download pdf - Mandag Morgen

menter fra internationale investorer. Det er helt
klart en fordel,” siger Kirkegaard.
BANKERNE HAR FORTSAT LIG I LASTEN
Adrian Blundell-Wignall, underdirektør i
OECD og ekspert i den finansielle sektor, finder
det helt naturligt, at den amerikanske centralbank
nu tager de første forsigtige skridt i
retning af en exitstrategi.
“Vi havde en finanskrise, som var resultatet
af dårlig regulering i finanssektoren. Det fik
centralbankerne til at træde ind med billige
penge som krisehjælp. Men det har nu stået på
i fem år, og det kan jo ikke fortsætte i det uendelige,”
siger Blundell-Wignall. Han påpeger
samtidig, at Vesten efter hans opfattelse endnu
ikke har fået løst det strukturelle problem, der
består i, at bankerne med deres blanding af detailbankvirksomhed
og investeringsbankvirksomhed
fik lov til at vokse sig alt for store.
“Finanssektoren havde i begyndelse af
1990’erne cirka 5 pct. af indtjeningen blandt
virksomhederne på Standard & Poors’ 500-indeks.
I begyndelsen af 2000’erne var andelen
steget til 36 pct. Det er jo helt galt. Finanssektoren
bør spille en rolle som en slags forsyningsvirksomhed,
der stiller kapital til rådighed for
investorer. I stedet blev bankerne selv investorer,
som satte sig på 36 pct. af indtjeningen. De store
investeringsbanker mistede store dele af den
indtjening, og derfor måtte centralbankerne
træde til med likviditet. Det kunne ikke være
anderledes,” siger den australske finansekspert.
Han påpeger samtidig, at Kina nu er stødt på
de samme problemer i finanssektoren.
“Kineserne er begyndt at prøve at håndtere
det. Og man må håbe, at det fører til nogle
bankkrak undervejs. Problemet i Europa har
været, at man ikke har villet lade banker gå
ned. Og det har betydet, at en masse banker
i Europa fortsat ligger inde med tab, som de
kun meget langsomt kan afskrive,” siger Blundell-Wignall.
Om det var The New Normal eller The New
Abnormal, Dansk Bank blev ramt af i sidste
uge, må være op til læseren at vurdere.
Men i hvert fald står det klart, at der var
tale om et betydeligt skifte i dansk finanstilsyns-tradition,
da Finanstilsynet beordrede
banken til at øge sin afdækning af risici i forbindelse
med erhvervsudlån.
Pålægget fra Finanstilsynet til Danske Bank,
der aktuelt er den svageste af de seks store banker
i den nordiske region, vakte international opsigt,
og den britiske finansavis Financial Times
rådede i en kommentar banken til ikke at anke
Finanstilsynets afgørelse, sådan som bankens ledelse
truede med i sine første kommentarer.
Claus Kragh
ckr@mm.dk
MULIGHEDER OG RISICI
5 globale muligheder:
✳ Kina omstiller fra investerings- til forbrugsog
serviceøkonomi.
✳ Transatlantisk frihandelsaftale åbner nye markeder.
✳ Tyrkiet, Brasilien og andre har brug for velfærdsprodukter
og -løsninger.
✳ USA bliver verdens største olieproducent i
2020 og får råd til grønne investeringer.
✳ Global skattejagt skaffer penge til nye offentlige
investeringer.
5 globale risici:
✳ Vigende efterspørgsel i Kina, Brasilien og
andre nye økonomier.
✳ Krig i Syrien kan destabilisere Mellemøsten.
✳ Nervøse aktiemarkeder verden over.
✳ Rentestigninger på vej i USA, Europa og Asien.
✳ Manglende strukturreformer i finanssektoren.
09 MM22 24. juni 2013
Innovation by Communication