juliusbaer.com - GAM Holding AG

Julius Bär Gruppe
Business Review 2007

Excellence in allem, was wir tun,
ist unser grösster Anspruch.
Willkommen bei Julius Bär.

Konzernkennzahlen 1
2006 2007 Veränderung
Mio. CHF Mio. CHF in %
Konsolidierte Erfolgsrechnung
Erfolg Zinsengeschäft 257.8 322.9 25.3
Erfolg Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft 2 348.8 2 754.7 17.3
Erfolg Handelsgeschäft 191.4 298.2 55.8
Anderer ordentlicher Erfolg 24.6 73.1 197.2
Betriebsertrag 2 822.7 3 449.0 22.2
Personalaufwand 1 186.6 1 409.1 18.8
Sachaufwand2 460.9 547.8 18.9
Abschreibungen auf dem Anlagevermögen 44.1 43.3 -1.8
Geschäftsaufwand 1 691.6 2 000.2 18.2
Gewinn vor Steuern 1 131.1 1 448.8 28.1
Steuern 263.0 312.2 18.7
Jahresgewinn 868.1 1 136.6 30.9
Eigenkapitalrendite (ROE) 3 24.3% 31.6% -
Cost/Income Ratio4 59.5% 56.7% -
Gewinn vor Steuern je Segment/Sparte
Bank Julius Bär 629.9 816.6 29.6
- Private Banking 473.0 581.1 22.9
- Investment Products 156.9 235.5 50.1
Asset Management 542.3 668.1 23.2
Group Functions -41.1 -35.9 -12.7
Verwaltete Vermögen
Verwaltete Vermögen (Mrd. CHF) 360.7 405.1 12.3
Netto-Neugeld (Mrd. CHF) 26.8 35.5 32.4
Personal
Personalbestand (auf Vollzeitbasis) 3 684 4 099 11.3
Konsolidierte Bilanz
Bilanzsumme (Mio. CHF) 35 992.9 46 933.0 30.4
Total Eigenkapital (Mio. CHF) 6 863.9 6 429.1 -6.3
Eigenmittel Tier 1 2 185.0 1 961.3 -10.2
BIZ Quote Tier 1 17.1% 12.9% -24.5
Moody’s Rating Bank Julius Bär & Co. AG Aa3 Aa3
1
In beiden Jahren unter Ausklammerung von Integrations- und Restrukturierungskosten sowie Abschreibungen
auf Immateriellen Vermögenswerten im Zusammenhang mit der Ende 2005 getätigten Übernahme
(vgl. «Ursprung von Julius Bär», Seite 17) und finanziellen Sonderfaktoren (nur 2006). Unter Einschluss dieser
Positionen betrug der Konzerngewinn im Jahr 2007 CHF 940 Millionen, was gegenüber 2006 einem Anstieg
von 40% entspricht.
2
Inklusive Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste
3
Konzerngewinn/Durchschnittliches Eigenkapital abzüglich Goodwill
4
Geschäftsaufwand abzüglich Wertberichtigungen, Rückstellungen und Verluste/Betriebsertrag

31.12.06 1 31.12.07 Veränderung
in %
Kapitalstruktur
Anzahl Namenaktien
Gewichteter Durchschnitt der
223 256 478 223 256 478 -
Anzahl ausstehender Namenaktien 221 083 934 215 433 450 -2.6
Aktienkapital (Mio. CHF) 11.2 11.2 -
Entwicklung der Julius Bär Namenaktie (indexiert)
220
200
180
160
140
120
100
80
Ticker-Symbole
Reuters BAER.VX
Bloomberg BAER VX
Valorennummer 2 975 865
Kotierung
2006 2007
Julius Bär SMI
Schweiz SWX Swiss Exchange, Teil des Swiss Market Index SMI und
des Swiss Leader Index SLI
2006 1 2007 Veränderung
CHF CHF in %
Informationen pro Namenaktie
Buchwert per 31. Dezember 30.8 31.0 0.6
EPS 3.9 5.3 34.4
Dividende 2006 und Antrag 2007 0.50 0.50 -
Börsenkurs per 31. Dezember 67 94 39.5
Höchstkurs 69 102 -
Tiefstkurs 46 68 -
Börsenkapitalisierung per 31. Dezember (Mio. CHF) 14 981 20 897 39.5
1 Angepasst an den Aktiensplit 2:1 per 26. April 2007
Quelle: Thomson Financial Datastream

Inhalt
2 Vorwort
4 Julius Bär im Jahr 2007
6 Bank Julius Bär
8 Private Banking
10 Investment Products
12 Asset Management
16 Das Unternehmen Julius Bär
18 Kontakte

2
«Durch ausschliessliche Konzentration auf
Wealth Management haben wir erfolgreich
sowohl für unsere Kundschaft als
auch unsere Aktionäre gearbeitet.»
Sehr geehrte Leserin, sehr geehrter Leser
Julius Bär hat im Jahr 2007 sehr solide Finanzresultate erzielt, dies trotz erheblicher
Spannungen an den Finanzmärkten insbesondere in der zweiten Jahreshälfte.
Durch die ausschliessliche Konzentration auf das Wealth Management-
Geschäft haben wir erfolgreich sowohl für unsere Kundschaft als auch unsere
Aktionäre gearbeitet. Selbst in einem Marktumfeld, in dem die Kapitalerhaltung
vermehrt an Bedeutung gewinnen wird, sind wir gut positioniert für das weitere
Wachstum sowohl unserer global ausgerichteten Aktivitäten als auch unserer
Ertragskraft.
In den vergangenen Monaten haben beide unserer Kerngeschäftsbereiche,
Private Banking und Asset Management, bedeutende Fortschritte gemacht, dies
bei gleichzeitig gesteigerter Profitabilität. Wir haben unsere globale Präsenz
deutlich vergrössert, unser Produktangebot erweitert und unsere Vertriebskapazitäten
sowohl intern als auch über Vertriebspartner weiter ausgebaut.
Die Mitte des Jahres angekündigten organisatorischen Änderungen resultierten
in einem Geschäftsmodell mit reiner Finanzholdingstruktur, bestehend aus den
drei primären operativen Einheiten Bank Julius Bär, GAM und Julius Baer Investment
Management (JBIM). Die Hauptausrichtung liegt bei der Bank auf Wealth
Management für sehr vermögende Privatpersonen, bei GAM auf alternativem
Asset Management für anspruchsvolle private und institutionelle Kunden und
bei JBIM auf internationalem Asset Management für institutionelle US-Kunden
und über Partner vertriebene US-Anlagefonds.
Die Julius Bär Gruppe verwaltete Ende 2007 Vermögen von gesamthaft
CHF 405 Milliarden, nach Berücksichtigung von Desinvestitionen, abzüglich
Akquisitionen, von CHF 4.4 Milliarden. Dies entspricht einer Steigerung von
12% gegenüber CHF 361 Milliarden im Vorjahr. Zudem beliefen sich die
Custody-Vermögen auf CHF 68 Milliarden. Der Jahresgewinn der Julius Bär
Gruppe erhöhte sich im Vorjahresvergleich um 31% auf CHF 1 137 Millionen (in
beiden Jahren unter Ausklammerung * von Integrations- und Restrukturierungs-
* vgl. Fussnote 1 zur Tabelle Konzernkennzahlen

