Ausgabe 63 | Dezember2012 Die vermutete Jahresendralley wurde ...

Volumenrekord
Aktie im Fokus: IVU Traffic Technologies AG
Kolumne: Behavioral Finance II
Die vermutete Jahresendralley wurde ab Mitte
November eingeleitet. Die Hoffnung auf eine
polititsche Einigung bei der Fiskalpolitik in den
USA wird größer. 1,4% Rendite erreichten wir
im November für Sie.
Ausgabe 63 | Dezember2012

Volumenrekord
Zahlreiche Einzahlungen unserer Mitglieder und
eine gute Rendite von 1,4 % führen das Alpha Star-
Depot zum höchsten Volumenstand seit Gründung
Vergangenen Monat haben wir bereits vermutet, dass es
in diesem Jahr zu einer Jahresendrally kommen wird.
Seit Mitte November sind wir nun in diesem Modus und
können uns über steigende Aktiennotierungen freuen.
Hintergrund der guten Aktienmarktentwicklung ist die
Hoffnung der Marktteilnehmer, dass die beiden politischen
Lager in den USA eine Einigung hinsichtlich der
Abmilderung des Fiskalkliffs erzielen. Mit dem Jahreswechsel
greifen in den USA umfangreiche Budgetkürzungen
und der Wegfall von Steuervergünstigungen, was
zu einschneidenden Auswirkungen auf die Konjunktur
führen kann. Angesichts der noch fragilen Aufschwungbewegung
der Konjunktur in den USA wird davon ausgegangen,
dass die Einschnitte abgemildert oder gestreckt
werden. Dafür gibt es an den Börsen gerade
Vorschusslorbeeren.
Im Alpha Star-Depot haben wir ebenfalls von den positiven
Tendenzen der Gesamtmärkte profitiert und konnten
im November eine Rendite von 1,4 % erzielen. Damit haben
wir den neunten von elf gelaufenen Monaten in diesem
Jahr mit einer positiven Rendite abschließen können.
Das ist eine sehr gute Quote, die uns zufrieden stimmt.
Auf das gesamte Jahr 2012 gesehen, hat sich im Alpha
Star-Depot inzwischen eine Rendite von 17,7 % kumuliert.
Durchschnittlich haben wir zu diesem Zeitpunkt im Jahr
eine Rendite von 13,4 % zu Buche stehen gehabt. Damit
liegen wir klar überdurchschnittlich vorn. Im Zuge der
guten Renditeentwicklung, aber insbesondere auch auf
Grund zahlreicher Einzahlungen bestehender und neuer
Club-Mitglieder, können wir im Alpha Star Aktienclub zum
Ende des Monats November einen neuen Volumenrekord
verbuchen.
Mit nunmehr mehr als 1,1 Mio. € Clubvolumen hat der
Alpha Star Aktienclub einen weiteren großen Schritt nach
vorne gemacht und seine Position unter den führenden
Aktienclubs Deutschlands gefestigt. An dieser Stelle
möchten wir Ihnen einmal mehr für Ihr Vertrauen danken.
Um von der positiven Aktienmarktstimmung noch besser
profitieren zu können, haben wir im November zwei neue
Depotwerte hinzugenommen. Mit der SMT Scharf AG und
der LPKF Laser & Electronics AG haben wir zwei Weltmarktführer
in ihren jeweiligen Segmenten ins Alpha Star-
Depot gekauft und damit unsere Positionierung weiter
verstärkt. Beide Werte weisen eine hohe Schwankungskorrelation
zum Gesamtmarkt auf, womit sie sich in einem
steigenden Aktienmarktumfeld überproportional
zum Markt entwickeln sollten.
Gleichzeitig haben wir mit den beiden Käufen die Cashquote
auf etwas weniger als 30 % reduziert und uns auch
diesbezüglich auf weiter steigende Aktienmärkte eingerichtet.
Das wir auch im Dezember eine gute Aktienmarktentwicklung
beobachten werden können, halten wir
derzeit für sehr wahrscheinlich. Sowohl die politischen
Fortschritte hinsichtlich der Restrukturierung der Staatshaushalte
in Südeuropa, als auch die konjunkturelle Entwicklung,
bilden aus unserer Sicht einen guten Nährboden
für weiter steigende Notierungen.
Insbesondere in den USA, der größten Volkswirtschaft der
Welt, gibt es durchaus handfeste Gründe, warum von
einer weiteren Stabilisierung auszugehen ist. Natürlich
wird diesbezüglich eine politische Entscheidung hinsichtlich
des erwähnten Fiskalkliffs eine entscheidende Rolle
spielen. Wird das Kliff überwunden, halten wir neue
Höchststände an den Aktienmärkten für sehr wahrscheinlich.
Vor diesem Hintergrund blicken wir sehr zuversichtlich
auf den letzten Monat des Jahres 2012 und werden
natürlich auch im Dezember nicht nachlassen an einer
bestmöglichen Rendite zu arbeiten und das Beste aus
unserem Depot herauszuholen.
2 ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012

Aktie im Blickpunkt
IVU Traffic Technologies AG
Seit Mitte Oktober sind wir in der Aktie der IVU Traffic
Technologies AG (IVU AG) engagiert. Die IVU AG ist ein
sehr gutes Beispiel dafür, dass die Märkte, zumindest im
Bereich der Nebenwerte, nicht effizient sind. Ein Blick auf
den langfristigen Chart der Aktie zeigt, dass die Kursentwicklung
seit Anfang 2010 kontinuierlich rückläufig war.
