MARKETINDEX WEEKLY - RBS
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<strong>MARKETINDEX</strong> <strong>WEEKLY</strong><br />
ihr wöchentlicher newsletter von rBS kW 41/2011<br />
produktinformation<br />
Aktuelle Themen<br />
Thema der Woche<br />
noch nicht über den Berg ...............................1<br />
neuemissionen ..............................................................2<br />
1<br />
Marktmonitore<br />
indizes .......................................................................................3<br />
rohstoffe ................................................................................5<br />
anleihen und währungen ................................7<br />
noch nicht über den Berg<br />
Weshalb die gute Stimmung schon bald wieder kippen könnte.<br />
das Gros der anleger konnte in den vergangenen<br />
tagen ein wenig durchatmen.<br />
Schließlich haben seit anfang Oktober die<br />
wichtigsten aktienindizes deutlich Boden<br />
gut gemacht. wie lange die gute Stimmung<br />
anhalten wird, ist jedoch ungewiss.<br />
Trading<br />
Marketindex .......................................................................9<br />
Contango/<br />
Backwardation ...........................................................11<br />
euro Stoxx 50 CappeD<br />
BonuS Zertifikat<br />
wkn/iSin: aa3 QU1/de000aa3QU16<br />
Bonuslevel/Cap: 2.600,00 eUr<br />
Sicherheitslevel: 1.700,00 eUr<br />
Bonusrendite p.a.: 23,25%<br />
Fälligkeit: 15.06.2012<br />
Geldkurs: 22,70 eUr<br />
Briefkurs: 22,72 eUr<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise ab Seite 14.<br />
Anleger sollten vorsichtig bleiben<br />
dass sich die Märkte zuletzt recht robust<br />
präsentierten, könnte vor allem den jüngsten<br />
diskussionen geschuldet sein, wonach<br />
regierungen rund um den Globus mit dem<br />
Gedanken spielen, das Bankensystem zu<br />
stärken. das eigentliche Problem – die<br />
hohe Verschuldung der Staaten, Unterneh-<br />
Informationen<br />
disclaimer ........................................................................14<br />
impressum .......................................................................15<br />
Tipp: <strong>RBS</strong> Markets akademie .......12<br />
men und Haushalte – ist damit jedoch nicht<br />
gelöst, zumal aufgrund der möglichen<br />
Banken-rettungsschirme die Staatsverschuldung<br />
schlimmstenfalls noch weiter<br />
ansteigen könnte. Und: wie gefährlich ein<br />
anstieg der ohnehin schon hohen Staatsverbindlichkeiten<br />
ist, lässt eine jüngst veröffentlichte<br />
ausarbeitung der Bank für<br />
internationalen Zahlungsausgleich (BiZ)<br />
erahnen. demnach gehen die experten<br />
davon aus, dass – sofern sich die Staatsverschuldung<br />
im Bereich von 85 Prozent<br />
des BiP bewegt – bei einem weiteren anstieg<br />
der Schulden um zehn Prozentpunkte<br />
das trendwachstum um mindestens 0,1<br />
Prozent nachgibt. kurzum: das auf und<br />
ab an den aktienmärkten könnte weiter<br />
anhalten. in einem solch volatilen Umfeld<br />
könnten sich für anleger vor allem konservative<br />
anlagen wie Capped Bonus Zertifikate<br />
rechnen.<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
2<br />
aktuelle themen Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
neuemiSSionen<br />
Die mischung und die Stimmung<br />
stimmen<br />
reich geworden sind die aktionäre des<br />
Spirituosen-Herstellers Pernod ricard in<br />
den vergangenen Jahren zwar nicht. dennoch<br />
stehen sie vergleichsweise gut da.<br />
Schließlich hat sich die aktie deutlich besser<br />
entwickelt als der euroStoxx 50 – und zwar<br />
sowohl in den vergangenen zwölf Monaten<br />
als auch im 3- und 5-Jahresrückblick. Und:<br />
die Chancen, dass sich die aktie auch in<br />
den kommenden Monaten besser entwickeln<br />
wird als der Gesamtmarkt, stehen nicht<br />
schlecht. dies signalisiert zumindest das<br />
jüngst vorgelegte Zahlenwerk für das Geschäftsjahr<br />
2010/11, das am 31. august<br />
endete. Vor allem dank der starken nachfrage<br />
aus asien und afrika kletterte der<br />
Umsatz der Franzosen im Vergleich zum<br />
Vorjahr um acht Prozent auf 7,6 Milliarden<br />
euro. Mut macht zudem, dass sich auch die<br />
Lage in den westlichen industrienationen<br />
stabilisiert hat.<br />
Neues Rekordergebnis<br />
Unterm Strich verdiente der weltweit zweitgrößte<br />
Spirituosen-Hersteller mit 1,05 Milliarden<br />
euro nicht nur zehn Prozent mehr<br />
als im Vorjahr, sondern auch so viel wie<br />
niemals zuvor in der Unternehmensgeschichte.<br />
Fortschritte erzielte das Management<br />
auch beim Schuldenabbau: während die<br />
Verbindlichkeiten Mitte 2010 noch das<br />
4,9-fache des Gewinns vor Zinsen, Steuern<br />
und abschreibungen betrugen, schrumpfte<br />
dieser wert auf zuletzt 4,4. doch Vorsicht:<br />
Euro<br />
80<br />
pernoD riCarD<br />
eine Garantie, dass der dividendentitel sich<br />
auch künftig besser entwickeln wird als der<br />
Gesamtmarkt, erhalten anleger freilich nicht.<br />
Sollten die aktienmärkte aufgrund neuer<br />
Hiobsbotschaften rund um die eurokrise<br />
oder den weiteren konjunkturverlauf Federn<br />
neue CappeD BonuS Zertifikate auf pernoD riCarD<br />
70<br />
60<br />
50<br />
40<br />
30<br />
10.06 10.07 10.08 10.09 10.10 10.11<br />
name<br />
Pernod-ricard Bonus<br />
Zertifikat<br />
Bonuslevel 72,00 eUr fälligkeit 21.09.2012<br />
Wkn aa3 x06 Sicherheitslevel 44,00 eUr Geldkurs 65,82 eUr<br />
iSin de000aa3x062<br />
Bonusrendite<br />
p.a.<br />
10,13% Briefkurs 65,90 eUr<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise auf Seite 14. Quelle: rBS; Stand: 12.10.2011<br />
name Wkn/iSin Bonuslevel/Cap Sicherheitslevel Bonusrendite<br />
p.a.<br />
lassen, könnte auch die aktie von Pernod<br />
ricard Boden verlieren. anleger sollten sich<br />
daher zweimal überlegen, ob sie alles auf<br />
eine karte setzen oder nicht lieber anlagen<br />
wählen, die auch in einem volatilen Umfeld<br />
eine attraktive rendite ermöglichen.<br />
fälligkeit Geldkurs Briefkurs<br />
Pernod-ricard Capped Bonus aa3 x0S/de000aa3x0S6 74,00 eUr 48,00 eUr 20,89% 15.06.2012 65,25 eUr 65,33 eUr<br />
Pernod-ricard Capped Bonus aa3 x0r/de000aa3x0r8 72,00 eUr 46,00 eUr 17,86% 15.06.2012 64,74 eUr 64,55 eUr<br />
Pernod-ricard Capped Bonus aa3 x0U/de000aa3x0U2 68,00 eUr 42,00 eUr 12,90% 15.06.2012 62,63 eUr 62,71eUr<br />
Pernod-ricard Capped Bonus aa3 x00/de000aa3x005 70,00 eUr 38,00 eUr 11,96% 21.12.2012 61,21 eUr 61,29 eUr<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise ab Seite 14. Quelle: Bloomberg; Stand: 12.10.2011<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
3<br />
m arktmonitore Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
inDiZeS<br />
China stützt Banken<br />
Wie schon ende 2008 kauft China aktien heimischer kreditinstitute.<br />
Zwar staunten einige investoren nicht<br />
schlecht, dass China den größten heimischen<br />
Banken mit Stützungskäufen von<br />