kosten, Abschreibungen auf Immateriellen Vermögenswerten sowie finanziellen
Sonderfaktoren). Diese Ertragskraft wird uns erlauben, sowohl unsere Wachstumsinitiativen
weiter voranzutreiben als auch eine ausreichende Solvenz
zu wahren. Wir beabsichtigen, unseren Aktionären nicht mehr benötigtes Überschusskapital
möglichst steuereffizient zurückzugeben.
Der Generalversammlung vom 15. April 2008 wird die Auszahlung einer unveränderten
Dividende von CHF 0.50 je Namenaktie vorgeschlagen, was einer
Dividendenausschüttung von CHF 106 Millionen entspricht. Wie bereits früher
im Jahr angekündigt und als Teil unseres weiterhin aktiven Kapitalmanagements
haben wir 5.5% unserer eigenen Aktien zurückgekauft, die nach Genehmigung
durch die Generalversammlung zur umgehenden Vernichtung bestimmt sind.
Zusätzlich haben wir für den Zeitraum 2008 bis 2010 ein Aktienrückkaufprogramm
im Umfang von rund CHF 2 Milliarden angekündigt, das, vorbehältlich
der Zustimmung durch die Aktionäre, im Frühjahr 2008 aufgenommen wird.
Mit Blick auf unsere klare Vision, unser erfahrenes Management-Team und
unser fokussiertes Geschäftsmodell sind wir zuversichtlich, gut für die Zukunft
positioniert zu sein. Unsere positive Einschätzung basiert zu einem grossen Teil
auf der Unterstützung unserer hoch qualifizierten Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter,
deren grossen Einsatz wir ausserordentlich schätzen. Ebenfalls danken
wir unseren Kunden und Aktionären für das uns entgegengebrachte Vertrauen
und freuen uns auf ihre fortgesetzte Unterstützung.
Raymond J. Bär Johannes A. de Gier
Verwaltungsratspräsident Präsident und Group CEO
3

4
Julius Bär
im Jahr 2007
2007 war ein weiteres sehr erfolgreiches
Jahr für Julius Bär. Die konsequente
Ausrichtung der Gruppe auf die
Bereiche Private Banking und Asset
Management hat sich für unsere Aktionäre
auch in einem schwierigeren
Marktumfeld als richtig erwiesen. Die
Profitabilität konnte trotz fortgesetzter
Wachstumsinitiativen weiter verbessert
werden. Die verwalteten Vermögen
erhöhten sich um 12% auf CHF 405
Milliarden, wozu der Netto-Neugeldzufluss
CHF 35 Milliarden beigetragen
hat. Der Gewinn pro Aktie (EPS) erhöhte
sich im Berichtsjahr um 34%
auf CHF 5.28.
Die Julius Bär Gruppe verwaltete 2007
Vermögen von CHF 405 Milliarden,
12% mehr als Ende 2006 (CHF 361
Milliarden). Dazu haben der Netto-
Neugeldzufluss von CHF 35 Milliarden,
die Marktperformance von CHF 18.5
Milliarden und ein negativer Währungseffekt
von CHF 5.3 Milliarden beigetragen,
während sich Desinvestitionen
und Akquisitionen netto auf negative
CHF 4.4 Milliarden beliefen.
In der neuen Organisationsstruktur
(vgl. Kasten nächste Seite) erhöhten
sich die verwalteten Vermögen im
Segment «Bank Julius Bär» (bestehend
aus den Sparten Private Banking und
Investment Products) um 10% auf
CHF 234 Milliarden und im Segment
«Asset Management» (GAM und Julius
Baer Investment Management) um
15% auf CHF 171 Milliarden. Zu diesen
Zuwachsraten trug der Netto-Neugeldzufluss
bei der Bank Julius Bär 9 Prozentpunkte
und im Asset Management
11 Prozentpunkte bei.
Dieter A. Enkelmann, Group CFO
Der Betriebsertrag erhöhte sich im Jahr
2007 um 22% auf CHF 3 449 Millionen.
Die Bank Julius Bär trug dazu CHF 1 926
Millionen, Asset Management CHF 1 430
Millionen und Group Functions CHF 93
Millionen bei. Vor allem als Folge des höheren
Vermögensbestands und verstärkter
Kundenaktivitäten stieg der Erfolg
Dienstleistungs- und Kommissionsgeschäft
um 17% auf CHF 2 755 Millionen.
Die erhöhten Handelsvolumina in Aktien,
strukturierten Produkten und Fremdwährungen
resultierten in einem um 56%
höheren Erfolg Handelsgeschäft von
CHF 298 Millionen. Der Erfolg Zinsengeschäft
stieg um 25% auf CHF 323 Millionen
dank des umsichtig ausgeweiteten
Kreditgeschäfts mit Privatkunden.
Der Geschäftsaufwand erhöhte sich um
18% auf CHF 2 000 Millionen. Davon entfielen
CHF 1 110 Millionen auf die Bank
Julius Bär, CHF 761 Millionen auf Asset
Management und CHF 129 Millionen auf
Group Functions. Der Personalaufwand
nahm um 19% auf CHF 1 409 Millionen
zu, was u.a. auf die Personalzunahme um
11% von 3 684 auf 4 099 Mitarbeitende
im Zusammenhang mit dem Ausbau aller
Geschäftsfelder und höhere leistungsorientierte
Entschädigungen zurückzuführen
ist. Der Sachaufwand stieg um 19% auf
CHF 548 Millionen, hauptsächlich infolge
von Infrastruktur- und Marketingprojekten.
Als Folge verbesserte sich die Cost/
Income Ratio erneut, auf 56.7% im Jahr
2007 nach 59.5% im Jahr 2006.

«Wir haben das Risikoprofil der
Gruppe unverändert konservativ
bewirtschaftet.»
Der Gewinn vor Steuern stieg um 28% auf
CHF 1 449 Millionen. Alle Sparten der
Bank Julius Bär und das Asset Management
trugen kräftig zu dieser Zunahme bei. Die
Steuern beliefen sich auf CHF 312 Millionen,
was einer gegenüber dem Vorjahr
leicht niedrigeren Steuerquote von 21.5%
entspricht. Dadurch stieg der Jahresgewinn
im Vorjahresvergleich um 31%
auf CHF 1 137 Millionen * . Werden jene
12 222 222 Aktien im Eigenbestand, die
der Generalversammlung 2008 zur Vernichtung
vorgeschlagen sind, bereits
jetzt von der Gesamtzahl Inhaberaktien
abgezogen, dann stieg der Gewinn pro
Aktie 2007 um 39% auf CHF 5.39.
Die konsolidierte Bilanzsumme betrug
Ende 2007 CHF 46.9 Milliarden. Der Anstieg
um CHF 11 Milliarden bzw. 30% ist
vor allem auf die um CHF 7.5 Milliarden
höheren Verpflichtungen gegenüber
Kunden zurückzuführen. Im Rahmen der
konservativen Bewirtschaftung des Risikoprofils
der Gruppe nahmen die Kundenausleihungen
um CHF 5.2 Milliarden zu.
Das Eigenkapital bilanzierte mit CHF 6.4
Milliarden um 6.3% und die Eigenmittel
Tier 1 gemäss BIZ mit CHF 2.0 Milliarden
um CHF 224 Millionen tiefer als 2006.
Dies ist zurückzuführen auf den erhöhten
Jahresgewinn abzüglich der CHF 1.1 Milliarden
für den Rückkauf von 5.5% eigener
Aktien im Juni 2007, der Abgrenzungen
für die Dividende 2007 sowie des höheren
Kapitalbedarfs für die gestiegenen
risikogewichteten Aktiven als Folge unserer
Geschäftsausweitung. Mit einer BIZ
Quote Tier 1 von 12.9% gemäss Basel I
(2006: 17.1%) verfügt die Julius Bär
Gruppe unverändert über eine solide finanzielle
Basis. Die Eigenkapitalrendite
erhöhte sich auf 31.6% (2006: 24.3%).
* vgl. Fussnote 1 zur Tabelle Konzernkennzahlen
Reine Holdingstruktur
Seit Mitte November 2007 agiert die
Julius Bär Holding AG als reine Finanzholding.
Damit wurde die Organisationsund
Rechtsstruktur der Gruppe dem zur
Jahresmitte angekündigten Geschäftsmodell
angepasst: Die Bank Julius Bär
umspannt die gesamte Private Banking-
Wertschöpfungskette unter einem Dach,
während Asset Management von den
beiden spezialisierten Gesellschaften
GAM und Julius Baer Investment
Management repräsentiert wird.
Die effizient strukturierte Holdinggesellschaft
trägt nunmehr die Verantwortung
für unternehmerische, finanzielle sowie
strategische Fragen. Die neue Ausrichtung
wird auch in der Zusammensetzung
der Geschäftsleitung reflektiert: Sie
besteht aus Johannes A. de Gier (Group
CEO), dem auch die Leitung des Gremiums
obliegt, Dieter A. Enkelmann (Group
CFO), Bernhard Hodler (Group Chief Risk
Officer) und Scott Sullivan (Group General
Counsel).
Julius Bär ist bestrebt, den Aktionären
nicht mehr benötigtes Überschusskapital
steuereffizient zurückzugeben. So haben
wir zur Jahresmitte 2007 ein neues Aktienrückkaufprogramm
für den Zeitraum
2008–2010 von CHF 2 Milliarden bekannt
gegeben. Der Aktienrückkauf über
die zweite Handelslinie an der virt-x wird
nach Genehmigung des Programms durch
die im April 2008 stattfindende Generalversammlung
aufgenommen werden.
5