Ausgehend von einem Startwert von rund 1,80 € zu Jahresbeginn
2010, verlor die Aktie seither rund ein Drittel an
Wert und notiert derzeit bei Kursen um die 1,20 €.
Im Einklang mit der operativen Entwicklung der Gesellschaft
stehen diese deutlichen Kursverluste jedoch nicht.
Vielmehr hat das Unternehmen über die letzten drei
Jahre hinweg eine Steigerung der Umsatzerlöse um rund
10 % und des operativen Ergebnisses (EBIT) um ca. 30 %
erreicht. Die operative Ergebnismarge legte von 5,7 %
in 2009 auf erwartungsgemäß 7,0 % im laufenden Geschäftsjahr
2012 zu.
Ein Ende der positiven operativen Entwicklung ist indes
nicht abzusehen. Vielmehr profitiert die IVU AG vom
übergeordneten Trend der steigenden Nachfrage nach
Mobilität weltweit. Auf Grund der steigenden Bevölkerungszahlen
in den asiatischen Ländern, veralteter Infrastrukturen
in den westlichen Ländern und einer zunehmenden
Urbanisierung weltweit, wird die Bedeutung von
öffentlichen Nah- und Fernverkehrslösungen immer größer.
Die IVU AG bedient diesen steigenden Nachfragedruck
mit ihren Produkten. Mit ihren Software- und Systemlösungen
lassen sich der Einsatz von Bussen, Bahnen und
Fahrern optimal steuern, die große Zahl an Bewegungen
erfassen und planen, Flotten überwachen und Fahrgäste
informieren. Kurz gesagt: Die Produkte dienen einem
reibungslosen Ablauf von Verkehr und anderen
logistischen Prozessen.
Auch die Zahlen der IVU AG konnten sich im bisherigen
Jahresverlauf 2012 weiterhin sehen lassen. So wurde in
den ersten neun Monaten 2012 eine dynamische Umsatzentwicklung
von +11,6 % erreicht. Das operative Ergebnis
war in den ersten neun Monaten 2012 noch durch einmalige
Sondereffekte im ersten Quartal geprägt und lag daher
mit 1,14 Mio. € noch unterhalb des Vorjahresniveaus
von 1,38 Mio. €. Jedoch zeigte sich bereits im dritten
Quartal, dass das Versprechen des Unternehmens, diese
Belastungen bis zum Jahresende ausgleichen zu können,
wohl gehalten werden können. Immerhin lag das operative
Ergebnis im dritten Quartal mit 1,62 Mio. € bereits
um 16,1 % über dem entsprechenden Vorjahresquartal.
Angesichts der guten Positionierung des Unternehmens
und der positiven Wachstumsaussichten erscheint die
Aktie der IVU AG sehr günstig bewertet zu sein. Derzeit
gesteht die Börse dem Unternehmen nicht einmal seinen
Eigenkapitalwert zu. So notiert die IVU rund 25 % unterhalb
seines Eigenkapitalwertes. Mit einem erwarteten
Kurs-Gewinn-Verhältnis von kleiner 10 für dieses und
kommendes Jahr erschließt sich dieser Abschlag auf den
Substanzwert jedoch nicht, zumal in den kommenden
Jahren weiterhin steigende Kapitalrenditen zu erwarten
sind. Zudem hat die IVU AG über die letzten fünf Geschäftsjahre
hinweg stets positive operative Cashflows
erwirtschaftet und auch die bilanzielle Situation ist mit
einer Eigenkapitalquote von über 60 % und keinerlei
Bankverschuldung als sehr solide einzuschätzen.
EBIT UND EBIT-MARGE DER
IVU TRAFFIC TECHNOLOGIES AG
(in Millionen Euro)
4
7,3% 7,4%
3,5
3
2,5
2
1,5
1
0,5
0
3,7%
5,7%
7,0%
EBIT
2007 2008 2009 2010 2011
KURS
12.10.2012 bis
30.11.2012
BRANCHE
IT-Dienstleistungen
ISIN
DE0007448508
WKN 744850
MARKTKAPITALISIERUNG 22,29 Mio. Euro
STREUBESITZ 50,05%
1,21€
VOLATILITÄT in % 30,16 30 Tage 37,65 250 Tage
MOMENTUM 1,08 30 Tage 1,11 250 Tage
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012 3

ALPHA STAR KOLUMNE
Behavioral Finance II
In der vergangenen Ausgabe haben wir uns den kognitiven
Verzerrungen gewidmet. Wir haben festgestellt,
dass kognitive Verzerrungen mit Disziplin und einem
langfristig orientierten Ansatz überwunden und so die
Renditebeiträge verbessert werden können. Die zweite
Form der Verzerrungen auf dem Themengebiet des
Behavioral Finance sind die emotionalen Verzerrungen.
Emotionen sind nicht steuerbar. Sie überkommen uns
spontan und bestimmen unser Handeln, ob wir das wollen
oder nicht. Oftmals lassen sich Emotionen zudem
nicht kontrollieren. Entsprechend sind emotionale Verzerrungen
deutlich schwieriger zu adressieren als kognitive
Verzerrungen, da sie aus einem Impuls heraus entstehen
und keine bewussten Überlegungen dahinter stecken.
Auf Grund der Tatsache, dass emotionale Verzerrungen
nicht korrigiert werden können, bereiten sie auch größere
Probleme bei der Optimierung der Rendite. Uns
bleibt nichts anderes übrig, als die Verzerrungen zumindest
zu identifizieren und zu lernen, mit ihnen umzugehen,
denn emotionale Verzerrungen können unser
Handeln genauso wie kognitive Verzerrungen unangebracht
beeinflussen und uns zu ungünstigeren Anlagen
bewegen.
