Juli / August 2010 - bei der Degussa Bank

Juli & / August 2010
Degussa Bank VermögensKonzepte
Die besten Lösungen sind meistens ganz einfach!
In den letzten Ausgaben unseres Newsletters haben wir uns
öfter mit der Sinnhaftigkeit einzelner Anlagestrategien für
den Privatanleger befasst. Dabei gibt es auf dem Markt der
Meinungen viele Konzepte, die mal mehr mal weniger in
Mode sind.
In der letzten Zeit machen vor allem passive Anlagekonzepte
mit ETFs (Exchange Traded Funds) Schlagzeilen. Die
Finanzwissenschaft und viele Anlegerschützer halten die
Produkte für besonders geeignet, weil diese angeblich eine
bessere Performance zu besonders geringen Kosten
darstellen können.
ETFs bilden in der Regel bestimmte Märkte wie den Dax, den
Eurostoxx oder auch Anleihen- sowie Rohstoffmärkte über
Indizes ab. Dabei wird der Index im Fondsmantel repliziert
und an der Börse zum Kauf und Verkauf gehandelt.
Je nach Komplexion des Indexes kostet die Fondsverwaltung
eines solchen passiven Fonds zwischen 0,30 % und ca.
1,00% pro Jahr. Dies klingt erstmal im Verhältnis zu aktiv
gemanagten Fonds günstig, relativiert sich aber, wenn man
die zusätzlichen Kosten des Börsenhandels (An- und
Verkaufsgebühren, sowie die Differenz zwischen An – und
Verkaufskursen) in sein Kalkül einbezieht.
Darüber hinaus produzieren passive Anlagekonzepte für den
Anleger eine Menge Arbeit, wenn er seine Risiken
kontrollieren will. Indexinvestments steigen und fallen, so
daß z. B. in Crashsituationen am Aktienmarkt bei ETFs
niemand auf den Ausstiegsknopf drückt. Aktive Manager mit
vermögensverwaltendem Ansatz sehen sich dagegen in der
Pflicht, die Kundenrisiken in Abschwungsphasen
herunterzufahren.
Fataler ist für den Anleger noch eine weitere Eigenschaft
vieler Indexfonds: Sie handeln extrem prozyklisch: Wer in
einen Aktienanlagefonds wie z.B. einen DAX-ETF investiert,
Nicht mit Erfindungen, sondern mit
Verbesserungen macht man Vermögen.
Henry Ford
kauft damit vor allem Aktien, die bereits stark gelaufen sind,
da der Index kapitalgewichtet wird. Sprich: Je stärker sich
eine Aktie entwickelt hat, desto höher ist auch ihr
Indexgewicht – und umgekehrt.
Aus Sicht eines passiven Investors reihen sich im Dax bei den
Indexaufnahmen Katastrophen an einander: MLP (minus
84% im Dax), Infineon (minus 99% in Dax), Epcos (minus
74% im Dax) und Hypo Real Estate (minus 94% im Dax)
wurden zu Höchstkursen in den Dax aufgenommen und zu
Tiefstkursen wieder hinausgeworfen; prozyklisches Handeln
pur.
Auch für Anleihen-ETFs sieht die Bilanz nicht positiver aus:
Hier hängt die Zusammensetzung von Rentenindizes auf
europäischer oder globaler Ebene häufig von der Summe der
im Umlauf befindlichen Anleihen eines Staates ab. Daher gilt:
Je mehr Schulden ein Land anhäuft, desto größer dessen
Indexgewicht und umso größer der Anteil, den passive
Indexanleger in diese Länderschulden investieren.
Diese Betrachtungen und auch die aktuellen Erfahrungen
während der Finanzkrise zeigen, dass passives Investieren
sicher kein „Heiliger Gral“ für den langfristigen Anlageerfolg
sein kann. Aktives Management ist dann sein Geld wert,
wenn die Fondsmanager mit ihren Investments nicht an den
Vergleichsindizes (Benchmark) kleben, sondern eigene Ideen
und Systeme umsetzen.
Tun sie dies noch langfristig erfolgreich, sind dies, nach
unserer Ansicht, die Manager und Produktangebote, die sich
aus der Vielzahl für den Privatkunden qualifizieren.