aktien unter die arme greift. doch es gibt<br />
gute Gründe für die Maßnahme: denn<br />
nachdem zuletzt die Sorge zunahm, dass<br />
der hoch verschuldete Unternehmenssektor<br />
bei weitem nicht alle kredite zurückzahlen<br />
kann, die vor allem in den Jahren<br />
2009 und 2010 gewährt worden waren,<br />
haben die dividendentitel der kreditinstitute<br />
kräftig Federn gelassen.<br />
Vertrauen zurückgewinnen<br />
Mit dieser aktion hofft die regierung in<br />
Peking nun wohl vor allem darauf, das<br />
Vertrauen in das Bankensystem zu stärken.<br />
die Gefahr, dass China sich diese Stützungsaktion<br />
nicht leisten kann, besteht<br />
jedenfalls nicht. Schließlich weist das reich<br />
der Mitte eine im Vergleich zu den westlichen<br />
industriestaaten geringe Verschuldung<br />
auf. weitere aktienkäufe könnten – sofern<br />
der gewünschte erfolg ausbleibt – somit<br />
folgen.<br />
hang Seng h-financials: Zurück zu alter Stärke?<br />
der Hang Seng H-Financials index gehört<br />
zu den unauffälligeren Vertretern des asiatischen<br />
Booms. Von seinem Hoch im Jahr<br />
2007 blieb er weit entfernt und musste<br />
nach einer Seitwärtsstrecke seit 2009 zuletzt<br />
kräftig abgeben. der einbruch fiel<br />
heftig aus und erinnert fast an 2008. damals<br />
folgte auf den einbruch eine erholung,<br />
die es in sich hatte. das Bankenbarometer<br />
ist wieder von einem tief abgeprallt und<br />
könnte jetzt aufwärtsdynamik entwickeln.<br />
hanG SenG h-finanCialS<br />
in Punkten<br />
24.000<br />
20.000<br />
16.000<br />
12.000<br />
8.000<br />
Unsicherer Aufwärtstrend<br />
dies könnte den Hang Seng H-Financials<br />
durchaus bis auf 17.000 Punkte führen,<br />
wo dann zunächst starke widerstände<br />
auf ihn warten. wenn diese schließlich<br />
überwunden werden, könnte sich eine<br />
Hochkette ausbilden, die über 20.000<br />
Punkte hinaus führt. Bis dahin ist es allerdings<br />
noch ein weiter weg – der fundamental<br />
noch nicht gerade geebnet<br />
aussieht.<br />
4.000<br />
10.06 10.07 10.08 10.09 10.10 10.11<br />
China Hang Seng H-<br />
name<br />
Financials index Open end Basiswert<br />
China Hang Seng H- Bezugsver-<br />
Financials index<br />
10:1<br />
hältnisWährungsgesi-<br />
Wkn aa0 C6Q<br />
nein Geldkurs 113,48 eUr<br />
chert<br />
kurs des Basis-<br />
iSin nL0000757409<br />
12.321,00 Hkd Briefkurs 115,77 eUr<br />
werts<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise auf Seite 14. Quelle: rBS; Stand: 12.10.2011<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
4<br />
m arktmonitore Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
inDiZeS<br />
Blick auf indizes<br />
Mit welchen Maßnahmen der schwächelnde konjunkturmotor<br />
wieder Fahrt aufnehmen soll, ist derzeit<br />
unklar. Und wie die euro-krise gelöst werden soll,<br />
steht momentan ebenfalls in den Sternen. außer<br />
möglichen rettungsszenarien diverser experten und<br />
regierungsvertreter existieren nach wie vor keine<br />
handfesten und vor allem langfristig sinnvolle Maßnahmen.<br />
dem Gros der anleger scheint die aussicht<br />
auf eine mögliche Lösung jedoch auszureichen. allem<br />
anschein nach rechnen viele Marktteilnehmer damit,<br />
dass die euro-Schuldenkrise schon irgendwie gemeistert<br />
wird, wie ein Blick auf die weltweit wichtigsten<br />
aktienindizes zeigt.<br />
Kräftige Kursgewinne. Besonders kräftig erholten<br />
sich im Vergleich zur Vorwoche zahlreiche indizes aus<br />
dem asiatischen raum. So kletterte der Hang Sang<br />
China enterprises um fast 15 Prozent, während der<br />
Hang Seng über neun Prozent zulegte. aber auch in<br />
den westlichen industrienationen nahm zuletzt die<br />
Zuversicht zu. der dax stieg zwischenzeitlich erstmals<br />
seit anfang august sogar wieder über die 6.000-Punkte-Marke.<br />
anleger sollten aber weiterhin vorsichtig<br />
agieren. Schließlich geht das Gros der Vorschläge<br />
zur Bewältigung der euro-krise mit dem anstieg von<br />
noch mehr Schulden einher, die letztendlich das<br />
wachstum und die aktienkurse belasten könnten.<br />
inDuStrielänDer<br />
name land indexstand Veränderung zum<br />
Vormonat in %<br />
performance seit<br />
Jahresanfang in %<br />
fünf-Jahresperformance<br />
in %<br />
open end<br />
Zertifikate Wkn<br />
dax deutschland 5953,14 15,23 -13,90 -3,57 543 741<br />
tecdax deutschland 681,27 -0,91 -19,91 0,53 768 918<br />
eUrO StOxx 50 euroland 2348,06 15,29 -15,93 -41,28 543 745<br />
FtSe Großbritannien 5405,11 4,46 -8,39 -12,22 aBn 400<br />
atx Österreich 1994,87 0,86 -31,32 -50,26 687 189<br />
SMi Schweiz 5734,04 7,00 -10,91 -33,72 543 746<br />
dow Jones USa 11518,85 3,72 -0,51 -3,69 543 743<br />
S&P 500 USa 1207,25 2,93 -4,01 -11,60 559 132<br />
nasdaq 100 USa 2307,18 3,90 4,03 33,58 543 744<br />
nikkei 225 Japan 8823,25 2,40 -13,74 -46,64 609 820<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise ab Seite 14. Quelle: Bloomberg; Stand: 13.10.2011<br />
SChWellenlänDer<br />
name land indexstand Veränderung zum<br />
Vormonat in %<br />
performance seit<br />
Jahresanfang in %<br />
fünf-Jahresperformance<br />
in %<br />
open end<br />
Zertifikate Wkn<br />
CeCe index Osteuropa 1639,09 3,20 -22,51 -30,53 aBn 0ew<br />
wiG20 index Polen 2282,85 3,96 -16,81 -28,23 393 750<br />
rdx index russland 1256,36 -10,51 -22,22 -35,70 852 670<br />
Latibex top index Lateinamerika 4198,90 -3,71 -23,64 18,00 aBn 3t8<br />
Bovespa index Brasilien 53838,47 -3,32 -22,32 40,49 aBn 176<br />
Hang Seng index Hongkong 18757,81 -1,43 -18,57 4,27 571 860<br />
Hang Seng China enterprises index China 9802,58 -1,66 -22,77 33,73 685 964<br />
MSCi taiwan index taiwan 263,55 0,97 -17,43 -10,06 325 999<br />
kospi 200 index Südkorea 238,09 2,01 -12,21 35,73 571 515<br />
nifty 50 index indien 5094,25 3,10 -16,96 38,58 256 685<br />
Set 50 index thailand 661,18 -7,77 -8,19 32,94 330 670<br />
LQ45 index indonesien 652,05 -4,19 -1,41 89,21 aBn 1nH<br />
S&P africa 40 index afrika 277,99 -7,69 -16,71 40,91 aa0 ZBw<br />
FtSe/JSe top 40 index Südafrika 27742,08 3,77 -3,13 32,72 256 688<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise ab Seite 14. Quelle: Bloomberg; Stand: 13.10.2011<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
5<br />
m arktmonitore Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
rohStoffmonitor<br />
Verunsicherung belastet platin<br />
mögliche rezession zeigt bei platin mehr Wirkung als bei Gold.<br />
nach anzeichen, laut denen eine globale<br />
rezession nach wie vor im Bereich des<br />
Möglichen liegt, muss nicht lange gesucht<br />
werden. dazu zählt auch der kräftige kursverlust<br />
von Platin. anders als Gold ist Platin<br />
nicht nur ein wertaufbewahrungsmittel,<br />
sondern auch ein industriemetall. kein<br />
wunder also, dass die Platin-nachfrage<br />
und damit einhergehend auch der Preis<br />
stärker auf konjunkturelle Veränderungen<br />
reagieren als Gold. wie wahrscheinlich<br />
ein schwächeres wachstum ist, zeigt auch<br />