Im Folgenden werden wir Ihnen nun die sechs häufigsten
emotionalen Verzerrungen, deren Auswirkungen sowie
Möglichkeiten der Adressierung vorstellen:
Menschen haben die
Eigenschaft, es vorzuziehen,
Verluste zu vermeiden, als
Gewinne zu machen.
Verlustaversion
Menschen haben die Eigenschaft, es vorzuziehen, Verluste
zu vermeiden, als Gewinne zu machen. Es ist unser
ureigener Instinkt, zunächst darauf zu schauen, dass sich
unser Vermögen nicht minimiert. Verluste haben eine
größere Wirkung auf uns, bzw. der Wert dem wir einen
vermiedenen Verlust beimessen, ist höher, als der Wert
eines Gewinns. Aus dieser Einstellung heraus ergibt sich
das Paradoxon, dass wir ein höheres Risiko eingehen, um
Verluste zu vermeiden, anstatt ein höheres Risiko einzugehen,
um Gewinne zu erhöhen. Zum Beispiel, wenn wir
eine Aktie halten, die stark ins Negative gefallen ist, versuchen
wir den aufgelaufenen Verlust auszusitzen, wenngleich
die Wahrscheinlichkeit einer Kurserholung gering
ist. Andersherum verkaufen wir Aktien zu früh, um die
aufgelaufenen Gewinne zu sichern. Wir fühlen uns mit
dem realisierten Gewinn gut, obwohl uns weitere Anstiege
der Aktie verloren gegangen sind.
Aus dieser Beobachtung heraus ist auch die Börsenweisheit
"Verluste begrenzen, Gewinne laufen lassen." entsprungen.
Ein handeln nach dieser Maxime kann dazu
beitragen die negativen Effekte der Verlustaversion zu
begrenzen und das Portfolio ein ganzes Stück näher an
das Optimum zu bringen. Denn wer Verluste laufen lässt
und Gewinne begrenzt, wird keine optimale Performance
erzielen können. Im Gegenteil. Viel mehr noch wird sich
die Risikostruktur des Portfolios verändern, im Zweifel
zum Nachteil des Anlegers.
Es kommt ein weiterer Aspekt hinzu. Wenn ein Anleger
mit seinen Positionen stark im Minus ist, tendiert er
häufig dazu, das Risiko zu erhöhen, um den Verlust auszugleichen.
Dies bringt ihn häufig noch stärker in Bedrängnis
als er vorher schon war. So begibt er sich in einen
Teufelskreis, aus dem er nur schwer einen Ausweg
finden wird.
Verluste werden uns immer ärgern. Daran werden wir
nichts ändern können. Aber mit einer soliden fundamentalen
Analyse des Investments lassen sich die Wahrscheinlichkeiten
von Gewinn und Verlust besser abschätzen
und ermöglichen so eine rationalere Entscheidung.
Selbstüberschätzung
Wir neigen dazu unsere eigenen Fähigkeiten zu überschätzen.
Wir denken, dass wir besser informiert sind
oder überdurchschnittliche Investmentfähigkeiten haben.
In einem globalisierten und riesigen Markt wie dem
Aktienmarkt, mit tausenden von Teilnehmern, ist die
Wahrscheinlichkeit in der Tat eher gering, dass unsere
Fähigkeiten überdurchschnittlich sind. Aber genau so
verhalten sich viele. Der Hintergrund ist der, dass sich die
meisten Menschen sehr schwer tun, sich ihre eigenen
4
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012

Fähigkeiten sich selbst gegenüber zu reflektieren. Das hat
auch damit zu tun, dass wir uns gerne mit Erfolgen
schmücken und Gewinne unseren eigenen Fähigkeiten
zuschreiben, wohingegen Verluste gerne einmal mit dem
schwachen Marktumfeld oder anderen externen Einflüssen
begründet werden. Nicht selten ist es auch so, dass
bei einer Investmententscheidung das Prinzip Hoffnung
eine Rolle spielt. Wir hoffen auf eine gute Entwicklung
einer Aktie und gewichten dadurch die Wahrscheinlichkeiten
intuitiv anders. Das kann unsere Selbstüberschätzung
noch einmal bestärken.
Folge dieser Selbstüberschätzung ist, dass wir Risiken unterschätzen
und dadurch eine unangemessene Gewichtung
der Position vornehmen. Dies führt wiederum zu
einem Ungleichgewicht im gesamten Portfolio.
Um dem zu begegnen, müssen wir sicherstellen, dass wir
möglichst objektiv bleiben. Um das zu erreichen, sollten
Transaktionen im Nachhinein stets analysiert werden. Bei
guten Entscheidungen sollte man evaluieren was man
warum richtig gemacht hat; bei schlechten Investments
sollte man das gleiche tun. Daraus ableitend kann man
zudem Handlungsregeln erstellen, an die man sich bei
zukünftigen Transaktionen halten kann.
Auf Grund der besseren Fähigkeit zur Selbsteinschätzung
und besseren Gabe der Selbstreflektion sind Frauen übrigens
oftmals bessere Anleger als Männer. Männer gestehen
sich nur ungern Fehler ein. Aber dies zu lernen, bedeutet
bessere Renditen zu erzielen.
