Pressemitteilung - Stora Enso

Pressemitteilung 25. Oktober 2001
Stora Enso verbessert Ergebnis gegenüber dem vorigen Quartal
trotz schwieriger Marktlage
Stora Enso konnte ihren Gewinn je Aktie (EPS) vor außerordentlichen Posten gegenüber dem
vorigen Quartal von 0,18 EUR auf 0,23 EUR steigern. Die Gewinnsteigerung resultierte
vorwiegend aus geringeren Finanzierungskosten. Der Gewinn vor Steuern, Anteilen anderer
Gesellschafter und außerordentlichen Posten lag bei 287,6 Mio. EUR (248,3 Mio. EUR im
vorigen Quartal).
Die Umsatzerlöse gingen im dritten Quartal mit 3 200,5 Mio. EUR gegenüber dem vorigen Quartal
(3 388.4 Mio. EUR) um 6 % zurück. Das Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten belief
sich auf 339,0 Mio. EUR (346,4 Mio. EUR) und war somit um 2,1 % geringer als im vorigen
Quartal. Die Umsatzrendite lag bei 10,6 %. Niedrigere Preise und kleinere Verkaufsvolumina
wurden teilweise durch geringere, vorwiegend aus niedrigeren durchschnittlichen Wechselkursen
für die schwedische Krone und den US-Dollar resultierenden Kosten kompensiert.
Stora Enso schränkte die Produktion von Papier und Karton im dritten Quartal um 706 000 t ein;
507 000 t (Q2/2001: 342 000 t) davon aufgrund einer schwachen Nachfrage. Die restlichen
Produktionseinschränkungen waren vorwiegend auf Stillstände im Zusammenhang mit
Anlagenmodernisierungen zurückzuführen.
Mio. EUR
Jan.-Dez.
2000
Jan.-Sept.
2000
Jan.-Sept.
2001
Apr.-Juni
2001
Juli-Sept.
2001
Umsatzerlöse 13 017,0 9 339,0 10 225,9 3 388,4 3 200,5
Zeitschriftenpapiere 2 818,8 1 881,6 2 589,5 847,6 831,7
Zeitungsdruckpapier 1 766,7 1 282,6 1 464,3 490,7 471,9
Feinpapier 3 473,2 2 410,1 2 764,0 904,1 838,6
Verpackungskarton 2 975,0 2 219,1 2 078,9 704,2 672,8
Schnittholz 1 242,1 926,6 885,3 311,8 266,2
Sonstige Aktivitäten und
741,2 619,0 443,9 130,0 119,3
Konzerneliminierungen
Betriebsergebnis* 2 371,3 2 040,7 1 216,8 336,8 357,0
Zeitschriftenpapiere 399,4 321,6 269,8 72,3 83,9
Zeitungsdruckpapier 268,3 186,6 388,4 125,6 128,7
Feinpapier 688,8 491,1 320,1 81,9 70,6
Verpackungskarton 441,3 337,4 302,8 90,2 97,5
Schnittholz 73,3 62,0 16,0 7,9 2,5
Sonstige Aktivitäten und
Konzerneliminierungen
500,2 642,0 -80,3 -41,1 -26,2
Ergebnis vor Steuern und Anteilen
2 099,0 1 848,9 973,8 238,7 305,6
anderer Gesellschafter
Überschuss des Berichtszeitraums 1 435,0 1 259,2 651,8 154,8 213,7
Gewinn je Aktie, EUR
Gewinn je Aktie einschl. Optionen,
1,77 1,62 0,72 0,17 0,24
EUR
1,76
ROCE, % 16,8 18,6 11,7 9,9 9,8
Verschuldungsgrad 0,59 0,65 0,55 0,62 0,55
* Die im Betriebsergebnis enthaltenen außerordentlichen Posten beliefen sich im Jahr 2000 auf 445,7 Mio. EUR, im
Januar-September 2000 auf 555,8 Mio. EUR, im Januar-September 2001 auf 8,4 Mio. EUR und im Juli-September
2001 auf 18,0 Mio. EUR.
„Wir sind zufrieden, dass wir unsere Ergebnisse verbessern konnten, obwohl die Marktlage
während des Quartals schwierig war und die allgemeine Unsicherheit zugenommen hat“,
kommentiert CEO Jukka Härmälä das Ergebnis. „Wir werden unsere Produktion auch weiterhin an
1,61
0,72
0,17
0,24
Stora Enso Oyj
FK-Nummer 1039050-8

2(19)
die Nachfrage anpassen. Wenn wir unser Investitionsniveau weiterhin gering halten, können wir
einen guten Cashflow aufrechterhalten.“
„Eine anhaltend schwache Nachfrage sowie saisonbedingte Produktionseinschränkungen und
planmäßige Anlagenstillstände im Zusammenhang mit Modernisierungen werden im vierten
Quartal den Gewinn je Aktie schmälern. Das Gesamtergebnis für das Jahr 2001 wird in
wesentlichem Maße vom Preisniveau sowie von unserer Effizienz und unserem Kostenbewusstsein
abhängen.“
Weitere Informationen:
Jukka Härmälä, Chief Executive Officer, Tel. +44 20 84 32 15 20
Björn Hägglund, Deputy Chief Executive Officer, Tel. +44 20 84 32 15 30
Esko Mäkeläinen, Chief Financial Officer, Tel. +44 20 84 32 15 40
Kari Vainio, Executive Vice President, Communications and Investor Relations, Tel. +44 77 99 34 8197
In Nordamerika:
Tim Laatsch, Senior Vice President, Communications, Tel. +1 715 422 40 23
Scott Deitz, Vice President, Communications and Investor Relations, Tel. +1 715 422 15 21
Stora Ensos ausführlicher Zwischenbericht steht im Internet unter der Adresse
www.storaenso.com/investors.
Für Artikel über Stora Enso finden Sie im Internet eine Bilddatenbank mit frei verfügbarem
Fotomaterial unter der Adresse www.storaenso.com/images.
Der Zwischenbericht für das vierte Quartal und das Jahresergebnis 2001 werden am 30.1.2002
veröffentlicht.
___________________________________________________________________________
Stora Enso zählt zu den weltweit führenden Forstindustriekonzernen. Die Hauptproduktbereiche des
Unternehmens sind Zeitschriftenpapiere, Zeitungsdruckpapiere, Feinpapiere sowie Verpackungskarton. In diesen
Produktbereichen hält Stora Enso eine weltweit führende Position. Stora Enso ist außerdem auch ein bedeutender
Schnittholzproduzent. Stora Enso erwirtschaftete im Jahr 2000 mit rund 45 000 Mitarbeitern in mehr als 40
Ländern und einer Produktionskapazität von rund 15 Millionen Tonnen Papier und Karton einen Jahresumsatz
von 13 Milliarden Euro. Stora Enso ist in Deutschland einer der führenden Papierhersteller. Bei einer
Produktionskapazität von 2,3 Millionen Tonnen in Deutschland entfallen rund 15 Prozent der Kapazität und
Umsätze des Konzerns auf die Bundesrepublik. Die Stora Enso-Aktien werden an den Wertpapierbörsen von
Helsinki, New York und Stockholm notiert. Darüber hinaus werden die Aktien unter den Kürzeln ENUR und ENUA
im Berliner, Frankfurter, Stuttgarter und Münchener Freiverkehr gehandelt.
Stora Enso Oyj
FK-Nummer 1039050-8

