第27章財務的基本分析工具 - 義守大學

隨 機 漫 步 與 指 數 型 基 金另 外 那 25% 打 敗 大 盤 的 基 金 經 理 人 呢 ?也 許 是 他 們 比 一 般 人 聰 明 , 或 者 是 比 較 幸 運 罷 了 。如 果 你 讓 5,000 個 人 各 擲 十 次 硬 幣 , 平 均 而 言 , 會 有五 人 連 續 擲 出 十 次 正 面 。 這 五 個 人 可 能 會 宣 稱 他 們 的技 巧 好 , 但 讓 他 們 再 試 一 次 , 是 否 會 有 相 同 的 結 果 就很 難 說 了 。華 爾 街 日 報 在 2008 年 1 月 3 日 曾 報 導 過 此 一 現 象 。 從1999 年 到 2006 年 的 八 年 期 間 , 只 有 31 檔 共 同 基 金 每 年都 打 敗 標 準 普 爾 500 指 數 。 不 認 同 效 率 市 場 假 說 的 人 可能 會 認 為 , 這 些 共 同 基 金 的 經 理 人 有 其 獨 到 之 處 而 可以 在 未 來 繼 續 打 被 大 盤 。 但 在 2007 年 , 這 31 檔 共 同 基金 , 只 有 14 檔 打 敗 標 準 普 爾 500 指 數 。61