Analyse Gold- und Silber - SOLIT Kapital GmbH

Analyse Gold- und Silberprodukte
Die Seppelfricke & Co. Family Office AG ist ein von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) lizensiertes und überwachtes
Finanzdienstleistungsinstitut und bietet vermögenden Privatpersonen, Firmenkunden, sowie Stiftungen und
anderen institutionellen Investoren eine individuelle, ganzheitliche und unabhängige Beratung in allen Fragen des
Vermögensmanagements. Nähere Informationen zur Seppelfricke & Co. Family Office AG erhalten Sie unter
www.seppelfricke-family-office.de.
Herr Pascal Seppelfricke ist studierter Kaufmann und Vorstand der Seppelfricke & Co. Family Office AG. Er hat sich auf
die Analyse von Investmentfonds, geschlossenen Beteiligungen und strukturierten Produkten spezialisiert.
Die Rezession in Europa hat zur Folge, dass Unternehmen Preissteigerungen kaum durchsetzen können und auch die fallenden Rohstoffpreise
haben einen dämpfenden Effekt auf die Inflationsrate. Im März 2009 sank sie auf nur noch 0,5 %.
Aufgrund der weltweit massiven Geldinterventionen der Notenbanken ist jedoch der Keim für eine deutliche Inflation gelegt. Die
Teuerung wird sich zunächst noch in Grenzen halten. Die Banken neigen aktuell dazu, überschüssige Liquidität nicht in den Markt zu
geben, sondern bei den Zentralbanken zu parken. Bei einer erwarteten Erholung der Märkte ab 2010 wird die Liquidität jedoch den
Markt fluten und zu hohen Inflationsraten führen. Die Staaten werden die Inflation benötigen, um ihre Schulden schleichend zu entwerten.
Wir erwarten deshalb eine deutlich steilere Zinsstrukturkurve.
Edelmetalle als Inflationsschutz
N
ach Empfehlung des Bundesverbandes
Deutscher Banken sollte
die Vermögensallokation Edelmetalle mit
bis zu 10% berücksichtigen. In Abhängigkeit
der verfolgten Anlageziele kann sogar
ein höherer Edelmetallanteil – insbesondere
unter Berücksichtigung der aktuellen
Spannungen an den Weltfinanzmärkten –
ratsam sein.
Hinsichtlich der sich mittelfristig abzeichnenden
Inflationsgefahren stellt der physische
Besitz der Edelmetalle Gold und Silber
gleichzeitig eine Diversifikations-,
Wertsicherungs- und Chancenposition im
Anlageportfolio dar.
Während Währungen durch Inflation in
der Vergangenheit an Kaufkraft einbüßten,
erwiesen sich Gold & Silber auf lange
Sicht als wertbeständiger.
Gerade Anleger, die überwiegend in festverzinslichen
Papieren investiert sind,
sollten daher einen Teil ihres Geldes in
Edelmetalle anlegen.
Investitionsarten
Grundsätzlich gibt es zwei Arten in Edelmetalle
zu investieren: Physisch durch
einen Direkterwerb oder indirekt durch
den Erwerb von Finanzprodukten.
Direkterwerb
Bei einem direkten Erwerb der Edelmetalle
über Edelmetallhändler oder Banken
schmälern hohe Spannen zwischen den
An- und Verkaufspreisen (Spreads) die
Rendite. Hinzu kommen Transportkosten
sowie Prämien für eine adäquate Versicherung
und eine eingeschränkte Handelbarkeit.
Der Erwerb von Gold ist mehrwertsteuerbefreit,
bei Silber ist hingegen
eine 19%ige Einfuhrumsatzsteuer zu entrichten.
Privatanleger erzielen ggf. steuerfreie
Gewinne beim Verkauf der Edelmetalle
nach Ablauf der einjährigen
Spekulationsfrist.