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Zwischenbericht Januar–September 2001
Zusammenfassung der Ergebnisse des dritten Quartals 2001
?? Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten 0,23 EUR gegenüber 0,18 EUR im vorigen Quartal.
Steigerung vorwiegend auf geringere Finanzierungskosten zurückzuführen.
?? Umsatzerlöse mit 3 200,5 Mio. EUR um 187,9 Mio. EUR geringer als im vorigen Quartal.
?? Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten 339,0 Mio. EUR gegenüber 346,4 Mio. EUR im
vorigen Quartal.
?? Ergebnis vor Steuern, Anteilen anderer Gesellschafter und außerordentlichen Posten 287,6 Mio. EUR
gegenüber 248,3 Mio. EUR im vorigen Quartal.
?? Cashflow der operativen Tätigkeit 690,4 Mio. EUR gegenüber 648,3 Mio. EUR im vorigen Quartal.
?? Solide Bilanz: Verschuldungsgrad 0,55.
Der Gewinn je Aktie belief sich im dritten Quartal auf 0,23 EUR (0,18 EUR), und die Cash Earnings je
Aktie lagen bei 0,58 EUR (0,54 EUR), beide Zahlen vor außerordentlichen Posten.
Im dritten Quartal wurde aus dem Verkauf des Düsseldorfer Hauptverwaltungsgebäudes ein Gewinn
von 18,0 Mio. EUR in den außerordentlichen Posten ausgewiesen.
Stora Enso schränkte die Produktion von Papier und Karton im dritten Quartal um 706 000 t ein;
507 000 t (Q2/2001: 342 000 t) davon aufgrund einer schwachen Nachfrage. Die restlichen
Produktionseinschränkungen waren vorwiegend auf Stillstände im Zusammenhang mit
Anlagenmodernisierungen in den Werken Imatra, Uetersen und Oulu zurückzuführen.
Die Papier- und Kartonlieferungen beliefen sich auf 3 145 000 t, das sind 31 000 t weniger als im
vorigen Quartal (3 176 000 t). Die Lagerbestände an Papier und Karton waren unverändert. Die
Schnittholzlieferungen erreichten 1 082 000 m³ gegenüber 1 276 000 m³ im vorigen Quartal.
Mio. EUR
Jan.-Dez.
2000
Jan.-Sept.
2000
Jan.-Sept.
2001
Apr.-Juni
2001
Juli.-Sept.
2001
Umsatzerlöse 13 017,0 9 339,0 10 225,9 3 388,4 3 200,5
EBITDA 1)2) 2 970,2 2 221,3 2 153,3 670,3 657,2
Betriebsergebnis 2) 1 925,6 1 484,9 1 208,4 346,4 339,0
Umsatzrendite 2) , % 14,8 15,9 11,8 10,2 10,6
Betriebsergebnis
Ergebnis vor Steuern
2 371,3 2 040,7 1 216,8 336,8 357,0
und Anteilen anderer 1 653,3 1 293,1 965,4 248,3 287,6
Gesellschafter² )
Ergebnis vor Steuern
und Anteilen anderer
Gesellschafter
Überschuss des
Berichtszeitraums
2 099,0 1 848,9 973,8 238,7 305,6
1 435,0 1 259,2 651,8 154,8 213,7
Gewinn je Aktie 2) , EUR 1,32 1,05 0,72 0,18 0,23
Gewinn je Aktie, EUR 1,77 1,62 0,72 0,17 0,24
Cash Earnings je
2,61 2,00 1,76 0,54 0,58
Aktie 2) (CEPS), EUR
Betriebsnotw. Kapital 2)
(ROCE) %
1) EBITDA = Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen
2) vor außerordentlichen Posten
16,8 18,6 11,7 9,9 9,8

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Quartalsergebnisse (verglichen mit April-Juni 2001)
Die Umsatzerlöse gingen mit 3 200,5 Mio. EUR gegenüber dem vorigen Quartal (3 388,4 Mio. EUR) um
187,9 Mio. EUR zurück. Der Umsatzrückgang war auf rückläufige Liefermengen bei
Zeitungsdruckpapier, Feinpapier, Verpackungskarton und Schnittholzprodukten zurückzuführen. Die
Schwächung des amerikanischen Dollars und des britischen Pfunds schmälerte die Umsatzerlöse um 20
Mio. EUR.
Das Betriebsergebnis des dritten Quartals belief sich vor außerordentlichen Posten auf 339,0 Mio. EUR
(346,4 Mio. EUR) und war somit um 2,1% geringer als im vorigen Quartal. Die Umsatzrendite lag bei
10,6 %. Niedrigere Preise und kleinere Verkaufsvolumina wurden teilweise durch geringere,
vorwiegend aus niedrigeren durchschnittlichen Wechselkursen für die schwedische Krone und den US-
Dollar resultierenden Kosten kompensiert. Im dritten Quartal wurde aus dem Verkauf des Düsseldorfer
Hauptverwaltungsgebäudes ein Gewinn von 18,0 Mio. EUR in den außerordentlichen Posten
ausgewiesen.
Die Anteile an den Gewinnen assoziierter Unternehmen beliefen sich auf 16,3 Mio. EUR (23,3 Mio.
EUR). Davon entfielen 0,1 Mio. EUR auf die Sunila Oy und 13,5 Mio. EUR auf die Billerud AB. Die
Gewinnanteile schlugen im Gewinn je Aktie mit 0,01 EUR zu Buche.
Das Finanzergebnis belief sich mit 67,7 Mio. EUR (121,4 Mio. EUR) auf 0,05 EUR je Aktie. Das
Finanzergebnis wurde durch Gewinne aus Finanzderivaten zur Absicherung des Cashflows um 24 Mio.
EUR verbessert. Seit Anfang Juli verwendet der Konzern zur Absicherung des Cashflows das Hedge
Accounting-Verfahren nach IAS 39. Die Nettozinsaufwendungen lagen bei 82,7 Mio. EUR (84,4 Mio.
EUR) und entsprachen 5,7 % der verzinslichen Nettoverbindlichkeiten.
Das Ergebnis vor Steuern, Anteilen anderer Gesellschafter und außerordentlichen Posten belief sich auf
287,6 Mio. EUR (248,3 Mio. EUR). Die Steuern beliefen sich auf 93,9 Mio. EUR (82,2 Mio. EUR) und
entsprachen einem Steuersatz von 30,7 % (34,4 %). Die Steuern schmälerten den Gewinn je Aktie um
0,10 EUR. Die Anteile an den Ergebnissen anderer Gesellschafter betrugen 2,0 Mio. EUR (-1,7 Mio.
EUR). Der Gewinn des Berichtszeitraums lag bei 213,7 Mio. EUR (154,8 Mio. EUR).
Die Rendite des betriebsnotwendigen Kapitals vor außerordentlichen Posten lag bei 9,8 % (9,9 %). Das
betriebsnotwendige Kapital bezifferte sich am Ende des Berichtszeitraums auf 13 555,6 Mio. EUR.
Dies entspricht einem Nettorückgang von 689,5 Mio. EUR, der vorwiegend aus der Entwicklung der
Devisenkurse resultiert. Aus demselben Grund ging auch das Working Capital auf 1 452,5 Mio. EUR
zurück.
Ergebnisse für den Zeitraum Januar-September (verglichen mit Januar-September 2000)
Die Umsatzerlöse stiegen um 886,9 Mio. EUR auf 10 225,9 Mio. EUR. Davon resultierten 1 297,1 Mio.
EUR (1 153,9 Mio. USD) aus der Übernahme der Consolidated Papers. Die Umsatzerlöse der ersten
neun Monate des Jahres 2000 beinhalten einen Erlös in Höhe von 242,0 Mio. EUR aus dem Verkauf des
Werks Gruvön.
Das Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten ging um 276,5 Mio. EUR bzw. 18,6 % zurück. Der
Produktbereich Zeitungsdruckpapiere konnte sein Betriebsergebnis verbessern, alle anderen
Produktbereiche verzeichneten jedoch gleich bleibende oder schwächere Ergebnisse.
Das Ergebnis vor Steuern, Anteilen anderer Gesellschafter und außerordentlichen Posten ging um 327,7
Mio. EUR auf 965,4 Mio. EUR zurück. Die Wechselkurse des US-Dollars erhöhten das
Betriebsergebnis schätzungsweise um 25 Mio. EUR.
Der Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten lag bei 0,72 EUR (1,05 EUR) und die Rendite des
betriebsnotwendigen Kapitals bei 11,7 % (18,6 %).

Finanzmittelherkunft
5(19)
Kapitalstruktur
Mio. EUR 31.12.2000 30.9.2000 30.6.2001 30.9.2001
Anlagevermögen 15 280,6 15 956,9 15 233,8 14 472,6
Nettoumlaufvermögen 1 276,3 1 283,7 1 535,1 1 452,5
Vermögen 16 556,9 17 240,6 16 768,9 15 925,1
Steuerverbindlichkeiten -2 654,0 -2 798,7 -2 523,8 -2 369,5
Betriebsnotwendiges Kapital 13 902,9 14 441,9 14 245,1 13 555,6
Eigenkapital 8 570,8 8 735,8 8 655,0 8 631,8
Anteile anderer Gesellschafter 149,4 150,0 140,3 124,8
Verzinsliche
Nettoverbindlichkeiten
5 182,7 5 556,1 5 449,8 4 799,0
Finanzmittelherkunft 13 902,9 14 441,9 14 245,1 13 555,6
Der Cashflow der operativen Tätigkeit belief sich im dritten Quartal auf 690,4 Mio. EUR gegenüber
648,3 Mio. EUR im vorigen Quartal. Der Cashflow der ersten neun Monate bezifferte sich auf 1 935,7
Mio. EUR. Der Cashflow der laufenden Geschäftstätigkeit (Cashflow der operativen Tätigkeit abzüglich
Investitionstätigkeit) belief sich auf 495,1 Mio. EUR gegenüber 432,0 Mio. EUR im vorigen Quartal.
Am Ende des Berichtszeitraums waren die verzinslichen Nettoverbindlichkeiten vorwiegend aufgrund
der Entwicklung der Devisenkurse sowie eines starken Cashflows mit 4 799,0 Mio. EUR um 650,8 Mio.
EUR geringer als Ende Juni 2001. Die Nettoverbindlichkeiten gingen seit Jahresbeginn um 383,7 Mio.
EUR zurück. Die ungenutzten Kreditrahmen beliefen zum Ende des Berichtzeitraums auf 2,7 Mrd.
EUR.
Der Verschuldungsgrad lag am Ende des Berichtszeitraums bei 0,55 (Ende Juni 2001 bei 0,62 und Ende
2000 bei 0,59). Das Eigenkapital je Aktie lag bei 9,6 EUR (9,6 EUR Ende Juni 2001 und 9,4 EUR Ende
2000).
Veränderungen in den verzinslichen Nettoverbindlichkeiten, 1.7. - 30.9.2001
Mio. EUR
Konzern-
Cashflow
Umrechnungsdifferenz
Einfluss auf
die Bilanz
Betriebsergebnis 357,0 357,0
Abschreibungen 294,3 294,3
Veränderung im Working Capital 39,1 43,6 82,7
Cashflow der operativen Tätigkeit 690,4 43,6 734,0
Investitionen ins Anlagevermögen -181,8 -181,8
Akquisitionen -17,7 -17,7
Veräußerungen 29,0 29,0
Sonstige Veränderungen im Anlagevermögen -24,8 662,2 637,4
Cashflow der laufenden Geschäftstätigkeit 495,1 705,8 1 200,9
Finanzergebnis (einschl. assoziierte Unternehmen) -51,4 -51,4
Steuern vom Einko mmen und vom Ertrag -129,3 -118,8 -248,1
Aktienemission 4,0 4,0
Dividenden - -
Rückkauf eigener Aktien -70,5 -70,5
Sonstige Veränderung im Eigenkapital und Anteile
anderer Gesellschafter
21,4 -205,5 -184,1
Veränderungen in den verzinslichen
Nettoverbindlichkeiten
269,3 381,5 650,8
Investitionen ins Anlagevermögen
Die Investitionen des Konzerns beliefen sich in den ersten neun Monaten des Jahres 2001 auf 573 Mio.
EUR. Dies entspricht der strategischen Vorgabe, die Investitionen unter dem Abschreibungsniveau zu
halten. Die Investitionen des dritten Quartals beliefen sich auf 181,8 Mio. EUR. Die bedeutendsten
Investitionsvorhaben des dritten Quartals waren die neue am 2. April in Betrieb genommene Faserlinie
im finnischen Werk Imatra (29 Mio. EUR) sowie die Modernisierungen der Feinpapiermaschine 6 im
finnischen Werk Oulu (10 Mio. EUR) und der Laminatpapiermaschine 1 im finnischen Werk Kotka (6
Mio. EUR).

