Financijski i računovodstveni tretman trezorskih dionica

Dr. sc. Danimir Gulin
Financijski i računovodstveni tretman trezorskih dionica
1. Pojam i razlozi otkupa dionica
Jedna od uobičajenih transakcija s dionicama koja zauzima značajno mjesto u
transakcijama vrijednosnih papira je otkup vlastitih izdanih dionica. Otkupljene vlastite
dionice nazivaju se trezorske dionice. 1 U nekim zemljama se ne odreĎuju posebni uvjeti
za otkup a u nekim zemljama 2 se odreĎuju posebni uvjeti za transakciju otkupa vlastitih
emitiranih dionica. Najčešći razlozi za otkup vlastitih izdanih dionica jesu slijedeći: 3
(1) Otkupiti vlasničke interese jednog ili više dioničara.
(2) Smanjiti opseg poslovne aktivnosti poduzeća.
(3) Smanjiti broj redovnih glavnih dionica s namjerom da se poveća dobit po dionici
(EPS) i tržišna vrijednost po dionici.
(4) Da se trezorske dionice prenesu prema planskim opcijama poduzeća na njene izvršne
organe i zaposlene.
(5) Radi udovoljavanja termina u slučaju poslovnih spajanja u kojima poduzeće mora
ustupiti odreĎeni broj svojih dionica drugom poduzeću.
(6) Smanjiti opasnost od neprijateljskih preuzimanja.
Otkup vlastitih emitiranih dionica može biti i spekulativnog karaktera najčešće iniciranog
potrebom povećanja tržišne cijene dionica. 4
Jedan od važnih razloga otkupa vlastitih emitiranih dionica je i restrukturiranje
vlasništva. Ako pravni subjekt otkupi odreĎeni broj dionica od dioničara (pravnih ili
fizičkih osoba) nakon te operacije ostali dioničari imat će veći udio u pravnom subjektu.
1
2
3
4
U Republici Hrvatskoj dionička društva mogu otkupljivati vlastite emitirane dionice sukladno ZTD čl.
233.
Kod nas npr. ZTD čl. 233. odreĎuje uvjete npr. da se otkloni teška šteta koja neposredno predstoji, da se
otkupljene dionice ponude zaposlenima itd.
Eskew, Jensen: Financial Accounting, random House Business Division, New York, 1989., str. 518.
Prema ZTD čl. 233. ukupan minimalni iznos stečenih vlastitih dionica ne može preći 10% temeljnog
kapitala dioničkog društva.

Primjer 1: Promjena vlasničkog udjela pomoću trezorskih dionica
Dioničko društvo ABC d.d. ukupno je emitiralo 1000 dionica. Dioničar X prije otkupa
drži 650 dionica ili 65 % vlasništva (650/1000). ABC d.d. otkupio je od dioničara Y 100
dionica. Poslije otkupa je ostalo kod svih dioničara 900 glavnih dionica (1000 – 100).
Dioničar X nakon otkupa i dalje drži 650 dionica ali se udjel u vlasništvu povećao i iznosi
72,22 % (650/900).
2. Računovodstveno praćenje trezorskih dionica prema MSFI
Financijski i računovodstveni tretman trezorskih dionica navedene je u MRS 32-
Financijski instrumenti: objavljivanje i prezentiranje. To je financijski instrument koji se 5
«oduzima od kapitala».Kod ove transakcije nikakav dobitak ili gubitak se ne priznaje u
računu dobiti i gubitka. Najčešća varijanta knjiženja ove odredbe MRS 32 je smanjenje
temeljnog kapitala u poziciji nominalne vrijednosti uz, ako je veći iznos od nominalnog,
korekciju premije (kapitalnih rezervi).
Primjer 2. Otkup vlastitih izdanih dionica
Dioničko društvo M d.d. otkupilo je 250 redovnih dionica koje su bile izdane na ime
nominalne vrijednosti 400 kn po dionici. Društvo je otkup platilo po nominalnom iznosu.
Društvo M d.d. ukupno je ranije emitiralo 5000 redovnih dionica.
Poslovni dogaĎaji:
1. Otkup vlastitih dionica
Kniženje:
Red.
Konto
br. O P I S Iznos Duguje Potražuje
1. Otkup vlastitih dionica 100.000 9100 100
Prethodni primjer evidentiran je sukladno anglosaksonskoj praksi 6 evidentiranja otkupa
vlastitih emitiranih dionica. Došlo je do smanjenja nominalne vrijednosti dionica
5 MRS 32, toč. 33
6 Vidjeti evidentiranje trezorskih dionica u radovima npr. Eskew, Jensen: Financial Accounting, cit. dj. str.
518-519 ili npr. smith, Keith, Stephens: Financial Accounting, Mc Graw Hill Book Company, New
York, 1988. TakoĎer, knjiženje je u kontekstu tumačenja MRS 32 toč.. 5-17.

