KUNSTINVESTOR- AUSGABE NOVEMBER 2016

Große Auktionswochen in Wien-Zeitgenössische 

Kunst, klassische Moderne, Design und Jugendstil 

Kurt Hüpfner - Oswald Tschirtner und Johann Hauser 

Poetiken des Materials – Der Farbholzschnitt in Wien um 1900 

NOVEMBER 2016

KUNST.INVESTOR Editorial 

Liebe Leserinnen 

und Leser!.. 

Heute halten Sie die aktuelle Ausgabe des e-Magazine 

KUNSTINVESTOR in „Händen“. Innovativ, exklusiv und 

stets mit dem richtigen Riecher für aktuelle 

Entwicklungen informieren wir Sie rund um alle 

wichtigen Themen, die nationalen und internationalen 

Kunstmärkte betreffend. Kunst ist ein interessantes 

Portfolio und unbestritten die schönste Beimischung für 

Ihr Investment- inspirierend, nicht allein in ideeller 

Hinsicht. Besonders in Zeiten, da Bullen auf sich warten 

lassen und Renditen an der Nulllinie kratzen, etablieren 

sich Kunstwerke als stabile, vor allem aber als rentable 

Assets. Eine Tatsache, der sich selbst hartgesottene 

Aktionäre nicht entziehen können. Außenseiter der 

Kunstgeschichte profitieren davon nicht substanziell in 

Kunst interessiert zu sein, weil die zeitlichen Intervalle 

von einer Aktienbaisse zur nächsten immer wieder 

kürzer werden- wäre auch zu erwarten, dass die 

persönliche Entscheidung dieser Käufer weniger zählt. 

Wie schade. Und wie bezeichnend. Viele Sammler 

scheinen in Bilder wie in Aktien zu investieren. Käufer 

haben eben nicht nur wieder viel Geld, sie kultivieren 

auch einen sehr selektiven Blick. Mehr noch: Dieser 

Boom ist noch lange nicht an seine Grenzen gestoßen. 

Bilder, Antiquitäten und andere Sammelobjekte 

nehmen im Rahmen der Veranstaltungen einen immer 

höheren Stellenwert ein. Dies bestätigen die 

hervorragenden Ergebnisse der Auktionshäuser. Weil 

es bei allen Dingen des Lebens immer auf den richtigen 

Mix ankommt, wollen wir Sie nicht nur mit fundierten 

Hintergrundberichten, präzise recherchierten Topstorys, 

wichtigen Nachrichten und aktuellen Interviews 

begeistern. Zusätzlich wollen wir dieses Magazin auch 

mit dem Sonderteil Geld & Anlage-INVESTOR als 

moderne Plattform zum Austausch wichtige 

Investitionsinformationen anbieten. Lesen Sie den 

aktuellen KUNSTINVESTOR, wo Sie sich ein aktuelles 

Bild über den Kunst- & Geldmarkt verschaffen könneneine 

wirklich gute Investition. 

Viel Spaß wünscht Ihnen 

Michael Ruben Minassian 

IMPRESSUM: Medieneigentümer, Chefredakteur & Herausgeber: Michael Ruben Minassian, 

Mail: office@kunstinvestor.at , Telefon: +43 1/ 23653.1318 Verlagsadresse: MN Online & Content GmbH, 1110 

Wien, Brehmstrasse 10/4.OG, Geschäftsführung: Markus Bauer, ATU 65091955, FN 330453k, Tel: +43 1/ 91920-9045 

DW, Fax: + 43 1/29 81-298 DW, Website:www.kunstinvestor.at, Cover-Foto: Auktionshaus 'im Kinsky', 114. Auktion- 

Umberto Boccioni Studie für Skulptur, 1912 Bleistift und Grafitstift auf Papier; 28 × 22 cm, Schätzwert 25.000 bis 

50.000 Euro

KUNST.INVESTOR News 

Barbara Husar, Avantgarde der Teilchenbeschleuniger, 2016, Stempel auf Bütten 

BARBARA HUSAR – AVANTGARDE DER TEILCHENBESCHLEUNIGER 

Teilchenbeschleuniger üben seit langem eine 

tiefgründige Faszination auf Barbara Anna Husar 

aus.Allerdings fokussiert sie keine Teilchen 

physikalischer Natur, sondern Strukturen, die über das 

Materielle hinausweisen: Bewusstseinsströme sollen 

angeregt werden und neue sinnstiftende Verbindungen 

und weiterführende Wechselwirkungen entfalten. In 

ihrer Ausstellung Avantgarde der 

Teilchenbeschleuniger schafft sie ein komplexes 

System, ein multimediales Gewebe aus Relationen 

wesentlicher Datenträger. Deren kommunizierende 

Kanäle sind miteinander verwoben, in bildlichen 

Positionen gebündelt und verdichtet um energetische 

Felder zu generieren. Die Werke sind gleichsam 

Instrumente, die um sich rotierende Sphären von über 

sich hinaus deutenden Informationen bilden, die sich 

überlagern und in den Überschneidungen neue 

Erfahrungsräume entstehen lassen. [Galerie Schultz 

Berlin. Ausstellungsdauer bis 12. NOVEMBER 2016 – 

Foto: © Galerie Schultz]


Stephan Kaluza, Fragmente eines Ängstlichen 27, Öl auf Leinwand 

STEPHAN KALUZA – FRAGMENTE EINES ÄNGSTLICHEN 

In „Fragmente eines Ängstlichen“ zeigt Stephan Kaluza 

72 Varianten von Wasseroberflächen (Öl auf Leinwand) 

im kleinen Format, als Installation gehängt. Die Bilder 

variieren in der Art, dass unichrome Flächen sich mit 

fotorealistischen Darstellungen und abstrakt-pastosen 

Farbaufträgen abwechseln und einer systematischen 

Choreographie unterworfen sind. Die Grundfarben der 

achtzehn Vierergruppen zeigen sich in den unifarbenen 

Flächen, auf dieser Basis findet Realismus und 

Abstraktion gleichermaßen statt. Die Ausstellung dieser 

Malerei folgt so einem logischen Konzept und stellt die 

Frage nach der „berechenbaren“ Emotionalität und 

Spontanität in der Malerei, nach den Gesetzen des 

Lichteinfalls und der Lichtbrechung auf Physis; – 

simples Wasser, in diesem Fall, kleine Ausschnitte. So 

zielt auch der Titel auf die Wahl der Methode und die 

Freiheit im Rahmen des Berechenbaren ab. [Galerie 

Schultz Berlin. Ausstellungsdauer bis 12. NOVEMBER 

2016 – Foto: © Galerie Schultz]


Ist das Biedermeier? 

Amerling, Waldmüller und mehr 

Die Ausstellung widmet sich der Malerei zwischen 1830 

und 1860, also der Kunst einer Zeitspanne, die noch im 

Biedermeier beginnt, aber weit über diese Epoche 

hinausreicht. Anhand einer Auswahl repräsentativer 

Werke soll die hervorragende Entwicklung der Malerei 

in diesen Jahrzehnten aufgezeigt werden, zugleich wird 

damit dem Publikum nahegebracht, dass sich die Kunst 

eigenständig herausbildete und nicht an die historische 

Epoche Biedermeier gebunden war. Der Beginn der 

Ausstellung mit der Kunst der 1830er-Jahre soll das 

hohe Niveau der österreichischen respektive Wiener 

Malerei belegen. Davon ausgehend findet die 

künstlerische Ausformung schließlich in den 1850er- 

Jahren zu einem neuen Höhepunkt. Die Werke aus 

diesem Jahrzehnt verdichten ein letztes Mal alle 

maltechnischen und kompositorischen Erkenntnisse 

und führen die Malerei zu neuer Blüte. Die meisten 

Darstellungen dieser Zeit erinnern an ein letztes 

Aufwallen an der Schwelle zu einer neuen Stilepoche 

und sind demzufolge von enormer Ausdruckskraft. 

Die Ausstellung konzentriert sich auf die „profane“ 

Malerei, also auf Themen, die das tägliche Leben 

spiegeln: Porträts, Landschaften, Genrebilder im 

weitesten Sinn. Im Zentrum der Ausstellung steht Wien, 

wobei vor allem Ferdinand Georg Waldmüller geehrt 

werden soll. Waldmüller wird vielerorts fälschlicherweise 

als „Maler der Biedermeierzeit“ bezeichnet, 

ungeachtet dessen, dass seine bekanntesten Arbeiten 

in den Jahren nach 1848 entstanden sind. Eine 

Auswahl seiner späten Werke wird daher den Kern der 

Ausstellung bilden. Daneben soll anhand weniger 

ausgewählter Werke auf Parallelen zu oder 

Wechselwirkungen mit anderen europäischen 

Kunstmetropolen hingewiesen werden. Einen weiteren 

Schwerpunkt wird die Wohnkultur bilden, speziell die 

Möbelproduktion, die in diesen Jahren eine enorme 

Entwicklung durchgemacht hat. Eine Auswahl von 

Einrichtungsgegenständen soll auf den Stilwandel vom 

Biedermeier zum Zweiten Rokoko hinweisen, zusätzlich 

soll damit ein Vergleich zwischen den ausgestellten 

Objekten und den in den Gemälden abgebildeten 

Möbeln ermöglicht werden- Kuratiert von Sabine 

Grabner. [Belvedere, Ausstellungsdauer bis 12. 

Februar 2017 Foto: © Belvedere]


József Borsos, Der Emir vom Libanon (Porträt von Edmund Graf Zichy), 1843 

© Szépművészeti Múzeum/ Museum of Fine Arts, Budapest, 2016, Foto: © Tibor Mester


Klemens Brosch, „Das Krokodil auf der Mondscheibe“ 1912 

Klemens Brosch - Kunst und Sucht des Zeichengenies 

Klemens Brosch zählt zu den herausragendsten und 

interessantesten Zeichnern Österreichs im 20. 

Jahrhundert. Gemeinsam würdigen nun die 

Landesgalerie Linz und das NORDICO Stadtmuseum 

das Leben und Werk des Linzer Künstlers. Die 

Landesgalerie Linz bietet einen umfassenden Einblick 

in den künstlerischen Kosmos des genialen Zeichners. 

Studienblätter, die durch ihren Detailreichtum 

bestechen, bilden den Auftakt zur Ausstellung; gefolgt 

von virtuosen Landschaftsaquarellen und 

beeindruckenden Aus- und Einblicken in die Natur. Die 

Ausstellung im NORDICO Stadtmuseum beschäftigt 

sich mit der Biografie und den Linz-Bezügen des 

Künstlers. Markanten Lebensabschnitten und -orten 

werden eigene Räume gewidmet. [Landesgalerie Linz / 

NORDICO Stadtmuseum Linz. Ausstellungsdauer bis 

8. Jänner 2017 – Foto:© Nordico]


TR@NSMISSION 

WERKE VON JULIE VALMES 

IM PALAIS SCHWARZENBERG 

Foto: © Julie Valmes, Zwölf, 2011, Aluminium 

Hochglanzlack in fünf Farben Durchmesser 180 cm 

In TR@NSMISSION zeigt die Künstlerin Julie 

Valmes erstmalig einen Überblick über ihre Arbeiten, 

die in den vergangenen acht Jahren entstanden sind. 

Das Thema der Ausstellung kreist um die Schnittstellen 

der Wissenschaftsgebiete Transhumanismus, 

Künstliche Intelligenz (KI), Biophysik und Energetik. Die 

exponentielle Entwicklung künstlicher Intelligenz und 

die Verschmelzung von Technik und Mensch sind 

hochbrisante und aktuelle Themen. Julie Valmes 

befasst sich seit vielen Jahren intensiv mit diesen 

Entwicklungen, die mit relevanten Fragestellungen 

einhergehen. Diese werden in Form von Objekten, 

Installationen, Skulpturen und mittels Frequenzmalerei 

thematisiert. 

Kunst am Schnittpunkt von Transhumanismus, 

Quantenphysik und Spiritualität- Kein Gesprächsstoff 

ist derzeit populärer als die Forschungen und 

Spekulationen darüber, welche Zukunft uns die 

unendlichen Datensammlungen des Internet und 

innovativste Technologien wie selbstlernende 

Superintelligenz, Nano- und Neurotechnologie oder 

Gehirn-Computer-Schnittstellen bescheren werden. In 

diesem Resonanzraum der Diskurse setzt die Arbeit 

von Julie Valmes an. Mit ihren Gemälden, Skulpturen 

und Installationen bewegt sich die 1977 in Polen 

geborene, in Wien lebende Künstlerin im Spannungsfeld 

von Transhumanismus und Transzendenz, 

Quantenphysik, Energetik und Spiritualität. 

TR@NSMISSION, so der Titel der Ausstellung, ist ein 

Begriff mit zahlreichen Bedeutungsnuancen. Er meint 

die Durchlässigkeit eines Mediums für die Übertragung 

von Schall- und Lichtwellen wie auch von Daten, 

gleichzeitig die Weitergabe von Erbrechten und auch 

die Empfänglichkeit für die Übertragung von Infektionen 

und Erregern. Mit den Worten von Valmes: „Jeder 

Mensch ist ein omnipräsenter Sender und Empfänger, 

ein hochsensibles, multidimensionales Frequenzwesen“. 

Mit ihren plastischen Arbeiten aus vielfältigen 

Materialien wie Bronze, Aluminium, Stahl, Silikonen, 

farbigen Kunstharzen und Holz spiegelt die Künstlerin 

die widersprüchliche Realität des gläsernen 

Individuums der Gegenwart: Was sich als Transparenz 

maskiert, ist totalitäre Kontrolle. [PALAIS 

SCHWARZENBERG. Ausstellungsdauer: 15.bis 20. 

November 2016 – Foto: Julie Valmes, Zwölf, 2011, 

Aluminium, Hochglanzlack in fünf Farben, Durchmesser 

180 cm, © Julie Valmes]


Friedrich Erhart 

„Malen mit Licht“ 

Foto: © Friedrich Erhart – Wasserwerk 

Digitale Bilderfassung hat sowohl den Umfang als auch 

die kreativen Möglichkeiten der Bilderstellung deutlich 

erweitert, indem sie dem Fotografen eine 

experimentellere Arbeitsweise erlaubt, frei von Kosten 

für analoges Filmmaterial. Vor einigen Jahren ist auch 

Friedrich Erhart, gelernter Analogfotograf, auf „digital“ 

umgestiegen. Beim Experimentieren mit dem neuen 

Equipment entdeckte er, dass man durch gezielte 

Kamerabewegung während der Belichtung malerische 

Bildeffekte erzeugen kann. Eigentlich etwas 

unorthodox, entwickelt die Kameraindustrie doch seit 

vielen Jahren Technologien, wie beispielsweise den 

eingebauten Verwacklungsschutz, um genau solche 

Effekte zu vermeiden. Jedenfalls motivierten ihn die 

ersten „Wackelbilder“, diese neue Methode der 

kreativen Bildgestaltung auf verschiedenste 

Motivbereiche anzuwenden und weiter zu perfektionieren. 

Die Technik selbst impliziert naturgemäß 

einen gewissen Anteil an Unvorhersehbarkeit. Doch der 

Zufall hat hier durchaus Methode und ist beabsichtigt. 

Gerade das macht meiner Meinung den Reiz aus, weil 

jedes so entstandene Bild auf seine Weise einzigartig 

und nicht replizierbar ist. Durch längere 

Belichtungszeiten und „bewegte Kamera“ erscheinen 

die Farben flächiger – trotzdem schaffen Licht und 

Schatten die nötige Raumtiefe. Formen fließen 

ineinander zu farbenfrohen Kompositionen, die 

streckenweise an impression-istische oder abstrakte 

Malerei erinnern. Die Kunst dabei ist, die Kamera so zu 

bewegen, dass genau der richtige „Pinselstrich“ für die 

jeweilige Komposition entsteht. In dem Thema seiner 

Ausstellung WASSER.WERK vereint Friedrich Erhart 

die Geschichte der historischen Ausstellungsräumlichkeiten 

der „Alten Schieber-kammer“mit dem 

Inhalt seiner aktuellen Werke. In der „Alten Schieberkammer“ 

waren ursprünglich die Sperrorgane 

(Schieber) für den Betrieb des Wasserbehälters 

Schmelz untergebracht. Sie wurde 1870 bis 1873 im 

Zuge des Baues der I. Wiener Hochquellenleitung 

errichtet. Das Gebäude wurde schließlich in den 

1990er-Jahren komplett restauriert undfür Ausstellungsund 

Veranstaltungszwecke adaptiert. Die für diese 

Ausstellung ausgewählten Kunstfotografien beinhalten 

stets das Element Wasser. Ob als abstraktes Detail 

einer Wasser-Gischt, Spiegelungen in einer 

Regenpfütze, mystische Gestalten auf dem Eis oder 

(bekleidete!) Damen – beim Sprung ins nasse Element. 

Allen Werken von Friedrich Erhart gleich ist jedoch sein 

unverwechselbarer Stil. [Alte Schieberkammer, 

Ausstellungsdauer: 15 November bis 19. November 

2016 – Foto: © Friedrich erhart]


Foto: © Friedrich Erhart - Dirndlsprung (1. Platz in der Kategorie "Action & Sport" beim KURIER Fotowettbewerb 2014)


Lawrence Weiner 

Lawrence Weiner, Governors Island, New York, 2009 

Foto: Michael Marcelle Courtesy of Moved Pictures Archive, New York 

Lawrence Weiner ist eine der herausragenden Figuren 

der ersten Generation der amerikanischen Conceptual 

Art und einer der bekanntesten Künstler weltweit. Diese 

konzeptuelle Kunstrich-tung, die sich während der 

1960er Jahre entwickelt hat, stellt den Werkcharakter 

und die Materialisierungsanforderung von Kunstwerken 

infrage. Im Jahr 1968 verfasste Weiner das für 

ihn bis heute gültige Manifest Declaration of Intent. Drei 

Thesen werden darin aufgestellt. Die erste These 

formuliert die Möglichkeit des Künstlers, ein Werk 

herzustellen (»The artist may construct the piece«), die 

zweite bezieht sich auf dessen Anfertigung (»The piece 

may be fabricated«, die dritte besagt, dass das Werk 

nicht ausgeführt werden muss (»The piece need not be 

built«). Jede der drei Möglichkeiten ist gleichwertig und 

entspricht der Absicht des Künstlers. Die Entscheidung 

bezüglich der Aus-führung liegt beim Empfänger zum 

Zeitpunkt des Empfangs (»Each being equal and 

consistent with the intent of the artist, the decision as to 

condition rests with the receiver upon the occasion of 

the receivership«). Durch diese Satzung ist festgelegt, 

dass das Werk auch aus einem gedanklichen Gebilde 

bestehen kann. Trotz dieser radikalen Thesen sieht 

sich Weiner als Plastiker. Sein künstlerisches Material 

ist fast ausschließlich die Sprache. Neben 

Performances und Filmen sind vor allem seine 

Textarbei-ten charakteristisch, die in Zeichnungen 

entwickelt und meist großflächig auf Wände 

aufgetragen werden. Weiner verfasst sie sowohl in der 

Sprache des Landes, in dem das Werk zu sehen ist, als 

auch parallel in Englisch, der eigenen Muttersprache. 

Dadurch lenkt er den Fokus auf die Übersetzung als 

einen fort-dauernden Prozess von Lektüre und 

Dekodierung, die jeder sinn-lichen Erfassung zugrunde 

liegt. Typografie, Oberfläche und Platzierung spielen 

eine ebenso entscheidende Rolle wie die Form der 

Wiedergabe. Einige Arbeiten existieren als 

Audioaufnahmen, andere als Druckerzeugnisse, 

Graffiti, Tattoos, Lyrics oder Poster. Für das Kunsthaus 

Bregenz ist Lawrence Weiner nicht nur we-gen seines 

künstlerischen Rangs attraktiv, sondern vor allem auch 

wegen seines profunden Raumdenkens. Ortsbezug und 

Auseinandersetzung mit Raum und Gegebenheiten 

kennzeichnen Weiners Œuvre, grundlegend auch für 

seine für das KUB als Ausstellungsort und –architektur 

geschaffenen Werke. [Ausstellungsdauer: 12. 

November 2016 bis 1. Jänner 2017 – Foto: © 

Kunsthaus Bregenz]


‚Im Dialog mit der 

Schöpfungsfigur Mensch‘ 

Foto: © Martina Reinhart 

In den Zyklen ‘Das Bild der Frau’, ’Das Bild des 

Mannes’, ‘Das Bild des Kindes’, ‘Chimaeren’ und 

‘Traumwesen’ hat Martina Reinhart bereits die Rolle 

des Menschen hinsichtlich seinem Bezug zur Natur 

untersucht. Eigentlich auch in Relation zum 

Anthropozän-Begriff (Paul Crutzen) als Denkfigur, 

welcher unsere Vorstellung von Natur und Kultur 

verändert. Und so auch vom Körper. Denn auch dieser 

lässt sich nun eigentlich nicht mehr unabhängig vom 

menschlichen Handeln betrachten. Wie bereits Karl 

Marx in ‘Grundrisse’ (1857) Maschinen, Lokomotiven, 

Telegraphen, etc., also Produkte der Industrie als, aus 

Naturmaterialien entwickelte Organe des menschlichen 

Willens über die Natur bzw. der menschlichen 

Partizipation in der Natur beschreibt, so kann man den 

Menschen selbst als geologischen Faktor sehen, der 

einerseits die Erde in ihrer Substanz verändert, aber 

auch zur Schöpfungsfigur seiner selbst wird. Er schreibt 

sich nun in seine eigene Geschichte ein: Sein Körper 

als Konstrukt, dessen Veränderung stets 

phantasmatischen Nachschub benötigt. Im 

Posthumanismus erschafft der Mensch einerseits 

Lebewesen mit erweiterten Fähigkeiten, andererseits 

verbindet er menschliche und künstliche Intelligenz. Im 

Transhumanismus will er die Grenzen der 

menschlichen Möglichkeiten durch Einsatz 

technologischer Verfahren vergrößern. In der 

unvollendeten, evolutionären Transformation des 

Menschen entstehen auch Zwitterwesen: 

Mensch/Tier/Roboter. Laut Donna Haraway sind 

Cyborgs kybernetische Organismen, Hybride aus 

Maschine und Organismus, also Geschöpfe der 

gesellschaftlichen Wirklichkeit wie der Fiktion. Und 

wenn Martina Reinhart auf Marshall McLuhan, der die 

Medien als Ausweitungen des Körpers, des 

menschlichen Sinnesapperates sieht, Bezug nimmt, 

geht es letztlich um die Ausblendung und Überwindung 

des Körpers. Um auf diese Weise eine vollständige 

Kontrolle über das eigene Selbst und die eigene 

Materialität zu gewinnen. In ihrem letzten Zyklus 

‘KÖRPER/MEDIEN/WISSEN’ verbindet die Künstlerin 

diese Ansätze, indem sie auch noch Wissen an sich 

bzw. die Ausformungen/Erweiterungen der, sich jetzt 

entwickelnden Wissensgesellschaft miteinfließen lässt. 

