You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
22<br />
eno u odnosu na tržišta u razvijenim<br />
zapadnim zemljama i u nekim<br />
segmentima nedovoljno zakonski,<br />
ali i institucijalno zaokruženo, i<br />
delatnost investicionih banaka je<br />
prilično sužena. Najveći deo svojih<br />
aktivnosti investicione banke<br />
su usmerile na poslove svojinske<br />
transformacije, odnosno privatizacije.<br />
Bilo je potrebno oronula<br />
i posrnula društvena preduzeća<br />
restrukturirati (neka likvidirati) i<br />
pripremiti ih za prodaju.<br />
Među kupcima su se pojavili takozvani<br />
„strateški kupci“ koji su kupovali<br />
fi rme iz delatnosti kojom se<br />
bave kako bi integracijom ostvarili<br />
veće performanse, ali zantno brojniji<br />
su bili fi nansijski kupci, odnosno<br />
investicioni fondovi koji su postajali<br />
većinski vlasnici sa namerom da<br />
kupljena preduzeća restrukturiraju,<br />
povećaju tržišno učešće, obezbede<br />
njihov rast i da ga zatim u periodu<br />
od tri do pet godina prodaju - što im,<br />
inače, zakon u razvijenijim zemljama<br />
ne bi dozvolio, jer postoji zakonski<br />
utvrđena gornja granica udela u<br />
vlasništvu, čime je onemogućeno<br />
da investicioni fond postane većinski<br />
vlasnik konkretnog preduzeća (kod<br />
nas je Zakon o investicionim fondovima<br />
tek nedavno donet).<br />
Na tržištu Srbije u ovim transakcijama<br />
pojavili su se brojni svetski,<br />
ali i domaći igrači. Među njima se<br />
izdvojio Citadel kao lider. Citadel je<br />
učestvovao kao savetnik u transakcijama<br />
ukupne vrednosti preko<br />
5 milijardi €. Neki od značajnijih<br />
projekata su, svakako, savetovanje<br />
Vlade Republike Srbije u prodaji<br />
Mobi 063 norveškom Telenor-u<br />
(1,513 mlrd €), savetovanje Agencije<br />
za privatizaciju prilikom prodaje<br />
dela kapitala DIN i DIV Philip<br />
Morris-u i BAT-u (645 miliona €),<br />
akvizicija Delta banke od strane<br />
Banca Intesa (370 miliona €)... Iza<br />
njih slede BNP Paribas, francuski<br />
Rothschild koji su bili savetnici u<br />
transakcijama vrednim oko 2 milijarde<br />
€, zatim Nomura, Raiffeisen<br />
Investment AG i Merrill Lynch<br />
u transakcijama vrednim oko 1 milijarde<br />
€, Morgan Stanley...<br />
Branko SKOKOVIC<br />
Za uspeh je potrebno znanje, iskustvo i<br />
upornost<br />
Citadel<br />
Od kraja devedesetih do marta 2000. godine na<br />
američkom fi nansijskom tržištu je došlo do kontrakcije<br />
i velike krize. Na drugoj strani, u Srbiji se<br />
dešavala sasvim drugačija situacija. Zemlja je nakon<br />
decenijskog propadanja počela da staje na<br />
svoje noge.<br />
KAKO JE SVE<br />
POČELO...<br />
U leto 2001. u Beogradu su se<br />
sastala četvorica Srbina koji<br />
su do tada svoju karijeru gradili<br />
u Njujorku i Londonu, oprobani<br />
profesionalci u investicionom<br />
bankarstvu i na berzama<br />
u Americi i Engleskoj. Jedan od<br />
njih, Pavle Kavran, našao je angažman<br />
kao savetnik Gorana<br />
Pitića, ministra u novoosnovanom<br />
Ministarstvu za ekonomske<br />
odnose sa inostranstvom, gde<br />
je radio četiri meseca. U januaru<br />
2002. u Genex apartmanima<br />
osnovali su Citadel, danas vodeću<br />
investicionu banku u celoj<br />
jugoistočnoj Evropi.<br />
Početak svakako nije bio lak. Zemlja<br />
je bila u potpunom haosu.<br />
Naizgled sofi sticirani privrednici,<br />
puni ega, nisu shvatali neophodnost<br />
snabdedvanja uslugama,<br />
kvalitetnim informacijama i preporukama<br />
od strane profesionalaca,<br />
vodeći se geslom “glupim ljudima<br />
su potrebni savetnici”.<br />
Takvi, slobodno možemo reći,<br />
primitivni stavovi su u značajnoj<br />
meri prisutni i danas. Probleme<br />
su predstavljali i nepostojanje<br />
adekvatne zakonske regulative,<br />
visok nivo korupcije, institucionalna<br />
neuređenost itd. Ustaljene<br />
poslovne prakse koja postoji u<br />
razvijenim zemljama praktično da<br />
nije ni bilo. Stručnjaci iz Citadela<br />
su obavljanjem svojih poslova<br />
uspostavljali nove standarde poslovanja<br />
u Srbiji.<br />
SVAKI POČETAK JE<br />
TEŽAK<br />
Dvojica od četvorice osnivača<br />
nisu verovala u razvoj ovog tržišta,<br />
tako da su odlučila da izađu iz<br />
posla i vrate se u inostranstvo, ne<br />
sluteći da će fi rma koju su osnovali<br />
postati neprikosnoveni lider u<br />
svojoj oblasti. Zasluge za to svakako<br />
pripadaju Milutinu Nikoliću<br />
i Pavlu Kavranu - čelnim ljudima<br />
Citadela.<br />
Nakon šest meseci od osnivanja,<br />
Citadel kupuje dilersko-brokersku<br />
kuću jedne domaće banke koja<br />
je tada bila u stečaju, čime svoju<br />
delatnost proširuje i na brokersko<br />
dilerske poslove. Tako je nastao<br />
Citadel Sekjuritis.<br />
Uvidevši veliki potencijal u poslovima<br />
sa nekretninama, nizak rizik,<br />
relativno niska ulaganja i izrazito<br />
rastuće tržište, početkom 2003.<br />
nastaje Citadel Ril Estejt. Ovaj<br />
departman je pre svega transakciono<br />
orijentisan - zauzimaju pozicije<br />
u kupovini i prodaji i kreiraju<br />
transakcije.<br />
CITADEL DANAS<br />
Danas je Citadel vodeća fi rma za<br />
investiciono i fi nansijsko savetovanje,<br />
berzansko posredovanje,<br />
upravljanje investicijama i savetovanje<br />
u poslovima sa nekretninama<br />
u Jugoistočnoj Evropi. Zahvaljujući<br />
iskustvima koja je stekao u