Aus über 3000 in Deutschland zum Vertrieb zugelassenen
Investmentfonds bleiben höchstens 50 Produkte übrig, die
unsere Degussa Bank Qualitäts- und Auswahlkriterien für
vermögensverwaltende Fonds erfüllen.

Juli & August 2010
Dabei gehen wir wie folgt vor:
� Wir identifizieren langfristig sehr erfolgreiche
Vermögensverwalter, die nicht an Vergleichsindizes
„kleben“ sondern einen eigenen Investment-Stil
entwickelt haben und seit Jahren durchhalten
� Wir untersuchen, wie sich der Vermögensverwalter in
verschiedenen Marktphasen verhält
� Wir suchen Manager, deren Anlagestile unterschiedlich
sind und daher bei Kombination der Produkte zu einer
Risikominderung im Depot beitragen
Nachdem wir die Produkte und Vermögensmanager
identifiziert haben, bauen wir daraus VermögensKonzepte,
deren Ergebnisse wir sorgfältig untersuchen (Backtest).
Die Vermögensverwalter-Kombination mit defensiver Anlagestrategie
FI Alpha
Renten Global
25%
Ethna-
GLOBAL
Defensiv
25%
Variabler
Aktienanteil
zwischen 0%
und maximal
15%
SecurAC
Mindestanteil
an Liquidität,
Anleihen o. ä.
85%
FestZins
25%
Degussa Bank-
Universal-
Rentenfonds
25%
Basierend auf den persönlichen Anlagezielen und der
aktuellen Vermögenssituation des Kunden, erarbeiten wir die
Risikotragfähigkeit und entwickeln daraus den optimalen
Anlagevorschlag.
Die Grundkonzeption bei den VermögensKonzepten ist dabei
immer gleich. Jeweils 4 Bestandteile bilden, gleichgewichtet
zu je einem Viertel, die Gesamtanlage.
Ein vermögensverwaltender Fonds der Degussa Bank
kombiniert mit unserem attraktiven FestZins-Konto
(FestInvest) wird ergänzt mit zwei der folgenden
Vermögensverwaltungen DJE Kapital AG, CARMIGNAC
GESTION S. A., Ethna Capital Parnters S. A. oder C-QUADRAT
Kapitalanlage AG.
Im Detail:
Das VermögensKonzept SecurAC: Sicherheit und Werterhalt
im Fokus. Flexible Vermögensverwaltungsfonds nutzen
Chancen und reduzieren Risiken durch Streuung der
Anlegergelder in verschiedene Anlageklassen und Märkte.
Der größte Teil des Fondsvermögens wird in Renten- und
Geldmarktwerten investiert. Aktien können in geringem
Umfang beigemischt werden. In entsprechenden
Marktphasen kann auf diese Anlageklasse ganz verzichtet
werden.
In Zahlen:
Minimale Aktiengewichtung: 0 %
Maximale Aktiengewichtung: 15 %
Anlagehorizont: mindestens 3 Jahre
Anlagestrategie: defensiv

Juli & August 2010
Die Vermögensverwalter-Kombination mit moderater Anlagestrategie
Carmignac
Patrimoine
25%
Ethna-AKTIV
E
25%
Variabler
Aktienanteil
zwischen 0 %
und maximal
30%
ContrAC
Mindestanteil
an Liquidität,
Anleihen o. ä.
70%
FestZins
25%
Degussa
Bank-
Universal-
Rentenfonds
25%
Die Vermögensverwalter-Kombination mit dynamischer Anlagestrategie
C-QUADRAT
ARTS
Total Return
Balanced
25%
Ethna-
AKTIV E
25%
Variabler
Aktienanteil
zwichen 0 %
und maximal
50%
MobilAC
Mindestanteil
an Liquidität,
Anleihen o. ä.
50%
FestZins
25%
Degussa
Bank Portfolio
Privat Aktiv
25%
Im Detail:
Das VermögensKonzept ContrAC: Ausgewogenheit zwischen
risikoarmen und chancenreichen Anlagen. Flexible
Vermögensverwalterfonds nutzen Chancen und reduzieren
Risiken durch Streuung der Anlegergelder in unterschiedliche
Anlageklassen und Märkte. Ein Großteil des Fondsvermögens
wird jederzeit in Renten- und Geldmarktwerten investiert.
