Geschäftsbericht 2004 - Walter Meier

WMH Geschäftsbericht 2004 

Shared Values

Ursprung 

Walter Meier gründete 1937 ein seither branchenführendes 

Unternehmen für Werkzeugmaschinen und Werkzeuge. 

Entwicklung 

Im Jahr 1972 übernahm die zweite Generation die Führungsverantwortung. 

Unter initiativer Leitung von Dr. Reto E. Meier 

wurde in der Folge ein international tätiger Konzern auf- und 

ausgebaut. 1976 wurde WMH gegründet, deren Aktien seit 

1985 an der Schweizer Börse kotiert sind. 

Tätigkeiten 

WMH ist auf die drei Tätigkeitsgebiete Fertigungstechnik (WMH 

Tools), Klimatechnik (WMH Air Conditioning) und Heiztechnik 

(WMH Heating) fokussiert. Im Vordergrund stehen die Herstellung 

von und der Handel mit Spitzenprodukten auf den Gebieten 

Werkzeuge, Maschinen für Holz- und Metallbearbeitung, 

Luftkonditionierung und Heizungen. Mit allen Aktivitäten 

werden marktführende internationale Positionen (Heiztechnik 

nur Schweiz) eingenommen bzw. angestrebt. 

WMH Unternehmen (operativ) 

WMH Tools 

WMH Tool Group, Walter Meier, Mato 

WMH Air Conditioning 

Axair, Axair Far East, Axair Nortec, Nordmann, Novasina, 

Axair Climate UK, Axair DE, Axair FR, Axair Kobra CH, 

Charles Hasler, AxEnergy, Draabe 

WMH Heating 

Vescal, Oertli Service, Oertli Induflame 

Wichtigste Marken 

WMH Tools 

Chiron, Columbian, DC Swiss, Jet, Kennametal, Mitsubishi, 

Nakamura, Powermatic, Toyoda, Waxmaster, Wilton 


Airwell, Alco, Axair, Blue Box, Bock, Carrier, Condair, 

Copeland, Defensor, Draabe, Fujitsu, Hitachi, Nordmann, 

Nortec, Novasina, Sanyo, Stulz 

WMH Heating 

Danfoss, De Dietrich, Elcalor, Grundfos, Metalplast, 

Oertli, Oertli Induflame, tabs


WMH Konzern und 

WMH Walter Meier Holding AG

Inhalt 

Bericht des Präsidenten 1 

Das Wichtigste in Kürze 2 

Konzernstruktur 4 

Organe 5 

WMH Tools Solide Arbeit: dem Kunden zuliebe 8 

Verbesserte Ergebnisse bei WMH Tools 10 

WMH Air Conditioning Professionell: prozess- und zielorientiert 12 

Erfolgreiches Geschäftsjahr für WMH Air Conditioning 14 

WMH Heating Dynamisch: schnell, schneller, am schnellsten? 16 

Erfreuliche Leistung von WMH Heating 18 

Corporate Governance Corporate Governance 22 

Konzernstruktur und Aktionariat 22 

Kapitalstruktur 22 

Verwaltungsrat 23 

Konzernleitung 26 

Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen 28 

Mitwirkungsrechte der Aktionäre 29 

Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen 29 

Revisionsstelle 30 

Informationspolitik 30 

Adressen 31

Bericht des Präsidenten 

Erneut habe ich über ein schlechtes WMH Jahr zu berichten. 

Die Jahresvorgaben wurden erheblich verfehlt, ebenso die strategischen 

Planungen. Dies ist unangenehm und ärgerlich zugleich, 

vor allem im Hinblick auf unsere Stakeholder, nicht zuletzt die 

Aktionäre. Verantwortlich für die unbefriedigende Situation war 

erneut der Bereich WMH Tools. Die beiden anderen Bereiche, 

WMH Air Conditioning und WMH Heating, haben erfreuliche 

Leistungen erbracht. So gesehen, hat sich die von uns verfolgte, 

aber auch schon angefochtene Diversifikation bewährt. Letztere 

muss ja vor allem Risikoverteilung und damit erhöhte Solidität 

bedeuten. Diversifikation soll und muss aber die Chancen vermehren. 

Per saldo hat WMH dies leider noch nicht geschafft. 

Bisher haben die Investitionen, welche zur Bildung der WMH Tool 

Group in den USA geführt haben, die Erwartungen krass und in 

einem unentschuldbaren Masse verfehlt. Die Chancen wurden 

laufend über- und die Risiken unterschätzt. Hand in Hand damit 

gingen oft kaschierte Inkompetenzen beim Management. Im 

Berichtsjahr wurde deshalb entschlossen Remedur geschaffen. 

Glück im Unglück war, dass wir bei WMH Tool Group die CEO- 

Position intern neu, und zwar kompetent, besetzen konnten. Die 

Hauptprobleme der WMH Tool Group lagen nach wie vor im 

Retailsektor. Es sind etwa 17% des gesamten WMH Umsatzes, 

die erhebliche Verluste bringen. Man kann diesen Fakt nun auch 

positiv werten, indem ersichtlich ist, dass die anderen Aktivitäten 

recht gesund sind. Unbefriedigend bleibt in diesem Sinne, dass ein 

relativ kleiner Umsatzanteil unsere übrigen Aktivitäten derart 

überschatten konnte. Gerade in diesem Sektor (Retail) verzeichnete 

WMH einen nach wie vor happigen Goodwill. Der WMH 

Verwaltungsrat hat beschlossen, diesen Goodwill komplett sowie 

einen Teil des Goodwills auf dem Axair-Climate-Engagement 

abzuschreiben. Zudem mussten die Ausstände eines grossen 

US-Kunden weitgehend wertberichtigt werden. Diese zwar nicht 

liquiditäts- und cashflowwirksamen Massnahmen brachten WMH 

erneut einen Verlustausweis. Das ist einerseits schmerzlich und 

enttäuschend. Anderseits hat sich WMH dadurch den Rücken frei 

gemacht, um künftig wieder handlungsfähiger zu sein. 

Auch andere Geschäfte des Bereiches WMH Tools, zum Beispiel 

in der Schweiz, verzeichneten ungenügende Geschäftsgänge. Immerhin 

gab es aber auch in diesem Bereich einige Lichtblicke und 

Erfolge, so unter anderem bei Jet-Holzbearbeitungsmaschinen 

und bei Werkzeugmaschinen von Mato. Sehr erfreulich waren die 

Erfolge und Zuwächse von Jet und Wilton ausserhalb der USA, 

insbesondere in Europa. 

Wie erwähnt, arbeiten die Bereiche WMH Air Conditioning und 

WMH Heating erfreulich, und dies trotz anhaltend hartem Wirtschaftsumfeld. 

Zahlreiche bemerkenswerte Erfolge und Ereignisse 

konnten konstatiert werden. Ich greife vier heraus, welche mich 

besonders beeindruckt haben. So wird der neue Airbus A380 dank 

Axair (Condair Luftbefeuchtung) gefertigt werden können, in der 

Schweiz werden täglich über zwei Millionen Energizer-Batterien 

dank Draabe Luftbefeuchtung für die halbe Welt hergestellt, in 

China erzielte Axair substanziellen Zuwachs dank zahlreichen 

Klein- und Grossaufträgen, und Oertli Service konnte ihre führende 

Serviceposition in der Schweiz durch die Übernahme von weiteren 

Aktivitäten, wie z.B. von Strebelwerk AG, ausbauen. 

Manche WMH Ziele und Mottos der Vergangenheit sind leider zu 

Worthülsen verkommen. Nun gilt es definitiv ernst, und wir wollen 

diese nach wie vor gültigen Ziele reaktivieren. Gemeint ist insbesondere 

die langfristige und nachhaltige Mehrwertgenerierung. 

Unsere SPD-Leitwerte «solid, professionell und dynamisch» sind 

aktueller denn je und werden und müssen nun sukzessive wieder 

mit Inhalt versehen werden. In diesem Zusammenhang steht 

unser Geschäftsbericht auch unter dem Titel «Shared Values». 

WMH erzielte 2004 einen Konzernumsatz von 707,9 Mio. CHF 

(693,3 Mio. CHF). Erfreulich verbessert wurden EBITA mit 26,8 Mio. 

CHF (17,7 Mio. CHF) und Free Cashflow mit 36,9 Mio. CHF 

(12,4 Mio. CHF). Infolge der erwähnten Goodwillabschreibung 

resultierte erneut ein Verlust in der Höhe von 9,1 Mio. CHF 

(9,9 Mio. CHF). Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung, 

hoffentlich auf absehbare Zeit zum letzten Mal, 

auf eine Dividende zu verzichten. 

Im Berichtsjahr ist der langjährige CEO, Heinz Rüegg, in den Ruhestand 

getreten und aus dem Verwaltungsrat ausgeschieden. Zum 

neuen WMH CEO wurde per 1. März 2004 Hans-Peter Diener 

(Dipl. Ing. ETH, MBA) ernannt, und die Herren Dr. Jacques Sanche 

und Martin Scholl (MBA) wurden in die WMH Konzernleitung 

berufen. 

Es ist mir wie immer ein grosses Anliegen, unseren Stakeholdern 

herzlich zu danken. Im Vordergrund bleiben natürlich unsere wirklichen 

Arbeitgeber, die Kunden. Sodann danke ich aber auch den 

Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern und allen weiteren mit uns 

verbundenen Anspruchsgruppen, auch den Geldgebern. 

WMH Walter Meier Holding AG 

Dr. Reto E. Meier 

Präsident des Verwaltungsrates 

1 

WMH Geschäftsbericht 2004

Das Wichtigste in Kürze 

WMH Konzern 

in Mio. CHF 2001 2002 2003 2004 

Nettoumsatz 614,5 756,4 693,3 707,9 

Betriebsgewinn (EBITA) 33,7 38,1 17,7 26,8 

Reingewinn 19,2 20,6 -9,9 -9,1 

Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit 33,0 36,0 19,8 47,3 

Mittelfluss aus Investitionstätigkeit -53,3 -30,3 -7,4 -10,4 

Free Cashflow/Cashdrain (-) -20,3 5,7 12,4 36,9 

Umlaufvermögen 253,5 312,5 263,2 267,6 

Anlagevermögen 115,5 141,0 110,9 78,6 

Fremdkapital 231,3 289,1 236,0 223,6 

davon verzinslich 100,0 113,3 80,2 67,5 

Eigenkapital 137,7 164,4 138,1 122,7 

Eigenkapitalrendite (ROE) % 14,4 13,6 -6,5 -6,7 

Betriebsgewinnrendite (ROA) % 11,9 11,9 5,5 8,1 

Umsatzrendite (ROS) % 3,1 2,7 -1,4 -1,3 

Mitarbeiter (Jahresende) 1400 1903 1779 1834 

Kennzahlen in USD und EUR 

(Alle Zahlen sind zum Jahresendkurs umgerechnet) 2003 2004 2003 2004 

in Mio. USD in Mio. USD in Mio. EUR in Mio. EUR 

Nettoumsatz 560,5 625,5 444,6 458,6 


Reingewinn -8,0 -8,1 -6,3 -5,9 

Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit 16,0 41,8 12,7 30,7 

Mittelfluss aus Investitionstätigkeit -6,0 -9,2 -4,7 -6,7 

Free Cashflow/Cashdrain (-) 10,0 32,6 8,0 23,9 

Umlaufvermögen 212,8 236,5 168,8 173,4 

Anlagevermögen 89,7 69,5 71,1 51,0 

Fremdkapital 190,8 197,6 151,3 144,9 

davon verzinslich 64,8 59,7 51,4 43,7 

Eigenkapital 111,6 108,4 88,6 79,5 

Jahresendkurs USD 1,2370 1,1316 

Jahresendkurs EUR 1,5595 1,5434 


2001 2002 2003 2004 

Ertrag aus Beteiligungen Mio. CHF 25,5 24,0 11,5 17,1 

Jahresgewinn Mio. CHF 9,0 7,0 2,0 2,9 

Aktienkurs Jahresende (adjustiert) CHF 60.00 59.45 63.25 64.00 

Bruttodividende je Namenaktie (adjustiert) CHF 3.00 3.25 0.00 0.00

Nettoumsatz 

in Mio. CHF 

800 

700 

600 

500 

400 

300 

200 

100 

0 

Reingewinn 

in Mio. CHF 

30 

25 

20 

15 

10 

5 

0 

-5 

-10 

1999 2000 2001 2002 2003 2004 

1999 2000 2001 2002 2003 2004 

Umsatzanteile der drei Konzernbereiche 

in Mio. CHF 

WMH Tools 310,5 (43,9%) 

WMH Air Conditioning 234,5 (33,1%) 

WMH Heating 162,9 (23,0%) 

Umsatzanteile nach geografischen Absatzgebieten 

in Mio. CHF 

Schweiz 290,3 (41,0%) 

Übriges Europa 137,2 (19,4%) 

Nordamerika 261,4 (36,9%) 

Übrige Märkte 19,0 (2,7%) 

Betriebsgewinn (EBITA) 

in Mio. CHF 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

2 

3 


1999 2000 2001 2002 2003 2004 

Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit 

in Mio. CHF 

50 

40 

30 

20 

10 

0 

1999 2000 2001 2002 2003 2004 

Wertschöpfung 

Anteil an der Gesamtunternehmensleistung 2003 2004 

Mio. CHF Mio. CHF 

Vorleistungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe usw. 559,5 563,1 

Abschreibungen/Amortisationen 21,7 37,0 

Mitarbeiter 153,8 151,0 

Kapitalgeber 9,6 2,4 

Staat 15,5 23,3 

Kreditgeber 5,9 5,7 

Unternehmen (inkl. Anteile Dritter am Konzernergebnis) -19,5 -11,6 

Gesamtunternehmensleistung, netto 746,5 770,9

Konzernstruktur 

WMH Tools 

WMH Tool Group 

Hand- und Elektrowerkzeuge 

sowie Maschinen zur Holz- und 

Metallbearbeitung 

Walter Meier 

Werkzeuge und Werkzeugmaschinen 


Axair Products 

Geräte zur Luftbefeuchtung 

Axair Distribution 

Komponenten für 

Klima- und Kälteanlagen 

Axair Engineering 

Anlagen zur adiabatischen 

Befeuchtung und Kühlung 

WMH Heating 

Vescal 

Komponenten für Heizungsanlagen 

Oertli 

Service von Heizungsanlagen 

Oertli Induflame 

Industriebrenner 

WMH Tools Dr. Jacques Sanche 

WMH Tool Group Dr. Jacques Sanche 

Industrial (USA) Hardy Hamann 

Retail (USA) Dr. Jacques Sanche 

Europe (CH) Marcel Baumgartner 

Walter Meier 

Maschinen (CH) Hans Schaad 

Werkzeuge (CH) Hans Peter Jost 

Mato (CH) Bruno Rieser 

WMH Air Conditioning Hans-Peter Diener 

Axair Products Raimund Baumgartner 

Axair (CH) Raimund Baumgartner 

Axair Nortec (CA) Urs X. Schenk 

Axair Far East (CN) Lawrence Tse 

Novasina (CH) Moritz Hänsli 

Nordmann (CH) Christian Werro 

Axair Distribution Martin Scholl 

Axair (D) Hans Joachim Socher 

Axair (F) Denis Haton 

Axair Kobra (CH) Ueli Grossenbacher 

Axair Climate (UK) Paul Kingswell 

Charles Hasler (CH) Karl Baumann 

Axair Engineering Rolf Padrutt 

AxEnergy (CH) Rolf Padrutt 

Draabe (D) Tomas Kleitsch 

WMH Heating Martin Scholl 

Vescal (CH) Martin Scholl 

Oertli Service (CH) Martin Kaufmann 

Oertli Induflame (CH) Max Hauswirth

Organe 

Verwaltungsrat 

Konzernleitung 

Revisionsstelle 

Name und Nationalität Jahrgang Position Eintritt Gewählt bis 

Dr. Reto E. Meier 1943 Präsident des Verwaltungsrates 1976 2005 

Schweizer nicht exekutiv tätig 

Prof. Dr. Kurt Schiltknecht 1941 Vizepräsident des Verwaltungsrates 1990 2005 


Gottlieb Knoch 1942 Mitglied des Verwaltungsrates 2001 2007 


Werner Kummer 1947 Mitglied des Verwaltungsrates 2003 2006 


Name und Nationalität Jahrgang Aufgaben 

Hans-Peter Diener 1955 CEO, WMH Air Conditioning 

Schweizer 

Dr. Jacques Sanche 1965 WMH Tools 

Schweizer/Kanadier 

Martin Scholl 1961 WMH Heating 

Schweizer 

Werner Staub 1945 CFO 

Schweizer 

Revisionsstelle/Konzernprüfer Dauer des Mandats Leitender Revisor Amtsantritt des leitenden Revisors 

Ernst & Young AG 1979–2004 Willi Holdener 2003 

Zürich 

4 

5 


Der Generalversammlung vom 2. Mai 2005 wird als neues Verwaltungsratsmitglied Herr Heinz Roth, Uitikon, vorgeschlagen.

Michele Peretta beim Verkabeln eines Widerstand-Dampfluftbefeuchters Mk5 von Axair

Shared Values – einer gemeinsamen Werthaltung 

entspringt viel Kraft, die zum unternehmerischen Erfolg 

entscheidend beiträgt.

WMH Tools Solid Professionell Dynamisch 

«Wir sorgen für eine nachhaltige Ertragskraft 

durch Cashflowgenerierung – bei ausgewogener 

Risikoverteilung.»

Solide Arbeit: 

dem Kunden zuliebe 

8 

9 


Längerfristig im Geschäft zu bleiben, ist bei den rasanten Entwicklungen 

im globalisierten Markt sicher nicht einfacher 

geworden. Die stetige Veränderung bringt zwar immer wieder 

neue Chancen, aber auch viele Risiken mit sich. Die Devise 

lautet deshalb: «Nicht auf jeden Zug aufspringen, aber den 

richtigen erwischen!» Dies verlangt eine solide Unternehmensführung, 

welche stets bemüht ist, die Wertschöpfung zu 

verbessern und die Risiken zu verteilen. 

Nach wie vor gefragt ist Qualität bei Produkten und Dienstleistungen. 

Dies gilt gleichermassen für WMH Tools (Fertigungstechnik), 

WMH Air Conditioning (Klimatechnik) und WMH Heating 

(Heiztechnik). In allen drei Bereichen bietet WMH Spitzenprodukte 

an: solide Arbeit, von der Entwicklung über die Produktion 

bis hin zur Installation vor Ort – je nachdem in Zusammenarbeit 

mit bewährten Partnern. Qualität zeigt sich nicht nur in einer 

überzeugenden Technik, sondern auch im sorgfältigen Umgang 

mit der Umwelt; darüber hinaus im guten Kontakt mit Kundinnen 

und Kunden, Partnern, Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern. Darauf 

gründen langjährige Beziehungen mit allen Anspruchsgruppen. 

Qualität, aber nicht zu jedem Preis 

Qualität darf zwar kosten, trotzdem muss der Preis stimmen. 

Kosten optimieren ist deshalb immer ein gesetztes Ziel. Zur besseren 

Wertschöpfung trägt im Weiteren eine durchdachte geografische 

Ausweitung des Geschäfts bei. Gerade in den neueren 

Märkten Osteuropas und Asiens ist es entscheidend, nicht jeden 

Trend mitzumachen und Risiken sorgfältig abzuwägen. 

«Risiken rechtzeitig erkennen und gekonnt abwägen, ist genauso 

zentral wie anspruchsvoll. Wer den Markt gut beobachten 

will, braucht geeignete Instrumente dafür. Im Supply Chain 

Management haben wir deshalb Systeme zur Früherkennung 

aufgebaut, Prozesse standardisiert und rückgekoppelt. Trotzdem 

kommt auch immer wieder unser Spürsinn zum Tragen.» 

Bruno Rieser, Unternehmensleiter, MATO CNC-Maschinen AG, Schweiz 

Risiken überschauen 

Zum Risikomanagement von WMH gehört eine gezielte Diversifikation. 

Sie kommt auch in der Konzernstruktur zum Ausdruck. 

Diversifikation soll allerdings immer im Zusammenhang mit den 

Kerngeschäften stehen. «Risiken managen» bedeutet, jederzeit zu 

wissen, was die Konkurrenz tut, was im Markt läuft und welche 

Trends sich abzeichnen. Dazu kommt die Notwendigkeit, seine 

eigenen Stärken und Schwächen zu kennen und zu wissen, wo 

man steht. Ein stufengerechtes Reporting ist deshalb ein Muss. 

Oben und unten rechts: Nakamura-Tome Super NTJ von Walter Meier: 

CNC-Steuerung der neusten Generation 

Mitte: Kennametal Modular Schnellwechselsystem auf der Super NTJ

WMH Tools 

WMH Tools: Ergebnisse verbessert 

Für WMH Tools war die Einleitung des Turnarounds von WMH 

Tool Group in den USA zentral. Während das Unternehmen im 

Bereich Industrie gute Fortschritte machte, wirkten sich die 

erhöhten Preise für Rohmaterial negativ auf die Margen im 

Retailgeschäft aus und führten hier zu einem Verlust. Wegen 

der anhaltenden Ertragsschwäche kommt es zu einer vollständigen 

Goodwillabschreibung auf diesem Bereich. 