In dieser Ausstellung ist ein Querschnitt von all diesen 

Zyklen zu sehen, der die Auseinandersetzung der 

Künstlerin mit dem Menschen und seiner Entwicklung 

zeigt und auch Denkanstöße geben soll, da Reinhart 

neben den Arbeiten und Videoinstallationen (zu ‚Frau‘, 

‚Mann‘ und ‚Kind‘, sowie ‚Wissen‘) auch einen 

Fragenbogen auflegt, wo die Besucher ihre Meinungen 

zu der Frage ‘Wie bzw. was kann der Mensch mit 

seinem Wissen gestalten?’ niederschreiben können. 

[Alte Schieberkammer, Ausstellungsdauer: 23. 

November bis 25. November 2016]


Foto: Galerie Hilger - © Untitled (Der Dom zu Köln), 2016 

Julian Schnabel - Works on paper 

Die erste Ausstellung im deutschsprachigen Raum 

hatte Julian Schnabel in Düsseldorf 1978. Zur 

Eröffnung dieser Ausstellung kam niemand außer 

Sigmar Polke und Imi Knoebel. Heute scharen sich 

Menschentrauben um den charismatischen Künstler, 

seit Jahren Liebling der Kunstwelt und Midas der 

Branche, seine Vernissagen sind stets überfüllt, ein 

„must“ in der Gesellschaft, die kein Alter, aber Qualität 

und Zeitlosigkeit kennt. Julian Schnabels Werke 

wurden in namhaften Museen ausgestellt und sind 

Bestandteil vieler öffentlicher Kunstsammlungen auf der 

ganzen Welt wie z.B. Tate Gallery, MoMA NY, 

Guggenheim Museum, Centre Pompidou, Renia Sofia 

um nur ein paar zu nennen. Die Ausstellung in der 

Galerie Hilger erstreckt sich über einen Zeitraum von 

1983 bis heute. Zu sehen gibt es Collagen, Monoprints, 

ebenso verschiedene Grafik-Editionen, wobei der 

Schwerpunkt auf aktuellen Arbeiten liegen wird. 

Schnabel hat anlässlich des diesjährigen Jubiläums 

240 Jahre amerikanische Unabhängigkeit einen 

einzigartigen Bildzyklus im neoexpressiven Stil 

geschaffen. Die Pigmentdrucke sind die ersten 

Grafikeditionen die Schnabel seit fast 10 Jahren 

veröffentlicht. In kräftiges bis sphärisches Violett 

getaucht faszinieren die Blätter durch Expressivität, die 

ausdrucksstarke, nebulös wirkende Violettfäbung 

(gewässerte Tinte) verleihen den Grafiken die gestische 

Emotionalität, Vitalität und sensible Poetik, die 

Schnabels einzigartige Handschrift ausmacht. [Galerie 

Hilger, Ausstellungsdauer: 20 Oktober bis 19. 

November 2016. Foto: © Galerie Hilger]


Foto: Magdalena Fischer 

LILO NEIN | INCONVENIENT POSITIONS 

Für die Ausstellung Inconvenient Positions nehmen fünf 

Skulpturen von Lilo Nein in den Räumen der Galerie 

Michaela Stock Platz. Die Skulpturen, welche zwischen 

2012 und 2016 für unterschiedliche Ausstellungskontexte 

entstanden sind, werden erstmals zusammen 

gezeigt. Die Ausstellung Inconvenient Positions ist der 

erste Teil des Projektes Writing Performance, welches 

unterschiedliche Modi der Aufzeichnung, Textualisierung 

und Übersetzung von Performance im 

Wechselspiel mit anderen Medien untersucht. 

Ausgehend von Überlegungen zu Performance in der 

bildenden Kunst wird Ausstellung als zeitlich 

begrenztes Medium interpretiert, in welchem die 

Skulpturen in der Begegnung mit dem Publikum 

stattfinden. Sowohl die Proportionen als auch die 

reflektierenden und matt spiegelnden Oberflächen 

unterstreichen den Dialog zwischen den skulpturalen 

Elementen und den Körpern bzw. der Bewegung 

BetrachterIn im Ausstellungraum, wobei dieser Dialog 

durchaus konfliktuale Aspekte mit sich bringen kann. 

Die diskursive Dimension der Arbeiten wird zudem 

durch die Einladung von fünf KritikerInnen bzw. 

KuratorInnen thematisiert, die jeweils über eine der 

Skulpturen einen kurzen Text verfassen. Laut Walter 

Benjamin sind die Kritik wie die Übersetzung Formen in 

denen künstlerische Arbeiten fortleben,- wobei 

Benjamin den Begriff des Lebens völlig unmetaphorisch 

verstanden wissen will; von der Geschichte, nicht von 

der Natur aus soll diese bestimmt werden. Zudem 

werden die Skulpturen in der Ausstellung fotografiert 

und gefilmt. Aus dem visuellen Material entsteht eine 

Partitur für MusikerInnen zu der die Texte der 

KritikerInnen gesungen werden. Die entstandenen 

Lieder werden in einer zweiten Ausstellung in der 

Galerie der Koninklijken Academie van Beeldende 

Kunsten in Den Haag präsentiert. Lilo Nein thematisiert 

in diesem Projekt die materielle und die diskursive 

Dimension von künstlerischen Arbeiten und setzt diese 

in wechselseitige Beziehung zueinander- kurator 

Felicitas Thun-Hohenstein [Galerie Michaela Stock, 

Ausstellungsdauer: 10. bis 17. November 2016. Foto: 

Magdalena Fischer - © Courtesy Lilo Nein & Galerie 

Michaela Stock]

KUNST.INVESTOR Dorotheum 

Mercedes-Benz 300 SL Roadster BJ 1958 - erzielter Preis € 1.067.000 

TOP-PREIS FÜR OLDTIMER 

1.067.000 Euro für Mercedes-Benz 300 SL 

bei Dorotheum-Auktion „Klassische Fahrzeuge“ am 15. Oktober 2016 

Mit Superlativen konnte die Dorotheum-Auktion 

„Klassische Fahrzeuge“ auf der Classic Expo in 

Salzburg am 15. Oktober 2016 wahrlich nicht geizen. 

Allen voran eine Schönheit aus dem Hause Mercedes: 

Mit hervorragenden 1.067.000 Euro, dem bis dato 

besten Preis des Dorotheum für einen Oldtimer, setzte 

sich der rote Mercedes-Benz 300 SL Roadster aus dem 

Jahre 1958 an die Spitze der Verkäufe. Weitere Top- 

Preise gab es mit 652.600 Euro für den gelben 

Mercedes-Benz 300 S Cabriolet von 1953 und mit 

238.200 Euro für den 1971 Porsche 911 S Coupé. 

Insgesamt war es die bisher beste Oldtimer-Auktion 

des Dorotheum. (Foto: © Dorotheum)


1953 Mercedes-Benz 300 S Cabriolet erzielter Preis € 652.600 

1959 Cadillac Series 62 Deville Convertible erzielter Preis € 89.700 

1970 Maserati Indy 4200 Ex-Udo Proksch, Ex-Teddy Podgorski


Jacopo Tintoretto (1519-1594) Die Schlacht zwischen den Philistern und den Israeliten 

Öl auf Leinwand, 146 x 230,7 cm erzielter Preis € 907.500 

Mehr als 900.000 Euro für Tintoretto-Neuentdeckung 

Eine der besten Altmeister-Auktionen im Dorotheum 

Eine spektakuläre Neuentdeckung stand im Mittelpunkt 

der Auktion mit Gemälden Alten Meister am 18. 

Oktober 2016 und wurde als solche mit einem 

Spitzenpreis honoriert. Jacopo Tintorettos 

Schlachtenbild mit der Kampfszene Davids gegen 

Goliath, als Hauptwerk des venezianischen 

Manierismus-Meisters erstmals zuordenbar, erreichte 

907.500 Euro. Das Bild, dessen faszinierende 

Entstehung Röntgenanalysen offenbarten, überzeugt 

u. a. durch seinen hochmodernen Bildaufbau – Nicht 

umsonst gilt Tintoretto als einer der Begründer 

moderner Malerei. Im 500. Todesjahr von Hieronymus 

Bosch, dem Urvater der Surrealisten, offerierte das 

Dorotheum das Gemälde „Die Hölle“, angefertigt von 

einem Nachfolger des Malers. 527.600 Euro war das 

Motiv des rechten Altarflügels von „Garten der Lüste“ 

des Prado einem Sammler wert. Unter den weiteren 

Spitzenpreisen: 430.742 Euro für eine Hafenszene von 

Jan Brueghel I., 320.200 Euro für Giuseppe Bernardo 

Bisons Venedig-Vedute „Der Canal Grande und die 

Rialtobrücke“. Weit über den Schätzwerten wurden 

Jusepe Riberas „Heiliger Hieronymus“ sowie 

„Magdalena bei der Kommunion“ von Alessandro 

Turchi zugeschlagen (€ 308.000, € 234.800). Auf 

377.253 Euro, mehr als das Dreifache des 

Schätzwertes, kam das der Niederländischen Schule 

zuordenbare Bild „Die Heilige Familie mit Papagei“. 

(Foto: © Dorotheum)


Hieronymus Bosch Nachfolger, Die Hölle, Öl auf Holz, 124 x 97,5 cm 

erzielter Preis € 527.600


Leon Schulman Gaspard (Vitebsk 1882-1964 Taos) "La Fin de la Kermesse", Öl/Leinwand/Karton, 28 x 46,5 cm 

erzielter Preis € 173.800 

HERBST-AUKTIONSWOCHE DER SUPERLATIVE 

Weltrekorde und Spitzenpreise im Dorotheum 

Eine Woche der Superlativen im Dorotheum: Hohe 

Ansteigerungen und Weltrekorde kennzeichneten die 

Auktion von Gemälden des 19. Jahrhunderts am 20. 

Oktober 2016. Einen Spitzenpreis mit 173.800 Euro 

erzielte der Maler Leon Schulman Gaspard mit seinem 

Lieblingsmotiv, dem Kirchtag „La Fin de la Kermesse“. 

125.000 Euro, den höchsten Preis für ein Gemälde des 

in Rom tätigen Franzosen Henri Camille Danger erzielte 

das Auktionshaus mit dem dramatischen Großformat 

„Aimez-vous les uns les autres" oder „La transgression 

du commandement", einer Anklage gegen den Verstoß 

des Gebots „Liebe deinen Nächsten“. Weitere 

Weltrekorde gab es für einen Italiener in Paris, Ulisse 

Caputo („Die Klavierspielerin“, € 100.000) und für ein 

Raffael nachempfundenes Bild der „Maria im 

verschlossenen Garten“ von Johann Evangelist 

Scheffer von Leonhardshoff, auch „Raffaelino“ genannt. 

Mit 50.000 Euro war auch auch das Stillleben von 

Franz Xaver Gruber, dem so genannten „Distlgruber“, 

der bis dato höchste Auktionspreis für ein Bild des 

Künstlers. Diamanten, Farbsteine und internationale 

Namen stehen bei den Juwelen ganz oben in der Gunst 

der Sammler – dies bestätigte die Auktion am 20. 

Oktober. Ein 5,44 karätiger Diamantanhänger in bester 

Qualität wurde auf 210.400 Euro gesteigert, ein Bulgari- 

Ring mit einem „Fancy“-Diamant auf 87.500 Euro. Ein 

Paar Meissen-Pracht-Deckelvasen mit Vogelkäfig und 

Schneeballblüten markierten mit 247.700 Euro den 

Spitzenpreis bei der Auktion „Porzellan und Glas“ am 

19. Oktober 2016. Jacopo Tintorettos Schlachtenbild 

mit der Kampfszene Davids gegen Goliath, eine 

Neuentdeckung, stand am 18. Oktober 2016 mit 

hervorragenden 907.500 Euro im Mittelpunkt der 

Altmeister-Auktion, eine der besten des Hauses. 

Insgesamt war es die bis dato beste Dorotheum-Herbst- 

Auktionswoche mit Alten Meistern und Gemälden des 

19. Jahrhunderts. (Foto: © Dorotheum)


Henri Camille Danger (Paris 1857-1940 Fondettes) "Aimez-vous les unes les autres" ou "La transgression 

du commandement" Öl / Leinwand, 157 x 217 cm, erzielter Preis € 125.000 

Ulisse Caputo (Salerno 1857 - 1929 Venedig) Die Klavierspielerin 

Öl / Leinwand, 116 x 148 cm, erzielter Preis € 100.000 - Weltrekordpreis


Von Chanel bis Yves Saint Laurent - Defilee der großen Namen 

YSL-„Rive Gauche“-Sammlung Schwerpunkt bei Dorotheum 

Vintage-Auktion am 2. November 2016 

Vintage Mode und Accessoires im Dorotheum am 2. 

November 2016 mit Schwerpunkt Yves Saint Laurent: 

Goldlederkostüme, Overknee-Stiefel, Hosenanzüge 

und jede Menge Accessoires aus der berühmten „rive 

gauche“-Serie des unvergleichlichen Modeschöpfers 

sind bereit für neue Besitzerinnen. Andere große 

Namen des Modedesigns vervollständigen das Vintage 

Herbstangebot: Coco Chanel, Louis Vuitton, Christian 

Dior, Hermès, Gucci, Dolce & Gabbana, Missoni, 

Burberry, Roberto Cavalli, Jean Paul Gaultier, Emilio 

Pucci, Prada, Oscar de la Renta. Bis 2. November sind 

die Objekte im Palais Dorotheum Wien ausgestellt. 

(Foto: © Dorotheum) 

Hermès Kelly Bag 28 cm, 1994 

Rufpreis € 3.800 

Yves Saint Laurent - Satinhandtasche und 

Paar bestickte Lederhandschuhe 

Rufpreis € 300 

Chanel Jumbo Flap Bag, 1994/96 

Rufpreis € 1.500


Chanel - Rosafarbenes Bouclé Kostüm 

Rufpreis € 400 

Yves Saint Laurent Rive Gauche - Goldener Brokat Hosenanzug 

Rufpreis € 900


Melting Chair, Entwurf Philipp Aduatz 2011, Nummer 6/12, 

produziert 2014, Schätzwert € 8.000 - 11.000 

Well Tempered Chair, Entwurf Ron Arad, 1986, für die Vitra- 

Edition 1986 – 1993, Schätzwert € 9.000 - 12.000 

"PASST WIE ANGEGOSSEN" 

Dorotheum Design-Auktion am 3. November 2016 

Selten bildet die Allianz von moderner und 

angewandter Kunst mit dem Hang zum Anlageobjekt 

mehr Vergnügen als im weiten Feld des Designs. Ein 

reiches Betätigungsgebiet diesbezüglich bieten Design- 

Auktionen des Dorotheum. Die kommende 

Versteigerung am 3. November 2016 versammelt 

wieder internationale Sammlerstücke von der 

Jahrhundertwende bis zur jüngsten Gegenwart, 

verantwortet vom neuen Design-Experten Mathias 

Harnisch. Gerti Draxler wird künftig eigene 

Masterpiece-Auktionen 

zusammenstellen. 

Chronologisch angeordnet, lädt der Katalog zu einer 

Zeitreise durch das 20. Jahrhundert ein. Josef 

Hoffmann, Adolf Loos und Otto Prutscher markieren 

den Beginn der Moderne. Von Hoffmann gelangt eine 

Anrichte der so genannten Poldi-Hütte aus 

Kladno/Tschechien zur Auktion, dem Gästehaus des 

Stahlindustriellen und Kunstsammlers Karl 

Wittgenstein, dem Vater des Philosophen Ludwig 

Wittgenstein. Lampenschirm und Tisch-Ensemble des 

Hauses befinden sich in der Sammlung des Palais 

d’Orsay in Paris (€ 60.000 – 75.000). Zwei 

hervorragende Arbeiten von Otto Prutscher vereinen 

Form und Funktionalität. Der seltene Schminktisch 

Mod. Nr. 27045 von 1908 wurde von Thonet produziert 

(€ 15.000 – 20.000), der Brunnen von 1909 von 

Michael Powolny für die Wiener Keramikwerkstätten (€ 

40.000 – 65.000).


S-Stuhl Mod. 275, Entwurf Verner Panton, 1956, Plüderhausen, für 

Thonet Frankenberg, ab 1965, Schätzwert € 3.800 - 5.500 

Sessel Fauteuil Amadou Fatoumata Ba 2016, Senegal/Frankreich, 

Gummireifen , Schätzwert € 1.000 - 2.000 

Zu den Klassikern gehören auch Arbeiten von Josef 

Frank – für „Haus und Garten“ sowie Svensk Tenn. 

Möbel von Anna Lülja Praun, Roland Rainer und Carl 

Auböck stehen für die nachfolgende Generation, Philip 

Aduatz, Christoph Luckender oder Gabriel Wiese für 

aktuelle Positionen. Der Designer Philip Aduatz hat 

einen Polymer-Sessel mit einer schwarzen 

Chromschicht scheinbar überzogen. Das Ergebnis 

hierfür stellt der 12 Mal produzierte, amorphe „Melting 

Chair“ dar (€ 8.000 -11.000). Der Schwerpunkt der 

Auktion liegt auf Möbeln und Einrichtungsgegenständen 

von Entwerfern und Herstellern aus dem 

skandinavischen Raum. Ein zeitgenössisch 

anmutendes „PK-80“ Daybed von Poul Kjaerholm, 

bereits 1957 entworfen, (€ 8.000 – 14.000) ist ebenso 

wie vier für Thonet produzierte, schwarze Stapelsessel 

von Verner Panton (€ 15.000 – 20.000) im Katalog 

aufgenommen worden. Eine Sammlung von Alvar 

Aalto-Möbeln bereichert das Angebot – etwa mit einem 

Wandschrank für das Sanatorium Paimio/Finnland (€ 

5.000 – 8.000). In Punkto Design darf Italien natürlich 

nicht fehlen. Den kommenden Winter könnte man auf 

Sofas und vor allem in den Ohrensesseln Gio Pontis 

schadlos überstehen – oder lieber doch im Egg-Chair 

des Dänen Arne Jacobsen? Ettore Sottsass gebiert 

sich in der Auktion als Rundumversorger mit Lampen, 

Möbeln, Vasen und einem Totem. Bei der 

internationalen Offerte stehen zum Beispiel moderne 

Klassiker wie der 1986 von Ron Arad entworfene „Welltempered 

Chair“ (€ 9.000 – 12.000) oder Zaha Hadids 

geschwungenes „Moraine“-Sofa zur Disposition. Die 

Auswahl im zeitgenössischen Design komplettieren 

Arbeiten der Campana-Brüder oder die aus 

ausrangierten Autoreifen gefertigten, futuristischen 

Sitzgelegenheiten Amadou Fatoumata Bas. (Foto: © 

Dorotheum)

KUNST.INVESTOR Auktionshaus ‚im Kinsky‘ 

Martin Johann Schmidt, gen. Kremser Schmidt, erzielter Preis € 380.000 ( KP € 478.800) 

Gute Ernte – Erfolgs-Auktion im Kinsky 

Die Sammlung von Carl Anton Goess-Saurau und seiner Frau Marie geb. Mayr-Melnhof erzielte im Auktionshaus im 

Kinsky ein sensationelles Ergebnis! Die 350 Objekte bei den Antiquitäten und die 85 Gemälde und Graphiken brachten 

in Summe ein Ergebnis von rund € 1,4 Mio und damit eine vielfache Steigerung der sehr günstig angesetzten 

Schätzpreise! 

Die HIGHLIGHTS der Nachlass-Auktion 

GEMÄLDESAMMLUNG: Martin Johann Schmidt, gen. 

Kremser Schmidt, Familienbildnis: Dieses persönliche 

Dokument des österreichischen Barockgenies wurden 

nach intensivem Bieten für den sensationellen Preis 

von € 380.000 ( KP € 478.800) zugeschlagen! Ein 

absoluter Rekord für diesen bedeutenden Maler! Die 

ehemalige Dauerleihgabe an das Belvedere gelangt 

nun in die Fürstlichen Sammlungen des Lichtenstein 

Museum Wien! 

ANTIQUITÄTEN: Steinbockhorn-Sammlung: Ein Verkauf 

von 100% und Rekordpreise für die 80 exquisiten 

Kunstobjekte waren das sensationelle Ergebnis eines 

vollen Saales und ambitionierter Sammler aus 

Österreich und Deutschland. Insgesamt wurde für die 

Steinbockhorn-Sammlung ein Ergebnis von rund € 

325.000 / KP € 409.000 erzielt! Besonders erfreulich, 

dass bedeutende Stücke, wie die beiden „Höfischen 

Deckelpokale“ (je € 48.000/ KP € 60.480), in die 

Sammlung das Salzburger Dommuseum gelangen! Ein 

erfreulicher kulturpolitischer Zug, durch den diese 

einzigartige Kunstproduktion in Zukunft der 

Öffentlichkeit zur Verfügung stehen kann!


Paar großer Ingwer-Töpfe: € 35.000 (KP € 44.100) 

ANTIQUITÄTEN, 18. Oktober 2016: Highlights der 

Antiquitäten waren die drei bedeutenden Konvolute aus 

Schloss Hernstein in Niederösterreich: Jedes wurde bis 

aus € 32.000/ KP € 40.320 hinaufgesteigert, das komplett 

erhaltene Tafelbesteck konnte die Bundesmobilienverwaltung, 

also das Hofmobiliendepot in Wien erwerben, 

das Glas- und das Tafelservice gehen an österreichische 

Privatsammler. 

Hl. Sebastian, Tirol um 1520: € 50.000 (KP € 63.000) 

ANTIQUITÄTENBILDER 19. JAHRHUNDERT, 19. 