6
Bank
Julius Bär
Im vergangenen Jahr haben wir unsere
Präsenz in aussichtsreichen Wachstums-
und etablierten Kernmärkten
weiter ausgebaut. Parallel dazu haben
wir unsere Beratungsleistung und
Produktkompetenz über die Sparten
Private Banking und Investment Products
hinweg ausgebaut, den beiden
operativen Geschäftsbereichen der
Bank Julius Bär. Zusammen mit der
ansprechenden Geschäftstätigkeit
resultierte dies in einer Zunahme der
verwalteten Vermögen um 10% auf
CHF 234 Milliarden, wozu der Netto-
Neugeldzufluss CHF 18 Milliarden beigetragen
hat. Der Vorsteuergewinn
stieg um 30% auf CHF 817 Millionen.
Die Bank Julius Bär verwaltete Ende
2007 Vermögen von CHF 234 Milliarden.
Die Sparte Private Banking
verwaltete Vermögen von CHF 156
Milliarden und die Sparte Investment
Products von CHF 78 Milliarden.
Vom gesamten Vermögensanstieg
um CHF 21.8 Milliarden entfielen
CHF 18.5 Milliarden auf den Netto-
Neugeldzufluss, CHF 9.4 Milliarden
auf die Anlageperformance und rund
CHF 1.8 Milliarden auf den negativen
Wechselkurseinfluss, während sich der
Rückgang aus Desinvestitionen und
Akquisitionen netto auf CHF 4.4 Milliarden
belief.
In der Berichtsperiode stieg der Betriebsertrag
der Bank Julius Bär um 19%
auf CHF 1 927 Millionen. Dazu haben
speziell die vermögensbedingt höheren
Kommissionserträge, aber auch die Zunahme
der Kundenaktivität sowie der
gestiegene Erfolg aus dem Zinsen- und
Handelsgeschäft beigetragen. Der Geschäftsaufwand
nahm nur um 12% auf
Dr. Alex W. Widmer, CEO Bank Julius Bär
«Die Bank Julius Bär gehört
international zu den ersten
Adressen für anspruchsvolle
Privatkunden.»
CHF 1 110 Millionen zu. Während die
Kosten in der Sparte Private Banking
wegen anhaltender Investitionen in unsere
Wachstumsinitiativen, des weiteren
Ausbaus der Geschäftsplattform
und höherer leistungsabhängiger
Entschädigungen um 19% zunahmen,
sanken sie in der Sparte Investment
Products im Zusammenhang mit der
Desinvestition von Julius Baer Investments
Ltd., London, um 17%. Insgesamt
erhöhte sich der Vorsteuergewinn im
Jahresvergleich um 30% auf CHF 817
Millionen. Die Cost/Income Ratio verbesserte
sich auf 56.7% von 60.5% und
die Vorsteuermarge auf 36.3 von 31.8
Basispunkten.
Angepasstes Geschäftsmodell
Um die steigenden Kundenansprüche
an einen modernen Wealth Manager
zu erfüllen, haben wir unsere breite
Private Banking-, Handels-, Strukturierungs-
und Produktexpertise neu in
der Bank Julius Bär zusammengefasst.
Die Sparte Private Banking, gegliedert
in fünf geografische Regionen, ist
ausschliesslich auf die Privatkundenbetreuung
ausgerichtet, während die
Sparte Investment Products, bestehend
aus dem europäischen Fondsgeschäft
und dem Wealth Management-

Bereich, ein eigentliches Kompetenzzentrum
aufbaut. Unter der durch Beat
Wittmann verstärkten Führung wird
sich Investment Products auf die
weitere Verbesserung der kompetitiven
Anlageperformance, den Ausbau
unseres innovativen Produktangebots
sowie auf verstärktes Cross-Selling
innerhalb der Bank konzentrieren.
Die neue Struktur vereint nun die
gesamte Private Banking-Wertschöpfungskette
unter einem Dach. Dies
ermöglicht uns eine jederzeit optimale
Kundenbetreuung: vom höchst individuellen
Service und von der umfassenden
Beratung durch unsere erfahrenen
Kundenberater bis zu einem hoch integrierten
Angebot innovativer Produkte
und Dienstleistungen internationaler
Geltung.
Handelsdienstleistungen wie Ausführung,
Abwicklung und Strukturierung
werden durch den Bereich Markets,
bisher Teil von Asset Management und
nun integriert in die Bank Julius Bär,
zentral erbracht.
Alle für die Geschäftstätigkeit notwendigen
Funktionen werden zentral durch
die erweiterten Bereiche des Chief
Operating Officer und des Chief Risk
Officer erbracht.
Im Rahmen der Wachstumsstrategie,
aber auch mit Blick auf das neue Geschäftsmodell
gelang es uns erneut,
erfahrene Manager sowie hochkarätige
Fachpersonen und Teams für die Bank
Julius Bär zu gewinnen.
Bank Julius Bär 2006 2007 Veränderung
Mio. CHF Mio. CHF in %
Erfolgsrechnung
Betriebsertrag 1 619.9 1 926.5 18.9
Geschäftsaufwand 990.0 1 109.9 12.1
Gewinn vor Steuern 629.9 816.6 29.6
Cost/Income Ratio 60.5% 56.7% -
Verwaltete Vermögen
(Mrd. CHF per 31. Dezember) 212.2 233.9 10.2
Veränderung durch Netto-Neugeld 13.2 18.5 -
7.0% 8.7% -
Veränderung durch Marktbewertung 10.3 7.6 -
5.5% 3.6% -
Veränderung durch Desinvestition abzüglich Akquisition - -4.4 -
Durchschnittlich verwaltete Vermögen
(Mrd. CHF) 198.3 225.0 13.5
Bruttomarge (Basispunkte) 81.7 85.6 -
Vorsteuermarge (Basispunkte) 31.8 36.3 -
Personalbestand (auf Vollzeitbasis) 2 703 3 058 13.1
In beiden Jahren unter Ausklammerung von Integrations- und Restrukturierungskosten sowie Abschreibungen auf
Immateriellen Vermögenswerten im Zusammenhang mit der Ende 2005 getätigten Übernahme (vgl. «Ursprung von
Julius Bär», Seite 17) und finanziellen Sonderfaktoren (nur 2006). Unter Einschluss dieser Positionen betrug der
Gewinn vor Steuern im Jahr 2007 CHF 728 Millionen, was gegenüber 2006 einem Anstieg von 36% entspricht.
7