die differenz zwischen dem Platin- und<br />
Goldkurs, die derzeit das höchste niveau<br />
seit über zwei Jahrzehnten aufweist. aktuell<br />
kostet die Unze Platin rund 1.550 und<br />
die Unze Gold circa 1.680 US-dollar.<br />
Keine Kursrallye in Sicht<br />
da die Verunsicherung über den weiteren<br />
konjunkturverlauf noch eine weile anhalten<br />
könnte, wird wohl auch der Platinpreis<br />
in den kommenden wochen nicht in den<br />
Himmel wachsen.<br />
platin: Weitere kursverluste möglich<br />
Platin hat anders als das Gold nie den<br />
richtigen durchbruch geschafft. es hangelt<br />
sich zwischen Funktionsmetall in der industrie<br />
und Schmuckmetall für die Privatkunden<br />
dahin – nur zur Fluchtwährung<br />
hat es nie gereicht. das ist auch am Chart<br />
zu sehen, der eher einem aktien- als einem<br />
rohstoffchart gleicht. So nahm der Platinpreis<br />
den einbruch Mitte 2008 voll mit,<br />
erholte sich dann gut, ohne wieder das<br />
Hoch von anfang 2008 zu erreichen. der<br />
platin<br />
US-Dollar<br />
2.400<br />
2.200<br />
2.000<br />
1.800<br />
1.600<br />
1.400<br />
1.200<br />
1.000<br />
800<br />
mittelfristige aufwärtstrend seit 2008 ist<br />
dabei bereits anfang 2011 gebrochen,<br />
seither lief das edelmetall seitwärts. Mit<br />
dem Crash ging es abwärts.<br />
Kleiner Hoffnungsschimmer<br />
nachdem keine größere Unterstützung zu<br />
finden ist, könnte der weg nach unten frei<br />
sein. Hoffnung macht nur die leichte Bodenbildung<br />
in den vergangenen Handelstagen.<br />
200-Tage-Durchschnitt<br />
600<br />
10.06 10.07 10.08 10.09 10.10 10.11<br />
name<br />
Platin Quanto Capped<br />
Bonus Zertifikat<br />
Bonuslevel/Cap 2.000,00 USd fälligkeit 15.06.2012<br />
Wkn aa3 edZ Sicherheitslevel 1.200,00 USd Geldkurs 17,64 eUr<br />
iSin de000aa3edZ4<br />
Bonusrendite<br />
p.a.<br />
18,58% Briefkurs 17,81 eUr<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise auf Seite 14. Quelle: rBS; Stand: 12.10.2011<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
6<br />
m arktmonitore Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
rohStoffmonitor<br />
Blick auf<br />
rohstoffe<br />
im Fahrwasser steigender aktienmärkte machten im<br />
Vergleich zur Vorwoche auch die meisten rohstoffpreise<br />
Boden gut – allen voran der konjunktursen sible<br />
kupferkurs, der um mehr als zehn Prozent zulegte.<br />
Seit Jahresbeginn steht für das industriemetall jedoch<br />
nach wie vor ein Minus zu Buche – und zwar in Höhe<br />
von rund 22 Prozent. erholen konnte sich auch der<br />
Ölpreis. Und dies, obwohl die internationale energieagentur<br />
(eia) für 2011 und 2012 ihre Prognose<br />
für die globale Ölnachfrage nach unten geschraubt<br />
hat. Obgleich der risikoappetit der anleger zuletzt<br />
wieder zunahm, stieg auch der Goldpreis um rund<br />
zwei Prozent. ein möglicher Grund: da der dollar<br />
schwächelt, gewinnt das edelmetall für anleger aus<br />
dem nicht-dollar-raum wieder an attraktivität.<br />
Sojabohnen gefragt. auch zahlreiche agrargüterkurse<br />
erholten sich im wochenverlauf. So stieg etwa<br />
der Sojabohnen-Preis um rund sechs Prozent. Beflügelt<br />
haben dürfte den kurs vor allem eine einschätzung<br />
der US-Landwirtschaftsbehörde USda. demnach<br />
wird das Sojabohnen-angebot 2011 erstmals seit<br />
zwei Jahren schrumpfen. in den USa rechnen die<br />
experten damit, dass die ernte 2011 gegenüber 2010<br />
gar um 7,3 Prozent nachgeben wird.<br />
enerGie & metalle<br />
name index/fälligkeit<br />
des futures<br />
Stand des index<br />
oder futures<br />
Veränderung zum<br />
Vormonat in %<br />
performance seit<br />
Jahresanfang in %<br />
fünf-Jahres-<br />
Veränderung in %<br />
open end<br />
Zertifikate Wkn<br />
rogers int. Commodity index tr index 3624,50 -7,52 -6,98 8,49 —<br />
rogers int. energy tr index 759,19 -3,81 -1,81 -18,17 —<br />
iPe Brent Crude Oil nov 11 110,43 -1,30 16,55 85,53 256 678<br />
nYMex natural Gas nov 11 3,49 -12,29 -20,75 -38,31 aBn 4L1<br />
rogers int. Metals tr index 2584,05 -12,07 -10,94 38,24 aBn 08P<br />
aluminium Okt 11 2216,00 -5,32 -9,89 -14,32 aBn 0GJ<br />
Blei Okt 11 2052,00 -16,14 -19,94 30,53 aBn 0JV<br />
kupfer Okt 11 7510,00 -14,03 -22,13 -0,23 aBn 0Gk<br />
rogers int. Precious Metals tr index 2536,50 -13,89 5,33 138,08 —<br />
Gold kasse 1675,78 -8,37 18,12 184,17 859 341<br />
Silber kasse 32,42 -21,20 4,93 178,66 163 575<br />
Platin kasse 1542,90 -14,70 -12,73 43,59 163 574<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise ab Seite 14. Quelle: Bloomberg; Stand: 13.10.2011<br />
aGrar<br />
name index/fälligkeit<br />
des futures<br />
Stand des index<br />
oder futures<br />
Veränderung zum<br />
Vormonat in %<br />
performance seit<br />
Jahresanfang in %<br />
fünf-Jahres-<br />
Veränderung in %<br />
open end<br />
Zertifikate Wkn<br />
Baumwolle dez 11 100,65 -9,78 -30,50 105,37 aBn 3kt<br />
kaffee dez 11 229,40 -15,92 -4,62 120,47 aBn 0Cd<br />
kakao dez 11 1713,00 -5,31 -15,07 109,67 aBn 0CF<br />
Lebendrind (Live Cattle) Okt 11 119,68 0,06 10,91 35,30 aBn 4Hk<br />
Mais dez 11 635,25 -10,43 0,99 101,99 aBn 3kU<br />
Orangensaft nov 11 163,00 -2,60 -5,43 -15,24 aBn 1L9<br />
raps rapeseed nov 11 434,00 -2,14 -12,72 64,08 aBn 1J6<br />
reis nov 11 16,47 -7,97 17,65 69,22 aa0 wt4<br />
rogers int. agriculture tr index 1194,05 -9,42 -11,89 14,43 aBn 08n<br />
Sojabohnen nov 11 1232,75 -10,75 -11,55 108,41 aBn 2B0<br />
weizen dez 11 623,75 -9,44 -21,47 18,70 aBn 0CC<br />
Zucker Mrz 12 26,57 -9,66 -17,28 138,72 aBn 0Ce<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise ab Seite 14. Quelle: Bloomberg; Stand: 13.10.2011<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
7<br />
m arktmonitore Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
anleihe- & WährunGSmonitor<br />
Zurück zu alter Stärke?<br />
kräftige kurserholung des euros muss nicht von Dauer sein.<br />
die Zuversicht, dass die euro-krise über<br />
kurz oder lang gemeistert wird, steigt. dies<br />
signalisiert zumindest der euro-kurs, der<br />
gegenüber dem dollar bereits seit anfang<br />
Oktober kräftig aufwerten konnte. Beflügelt<br />
haben könnten den euro zum einen fortgeschrittene<br />
Pläne für die finanzielle Stärkung<br />
der kreditinstitute. dass Griechenland<br />
die nächste tranche in Höhe von acht<br />
Milliarden euro erhalten wird, scheint nun<br />
ebenfalls so gut wie in trockenen tüchern<br />
zu sein. Profitiert haben könnte die Ge-<br />
meinschaftswährung auch davon, dass<br />
eZB-Chef Jean-Claude trichet jüngst erneut<br />
vorschlug, die Gelder des rettungsschirms<br />
eFSF zu hebeln.<br />
Zickzack-Kurs könnte anhalten<br />
wie lange der euro seine erholung fortsetzen<br />
wird, ist aber völlig ungewiss. Problematisch<br />
ist vor allem – wie ein Blick in<br />
die jüngste Vergangenheit zeigt –, dass die<br />
Märkte derzeit auf jede neue nachricht<br />
mit heftigen kursausschlägen reagieren.<br />
