Breuer Wolfgang, Breuer Claudia - Bundesverband Alternative ...

Eine dritte Komponente die es bei der Zusammenstel-
lung eines Private Equity Portfolios zu berücksichtigen
gilt, ist die zeitliche Dimension. Investments werden
zu unterschiedlichen Zeitpunkten und somit in unter-
schiedlichen Konjunkturzyklen getätigt, weshalb ins-
besondere der zeitlichen Streuung von Investments
bei der Auswahl große Bedeutung zukommt. Ein Private
Equity Portfolio wird normalerweise über einen
Zeitraum von 4-5 Jahren aufgebaut.
Das Private Equity Portfolio kann ferner durch Beimischung
von am Sekundärmarkt erworbenen Beteiligungsfonds
in seiner Charakteristik verändert werden.
Es handelt sich dabei um Beteiligungsfonds die in Ihrem
Lebenszyklus fortgeschritten sind und aufgrund
der Reife der zugrunde liegenden Investments attraktive
Liquiditätseigenschaften vorweisen. Damit kann ein
Portfolio früher von Ausschüttungen profitieren.
Bei Private Equity ist das Investmentuniversum sehr
vielfältig. Private Equity bietet daher bei der Portfoliokonstruktion
sehr attraktive und vielfältige Möglichkeiten
der Diversifikation. Vorraussetzung für ein qualitativ
hochwertiges Portfolio bleibt aber vor allem die
Erfahrung des Investmentmanagers, der Zugang zu
den besten Fonds sowie etablierte Investmentprozesse
zur Bewältigung der Private Equity typischen Herausforderungen.
Die Herausforderung beim Management einer
„Evergreen”-Struktur
Das Leben eines Beteiligungsfonds wird von drei Phasen
gekennzeichnet. In der Zeichnungsphase sammeln die
Beteiligungsfonds bei Ihren Investoren Gelder ein. Diese
Phase erstreckt sich auf 6-12 Monate. Nach der Zeichnungsphase
investiert der Fonds das Kapital in Beteiligungsunternehmen.
Diese Investitionsphase zieht sich
über 3-4 Jahre hin, in welcher Zielunternehmen gesucht,
erworben und aktiv verwaltet werden. Bereits sehr früh
kann es auch schon zu Realisierungen kommen. Die ca.
4-5 jährige Realisierungsphase endet nachdem alle getätigten
Investitionen veräußert wurden.
Private Equity „Evergreen“- Strukturen
Quelle: Unigestion
Je nach konjunktureller Lage oder Börsenklima können
diese Phasen aber in ihrer Länge variieren. Das Cashflow-
Management von traditionellen Dachfonds mit mehreren
zugrunde liegenden Beteiligungsfonds ist daher
sehr komplex. Die Unsicherheit bezüglich Zeitpunkt und
Höhe der Kapitalabrufe und der Rückflüsse stellen eine
Herausforderung dar.
Quelle: Unigestion
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