8
Private
Banking
Im vergangenen Jahr haben wir die
Expansion in attraktive Wachstumsmärkte
und die Stärkung unserer Position
in den Kernmärkten rasch und
erfolgreich fortgeführt. Zusammen mit
unseren gut aufgenommenen Produktinitiativen
führte dies zu einem rekordhohen
Netto-Neugeldzufluss von
CHF 12 Milliarden. Ende 2007 betreuten
wir Vermögen von CHF 156 Milliarden
bzw. 13% mehr als im Vorjahr.
Der Vorsteuergewinn nahm um 23%
auf CHF 581 Millionen zu.
Die verwalteten Vermögen stiegen
2007 um CHF 18.2 Milliarden auf
CHF 156 Milliarden. Davon entfielen
ein Drittel oder CHF 5.8 Milliarden auf
die Anlageperformance – ein negativer
Währungseffekt von CHF 1.9 Milliarden
eingerechnet – und zwei Drittel oder
CHF 12.0 Milliarden auf den erfreulichen
Netto-Neugeldzufluss. Alle fünf
Regionen leisteten einen positiven Beitrag,
wobei der grösste Anteil auf die
Wachstumsmärkte entfiel. Der restliche
Zuwachs von CHF 0.3 Milliarden ist
auf eine Akquisition zurückzuführen.
Der Betriebsertrag nahm um 21% auf
CHF 1 528 Millionen zu. Klar am meisten
trugen dazu die höheren Kommissionserträge
auf Grund der gestiegenen
Vermögensbasis und die erhöhte
Kundenaktivität bei. Doch auch die in
einem schwierigeren Umfeld gestiegenen
Handelsvolumina und das ausgeweitete
Kreditgeschäft mit unserer
Privatkundschaft leisteten einen positiven
Beitrag. Der rasche Aufbau unserer
nationalen und internationalen
Präsenz und die damit verbundenen
Neueinstellungen sowie höhere leistungsorientierte
Entschädigungen führ-
ten zu einem Anstieg des Geschäftsaufwands
um 19% auf CHF 947 Millionen.
Dadurch nahm der Spartengewinn vor
Steuern im Jahresvergleich um 23%
auf CHF 581 Millionen zu. Die Cost/
Income Ratio verbesserte sich auf
60.8% (2006: 61.9%), während die
Vorsteuermarge auf 38.5 (37.0) Basispunkte
anstieg.
Private Banking in Reinkultur
Mit Einführung der neuen Geschäftsstruktur
ist die Sparte ganz auf erstklassige
Beratungsleistung für Privatkunden
ausgerichtet. Um die Marktnähe
weiter zu erhöhen und den individuellen
Kundenansprüchen besser
gerecht zu werden, wurden den Frontbereichen
eigene Advisory-Einheiten
zugeordnet. Die Kundenorientierung
Private Banking 2006 2007 Veränderung
Mio. CHF Mio. CHF in %
Erfolgsrechnung
Betriebsertrag 1 266.4 1 528.4 20.7
Geschäftsaufwand 793.4 947.3 19.4
Gewinn vor Steuern 473.0 581.1 22.9
Cost/Income Ratio 61.9% 60.8% -
Verwaltete Vermögen
(Mrd. CHF per 31. Dezember) 138.1 156.3 13.2
Veränderung durch Netto-Neugeld 5.9 12.0 -
4.8% 8.7% -
Veränderung durch Marktbewertung 10.3 5.8 -
8.4% 4.2% -
Veränderung durch Akquisition - 0.3 -
Durchschnittlich verwaltete Vermögen
(Mrd. CHF) 127.9 150.9 18.0
Bruttomarge (Basispunkte) 99.1 101.3 -
Vorsteuermarge (Basispunkte) 37.0 38.5 -
Personalbestand (auf Vollzeitbasis) 2 259 2 619 15.9
In beiden Jahren unter Ausklammerung von Integrations- und Restrukturierungskosten sowie
Abschreibungen auf Immateriellen Vermögenswerten im Zusammenhang mit der Ende 2005
getätigten Übernahme (vgl. «Ursprung von Julius Bär», Seite 17) und finanziellen Sonderfaktoren
(nur 2006). Unter Einschluss dieser Positionen betrug der Gewinn vor Steuern im Jahr 2007
CHF 490 Millionen, was gegenüber 2006 einem Anstieg von 30% entspricht.

der IT-Plattform wurde durch vielfältige
Analysefunktionen aufgewertet, was den
Kundenberatern eine weitere Verbesserung
des Kundenservices ermöglichte.
Die Kundennähe unseres Beratungsansatzes
hat sich im anspruchsvoller gewordenen
Anlageumfeld bewährt. Die steigende
Nachfrage nach Absolute Return-orientierten
Produkten resultierte in einer starken
Volumenzunahme von durch GAM betreuten
Mandaten und strukturierten Produkten
unserer Strukturierungseinheit. Zur
besseren Abdeckung ständig wachsender
Bedürfnisse wurde unsere Produktpalette
durch Einführung einer Reihe meist themenbasierter
Mandate sowie durch die
Lancierung spezialisierter Anlagefonds in
Zusammenarbeit mit der Sparte Investment
Products sowie externen Partnern
erweitert (vgl. Kasten). Um auf Kundenwünsche
besser eingehen zu können,
wurde das regionale Produkt- und Dienstleistungsangebot
weiter ausgebaut.
Die Sparte Private Banking ist ein führender
Offshore-Vermögensverwalter, wobei
unsere Wachstumsstrategie auf zwei
Pfeilern ruht: der Expansion in Märkte und
Regionen mit überdurchschnittlichem
Wirtschafts- und Vermögenswachstum
sowie dem Ausbau der Marktstellung in
den traditionellen Märkten. Dies führte zur
Eröffnung neuer Standorte in den Wachstumsmärkten
Abu Dhabi, Mexiko, Uruguay
und Kolumbien. Weitere Eröffnungen sind
für das Jahr 2008 geplant (siehe Seite 19).
In Europa verstärkten wir die Position in
unserem Heimmarkt Schweiz mit Niederlassungen
in den bekannten Ferienorten
Verbier und Crans-Montana sowie in Zug,
einem attraktiven Geschäftszentrum. Im
Oktober konnte die Übernahme eines mittlerweile
in Julius Baer (Monaco) S.A.M.
umbenannten, lokal gut eingeführten Vermögensverwalters
in Monaco mit Vermögen
von CHF 331 Millionen abgeschlossen
werden. Ausserdem investierten wir weiter
in den Standort Singapur, der nun den
Status einer Niederlassung hat und mit
Schwarzes Meer im Fokus
Aussichtsreiche Anlagemöglichkeiten
erfordern oft den Aufbruch zu neuen
Ufern. So geschehen ist dies im wahrsten
Sinne des Wortes mit dem Julius
Baer Black Sea Fund. Als einer der
ersten auf diese Region spezialisierten
Fonds bietet er Anlegern mit einer erhöhten
Risikotoleranz einen diversifizierten
Zugang zu den aussichtsreichen
Schwellenländern der Schwarzmeer-
Region wie der Ukraine, Kasachstan,
Bulgarien oder Russland.
Diese Länder sind meist reich an Rohstoffen
und Agrarressourcen und versprechen
durch die Transformation ihrer
Volkswirtschaften hin zu modernen
Marktwirtschaften überdurchschnittliche
Wachstumsraten. Die damit verbundenen
Renditechancen werden im Fonds
durch die sorgfältige Evaluation der
attraktivsten Titel genutzt.
Das Portfolio wird von Managern der
Sparte Investment Products verwaltet,
die aus den betreffenden Ländern
stammen und die lokalen Verhältnisse
kennen. Ende Dezember 2006 lanciert,
erzielte der Fonds 2007 eine Performance
von 17.4% in Schweizer Franken.
einer vollen Banklizenz ausgestattet ist.
Im Rahmen der internationalen Expansion
stellten wir im Berichtsjahr 94 Kundenberater
ein (Nettoveränderung; 2006: 87),
wodurch sich das Total auf 550 erhöhte.
9