eur/uSD: ende offen<br />
euro und dollar umkreisen sich seit Jahren<br />
wie zwei fast gleich starke Boxer: immer<br />
mal wieder gehen sie aufeinander los,<br />
arbeiten sich aneinander ab – und fallen<br />
dann in die bequeme ausgangsposition<br />
zurück.<br />
Starke Kursausschläge<br />
So kommt es, dass der euro zum dollar<br />
heute nur geringfügig höher steht als 2007<br />
– obwohl die ausschläge zwischendrin<br />
eur/uSD<br />
enorm waren. dabei zeigt der euro langfristig<br />
etwas Schwäche. Und auch mittelfristig<br />
ist der aufwärtstrend gebrochen.<br />
der steile abwärtstrend im kurzfristigen<br />
Bereich führte den euro wieder auf 1,33,<br />
wovon er sich zuletzt aber erholt hat.<br />
Charttechnisch steht nun eine entscheidung<br />
an: dabei wird ausschlaggebend<br />
sein, ob der euro die 1,35-Marke nachhaltig<br />
verteidigen kann. dann könnte der<br />
weg nach oben frei sein.<br />
US-Dollar<br />
1,65<br />
1,60<br />
1,55<br />
1,50<br />
1,45<br />
1,40<br />
1,35<br />
1,30<br />
1,25<br />
1,20<br />
1,15<br />
200-Tage-Durchschnitt<br />
10.06 10.07 10.08 10.09 10.10 10.11<br />
name eUr/USd Mini Long Basiswert eUr/USd hebel 18,35<br />
Wkn aa3 xMn<br />
Stopp-lossmarke<br />
1,33 USd Geldkurs 5,40 eUr<br />
iSin de000aa3xMn1 Basispreis 1,31 USd Briefkurs 5,42 eUr<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise auf Seite 14. Quelle: rBS; Stand: 12.10.2011<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
8<br />
m arktmonitore Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
anleihe- & WährunGSmonitor<br />
Blick auf anleihen<br />
und Währungen<br />
Vor allem die Politik scheint – im Vergleich zu den<br />
zurückliegenden Monaten – nun weitaus mehr entschlossener<br />
zu sein, eine Lösung der euro-Schuldenkrise<br />
herbeizuführen. davon profitierte zuletzt auch<br />
die europäische Gemeinschaftswährung, die gegenüber<br />
zahlreichen anderen währungen aufwerten<br />
konnte. Besonders kräftig fiel der anstieg gegenüber<br />
dem dollar aus. Gegenüber der Vorwoche stieg der<br />
euro zum Greenback um mehr als 3,5 Prozent. recht<br />
stabil präsentiert sich hingegen nach wie vor die<br />
norwegische krone. dies könnte ein indiz dafür sein,<br />
dass nicht alle Marktteilnehmer mit einer schnellen<br />
Lösung in Sachen euro-Schuldenkrise rechnen.<br />
Rentenmarkt schwächelt. Lehrbuchmäßig reagierte<br />
im wochenverlauf der anleihemarkt. in der Hoffnung,<br />
dass möglichst bald die euro-Schuldenkrise<br />
gelöst wird, schichteten zahlreiche anleger ihre investments<br />
in höher rentierliche anlagen um. Folge: der<br />
Bund Future verlor gegenüber der Vorwoche rund 1,5<br />
Prozent an wert, während der Buxl Future gar um gut<br />
drei Prozent nachgab. ein mögliches ende der euro-<br />
Schuldenkrise hinterlässt auch in den USa und Japan<br />
Spuren. dort trennten sich ebenfalls zahlreiche investoren<br />
von ihren festverzinslichen wertpapieren.<br />
WährunGen<br />
name Währungspaar<br />
Wechselkurs<br />
Veränderung zum<br />
Vormonat in %<br />
performance seit<br />
Jahresanfang in %<br />
fünf-Jahres-<br />
Veränderung in %<br />
aktueller<br />
Zinssatz in %<br />
open end<br />
Zertifikate Wkn<br />
euro 0,81 918 565<br />
US-dollar eUr/USd 1,3744 0,25 2,83 9,91 0,14 918 729<br />
Britisches Pfund eUr/GBP 0,8756 -1,03 -2,08 -23,05 0,58 918 604<br />
Schweizer Franken eUr/CHF 1,2340 -2,44 1,15 29,17 0,00 918 741<br />
Japanischer Yen eUr/JPY 105,5200 -0,13 2,83 41,92 0,11 —<br />
australischer dollar eUr/aUd 1,3524 -1,80 -3,39 23,14 4,83 918 740<br />
neuseeländischer dollar eUr/nZd 1,7347 -4,18 -1,10 9,69 2,50 aBn 2aG<br />
norwegische krone eUr/nOk 7,7595 -0,71 0,49 8,70 2,15 918 624<br />
Polnischer Zloty eUr/PLn 4,3165 0,31 -8,36 -10,10 4,35 918 707<br />
tschechische krone eUr/CZk 24,7370 -0,70 1,26 14,27 0,69 aBn 2aF<br />
Ungarischer Forint eUr/HUF 291,5600 -2,49 -4,65 -9,00 5,30 918 607<br />
russischer rubel eUr/rUB 42,9034 -3,46 -4,85 -21,36 4,86 aa0 CUt<br />
Bulgarischer Lew eUr/BGn 1,9561 -0,03 -0,01 -0,01 0,44 aa0 CUU<br />
türkische Lira eUr/trY 2,5192 -4,01 -18,17 -26,81 6,18 918 722<br />
kanadischer dollar eUr/Cad 1,4034 -3,33 -5,29 1,38 1,09 aBn 2ae<br />
Mexikanischer Peso eUr/Mxn 18,2974 -3,34 -9,77 -25,70 4,37 aBn 401<br />
Brasilianischer real eUr/BrL 2,4405 -3,84 -9,00 9,71 11,88 aa0 1e9<br />
Südafrikanischer rand eUr/Zar 10,7939 -7,24 -18,43 -13,20 5,50 918 556<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise ab Seite 14. Quelle: Bloomberg; Stand: 13.10.2011<br />
anleihen<br />
name futurekontrakt Stand des<br />
futures<br />
Veränderung zum<br />
Vormonat in %<br />
performance seit<br />
Jahresanfang in %<br />
fünf-Jahres-<br />
Veränderung in %<br />
anleihe -<br />
rendite in %*<br />
deutsche Staatsanleihen Bund Future kontrakt 133,91 -2,77 6,86 14,36 2,16<br />
deutsche Staatsanleihen Buxl Future kontrakt 118,18 -3,92 9,53 18,61 2,92<br />
Schweizer Staatsanleihen Swiss Federal Bond kontrakt 145,90 -0,53 6,38 13,96 1,04<br />
US-Staatsanleihen t-note Future kontrakt 128,28 -2,12 6,51 20,03 2,18<br />
US-Staatsanleihen t-Bond Future kontrakt 139,25 -1,55 14,02 26,20 3,16<br />
Japanische Staatsanleihen JGB Future kontrakt 142,26 -0,32 1,17 6,24 1,02<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise ab Seite 14. *rendite zehnjähriger Staatsanleihen (beim t-Bond Future kontrakt 30-jähriger Staatsanleihen); Quelle: Bloomberg; Stand: 13.10.2011<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
9<br />
tr aDinG Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
m arketinDex tr aDinGtaGeBuCh<br />
„turnaround tuesday” bringt<br />
die Wende<br />
wir schreiben den 3. Oktober 2011, es<br />
ist Montag. die US-aktienmärkte, die<br />
während der Crash-Bewegung seit anfang<br />
august relative Stärke zeigten, markieren<br />
am abend neue tiefstände und ziehen<br />
auch den dax kräftig nach unten. der<br />
S&P 500 und auch der marktbreite russell<br />
2000 stürzen regelrecht ab, die Volatilität<br />
zieht dynamisch an. eigentlich ein<br />
klares Zeichen, dass sich die abwärtsbewegung<br />
auch am nächsten tag fortsetzen<br />
sollte. wäre da nicht der berühmt-berüch-<br />
tigte „turnaround tuesday“: Sehr häufig<br />
kehrt sich der trend nämlich am dienstag<br />
um, zumindest war dieses Phänomen in<br />
den letzten Monaten sehr häufig zu beobachten.<br />
Vier Prozent Kursanstieg binnen einer<br />
Stunde<br />
angesichts der negativen Vorgaben suchte<br />
ich am dienstag nach möglichen Short-<br />
Möglichkeiten. dass ich schon bald long<br />
positioniert sein würde, konnte ich da<br />
eur/uSD<br />
am 4.oktober 2011 kam es an den uS-märkten während der letzten handelsstunde zu einem dynamischen<br />
kursanstieg, der die kurse innerhalb einer Stunde um rund vier prozent steigen ließ. Bereits am nachmittag gelang<br />
dem nasdaq 100 der Bruch des abwärtstrends, der rSi zeigte ebenfalls positive Divergenzen an, sodass am<br />
