Morning Coffee News

Morning Coffee News
22. Juni 2012
Schlagzeile: Spanien braucht weniger Geld für Banken als angeboten
Spanien braucht für seine Banken weniger Hilfe als von den Euro-Ländern angeboten.
Die Prüfung durch zwei unabhängige Beratungsunternehmen ergab eine
Lücke von 51 bis 62 Milliarden Euro unter schärfsten Krisenannahmen, erklärte
die spanische Regierung am Donnerstag in Madrid. Die Euro-Finanzminister hatten
dem Land bis zu 100 Milliarden Euro Hilfe aus den Rettungsfonds offeriert.
Mit Kredithilfen von 100 Milliarden Euro habe Spanien viel Spielraum, die Kapitallücken
im Bankensektor zu stopfen, erklärte die spanische Notenbank. In Schwierigkeiten
sei nur eine begrenzte Zahl von Banken, die sich die Aufsicht schon
vorgenommen habe. Die Beratungsunternehmen Roland Berger und Oliver Wyman
ermittelten, dass die drei grössten Geldhäuser des Landes keine Kapitalspritze
bräuchten. Nach einem Basisszenario klafft bei anderen Instituten eine Lücke
von 16 bis 25 Milliarden Euro. Unter grösstem Stress im Finanzsektor bräuchten
sie 51 bis 62 Milliarden Euro. Ende Juli sollen de Guindos zufolge alle Einzelheiten
der Bankenrettung geklärt sein.
Börsenbarometer*
Future Verfall Indexstand Veränderung
DJ Euro Stoxx 50 Future SEP 12 2'175.00 -0.91%
DAX Index Future SEP 12 6'298.50 -0.90%
Swiss Market Index Future SEP 12 5'969.00 -0.76%
Aktien*
Die Börsen in Asien haben am Freitag nachgegeben. Der MSCI Asia Pacific Index
büsste 1,1 Prozent auf 114,35 Punkte ein. Auf die Stimmung drückten schwächer als
erwartete Zahlen bei den US- Hausverkäufen und im verarbeitenden Gewerbe. Zudem
befinden sich die Rohstoffpreise nun in einem Bärenmarkt, was auf die Kurse der
Bergbauwerte drückte. Die Titel von Branchenprimus BHP Billiton fielen in Sydney um
2,5 Prozent. An der Wall Street in New York hatten die Kurse am Donnerstag deutlich
nachgegeben. Spekulationen sorgten für Verunsicherung, wonach Moody’s Investors
Service nach US-Handelsschluss die Bonitätsnoten von bis zu 17 Banken reduzieren
werde, darunter auch die einiger US-Branchenvertreter. Bei Morgan Stanley hatte
Moody’s vorab eine Reduzierung der Note um bis zu drei Stufen in Aussicht gestellt.
Die Aktie sank um rund 1,7 Prozent ins Minus. JPMorgan Chase und Citigroup drohte
eine Abstufung um bis zu zwei Noten, die Kurse gaben um 2,6 Prozent und um rund
3,6 Prozent nach. Nach Börsenschluss wurden die Ratings dann tatsächlich nach unten
korrigiert.