Oktober 2016: Bei den Bildern des 19. Jahrhunderts 

punktete Hans Makarts sinnliche Allegorie der Liebe mit 

einem Zuschlag von € 130.000 (KP € 163.800)! Olga 

Wisinger-Florians Gloxinien im Glashaus, das Ergebnis 

eines Regentages im ehemaligen Glashaus in Grafenegg, 

triumphierte mit einem Zuschlag von € 190.000 

(KP € 239.400)! Und das süße Mädchen von Anton 

Romako war dem neuen Bieter fraglos € 75.000/ KP € 

94.500 wert. In Summe wurde bei beiden Tagen ein 

Meistbot exkl. Aufgeld von € 3,9 Mio erzielt. (Foto: © 

Kinsky)


Olga Wisinger-Florians- erzielter Preis € 190.000 (KP € 239.400) 

Anton Romako, erzielter Preis € 75.000/ KP € 94.500


Hans Makart, erzielter Preis 130.000 (KP € 163.800)


114. Kinsky-Kunstauktion 

Klassische Moderne, Jugendstil 

und Zeitgenössische Kunst 

29. bis 30. November 2016 

Alfons Walde, Oberndorf 1891 - 1958 Kitzbühel, Bauernsonntag, um 1930 

Öl auf Leinwand; 71,5 × 62,5 cm, Schätzwert 250.000 bis 500.000 Euro 

Klassische Moderne - 29. November 2016: 

Aquarelle und Gemälde von Egon Schiele, Albin Egger- 

Lienz, Rudolf Wacker, Franz Sedlacek, aber auch feine 

Exemplare aus den Oeuvres von Umberto Boccioni, 

Erich Heckel, Ernst Ludwig Kirchner, Otto Mueller, 

Gabriele Münter und Anton Birkle bestimmen die 

kommende Herbstauktion der Klassischen Moderne im 

Kinsky. Expressive Graphik, wie der weibliche Akt von 

Schiele, das sitzende Mädchen von Heckel oder das 

seltene Motiv der fünf Akte von Mueller um 1910 stehen 

den spannungsgeladenen Stillleben von Rudolf Wacker 

und Franz Sedlacek oder dem von tiefer Wahrheit 

erfüllten Madonnenbildnis von Egger-Lienz bzw. von 

Josef Floch gegenüber. Aufmerksamkeit verdient auch 

ein besonderes Aquarell von Ernst Ludwig Kirchner, 

das in einer sehr verschlüsselten Ikonographie zwei 

weibliche Akte mit Katze zeigt. Es entstand in den 

1920er Jahren während seiner Jahre in Davos, in 

denen der Maler sich mit flächigen Kompositionen bei 

Beibehaltung kräftiger Farben auseinander setzte. Fast 

schon als Standardangebot bietet jede Klassische 

Moderne im Kinsky Gemälde von Alfons Walde an und 

immer wieder überzeugen seine Bilder durch die Kraft 

der Formen und das herrliche Weiß seines 

unvergleichlichen Schnees. Herausragend ist dieses 

Mal die wohl qualitätsvollste Variante des Bauernsonntags, 

dem zu Bild gewordenen Synonym von Kraft, 

Naturverbundenheit und ländlicher Kultur.


Egon Schiele (Tulln 1890 - 1918 Wien), Frauenakt, 1914, Bleistift auf Papier; 48 × 31,7 cm 

Schätzwert EUR 200.000-400.000


Ernst Ludwig Kirchner (1180-1938), Nackte Frau und Mädchen (wohl Anna Müller), um 1925, Aquarell und Kreide auf Papier 

Schätzwert EUR 100.000 bis 200.000


Josef Floch (Wien 1894 - 1977 New York) Mutter mit Kind, 1927/28, Öl auf Leinwand; 110,5 × 75 cm, Provenienz: Nachlass des Künstlers; 

Indianapolis Museum of Art, USA, 1983 bis 2001 (Geschenk von Hermine Floch, der Witwe des Künstlers an das Museum); Doyle New York, 

österreichischer Privatbesitz, Schätzwert EUR 150.000 bis 300.000


Kinsky-Auktion 

Jugendstil 

29. November 2016 

Josef Hoffmann (1870 – 1956), Anhänger mit Kette, Wiener Werkstätte, 1903 

Silber, verschiedene Schmucksteine, Schätzwert EUR 150.000 bis 300.000 

Der Schmuck der Wiener Werkstätte war und ist 

legendär, verband er doch in zeitloser Form kostbare 

und vor allem farbintensive Materialien mit subtil 

durchdachten architektonisch- konstruktiven bis 

ornamentalen Formen. Einmal mehr kann das Kinsky 

eines der besonders gefragten Schmuckstücke aus der 

Hand Josef Hoffmanns anbieten.Ottor Prutscher war 

wie Hoffmann Architekt, Designer und sensibler 

Kunsthandwerker. Von unnachahmlicher Eleganz sind 

vor allem seine Gläser, die hohen Sammlerwert 

besitzen. Im Herbst kommt gleich ein ganzes Set an 

Likörgläsern zum Ausruf. Eine uralte Kulturtechnik ist 

das Mosaik, das sich um 1900 im Zuge der Arts & 

Crafts Bewegung und der Wiener Werkstätte einer 

neuen Renaissance erfreute. Einer der bedeutendsten 

Künstler dieser Technik war Leopold Forstner, der 1906 

eine eigene Werkstätte in Wien eröffnete und zahllose 

Mosaiken für Kirchen, wie die Otto Wagner Kirche in 

Steinhof , für öffentliche Gebäude, wie dem Dianabad 

in Wien oder auch das Klimt-Fries im Palais Stoclet 

nach Entwürfen namhafter Künstler aber auch nach 

eigenen ausführte. Berühmt war seine Technik, 

Keramik und Glas im Mosaik zu verbinden und damit 

ganz neue Farb- und Glanzeffekte zu erzielen. In der 

kommenden Auktion können gleich mehrere Objekte 

aus dem Nachlass des Künstlers angeboten werden, 

die zweifellos eine reizvolle Ergänzung zum 

Gesamtkunstwerk der Kunst der Moderne bilden.


Kinsky-Auktion 

Zeitgenössische Kunst 

30. November 2016 

Maria Lassnig (1919 – 2014), Aus dem Rahmen drücken 

1983, Öl auf Leinwand, Schätzwert EUR 100.000 bis 200.000 

Einer der wichtigsten und einflussreichsten 

Persönlichkeiten im Kunstleben der Nachkriegszeit war 

Dieter Ronte, Direktor der Museen Moderner Kunst in 

Wien, Hannover und Bonn. Bereits als Student hatte er 

begonnen, eine eigene persönliche Sammlung 

aufzubauen und als prominenter Ausstellungsredner 

und Autor zahlreicher Publikationen blieb er immer am 

Puls der Zeit und in steten Kontakt mit Künstlern. Eine 

Auswahl dieser mit großer Kenntnis und persönlicher 

Handschrift zusammengetragenen Sammlung zeitgenössischer 

Kunst kommt nun im November im 

Auktionshaus ‚im Kinsky‘ in einer wie immer 

umfangreichen und vielfältigen Auktion zur 

Versteigerung! Haupt- und Meisterwerk dieser 

Kollektion bildet ein großformatiges Gemälde von Maria 

Lassnig aus dem Jahr 1983. „Aus dem Rahmen 

drücken“ nannte die Künstlerin das Bild, das bislang 

unpubliziert war und eine wichtige Ergänzung in ihrem 

bedeutenden Werk darstellt. Die Vielseitigkeit des 

Sammlers und seiner Interessen spiegelt sich weiters in 

den erworbenen Werken von Christo, Joseph Beuys, 

Günther Uecker und Markus Lüpertz und von den 

österreichischen Malern Max Weiler, Oswald 

Oberhuber oder den Künstlern aus Gugging wider. Für 

die Qual der Wahl bietet das Kinsky aber noch ein 

weiteres Gemälde von Maria Lassnig von 1994 an, eine 

dreiteilige, malerisch eloquente Sequenz Lassnigscher 

Formen. Weitere Blickfänge der Auktion bieten zwei 

Hauptwerke von Max Weiler, ergänzt durch Aquarelle 

und Entwürfe aus verschiedenen Schaffensperioden. 

Durchblick durch blaue Gegend aus dem Jahr 1975 

oder Blaue Bäume und Purpurhimmel von 1973, 

offerieren ganz besondere Meisterwerke, die Weilers 

geniales Farbenverständnis und seine Vision von 

Landschaft eindrucksvoll dokumentieren. Die internationale 

Bedeutung der österreichischen Bildhauerei 

wird mit Skulpturen von Fritz Wotruba und einer großen 

Sphinx seines Schülers Josef Pillhofer belegt. Von 

Jannis Kounellis und Mario Merz, zwei Hauptvertretern 

der italienischen Arte Povera, werden besonders 

gefragte Arbeiten aus der Serie des „Alphabets“ bzw. 

eine großformatige Leinwandarbeit aus den frühen 

1980er Jahren angeboten. Der österreichische 

Hauptvertreter der reduzierten Malerei und ZERO – 

Mitglied, Hans Bischoffshausen, präsentiert sich mit 

einer geradezu mystisch-dunklen„Materialschlacht“ und 

mehreren Papierarbeiten. Foto: © Auktionshaus ‚im 

Kinsky‘)


Hans Bischoffshausen. Materialschlacht I, 1957 

Öl, Lack, Asphalt, Asche auf Hartfaserplatte; 90 × 50 cm 



Max Weiler (1910 – 2001), Blaue Bäume und Purpurhimmel, 1973 

Eitempera auf Leinwand; gerahmt; 105 × 130,5 cm 


KUNST.INVESTOR 21er Haus Museum für zeitgenössische Kunst 

KURT HÜPFNER - Aus dem Verborgenen 

Mit der Ausstellung „Kurt Hüpfner – Aus dem 

Verborgenen“ würdigt das 21er Haus das 

Lebenswerk des österreichischen Künstlers Kurt 

Hüpfner (*1930, Wien) mit seiner ersten 

Einzelpräsentation in einem Museum. Die Ausstellung 

zeigt einen Querschnitt der zentralen 

Schaffensphasen des heute noch aktiven Künstlers – 

von seinen grafischen Anfängen, seinen Zeichnungen, 

den markanten Assemblagen der 1970er-Jahre bis 

hin zu den Kleinplastiken, die vor allem das Werk ab 

Mitte der 1980er-Jahre charakterisieren. Ein Großteil 

der gezeigten Arbeiten entstammt einer großzügigen 

Schenkung aus Privatbesitz an das Belvedere. Nach 

Anfängen als Gebrauchsgrafiker und Karikaturist 

entwickelt der Künstler ab den frühen 1960er-Jahren 

ein komplexes eigenständiges Werk. Nach dem 

prägenden Besuch der Ausstellung Pop etc. 1964 

im damaligen 20er Haus, entstehen Zeichnungen, 

Gemälde und Assemblagen, die sich formal an der 

Pop Art orientieren, inhaltlich jedoch Themen wie 

Politik, Krieg und Literatur aufgreifen. In den 

1970er-Jahren entwickelt Hüpfner einen gänzlich 

individuellen Stil. Seine kleinformatigen Gips- und 

Terrakottaplastiken, oftmals mit Ölfarbe bemalt, sind 

vielfältige „magische Geschöpfe“, von denen jedes 

eine eigene Geschichte zu erzählen vermag. Die 

Auseinandersetzung mit Kunstbewegungen der 

Moderne und dem zeitgenössischen Kunstgeschehen, 

wie Surrealismus, Dadaismus und Pop Art, sowie die 

Reflexion politischer Krisensituationen bilden die 

Parameter, in denen sich Hüpfners Kunstwerke 

entwickeln. Hüpfners künstlerisches Arbeiten blieb 

weitgehend unbemerkt von der Öffentlichkeit. Das 21er 

Haus widmet ihm nun seine erste museale 

Werkpräsentation und lässt ihn als Neuentdeckung 

innerhalb der österreichischen Kunstgeschichte in 

Erscheinung treten. [21er Haus Museum für 

zeitgenössische Kunst, Dauer der Ausstellung: 18. 

November 2016 bis 29. Januar 2017 – Foto: 21er Haus]


Kurt Hüpfner, INRI, 1974 - © Belvedere, Wien


Kurt Hüpfner, Danae, 1968 - © Belvedere, Wien


Kurt Hüpfner, Kreuzigung 2 (Bezug Kubakrise), 1962 - © Belvedere, Wien

KUNST.INVESTOR Galerie Gugging 

Oswald Tschirtner und Johann Hauser 

„... mit strich und farbe“ 

Oswald Tschirtner & Johann Hauser, zwei Gugging-Künstler, wie sie unterschiedlicher nicht sein konnten: der eine der 

ruhige Meister der einzelnen, dünnen Linie; der andere der Emotionale, der das Papier mit knalligen Farben füllte: 

Oswald Tschirtner und Johann Hauser. Zwei Freunde, die ein halbes Leben miteinander verbrachten und sich einander 

stilistisch in keiner Weise beeinflussten. Das Sprichwort „Gegensätze ziehen sich an" könnte hier zum Tragen kommen, 

denn sowohl im Leben wie auch in der Kunst ist bei Tschirtner und Hauser so etwas wie eine sich ergänzende 

Harmonie, die wohltuend anregend ist, spürbar. Die Werke von Johann Hauser und Oswald Tschirtner zählen zu den 

Klassikern der Art Brut und kaum eine Ausstellung und Sammlung, die sich umfassender der Art Brut widmet, kommt 

ohne ihre Werke aus. 

Oswald Tschirtner: wurde von Dr. Leo Navratil(*) zum 

Zeichnen ermuntert und konnte sein Talent zeigen. 

Navratil gab ihm Vorlagen, die als Inspirationen für 

Tschirtners frühe Werke dienten, welche der Künstler 

aber in seiner individuellen Zeichensprache übersetzte 

und zu Eigenem machte. Seine Kopffüßler wurden in 

den folgenden Jahrzehnten weltbekannt. Einfach, klar 

und geschlechtslos gezeichnet, mit Feder und Tusche, 

die er auch gegen den Strich verwendete, wobei die 

Feder laut quietschte. In den siebziger Jahren des 

vorigen Jahrhunderts ausschließlich auf kleinen 

Papieren arbeitend, bewies der Künstler in den 

achtziger Jahren, dass er von der Postkartengröße 

jederzeit bis zu haushohen Formaten oder auf großen 

Leinwänden zu schwarzen Edding-Stiften wechseln 

konnte. Neben den grandiosen Menschendarstellungen 

zeigte Oswald Tschirtner auch den Hang zur 

Konzentration der Bildthemen auf das absolut 

Wichtigste. Oft reichte ein einzelner Strich für das 

ganze Werk. 

Johann Hauser: arbeitete ganz anders als sein 

Kollege Oswald Tschirtner. Aus Bratislava nach 

Niederösterreich in Kriegszeiten zwangsumgesiedelt 

begann er 1959 in Gugging spontan zu zeichnen. Dr. 

Navratil ermunterte auch ihn und brachte ihm Vorlagen. 

Bereits in den ersten Künstlerjahren bis Mitte der 

Sechziger zeigte Hauser seine Themen, die er später 

noch weiterentwickelte. Seine absolute Vorliebe galt 

dem Abbild der Frau, das von anfänglich „keuschen“ 

bekleideten Damen zu wild-erotischen Darstellungen 

führte. Die vierzackigen Sterne wurden zum Symbol 

des Hauses der Künstler in Gugging, wo er gemeinsam 

mit Oswald Tschirtner seit den 80er Jahren lebte. 

Neben den für ihn typischen Motiven Stern, Schlange, 

Herz und Mond entwickelte er nach 1989 eine neue 

Farbigkeit in großen Formaten, wie er es vorher nie 

gemacht hatte. Die kräftigen Farben strahlen direkt vom 

Papier zum Betrachter. Auch das umfangreiche 

druckgrafischen Werk beider Künstler hat große 

Bedeutung erlangt. Die Radiernadel konnte den feinen 

Strich Tschirtners perfekt übersetzen und Hauser 

übertrug die emotionale Art des Blei- oder 

Farbstiftstrichs durch Druck und Intensität des Stichels 

auf die Kupferplatte. [Galerie Gugging, Vernissage: 

Mittwoch, 30. November 2016, 19:00 Uhr, 

Ausstellungsdauer: 1. Dezember 2016 bis 8. Februar 

2017 – Foto: Galerie Gugging 

(*)Leo Navratil (* 3. Juli 1921 in Türnitz; † 18. September 2006 in Wien) war ein österreichischer Psychiater. Seit 1946 war Leo 

Navratil an der Landesnervenheilanstalt Maria Gugging bei Klosterneuburg in Niederösterreich Psychiater und seit 1956 Primar am 

dortigen Klinikum.


Johann Hauser, 1994, Hubschrauber, Bleistift, Farbstifte, 44 x 62,5 cm, © Privatstiftung - Künstler aus Gugging 

Oswald Tschirtner, 1991, Menschen, Edding auf Leinwand, 200 x 160 cm, Courtesy Galerie Gugging


Oswald Tschirtner, 1989, Ein Zirkuszelt, Tusche, 21 x 14,8 cm, Courtesy Galerie Gugging


Johann Hauser, undatiert, Frau mit Haube und Zöpfen, Ätzradierung, koloriert, 20,7 x 15,2 cm, © Privatstiftung - Künstler aus Gugging

KUNST.INVESTOR Leopold Museum 

Benjamin Hirte: Ausstellungsansicht Poetiken des Materials © Leopold Museum, Wien, Foto: Lisa Rastl 

POETIKEN DES MATERIALS 

Weitverbreitet ist heute die Überzeugung, dass die Realität in zunehmendem Maß hinter der künstlich erzeugten 

medialen Bilderflut „verschwindet“. Trotz – oder gerade wegen – der zunehmenden Digitalisierung aller Lebensbereiche 

lassen sich gegenwärtig im Bereich der Kunst unter dem Schlagwort eines „Neuen Materialismus“ Strategien 

beobachten, welche dem Material sowie materiellen Phänomenen der Wirklichkeit einen hohen Stellenwert einräumen. 

Diese künstlerischen Bestrebungen sind nicht als 

schlichte Reaktion auf die Entmaterialisierung der 

Lebenswelt misszuverstehen. Vielmehr operieren sie 

auf dem dadurch bereiteten Feld. Denn 

zeitgenössische Kunst, die dem „Neuen Materialismus“ 

zugeordnet werden kann, verleiht der gegenseitigen 

Durchdringung von materiellen Phänomenen und 

immateriellen Aspekten der Wirklichkeit Ausdruck. 

Letztere zeigen sich etwa in der Bedeutung der 

Sprache oder der kulturellen Prägung von 

Wahrnehmung. Bei den in der AusstellungPoetiken des 

Materials versammelten Werken handelt es sich 

demnach um Kunst, die, so Christiane Heibach, „das 

Materielle und dingorientierte Aspekte in der 

Beschreibung von Kultur und Gesellschaft zwar in den 

Vordergrund rückt, ihre immateriellen Ordnungs- und 

Spiegelfunktionen aber nicht leugnet und Dinge als 

Akteure von Netzwerken kultureller Prozesse versteht.“ 

Die Ausstellung Poetiken des Materials versammelt mit 

Benjamin Hirte, Sonia Leimer, Christian Kosmas Mayer, 

Mathias Pöschl, Anne Schneider sowie Misha Stroj und 

Michael Hammerschmid sieben in Wien lebende 

Künstlerinnen und Künstler. Für den Direktor des 

Leopold Museum, Hans-Peter Wipplinger, ist diese 

neue Programmschiene der Präsentation aktuellster 

Kunst wichtiger Bestandteil für das Gesamtkonzept des 

Hauses: „Museen als Magazine des Vergangenem 

müssen sich stetig wandeln und können diesbezüglich 

enorm vom Dialog mit zeitgenössischen Künstlerinnen 

und Künstlern profitieren, indem sie Geschichte und 

Gegenwart sinnvoll verknüpfen.

KUNST.INVESTOR Leopold Museum 

ONIA LEIMER, Ausstellungsansicht »Poetiken des Materials« © Leopold Museum, Wien, 2016, Foto: Lisa Rastl / © Bildrecht, Wien, 2016 

Nicht nur aus Gründen einer dynamischen Aufladung 

von Inhalten im Kontext eines gegenwärtigen 

gesellschaftlichen Umfeldes, sondern auch aus einem 

Selbstverständnis als Vermittlungs- und Diskursinstanz, 

wollen wir die Geschichte der Gegenwart in unserem 

Haus fortschreiben, erweitern und die eingeladenen 

künstlerischen Positionen im Zuge der Ausstellung 

einer großen Öffentlichkeit vorstellen.“ Inhaltlich 

reflektiert die Ausstellung Poetiken des Materials auf 

eine aktuelle Entwicklung innerhalb der zeitgenössischen 

Kunst, in der sich zunehmend Strategien 

beobachten lassen, die dem Material sowie materiellen 

Phänomenen der Wirklichkeit einen hohen Stellenwert 

einräumen und unter dem Schlagwort eines „Neuen 

Materialismus“ verhandelt werden. Zwar rückten unter 

anderem bereits die Post-Minimal Art oder die Arte 

Povera die Materialität des Kunstwerkes in den 1960er- 

Jahren als eigenständige ästhetische Kategorie in den 

Mittelpunkt. Sie suchten über eine spezifische 

Materialästhetik Konventionen zu brechen, welche die 

Vorrangstellung der künstlerischen Idee und der Form 

vor dem „niederen“ Material betonten. In ihrem 

Umkehrschluss bezogen sie ihre Kräfte jedoch aus der 

Beibehaltung der die Moderne prägenden Leitdifferenz 

von Materialität und Immaterialität oder – auf die 

Definition des Kunstwerkes bezogen – von Material und 

Idee. Zeitgenössische Kunst, die dem „Neuen Materialismus“ 

zugeordnet werden kann, ist bestrebt, eben jene 

Entweder-Oder-Struktur zu überwinden. Sie versucht 

der gegenseitigen Durchdringung von materiellen und 

immateriellen Aspekten der Wirklichkeit Ausdruck zu 

verleihen. Letztere zeigen sich etwa in der Bedeutung 

der Sprache oder der kulturellen Prägung von 

Wahrnehmung. [Leopold Museum, Dauer der 

Ausstellung: bis 30. Jänner 2017 – Foto: © Leopold 

Museum]

KUNST.INVESTOR Albertina 

Foto: Albertina Wien, Carl Moll, Belvederegarten im Winter, um 1905, Farbholzschnitt


Der Farbholzschnitt in Wien um 1900 

Wien um 1900 ist ein Schmelztiegel der Kulturen und 

Künste. Die Hauptstadt ist Wiege der Salons, 

Künstlerzirkel und Kaffeehäuser, zugleich Metropole 

des erlesenen Geschmacks und der Kultur der 

Dekadenz, Sinnlichkeit und Anmut. Mit einer 

Ausstellung zum Farbholzschnitt in Wien um 1900 

widmet sich die Albertina einem bislang wenig 

beachteten Kapitel des Wiener Jugendstils und vereint 

rund 100 herausragende Werke aus der eigenen 

Sammlung. Carl Moll, Emil Orlik, Koloman Moser u. a. 

entdecken um 1900 mit dem Farbholzschnitt eines der 

ältesten Druckverfahren der Welt völlig neu: Mit der 

Betonung von Umrisslinien, der Stilisierung der Motive 

sowie dem Spiel mit Farbkontrasten entsprechen die 

Farbholzschnitte dem neuen Formideal des Jugendstils 

und werden zu beliebten Sammlerobjekten. Ob 

Sigmund Freud oder Arthur Schnitzler, ob Gustav Klimt, 

Adolf Loos oder Karl Kraus – zahlreich und vielseitig 

sind die Protagonisten um die Jahrhundertwende in 

der Donaumetropole. Hinzu kommt die einzigartige Lust 

am intellektuellen Austausch zwischen Literatur, Musik, 

Theater und Bildender Kunst in bürgerlichen Salons 

sowie alternativen Künstlerzirkeln. Literaten, Maler, 

Kunsthandwerker, Architekten, Journalisten und 

Philosophen sind eng miteinander vernetzt und kennen 

einander nicht zuletzt auch durch die wienerische 

Institution des Kaffeehauses. 