Mit zahlreichen Massnahmen gelang es WMH Tool Group, den 

Turnaround im amerikanischen Markt zu initiieren. Das Unternehmen 

erreichte den Breakeven, die Erwartungen wurden 

jedoch bei weitem nicht erfüllt. Dies ist vor allem auf die massiven 

Preiserhöhungen für Rohmaterial zurückzuführen, welche nicht 

im vorgesehenen Ausmass an die Retailkunden weitergegeben 

werden konnten, sowie auf die Bereinigungen von Lager- und 

Forderungspositionen. Umstrukturierungen stabilisierten die Logistikprozesse, 

verbesserten den Kundenservice und stärkten den 

Marktauftritt – mit dem Ergebnis, dass die gute Marktposition im 

Bereich Industrie weiter gefestigt wurde. 

Walter Meier und Mato strebten kontinuierliche Verbesserungen 

in einem schwierigen Marktumfeld an. Dabei gelang es Mato, 

die Jahresziele zu übertreffen. Walter Meier kam nicht ganz an 

die Vorgaben heran, nicht zuletzt auch wegen Veränderungen im 

Produktportfolio. 

Vielschichtige Marktentwicklung in den USA 

WMH Tool Group war in ihrem Heimmarkt USA mit unterschiedlichen 

Entwicklungen konfrontiert: Während der Bereich Industrie 

(Fachhandel) trotz harten Bedingungen die Erwartungen erfüllte, 

enttäuschte das Retailgeschäft (Baumärkte). Aus der Sicht der 

Produktsegmente nahm die Nachfrage in der Metallbearbeitung 

und bei den Hebe- und Haltevorrichtungen zu. Die Holzbearbeitung 

blieb hinter den Erwartungen zurück. 

Trotz stagnierendem Markt konnte WMH Tool Group in den 

USA ihren Marktanteil in der Holzbearbeitung ausbauen und die 

Performance des Marktführers sogar übertreffen. Mit innovativen 

Produkten und starken Marken festigte sie ihre solide zweite 

Position. Bei den Haltevorrichtungen profitierte WMH Tool Group 

vom Marktaufschwung. Auch der Metallbearbeitungssektor entwickelte 

sich klar besser als in den Jahren zuvor. 

Neue Marktanteile in Europa 

In Osteuropa sind die Märkte nach wie vor stark im Aufbau 

begriffen. So gelang es WMH Tool Group, erfolgreich in neue 

Länder vorzustossen. Besonders stark entwickelte sich der Absatz 

in Russland. Aber auch bestehende Märkte wie Deutschland, 

England und Frankreich konnten ausgebaut werden. Nachgefragt 

wurden in Europa in erster Linie Maschinen für die Holzbearbeitung. 

Oben: Tommy Tran, WMH Tool Group, an einer Teller- und 

Bandschleifmaschine der Marke Jet 

Unten: Jet-Drechselbank mit Kopiervorrichtung 

Preisanstieg beim Rohmaterial 

Die weltweite Verlagerung der Produktion nach China verursachte 

zu Beginn des Jahres in China und Taiwan eine Verknappung 

von Energie- und Metallressourcen, die mithin auch zu Lieferproblemen 

bei WMH Tool Group führte. Der drastische Anstieg 

der Preise für Rohmaterial schlug sich auch im Einkauf nieder. 

Insbesondere im Retailgeschäft konnten die Preiserhöhungen nur 

verzögert an die Kunden weitergegeben werden. 

Differenzierte Nachfrage in der Schweiz 

Während Mato, die führende Anbieterin von taiwanesischen 

Werkzeugmaschinen, ihre Marktanteile in der Schweiz erneut 

ausbauen konnte, fand Walter Meier im Verkauf ihrer qualitativ 

hochwertigen Erzeugnisse schwierige Bedingungen vor. Das 

Unternehmen stand einer zurückhaltenden Nachfrage gegenüber 

und war vom Aufschub von Investitionen betroffen. 

Kundenzufriedenheit verbessert 

Eine Umfrage bei den Kunden Anfang Jahr veranlasste WMH Tool 

Group, den Kundenservice und die Lieferengpässe zu analysieren. 

Die verbesserten Logistikprozesse und das erneut geschulte Verkaufspersonal 

haben erheblich zur Leistungssteigerung beigetragen. 

In Europa wurden neue Kundenbeziehungen geknüpft und 

bestehende vertieft. So wurden europäische Kunden nach Asien 

eingeladen, um Lieferanten und Abläufe vor Ort kennen zu lernen.

Bewährte und neue Produkte 

An den wichtigsten amerikanischen und europäischen Messen 

für Holz- und Metallbearbeitung präsentierte WMH Tool Group 

ihr erweitertes Angebot. Die gelungenen Messeauftritte und verschiedene 

Produktetests amerikanischer Fachzeitschriften bestätigten 

den Erfolg. Eine Powermatic Dickenhobelmaschine gewann 

den begehrten «Innovative Tool Award» der Fachzeitschrift 

«Workbench». Walter Meier und Mato stellten an der Prodex 

2004, der grössten Fachmesse der Schweiz, neue Werkzeuge und 

Maschinen vor. Kundennutzen und Leistungen konnten noch 

einmal gesteigert werden. Alle drei Unternehmen schenken 

Sicherheitsaspekten grosse Beachtung, wenn sie neue Produkte 

entwickeln oder auswählen. 

Die Organisation stärken 

Organisationsentwicklung war besonders für WMH Tool Group 

ein grosses Thema im vergangenen Jahr. Ihre Führungscrew 

definierte in den USA neue Verantwortungen und Organisationseinheiten. 

Im Weiteren wurden die Zusammenarbeit zwischen 

den Niederlassungen in den USA, Asien und Europa intensiviert 

und die unternehmerischen Prozesse stabilisiert. 

Verbesserter Jahresabschluss 

WMH Tools erzielte bessere Ergebnisse als im Vorjahr, vermochte 

jedoch die Erwartungen nicht zu erfüllen. Trotz externen Faktoren, 

wie höheren Rohmaterial- und Transportkosten, erarbeitete WMH 

Tool Group im Bereich Industrie gute Erträge. Einerseits erzeugte 

das Retailgeschäft Verluste, da die Preiserhöhungen nicht im 

vorgesehenen Umfang an die Kunden weitergegeben werden 

konnten; anderseits mussten weitergehende Wertberichtigungen 

in den Bereichen Lager und Debitoren vorgenommen werden. 

Aufgrund der anhaltend ungenügenden Ertragssituation wurde 

der auf den Geschäftsbereich Retail entfallende Goodwill von 

15,8 Mio. CHF vollumfänglich abgeschrieben. Wie erwartet, 

machte das im Aufbau begriffene Europageschäft von WMH Tool 

Group erfreuliche Fortschritte und erzielte gute Resultate. Mato 

übertraf die Erwartungen, und auch Walter Meier lieferte zufrieden 

stellende Ergebnisse. 

WMH Tools schloss das Geschäftsjahr mit einem Umsatz von 

310,5 Mio. CHF ab (-2,8%, währungsbereinigt +3,2%). Der 

schwache Dollar beeinflusste die Umsatzentwicklung deutlich 

negativ. Der Betriebsgewinn (EBITA) liegt mit 2,2 Mio. CHF 

massgeblich über dem Vorjahr (-0,3 Mio. CHF). 

Das Geschäftsjahr 2005 wird WMH Tool Group erneut herausfordern: 

Im Retailkanal werden die Bedingungen hart bleiben. 

Anderseits erwartet das Unternehmen weitere Ertragsfortschritte 

im Bereich Industrie. Walter Meier und Mato dürfen davon 

ausgehen, dass sich die positiven Signale der Prodex 2004 bestätigen. 

Die Marktverhältnisse für die beiden Unternehmen bleiben 

jedoch schwierig. Ihre Kunden werden auch im nächsten Jahr 

gegenüber Ersatz- und Neuinvestitionen eine gewisse Zurückhaltung 

üben. 

Bereichszahlen 


Umsatz 284,9 394,6 319,6 310,5 

Betriebsgewinn (EBITA) 16,0 13,6 -0,3 2,2 

EBITA-Marge in % 5,6 3,4 -0,1 0,7 

ROA in % 

*inkl. Goodwill 

10,6 7,5 -0,2 1,2* 

Anzahl Mitarbeitende 

2001 2002 2003 2004 

Jahresdurchschnitt 364 733 604 569 

Veränderung zu Vorjahr in % -14,6 101,4 -17,6 -5,8 

Nettoumsätze 2001– 2004 

in Mio. CHF 

01 

02 

03 

04 

0 

Geografische Umsatzanteile 

in Mio. CHF 

10 

11 


40 80 120 160 200 240 280 320 360 400 

Schweiz 56,0 (18,0%) 



Übrige Märkte 7,7 (2,5%)

WMH Air Conditioning Solid Professionell Dynamisch 

«Wir planen seriös und entscheiden fundiert. 

Effizient und konsequent setzen wir um.»

Professionell: 

prozess- und zielorientiert 

12 

13 


Hinter jedem erfolgreichen Produkt steht ein gelungener Prozess. 

Schritt für Schritt wird auf das Ziel hingearbeitet. Je besser 

geplant, desto reibungsloser ausgeführt; je klarer kommuniziert, 

desto einfacher koordiniert. Mit professioneller Arbeit 

schaffen die Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter einen Mehrwert 

für Kunden und Aktionäre und ein gutes Image für die Unternehmung. 

Gebührt der Idee in ihrer Entstehung noch eine gewisse Willkür, 

ist bereits beim Überprüfen ihrer Markt- und Praxistauglichkeit 

ein systematisches Vorgehen gefragt. Kann eine Idee überzeugen, 

muss ein seriöser Planungsprozess einsetzen. Dabei gilt es, klare 

Verantwortungen und realistische Meilensteine festzulegen. Die 

Projektleitung muss dafür sorgen, dass alle am Projekt Beteiligten 

von denselben Voraussetzungen ausgehen und ein gemeinsames 

Ziel verfolgen. Planen heisst vorausschauen, heisst Dinge frühzeitig 

festlegen, heisst aber auch erahnen, was sich ereignen könnte, 

und sich entsprechend vorzubereiten. 

Entschlossen handeln 

Ein Entscheid ohne Handlung ist nicht viel wert. Gute Entscheide 

mit erfolgreicher Umsetzung sind meistens das Ergebnis von Prozessen, 

in welche alle Betroffenen integriert wurden. Im Vorfeld 

einer Entscheidung sollen Meinungen, Abklärungen, aber auch 

Ängsten und Diskussionen genügend Zeit eingeräumt werden. 

Dies ermöglicht eine bessere Lösung, mehr Verständnis und eine 

höhere Akzeptanz. Steht hingegen fest, wohin die Reise geht, 

wird das Ziel gemeinsam und konsequent angesteuert. 

«Heute ist es entscheidend, am Markt ständig präsent zu sein. 

Gefragt sind zuverlässige und innovative Produkte. Besonderen 

Wert legen wir auf die Nähe zu unseren Kunden. Unsere Verkaufsteams 

sind darauf bedacht, die Kundenbeziehungen laufend 

zu vertiefen. So können wir die Vorzüge unserer Produkte 

effektiv vermitteln.» 

Heiko Grasse, Spartenleiter Grossklima, Axair GmbH, Deutschland 

Bescheid wissen und informieren 

Wer fundiert entscheiden will, braucht die richtigen Informationen. 

Dem Wissensmanagement und der Informationsbeschaffung 

kommt deshalb auf allen Unternehmensstufen eine wichtige 

Bedeutung zu. Der Umgang mit Informationen erfordert ein ausgeprägtes 

Bewusstsein für Verantwortung – sei es, wenn es darum 

geht, Entscheide vorzubereiten, sei es, wenn Ergebnisse kommuniziert 

werden. Auch in schwierigen Situationen sollen wichtige 

Informationen weder aufgeschoben noch verwässert werden, 

gegen innen wie gegen aussen. Dabei wird selbstverständlich verlangt, 

dass Worte und Taten übereinstimmen. Nur so bleibt das 

Unternehmen für alle Stakeholder glaubwürdig. 

Links: Romy Blöchlinger, Axair AG, Moritz Hänsli, Novasina 

Mitte: Sadat Hida, bei der Montage eines Dampfluftbefeuchters von Axair 

Rechts: Heizstabtechnik im Widerstand-Dampfluftbefeuchter Mk5 von Axair


WMH Air Conditioning: erfolgreiches Geschäftsjahr 

WMH Air Conditioning hat die Jahresziele im Wesentlichen 

erreicht und die Ergebnisse des Vorjahrs trotz Dollarschwäche 

deutlich übertroffen. Der Bereich konnte erfolgreich in neue 

Märkte und innovative Produkte investieren. 

WMH Air Conditioning setzte im Berichtsjahr die Unternehmensstrategie 

zeit- und stufengerecht um. Im Zentrum stand der weitere 

Aufbau der Kerngeschäftsfelder Axair Distribution (Komponenten 

für Klima- und Kälteanlagen), Axair Engineering (Anlagen zur 

adiabatischen Befeuchtung und Kühlung) und Axair Products 

(Geräte zur Luftbefeuchtung). So wurden die Produktportfolios 

der Handelsgesellschaften optimiert und die Eigenmarke Axair 

gestärkt. Axair Products initiierte ein globales Sourcing. Parallel 

dazu bereiteten Axair und Axair Nortec die gemeinsame Entwicklung 

der nächsten Produktgenerationen vor. 

Stabile Marktposition 

Die Märkte von WMH Air Conditioning entwickelten sich unterschiedlich. 

Während die Nachfrage für Klimageräte trotz relativ 

kühlen Temperaturen im Sommer gegenüber dem Vorjahr anstieg, 

stagnierte der Markt für Luftbefeuchtung. Vom Tiefpunkt der 

vergangenen Jahre noch immer nicht erholt hat sich die Druckereibefeuchtung 

in Deutschland. Im Energiesektor brach die Nachfrage 

fast vollständig zusammen. 

WMH Air Conditioning konnte die Marktanteile mit wenigen 

Ausnahmen halten oder ausbauen. In China gelang eine Steigerung 

im nach wie vor wachsenden Markt. Ebenso wurde in 

Frankreich, der Schweiz und in den Niederlanden die Präsenz ausgeweitet. 

Auch diese Märkte werden seit kurzem erfolgreich von 

Draabe bearbeitet. 

Ungünstige Währungs- und Preisentwicklung 

Die Währungsrelationen verschoben sich in der zweiten Jahreshälfte 

erneut mehrheitlich zu Ungunsten von WMH Air Conditioning. 

Axair Nortec konnte den Wertzerfall des US-Dollars auch durch 

den Einkauf von Komponenten im amerikanischen Raum nicht 

kompensieren. Die Preiserhöhungen am Weltmarkt für Rohmaterialien 

wie Stahl oder Kunststoff wurden vorerst aufgefangen, 

indem die WMH Unternehmen ihre Effizienz steigerten und die 

Preise moderat anpassten. Allerdings ist der Spielraum nun ausgeschöpft. 

Weitere Erhöhungen werden zu Lasten der Margen 

gehen. 

Zufriedene Kunden 

WMH Air Conditioning durfte sich zufriedener Kunden erfreuen. 

Die Kundenbefragungen ergaben generell eine gute Beurteilung, 

zeigten aber auch Verbesserungspotenzial auf. 2005 werden die 

Dienstleistungen entsprechend optimiert. 

Produktpalette ausgebaut 

Axair Distribution erweiterte die Palette der Kleinklimageräte 

unter der Eigenmarke Axair. Dank hoher Qualität und zentralem 

Einkauf wurden gute Margen erzielt. Die Einführung von «Axair 

Dehumidification» in Deutschland verlief erfolgreich. Das eigene 

Programm für Entfeuchtungsprodukte wird deshalb auch in Frankreich 

und in der Schweiz lanciert. Entsprechende Vorbereitungen 

sind getroffen. Zudem förderte Axair Distribution weiterhin die 

länderübergreifende Konzentration auf die Kernmarken. 

Erfolgreich innovativ 

Axair Products hielt seinen Innovationszyklus aufrecht. Der 

Dampfluftbefeuchter Mk5 eroberte in Deutschland Marktanteile. 

Auch im NAFTA-Raum kam das Produkt nach seiner Einführung 

im vergangenen Jahr gut an. Die neuste Generation der Gasdampfbefeuchter 

bestätigte die Erwartungen. Ihr Einsatzbereich 

soll 2005 erweitert werden. Bei Axair Engineering präsentierte 

Draabe die überarbeitete Produktpalette TurboFog CFB 3200 und 

die Reinstwasserzerstäubung LS400, eine Innovation in dieser 

Produktgruppe. 

Oben: Folientastatur eines Mk5 Visual von Axair: einfach bedienbar 

Unten: Dampfverteilrohr von Axair

Umweltgerecht handeln 

WMH Air Conditioning ist führend im Einsatz der umweltschonenden 

adiabatischen Befeuchtungssysteme. Die Axair Gruppe 

pflegt die Zusammenarbeit mit Lieferanten, welche sich für umweltschonende 

Kältemittel engagieren und Vorreiter im Gebrauch 

des umweltfreundlichen Kältemittels R410A sind. Ökoeffiziente 

WMH Produkte sind unter anderen die Condair Dual Luftbefeuchter 

von Axair sowie der DK-Wärmetauscher von Charles Hasler. 

WMH Air Conditioning ist in den verschiedenen Fachkommissionen 

für umweltgerechte Kältemittel und Hygiene im Lüftungsund 

Klimabereich aktiv. 

Menschen weiterbringen 

Interne Ausbildungsprogramme, ergänzt durch externe Schulung, 

sichern einen hohen Ausbildungsstand und zufriedene Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeiter. Die Weiterbildung basiert auf einem 

fundierten Befragungs- und Beurteilungssystem. Grosse Bedeutung 

kommt der Ausbildung von künftigem Fachpersonal zu. 

Lehrstellen werden deshalb auch in schwierigen Zeiten nicht abgebaut. 

WMH Air Conditioning bietet Partnern und Kunden Möglichkeiten 

zur Weiterbildung an. Neben Veranstaltungen werden 

Werkbesichtigungen von Lieferanten in Europa, China und Japan 

organisiert. Im Berichtsjahr nahm ausserdem ein zweites Roadshow-Mobil 

seinen Betrieb auf, damit noch mehr Kunden vor Ort 

informiert werden können. 

Um die Effizienz zu steigern, wurde das Projekt «Parallel» weiter 

umgesetzt. Es verfolgt die Zielsetzung, «Best Practice»-Prozesse 

einzuführen und diese zwischen den einzelnen Gesellschaften zu 

vereinheitlichen. Mit der angestrebten IT-Optimierung wird das 

Projekt noch einige Jahre dauern. 

Guter Jahresabschluss 

Mit wenigen Ausnahmen gelang es den Unternehmen von WMH 

Air Conditioning, die Jahresziele zu erreichen und die Vorjahreswerte 

zu übertreffen. Besonders hervorzuheben sind die gesteigerten 

Umsätze von Axair, Axair Kobra und Axair Climate, wobei 

Letztere den Turnaround trotz reduzierter Kosten noch nicht 

geschafft hat. Axair Nortec verbesserte den Umsatz, litt aber 

erneut unter dem schwachen US-Dollar. Draabe hielt das Ertragsniveau 

des Vorjahrs. Erfreulich zu vermelden ist das gute Ergebnis 

von Charles Hasler. 

Per Ende Geschäftsjahr 2004 verzeichnete WMH Air Conditioning 

einen Umsatz von 234,5 Mio. CHF, was gegenüber 2003 einer 

Zunahme von 8,7% entspricht. Der Betriebsgewinn (EBITA) liegt 

mit 18,5 Mio. CHF um 35,0% über dem Vorjahr. 

WMH Air Conditioning stärkte die Basis für erfolgreiche Geschäfte. 

Mit einmaligen Innovationen wurde der Grundstein gelegt, um 

künftig in neue Marktsegmente vorzustossen. Axair Engineering 

erzielte erste Erfolge mit Draabe-Produkten im NAFTA-Markt. 

Der Marktaufbau wird 2005 fortgesetzt. 



Umsatz 176,2 205,0 215,7 234,5 


EBITA-Marge in% 7,3 9,0 6,4 7,9 

ROA in % 


16,5 22,7 15,6 18,8* 


2001 2002 2003 2004 


Veränderung zu Vorjahr in % 2,8 20,2 6,3 4,5 


in Mio. CHF 

01 

02 

03 

04 

0 


in Mio. CHF 

14 


25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 

Schweiz 75,7 (32,3%) 




15

WMH Heating Solid Professionell Dynamisch 

«Wir handeln situations- und marktgerecht. 

Veränderungen und Bedürfnisse erkennen wir 

frühzeitig. Chancen nehmen wir gezielt wahr.»

16 

17 


Dynamisch: 

schnell, schneller, am schnellsten? 

Schnell muss heute alles gehen. Technologie und Innovation 

sind einem besonders raschen Wandel unterworfen. Kaum ist 

ein neues Produkt auf dem Markt, wird ein noch raffinierteres 

Nachfolgemodell lanciert. Dieser Herausforderung stellen sich 

allen voran die Marktleader tagtäglich von neuem. Dabei ist 

Tempo allein noch nicht matchentscheidend. 

WMH spielt im Beschleunigungswettbewerb erfolgreich mit und 

bestimmt in vielen Bereichen als Marktleader die Gangart. Ein 

ausgeprägter Sinn für Tempo und Timing ist deshalb auf allen 

Unternehmensstufen gefragt. Dringlichkeit verlangt klare Prioritäten: 

Was muss sofort erledigt werden, was heute noch und was 

geht genauso gut auch morgen? Aufwand und Ertrag sollen in 

einem guten Verhältnis stehen, sei es, wenn eine Serviceleistung 

erbracht wird, sei es beim Entwickeln einer neuen Strategie; denn 

Zeit ist ein wichtiger wirtschaftlicher Faktor. 