Erwerb von Finanzprodukten
Im Folgenden durchleuchten wir eine Auswahl
von in Deutschland zum Vertrieb
zugelassener Finanzprodukte hinsichtlich
ihrer Kosten, Sicherheit (rechtliche Konstruktion,
physische Hinterlegung) und
steuerlichenlBehandlung.
Übersicht Goldprodukte
Name Emittent /
Initiator
ISIN Rechtsform Kosten p.a.* Spread /
Agio
Physische Hinterlegung
Steuerliche
Behandlung
Xetra-Gold
Hansagold
bis zu 4% max. 30%, Rest:
Derivate, Swaps,
Wertpapierleihe,
Devisenterminkontrakte
bis zu 5% keine, max. 10%
ETC´s, Staatsanleihen,
Termingelder, max.
30% Aktien, Zielfonds,
ETF`s, Zertifikate
Promont-
Golden
Protect
SOLIT Gold
& Silber
GmbH &
Co. KG
Promont AM
AG
DE000A0S9GB0
Deutsche
Börse Commodities
GmbH
HANSAINVEST
GmbH
Inhaberschuldverschreibung
0,36% 0,05% -
0,25%
DE000A0NEKK1 Publikumsfonds aktuell: 0,7%,
max. 2,6%
LU0398794684 Publikumsfonds max. 1,6%,
mind. 9.500 €
SOLIT Kapital keine Geschlossener
Fonds**
1,8%,
Rücknahmegebühr
in
den ersten 3
Jahren: 3%,
max. 1.000 €
95%, Rest: Buchgold,
Lieferung möglich
bis zu 5%
100%, Lieferung
möglich
alte Spekulationssteuer
Abgeltungsteuer
Abgeltungsteuer
alte Spekulationssteuer
* ausgewiesene Kosten im jeweiligen ausführlichen Verkaufsprospekt, ohne Transaktionskosten und Depotentgelte
** Einmalige Kostenpauschale von 5 % des Kommanditkapitals für Konzeption und Vertrieb
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Analyse Gold- und Silberprodukte
Sicherheit
Unter dem Sicherheitsaspekt fällt die geschlossene
Beteiligung SOLIT Gold & Silber
GmbH & Co. KG (Kommanditgesellschaft)
der SOLIT Kapital GmbH im direkten
Vergleich positiv auf.
Der Fonds ist zu 100% mit physischem
Gold, das in der Schweiz in den Tresorräumen
der Zürcher Freilager AG gelagert
wird, besichert.
Bei SOLIT wird der Anleger Kommanditist
und hat einen direkten, unabdingbaren
Anspruch auf seinen Gold bzw. Silberbestand.
Der Anleger entscheidet selbst über die
Verteilung seines Anlagebetrages auf die
beiden Edelmetalle Gold und Silber. Der
Anlagebetrag kann entweder ausschließlich
in Gold oder in Silber investiert oder in
der Form aufteilt werden, dass ein Mindestbetrag
von EUR 2.500 ohne Agio auf
jedes der beiden Edelmetalle entfällt. Höhere
Beträge müssen jeweils ohne Rest
durch 500 teilbar sein. Die Investition
erfolgt absolut bankenunabhängig.
Der Fonds tätigt zudem keine Leerverkäufe
(short selling), Goldleih- / Silberleihgeschäfte
und investiert nicht in Derivate.
Das Fondsvermögen wird nicht durch
Kreditaufnahme zu Anlagezwecken mit
einer Hebelwirkung (Leverage) versehen.
Auf Wunsch des Anlegers wird gegen Gebühr
eine physische Auslieferung vorgenommen.
Die Mittelverwendung wird durch eine
unabhängige Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
kontrolliert. Die Ein- und Auslagerung
der Edelmetalle wird durch eine unabhängige
Treuhandgesellschaft überwacht.
Die beiden oben aufgeführten Publikumsfonds
„Hansagold“ und „Promont-Golden
Protect“ sind rechtlich gesehen zwar Sondervermögen,
investieren aber nicht direkt
in physisches Gold, sondern in Aktien,
ETC´s, Swaps, Derivate, Zertifikate etc.
und bieten daher in einer Krise nicht die
erforderliche Sicherheit.