Indizes Europa Day
Euro Stoxx 50 2'199.42 -0.37%
SMI 6'012.19 -0.10%
SPI 5'594.09 -0.17%
DAX 6'343.13 -0.77%
FTSE100 5'566.36 -0.99%
CAC40 3'114.22 -0.39%
IBEX35 6'773.50 -0.33%
MIB(FTSE) 13'751.63 0.14%
ATX 1'952.08 -1.22%
Indizes USA
DowJones(Ind.) 12'573.57 -1.96%
S&P500 1'325.51 -2.23%
Nasdaq100 2'556.96 -2.53%
NasdaqComp. 2'859.09 -2.44%
Indizes Asien
MSCI Asia Pacific Ind. 115.59 -0.98%
Nikkei225 8'811.63 -0.14%
Hangseng 19'058.77 -1.07%
KOSPI(Comp) 1'850.81 -2.03%
ShanghaiComp 2'260.88 -1.40%
STI(Singapore) 2'819.63 -0.37%
Indizes Osteuropa
RTX$ 1'907.34 -1.94%
RTS$ 1'296.33 -0.80%
CECE 1'598.54 -1.20%
Währungen
USD/CHF 0.9564 -0.13%
EUR/CHF 1.2010 0.00%
GBP/CHF 1.4934 0.01%
EUR/USD 1.2558 0.14%
USD/JPY 80.4300 0.19%
Anleihenfutures
US10Y T-Bond 133.33 -0.02%
Euro-Bund 141.41 -0.08%
CONF 153.10 0.29%
Rohstoffe
Gold 1'562.88 -0.22%
Gold CHF/KG 48'049.00 -0.35%
Silber 26.84 -0.19%
BC-Rohöl 89.81 0.65%
Platin 1'430.25 -0.63%
Kurstabellen letztmalig aktualisiert um 08.09 Uhr
*Die Morning Coffee News werden in den frühen Morgenstunden erstellt. Damit können die Kursdaten im Text von der Kurstabelle auf Seite 1 abweichen
Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite dieser Dokumentation.
Quellenverzeichnis Marktbericht: Bloomberg, Reuters, Financial Times, DPA-AFX, sofern nicht anders vermerkt
1/7

Nach Börsenschluss*
Bernanke Moody’s stuft 15 Banken ab - darunter Deutsche Bank, UBS und CS
Moody’s hat in der Nacht zum Freitag die Bonitätsnoten von 15 grossen Banken nach unten korrigiert. Besonders hart betroffen:
die Schweizer Credit Suisse Group AG. Ihr Rating wurde um gleich 3 Stufen gesenkt. Ebenfalls schlechtere Bonitätsnoten bekamen
der heimische Konkurrent UBS AG und die Deutsche Bank AG.
Spanische Banken benötigen bis zu 62 Mrd. Euro in Stresstest
Spaniens Banken benötigen bis zu 62 Mrd. Euro an zusätzlichem Kapital. Das geht aus einem Bericht von zwei Beratern hervor,
der am Donnerstag nach Börsenschluss in Europa veröffentlicht worden ist. Mit dieser Summe könnten sich die Banken im
schlimmsten Fall über Wasser halten, hiess es zur Begründung.
Ifo sackt heute wohl auf ein Tief ab, keine ’Insel der Seligen’
Das Geschäftsklima in Deutschland könnte heute auf den tiefsten Stand seit mehr als zwei Jahren einbrechen. Das zumindest
erwarten von Bloomberg News befragte Volkswirte. Sie verweisen auf die sich verschlimmernde Staatsschuldenkrise in Europa,
die den Wirtschaftsausblick für Deutschland belastet.
Anleihen*
Die als „sicherer Hafen" geltenden US-Staatsanleihen haben am Donnerstag überwiegend Gewinne verbucht. Händler nannten
unter anderem schwache Zahlen vom US-Arbeitsmarkt als Unterstützung. Dort scheinen sich die Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe
knapp unter der Marke von 400.000 festzusetzen - ein vergleichsweise hoher Wert. Die Zahlen gelten als Indikator für den monatlichen
Arbeitsmarktbericht, der zuletzt zweimal in Folge enttäuscht hatte. Zudem hatte sich das Geschäftsklima in der Region
Philadelphia im Juni stark eingetrübt. Der entsprechende Index der regionalen Notenbank von Philadelphia (Philly-Fed-Index) fiel
auf den tiefsten Stand seit August 2011. Zweijährige Anleihen stagnierten bei 99 28/32 Punkten. Ihre Rendite lag bei 0,31 Prozent.
Fünfjährige Anleihen stiegen um 3/32 Punkte auf 99 15/32 Punkte. Sie rentierten mit 0,73 Prozent. Richtungsweisende
zehnjährige Anleihen gewannen 15/32 Punkte auf 101 8/32 Punkte. Ihre Rendite lag bei 1,61 Prozent. Longbonds mit einer
Laufzeit von dreissig Jahren kletterten um 1 3/32 Punkte auf 106 12/32 Zähler. Sie rentierten mit 2,69 Prozent.