Interessiert und aktiv 

Schnell und frühzeitig präsent zu sein, lautet die Devise – aber bitte 

mit dem richtigen Produkt! Bei WMH erfordert dies hervorragende 

Marktkenntnisse und viel technologisches Know-how. Mitarbeiterinnen 

und Mitarbeiter bringen wertvolles Wissen mit, sind aber 

auch aufgefordert, dieses zu erweitern. Mit einem wachen Geist 

gelingt es nicht nur, persönlich und im Team dazuzulernen, sondern 

auch die Chancen, die der Markt bietet, geschickt zu nutzen. 

«Gerne pflege ich die Beziehungen zu unseren Kunden, und auch 

innerhalb des Unternehmens suche ich den Kontakt zu den 

Mitarbeiterinnen und Mitarbeitern. Werden Anregungen oder 

Verbesserungsvorschläge an mich herangetragen, gebe ich diese 

der Unternehmensleitung weiter.» 

Mirjam Philipp, Assistentin der Unternehmensleitung, Oertli Service AG, Schweiz 

Flexibel und kommunikativ 

«Was wollen unsere Kundinnen und Kunden; welches Bedürfnis 

hat mein Gegenüber; was ist den Aktionären wichtig?» – Wer 

dynamisch ans Werk geht und eine neue Idee bringt, ist nur 

dann erfolgreich, wenn er damit ein Bedürfnis aufnimmt. Auf 

die Geschäftspartner zuzugehen, die Wünsche der Kunden, ihre 

Meinung zu Produkten und Dienstleistungen einzuholen, ist absolut 

zentral. Wer nachfragt, kriegt allerdings auch mal weniger 

Erfreuliches zu hören. Das gehört dazu und verlangt Flexibilität 

und Toleranz. 

Links: Oertli Kompaktwärmezentrale PURN 150: verlängerte 

Lebenserwartung durch fachmännische Wartung 

Mitte: Schaltfeld einer Oertli Wärmepumpe: modernste Regeltechnik 

Rechts: Jakob Wirth und Christian Mosbeck, Oertli Induflame

WMH Heating 

WMH Heating: erfreuliche Leistung 

WMH Heating hat wiederum ein erfolgreiches Geschäftsjahr 

hinter sich. Dank fokussierter Marktbearbeitung und überzeugenden 

Dienstleistungen wurden die Marktanteile gefestigt, 

erfreuliche Umsätze generiert und das Betriebsergebnis auf 

hohem Niveau gesteigert. 

Vescal verfolgte weiterhin die Strategie, ihre Marktposition mit 

professionellen Dienstleistungen und einer abgerundeten Produktpalette 

zu stärken. Die drei Sparten Wärmeerzeugung, Wärmeverteilung 

und Komponenten wurden gezielt ausgebaut. 

Oertli Service, deren Wachstumsmöglichkeiten in einem schrumpfenden 

Wartungsmarkt gering sind, konnte sich erfolgreich über 

die Akquisition der Aktivitäten kleinerer Serviceunternehmen 

steigern. Dank ihrem vielfältigen Angebot – angefangen bei 

der Wartung von Gasgeräten und Wärmepumpen über den 

Unterhalt von Blockheizkraftwerken bis hin zur Reinigung von 

Boilern – gelang es dem Unternehmen, die Abhängigkeit vom 

reinen Ölbrenner-Service zu reduzieren. 

Oertli Induflame, fokussiert auf Brenner für industrielle Grossund 

Asphaltanlagen, konnte im Bereich Strassenbau die Marktführung 

in Europa ausbauen. Erste Erfolge zeichnen sich auch in 

China ab. 

Starke Marktposition 

Vescal und Oertli Service sind in gesättigten Märkten aktiv. Beide 

Unternehmen hielten dem Verdrängungswettbewerb sicher stand. 

Vescal verteidigte ihre führende Stellung in der Westschweiz sowie 

im Bereich Fussbodenheizung. In der Deutschschweiz konnte 

die Marktposition, auch dank einer neuen Verkaufsleitung, ausgebaut 

werden. Oertli Service vergrösserte den Vertragsbestand 

für Heizungswartungen. So wurden einerseits die Wartungsgeschäfte 

der Strebelwerk AG, Rothrist, und der Neutherm AG, 

Hunzenschwil, akquiriert, anderseits neue Wartungsverträge abgeschlossen. 

Die Marktsegmente von Oertli Induflame entwickelten sich unterschiedlich. 

Während der Bereich Anlagenbau für industrielle 

Grossanlagen nicht den Erwartungen entsprach, wurde die Marktführerschaft 

bei den Asphaltanlagen in Europa weiter gefestigt. In 

China gelang der Markteintritt. 

Kundenwünsche erfüllen 

WMH Heating definiert sich über eine hohe Kundenorientierung. 

Wie zufrieden die Kunden sind, wird durch Befragungen systematisch 

erfasst und ausgewertet. Sehr gute Noten erhielten das 

Offert- und das Reklamationswesen sowie die Zuverlässigkeit der 

Lieferungen. 

Auch in diesem Jahr konnte Vescal die Organisation der Filialen 

optimieren und damit die Lieferzeiten verbessern. Einzelne 

Abhollager wurden auf Selbstbedienung umgestellt, und der 

eigene Transportdienst machte es möglich, individuelle Kundenbedürfnisse 

zu berücksichtigen. Oertli Service minimierte die 

Störungshäufigkeit bei Anlagen mit Wartungsvertrag. 

Beeindruckende Produkte 

Die Feldversuche mit dem neuen Ölbrenner ThermMix sind für 

Vescal viel versprechend verlaufen. Hingegen haben die thermoaktiven 

Bauteilsysteme (tabs) im Berichtsjahr einen Rückschlag 

erlitten, da nur vereinzelt Grossprojekte für Bürobauten realisiert 

wurden. Diese Produktelinie wird mit einem kompletten Sortiment 

an Kühldecken ergänzt. Geplant ist zudem, das Angebot mit 

Pellets- und Stückholzkesseln, Lufterhitzern und Bodenkonvektoren 

auszubauen. Oertli Service erweiterte ihre Dienstleistungen 

um Wartungsverträge für Wärmepumpen und reinigt neu auch 

Warmwasserboiler. 

Oertli Induflame schaffte den Durchbruch mit der neuen Generation 

von Compact-Industrie-Brennern (cib). Ausserdem setzte sich 

der im Kundenauftrag entwickelte Kohlenstaubbrenner, aufgrund 

der gestiegenen Ölpreise, eindrücklich durch. 

Oben: Oertli Kompaktwärmezentrale PURN 150 

Unten: Robert Kürsteiner, Kontrollservice an einer Oertli Wärmepumpe

Der Umwelt zuliebe 

WMH Heating achtet darauf, ökologische Prinzipien einzuhalten. 

Wenn möglich wird Material mit der Bahn transportiert und 

eine Materialverschiebung zwischen den Lagern vermieden. Alle 

Halter von Geschäftsfahrzeugen werden in speziellen Kursen im 

umweltbewussten Fahren geschult. Jährlich wird für jedes Unternehmen 

eine Ökobilanz erstellt. 

Vescal fördert ökoeffiziente Produkte, wie zum Beispiel Wärmepumpen, 

Solarsysteme oder Blockheizkraftwerke. Oertli Induflame 

hat mit der Entwicklung des «Burner Gen Pack» neue Standards 

gesetzt. Dieser Brenner mit vorgeschalteter Mikrogasturbine für 

Strom- und Wärmeproduktion reduziert die Emissionen gegenüber 

konventionellen Systemen erheblich. 

Mit Risiken umgehen 

Die Geschäftstätigkeit von WMH Heating ist darauf ausgerichtet, 

nachhaltig Cash zu generieren. Risiken werden kontrolliert, indem 

das Marktverhalten und die Qualität der Dienstleistungen und 

Produkte laufend analysiert und den Rahmenbedingungen angepasst 

werden. 

Weiterkommen 

Vescal erhielt im Berichtsjahr die neue ISO-Zertifizierung 

9001/2000. Bei Oertli Service hat sich das neue Informationsund 

Rückmeldesystem im Alltag der Servicetechniker bewährt; 

die Effizienz konnte weiter gesteigert werden. Die Integration der 

akquirierten Serviceorganisationen verlief reibungslos und ohne 

Verlust von Kundenbeziehungen. Vescal wie Oertli Service verzeichnen 

eine geringe Fluktuationsrate. Dies ist unter anderem 

darauf zurückzuführen, dass stark in die interne und die externe 

Aus- und Weiterbildung investiert wird. 

Für die Brennerfertigung und die Brennermontage ging Oertli 

Induflame eine Kooperation mit einem chinesischen Hersteller 

von Grosskesselanlagen ein. Die Qualität der Produkte entspricht 

bereits den Anforderungen der europäischen Kunden, welche die 

Brenner im chinesischen Markt einsetzen werden. 

Ausgezeichneter Jahresabschluss 

WMH Heating übertraf die Vorgaben und erzielte erneut ein gutes 

Resultat. Den grössten Beitrag an die Ergebnissteigerung leistete 

im Berichtsjahr Vescal. 

Per Ende Geschäftsjahr 2004 verzeichnete WMH Heating einen 

Umsatz von 162,9 Mio. CHF, was gegenüber 2003 einer Zunahme 

von 3,1% entspricht. Der Betriebsgewinn (EBITA) liegt mit 

13,5 Mio. CHF um 10,7% über dem Vorjahr. 

WMH Heating wird seine Priorität weiterhin auf eine kontinuierliche 

Effizienzsteigerung im Kerngeschäft setzen und gezielt in 

anverwandte Wachstumsmärkte vorstossen. Mit neuen Produkten 

und Dienstleistungen sollte es gelingen, die Leistungswerte moderat 

zu steigern. 



Umsatz 153,4 156,8 158,0 162,9 


EBITA-Marge in % 7,0 7,3 7,7 8,3 

ROA in % 


16,6 19,5 23,1 24,6* 


2001 2002 2003 2004 


Veränderung zu Vorjahr in % 0,6 0,6 -0,2 -1,6 


in Mio. CHF 

01 

02 

03 

04 

0 


in Mio. CHF 

25 

50 

75 

18 

100 


125 

150 

175 

Schweiz 158,6 (97,3%) 



19 

200

Verantwortungsvolle Unternehmensführung ist transparent.

Patrizia Altenburger, Bruno Amherd, 

Marco Cau, Moritz Hänsli, Axair Gruppe

Corporate Governance 

Nachfolgend finden sich die Ausführungen zur Corporate Governance 

entsprechend den Vorgaben der SWX Swiss Exchange. Aus 

Gründen der Übersichtlichkeit werden einzelne Punkte inhaltlich 

zusammengefasst. 

1. Konzernstruktur und Aktionariat 

Falls Angaben zur Corporate Governance an anderer Stelle in diesem 

Geschäftsbericht oder im Finanzbericht aufgeführt sind, wird 

darauf verwiesen. Stichtag ist, sofern nichts anderes erwähnt wird, 

der 31. Dezember 2004. 

1.1 Konzernstruktur 

Operative Konzernstruktur Seite 4 

Angaben zur Aktie Finanzbericht, Seite 5 

Konsolidierungskreis Finanzbericht, Seite 25 

1.2 Bedeutende Aktionäre 

Angaben zu bedeutenden Aktionären Finanzbericht, Seite 4 

Zwischen den bedeutenden Aktionären bestehen keine Aktionärsbindungsverträge oder sonstige Absprachen mit Bezug auf die von 

ihnen gehaltenen WMH Namenaktien oder hinsichtlich der Ausübung der Aktionärsrechte. 

1.3 Kreuzbeteiligungen 

WMH ist keine kapital- oder stimmenmässige Kreuzbeteiligung mit anderen Gesellschaften eingegangen. 

2. Kapitalstruktur 

2.1 Kapital 

Angaben zum Kapital Finanzbericht, Seite 4 

2.2 Bedingtes und genehmigtes Kapital im Besonderen 

WMH verfügte per 31. Dezember 2004 über kein bedingtes oder 

genehmigtes Kapital. 

2.3 Kapitalveränderungen 

Die Summe des Aktienkapitals wurde wie in den vorangegangenen 

Berichtsjahren nicht verändert. 

2.4 Aktien und Partizipationsscheine 

Angaben zum Aktienkapital werden im Finanzbericht auf Seite 4 

gemacht. Alle Namenaktien sind gleichermassen stimmberechtigt 

– unabhängig von ihrem Nennwert. Die Vorratsaktien sind weder 

stimm- noch dividendenberechtigt. WMH hat keine Partizipationsscheine 

ausgegeben. 

2.5 Genussscheine 

WMH hat keine Genussscheine ausgegeben. 

2.6 Beschränkung der Übertragbarkeit und Nominee- 

Eintragungen 

Als stimmberechtigter Aktionär wird anerkannt, wer im Aktienregister 

eingetragen ist. Die Aktien können ohne Beschränkungen 

erworben und veräussert werden. Die Eintragung setzt einen 

Ausweis über den Erwerb der Namenaktie zu Eigentum oder die 

Begründung einer Nutzniessung voraus. 

2.7 Wandelanleihen und Optionen 

WMH hat keine Wandelanleihen ausgegeben. Angaben zu den 

Optionen für leitende Mitarbeiter sind im Finanzbericht auf Seite 17 

enthalten.

3. Verwaltungsrat 

Werner Kummer Dr. Reto E. Meier Prof. Dr. Kurt Schiltknecht Gottlieb Knoch 

Reto E. Meier, Dr., nicht exekutiv tätig 

22 

23 


3.1– 3.2 Mitglieder des Verwaltungsrates, ihre Tätigkeiten und Interessenbindungen 

Eine Übersicht über die Mitglieder des Verwaltungsrates, ihre Nationalität, ihr Alter, ihre Position und Amtsdauer gibt die Tabelle 

auf Seite 5. 

Ausbildung Lic. oec. publ., Dr. oec. publ. (Betriebswirtschaft) 

Werdegang u.a. VR-Präsident und -Delegierter Walter Meier AG 

VR-Präsident Bergbahngruppe, VR Industriegruppe, VR Bank 

Vorstandsmitglied: u.a. Schweiz. Arbeitgeberverband, 

Zürcher Handelskammer, Vereinigung Zürcherischer 

Arbeitgeberorganisationen 

Präsident Verband Zürcher Handelsfirmen 

Vizepräsident Technorama und Vereinigung für Technik 

und Wirtschaft 

Aktuelle Tätigkeiten VR-Präsident Greentec AG 

VR-Präsident aller Schweizer WMH Unternehmen 

Präsident WMH Vorsorgestiftung 

Vorstand Handelskammer Deutschland-Schweiz


Kurt Schiltknecht, Prof. Dr., nicht exekutiv tätig 

Ausbildung Lic. oec. publ., Dr. oec. publ. (Volkswirtschaft) 

Werdegang u.a. Forschungstätigkeit ETH, OECD 

Direktor Nationalbank 

Sprecher GL Nordfinanzbank 

VR-Präsident Bank Leu 

Mitglied Bankrat Nationalbank 

Aktuelle Tätigkeiten VR BZ Gruppe, BZ Bank, BZ Trust, Klosterfrau 

VR-Präsident Intershop 

a.o. Prof. Universität Basel 

Gottlieb Knoch, nicht exekutiv tätig 

Ausbildung Dipl. Ing. ETH, MBA Stanford University 

Werdegang u.a. McKinsey&Co. 

CEO Bachem 

VR-Präsident und CEO Tecan 

Aktuelle Tätigkeiten VR Bachem AG 

VR Rothschild Bank AG 

Werner Kummer, nicht exekutiv tätig 

Ausbildung Dipl. Ing. ETH, Dottore in Ingegneria (Politecnico di Milano), 

MBA INSEAD 

Werdegang u.a. Partner bei Braxton Assoc. Management Consultants, 

Boston, London und Paris 

Führungspositionen bei Pelikan Corp., Zug, u. Feintool AG, Lyss 

GL-Vorsitzender Schindler Aufzüge AG 

Konzernleitungsmitglied Schindler 

mit Verantwortungsbereich Asien Pazifik 

CEO der Forbo Holding AG 

Aktuelle Tätigkeiten Senior Advisor für M&A, Schindler Management AG 

VR Bâloise Holding (Vorsitzender des Audit Committee) 

Vorstandsmitglied Zürcher Handelskammer 

Herr Heinz Rüegg, 1979 in den Verwaltungsrat gewählt, ist an der 

Generalversammlung vom 4. Mai 2004 aus dem Verwaltungsrat 

zurückgetreten. 

Der Generalversammlung vom 2. Mai 2005 wird als neues Verwaltungsratsmitglied 

Herr Heinz Roth, Uitikon, vorgeschlagen. 

Alle Mitglieder des Verwaltungsrates gehörten in den vergangenen 

drei Jahren weder der WMH Konzernleitung noch der 

Geschäftsleitung einer WMH Gesellschaft an.

3.3 Kreuzverflechtungen 

Es bestehen keine gegenseitigen Einsitznahmen im Verwaltungsrat 

der WMH Walter Meier Holding AG und einer anderen kotierten 

Gesellschaft. 

3.4 Wahl und Amtszeit 

Der Verwaltungsrat besteht aus mindestens drei Mitgliedern, die 

gestaffelt für drei Jahre von der Generalversammlung gewählt 

werden. Im Rahmen der Erneuerungswahlen sind die Mitglieder 

wieder wählbar, sofern sie die Alterslimite von 70 Jahren noch 

nicht erreicht haben. Angaben über die erstmalige Wahl und 

die verbleibende Amtsdauer der aktuellen Mitglieder sind auf 

Seite 5 ersichtlich. 

Jeder Verwaltungsrat muss entweder Aktionär sein oder eine 

juristische Person oder Handelsgesellschaft vertreten, die an der 

WMH Walter Meier Holding AG beteiligt ist. 

3.5–3.6 Interne Organisation und Kompetenzregelung 

Der Verwaltungsrat konstituiert sich selbst. Er bezeichnet insbesondere 

seinen Präsidenten und den Sekretär, der das Protokoll 

führt. Der Sekretär muss dem Verwaltungsrat nicht angehören. 

Der Verwaltungsrat leitet und überwacht die Geschäftsführung, 

vertritt die Gesellschaft gegen aussen und bestimmt die Unterschriftsberechtigung. 

Er fasst bindende Beschlüsse in allen Angelegenheiten, 

die nicht durch Gesetz oder Statuten ausdrücklich 

anderen Gesellschaftsorganen zur Entscheidung vorbehalten sind. 

Gemäss Organisationsreglement und unter Berücksichtigung der 

geltenden Rechtsordnung kann der Verwaltungsrat die Geschäftsführung 

oder einzelne Geschäftsführungsaufgaben sowie die 

Vertretung der Gesellschaft an einzelne oder mehrere Konzernleitungsmitglieder 

oder Dritte übertragen. 

Die wichtigsten, unübertragbaren und unentziehbaren Aufgaben 

des Verwaltungsrates sind: 

– die Oberleitung der Gesellschaft und die Erteilung 

der nötigen Weisungen 

– die Festlegung der Organisationsform 

– die Ausgestaltung des Rechnungswesens, der Finanzkontrolle 

sowie der Finanzplanung, sofern diese für die Führung der 

Gesellschaft notwendig ist 

– die Ernennung und Abberufung der mit der Geschäftsführung 

und der Vertretung betrauten Personen 

– die Oberaufsicht über die mit der Geschäftsführung betrauten 

Personen, auch im Hinblick auf die Befolgung der Gesetze, 

Statuten, Reglemente und Weisungen 

– die Erstellung des Jahresberichtes sowie die Vorbereitung der 

Generalversammlung und die Ausführung ihrer Beschlüsse 

– die Benachrichtigung des Richters im Falle der Überschuldung. 

24 

25 


Verwaltungsratsentscheide werden mit dem einfachen Mehr der 

Anwesenden getroffen. Bei Stimmengleichheit entscheidet der 

Präsident. Im Geschäftsjahr traf sich der Verwaltungsrat fünfmal 

zu Sitzungen. Weitere Geschäfte wurden auf dem Zirkulationsweg 

behandelt. 

Wegen des kleinen Verwaltungsrates war bis anhin die Bildung 

besonderer ständiger Komitees kaum sinnvoll. Gewisse Aufgaben 

werden hingegen vom VR-Präsidenten alleine wahrgenommen. 

Die Führung des laufenden Geschäftes hat der Verwaltungsrat 

der Konzernleitung unter dem Vorsitz des CEO übertragen. Die 

Konzernleitung informiert den Verwaltungsrat regelmässig über 

den Geschäftsgang von WMH. Bei Bedarf können die Verwaltungsräte 

sämtliche verfügbaren Informationen zum Unternehmen 

verlangen. Zu den Sitzungen des Verwaltungsrates sind traditionsgemäss 

die Mitglieder der Konzernleitung sowie bei Bedarf 

weitere Vertreter des Kaders eingeladen. In der Regel stattet der 

WMH Verwaltungsrat jedes Jahr einem Unternehmen der Gruppe 

einen Besuch ab. 