Kosten
Das Gesellschaftskapital der SOLIT Gold &
Silber GmbH & Co. KG wird nach Abzug
einer einmaligen Kostenpauschale von 5 %
des Kommanditkapitals für Konzeption
und Vertrieb in vollem Umfang in die E-
delmetalle Gold und Silber investiert. Die
laufende Verwaltung des Fonds wurde mit
1,8% des Gesellschaftsvermögens des
Fonds pro Jahr kalkuliert. Das Agio beträgt
bis zu 5%.
Anleger, die nicht von einer schweren
Systemkrise ausgehen, sollten hinsichtlich
der geringeren jährlichen Kosten in Höhe
von 0,36% und der börsentäglichen Handelbarkeit
eher Xetra-Gold ins Auge fassen.
Zu bedenken ist allerdings, dass es sich
bei Xetra-Gold um eine nicht besicherte
und nicht nachrangige Schuldverschreibungen
der Deutsche Börse Commodities
GmbH handelt.
Eine physische Auslieferung des erworbenen
Goldes kann gegen eine Gebühr bei
der depotführenden Bank beantragt werden.
Steuerliche Behandlung
„Xetra-Gold“ und „SOLIT Gold & Silber“
unterliegt der „alten“ Spekulationssteuer.
Bei einem späteren Verkauf der Anteile
oder der Edelmetalle bleiben nach heutiger
Steuerrechtslage etwaige Gewinne steuerfrei,
sofern zwischen Anschaffung und
Veräußerung ein Zeitraum von mehr als 12
Monaten liegt.
Die beiden Publikumsfonds „Hansagold“
und „Promont-Golden Protect“ unterliegen
bei Erwerb nach dem 31.12.2008 der Abgeltungsteuer.
Übersicht Silberprodukte
Name Emittent /
Initiator
ISIN Rechtsform Kosten p.a.* Spread /
Agio
Physische Hinterlegung
Steuerliche
Behandlung
Unlimited
Silberzertifikat
Commerzbank AG
DE000CZ52670 Inhaberschuldverschreibung
keine ca. 1,1% keine Abgeltungsteuer
ETFS Physical
Silver
ETFS Metal Securities
Ltd.
DE000A0N62F2 Inhaberschuldverschreibung
0,49% bis zu 5% 100%, Lieferung möglich Abgeltungsteuer
SOLIT Gold &
Silber GmbH &
Co. KG
SOLIT Kapital keine Geschlossener
Fonds**
1,8%, Rücknahmegebühr
in den ersten 3
Jahren: 3%,
max. 1.000 €
bis zu 5% 100%, Lieferung möglich alte Spekulationssteuer
Stabilitas Silber
& Edelmetallfonds
ERA-Resources
GmbH
LU0265803667 Publikumsfonds max. 2,6%,
Performance-
Fee: 12,5%, fix:
max. 35.420 €
inkl. MwSt.
bis zu 5%
keine, Aktien, Optionen,
Swaps, Finanz-/Devisenterminkontrakte
Abgeltungsteuer
* ausgewiesene Kosten im jeweiligen ausführlichen Verkaufsprospekt, ohne Transaktionskosten und Depotentgelte
** Einmalige Kostenpauschale von 5 % des Kommanditkapitals für Konzeption und Vertrieb
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Analyse Gold- und Silberprodukte
Sicherheit
Mit dem Endloszertifikat der Commerzbank
können sich Anleger äußerst kostengünstig
im Silbermarkt engagieren. Da die
Rückzahlung des Zertifikates nicht nur
von der Entwicklung des Silberpreises,
sondern auch von der Zahlungsfähigkeit
der ausgebenden Bank abhängt, und Silber
nicht physisch hinterlegt wird, könnte
es zu Zahlungsausfällen kommen.