Devisen*
Der Euro hat sich am Freitag nach den deutlichen Vortagesverlusten zum Dollar stabilisiert. Die europäische Gemeinschaftswährung
notierte bei 1,2554 Dollar 0,1 Prozent höher, nachdem sie am Vortag um 1,3 Prozent gesunken war. Für Bewegung könnten
im Tagesverlauf neue Konjunkturdaten aus Deutschland sorgen. In der grössten Volkswirtschaft des Euroraums dürfte der Ifo-
Geschäftsklimaindex sich im Juni verschlechtert haben, prognostizierten Ökonomen in einer Bloomberg-Umfrage. Die Daten
werden um 10 Uhr veröffentlicht. Der Schweizer Franken war zum Euro kaum verändert bei 1,2012 Franken.
Rohstoffe*
Der Ölpreis hat sich am Freitagmorgen leicht von dem grössten Preisrutsch in diesem Jahr erholt. Der August-Kontrakt für die US-
Sorte West Texas Intermediate gewann 0,3 Prozent auf 78,46 Dollar. Ein heranziehender Sturm im Golf von Mexiko und die
Annäherung an ein technisches Unterstützungsniveau bremsten den Preisverfall der vergangenen Tage. „Die Erholung ist auf
Käufe nach dem kräftigen Rückgang am Donnerstag zurückzuführen”, erläuterte Ken Hasegawa von Newedge Group in Tokio. Öl
der in Europa gängigen Sorte Brent notierte bei 89,78 Dollar je Barrel 0,6 Prozent niedriger. Gold verbilligte sich am Freitagmorgen
am Kassamarkt um 0,1 Prozent auf 1.565,45 Dollar. Am Vortag war der Preis für das Edelmetall um 2,6 Prozent eingebrochen.
Auch andere Rohstoffe standen unter Druck. Der 24 Rohstoffe umfassende GSCI Spot Index von Standard & Poor’s ist gegenüber
dem diesjährigen Hoch um 22 Prozent gefallen und befindet sich damit in einem Bärenmarkt. Der Goldpreis steuert in dieser
Woche auf den grössten Wochenverlust in diesem Jahr zu.
*Die Morning Coffee News werden in den frühen Morgenstunden erstellt. Damit können die Kursdaten im Text von der Kustabelle auf Seite 1 abweichen
Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite dieser Dokumentation.
Quellenverzeichnis Marktbericht: Bloomberg, Reuters, Financial Times, DPA-AFX, sofern nicht anders vermerkt
2/7

Swiss Inside
Clariant AG
Der Chemiekonzern Clariant drückt aufs Gaspedal. Die zu Jahresbeginn ausgerufenen strategischen
Portfoliomassnahmen sollen innerhalb der nächsten 18 Monate umgesetzt werden. Also noch vor
Jahresende 2013. Bis dato hiess es, die Optionen sollten "mittel- bis langfristig" realisiert werden.
Konkret hatte Clariant die Geschäftseinheiten Textile Chemicals, Paper Specialties, Emulsions sowie
Detergents and Intermediates auf den Prüfstand gestellt. In Frage kämen sowohl ein Verkauf, ein
Joint Venture oder der Rückzug auf die Rolle eines Mehrheits- oder gar Minderheitseigners. Ferner bestätigte der Basler Konzern
seine mittelfristigen Zielsetzungen. Bis 2015 soll die EBITDA-Marge auf über 17% steigen, während die Rendite auf das einge-
setzte Kapital (ROIC) weiterhin über dem Branchendurchschnitt bleibt. Bis dannzumal sollen die nicht-zyklischen Geschäftsein-
heiten mehr als 70% des Umsatzes generieren. Bei der im Frühjahr 2011 akquirierten Süd-Chemie rechnet Clariant mit Synergien
im Bererich von 90 - 115 Mio CHF bis Ende 2013. Die 2,5 Mrd CHF schwere Transaktion sei in weniger als 12 Monaten komplett
refinanziert gewesen. Die Akquisition sei ab dem zweiten Jahr - also ab 2013 - gewinnverdichtend.
