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2 INvEStMENt Keine Abenteuer bei der Geldanlage Der Wirtschaftswissenschaftler Harry M. Markowitz erforschte, wie das risiko eines Portfolios möglichst gering zu halten ist. viele Investoren verfolgen dasselbe Ziel – mit neuen Strategien. >> No risk, no fun? Spätestens seit der Finanzkrise 2008 sind viele Anleger anderer Ansicht. Nachdem sie erlebt haben, dass auch große Banken in Schieflage geraten können und sogar Ländern dieses Schicksal droht, steht für viele der Schutz des Kapitals an erster Stelle. Wer aber sein Erspartes in Festgeld oder Bundesanleihen parkt, verpasst chancen und muss aufgrund der Inflation eventuell vermögensverluste hinnehmen. Gesucht werden deshalb Investitionen, die rentabel, aber möglichst risikoarm sind. Die bekannteste Strategie, risiko zu minimieren, resultiert aus der Portfoliotheorie des US-Ökonomen Harry M. Markowitz, für die er 1990 den Nobelpreis erhielt. Er berechnete die Abhängigkeit verschiedener Anlageklassen zueinander. Sein Ergebnis ist heute eine Börsenregel: „Lege niemals alle Eier in einen Korb.“ Sie besagt, dass Anleger ihr Kapital auf mehrere Anlageklassen, regionen und Branchen streuen sollen. So sinkt das verlustrisiko, und die rendite bleibt attraktiv. Die starke Entwicklung einer Anlageform soll eine schwache Performance eines anderen Postens im Portfolio kompensieren. Diese Strategie setzen viele Mischfonds um, die meist in Aktien und Anleihen zugleich investieren und diese je nach Marktlage unterschiedlich gewichten. Andere setzen auf Nachhaltigkeit. Studien belegen, dass die Berücksichtigung von ökologischen, sozialen und unternehmerischen Faktoren (ESG-Kriterien: environmental, social, corporate governance) das Portfoliorisiko um bis zu 30 Prozent senken kann. vorstände, die in diesen Bereichen Standards einhalten, denken meist langfristiger und treffen weniger gewagte Entscheidungen. Zudem kann eine nachhaltige Geschäftspolitik die Kosten senken, etwa durch einen geringeren Energieverbrauch. verteuert sich Energie – etwa der Ölpreis –, sind nachhaltig wirtschaftendeUnter- Gefahren vermeiden: Viele Anleger möchten das Risiko möglichst gering halten. nehmen davon weniger betroffen. Durch spezielle ratings lassen sich Umwelt- und Sozialrisiken von Unternehmen berechnen. Fondsmanager können sich bei der titelauswahl auch von speziellen computersystemen unterstützen lassen. Sehr erfolgreich sind Trendfolgeprogramme, die ebenfalls das „Die Krise hat den Anlegern in Erinnerung gerufen, dass Börsen keine Einbahnstraßen nach oben sind.“ Leo Willert, Gründer ARTS Asset Mgmt. Ziel haben, risiken zu minimieren. „Die weltweite Finanzkrise hat den Anlegern neuerlich vor Augen geführt, dass die Börsen keine Einbahnstraßen nach oben sind. In solchen Marktphasen ist verlustvermeidung oberstes Gebot, da das Wiedergewinnen verlorenen Kapitals ungleich schwieriger ist“, sagt Leo Willert, Gründer und Head of trading von ArtS Asset Management, einem Spezialisten für technische Handelssysteme. Mit trendfolgeprogrammen kann zum Beispiel die Aktienquote gesteuert und je nach Marktlage gesenkt oder erhöht werden. Der vorteil von computerbasierten Strategien: Fehlentscheidungen, die auf Emotionen beruhen, schalten sie aus. Eine weitere vielversprechende Anlagestrategie basiert ebenfalls auf quantitativen Berechnungen, allerdings steht dabei die Minimierung des Value at Risk, also des absoluten verlustrisikos eines Investments, im vordergrund. Dabei werden Abwärtsbewegungen der Märkte deutlich abgefedert. Mit risikoreduzierten Fonds können Anleger wesentlich entspannter auf das Marktgeschehen schauen. Anlagen mit Nervenkitzel können zwar Spaß machen, sollten aber auf keinen Fall zum totalschaden führen. ≤≤ Informationen zum neuen Aktienfonds der HANSA INVEST mit Risikoreduzierung finden Sie auf Seite 3.