Ein Mangel an Selbstdisziplin
führt dazu, dass die gesteckten,
langfristigen Ziele nicht
erreicht werden
Selbstdisziplin
Ein Mangel an Selbstdisziplin führt dazu, dass die gesteckten,
langfristigen Ziele nicht erreicht werden, weil
kurzfristige Ziele vorgezogen werden. Hier verhält es sich
beim Investieren genauso wie bei anderen Dingen, die
Selbstdisziplin erfordern. Etwa beim Abnehmen. Wohl
wissend, dass Übergewicht langfristig gesundheitsschädlich
ist und daher der Wunsch besteht abzunehmen, neigen
viele Menschen dazu den Diätplan zu ignorieren. Die
kurzfristige Befriedigung des "Heißhungers" steht dabei
im Vordergrund. Beim Thema Geld ist das ähnlich. Obwohl
viele Menschen auf ein bestimmtes Ziel sparen wollen,
sei es das Eigenheim oder die Altersvorsorge, werden
kurzfristige Wünsche oftmals in den Vordergrund gestellt.
Das kollidiert mit dem langfristigen Sparziel. Wir favorisieren
die kurzfristige, kleine Belohnung gegenüber einem
langfristig viel größeren Ertrag.
Dies führt dazu, dass der langfristige Vermögensaufbau
torpediert wird und später das ursprünglich angestrebte
Ziel nicht erreicht werden kann. Unter Umständen werden
dann höhere Risiken in Kauf genommen, um das Ziel
letztendlich doch noch zu erreichen. Das erhöht wiederum
das Risiko des Gesamtvermögens und ist nicht adäquat.
Um das zu umgehen, bedarf es eines Investmentplans.
Man sollte regelmäßig einen bestimmten Teil seines Einkommens
für den langfristigen Vermögensaufbau zur Seite
legen und für den kurzfristigen Verbrauch nicht mehr
zur Verfügung haben. Die Disziplin wird damit quasi erzwungen.
Das wird sich auf lange Sicht bezahlt machen.
Dass sich langfristiges Denken bezahlt macht, wurde vielfach
belegt. Unter anderem im so genannten Marshmallow-Test.
Dabei wurde Kindern jeweils ein Marshmallow
vor die Nase gesetzt. Der Testleiter erklärte den Kindern,
dass er nun für 10 Minuten den Raum verlassen müsse. In
der Zwischenzeit können sie den Marshmallow zwar ruhig
essen, aber wenn sie ihn nicht äßen, bis er wiederkomme,
würden sie zur Belohnung einen zweiten bekommen. Sie
können sich denken, dass nicht allzu viele Kinder am Ende
mit zwei Marshmallows den Test verlassen haben. Nach
einigen Jahren wurde dann überprüft, was aus den Kindern
geworden ist. Und siehe da, diejenigen Kinder, die
der Versuchung wiederstanden hatten, haben im Schnitt
ein höheres Einkommen vorzuweisen gehabt. Sie waren
beruflich erfolgreicher als die "gierigen" Kinder. Die langfristige
Denkweise und Einstellung wirkt sich positiv auf
den Erfolg aus.
Status Quo
Menschen sind bequem. Das bedeutet, dass wir dazu
tendieren, den Status Quo, also den momentanen Stand
der Dinge, zu halten, auch wenn es bessere Alternativen
gäbe. Gleichzeitig sind wir geneigt, wenn es Entscheidungen
zu fällen gibt, diese nicht zu tätigen. Wenn wir
zum Beispiel nur die Option haben uns gegen etwas zu
entscheiden, dann ist die Wahrscheinlichkeit höher das
wir die Option wählen, als wenn wir uns aktiv dafür entscheiden
müssten, weil wir in der Tat zu träge sind, um
die Option abzulehnen.
An der Börse bedeutet dies, dass Positionen aus Trägheit
gehalten werden und nicht unbedingt, weil es aus rationalen
Gründen sinnvoll ist. Die Folgen daraus sind einleuchtend.
Die Portfoliozusammensetzung ist in diesem
Fall sicherlich nicht optimal und neue, eventuell bessere
Optionen, gehen uns verloren.
Dieser Trägheit zu entkommen ist sehr schwer. Man muss
sich immer wieder vor Augen führen, dass es langfristig
nur zu einer optimalen Rendite kommen kann, wenn das
Portfolio stets gut strukturiert ist.
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012 5

Emotionale Bindung
Dingen die wir besitzen, messen wir einen höheren Wert
bei als Dingen die wir nicht besitzen. Wir schlagen dem
Wert eines Gegenstandes den wir besitzen einen imaginären
Aufschlag auf und haben eine größere emotionale
Bindung. Das führt bei Aktien dazu, dass wir möglicherweise
eine verzerrte Wertvorstellung haben. Oftmals
kommt diese irrationale Wertschätzung zum Tragen,
wenn Wertpapiere geerbt wurden. Aus emotionalen
Gründen werden diese oftmals auch dann nicht verkauft,
selbst wenn dies aus Gründen der Risikoallokation angebracht
wäre. Die Folge ist, dass die Portfoliozusammensetzung
nicht stimmig ist. Zudem werden mitunter Wertpapiere
gehalten, mit denen man nicht vertraut ist und so
die Chancen und Risiken nicht korrekt einschätzen kann.
Die emotionale Bindung zu Wertpapieren gilt es zu kappen.
Eine emotionale Bindung zu einem Wertpapier ist
sicherlich in keiner Weise und in keinem Fall angebracht.
Wertpapiere sind eine Form der Geldanlage. Diese muss,
wenn sie Sinn machen soll, angemessen bewertet und
dargestellt werden.