Roche Holding AG
Der Pharmakonzern Roche hat weitere positive Phase III-Studiendaten zu Pertuzumab bei metasta-
sierendem Brustkrebs bekannt gegeben. Patienten, die mit einer Kombination aus Pertuzumab,
Herceptin und einer Chemotherapie mit Docetaxel behandelt wurden, lebten deutlich länger vergli-
chen mit einer Behandlung nur mit Herceptin und einer Docetaxel-Chemotherapie. Erst Anfang Juni
hatte die Roche-Tochter Genentech von der US-Gesundheitsbehörde FDA die Zulassung für das
Brustkrebs- Medikament Pertuzumab (Perjeta) auf Basis der Phase-III-Studie CLEOPATRA erhalten.
Cicor Technologies AG
Die Hightech-Industriegruppe Cicor hat in der Division Electronic Solutions einen Rahmenauftrag für
die Herstellung von berührungslosen Steuerungen in der Sanitärtechnik erhalten. Der Auftraggeber
sei die Geberit. Angaben zum Auftragsvolumen werden keine gemacht. Im Auftrag gehe es um die
Produktion der neuen berührungslosen Geberit WC-Steuerung Sigma80. In enger Zusammenarbeit
mit Geberit habe Cicor am Produktionsstandort der Electronic Solutions Division in Bronschhofen die
Spezialprozesse eingerichtet, die für modernste Qualitätsstandards in der Fertigung garantieren. Die Zusammenarbeit habe die
erfolgreiche Markteinführung von Sigma80 im Frühjahr 2012 nach nur 15 Monaten Entwicklungszeit ermöglicht.
Legende
positive Newsmeldung
neutrale Newsmeldung
negative Newsmeldung
*Die Morning Coffee News werden in den frühen Morgenstunden erstellt. Damit können die Kursdaten im Text von der Kurstabelle auf Seite 1 abweichen.
Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite dieser Dokumentation.
Quellenverzeichnis Marktberichte: Bloomberg, Reuters, AWP; Financial Times Deutschland, DPA-AFX, sofern nicht anders vermerkt.
3/7

Ex-Dividende/Ex-Bezugsrecht
Firma Betrag in CHF Ex-Datum Bemerkung
Keine Änderung
Split
Firma Verhältnis Ex-Datum Bemerkung
Keine Änderung
Ratings/Titellisten
Firma Researchhaus Rating alt Rating neu Kursziel alt Kursziel neu
Keine Änderung
Interessante/wichtige Wirtschaftszahlen – Beschreibung (hier klicken)
Datum Zeit Ereignis Periode Umfrage Vorherige
22.06. 10.00 Ifo – Geschäftsklima (DE) Jun 105.6 106.9
22.06. 10.00 Ifo – Aktuelle Geschäftslage (DE) Jun 112.0 113.3
22.06. 10.00 Ifo – Geschäftserwartungen (DE) Jun 99.8 100.9
Interessante/wichtige Unternehmensdaten
Keine Unternehmensdaten
* voraussichtliches Release Date, GpA=Gewinn pro Aktie, Bef-mkt=vorbörslich, Aft-mkt=nachbörslich, n.a.=nicht verfügbar
*Die Morning Coffee News werden in den frühen Morgenstunden erstellt. Damit können die Kursdaten im Text von der Kurstabelle auf Seite 1 abweichen.
Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite dieser Dokumentation.
Quellenverzeichnis Marktberichte: Bloomberg, Reuters, AWP; Financial Times Deutschland, DPA-AFX, sofern nicht anders vermerkt.
4/7

Aktuelle Neuemissionen ohne VP Bank Empfehlung **
Emittent ISIN Whg Zins Verfall Vol. in
Mio.