6(19)
Während des Quartals wurde unter anderem ein Anlagenmodernisierungsprogramm für den belgischen
Standort Langerbrugge verabschiedet, das Investitionen im Wert von 500 Mio. EUR vorsieht. Das
Programm umfasst die bereits angekündigte neue Produktionslinie für Zeitungsdruckpapier, ein neues
Kraftwerk für Biobrennstoffe, die Modernisierung der Papiermaschine Nr. 3 sowie die Stilllegung der
PM 2 im Werk Langerbrugge und der PM 1 im Werk Summa (Finnland). Die neue
Zeitungsdruckpapierlinie soll in der ersten Jahreshälfte des Jahres 2003 in Betrieb genommen werden.
Dow Jones Sustainability Index
Zum dritten Mal wurde die Stora Enso-Aktien in den Dow Jones Sustainability Index aufgenommen, der
weltweit die Leistung der führenden nachhaltigkeitsorientierten Unternehmen bewertet. Außerdem
wurde Stora Enso auch in die neuen DJSI Stoxx European Indexes aufgenommen, die auf
ökonomischer, ökologischer und sozialer Nachhaltigkeit basieren.
Rückkauf von Stora Enso-Aktien
Am 28.3.2001 begann Stora Enso mit der geplanten Aktienrückkaufaktion. Bis zum 4.10.2001 hatte
Stora Enso mit einer Gesamtsumme von 116 Mio. EUR 755 400 A- und 9 307100 R-Aktien
zurückgekauft. Der durchschnittliche Rückkaufpreis lag für die A-Aktien bei 11,98 EUR und für die R-
Aktien bei 11,49 EUR. Bis zum 4. Oktober hatte das Unternehmen 26 % der von der
Hauptversammlung maximal zum Rückkauf genehmigten R-Aktien erworben.
Ausstehende Entscheidungen bei den Kartellbehörden
Stora Enso hat die von der Europäischen Kommission erhaltene Mitteilung der Beschwerdepunkte in
Bezug auf die Aktivitäten der Zeitungsdruckpapierhersteller in den Jahren 1989-1995 im Herbst 1999
beantwortet. Die Entscheidung der EU steht noch aus. Hinsichtlich dieser Angelegenheit wurden keine
Vorkehrungen getroffen.
Aktienumwandlung
Während der Umwandlungsfrist (17.-28.9.) gingen 4 524 Umwandlungsgesuche ein. Diesen zufolge
wurden 9 312 271 A-Aktien in R-Aktien umgewandelt. Die Umwandlungen wurden am 4.10.2001 ins
finnische Handelsregister eingetragen. Der Handel mit den umgewandelten Aktien begann am
5.10.2001.
Ereignisse nach dem Berichtszeitraum
Aktienzeichnungen
In der Zeit vom 1.6.-31.8.2001 wurden im Rahmen des Optionsprogramms für die Mitarbeiter von Stora
Enso North America 208 287 neue R-Aktien gezeichnet. Darüber hinaus wurden im Oktober im
Rahmen von Stora Ensos Optionsprogramm für das Management (1997) 30 000 neue R-Aktien
gezeichnet. Die Aktien wurden am 17.10.2001 ins finnische Handelsregister eingetragen und der Handel
mit den neuen Aktien begann am 18.10.2001.
Stora Enso verwendet zurückgekaufte Aktien für Stora Enso North Americas Optionsprogramm
Der Board of Directors hat beschlossen, die Bedingungen des Optionsprogramms für die Mitarbeiter
von Stora Enso North America zu verbessern, um die Verwaltung des Optionsprogramms zu
vereinfachen und die Ausgabe der Aktien an die Optionsinhaber zu beschleunigen.
Ab 1.11.2001 werden keine neuen R-Aktien gemäß den Bedingungen des Optionsprogramms
ausgegeben. Stattdessen werden maximal 4 000 000 der zurückgekauften R-Aktien zur Verwendung für
das Optionsprogramm für Mitarbeiter von Stora Enso North America reserviert. Die Entscheidung zur
Veräußerung dieser zurückgekauften Aktien entspricht der Ermächtigung durch die Hauptversammlung
2001.
Neue Struktur bei Stora Enso Packaging Boards
Wie am 8.10.2001 bekannt gegeben, wird Stora Enso mit Wirkung vom 1.1.2002 innerhalb der
Packaging Boards eine neue Business Group mit dem Namen Specialty Papers gründen. Die neue
Gruppe umfasst das Werk Stevens Point (USA), die Papiermaschine 1 in Uetersen (Deutschland) sowie
die Papiermaschine 6 in Imatra (Finnland). Außerdem wird die Gruppe die Produktion der

7(19)
Papiermaschine 95 im Werk Kimberley (USA) vermarkten. Die Produktpalette der Gruppe umfasst
flexible Verpackungen, technische Papiere und Etikettenpapiere. Specialty Papers verfügt über eine
Jahresproduktionskapazität von 330 000 Tonnen und erwirtschaftet etwa 10 % des Umsatzes des
Bereichs Verpackungskarton. Die Spezialpapieraktivitäten waren bisher Teil der Feinpapiere.
Stora Enso Timber
In seiner Sitzung vom 16.8.2001 hat Stora Ensos Board of Directors beschlossen, die restlichen 26,5 %
Minderheitsanteile an der Stora Enso Timber von der österreichischen SPB Beteiligungsverwaltung
GmbH zu übernehmen. Die Minderheitsbeteiligung wurde am 8.10.2001 übernommen.
Nach dieser Transaktion zählen Schnittholzprodukte neben Druck- und Pressepapieren, Feinpapieren
und Verpackungskarton zu den Kernproduktbereichen des Unternehmens.
Billerud
Gemäß der im vergangenen Herbst vereinbarten Option traf am 10.10.2001 Stora Enso eine
Vereinbarung über den Verkauf von 40 % ihrer Anteile an der Billerud AB (20 % des Grundkapitals) an
die AssiDomän AB. Die Erstnotierung der Billerud-Aktien an der Börse von Stockholm wird
voraussichtlich am 20.11.2001 erfolgen. Nach dieser Transaktion hält Stora Enso 30 % der Billerud-
Aktien. Es ist vorgesehen, die Beteiligung weiterhin zu verringern.
Beteiligung am chinesischen Werk Suzhou
Am 12.10.2001 teilte Stora Enso mit, dass das Unternehmen die 20 %ige Beteiligung der Purple Charta
Investments an der Stora Enso Suzhou Paper Co übernommen hat. Nach dieser Transaktion ist Stora
Enso mit 80,87 % an der Stora Enso Suzhou Paper Co beteiligt. Die restlichen 19,13 % sind im Besitz
der lokalen Suzhou Hua Sheng Paper Mill und der Suzhou Handicraft Industry Cooperative. Die Stora
Enso Suzhou Paper Co umfasst das Werk Suzhou bei Schanghai sowie ein alle wichtigen chinesischen
Märkte abdeckendes Vertriebsnetz mit sechs Verkaufsbüros.
Ausblick
Sowohl in den USA als auch in Europa werden sich Nachfrage und Preise rückläufig entwickeln. Der
Rückgang der Zellstoffpreise ist zu einem Stillstand gekommen, und es wurden bereits erste
Preiserhöhungen angekündigt. Bei den gestrichenen Zeitschriftenpapieren und Feinpapieren ist ein
saisonbedingter positiver Trend zu verzeichnen, der jedoch vermutlich erst dann von Dauer sein wird,
wenn das ökonomische und politische Klima wieder zuversichtlicher ist und neue hinzukommende
Produktionskapazitäten vom Markt aufgenommen werden konnten. Trotz der allgemeinen
Marktschwäche in Europa dürfte auf diesen Märkten die Nachfrage nach SC-Papieren und
ungestrichenen Feinpapieren weiterhin gut sein. In Europa und Nordamerika wird mit einer weiterhin
schwachen Nachfrage nach Zeitungsdruckpapier gerechnet. Im Produktbereich Verpackungskarton wird
vor dem Frühjahr 2002 keine deutliche Verbesserung der Situation erwartet. Auch die Nachfrage nach
Schnittholzprodukten wird voraussichtlich weiterhin schwach bleiben.
Die Unsicherheit am Markt hat zugenommen, und der weitere Ausblick ist von der allgemeinen
weltweiten Entwicklung abhängig. Stora Enso wird ihre Produktio n auch weiterhin an die Nachfrage
anpassen. Eine schwache Nachfrage sowie saisonbedingte Produktionseinschränkungen und planmäßige
Anlagenstillstände im Zusammenhang mit Modernisierungen werden den Gewinn je Aktie schmälern.
Das Gesamtergebnis für das Jahr 2001 wird in wesentlichem Maße vom Preisniveau sowie von Stora
Ensos Effizienz und Kostenbewusstsein abhängen.
Dieser Zwischenbericht ist nicht wirtschaftsgeprüft.
Helsinki, den 25.10.2001
Stora Enso Oyj, Board of Directors