Im Ausblick: HANSAsmart Select E „DAS rISIKo UM 50 ProZENt rEDUZIErEN“ das minimale verlustrisiko für den nächsten Herr van Hove, wie kamen Sie auf die Idee, einen neuen Fonds auf europäische Aktien aufzulegen? Philipp van Hove: Der europäische Aktienmarkt ist sehr attraktiv, viele titel sind derzeit günstig bewertet. Allerdings lassen sich das Ausmaß der Schuldenkrise und ihre Folgen noch nicht ganz absehen, weshalb die Kurse stark schwanken. viele Marktteilnehmer schrecken vor Aktieninvestments zurück. Mit dem HANSAsmart Select E können auch risikobewusste Anleger die chancen von europäischen titeln wahrnehmen. Wie versuchen Sie, das Risiko zu minimieren? van Hove: Wir verfolgen eine value at risk-Strategie. Zunächst berechnen wir für jeden einzelnen Wert risikoparameter. Anschließend spielt ein Algorithmus, den wir entwickelt haben, jede mögliche Kombination von Aktien durch. So erhalten wir das Portfolio, welches für den Anleger HANSAsmart Select E ISIN DE000A1H44U9 Auflegungsdatum 04.10.2011 Fondsvermögen 14,9 Mio. EUr Sparplanfähig ja, mind. 50 EUr im Monat Einzelanlagefähig ja, mind. 50 EUr Im rückblick: HANSAsecur Bodo Orlowski, Fondsmanager „AKtIEN ProFItIErEN“ Herr Orlowski, der HANSAsecur orientiert sich am HDax. Welche Titel enthält er? Bodo orlowski: Der HDax umfasst die Aktien des Dax, MDax und tecDax. Der HANSAsecur investiert weiterhin überwiegend in Dax-titel, kann jetzt aber auch Unternehmen aus der zweiten reihe ins Auge fassen. Wie wirkt sich die Schuldenkrise auf deutsche Unternehmen aus? orlowski: Die ungewisse Lage belastet die Wirtschaft. Große, substanzstarke Unternehmen sollten aber auch diese Krise überstehen, weil sie gut positioniert sind. Wie wird sich der deutsche Aktienmarkt in diesem Jahr entwickeln? orlowski: Ich bin optimistisch. Die Angst vieler Marktteilnehmer, dass wir eine rezession wie im Jahr 2008 erleben werden, halte ich für übertrieben. Zahlreiche Aktien sind niedrig bewertet und sollten profitieren, sobald die Unsicherheit hinsichtlich der Schuldenkrise und die rezessionsängste nachlassen. Dann sollte der Dax höhere Niveaus erreichen. ≤≤ Zeitraum verspricht. Dabei ist der Fonds übrigens immer zu 100 Prozent in Aktien investiert und enthält zwischen 25 und 35 titel. Wie berechnen Sie das Verlustrisiko? van Hove: Das ist ein komplexes quantitatives verfahren, das volatilitäten und Korrelationen berücksichtigt. Wenn ich zum Beispiel Aktien einer Fluggesellschaft und eines Ölkonzerns halte, profitiert der eine Konzern von einem sinkenden, der andere von einem steigenden Ölpreis. Ich bin also für jeden Fall gerüstet. In welchen Börsenphasen schneidet der Fonds am besten ab? van Hove: In der rückberechnung über zehn Jahre und in den vergangenen 1,5 Jahren, in denen wir das Konzept intern umgesetzt haben, zeigt sich, dass der Fonds in fallenden Märkten deutlich besser abgeschnitten hätte als der EuroStoxx 50. An Kurssteigerungen partizipiert er, bleibt aber leicht hinter dem Index zurück. Dafür ist das risiko des Portfolios um durchschnittlich 50 Prozent geringer als beim EuroStoxx 50. ≤≤ >> vIELE tItEL SIND UNtErBEWErtEt Darstellung einer Einmalanlage von 1 000 Euro in HANSAsecur in den vergangenen zehn Jahren. Die Wertentwicklung per 31.12.2011 beträgt 60,4 Prozent und geht von einer Wiederanlage der Ausschüttungen aus. Neben sämtlichen im Fonds anfallenden Kosten wird auch der Ausgabeaufschlag von 5 Prozent berücksichtigt, der zu Beginn des hier dargestellten Wertentwicklungszeitraumes vom Anleger zu zahlen ist. Eine eventuell anfallende, die Wertentwicklung mindernde Depotgebühr bleibt außer Betracht. HANSAsecur Wertentwicklung HANSAsecur (1.1.2002-31.12.2011) 150 % 75 % 0 % -75 % -31,8 ISIN DE0008479023 1/02-12/02 Auflegungsdatum 02.01.1970 Fondsvermögen 88,5 Mio. EUr kummuliert (netto) netto 28,1 36,8 41,7 12,6 2,9 Sparplanfähig ja, mind. 50 EUr im Monat Einzelanlagefähig ja, mind. 50 EUr 1/03-12/03 1/04-12/04 1/05-12/05 1/06-12/06 Philipp van Hove, Fondsmanager 1/07-12/07 -33,4 1/08-12/08 19,4 15,2 1/09-12/09 1/10-12/10 -17,3 1/11-12/11 Die Wertentwicklung in der vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für künftige Wertentwicklungen. Stand: 31.12.2011 3
Seite 1: HANSAwelt AUSGABE 01/2012 IHr SErvI
Seite 5 und 6: antea: zehn Anlageklassen unter ein
Seite 7 und 8: DIE MärKtE IM ÜBErBLIcK NEU AUFGE

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