Spezialseminar Finanzierung - Businessplan-Wettbewerb Berlin ...

BPW Spezialseminar  

Finanzierung für innovative 

Gründungen aus der Wissenschaft" 

Referent:"Boris"Karcher" 

Dimler"und"Karcher"Unternehmensberatung"PartG" 

www.dimlerundkarcher.de" 

karcher@dimlerundkarcher.de" 

©"Dimler"und"Karcher"Unternehmensberatung"

Kurz%zu%mir% 

Dipl.,Kfm.%Boris%Karcher% 

Geschä'sführer+der+Dimler+und+Karcher+Unternehmensberatung+PartG+ 

karcher@dimlerundkarcher.de+|+www.dimlerundkarcher.de+ 

©"Dimler"und"Karcher"Unternehmensberatung" 2"

Quellen% 

Nathusius,"K.:"Grundlagen"der"Gründungsfinanzierung,"Wiesbaden,"2001" 

" 

www.foerderdatenbank.de" 

" 

www.ilb.de" 

" 

www.zab.de" 

" 

www.ibb.de" 

" 

www.kfw.de" 

" 

www.exist.de" 

" 

www.htgf.de" 

" 


1.2 Gründungsformen und Gründungs-Modelle 

1.2.1 Gründungsformen 

Gründungsformen% 

Die Typologie der Unternehmensgründungen hat eine Vielzahl von Merkmalen identifiziert, 

mit denen die in der Theorie und Praxis auftretenden Gründungsformen 

Typologie"von"Unternehmensgründungen" 

beschreibbar und systematisierbar werden 8 . Die Ausprägungen dieser Merkmale sind 

typischerweise in dichotomischer Gliederung erfolgt, so dass es zu jedem Merkmal zunächst 

zwei Ausprägungen gibt. Die wesentlichen sind nachfolgend auf- 

Merkmale,"mit"denen"auUretende"Gründungsformen"beschreibbar"und" 

systemaVsierbar"werden." 

geführt. 

Merkmal Ausprägung 1 Ausprägung 2 

Strukturexistenz originär derivativ 

Innovationsgrad innovativ imitierend 

Selbständigkeitsgrad der Gründerperson(en) selbständig unselbständig 

Tabelle 1: Merkmale und dichotomische Ausprägungen zur Gründungs-Typologie 

Das Kriterium der Strukturexistenz unterscheidet Gründungen, die als kompletter Neustart 

angelegt werden, ohne auf eine gegebene Unternehmenssubstanz in materieller oder 

immaterieller Form (letzteres z.B. bei vorgegebenen Unternehmenskonzepten, wie z.B. 

beim Franchising) zurückgreifen zu können. Diese Gründungen werden als „originär“ 

bezeichnet. Im Gegensatz dazu sind Gründungsfälle, bei denen eine oder mehrere existierende 

Unternehmensstrukturen das Gründungsunternehmen – z.B. eines Existenzgründers 

– konstituieren, als derivativ einzustufen. In diese Klasse fallen die verschiedenen 

Formen der Unternehmens- oder Teilunternehmens-Nachfolgen, sowie die Gründungen 

von Holdinggesellschaften und Joint Ventures (denen existierende Unternehmen 

bzw. Unternehmensteile zugeordnet werden) sowie die Unternehmensgründungen im 



Gründungsmodelle" 

Modelle,"die"StandardsituaVonen"des"Gründungsgeschehens"in"der"Praxis" 

abbilden." 

• ImiVerende"Existenzgründung" 

• InnovaVve"Existenzgründung" 

• TechnologieorienVerte"Existenzgründung" 

• Management[Buy[Out"(MBO)"eines"stabilen"Unternehmens" 

• Management[Buy[In"(MBI)"bei"einem"Turn[Around" 




1.2 Gründungsformen und Gründungs-Modelle 

ImiVerende"Existenzgründung" 

Ziel:%% 

Au`au"einer"Existenz,"um"die"langfrisVge" 

Einkommensbasis"zu"sichern" 

Prämissen:%% 

• Einfache"Struktur" 

• Kurze"Phase"bis"zur"Erreichung"der" 

angestrebten"Größe" 

• Kurze"Verlustphase" 

Finanzierung:% 

• Banküblich" 

• Einmalfinanzierung" 

©"Dimler"und"Karcher"Unternehmensberatung" 8" 

