2010中国外贸“结构”之困 - 中国国际贸易促进委员会

Theory理 论 前 沿中 国 企 业 海 外 并 购特 点 及 对 策2009 年 以 来 , 随 着 国 际 金 融 危 机 的 加 深 , 海 外 有 相 当 数 量 的 企业 处 于 经 营 困 境 之 中 , 针 对 这 种 情 况 , 中 国 企 业 的 海 外 并 购 活 动 也日 益 活 跃 。时 期 各 国 政 府 为 防 止 企 业 破 产 倒 闭 造成 大 量 失 业 , 往 往 会 放 松 对 并 购 的 管制 , 甚 至 鼓 励 国 外 企 业 对 国 内 困 境 企业 的 重 组 , 这 样 就 大 大 降 低 了 并 购 企业 进 入 的 产 业 门 槛 ; 再 次 是 危 机 时 期目 标 企 业 为 尽 快 摆 脱 困 境 往 往 会 放 宽谈 判 条 件 , 甚 至 主 动 寻 求 并 购 企 业 ,这 样 就 易 于 使 并 购 迅 速 获 得 成 功 。 因此 , 中 国 有 实 力 的 企 业 应 当 抓 住 这 一有 利 时 机 , 在 符 合 企 业 发 展 战 略 的 前提 下 , 细 致 研 究 各 种 并 购 条 件 和 风 险 ,积 极 而 又 谨 慎 地 开 展 跨 国 并 购 活 动 。目 前 看 来 , 这 波 中 国 企 业 海 外 并 购 潮◎ 罗 仲 伟2009 年 以 来 , 随 着 国 际 金 融 危 机的 加 深 , 海 外 有 相 当 数 量 的 企 业 处 于经 营 困 境 之 中 , 针 对 这 种 情 况 , 中 国企 业 的 海 外 并 购 活 动 也 日 益 活 跃 。 从年 初 中 铝 集 团 拟 用 195 亿 美 元 注 资 世界 第 三 大 矿 石 生 产 商 力 拓 、 中 国 五 矿集 团 以 17 亿 美 元 现 金 全 盘 收 购 澳 洲矿 业 公 司 (OZ Minerals), 至 6 月 形 成了 一 波 中 国 企 业 海 外 “ 抄 底 ” 的 小 高 潮 ,为 世 人 所 瞩 目 。 事 实 上 , 来 自 海 内 外的 信 息 表 明 , 有 更 多 的 中 国 企 业 海 外并 购 案 正 在 洽 谈 、 孕 育 之 中 , 而 大 量中 国 企 业 则 纷 纷 组 团 赴 海 外 考 察 , 集聚 信 息 , 寻 找 目 标 , 伺 机 而 动 。 这 次 国际 金 融 危 机 为 中 国 企 业 加 快 实 施 “ 走出 去 ” 战 略 提 供 了 机 遇 。 有 理 由 相 信 ,中 国 企 业 正 在 成 为 跨 国 并 购 的 重 要 力量 , 并 且 可 能 形 成 某 种 群 体 性 优 势 。一 、 中 国 企 业 海 外 并 购 的 时 机 和特 点通 常 说 来 , 在 经 济 危 机 、 萧 条 时期 , 因 市 场 不 振 造 成 相 当 一 部 分 企 业销 售 不 畅 、 生 产 萎 缩 、 产 品 积 压 、 资金 紧 张 , 陷 入 经 营 困 境 , 这 时 往 往 形成 企 业 间 并 购 重 组 浪 潮 。 尤 其 是 国 际性 的 经 济 危 机 创 造 了 企 业 跨 国 并 购 的最 佳 时 机 。 从 国 际 企 业 界 来 看 , 首 先是 危 机 时 期 社 会 的 整 体 资 产 价 格 普 遍趋 于 下 降 , 陷 入 经 营 困 境 企 业 资 产 价格 更 是 大 幅 度 缩 水 , 这 样 就 大 大 降 低了 并 购 企 业 的 并 购 成 本 ; 其 次 是 危 机初 步 呈 现 出 “ 三 个 多 样 ” 的 特 点 :1. 并 购 企 业 性 质 和 规 模 多 样 , 民营 企 业 的 跨 国 并 购 活 动 引 人 注 目 。 近年 来 , 中 国 企 业 跨 国 并 购 活 动 剧 增 ,2008 年 海 外 并 购 投 资 达 205 亿 美 元 ,是 2002 年 的 100 倍 。 但 过 去 从 事 跨 国并 购 活 动 的 多 数 是 规 模 巨 大 、 实 力 雄厚 的 中 央 企 业 。 而 在 这 波 跨 国 并 购 潮中 , 除 央 企 继 续 活 跃 外 , 不 少 民 营 企业 也 跃 跃 欲 试 、 频 频 出 击 。 如 四 川 腾中 重 工 机 械 欲 收 购 通 用 汽 车 的 悍 马 品牌 、 浙 江 温 州 几 家 民 营 企 业 欲 联 手 收购 法 国 皮 尔 · 卡 丹 商 标 权 等 , 都 成 为国 际 国 内 社 会 关 注 的 焦 点 。 与 海 外 并购 活 动 频 繁 、 形 式 多 样 相 呼 应 , 一 些中 小 型 民 营 企 业 也 涉 足 其 中 , 这 就 使并 购 规 模 也 呈 立 体 态 势 , 从 几 十 万 美84中 国 对 外 贸 易