Produktbereiche
8(19)
Alle Zahlen in diesem Abschnitt ohne Geschäftswert.
Zeitschriftenpapiere
Mio. EUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 III/01
Veränderung
QII:III, %
Umsatzerlöse 2 818,8 562,5 590,0 729,1 937,2 910,2 847,6 831,7 -1,9
Betriebsergebnis 399,4 91,6 91,4 138,6 77,8 113,6 72,3 83,9 16,1
Umsatzrendite, %
Rendite des
14,2 16,3 15,5 19,0 8,3 12,5 8,5 10,1
Vermögens
15,5 17,1 17,1 22,9 8,6 12,7 8,0 9,6
(ROOC)*, %
Auslieferungen,
1 000 t
3 269 676 707 838 1 048 994 920 967 5,1
* ROOC = 100 % x Betriebsergebnis/Vermögen
Die Umsatzerlöse des Produktbereichs gingen gegenüber dem vorigen Quartal um 1,9 % auf 831,7 Mio.
EUR zurück. Das Betriebsergebnis konnte vorwiegend aufgrund höherer Deckungsbeiträge und
geringerer Kosten um 16,1 % erhöht werden. Die marktbedingten Produktionseinschränkungen lagen in
Europa bei 110 000 t und in Nordamerika bei 70 000 t.
Nachlassende Konjunkturen, geringeres Verbrauchervertrauen und rückläufige Werbeausgaben haben in
Europa und Nordamerika die Nachfrage nach gestrichenem Zeitschriftenpapier weiter geschwächt. In
Nordamerika ist die Marktlage schwierig und die zu erzielenden Preise sind erheblich zurückgegangen.
In Europa waren die Preise trotz rückläufiger Liefermengen relativ stabil. Der teilweise Umstieg der
Kunden auf SC-Papiere hat zu einer Schwächung des Markts für gestrichene Zeitschriftenpapiere
geführt. Bei SC-Papier waren Nachfrage und Preise weiterhin stabil.
Durch die bisher in Europa und Nordamerika durchgeführten marktbedingten
Produktionseinschränkungen nahmen die Lagerbestände der Produzenten nur in einem akzeptablen Maß
zu. Die Lagerbestände der Kunden sind offenbar auf einem niedrigen Niveau.
Der trotz der alljährlichen Katalog-Saison geschwächte Markt sowie neu hinzukommende LWC- und
WFC-Produktionskapazitäten in Europa können den Druck auf die Zeitschriftenpapierpreise eventuell
erhöhen.
Zeitungsdruckpapiere
Mio. EUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 III/01
Veränderung
QII:III, %
Umsatzerlöse 1 766,7 416,0 417,0 449,6 484,1 501,7 490,7 471,9 -3,8
Betriebsergebnis 268,3 62,6 43,2 80,8 81,7 134,1 125,6 128,7 2,5
Umsatzrendite, %
Rendite des
15,2 15,0 10,4 18,0 16,9 26,7 25,6 27,3
Vermögens
(ROOC)*, %
19,9 18,1 12,7 24,1 25,2 43,0 41,2 43,3
Auslieferungen,
1 000 t
3 134 759 747 789 840 780 755 740 -2,0
* ROOC = 100 % x Betriebsergebnis/Vermögen
Die Umsatzerlöse des Produktbereichs gingen mit 471,9 Mio. EUR gegenüber dem vorigen Quartal um
3,8% zurück. Das Betriebsergebnis konnte dank einer hohen Effizienz und der geschwächten
schwedischen Krone um 2,5 % erhöht werden. Um die rückläufigen Auftrageingänge zu kompensieren,
musste der Konzern die Produktion jedoch um 42 000 t einschränken.
Durch die Konjunkturflaute in der Werbewirtschaft ist die Nachfrage nach Zeitungsdruckpapier
weltweit zurückgegangen. Die Papierpreise waren in Europa bisher stabil, gingen aber in Nordamerika
und Asien weiter zurück.

9(19)
Die Lagerbestände der Produzenten haben im Verlauf des Jahres zugenommen. Es wird erwartet, dass
die Nachfrage nach Zeitungsdruckpapier schwach bleibt.
Feinpapiere
Mio. EUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 III/01
Veränderung
QII:III, %
Umsatzerlöse 3 473,2 758,5 768,1 883,5 1 063,1 1 021,3 904,1 838,6 -7,2
Betriebsergebnis 688,8 150,5 146,5 194,1 197,7 167,6 81,9 70,6 -13,9
Umsatzrendite, %
Rendite des
19,8 19,8 19,1 22,0 18,6 16,4 9,1 8,4
Vermögens
20,3 21,4 20,9 24,5 16,6 14,9 7,5 6,7
(ROOC)*, %
Auslieferungen,
1 000 t
3 151 771 720 793 867 857 773 760 -1,7
* ROOC = 100 % x Betriebsergebnis/Vermögen
Die Umsatzerlöse dieses Produktbereichs gingen gegenüber dem vorigen Quartal um 7,2 % auf 838,6
Mio. EUR zurück. Umsatz- und Preisrückgänge schmälerten das Betriebsergebnis um 13,9 % auf 70,6
Mio. EUR. Die Produktion wurde in Europa marktbedingt um 223 000 t und in den USA um 26 000 t
eingeschränkt.
Trotz eines weiterhin schwachen Feinpapiermarkts waren die Preise in Europa relativ stabil, gingen aber
in den USA und Asien zurück. Der Markt für ungestrichenes Feinpapier entwickelte sich, zumindest
was den Dokumentendruck anbelangt, weiterhin relativ positiv. Trotz eines gewissen Drucks konnten
die Preise auf einem guten Niveau gehalten werden.
Die Lagerbestände der Kunden sind offenbar auf einem niedrigen Niveau.
Trotz einer gesteigerten Nachfrage nach gestrichenem Feinpapier aufgrund der Katalog-Saison wird für
das vierte Quartal mit einer schwachen Marktlage gerechnet. Die Fabriken in Oulu und Uetersen werden
im Oktober und November zu Modernisierungszwecken insgesamt 3-4 Wochen stillstehen. Es wird
erwartet, dass die Nachfrage nach ungestrichenem Feinpapier weiterhin gut bleibt.
Verpackungskarton
Mio. EUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 III/01
Veränderung
QII:III, %
Umsatzerlöse 2 975,0 719,2 746,9 753,0 755,9 701,9** 704,2 672,8 -4,5
Betriebsergebnis 441,3 115,7 91,2 130,5 103,9 115,1 90,2 97,5 8,1
Umsatzrendite, %
Rendite des
14,8 16,1 12,2 17,3 13,7 16,4 12,8 14,5
Vermögens
(ROOC)*, %
15,4 16,4 12,7 18,0 14,5 17,5 13,8 14,6
Auslieferungen,
1 000 t
3 417 876 855 848 838 706 728 678 -6,9
* ROOC = 100 % x Betriebsergebnis/Vermögen
** Die Umsatzzahlen für das erste Quartal wurden mit einer Gegenbuchung in den Konzerneliminierungen um 50,1 Mio. EUR
angepasst.
Die Umsatzerlöse dieses Produktbereichs beliefen sich auf 672,8 Mio. EUR. Das Betriebsergebnis stieg
um 7,3 Mio. EUR auf 97,5 Mio. EUR. Die nachfragebedingten Produktionseinschränkungen beliefen
sich auf 36 000 t.
Die Marktlage war im Allgemeinen recht schwierig, durch den noch recht starken US-Dollar waren
jedoch die Euro-Preise bei den meisten Produkten stabil. Obwohl sich die Nachfrage nach Karton im
September zu beleben begann, waren die Auslastungsgrade der Kartonmaschinen und Zellstofffabriken
während des dritten Quartals unbefriedigend.
In Russland und den Baltischen Staaten nahm die Nachfrage nach Wellpappenverpackungen weiter zu.
Die finnischen und schwedischen Märkte waren hingegen weiterhin schwach.