3.7 Informations- und Kontrollinstrumente gegenüber 

der Konzernleitung 

Der Verwaltungsrat stützt seine Informationen auf das konzernweit 

eingeführte, einheitliche Reporting und die damit verbundenen 

Konzernweisungen. Dieses Reporting ist auch massgebend 

für die Publikation des Geschäftsberichtes. Im Laufe der jährlichen 

Prüfung der Jahresrechnung rapportiert die Revisionsstelle dem 

Verwaltungsrat allfällige Mängel.


4. Konzernleitung 

Hans-Peter Diener Werner Staub Martin Scholl Dr. Jacques Sanche 

4.1– 4.2 Mitglieder der Konzernleitung, ihre Tätigkeiten und Interessenbindungen 

Die Tabelle auf Seite 5 gibt eine Übersicht über die Mitglieder der Konzernleitung, ihre Nationalität sowie ihre Aufgaben. 

Hans-Peter Diener, exekutiv tätig (CEO) 

Ausbildung Dipl. Ing. ETH, MBA Harvard Business School 

Werdegang Jacobs Suchard 

Mitglied GL Distral 

Mitglied GL Saurer 

Aktuelle Tätigkeiten 1995 Mitglied Konzernleitung WMH 

2004 CEO WMH 

VR von verschiedenen WMH Unternehmen 

Executive Board Member Harvard Club

Jacques Sanche, Dr., exekutiv tätig 

26 

27 


Ausbildung Dr. oec HSG (Wirtschaftsinformatik) 

Werdegang IMG, Boston Consulting Group 

Unternehmensleiter Novasina, Stäfa Wirz, Oertli Service, Vescal 

Aktuelle Tätigkeiten 2004 Mitglied Konzernleitung WMH 

VR Stäfa Wirz Ventilator AG in Bern 


Martin Scholl, exekutiv tätig 

Ausbildung MBA GSBA und SUNY 

Werdegang Schweizerischer Bankverein 

Unternehmensleiter Axair Kobra 

Bereichsleiter Axair Distribution 

Aktuelle Tätigkeiten 2004 Mitglied Konzernleitung WMH 

Vizepräsident WMH Vorsorgestiftung 

Mitglied der Anlagekommission WMH Vorsorgestiftung 


Werner Staub, exekutiv tätig (CFO) 

Ausbildung Dipl. Betriebsökonom, dipl. Wirtschaftsprüfer 

Werdegang Unternehmensberatung 

Wirtschaftsprüfung Fides 

Aktuelle Tätigkeiten 1982 CFO WMH 

1988 Mitglied Konzernleitung WMH 

Mitglied der Anlagekommission WMH Vorsorgestiftung 


Sekretär des Verwaltungsrates WMH 

Stiftungsrat Zürcher Hochschule Winterthur 

Herr Heinz Rüegg, vormals CEO von WMH, ist am 29. Februar 2004 

aus der Konzernleitung zurückgetreten. 

4.3 Managementverträge 

WMH und ihre Konzerngesellschaften haben keine Managementverträge 

mit Dritten abgeschlossen. Eine Ausnahme bildet ein 

Honorarvertrag mit der Greentec AG. Diese Zahlungen sind in den 

nachfolgend aufgeführten Entschädigungen an Organmitglieder 

inbegriffen.


5. Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen 

5.1 Inhalt und Festsetzungsverfahren der Entschädigungen und 

Beteiligungsprogramme 

Über Entschädigungen, Beteiligungen und Darlehen an den Verwaltungsrat 

sowie über Bezüge des Verwaltungsratspräsidenten 

und Honorare an die Greentec AG entscheidet der Verwaltungsrat. 

Der Verwaltungsratspräsident genehmigt die Salarierung der Mitglieder 

der Konzernleitung unter Information des Verwaltungsrates. 

Am 2. April 2002 wurde vom Verwaltungsrat ein neuer Target- 

Optionsplan für leitende Mitarbeiter und den Verwaltungsrat erlassen. 

5.2 Entschädigung an amtierende Organmitglieder 

Die Leistungen der Mitglieder der Konzernleitung sind im Geschäftsjahr 

2004 insgesamt mit 1,8 Mio. CHF entschädigt worden. Im 

gleichen Zeitraum wurden die Mitglieder des Verwaltungsrates 

mit total 1,1 Mio. CHF entschädigt. Davon entfallen auf den 

Präsidenten des Verwaltungsrates in seiner aktiven Funktion 

0,9 Mio. CHF. 

Abgangsentschädigungen wurden im Berichtsjahr keine ausbezahlt. 

5.3 Entschädigung an ehemalige Organmitglieder 

Ehemaligen Organmitgliedern wurden keine Entschädigungen 

zugesprochen. 

5.4 Aktienzuteilung im Berichtsjahr 

Mitgliedern des Verwaltungsrates und der Konzernleitung sowie 

diesen nahe stehenden Personen wurden im Geschäftsjahr keine 

Aktien zugeteilt. 

5.5 Aktienbesitz 

Die Mitglieder der Konzernleitung sowie ihnen nahe stehende 

Personen halten per 31. Dezember 2004 insgesamt 560 Namenaktien 

-A-. Die Mitglieder des Verwaltungsrates sowie ihnen 

nahe stehende Personen halten direkt oder indirekt insgesamt 

477 605 Namenaktien -A- und 3 300 000 Namenaktien -B-. 

5.6 Optionen 

Der am 24. April 2002 vom Verwaltungsrat erlassene Target- 

Optionsplan ermöglicht, in der Periode vom 1. April 2005 bis zum 

31. März 2006 WMH Namenaktien -A- zum Preis von CHF 82.50 

zu beziehen, sofern die Aktie am 31. März 2005 einen Kurswert 

von mindestens CHF 125.00 erreicht. Eine Option berechtigt 

– seit dem Aktiensplit im Jahr 2003 – zum Bezug von 20 Aktien. 

Den Mitgliedern der Konzernleitung wurden im Jahr 2002 insgesamt 

2050 Optionen zugeteilt. Allen Mitgliedern des Verwaltungsrates 

wurden im Jahr 2002 insgesamt 600 Optionen 

zugeteilt. Alle diese Optionen sind durch 53 000 Aktien im 

Eigenbesitz der Gesellschaft sichergestellt. 

5.7 Zusätzliche Honorare und Vergütungen 

Die Mitglieder des Verwaltungsrates und der Konzernleitung bzw. 

ihnen nahe stehende Personen haben während des Geschäftsjahrs 

weder Honorare noch Vergütungen für zusätzliche Dienstleistungen 

zu Gunsten von WMH oder einer ihrer Konzerngesellschaften 

erhalten. 

5.8 Organdarlehen 

Im Berichtsjahr wurden weder Darlehen noch Bürgschaften zu 

Gunsten von Organmitgliedern gesprochen oder gewährt. 

5.9 Höchste Gesamtentschädigung 

Die höchste Summe aller Entschädigungen an einen einzelnen 

Verwaltungsrat belief sich auf 1,0 Mio. CHF. Dies betrifft den 

Präsidenten des Verwaltungsrates, der neben seinem Honorar von 

55 000 CHF als Präsident eine Entschädigung für seine aktive 

Funktion in der Geschäftsführung bezogen hat.

6. Mitwirkungsrechte der Aktionäre 

6.1 Stimmrechtsbeschränkung und -vertretung 

Es bestehen keine Stimmrechtsbeschränkungen. Die Bestimmungen 

über den Ausweis des Aktienbesitzes und die Ausgabe 

der Stimmkarten werden vom Verwaltungsrat erlassen. 

Aktionäre können sich an der Generalversammlung mittels schriftlicher 

Vollmacht nur durch einen anderen Aktionär vertreten 

lassen. Zur Wahrnehmung der Stimmrechtsvertretung schlägt die 

Gesellschaft den Aktionären wahlweise ein Mitglied ihrer Organe 

bzw. eine andere von der Gesellschaft abhängige Person (Organvertreter) 

oder einen unabhängigen Dritten vor. 

6.2 Statutarische Quoren 

Die Generalversammlung darf die Jahresrechnung nur dann abnehmen 

und über die Verwendung des Bilanzgewinnes beschliessen, 

wenn ein Revisionsbericht vorliegt und ein Revisor anwesend 

ist. Auf die Anwesenheit eines Revisors kann die Generalversammlung 

durch einstimmigen Beschluss verzichten. 

Daneben bestehen keine statutarischen Quoren, die vom Gesetz 

abweichen. 

6.3 Einberufung der Generalversammlung 

Die Einladung zur Generalversammlung erfolgt mindestens zwanzig 

Tage vor der Versammlung durch einmalige Bekanntmachung 

im «Schweizerischen Handelsamtsblatt». Die im Aktienbuch Eingetragenen 

werden ausserdem durch gewöhnlichen Brief eingeladen. 

7. Kontrollwechsel und Abwehrmassnahmen 

7.1 Angebotspflicht 

Es besteht eine statutarische Regelung betreffend Opting-out, 

wonach ein Erwerber von Aktien des Unternehmens nicht zu 

einem öffentlichen Angebot gemäss Artikel 32 und 52 des Börsengesetzes 

verpflichtet ist. 

7.2 Kontrollwechselklauseln 

Es bestehen keine Kontrollwechselklauseln zu Gunsten von Mitgliedern 

des Verwaltungsrates und der Konzernleitung oder zu 

Gunsten weiterer Kadermitarbeiter von WMH. 

28 

29 


6.4 Traktandierung 

Der Verwaltungsrat ist verpflichtet, schriftlich begründete und 

mindestens vier Wochen vor Erlass der Einladung zur Generalversammlung 

eingereichte Anträge von Aktionären, die allein 

oder zusammen mindestens den zehnten Teil des Aktienkapitals 

oder Aktien im Nennwert von einer Million Franken vertreten, als 

Verhandlungsgegenstände auf die Tagesordnung zu setzen. Über 

Gegenstände, die nicht nach Massgabe dieser Bestimmungen 

angekündigt worden sind, können keine Beschlüsse gefasst werden, 

ausser über einen Antrag auf Einberufung einer ausserordentlichen 

Generalversammlung oder auf Durchführung einer 

Sonderprüfung. 

Zur Stellung von Anträgen im Rahmen der Verhandlungsgegenstände 

und zu Verhandlungen ohne Beschlussfassung bedarf es 

keiner vorherigen Ankündigung. 

6.5 Eintragung im Aktienbuch 

Eintragungen im Aktienbuch werden bis zum 19. April 2005 

vorgenommen. Danach ist dies erst wieder nach der Generalversammlung 

vom 2. Mai 2005 möglich.


8. Revisionsstelle 

8.1 Dauer des Mandats und Amtsdauer des leitenden Revisors 

Angaben zur Dauer des Mandats und zur Amtsdauer des leitenden 

Revisors finden sich auf Seite 5. 

8.2 Revisionshonorar 

Das Revisionshonorar von Ernst &Young AG für Dienstleistungen 

im Zusammenhang mit der ordentlichen Abschlussprüfung beläuft 

sich auf 1,0 Mio. CHF. Daneben beauftragte WMH auch 

noch weitere Wirtschaftsprüfer, deren Honoraraufwand hier nicht 

erwähnt wird. 

8.3 Zusätzliche Honorare 

Ernst & Young AG stellte weitere Honorare im Umfang von 

0,8 Mio. CHF für Beratungsdienstleistungen in Rechnung. 

8.4 Aufsichts- und Kontrollinstrumente gegenüber der Revision 

Es bestehen keine Aufsichts- und Kontrollinstrumente gegenüber 

der Revisionsstelle. 

9. Informationspolitik 

WMH informiert Aktionäre, Finanzmärkte und die Öffentlichkeit 

regelmässig über wichtige Ereignisse. Insbesondere erfolgen 

Medienmitteilungen zum Jahres- und Halbjahresabschluss. Mindestens 

einmal jährlich finden eine Medien- und eine Analystenkonferenz 

statt. 

Im Internet können unter «www.wmh.ch» die wichtigsten Angaben 

zum Unternehmen, Medienmitteilungen, der aktuelle Börsenkurs 

sowie der Geschäftsbericht abgerufen werden. 

Die wichtigsten Termine 

Abschluss des Geschäftsjahres 31. Dezember 

Bekanntgabe Umsätze und Ergebnisprognose Anfang Februar 

Veröffentlichung Geschäftsbericht Ende März 

Generalversammlung Anfang Mai 

Halbjahresabschluss 30. Juni 

Bekanntgabe des Halbjahresabschlusses Mitte August

Adressen 


Laubisrütistrasse 24 

8712 Stäfa 

Schweiz 

Telefon +41 44 928 15 15 

Telefax +41 44 928 15 00 

direct@wmh.ch 

www.wmh.ch 

WMH Tools 

WMH Tool Group Inc. 

2420 Vantage Drive 

Elgin, IL 60123 

USA 

Telefon +1 847 851 10 00 

Telefax +1 847 851 10 45 

wmh@wmhtoolgroup.com 

www.wmhtoolgroup.com 

WMH Tool Group AG 

Bahnstrasse 24 

8603 Schwerzenbach 

Schweiz 

Telefon +41 44 806 47 48 

Telefax +41 44 806 47 58 

info@wmhtoolgroup.ch 

www.wmhtoolgroup.ch 

WMH Tool Company (Shanghai) Ltd. 

135 Guang Hua Road 

Zhuanqiao 

Shanghai, 201108 

China 

Telefon +86 216 489 01 47 

Telefax +86 216 489 53 74 



WMH Tool Group Ltd. 

212 A Wilkinson Road 

Brampton, ON L6T 4M4 

Kanada 

Telefon +1 905 792 97 69 

Telefax +1 905 792 76 70 



Walter Meier AG 



Schweiz 

Telefon +41 44 806 46 46 

Telefax +41 44 806 47 47 

info@waltermeier.ch 

www.waltermeier.ch 

MATO CNC-Maschinen AG 

Auerstrasse 32 

9442 Berneck 

Schweiz 

Telefon +41 71 722 99 90 

Telefax +41 71 722 99 92 

info@matoag.ch 

www.matoag.ch 


Axair AG 

Talstrasse 35–37 

8808 Pfäffikon SZ 

Schweiz 

Telefon +41 55 416 61 11 

Telefax +41 55 416 62 62 

axair@axair.ch 

www.axair.ch 

Axair (Far East) Limited 

Room 1411, 14/F 

C C Wu Building 

302-308 Hennessy Road 

Wan Chai 

Hong Kong 

Telefon +852 2154 1022 

Telefax +852 2578 8525 

admin@axair.com.hk 

www.axair.com 

Axair (Beijing) 

Air Humidification Co., Ltd. 

Area C, No. 3, Guang Lian Industry 

Park 

Guang Ji Dian Yi Ti Hua Chan Ye Ji Di 

Tong Zhou District 

Beijing 101111 

China 

Telefon +86 10 815 030 08/51/52 

Telefax +86 10 815 038 70 

mail@axair.com.cn 

www.axair.com.cn 

Axair Nortec Ltd. 

2740 Fenton Road 

Ottawa, Ontario K1T 3T7 

Kanada 

Telefon +1 613 822 03 35 

Telefax +1 613 822 79 64 

nortec@humidity.com 

www.humidity.com 

Nordmann Engineering AG 

Bruggfeldweg 11 

4147 Aesch 

Schweiz 

Telefon +41 61 467 76 66 

Telefax +41 61 467 76 77 

info@nordmann-engineering.com 

www.nordmann-engineering.com 

Charles Hasler AG 

Komponenten für Kälte und Klima 

Althardstrasse 238 

8105 Regensdorf 

Schweiz 

Telefon +41 44 843 93 93 

Telefax +41 44 843 93 99 

kaelteklima@charles-hasler.ch 

www.charles-hasler.ch 

Axair GmbH 

Systeme für die 

Luftkonditionierung & Co. KG 

Carl-von-Linde-Strasse 25 

85748 Garching-Hochbrück 

Deutschland 

Telefon +49 89 326 70 0 

Telefax +49 89 326 70 140 

info@axair.de 

www.axair.de 

www.klimaplus.de 

Axair S.à.r.l. 

100, Bld Louis Armand 

Z.l. des Chanoux 

93331 Neuilly-sur-Marne 

Frankreich 

Telefon +33 820 824 817 

Telefax +33 143 001 928 

axair@axair.fr 

www.axair.fr 

Axair Kobra AG 

2, route des Barges 

1680 Romont 

Schweiz 

Telefon +41 26 651 77 77 

Telefax +41 26 651 77 70 

office@axairkobra.ch 

www.axairkobra.ch 

Axair Climate Limited 

Highlands Road, Shirley, Solihull 

West Midlands B90 4NL 

Grossbritannien 

Telefon +44 121 705 76 01 

Telefax +44 121 704 13 71 

response@axairclimate.co.uk 

www.axairclimate.co.uk 

AxEnergy AG 



Schweiz 

Telefon +41 55 416 66 70 

Telefax +41 55 416 62 62 

axenergy_ch@ctfog.com 

www.ctfog.com 

Draabe Industrietechnik GmbH 

Schnackenburgallee 18 

22525 Hamburg 

Deutschland 

Telefon +49 40 85 32 77 0 

Telefax +49 40 85 32 77 79 

draabe@draabe.de 

www.draabe.de 

www.draabe.com 

30 

31 


WMH Heating 

Vescal SA 

Z.I. de la Veyre, St-Légier 

Case postale 1224 

1800 Vevey 1 

Schweiz 

Telefon +41 21 943 02 22 

Telefax +41 21 943 02 33 

info@vescal.ch 

www.heizen.ch 

Oertli Service AG 



Schweiz 

Telefon +41 44 806 41 41 

Telefax +41 44 806 41 00 

info@oertli-service.ch 

www.heizen.ch 

Oertli Induflame AG 



Schweiz 

Telefon +41 44 806 45 45 

Telefax +41 44 806 45 55 

info@oertli-induflame.ch 

www.oertli-induflame.com



8712 Stäfa 

Schweiz 

Telefon +41 44 928 15 15 

Telefax +41 44 928 15 00 

direct@wmh.ch 

www.wmh.ch

WMH Finanzbericht 2004 

WMH Konzern und 

WMH Walter Meier Holding AG

Jahresrechnung 

WMH Konzern 

Finanzieller Überblick über das Geschäftsjahr 2004 3 

Informationen für Investoren 4 

Erfolgsrechnung 6 

Bilanz 7 

Mittelflussrechnung 8 

Nachweis des Konzerneigenkapitals 9 

Anhang zur Konzernrechnung 10 

Segment-Informationen 18 

Bericht des Konzernprüfers 20 

Jahresrechnung WMH Walter Meier Holding AG 21 

Adressen 28

Termine 

Generalversammlung 2. Mai 2005 

Halbjahresabschluss 2005 11. August 2005 

Jahresabschluss 2005 (Medienmitteilung) 9. Februar 2006 

Medienkonferenz Geschäftsbericht 2005 28. März 2006 

Generalversammlung 25. April 2006 

Investor-Relations 

Werner Staub, CFO 

Mitglied der Konzernleitung 

Telefon: +41/44/928 15 15 

direct@wmh.ch 

Website 

www.wmh.ch 

Die Website enthält aktuelle Angaben zu WMH und Links zu den einzelnen Unternehmen. 

Geschäftsbericht 

Die Veröffentlichung erfolgt in deutscher und englischer Sprache. Bestellung am Sitz 

der Gesellschaft oder über E-Mail: direct@wmh.ch

Finanzieller Überblick über das Geschäftsjahr 2004 

Erfolgsrechnung 

WMH Tool Group überschattet erneut die Ertragsfortschritte des Konzerns 

Der Erfolg bei den beiden Bereichen WMH Air Conditioning und WMH Heating wird 

erneut überschattet vom unerwartet schlechten Abschneiden von WMH Tool 

Group. Als Folge der ungenügenden Ertragslage im Geschäft mit den Baumärkten 

(Retail) musste der auf diese Aktivität entfallende Goodwill zusätzlich abgeschrieben 

werden. 

Umsatz: namhafter Währungseinfluss durch schwächeren US-Dollar 

Die Steigerung des Konzernumsatzes um 2,1% auf 707,9 Mio. CHF wurde durch 

den schwächeren US-Dollar mehr als halbiert: Bereinigt um Währungs- und Konsolidierungseinflüsse, 

beträgt das effektive Wachstum 4,7%. 

Die stärkste Zuwachsrate verzeichnete dabei WMH Air Conditioning mit 8,7%, 

während WMH Heating im gesättigten Schweizer Markt ein gutes Wachstum von 

3,1% erreichte (Arrondierungsakquisitionen eingerechnet). WMH Tools verzeichnete 

in lokaler Währung eine Verkaufszunahme von 3,2%, nominell resultierte dagegen 

eine Abnahme von 2,8%. Abgesehen von diesem negativen Währungseinfluss 

wurden die Erwartungen auf der Umsatzebene weitgehend erfüllt. Nicht erfüllt 

haben sich dagegen die Erwartungen auf der EBITA-Ebene. 

EBITA: Trotz Erhöhung um 50% noch ungenügend 

Obwohl die Steigerung des Betriebsgewinns (EBITA) im Konzern namhafte 50% 

überschritt, wurde die Zielgrösse verfehlt. Dies ist – wie erwähnt – auf WMH Tool 

Group zurückzuführen. Dort konnte zwar ein Breakeven-Resultat ausgewiesen 

werden, eine Reihe von internen und externen Faktoren verhinderten aber eine 

stärkere Ergebnisverbesserung. Dies betraf im Wesentlichen das Retailgeschäft, wo 

einerseits die gestiegenen Rohmaterialpreise nicht an Kunden weitergegeben werden 

konnten und dadurch Verluste resultierten, anderseits weitere interne Korrekturen 

wie erhöhte, teilweise substanzielle Lager- und Debitoren-Wertberichtigungen u. a. 

einen grösseren Resultatfortschritt verhinderten. 