(smanjenja glavnice u poziciji uplaćenog temeljnog kapitala) i smanjenja novčane
imovine. TakoĎer, postoji mogućnost i terećenja nominalne vrijednosti kapitala za cijeli
iznos troška otkupa trezorskih dionica (prema povučenom Tumačenju stalnog odbora za
tumačenje SIC 16).
3. Računovodstveno praćenje trezorskih dionica prema ZTD i HSFI
Osnovni razlozi stjecanja vlastitih dionica navedeni su u ZTD čl. 233 7 . Tako npr. otkup
se vrši da bi se otklonila teška šteta koja prijeti društvu, da bi ih stekli zaposleni u
društvu, da bi se ponudili kao otpremnina i drugi razlozi.
Zakonski propisi u Republici Hrvatskoj (ZTD) ne dopuštaju smanjenje temeljnog kapitala
(nominalne vrijednosti) dioničkog društva niti zakonskih rezervi za iznos otkupljenih
vlastitih dionica. Vlastite dionice moguće je otkupiti jedino ako su formirane iz neto
dobiti (po statutu) rezerve za otkup vlastitih emitiranih dionica. To se podrazumijeva iz
čl. 233 st. 2. prema kojem «takvo stjecanje dopušteno je samo onda ako društvo stvori
propisane rezerve za te dionice tako da se ne smanji temeljni kapital društva ni rezerve
koje po zakonu ili po statutu ono mora imati a koje se ne smiju koristiti za isplate
dioničarima.» TakoĎer, ZTD dopušta smanjenje nominalne vrijednosti kapitala za iznos
otkupljenih dionica jedino pod odreĎenim uvjetima kao npr. da je kod izdavanja u
cijelosti plaćena nominalna vrijednost dionica ili iznos iznad nominalne vrijednosti
(premija).
Računovodstveno postupanje s trezorskim dionicama prema Hrvatskim standardima
financijskog izvještavanja (HSFI 12-Kapital) definirano je u točkama 12.30. i 12.31. To
znači: (toč.12.30.) «Ako poduzetnik otkupi svoje vlastite instrumente (trezorske dionice ili
udjele) formiraju se rezerve iz dobiti za vrijednost tih instrumenata. Dobici ili gubici od
vlastitih instrumenata priznaju se u okviru kapitalnih rezervi.». Transakcijski troškovi
otkupa trezorskih dionica priznaju se (toč. 12.31.) «kao umanjenje kapitala».
7 Članak 233 izmjenjen je čl. 85. ZIDZTD (NN 118/03)

Primjer 3: Otkup vlastitih dionica (prema ZTD i IV Direktivi)
Dioničko društvo N d.d. izdvojilo je u rezerve za otkup vlastitih dionica 50 000 kn.
Otkupilo je 100 redovnih dionica nominalne vrijednosti 400 kn po dionici. Za ove dionice
društvo je platilo 450 kn po dionici. Ovo društvo ranije je izdalo 1000 dionica čija je
nominalna vrijednost 400 kn/dionici.
Poslovni dogaĎaji:
1. Otkup vlastitih dionica
Knjiženje:
Red.
br. O P I S Iznos
1.
2.
Rezerve za otkup trezorskih dionica
Otkup vlastitih dionica
- gubitak od otkupa trezorskih dionica
- plaćanje dionica sa žiroračuna
50. 000
40.000
5.000
45.000
Konto
Duguje Potražuje
940 922
045/117
911
100
Knjiženje prema HSFI (toč. 12.30. i 12. 31.) bit će:
Red.
br. O P I S Iznos
1. Rezerve za otkup trezorskih dionica 50. 000
2. Otkup vlastitih dionica
45.000
Duguje
940
910
Konto
Potražuje
922
- plaćanje dionica sa žiroračuna
45.000
100
4. Prodaja trezorskih dionica
Trezorske dionice, za koje nije potrebna nova autorizacija, poduzeće može ponovo
ponuditi na tržište 8 i prodati ih po tržišnoj cijeni. Na taj način ponovo se povećava kapital
po nominalnoj vrijednosti ili u iznosu većem od nominalne vrijednosti (kapitalne rezerve)
ako se trezorske dionice prodaju po cijeni iznad nominalne vrijednosti.
8
Prema ZTD čl. 233. toč. 3. dionice se moraju u roku od godinu dana od njihova stjecanja ponuditi