10
Investment
Products
Vergangenes Jahr wurden verschiedene
Produkteinheiten der Julius Bär
Gruppe unter einheitlicher, personell
verstärkter Führung zu einem höchst
effizienten Produktanbieter zusammengefasst:
Investment Products. Die
so aus dem europäischen Fondsgeschäft
und dem Bereich Wealth Management
neu geschaffene Sparte der
Bank Julius Bär unter der Leitung von
Beat Wittmann beschäftigte Ende
2007 insgesamt 439 Mitarbeitende,
verwaltete Vermögen von CHF 78
Milliarden, verzeichnete einen Netto-
Neugeldzufluss von CHF 6.5 Milliarden
und erzielte einen Vorsteuergewinn
von CHF 236 Millionen (+50%).
Die mehrheitlich in Anlagefonds verwalteten
Vermögen der Sparte Investment
Products betrugen Ende 2007
CHF 78 Milliarden. Der gesamthafte
Vermögensanstieg betrug netto
CHF 3.6 Milliarden. Darin berücksichtigt
sind der Rückgang um CHF 4.7
Milliarden aus dem Verkauf der auf
festverzinsliche Anlagen spezialisierten
Julius Baer Investments Ltd., London
(JBIL), eine Anlageperformance
von CHF 1.8 Milliarden einschliesslich
eines positiven Währungseffekts von
CHF 0.1 Milliarden und ein ansprechender
Netto-Neugeldzufluss von
CHF 6.5 Milliarden. Während die
in Aktien und im festverzinslichen
Bereich investierten Vermögen stabil
blieben, verzeichnete das Private
Label-Geschäft kräftige Zuflüsse.
Trotz des schwierigen Marktumfelds
im zweiten Halbjahr und der negativen
Ertragseffekte auf Grund der nicht
mehr konsolidierten JBIL nahm der
Betriebsertrag der Sparte um 13% auf
CHF 398 Millionen zu. Dazu trugen die
Zunahme der Kommissionserträge auf
Grund der gestiegenen Vermögensbasis
und der höhere Erfolg aus dem
Handelsgeschäft massgeblich bei, namentlich
bei strukturierten Produkten
mit Drittparteien. Der positive Effekt
auf die Kostenstruktur aus erwähnter
Desinvestition überwog den gestiegenen
Aufwand aus vielfältigen Marketinginitiativen
sowie die selektive
Verstärkung von Management- und
Fachfunktionen klar. In der Folge sank
der Geschäftsaufwand um 17% auf
CHF 163 Millionen. Daraus resultierte
ein im Vergleich zum Vorjahr um 50%
auf CHF 236 Millionen gestiegener
Spartengewinn vor Steuern. Die Cost/
Income Ratio verbesserte sich auf
40.8% von 55.2%, während die
Vorsteuermarge deutlich auf 31.7
(2006: 22.3) Basispunkte anstieg.
Investment Products 2006 2007 Veränderung
Mio. CHF Mio. CHF in %
Erfolgsrechnung
Betriebsertrag 353.5 398.1 12.6
Geschäftsaufwand 196.6 162.6 -17.3
Gewinn vor Steuern 156.9 235.5 50.1
Cost/Income Ratio 55.2% 40.8% -
Verwaltete Vermögen
(Mrd. CHF per 31. Dezember) 74.0 77.6 4.9
Veränderung durch Netto-Neugeld 7.3 6.5 -
10.9% 8.7% -
Veränderung durch Marktbewertung 0.0 1.8 -
0.0% 2.4% -
Veränderung durch Desinvestition - -4.7 -
Durchschnittlich verwaltete Vermögen
(Mrd. CHF) 70.4 74.2 5.4
Bruttomarge (Basispunkte) 50.2 53.7 -
Vorsteuermarge (Basispunkte) 22.3 31.7 -
Personalbestand (auf Vollzeitbasis) 444 439 -1.1
In beiden Jahren unter Ausklammerung von Integrations- und Restrukturierungskosten sowie
Abschreibungen auf Immateriellen Vermögenswerten im Zusammenhang mit der Ende 2005
getätigten Übernahme (vgl. «Ursprung von Julius Bär», Seite 17) und finanziellen Sonderfaktoren
(nur 2006). Unter Einschluss dieser Positionen betrug der Gewinn vor Steuern im Jahr 2007
CHF 238 Millionen, was gegenüber 2006 einem Anstieg von 49% entspricht.

Kompromisslose
Kundenorientierung
Die neue Sparte hat klare Ziele: Weitere
Verbesserung der Anlageperformance,
Bereitstellen eines innovativen Produktangebots
und Erbringen eines exzellenten
Kundenservice als Basis für verstärktes
Cross-Selling innerhalb der Bank.
Die Verkaufs- und Vertriebszusammenarbeit
mit dem Privatkundengeschäft der
Bank Julius Bär ist für das Erreichen einer
grösseren Durchdringung zentral. Viele
der innovativen, im Jahr 2007 lancierten
Fonds wurden bereits in Zusammenarbeit
mit der Sparte Private Banking entwickelt
(vgl. Kasten Seite 9) und basieren auf
unserem strukturierten Produkte- und
Fondsentwicklungsprozess. Gemessen
daran, dass nur 10% des von der Sparte
verwalteten Vermögens auf Privatkunden
der Bank entfallen, ist das interne Vertriebspotenzial
noch gross.
Parallel dazu wurden die unabhängigen
Vertriebsstrukturen im europäischen
Fondsgeschäft mit externen Partnern und
institutionellen Kunden ausgebaut. Erste
erfolgreiche Schritte wurden in England
und in den Benelux-Ländern unternommen.
Die Eintrübung des Anlageumfelds
belastete die Anlageperformance und
den Netto-Neugeldzufluss. Während sich
die Performance der Kernprodukte im
Aktienbereich stabilisierte, wurde die
Palette festverzinslicher Produkte weiter
in Richtung Absolute Return-orientierter
Strategien umgestaltet.
Das Geschäft mit Private Label Funds
entwickelte sich erneut positiv (vgl. Kasten).
Die in diesem Segment verwalteten
Vermögen stiegen stark auf rund CHF 40
Milliarden Ende 2007. Dieses Geschäft
zeichnet sich durch eine tiefe Bruttoaber
attraktive Vorsteuermarge aus, ähnlich
wie das Global Custody-Geschäft der
Sparte, das Ende 2007 Vermögen von
CHF 64 Milliarden (2006: CHF 52 Milliarden)
verwaltete.
Anlagefonds im Massanzug
Wie werden innovative Anlageideen
zügig, kostengünstig und professionell
einem breiten Anlegerpublikum zugänglich
gemacht? Die Zauberformel heisst
Private Labelling, das Lancieren eines eigenen
Anlagefonds im Auftragsverhältnis.
Als Pionier in diesem Bereich ist Julius
Bär eine der ersten Adressen für massgeschneiderte
Fondslösungen aus einer
Hand: von der effizienten Fondsgründung
nach Schweizer, Luxemburger oder
Cayman-Recht über Anlagepolitik und
Fondsmanagement bis zur administrativen
Betreuung. Auf Wunsch bieten wir
auch umfassende Unterstützung bei
der Vermarktung der Fonds, von den
Massnahmen zur professionellen Markteinführung
über die laufende Anlageberatung
bis zum massgeschneiderten
Reporting.
Von dieser grossen Erfahrung zeugen
über 200 Private Label Fonds, die von
internationalen Finanzinstituten, Versicherungs-
und Verwaltungsgesellschaften
oder institutionellen Vermögensverwaltern
in Auftrag gegeben wurden.
Weitere Informationen finden Sie unter
www.jbfundnet.com
11