Rating Preis Rendite
LAND NRW DE000NRW0C37 EUR 2.375 23.08.2017 1'100 AA- 104.87 1.38
EUROPEAN INV. BANK XS0541909213 EUR 2.500 16.09.2019 3'400 AAA 102.69 2.08
BK NEDERLANDSE GEM. XS0630644168 EUR 3.875 26.05.2023 1'500 AAA 112.98 2.50
EUROPEAN INV. BANK CH0188927450 CHF 1.500 02.08.2024 110 - - -
** Es werden nur Emittenten selektiert, die in Bloomberg ein Rating von mindestens „investment grade“ vorweisen können.
*Die Morning Coffee News werden in den frühen Morgenstunden erstellt. Damit können die Kursdaten im Text von der Kustabelle auf Seite 1 abweichen
Bitte beachten Sie die rechtlichen Hinweise auf der letzten Seite dieser Dokumentation.
Quellenverzeichnis Marktbericht: Bloomberg, Reuters, Financial Times, DPA-AFX, sofern nicht anders vermerkt
5/7

Kontakt
Group Trading Investment Advisory
Hendrik Breitenstein Andreas Blümke
Leiter Group Trading Leiter Investment Advisory
Tel +423 235 68 91 +423 235 65 81
hendrik.breitenstein@vpbank.com andreas.bluemke@vpbank.com
Investment Services Center
Advisory & Distribution Tel +423 235 69 69
Andreas Blümke Leiter Advisory & Distribution andreas.bluemke@vpbank.com
Julika Chatelain Junior Advisor julika.chatelain@vpbank.com
Johannes Fischer-Mayer Senior Advisor johannes.fischer-mayer@vpbank.com
Group Trading
Securities Trading
Hendrik Breitenstein Leiter Securities Trading hendrik.breitenstein@vpbank.com
Direct Execution Service Tel +423 235 69 00
Augusto De Vincenzo Senior Händler – Advisor augusto.devincenzo@vpbank.com
Hendrik W. Paulus Händler – Advisor hendrik.paulus@vpbank.com
Cosimo Scarlino Händler – Advisor cosimo.scarlino@vpbank.com
Securities Trading Tel +423 235 6820
Günther Amann Händler – Securities Trading guenther.amann@vpbank.com
Anel Hamzic Händler – Securities Trading anel.hamzic@vpbank.com
Urs Horber Händler – Securities Trading urs.horber@vpbank.com
Stefan Keller Händler – Securities Trading stefan.keller@vpbank.com
Money Market & Forex
Marco Seeger Leiter Money Market & Forex marco.seeger@vpbank.com
MM-Trading Tel +423 235 68 40
Roland Graf Händler – Money Market roland.graf@vpbank.com
FX-Trading Tel +423 235 68 60
Christoph Hoffmann Händler – FX-Trading christoph.hoffmann@vpbank.com
Yves Margreiter Händler – FX-Trading yves.margreiter@vpbank.com
SLB & Repo Tel +423 235 68 68
Florian Riener Functional Head florian.riener@vpbank.com
Nicole Kaiser Händler nicole.kaiser@vpbank.com
Sebastian Bürgler Junior Händler sebastian.buergler@vpbank.com
Die Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft ist eine in Liechtenstein domizilierte Bank und untersteht
der Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA), Landstrasse 109, Postfach 279, LI-9490 Vaduz, www.fma-li.li.
Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft
Aeulestrasse 6 - LI-9490 Vaduz – Liechtenstein
Tel +423 235 66 55 - Fax +423 235 65 00
info@vpbank.com - www.vpbank.com - MwSt.-Nr. 51.263 - Reg.-Nr. FL-0001.007.080
6/7

Disclaimer
Allgemeines: Diese Dokumentation wurde von der Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft (nachfolgend VP Bank) aufgrund von Informationsquellen erstellt, welche als
zuverlässig eingestuft werden. Obwohl bei Erstellung dieser ausschliesslich zur Information dienenden Dokumentation die grösstmögliche Sorgfalt angewandt wurde, übernimmt
die VP Bank keine Gewährleistung (weder ausdrücklich noch stillschweigend) für die Vollständigkeit, Aktualität oder Richtigkeit des Inhalts dieser Dokumentation. Insbesondere
umfassen die Informationen in dieser Dokumentation möglicherweise nicht alle wesentlichen Angaben zu Finanzinstrumenten oder deren Emittenten. Quellen für diese Dokumentation
können unter anderem nationale und internationale Medien, Informationsdienste (z.B. Reuters, Bloomberg), öffentlich zugängliche Datenbanken, öffentlich verfügbare
Unternehmensangaben, die Veröffentlichungen von Ratingagenturen sowie Informationen von Unternehmen (insbesondere Emittenten, Lead-Managern, Co-Managern, Garanten
und Vertriebsträgern von Finanzinstrumenten) sein, mit denen die VP Bank und/oder ihre Gruppengesellschaften auch eine Geschäftsbeziehung betreffend der in dieser Dokumentation
behandelten Produkte oder sonstige Geschäftsbeziehungen unterhalten kann. Die in dieser Dokumentation geäusserten Meinungen geben die Ansichten der VP Bank
im Zeitpunkt des auf der Dokumentation genannten Datums wieder. Die VP Bank und/oder ihre Gruppengesellschaften haben möglicherweise in der Vergangenheit Dokumentationen
veröffentlicht oder werden möglicherweise in Zukunft Dokumentationen veröffentlichen, welche Informationen und Meinungen enthalten, welche mit der vorliegenden
Dokumentation nicht übereinstimmen. Die VP Bank und/oder ihre Gruppengesellschaften sind nicht verpflichtet, den Empfängern dieser Dokumentation solche abweichenden
Dokumentationen zukommen zu lassen.
Eignung / kein Angebot: Die Angaben in dieser Dokumentation stellen weder eine Empfehlung zum Kauf, Halten oder Verkauf der dargestellten Finanzinstrumente noch eine
Rechts-, Finanz-, Buchführungs- oder Steuerberatung sowie irgendeine Form von persönlicher Beratung dar. Insbesondere können in dieser Dokumentation behandelte Finanzinstrumente
für einen Anleger je nach dessen Anlageziel, Zeithorizont, Risikobereitschaft, finanziellen Verhältnissen sowie weiterer persönlicher Umstände ungeeignet sein. Die in
dieser Dokumentation dargestellten Finanzinstrumente (insbesondere Fonds, Exchange Traded Funds und Zertifikate) sind möglicherweise nicht in jedem Land zum Vertrieb
zugelassen. Die Informationen in dieser Dokumentation ersetzen daher in keiner Weise weder die individuelle Beratung durch eine hinsichtlich der obgenannten Themen qualifizierte
Fachperson noch das Studium der von den Emittenten und Vertriebsträgern der Finanzinstrumente zur Verfügungen gestellten Dokumentationen (z.B. Emissionsprospekte,
Term-Sheets etc.). Die vorliegende Dokumentation stellt insbesondere weder eine Offerte bzw. Aufforderung zur Offertstellung, noch ein öffentliches Inserat, welches zu Transaktionen
mit den beschriebenen Finanzinstrumenten auffordert, noch eine Aufforderung zum Abschluss irgendeines Rechtsgeschäfts dar. Die VP Bank sowie ihre Gruppengesellschaften
lehnen jegliche Haftung für sämtliche Schäden respektive Verluste, welche auf Grundlage der in dieser Dokumentation enthaltenen Informationen geltend gemacht
werden, ausdrücklich ab.