Aktieninvestitionen werden je nach Kapitalmarktphase
flexibel getätigt.
In Zahlen:
Minimale Aktiengewichtung: 0 %
Maximale Aktiengewichtung: 30 %
Anlagehorizont: mindestens 3 - 5 Jahre
Anlagestrategie: moderat
Im Detail:
Das VermögensKonzept MobilAC: Aktiv und flexibel –
passend für jede Wetterlage. Flexible Vermögensverwaltungsfonds
nutzen Chancen und reduzieren Risiken
durch Streuung der Anlegergelder in verschiedene Anlageklassen
und Märkte. Das Anlagevermögen kann je nach
Fonds zur Hälfte oder vollständig in Aktienwerte investieren.
Renten- und Geldmarktwerte vervollständigen das Portfolio.
Großer Wert wird dabei auf die Flexibilität gelegt. Alle drei
zugrunde liegenden Fonds können absolut flexibel agieren
und den Aktienanteil auf 0 % reduzieren. So ist dieses
VermögensKonzept für alle Marktphasen gewappnet.
In Zahlen:
Minimale Aktiengewichtung: 0 %
Maximale Aktiengewichtung: 50 %
Anlagehorizont: mindestens 5 Jahre
Anlagestrategie: dynamisch

Juli & August 2010
Die Vermögensverwalter-Kombination mit offensiver Anlagestrategie
Mindestanteil
an Liquidität,
Anleihen o. ä.
25%
C-QUADRAT
ARTS
Total Return
Global AMI
25%
DJE
Alpha Global
25%
Variabler
Aktienanteil
zwischen 0%
und maximal
75%
ActivAC
FestZins
25%
Degussa
Bank Portfolio
Privat Aktiv
25%
Gute Gründe sprechen für die Auswahl eines der vorgestellten Konzepte:
Im Detail:
Das VermögensKonzept ActivAC: Chancen aktiv nutzen.
Flexible Vermögensverwaltungsfonds nutzen Chancen und
reduzieren Risiken durch Streuung der Anlegergelder in
verschiedene Anlageklassen und Märkte. Das
Anlagevermögen kann in voller Höhe in Aktienwerte
investiert werden. Renten- und Geldmarktwerte
vervollständigen das Portfolio. Aktives Management wird
hier großgeschrieben. Aus offensiv kann zeitweilig auch
defensiv werden. Alle drei Fonds können den Aktienanteil
auch vollständig reduzieren. Aktiver geht es nicht.
In Zahlen:
Minimale Aktiengewichtung: 0 %
Maximale Aktiengewichtung: 75 %
Anlagehorizont: mindestens 7 Jahre
Anlagestrategie: offensiv
� Ihr Vermögen wird aktiv betreut, ohne dass Sie selbst eingreifen müssen um auf Marktveränderungen zu reagieren
� Sie erhalten eine Lösung , die auf Ihr persönliches Risikoprofil zugeschnitten ist und die sie langfristig halten können
� Drei überprüft kompetente Fondsmanager kümmern sich um ihr Vermögen, einer kann sich irren, aber alle ?
� Sie erhalten diese Leistung kostenfrei in einem Depot. Sie brauchen keinen Vermögensverwaltervertrag mit entsprechenden Kosten
� Und das alles zu gewohnt günstigen Degussa Bank Konditionen

Juli & August 2010
Und so haben sich unsere Konzepte in den letzten 5 Jahren geschlagen:
Wertentwicklung in Zahlen:
VermögensKonzept SecurAC
VermögensKonzept ContrAC
VermögensKonzept MobilAC
VermögensKonzept ActivAC
MSCI World EUR
YTD 2009 2008 2007 2006
3,82 12,53 -2,29 3,38 3,76
4,58 14,27 -3,40 4,33 6,43
1,74 15,86 -11,24 3,18 9,08
-0,15 16,23 -16,46 6,61 9,24
4,39 23,02 -39,08 -3,41 5,51
Berechnung der Wertentwicklung nach BVI-Methode: d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Eventuell anfallende
individuelle Kosten, wie beispielsweise Provisionen, Gebühren und Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich
bei Berücksichtigung negativ auf das tatsächliche Anlageergebnis auswirken. Für die Angaben der historischen Wertentwicklung haben
wir folgende Annahmen zugrunde gelegt: Der Teilanlage FestZins-Tagesgeldkonto liegt ein Zinssatz in Höhe von 2 % p. a. für den
gesamten Betrachtungszeitraum zugrunde. Die Fonds Ethna-GLOBAL Defensiv und Degussa Bank Portfolio Privat Aktiv wurden im April
und November 2007 aufgelegt. Die Angaben der historischen Wertentwicklung der VermögensKonzepte bezieht sich daher vor diesen
Zeitpunkt auf die verbleibenden Teilanlagen. Bei der Berechnung fließen diese jeweils mit gleicher Gewichtung ein.
Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf ähnliche Entwicklungen in der Zukunft zu. Die Kurse von Aktienfonds
unterliegen marktbedingten Schwankungen. In Fonds enthaltene Anleihen unterliegen während der Laufzeit einem Preisrisiko,
insbesondere bei steigenden Zinsen am Kapitalmarkt. Ebenso können Bonitätsrisiken der Emittenten auftreten. Die Anlage in die
einzelnen Fonds des Konzeptes ist zum Teil Währungsrisiken unterworfen.
2005
7,79
13,91
15,62
18,81
23,95

Juli & August 2010
Abschließend noch einiges Wissenswertes über unsere ausgewählten Fondsmanager:
Edouard Carmignac: der Visionäre
CARMIGNAC GESTION S. A. ist eine Vermögensverwaltung
mit Sitz in Paris und gehört inzwischen zu den größten und
bekanntesten unabhängigen Fondsgesellschaften Europas.
Untrennbar verbunden ist die Vermögensverwaltung mit der
Person Edouard Carmignacs, der die Gesellschaft 1989
gründete und noch heute führt. Inzwischen ist auch seine
Tochter in das Unternehmen integriert.
Die großen Erfolge, der mehr als zwanzigjährigen
Firmengeschichte gehen u. a. darauf zurück, dass es Herrn
Carmignac und seinen Kollegen immer wieder gelang,
Wachstumsgeschichten frühzeitig zu entdecken – wie den
sich durch die deutsche Einheit in den 90er Jahren
abzeichnenden Bauboom. So ist es auch nicht verwunderlich,
dass die Portfolien sehr international ausgerichtet sind.
CARMIGNAC berücksichtigt gerade auch Themen wie
Schwellenländer, Rohstoffe oder das Thema Wasser als
Rohstoff der Zukunft. Der Lohn der Arbeit sind vielfache
Auszeichnungen, darunter auch mehrfach der Lipper Fund
Award.
Leo Willert: der Systematische
Die C-QUADRAT Kapitalanlage AG sitzt in Wien und hat sich
als unabhängiger Vermögensverwalter auf das Management
von Dachfonds spezialisiert. Auf diesem Gebiet gilt sie klar
als Pionier. Gemeinsam mit der ARTS Asset Management
GmbH, an der C-QUADRAT beteiligt ist, setzt man dabei auf
Anlageentscheidungen frei von menschlichen Emotionen.
Hauptverantwortlicher Fondsmanager der entsprechenden
Produkte ist Leo Willert.
Mit einem technisch-quantitativen Handelssystem, das über
komplexe mathematische Regelwerke funktioniert,
entscheidet Leo Willert über die Investitionen in Aktien-,
Anleihen- und Geldmarktfonds. Je nach der Situation an den
Kapitalmärkten wird das Fondsvermögen von ihm auf die
aktuell vorherrschenden Trends ausgerichtet.
Die vielfachen Auszeichnungen, z. B. der Deutsche Fondspreis
2010 von FONDS professionell, unterstreichen die
Anlageerfolge der Vermögensverwaltung gerade auch in
schlechten Börsenzeiten eindrucksvoll.
Anton Hanskötter: der Vielseitige
Das Frankfurter Asset Management der Degussa Bank GmbH
betreut seit mehreren Jahrzehnten vertrauensvoll die
Anlagegelder seiner privaten und institutionellen Mandanten
v. a. als Fondsberater. Seit 2002 ist Anton Hanskötter der
führende Kopf des Teams.