10(19)
Die Absatzlage für Laminatpapiere und Kartonhülsen war weiterhin gut, doch der Markt für
Wellpappenrohstoffe und Hülsenkarton war immer noch schwierig.
Vor dem Frühjahr 2002 wird keine Verbesserung der Situation erwartet. Investitionsprojekte und
Wartungsstillstände werden die Ergebnisse im vierten Quartal 2001 schwächen.
Schnittholz
Mio. EUR 2000 I/00 II/00 III/00 IV/00 I/01 II/01 III/01
Veränderung
QII:III, %
Umsatzerlöse 1 242,1 298,1 334,8 293,7 315,5 307,3 311,8 266,2 -14,6
Betriebsergebnis 73,3 23,8 21,7 16,5 11,3 5,6 7,9 2,5 -68,5
Umsatzrendite, %
Rendite des
5,9 8,0 6,5 5,6 3,6 1,8 2,5 0,9
Vermögens
18,6 24,6 22,1 16,5 11,5 5,7 7,7 2,4
(ROOC)*, %
Auslieferungen,
1 000 m³
* ROOC = 100 % x Betriebsergebnis/Vermögen
4 880 1 159 1 290 1 120 1 312 1 242 1 276 1 082 -15,2
Die Umsatzerlöse des Produktbereichs gingen mit 266,2 Mio. EUR um 14,6% zurück. Das
Betriebsergebnis ging um 68,5 % auf 2,5 Mio. EUR zurück.
Die Marktlage war weiterhin gespannt. Den allgemeinen wirtschaftlichen Trends folgend, sind weltweit
auch der Verbrauch an Holzprodukten sowie die Bautätigkeiten rückläufig. In Europa gab es auf dem
Schnittholzmarkt ein Überangebot. Bis zum September war die Nachfrage in den USA relativ gut, ließ
aber dann allmählich nach. Auf anderen Märkten wie zum Beispiel in Japan zeichnete sich in der
Nachfrage ein deutlicher Abwärtstrend ab.
Die skandinavischen und mitteleuropäischen Einheiten verzeichneten große Lagerbestände.
Die anhaltende wirtschaftliche Unsicherheit wird die Konjunkturlage im Baugewerbe und im
Schnittholzproduktemarkt das ganze vierte Quartal über schwächen.
Großhändler
Der Umsatz der Großhändler sank gegenüber dem vorigen Quartal um 10,7% auf 188,9 Mio. EUR. Die
Großhändler verzeichneten aufgrund der schwachen Marktlage ein negatives Betriebsergebnis von -1,6
Mio. EUR. Die Lagerbestände der Kunden sind auf einem niedrigen Niveau, und es wird erwartet, dass
die Nachfrage aufgrund des negativen Geschäftsklimas weiterhin schwach bleiben wird.
Forstwirtschaft
Der Umsatz der Forstwirtschaft ging um 7,2 % auf 410,3 Mio. EUR zurück. Das Betriebsergebnis von
15,9 Mio. EUR war rückläufig, was vorwiegend aus einer geringeren Holzentnahme aus den
konzerneigenen Wäldern resultierte.
Die Holzversorgungslage in Finnland ist seit Anfang September außergewöhnlich schwach. Sollte sich
die Situation nicht verbessern, kann die Rohstoffversorgung der finnischen Sägewerke problematisch
werden. Aufgrund des geringen Holzverbrauchs der Fabriken haben andererseits die
Faserholzlagerbestände des Konzerns weiterhin zugenommen. Die Rohholzpreise liegen etwa 5 % unter
dem Niveau zu Jahresbeginn, sind aber stabil. In Schweden waren Holzmarkt und Holzpreise während
des Quartals stabil. Die Lagerbestände erhöhten sich infolge eines geringeren Produktionsvolumens
aufgrund von marktbedingten Produktionseinschränkungen und Wartungsstillständen.
Insgesamt wurden an die Fabriken in den nordischen Ländern und in Deutschland mit 9,0 Mio. m³ Holz
(feste Holzmasse o. Rinde) 5 % weniger Holz geliefert als im vorigen Quartal. Die Holzimporte gingen
um 25 % auf 2,4 Mio. m³ zurück. Die Holzeinschläge in den Konzernwäldern nahmen mit 1,1 Mio. m³
gegenüber dem vorigen Quartal um 10 % ab.

11(19)
Rechnungslegungsgrundsätze
Dieser Zwischenbericht wurde nach Maßgabe der Norm IAS 34 Interim Financial Reporting erstellt.
Für diesen Zwischenbericht wurden generell dieselben Rechnungslegungsgrundsätze und Kalkulationsverfahren angewandt wie
für den Geschäftsbericht 2000. Ab 1.1.2001 wird jedoch die IAS 39, Financial Instruments: Recognition and Measurement
verwendet, woraus folgende Berichtigungen zur Eröffnungsbilanz resultierten:
Gemäß den Übergangsregelungen der IAS 39 hat Stora Enso eine kumulative Berichtigung in Höhe von 15,6 Mio. EUR nach
Steuern in den Gewinnvortrag eingestellt, um alle zur Absicherung von Marktwerten bestimmten Derivate zu Marktwerten
auszuweisen. Stora Enso hat außerdem eine kumulative Berichtigung in Höhe von -27,8 Mio. EUR in den Gewinnvortrag
eingestellt, um die Differenz zwischen Buch- und Marktwert von entsprechenden abgesicherten Vermögenswerten und
Verbindlichkeiten auszuweisen.
Stora Enso hat eine Berichtigung in Höhe von 23,0 Mio. EUR in die verzinslichen Forderungen sowie eine Berichtigung in
Höhe von 3,2 Mio. EUR in die verzinslichen Verbindlichkeiten eingestellt, um alle Derivate zur Absicherung des Cashflows zu
Marktwerten auszuweisen. Außerdem wurde eine kumulative Berichtigung in Höhe von 13,8 Mio. EUR nach Steuern in der
Sicherungsrücklage (Eigenkapital) eingestellt, um die Differenz zwischen den Buch- und Marktwerten dieser Derivate
auszuweisen.
Durch die Einführung der IAS 39 hat Stora Enso außerdem in ihrer Bilanz sonstige Derivate als Vermögen oder
Verbindlichkeiten zu Marktwerten bewertet und ausgewiesen. Dies führte zu Berichtigungen in Höhe von 5,0 Mio. EUR in den
verzinslichen Forderungen und von 25,2 Mio. EUR in den verzinslichen Verbindlichkeiten. Stora Enso hat eine entsprechende
kumulative Berichtigung in Höhe von -14,3 Mio. EUR nach Steuern in den Gewinnvortrag eingestellt, um die Differenz
zwischen den Buch- und Marktwerten dieser Derivate auszuweisen.
Stora Enso hat ihre zum Verkauf zur Verfügung stehenden („Available for Sale“) Finanzanlagen klassifiziert. Stora Enso
bewertete diese Papiere zu Marktwerten und stellte in der „Available for Sale“-Rücklage (Eigenkapital) eine kumulative
Berichtigung in Höhe von 61,9 Mio. EUR nach Steuern ein.
Dieser Zwischenbericht ist nicht wirtschaftsgeprüft.
Die wichtigsten Wechselkurse zum Euro
Ein Euro ist Kurs am Ende des
Berichtszeitraums
Durchschnittskurs
31.12.2000 30.9.2001 31.12.2000 30.9.2001
SEK 8,8313 9,7321 8,4416 9,1747
USD 0,9305 0,9131 0,9242 0,8961
GBP 0,6241 0,6220 0,6088 0,6222
CAD 1,3965 1,4418 1,3711 1,3781