Im Schatten dieser schwachen Leistungen glänzten WMH Air Conditioning mit einer 

Ergebnissteigerung um mehr als einem Drittel und WMH Heating mit einer EBITA- 

Erhöhung um 10%. 

Zusätzliche Goodwillabschreibung von 16,9 Mio. CHF belastet Erfolgsrechnung 

Die Bewertung der einzelnen Geschäfte zeigte bei WMH Tool Group im Bereich 

Retail eine klare Unterdeckung, so dass der auf dieses Geschäft entfallende Goodwill 

von 15,8 Mio. CHF komplett abgeschrieben wurde. Zudem erfolgte eine zusätzliche 

Goodwillabschreibung bei Axair Climate (1,1 Mio. CHF). 

Reinverlust durch zusätzliche Goodwillabschreibung 

Bei unveränderten Aufwendungen für Zinsen musste eine höhere Steuerbelastung in 

Kauf genommen werden. Zusammen mit der zusätzlichen Goodwillabschreibung 

resultierte ein Reinverlust von 9,1 Mio. CHF. 

Bilanz 

Reduzierte Bankverbindlichkeiten und ein erhöhter Bestand an flüssigen Mitteln 

Markante Veränderung in der Bilanz betreffen die liquiden Mittel (+25,4 Mio. CHF) 

sowie die Position des aktivierten Goodwills (-30,4 Mio. CHF). Auf der Passivseite 

sind die Bankverbindlichkeiten nach Verlängerung des syndizierten Kredites bis ins 

Jahr 2006 weiter reduziert worden (-13 Mio. CHF). 

Umlaufvermögen: Hoher Liquiditätsbestand 

Die Liquidität konnte per Ende Jahr nur teilweise zur Rückzahlung von Bankverbindlichkeiten 

eingesetzt werden. Unterschiedliche Fristigkeiten und Währungen standen 

der Ablösung teilweise entgegen. 

Abgesehen vom erhöhten Bestand an flüssigen Mitteln und dem Währungseinfluss 

konnte das Netto-Umlaufvermögen um rund 20 Mio. CHF reduziert werden. 

Anlagevermögen: Goodwillposition praktisch halbiert 

Durch die zusätzliche Goodwillabschreibung von 16,9 Mio. CHF sowie Auflösung 

der Rückstellung für den Restkaufpreis von WMH Tool Group konnte der Goodwill 

markant auf 33,2 Mio. CHF verringert werden. Knapp die Hälfte des Betrages entfällt 

dabei auf WMH Tool Group (15,2 Mio. CHF). Der Restbetrag betrifft hauptsächlich 

WMH Air Conditioning (12,9 Mio. CHF). 

Langfristige Verbindlichkeiten: Verlängerung des syndizierten Kredites bis 20.7.2006 

Im Sommer 2004 wurde die Option auf Verlängerung des Kredits ausgeübt. Seit 

Jahresanfang reduzierten sich die Bankverbindlichkeiten um knapp 14 Mio. CHF, 

Währungseffekte eingeschlossen. Ein Teil des in US-Dollar gezogenen Kreditbetrages 

von 30 Mio. USD wurde auf den Fälligkeitstermin hin abgesichert. 

Rückstellungen für Restkaufpreis über Goodwill aufgelöst 

Die Abnahme des Rückstellungsbetrages ist im Wesentlichen darauf zurückzuführen, 

dass die Rückstellung für den Kaufpreis für den so genannten «Warrant» 

aufgrund des tiefen Unternehmenswertes der WMH Tool Group aufgelöst werden 

konnte. Diese Auflösung erfolgte erfolgsneutral über die Goodwillposition. 

Eigenkapital 35,4%; Rückkauf Minderheitsanteile in 2005 

Das Eigenkapital inklusive Minderheitsanteile beträgt 35,4% (36,9%) der Bilanzsumme, 

trotz Abnahme um 15,4 Mio. CHF. Der Gearing Ratio, d. h. das verzinsliche 

Fremdkapital netto im Verhältnis zum Eigenkapital inkl. Minderheitsanteil, beträgt 

nur noch 20% (45%). 

Die Minderheitsanteile von 20 Mio. USD wurden am 7. Januar 2005 zurückgekauft. 

Mittelflüsse im Konzern 

2 


Hoher Free Cashflow 

Der Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit konnte gegenüber Vorjahr mit 47,3 Mio. CHF 

mehr als verdoppelt werden. Bei Netto-Investitionen von 10,4 Mio. CHF wurde ein 

Free Cashflow von 36,9 Mio. CHF erzielt. Er wurde hauptsächlich dazu verwendet, 

die Fremdfinanzierung zu reduzieren (10,6 Mio. CHF) und die flüssigen Mittel zu 

erhöhen (+25,4 Mio. CHF). 

3

Informationen für Investoren 

Kapitalstruktur 

2000 2001 2002 2003 2004 

Aktienkapital Mio. CHF 60,8 60,8 60,8 60,8 60,8 

Börsenkapitalisierung adjustiert per 31.12. Mio. CHF 228,5 145,9 144,5 153,8 155,6 

in % des konsolidierten Eigenkapitals % 178,4 105,9 106,2 135,9 155,8 

Inhaberaktien à 500.00 CHF nom., kotiert Stk. 62 040 62 040 62 040 

Inhabervorratsaktien à 500.00 CHF nom., kotiert 1) Stk. 10 000 10 000 10 000 

Namenaktien à 100.00 CHF nom., nicht kotiert Stk. 247 500 247 500 247 500 

Namenaktien -A- à 25.00 CHF nom., kotiert Stk. 1 570 800 1 570 800 

Namenvorratsaktien -A- à 25.00 CHF nom., kotiert 1) Stk. 200 000 200 000 

Namenaktien -B- à 5.00 CHF nom., nicht kotiert Stk. 3 300 000 3 300 000 

1) nicht stimm- und dividendenberechtigt 

Bedeutende Aktionäre 

Namenaktien à 100.00 CHF nom. 

– Greentec AG (im Besitz von Dr. Reto E. Meier) Stk. 165 000 165 000 165 000 

– Jürg W. Meier Stk. 82 500 82 500 82 500 

Namenaktien -A- à 25.00 CHF nom. 

– Jürg W. Meier Stk. 535 000 536 400 

– Dr. Reto E. Meier Stk. 427 711 426 711 

Namenaktien -B- à 5.00 CHF nom. 

– Greentec AG (im Besitz von Dr. Reto E. Meier) Stk. 3 297 800 3 297 800 

– Dr. Reto E. Meier Stk. 2 200 2 200 

Jürg W. Meier verzichtet in einem Lock-up Agreement auf die Platzierung der umgewandelten 

Stimmrechtsnamenaktien (330 000 Namenaktien -A-) im Markt bis 

Mai 2007, es sei denn, es findet eine gemeinsame Kapitalmarktplatzierung mit WMH 

statt. 

Dividenden (Jahre 2000 bis 2002 adjustiert) 

Der Free Float per 31.12.2004 betrug 499 660 Stk. oder 28,22% (Berechnung: 

Anzahl kotierte Aktien abzüglich der Aktien bei bedeutenden Aktionären und eigene 

von WMH gehaltenen Vorratsaktien/Aktien für Optionspläne, dividiert durch Anzahl 

kotierter Aktien.) 

Bruttodividende je Namenaktie à 25.00 CHF nom. CHF 3.75 3.00 3.25 0.0 0.0 

Dividendenrendite p.a. 

– Maximum % 5,5 6,0 5,9 0,0 0,0 

– Minimum % 3,2 3,1 3,6 0,0 0,0 

Dividendensumme Mio. CHF 8,4 6,7 7,3 0,0 0,0 

Pay-out Ratio % 33,7 35,0 35,4 0,0 0,0

Angaben je Aktie à 25.00 CHF nom. (Jahre 2000 bis 2002 adjustiert) 

Ticker-Symbole 

Ort der Kotierung: SWX, Währung: CHF 

Valoren Nr. 1594024 

ISIN-Nr. CH0015940247 

Reuters WMHN.S 

Bloomberg WMHN 

4 

5 


2000 2001 2002 2003 2004 

Reingewinn/-verlust CHF 11.38 8.92 9.67 -4.67 -4.29 

Reingewinn/-verlust, verwässert CHF 11.38 8.92 9.67 -4.67 -4.29 

Eigenkapital CHF 52.66 64.36 64.13 53.30 47.04 

Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit CHF 16.46 15.36 17.94 8.30 22.30 

Kurse 

– Höchst CHF 116.00 97.95 90.00 83.50 72.00 

– Tiefst CHF 68.75 50.00 55.00 58.75 55.00 

– Jahresende CHF 94.00 60.00 59.45 63.25 64.00 

Price-earnings Ratio 

– Höchst 10,2 11,0 9,3 n.a. n.a. 

– Tiefst 6,0 5,6 5,7 n.a. n.a. 

– Jahresende 8,3 6,7 6,1 n.a. n.a. 

Kursentwicklung der WMH Aktie 

in CHF 

90 

85 

80 

75 

70 

65 

60 

55 

50 

45 

40 

1. Quartal 2004 2. Quartal 2004 3. Quartal 2004 4. Quartal 2004 27.1.05 

WMH SPI Small Cap Index Swiss Performance Index (SPI) Quelle: Bloomberg 

Performance 

Auf Basis der Jahresendkurse erreichte die WMH Namenaktie im 2004 eine Performance 

von 1,2%

Jahresrechnung WMH Konzern 

Erfolgsrechnung 

Ziffer 2004 2003 + / - 

Mio. CHF % Mio. CHF % Mio. CHF 

Nettoumsatz 4/5 707,9 100,0 693,3 100,0 14,6 

Herstellkosten der verkauften Produkte/Leistungen 6 -524,6 -514,5 -10,2 

Sonstige betriebliche Erträge 7 1,8 0,7 1,2 

Bruttogewinn 185,1 26,2 179,5 25,9 5,6 

Verwaltung -38,5 5,4 -40,5 5,8 2,0 

Vertrieb -90,9 12,8 -91,3 13,2 0,4 

Werbung und Verkaufsförderung -17,6 2,5 -17,7 2,6 0,1 

Forschung und Entwicklung -11,3 1,6 -12,3 1,8 1,0 

Total 6 -158,3 22,4 -161,8 23,3 3,5 

Betriebsgewinn (EBITA) 4 26,8 3,8 17,7 2,6 9,1 

Goodwillamortisation 8 -26,3 -9,6 -16,6 

Erfolg aus Restrukturierung 0,0 -9,8 9,8 

Betriebsgewinn/-verlust (EBIT) 0,6 0,1 -1,7 0,2 2,2 

Finanzergebnis, netto 9 -5,0 -5,0 0,1 

Ergebnis aus assoziierten Unternehmen 0,2 0,1 0,1 

Konzernverlust vor Ertragssteuern -4,1 0,6 -6,6 1,0 2,5 

Ertragssteuern 10 -5,1 -3,4 -1,7 

Konzernverlust -9,2 1,3 -10,0 1,4 0,8 

Anteile Dritter am Konzernergebnis 0,1 0,1 0,0 

Reinverlust nach Anteilen von Dritten -9,1 1,3 -9,9 1,4 0,8 

Reinverlust pro Aktie (CHF) 11 -4,29 -4,67 

Reinverlust pro Aktie (CHF) verwässert -4,29 -4,67

Bilanz 


Ziffer 31.12.04 31.12.03 + / - 

Mio. CHF % Mio. CHF % Mio. CHF 

Flüssige Mittel 42,7 17,2 25,4 

Wertpapiere 0,0 1,0 -1,0 

Forderungen 13 106,2 129,6 -23,4 

Vorräte 14 118,7 115,4 3,3 

Total Umlaufvermögen 12 267,6 77,3 263,2 70,3 4,4 

Sachanlagen 15 27,6 30,4 -2,8 

Finanzanlagen 16 15,2 15,3 -0,1 

Latente Steueraktiven 20 2,6 1,6 1,0 

Immaterielles Anlagevermögen 17 33,2 63,6 -30,4 

Total Anlagevermögen 12 78,6 22,7 110,9 29,7 -32,3 

Total Aktiven 346,2 100,0 374,1 100,0 -27,9 

Kurzfristiges Fremdkapital 18 125,3 161,8 -36,4 

Kurzfristige Steuerverbindlichkeiten 

und -rückstellungen 7,5 7,7 -0,2 

Langfristige Verbindlichkeiten 19 66,8 37,1 29,7 

Rückstellungen für latente Steuern 20 10,9 10,7 0,2 

Langfristige Rückstellungen 21 13,1 18,7 -5,7 

Total Fremdkapital 12 223,6 64,6 236,0 63,1 -12,4 

Aktienkapital 60,8 60,8 0,0 

Vorrats- und eigene Aktien -13,9 -13,8 0,0 

Konzernreserven 53,0 66,1 -13,2 

Total Eigenkapital ohne Anteile Dritter 22 99,9 28,8 113,1 30,2 -13,2 

Anteile Dritter 23 22,8 6,6 25,0 6,7 -2,2 

Total Eigenkapital 122,7 35,4 138,1 36,9 -15,4 

Total Passiven 346,2 100,0 374,1 100,0 -27,9 

6 

7


Mittelflussrechnung 

in Mio. CHF Ziffer 2004 2003 

Reinverlust nach Anteilen von Dritten -9,1 -9,9 

Anteile Dritter am Konzernergebnis -0,1 -0,1 

Beteiligungsertrag -0,2 0,0 

Abschreibungen auf Sach-, Finanz- und immateriellen Anlagen 37,0 21,6 

Ertragssteuern 5,1 3,4 

Finanzergebnis, netto 5,0 5,0 

Zunahme(-)/Abnahme nicht-bares Netto-Umlaufvermögen 1) 19,5 8,1 

Zunahme(-)/Abnahme latente Steueraktiven -1,0 0,0 

Zunahme/Abnahme(-) langfristige Rückstellungen 1,2 2,7 

Bezahlte Steuern -5,0 -6,7 

Bezahlte Zinsen -4,9 -4,3 

Total Mittelfluss aus Geschäftstätigkeit 47,3 19,8 

Investitionen Sachanlagen -9,2 -9,3 

Investitionen Finanzanlagen 0,0 -2,8 

Investitionen immaterielles Anlagevermögen 24 -1,8 0,0 

Total Investitionen -11,0 -12,1 

Devestitionen Sachanlagen 0,6 3,3 

Devestitionen Finanzanlagen 0,0 1,4 

Total Devestitionen 0,6 4,7 

Total Mittelfluss aus Investitionstätigkeit -10,4 -7,4 

Free Cashflow 2) 36,9 12,4 

Zunahme/Abnahme(-) kurzfristige Bankverbindlichkeiten -42,4 43,0 

Zunahme/Abnahme(-) langfristige Verbindlichkeiten 31,8 -71,8 

Total Mittelfluss durch Fremdfinanzierung -10,6 -28,8 

Dividendenausschüttung, inkl. an Minderheitsaktionäre -2,5 -9,6 

Erwerb eigene Aktien 0,0 -0,1 

Total Mittelfluss durch Eigenfinanzierung -2,5 -9,7 

Total Mittelfluss aus Finanzierungstätigkeit -13,1 -38,5 

Währungseinfluss auf flüssige Mittel 1,6 3,2 

Total Zunahme/Abnahme(-) flüssige Mittel 25,4 -22,9 

Bestand flüssige Mittel zu Jahresbeginn 17,2 40,1 

Bestand flüssige Mittel zu Jahresende 42,7 17,2 

1) Veränderung nicht-bares Netto-Umlaufvermögen nach Einzelpositionen: 

Zunahme (-)/Abnahme Wertschriften 1,0 0,1 

Zunahme(-)/Abnahme Forderungen 19,0 -6,6 

Zunahme(-)/Abnahme Anzahlungen an Lieferanten -0,2 0,5 

Zunahme(-)/Abnahme Vorräte -7,9 18,0 

Zunahme/Abnahme(-) kurzfristige Verbindlichkeiten 7,3 -3,5 

Zunahme/Abnahme(-) Anzahlungen von Kunden 0,3 -0,4 

Total Zunahme(-)/Abnahme nicht-bares Netto-Umlaufvermögen 19,5 8,1 

2) Mittelherkunft (-verwendung) aus Geschäftstätigkeit zuzüglich Mittelherkunft 

(-verwendung) aus Investitionstätigkeit

Nachweis des Konzerneigenkapitals 

8 

9 


in Mio. CHF Aktienkapital 1) Kapitalreserve 2) Vorrats- und Gewinn- und Nicht realisierte Umrechnungs- Total 

eigene Aktien Verlustvortrag Wert- differenzen 

schwankungen 

auf Finanz- 

instrumenten 

Saldo per 1.1.2003 60,8 30,9 -13,7 64,8 -0,8 -6,0 136,0 

Dividendenausschüttung 

(inkl. an Minderheitsaktionäre) -9,6 -9,6 

Kauf/Verkauf eigene Aktien -0,1 -0,1 

Nettoerfolg aus der Marktbewertung 

von Finanzinstrumenten 0,2 0,2 


Umrechnungsdifferenzen -3,5 -3,5 

Saldo per 31.12.2003 60,8 30,9 -13,8 45,3 -0,6 -9,5 113,1 

Dividendenausschüttung 

an Minderheitsaktionäre -2,5 -2,5 

Kauf/Verkauf eigene Aktien -0,1 

Nettoerfolg aus der Marktbewertung 

von Finanzinstrumenten 0,2 0,2 



Saldo per 31.12.2004 Erläuterungen: Ziffer 22 60,8 30,9 -13,9 33,8 -0,4 -11,4 99,9 

1) Am 19.5.2003 wurden die bisherigen kotierten Inhaberaktien in Namenaktien 

-A- umgewandelt und ein Split des Nennwertes im Verhältnis 1:20 vollzogen. 

2) Inklusive Reserve für eigene Aktien von 13,9 (13,8) Mio. CHF


Anhang zur Konzernrechnung 

1 Konsolidierungsgrundsätze 

Der Konzernabschluss der WMH Walter Meier Holding AG wird in Übereinstimmung 

mit den International Financial Reporting Standards (IFRS) des International 

Accounting Standards Board (IASB) auf der Basis historischer Kosten erstellt und 

wurde am 21. Februar 2005 vom Verwaltungsrat genehmigt. Dabei werden alle bis 

zum Zeitpunkt des Konzernabschlusses in Kraft getretenen Standards des IASB und 

Interpretationen des International Financial Reporting Interpretations Committee 

(IFRIC) berücksichtigt. 

Im Berichtsjahr wurden keine neuen oder revidierten IFRS-Standards eingeführt. 

Vollkonsolidierung 

Im Konzernabschluss werden alle Gesellschaften, die unter der Kontrolle der WMH 

stehen und an deren Grundkapital die WMH in der Regel direkt oder indirekt mit 

über 50% beteiligt ist, einbezogen. 

Goodwill 

Die Kapitalkonsolidierung erfolgt nach der Neubewertungsmethode. Danach wird 

der Kaufpreis der Beteiligung mit dem Konzernanteil am neubewerteten Eigenkapital 

der konsolidierten Tochtergesellschaft zum Zeitpunkt des Erwerbs verrechnet. Der 

Unterschiedsbetrag (Goodwill) zwischen Kaufpreis und Eigenkapital nach Neubewertung 

der Aktiven und Verbindlichkeiten der Tochtergesellschaften wird aktiviert 

und über die Nutzungsdauer linear amortisiert, in der Regel nicht länger als über 

10 Jahre. Der negative Goodwill aus Akquisitionen wird passiviert und ebenfalls über 

eine Periode von in der Regel nicht länger als 10 Jahren linear aufgelöst. Die Nutzungsdauer 

wird aufgrund der Ertragsaussichten der betreffenden Tochtergesellschaft 

bestimmt. 

Währungsumrechnung 

Die Bilanzierung von Forderungen und Verbindlichkeiten in fremder Währung in den 

Einzelabschlüssen erfolgt zum Jahresendkurs. Die entsprechenden Kursdifferenzen 

werden erfolgswirksam verbucht. Die Kursdifferenzen auf gruppeninternen Darlehen 

mit Eigenkapitalcharakter werden erfolgsneutral direkt im Eigenkapital (Umrechnungsdifferenzen) 

berücksichtigt. Für den Konzernabschluss werden die Bilanzzahlen 

der ausländischen Tochtergesellschaften zu Devisenkursen per Jahresende 

und die Erfolgszahlen zu monatlichen Durchschnittskursen in Schweizer Franken 

umgerechnet. Die sich daraus ergebenden Umrechnungsdifferenzen sind erfolgsneutral 

direkt im Eigenkapital (Umrechnungsdifferenzen) berücksichtigt. 

Folgende Kurse gelangten bei der Fremdwährungsumrechnung zur Anwendung: 

Durchschnittskurse 

Jahresendkurse Erfolgsrechnung/ 

Bilanz Mittelflussrechnung 

2004 2003 2004 2003 

CHF CHF CHF CHF 

1 CAD 0.9413 0.9575 0.9551 0.9619 

1 CNY 0.1366 0.1493 0.1498 0.1615 

1 EUR 1.5434 1.5595 1.5445 1.5220 

1 GBP 2.1803 2.2059 2.2746 2.2018 

1 HKD 0.1455 0.1593 0.1593 0.1719 

1 USD 1.1316 1.2370 1.2410 1.3383 

2 Konsolidierungskreis 

Der Konsolidierungskreis umfasst die WMH Walter Meier Holding AG sowie ihre inund 

ausländischen Tochtergesellschaften. Eine Liste der wesentlichen konsolidierten 

Tochtergesellschaften ist auf Seite 25 wiedergegeben. 