Angst vor Verlusten
Wir haben Angst davor falsche Entscheidungen zu treffen.
An der Börse scheuen wir uns vor Investments, da wir
befürchten, dass diese im Wert sinken könnten. Anders
herum haben wir auch Angst davor eine Aktie zu verkaufen,
obwohl deren faire Bewertung eventuell bereits erreicht
ist, weil wir befürchten, dass diese weiter an Wert
zulegen könnte.
Genauso verhält es sich mit dem generellen Ein- oder
Ausstieg aus dem Markt. Nach einer Baisee, wenn die
Kurse auf deutlich tiefere Niveaus zurückgefallen sind und
Verluste entstanden sind, fürchten wir uns vor einem
Neueinstieg in den Markt, weil wir weitere Verluste erwarten.
Umgekehrt steigen wir nicht in den Markt ein,
aus Angst davor genau zum Hochpunkt einzusteigen. Die
Folge alledem ist, dass wir im Zweifel gar nichts tun und
uns dadurch gute Opportunitäten entgehen lassen.
Aber es ist nicht ausschließlich die Angst vor dem Verlust,
sondern auch das Gefühl des verantwortlich seins für die
schlechte Entscheidung, die wir getroffen haben. Dies ist
im Übrigen auch der Nährboden für den berühmtberüchtigten
Herdentrieb an den Börsen. Geteiltes Leid ist halbes
Leid. Aus diesem Grund tendieren Menschen gerne
dazu genau die gleichen Entscheidungen zu treffen wie
andere. Wenn ein Investment, das viele andere auch
getätigt haben, schief geht, kann man die Verantwortung
von sich weisen und so den Verlust besser verarbeiten.
Wir müssen uns im Klaren
darüber sein, dass an der
Börse jeder gelegentlich
Verluste macht.
Ein weiteres Resultat dieser Angst vor Verlusten ist, dass
wir zu konservativ investieren, weil wir mit riskanteren
Anlageformen in der Vergangenheit keine guten Erfahrungen
gemacht haben. Andersherum kann die Folge
auch sein, dass wir zu riskant investieren, weil wir mit der
großen Masse gehen.
Wir müssen uns im Klaren darüber sein, dass an der Börse
jeder gelegentlich Verluste macht. Verluste gehören zum
Geschäft mit der Börse dazu. Zudem ist es essentiell sich
zu verinnerlichen, dass nur die langfristige Sichtweise zu
Erfolgen führen kann.
Fazit
Emotionen beeinflussen unser aller tägliches Leben. Aber
insbesondere an der Börse kann dies zu deutlichen Verzerrungen
hinsichtlich des optimalen Portfolios führen
und Rendite kosten. Aus diesem Grund ist es wichtig den
Anlageprozess so gut wie möglich zu dokumentieren und
Entscheidungsgrundlagen zu definieren. Mit solchen
Hilfsmitteln können die emotionalen Störfeuer minimiert
werden und zu einer besseren Rendite verhelfen.
Wir möchten Sie darauf hinweisen, dass im
Dezember wie gewohnt kein Stammtisch in
Augsburg statt finden wird.
Wir wünschen Ihnen und Ihren Familien
besinnliche Weihnachtstage und einen
guten Jahreswechsel. Unsere Vorsätze
stehen dabei wie immer schon lange vor
dem 1.1.2013 fest: Unser Ziel ist es für
Sie die beste Geldanlage Deutschlands
zu sein. Frohes Fest!
DONNERSTAG, 31. JANUAR 2012, AB 19:00 UHR
RESTAURANT UND PIZZERIA AL TEATRO
VORDERER LECH 8, 86150 AUGSBURG
(DIREKT NEBEN DER “KOMÖDIE”
IN DER AUGSBURGER ALTSTADT)
www.alphastar-aktienclub.de/stammtisch
6
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012

Wissen unserer Investoren, Mentoren und Berater
König Salomon:
Der reichste Mann aller Zeiten
Unser Ziel ist es, dass unsere Mitglieder gemeinsam
mit dem Alpha Star Aktienclub und durch ihren persönlichen
Erfolg ein Vermögen aufbauen können.
Nach dem positiven Feedback der letzten Monate,
möchten wir Ihnen auch abseits des Aktienmarktes
wertvolle Einblicke in Erfolgsgedanken großer Männer
geben, denn wir profitieren aus den Ideen und
Gedanken unserer Vorbilder und Mentoren.
Eines dieser Vorbilder ist König Salomon, der als reichster
Mann aller Zeiten gilt, da er für seine Zeit ein unglaubliches
Vermögen, Ländereien und Tierherden
besaß. Steven K. Scott stellt in seinem Buch mit Hilfe
von Zitaten aus dem Buch Salomon, die Inhalte zur
Erlangung von Reichtum detailliert vor. Die wichtigsten
Punkte sollen Sie jetzt schon von uns erfahren.
Fleiß: Zur Herrschaft kommt die Hand des Fleißigen,
der Faule aber leistet Fronarbeit. (Sprüche 12:24)
Sorgen Sie dafür, dass Sie die Situation Ihrer Einkommenswelt
fest im Griff haben. Statistiken zur Erlangung
von Reichtum haben gezeigt, dass die meisten Millionäre
vor allem hart gearbeitet haben, ganz egal in
welchem Beruf. So schafften es auch Menschen aus
Niedriglohnjobs durch Fleiß aufzusteigen.