12(19)
Die wichtigsten Kennzahlen III/00 IV/00 2000 I/01 II/01 III/01
Gewinn je Aktie, EUR 0,36 0,19 1,77 0,31 0,17 0,24
Gewinn je Aktie vor außerordentlichen Posten, EUR 0,37 0,28 1,32 0,31 0,18 0,23
Cash Earnings je Aktie (CEPS), EUR 0,66 0,62 3,16 0,65 0,53 0,59
CEPS vor außerordentlichen Posten, EUR 0,67 0,61 2,61 0,65 0,54 0,58
Rendite des betriebsnotwendigen Kapitals (ROCE), % 20,7 9,3 20,7 15,2 9,7 10,3
ROCE vor außerordentlichen Posten, % 21,6 12,4 16,8 15,2 9,9 9,8
Eigenkapitalrendite (ROE), % 18,1 8,0 19,5 16,1 7,2 9,7
Verschuldungsgrad 0,65 0,59 0,59 0,59 0,62 0,55
Eigenkapital je Aktie, EUR 9,5 9,4 9,4 9,3 9,6 9,6
Eigenkapitalquote, % 39,6 40,9 40,9 39,9 41,0 42,5
Umsatzrendite, % 16,4 9,0 18,2 14,4 9,9 11,2
Betriebsergebnis vor außerordentlichen Posten, in %
vom Umsatz
17,1 12,0 14,8 14,4 10,2 10,6
Investitionen ins Anlagevermögen, Mio. EUR 207 266 769 176 215 182
Investitionen, in % vom Umsatz 6,4 7,2 5,9 4,8 6,4 5,7
Betriebsnotwendiges Kapital, Mio. EUR 14 644 13 903 13 903 13 611 14 245 13 556
Verzinsliche Nettoverbindlichkeiten, Mio. EUR 5 759 5 183 5 183 5 040 5 450 4 799
Durchschnittliche Anzahl der Mitarbeiter 42 978 43 975 41 785 42 570 45 222 44 754
Durchschnittliche Gesamtzahl der Aktien, Mio.
- periodisch 812,1 914,7 812,0 906,2 903,2 901,1
- kumulativ 777,5 812,0 812,0 906,2 904,7 903,5
- kumulativ, einschl. Optionen 778,7 813,5 813,5 908,5 906,7 905,8
GEWINN- UND VERLUSTRECHNUNG DES KONZERNS (KURZFASSUNG)
Mio. EUR 2000
Jan.-Sept.
2000
Jan.-Sept.
2001
Umsatzerlöse 13 017,0 9 339,0 10 225,9
Aufwendungen und sonstige betriebliche Erträge -7 520,6 -5 157,0 -6 373,5
Personalaufwand -1 995,7 -1 402,0 -1 690,6
Abschreibungen und Wertminderungen -1 129,4 -739,3 -945,0
Betriebsergebnis 2 371,3 2 040,7 1 216,8
Anteile an Ergebnissen assoziierter Unternehmen 20,6 12,9 67,9
Finanzergebnis -292,9 -204,7 -310,9
Ergebnis vor Steuern und Anteilen anderer
Gesellschafter
2 099,0 1 848,9 973,8
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -650,3 -577,2 -322,1
Ergebnis nach Steuern 1 448,7 1 271,7 651,7
Anteile anderer Gesellschafter -13,7 -12,5 0,1
Überschuss des Berichtszeitraums 1 435,0 1 259,2 651,8
Die wichtigsten Kennzahlen
Gewinn je Aktie, EUR 1,77 1,62 0,72
Gewinn je Aktie (einschl. Optionen), EUR 1,76 1,61 0,72

13(19)
KAPITALFLUSSRECHNUNG DES KONZERNS, IAS (KURZFASSUNG)
Mio. EUR
Cashflow der laufenden Geschäftstätigkeit
2000
Jan.-Sept.
2000
Jan.-Sept.
2001
Betriebsergebnis 2 371,3 2 040,7 1 216,8
Berichtigungen 531,9 142,7 910,8
Veränderung im Working Capital 42,1 -371,4 -199,4
Veränderung der kurzfristigen verzinslichen Forderungen 54,5 59,1 -379,2
Cashflow der operativen Tätigkeit 2 999,8 1 871,1 1 549,0
Finanzergebnis -285,9 -194,4 -296,3
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag -553,3 -312,3 -477,8
Netto-Cashflow der laufenden Geschäftstätigkeit 2 160,6 1 364,4 774,9
Akquisitionen -2 841,9 -2 355,5 -28,0
Verkauf von Anlagevermögen 720,8 700,8 55,8
Investitionen ins Anlagevermögen -769,3 -502,9 -572,9
Veränderung langfristiger Forderungen, netto -20,6 -182,1 -41,9
Netto-Cashflow der Investitionstätigkeit -2 911,0 -2 339,7 -587,0
Cashflow der Finanzierungstätigkeit
Veränderung der langfristigen Verbindlichkeiten 2 077,8 1 755,3 -108,6
Veränderung der kurzfristigen Verbindlichkeiten -744,8 -255,6 -25,4
Ausgeschüttete Dividenden -303,9 -303,9 -407,4
Aktienemission - - 18,9
Rückkauf eigener Aktien -173,7 -0,8 -177,4
Sonstige Veränderung im Eigenkapital -2,4 -6,5 -
Netto-Cashflow der Finanzierungstätigkeit 853,0 1 188,5 -699,9
Veränderung des Kassenbestands und Bankguthabens 102,6 213,2 -512,0
Umrechnungsdifferenzen der Kassenbestände und
Bankguthaben
-0,4 7,3 42,6
Kassenbestand und Bankguthaben, Anfangsbestand 642,2 642,2 744,4
Liquide Mittel
Schlusswert
744,4 862,7 275,0
INVESTITIONEN UND VERBINDLICHKEITEN
Mio. EUR 2000
Jan.-Sept.
2000
Jan.-Sept.
2001
Nettobuchwert (Anfangsbestand) 11 248,4 11 248,4 15 103,4
Akquisition von Konzernunternehmen 5 830,3 5 810,9 28,0
Erhöhung 769,3 502,9 572,9
Veräußerungen -1 315,3 -1 385,9 -254,4
Abschreibungen, Wertminderungen und
Umrechnungsdifferenzen
-1 429,3 -466,2 -1 154,5
Nettobuchwert (Endbestand)
Verbindlichkeiten
15 103,4 15 710,1 14 295,4
Kurzfristige 1 340,8 1 860,8 1 285,6
Langfristige 5 514,7 5 703,7 5 352,8
Insgesamt 6 855,5 7 564,5 6 638,4
Verbindlichkeiten, Anfangsbestand 5 769,5 6 345,0 6 855,5
Akquisition von Konzernunternehmen 1 204,9 1 442,4 -
Veränderung (Tilgungen) der Verbindlichkeiten, netto 76,8 -303,9 -202,1
Umrechnungsdifferenz -195,7 81,0 -15,0
Endbestand 6 855,5 7 564,5 6 638,4

14(19)
Akquisitionen
Grundbesitz, Anlagen, Betriebs- und
Geschäftsausstattung
3 897,3 4 090,0 28,0
Verbindlichkeiten -1 204,9 -1 442,4 -
Sonstiges Vermögen abzüglich Verbindlichkeiten -66,3 -367,8 -
Marktwert (fair value) des Vermögens 2 626,1 2 279,8 28,0
Geschäftswert 1 933,0 1 720,9 -
Zugänge insgesamt 4 559,1 4 000,7 28,0
BILANZ DES KONZERNS (KURZFASSUNG)
Aktiva
Mio. EUR
Anlagevermögen und sonstige langfristige
Investitionen
Anlagen, Betriebs- und Geschäftsausstattung,
31.12.2000 30.9.2000 30.9.2001
immaterielle Vermögensgegenstände
V 15 103,4 15 710,1 14 295,4
und Geschäftswert
Aktien und Anteile andere Unternehmen V 177,2 246,8 177,1
Aktien und Anteile assoziierte Unternehmen N 213,6 230,1 356,6
Finanzanlagen N 132,3 55,3 173,4
Langfristige Forderungen aus begebenen Anleihen N 486,3 705,6 492,5
Forderungen aus latenten Steuern S 11,7 5,9 21,2
Sonstige langfristige Vermögensgegenstände V 254,5 76,4 244,1
Umlaufvermögen
16 379,0 17 030,2 15 760,3
Vorräte V 1 589,5 1 628,7 1 651,2
Steuerforderungen S 153,0 213,7 159,5
Kurzfristige Forderungen V 2 360,7 2 570,8 2 209,0
Kurzfristiger Anteil aus Forderungen aus begebenen
N 96,2 154,7 541,9
Anleihen
Liquide Mittel N 744,4 862,7 275,0
4 943,8 5 430,6 4 836,6
Summe der Aktiva 21 322,8 22 460,8 20 596,9
Passiva
Mio. EUR 31.12.2000 30.9.2000 30.9.2001
Eigenkapital 8 570,8 8 735,8 8 631,8
Anteile anderer Gesellschafter 149,4 150,0 124,8
Langfristige Verbindlichkeiten
Rückstellungen für Pensionen V 771,8 592,0 781,7
Rückstellungen für latente Steuern S 2 247,5 2 404,7 2 120,6
Sonstige Rückstellungen V 173,4 192,1 140,1
Langfristige verzinsliche Verbindlichkeiten N 5 514,7 5 703,7 5 352,8
Sonstige langfristige Verbindlichkeiten V 92,6 281,0 49,6
8 800,0 9 173,5 8 444,8
Kurzfristige Verbindlichkeiten
Verzinsliche Verbindlichke iten N 1 340,8 1 860,8 1 285,6
Steuerverbindlichkeiten S 571,2 613,6 429,6
Sonstige kurzfristige Verbindlichkeiten V 1 890,6 1 927,1 1 680,3
3 802,6 4 401,5 3 395,5
Summe der Verbindlichkeiten 12 602,6 13 575,0 11 840,3
Summe der Passiva 21 322,8 22 460,8 20 596,9
Die mit „V“ gekennzeichneten Positionen sind Bestandteile des Vermögens.
Die mit „N“ gekennzeichneten Positionen sind Bestandteile der verzinslichen Nettoverbindlichkeiten.
Die mit „S“ gekennzeichneten Positionen umfassen Steuerforderungen und Steuerverbindlichkeiten.

