Finanzanlagen und Inflation - Liechtensteinische Landesbank

Anhang: Empirische Ergebnisse für Deutschland und die Schweiz
Abbildung 11: Historischer Verlauf der Portfolios aus Tabelle 21 und Tabelle 22
Realrendite: 3.0 % Realrendite: 5.0 %
200
180
160
140
120
100
80
1987
1990
1993
1995
Infl-Phase Alles Phase 1 Phase 2 Phase 3 Phase 4 Phase 5
Finanzanlagen und Inflation
1998
Wie Tabelle 23 zeigt, lag der Ertrag, den man in vergangenen
Inflationsphasen mit konservativen Portfolios erwirtschaften
konnte, bei 1 – 3 %. Bei risikoreicheren Portfolios waren
die Renditen und die Volatilität erwartungsgemäss höher.
Tabelle 23: Out-of-sample-Test der effizienten Portfolios
2001
2004
2006
2009
2012
300
250
200
150
100
50
1987
1990
1993
1995
1998
Infl-Phase Alles Phase 1 Phase 2 Phase 3 Phase 4 Phase 5
Realrendite von 3 % Realrendite von 5 % Realrendite von 10 %
1 – 2 1 – 3 1 – 4 1 – 2 1 – 3 1 – 4 1 – 2 1 – 3 1 – 4
Phase 3 2.8 0.5 –5.2
Phase 4 2.1 2.0 3.2 3.1 5.8 6.2
Phase 5 1.5 1.2 1.3 2.5 1.1 1.2 5.0 0.8 0.9
2001
2004
2006
2009
2012