INVESTOR BRIEFING - Dansk Aktie Analyse

DAA INTERMAIL STK 20 DAGSKURS 45,00 DATO 13.01.09 1510D.INTE
DKK
RELATIVE
PRICE
STRENGTH
UGE OMS.
200
170
140
110
80
200
170
140
110
80
7500
5000
MARKETCAP (mio. DKK) 52
+60%
+30%
0%
-30%
2005 2006 2007 2008 2009
KURSPOTENTIALE 4 SIKKERHED 4
P/E 2007/08 Neg 2008/09e Neg 2009/10e 43,2
P/CE 2007/08 4,8 2008/09e 1,6 2009/10e 1,4
PEG 2007/08 N/M 2008/09e N/M 2009/10e N/M
EV/EBITDA 2007/08 11,6 2008/09e 7,4 2009/10e 6,7
YIELD 0,00 ROE -1,7 K/I 0,36 BETA (3år) 0,33
J F M A M J J A S O N D J F M A M J J A S O N D J
2007 2008 2009
GRUPPE: MATERIALER
GRUPPENS RELATIVE STYRKE 3 AF
GRUPPENS P/E 22,51 GRUPPENS K/I
22
3,59
AKTIENS AFKAST SENESTE
I FORHOLD TIL GRUPPEN
I FORHOLD TIL MARKEDET
3 MDR
3 MDR
3 MDR
-38,38 %
-45,17 %
-26,51 %
12 MDR
12 MDR
12 MDR
-74,15 %
-64,86 %
-57,01 %
REGNSKABSTAL (1000 DKK) 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09e 2009/10e
NETTOOMSÆTNING
259.121 301.332 315.494 490.824 645.732 645.000 655.000
AFSKRIVNINGER
21.415 22.802 16.208 21.105 33.719 35.000 35.000
RESULTAT AF PRIMÆR DRIFT
14.424 14.959 17.635 38.147 -5.158 12.000 17.000
FINANSIELLE POSTER
-6.959 -8.013 -7.152 -12.492 -16.676 -16.000 -16.000
EKSTRAORD. POSTER
-
-
-
-
-
-
-
SKAT
2.587
977 3.447
-681 -4.196 -1.000
350
NETTO RESULTAT
RESULTAT TIL ANALYSE
4.678
4.678
5.477
5.477
7.402
7.402
27.086
27.086
-17.690
-17.690
-2.450
-2.450
1.200
1.200
AKTIEKAPITAL
22.363 22.363 23.045 23.045 23.054 23.045 23.045
EGENKAPITAL
128.010 130.694 144.862 168.506 143.365
PASSIVER
372.008 396.044 417.828 554.870 578.876
DIVIDENDE %
15,00 15,00 20,00 15,00
0,00
EGENKAP. FORRENTNING %
3,67
4,23
5,37 17,29 -11,34
SOLIDITETSGRAD
34,41 33,00 34,69 30,37
24,77
EPS
4,18
4,90
6,54 23,51 -15,35
-2,13
1,04
CEPS
23,78 25,79 24,61 51,34
9,38 31,83 31,42
AKTIEKAPITALENS SAMMENSÆTNING
SENESTE EMISSION
Årsafslutning: 30.09.08
5.400.000 DKK A Aktier
17.645.100 DKK B Aktier
Maj 1995: Nedskrivning af aktiekapitalen til 40%, forhøjelse Generalforsamling:
ved fusion og annullation med nom. 5.000.000 kr. A-aktier og Regnskabsmeddelelse:
nom. 13.302.600 kr. B-aktier.
Halvårsmeddelelse:
23.01.08
16.12.08
15.05.08
FORRETNINGSOMRÅDE
InterMail A/S blev introduceret på Københavns Fondsbørs i
forbindelse med fusionen mellem National Industri A/S (NI) og
Maskinfabrikken VARO A/S. InterMail har tre forretningsområder:
Lettershop Mailservice, Konvolut Danmark og Intermail
Graphic. Selskabets flagskib er Lettershop Mailservice, der beskæftiger
sig med print, adressering, kuvertering og postfærdiggørelse.
Derudover tilbyder Solutions totale kommunikationsløsninger
inden for direct mail kampagner, kundetilfredshedsmålinger,
analyser af kundeafgang og markedsanalyser.
Konvolut producerer årligt ca. 600 mio. konvolutter, der leveres
til den grafiske branche, kontorforsyninger, bog - og papirhandlere
og endvidere indgår i Lettershops leverancer. InterMail
Graphic leverer grafiske løsninger og står for produktion af
tryksager i alle former og formater. I december 2007 opkøbtes
det svenske StroedeRalton AB, der udbyder direct mailkampagner
i Sverige. Købet er et led i strategien om at styrke
positionen indenfor forretningsområdet, Lettershop. Koncernen
beskæftigede i gennemsnit 668 medarbejdere i 2. halvår
2007/08.
Regnskabsåret 2007/08 var præget af indkøring af tilkøbte aktiviteter og en
ny IT platform, der har givet større udfordringer end ventet. Samlet steg
årets omsætning som følge af tilkøb fra 490,8 til 645,7 mio. kr., mens der
måtte konstateres en markant forværring af driftsresultatet fra +38,1 til -5,2
mio. kr. og i resultat før skat fra +27,1 til -17,7 mio. kr. For det kommende år
er det ledelsens forventning, at den faldende økonomiske vækst vil kunne
påvirke de markeder Intermail operere på og samlet ventes en omsætning
på 645 mio. kr., et resultat før skat på 0 og et positivt cash flow fra driften i
niveauet 40 mio. kr. Konvolutter leverede en stigning i omsætningen fra
337,1 til 404,8 mio. kr., og en forbedring af driftsresultatet fra 12,0 til 16,7
mio. kr. Markedet inden for konvolutter faer faldet med 2-4% i løbet af året,
men ledelsen vurderer, at Intermail har fastholdt sin markedsandel. Lettershop
aktiviteterne kunne som følge af tilkøb, konstatere en fremgang i
DIREKTION
Johannes Madsen-Mygdal
omsætningen fra 126,1 til 211,8 mio. kr., mens driftsresultatet faldt fra -3,6 til
-18,9 mio. kr. Den utilfredsstillende udvikling har medført en udskiftning af
ledelsen af de danske lettershopaktiviteter, fokusering på salgsorganisatio-
BESTYRELSE
nen og en reduktion i antallet af medarbejdere. Endelig kunne Graphic kon-
N. E. Nielsen, Johannes Madsen-Mygdal, Jan Holm Møller,
Nelly Andersen
statere en omsætningsvækst fra 75,4 til 80,4 mio. kr., med et driftsresultat
der gik fra 6,0 til 1,2 mio. kr. Tilbagegangen henføres til indkøringen af et nyt
HOVEDAKTIONÆRER
Johannes Madsen Mygdal 11,44% (26,43%), InterMails Fond
12,25% (20,90%), Bryde Gruppen ApS 15,25%, PKA 16,63%
(5,24%), Ida Madsen Mygdal 8,24% (2,60%), Maria Madsen
FONDSKODE 0010212224
RIC IMAILb.CO
IT system, der blev påbegyndt i Graphic i februar, som har været forbundet
med væsentlige problemer.
+60%
+30%
0%
-30%