Risikohinweise: Die in dieser Dokumentation erwähnten Anlagen können in ihrem Kurs und Wert sowie in den erzielten Erträgen sowohl steigen als auch sinken. Einem Anleger
kann nicht zugesichert werden, dass er die angelegten Beträge wieder zurückerhält. Die bisherige Performance einer Anlage ist kein verlässlicher Indikator für die zukünftige
Performance. Dasselbe gilt für Performance-Prognosen. Jede der in dieser Dokumentation erwähnten Anlagen kann mit den nachfolgenden, nicht abschliessend aufgezählten
Risiken behaftet sein: Emittenten- (Bonitätsrisiko), Markt-, Kredit-, Liquiditätsrisiko, Zins- und Währungsrisiko sowie wirtschaftliches und politisches Risiko. Besonders Anlagen in
Schwellenländer (Emerging Marktes) sind spekulativ und diesen Risiken besonders stark ausgesetzt.
Hinweise betreffend VP Bank Fonds: VP Bank Fonds werden von den Managern der VP Bank verwaltet. Es handelt sich bei den dargestellten Fonds nicht um eine Empfehlung
der VP Bank zum Kauf dieser Fonds. Der aktuelle vollständige Prospekt, der vereinfachte Prospekt sowie die jeweiligen Geschäfts- und Halbjahresberichte können bei folgenden
Stellen kostenlos bezogen werden: Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft, Aeulestrasse 6, LI-9490 Vaduz; IFOS Internationale Fonds Service AG, Aeulestrasse 6, LI-
9490 Vaduz. Aktuelle Informationen können jederzeit auf der Homepage der VP Bank unter www.vpbank.com oder der IFOS Internationale Fonds Service AG unter www.ifos.li
abgerufen werden. Diese Fonds sind nur zum Teil ausserhalb des Domizilstaates Liechtenstein zum öffentlichen Vertrieb zugelassen. Allfällige Vertriebszulassungen sind in den
einzelnen Prospekten erwähnt und unterliegen den im betreffenden Land geltenden Bestimmungen. Personen mit Staatsangehörigkeit oder Domizil USA dürfen diese Fonds nicht
erwerben. Eine positive Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für eine positive Wertentwicklung in der Zukunft. Das Risiko von Kurs- und/oder Währungsverlusten
kann nicht ausgeschlossen werden. Es besteht die Möglichkeit, dass Anleger nicht den vollen von ihnen investierten Betrag zurückerhalten. Die Performancedaten lassen
die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile eventuell erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Informationen in dieser Dokumentation gelten nicht als
Offerte. Sie dienen nur zu Informationszwecken.
Übrige Informationen: Die VP Bank und/oder ihre Gruppengesellschaften können sich im Rahmen der gesetzlichen Bestimmungen an anderen Finanzgeschäften mit den Emittenten
der in dieser Dokumentation erwähnten Anlagen beteiligen. Sie können in diese Emittenten investieren oder Dienstleistungen für diese erbringen, Aufträge von diesen
akquirieren sowie Positionen in deren Anlagen oder Optionen auf diese halten, Transaktionen mit diesen Positionen durchführen oder ein sonstiges erhebliches Interesse hinsichtlich
der Emittenten der in dieser Dokumentation erwähnten Anlagen haben. Dies kann auch bereits früher der Fall gewesen sein. Den Mitarbeitern der VP Bank, welche an der
Erstellung dieser Dokumentation beteiligt sind, ist es freigestellt, die in der Dokumentation besprochenen Titel zur kaufen, zu halten oder zu verkaufen. Der Inhalt dieser Publikation
ist urheberrechtlich geschützt und ihre Verwendung ausser zum privaten Gebrauch bedarf der vorgängigen Zustimmung der VP Bank.
Hinweise zum Vertrieb dieser Dokumentation: Diese Dokumentation darf nur in Ländern vertrieben werden, in denen der Vertrieb rechtlich erlaubt ist. Der Inhalt dieser
Dokumentation ist somit nicht für Personen bestimmt, die einer Rechtsordnung unterstehen, welche die Verbreitung dieser Dokumentation bzw. den Zugang und die Nutzung
verbietet oder von einer Bewilligung abhängig macht (sei es auf Grund der Nationalität der betreffenden Person, ihres Wohnsitzes oder aus anderen Gründen). Personen, in deren
Besitz diese Dokumentation gelangt oder die von deren Inhalt Kenntnis erlangen, müssen sich daher über örtliche Gesetze und etwaige Beschränkungen informieren und diese
einhalten.