12
Asset
Management
Asset Management, bestehend aus
den zwei spezialisierten Asset Management-Gesellschaften
GAM und
Julius Baer Investment Management,
erzielte im Jahr 2007 ein solides
Wachstum. Dank ihrer hochgradig
spezialisierten Marktstellung standen
die beiden unter der jeweils eigenen
Marke auftretenden Einheiten auch im
zunehmend anspruchsvollen Marktumfeld
in der Gunst der Investoren. Der
erfolgreiche Ausbau ihrer jeweiligen
Vertriebsaktivitäten und Produktpaletten
trug massgeblich zum Anstieg
der betreuten Kundenvermögen um
15% auf CHF 171 Milliarden bei. Der
Gewinn vor Steuern stieg um 23% auf
CHF 668 Millionen.
Ende 2007 verwaltete die Sparte Asset
Management Vermögen von insgesamt
CHF 171 Milliarden, wovon CHF 86
Milliarden auf GAM und CHF 85 Milliarden
auf Julius Baer Investment Management
entfielen. Vom Anstieg um
CHF 22.6 Milliarden entfielen CHF 5.6
Milliarden auf die Anlageperformance,
einschliesslich eines negativen Währungseffekts
von CHF 3.5 Milliarden,
und CHF 17.0 Milliarden auf den
Netto-Neugeldzufluss.
Zum grössten Teil auf Grund des höheren
durchschnittlichen Vermögensbestands
stieg der Betriebsertrag um
26% auf CHF 1 430 Millionen. Die verschiedenen
Wachstumsinitiativen resultierten
in einem höheren Personalbestand,
gestiegenen Abgrenzungen
für leistungsorientierte Entschädigungen
sowie anhaltenden Investitionen
in den Ausbau von Produktpalette und
Vertriebskanälen. Als Folge davon erhöhte
sich der Geschäftsaufwand um
David M. Solo, CEO Asset Management
«Unsere Investment-basierte
Boutique-Kultur bürgt für jene
Unabhängigkeit und langfristige
Performance, die unsere Kundschaft
im zunehmend fordernden
Anlageumfeld suchen.»
28% auf CHF 762 Millionen. Insgesamt
stieg der Gewinn vor Steuern um 23%
auf CHF 668 Millionen. Die Cost/Income
Ratio blieb nahezu unverändert
bei 53.0%, während die Vorsteuermarge
angesichts des relativ höheren
Wachstumstempos von Julius Baer
Investment Management sich leicht
von 40.8 auf 39.7 verringerte.
Unverkennbare Marktpositionen
als solide Grundlage
Das neue Geschäftsmodell der Gruppe
hat den zentralen strategischen Nutzen
von individuell positionierten Asset
Management-Gesellschaften bestätigt.
Die damit ermöglichte Konzentration
ihrer Geschäftsstrategie auf die jeweiligen
Zielmärkte und Kundensegmente
bringt die bewährten Anlagemodelle
und -strategien sowie den hohen
Bekanntheitsgrad ihrer Marken am
wirkungsvollsten zum Tragen. Der zunehmend
eingetrübte Ausblick für die
traditionelleren Anlageformen zu Jahresbeginn
2008 erhöht angesichts der
starken und unverkennbaren Marktstellung
der beiden Asset Manager in
den Bereichen International Equity

(ausserhalb der USA) bzw. alternativen
Anlageformen die Attraktivität und
Relevanz für Investoren.
GAM hat beim Ausbau des Vertriebsnetzes
für Drittparteien und institutionelle
Anleger grosse Fortschritte gemacht.
Dabei kann sich GAM auf hoch
effiziente Prozesse und einen langjährigen
Leistungsausweis stützen, die
bei anspruchsvollen Kunden weltweit
Anklang finden. Das Zusammenspiel
zwischen GAM und der Sparte Private
Banking der Bank Julius Bär funktioniert
ausgezeichnet, wobei der interne
Vertrieb von GAM-Produkten anhal-
tend kräftig zunimmt. Schliesslich
wurde die Entwicklung neuer, oft
strukturierter Produkte beschleunigt
vorangetrieben, was unsere ambitiösen
Ausbaupläne des externen Vertriebsnetzes
für GAMs attraktives Angebot
alternativer Anlageformen unterstützt.
Unser Asset Management-Geschäft in
den USA, zur Hauptsache Julius Baer
Investment Management LLC, konnte
den Erfolg der International Equitybasierten
Strategien weiter ausbauen
und hat gleichzeitig die Produktpalette
für Aktien- und festverzinsliche Anlagen
beschleunigt ausgeweitet.
Asset Management 2006 2007 Veränderung
Mio. CHF Mio. CHF in %
Erfolgsrechnung
Betriebsertrag 1 138.5 1 429.6 25.6
Geschäftsaufwand 596.2 761.5 27.7
Gewinn vor Steuern 542.3 668.1 23.2
Cost/Income Ratio 52.0% 53.0% -
Verwaltete Vermögen
(Mrd. CHF per 31. Dezember) 148.5 171.1 15.2
Veränderung durch Netto-Neugeld 13.6 17.0 -
11.8% 11.4% -
Veränderung durch Marktbewertung 19.5 5.6 -
16.9% 3.8% -
Durchschnittlich verwaltete Vermögen
(Mrd. CHF) 132.8 168.5 26.9
Bruttomarge (Basispunkte)
Bruttomarge exkl. performancebezogene
85.7 84.9 -
Gebühren (Basispunkte) 79.9 78.7 -
Vorsteuermarge (Basispunkte) 40.8 39.7 -
Personalbestand (auf Vollzeitbasis) 885 969 9.5
In beiden Jahren unter Ausklammerung von Integrations- und Restrukturierungskosten sowie Abschreibungen auf
Immateriellen Vermögenswerten im Zusammenhang mit der Ende 2005 getätigten Übernahme (vgl. «Ursprung von
Julius Bär», Seite 17) und finanziellen Sonderfaktoren (nur 2006). Unter Einschluss dieser Positionen betrug der
Gewinn vor Steuern im Jahr 2007 CHF 553 Millionen, was gegenüber 2006 einem Anstieg von 28% entspricht.
13

14
GAM
GAM vermochte die Profitabilität in der
Berichtsperiode deutlich zu steigern.
Gleichzeitig wurden grosse Fortschritte
bei der Ausweitung sowohl des Produktangebots
als auch der unabhängigen
Vertriebsstrategie erzielt, wobei die
Zusammenarbeit mit Institutionellen und
Beratern weltweit klar an Dynamik gewann.
Die verwalteten Vermögen stiegen
um CHF 2.6 Milliarden auf CHF 86 Milliarden,
einschliesslich eines negativen
Währungseffektes von CHF 3.1 Milliarden.
Den starken Zuflüssen in unsere hoch
angesehenen Multi Manager- und Hedge
Fund-Produkte standen mässige Abflüsse
aus unseren traditionellen, tiefermargigen
Aktien- und Anleihenprodukten gegenüber,
mit denen die Kundschaft nach längerer
Zeit vorteilhafter Marktbedingungen die
Vorzüge Absolute Return-orientierter
Strategien suchten. Angesichts der sich
abzeichnenden Phase erhöhter Unsicherheit
sollten sich GAMs langjähriger
Leistungsausweis und einzigartiges
Produktangebot für Investoren weltweit
als zunehmend attraktiv und relevant
erweisen.
GAMs zentrale Geschäftsbeziehungen mit
der Bank Julius Bär und UBS entwickelten
sich erfreulich, und der interne Vertrieb
von GAM-Produkten an die Kundschaft
von Julius Bär erwies sich als besonders
erfolgreich. Die GAM-Fonds hielten den
Marktturbulenzen des vergangenen Jahres
gut stand; unsere Palette von Fund of
Hedge Funds wies bewusst keine grösseren
Bezüge zu illiquiden, modellbasiert
bewerteten und strukturierten Kreditprodukten
auf, die anderswo zu Problemen
geführt haben.
Managed Portfolios. Für das Privatkundengeschäft
von GAM bzw. den Bereich
Managed Portfolios wurden erneut innovative
Wege für einen noch breiteren
Zugang zu Absolute Return-orientierten
Strategien sowie zur Entwicklung von
steueroptimierten Instrumenten für Inve-
storen in unterschiedlichen Jurisdiktionen
gefunden. Weiter hat GAM eine Vereinbarung
mit einer global bedeutenden
Privatbank geschlossen, die GAMs
diskretionäre Vermögensverwaltungsdienstleistungen
als deren erstes Angebot
im Bereich alternative Anlagen beinhaltet.
Philanthropie blieb ein wichtiger
Geschäftszweig, in dem GAM erfolgreich
Mandate gewinnen und ihr speziell auf
diesen Markt ausgerichtetes Angebot
erweitern konnte.
Vertrieb – Anlagefonds und institutionelles
Geschäft. Dank aktiver Produktentwicklung
konnten im Jahr 2007 eine
Vielzahl von Fonds in den wichtigsten
Produktbereichen lanciert werden. Bei
den Fund of Hedge Funds wurden verschiedene
Produkte speziell für den institutionellen
Markt entwickelt, z.B. eine
Version mit geringerer Volatilität von
GAM Diversity, dem AAA-bewerteten
Multi-Strategie-Fonds. GAMs Palette von
Single Manager Hedge Funds wurde
durch die Einführung zweier neuer Fonds
erweitert, GAM Frontier Opportunities
Equity Hedge und GAM Global Macro
Hedge. GAMs erfolgreiche, von Dublin
aus verwaltete UCITS-Palette, GAM Star,
wurde ebenfalls ausgebaut um einen US
All Cap Fund sowie einen chinesischen
Aktienfonds.
Der kräftig vorangetriebene Beziehungsaufbau
mit Beratern und Pensionskassen
weltweit schlug sich in steigendem Neugeldzufluss
von Institutionen nieder, die
einen grossen Anlagebedarf im Bereich
Fund of Hedge Funds aufweisen und
deshalb grosses Wachstumspotenzial
versprechen.
Mit der Eröffnung einer Niederlassung im
Dubai International Financial Centre hat
GAM die grosse Bedeutung der wichtigen
Region des Mittleren Ostens unterstrichen.
Damit verfügen wir weltweit nun
über insgesamt 10 Standorte, wovon 9
den direkten Kundenkontakt pflegen.