Die Vorreiterrolle der Secession: Die Künstlervereinigung 

Secession ist ein außergewöhn-liches 

Beispiel für jene beispiellose künstlerische Dichte in 

Wien um 1900 und zugleich die Keimzelle des Wiener 

Jugendstils. Nach ihrer Abspaltung vom Künstlerhaus 

1897 brechen die Secessionisten unter der Führung 

Gustav Klimts mit dem rückwärts-gewandten 

Historismus der Ringstraßenzeit und öffnen sich der 

Moderne. Alle Gattungen stehen gleich-berechtigt 

nebeneinander, und Kunst soll das gesamte Leben 

durchdringen. Die Secession wird rasch zur 

einflussreichsten Künstlervereinigung Wiens. Auch an 

der Entwicklung des Farbholzschnitts hat die 

Künstlergruppe besonderen Anteil: Während sich Klimt 

selbst nicht mit dem Farbholzschnitt befasst, verhelfen 

ihm andere prominente Secessions-Mitglieder wie Carl 

Moll, Koloman Moser und Maximilian Kurzweil zwischen 

1900 und 1910 zu einer ungeahnten Blüte. In ihrem 

Ausstellungshaus nahe dem Karlsplatz veranstalten 

die Secessionisten zwischen 1900 und 1904 einige 

vielbeachtete Ausstellungen, in denen Farbholzschnitten 

breiter Raum gewidmet ist. Einen Glanzpunkt 

des Wiener Ausstellungsgeschehens bildet 1908 die 

Kunstschau, in der die gesamte heimische Farbholzschnittszene 

vertreten ist. Für die Etablierung des 

Wiener Farbholzschnitts ebenso wichtig sind 

Zeitschriften: Die luxuriös gestaltete Vereinszeitschrift 

Ver Sacrum (lateinisch für „Heiliger Frühling“) 

publiziert zwischen 1898 und 1903 rund 220 Farbholzschnitte 

und verbreitet so die Ideen der Secessionisten 

mittels anspruchsvoller Buchkunst – freilich zu einem 

Preis für ein elitäres Publikum. Der programmatische 

Titel der Zeitschrift bezieht sich auf den 

secessionistischen Neuanfang nach der Stagnation 

während des Historismus – mit kunsttheoretischen 

Artikeln, praktischen Beispielen der neuen Ästhetik 

sowie Beiträgen in- und ausländischer SchriftstellerInnen 

kommt das Kultblatt der Forderung Der Zeit 

ihre Kunst, der Kunst ihre Freiheit mehr als nur treffend 

nach.


Foto: Albertina Wien, Maximilian Kurzweil, Der Polster, 1903, Farbholzschnitt


Die Wiederentdeckung des (Farb-)Holzschnitts: Der 

Holzschnitt ist damals keine neue Erfindung, sondern 

vielmehr die Wiederentdeckung eines der ältesten 

Druckverfahren der Welt: In China wird bereits im 4. 

Jahrhundert auf Papier gedruckt. Um 1500 erlebt der 

Holzschnitt mit Albrecht Dürer in Europa einen 

künstlerischen Höhepunkt. Den entscheidenden 

Beitrag zur Herausbildung des Farbholzschnitts liefern 

Dürers Zeitgenossen Lucas Cranach und Hans 

Burgkmair sowie Ugo da Carpi in Italien. Andere 

Drucktechniken verdrängen allerdings schon bald den 

Holzschnitt, der lange nur als Reproduktionsmedium 

dient, bis er im 19. Jahrhundert in großen Teilen 

Europas wiederbelebt wird. Edvard Munch revolutioniert 

den Farbholzschnitt und eröffnet ihm an der 

Wende zur Moderne radikal neue Ausdrucksmöglichkeiten. 

Im Unterschied zum Holzschnitt in 

Schwarz-Weiß stellen Kunstschaffende beim Farbholzschnitt 

für jede Farbe einen eigenen Druckstock 

her, auf dem die Zeichnung jeweils seitenverkehrt 

erscheint. Auf dem Papier drucken sich die erhabenen 

Stege und Flächen seitenrichtig ab, während in die 

Druckplatte vertiefte Stellen keinen Abdruck 

hinterlassen. Die Druckstöcke werden nacheinander 

auf einen Papierbogen gedruckt und ergeben 

zusammen das fertige Bild. Die Farben können variiert 

werden, sodass es von manchen Werken 

unterschiedliche Fassungen gibt. In die Ausstellung 

integriert sind außerdem verwandte Techniken wie der 

Linolschnitt, deren Ergebnisse oft kaum von denen des 

Holzschnitts zu unterscheiden sind. Ab 1905 entwickelt 

beispielsweise Jungnickel eine Schablonenspritztechnik, 

während Franz von Zülow 1907 für den 

Papierschnittdrucks ein Patent erhält. 

Von Moll bis Zülow: Jedem Künstler der Schau ist 

ein eigener Bereich gewidmet – so ist eine intensive 

Konzentration auf die einzelnen Künstlerpersönlichkeiten 

und ihre Werke möglich: Carl Molls bekannte 

Stadtansichten und Koloman Mosers flächenhaft 

stilisierte Drucke sowie originale Druck-stöcke von 

Maximilian Kurzweil bilden den Auftakt. Selbstbewusste 

Frauenfiguren von Carl Anton Reichel 

stehen zu Beginn der Ausstellung in krassem 

Gegensatz zu dem verfeinerten, schönlinigen Frauenbild 

des Jugendstils anderer Künstler. Zentral in der 

Schau sind die farbenprächtigen Tiere Ludwig Heinrich 

Jungnickels: Mit viel Gefühl für Form und Bewegung 

erfasst er Raubkatzen oder Vögel in ihren jeweils 

charakteristischen Eigenheiten. Seine formvollendeten 

Tierdarstellungen und experimentellen Schablonenspritzarbeiten 

bilden den Hauptteil der Ausstellung. 

Auch dem Thema Landschaft ist breiter Raum 

gewidmet: Sowohl die alpinen Impressionen von Josef 

Stoitzner als auch zahlreiche Reise-Eindrücke Carl 

Mosers sprechen eine klare, reduzierte und somit 

moderne Bildsprache. Den Abschluss bilden die 

expressiven Papierschnittdrucke von Franz von Zülow, 

der in seinen naiven Darstellungen bäuerlichen Lebens 

die Ästhetik des Farbholzschnitts aufgreift, den 

Holzstock aber durch leichter bearbeitbare Papierschablonen 

ersetzt. [Albertina, Ausstellungs-dauer: 19. 

Oktober 2016 bis 15. Jänner 2017 – Foto: © Albertina]


Foto: Albertina Wien, Karl Anton Reichel, Weibliche Aktstudie, 1909, Farbholzschnitt 

Foto: Albertina Wien, Maximilian Kurzweil, Der Polster, 1903, Farbholzschnitt


Foto: Albertina Wien, Ludwig Heinrich Jungnickel, Flamingos, 1909, Farbholzschnitt / Japanpapier

KUNST.INVESTOR MAK 

Stephan Dakon, Stehendes Mädchen in futuristischem Kostüm, Arthur Goldscheider 

La Stèle, 1924–1928 Bronze, Messing, Marmor © MAK/Georg Mayer 

FIRMA GOLDSCHEIDER 

Wiener Keramik 1885–1938 

Die MAK-Ausstellung FIRMA GOLDSCHEIDER. 

Wiener Keramik 1885–1938 würdigt eine der 

bedeutendsten Wiener Keramikmanufakturen. 80 

Exponate geben Einblick in die bunte Produktpalette, 

die die renommierte Keramikproduktion einer breiten 

Klientel äußerst erfolgreich anbot. Die ausgewählten 

Prunkstücke der figuralen Keramik aus der MAK- 

Sammlung Glas und Keramik verdeutlichen, weshalb 

der Name Goldscheider, der zeitweise sogar synonym 

für „Wiener Fayencen“ verwendet wurde, noch heute 

viele Sammlerherzen höherschlagen lässt. Durch zwei 

bedeutende Schenkungen verfügt das MAK über einen 

umfassenden Bestand an Kunstkeramiken der Firma 

Goldscheider, deren Highlights nun erstmals der 

Öffentlichkeit zugänglich gemacht werden. Die 

Ausstellung spannt einen Bogen von den wohl 

bekanntesten Verkaufsschlagern – den mondänen 

Revuetänzerinnen-Figurinen des Art déco und den bunt 

glasierten Wandmasken der 1930er Jahre – bis zurück 

zu frühesten Erzeugnissen der Manufaktur. Viele der 

polychromen Keramikfiguren der Firma Goldscheider 

sind dem Historismus verpflichtet. Nachahmungen von 

Bronzen, nostalgische Reinterpretationen von Rokokooder 

Biedermeiermoden und nationale Typenporträts 

sowie Kopien von Renaissancebüsten sind 

charakteristisch für die Produktion bis zur Jahrhundertwende. 

Der Exotik des Orientalismus 

huldigende „OrientalInnen“ und „AraberInnen“ zählen 

ebenso zum Repertoire des Keramikproduzenten wie 

an Kitsch grenzende Tierfiguren, die den breiten 

Geschmack des Bürgertums trafen. Nach Anfängen in 

Pilsen und Karlsbad (heutiges Tschechien) konnte sich 

das 1885 von Friedrich Goldscheider in Wien 

gegründete Unternehmen auf den nationalen und 

internationalen Märkten etablieren. Zahlreiche 

Dependancen in Wien, Paris, Florenz und Leipzig 

sowie mehr als 10 000 verschiedene Keramikmodelle, 

die über drei Generationen hinweg produziert und 

international vertrieben wurden, versinnbildlichen den 

hohen Stellenwert, der der europaweit bekannten 

Marke zeit ihres Bestehens zukam. Obwohl das 

erfolgreiche Unternehmen um 1900 seriell produzierte 

und zeitweise Hunderte Angestellte beschäftigte, blieb 

es für die hohe Qualität seiner Glanzstücke bekannt. 

Das Augenmerk richtete sich durchwegs auf technische 

Innovationen und auf eine gefällige Motivwahl am Puls 

der Zeit.

KUNST.INVESTOR MAK 

Maurice Bouval, Firmenschild, Manufaktur Goldscheider, 1898 

Terrakotta © MAK/Georg Mayer 

Nach dem Tod Friedrich Goldscheiders im Jahr 1897 

lag die Leitung der Firma bei seiner Witwe Regine 

sowie ab 1918 bei den Söhnen Marcell und Walter 

Goldscheider. Die Zusammenarbeit mit BildhauerInnen 

und KeramikerInnen trug maßgeblich zum Erfolg des 

Betriebs bei. Viele der für Goldscheider tätigen 

KünstlerInnen – darunter Josef Lorenzl, Walter Bosse, 

Alexandre Louis-Marie Charpentier, Dina Kuhn, Michael 

Powolny, Arthur Strasser oder Vally Wieselthier – 

zählten zum Umfeld der Wiener Secession oder der 

Kunstgewerbeschule und sicherten das künsterlische 

Niveau. Als florierender Betrieb trat Goldscheider in 

Konkurrenz zur künstlerischen Keramik der Wiener 

Werkstätte und auch der „Wiener Keramik“ Michael 

Powolnys und Bertold Löfflers. Im Vergleich zu den 

experimentellen Keramiken der Wiener Werkstätte 

wirken die Keramiken der Firma Goldscheider in ihrer 

Expressivität gemildert, die „Kunstterracotten“ wurden 

allerdings in Ausstellungen des Österreichischen 

Werkbunds gleichberechtigt neben Keramiken der 

Wiener Werkstätte ausgestellt. Auch im Ausland kam 

es zu bedeutsamen künstlerischen Kooperationen: 

1892 wurde eine Pariser Dependance gegründet und 

von Arthur Goldscheider zur florierenden 

Schwesterfirma La Stèle in Frankreich aufgebaut, für 

die viele namhafte KünstlerInnen tätig wurden. 

Eine Zäsur in der Erfolgsgeschichte der Firma 

Goldscheider in Wien bedeutete die Arisierung des 

Unternehmens im Jahr 1938. Die Goldscheider-Brüder 

konnten in der Emigration in den USA und England 

neue Betriebe aufbauen, während in der arisierten 

Firma Goldscheider in Wien antikisierende Figuren 

nach dem Geschmack des NS-Körperkults gefertigt 

wurden. Nach dem Zweiten Weltkrieg kehrte Walter 

Goldscheider nach Wien zurück, aus wirtschaftlichen 

Gründen war er jedoch in den 1950er Jahren 

gezwungen, die Lizenz für die Marke Goldscheider an 

die deutsche Firma Carstens zu verkaufen. Damit war 

das Ende dieses – im Jahr 1954 aus dem Wiener 

Handelsregister gelöschten – Familienbetriebs 

besiegelt. Heute sind die Keramiken der Firma 

Goldscheider wieder weltweit gesuchte 

Sammlerobjekte. Vor allem im Verlauf des letzten 

Jahrzehnts, nach der Publikation der Firmengeschichte 

und des Werkverzeichnisses von Robert Dechant und 

Filipp Goldscheider (2007 ) sowie nach der großen 

Ausstellung Breiter Geschmack. Goldscheider. Eine 

Weltmarke aus Wien (2007/08) im Wien Museum, ist 

das Interesse an Goldscheider-Keramiken in 

Sammlerkreisen merkbar gestiegen. [MAK, 

Ausstellungsdauer bis 11. Dezember 2016 - Foto: MAK]

KUNST.INVESTOR WestLicht 

‚Ungarn 56‘ 

Bilder einer Revolution 

Aus Anlass des 60. Jahrestags der Ungarischen 

Revolution zeigt das Fotomuseum WestLicht eine 

Ausstellung mit eindringlichen Dokumenten der 

dramatischen Ereignisse, die im Herbst 1956 die 

Weltöffentlichkeit in Atem hielten. Was am 23. Oktober 

als Großdemonstration von Studierenden für 

demokratische Reformen begonnen hatte, wuchs sich 

rasch zu einem bewaffneten Kampf gegen die 

Einparteiendiktatur der kommunistischen Regierung 

und die sowjetische Besatzung aus, der von breiten 

Bevölkerungsschichten unterstützt wurde. Für wenige 

Tage schien der Sieg der Reformkräfte greifbar. Mit 

dem Einmarsch weiterer sowjetischer Truppenverbände 

am 4. November wurden die Aufstände jedoch brutal 

niedergeschlagen und mit dem Kabinett um János 

Kádár eine pro-sowjetische Regierung installiert. 

Mehrere tausend Tote waren auf ungarischer Seite zu 

beklagen, knapp 700 Soldaten der sowjetischen Armee 

ließen ihr Leben. Als Kristallisationspunkt in der Ost- 

West-Konfrontation rückte der Aufstand Budapest über 

Tage in den Fokus der westlichen Medien. Zahlreiche 

FotografInnen und KorrespondentInnen versorgten die 

Öffentlichkeit mit Nachrichten aus der ungarischen 

Hauptstadt, bevor die heraufziehende Suezkrise die 

Revolution aus den Schlagzeilen verdrängte. Die 

Ausstellung vereint Vintage Prints internationaler 

FotografInnen, die im Herbst 1956 für Magazine wie 

Life und Paris Match aus Budapest berichteten, 

darunter etwa Magnum-Mitglied David Hurn, Mario De 

Biasi, oder Stern-Reporter Rolf Gillhausen, die ihren 

jeweils eigenen Blick auf das Geschehen warfen. Ein 

Schwerpunkt der Ausstellung ist den Arbeiten des 

österreichischen Magnum-Fotografen Erich Lessing 

gewidmet, der wichtige Leihgaben aus seinem Archiv 

zur Verfügung stellt. Wie kein zweiter hat Lessing mit 

seinen Fotografien das Bild der ungarischen Revolution 

geprägt. Der Aufstand und sein blutiges Ende 

resultierten nicht zuletzt in einem bis dahin ungekannten 

Flüchtlingszug Richtung Österreich. Mehr als 

180.000 Menschen passierten in den Wochen nach 

dem 4. November die ungarisch- österreichische 

Grenze und wurden wenigstens anfänglich von einer 

Welle der Solidarität empfangen. Freilich verblieb nur 

ein geringer Teil der Flüchtlinge im Land, die Mehrzahl 

zog weiter in andere Staaten Europas und in Übersee, 

die sich zur Aufnahme bereiterklärt hatten. Die 

massenhafte Flucht und die spontane Hilfsbereitschaft 

der Bevölkerung haben sich tief in das kollektive 

österreichische Gedächtnis eingeschrieben und 

gehören zu den identitätsstiftenden Erzählungen am 

Beginn der Zweiten Republik. In Zusammenhang mit 

den insbesondere durch den Syrienkonflikt 

hervorgerufenen Fluchtbewegungen der vergangenen 

Monate wurde in der österreichischen Öffentlichkeit 

vielfach auf die Ereignisse von 1956 Bezug genommen. 

Den Bildern der Flucht von damals stellt die Ausstellung 

deshalb aktuelle Arbeiten zeitgenössischer Fotografen 

an die Seite, die 2015 die Flüchtenden auf ihrem Weg 

durch Ungarn und Österreich begleitet haben. 

[Westlicht, Ausstellungsdauer bis 11. November .2016 - 

Foto: © WestliLicht]

KUNST.INVESTOR WestLicht 

Foto: © Erich Lessing, Menschen versuchendie erste Ausgabe der Zeitung 

„Népszabadság“ zu ergattern, Budapest 2.Nov.1956 

Foto: © Erich Lessing, Flüchtlinge im Auffanglager 

Andau in Österreich, Winter 1956

KUNST.INVESTOR Genusskunst

KUNST.INVESTOR Genusskunst 

Julius Meinl am Graben 

Genuss auf allen Ebenen - Speisen vom Feinsten 

bei Julius Meinl am Graben 

Genuss ist in erster Linie eine Lebenseinstellung, die 

vor allem die unabdingbare Bereitschaft dazu und 

natürlich auch die entsprechende Muße erfordert – dies 

verkörpert Julius Meinl am Graben wie wohl kaum ein 

anderes österreichisches Unternehmen als Österreichs 

erste Adresse für Gourmets und Genießer. Hier 

versteht man Genuss als eine Art Gesamtkunstwerk für 

alle Sinne, dazu gehören Gaumenfreuden ebenso wie 

eine stimmungsvolle Atmosphäre, die passende 

akustische Untermalung und angeregte Gespräche. 

In den gastronomischen Outlets werden Ihnen bei 

Julius Meinl am Graben hierzu mannigfaltige 

Möglichkeiten geboten. Überzeugen Sie sich in Meinl’s 

Restaurant von einer internationalen, höchst 

innovativen Luxusküche mit unvergleichlich schönem 

Blick auf Graben und Kohlmarkt! Begeben Sie sich 

unter der Führung unserer Sommeliers auf eine 

spannende Weinreise in Meinl’s Weinbar oder erleben 

Sie unvergleichlichen Kaffeegenuss in Form einer 

anregenden Melange im beliebten Meinl Café. „Wählen 

Sie aus“ – hier wird jeder Genusswunsch mit Kompetenz 

und kulinarischem Know-how ermöglicht! 

Meinls Restaurant: Von Anbeginn vermochte das 

Restaurant mit der schönsten Aussicht Wiens, 

Gourmets aus dem In- und Ausland mit seiner 

spannenden Küche, seinem unprätentiösen und 

charmanten Service und seiner wunderbaren Weinkarte 

zu begeistern. Hier werden von früh bis spät 

durchgehend kulinarische Köstlichkeiten und luxuriöse 

Gaumenfreuden in einer stilvollen und doch legeren 

Atmosphäre angeboten. Am Morgen bieten eine 

Vielzahl an Frühstücksvarianten den idealen Start in 

den Tag, mittags verwöhnen wir Sie mit einem 

exquisiten und doch raschen Business-Lunch, am 

Nachmittag verlocken Wiener Kaffee- und 

Teespezialitäten und die süßen Köstlichkeiten aus 

unserer hauseigenen Patisserie und am Abend findet 

der Tag bei einem leichten Dinner oder einem 

exzellenten Menü zu einem hervorragenden Glas Wein 

einen gelungenen Ausklang.

KUNST.INVESTOR Genusskunst

KUNST.INVESTOR Genusskunst 

Die Küche begeistert durch einen individuellen Stil, der 

mediterran geprägt ist und sich der Saisonalität und 

Hochwertigkeit der Grundprodukte verpflichtet. Das an 

Vielfalt und Frische unüberbietbare Sortiment von 

Julius Meinl am Graben tut sein Übriges, um zu einer 

internationalen Küche zu inspirieren, die von einer 

beispiellosen Authentizität und Leichtigkeit 

gekennzeichnet ist und getrost auf Firlefanz und Pomp 

verzichten kann. Als unabdingbar für die kulinarische 

Performance erweist sich das distinguierte, umsichtige 

Service, das auch den anspruchsvollsten Gast 

verwöhnt. Der außerordentliche Ruf des Restaurants 

liegt sicherlich auch in der Weinkarte begründet, die mit 

ihren über 750 Weinpositionen und einem Angebot an 

Bränden, das sich wie das „Who is Who“ der 

heimischen Top-Destillerie liest, für jeden Gang die 

perfekte Begleitung bereithält. 

Meinls Weinbar: Weinkenner und all jene, die es 

werden wollen, schätzen die stimmungsvolle 

Atmosphäre, das atemberaubende Sortiment und die 

exzellente Weinberatung von Seiten des Weinbar 

Teams. Die Umfangreiche Weinkarte umfasst nicht nur 

etwa 30 offene Weine aus Österreich und dem 

Ausland, sondern ebenso verschiedene Schaumweine, 

Süßweine und Portweine, die das Angebot abrunden. 

Außerdem können Sie noch aus ca. 2000 

verschiedenen Weinen aus aller Welt und etwa 20 

unterschiedlichen Champagner wählen und diese 

gegen einen 10%igen Bedienungsaufschlag 

(Mindestaufschlag € 3,00) flaschenweise genießen. 

