Kurztest am 8. Dezember 1997 - Internes Rechnungswesen von ...

Universität Hohenheim Wintersemester 2008/2009
Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen
Prof. Dr. Hans­Peter Burghof
Kurs Portfoliomanagement Seite 1 von 6
10.07.2009
Klausur des Faches Investment Banking and Capital Markets
Bearbeitungshinweise:
Matrikelnummer:
• Es müssen alle Aufgaben bearbeitet werden.
• Bearbeitungszeit: 60 min.
• Es können maximal 60 Punkte erreicht werden.
• Hilfsmittel: nicht­programmierbarer Taschenrechner.
• Bitte schreiben Sie Ihre Matrikelnummer auf jedes Antwortblatt.
• Bitte schreiben Sie leserlich und nicht mit Bleistift.
• Verwenden Sie für jede Aufgabe einen neuen Bogen.
• Lassen Sie beidseitig einen ausreichenden Korrekturrand.
• Runden Sie alle Ergebnisse auf die vierte Stelle nach dem Komma.
Viel Erfolg!!!

Universität Hohenheim Wintersemester 2008/2009
Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen
Prof. Dr. Hans­Peter Burghof
Kurs Portfoliomanagement Seite 2 von 6
Aufgabe 1 (xx Punkte) – Capital Asset Pricing Model
gez. Prof. Dr. Hans­Peter Burghof
Die Korrelationskoeffizienten der beiden Wertpapiere A und B mit dem Marktportfolio M
und die Standardabweichung der Renditen der beiden Wertpapiere sind wie folgt:
a)
b)
Wertpapier i Korrelationskoeffizient ρi,M Standardabweichung σi
A 0,5 0,25
B 0,3 0,3
a.1) Was gibt das Beta eines Wertpapiers im CAPM an? Definieren Sie das Beta
formal.
a.2) Unterscheiden Sie zwischen systematischem und idiosynkratischem Risiko
und geben zu jeder Risikoart 2 Beispiele an.
(x Punkte)
b.1) Berechnen Sie nach dem CAPM die Beta­Faktoren und die erwartete Rendite
der beiden Wertpapiere A und B.
b.2) Wie hoch ist die jeweilige Risikoprämie und das jeweilige systematische
Risiko der beiden Wertpapiere?
(x Punkte)

Universität Hohenheim Wintersemester 2008/2009
Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen
Prof. Dr. Hans­Peter Burghof
Kurs Portfoliomanagement Seite 3 von 6
Aufgabe 2 – Trading Strategies with Options (x Punkte)
a)
a.1) Erklären Sie die Funktions­ und Gebrauchsweise eines Butterfly Spreads.
(2 Punkte)
a.2) Konstruieren Sie grafisch einen Butterfly Spread zu den jeweils unterschiedlichen
Strike­Preisen in der unten dafür vorgesehenen Grafik. Beschriften Sie hierzu zunächst
die Achsen der Grafik. Zeichnen Sie die Payoff Struktur der dafür verwendeten
Finanzprodukte jeweils gestrichelt und den finalen Butterfly Spread als durchgezogene
Linie.
(4 Punkte)

)
Universität Hohenheim Wintersemester 2008/2009
Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen
Prof. Dr. Hans­Peter Burghof
Kurs Portfoliomanagement Seite 4 von 6
b.1) Gehen Sie von folgender Situation aus:
Sie haben zwei Optionen von zwei verschiedenen Underlyings A und B. Die
Underlyings A und B unterschieden sich nur hinsichtlich ihrer Volatilität, Underlying
A hat eine hohe Volatilität und Underlying B hat eine niedrige Volatilität. Welche
Option hat das größere Δ ? Definieren Sie Δ formal und verbal.
b.2) Wie groß ist das Δ für eine Option die weit „out­of­the­money“ liegt.
(2 Punkte)
(1 Punkte)
c) Sie verwalten Ihr eigenes kleines Portfolio und erwarten, dass die Aktien der Wand­
Markt AG in den nächsten 6 Monaten einen beachtlichen Anstieg verzeichnet. Der
momentane Aktienpreis liegt bei S0 = 100 Euro und der Preis für eine Call­Option, die in 6
Monaten ausläuft, liegt bei C = 10 Euro. Vor Kurzem haben Sie von Ihrem reichen
Großonkel Richard Reichman aus den USA einen Betrag von umgerechnet 10.000 Euro
geerbt, den Sie nun komplett investieren möchten. Sie überlegen sich 3 Anlagealternativen:
1.) Sie investieren die gesamten 10.000 Euro in Aktien.
2.) Sie investieren die gesamten 10.000 Euro in Optionen (10 Kontrakte á 100)
3.) Sie kaufen 100 Optionen (1 Kontrakt) für 1000 Euro und investieren die übrigen
9.000 Euro in einen Geldmarkt­Fond der über die kommenden 6 Monate 4% Zins
abwirft (8% p.a.)

Universität Hohenheim Wintersemester 2008/2009
Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen
Prof. Dr. Hans­Peter Burghof
Kurs Portfoliomanagement Seite 5 von 6
c.1) Berechnen Sie für jede der 3 Alternativen Ihre Rendite (als absoluten Eurobetrag)
und schreiben Ihre Ergebnisse in die dafür vorgesehen Liste:
Nur Aktien (100)
Nur Optionen (1000 STück)
Aktienpreis 6 Monate von Heute
Aktienpreis 80€ 100€ 110€ 120€
Geldmarktfond + 100 Optionen
(12 Punkte)

Universität Hohenheim Wintersemester 2008/2009
Lehrstuhl für Bankwirtschaft und Finanzdienstleistungen
Prof. Dr. Hans­Peter Burghof
Kurs Portfoliomanagement Seite 6 von 6
Aufgabe 3 – Fixed Income (xx Punkte)
a)
a.1) Definieren Sie den Begriff Rating kurz und prägnant (1­2 Sätze)
a.2) Grenzen Sie Emittentenrating und Emissionsrating von einander ab.
a.3) Nennen Sie 4 Beweggründe, die für die Erstellung eines Rating sprechen.
(1 Punkt)
(2 Punkte)
(4 Punkte)
b) Der deutsche Automobilhersteller Daimler AG hat im Januar 2009 eine Anleihe im
Gesamtvolumen von 2 Mrd EUR über 2.000.000 Stück begeben.
Die Leadmanager teilten am 08.01.09 folgende Konditionen mit: Volumen: 2 Mrd EUR;
Fälligkeit: 16. Januar 2014; Kupon: 7,875% p.a.; Zahlungstermin: 16. Januar 2009
b.1) Berechnen Sie den Preis der Anleihe. Gehen Sie davon aus, dass Daimler viertel­
jährliche Zinszahlungen vornimmt und dass Investoren eine Marktrendite von 7,95%
erwarten.
b.2) Nennen Sie 3 Gründe, aus welchen sich der Preis eines Bonds mit fixen
Couponzahlungen ändert und erklären Sie diese kurz (je Grund 1­2 Sätze).
(5 Punkte)
(3 Punkte)