folgetag ein long-einstieg durchgeführt wurde. Der trade brachte einen Gewinn von 69 punkten.<br />
Bitte beachten Sie unsere rBS-risikohinweise auf Seite 14. Quelle: Bloomberg; Stand: xx.xx.2011<br />
noch nicht ahnen. Schauen wir uns nun<br />
den Chart an. Zu sehen ist hier der amerikanische<br />
technologie-index nasdaq<br />
100. ich habe hierbei den Stundenchart<br />
in der marketindex-Plattform eingestellt.<br />
Man sieht, dass das Hightech-Barometer<br />
zunächst in einem abwärtstrend gefangen<br />
war. am dienstag, den 4. Oktober, gelang<br />
dem index am nachmittag ein nachhaltiger<br />
Bruch dieser trendgeraden. der rSi<br />
zeigte zu diesem Zeitpunkt bereits positive<br />
divergenzen an, da die ausbildung der<br />
vorherigen tiefs im index nicht mehr von<br />
neuen tiefs im indikator begleitet wurde.<br />
angesichts des zuvor beschriebenen Verkaufssignals<br />
vom Vortag konnte ich zum<br />
Zeitpunkt des ausbruchs noch nicht so<br />
richtig an eine trendumkehr glauben –<br />
und behielt zunächst recht. nachdem der<br />
nasdaq 100 bis zum abend auf ein Zwischenhoch<br />
bei 2.114 Punkten angestiegen<br />
war, fiel er bis 21.00 Uhr wieder deutlich<br />
zurück und notierte wieder etwa 60 Punkte<br />
tiefer. Um 21.10 Uhr wurde mit 2.044<br />
Punkten sogar ein neues tagestief generiert.<br />
was anschließend folgte, verschlug<br />
mir im wahrsten Sinne des wortes die<br />
Sprache. der index stieg innerhalb von<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
10<br />
tr aDinG Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
naDine Von malek<br />
nadine von Malek hat einen Magister in Germanistik<br />
und anglistik. nach dem Studium<br />
absolvierte sie ein Volontariat zur redakteurin<br />
bei dem Magazin traderS´. Hier sammelte<br />
sie erste erfahrungen im trading. Seit 2010<br />
arbeitet sie dort fest als redakteurin.<br />
50 Minuten um fast 4,2 Prozent und<br />
schloss auf dem tageshoch bei 2.129<br />
Punkten. war ich long dabei? nein! am<br />
nächsten tag sollte ich jedoch meine<br />
Chance bekommen.<br />
Später Einstieg, aber nicht zu spät<br />
am Mittwoch eröffnete der nasdaq 100<br />
etwas schwächer und fiel gegen 16.00<br />
Uhr auf 2.107 Punkte. Meine Strategie<br />
stand fest: ich gehe long, sobald das<br />
tageshoch vom Vortag bei 2.131 Punkten<br />
überwunden wird. den Stopp platzierte<br />
ich am korrekturtief bei 2.106 Punkten.<br />
Mein risiko lag damit bei 25 Punkten.<br />
Gegen 16.30 Uhr war es so weit. Meine<br />
Vermutung, dass die korrektur nur minimal<br />
ausfallen würde, bestätigte sich. ich<br />
war endlich long. reichlich spät, dachte<br />
ich mir, aber das Setup stimmte und nach<br />
solch einem reversal am Vortag ist die<br />
Statistik ganz klar auf meiner Seite. Von<br />
nun an hieß es ruhe bewahren und den<br />
trade laufen lassen. Gesagt, getan. Zum<br />
Handelsschluss lag der nasdaq 100 bei<br />
2.182 Punkten und meine Position war<br />
damit 50 Punkte im Plus. ich schaute mir<br />
den Chart noch mal genauer an und<br />
zeichnete eine weitere trendlinie ein, indem<br />
ich die letzten beiden tiefpunkte<br />
miteinander verband. der Markt befand<br />
sich von nun an im aufwärtstrend und<br />
meine aufgabe war es, dem trend zu<br />
folgen – bis er bricht. am donnerstag,<br />
den 6. Oktober, gab es für mich nichts<br />
zu tun. der aufwärtstrend setzte sich fort<br />
und die trendlinie wurde zum dritten Mal<br />
erfolgreich verteidigt. Mein Buchgewinn<br />
betrug zum US-Börsenschluss erfreuliche<br />
87 Punkte, sodass ich meinen Stopp auf<br />
das letzte Verlaufstief bei 2.168 heraufsetzte.<br />
am Freitag, den 7. Oktober, standen<br />
die wichtigen US-arbeitsmarktdaten<br />
auf der agenda. diese fielen besser als<br />
erwartet aus und die aktienmärkte sprangen<br />
nach oben. der nasdaq 100 erreichte<br />
einen neuen Hochpunkt bei 2.231<br />
Punkten, der anstieg konnte jedoch nicht<br />
verteidigt werden. interessanterweise endete<br />
die euphorie erneut an der trendlinie,<br />
die ich tage zuvor eingezeichnet<br />
hatte. ich hob meinen Stopp erneut auf<br />
das tief der Stundenkerze an, das bei<br />
2.200 Punkten lag. kurz nach 17.00 Uhr<br />
wurde ich ausgestoppt.<br />
Hoch- und Tiefpunkte erwischt man<br />
so gut wie nie<br />
der trade brachte einen Gewinn von 69<br />
Punkten bei einem anfangsrisiko von 25<br />
Punkten. damit wurde ein CrV von rund<br />
2,8 erreicht. Obwohl der einstieg alles<br />
andere als perfekt war, gelang es mir<br />
doch noch, einen teil der aufwärtsbewegung<br />
mitzunehmen. Und um nichts anderes<br />
geht es im trading. Hoch- und<br />
tiefpunkte erwischt man so gut wie nie.<br />
das Schöne ist: Um Geld zu verdienen,<br />
muss man das auch gar nicht.<br />
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Jurisdiktionen als rechtsgeschäftlicher Vertreter der<br />
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vorbehalten.<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
11<br />
tr aDinG Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
ContanGo / BaCk WarDation<br />
Blick auf die terminstruktur<br />
verschiedener rohstoffe.<br />
die meisten rohstoffe lassen sich nicht<br />
einfach physisch erwerben und lagern. Man<br />
denke etwa an agrargüter, Öl oder Gas.<br />
dennoch haben anleger die Möglichkeit,<br />
an der wertentwicklung von rohstoffen zu<br />
partizipieren. So können investoren über<br />
terminkontrakte in industriemetalle, energieträger<br />
und agrarprodukte investieren.<br />
diesen im Fachjargon so genannten „Futures“<br />
entsprechen Verpflichtungen zur<br />
rohstofflieferung bei Fälligkeit. ein Future<br />
ist also das recht, eine bestimmte Menge<br />
an rohstoffen am Laufzeitende zu einem<br />
heute an der terminbörse gehandelten<br />
Preis zu kaufen oder zu verkaufen.<br />
die heutigen rohstoffbörsen werden übrigens<br />
von den USa und Großbritannien<br />
dominiert, wobei jede Börse bestimmte<br />
Produktschwerpunkte wie etwa Metalle<br />
oder agrarrohstoffe hat. Bekannte Handelsplätze<br />
sind: Chicago Board of trade<br />
(CBOt), Chicago Mercantile exchange<br />
(CMe), new York Board of trade (nYBOt),<br />
new York Mercantile exchange (nYMex)<br />
und London Metal exchange (LMe).<br />
endet die Laufzeit des Futures, muss der<br />
Verkäufer die ware liefern, und im Gegenzug<br />
muss der käufer die ware annehmen.<br />
da investoren in der regel nicht an<br />
der tatsächlichen Lieferung des jeweiligen<br />
Backwardation/Contango in %<br />
Backwardation/Contango in %<br />
Backwardation/Contango in %<br />
BliCk auf inDuStriemetalle<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
-1<br />
Fälligkeitstermine der Terminkontrakte<br />
Okt 11 Dez 11 Feb 12 Apr 12 Jun 12 Aug 12 Okt 12<br />
BliCk auf Den aGrarSektor i<br />
10<br />
5<br />
0<br />
-5<br />
-10<br />
Fälligkeitstermine der Terminkontrakte<br />
Okt 11 Dez 11 Feb 12 Apr 12 Jun 12 Aug 12 Okt 12<br />