Julius Baer Investment
Management
Die Ausrichtung von Julius Baer Investment
Management (JBIM) auf die Weiterentwicklung
des institutionellen Vermögensverwaltungsgeschäfts
und die
strategische Erweiterung des Angebots
in Anlagekategorien mit langfristigem
Potenzial blieb unverändert.
JBIM verzeichnete 2007 erneut einen
kräftigen Vermögensanstieg, der sowohl
vom starken Netto-Neugeldzufluss als
auch von der Anlageperformance bestimmt
war. Als Folge davon nahmen die
verwalteten Vermögen um CHF 20.0 Milliarden
auf CHF 85 Milliarden zu. Die fortgesetzte
Abschwächung des US-Dollars
zu den meisten Hauptwährungen veranlasste
viele institutionelle US-Investoren,
ihre Anlagen vermehrt international zu
diversifizieren.
Unsere renommierten International
Equity-Produkte verzeichneten einen stetigen
Vermögenszuwachs und erzielten
hohe Renditen. Zudem fand unser globales
Aktienprodukt vermehrt Anklang,
was sich in der Akquisition bedeutender
institutioneller Kunden zeigte. Für unsere
Anlagestrategien im festverzinslichen Bereich
sowie unsere Global High Incomeund
Core Plus-Mandate konnten wir
Neukunden gewinnen, darunter grosse
öffentlich-rechtliche Anleger.
Im Februar 2008 wird mit dem Julius Baer
Global Alpha Fund ein attraktiver Multi-
Strategie Hedge Fund lanciert, der auf
JBIMs umfassender Expertise für in- und
ausländische Aktien- und Anleihenanlagen
aufbaut. Parallel dazu wurde die Entwicklung
des Julius Baer Global Credit Opportunities
Hedge Fund vorangetrieben, der
auf Anlagechancen im Bereich angespannter
Kapitalstrukturen ausgerichtet ist.
«Excellence» – auch bei
Hedge Fund Managern
GAMs aussergewöhnlicher, fünfstufiger
Multi-Manager-Anlageprozess ist das
Herzstück unserer führenden Palette
von Fund of Hedge Funds. Er garantiert
gleichzeitig ein strukturiertes Vorgehen
und die Kontrolle der Risiken und erlaubt
es uns, die am besten geeigneten
Fonds-Manager auf konsistenter Basis
zu identifizieren und sie erfolgreich und
auf klar definierte Ziele ausgerichtet zu
bündeln.
Am Anfang stehen klare Vorgaben bezüglich
Rendite, Risiko und Korrelation
für jede Strategie und Teilstrategie.
Diese beeinflussen die strategische
Gewichtung und die Bandbreite der taktischen
Allokation unserer Portfolios
und garantieren so jederzeit Konsistenz
in der Entscheidungsfindung.
Rund 100 Spezialisten analysieren und
strukturieren im Rahmen eines höchst
anspruchsvollen IT-basierten Research-
Prozesses über 90% des weltweiten
Hedge Fund-Universums. Auf dieser
Basis werden Anlagemethode, operationelle
Integrität sowie Performanceerwartung
der aussichtsreichsten Manager
einer umfassenden Überprüfung unterzogen.
Im Rahmen einer detaillierten
Bottom-up-Evaluation fügen wir jene
Manager in unseren Hedge Fund Portfolios
zusammen, denen wir einen nachhaltigen
Konkurrenzvorteil attestieren.
Kontinuierliche Risikokontrolle begleitet
den gesamten Prozess.
15

16
Das Unternehmen
Julius Bär
Die Julius Bär Gruppe ist der führende
reine Vermögensverwalter in der
Schweiz. Die singuläre Ausrichtung
auf die Vermögensverwaltung für anspruchsvolle
private und institutionelle
Anleger widerspiegelt sich im ebenso
klaren Organisationsmodell – für eine
unvergleichliche Nähe zu unserer
Kundschaft.
Die Bank Julius Bär gehört zu den ersten
Adressen im globalen Wealth Management.
Unsere Kundenbeziehungen
bauen auf Partnerschaft, Kontinuität
und gegenseitigem Vertrauen. Umfassende
Beratung, ausgeprägte Produktkenntnis
und Erfahrung in der Kundenbetreuung
sind die Voraussetzungen
für individuelle Finanzlösungen, die
den höchsten Ansprüchen genügen.
Für grösstmögliche kulturelle Verbundenheit
und Nähe sind unsere Einheiten
mit direktem Kundenkontakt nach
geographischen Märkten gegliedert.
Diesen Teams stehen marktnahe Advisory-Spezialisten
sowie die Sparte Investment
Products der Bank zur Seite.
Julius Bär Gruppe: verwaltete Vermögen
Private
Banking
CHF 156 Mrd.
Bank Julius Bär
CHF 234 Mrd.
Investment
Products
CHF 78 Mrd.
Julius Bär
CHF 405 Mrd.
Asset Management umfasst die Vermögensverwaltungs-Spezialisten
GAM
und Julius Baer Investment Management
(JBIM). Die unverkennbar eigenständige
Positionierung dieser beiden
Asset Management-Gesellschaften ermöglicht
ihnen die Ausrichtung ihrer
Geschäftsstrategie auf die jeweiligen
Zielmärkte und Kundensegmente und
bringt so deren bewährte Anlagemodelle
und -strategien sowie den hohen
Bekanntheitsgrad ihrer jeweiligen Marken
am wirkungsvollsten zum Tragen.
Während JBIM für ihre erfolgreiche International
Equity-Strategien bekannt
ist, steht der Name GAM für alternative,
Absolute Return-orientierte Anlagen
und hoch spezialisierte strukturierte
Produkte bzw. Portable Alphaorientierte
Produkte.
Die Organisationsstruktur der Gruppe
erfüllt sowohl sämtliche Anforderungen
einer zeitgemässen Corporate
Governance als auch die Erfordernisse
einer effizienten Unternehmensführung.
Über 4 000 Mitarbeitende stehen unserer
Kundschaft rund um die Uhr zur
Verfügung. Wir streben danach, sowohl
die finanziellen Anliegen als auch
das private und kulturelle Umfeld unserer
Kundschaft zu verstehen. Denn
nichts geht über Kundennähe. Wir sind
an über 30 Standorten weltweit vertreten
und überall dort, wo unsere
Kundinnen und Kunden uns brauchen.
GAM
CHF 86 Mrd.
Asset Management
CHF 171 Mrd.
JBIM
CHF 85 Mrd.