15(19)
KAPITALABSTIMMUNG (IAS)
Aktien-
Aufgeld
aus
Kumulative
Mio. EUR
Grund- emisAktien- Eigene Sonstige UmrechnungsGewinn- kapital sionemission Aktien Erträge differenzvortrag Insgesamt
Saldo am 31.12.1999, neu berechnet 1 277,6 379,6 15,7 4 283,6 5 956,5
Saldo am 31.12.1999, bish.
Rechnungslegung 1 277,6 379,6 12,7 4 283,3 5 953,2
Auswirkung durch Anwendung der neuen
Rechnungslegungsgrundsätze
für den Bereich Forstwirtschaft
(nach latenten Steuern) 3,0 0,3 3,3
Saldo am 31.12.1999, neu berechnet 1 277,6 379,6 15,7 4 283,6 5 956,5
Dividendenausschüttung (0,40 EUR
je Aktie) -303,9 -303,9
Zur Verfügung durch den Board of
Directors bereitgestellt -1,0 -1,0
Aktienemission 0,4 -0,4 0,0
Aktienemission (Consolidated Papers) 284,5 1 432,7 1 717,2
Umrechnung des Grundkapitals
von FIM in EUR 13,8 -13,8 0,0
Rückkauf von Aktien der Stora Enso Oyj -173,7 -173,7
Emittierte Optionen
(Consolidated Papers) 25,1 0,9 26,0
Überschuss des Berichtszeitraums 1 435,0 1 435,0
Umrechnungsdifferenz -85,3 -85,3
Saldo am 31.12.2000 1 576,3 1 823,2 -173,7 -69,6 5 414,6 8 570,8
Auswirkung durch Anwendung der IAS
39 75,7 -26,5 49,2
Saldo am 31.12.2000, neu berechnet 1 576,3 1 823,2 -173,7 75,7 -69,6 5 388,1 8 620,0
Rückkauf von Stora Enso Oyj-Aktien -177,4 -177,4
Kraftloserklärung von Aktien der Stora
Enso Oyj -39,4 -208,6 248,0 0,0
Dividendenausschüttung (0,45 EUR
je Aktie) -407,4 -407,4
Aktienemission 3,9 1,8 13,2 18,9
Überschuss des Berichtszeitraums 651,8 651,8
Veränderung sonstiger Erträge -28,1 -28,1
Umrechnungsdifferenz -46,0 -46,0
Saldo am 30.9.2001 1 540,8 1,8 1 627,8 -103,1 47,6 -115,6 5 632,5 8 631,8
Die sonstigen Erträge umfassen eine Sicherungsrücklage für Cashflow-Derivate und eine „Available for Sale"-Rücklage.
VERPFLICHTUNGEN UND EVENTUALVERBINDLICHKEITEN
Mio. EUR
Für eigene Verbindlichkeiten
31.12.2000 30.9.1999 30.9.2001
Gewährte Pfandrechte 38,9 71,2 18,1
Hypotheken
Für assoziierte Unternehmen
400,8 649,0 388,6
Hypotheken 1,0 1,0 1,0
Bürgschaften
Für Verpflichtungen von Dritten
14,5 11,0 44,2
Gewährte Pfandrechte 0,4 3,0 1,0
Bürgschaften
Sonstige eigene Verbindlichkeiten
102,8 207,2 100,6
Leasing-Verbindlichkeiten in den kommenden 12
Monaten
30,3 23,4 36,5
Leasing-Verbindlichkeiten nach den kommenden
12 Monaten
106,9 89,0 214,4
Rentenverpflichtungen 2,9 4,7 2,4
Sonstige Verbindlichkeiten 87,2 35,6 89,3

16(19)
Insgesamt
Gewährte Pfandrechte 39,3 74,2 19,1
Hypotheken 401,8 650,0 389,6
Bürgschaften 117,3 218,2 144,8
Leasing-Verbindlichkeiten 137,2 112,4 250,9
Rentenverpflichtungen 2,9 4,7 2,4
Sonstige Verbindlichkeiten 87,2 35,6 89,3
Insgesamt 785,7 1 095,1 896,1
DERIVATIVE FINANZIERUNGSINSTRUMENTE
Mio. EUR 31.12.2000 30.9.2000 30.9.2001
Marktwert
Zinsderivate 16,7 2,7 73,2
Währungsderivate 113,8 -19,6 85,8
Warenterminpapiere 5,0 5,4 35,6
Equity Swaps - - -41,8
Nennwert
Zinsderivate 737,5 950,1 1 777,3
Währungsderivate 4 801,9 5 236,8 8 287,8
Warenterminpapiere 175,9 193,1 259,3
Equity Swaps - - 131,0
UMSÄTZE NACH PRODUKTBEREICHEN
Mio. EUR I/00 II/00 III/00 IV/00 2000 I/01 II/01 III/01
Zeitschriftenpapiere 562,5 590,0 729,1 937,2 2 818,8 910,2 847,6 831,7
Zeitungsdruckpapiere 416,0 417,0 449,6 484,1 1 766,7 501,7 490,7 471,9
Feinpapiere 758,5 768,1 883,5 1 063,1 3 473,2 1 021,3 904,1 838,6
Verpackungskarton 719,2 746,9 753,0 755,9 2 975,0 701,9 704,2 672,8
Schnittholz 298,1 334,8 293,7 315,5 1 242,1 307,3 311,8 266,2
Großhändler 225,4 221,4 212,9 230,9 890,6 231,4 211,5 188,9
Forstwirtschaft 508,1 452,2 426,4 490,7 1 877,4 511,5 442,3 410,3
Sonstige -522,8 -449,5 -494,8 -599,4 -2 066,5 -548,3 -523,8 -479,9
Laufende Geschäftstätigkeit,
insgesamt
2 965,0 3 080,9 3 253,4 3 678,0 12 977,3 3 637,0 3 388,4 3 200,5
Veräußerte Papiereinheiten - - - - - - - -
Eingestellte Geschäftstätigkeiten,
46,4 23,9 - - 70,3 - - -
Energie
Innenumsätze, Energie -19,7 -10,9 - - -30,6 - - -
Insgesamt 2 991,7 3 093,9 3 253,4 3 678,0 13 017,0 3 637,0 3 388,4 3 200,5

17(19)
BERICHTIGTE BETRIEBSERGEBNISSE NACH PRODUKTBEREICHEN
(Ohne Geschäftswertabschreibungen und außerordentliche Posten)
Mio. EUR I/00 II/00 III/00 IV/00 2000 I/01 II/01 III/01
Zeitschriftenpapiere 91,6 91,4 138,6 77,8 399,4 113,6 72,3 83,9
Zeitungsdruckpapiere 62,6 43,2 80,8 81,7 268,3 134,1 125,6 128,7
Feinpapiere 150,5 146,5 194,1 197,7 688,8 167,6 81,9 70,6
Verpackungskarton 115,7 91,2 130,5 103,9 441,3 115,1 90,2 97,5
Schnittholz 23,8 21,7 16,5 11,3 73,3 5,6 7,9 2,5
Großhändler 5,0 2,4 0,5 2,0 9,9 0,2 -1,3 -1,6
Forstwirtschaft 28,2 34,5 23,6 29,0 115,3 25,3 26,8 15,9
Sonstige -4,6 -2,9 -1,7 -25,9 -35,1 -1,9 -17,7 -21,9
Laufende Geschäftstätigkeit,
insgesamt
472,8 428,0 582,9 477,5 1 961,2 559,6 385,7
375,6
Veräußerte Papiereinheiten - - - - - - - -
Eingestellte Geschäftstätigkeiten,
Energie
26,9 25,8 - - 52,7 - -
-
Berichtigtes Betriebsergebnis
499,7 453,8 582,9 477,5 2 013,9 559,6 385,7
375,6
insgesamt
Abschreibung auf den
Geschäftswert
aus der Kapitalkonsolidierung
-14,1 -14,8 -22,6 -36,8 -88,3 -36,6 -39,3 -36,6
Außerordentliche Posten 24,0 554,9 -23,1 -110,1 445,7 - -9,6 18,0
Betriebsergebnis, insgesamt
(IAS)
509,6 993,9 537,2 330,6 2 371,3 523,0 336,8
357,0
Finanzergebnis -68,8 -96,5 -39,4 -88,2 -292,9 -121,8 -121,4 -67,7
Anteile an Ergebnissen
assoziierter Unternehmen
5,8 4,4 2,7 7,7 20,6 28,3 23,3 16,3
Ergebnis vor Steuern und
Anteilen anderer Gesellschafter
446,6 901,8 500,5 250,1 2 099,0 429,5 238,7 305,6
Steuern vom Einkommen und
vom Ertrag
-148,5 -266,9 -161,9 -73,1 -650,3 -146,0 -82,2 -93,9
Ergebnis nach Steuern 298,1 634,9 338,6 177,0 1 448,7 283,5 156,5 211,7
Anteile anderer Gesellschafter -7,4 -1,0 -4,1 -1,2 -13,7 -0,2 -1,7 2,0
Überschuss des
Berichtszeitraums
290,7 633,9 334,5 175,9 1 435,0 283,3 154,8 213,7