Fokus: Wer seine Flur bebaut, hat reichlich Brot, wer
Nichtigkeiten nachjagt, reichlich Not. (Sprüche 28:19)
Konzentrieren Sie sich möglichst darauf, Ihre aktuelle
Tätigkeit komplett auszufüllen. Egal welche Aufgabe Sie
gerade erledigen. Streben Sie nach dem besten Ergebnis.
Ihre persönliche Einstellung bewegt sich automatisch
in die Richtung des Erfolges, wenn Sie diese auch
bei scheinbar unbedeutenden Pflichten verfolgen.
Besser als das feinste Geld ist der Gewinn von Weisheit,
und der Gewinn von Einsicht übertrifft das
Silber. (Sprüche 16:16)
Geld und Reichtum kommt nicht an erster Stelle der
persönlichen Entwicklung. Bei vielen Menschen, die
nicht zuerst versuchen die Lehre und das Wissen von
Geld zu erlangen, lässt sich beobachten, dass verdientes
Vermögen innerhalb von kurzer Zeit wieder verloren
wurde. Darum ist es vor allem wichtig, sein Wissen
zum Vermögensaufbau stetig zu erweitern.
Konstanz: Schnell errafftes Gut vergeht auch schnell,
wer aber sammelt handvollweis, vermehrt es.
(Sprüche 13:11)
In diesem Punkt sind sich der reichste Mann von Babylon
und der reichste Mann aller Zeiten einig. Es ist von
übergroßer Bedeutung, kontinuierlich sein Vermögen
aufzubauen. Vertrauen Sie nicht auf garantierte Superrenditen
oder auf das berühmte schnelle Geld. Wer
regelmäßig zum Beispiel ein Zehntel seines Einkommens
sinnvoll anlegt, wird Vermögen anhäufen. Wer
mehr auf einem Schlag will, wird mit einer hohen
Wahrscheinlichkeit geschlagen. Gerne unterstützen
wir Sie im Alpha Star Aktienclub beim Aufbau Ihres
Vermögens.
Mühe: Jede schwere Mühe bringt Gewinn, doch leere
Worte führen nur zu Mangel. (Sprüche 14:23)
Gerade im Bereich der Geldanlage trifft man viele
Menschen, die einem gerne das Blaue vom Himmel
erzählen. Achten Sie darauf, welche Reputation Ihr
Gesprächspartner wirklich hat und schaffen Sie sich
selbst eine Aura des Vertrauens, indem Sie stets nur
das versprechen, was Sie auch halten können.
Wer von Ihnen den Alpha Star Aktienclub schon etwas
länger kennt, der weiß, dass wir die fünf genannten
Weisheiten seit dem ersten Tag der Arbeit umsetzen.
Wir versprechen Ihnen keine haushohen Renditen,
sondern streben ein solides Ergebnis im zweistelligen
Prozentbereich an.
Gerne und mit Freude arbeiten wir täglich an unseren
Modellen und analysieren jede uns bekannte Änderung
bei unseren Depotunternehmen, um sicher zu stellen,
dass wir auch in Zukunft mit unseren Anlageentscheidungen
goldrichtig liegen.
Wir wünschen Ihnen viel Erfolg, privat und mit Ihrem
Alpha Star Aktienclub.
Der reichste Mann aller Zeiten
- König Salomons Geheimnisse für
Erfolg, Reichtum und Glück
Steven K. Scott
Börsenmedien AG
ISBN 978-3-941493-07-0
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012 7

Portfoliotalk
Wie erwartet, entwickelten sich die Märkte im November
überwiegend positiv. Es könnte sogar durchaus sein, dass
wir bereits den Start der Jahresendrally gesehen haben.
Ob dies so ist, werden wir in den kommenden Wochen
sehen. Aber, die Voraussetzungen sind nach wie vor aussichtsreich
und die Grundstimmung an den Kapitalmärkten
positiv.
Mit Hinblick auf die guten Tendenzen an den Aktienmärkten
haben wir im November, nach einer längeren Phase
ohne neue Investitionen, die Cashquote wieder etwas
reduziert und das Portfolio um zwei neue Werte ergänzt.
LPKF Laser & Electronics AG
Zum einen haben wir eine Position an der LPKF Laser &
Electronics AG (LPKF) aufgebaut. Dabei haben wir den
zwischenzeitlichen Kursrücksetzer der Aktie zum Einstieg
genutzt. Die LPKF ist ein Maschinenbauunternehmen,
dass sich auf die Oberflächenbearbeitung mittels Lasertechnologie
spezialisiert hat. Die Einsatzmöglichkeiten
sind dabei sehr vielfältig. So kommen die Geräte des
Unternehmens in der Automobil- und Elektronikindustrie
genauso zum Einsatz wie zur Herstellung von Solarzellen.
Besonders interessant ist auch der Geschäftsbereich
Laser-Direkt-Strukturierung (LDS), mit welchem sich
Schaltungslayouts auf dreidimensionalen Trägern, etwa
Plastikspritzgusszeilen, aufbringen lassen. Dieses Verfahren
hat sich unter anderem zur Herstellung von Antennen
für Smartphones durchgesetzt. LPKF hat in diesem Bereich
eine marktführende Stellung und profitiert derzeit
stark vom sich sehr dynamisch entwickelnden Markt für
Smartphones und Tablet-PCs. Auch Apple zählt beispielsweise
zum Kundenkreis von LPKF.
