Hva' nu Vækstdanmark? - DVCA

Forslag nr. 17:
www.dvca.dk
Det svarer til, at der vil blive givet vækstlån til ca. 40 virksomheder i løbet af en femårig
periode. I betragtning af, at der over en fire-årig periode i normale konjunkturer
finansieres omkring fire-fem gange så mange virksomheder, så er det samlede antal
af vækstlån skuffende.
Ordningens præcise udformning er endnu ukendt, men DVCA vil gerne advare mod,
at lånene kun kan gives i første investeringsrunde. Venturefonde og andre private
investorer ønsker ofte at finansiere selskaber med et begrænset beløb, og så følge op
med mere, hvis virksomheden når de opstillede mål. Hvis der kun tillades lån i første
investeringsrunde, skaber vækstlån et incitament til at investere mere tidligt, hvor
risikoen er højere. Det er hverken i investorernes eller vækstlångivers interesse.
Kommer vækstlån også ind i senere investeringsrunder, sikres det, at vækstlånene
først trækkes ind, når den første risiko er fjernet. Det vil også åbne for, at selskaberne
kan bruge vækstlån som driftsfinansiering. Mange unge virksomheder har vanskeligt
ved at opnå driftslån i bankerne før de bliver profitable og kan dokumentere dette
over en længere periode.
Det betyder, at driften skal finansieres ved egenkapital eller, at væksten begrænses
pga. manglende driftsfinansiering. Det er uhensigtsmæssigt.
Dansk Vækstkapital skal investere på markedsmæssige vilkår
Den 13. januar 2011 indgik økonomi - og erhvervsminister Brian Mikkelsen (K), F&P,
ATP og LD en aftale om at stille risikovillig 5 mia. kr. i vækstkapital til rådighed
for iværksættere og små og mellemstore virksomheder med vækstpotentiale. Dansk
Vækstkapital, som skal forvalte de 5 mia. kr. får skudt 1,25 mia. kr. ned direkte fra
landets pensionskasser og 3,75 mia. kr. fra Vækstfonden.
Vækstfondens midler er lånt hos pensionskasserne, der modtager 1,5 % over den
ti-årige stabsobligation i rente. Dansk Vækstkapital skal herefter skyde midlerne ind
i venture-, mezzanin- og kapitalfonde. Heraf må maksimalt 20 % gå til venturefonde.
Samlet set er Dansk Vækstkapitals setup angivet i nedenstående figur:
Figur 6. Dansk Vækstkapitals opbygning
Min. 1,25 mia. kr.
egenkapital
Venturefonde
Vækstlån
Pensionsinstitutter
Min. 3,75 mia. kr. lån
Vækstfonden
Bestyrelse
Dansk Vækstkapital
Small cap fonde Mid cap fonde Mezzaninfonde
Vækstkaution 3
Mezzaninkaution
DVCA’s vækstkatalog
Derfor foreslår DVCA, at vækstlånsordningen bliver fleksibel, så der kan trækkes på større
lån og på lån senere end første investeringsrunde. DVCA ser også gerne rammen forøget.
Virksomheder
X mia.
Investeringsfonde
26