Folgende Transaktionen wurden im Berichtsjahr vorgenommen: 

Im aktuellen Berichtsjahr wurden betraglich geringe Akquisitionen von Aktiven 

und Passiven im Umfang von 2,4 Mio. CHF getätigt. Der Konsolidierungskreis hat 

sich nicht verändert. 

Im Berichtsjahr wurde eine erfolgsabhängige Zahlung einer in den Vorjahren getätigten 

Akquisition von 0,9 Mio. CHF geleistet. Weiterhin bleibt eine Restzahlung von 

rund 0,8 Mio. CHF ausstehend. 

Folgende Transaktionen wurden im Vorjahr vorgenommen: 

In 2003 wurden keinerlei mittelflusswirksame Akquisitionen oder Firmenverkäufe 

vorgenommen.

3 Bewertungsgrundsätze 

Die Erstellung der Konzernrechnung verlangt vom Management, Einschätzungen 

und Annahmen zu treffen, welche die ausgewiesenen Vermögenswerte und Verbindlichkeiten, 

Eventualverpflichtungen im Zeitpunkt der Bilanzierung sowie Erträge 

und Aufwendungen während der Berichtsperiode beeinflussen. Vermögenswerte 

und Verbindlichkeiten werden dann bilanziert, wenn der zukünftige wirtschaftliche 

Nutzen zugunsten oder zulasten des Konzerns wahrscheinlich ist und die damit 

verbundenen Beträge zuverlässig bewertet werden können. Wenn zu einem späteren 

Zeitpunkt derartige Einschätzungen und Annahmen, die vom Management im 

Zeitpunkt der Bilanzierung nach bestem Wissen getroffen wurden, von den tatsächlichen 

Gegebenheiten abweichen, werden die ursprünglichen Einschätzungen und 

Annahmen in jenem Berichtsjahr entsprechend angepasst, in dem sich die Gegebenheiten 

geändert haben. 

Nettoumsatz 

Erträge aus Verkäufen oder Serviceleistungen werden zum Zeitpunkt erfasst, wenn 

die Produkte geliefert oder die Dienstleistungen erbracht wurden, nach Abzug von 

Erlösminderungen, Debitorenverlusten und Mehrwertsteuern. Umsätze aus längerfristigen 

Aufträgen sind unbedeutend. 

Forschungs- und Entwicklungskosten 

Alle während des Jahres angefallenen Kosten für Forschung und Entwicklung 

werden erfolgswirksam verbucht, sofern die restriktiven Aktivierungserfordernisse 

für Entwicklungskosten nach IAS 38 nicht vollumfänglich erfüllt sind. 

Flüssige Mittel 

Die flüssigen Mittel enthalten Kassabestände, Postcheck- und Bankguthaben. 

Wertpapiere 

Wertpapiere sind zum Marktwert eingesetzt. 

Forderungen 

Bei den Forderungen werden erkennbare Einzelrisiken durch entsprechende Wertberichtigungen 

berücksichtigt. Den allgemeinen Risiken wird durch eine Pauschalwertberichtigung 

unter Berücksichtigung von historischen Erfahrungswerten Rechnung 

getragen. 

Vorräte 

Vorräte werden zum durchschnittlichen Einstandspreis (Anschaffungskosten oder 

Standard-Herstellkosten) beziehungsweise tieferen Marktwert bewertet. Herstellkosten 

umfassen Fertigungsmaterial und -löhne sowie Fertigungsgemeinkosten. 

Für obsolete Vorräte und solche mit einem tiefen Lagerumschlag werden Wertberichtigungen 

gebildet. 

Sachanlagen 

Mit Ausnahme von Land, das zu Anschaffungskosten bilanziert ist, werden die 

Sachanlagen zu Anschaffungs- oder Herstellungskosten abzüglich kumulierter 

Abschreibungen bilanziert. Aufwendungen für Unterhalt und Reparaturen des 

Sachanlagevermögens (inkl. Anschaffungen von geringwertigen Anlagegütern) 

werden der Erfolgsrechnung belastet. Grössere Aufwendungen, die eine Wertsteigerung 

des betreffenden Anlageobjektes bedeuten, werden aktiviert und entsprechend 

der Restnutzungsdauer abgeschrieben. Die Abschreibungen auf Sachanlagen 

werden linear nach der zum Anschaffungszeitpunkt geschätzten Nutzungsdauer 

ermittelt. Die Werthaltigkeit wird periodisch überprüft. Die Abschreibungszeiträume 

für die wichtigsten Anlagegruppen betragen: 

Gebäude 40 – 66 Jahre 

Produktionsmaschinen 6 – 10 Jahre 

Werkzeuge 2 – 5 Jahre 

Mobiliar, Büromaschinen und EDV-Anlagen 3 – 10 Jahre 

Fahrzeuge 4 – 10 Jahre 

10 

11 


Finanzanlagen 

Für die Bilanzierung von Beteiligungen der WMH Walter Meier Holding AG zwischen 

20 und 50% findet die Equity-Methode Anwendung. 

Beteiligungen unter 20% werden zu Marktpreisen bewertet. Die daraus entstehenden 

unrealisierten Erfolge werden über das Eigenkapital (netto nach Steuern) verbucht. 

Die Bewertung von langfristigen Darlehen erfolgt zum Nominal- bzw. Anschaffungswert; 

allfälligen Werteinbussen wird durch eine entsprechende Wertberichtigung 

Rechnung getragen. Bis zur Fälligkeit gehaltene Finanzanlagen werden zu fortgeführten 

Anschaffungskosten bilanziert. 

Für die übrigen Finanzanlagen (available for sale) erfolgt die Bewertung zu Marktwerten. 

Der kurzfristige Teil dieser Finanzanlagen wird in den sonstigen Forderungen 

ausgewiesen. Unrealisierte Erfolge werden über das Eigenkapital (netto nach 

Steuern) verbucht und in einer separaten Spalte im Eigenkapitalausweis gezeigt. 

lmmaterielles Anlagevermögen 

Das immaterielle Anlagevermögen enthält den aktivierten Goodwill aus der Erstkonsolidierung 

der bei Akquisitionen übernommenen Gesellschaften resp. Nettoaktiven. 

Die Amortisation des Goodwills erfolgt linear über die erwartete Nutzungsdauer, in 

der Regel nicht länger als über 10 Jahre. Die Werthaltigkeit wird periodisch überprüft. 

Kurz-/langfristiges Fremdkapital 

Unter dem kurzfristigen Fremdkapital sind Verbindlichkeiten mit Fälligkeiten von 

weniger als zwölf Monaten sowie die Leistungsverpflichtungen aus Service-Abonnementen 

aufgeführt. Das langfristige Fremdkapital bezieht sich auf Finanzierungen 

mit einer Laufzeit von über einem Jahr. 

Langfristige Rückstellungen 

Bei der Bemessung der Rückstellungen wird allen erkennbaren Risiken und ungewissen 

Verpflichtungen Rechnung getragen. 

Pensionsverpflichtungen 

Für die meisten Mitarbeiter des Konzerns bestehen in autonomen Vorsorgeeinrichtungen 

Vorsorgepläne nach dem Beitrags- oder dem Leistungsprimat. Diese 

Vorsorgepläne werden in der Regel durch paritätische Beiträge der versicherten 

Arbeitnehmer und der einzelnen WMH Konzerngesellschaften finanziert. Die 

Situation wird periodisch durch unabhängige Pensionskassenexperten überprüft. 

Für die Vorsorgeeinrichtungen im Leistungsprimat werden die periodischen Kosten 

gemäss der «Projected Unit Credit Method» ermittelt. Entsprechend werden die 

Kosten für die geplanten Pensionszahlungen periodisch der Erfolgsrechnung belastet, 

um sie über die Dienstzeit der Angestellten gleichmässig zu verteilen. Dabei werden 

voraussichtliche Pensionszahlungen als Barwert der zukünftigen Mittelabflüsse unter 

Berücksichtigung der Zinssätze langfristiger Bundesobligationen als Verpflichtung 

erfasst. Allfällige versicherungstechnische Gewinne und Verluste werden über die 

restliche Dienstzeit der versicherten Angestellten verteilt. Die Beiträge der WMH 

Konzerngesellschaften an Einrichtungen unter dem Beitragsprimat werden in der 

entsprechenden Periode direkt der Erfolgsrechnung belastet. 

Leasing 

Sachanlagen, die durch langfristige Leasingverträge finanziert sind (Financial-Leasing), 

werden auf der Basis des diskontierten Gegenwartswertes aktiviert und abgeschrieben. 

Die entsprechenden Verpflichtungen sind in den lang- bzw. kurzfristigen Verbindlichkeiten 

enthalten. Sonstige Leasingzahlungen (Operating-Leasing) werden der 

Erfolgsrechnung belastet. 

Latente Steuern 

Für die Abgrenzung der latenten Steuern werden alle Differenzen zwischen Steuerund 

Konzernwerten zu den jeweiligen lokalen Steuersätzen nach der «Comprehensive 

liability»-Methode bewertet und in der Bilanz zurückgestellt. Die Veränderungen der 

Rückstellungen für latente Steuern werden erfolgswirksam gebucht. Latente Steuern 

auf Verlustvorträgen werden aktiviert, sofern ausreichende Sicherheit besteht, dass 

die Verlustvorträge mit künftigen steuerlichen Gewinnen verrechnet werden können. 

Latente Steuern auf nicht ausgeschütteten Gewinnen der Tochtergesellschaften 

werden zurückgestellt, sofern die Mittel nicht als permanent reinvestiert betrachtet 

werden.


Finanzielles Risikomanagement/Derivative Finanzinstrumente 

Fremdwährungsrisiken 

Umrechnungsdifferenzen ergeben sich aus Transaktionen, die in ausländischen 

Währungen abgewickelt und in lokaler Währung bezahlt werden. Solche Transaktionsrisiken 

werden von den Konzerngesellschaften im Rahmen der festgelegten 

Absicherungspolitik durch Devisenterminkontrakte teilweise abgesichert. 

Umrechnungsdifferenzen ergeben sich auch bei der Konsolidierung der in Fremdwährung 

erstellten Abschlüsse der ausländischen Konzerngesellschaften in CHF. 

Die Umrechnungen beeinflussen die Höhe des Gewinns und des Eigenkapitals. 

Das bedeutendste Risiko aus Umrechnungsdifferenzen stellt für den Konzern der 

USD dar. Die Auswirkungen solcher Wechselkursschwankungen auf die bedeutenden 

Nettoinvestitionen in dieser Währung werden durch Aufnahme von Darlehen in 

gleicher Währung teilweise abgesichert. 

Zinssatzrisiken 

Aufgrund der Nettoverbindlichkeiten des Konzerns ergeben sich aus Zinssatzerhöhungen 

negative Auswirkungen auf die Ertragslage. Langfristige Verbindlichkeiten 

werden daher teilweise mit Zinsderivaten abgesichert. 

Die im Zusammenhang mit dem finanziellen Risikomanagement gehaltenen derivativen 

Finanzinstrumente, wie z.B. Zinssatz-Swaps, Devisengeschäfte und bestimmte, 

in Basisverträge eingebettete, derivative Finanzinstrumente werden in der Bilanz 

entweder als kurzfristige oder langfristige Finanzanlage oder -verbindlichkeit zu 

Marktwerten erfasst. Die Veränderung der Marktwerte wird entweder erfolgswirksam 

oder im Eigenkapital verbucht, abhängig davon, zu welchem Zweck diese 

Finanzinstrumente eingesetzt werden. 

Bei Fair Value Hedges (Absicherung der fortgeführten Anschaffungswerte) wird 

die Veränderung des Marktwertes des wirksamen Anteils – sowohl des derivativen 

Finanzinstrumentes als auch des gesicherten Grundgeschäftes – sofort erfolgswirksam 

verbucht. 

Bei den Cash Flow Hedges (Absicherung der Mittelflüsse) wird die Veränderung des 

Marktwertes des wirksamen Anteiles dieses Finanzinstrumentes solange über das 

Eigenkapital verbucht, bis das gesicherte Grundgeschäft erfolgswirksam erfasst wird. 

Bei derivativen Finanzinstrumenten, die nicht als Accounting Hedges (im oben genannten 

Sinn) bezeichnet werden oder als solche qualifizieren, wird die Veränderung 

des Marktwertes erfolgswirksam als Bestandteil des Finanzertrages/-aufwandes 

erfasst. Dies gilt auch für im oben genannten Sinn gehandhabte Fair Value Hedges 

und Cash Flow Hedges ab dem Zeitpunkt, ab dem diese nicht mehr als Accounting 

Hedges qualifizieren. 

Segmentberichterstattung 

Die Segmentberichterstattung erfolgt nach Geschäftsbereichen (primäres Segment) 

und nach geografischen Regionen (sekundäres Segment). Für weitere Informationen 

über die Produkte und Serviceleistungen der einzelnen Segmente wird auf die Ausführungen 

zu den einzelnen Geschäftsbereichen auf den Seiten 18 und 19 verwiesen. 

Verbindungen mit Nahestehenden 

Geschäftsbeziehungen mit Nahestehenden werden zu marktüblichen Konditionen 

abgewickelt. 

4 Währungs- und Konsolidierungseinflüsse 

Die Währungs- und Konsolidierungseinflüsse gestalten sich wie folgt: 

Mio. CHF Nettoumsatz Betriebsgewinn (EBITA) 

Gesamte Veränderung 14,6 9,1 

Währungseinfluss 18,8 0,1 

Bereinigte Veränderung 33,4 9,2 

Veränderung in % 4,8 52,1 

5 Nettoumsatz 

Der Nettoumsatz teilt sich in folgende Sektoren: 

Mio. CHF 2004 2003 

Produktion 98,7 115,8 

Handel 537,0 513,6 

Service 72,2 63,9 

Total Nettoumsatz 707,9 693,3 

6 Betriebsaufwand 

Die Herstellkosten der verkauften Produkte/Leistungen sowie die Verwaltungs-, 

Vertriebs- und Entwicklungskosten setzen sich, gegliedert nach Aufwandarten, wie 

folgt zusammen: 


Materialaufwand 430,5 412,7 

Personalaufwand und Sozialleistungen 151,0 153,8 

Sonstiger Betriebsaufwand 90,8 98,0 

Abschreibungen auf Sachanlagen 10,6 11,8 

Total Betriebsaufwand 682,9 676,3 

Mitarbeiter (Jahresdurchschnitt) 1 796 1 811 

Die Sozialleistungen betragen 18,4% (17,1%) der Bruttolohnsumme.

7 Sonstige betriebliche Erträge 

Die sonstigen betrieblichen Erträge beinhalten hauptsächlich Gewinne aus dem Verkauf 

von Sachanlagen und Gebäuden. 

8 Goodwillamortisation 


Goodwillamortisation 9,3 9,6 

Impairment Abschreibung 16,9 0,0 

Rundung 0,1 0,0 

Total Goodwillamortisation 26,3 9,6 

9 Finanzergebnis, netto 


Zinserträge 0,8 0,9 

Zinsaufwendungen -5,7 -5,9 

Rundung -0,1 0,0 

Total Finanzergebnis, netto -5,0 -5,0 

10 Ertragssteuern 

Neben den seitens der konsolidierten Gesellschaften voraussichtlich geschuldeten 

Ertragssteuern auf den betrieblichen Ergebnissen des Berichtsjahres umfasst die 

Position auch die latenten Steuern auf den Veränderungen der Bewertungskorrekturen. 


Geschuldete Steuern auf dem Ergebnis 

des normalen Geschäftes -6,0 -4,3 

Latente Steuern auf Veränderungen 

der Bewertungskorrekturen 0,9 0,9 

Total Ertragssteuern -5,1 -3,4 

Der für den Konzern anwendbare Steuersatz beträgt 25% und entspricht dem voraussichtlich 

anwendbaren Gewinnsteuersatz der einzelnen Konzerngesellschaften in 

den jeweiligen Steuerhoheitsgebieten. 

Die folgende Aufstellung zeigt die Überleitung von den Ertrags- und latenten Steuern 

berechnet zum Steuersatz des Konzerns und der effektiven Steuern. 


Konzernverlust vor Ertragssteuern -4,1 -6,6 

Ertragssteuern unter Berücksichtigung 

des erwarteten Konzernsteuersatzes -1,0 -1,7 

Einfluss von nicht aktivierten 

Verlustvorträgen 6,9 9,9 

Verrechnung von nicht bilanzierten 

Verlustvorträgen -0,7 -1,4 

Nachträgliche Aktivierung von Verlustvorträgen 

aus früheren Perioden -0,9 0,0 

Steuern zu anderen Steuersätzen 0,6 -3,5 

Andere, individuell unwesentliche Gründe 0,2 0,0 


Total Ertragssteuern laut Erfolgsrechnung 5,1 3,4 

11 Reinverlust pro Aktie 

Der Reinverlust pro Aktie wurde wie folgt berechnet: 

12 

13 


2004 2003 

Reinverlust nach Anteilen von Dritten (in Mio. CHF) -9,1 -9,9 

Gewichtete Anzahl der durchschnittlich 

während des Jahres ausstehenden Aktien 2 430 800 2 430 800 

./. Vorratsaktien -200 000 -200 000 

./. Aktien im Eigenbesitz (Jahresdurchschnitt) -108 362 -109 148 

Für die Berechnung massgebende Anzahl Aktien 2 122 438 2 121 653 

Reinverlust pro Aktie (CHF) -4.29 -4.67 

Reinverlust pro Aktie (CHF) verwässert -4.29 -4.67 

12 Währungs- und Konsolidierungseinflüsse 

Veränderungen zum Vorjahr Umlauf- Anlage- Fremd- 

Mio. CHF vermögen vermögen kapital 

Gesamte Veränderung 4,4 -32,3 -12,4 

Währungseinfluss 10,3 2,5 6,8 

Bereinigte Veränderung 14,7 -29,8 -5,6 

13 Forderungen 

Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

Kundenforderungen, brutto 108,5 125,2 

abzüglich Delkredere -9,3 -6,0 

Kundenforderungen, netto 99,2 119,2 

Geleistete Anzahlungen an Lieferanten 0,4 0,2 

Sonstige Forderungen 4,3 8,0 

Aktive Rechnungsabgrenzungsposten 2,3 2,2 

Total Forderungen 106,2 129,6 

Zusätzlich zum pauschalen Delkredere wurden für bestimmte Einzelrisiken bei WMH 

Tool Group eine Wertberichtigung von 3,6 (3,1) Mio. CHF gebildet. 

14 Vorräte 

Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe 12,3 12,9 

Halbfabrikate 6,0 6,7 

Fertige Erzeugnisse (inkl. Handelswaren) 133,3 126,5 

Wertberichtigungen -32,9 -30,7 

Total Vorräte 118,7 115,4 

In den Vorräten sind Bestände an Ersatzteilen in der Höhe von 11,4 (11,3) Mio. CHF 

enthalten. Von der Zunahme der Wertberichtigungen entfallen 2,7 (2,0) Mio. CHF 

auf die Lagerbestände der WMH Tool Group.


15 Sachanlagen 

Grundstücke Maschinen, 

und Einrichtungen, Total Total 

Mio. CHF Gebäude Fahrzeuge 2004 2003 

Bruttowerte per 1.1. 7,3 87,5 94,9 97,9 

Zugänge 0,5 8,6 9,2 9,3 

Abgänge -0,7 -8,3 -9,0 -10,5 

Umrechnungsdifferenzen -0,2 -2,3 -2,5 -1,9 

Rundung 0,1 0,1 0,0 0,1 

Bruttowerte per 31.12. 7,0 85,6 92,6 94,9 

Kumulierte Abschreibungen per 1.1. 1,7 62,8 64,5 61,1 

Zugänge 0,2 10,4 10,6 11,8 

Abgänge -0,2 -8,2 -8,4 -7,2 


Rundung 0,1 0,0 0,0 0,1 

Kumulierte Abschreibungen per 31.12. 1,7 63,3 65,0 64,5 

Sachanlagen, netto per 31.12. 5,3 22,3 27,6 30,4 

Versicherungswerte 6,5 57,1 63,6 65,5 

Finanzleasing 0,0 0,1 0,1 0,4 

16 Finanzanlagen 

Beitrags- Beteil. an 

überschüsse Darlehen assoziierten Total Total 

Mio. CHF aus PVE 1) an Dritte Unternehm. 2) Übrige 2004 2003 

Saldo per 1.1. 12,4 0,0 2,4 0,5 15,3 14,5 

Zugänge 0,2 0,1 0,3 2,8 

Abgänge 0,0 -1,4 

Abschreibungen -0,1 -0,1 -0,2 


Rundung 0,1 -0,1 

Finanzanlagen, 

netto per 31.12. 12,4 0,0 2,3 0,4 15,2 15,3 

1) Detailangaben zu den Beitragsüberschüssen sind unter der Rubrik Berechnungen 

für Pensionsverpflichtungen auf Seite 16 ersichtlich. 

