db ImmoFlex (Gemischtes Sondervermögen) - State Street

State Street Bank GmbH
db ImmoFlex
(Gemischtes
Sondervermögen)
Halbjahresbericht zum
30. Juni 2013

db ImmoFlex
(Gemischtes Sondervermögen)

Inhalt
Halbjahresbericht 2013
vom 1.1.2013 bis 30.6.2013 (gemäß § 44 (2) InvG)
Hinweise 2
2013
Halbjahresbericht
db ImmoFlex (Gemischtes Sondervermögen) 4
Vermögensaufstellung zum Halbjahresbericht 8
1

Hinweise
Wertentwicklung
Der Erfolg einer Investment fondsanlage
wird an der Wertent wick lung
der Anteile gemessen. Als Basis für
die Wertbe rech nung werden die Anteil ­
werte (=Rück nahmepreise) heran gezogen,
unter Hinzurech nung zwi schenzeitlicher
Aus schüt tun gen, die z.B. im
Rahmen der Investment konten bei der
DWS kostenfrei reinvestiert werden;
bei inländischen thesaurierenden
Fonds wird die – nach etwaiger
Anrechnung ausländischer Quellensteuer
– vom Fonds erhobene in ­
ländische Kapital ertragsteuer zuzüglich
Solidaritätszuschlag hinzugerechnet.
Die Berechnung der Wertentwicklung
erfolgt nach der BVI-Methode.
Angaben zur bisherigen Wert entwicklung
erlauben keine Prog nosen für
die Zukunft. Darüber hinaus sind in den
Berichten auch die ent sprechenden
Vergleichs indizes – soweit vorhanden –
dargestellt. Alle Grafik- und Zahlenangaben
geben den Stand vom
30. Juni 2013 wieder (sofern nichts
anderes angegeben ist).
Angaben zur Kostenpauschale
In der Kostenpauschale sind folgende
Aufwendungen nicht enthalten:
a) im Zusammenhang mit dem Erwerb
und der Veräußerung von Ver mö gensge
genstän den entstehende Kosten;
b) im Zusammenhang mit den Kosten
der Verwaltung und Verwah rung evtl.
entstehende Steuern;
c) Kosten für die Geltendmachung und
Durchsetzung von Rechtsansprüchen
des Sondervermögens.
Details zur Vergütungsstruktur sind im
aktuellen Verkaufs prospekt geregelt.
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2013
Halbjahresbericht