Ertrag 

Zeit 

Ziel: Aufbau einer Existenz, um die langfristige 

Einkommensbasis zu sichern 

Prämissen 

•einfache Struktur 

•kurze Phase bis zur Erreichung der angestrebten Größe 

•kurze Verlustphase 

Finanzierung 

•banküblich 

•Einmalfinanzierung



InnovaVve"Existenzgründung/TechnologieorienVerte"Unternehmensgründung" 

Ziel:%% 

• Au`au"eines"Unternehmens"mit"InnovaVons[" 

und"Wachstumspotenzial" 

• Tech.[orient."Unternehmensgründung:" 

Schaffung"einer"Rechtsperson,"die" 

personenunabhängig"agieren"kann" 

Prämissen:%% 

• Komplexe"Struktur" 

• Lange"Anlauf["und"Verlustphase" 

• Große"Marktwiderstände" 

Finanzierung:% 

• Eigenkapital[besVmmt" 

• Mehrere"Finanzierungsrunden" 

Existenzgründung vollziehen, wird dieser Fall als Gründungsfall beschrieben. 

häufig erheblichen Größe der übernommenen Einheit sind typischerweise Ei 

maßnahmen im Rahmen einer Außenfinanzierung als Beteiligungsfinanzier 

damit eine Ausweitung des Gesellschafterkreises um nicht an der Gesch 

beteiligte Gesellschafter - vom Beginn an notwendig. Das Risiko ist durch 

Situation des Unternehmens überschaubar. 

Ertrag 


Produktentwicklung 

Markteinführung 

Marktdurchdringung 

Marktdiffusion 

Zeit 

Ziel 

•Aufbau eines Unternehmens mit Innovations- und Wachstumszielen 

• Schaffung einer Rechtsperson, die personenunabhängig 

agieren kann 

Prämissen 

•komplexe Struktur 

• lange Anlauf- und Verlustphase 

• große Marktwiderstände 

Finanzierung 

• Eigenkapital-bestimmt

1.2.3 Risikoklassen bei unterschiedlichen Gründungs-Modellen 

Aus der Gegenüberstellung der beiden Gründungs-Modelle „imitierende Existenzgründung“ 

und „technologieorientierte Unternehmensgründung“ unter Risikogesichtspunkten 


wird deutlich, dass die Anforderungen an die Gründungsfinanzierung in Abhängigkeit 

von dem Gründungs-Modell sehr unterschiedlich sein können. Abbildung 4 stellt die ver- 

Risikoklassen"bei"unterschiedlichen"Gründungsmodellen" 

schiedenen Risikokategorien der beiden Modelle dar. 

„ImiVerende"Existenzgründung“"vs."„TechnologieorienVerte"Unternehmensgründung“" 

Imitierende 

Existenzgründung 

• allgemeines Gründungsrisiko 

• allgemeines Unternehmensrisiko 

Technologieorientierte 

Unternehmensgründung 

•dito 

•dito 

+Produktentwicklungsrisiko 

+Time-to-Market-Risiko 

+Fertigungsrisiko 

+Marktakzeptanzrisiko 

+Managementrisiko 

+Finanzierungsrisiko 

!"Anforderungen"an"die"Gründungsfinanzierung"in"Abhängigkeit"des"Gründungs[Modells" 

sehr"unterschiedlich"" 

Abbildung 4: Risikokategorien von Gründungsmodellen 


Bei der imitierenden Existenzgründung liegt ein allgemeines Gründungsrisiko vor, dass

Gründungsfinanzierung% 

Finanzierungsarten"und"Eignung"für"eine"Gründung" 

Unterscheidungsmöglichkeiten:" 

• Innen,%und%Außenfinanzierung%–"nach"HerkunU"der"Finanzmisel"" 

• Außenfinanzierung:"z.B."Beteiligungsfinanzierungen,"Krediyinanzierungen," 

Förderfinanzierungen" 

• Innenfinanzierung:"durch"die"laufenden"Leistungen"geschaffenen"Finanzmisel"als" 

erwirtschaUetem"Liquiditätsüberschuss"in"Form"des"Cashflows" 

Finanzierungsinstrumente 

Innenfinanzierung 

Außenfinanzierung 

Eigenkapitalfinanzierung 

Mischformen 

Fremdkapitalfinanzierung 

Gewinne 

reinvestieren 

> Gründer und Family, 

Friends & Fools 

> Business Angels 

Mezzanine-Finanzierung 

> Langfristige Kredite 

> Kurzfristige Kredite 

> Förderkredite 

> Venture Capital 

> Börsengang 

> Förderprogramme 


1. Einlagen der Gründer: allem in frühen Phasen, in denen meistens weder Kunden



Unterscheidungsmöglichkeiten:" 

