Rapport - Topdanmark

Risikoforhold
Selv et sammentræf af negative begivenheder
vil ikke forrykke koncernens
stilling væsentligt
Koncernens risikoforhold er illustreret i tabellen
på side 14, der viser effekten af en negativ
udvikling på en række forskellige områder i livsforsikringskoncernen,
resten af Topdanmark koncernen
og den samlede Topdanmark koncern.
Livsforsikringskoncernen
I livsforsikringskoncernen giver et større eller
mindre finansafkast sig fortrinsvis udtryk i et
større eller mindre afkast til de forsikrede. Generelt
vil selv ganske voldsomme negative udsving i
værdien af livsforsikringskoncernens aktiver være
uden direkte indflydelse på egenkapital og resultat
i den samlede Topdanmark koncern.
Tab i livsforsikringskoncernen vil således først og
fremmest ramme koncernens bonusudjævningsreserver
og merværdier på ejendoms- og værdipapirporteføljen.
Denne buffer udgjorde 843 mio.
kr. for livsforsikringskoncernen ved udgangen af
1998. Selv om samtlige risikoforhold udviklede
sig negativt med størrelser, som angivet i tabellen,
ville Topdanmarks resultat og egenkapital
have været upåvirket i 1998.
Tab, der overstiger koncernens bonusudjævningsreserver
og merværdier på ejendoms- og værdipapirporteføljen,
vil kun i et vist omfang blive
dækket af de forsikrede. Dette skyldes, at koncernen
har udstedt garantier for, at de forsikrede
vil oppebære en ydelse baseret på en opgørelsesrente
på 2,5 pct. eller 4,5 pct. efter realrenteafgift,
alt efter hvornår forsikringen er tegnet.
13
Ydelsesgarantierne udgør imidlertid ikke kun en
risiko ved en negativ udvikling på de finansielle
markeder.
Med regeringsindgrebet i foråret 1998, den
såkaldte Pinsepakke, blev det vedtaget, at realrenteafgiften
fra og med 2000 skal afløses af en
ny form for beskatning. Hvor realrenteafgiftssatsen
til en vis grad tilpasser sig renteniveauet,
således at satsen falder, når renteniveauet er
lavt, og stiger, når renteniveauet er højt, vil
beskatningen fra 2000 ske med en fast sats på
26 pct., uafhængigt af renteniveauet. Hertil kommer,
at ejendoms- og aktieafkast, der tidligere
har været ubeskattet, vil blive beskattet fremover
allerede med virkning fra 2. juni 1998.
Den faste sats på 26 pct. vil i sig selv udgøre en
væsentlig skærpelse af beskatningen, idet realrenteafgiftssatsen
efterhånden ville falde til mel-
lem 0 og 10 pct., forudsat det nuværende renteog
inflationsniveau. Sammenholdt med udvidelsen
af beskatningsgrundlaget betyder den nye
pensionsafkastbeskatningslov således, at liv- og
pensionsselskabernes fremtidige afkast efter
skat vil blive mindre end beregnet. Såfremt renten
falder yderligere, kan afkastet efter skat blive
så lavt, at ydelsesgarantierne baseret på en
opgørelsesrente på 4,5 pct. ikke kan dækkes af
den løbende indtjening.
Som nævnt under afsnittet om livsforsikringsaktiviteter
side 27, forhandles der mellem forsikringsbranchen
og regeringen om en lempelsesmodel,
hvor afgiftssatsen reduceres, hvis renten
falder yderligere. På baggrund af den herskende
usikkerhed har livsforsikringskoncernen imidlertid
valgt at allokere 446 mio. kr. af bonusudjæv-
Det gamle landbrugsforsikringsselskab
med halvdelen
af Danmarks landmænd
som kunder indtog
hovedstaden i 1974.
Topsikring åbnede Danmarks
første forsikringsbutik
i hjertet af København.
Adressen var Axeltorv,
side om side med dansk
landbrugs hovedkvarter. I
dag er butikken flyttet længere
ned ad gaden over
for Vesterport Station.