Primjer 4: Prodaja trezorskih dionica
Dioničko društvo N d.d. prodalo je 50 trezorskih dionica emitiranih po nominalnoj
vrijednosti od 400 kn po dionici. Prodajna cijena ovih dionica je 410 kn po dionici.
Poslovni dogaĎaji:
1. Prodaja trezorskih dionica po cijeni iznad nominalne vrijednosti
Knjiženje:
Red.
br. O P I S Iznos
1. Prodaja trezorskih dionica
20.500
- dionice po nominalnoj vrijednosti 20.000
- kapitalne rezerve
500
Duguje
100
Konto
Potražuje
045/910*
911
2. Povrat rezervi za otkup trez. dionica 50.000
*Ovisno koji se koncept koristi (IV Direktiva ili MSFI)
922
940
U praksi dioničkih društava poznati su i slučajevi primanja vlastitih emitiranih dionica na
poklon ili u donaciju. Tako poklonjene dionice od strane dioničara nazivaju se donacijske
dionice ili čak trezorske dionice stečene bez troška. Obzirom da poklonjene donacijske
dionice s računovodstvene točke gledišta ne utječu na promjenu imovine i kapitala ipak
ih u trenutku primanja treba negdje zabilježiti. Najčešće se to radi u bilješkama ili
izvanbilančnoj evidenciji. Donacijske dionice često prati odreĎeni cilj kao što je
realizacija nekih planskih opcija. Donacijske dionice mogu se ponovo prodati na tržištu
pa tako povećati kapital ili se mogu ponuditi managementu ili se s njima žele privući
potrebni kadrovi i sl.
Slučaj 5: Primanje dionica u donaciju i njihova ponovna prodaja (prema MSFI)
Dioničko društvo K.d.d. primilo je u donaciju od svojih dioničara 200 redovnih dionica
čija je nominalna vrijednost 400 kn po dionici. Nakon odreĎenog vremena ove dionice su
prodane po tržišnoj cijeni od 420 kn po dionici.

Poslovni dogaĎaji:
1. Primanje dionica u donaciju (izvanbilančna evidencija)
2. Prodaja dionica po cijeni iznad nominalne vrijednosti
3. Zatvaranje izvanbilančne evidencije.
Knjiženje:
Red.
Konto
br. O P I S Iznos Duguje Potražuje
1. Primanje dionica u donaciju 80.000 993 998
2. Prodaja dionica iznad nominalne
vrijednosti
84.000 100
- dionice po nominalnoj vrijednosti 80.000
910
- premija na emitirane dionice
4.000
911
3. Zatvaranje izvanbilančne evidencije 80.000 998 993
4. Transakcija s trezorskim dionicama i porez na dobit
Transakcije s trezorskim dionicama za pravne subjekte u svrhu utvrĎivanja porezne
osnovice poreza na dobit nisu relevantne. To je razvidno na temelju MRS 32 (toč. 33.)
prema kojoj se « nikakav dobitak ni gubitak ne priznaju se u računu dobiti i gubitka, kod
kupnje, prodaje, izdavanja ili poništenja vlastitih instrumenata subjekta». Dakle, prema
Zakonu o porezu na dobit (čl. 5. st. 1.) za utvrĎivanje porezne osnovice relevantna je
računovodstvena dobit kao razlika prihoda i rashoda. Promjene u kapitalu (promjene
kapitalne rezerve) nemaju učinka na poreznu osnovicu poreza na dobit.
LITERATURA
Grupa autora (redakcija Gulin D.,Žager l.), Računovodstvo, HZRIF, Zagreb, 2006.
Grupa autora (redakcija F. Spajić), Računovodstvo trgovačkih društava, HZRIF, Zagreb,
2006.
MeĎunarodni standardi financijskog izvještavanja, (prijevod), HZRIF,Zagreb, 2005.
Primjena Hrvatskih standarda financijskog izvještavanja, HZRIF, Zagreb, 2008.