BliCk auf Den aGrarSektor ii<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
■ Aluminium<br />
■ Blei<br />
■ Kupfer<br />
■ Nickel<br />
■ Zink<br />
■ Zinn<br />
■ Baumwolle<br />
■ Kakao<br />
■ Kaffee<br />
■ Mais<br />
■ Orangensaft<br />
■ Raps Rapeseed<br />
■ Hafer<br />
0<br />
-5<br />
■ Zucker<br />
■ Reis<br />
Fälligkeitstermine der Terminkontrakte<br />
-10<br />
Okt 11 Dez 11 Feb 12 Apr 12 Jun 12 Aug 12 Okt 12<br />
■ Raps WCE Canola<br />
■ Sojabohnen<br />
■ Sojabohnenmehl<br />
■ Sojabohnenöl<br />
■ Weizen<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
12<br />
Backwardation/Contango in %<br />
Backwardation/Contango in %<br />
tr aDinG Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
BliCk auf Den enerGieSektor<br />
20<br />
15<br />
10<br />
5<br />
0<br />
-5<br />
Fälligkeitstermine der Terminkontrakte<br />
-10<br />
Nov11 Jan 12 Mrz 12 Mai 12 Jul 12 Sep 12 Nov 12<br />
BliCk auf Den ViehSektor<br />
12<br />
8<br />
4<br />
0<br />
4<br />
-8<br />
Fälligkeitstermine der Terminkontrakte<br />
-12<br />
Okt 11 Dez 11 Feb 12 Apr 12 Jun 12 Aug 12 Okt 12<br />
rohstoffs interessiert sind, verkaufen sie<br />
den entsprechenden Future rechtzeitig vor<br />
Laufzeitende – und investieren den erlös<br />
direkt in den Future mit der nächstfälligen<br />
Laufzeit. dadurch sparen die anleger teure<br />
Lagerhaltungs- und transportkosten. in<br />
den Prei sen der Futures spiegeln sich diese<br />
Gebühren sowie Zinsbindungskosten<br />
und die erwartungen der Marktteilnehmer<br />
■ IPE Brent Crude Oil<br />
■ NYMEX Heating Oil<br />
■ NYMEX Natural Gas<br />
■ NYMEX Unleaded<br />
Gasoline<br />
■ Lebendrind<br />
(Live Cattle)<br />
■ Mageres Schwein<br />
(Lean Hog)<br />
■ Mastrind<br />
(Feeder Cattle)<br />
bezüglich der künftigen Preisentwicklung<br />
eines rohstoffs wider. anleger, die längerfristig<br />
in einzelne rohstoffe investieren,<br />
sollten diese Preisabweichungen der Futures<br />
im Blick haben.<br />
der Prozess des austauschs der Basiswerte<br />
wird als „rollen“ bezeichnet. dabei wird<br />
zwischen Backwardation und Contango<br />
unterschieden. Backwardation bedeutet,<br />
dass der länger laufende Future einen<br />
niedrigeren Preis aufweist als der kürzer<br />
laufende Future. Bleibt der für die Zukunft<br />
er war tete Preisrückgang aus, können investoren,<br />
die auf einen steigenden rohstoffpreis<br />
gesetzt haben, einen Gewinn<br />
erzielen. Contango bedeutet hingegen,<br />
dass der Future mit späterer Fälligkeit über<br />
dem Future mit früherer Fälligkeit notiert.<br />
eine solche Situation entsteht, wenn am<br />
Markt die erwartung steigender Preise für<br />
den rohstoff vorherrscht. die Preissteigerung<br />
wird am Futures-Markt vorweggenommen.<br />
wer hier auf einen anziehenden<br />
rohstoffpreis setzt, kann nur verdienen,<br />
wenn der rohstoff noch stärker steigt, als<br />
dies der Markt bereits erwartet. ergo: ein<br />
Contango schmälert die Gewinnchance.<br />
terminkurVen riChtiG nutZen<br />
weist der nächstlänger laufende Future einen<br />
deutlich niedrigen Preis auf als der aktuelle<br />
(Backwardation), können sich für anleger Long-<br />
Positionen besonders lohnen. eine Short-Position<br />
kann sich indes vor allem dann bezahlt<br />
machen, wenn der Preis des nächsten kontrakts<br />
höher ist als der des aktuellen (Contango).<br />
( Bei diesen rohstoffen sollten aufgrund der<br />
terminstruktur Long-Positionen bevorzugt werden:<br />
Mageres Schwein, nYMex Unleaded Gasoline<br />
und iPe Brent Crude Oil<br />
, Bei diesen rohstoffen sollten aufgrund der<br />
terminstrukutur Short-Positionen pröferiert werden:<br />
Mastrind, nYMex natural Gas, aluminium<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
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14<br />
SerViCe unD infor m ation Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
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diese ausarbeitung der the royal Bank of Scotland n.V.<br />
(„rBS n.V.“), London Branch, ist eine Produktinformation,<br />
die sich an private kunden in deutschland, in Österreich<br />
und in der Schweiz richtet. Sie stellt weder ein angebot noch<br />
eine Beratung, empfehlung oder aufforderung zum kauf<br />
oder Verkauf irgendeiner Finanzanlage noch eine offizielle<br />
Bestätigung einer transaktion dar.<br />
diese information ist keine Finanzanalyse und unterliegt<br />
daher weder den gesetzlichen anforderungen zur Gewährleistung<br />
der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen<br />
noch dem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von<br />
Finanzanalysen.<br />
in der Vergangenheit erzielte Performance ist kein indikator<br />
für zukünftige entwicklungen. diese ausarbeitung dient lediglich<br />
informationszwecken und kann eine anleger- und<br />
anlagegerechte Beratung nicht ersetzen. anleger sollten sich<br />
vor dem erwerb einer in diesem dokument genannten anlagemöglichkeit<br />
eine Beratung zur kapitalanlage sowie zu<br />
ihrer steuerlichen und rechtlichen Situation einholen, um die<br />
individuelle eignung der beschriebenen Produkte/Märkte<br />
(insbesondere in Bezug auf die risikohaltigkeit) zu prüfen.<br />
etwa bei rBS n.V. oder der rBS Gruppe vorhandene vertrauliche<br />
informationen, die dem diese ausarbeitung erstellenden<br />
Bereich aufgrund organisatorischer Vorkehrungen<br />
(z. B. so genannte Chinese walls) nicht zur Verfügung standen,<br />
sind nicht Gegenstand dieser darstellung. einschätzungen<br />
geben unsere Meinung zum Zeitpunkt der erstellung<br />
dieser Produktinformation wieder. Zu einer Mitteilung von<br />
künftigen Änderungen unserer einschätzungen sind wir nicht<br />
verpflichtet. rBS n.V. bzw. die rBS Gruppe übernimmt<br />
keine Haftung für den inhalt dieses dokuments, gleich aus<br />
welchem rechtsgrund.<br />
die rBS n.V. ist in den USa nicht als wertpapierhändler<br />
oder anlageberater zugelassen. Soweit das US-recht keine<br />
ausnahmen vorsieht, ist jegliche tätigkeit der rBS n.V. als<br />
wertpapierhändler oder anlageberater im Hinblick auf die<br />
beschriebenen Produkte und Leistungen deshalb nicht an<br />
US-Personen gerichtet. dieses dokument – einschließlich<br />
etwaiger kopien hiervon – darf nicht in die USa eingeführt<br />
oder gesandt oder in den USa oder an US-Personen verteilt<br />
werden.<br />
das angebot, der Verkauf und/oder der Vertrieb der hierin<br />
beschriebenen Produkte und Leistungen ist darüber hinaus<br />
nicht an Personen in solchen rechtsordnungen gerichtet, für<br />
die dieses angebot, dieser Verkauf und/oder Vertrieb rechtswidrig<br />
ist. Personen, die in Besitz dieses dokuments sind,<br />
müssen sich selbst über mögliche rechtliche Beschränkungen<br />
bezüglich der Verbreitung dieses dokuments oder des Verkaufs<br />
und/oder des Vertriebs der hierin beschriebenen<br />
Produkte oder Leistungen informieren und diese gegebenenfalls<br />