Jüngst hat LPKF die Prognosen für das laufende Geschäftsjahr
angehoben. Es ist ein Zuwachs bei den Umsatzerlösen
von rund 20 % zu erwarten. Wenngleich sich
das Wachstum im kommenden Jahr leicht abflachen sollte,
dürfte die gute Positionierung des Unternehmens
auch 2013 für steigende Umsatzerlöse und Ergebnisse
sorgen.
SMT Scharf AG
Ebenfalls neu hinzugenommen haben wir im November
die SMT Scharf AG. Das Unternehmen wird 2012 das
beste Jahr in der Unternehmensgeschichte präsentieren.
Jüngst kam der Aktienkurs dennoch etwas nach unten,
weil sich abzeichnet, dass in 2013 eine Wachstumspause
eingelegt werden wird, was mit einer geringeren Nachfrage
der Kunden zu begründen ist.
Jedoch sind zwei Aspekte interessant. Zum einen verfügt
der Weltmarktführer für schienengebundene Transportsysteme,
insbesondere für den Untertagebergbau, einen
hohen Umsatzanteil am Ersatzteil- und Servicegeschäft.
Rund 40 % der Umsatzerlöse werden in diesem margenstarken
Bereich erwirtschaftet. Das bedeutet, dass, auch
wenn die Umsatzerlöse mit Neuanlagen stagnieren oder
rückläufig sind, hohe Ergebnismargen erzielt werden.
Zum anderen dürfte die SMT Scharf AG auf Grund des
Rekordjahres 2012 erneut eine stattliche Dividende ausschütten.
Im vergangenen Jahr waren dies 0,95 € pro Aktie,
was derzeit einer Dividendenrendite von 4,6 % entspricht.
Es kann erwartet werden, dass für 2012 eine
nochmals erhöhte Dividende ausgeschüttet werden wird.
Mit unseren weiteren Positionen im Alpha Star-Depot
sind wir weiterhin sehr zufrieden. Nahezu alle unserer
Depotwerte haben im November Zahlen vorgelegt,
welche ausnahmslos gut ausgefallen sind. Besonders
überzeugen konnten vor allem die Zahlen der Unternehmen
Marseille-Kliniken AG und IVU Traffic Technologies
AG. Beide Unternehmen konnten unsere Erwartungen
klar übertreffen.
Insgesamt haben wir das Alpha Star-Depot im November
also weiter verstärkt und wieder etwas offensiver ausgerichtet.
Dies ist inbesondere vor der erwartet guten
Aktienmarktentwicklung im Verlauf des Dezembers zu
sehen. Jedoch sind die Neuinvestments in die beiden
Weltmarktführer LPKF AG sowie SMT Scharf AG ohne
weiteres auch als langfristige Invesition geeignet.
Transaktion Wertpapier WKN Stück Kauf Gesamtvolumen
Kauf 22.11.2012 SMT Scharf AG 575109 3.300 20,90 € 68.970 €
Kauf 22.11.2012 LPKF Laser & Electronics AG 645000 5.000 14,90 € 74.500 €
8
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012

Clubstatistik
Gemeinsam mit unseren Anlegern wollen wir Jahr für Jahr
wachsen. Um Ihnen vollste Transparenz zu bieten, wie
sich der Alpha Star Aktienclub entwickelt, stellen wir
Ihnen monatlich die aktuelle Clubstatistik zusammen.
HERKUNFT DER ANLEGER
ANZAHL DER MITGLIEDER
110
100
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Apr Nov Mai Nov Mai Nov Mai Nov Mai Nov Mai Nov Mai Nov
16
18
32
33
33
33
42
47
62
92
97
106
120
VOLUMENENTWICKLUNG
in Euro
4,2%
3,3%
5,0%
4,2%
5,8%
3,3%
1,7%
1.200.000
1.000.000
800.000
600.000
400.000
200.000
0
APRIL
2006
NOVEMBER
2012
1,7%
RENDITE-RISKO-MATRIX
in Prozent auf 52 Wochen
17,5%
1,7% Schweiz
51,7%
Rendite
21
DAX
18
15 ALPHA STAR AKTIENCLUB
12
9
6
3
0
-5
10 11,5 13 14,5 16
Risiko
Volatilität
ALTERSSTRUKTUR DER MITGLIEDER
14,2%
11,7%
Durchschnitt
47,4
12,5%
30,8%
18-29 Jahre
30-39 Jahre
40-49 Jahre
50-59 Jahre
60-69 Jahre
70+ Jahre
DURCHSCHNITTLICHE ORDERGEBÜHREN PRO MITGLIED
in Euro
20
15
10
18,3%
5
12,5%
0
APRIL
2006
NOVEMBER
2012
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012 9

+38,8%
IM JAHR 2006
+14,8%
IM JAHR 2007
-21,2%
IM JAHR 2008
+43,5%
IM JAHR 2009
+44,5%
IM JAHR 2010
-21,0%
IM JAHR 2011
Auf einem Blick
MONATLICHE RENDITEN DES ALPHA STAR AKTIENCLUBS
MONAT
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
01
5,9%
-7,1%
-4,1%
-0,2%
4,2%
4,1%
02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 Gesamt
-1,1% 5,2% 5,5% 10,2% -4,4% 4,7% 3,7% 6,0% 4,3% 38,8%
1,5% 2,3% 6,1% 1,2% 3,8% -1,1% -3,0% 2,1% 1,6% -7,2% 1,5% 14,8%
1,7% -2,8% 3,1% 1,8% -5,8% -1,1% 0,2% -9,5% -12,4% -1% 9,2% -21,2%
-8,1% -1,5% 13,1% 8,6% 2,5% 9,5% 3,7% 3,4% 0,9% 6,3% 4,3% 43,5%
2,2% 8,7% 2,1% -4,5% 4,2% 4,7% 2,1% 5,4% 5,8% 2,7% 4,8% 44,5%
2,7% -3,9% -0,4% -1,2% -0,2% -1,7% -10,1% -4,8% 2,7% -5,5% -4,4% -21,0%
7,2% 0,1% 1,4% -3,1% 0,5% 2,8% -0,5% 2,4% 0,5% 1,4%
17,7%
141,8%
Impressum
HERAUSGEBER
Alpha Star Aktienclub GbR
Volkhartstr. 14
86152 Augsburg
www.alphastar-aktienclub.de
E-Mail: info@alphastar-aktienclub.de
REDAKTION
Gero Gode (V.i.S.d.P.)