Bei dem ETF Physical Silver werden die
Silberbarren bei der HSBC Bank in London
gelagert und von dieser versichert. Rechtlich
handelt es sich um eine Inhaberschuldverschreibung
der ETFS Metal Securities
Ltd.. Auch hier könnte es im
Ernstfall zu Zahlungsausfällen kommen.
Unter Sicherheitsaspekten ist daher der
bankenunabhängige geschlossene Fonds
SOLIT Gold & Silber GmbH & Co. KG der
SOLIT Kapital GmbH zu bevorzugen.
Bei einer physischen Auslieferung von
Silber ist im Unterschied zu Gold zusätzlich
zu den Auslieferungskosten, die deutsche
Einfuhrumsatzsteuer in Höhe von
19% zu entrichten.
Kosten
Anleger, die nicht von einem Ausfall der
Schuldner ausgehen, sollten hinsichtlich
der im Vergleich geringeren jährlichen
Kosten, die Inhaberschuldverschreibungen
(Zertifikat oder ETF) bevorzugen. Beim
Zertifikat ist nur der Spread zu zahlen,
beim ETF fallen neben dem Agio in Höhe
von bis zu 5% jährliche Verwaltungskosten
in Höhe von 0,49% an. Beide Papiere sind
börsentäglich handelbar.
Steuerliche Behandlung
Das Silberzertifikat und der Silber ETF
unterliegen bei einem Erwerb nach dem
31.12.08 der Abgeltungsteuer. Gewinne
aus dem Verkauf der SOLIT Gold & Silber
Beteiligung oder der Edelmetalle bleiben
nach heutiger Steuerrechtslage steuerfrei,
sofern zwischen Anschaffung und Veräußerung
ein Zeitraum von mehr als 12
Monaten liegt.
Fazit
Goldinvestments
In punkto Sicherheit kann die geschlossene
Beteiligung SOLIT Gold & Silber GmbH
& Co. KG aufgrund ihrer rechtlichen Konstruktion
punkten.
Hinsichtlich der Kosten sollten Goldinvestoren
hingegen Xetra-Gold ins Auge fassen.
Hinsichtlich der Besteuerung sind „SOLIT
Gold & Silber“ und „Xetra-Gold“ zu bevorzugen,
da sie der „alten“ Spekulationssteuer
unterliegen.
Silberinvestments
Im Bereich Silberinvestments dominiert
SOLIT Gold & Silber GmbH & Co. KG die
Bereiche Sicherheit und Besteuerung.
Auf der Kostenseite ist eine Inhaberschuldverschreibung
(Zertifikat oder ETF)
zu bevorzugen.
Alternativ seien hier noch die beiden ETF´s
der Zürcher Kantonalbank erwähnt (ZKB
Gold ETF (ISIN CH0047533523) und ZKB
Silver ETF (ISIN CH0047533556)). Beide
Fonds sind nach eidgenössischem Recht
als Sondervermögen geschützt und zu
100% mit physischem Gold bzw. Silber
besichert, das in der Schweiz gelagert wird.
Allerdings ist noch nicht abschließend
geklärt, ob die Schweizer Edelmetallfonds
in Deutschland nach der „alten“ Spekulationssteuer
oder der Abgeltungsteuer besteuert
werden. Beide Fonds sind nicht
zum Vertrieb in Deutschland zugelassen.
Quellen: Commerzbank AG, Deutsche Börse Commodities GmbH, ETFS Metal Securities Ltd., HANSAINVEST GmbH, Promont AM AG, SOLIT Kapital GmbH, Zürcher Kantonalbank
Dieser Vergleich dient ausschließlich Diskussionszwecken. Sämtliche Angaben in dem Vergleich beziehen sich auf den Zeitpunkt, zu dem der Vergleich erstellt wurde. Eine Gewähr
für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der Angaben wird nicht übernommen. Änderungen oder Ergänzungen bleiben vorbehalten. Der Vergleich stellt keine Handlungsanweisung oder
Anlageempfehlung dar. Eine Anlageentscheidung kann ausschließlich auf Grundlage der jeweiligen Verkaufsprospekte getroffen werden.
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