Сборник кейсов по курсу «Финансы корпораций»

Кейс 5 Wyoming Energy Development, Inc.
Затраты на капитал
В мае 2001 года Линде Беллич, недавно получившей степень магистра
Британской Академии и назначенной на должность помощника финансового
директора в Wyoming Energy Development, Inc. (WED), был предложен
список инвестиционных проектов, предназначенных для реализации в
следующем году. Она должна была проанализировать эти проекты и
представить полученные результаты Совету Директоров на ежегодном
собрании, которое состоится через 10 дней.
Wyoming Energy Development, Inc. была основана в 1963 году
Скоттом Хейвудом в городе Ларами, штат Вайоминг. WED получила
признание как ведущий производитель высококачественного угля,
большинство поставок которого осуществляются в Японию. Во время
стремительного экономического роста в Японии в 60-х годах XX века спрос
на уголь и другие энергоносители быстро возрастал, и продажи WED
стремительно увеличивались. В результате такого стремительного роста и
появления новых возможностей на рынке, WED начала диверсифицировать
свое производство. По-прежнему продолжая делать акцент на угольной
отрасли, она расширяла деятельность по добыче урана и производству
электрических генераторов, и в конце концов перешла к работе на всех
стадиях производства энергии. К 2000 году продажи WED достигли $140
млн., а чистая прибыль (за вычетом налогов) достигла рекордной суммы в
$6.7 млн.
Поскольку WED расширила свою продуктовую линейку в начале 90-х
годов, ей также необходимо было формализовать процедуру
инвестиционных вложений. До 1992 года долгосрочные инвестиционные
проекты выбирались преимущественно на основе расчетов средней отдачи от
инвестиций. Эти расчеты осуществлялись отдельно в каждом департаменте, в
ведение которых попадали данные проекты. В 1996 году эта процедура была
20