DRUCK
www.laserline.de
AUFLAGE
300 Stück
VERÖFFENTLICHUNG
Dezember 2012
Allgemeine Infos
Geschäftsführung
Depotbank
Vermögensverwalter
Referenzwährung
Mindesteinlage
Ein- und Auszahlung
Annahmegebühr
Rücknahmegebühr
Performancegebühr
Aufwandsentschädigung
der Geschäftsführung
Vergütung für
Vermögensverwaltung
Einzahlung
Gero Gode
Baader Bank AG
FIVV AG
Euro
1.000 Euro
monatlich beliebig
keine
keine
keine
0,2% im Monat
max. 0,09% im Monat
Rechtliche Hinweise
Kontoinhaber
Alpha Star Aktienclub
Kontonummer 44 94 001
Bankleitzahl
700 331 00 (Baader Bank AG)
Verwendungszweck Einzahlung, Name, Vormame
HAFTUNGSAUSSCHUSS / DISCLAIMER
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Wertpapieren. Für Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen sowie für Vermögensschäden wird keinerlei Haftung übernommen. Die im Newsletter
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NACHDRUCK
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und die Vervielfältigung auf CD-ROM.
10
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012

+17,7%
IM JAHR 2012
+1,4%
IM NOVEMBER 2012
+141,8%
SEIT GRÜNDUNG IM
APRIL 2006
+117,3%
OUTPERFORMANCE ZUM
DAX SEIT APRIL 2006
PERFORMANCE DES ALPHA STAR AKTIENCLUBS SEIT GRÜNDUNG
180 %
160 %
140 %
120 %
100 %
80 %
60 %
40 %
20 %
0 %
-20 %
-40 %
ALPHA STAR AKTIENCLUB
DAX
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
MONATLICHE RENDITE SEIT GRÜNDUNG
15%
12%
9%
6%
3%
0%
-3%
-6%
-9 %
-12 %
2006 2007 2008 2009 2010 2011
+1,23% IM DURCHSCHNITT
53 POSITIVE MONATE
27 NEGATIVE MONATE
2012
BRANCHENAUFTEILUNG DES DEPOTS
UNSERE GRÖSSTEN DEPOTWERTE
19,3%
7,5%
7,0%
26,8%
6,8%
18,8%
6,5%
10,7%
6,4%
12,2%
12,3%
Software / IT
Technologie
Konsumgüter
Dienstleistung
Maschinenbau
Cash
Marseille-Kliniken AG
Realtime Technology AG
LPKF Laser & Electronics AG
CeoTronics AG
CENIT AG
ALPHA STAR MAGAZIN DEZEMBER 2012 11

Noch mehr Daueraufträge
Der reichste Mann aller Zeiten wusste schon lange, dass
durch konstantes sparen in einer stabilen, vernünftigen
Geldanlage ein Vermögen aufzubauen ist. Mittlerweile
zahlt schon etwa ein Dirttel aller Alpha Star-Mitglieder
Monat für Monat auf das Depot ein, um unabhängig von
Marktschwankungen langfristig zu profitieren.
Dies hat diesen Monat auch zu einem neuen Volumenrekord
geführt. Auch wenn wir noch nicht die alten Renditehöchststände
erreicht haben, wächst das Volumen stark.
Außerdem haben wir diesen Monat einen Empfehlungsrekord
erzielt. Über 10 Mitglieder sprachen eine konkrete
Empfehlung aus! Gerne erhalten Ihre Empfehlungsempfänger
das Alpha Star Magazin für einige Monate lang
gratis, auch ohne Mitglied zu sein. Schließlich sollte sich
jeder Investor ausreichend informieren, bevor er sich für
eine Geldanlage entscheidet.
Gemeinsam können wir es schaffen die 500-Mitglieder-
Grenze zu erreichen, um Kostenvorteile zu nutzen.
Viele Grüße und erfolgreiche Börsen wünscht Ihnen
Ihr Alpha Star Aktienclub-Management
Die Anmeldeunterlagen zum Alpha Star Aktienclub finden
Sie auf www.alphastar-aktienclub.de/anlegen
Kontoinhaber: Alpha Star Aktienclub GbR
Kontonummer: 44 94 001
BLZ: 700 331 00
Kreditinstitut: Baader Bank AG
Betreff: Einzahlung, Nachname, Vorname
IHR ALPHA STAR DEPOT ZUM 30. NOVEMBER 2012
STÜCK NAME KAUFDATUM* KAUFKURS** KURS + / -
*DATUM DES ERSTEN TRANCHENERWERBS **DURCHSCHNITTLICHER KAUFKURS ALLER TRANCHEN
www.alphastar-aktienclub.de