Neben zahlreichen internationalen Raritäten, die bis ins 

Jahr 1961 zurückreichen, sind es vor allem die 

österreichischen Raritätenweine, welche Sie auf einer 

eigens kreierten Raritätenkarte finden, die Meinls 

Weinbar für Weinkenner einzigartig machen. Egal ob 

Sie einen gereiften Weißwein oder einen Rotwein aus 

den Spitzenjahrgängen wie 1999, 2000 oder 2003 

suchen. Hier werden Sie fündig. Auch der kleine 

Hunger lässt sich in Meinls Weinbar stillen: neben 

einem täglich wechselnden Mittagsmenü werden auf 

der Speisekarte auch klassische Spezialitäten wie 

Antipasti-Variationen, Beef Tartar, Roastbeef oder 

Räucherlachs angeboten. Wer den Weingenuss 

zuhause bevorzugt und seinen Einkauf nicht zu den 

Geschäftszeiten von Meinl am Graben erledigen kann, 

hat hier in Meinls Weinbar bis zur mitternächtlichen 

Sperrstunde die Gelegenheit, aus dem Top-Angebot 

unter fachkundiger Beratung auszuwählen und zu 

Handelspreisen einzukaufen. 

Meinls Café: Das "Meinls Cafe" mit angeschlossenem 

Gastgarten auf dem Kohlmarkt zählt mittlerweile zu den 

beliebtesten Innenstadttreffs, denn hier wird die 

Altwiener Kunst des Kaffeekochens zelebriert. Auf der 

Kaffeekarte finden sich an die 35 Rezepturen: von der 

klassischen Melange über Kapuziner, Einspänner und 

Kaffee verkehrt bis hin zum Mazagran. Das "Meinls 

Café"-Team begeistert seine Kunden kontinuierlich mit 

neuen Kreationen der braunen Bohne; Mandorlino (mit 

Mandelmilch verfeinerter kalter Espresso), Melange 

Orangina, die kongeniale Verbindung von Großem 

Braunen und Orangenlikör und Greco haben schon 

zahlreiche Anhänger gefunden. Die Mitarbeiter stehen 

vor Ort mit Rat und Tat bei der Auswahl des 

gewünschten Kaffees zur Seite und geben Einblick in 

die faszinierende Welt des beliebten Genussmittels. Ein 

einladendes Angebot an Kipferln & Croissants und 

Tartes aus der hauseigenen Patisserie verspricht zu 

jeder Kaffeespezialität die passende Begleitung. Somit 

garantiert ein Besuch im "Meinls Café" aufgrund der 

fachkundigen Beratung und exzellentem Service 

uneingeschränkten Kaffeegenuss in klassisch-stilvoller 

Atmosphäre!

Aux Gazelles – Savoir Vivre in Wien 

Le Restaurant, Le Club, Le Design 

Mit "mehr Funktion und weniger Folklore" ist das gemeinsam entwickelte Design-Konzept von Christine Ruckendorfer 

und Architekt Alberto Bach perfekt definiert. Bach zeichnet mit seinem Büro Albertoni für viele internationale 

Prestigebauten verantwortlich und hält Nichts von unnötigem Chi Chi, lauten Farben und orientalischen Klischees. 

Beide wollten dem Aux Gazelles mehr Spielraum und Bewegung geben. Das Licht wird durch die Neugestaltung tief in 

den Raum geholt. Auch die Séparées wurden neu interpretiert. "Ich wollte zwei unterschiedliche, elegante Welten 

kreieren, das Restaurant mit dem großzügigen Gastgarten ist eine helle frische Sommerwelt von großer Klarheit", 

erklärt Bach. "Verbindend dazu finden sich Designelemente, die klar und schwungvoll sind, mit klassisch 

marokkanischen Elementen." Eine Formsprache, die in Abwandlungen immer wieder zum Einsatz kommt. Ruckendorfer 

Für Ruckendorfer ist das Ergebnis "ein zeitgemäßes Lokal auf internationalem Niveau, ohne folkloristisch zu sein." Auf 

2000 Quadratmeter wird "Savoir Vivre in Wien" geboten: Essen, Trinken, Tanzen, Verwöhnen, Entspannen & 

Genießen. Neue Features, wie "Lunch Bazaar", "Signature Drinks", "After Work-Shower" und anderes mehr erwarten 

den Gast. "Orient Light" nennt sich das frische Food-Konzept, vielfältig, spannend und ideal für die heißen 

Sommermonate in der City. Im "Lunch Bazaar" werden mittags feine Variationen in Form von libanesischen Mezze- 

Gerichten und marokkanischen Vorspeisen das Aux in Form eines All You Can Eat-Buffets angeboten. Abends können 

diese auch à la Carte bestellt werden. Als Mittagsmenü gibt es Rindsbrochettes mit gratinierten Zucchini, Lammköfte im 

Tomaten-Zimtfonds mit Dijon Senf und gegrillte Calamari & Garnelen mit Spargel-Fenchel-Salat. Abends kommt 

regional-österreichisches zum Einsatz, wie bei der Tajine mit Mariazeller Saibling, knusprigem Rinderprosciutto und 

Granatapfel, einem zarten Kalbsgulasch, Couscous und Kichererbsen. Vegetarier werden mit Gemüse-Tajine oder 

gebackenen Kartoffeln mit Arganöl, Koriander mit Limetten-Sauerrahmdip verwöhnt.

Wüstentee on the Rocks meets Bloody Mary 

Eine schöne Bar braucht exzellente Drinks! Daher hat sich das Aux Gazelles-Team gleich mehrere feine Signature- 

Drinks überlegt. So wird der berühmte marokkanische Minztee, an dem bereits Winston Churchill im La Mamounia 

schlürfte, im Sommer "on the rocks" serviert. Zum Feierabend gibt es eine alkoholische Version des Traditionsgetränks 

aus der Sahara, gemixt mit Gin. Oder ein Gimlet, das berühmt, berüchtigte Getränk der Britischen Navy, favorisiert von 

Ernest Hemingway und bekannt aus den Philip Marlowe-Krimis. Apropos Hemingway: Zu Beginn einer heißen Bar- 

Nacht darf ein perfekter Bloody Mary nicht fehlen. Dieser Klassiker wird im Aux Gazelles nach einer klandestinen 

Rezeptur eines jamaikanischen Barmans gemixt. 

After Work-Shower 

Raus aus dem Job und rein in den Feierabend! Doch wo bitte, machen Mann und Frau sich nach einem anstrengenden 

Arbeitstag frisch und fein? Nicht jeder wohnt im City-Loft um die Ecke. Hammam und Salon de Beauté schaffen Abhilfe. 

Für 15,- Euro können sich Aux Gazelles-Gäste von 17 bis 20 Uhr duschen, entspannen und für den Abend zu Recht 

machen. Im Preis inkludiert sind: Handtuch, Erfrischungsgetränk (hausgemachte Limonaden und Eistees). 

Verwöhnprogramm für Body & Soul 

Eine alte Hammam-Tradition besagt: Politik, Geld und Sorgen bleiben draußen! Insofern sind Hammam & Salon de 

Beauté nicht gerade der geeignete Ort für das nächste Business Meeting, wohl aber um sich von Kopf bis Fuß 

verwöhnen zu lassen und zu entspannen. Auf 500 Quadratmetern befinden sich ein klassisches Dampfbad, 

Behandlungs- und Entspannungsräumlichkeiten in bester Orient-Manier. Hammamcis verwöhnen mit Waschungen, 

Peelings, wohlriechenden Salben und einer Haarwäsche – falls gewünscht. Mehr Info unter www.auxgazelles.at

KUNST.INVESTOR Buchtipp 

Adolf Krischanitz 

Das Inventar ist das 

Ergebnis der Inventur 

Basierend auf den Entwürfen für zahlreiche Gebäude aus den Bereichen Kultur, Wohnen, Gewerbe, Bildung etc. hat 

Adolf Krischanitz Innenausstattungen entworfen, die sich mit wenigen Ausnahmen jeweils aus den laufenden 

Bauaufgaben entwickelt haben. Die im Zuge der architektonischen Arbeit entstandenen Interieurs sind in der Regel 

nicht nur Sessel, Tisch, Liege und Lichtobjekte, sondern sind konstitutiver Teil des räumlichen Aufbaus und der Gestion 

des integralen architektonischen Raumes. Alles in allem liefert er durch sein Werk einen bemerkenswerten Beitrag zu 

einem wichtigen Aspekt der jüngeren österreichischen Architekturgeschichte. Die Entwicklung dieser Arbeiten ist 

anfänglich durch historisierende postmoderne Tendenzen gekennzeichnet, um schließlich in radikalere direkte 

Versuche zur Anknüpfung an die inzwischen fast verloren gegangene Entwurfstradition des regionalspezifischen 

Ausstattungshandwerks in Wien zu münden. Außerdem werden Kooperationen mit anderen Architekten (Otto 

Kapfinger, Hermann Czech), mit Künstlern (Oskar Putz, Gilbert Bretterbauer, Helmut Federle, Gerwald Rockenschaub) 

gesucht und zu spezifischen Entwurfsergebnissen gebracht, die sich jenseits aller modischen Tendenzen trotz oder 

gerade wegen ihrer zeithältigen Materialität heute wie zeitlos gerieren. 

Adolf Krischanitz, * 1946 in Schwarzach / Pongau gründete 1970, gegen Ende seines Studiums an der Technischen 

Universität Wien, zusammen mit Angela Hareiter und Otto Kapfinger die Architektengruppe Missing Link. 1979 zählte 

er zu den Begründern der Zeitschrift UmBau der Österreichischen Gesellschaft für Architektur und übernahm 1982 den 

Vorsitz dieser Gesellschaft. Als Mitglied und schließlich Präsident der Wiener Secession (1991–1995) verantwortete er 

die Gestaltung und Organisation zahlreicher Ausstellungen zeitgenössischerKunst. Als Gastprofessor war er 1989 an 

der Technischen Universität München sowie an den Sommerakademien in Karlsruhe (1990), Neapel (1994/95) und 

Wien (1996) tätig. 1992–2011 war er Professor für Stadterneuerung und Entwerfen an der Universität der Künste 

Berlin. Seit 1979 arbeitet Krischanitz als freischaffender Architekt mit Ateliers in Wien und Zürich. 

Herausgeber: Edelbert Köb 

Texte: Sebastian Hackenschmidt, Otto Kapfinger, Adolf Krischanitz und Marcel Meili 

ALBUM VERLAG, Wien 2016- Auflage: 1.000 Stück 

224 Seiten, 210 x 260 mm, Preis: 46,- Euro 

ISBN: 978-3-85164-196-7


Alfred Zellinger 

Flash Poetry 

Karl Kraus: Die letzten Tage in 100 tweets 

Arnold Schönberg im Café Museum 

Doktor Faustus in London 

James Joyce in Triest 

Unsere Zeit bedarf schneller Kommunikation, ihre Kunst sollte dabei vorangehen. Postings, Slams, Jazz Slams – die 

Zeiteinheiten werden immer kürzer; alles lässt sich heute twittern, sogar "Die letzten Tage der Menschheit" und wie 

Kraus auch Joyce, ein neuer Faust oder Börsenstrategien – wofür in diesem Buch der Beweis angetreten wird. Das 

neue Jahrtausend begann mit der 5-Minuten-Regel für Poetry Slams ebenso wie für die Pitches von Start-ups und 

beschleunigte indessen zum "Elevator Pitch": 30 Sekunden, die Dauer einer Aufzugsfahrt. Alfred Zellinger beschleunigt 

seine Prosa, rhythmisch und minimalistisch, in Blitzlichtern fragmentiert zur "Flash Poetry", zu interpretieren wie ein 

Blues oder eine Ballade – vom Elevator-Pitch zur Minimal Prose. Karl Kraus: Die letzten Tage in 100 tweets / Arnold 

Schönberg im Café Museum / Giacomo Casanova auf dem Wiener Graben / Doktor Faustus in London / James Joyce 

in Triest /City Boys /Droge-Leben / BörsenBeben 

Alfred Zellinger, geb. 1945, lebt als Schriftsteller in Wien und Gmunden. Während seiner, wie er es nennt, "40 Jahre im 

Auge des Kapitalismus" arbeitete er für Konzerne wie Unilever und Procter & Gamble, für die englische Werbeagentur 

Masius, war Marketingleiter bei Philips, Professor an der Kunstuniversität Linz; Werbechef und Bankdirektor der 

BAWAG-PSK und CEO von Bösendorfer 

edition pen Bd. 45 

12,5 x 20,5 cm | Broschur 

© 2016 Löcker Verlag 

Ca. 200 Seiten | € 19,80 

ISBN 978-3-85409-816-4

Grand Piano 214VC 

Klängliche Brillanz in seiner elegantesten Form 

Basierend auf dem großen Erfolg des Bösendorfer Konzertflügels 280VC 

Vienna Concert , der für großes Aufsehen auf vielen namhaften Bühnen 

sorgte, präsentiert Bösendorfer nun auch die einzigartigen Qualitäten der 

VC Technologie auf 2.14 Metern Länge. Würde man ausschließlich dem 

hörbaren Klangeindruck folgen, so überrascht dieser Flügel so manchen 

größeren Konzertflügel mit Bösendorfer Strahlkraft. Atemberaubende Dynamik, 

schier unbegrenzte Klangfarben und strahlende Brillanz: der neue 214VC 

verkörpert das musikalische Erbe Bösendorfer in zeitgemäßer Perfektion. Ein 

Klangerlebnis purer Emotion.


Michael Schultz 

(Un)zensiert 

Edition Braus 

629 Seiten 

48,00 € 

ISBN 978-3-86228-155-8 

(Un)zensiert - die Bekenntnisse über Kunst, Künstler. Über Gott. Den Islam. Über Sex, Fußball und die Tragödien 

unserer Zeit. Zusammengestellt in Tagesbriefen, die als Daily News vier Jahre lang einen ausgewählten Kreis von 

Empfängern erreichte. Von montags bis freitags, Woche für Woche, Jahr für Jahr. Dazu gehörte viel Durchhaltevermögen, 

aber auch Verzicht. Auf Alkohol am Abend und Zärtlichkeit am Morgen. Immer on duty. Geschrieben von, 

erschienen in der Edition Braus.

ART VITRINE 

GALERIE HASSFURTHER 

HERBST AUKTION 

28. November 2016, 18:00 Uhr

KUNST.INVESTOR- ART VITRINE 

GALERIE HASSFURTHER 

Handel mit Kunst, 

kunstvoll handeln! 

Der Galerist und Auktionator Wolfdietrich Hassfurther 

ist seit über 40 Jahren in der Wiener Galerieszene ein 

Inbegriff und mischt mit seiner berühmten Galerie im 

Herzen Wiens in der oberen Liga der Galeristen und 

Auktionshäuser mit. Begonnen hat Wolfdietrich 

Hassfurther als Antiquar und Autografenhändler, als der 

Markt in Europa jedoch von den Amerikanern leer 

gekauft war, entdeckte er die wunderbare Welt der 

bildenden Kunst und gründete seine eigene Galerie. 

Seither hat er sich auf Gemälde, Meisterzeichnungen, 

Skulpturen, Miniaturen, Aquarelle und Druckgrafiken 

spezialisiert. Bis zum heutigen Tage lässt er sich von 

der Liebe zu einer großartigen Kunst antreiben; 

inspirierend ist für ihn aber auch die Schönheit des 

Lebens, die der feinfühlige Galerist auch im Alltäglichen 

erkenne, "ich bin immer wieder von der Schönheit des 

Lebens hingerissen." Beständigkeit und Kampfgeist hat 

der Galerist bis zum heutigen Tage bewiesen, seine 

eigenwillige Persönlichkeit ist sein Markenzeichen und 

sein unbändiges Engagement brennt bis heute. 

Gemeistert hat er so die Krisenzeiten, die seit den 

1990er-Jahren nicht nur die Finanzmarkt schütteln, 

sondern auch den Kunstmarkt: "Wien ist eine Stadt der 

Halbseligen, und Halbselige meistern Krisen besser", 

glaubt Wolfdietrich Hassfurter, der zum Synonym für 

fairen Kunsthandel geworden ist. Er hat es auch nicht 

verabsäumt, seine Fühler auszustrecken in Richtung 

Mittlerer Osten und Orient, bis nach Indien, China und 

Russland gehen seine Kontakte. Der Galerist konnte 

sich so ein weltweites Netzwerk aufbauen und ist 

überzeugt: "In diesen Ländern wächst eine neue 

europäische Sammlergeneration heran, die ein großes 

Interesse an europäisch klassischer Moderne hat." Die 

Galerie Hassfurther hat sich so zu einem international 

agierenden Player entwickelt. Das Erfolgsrezept der 

One-Man-Galerie: Fachliche Kompetenz mit 

Schwerpunkt Klassische Moderne, Alte Meister und 

Biedermeier gepaart mit Aufrichtigkeit. Seine vielen 

Stammkunden schätzen seine Ehrlichkeit, sein Wissen 

und sein Talent besondere Meisterwerke aufzuspüren; 

sein berühmtester und treuerster Kunde war der 

Sammler Rudolf Leopold, der 1973 sein erstes Bild bei 

Hassfurther erstand und seither immer wieder kam. 

Bekannt wie beliebt ist Hassfurther weiters für seine 

kostenlose Beratung und Schätzungen von Kunst- 

Objekten. Vielbeachtet ist dabei sein unschätzbares 

Wissen in den Kunstepochen Alte Meister, Biedermeier 

sowie die Klassische Moderne. Wolfdietrichs 

Geheimrezept hat somit mehrere Ingredienzien: Zum 

Einen seine weltweiten Kontakte und zum Anderen 

seine Liebe für die Kunst und sein Geschick diese zu 

finden. Auf sein Alter angesprochen sagt er: "Es macht 

mir einfach Freude älter und weiser zu werden, wer will 

schon sterben." (Foto: © Galerie Hassfurther)

Galerie- & Auktionshaus Hassfurther 

A-1010 Wien, Hohenstaufengasse 7 

Oskar Kokoschka, Mädchen Lie, 1908, Feder und Pinsel in Tusche über 

Bleistiftzeichung auf getöntem Papier 33,2 x 20 cm, € 226.728,-



Josef Nigg, Blumen, 1845, Öl auf Leinwand, 92,5 x 95 cm, € 313.300,-



Alfons Walde, Aufstieg der Skifahrer 1932, Schätzpreis € 120.000 – 150.000, 27.03.2003 Ergebnis € 512.000 

Alfons Walde, Bichlach, Schätzpreis € 130.00 -270.000, 2 5.11.2013 Ergebnis € 484.000



Alfons Walde, Frühling in Tirol, 1932 Schätzpreis € 60.000 -120.000 30.11-2015 Ergebnis € 262.800



Rudolf Wacker, Herbststrauß 1937, Schätzpreis€ 90.000-180.000 - 30.11.2015 Ergebnis € 244.000



Oskar Kokoschkla Amokläufe 1908/9, Schätzpreis € 250.000 – 350.000, 21.06.2010 Ergebnis € 768.000



Oskar Mulley, Berghof 1933, Schätzpreis € 25.000 - 50.000, 30.11.2015 Ergebnis € 81.770 

Rudolf ALT, Die Eisenfabrik 1898 Aquarell, Schätzpreis € 130.000 – 170.000, 6.12. 2012 Ergebnis € 286.700



Rudolf Wacker, Bregenzer Achbrücke 1926, Schätzpreis € 90.000 -130.000, 27.11.2008 Ergebnis € 335.500 

Angelika Kauffmann,Telemach 1784, Schätzpreis € 150.000 – 200.000 29.05.2008, Ergebnis € 585.600



Rudolf Wacker, Blütenzweig 1938, Schätzpreis € 30.000 -60.000 - 30.11.2015 Ergebnis € 84.420



Albin Egger-Lienz, Totentanz 1916, Schätzpreis € 350,000 -500.000, 21.6.2010 Ergebnis € 650.000



Josef Stoitzner, Inneres einer Scheune, St. Gilgen 1920, Schätzwert € 10.000 - 20.000, Ergebnis € 48.100



Josef Stoitzner, Spätsommer im Pinzgau,1930, Schätzwert € 15.000 - 30.000, 30.11.2015 Ergebnis € 59.800 Rekord

Das Magazin für Anleger 

Die CEOs und CFOs des Jahres sind gewählt 

„Nicht jeder, der Aktien hat, ist ein Spekulant“ 

„Wir bewegen uns weg von der Politik des lockeren 

Geldes hin zum Helikoptergeld“

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CEO/CFO-AWARD 

AWARD 

Die CEOs und CFOs des Jahres 

sind gewählt 

Robert Gillinger 

robert.gillinger@boerse-express.com 

Zum bereits 11. Mal verlieh der Börse 

Express gemeinsam mit Deloitte Österreich 

und dem CFO Club Austria die CEO/CFO- 

Awards und zeichnete die erfolgreichsten 

Vorstände aus. 

Die Gewinner der CEO & CFO Awards 2016 stehen fest 

- die besten CEOs und CFOs Österreichs wurden in 

den Kategorien National und International gekürt - 

zum ersten Mal wurde heuer zusätzlich der CFO Newcomer 

des Jahres gewählt. 

„Neben einer guten wirtschaftlichen Performance muss 

ein erfolgreicher Manager in Zeiten großer Veränderung vor 

allem Leadership unter Beweis stellen. Erfolgreiche Führungskräfte 

und Unternehmer sind es, die den Wirtschaftsstandort 

Österreich stärken und erfolgreich in die Zukunft 

führen. Solche herausragenden Führungspersönlichkeiten 

haben wir auch heuer mit den CEO- und CFO-Awards ausgezeichnet“, 

freut sich Bernhard Gröhs, Managing Partner 

von Deloitte Österreich über 

ZITIERT 

die Preisträger. 

„Erfolgreiche 

Führungskräfte 

und Unternehmer 

sind es, die 

den Wirtschaftsstandort 

Österreich 

stärken.“ 

Bernhard Gröhs, Managing 

PArtner Deloitte Österreich 

Die Gewinner. Der Preis für 

den besten nationalen CEO 

geht an das Vorstandsteam des 

Flughafen Wien, Julian Jäger 

und Günther Ofner. Laut Jury 

zeigten die Vorstände eine 

tolle Performance und überzeugten 

als Führungsteam. 

Zum nationalen CFO des Jahres 

wurde Christian B. Maier, CFO 

der Porr, gewählt. Die Jury 

betonte vor allem die erfolgreiche 

strategische Neuausrichtung 

des Baukonzerns unter 

Christian B. Maier. 

In der Kategorie International 

gewann Georg Kapsch, CEO 

der Kapsch TrafficCom, den 

CEO Award 2016. Georg 

Im Vorfeld der Preisverleihung gab es eine Diskussion über die 

Folgen des Brexit mit Deloitte Experten Ben Trask Foto: BE/Draper 

Kapsch überzeugte die Jury durch seine umsichtige Führung 

in einem extrem schwierigen Umfeld. 