beachten. die rBS n.V. bzw. die rBS Gruppe ist<br />
nicht für Schäden oder Verluste aus Geschäften oder Leistungen<br />
verantwortlich, die unter Missachtung der vorgenannten<br />
Beschränkungen vorgenommen wurden.<br />
Hinweis für kunden in der Schweiz<br />
die in dieser Broschüre beschriebenen Produkte stellen<br />
keine kollektive kapitalanlage im Sinne des Bundesgesetzes<br />
über die kollektiven kapitalanlagen („kaG“) dar. entsprechend<br />
profitieren kunden von marketindex nicht von den<br />
regelungen des kaG oder der aufsicht durch die eidgenössische<br />
Finanzmarktaufsicht FinMa. anleger tragen in vollem<br />
Umfang das emittentenausfallrisiko, soweit nicht eine einlagensicherung<br />
eingreift.<br />
Handel über marketindex<br />
marketindex ist eine von der rBS n.V. bereitgestellte vollautomatisierte<br />
internetplattform für den Handel bestimmter<br />
unverbriefter derivate. im rahmen von marketindex stellt<br />
die hinter marketindex stehende rBS n.V. (nachfolgend auch<br />
„die Bank“ genannt) als so genannter Market Maker auf der<br />
Basis der am Markt verfügbaren kurse verbindliche Geld-<br />
und Briefkurse zur Verfügung und führt käufe und Verkäufe<br />
auf der Basis dieser kurse durch.<br />
Handelsgeschäfte über marketindex finden jeweils ausschließlich<br />
zwischen dem kunden und der rBS n.V. statt und<br />
werden nur in bar abgewickelt, d. h. sie berechtigen nicht<br />
zum Bezug oder zur Lieferung der zugrunde liegenden referenzgegenstände.<br />
die Handelsgeschäfte, die über marketindex<br />
durchgeführt werden, sind wegen der spezifischen<br />
Merkmale dieser Geschäfte und deren Qualifizierung als<br />
so genannte Finanztermingeschäfte sowie wegen der eigenheiten<br />
des Handelsablaufs über das internet mit besonderen<br />
risiken behaftet.<br />
eines dieser für Finanztermingeschäfte typischen risiken<br />
besteht darin, dass die kurse der den Handelsgeschäften<br />
zugrunde liegenden referenzgegenstände Schwankungen<br />
auf dem Finanzmarkt unterliegen, auf die die Bank keinen<br />
einfluss hat. diese Schwankungen beeinflussen unmittelbar<br />
die Gewinne bzw. Verluste aus den einzelnen Handelsgeschäften.<br />
in der Vergangenheit erwirtschaftete erträge sind<br />
daher kein indikator für künftige erträge oder wertsteigerungen.<br />
Zudem können aufgrund der bei derartigen Finanztermingeschäften<br />
typischen so genannten Hebelwirkung<br />
bereits geringe Marktbewegungen des referenzgegenstandes<br />
nicht nur zu hohen Gewinnen, sondern auch zu hohen<br />
Verlusten, bis hin zu einem totalverlust der anlage, führen.<br />
daneben können sich weitere, für Finanztermingeschäfte<br />
typische risiken verwirklichen. insbesondere besteht das<br />
risiko, dass ein Finanztermingeschäft nicht oder nur zu<br />
ungünstigen konditionen aufgelöst bzw. glattgestellt werden<br />
kann.<br />
auch die über marketindex eingeräumte Möglichkeit zum<br />
taggleichen kauf und Verkauf eines derivats (so genanntes<br />
day-trading) ist mit zusätzlichen unkalkulierbaren Verlust-<br />
und kostenrisiken verbunden. daneben birgt der internetbasierte<br />
Handelsablauf über marketindex sowie die besondere<br />
rechtliche konstruktion der Margin trades weitere risiken<br />
in sich.<br />
der Handel über marketindex zählt daher zu den riskantesten<br />
anlageformen am Finanzmarkt und ist nur für aktive<br />
Privatanleger mit ausreichenden erfahrungen und kenntnissen<br />
im Handel mit derivaten geeignet, die das risiko eines<br />
totalverlusts des von ihnen eingesetzten kapitals verkraften.<br />
marketindex kurse<br />
Bei allen marketindex kursen handelt es sich ausschließlich<br />
um kurse, die von rBS n.V. gestellt werden. die Bank hat<br />
dabei gemäß den jeweils einschlägigen Produktbedingungen<br />
je nach Basiswert (referenzgegenstand) die Möglichkeit,<br />
durch auswahl der datenquelle oder anpassungen der<br />
kursdaten in bestimmten Grenzen einfluss auf die marketindex<br />
kurse zu nehmen. nähere angaben dazu, wie die<br />
marketindex kurse gewonnen werden, finden sich im jeweiligen<br />
informationsblatt für den betreffenden referenzgegenstand<br />
(www.rbs.de/markets). die angezeigten marketindex<br />
kurse können daher von den sonst am Markt verfügbaren<br />
kursen abweichen. die auf den informationsblättern für die<br />
referenzgegenstände aufgeführten referenzmärkte und<br />
Quellen für referenzpreise dienen nur der kundeninformation<br />
und sind nicht für andere Zwecke geeignet.<br />
risiken in Bezug auf die referenzgegenstände<br />
marketindex bietet differenzhandelsgeschäfte auf eine Vielzahl<br />
von referenzgegenständen an. diese referenzgegenstände<br />
unterscheiden sich erheblich voneinander (etwa in<br />
der Volatilität, d. h. der Schwankungsbreite, oder Liquidität<br />
des jeweiligen Marktes) und bringen jeweils spezifische risiken<br />
mit sich (etwa das risiko von Handelsunterbrechungen<br />
oder anderen Marktstörungen), die sich unmittelbar auf den<br />
kursverlauf auswirken und somit zu Verlusten für den kunden<br />
führen können. kunden sollten sich daher mit den Besonderheiten<br />
des jeweiligen referenzgegenstandes und der<br />
entsprechenden Märkte vertraut machen, bevor sie sich<br />
entschließen, in diesen Markt zu investieren.<br />
Hebelwirkung<br />
die eröffnung eines differenzhandelsgeschäfts erfordert als<br />
Sicherheit auf dem Handelskonto einen bestimmten Betrag<br />
zur deckung des risikos. dieser Betrag entspricht einem<br />
Bruchteil des Betrages, der erforderlich wäre, um die entsprechende<br />
anzahl der einheiten des referenzgegenstandes<br />
tatsächlich zu erwerben. Umgekehrt ausgedrückt kann der<br />
kunde differenzgeschäfte in Höhe eines bestimmten Vielfachen<br />
dieses hinterlegten Betrages eingehen.<br />
dadurch entsteht eine so genannte Hebelwirkung (Leverage),<br />
die es ermöglicht, von kursschwankungen überproportional<br />
zu profitieren, die umgekehrt aber auch das Verlustrisiko im<br />
selben Maße erhöht. der kunde kann selbst den Hebelfaktor<br />
festlegen, was dazu führt, dass kursschwankungen um<br />
den jeweiligen Faktor verstärkt werden.<br />
kursrisiko<br />
Bei ungünstiger kursentwicklung kann der kunde erhebliche<br />
Verluste bis zum totalverlust des kapitals auf dem Handelskonto<br />
erleiden. die Höhe des Verlusts richtet sich nach der<br />
Marktentwicklung und lässt sich im Vorhinein nicht bestimmen.<br />
investition auf kredit<br />
das risiko erhöht sich, wenn die eingesetzten Mittel über<br />
kredit finanziert werden. in diesem Fall erleiden kunden bei<br />
ungünstiger wertentwicklung nicht nur einen Verlust, sondern<br />
müssen auch den kredit mit Zinsen zurückzahlen. kunden<br />
sollten sich daher nie darauf verlassen, die rückzahlung<br />
die Performance in der Vergangenheit ist kein verlässlicher indikator für die künftige<br />
wertentwicklung. Provisionen, Gebühren und andere entgelte sind nicht berücksichtigt.