• Eigen,%und%Fremdfinanzierung%–"nach"der"rechtlichen"Stellung"des"Finanzmiselgebers"" 

• Fremdfinanzierung"–"Gläubiger" 

• Eigenkapitalfinanzierung"["Anteilseigner" 

1.4 Finanzierungsarten und deren Gründungseignung 19 

Rechtsstellung des 

Kapitalgebers 

Haftung des 

Kapitalgebers 

Eigenkapital 

Eigentümerrechte 

zumindest in Höhe der 

Einlage (-verpflichtung) 

Fremdkapital 

Gläubigerrechte 

keine 

Tabelle 3: Finanzierungsarten nach der Rechtsstellung des Kapitalgebers 

Das Eigenkapital wird nach der Rechtsstellung des Kapitalgebers durch Eigentümerrechte 

gekennzeichnet. Diese sind einhergehend mit einer Haftung des Kapitalgebers, die 

zumindest in Höhe der Einlage bzw. solange diese noch nicht geleistet bzw. noch nicht 

werthaltig geleistet worden ist, in Höhe der Einlageverpflichtung gegeben ist. Im übrigen 

ist die Höhe der Haftung des Kapitalgebers von der Rechtsform des Unternehmens und 

den getroffenen vertraglichen Vereinbarungen (zum Beispiel über Nachschusspflichten) 




Mischformen:" 

• Mezzanine,Kapital%–"je"nach"Ausgestaltung"eher"Eigen["oder"mehr"Fremdkapital"" 

" 

• Vielzahl"rechtlicher"und"wirtschaUlicher"Gestaltungsmöglichkeiten,"z.B." 

• sVlle"Beteiligungen"" 

• GesellschaUerdarlehen"mit"Wandlungs["oder"OpVonsrechten"" 

Je"nach"der"Nähe"des"benutzten"Instruments"zum"Eigen["oder"Fremdkapital"wird"von" 

Quasi[Eigenkapital"und"Quasi[Fremdkapital"gesprochen" 


Finanzierungsinstrumente% 

Finanzierung"nach"Unternehmensphase" 

Finanzierungs[" 

instrumente" 

FFFF," 

Business" 

Angels," 

Förder[ 

misel" 

FFFF,"Business"Angels," 

Venture"Capital," 

Fördermisel" 

Strategische"Investoren," 

Venture"Capital,"Private" 

Equity,"Fremdkapital," 

Mezzanine,"Fördermisel" 

Strategische"Investoren," 

Fremdkapital,"Mezzanine," 

Private"Equity,"Public" 

Equity,"Börsengang" 

Recht"„neues“"Instrument" 

Crowdfunding/[invesVng" 


Eigen,%vs.%Fremdkapital% 

FinanzierungsfunkVon["Wofür"kann"ich"welches"Finanzierungsinstrument"nutzen?" 

1.4 Finanzierungsarten und deren Gründungseignung 21 

Finanzierungsfunktionen Eigenkapital Fremdkapital 

Errichtungsfunktionen 

Finanzierung des Gründungsaufwands 

Anlaufverlustausgleich 

Finanzierung der Startinvestitionen 

Finanzierung der Startbetriebsmittel 

Betriebsfunktionen 

Risikopufferfunktion 

Verlustausgleichsfunktion 

Finanzierung von Investitionen 

Finanzierung von 

Betriebsmitteln 

Finanzierung von Sonderanlässen 

Überbrückungsfinanzierungen 

Signalfunktionen 

Fremdkapitalakquisefunktion 

Bonitätsnachweisfunktion 

Formalfunktionen 

Definition des Gesellschaftereinflusses 

Haftungsfunktion 

Abbildung 7: Finanzierungs-Funktionen 


X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

X 

Grundsätzlich kann zwischen den Errichtungsfunktionen, den Betriebsfunktionen, den

Finanzierungsstrategie% 

2.2 Typische Gründungs-Finanzierungsmodelle 31 

Finanzierungsmodelle" 

2.2 Typische Gründungs-Finanzierungsmodelle 

GRUNDMODELL UNTERGRUPPE FINANZIERUNGS- 

INSTRUMENTE 

strategiebestimmende 

Gründungsfinanzierung 

„low budget model“ 

Selbstfinanzierung 

„self feeding business“ 

Sweat Equity 

F+E Projekte 

Moonlighting 

Anzahlungen 

strategieerfüllende 

Gründungsfinanzierung 

„big money model“ 

Tabelle 6: Modelle der Gründungsfinanzierung 

Eigen- und 

Fremdfinanzierung 

„bootstrap financing“ 

Eigen- und 

Fremdfinanzierung 

Zahlungszieldifferential 

Gründerkapital 

F+F Kapital 

Bankkredite 

Lieferantenkredite 

Leasing 

öffentliche Mittel 

Seed Capital 

Venture Capital 

Corporate Venture Cap. 