CFO des Jahres in der Kategorie International ist Thomas 

Obendrauf, CFO der Lenzing. Er stellte seine Fähigkeiten bereits 

in wenigen Monaten eindrucksvoll unter Beweis, hieß 

es u.a. in der Begründung der Jury. 

Der heuer zum ersten Mal verliehene CFO Newcomer of 

the Year Award ging an Christina Franz, CFO der Allianz Elementar 

Versicherungs-AG. Ihr umfassendes Branchen- und 

Fachwissen sowie ihre Managementqualitäten, auch unter 

herausfordernden Rahmenbedingungen, überzeugten die 

Mitglieder des CFO Club Austria. 

Die Verleihung des Awards fand in der Labstelle (Saal) in 

Wien statt. 

Auswahlprozedere. Die Gewinner der beiden Kategorien 

CEO & CFO National und CEO & CFO International wurden 

im Zuge einer Jury-Entscheidung gewählt, die um eine objektive 

Komponente ergänzt wurde. Die Jury besteht aus 

den CEOs und CFOs der ATXPrime-Unternehmen selbst, die 

die Besten aus ihrer Mitte wählen. Die Mehrheit der Stimmen 

ist entscheidend. Als objektive Komponente ist außerdem 

die Kursentwicklung der Unternehmen für die Wahl 

ausschlaggebend - mehr dazu auf den Folgeseiten. Der CFO 

Newcomer of the Year wird von den Mitgliedern des CFO 

Club Österreich gewählt.


CEO/CFO-AWARD 

KATEGORIE NATIONAL 

Ein Besuch bei der hellen Seite der Macht, 

führt zum Flughafen Wien und zu Porr 



Beim Titel CEO bzw. CFO des Jahres in der 

Kategorie national ist neben dem Jury- 

Voting der nachhaltige Anlageerfolg entscheidend 

- dies per gewichtetem Total 

Return-Modell über verschiedene 

Zeiträume. 

Wenn Marc Tüngler vor die Presse tritt, sind die 

börsenotierten Unternehmen Deutschlands 

immer hellwach. Hat der DSW-Hauptgeschäftsführer 

(Deutsche Schutzvereinigung für Wertpapierbesitz) 

doch seit nunmehr 15 Jahren die DSW-Watchlist mit im 

Gepäck: „Lassen sie uns einen 

ZITIERT 

„Das Vorstandsteam 

Günther 

Ofner und 

Julian Jäger 

zeigt eine tolle 

Performance, 

wie die deutliche 

Verbesserung 

der 

Profitabilität 

zeigt - und 

scheint sich die 

Politik ‘vom 

Hals geschafft 

zu haben’.“ 

ein Jury-Mitglied über das 

Flughafen Wien-Vorstandsteam 

Blick auf die dunkle Seite der 

Aktienanlage werfen, die es - 

unbestritten - natürlich durchaus 

auch gibt“, heißt das bei 

Tüngler. Entwickelt wurde die 

Liste bereits in den 90iger Jahren. 

Anfangs war sie als Hilfestellung 

für die 

DSW-Hauptversammlungssprecherinnen 

und -sprecher 

gedacht. Es ging darum, 

schnell erkennen zu können, 

bei welchen Gesellschaften es 

insbesondere bei der langfristigen 

Kursentwicklung Probleme 

gab. 2001 wurde die 

Watchlist erstmals veröffentlicht. 

Der erste Träger der 

roten Watchlist-Laterne hieß 

übrigens Stolberg Telecom. Das 

Unternehmen meldete dann 

auch 2002 Insolvenz an. 

Thema der DSW-Watchlist sind 

somit die größten Kapitalvernichter 

der im deutschen Prime Standard notierten Aktiengesellschaften. 

Hier hakte dann der Börse Express ein. Nach ein paar Telefonaten 

und diversem Mailverkehr wurde das Modell verstanden 

- und musste jetzt nur noch adaptiert, sprich ins 

Positive gedreht werden; Denn beim CEO/CFO-Award fließt 

der nachhaltige Anlageerfolg in die Wertung ein (in Kürze 

„Lassen Sie uns einen Blick auf die dunkle Seite der Aktienanlage 

werfen“, heißt es bei DSW-Chef Marc Tüngler - der 

CEO/CFO-Award sucht hingegen die Lichtgestalten des 

Aktienmarktes. 

Foto: BE 

ist es ein gewichtetes Total-Return-Modell über mehrere 

Zeiträume) - wir suchen also die sonnige Seite der Aktienanlage, 

die größten Kapitalvermehrer der im Wiener 

ATXPrime notierten Aktiengesellschaften. 

In die Gesamtwertung der 

ZITIERT 

„Er steht für die 

erfolgreiche 

strategische 

Neuausrichtung 

des Konzerns, 

die dramatische 

Verbesserung 

der Bilanzsituation 

- und auch 

für innovative 

Kapitalmarktmaßnahmen 

wie 

die Script-Dividende.“ 

Ein Jury-Mitglied über Porr- 

CFO Christian Maier 

Kategorie national floss das Ergebnis 

dieser Berechnung 

(siehe nächste Seite) zu 50 Prozent 

ein - für die restlichen 50 

Prozent war der Jury-Entscheid 

verantwortlich. Und da hatten 

wir jene zur Stimmabgabe gebeten, 

die wohl am besten befähigt 

sind, die Leistungen der 

CEOs und CFOs der börsenotierten 

Unternehmen Österreichs 

zu beurteilen - die CEOs 

und CFOs selbst (per ‘geheimer’ 

Email-Wahl im September 

‘16). Ein paar Zahlen zur 

Relevanz: Es gibt 40 ATXPrime- 

Unternehmen, folglich 80 

CEOs und CFOs (abzüglich einiger 

Doppelfunktionen wie 

bei Andritz, s Immo...) - von 

diesen kamen 43 Stimmabgaben. 


CEO/CFO-AWARD 

Kategorie National* 

Name Gesamtpunkte** Perf. 1a Punkte 1a Perf. 3a Punkte 3a Perf. 5a Punkte 5a 

Flughafen Wien AG 539 28 55 135 116 210 367 

DO & CO AG 375 -5 -10 143 123 150 261 

S IMMO AG 311 17 33 96 83 112 196 

Porr 278 -10 -20 132 113 106 184 

AMAG 239 -2 -4 40 34 120 209 

Strabag SE 231 39 77 82 71 48 84 

Conwert Immobilien Invest SE 188 27 55 93 80 31 53 

CA Immobilien Anlagen AG 144 -1 -2 85 73 42 73 

Lenzing AG 134 34 67 64 55 7 12 

Agrana Beteiligungs AG 105 24 47 -5 -5 36 62 

Mayr Melnhof Karton AG 97 -1 -2 32 27 41 72 

Österreichische Post AG 84 -26 -51 13 11 71 125 

Wolford AG 73 14 29 34 29 9 15 

POLYTEC Holding AG 57 -3 -6 35 30 19 33 

Rosenbauer International AG 53 -28 -57 9 8 59 102 

AT&S 49 -15 -30 91 78 0 1 

ANDRITZ AG 47 -12 -24 14 12 34 59 

EVN AG 41 9 18 19 17 4 6 

Palfinger AG 37 -3 -7 24 20 14 24 

Wienerberger AG 31 -10 -19 47 40 5 10 

Kapsch TrafficCom AG 31 54 109 -6 -5 -42 -73 

Semperit AG Holding 20 -16 -33 34 29 13 23 

OMV AG 3 6 12 -17 -15 3 5 

Quelle: Bloomberg, BE - Stichtag 30. Juni 2016, *gewertet wurden nur Unternehmen, die bereits 2015 im ATXPrime waren, ** von 1000 möglichen 

Die Preisträger (inklusive Jury-Voting) 

CEO(s) des Jahres Kategorie National: Günther Ofner und 

Julian Jäger (Flughafen Wien) 

Foto: David Sailer 

CFO des Jahres Kategorie National: Christian Maier (Porr)


CEO/CFO-AWARD 

KATEGORIE INTERNATIONAL 

Die Outperformer findet Österreich 

auf der Straße - oder trägt diese am Leibe 



Beim Titel CEO bzw. CFO des Jahres in der 

Kategorie International ist neben dem Jury- 

Voting der relative Anlageerfolg entscheidend 

- der im Vergleich zur internationalen 

Konkurrenz. So werden branchenbedingte 

Kursbewegungen ‘herausgefiltert’. 

Ist ein Kursplus von 100 Prozent gut, sehr gut oder weniger 

gut? In der Geldbörse bzw. auf dem Depotauszug 

haben 100 Prozent immer das gleiche Gewicht, womit 

sich die Eingangsfrage an sich auch kaum stellt. Sehr wohl 

aber all jenen, die beim CEO/CFO-Award in der Kategorie 

International vorne mitspielen möchten. 

In dieser Kategorie werden jene Unternehmen gesucht, 

die sich besser als ihre Branchenkollegen an der Börse entwickelt 

haben. Sich durch kluge Managemententscheidungen 

von einer Branchenentwicklung abkoppeln 

konnten. Und das unabhängig von der realen Performance 

der Aktie, die nur allzu oft durch Erfolgsmeldungen, aber 

auch jene des Scheiterns, von konkurrierenden Unternehmen 

beeinflusst wird - oder eigentlich am Gängelband 

Die Preisträger (inklusive Jury-Voting) 

etwa der Entwicklung eines stark beeinflussenden Rohstoffkurses 

hängt. In dieser Kategorie ist somit die Kursverdoppelung, 

die alle haben, weniger wert als eine eigene 

Nullperformance in einem Umfeld sinkender Branchenkurse 

- eben durch das Tun des Managements. 

Die Auswahl. Doch wer bestimmt, welche Messlatte jeweils 

angelegt wird? Benchmark ist jeweils der europäische 

Branchenindex von Bloomberg, in dem die Aktie entweder 

ohnehin vertreten ist (Strabag etwa im Bloomberg EMEA 

Engineering & Construction Index), oder es wird so getan, 

als ob die Aktie Mitglied wäre (Porr etwa). Ein Kalenderjahr 

- ergo zumeist Geschäftsjahr - war uns als Beobachtungszeitraum 

zu wenig, da jedes Geschäftsjahr allein schon 

durch die ‘verspätete’ Jahresberichtlegung eben auch 

immer noch ins nächste Jahr mit hineinspielt. Unser Beobachtungszeitraum 

war daher von Anfang 2015 bis Mitte 

2016. Und um Waffengleichheit zwischen jenen Unternehmen 

mit einer hohen Dividendenrendite und jenen zu 

haben, die das Geld z.B. lieber investieren, wurde der Total 

Return als Maßstab genommen (Kursveränderung plus Dividendenzahlung) 

- wobei das ganze FX-bereinigt wurde (einige 

der Indizes notieren in US-Dollar).< Beispiele für die 

‘Outperformer’ der Branche finden Sie auf der nächsten Seite 

CEO des Jahres Kategorie International: Georg Kapsch (Preisannahme 

durch Franz Semmernegg. CFO Kapsch Group) und 

Laudator Gerhard Marterbauer (Deloitte) 

Foto: David Sailer 

CFO des Jahres Kategorie Interational: Thomas Obendrauf 

(Lenzing) mit Moderatorin Karin Mair


CEO/CFO-AWARD 

Kategorie International - die Top-8 Outperformer (Berechnung erfolgte fx-bereinigt) 

Kapsch TrafficCom - plus 85,1 Prozentpunkte 

Lenzing- plus 62,7 Prozentpunkte 

Strabag - plus 51,2 Prozentpunkte 

Erste Group - plus 37,8 Prozentpunkte 

Flughafen Wien - plus 26,9 Prozentpunkte 

s Immo - plus 29,8 Prozentpunkte 

Palfinger- plus 22,8 Prozentpunkte 

Polytec - plus 21,8 Prozentpunkte


ALLE AWARDS-FOTOS HIER 

u.a. gesehen: Franz Semmernegg (Kapsch), Wilhelm Rasinger (IVA), Daniel Riedl (Buwog), Eva Marchart (Raiffeisen), Walter Oblin 

(Österreichische Post), Martin Grüll (Raiffeisen Bank Int. Foto: BE / Draper 7 

Christian Maier (Porr), Franz Semmernegg (in Vertretung Georg Kapsch, Kapsch TrafficCom), Günther Ofner (Flughafen Wien), 

Karin Mair (Deloitte), Thomas Obendrauf (Lenzing), Julian Jäger (Flughafen Wien) 

Foto: Börse Express/Draper


SCHWERPUNKT 

KAPITALMARKT ÖSTERREICH 

Wenn man in Österreich laut „Nicht jeder der 

Aktien hat, ist ein Spekulant“ sagen darf... 

Wohlwollende Zustimmung erntet Hans-Jörg Schelling 

bei seinen Auftritten nicht immer - heute 

war aber wieder einer dieser Fälle: Der Finanzminister 

hat sich auf der Gewinn-Messe dafür ausgesprochen, 

dass Bewusstsein für alternative Anlageformen zu 

stärken: „Nicht jeder der Aktien hat, ist ein Spekulant.“ 

Das habe er auch im Zuge der Aufarbeitung der Heta-Problematik 

feststellen können, wo es sich bei vielen Gläubigern 

etwa um Pensionskassen gehandelt habe. „In 

Österreich sind Aktien ganz was Schlechtes, diesen Punkt 

müssen wir drehen.“, meinte Schelling. In Österreich habe 

man ein Sparbuch- und Kreditdenken - um im aktuellen 

Niedrigzinsumfeld aber halbwegs Zinsen zu bekommen, 

müsse man in alternative Anlageformen gehen. 

Einen Vorschlag an den Finanzminister, die Aktie in 

Österreich wieder attraktiver zu machen, hatte der neue 

Chef der Wiener Börse, Christoph Boschan, mit: die Abschaffung 

der Kapitalertragsteuer (KESt) für Kleinanleger, 

falls diese ihre Aktien länger als ein Jahr behalten. Seine 

Forderung: untere Einkommensgruppen vollständig von 

der KESt auf Kursgewinne und Dividenden auszunehmen. 

Und stößt in Schellings Horn: „Das Leitbild eines börsenotierten 

Unternehmens ist in der Politik völlig abhanden gekommen.“ 

Die Unternehmen selbst meldeten sich auch zu Wort - 

klar, dass nichts Bahnbrechendes dabei sein konnte - 

würde das doch gegen Publizitätsvorschriften verstoßen... 

Wienerberger (CEO Heimo Scheuch) sprach davon, dass 

sich der für ihn wichtige Wohnungsmarkt in Zentral- und 

Osteuropa aktuell leicht erholt und bekräftigte das Jahresziel 

für 2016, ein EBITDA von „um die 400 Mio. Euro“ zu erreichen. 

Die Schulden seien schon deutlich unter das 

Zweifache des EBITDA gesunken, damit sei man für künftiges 

Wachstum gerüstet. Bis 2020 peilt man über 600 Mio. 

Euro EBITDA an. 

Für Palfinger (CEO Herbert Ortner) wird 2016 das 

nächste Rekordjahr bei Umsatz und Rentabilität sein - vor 

Restrukturierungsmaßnahmen. Im Maritim-Bereich werde 

es fünf bis zehn Jahre dauern, bis Palfinger unter die globalen 

Top-3 vorgestoßen sei, heute liege man als mittelgroßer 

Player mit 300 Mio. Euro Umsatz in dem Bereich in 

den Top-10. Die ganz Großen lägen hier momentan bei 

einer Milliarde. In ein paar Jahren werde das aber anders 

aussehen, „die Konsolidierung wird auch hier fortschreiten“. 

Für Akquisitionen sei man mit 12 bis 13 Prozent 

EBITDA-Marge und einem "sehr guten" Cashflow gut gerüstet 

- weiterwachsen könne man mit einem Mix aus 

Mini-Zinsen bringen Mini-Ertrag - die Suche nach größeren 

Scheinen hat begonnen 

Foto: Reed Exhibitions Messe Wien 

gutem Cashflow und etwas höherer Verschuldung. 

Die voestalpine (CEO Wolfgang Eder) hält ihren Ausblick 

aufrecht, im laufenden Geschäftsjahr so nah wie 

möglich an das Ergebnis des Vorjahres heranzukommen. 

Noch weniger Freude hat Eder mit dem Öl- und Gas-Bereich 

- das könnte sich aber nun durch den Ölpreisanstieg 

wieder ändern, hofft er. Derzeit sehe man in dem Bereich 

die größten Probleme, doch „in den nächsten Monaten 

sollten wir die Talsohle durchschreiten“ - nach insgesamt 

18 schlechten Monaten. Zuletzt habe sich die Stimmung 

schon gebessert, und sollte der Ölpreis einmal wieder in 

Richtung 60, 70 oder 80 Dollar pro Fass steigen, nachfrageseitig 

„würden wir davon profitieren“.. 

SBO (Gerald Grohmann) sieht das ähnlich: Denn bei den 

Bohraktivitäten der Ölindustrie - messbar an den Rig 

Counts - sei eine Bodenbildung erreicht, von der aus es angesichts 

der sich abzeichnenden Erholung am Ölmarkt


SCHWERPUNKT 

wieder aufwärtsgehen könnte. Schritt für Schritt gehe 

nämlich die Öl-Überversorgung zurück. Ein Anziehen der 

Ölpreise erwartet Grohmann im Laufe des Jahres 2017, sobald 

‘Supply und Demand’ wieder in ein Gleichgewicht gekommen 

seien - dann werde auch die Ölindustrie wieder 

mehr investieren. Auch Schlumberger und Halliburton 

würden jetzt einen Silberstreif am Horizont sehen. "Mit 

der Balance beginnt der Aufschwung - und die Jahre 

2018/19 könnten wieder sehr interessant für uns werden." 

Das heurige Jahr 2016 werde aber noch „durchgängig 

schwierig und herausfordernd sein und bleiben“. 

Für die OMV (CFO Reinhard Florey) ist derzeit finanzielle 

Stabilität, Wettbewerbsfähigkeit und Resilienz, also eine 

geringere Verwundbarkeit des Konzerns, die drei zentralen 

Elemente. Das Gearing dürfe nicht aus dem Ruder laufen, 

sonst gehe Vertrauen am Kapitalmarkt verloren. 

Verbund (CEO Wolfgang Anzengruber) ist davon überzeugt, 

dass bei den Strompreisen im Großhandel der 

Boden bereits erreicht ist. Gedrückt werden die Stromhandelspreise 

durch die immense Förderung der Erneuerbaren 

Energien in Deutschland mit 23 Mrd. Euro jährlich, 

Tendenz steigend. „Das zerstört die Preise im nicht geregelten 

Bereich. Die Jahresziele werden bestätigt. Demnach 

wird für 2016 ein EBITDA von ungefähr 960 Mio. Euro angepeilt, 

um 70 Mio. Euro mehr als 2015, und das Konzernergebnis 

soll 370 (nach 208) Mio. erreichen. 

Die EVN (CEO Peter Layr) erwartet für das Gesamtjahr 

2015/16 ein Konzernergebnis auf Vorjahreshöhe. Stärker 

will die EVN künftig im Trinkwasserbereich aktiv werden, 

das werde ein langfristiges Hauptthema im Heimatland 

Niederösterreich werden. Schon jetzt sei man - nach Wiener 

Wasser - bundesweit die Nummer 2. Layr: „Trinkwasser 

ist ein attraktives Geschäft, das langfristig absichert.“ 

Osteuropa wird auch für die vor der Fusion mit der Raiffeisen 

Zentralbank (RZB) stehende Raiffeisen Bank International 

(CFO Martin Grüll) „der Wachstumsmarkt“ bleiben. 

Über das Austauschverhältnis der Anteile zwischen RZB 

und RBI gibt es noch keine finale Entscheidung. Diese soll 

in den nächsten Wochen fallen. Die endgültigen Verschmelzungsunterlagen 

soll wie geplant am 23. Dezember 

vorgelegt werden. Die hohen EZB-Negativzinsen seien ein 

Problem, man werde sie aber nicht den Kunden weiterverrechnen. 

Der Vorteil der RBI sei aber, dass nur Österreich 

und die Slowakei im Euroraum seien. In der Ukraine 

habe man eine Spanne von 10 Prozent, in Russland von 5 

Prozent und in Rumänien zwischen 3,5 und 4 Prozent. Die 

RBI profitiere vom Vorteil Osteuropa. 

Die Aktionäre der Flughafen Wien (Co-CEO Günther 

Ofner) können für das laufende Geschäftsjahr 2016 mit 

einer „deutlichen Steigerung der Dividende“ rechnen. 

Ofner bestätigte im Wesentlichen die bisherige Guidance 

für 2016, nämlich eines EBITDA von 310 Mio. Euro, eines 

Konzernergebnisses von 115 Mio. und einer auf unter 400 

Mio. Euro gesunkenen Nettoverschuldung. 

Die Amag (CEO Helmut Wieser ) wird weiter von einer 

ungebrochenen Nachfrage der Flugzeug- und Autobauer 

profitieren. Weltweit gehe der Alu-Bedarf praktisch nur hinauf 

- binnen zehn Jahren habe es eine Verdoppelung gegeben, 

aktuell wachse die globale Nachfrage um 5 Prozent 

pro Jahr. Die AMAG selbst ist dabei, ihre Alu-Produktion 

bis 2020 jährlich um rund 2,3 Mio. t zu steigern. 

Semperit (CEO Thomas Fahnemann) könne ihr Potenzial 

im Industriegeschäft bis 2020 noch deutlich steigern. 

Bestehende Anlagen sollen ausgebaut, neue Regionen erschlossen 

werden. Akquisitionen stehen nicht im Vordergrund. 

An der Ausschüttungsquote von 50 Prozent will 

Fahnemann nicht rütteln, eine Ergebnisprognose nicht abgeben. 

Porr (CEO Karl-Heinz Strauss) zeigte sich durchaus optimistisch, 

auch heuer an die bisherige Dividendenpolitik 

anzuschließen. „Wir wollen mit dem Ergebnis wachsen. 

Wir wollen ein stabiler Dividendenzahler sein“. Das Ziel 

von Porr ist nicht, der Größte zu werden, sondern der 

Beste zu bleiben, in all den Ländern, in denen der Baukonzern 

aktiv ist. 

Während bei der Uniqa (CEO Andreas Brandstetter) das 

Krankenversicherungsgeschäft hoch profitabel ist, verdient 

man in der Lebensversicherung zu wenig, Druck auf 

das Geschäftsmodell der Versicherungen komme derzeit 

durch das Kundenverhalten und der Digitalisierung. Die 

größte Gefahr gehe nicht von der Konkurrenz, sondern 

von ‘disruptiven’ Versicherungen aus, die 24 Stunden pro 

Tag und über das ganze Jahr aktiv seien. Nicht zuletzt deswegen 

wird Uniqa in den nächsten Jahren 500 Mio. Euro 

investieren. In Zukunft werden Risikotarife nicht mehr genügen. 