db ImmoFlex
(Gemischtes Sondervermögen)
Anlageziel im Berichtszeitraum
Der thesaurierende Fonds investierte
im Rahmen seiner Anlagepolitik mindestens
70% seines Vermögens in
offene Immobilienfonds und maximal
30% in eine dynamische Wertsicherungsstrategie,
bei der laufend
marktabhängig zwischen einer Wertsteigerungskomponente
und einer
Kapitalerhaltungskomponente umgeschichtet
wurde. Die Wertsteigerungskomponente
konnte insbesondere aus
Aktien von Immobiliengesellschaften,
Immobilien-Investmentgesellschaften
einschließlich Real Estate Investment
Trusts (REITs) und Immobilienfonds
bestehen. Die Kapitalerhaltungskomponente
konnte aus risikoärmeren
Renten-/Geldmarktpublikumsfonds
bzw. Direktanlagen in weniger risikoreichen
Renten-/Geldmarktpapieren
bestehen. Mit Blick auf die angekündigte
Kündigung und Auflösung des
gemischten Sondervermögens war
der Fonds zuletzt verstärkt auf die Beschaffung
von Liquidität ausgerichtet.
DB IMMOFLEX (GEMISCHTES SONDERVERMÖGEN)
Wertentwicklung auf 5-Jahres-Sicht
108
104
100
96
92
88
84
80
6/08* 6/09 6/10 6/11 6/12 6/13
db ImmoFlex (Gemischtes Sondervermögen) * 6/2008 = 100
Angaben auf Euro-Basis
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Wertentwicklungen
der Vergangenheit ermöglichen keine Prognose für die Zukunft. Stand: 30.6.2013
DB IMMOFLEX
(GEMISCHTES SONDERVERMÖGEN)
Wertentwicklung im Überblick
in %
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
-5,2
6 Monate
db ImmoFlex
(Gemischtes Sondervermögen)
Angaben auf Euro-Basis
Wertentwicklung nach BVI-Methode, d. h. ohne
Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages.
Wertentwicklungen der Vergangenheit ermöglichen
keine Prognose für die Zukunft.
Stand: 30.6.2013
Anlageumfeld und Anlageergebnis
im Berichtszeitraum
Der Fonds bewegte sich in einem Umfeld,
das von der Staatsschuldenkrise,
insbesondere in der Euro-Peripherie,
von einem sich abschwächenden
Wirtschaftswachstum weltweit sowie
von historisch niedrigen Zinsen in den
Kernmärkten wie z. B. Deutschland
und den USA geprägt war.
Auf den internationalen Immobilienmärkten
waren weiterhin vorrangig
erstklassige Immobilien in bester Lage
und mit langlaufenden Mietverträgen
gefragt. Für die zahlreichen Immobilienfonds,
die nach wie vor die Rücknahme
von Anteilen eingestellt haben beziehungsweise
sich bereits in der Liquidation
befanden, gestalteten sich
Objektverkäufe vor allem außerhalb
Deutschlands nach wie vor schwierig.
Die Finanzierungsmöglichkeiten üblicher
Käufergruppen sind in der andauernden
Staatsschuldenkrise anhaltend knapp.
Ebenso gestalten sich die Prüfungsverfahren,
die Abwicklung der Transaktionen
sowie die Vermarktungsprozesse
im Allgemeinen zunehmend langwierig.
Damit fielen auch die bisher geleisteten
Rückzahlungen an die Investoren
der Immobilienfonds in vielen Fällen
vergleichsweise gering aus. Abwertungen
einzelner Immobilien und
Objektverkäufe unterhalb des zuletzt
festgestellten Verkehrswertes führten
zudem zu negativen Performanceauswirkungen.
In diesem Anlageumfeld
verzeichnete der Fonds in der Zeit von
Anfang Januar 2013 bis zum 30. Juni
2013 einen Wertrückgang von 5,2% je
Anteil (nach BVI-Methode; in Euro).
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Kündigung und Auflösung des
Sondervermögens
Wir weisen darauf hin, dass die DWS
Investment GmbH ihr Verwaltungsrecht
gemäß § 38 Abs. 1 Satz 1 InvG in
Verbindung mit § 21 Abs. 1 der Allgemeinen
Vertragsbedingungen zum
DB IMMOFLEX (GEMISCHTES SONDERVERMÖGEN):
Zusammengefasste Vermögensaufstellung
Investmentfonds
Bankguthaben u. Sonstiges
1,3
Jeweils Anteil in % des Fondsvermögens
0
20 40 60 80 100
98,7
WKN: DWS 0N9
ISIN: DE000DWS0N90
Stand: 30.6.2013
16. November 2012 gekündigt hat.
Mit Wirksamwerden der Kündigung ist
das Verfügungsrecht gemäß § 39 Abs. 1
InvG in Verbindung mit § 21 Abs. 2
der Allgemeinen Vertragsbedingungen
auf die State Street Bank GmbH übergegangen,
die das Sondervermögen
abwickelt und an die Anteilinhaber
verteilt.
Das wesentliche Risiko des Fonds war
in diesem Marktumfeld die weiterhin
mangelnde Liquidität der Zielfonds,
deren Rückgabe nicht möglich war. Die
hieraus resultierenden notwendigen
Verkäufe bzw. Neubewertungen der
Zielfonds führten zu Belastungen für
den Anteilwert. Das Verwaltungsrecht
Die Ausgabe und Rücknahme von
Anteilen des Sondervermögens ist seit
für db ImmoFlex (Gemischtes Sondervermögen)
wurde zum 16. November
2012 gekündigt.
dem 16. Mai 2011 ausgesetzt und
bleibt bis auf weiteres ausgesetzt.
Wesentliche Quellen des
Veräußerungsergebnisses
Bei den wesentlichen Quellen des Veräußerungsergebnisses
wurden weder
realisierte Gewinne noch realisierte
Verluste verzeichnet.
Anlagepolitik im Berichtszeitraum
Im Berichtszeitraum lag der Fokus
primär auf der Steigerung der Liquidität.
Reguläre und im Rahmen der Liquidation
vorgenommene Ausschüttungen
der Zielfonds wurden im Barbestand
belassen. Am 15. Mai 2013 wurde
zum zweiten Mal nahezu die gesamte
vorhandene Liquidität für eine Ausschüttung
in Höhe von ca. 8,7 Mio EUR
oder 3,20 EUR pro Anteil an die
Anleger verwendet. Die Ausschüttung
von Liquidität an die Anleger aus dem
thesaurierenden Fonds erfolgte im
Zuge der Abwicklung des Sondervermögens.
Die ausgeschüttete Liquidität
resultiert aus während des Berichtszeitraums
geflossenen Zielfondsausschüttungen.
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0Vermögensaufstellung
zum
0
Halbjahresbericht