Mit seinen Kollegen hat er den vermögensverwaltenden
Ansatz der Kernprodukte für den Privatanleger konsequent
ausgebaut. Volkswirtschaftliche Rahmendaten fließen ebenso
in die Investmententscheidungen ein wie markttechnische
und unternehmensbezogene Überzeugungen des
Managements.
Dabei finden nicht nur die Chancen der europäischen Aktien-,
Anleihen- und Geldmärkte ihre Berücksichtigung, sondern
auch internationale Themen oder Auswirkungen auf den
Devisenmärkten. Das frühzeitige, teils unkonventionelle
Einstellen auf Marktveränderungen und die Anlagedisziplin
haben dabei zu einer überzeugenden Performance geführt.
Entsprechende Auszeichnungen, z. B. mit dem €uro FUND
AWARD, für den Vermögensverwalter sind daher nur
konsequent.
Dr. Jens Ehrhardt: der Analytische
Die DJE Kapital AG aus Pullach bei München ist eine der
größten bankenunabhängigen Vermögensverwaltungen im
deutschsprachigen Raum. Bereits 1974 gründete Dr. Jens
Ehrhardt das Unternehmen. Auch sein Sohn Jan Ehrhardt
gehört inzwischen zum Vorstand der Gesellschaft. Ein Grund
für den großen Bekanntheitsgrad der Gesellschaft ist neben
den Anlageerfolgen die langjährige, dezidierte
Analysekompetenz. Die in allen DJE-Produkten verwendete
FMM-Methodik steht für die fundamentale, monetäre und
markttechnische Analyse einer Vielzahl von Indikatoren. Auf
dieser Grundlage werden alle Anlageentscheidungen durch
DJE getroffen. Im von DER WELT und dem HANDELSBLATT
jährlich herausgegebenen Spezialreport „Die Elite der besten
Vermögensverwalter“ erhält das Haus immer wieder die
Bestnote summa cum laude.
Luca Pesarini: der Vorsichtige
Ethna Capital Partners S. A. ist ein unabhängiger,
kompetenter Vermögensverwalter für private und
institutionelle Anleger, der sich auf die Verwaltung von
konservativen, risikominimierten Mischfonds spezialisiert hat.
Luca Pesarini hat das Unternehmen 2002 in der Schweiz
gegründet.
Bei Ethna ist man sich vollkommen bewusst, dass Rendite
immer mit Risiko erkauft wird. Da es sich zudem um das Geld
der Anleger handelt, geht Ethna bei allen Investitionen mit
besonderer Sorgfalt vor. Mit einem teamorientierten Ansatz
wird anhand der Marktlage gemeinsam über die
Investitionen entschieden. Im Vordergrund steht dabei klar
das Risikomanagement. Alle Risiken gehen die Manager
dabei auch mit ihrem eigenen in die Fonds investierten Geld
ein. Bei Stiftung Warentest (Finanztest) erhält die
Vermögensverwaltung über den Ethna-Aktiv E immer wieder
Top-Bewertungen.

Juli & August 2010
Chancen:
� Gutes Chance-Risiko-Verhältnis durch die breit gestreute
Anlage in vermögensverwaltende Mischfonds
verschiedener historisch erfolgreicher
Vermögensverwalter
� Teilnahme an den Ertrags- und Wachstumschancen der
Geld-, Anleihen-, Währungs- und Aktienmärkte
� Breite Risikostreuung durch Anlage des Vermögens in
mehreren Investmentfonds und innerhalb der Fonds an
unterschiedlichen internationalen Märkten, in mehreren
Anlageklassen, in verschiedenen Einzelwerten
� Professionelle und flexibel auf die Marktgegebenheiten
reagierende Verwaltung der angelegten Gelder durch die
einzelnen Vermögensverwalter
� Keine Renditereduzierung durch zusätzliche Kosten aus
Depot-, Tagesgeld- und Verrechnungskonten bei der
Degussa Bank
� Besondere Verzinsung für die Anlage von Liquidität im
Degussa Bank-FestZins für ein Jahr garantiert
� Grundsätzlich, jederzeitige Verkäuflichkeit der einzelnen
Fonds innerhalb weniger Tage
Für nähere Informationen und für ein persönliches Gespräch stehen Ihnen unsere Vermögensberater gerne telefonisch zur
Verfügung:
0800 / 22 40 40 2
E-Mail: vermoegensberatung@degussa-bank.de
Fax: 069 / 36 00 - 37 98
Internet: www.degussa-bank.de
Natürlich können Sie sich auch an Ihren Kundenbetreuer vor Ort wenden.