„Wir werden uns alle zu einem integrierten Serviceanbieter 

wandeln müssen“. Es gehe darum, das 

„Versicherungserlebnis in Echtzeit“ zu liefern. 

Die Immofinanz (CEO Oliver Schumy) will Anfang 2017 

darüber entscheiden, wie sie weiter mit ihrem unter Druck 

stehenden Portfolio in Russland umgehen wird. Es gibt 

zwei Möglichkeiten für das Russland-Portfolio, entweder 

ein Verkauf, der schneller gehen würde, oder eine Abspaltung. 

Bei der Entscheidung Anfang 2017 werde man sich 

für die für die Aktionäre attraktivere Variante entscheiden, 

meinte Schumy: „Ein Spin-off ist durchaus eine Option.“ 

Die geplante Verschmelzung mit der CA Immo wäre ein 

"Glücksfall". 80 bis 90 Prozent des Portfolios seien ident. 

Und vorerst last but not least: Die Republik Österreich 

plant keinen Verkauf ihrer Anteile an der Telekom Austria, 

betont die Geschäftsführerin der Staatsholding ÖBIB, Martha 

Oberndorfer. Und: Die Frage eines möglichen Asset- 

Tausches zwischen OMV und Gazprom sei ein Thema für 

den Vorstand und dem Aufsichtsrat >apa/red


INTERVIEW 

ANDREAS GERSTENMAYER 

„Denn wer der Marktentwicklung nicht 

entsprechen kann, wird abgehängt“ 



AT&S-CEO Andreas Gerstenmayer im Interview 

nach der Reduzierung der Jahresguidance 

- siehe hier - über die Gründe - und 

warum er darin für die Zukunft sogar Positives 

sehen kann. 

Börse Express: Die flachere Anlaufkurve für das neue IC-Substrate- 

Werk in Chongqing wird die ursprüngliche Umsatz- und Ergebnisprognose 

negativ beeinflussen, heißt es. Warum flacher – hängt 

das an der Nachfrage, oder sind Sie beim Anfahren des Werks hinter 

dem Zeitplan? 

ANDREAS GERSTENMAYER: An der Nachfrage liegt es 

nicht. Wir sind bei der 1. Linie eigentlich bei der maximalen 

Kapazität angelangt – fahren Vollauslastung. Das 

Problem ist, dass wir nicht so viel an Substraten herausbekommen, 

wie wir zum jetzigen Zeitpunkt eigentlich 

dachten. Das gibt uns auf der anderen Seite aber auch 

„Ich rechne weiter 

damit, dass 

Ende des Geschäftsjahres 

die 

Linien 1 und 2 in 

Chongqing voll 

in Betrieb sein 

werden.“ 

die Möglichkeit, uns eigene 

Problemlösungskompetenz 

im neuen Geschäftsbereich 

IC-Substrate zu erarbeiten. 

Hat diese flachere Anlaufkurve 

bei der Linie 1 Auswirkungen auf 

die weiteren Linien? Ist nun etwa 

zu erwarten, dass Linie 2 überhaupt 

erst später den vollen Betrieb 

aufnehmen wird? 

Nein. Ich rechne weiter 

damit, dass Ende des Geschäftsjahres die Linien 1 und 2 

voll in Betrieb sein werden. 

Ist das nicht ein riskante Strategie, wenn man die Probleme in 

Linie 1 noch nicht in Griff hat. 

Das würde ich so nicht sehen - dabei können wir das 

nun Gelernte dort gleich ein- und umsetzen – teils ist es 

sogar unterstützend. 

Wenn ich Ihre Aussendung durchrechne - Umsatzwachstum von 4 

bis 6 Prozent, EBITDA-Marge von 15 bis 16 Prozent und immer 

die Mitte nehme, komme ich nach einem Umsatz von 762,9 Millionen 

Euro im Vorjahr auf ein EBITDA von 124 Millionen, addiere 

zur Abschreibung des Vorjahres die genannten 40 Millionen und 

komme inklusive Zinsaufwand auf einen Jahresverlust von rund 

Andreas Gerstenmayer 

Foto: beigestellt: 3x 

15 Millionen Euro – plus/minus Steuern. Ist die Rechnung so 

falsch? 

Da muss ich auf die begonnene ‘Quiet-Period’ vor unserem 

Halbjahresbericht verweisen. 

Womit ich trotzdem auf eine mögliche Dividende kommen muss – 

sollten Anleger bei einem angenommen Minus-Ergebnis – wenn 

auch nicht cashseitig – eher mit einem Ausfall für heuer rechnen? 

Wie immer äußern wir uns zur Dividende nach Ende des 

Geschäftsjahres. 

Wir haben bei der Gewinnwarnung auch das Thema Umrüstung 

des Kerngeschäfts für das Segment Mobile Devices & Substrates in 

Richtung neuer Technologiegeneration, wofür aktuelle Kapazitäten 

umgerüstet und währenddessen nicht im normalen operativen 

Geschäft eingesetzt werden können. 

Das spricht a) für eine an sich Vollauslastung 

Die vorhandenen Produktionskapazitäten sind limitiert… 

„Kurzfristig ist 

es natürlich 

nicht erfreulich, 

durch die 

Umrüstung 

Kapazitäten zu 

verlieren.“ 

und b) für einen später geringeren 

Preisdruck in diesem Segment, 

dem selbst 

HDI-Leiterplatten mittlerweile 

ausgesetzt sind … 

Kurzfristig ist es natürlich 

nicht erfreulich, durch die 

Umrüstung Kapazitäten zu 

verlieren. Wir sehen die


INTERVIEW 

Marktnachfrage nach der Nachfolgetechnologie, der substratähnlichen 

Leiterplatte, aber schneller als erwartet 

kommen – da gilt es rasch zu handeln. Denn wer der 

Marktentwicklung nicht entsprechen kann, wird abgehängt. 

Ist zu befürchten, dass durch es durch den Technologiewechsel im 

HDI-Segment zu ähnlichen Probleme wie bei IC-Substraten in 

Chongqing kommen kann, oder ist diese Technologie viel näher an 

der jetzigen, während IC-Substrate für AT&S Neuland ist? 

Ist viel näher – hier spielt auch mit, dass das Team in 

Shanghai, wo das umgesetzt wird, bereits auf eine 20jährige 

Erfahrung in solchen Dingen aufweist – ich rechne 

also nicht mit ähnlichen Problemen. 

Heißt aber aus heutiger Sicht: 2016/17 dürfte das Ertragstal gewesen 

sein? 

Dieses Jahr ist von vielen Belastungen gekennzeichnet, 

die auf einmal eintraten - neu ist eigentlich nur das Problem 

des Technologie-Updates in Shanghai, was den heurigen 

Capex zusätzlich um etwa zehn bis zwölf Prozent 

erhöhen wird.– von der Grundidee ist Ihr Ansatz daher 

richtig. 

Zum Schluss – eine Botschaft an Anleger? 

Wir können uns am Markt erneut an der Spitze positionieren 

– Kunden sehen uns auch in neuen Technologien 

als Partner . 

Und ohne jetzt eine sicher herausfordernde Situation 

schönreden zu wollen: Wir wachsen, wenn auch nicht so 

stark wie geplant – aber wachsen. Wir verzeichnen einen 

gute Nachfrage in allen Kundensegmenten. Und eine 

EBITDA-Marge im Bereich von 15 Prozent plus ist in unserer 

Industrie ganz gut. < 

Foonds.com 

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Mehr zu AT&S 

http://www.boerse-express.com/ats


THEMA INFLATION 

HEUTE UND FRÜHER 

„Wir bewegen uns weg von der Politik des lockeren 

Geldes ... hin zum Helikoptergeld“ 

Robert Gillinger/APA 


Österreichs Inflationsrate stieg im September 

auf 0,9 Prozent - der höchste Wert seit 

Februar - aber vor nicht einmal 100 Jahren 

hatten wir 3000% Inflation; doch Steen Jakobsen 

von der Saxo Bank rechnet mit Ausflügen 

der Notenbanken ins Helikoptergeld. 

Angesichts der abflauenden globalen Deflation stellt 

sich die Frage, ob die Inflation ihrerseits vor einem 

Comeback steht. Die Antwort auf diese Frage lautet: 

Ja!“, sagt Steen Jakobsen, Chefvolkswirt und CIO bei der 

Saxo Bank. Die wichtigste Konsequenz dessen werde ein 

Rückgang der Konsumausgaben sein. Schließlich hätten 

niedrige chinesische Exportpreise den US-Konsum am 

Leben erhalten. „Das wird sich ändern“, sagt Jakobsen. 

Es sei wichtig zu verstehen, dass die gefallenen chinesischen 

Preise die Geldpolitik des Pretend-and-Extend am 

Leben gehalten hätten. „Die stark gefallenen Importpreise 

in Netto-Defizitländern wie den USA, Großbritannien und 

Südafrika trugen zur Stabilisierung oder gar Verbesserung 

der Kaufkraft bei – und das in einem Umfeld mit weniger 

Wachstum und Gewinnen“, sagt Jakobsen 

Was folgen dürfte, sei ein schwächerer Renminbi und 

daran anknüpfend, höhere globale Inflationserwartungen – 

typische Entwicklungen, wenn sich ein Wirtschaftszyklus 

dem Ende neige. „Das bestätigt meine These, dass uns ein 

grundlegender makroökonomischer Paradigmenwechsel 

bevorsteht. Wir bewegen uns weg von der Politik des lockeren 

Geldes über eine Rezession bis hin zum Helikoptergeld“, 

sagt Jakobsen. 

Eine Rezession bedeute ökonomisch gesehen, dass reiner 

Tisch gemacht wird. „In meinen Augen muss die Weltwirtschaft 

wieder in die Realität zurückkehren – wofür die Rezession 

sorgen wird. Damit werden aber massive politische 

Veränderungen einhergehen sowie die weitere Erosion des 

Gesellschaftsvertrags und eine steigende Volatilität“, sagt 

Jakobsen. 

Österreich heute. Passend zum Thema wurden heute die 

neusten Daten zur Teuerung in Österreich veröffentlicht: 

Demnach ist die Teuerung im September auf 0,9 Prozent 

gestiegen und wies damit den höchsten Wert seit Februar 

2016 (+1,0 Prozent) auf. Von Mai bis August lag der Wert jeweils 

bei 0,6 Prozent, teilte die Statistik Austria in einer 

Foto: Bloomberg 

Aussendung mit. Preistreiber waren im Jahresabstand Restaurants 

und Hotels, die Preise in der Ausgabengruppe Verkehr 

gingen zurück. 

Die Treibstoffpreise verbilligten sich im Jahresvergleich 

deutlich weniger stark als im August und den Vormonaten, 

blieben aber trotzdem noch Hauptpreisdämpfer. Nahrungsmittel 

verteuerten sich im September nur moderat. 

Gegenüber August stieg das durchschnittliche Preisniveau 

um 0,7 Prozent. Die Teuerung laut harmonisiertem Verbraucherpreisindex 

(HVPI) lag im September im Jahresvergleich 

bei 1,1 Prozent. 

Rückblick Österreich. Die ersten hundert Jahre in der Geschichte 

der Nationalbank brachten regelmäßige Wechsel 

zwischen Inflation und Deflation, in Summe blieb das Preisniveau 

ziemlich stabil. Nach dem beiden Weltkriegen lief 

die Teuerung aus dem Ruder, in der großen Depression 

1922 sogar in eine Hyperinflation mit 3.000 Prozent. Erst 

seit den 1950er Jahren steigen die Preise "verlässlich" Jahr 

für Jahr. 

Kein Zufall, schreibt die Nationalbank in einer Analyse, 

denn in diesen zwei Jahrhunderten hat sich das ökonomische 

Denken stark gewandelt. Im 19. Jahrhundert war die 

Geldmenge an die Silber- oder Goldbestände gebunden. In 

den 1950er und 1960er-Jahren glaubte man an einen Abtausch 

zwischen Beschäftigung und Preisstabilität - erst seit 

den 1980er-Jahren rückte die Preisstabilität in den Mittelpunkt 

der Aufmerksamkeit. Und nun gilt eine leichte Inflation 

- knapp unter zwei Prozent - als ideale 

Preisentwicklung. 

In den ersten hundert Jahren der Nationalbank 

schwankte die Teuerung zwischen zehnprozentiger Infla-


THEMA INFLATION 

tion und fast gleich starken Deflationsraten. Ernteausfälle, 

Kriegsfinanzierung und der "Gründerzeitboom" vor dem 

Börsenkrach 1873 führten zu Inflationsperioden, im Jahrzehnt 

nach dem Ende der Napoleonischen Kriege und in 

den zwei Jahrzehnten nach dem Börsenkrach von 1873 gab 

es Deflation. „In Summe glichen sich Inflations- und Deflationsentwicklungen 

einigermaßen aus, weshalb das Verbraucherpreisniveau 

langfristig recht stabil war“, schreibt 

die Nationalbank über dieses Jahrhundert. 

Dabei hat eine Ausweitung der Geldmenge nicht immer 

zu Inflation geführt. Vor 1867 war die Korrelation zwischen 

dem Wachstum des Geldumlaufs und der Inflation relativ 

hoch. Danach war sie bis 1913 relativ niedrig. Möglicherweise 

wirkte sich das überschüssige Geld zum Teil in den 

Vermögenspreisen statt in den Verbraucherpreisen aus, 

meint die Nationalbank. 

Dann kam der Erste Weltkrieg, in dem zunächst das Produktionspotenzial 

zerstört, und zugleich die Geldmenge 

zur Deckung der Kriegskosten erhöht und die Deckung mit 

Goldbeständen aufgegeben wurden. Von 1914 bis 1918 erhöhte 

sich der Banknotenumlauf um das Zwölffache. Die 

Inflation stieg im Krieg auf 84 Prozent, sodass das Verbraucherpreisniveau 

1918 elfmal höher als 1914. Da die Notenpresse 

nach dem Krieg nicht stillstand, stieg die Inflation 

bis 1921 auf 205 Prozent und geriet 1922 mit 2877 Prozent 

endgültig außer Kontrolle. Die Verbraucherpreise stiegen 

von 1914 bis 1924 fast um das 14.000-fache. Erst ein Völkerbund-Kredit 

und eine Währungsreform brachten die 

Entwicklung zum Stillstand. 

„Bemerkenswert war, dass die Notenbankleitung im Bewusstsein 

der zu erwartenden mittelfristigen Konsequenzen 

ihres Kurses auf die Hyperinflation zusteuerte, da sie 

vor den befürchteten kurzfristigen sozialen und politischen 

Folgen einer inflationseindämmenden Politik zurückschreckte“, 

heißt es in der hauseigenen Analyse. 

Bis zum Anschluss führte dann die sehr restriktive Geldpolitik 

zu fallenden Preisen. Aber auch nach der Liquidation 

der OeNB und der Einführung der Reichsmark fielen 

die Preise bis zum zweiten Weltkrieg weiter. 

Der Zweite Weltkrieg brachte wie der Erste einen starken 

Rückgang der Produktionskapazitäten ("Potenzialoutput") 

und einen massiven Anstieg der Geldmenge. Der verhängte 

Preisstopp verhinderte trotzdem Inflation, die Teuerung lag 

zwischen 1940 und 1944 nur bei 1,2 Prozent. Trotz drastischer 

Maßnahmen zur Abschöpfung des Geldüberhangs 

gab es auch danach aber wegen des Mangels an Gütern und 

Nahrungsmitteln sowie des anhaltend hohen Geldüberhangs 

einen starken Inflationsschub. 1947 lag die Inflationsrate 

bei 97 Prozent. Sie konnte aber schon in den Jahren 

bis 1952 auf 20 Prozent gebremst werden und nach der 

Schaffung der unabhängigen modernen Nationalbank 

(1955) fiel sie bis 1971 auf eine Größenordnung zwischen 2 

und 4 Prozent. 

200 Jahre Inflation in Österreich (APA, OeNB) 

Mit dem Ende des Bretton-Woods-Systems im Jahr 1971 

und dem ersten Ölpreisschock 1974 kam es zu einem massiven 

Inflationsschub auf bis zu 9,5 Prozent (1974). Der 

zweite Ölpreisschock ließ nach einem deutlichen Rückgang 

die Teuerungsrate wieder auf sechs Prozent steigen. Damals 

tauchte erstmals Inflation Hand in Hand mit Rezession auf. 

Bis zum EU-Beitritt lag die Inflationsrate dann etwas über 

drei Prozent, die Schwankungen gingen zurück. In den ersten 

Jahren als EU-Mitglied lag sie unter zwei Prozent, vor 

allem weil der Wettbewerb zunahm und der Druck groß 

war, die Maastricht-Kriterien zu erfüllen. Die letzten gut 

zwei Jahrzehnte schließlich seit Österreichs Beitritt zur EU 

und zur Wirtschafts- und Währungsunion stellen - auch in 

der sehr langfristigen Perspektive der 200-jährigen Geschichte 

der OeNB - für Österreich eine Phase sehr hoher 

Geldwertstabilität dar. 

In Summe schließt die Nationalbank aus 200-jähriger Erfahrung: 

Auch wenn eine nationale Notenbank unabhängig 

ist und sich alle einig sind, dass Geldwertstabilität 

wichtig wäre, schützt dies im Ernstfall nicht vor einem Zugriff 

auf die Notenpresse: "In der kurzen Frist wog der staatliche 

Finanzbedarf allerdings oft schwerer als das Streben 

nach Geldwertstabilität." Im Gegensatz dazu "scheint die 

Erfahrung der Oesterreichischungarischen Bank dafür zu 

sprechen, dass eine 'supranationale' Notenbank in einer 

Währungsunion mehrerer Staaten die Zentralbankunabhängigkeit 

de facto stärken kann". Und gerade die Hyperinflationen 

und deren nachfolgende Eindämmung durch 

Währungsreformen waren mit hohen Kosten für breite, 

davon betroffene Bevölkerungsschichten verbunden und 

erschütterten wiederholt und lang andauernd das öffentliche 

Vertrauen in das Geldwesen und die staatliche Ordnung.


BRANCHE IMMOBILIEN 

MARKT 

Die Blasengefahr bei 

Wohnimmobiien steigt 

Laut UBS kommt es derzeit auf einigen Wohnungsmärkten 

zu einer Überhitzung - dies zeigt der Der Global 

Real Estate Bubble Index des UBS Chief Investment 

Office Wealth Management. 

Vancouver steht an der Spitze des UBS Global Real Estate 

Bubble Index 2016. Das Risiko einer Immobilienblase 

scheint ebenfalls hoch in London, Stockholm, Sydney, München 

und Hongkong. Deutlich überbewertet sind San Francisco 

und Amsterdam, gefolgt von Zürich, Paris, Genf, Tokio 

und Frankfurt. Nach einem weiteren Preisrückgang gilt Singapur 

hingegen als fair bewertet, zusätzlich zu Boston, New 

York und Mailand. Chicago ist gemäß Index weiterhin unterbewertet. 

Claudio Saputelli, Leiter Global Real Estate bei UBS CIO 

WM dazu: „Seit 2011 sind die Wohnungspreise in den Städten 

der Blasenrisikozone durchschnittlich um fast 50 Prozent 

gestiegen. In den übrigen analysierten Finanzzentren 

legten die Preise hingegen um weniger als 15 Prozent zu. 

Diese Differenz steht in keinerlei Verhältnis zu Unterschieden 

des lokalen wirtschaftlichen Umfelds und Inflationsraten. 

Gemeinsam sind diesen Städten zu tiefe Zinsen, die 

nicht in Einklang mit der robusten realwirtschaftlichen Entwicklung 

stehen. In Verbindung mit einem starren Angebot 

Gewerbeimmobilien nach Empfehlungskonsens 

Name 

Konsens** 

ATRIUM EUROPEAN REAL ESTATE 5,00 

UBM DEVELOPMENT AG 4,60 

S IMMO AG 4,50 

PATRIZIA IMMOBILIEN AG 4,44 

ALSTRIA OFFICE REIT-AG 4,43 

TLG IMMOBILIEN AG 4,40 

CA IMMOBILIEN ANLAGEN AG 4,25 

Median 4,18 

REGUS PLC 4,11 

WARIMPEX 4,00 

KLEPIERRE 3,80 

UNIBAIL-RODAMCO SE 3,52 

BRITISH LAND CO PLC 3,50 

PSP SWISS PROPERTY AG-REG 3,00 

IMMOFINANZ AG 2,60 

COLONIA REAL ESTATE AG - 

DO DEUTSCHE OFFICE AG - 

Wohnimmobilien gerankt nach Kurs/Buchwert 

Name 

Kurs/Buchwert* 

ADLER REAL ESTATE AG 0,85 

GRAND CITY PROPERTIES 1,03 

CONWERT IMMOBILIEN INVEST SE 1,15 

BUWOG AG 1,25 

Median 1,28 

VONOVIA SE 1,32 

DEUTSCHE WOHNEN AG-BR 1,43 

TAG IMMOBILIEN AG 1,47 

LEG IMMOBILIEN AG 1,73 

Gewerbeimmobilien gerankt nach Kurs/Buchwert 

Name 

Kurs/Buchwert* 

WARIMPEX 0,63 

IMMOFINANZ AG 0,65 

BRITISH LAND CO PLC 0,65 

CA IMMOBILIEN ANLAGEN AG 0,72 

ATRIUM EUROPEAN REAL ESTATE 0,73 

UBM DEVELOPMENT AG 0,75 

DO DEUTSCHE OFFICE AG 0,92 

S IMMO AG 0,94 

Median 1,01 

PSP SWISS PROPERTY AG-REG 1,08 

ALSTRIA OFFICE REIT-AG 1,15 

COLONIA REAL ESTATE AG 1,32 

UNIBAIL-RODAMCO SE 1,36 

TLG IMMOBILIEN AG 1,36 

PATRIZIA IMMOBILIEN AG 2,04 

KLEPIERRE 2,24 

REGUS PLC 3,65 

Wohnimmobilien gerankt nach Empfehlungskonsens 

Name 

Konsens** 

BUWOG AG 4,78 

ADLER REAL ESTATE AG 4,33 

GRAND CITY PROPERTIES 4,11 

DEUTSCHE WOHNEN AG-BR 3,96 

Median 3,77 

VONOVIA SE 3,58 

CONWERT IMMOBILIEN INVEST SE 3,57 

LEG IMMOBILIEN AG 3,50 

TAG IMMOBILIEN AG 3,00 

Quelle: Bloomberg; Stand 5. Oktober 2016 

* Kurs zu Buchwert ** von 1 bis 5, je höher desto besser


BRANCHE IMMOBILIEN 

und einer anhaltenden Nachfrage aus China ergab sich ein 

Nährboden für Übertreibungen der Hauspreise.“ 

Matthias Holzhey, Ökonom bei UBS CIO WM, ergänzt: 

„Die Situation in den am stärksten überbewerteten Wohnungsmärkten 

ist fragil. Eine deutliche Steigerung des Angebots, 

höhere Zinssätze oder Veränderungen der 

internationalen Kapitalflüsse könnten jederzeit eine erhebliche 

Preiskorrektur zur Folge haben.“ 

Europa: Einheitliche Geldpolitik vergrößert Ungleichgewichte. 