Private Equity 

Mezzanine Finanzierung 

Business Angels 

Private Placements 

IPO 

+ Finanz-Instrumente des 

Bootstrappings 


Die beiden Grundmodelle der Gründungsfinanzierung können noch weiter differenziert

Finanzierung" 

Finanzplanung% 

Die"Finanzierung"wird"häufig"als"der"schwierigste"Teil"des"Businessplans"gesehen." 

Mit"entsprechender"Vorarbeit"ist"der"Finanzplan"allerdings"nichts"weiter,"als"die" 

Zusammenfassung"der"Daten"aus"den"vorherigen"Kapiteln"des"Businessplanes." 

"" 

Ziele%der%Finanzplanung:" 

• Zusammenfassen"aller"in"den"vorherigen"Abschnisen"des"Businessplans" 

getroffenen"Annahmen" 

• Prüfung"auf"Plausibilität" 

• Prüfung"auf"finanzielle"Machbarkeit"des"Vorhabens" 

• BesVmmung"der"Finanzierungslücke" 

• Darstellung"der"Finanzierungsstrategie,"um"die"Finanzierungslücke"zu"schließen" 


Ansprechpartner% 

Fördermihel,Beratung% 

% 

Dietmar%Koske% 

Fördermiselberater"" 

InvesVVonsbank"des"Landes"Brandenburg"–"ILB" 

Telefon:"" "+49"(0)331"6601729" 

E[Mail:""" "dietmar.koske@ilb.de" 

Internet:" "www.ilb.de" 

% 

Ulrich%Ruh% 

Stellv."Teamleiter"InnovaVon,"Existenzgründungen"und"Patente" 

ZukunUsAgentur"Brandenburg"–"ZAB" 

Telefon:"" "+49"(0)331"20029222" 

E[Mail:""" "ulrich.ruh@zab[brandenburg.de" 

Internet:" "www.zab[brandenburg.de" 

% 

Hans,Ohmar%Petrusch% 

Fördermiselberater" 

InvesVVonsbank"des"Landes"Berlin"–"IBB" 

Telefon:"" "+49"(0)30"21254743" 

E[Mail:""" "hans[osmar.petrusch@ibb.de" 

Internet:" "www.ibb.de" 


Ansprechpartner% 

Beratungsförderung/Seminare/Coachings%für%Angehörige%einer%Hochschule% 

% 

Maria%Halw% 

Standortmanagement"und"Koordinatorin"Senior"Coaching"Service" 

Brandenburger"InsVtut"für"Existenzgründung"und"Miselstandsförderung"e.V."["BIEM" 

Telefon:""+49"(0)331["977["4552" 

E[Mail:"""maria.halw@uni[potsdam.de" 

Internet:"www.potsdam[transfer.de" 

% 

Volker%Hofmann" 

Teamleitung"Spin[Off" 

Humboldt[InnovaVon"/"B!gründet" 

Telefon:" "+49"(30)"2093"70760" 

E[Mail:" "vh@humboldt[innovaVon.de" 


Kontaktdaten% 

Fragen%zur%Finanzierung%und/oder%Vermihlung%entsprechender%Kontakte% 

% 

Dipl.,Kfm.%Boris%Karcher% 

GeschäUsführender"GesellschaUer"der"Dimler"und"Karcher"Unternehmensberatung"PartG" 

" 

T" "+49"(0)331"58244043" 

M" "+49"(0)176"66822893" 

E" "karcher@dimlerundkarcher.de" 

W" "www.dimlerundkarcher.de" 

A" "Dimler"und"Karcher"Unternehmensberatung"PartG,"Nelly[Sachs[Str."11,"14480"Potsdam" 


Vielen%Dank%für%Ihre%Aufmerksamkeit!% 

% 

Wir%wünschen%Ihnen%viel%Erfolg%beim%Aulau%Ihres% 

Unternehmens!"

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