18(19)
BETRIEBSERGEBNISSE NACH PRODUKTBEREICHEN (IAS)
Mio. EUR I/00 II/00 III/00 IV/00 2000 I/01 II/01 III/01
Zeitschriftenpapiere 86,1 87,1 127,9 56,7 357,8 98,1 55,1 68,6
Zeitungsdruckpapiere 61,0 43,2 79,2 80,1 263,5 132,5 124,0 127,7
Feinpapiere 148,1 148,4 167,7 164,7 628,9 152,7 57,3 55,9
Verpackungskarton 114,3 95,3 129,1 13,5 352,2 113,5 88,5 95,8
Schnittholz 22,4 21,7 15,1 9,9 69,1 4,1 6,3 1,0
Großhändler 4,1 2,8 0,3 1,1 8,3 -0,5 -2,0 -2,3
Forstwirtschaft 28,2 36,7 26,5 27,3 118,7 25,3 26,8 15,9
Sonstige 18,5 8,1 -8,6 -22,7 -4,7 -2,7 -19,3 -5,6
Laufende Geschäftstätigkeit,
insgesamt
482,7 443,3 537,2 330,6 1 793,8 523,0 336,8
357,0
Veräußerte Papiereinheiten - - - - - - - -
Eingestellte
Geschäftstätigkeiten, Energie
26,9 550,6 - - 577,5 - - -
Betriebsergebnis insgesamt 509,6 993,9 537,2 330,6 2 371,3 523,0 336,8 357,0
Finanzergebnis -68,8 -96,5 -39,4 -88,2 -292,9 -121,8 -121,4 -67,7
Anteile an Ergebnissen
5,8 4,4 2,7 7,7 20,6 28,3 23,3 16,3
assoziierter Unternehmen
Ergebnis vor Steuern und
Anteilen anderer
Gesellschafter
446,6 901,8 500,5 250,1 2 099,0 429,5 238,7 305,6
Steuern vom Einkommen und
vom Ertrag
-148,5 -266,9 -161,9 -73,1 -650,3 -146,0 -82,2 -93,9
Ergebnis nach Steuern 298,1 634,9 338,6 177,0 1 448,7 283,5 156,5 211,7
Anteile anderer Gesellschafter -7,4 -1,0 -4,1 -1,2 -13,7 -0,2 -1,7 2,0
Überschuss des
Berichtszeitraums
290,7 633,9 334,5 175,9 1 435,0 283,3 154,8 213,7
DIE STORA ENSO-AKTIE
Endkurs Helsinki, EUR Stockholm, SEK New York, USD
A-Aktien R-Aktien A-Aktien R-Aktien ADRs
Juli 11,60 10,60 107,00 108,00 10,15
August 12,70 12,85 121,00 121,50 11,56
September 12,30 12,25 119,50 120,50 11,49
Aktienumsätze Helsinki Stockholm New York
A-Aktien R-Aktien A-Aktien R-Aktien ADRs
Juli 296 103 40 310 746 1 291 595 32 739 167 1 471 700
August 576 204 54 862 286 456 555 55 880 615 3 743 700
September 323 927 52 950 534 586 593 46 105 625 1 392 200
Insgesamt 1 196 234 148 123 566 2 334 743 134 725 407 6 607 600
Stora Ensos Marktkapitalisierung belief sich am 30. September gemäß Aktienkursen an der Börse von
Helsinki auf 11,1 Mrd. EUR.

19(19)
Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien A-Aktien R-Aktien Insgesamt
Anzahl der Aktien, 31.12.1999 208 951 188 550 658 501 759 609 689
Gezeichnete neue R-Aktien, 26.1.2000 246 000 246 000
Aktienemission (Consolidated Papers Inc.), 11.9.2000 167 367 577 167 367 577
Umwandlung von A-Aktien in R-Aktien, 3.11.2000 -14 454 732 14 454 732 -
Anzahl der im Handelsregister eingetragenen Aktien,
31.12.2000
194 496 456 732 726 810 927 223 266
Zeichnung neuer R-Aktien, 5.1.2001 312 000 312 000
Zeichnung neuer R-Aktien, 16.3.2001 964 201 964 201
Gemäß Autorisierung durch die Hauptversammlung vom
9.4.2001 kraftlos erklärte Aktien
-910 600 -22 260 100 -23 170 700
Zeichnung neuer R-Aktien, 29.5.2001 228 000 228 000
Zeichnung von neuen R-Aktien, 20.7.2001 773 522 773 522
Anzahl der Aktien laut Handelsregister, 30.9.2001
Anzahl der in der Zeit vom 28.3.-30.9.2001
193 585 856 712 744 433 906 330 289
rückgekauften Aktien -750 200 -8 229 200 -8 979 400
Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien, 30.9. 2001 192 835 656 704 515 233 897 350 889
Umwandlung von A-Aktien in R-Aktien, 4.10. 2001 -9 312 271 9 312 271 -
Gezeichnete neue R-Aktien, 17.10.2001 238 287 238 287
Anzahl der rückgekauften Aktien, 1.-17.10.2001 -5 200 -1 077 900 -1 083 100
Im Umlauf befindliche Aktien, 17.10.2001 183 518 185 712 987 891 896 506 076
Aufgrund der Optionsanleihe zu zeichnende neue R-Aktien 2 154 000 2 154 000
R-Aktien im Besitz der Stora Enso-Tochter Merivienti Oy -5 591 -5 591
?? Am 17.10.2001 hielt die Stora Enso Oyj 755 400 eigene A-Aktien und 9 307 100 eigene R-
Aktien mit einem Gegenwert von 17,1 Mio. EUR. Der Anteil dieser Aktien am Grundkapital
beläuft sich auf 1,1 Prozent und der Anteil an den Stimmrechten auf 0,7 Prozent.
?? Stora Ensos Tochtergesellschaft Merivienti Oy hält 5 591 R-Aktien mit einem Gegenwert von
9 504,70 EUR. Der Anteil dieser Aktien am Grundkapital und an den Stimmrechten des
Unternehmens beläuft sich auf 0,0 %.
www.storaenso.com
www.storaenso.com/investors
Finanzkalender:
Ergebnisse für das Jahr 2001 30.1. 2002
Zwischenbericht Januar-März 2002 23.4.2002
Zwischenbericht Januar-Juni 2002 23.7.2002
Zwischenbericht Januar-September 2002 22.10.2002
Es ist zu beachten, dass diejenigen hier gemachten Aussagen, die sich nicht auf vergangene oder gegenwärtige
Tatsachen beziehen, wie insbesondere Aussagen zu Erwartungen für Marktwachstum, zukünftige Entwicklungen,
Wachstum und Profitabilität, und Aussagen, die die Ausdrücke „glaubt”, „erwartet”, „geht davon aus”, „schätzt
ein” oder ähnliche Ausdrücke enthalten, zukunftsbezogene Aussagen im Sinne des United States Private Securities
Litigation Reform Act von 1995 sind. Solche Faktoren, aufgrund derer die tatsächlichen Ergebnisse von solchen
zukunftsgerichteten Aussagen abweichen können, sind insbesondere: (1) operative Faktoren, wie andauernder
Erfolg in der Produktion, in der Erhöhung der Produktivität sowie der Produktentwicklung, die Annahme neuer
Produkte oder Dienstleistungen der Gruppe durch Kunden, Erfolg von bestehenden und zukünftigen
Kooperationsvereinbarungen, Veränderungen der Geschäftsstrategie, von Geschäftsplänen oder Zielen,
Veränderungen im Schutzniveau von Patenten oder anderen Immaterialgüterrechten der Gruppe sowie die
Verfügbarkeit von Kapital zu annehmbaren Bedingungen, (2) branchenbezogene Bedingungen, wie die Stärke der
Produktnachfrage, die Wettbewerbsintensität, die aktuellen und zukünftigen globalen Marktpreise für die Produkte
der Gruppe und möglicher Preisdruck, Preisschwankungen von Rohstoffen, die finanzielle Situation von Kunden
und Wettbewerbern der Gruppe, die mögliche Einführung von konkurrierenden Erzeugnissen und Technologien
durch Wettbewerber, sowie (3) allgemeine wirtschaftliche Bedingungen, wie Wachstumsraten in den
hauptsächlichen geographischen Märkten der Gruppe oder Veränderungen von Wechselkursen oder Zinsen.