Für dringende Wertpapieraufträge steht Ihnen unser Ordertelefon zur Verfügung:
069 / 36 00 - 36 13
Risiken:
� Historische Erfolge der ausgewählten
Vermögensverwalter und deren Mischfonds stellen keine
Garantie für die zukünftige Entwicklung der Produkte dar
� Wertschwankungen aufgrund von allgemeinen Marktund
Ertragsrisiken sowie aufgrund von
Kursschwankungen an den internationalen
Aktienmärkten, Zinsänderungs-, Währungs-, Emittenten-,
Länder- und Bonitätsrisiken
� Anpassung der Vermögenswerte in den Fonds von der
richtigen Einschätzung der einzelnen Vermögensverwalter
hinsichtlich der zukünftigen Entwicklungen von Märkten
und Einzelwerten abhängig
� Mittel- bis langfristiger Anlagehorizont notwendig bei der
Anlage in von Kursschwankungen der internationalen
Renten- und Aktienmärkte unterworfenen Werten
� Mittel- bis langfristiger Anlagehorizont zur Abmilderung
von Kursschwankungen notwendig
� Beschränkung der besonderen Verzinsung des FestZins
auf ein Jahr
� Eingeschränkte Rückgabemöglichkeiten in extremen
Ausnahmefällen aufgrund von illiquiden Märkten
Achtung: Alle Gespräche auf dieser Leitung werden aus Sicherheitsgründen automatisch aufgezeichnet!
Herausgeber: Degussa Bank GmbH · Postfach 20 01 23 · 60605 Frankfurt Telefon: 069 / 3600 - 22 22. Die Daten des Dokuments entsprechen dem
Stand vom 30.06.2010. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Die Angaben beruhen auf
Quellen, die wir für zuverlässig halten, für deren Richtigkeit und Vollständigkeit wir jedoch keine Gewähr übernehmen können. Eine
Anlageentscheidung sollte in jedem Fall auf Grundlage der aktuellen Verkaufsunterlagen, insbesondere des vollständigen Verkaufsprospektes getroffen
werden, welcher ausführliche Risikohinweise und Vertragsbedingungen enthält. Sie können diese Unterlagen kostenfrei bei der Degussa Bank
Vermögensberatung, Theodor-Heuss-Allee 74, 60486 Frankfurt am Main, erhalten. Dieses Dokument stellt keine Anlageberatung, kein Angebot und
keine Aufforderung zum Erwerb von Fondsanteilen dar. Die angegebenen Wertentwicklungen berücksichtigen keine Ausgabeaufschläge. Diese
reduzieren die Wertentwicklung. Die Auswirkung erscheint dabei gerade bei langfristigen Anlagezeiträumen aufgrund des Zinseszinseffektes höher als
bei kurzfristigen Anlagen. Der Wert einer Anlage sowie das hieraus bezogene Einkommen können Schwankungen unterliegen und sind nicht
garantiert. Es besteht die Möglichkeit, dass der Anleger nicht die gesamte investierte Summe zurückerhält, insbesondere bei kurzfristigen Anlagen. Die
Anlage in Fonds ist zum Teil Währungsrisiken unterworfen. Historische Wertentwicklungen lassen keine Rückschlüsse auf ähnliche Entwicklungen in
der Zukunft zu. Diese sind nicht prognostizierbar. Sowohl die Höhe der Steuer als auch ihre Berechnungsgrundlage können sich in der Zukunft ändern,
beide sind außerdem abhängig von den persönlichen Verhältnissen des Anlegers. Alle Aussagen geben die bei Redaktionsschluss aktuelle Einschätzung
wieder. Die in dem Dokument zum Ausdruck gebrachten Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Weder die Degussa Bank
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