2) WMH hält eine Beteiligung von 33 1 /3% an der Firma «Pexca International Limited» 

(Pexca) mit Sitz in Hong Kong. Bei der Pexca handelt es sich um eine Holdinggesellschaft, 

welche die Werkzeug-Produktions-Gesellschaft «Laizhou Hongyuan Bench 

Vice Manufacture Co., Ltd» mit Sitz in China zu 100% hält. Die Pexca wird nach der 

Equity-Methode in das Konzernergebnis einbezogen. Die WMH nimmt durch den 

Einsitz zweier Mitglieder im Verwaltungsrat Einfluss auf die Geschäftstätigkeit der 

Pexca. 

17 Immaterielles Anlagevermögen 

Total Total 


Bruttowerte per 1.1. 88,0 104,5 

Zugänge 1,5 0,0 

Abgänge -25,4 -9,7 


Bruttowerte per 31.12. 61,1 88,0 

Kumulierte Abschreibungen per 1.1. 24,4 16,9 

Zugänge 26,3 9,6 

Abgänge -21,2 -0,5 


Rundungen 0,0 -0,1 

Kumulierte Abschreibungen per 31.12. 27,9 24,4 

Immaterielles Anlagevermögen, netto per 31.12. 33,2 63,6 

Der Bestand beinhaltet noch nicht amortisierten Goodwill aus Akquisitionen von 

Unternehmen. 

Der Nettobuchwert des immateriellen Anlagevermögens reduzierte sich um 30,4 Mio. 

CHF von 63,6 Mio. CHF auf 33,2 Mio. CHF. Von diesem Restbetrag entfallen 

18,8 Mio. CHF auf den WMH Tools Bereich und 12,9 Mio.CHF auf WMH Air 

Conditioning. 

Die Zugänge beinhalten zum überwiegenden Teil erworbene Service-Verträge und 

Kundenadressen, welche über 3 Jahre abgeschrieben werden. 

Die Abgänge betreffen hauptsächlich die Ausbuchung des «Warrants» (Restkaufpreis 

WMH Tool Group) zum Null-Wert. 

Der ausgewiesene Buchwert des Goodwills wurde gemäss IAS 36 per 31.12.04 auf 

eine allfällige Wertminderung geprüft (Impairment Test). Mit Ausnahme des Goodwills 

für WMH Tool Group im Bereich Retail und Axair Climate lagen die Barwerte der 

geschätzten zukünftigen Cashflows jeweils über den Netto-Aktiven inklusive Goodwill 

der jeweiligen Unternehmen. 

Der Goodwill von WMH Tool Group im Bereich Retail und Axair Climate wurden 

aufgrund des Impairment-Tests zusätzlich um 16,9 Mio. CHF abgeschrieben. 

Der Goodwill von WMH Tool Group wurde im Weiteren reduziert durch die Ausbuchung 

des «Warrants», d.h. des vertraglichen Restkaufpreises für die im Februar 

2002 getätigte Akquisition von Wilton. Er bemisst sich in Höhe von 8% des Netto- 

Unternehmenswertes der WMH Tool Group. Aufgrund des Verlustausweises wurde 

der angenommene Unternehmenswert mit Null angesetzt. Die damit verbundene 

Rückstellung für den Warrant konnte dadurch zugunsten des immateriellen Anlagevermögens 

aufgelöst werden. Diese Reduktion ist als Abgang in obiger Tabelle ausgewiesen. 

Naturgemäss sind die Prognosen für die Impairment-Tests mit einer gewissen 

Unsicherheit behaftet. Die Werthaltigkeit hängt vom Erreichen der zugrunde gelegten 

Umsatz- und Cashflow-Prognosen ab. 

18 Kurzfristiges Fremdkapital 

Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

Banken (Kontokorrentkredite) 0,6 43,0 

Service Abonnemente, Anzahlungen von Kunden 22,7 20,7 

Lieferanten 46,1 44,7 

Verbindlichkeiten aus Sozialaufwendungen 1,4 1,8 

Sonstige Verbindlichkeiten 14,9 16,7 

Kurzfristiger Teil der Garantierückstellungen 4,6 4,3 

Kurzfristiger Teil der langfristigen Verbindlichkeiten 0,1 0,2 

Passive Rechnungsabgrenzungsposten 34,9 30,4 

Total kurzfristiges Fremdkapital 125,3 161,8

19 Langfristige Verbindlichkeiten 

Die Zusammensetzung der langfristigen Verbindlichkeiten mit Angabe der Fälligkeiten 

nach Restlaufzeiten ist aus der nachstehenden Aufstellung ersichtlich: 

31.12.04 davon Restlaufzeit 31.12.03 

bis 1 bis über 

Mio. CHF Total 1 Jahr 5 Jahre 5 Jahre Total 

Darlehen und Hypotheken 66,8 0,0 66,8 0,0 37,1 

Leasingverbindlichkeiten 0,1 0,1 0,2 

Subtotal 66,9 0,1 66,8 0,0 37,3 

Abzüglich kurzfristiger Teil -0,1 -0,1 -0,2 

Total langfristige Verbindlichkeiten 66,8 0,0 66,8 0,0 37,1 

Am 20.7.04 wurde der bestehende syndizierte Kredit mit einer Limite von 

134,8 Mio. CHF bis zum 20.7.06 verlängert. Vom Gesamtbetrag sind 30 Mio. USD 

als Festkredit benutzbar. Am 31.12.04 waren insgesamt 70,0 (86,5) Mio. CHF des 

zugesagten Kredites benutzt. Davon sind 3,5 (7,6) Mio. CHF, für Bankgarantien 

genutzt. Die Verzinsung des Kredites lag bei durchschnittlich 4,3% (2,7%), inklusive 

des Effektes von vier Zinsswap-Agreements, die auf Seite 17 beschrieben sind. 

20 Rückstellungen für latente Steuern 

Hier handelt es sich um nicht fällige Ertragssteuern auf den in der Konsolidierung 

berücksichtigten, bei den konsolidierten Gesellschaften aber buchmässig und steuerlich 

nicht realisierten, Mehrwerten im Betrag von 10,9 (10,7) Mio. CHF, inklusive 

latente Steuern auf nicht ausgeschütteten Gewinnen der Konzerngesellschaften im 

Betrag von 0,3 (0,2) Mio. CHF. 

Die wichtigsten Komponenten der latenten Steuerverbindlichkeiten können wie 

folgt dargestellt werden: 

Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

Nicht ausgeschüttete Gewinne von Konzerngesellschaften 0,3 0,2 

Delkredere-Rückstellung 0,2 0,1 

Grundstücke und Gebäude 0,0 0,3 

Maschinen, Einrichtungen, Fahrzeuge 1,5 1,8 

Immaterielles Anlagevermögen 0,5 0,1 

Vorräte 2,3 1,8 

Beitragsüberschüsse aus PVE/Pensionsrückstellungen 2,6 2,6 

Garantierückstellungen 0,9 1,0 

Übrige kurz- und langfristige Rückstellungen 2,6 2,8 

Total latente Steuerverbindlichkeiten 10,9 10,7 

Nicht aktivierte Verlustvorträge 

Verfalljahr/Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

2009 0,9 0,9 

2010 1,8 1,8 

2011 und später 19,6 14,4 

Total nicht aktivierte Verlustvorträge 22,3 17,1 

Latente Steuern auf Verlustvorträgen werden nicht aktiviert, sofern keine ausreichende 

Sicherheit besteht, dass die Verlustvorträge mit künftigen steuerlichen Gewinnen 

verrechnet werden können. 

Die latenten Steueraktiven von 2,6 (1,6) Mio. CHF beziehen sich auf in Zukunft mit 

Gewinnen verrechenbare Verlustvorträge. 

21 Langfristige Rückstellungen 

14 

15 


Die langfristigen Rückstellungen von insgesamt 13,1 Mio. CHF gliedern sich in 

Garantierückstellungen von 3,4 Mio. CHF, Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen 

von 3,7 Mio. CHF, Rückstellungen für Earn-outs von 0,8 Mio. CHF und sonstige 

Rückstellungen von 5,1 Mio. CHF. Die Rückstellungen zeigen folgende Bewegungen: 

Pensions- 

Mio. CHF Garantien verpflichtung Earn-out Sonstige Total 

Saldo per 1.1.04 7,5 4,6 6,9 4,0 23,0 

Zugang 7,4 3,8 11,2 

Abgang -2,4 -2,4 

Rundung 0,1 -0,1 -0,1 

Erfolgswirksam erfasst 7,5 0,0 0,0 1,3 8,7 

Reduktion Warrant -4,8 -4,8 

Zugang Akquisitionen 0,2 0,1 0,3 

Im Geschäftsjahr benutzte Beträge -6,9 -0,9 -0,9 -0,4 -9,1 

Umrechnungsdifferenzen -0,2 -0,4 -0,5 

Rundung -0,1 0,1 0,1 

Subtotal 8,0 3,7 0,8 5,1 17,7 

Abzüglich kurzfristiger Teil -4,6 -4,6 

Saldo per 31.12.04 3,4 3,7 0,8 5,1 13,1 

Garantierückstellungen 

Diese Rückstellungen dienen zur Deckung vorhandener und potenzieller Verlustrisiken 

und Leistungsverpflichtungen. Grundlage zur Bildung dieser Rückstellungen sind 

entsprechende Verträge und Statistiken der Tochtergesellschaften, die zu einer eventuellen 

Leistungserbringung verpflichtet sind. 

Es wird davon ausgegangen, dass davon 4,6 Mio. CHF innerhalb eines Jahres zu 

einer Leistung führen. 

Rückstellungen für Pensionsverpflichtungen 

Diese werden durch einen unabhängigen Pensionskassenexperten berechnet. Die 

Berechnungsgrundlagen sind auf Seite 16 ersichtlich. 

Earn-out 

Am 23. Dezember 2004 übte die WMH ihr Call-Recht auf den so genannten 

«Warrant» aus. Dieser beinhaltet eine Kaufpreis-Nachzahlung in Höhe von 8% 

des Nettounternehmenswertes der WMH Tool Group. Aufgrund des negativen 

Unternehmenswertes wurde der Call zum Nullwert geltend gemacht und die entsprechende 

Rückstellung weitestgehend aufgelöst. 

Die übrigen Earn-outs von rund 0,8 Mio. CHF kommen in 2006 zur Auszahlung. 

Sonstige Rückstellungen 

Die sonstigen Rückstellungen betreffen erkennbare Verpflichtungen aus der «Captive»- 

Versicherung von 3,0 Mio. CHF sowie Verpflichtungen aus sonstigen Kontrakt-, 

Prozess- und anderen Risiken. Die Rückstellung für die «Captive»-Versicherung wird 

nach versicherungsmathematischen Grundsätzen durch einen Aktuar festgelegt.


22 Veränderungen im Konzerneigenkapital 

Im Geschäftsjahr erfolgte eine Nettoabnahme des Konzerneigenkapitals ohne Anteile 

Dritter von 13,2 Mio. CHF. Neben der Abnahme durch den erwirtschafteten 

Konzernverlust von 9,1 Mio. CHF reduziert die Ausschüttung der Dividende an die 

Minderheitsaktionäre in der Höhe von 2,5 Mio. CHF das Eigenkapital zusätzlich. 

Hinzu kommt noch ein negativer Währungseffekt von 1,8 Mio. CHF. Die eigenen 

Aktien werden im Eigenkapital als Minusposition bilanziert. Der entsprechende 

Eigenkapitalnachweis findet sich auf Seite 9. 

Weitere Angaben über die Zusammensetzung des Aktienkapitals sind auf Seite 4 

aufgeführt, während der Bestandesnachweis der eigenen Aktien auf Seite 24 

vorliegt. 

23 Anteile Dritter am Eigenkapital 

Die Anteile Dritter am Eigenkapital betreffen hauptsächlich Vorzugsaktien an der 

WMH Tool Group. Diese Vorzugsaktien sind als Teil der Kaufpreisfinanzierung der 

Akquisition Wilton Tool Company an die Verkäufer als «Preferred Shares» von 

20 Mio. USD ausgegeben worden. Diese Vorzugsaktien besitzen keinen Anspruch 

auf einen Anteil am Reingewinn, sondern lediglich auf eine feste Dividende. Diese 

Vorzugsaktien sind am 7. Januar 2005 zurückgekauft worden. 

24 Akquisitionen 

Die nachfolgende Aufstellung zeigt die Mittelabflüsse aus Akquisitionen und 

das daraus entstandene immaterielle Anlagevermögen. Für Detailangaben des 

aktuellen Firmenbestandes wird auf den Punkt «Konsolidierungskreis» auf Seite 25 

verwiesen. 

Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

Kaufpreis cashwirksam 1,8 0,0 

Kaufpreis nicht cashwirksam 0,6 0,0 

«Fair value» der akquirierten Nettoaktiven -1,0 0,0 


Immaterielles Anlagevermögen 1,5 0,0 

Der «fair value» der akquirierten Nettoaktiven setzt sich wie folgt zusammen: 

Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

Vorräte 1,0 0,0 

«Fair value» der akquirierten Nettoaktiven 1,0 0,0 

25 Eventualverpflichtungen 

Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

Bürgschaften, Garantien 1,0 0,2 

Die Eventualverpflichtungen betreffen hauptsächlich die Sicherstellung von Kundenanzahlungen 

und Gewährleistungsverpflichtungen auf ausgelieferte Anlagen. 

26 Berechnungen für Pensionsverpflichtungen 

Die Verpflichtungen von leistungsorientierten Vorsorgeeinrichtungen werden jährlich 

durch einen unabhängigen Pensionskassenexperten entsprechend der «Projected 

Unit Credit Method» neu bewertet. 

In der Konzernbilanz sind folgende Beträge enthalten: 

Mio. CHF 31.12.04 31.12.03 

Barwert der Pensionsverpflichtungen 

mit ausgesondertem Vermögen -237,4 -238,4 

Verkehrswert der verfügbaren Mittel 246,4 243,2 

Subtotal 9,0 4,8 

Barwert der Pensionsverpflichtungen 

ohne ausgesondertem Vermögen -2,1 -1,9 

Unberücksichtigte versicherungstechnische 

Gewinne(-)/Verluste 9,3 12,4 

Unberücksichtigte Überschüsse aufgrund IAS 19,58 (b) -7,5 -7,4 

Konzernanteil der Überschüsse 8,7 7,9 

Per 31.12.2004 wurden versicherungstechnische Verluste im Umfang von 9,3 

(12,4) Mio. CHF nicht in der konsolidierten Erfolgsrechnung berücksichtigt, da der 

entsprechende Betrag innerhalb des erlaubten 10%-Korridors liegt (der höhere 

Betrag von 10% des Barwertes der Pensionsverpflichtungen mit ausgesondertem 

Vermögen und 10% des Verkehrswertes der verfügbaren Mittel). 

Der Netto-Dienstzeitaufwand (Net periodic pension cost) ergibt sich wie folgt: 


Dienstzeitaufwand -11,4 -11,5 

Zinsaufwand -8,9 -9,0 

Erwartetes Einkommen aus Aktiven 12,0 11,6 

Umbewertung nicht erfasster Aktiven 

(Financial asset remeasurement) -0,1 0,3 

Amortisationen -0,1 -0,1 

Erfassung von Verlusten gemäss IAS 19, 58 A -0,5 0,0 

Arbeitnehmerbeiträge 4,1 4,1 

Total Dienstzeitaufwand, netto -4,9 -4,6 

Effektives Einkommen aus 

Aktiven der Vorsorgeeinrichtungen 9,6 13,1 

Der Nachweis des in der Konzernbilanz aktivierten Netto-Beitragsüberschusses 

errechnet sich aus den folgenden Werten: 


Netto Beitragsüberschuss per 1.1., bilanziert -7,9 -8,1 

Aufwand für Vorsorgeeinrichtungen 4,9 4,6 

Arbeitgeberbeiträge -5,6 -4,5 

Umrechnungsdifferenzen -0,1 0,1 

Netto Beitragsüberschuss per 31.12., bilanziert -8,7 -7,9 

Finanzielle Aktiven 12,4 (12,4) Mio. CHF, Rückstellung Pensionsverpflichtung 3,7 

(4,6) Mio. CHF. 

Die wichtigsten versicherungstechnischen Annnahmen für die Bewertung der Vorsorgeeinrichtungen: 

Diskontierungssatz 3,8% 3,9% 

Zinsen auf langfristigen Aktiven 5,0% 5,0% 

Lohnsteigerungen 3,0% 2,9% 

Rentenanpassungen 1,0% 1,0% 

Der Konzern verfügt zusätzlich über verschiedene Beitragsprimatpläne. Für diese 

belief sich der Aufwand auf 0,5 (1,1) Mio. CHF.

27 Sonstige finanzielle Verpflichtungen 

Miet- und Leasingverträge 

Die Verpflichtungen aus nicht bilanzierten langfristigen Miet- und Leasingverträgen 

betragen: 

bis 1 bis über 

Mio. CHF Total 1 Jahr 5 Jahre 5 Jahre 

2004 76,2 16,6 44,8 14,8 

2003 91,3 17,9 51,4 22,0 

Operating-Leasing beinhaltet hauptsächlich die Miete von Gebäuden, Geräten im 

Bereich Informatik sowie Fahrzeuge. Die maximale Restlaufzeit beträgt 17 Jahre 

bei Immobilien und weniger als 3 Jahre bei den übrigen Positionen. Die Zinssätze 

variieren zwischen 3,15% p. a. und 4,5% p. a. je nach Abschlussjahr und Laufzeit. 

Devisentermingeschäfte 

Die Werte der offenen Termingeschäfte für die Absicherung von Transaktionen in 

Fremdwährung betragen: 

Mio. CHF 2004 2004 2003 2003 

Transaktions- Kontrakt- Markt- Kontrakt- Marktwährung 

wert wert wert wert 

EUR 2,3 -0,1 8,9 0,1 

YEN 6,2 0,1 0,8 -0,1 

USD 38,5 -0,2 1,1 -0,1 

Total Devisentermingeschäfte 47,0 -0,2 10,8 -0,1 

Alle Termingeschäfte sind im Jahr 2005 und 2006 fällig. 

Zinsswap-Agreements 

Am 31.12.2004 hatte der Konzern ein Zinsswap-Agreement zur teilweisen Absicherung 

des Zinsrisikos auf den ausstehenden Beträgen des syndizierten Kredits offen. 

Unter diesen Absicherungsgeschäften bezahlte der Konzern jedes Quartal fixe und 

erhielt variable Beträge auf der Basis der folgenden Bedingungen: 


Instrument Kontrakt- Zahlung Erhalt Markt- Markt- 

Interest Rate Swap Volumen (variabel) wert wert 

Verfallsdatum Mio. Mio. CHF Mio. CHF 

12.10.2004 USD 10 fix 3,84% LIBOR 0,0 -0,2 

12.10.2004 USD 5 fix 3,84% LIBOR 0,0 -0,1 

20.07.2004 EUR 5 LIBOR +1,4% EURIBOR 0,0 -0,1 

31.12.2006 (Collar) USD 30 2,10–3,10% LIBOR -0,2 -0,1 

Total 

Zinsswap-Agreements -0,2 -0,5 

Übrige 

WMH musste im Fall Pan-Isovit GmbH, einer früheren Tochtergesellschaft, eine 

Garantie abgeben betreffend einer Busse von 1,5 Mio. EUR, die aufgrund einer 

Untersuchung der Kommission der Europäischen Union bezüglich Verletzung der 

Wettbewerbsregeln durch zehn europäische Unternehmen auf dem Gebiet der 

Fernwärmeheizung im Oktober 1998 ausgesprochen wurde. Ein Rekurs beim 

Europäischen Gerichtshof ist zurzeit noch im Gange, nachdem das Gericht in erster 

Instanz die Anfechtung dieser Busse abgewiesen hat. Eine Beurteilung der definitiven 

Höhe der Busse ist noch nicht möglich. Für allfällige geldmässige Leistungen aus obiger 

Verpflichtung bestehen per Ende 2004 entsprechende Rückstellungen. 

28 Verbindungen mit Nahestehenden 

16 

17 


Pexca International Ltd, Hong Kong 

Die WMH Tool Group hält eine Beteiligung von 33 1 /3% an der Holdinggesellschaft 

Pexca International («Pexca»). Die Beteiligung erfolgte zur langfristigen Sicherung 

der Geschäftsbeziehungen. Die Tochtergesellschaft der Pexca, mit Sitz in Laizhou 

(China), stellt für WMH Tool Group Schraubstöcke und -zwingen her. Es bestehen 

Abnahmevereinbarungen über 5 Mio. USD pro Jahr. Im Jahr 2004 wurden für 

7,5 Mio. USD Waren bezogen. Am Jahresende bestanden weder Forderungen noch 

Verbindlichkeiten gegenüber dieser Gesellschaft. 

Optionsplan für leitende Mitarbeiter der WMH Unternehmen sowie 

die Konzernleitung und den Verwaltungsrat 

Am 24.4.2002 wurde vom Verwaltungsrat ein neuer so genannter Target Optionsplan 

erlassen, der leitenden Mitarbeitern und dem Verwaltungsrat das Recht 

verschafft, in der Periode vom 1.4.2005 bis zum 31.3.2006 WMH Namenaktien zum 

Preis von CHF 82.50 (adjustiert) zu beziehen, sofern die Aktie am 31.3.2005 einen 

Kurswert von mindestens CHF 125.00 (adjustiert) erreicht. Die Optionen waren den 

Begünstigten gratis zum Bezug angeboten worden. Sie sind durch 82 000 Aktien 

(adjustiert) im Eigenbesitz sichergestellt. Der Schlusskurs betrug am 31.12.2004 

CHF 64.00. 