15<br />
SerViCe unD infor m ation Marketindex weekly | kw 41/2011<br />
oder die Zinsen durch Gewinne aus differenzgeschäften<br />
aufbringen zu können.<br />
CFd-trading (Margin trading)<br />
differenzhandelsgeschäfte beinhalten beträchtliche risiken.<br />
kunden sollten mit der natur dieser Geschäfte und den<br />
damit verbundenen risiken vertraut sein, bevor sie über<br />
die marketindex trading-Plattform diese Geschäfte abschließen.<br />
im Folgenden werden die typischen risiken<br />
beschrieben, wobei die darstellung keinen anspruch auf<br />
Vollständigkeit erhebt.<br />
ein differenzhandelsgeschäft bezieht sich auf einen referenzgegenstand<br />
(z. B. index, rohstoff, währung, anleihe<br />
oder entsprechende Finanzterminkontrakte) und bildet die<br />
wertentwicklung dieses referenzgegenstandes ab, d. h.,<br />
es reflektiert in vollem Maße die Gewinne und Verluste des<br />
jeweiligen Basiswerts, ohne dass der kunde den referenzgegenstand<br />
tatsächlich erwirbt bzw. veräußert. die Hebelwirkung<br />
bei CFd-trading bedingt, dass Sie im Hinblick auf<br />
ihr eingesetztes kapital prozentual wesentlich mehr verlieren<br />
können als mit einem direkten investment in dem zugrunde<br />
liegenden referenzgegenstand. anleger sollten<br />
sich nicht auf die automatische Positionsauflösung (den so<br />
genannten marketindex airbag) verlassen, da durch ungünstige<br />
Marktbewegungen oder ereignisse das gesamte<br />
kontoguthaben verloren werden kann.<br />
kosten und Gebühren<br />
Bei eröffnung oder Glattstellung eines Geschäfts besteht<br />
eine Spanne (Spread) zwischen dem kaufkurs und dem<br />
Verkaufskurs. diese Spanne wirkt sich bei der Berechnung<br />
des differenzbetrages zulasten des kunden aus und führt<br />
dazu, dass der kurs des referenzgegenstandes um diese<br />
Spanne steigen (bei Buy-Long-Geschäften) bzw. fallen (bei<br />
Sell-Short-Geschäften) muss, bevor der kunde einen Gewinn<br />
erzielen kann.<br />
Bei einem offenen Geschäft wird täglich ein Finanzierungsbetrag<br />
auf Sekundenbasis berechnet und dem Handelskonto<br />
gutgeschrieben (positiver täglicher Finanzierungsbetrag)<br />
oder belastet (negativer täglicher Finanzierungsbetrag).<br />
der für ein Geschäft jeweils anwendbare tägliche<br />
Finanzierungsbetrag errechnet sich aus der differenz der<br />
jeweils geltenden Zinssätze (währung und Underlying).<br />
die auf das betreffende Geschäft anwendbaren Finanzierungssätze<br />
werden von der Bank nach billigem ermessen<br />
(§ 315 Bürgerliches Gesetzbuch) festgesetzt und über<br />
marketindex bekannt gemacht. die Finanzierungssätze<br />
hängen vom referenzgegenstand ab und berücksichtigen<br />
unter anderem Zinssätze, etwaige dividenden, Lagerkosten,<br />
ersatzkosten sowie die Geschäftsart (Buy-Long-Geschäft<br />
oder Sell-Short-Geschäft). die Finanzierungssätze können<br />
sich je nach Marktbedingungen auch kurzfristig ändern.<br />
diese Änderungen können erheblich sein und beispielsweise<br />
durch Änderungen des Zinsumfelds und/oder durch<br />
dividendenzahlungen verursacht werden. daher muss<br />
jeder kunde sich über die auf seine Geschäfte anwendbaren<br />
Finanzierungssätze informieren. die aktuellen Finanzierungssätze<br />
werden auf www.rbs.de/markets veröffentlicht.<br />
Bonitätsrisiko<br />
das Guthaben auf dem Handelskonto sowie ansprüche aus<br />
differenzhandelsgeschäften stellen allgemeine vertragliche<br />
und unbesicherte Verpflichtungen der the royal Bank of<br />
Scotland n.V. (Credit rating: S&P a+, Fitch aa-, Moody’s<br />
a2) mit Hauptsitz in amsterdam dar, die untereinander und<br />
mit allen sonstigen unbesicherten und nicht nachrangigen<br />
Verbindlichkeiten der the royal Bank of Scotland n.V.<br />
gleichrangig sind. Bei Zahlungsunfähigkeit der the royal<br />
Bank of Scotland n.V. kann es zu einem Verlust des eingesetzten<br />
kapitals und von ansprüchen aus differenzgeschäften<br />
kommen, soweit nicht eine einlagensicherung gilt.<br />
index-disclaimer<br />
dax®, Mdax® und tecdax® sind eingetragene Marken<br />
der deutsche Börse aG. dow Jones und eUrO StOxx<br />
50® index sind Marken der StOxx Limited und/oder dow<br />
Jones & Company inc. nikkei 225® index ist eigentum der<br />
nikkei digital Media inc. Hang Seng indexSM und Hang<br />
Seng China enterprises indexSM sind eigentum der Hang<br />
Seng data Services Limited. S&P 500® ist ein eingetragenes<br />
warenzeichen der McGraw-Hill Companies inc. naSdaQ100®<br />
ist eine eingetragene Marke von the nasdaq<br />
Stock Market inc. der FtSe 100 index wird von FtSe international<br />
Limited („FtSe“) berechnet. FtSe unterstützt in<br />
keiner weise den Vertrieb oder die Bewerbung der auf den<br />
FtSe 100 index bezogenen Produkte. alle datenbankrechte,<br />
Urheberrechte und sonstigen geistigen eigentumsrechte<br />
am index und seiner Zusammensetzung liegen bei FtSe<br />
oder dessen Lizenzgebern. rBS n.V. hat von FtSe eine<br />
Lizenz zur nutzung dieser datenbankrechte, Urheberrechte<br />
und sonstigen geistigen eigentumsrechte im Zusammenhang<br />
mit der auflage dieses Produktes erhalten. „FtSe®“,<br />
„Ft-Se®“ and „Footsie®“ sind im gemeinsamen eigentum<br />
der London Stock exchange Plc und der Financial times<br />
Limited stehende eingetragene warenzeichen und werden<br />
von FtSe unter Lizenz genutzt.<br />
Stand: 8. Februar 2010<br />
Herausgeber:<br />
the royal Bank of Scotland n.V., London Branch, 250 Bishopsgate,<br />
London eC2M 4aa, Vereinigtes königreich<br />
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und unterliegt im Vereinigten königreich einer beschränkten<br />
aufsicht durch die Financial Services authority.<br />
weitere informationen zu unserer Beaufsichtigung durch die<br />
Financial Services authority sind auf anfrage bei uns erhältlich.<br />
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the royal Bank of Scotland n.V.<br />
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Grafik & Satz: Jörg runzer<br />
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für den ausschließlichen Privatgebrauch untersagt. diese<br />
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of Scotland Group plc sowie anderen Gesellschaften der<br />
rBS Gruppe, unter anderem das Logo von the royal Bank<br />
of Scotland und rBS. Falls Sie sich im Unklaren darüber<br />
sind, ob ein element eine Marke von the royal Bank of<br />
Scotland Group plc oder eines Mitglieds der rBS Gruppe<br />
darstellt, wenden Sie sich zur klärung bitte an uns unter<br />
der adresse unseres eingetragenen Firmensitzes (registered<br />
Office) wie folgt: the royal Bank of Scotland plc.<br />
registered in Scotland no. 90312. registered Office: 36<br />
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Lektorat: egbert neumüller<br />
redaktionsschluss: 14. Oktober 2011<br />
erscheinungsweise: 1x wöchentlich<br />
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(dieses Magazin kann kostenlos abonniert<br />
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