db ImmoFlex
(Gemischtes Sondervermögen)
Vermögensaufstellung zum 30.06.2013
Stück Käufe/ Verkäufe/ Kurswert %-Anteil
Wertpapierbezeichnung bzw. Whg. Bestand Zugänge Abgänge Kurs in am Fondsin
1000 im Berichtszeitraum EUR vermögen
Investmentanteile 171 372 109,42 98,68
Gruppenfremde Immobilien-Investmentanteile 171 372 109,42 98,68
AXA Immoselect (DE0009846451) (0,150%+). ........ Stück 793 927 EUR 43,6000 34 615 217,20 19,93
CS EuroReal (DE0009805002) (0,750%). ............. Stück 581 420 EUR 45,8200 26 640 664,40 15,34
DEGI German Business (DE000A0J3TP7) (0,700%). .... Stück 210 798 EUR 72,7800 15 341 878,44 8,83
DEGI Global Business (DE000A0ETSR6) (0,500%). ..... Stück 141 826 EUR 51,1200 7 250 145,12 4,17
DEGI INTERNATIONAL (DE0008007998) (1,000%). .... Stück 100 780 EUR 30,7000 3 093 946,00 1,78
Morgan Stanley P2 Value (DE000A0F6G89) (0,800%). .. Stück 1 208 686 EUR 12,2000 14 745 969,20 8,49
SEB ImmoInvest (DE0009802306) (0,650%). ......... Stück 612 451 EUR 39,5000 24 191 814,50 13,93
TMW Immobilien Weltfonds P (DE000A0DJ328)
(1,000%+). .................................... Stück 671 200 EUR 30,5300 20 491 736,00 11,80
UBS (D) 3 Sector Real Estate Europe (DE0009772681)
(0,750%). ..................................... Stück 2 723 392 EUR 9,1800 25 000 738,56 14,40
Summe Wertpapiervermögen 171 372 109,42 98,68
Bankguthaben und nicht verbriefte Geldmarktinstrumente 2 308 001,83 1,33
Bankguthaben 2 308 001,83 1,33
Depotbank (täglich fällig)
EUR - Guthaben. ................................ EUR 2 305 791,14 % 100 2 305 791,14 1,33
Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen
US Dollar. ..................................... USD 2 883,78 % 100 2 210,69 0,00
Sonstige Verbindlichkeiten -15 914,10 -0,01
Verbindlichkeiten aus Kostenpositionen. ............. EUR -15 914,10 % 100 -15 914,10 -0,01
Fondsvermögen 173 664 197,15 100,00
Anteilwert 64,07
Umlaufende Anteile 2 710 548,868
Durch Rundung der Prozentanteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.
Devisenkurse (in Mengennotiz)
per 28.06.2013
US Dollar. ...................... USD 1,304470 = EUR 1
Erläuterungen zur Bewertung
Die Bewertung erfolgt durch die Depotbank unter Mitwirkung der Kapitalanlagegesellschaft. Die Depotbank stützt sich hierbei grundsätzlich auf externe Quellen.
Sofern keine handelbaren Kurse vorliegen, werden Bewertungsmodelle zur Preisermittlung (abgeleitete Verkehrswerte) genutzt, die zwischen Depotbank und Kapitalanlagegesellschaft
abgestimmt sind und sich so weit als möglich auf Marktparameter stützen. Diese Vorgehensweise unterliegt einem permanenten Kontrollprozess. Preisauskünfte Dritter werden durch
andere Preisquellen, modellhafte Rechnungen oder durch andere geeignete Verfahren auf Plausibilität geprüft.
Das Sondervermögen ist zum Stichtag zu insgesamt 98,68% in Offene Immobilienfonds investiert, deren Rücknahme von Anteilen ausgesetzt ist. Hiervon entfallen 98,68%-Punkte auf
Offene Immobilienfonds, für die die Liquidation angekündigt wurde. Die betreffenden Vermögensgegenstände werden zu den von den betreffenden Kapitalanlagegesellschaften veröffentlichten
Anteilwerten bewertet. Eine Rückgabe der Anteile ist aufgrund der Aussetzung der Rücknahme zu diesem Anteilwert nicht möglich.
In Klammern sind die aktuellen Verwaltungsvergütungs-/Kostenpauschalsätze zum Berichtsstichtag für die im Wertpapiervermögen enthaltenen Sondervermögen aufgeführt. Das Zeichen
+ bedeutet, dass darüber hinaus ggf. eine erfolgsabhängige Vergütung berechnet werden kann. Da das Sondervermögen im Berichtszeitraum andere Investmentanteile („Zielfonds“) hielt,
können weitere Kosten, Gebühren und Vergütungen auf Ebene des Zielfonds angefallen sein. Im Berichtszeitraum wurden keine Ausgabeaufschläge bzw. Rücknahmeabschläge gezahlt.
8

State Street Bank GmbH (seit 17. November 2012)
Geschäftsführung
Stefan Gmür
Geschäftsführer der
State Street Bank GmbH
Jörg Ambrosius
Geschäftsführer der
State Street Bank GmbH
Frank Egloff
Geschäftsführer der
State Street Bank GmbH
Andreas Niklaus
Geschäftsführer der
State Street Bank GmbH
Christian Vogels
Geschäftsführer der
State Street Bank GmbH
Gesellschafter der State Street Bank GmbH
State Street Holdings Germany GmbH

State Street Bank GmbH
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60441 Frankfurt
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60486 Frankfurt
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