3 кв.

Открытое акционерное общество «Авиакомпания «Сибирь»
ИНН 5448100656
корреляция между изменением объема авиаперевозок и темпами роста ВВП страны. Таким образом,
поддержание текущего положения компании на рынке авиаперевозок обусловливается развитием экономики РФ.
Региональные риски
Неоднородность развития регионов РФ в значительной степени влияет на рост внутри российских авиаперевозок.
В случае изменения экономической, политической и др. ситуации в регионах, эмитент будет расширять свое
присутствие в других регионах России. Являясь лидером перевозок ВВЛ, эмитент может оперативно реагировать
на региональные риски, изменяя расписание, расширяя свое присутствие на более благоприятных региональных
рынках.
2.5.3. Финансовые риски
Описывается подверженность эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена
иностранных валют, в связи с деятельностью эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым
эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков.
Описываются подверженность финансового состояния эмитента, его ликвидности, источников
финансирования, результатов деятельности и т.п. изменению валютного курса (валютные риски).
Указываются предполагаемые действия эмитента на случай отрицательного влияния изменения валютного
курса и процентных ставок на деятельность эмитента.
Указывается, каким образом инфляция может сказаться на выплатах по ценным бумагам, приводятся
критические, по мнению эмитента, значения инфляции, а также предполагаемые действия эмитента по
уменьшению указанного риска.
Указывается, какие из показателей финансовой отчетности эмитента наиболее подвержены изменению в
результате влияния указанных финансовых рисков. В том числе указываются риски, вероятность их
возникновения и характер изменений в отчетности.
Авиакомпания S7 Airlines, как и иные хозяйствующие субъекты, подвержена влиянию следующих финансовых
рисков:
- риск изменения процентных ставок;
- инфляционные риски;
- валютные риски.
Риск изменения процентных ставок
Причиной возникновения риска изменения процентных ставок является наличие в источниках финансирования
краткосрочных кредитов и займов, процентные ставки по которым пересматриваются в соответствии с ситуацией
на финансовом рынке. Руководство S7 Airlines предпринимает необходимые действия для снижения влияния
изменений процентных ставок, в том числе повышает эффективность управления кредитным портфелем путем
оптимизации его структуры. Однако рост процентных ставок в среднесрочном периоде маловероятен. Более
вероятным является снижение процентных ставок. В данных условиях основным инструментом станет более
активная политика в управлении кредитным портфелем краткосрочными и долгосрочными инструментами.
Валютные риски
Валютный риск эмитента, в первую очередь, связан с соотношением валют оплаты/поступлений и движения
денежных средств по банковским счетам, а также с соотношением тарифов продажи и объемом продаж за
рубежом и объемом обязательств выраженных в валюте. Зависимость эмитента от колебания курса валют
минимальны, так как эмитент проводит политику балансировки валютных доходов и валютных расходов.
Инфляционные риски
Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда снижение покупательной способности денег опережает
темпы роста номинального объема денег. Рост инфляции приводит к увеличению затрат не только участников
отрасли, но и всех сопутствующих отраслей. Учитывая прогноз инфляции на 2007 год, инфляционный риск не
является критическим для развития экономики России и деятельности S7 Airlines в частности.
Влияние инфляции на выплаты по ценным бумагам: так как облигации эмитента номинированы в национальной
валюте (рублях), реальный доход по облигациям подвержен влиянию инфляции. По прогнозу Правительства РФ,
темпы инфляции в ближайшей перспективе будут снижаться. Изменение покупательной способности рубля может
14