Gut positioniert und angesehen
Julius Bär gehört zudem zu den führenden
börsengehandelten Finanzgesellschaften
der Schweiz. Die hauptsächlichen Gesellschaften
der Gruppe sind die Bank Julius
Bär & Co. AG, die GAM Holding AG sowie
die Julius Baer Investment Management
LLC. Sämtliche Gruppengesellschaften
sind unter dem Dach der Julius Bär Holding
AG zusammengefasst, deren Namenaktien
an der SWX Swiss Exchange kotiert
sind. Sie sind Teil des Mitte 2007
eingeführten Swiss Leader Index. Bereits
seit dem Jahr 2000 sind die Aktien im
Swiss Market Index (SMI) enthalten, dem
die 20 grössten und liquidesten an der
SWX gehandelten Titel angehören. Die
Marktkapitalisierung per 31. Dezember
2007 betrug CHF 20.9 Milliarden.
Die internationale Ratingagentur Moody’s
bewertet die Bank Julius Bär & Co. AG
mit einem Aa3-Rating für langfristige Verbindlichkeiten,
dies zusammen mit dem
höchstmöglichen Rating Prime-1 für kurzfristige
Verbindlichkeiten. Sämtliche
Ratings verfügen über einen stabilen
Ausblick. «Die starke Stellung der gut
etablierten, global breit abgestützten
Wealth Management-Aktivitäten der Bank
Julius Bär, insbesondere im Onshore-
Private Banking in der Schweiz und in
Deutschland sowie im internationalen
Offshore-Private Banking, wirkt sich positiv
auf ihre Kreditqualität und die Ratingeinschätzung
aus. In einem fragmentierten
Markt kann sich das starke Management-
Team der Bank auf die angesehene Marke
Julius Bär, die internationale Präsenz und
die vergleichsweise hohen verwalteten
Vermögen und Cashflows abstützen. Dies
sind wichtige Voraussetzungen für den
Ausbau des Betreuungsmodells und des
regionalen Kundenstamms, insbesondere
durch Expansion in neue aufstrebende
Märkte des Private Banking wie Asien,
Zentral- und Osteuropa sowie Lateinamerika.»
(Moody’s Credit Opinion, 27. Juni
2007)
Ursprung von Julius Bär
Seit den Anfängen im 19. Jahrhundert
war die Geschäftsentwicklung der
Gruppe von Unternehmergeist, kultureller
Offenheit und einem tiefen Verständnis
für die Ansprüche ihrer Kundinnen
und Kunden geprägt. Diese zeitlose
Grundhaltung zeigt sich im unverändert
gültigen Credo von Julius Bär, dem
Gründer und Namensgeber der Gruppe:
«Wenn menschliche Kontakte auf Vertrauen
und absoluter Integrität beruhen,
dann sind sie für beide Seiten gewinnbringend.»
Die Gruppe entstand in ihrer heutigen
Form Ende des Jahres 2005 aus dem
Zusammenschluss von vier Privatbanken
sowie des spezialisierten Asset Managers
GAM unter dem Dach der Julius Bär
Holding AG.
Schweizer Vermögensverwalter:
verwaltete Vermögen per 30. Juni 2007
Mrd. CHF
UBS Wealth Management 2178
Credit Suisse Private Banking 861
Julius Bär Gruppe 406
Pictet & Cie 272
Lombard, Odier, Darier, Hentsch & Cie 179
Union Bancaire Privée 133
Banque Privée Edmond de Rothschild SA 97
EFG Bank 87
Bank Sarasin & Cie AG 84
Vontobel Holding AG 79
Quelle: Lehman Brothers,
European Banks – Private Banks,
26. November 2007
17

18
Kontakte
Europa
Investment Products /
Private Banking Asset Management* GAM
Schweiz 1 Zürich (Hauptsitz) +41 58 888 1111 +41 58 888 5820 +41 44 388 3030
2 Basel +41 58 889 4400
3 Bern +41 58 889 5555
4 Crans-Montana +41 58 889 7000
5 Genf +41 58 885 3838 +41 58 889 6509
6 Lausanne +41 58 889 3400
7 Lugano +41 58 885 8111
8 Luzern +41 58 889 7900
9 Sion +41 58 889 3838
10 Verbier +41 58 889 7100
11 Zug +41 58 889 7800
Deutschland 12 Berlin +49 30 22 65 60
13 Düsseldorf +49 211 56940 200
14 Frankfurt +49 69 90743 500 +49 69 90743 530
15 Hamburg +49 40 570064 400
16 Stuttgart +49 711 28470 700
Frankreich 17 Paris +33 1 53 43 90 58
Grossbritannien 18 London +44 207 166 8100 +44 207 493 9990
Irland 19 Dublin +353 1 609 3900
Isle of Man 20 Douglas +44 1624 632632
Italien 21 Mailand +39 02 433 315 111 +39 02 433 315 111
Kanalinseln 22 Guernsey +44 148 172 6618
Luxemburg 23 Luxemburg +41 58 888 4043
Monaco 24 Monaco +377 97 97 77 77
Österreich 25 Wien +43 1 535 72 02 00 +41 58 888 4043
Americas
USA 26 Los Angeles +1 310 282 0200
27 New York +1 212 297 3800 +1 212 407 4600
Argentinien 28 Buenos Aires +54 1 152 720 820
Bahamas 29 Nassau +1 242 394 91 00
Bermuda 30 Hamilton +1441 295 5825
Cayman Islands 31 Grand Cayman +1 345 949 7212 +1 345 949 7212
Kanada 32 Toronto +1 416 862 2237
Kolumbien 33 Bogotá +57 1 530 3060
Mexiko 34 Mexiko Stadt +52 55 5279 6450
Uruguay 35 Montevideo +598 2 600 5050
Asien/Pazifik
Hongkong 36 Hongkong +852 2899 4788 +852 2899 4851 +852 2978 8566
Japan 37 Tokio +852 2899 4851 +81 3 5219 8800
Singapur 38 Singapur +65 6827 1999 +852 2899 4851
Mittlerer Osten/Afrika
Vereinigte
Arabische Emirate 39 Abu Dhabi +971 2 66 73 903
40 Dubai +971 4 33 00 551 +971 4 36 50 160
* Einschliesslich Julius Baer Investment Management (USA)

Schweiz Europa
5
26
6
34
32
Geplante Eröffnungen 2008
3
9
10
2
4
8
27
29
31
33
1
11
30
7
28
35
A Istanbul
B Kairo
C Moskau
A
B
C
19
39 40
20
22
18
17
15
13
12
23
14
16
24
38
21
36
25
37
19

20
Wichtige Termine
Generalversammlung 2008: 15. April 2008
Veröffentlichung der Halbjahresergebnisse 2008: 28. Juli 2008
Unternehmenskontakte
Dr. Jan A. Bielinski (Chief Communications Officer)
Telefon +41 58 888 5501
Olivier Stähli (Group Communications)
Telefon +41 58 888 5456
Minal Patel (Investor Relations)
Telefon +41 58 888 5230
Dieser Kurzbericht dient ausschliesslich zu Informationszwecken und stellt weder ein Angebot für ein
Produkt noch eine Anlageempfehlung dar. Ferner wird auf die Gefahr hingewiesen, dass Vorhersagen,
Prognosen, Projektionen und Ergebnisse, die in zukunftsgerichteten Aussagen beschrieben oder
impliziert sind, nicht eintreffen können.
Der Geschäftsbericht 2007 der Julius Bär Holding AG mit der detaillierten Darstellung des geprüften
Finanzabschlusses 2007 der Julius Bär Gruppe kann unter www.juliusbaer.com bezogen werden.

JULIUS BÄR GRUPPE
Bahnhofstrasse 36
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CH-8010 Zürich
Telefon +41 (0) 58 888 1111
Fax +41 (0) 58 888 5517
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Weltweit an über 30 Standorten. Von Zürich (Hauptsitz), Buenos Aires, Dubai, Frankfurt, Genf, Hongkong,
London, Lugano, New York, Singapur bis Tokio.