Geschäftsberichts 2009 - Vectron Systems AG

Die Einführung von neuen Produktlinien führt
i.d.R. zu einer Erhöhung der Komplexität beim
Lagervolumen. Die Einführung der Vectron POS
SteelTouch in 2009 hat zu einem zusätzlichen
Aufbau von Mindestlagerbeständen für diese
Produktreihe geführt. Das Vorratsvermögen ist
daher nur leicht unterproportional zum Umsatz
zurückgegangen. Die Umschlaghäufigkeit des La-
gerbestandes ist insgesamt als sehr gut zu be-
zeichnen.
Die Kundenstruktur von Vectron ist sehr homo-
gen. Das Fachhändlernetz bietet den Vorteil, dass
sich der Forderungsbestand auf zahlreiche Ein-
zelpositionen verteilt und es sich um eine regel-
mäßige und wiederkehrende Geschäftsbeziehung
handelt. Größere Einzelrisiken innerhalb des Be-
standes sind nicht vorhanden. Standardmäßig
werden Zahlungsziele bis 60 Tage vergeben. Üb-
licherweise schwankt die Forderungsreichweite
zwischen 40 und 60 Tagen. Nennenswerte Zah-
lungsausfälle hat es im Geschäftsjahr 2009 nicht
gegeben. Möglichen Risiken wird mit ausreichen-
den Einzel- und Pauschalwertberichtigungen be-
gegnet.
Die bilanzielle Eigenkapitalquote liegt zum Bilanz-
stichtag bei 66 % und damit auf Höhe des Vorjah-
resniveaus. Die Bilanzstruktur von Vectron ist als
krisenfest und nachhaltig zu bezeichnen. Im Ge-
schäftsjahr 2009 wurde eine Dividende in Höhe
von T€ 2.100 ausgeschüttet. Das gezeichnete Kapi-
tal setzt sich aus 1.500.000 auf den Inhaber lau-
tenden Stückaktien mit jeweils einem Stimmrecht
zusammen. Neben dem bilanziellen Eigenkapital
ist noch zusätzliches wirtschaftliches Eigenkapi-
tal in Form einer stillen Beteiligung sowie von Ge-
nussrechtskapital II vorhanden. Sowohl die stille
Beteiligung als auch das Genussrechtskapital II
ist jeweils mit einem Rangrücktritt versehen. Die
wirtschaftliche Eigenkapitalquote unter Einbezug
der Nachrangkapitalien beläuft sich per 31.12.09
auf 88 %. Hinsichtlich der im Eigenkapital ausge-
wiesenen Genussrechte wird auf die Ausführungen
im Anhang verwiesen.
Die Finanz- und Liquiditätslage von Vectron ist als
sehr gut zu bezeichnen. Die neben dem langfristi-
gen Fremdkapital vorhandenen kurzfristigen Ver-
bindlichkeiten und Rückstellungen können jeder-
zeit aus dem Cashflow und den liquiden Mitteln
bedient werden. Auch bei einer zurückgehenden
Umsatztätigkeit und einer Verringerung des Cash-
flows wäre aufgrund der hohen liquiden Mittel die
Finanzierung des Unternehmens mittel- und lang-
fristig gesichert. Hinsichtlich der Veränderung der
liquiden Mittel wird auf die Kapitalflussrechnung
verwiesen.
Vectron Systems AG 27