Deutschland: Diese Informationen wurden von der Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft, Aeulestrasse 6, LI-9490 Vaduz, erstellt und von der VP Vermögensverwaltung
GmbH, Theatinerstrasse 12, DE-80333 München, verteilt. Die VP Vermögensverwaltung GmbH untersteht der Zulassung und Regulierung durch die Bundesanstalt für
Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Die Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft untersteht der Zulassung und Regulierung durch die Finanzmarktaufsicht
Liechtenstein (FMA). Dubai International Financial Center (DIFC): Diese Informationen wurden von der VP Wealth Management (Middle East) Ltd., Dubai, im Auftrag von der
Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft, Aeulestrasse 6, LI-9490 Vaduz, verteilt. Die dargestellten Finanzinstrumente und Dienstleistungen sind ausschliesslich für
Wholesale-Kunden bestimmt, die als Kunden gemäss den Regeln der Dubai Financial Services Authority klassifiziert werden können. VP Wealth Management untersteht der
Zulassung und Regulierung durch die Dubai Financial Services Authority (DFSA). Diese Dokumentation kann Angaben zu Fonds enthalten, welche nicht von der DFSA für den
Vertrieb im Gebiet der DIFC zugelassen sind. Entsprechende Fonds werden von VP Wealth Management (Middle East) Ltd. weder im noch vom Gebiet der DIFC aus verkauft oder
angeboten.
Hong Kong: Diese Informationen wurden von der VP Wealth Management (Hong Kong) Ltd. verteilt. Die dargestellten Finanzinstrumente und Dienstleistungen sind ausschliesslich
für Wholesale-Kunden bestimmt, die über liquide Mittel von mehr als USD 1 Million verfügen, die regulatorischen Kriterien erfüllen, als Kunden der Geschäftspolitik der VP
Wealth Management (Hong Kong) Ltd. entsprechen und über genügende finanzielle Erfahrung und Kenntnisse verfügen, um Finanzmarkttransaktionen in einer Wholesale-
Jurisdiktion zu tätigen. VP Wealth Management (Hong Kong) Ltd. ist eine gemäss der Securities and Futures Ordinance (Cap. 571) zugelassene Gesellschaft und untersteht der
Regulierung durch die Securities and Futures Commission (SFC).
Luxembourg: Diese Informationen wurden von der Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft, Aeulestrasse 6, LI-9490 Vaduz, erstellt und von der VP Bank (Luxembourg)
S.A., Avenue de la Liberté 26, LU-1930 Luxemburg, verteilt. Die VP Bank (Luxembourg) S.A. untersteht der Zulassung und Regulierung durch die Commission de Surveillance du
Secteur Financier (CSSF). Die Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft untersteht der Zulassung und Regulierung durch die Finanzmarktaufsicht Liechtenstein
(FMA).
Singapur: Diese Dokumentation wurde von der VP Bank (Singapore) Ltd. verteilt, die von der Monetary Authority of Singapore als «Merchant Bank» zugelassen ist.
Schweiz: Diese Informationen wurden von der Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft, Aeulestrasse 6, LI-9490 Vaduz, erstellt und von der VP Bank (Schweiz) AG,
Bahnhofstrasse 3, 8022 Zürich verteilt. Die Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft untersteht der Zulassung und Regulierung durch die Finanzmarktaufsicht
Liechtenstein (FMA). Die VP Bank (Schweiz) AG untersteht der Zulassung und Regulierung durch die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht FINMA.
USA/UK/Kanada: Weder die vorliegende Dokumentation noch Kopien davon dürfen an Personen abgegeben werden, welche ihren Wohnsitz in den USA, UK oder Kanada
haben oder die Staatsangehörigkeit eines oder mehrerer dieser Staaten besitzen.
7/7