Entschädigung an amtierende Organmitglieder und die Konzernleitung 


Verwaltungsrat (nicht exekutiv tätig) 

Anzahl Personen 4 4 

ausbezahlte Honorare (Mio. CHF) 

Konzernleitung (exekutiv tätig) 

1,1 1,4 

Anzahl Personen 4 3 

ausbezahlte Saläre (Mio. CHF) 1,8 1,7 

Total ausbezahlte Honorare/Saläre (Mio. CHF) 2,9 3,1 

Übrige 

Es besteht seit Jahren ein Mietvertrag zwischen einem WMH Unternehmen und 

dem Präsidenten des Verwaltungsrates für die Vermietung von Räumlichkeiten. 

Die Jahresmiete beträgt 0,3 Mio. CHF. 

29 Ereignisse nach dem Bilanzstichtag 

Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung vom 2. Mai 2005 wie im 

Vorjahr auf die Ausschüttung einer Dividende zu verzichten, gemäss Gewinnverwendungsantrag 

auf Seite 26. 

Am 7. Januar 2005 wurden die Minderheitsanteile an der WMH Tool Group von 

20 Mio. USD von Dritten gekauft und das Call-Recht auf den Warrant ausgeübt.


Segment-Informationen 

a) Nach operativen Bereichen 

Nettoumsatz % 

b) Nach geografischen Bereichen Schweiz 

Mio. CHF 

Mio. CHF 

Betriebsgewinn/-verlust (EBITA) % 

Nicht zuteilbare Kosten Mio. CHF 

Betriebsgewinn/-verlust (EBITA) Mio. CHF 

Ergebnis aus assoziierten Unternehmen Mio. CHF 

Mio. CHF 

Aktiven % 

Nicht zuteilbar Mio. CHF 

Aktiven Mio. CHF 

Mio. CHF 

Verbindlichkeiten % 


Verbindlichkeiten Mio. CHF 

Investitionen/Devestitionen (-) Sach-, Finanz-, 

immaterielle Anlagen; netto Mio. CHF 


Investitionen/Devestitionen (-) Mio. CHF 

Abschreibungen Sach-, Finanz-, immaterielle Anlagen Mio. CHF 


Abschreibungen Mio. CHF 

zusätzliche Angaben: 

Auftragseingang Mio. CHF 

Auftragsbestand Mio. CHF 

Forschung und Entwicklung Mio. CHF 

Immaterielles Anlagevermögen Mio. CHF 

Mitarbeiter (Jahresende) % 

Nicht zuteilbar 

Total 

R O A % 


Nettoumsatz (nach Absatzgebiet) Mio. CHF 290,3 277,5 

Nettoumsatz (nach Standort der Gesellschaft) Mio. CHF 331,0 335,4 

Betriebsgewinn/-verlust (EBITA) Mio. CHF 21,0 15,5 

Ergebnis aus assoziierten Unternehmen Mio. CHF 0,0 0,0 

Aktiven (nach Lage der Aktiven) Mio. CHF 155,0 137,7 

Verbindlichkeiten Mio. CHF 116,3 113,5 

Investitionen/Devestitionen (-) Sach-, Finanz-, 

immaterielle Anlagen; netto Mio. CHF -0,9 2,8 

Abschreibungen Sach-, Finanz-, immaterielle Anlagen Mio. CHF 6,6 7,2 

Mitarbeiter (Jahresende) 906 924


WMH Tools WMH Air Conditioning WMH Heating Total 

2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 

310,5 319,6 234,5 215,7 162,9 158,0 707,9 693,3 

43,9 46,1 33,1 31,1 23,0 22,8 100,0 100,0 

2,2 -0,3 18,5 13,7 13,5 12,2 34,2 25,6 

6,4 -1,2 54,1 53,5 39,5 47,7 100,0 100,0 

-7,4 -7,9 

26,8 17,7 

0,2 0,1 0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,1 

156,2 199,2 99,4 100,6 57,9 54,4 313,5 354,2 

49,8 56,2 31,7 28,4 18,5 15,4 100,0 100,0 

32,7 19,9 

346,2 374,1 

78,2 94,1 41,5 36,6 69,7 69,0 189,4 199,7 

41,3 47,1 21,9 18,3 36,8 34,6 100,0 100,0 

34,2 36,3 

223,6 236,0 

-2,0 3,2 4,3 2,8 -1,4 1,1 0,9 7,1 

5,3 0,3 

6,2 7,4 

26,4 11,8 7,4 6,7 3,0 3,0 36,8 21,5 

0,2 0,1 

37,0 21,6 

309,1 318,0 235,5 222,7 165,2 157,6 709,8 698,3 

20,6 24,4 16,1 16,1 3,2 2,1 39,9 42,6 

3,5 3,9 5,1 5,4 2,7 3,0 11,3 12,3 

18,8 46,6 12,9 16,0 1,5 1,0 33,2 63,6 

585 546 705 689 523 527 1 813 1 762 

32,3 31,0 38,9 39,1 28,8 29,9 100,0 100,0 

21 17 

1 834 1 779 

1,2 -0,2 18,8 15,6 24,6 23,1 8,1 4,7 

Übriges Europa Nordamerika Übrige, oder nicht zuteilbar Total 

2004 2003 2004 2003 2004 2003 2004 2003 

137,2 125,7 261,4 280,7 19,0 9,4 707,9 693,3 

104,8 94,0 268,8 281,9 3,3 -18,0 707,9 693,3 

4,4 3,2 4,0 1,2 -2,6 -2,2 26,8 17,7 

0,0 0,0 0,0 0,0 0,2 0,1 0,2 0,1 

52,1 46,2 139,8 187,4 -0,7 2,8 346,2 374,1 

30,7 24,1 70,0 88,0 6,6 10,4 223,6 236,0 

1,8 1,2 -1,7 3,1 7,0 0,3 6,2 7,4 

4,3 3,1 26,1 11,1 0,0 0,2 37,0 21,6 

234 223 568 567 126 65 1 834 1 779 

18 

19


Bericht des Konzernprüfers

Jahresrechnung 


Erfolgsrechnung und Erläuterungen 22 

Bilanz und Erläuterungen 23 

Anhang zur Jahresrechnung 24 

Konsolidierungskreis und Verzeichnis 

der wesentlichen Beteiligungen 25 

Antrag des Verwaltungsrates zur Gewinnverwendung 26 

Bericht der Revisionsstelle 27 

Adressen 28 

20 

21 

WMH Finanzbericht 2004

Jahresrechnung WMH Walter Meier Holding AG 

Erfolgsrechnung und Erläuterungen 


Ertrag Mio. CHF Mio. CHF 

Beteiligungsertrag 17,1 11,5 

Finanzertrag 1,7 1,5 

Auflösung nicht mehr benötigter Rückstellungen 0,0 0,2 

Total Ertrag 18,8 13,2 

Aufwand 

Finanzaufwand 2,2 1,8 

Verwaltungsaufwand 1,5 0,8 

Abschreibungen auf Beteiligungen und Konzerndarlehen 12,1 8,5 

Ertrags- und Kapitalsteuern 0,1 0,1 

Total Aufwand 15,9 11,2 

Jahresgewinn 2,9 2,0 

Höhere Beteiligungs- und Finanzerträge steigerten den Ertrag der Holding um 

5,6 Mio. CHF. Auf der Aufwandseite der Erfolgsrechnung sind durchweg höhere 

Aufwendungen zu verzeichnen. Beim Verwaltungsaufwand haben steuerliche 

Vorschriften über den Ausweis bestimmter Konzernkosten bei der Holding zum Anstieg 

beigetragen. Die Abschreibungen auf Beteiligungen betreffen hauptsächlich die in einer 

Sub-Holding zusammengefassten Aktivitäten der WMH Tool Group. 

Der Reingewinn erhöhte sich um 0,9 Mio.CHF.

Bilanz und Erläuterungen 

31.12.2004 31.12.2003 

Aktiven Mio. CHF Mio. CHF 

Flüssige Mittel 13,1 3,3 

Wertpapiere 12,0 11,9 

Forderungen gegenüber Konzerngesellschaften 4,6 2,1 

Sonstige Forderungen 0,0 0,1 

Aktive Rechnungsabgrenzungen 0,0 0,1 

Total Umlaufvermögen 29,7 17,5 

Konzernbeteiligungen 120,1 132,2 

Darlehen an Konzerngesellschaften 33,1 30,8 

Sonstiges Anlagevermögen 0,0 0,1 

Total Anlagevermögen 153,2 163,1 

Total Aktiven 182,9 180,6 

Passiven 


Verbindlichkeiten gegenüber Konzerngesellschaften 10,5 9,6 

Sonstige Verbindlichkeiten 0,0 0,1 

Passive Rechnungsabgrenzungen 3,8 3,3 

Sonstige kurzfristige Rückstellungen 1,0 2,5 

Total kurzfristige Verbindlichkeiten 15,3 15,5 

Langfristige Darlehen 11,1 12,4 

Darlehen von Konzerngesellschaften 29,4 28,6 

Total langfristige Verbindlichkeiten 40,5 41,0 

Total Fremdkapital 55,8 56,5 

Aktienkapital 60,8 60,8 

Allgemeine gesetzliche Reserve 15,0 15,0 

Reserve für eigene Aktien 13,9 13,8 

Freie Reserve 26,2 26,2 

Bilanzgewinn 

Vortrag vom Vorjahr 8,3 6,3 


Total Bilanzgewinn 11,2 8,3 

Total Eigenkapital 127,1 124,1 

Total Passiven 182,9 180,6 

Die Bilanzpositionen zeigen insgesamt wenig erwähnenswerte Veränderungen bei 

einer unwesentlich höheren Bilanzsumme. 

Das Umlaufvermögen (+12,2 Mio. CHF) erhöhte sich im Wesentlichen durch einen 

gestiegenen Bestand an flüssigen Mitteln und Forderungen. Durch die vorgenommenen 

Abschreibungen auf Beteiligungen reduzierte sich dagegen der Wert 

des Anlagevermögens (-9,9 Mio. CHF) bei gleichzeitig leicht erhöhten Darlehen 

gegenüber Konzerngesellschaften. 

Auf der Passivseite weisen sowohl die kurzfristigen als auch die langfristigen Verbindlichkeiten 

einen geringfügig tieferen Stand auf. Das Eigenkapital ist durch den 

Jahresgewinn auf 127,1 Mio.CHF gestiegen. 

22 

23


Anhang zur Jahresrechnung 

Eventualverpflichtungen 

31.12.2004 31.12.2003 


Durch Beteiligungsgesellschaften benutzbare Kreditlimiten (Konsortialkredit) 134,8 150,0 

Bürgschaften zugunsten Beteiligungsgesellschaften 15,4 11,1 

Im Rahmen des Vertrages für den Konsortialkredit wurden gegenseitige Solidarbürgschaften 

ausgestellt: Die Gesellschaft hat eine Solidarbürgschaft zugunsten der 

meisten Tochtergesellschaften ausgestellt, jeweils in der Höhe des betreffenden 

Eigenkapitals abzüglich Aktienkapital und gesetzliche Reserven, definiert per Bilanzstichtag 

als frei verfügbare Reserven gemäss Schweizerischem Gesetz, maximal 

165 Mio. CHF (165). Umgekehrt haften im Rahmen dieses Vertrages die meisten 

Tochtergesellschaften für Verpflichtungen der WMH Walter Meier Holding AG. 

Bürgschaften zugunsten Beteiligungsgesellschaften betreffen hauptsächlich Bürgschaften 

an Vermieter für verkaufte und durch Tochtergesellschaften zurückgemietete 

Liegenschaften sowie Bürgschaften im Zusammenhang mit Zinsabsicherungsund 

Leasinggeschäften, die einzelne Tochtergesellschaften betreffen. 

Verbindlichkeiten gegenüber Vorsorgeeinrichtungen 

31.12.2004 31.12.2003 


Kurzfristige Verbindlichkeit Vorsorgestiftung WMH AG 0,0 0,1 

Wertpapiere 

In dieser Position sind die Vorratsaktien, eigene Aktien sowie übrige Wertpapiere 

enthalten. Die Vorratsaktien sind zum Nominalwert bilanziert. Aktien, welche für 

Options- und ähnliche Pläne zur Verfügung stehen sowie die übrigen Wertpapiere 

werden zu Kurswerten bilanziert. 

Eigene Namenaktien 

Anzahl Anschaffungswert Mio. CHF 

Bestand per 31. Dezember 2003 308 695 13,8 

Zugänge 6 840 0,6 

Abgänge -7 506 -0,5 

Bestand per 31. Dezember 2004 308 029 13,9 

Die Zu- und Abgänge erfolgten zu Börsenkursen. 

Aktienkapital 

Die Zusammensetzung des Aktienkapitals ist auf Seite 4 ersichtlich.

Konsolidierungskreis und Verzeichnis 

der wesentlichen Beteiligungen 

24 

25 


Gesellschaft Grundkapital Anteil am Kapital 

WMH Tools 

WMH Tool Group Inc., USA-Elgin USD 30 180 000 100% 

WMH Tool Group (Shanghai) Ltd., CN-Shanghai CNY 8 292 000 100% 

WMH Tool Group AG, CH-Schwerzenbach CHF 2 000 000 100% 

Walter Meier AG, CH-Schwerzenbach CHF 1 150 000 100% 1) 

Mato CNC-Maschinen AG, CH-Berneck CHF 1 500 000 100% 1) 


Axair AG, CH-Pfäffikon CHF 2 150 000 100% 1) 

AxEnergy AG, CH-Pfäffikon CHF 500 000 100% 1) 

Axair Nortec Ltd., CDN-Ottawa CAD 200 100 100% 

Axair Nortec Inc., USA-Ogdensburg USD 10 100% 

Axair (Far East) Ltd., CN-Hong Kong HKD 2 060 000 70% 1) 

Axair (Shanghai) Ltd., CN-Shanghai CNY 1 655 000 70% 

Axair (Beijing) Air Humidification Co. Ltd., CN-Peking CNY 11 000 000 70% 

Nordmann Engineering AG, CH-Aesch CHF 800 000 100% 1) 

Axair Kobra AG, CH-Romont CHF 1 480 000 100% 1) 

Axair GmbH, D-Garching EUR 280 200 100% 

Axair (France) S.à.r.l., F-Neuilly-sur-Marne EUR 1 677 000 100% 

Axair Climate Ltd., UK-Solihull GBP 50 000 100% 

Draabe Industrietechnik GmbH, D-Hamburg EUR 77 300 100% 

Charles Hasler AG, CH-Regensdorf CHF 1 050 000 100% 1) 

WMH Heating 

Vescal S.A., CH-Vevey CHF 1 000 000 100% 1) 

Oertli Service AG, CH-Schwerzenbach CHF 7 300 000 100% 1) 

Oertli Induflame AG, CH-Schwerzenbach CHF 500 000 100% 1) 

Finanz- und Dienstleistungsgesellschaften 

Exploitatie Maatschappij Vierlo B.V., NL-Amsterdam EUR 11 345 100% 1) 

Nivek Beleggingen N.V., NA-Curaçao EUR 158 900 100% 1) 

WMH Interholding AG, CH-Stäfa CHF 10 000 000 100% 1) 

WMH Walter Meier Holdings Corp., USA-Wilmington USD 48 500 000 100% 

WMH Walter Meier Holding Deutschland GmbH, D-Garching EUR 2 045 168 100% 1) 

WMH Walter Meier Holding Insurance Ltd., BM-Hamilton USD 300 000 100% 1) 

WMM Walter Meier Management AG, CH-Stäfa CHF 100 000 100% 1) 

1) Direkte Beteiligung der WMH Walter Meier Holding AG


Antrag des Verwaltungsrates zur Gewinnverwendung 

Der Verwaltungsrat beantragt der Generalversammlung, den Bilanzgewinn 2004 

von 11,2 Mio. CHF auf die neue Rechnung vorzutragen. 




Vortrag aus dem Vorjahr 8,3 6,3 

Bilanzgewinn 11,2 8,3 

Vortrag auf neue Rechnung 11,2 8,3

Bericht der Revisionsstelle 

26 

27 

WMH Finanzbericht 2004

Adressen 



8712 Stäfa 

Schweiz 

Telefon +41 44 928 15 15 

Telefax +41 44 928 15 00 

direct@wmh.ch 

www.wmh.ch 

WMH Tools 

WMH Tool Group Inc. 

2420 Vantage Drive 

Elgin, IL 60123 

USA 

Telefon +1 847 851 10 00 

Telefax +1 847 851 10 45 



WMH Tool Group AG 



Schweiz 

Telefon +41 44 806 47 48 

Telefax +41 44 806 47 58 

info@wmhtoolgroup.ch 

www.wmhtoolgroup.ch 

WMH Tool Company (Shanghai) Ltd. 

135 Guang Hua Road 

Zhuanqiao 

Shanghai, 201108 

China 

Telefon +86 216 489 01 47 

Telefax +86 216 489 53 74 



WMH Tool Group Ltd. 

212 A Wilkinson Road 

Brampton, ON L6T 4M4 

Kanada 

Telefon +1 905 792 97 69 

Telefax +1 905 792 76 70 



Walter Meier AG 



Schweiz 

Telefon +41 44 806 46 46 

Telefax +41 44 806 47 47 

info@waltermeier.ch 

www.waltermeier.ch 

MATO CNC-Maschinen AG 

Auerstrasse 32 

9442 Berneck 

Schweiz 

Telefon +41 71 722 99 90 

Telefax +41 71 722 99 92 

info@matoag.ch 

www.matoag.ch 


Axair AG 



Schweiz 

Telefon +41 55 416 61 11 

Telefax +41 55 416 62 62 

axair@axair.ch 

www.axair.ch 

Axair (Far East) Limited 

Room 1411, 14/F 

C C Wu Building 

302-308 Hennessy Road 

Wan Chai 

Hong Kong 

Telefon +852 2154 1022 

Telefax +852 2578 8525 

admin@axair.com.hk 

www.axair.com 

Axair (Beijing) 

Air Humidification Co., Ltd. 

Area C, No. 3, Guang Lian Industry Park 

Guang Ji Dian Yi Ti Hua Chan Ye Ji Di 

Tong Zhou District 

Beijing 101111 

China 

Telefon +86 10 815 030 08/51/52 

Telefax +86 10 815 038 70 

mail@axair.com.cn 

www.axair.com.cn 

Axair Nortec Ltd. 

2740 Fenton Road 

Ottawa, Ontario K1T 3T7 

Kanada 

Telefon +1 613 822 03 35 

Telefax +1 613 822 79 64 

nortec@humidity.com 

www.humidity.com 

Nordmann Engineering AG 

Bruggfeldweg 11 

4147 Aesch 

Schweiz 

Telefon +41 61 467 76 66 

Telefax +41 61 467 76 77 

info@nordmann-engineering.com 

www.nordmann-engineering.com 

Charles Hasler AG 

Komponenten für Kälte und Klima 

Althardstrasse 238 

8105 Regensdorf 

Schweiz 

Telefon +41 44 843 93 93 

Telefax +41 44 843 93 99 

kaelteklima@charles-hasler.ch 

www.charles-hasler.ch 

Axair GmbH 

Systeme für die 

Luftkonditionierung & Co. KG 

Carl-von-Linde-Strasse 25 

85748 Garching-Hochbrück 

Deutschland 

Telefon +49 89 326 70 0 

Telefax +49 89 326 70 140 

info@axair.de 

www.axair.de 

www.klimaplus.de 

Axair S.à.r.l. 

100, Bld Louis Armand 

Z.l. des Chanoux 

93331 Neuilly-sur-Marne 

Frankreich 

Telefon +33 820 824 817 

Telefax +33 143 001 928 

axair@axair.fr 

www.axair.fr 

Axair Kobra AG 

2, route des Barges 

1680 Romont 

Schweiz 

Telefon +41 26 651 77 77 

Telefax +41 26 651 77 70 

office@axairkobra.ch 

www.axairkobra.ch 

Axair Climate Limited 

Highlands Road, Shirley, Solihull 

West Midlands B90 4NL 

Grossbritannien 

Telefon +44 121 705 76 01 

Telefax +44 121 704 13 71 

response@axairclimate.co.uk 

www.axairclimate.co.uk 

AxEnergy AG 



Schweiz 

Telefon +41 55 416 66 70 

Telefax +41 55 416 62 62 

axenergy_ch@ctfog.com 

www.ctfog.com 

Draabe Industrietechnik GmbH 

Schnackenburgallee 18 

22525 Hamburg 

Deutschland 

Telefon +49 40 85 32 77 0 

Telefax +49 40 85 32 77 79 

draabe@draabe.de 

www.draabe.de 

www.draabe.com 

28 


WMH Heating 

Vescal SA 

Z.I. de la Veyre, St-Légier 

Case postale 1224 

1800 Vevey 1 

Schweiz 

Telefon +41 21 943 02 22 

Telefax +41 21 943 02 33 

info@vescal.ch 

www.heizen.ch 

Oertli Service AG 



Schweiz 

Telefon +41 44 806 41 41 

Telefax +41 44 806 41 00 

info@oertli-service.ch 

www.heizen.ch 

Oertli Induflame AG 



Schweiz 

Telefon +41 44 806 45 45 

Telefax +41 44 806 45 55 

info@oertli-induflame.ch 

www.oertli-induflame.com



8712 Stäfa 

Schweiz 

Telefon +41 44 928 15 15 

Telefax +41 44 928 15 00 

direct@wmh.ch 

www.wmh.ch

Geschäftsbericht 2004 - Walter Meier

Erfolgreiche ePaper selbst erstellen

Template löschen?

Als Template speichern?