Innerhalb des Euroraums können die Zinssätze 

nicht an die jeweiligen wirtschaftlichen Entwicklungen in 

den einzelnen Mitgliedsstaaten angepasst werden. Gleichzeitig 

zwingt die wirtschaftliche Schwäche des Euroraums 

die anderen EU-Staaten und die Schweiz, eine lockere Geldpolitik 

zu verfolgen. 

Diese Tiefzinsphase in den 

„Die Situation in 

den am 

stärksten überbewerteten 

Wohnungsmärkten 

ist fragil. Eine 

deutliche Steigerung 

des Angebots, 

höhere 

Zinssätze oder 

Veränderungen 

der internationalen 

Kapitalflüsse 

könnten 

jederzeit eine 

erhebliche Preiskorrektur 

zur 

Folge haben.“ 

Matthias Holzhey, Öko- 

Wachstumsmotoren Europas 

hat zur Überhitzung der 

Märkte für städtische Wohnimmobilien 

in den letzten Jahren 

beigetragen. 

Dementsprechend wurde in 

Stockholm der stärkste Anstieg 

des UBS Global Real Estate Bubble 

Index in Europa seit Mitte 

2015 gemessen, gefolgt von 

München, London und Amsterdam. 

Mit einem Indexwert von 

2,06 in der Blasenrisikozone, 

bleibt London weiterhin der 

am deutlichsten überbewertete 

Wohnungsmarkt in 

Europa. Seit 2013 sind die Immobilienpreise 

in London 

jedes Jahr zweistellig gestiegen. 

Aufgrund der geldpolitischen 

Lockerung der Bank of 

England und der erneuten Abwertung 

des britischen Pfunds 

nach dem Entscheid der Briten, 

die EU zu verlassen, sowie 

nom bei UBS CIO WM 

des begrenzten Angebots dürften 

die überhöhten Preise bis auf Weiteres Bestand haben. 

Allerdings ist die Gefahr einer deutlichen Korrektur im Falle 

einer längerfristigen Konjunkturschwäche sehr hoch. 

Schweiz: Zürich überholt Genf. Genf wies zwischen 2000 

und 2012 den zweitstärksten Preisanstieg aller analysierten 

Städte auf und befand sich vor vier Jahren am Rande des Blasenrisikos. 

Die schrittweise Normalisierung des Genfer 

Foto: APA 

Wohnungsmarktes seit 2012 deutet auf einen Rückgang der 

spekulativen Nachfrage im Soge der Schwäche des lokalen 

Finanzsektors hin. Allerdings verhindern die weltweit tiefsten 

Zinssätze und die geringfügige Bautätigkeit eine stärkere 

Korrektur. 

Als Folge einer Erholung der Preisentwicklung und eines 

anhaltenden schleppenden Wirtschaftswachstums begannen 

die Bewertungen in Zürich nach einer kurzen Verschnaufpause 

in den letzten zwölf Monaten erneut zu 

steigen. Laut Index liegen die Bewertungen in Zürich mittlerweile 

höher als in Genf – von dem Risiko einer Blasenbildung 

sind jedoch beide derzeit weit entfernt. Verglichen 

mit vielen Städten rund um den Globus sind die Wohnungen 

in beiden Schweizer Städten vergleichsweise erschwinglich. 

Dazu kommt, dass der private Mietsektor in 

Zürich der erschwinglichste aller Finanzzentren im Index 

ist. 

Woran man eine Blase erkennt. Der Begriff Blase bezeichnet 

eine deutliche und anhaltende Fehlbewertung 

eines Vermögenswerts. Das Vorliegen einer Blase kann vor 

ihrem Platzen nicht zweifelsfrei nachgewiesen werden. 

Doch die historischen Daten zeigen wiederkehrende Muster 

von Exzessen am Immobilienmarkt. Der UBS Global Real 

Estate Bubble Index misst das Risiko einer Immobilienblase 

anhand wiederkehrender Muster in ausgewählten globalen 

Finanzzentren. 

Die Analyse wird durch einen Vergleich des aktuellen Verhältnisses 

zwischen Kaufpreis und Einkommen bzw. Kaufpreis 

und Mietzins-Niveau ergänzt. Eine gemäß 

Preis-Einkommens-Verhältnis geringe Erschwinglichkeit 

lässt darauf schließen, dass sich die Aussichten auf einen 

langfristigen Preisanstieg verringert haben. Dagegen deutet 

ein hohes Verhältnis von Kaufpreis zu Mietzins auf eine gefährliche 

Abhängigkeit von niedrigen Zinsen hin. 

Doch selbst in den Städten mit den deutlichsten Anzeichen 

einer Immobilienblase lassen sich Zeitpunkt und 

Dauer einer Korrektur nicht exakt vorhersagen, heißt es abschließend. 

>gill< Die Studie finden Sie hier


KOMMENTAR 

VON JAMES SWANSON 

CHIEF INVESTMENT STRATEGIST 

MFS 

Der Markt steht auf 

wackligem Fundament 

Julian Edelman, einer der in den USA landesweit bekannten 

American-Football-Spieler der New England Patriots, 

wurde kürzlich gefragt, welchen Rat ihm sein 

Vater Frank für seine Spielerkarriere mit auf den Weg gegeben 

hat. „Besinne dich auf das Fundamentale im Leben. 

Es ist ein hartes, aber einfaches Leben“, hat er geantwortet. 

Das Fundamentale spielt nicht nur im Leben eine wichtige 

Rolle, sondern auch am Markt. Manchmal neigen wir 

allerdings dazu die Finanzwelt zu verkomplizieren, indem 

„Es ist wohl das 

Sicherste, sich 

schrittweise von 

diesem turbulenten 

Markt zu 

verabschieden.“ 

wir uns auf die Politik der 

Zentralbanken versteifen, 

auf politische Wahlen, 

technische Trends oder 

Kapitalbewegungen. Jedoch 

sollte der Fokus 

stets auf den Fundamentaldaten 

liegen: Denn auf 

lange Sicht wollen Investoren 

ihr Geld dort investiert wissen, wo sie mit guten und 

wachsenden Kapitalflüssen rechnen können. Dieser 

Cashflow – ob nun gemessen am Nettoertrag, den Gewinnspannen 

oder an der Eigenkapitalrendite – ist letztlich der 

ausschlaggebende Treiber für Aktienpreise. Investoren nehmen 

sogar Preisschwankungen in Kauf, um an diesen soliden 

Geldbewegungen teilhaben zu können. Im Grunde ist 

dies eine ganz simple Rechnung. 

Der aktuelle Konjunkturzyklus in den USA wird – bezogen 

auf den Free Cashflow – als einer der größten in die 

Geschichte eingehen. Denn Unternehmen konnten sich 

Dank technischer Schachzüge von überschüssigem Geld 

befreien, auf billige Arbeitskräfte zurückgreifen und haben 

von den niedrigen Energiepreisen, billigem Geld und dem 

moderaten weltweiten Wirtschaftswachstum profitiert. 

Aufgrund der globalen Finanzkrise blieb der Markt über 

Jahre hinweg vorsichtig. Die Aktienkurse stiegen infolgedessen 

deutlich langsamer als die Erträge oder Cashflows. 

Gleichzeitig haben Zentralbanken weltweit die Aktienmärkte 

mit ihrer außerordentlich expansiven Geldpolitik 

indirekt unterstützt, um geringem Wachstum und niedriger 

Inflation entgegenzuwirken. Der Markt ist also von 

zwei Pfeilern getragen worden: hohen Gewinnen und geringen 

Zinsen. Beide haben zu der Rallye beigetragen, die 

den S&P 500 mit 666 Punkten vor der Finanzkrise auf 

heute 2.150 Punkte ansteigen ließ. 


Die Situation hat sich zuletzt jedoch geändert. Das stabile 

Fundament für eine langfristig positive Marktentwicklung 

aus wachsendem Cashflow und Ertrag wackelt. 

Fallende Rohstoffpreise, ein verlangsamtes globales Wachstum 

und die erodierende Preissetzungsmacht sorgen für 

schlechte Erträge. Die Unternehmen bewegen sich unterhalb 

der Wachstumsschwelle. Auch Kostenprogramme, um 

dem entgegenzuwirken, können dies nicht mehr auffangen. 

Vor allem Verkaufs- und Verwaltungskosten sind in 

den meisten Branchen gestiegen, ebenso Personalkosten, 

und das bei Jahr für Jahr kontinuierlich schwächer werdendem 

Ertragswachstum. 

Sechs Jahre lang erhielt der Markt einen deutlichen 

Schub durch eine effiziente, wachsende Privatwirtschaft 

und mit dem Rückenwind niedriger Zinsen im Anleihemarkt. 

Mittlerweile bleibt uns jedoch nur noch eine dieser 

Säulen, die auf dem schwachen Fundament der Zentralbankliquidität 

steht. Im Niedrigzinsumfeld hat sich die 

Auffassung etabliert, Aktien böten die einzig gute Investmentmöglichkeit. 

Dies macht mir Angst. Was passiert 

wenn die Zentralbanken uns nicht mehr mit niedrigen Zinsen 

versorgen? Dass die Märkte ohne Profite oder niedrige 

Zinsen weiterhin wachsen, bezweifle ich. 

Glücklicherweise wird der Markt nicht von Euphorie angetrieben. 

Von dieser Situation könnten wir aber nicht 

mehr weit entfernt sein. Oft führte eine spät-zyklische, euphorische 

Stimmung zu Überschwang am Markt. Der aktuelle 

Marktzyklus ist mit seinen mittlerweile acht Jahren 

der dritt-längste der Geschichte. Der längste im vergangenen 

Jahrhundert dauerte zehn Jahre. Auch wenn ich hoffe, 

dass die Fundamentaldaten sich nachweislich wieder erholen, 

ist es wohl das Sicherste, sich schrittweise von diesem 

turbulenten Markt zu verabschieden. 

Nur, wohin? Hoch qualitative Unternehmensanleihen 

sind zwar auch keine optimale Anlageklasse. Sie könnten 

dem Portfolio jedoch zusätzliche Stabilität verleihen, da sie 

allgemein weniger volatil als Aktien und ihre Renditen ausreichend 

kalkulierbar sind, um das nötige Investoreninteresse 

zu wecken.


ERGEBNIS 

ZULIEFERER 

Wer am Ball bleiben will, muss in Vorleistung treten 

- FACC spürt’s mit einem roten Halbjahresergebnis 

FACC in der Peergroup (Gewinnrendite versus EV/Umsatz) 

(Quelle: Bloomberg, BE) 

Der Umsatz stieg im ersten Halbjahr wegen der weltweite 

starken Nachfrage nach Flugzeugen um 22,1 

Prozent auf 329,8 Mio. Euro. Damit zeigte der Zulieferer 

FACC eine ähnlich Entwicklung wie zuletzt - dynamisch 

aufwärts. Das Unternehmen ist auch überzeugt, 

dass das so bleiben wird. „FACC geht in der Planung für 

das Geschäftsjahr 2016/17 weiterhin davon aus, dass das 

Umsatzwachstum im zweistelligen Prozentbereich liegen 

wird - Analysten erwarten knapp zehn Prozent (siehe Tabelle). 

Nochmals mehr als 50 Prozent sollen es laut bestätigtem 

Konzernziel dann im Geschäftsjahr 2020/21 sein. 

Und glaubt, dass das nur möglich ist, wenn man den Kunden 

punkto Qualität und nicht zuletzt Liefertreue vorbildhaft 

gegenübertritt. Die folge daraus ist ein Ertrag, der mit 

der Umsatzentwicklung nicht standhält - FACC schlitterte 

mit knapp mehr als drei Millionen Euro ins Minus. Begründet 

mit rund 1,4 Millionen aus dem „Fake President 

Incident“, und mehr als sechs Millionen an Leihpersonalkosten, 

um kurzfristige Lieferspitzen ohne Qualitäts- und 

Liefertreueverlust bewerkstelligen zu können. Mit der 

Lernkurve und zunehmender Automatisierung wird dann 

dieses wieder abgebaut, während der Umsatz weiter steigt, 

FACC im Hj. - und die Erwartungshaltung an 2016 

Quelle: Unternehmensangeben, Bloomberg, 

in Mio. Euro 

1.Hj 2015/16 1. Hj 2016/17 2016/17e 

Umsatz 270,1 329,8 635,0 

EBITDA 18,8 19,4 71,5 

EBIT 6,0 4,6 41,9 

Erg. v. St. 2,91 0,64 34,0 

Überschuss 0,5 -3,1 25,6 

Gew./Aktie 0,08 0,01 0,56 

so der Plan, womit dann eine komfortable Gewinnsituation 

erreicht werden soll. An der Börse regierte zumindest 

vorerst einmal der Blick aufs nackte Ergebnis - die FACC- 

Aktie verlor zu Beginn mehr als vier Prozent und setzte 

sich in einem leicht positiven Marktumfeld an die Spitze 

der Verlierer im ATXPrime. Es gibt übrigens weitere ‘Vorleistungen’: 

Die Standorte in Oberösterreich werden weiter 

ausgebaut, heißt es - zusätzlich zu den dazu bereits 

erfolgten Aktivitäten sind für das Geschäftsjahr 2017/18 

weitere Investitionsmaßnahmen in Prüfung und Ausarbeitung. 

Den Halbjahresbericht finden Sie hier.>gill


EXPRESSLETTER 

VON ROBERT GILLINGER 

ROBERT.GILLINGER@BOERSE-EXPRESS.COM 

Es sieht so aus, als ob die 

Anleger aufwachen 

Hoffen wir, dass es kein Zufallsprodukt war. Aber bereits 

ein kurzes Schlendern durch die Halle der Gewinn-Messe 

lässt hoffen, dass diese künftig 

vielleicht wieder in Hallen stattfindet: Das Publikum ist 

interessierter als in den letzten Jahren - zeigt sich auch informierter 

als früher - Finanzdienstleister sehen als Folge 

nicht mehr nur düster für die Zukunft - eine keimende 

Oase ist in der Anlagewüste Österreichs zu erkennen. Sinkende 

Renditen aufs Ersparte sorgen wohl in Kombination 

mit seit Jahren nicht vorhandenen Einkommenssteigerungen 

dafür, dass mehr und mehr Österreicher (verzeihen 

Sie, wenn ich die Geschlechter subsumiere) auf der Suche 

nach diesem fehlenden Geld sind. Wollen wir - auch aus 

volkswirtschaftlicher Sicht - hoffen, hier nicht einer Fata 

Morgana aufzusitzen. Denn eigentlich passt dieses traditionelle 

‘Ich trau’ mich nur ans Sparbuch’ ohnehin nicht 

mehr in unsere ‘Geiz-ist-geil-Zeit’. Billa und Co verkaufen 

ihre Multi-Packs prächtig - nimm 3, zahl 2, nimm also 

mehr für dein Geld. Beim Anlegen soll das nicht gelten - 

kein Mehr an Rendite attraktiver sein? 

Die beinahe schon wider Erwarten tendenziell positive 

Stimmung der Messe brachte uns vom Börse Express auf 

die spontane Idee, selbst etwas Neues auszuprobieren. Gedacht 

war daran, Unternehmen und Produktanbieter zu 

kurzen Video-Interviews zu bitten. Geworden ist es leider 

nur ein ‘halbes’ Projekt - die Speicherkarten stellten sich 

„Eigentlich ein ‘In 

eigener Sache’“ 

als kleiner denn gehofft heraus. An dieser Stelle jedenfalls 

ein Danke an jene, die sich ganz spontan für einen Minidreh 

zur Verfügung stellten - einfach direkt auf der Messe, 

zwischen diversen Kundengesprächen. 

Beim Stichwort ‘halbe Sache’ möchte ich den Börse Express 

ins Spiel bringen - obwohl auf ‘halbem Weg sein’, 

besser klingt. Denn ohne großes Tantam gab es bei uns 

Mitte des Jahres ein MBO. Womit wir die Stichworte Technik 

und Innovation wieder 

angehen können, was in 

einer großen Konzernstruktur... 

Rund um den Jahreswechsel wird das System ‘aufgeräumt 

sein’ - die Schnelligkeit und Stabilität der Onlineseite 

wird es danken. Dazu wird’s eine neue App geben - 

eine neue Oberfläche und diverse technische Features 

werden folgen. Die Chance dazu gibt nicht zuletzt ein Ereignis, 

das mit der gleicher Konzernstruktur zusammen 

hängt - und was mich als Gründungsmitglied besonders 

schmerzte: Das Aus des WirtschaftsBlatts. Was zeigte, wie 

schwer es ist, heute ein redaktionelles Medium zu unterhalten 

- auch mit guten Leuten an Bord. Wir vom Börse 

Express sehen das aber trotzdem als den einzigen Weg, 

der Ihnen Mehrwert bringen kann - und werden diesen 

Weg daher weiter beschreiten. Lassen Sie sich überraschen, 

aber den einen oder anderen Neuzugang werden 

wir hier vermelden. Ich kann Sie nur ersuchen, uns in der 

Zeit der Transformation, wo sicher nicht alles zu 100 Prozent 

klappt (bestes Beispiel der Video-Dreh’), trotzdem die 

Treue zu halten und uns damit die Chance zu geben, für 

Sie einen redaktionelles Börse Express 2.0 aufzubauen.< 

Fonds Express 

web 2.0 newsletter jeden Montag 

Anleihen Express 

web 2.0 newsletter jeden Dienstag 

http://www.boerse-express.com/nl


ZERTIFIKATE 

KNOCK-OUT 

Aus 1 mach’ 70 - mit dem 

ATX ist das möglich 



Die Deutsche Bank X-markets bietet neue 

Möglichkeiten, in den ATX zu investieren. 

Dies in gehebelter Form, mit oder ohne Barriereschutz 

vor einem Knock-Out, was natürlich 

Hebel kostet. 

Die Deutsche Bank X-markets hat zwei neue WAVEs 

auf den ATX emittiert - jeweils für Anleger mit der 

Markterwartung steigender Kurse. Neu sind ein 

ATX WAVE Unlimited Call mit dem Basispreis 2400 Punkten, 

sowie ein ATX WAVE XXL Call mit Basispreis 2330 

Punkten - jeweils mit unbegrenzter Laufzeit. 

So funktioniert’s. Waves (Unlimited) gehören zur Produktkategorie 

der Knock-Out Produkte. Sobald der jeweilige 

Basiswert den Basispreis des Produkts berührt bzw. 

unterschreitet (Wave Unlimited Call) bzw. berührt oder 

überschreitet (Wave Unlimited Put), wird das Produkt ausgeknockt 

und verfällt nahezu wertlos. Das Risiko eines 

jeden Wave Unlimited lässt sich somit sehr gut an dem Abstand 

zum Basispreis bzw. an dem Hebel erkennen. Die 

Vielzahl verfügbarer Produkte ermöglicht - je nach Investorenwunsch 

- eine gehebelte Partizipation mit einem höheren 

bzw. niedrigeren Chancen/Risiko-Profil. Waves 

Unlimited haben – wie der Name verrät – keine Laufzeitbegrenzung. 

Im Gegensatz zu Waves und Waves Unlimited verfügen 

Waves XXL zusätzlich zum Basispreis über eine Barriere. 

Sobald der jeweilige Basiswert die Barriere des Produkts 

berührt bzw. unterschreitet (Wave XXL Call) bzw. berührt 

oder überschreitet (Wave XXL Put), wird das Produkt ausgestoppt. 

Da die Barriere bei Calls höher und bei Puts 

niedriger als der Basispreis ist, verfällt das Produkt nicht 

wertlos, sondern es wird im Falle eines Barrieren-Ereignisses 

ein Restwert an den Kunden ausbezahlt. 

Beispiel ATX. Bei den Neuemissionen haben wir den ATX 

WAVE Unlimited mit Basispreis 2400 Punkten. Aktuell notiert 

der ATX nur knapp darüber. Entsprechend ist das Risiko 

des ‘wertlosen’ Verfalls groß, wenn sich der Leitindex 

INFO ATX WAVE UNLIMITED CALL 

ISIN DE000DL8GUF8 

Typ WAVEs Unlimited Call / 

Knock-Out-Optionsschein 

Basiwert ATX 

Basispreis/Barriere 2400 

INFO ATX WAVE XXL CALL 

ISIN DE000DL8GRZ2 

Typ WAVEs XXL Call / Knock- 

Out-Optionsschein 

Basiswert ATX 

Barriere 2400 Punkte 

Punkte 

Bezugverhältnis 0,01 

Hebel 70,96 

Mehr hier clicken 


der Wiener Börse jedoch in die richtige Richtung bewegt, 

geht es mit dem Hebel von mehr als 70 nach oben - siehe 

Tabelle. 

Beim ATX WAVE XXL Call haben wir den Basispreis bei 

weiter entfernten 2330 Punkten, aber die den Knock-out 

auslösende Barriere ebenfalls bei 2400 Punkten - der Hebel 

beträgt hier rund 26. 

In Summe gibt es derzeit 52 XXL WAVEs auf den ATX - 

siehe hier - eines jener Produkte dabei, bei dem Anleger 

den raschen Knock-Out wohl nicht fürchten müssen, 

weist eine Barriere von 1030 Punkten (ISIN 

DE000DL4BSU1) auf - für diesen Sicherheitspolster von 

mehr als 50 Prozent gibt es dafür auch ‘nur’ einen Hebel 

von 1,69. - siehe < 

Basispreis 2330 Punkte 

Bezugverhältnis 0,01 

Hebel 26,22 

Mehr hier clicken


VIDEOS - EINFACH KLICKEN 

Christan Glaser, BNP Paribas und 

Heike Arbter (Eursipa, RCB) 

Frank Weingarts, UniCredit 

onemarkets 

Heiko Geiger, Vontobel 

Philipp Arnold, RCB


BELOG VON BE24.AT 

VON CHRISTOPH NEUMAYER 

GENERALSEKRETÄR INDUSTRIELLENVEREINIGUNG (IV) 

UND BELOGGER AUF WWW.BE24.AT 

Verantwortung statt 

Retro-Taktik 

Es war mehr als symptomatisch, als sich der polnische 

Vizepremier Mateusz Morawiecki bei seinem 

Auftritt am „Tag der Industrie“ (http://www.tagderindustrie.at/) 

irritiert von der österreichischen CETA- und 

TTIP-Debatte zeigte. Österreich solle doch eigentlich – 

angesichts einer Exportquote von an die 60 Prozent - 

sehr glücklich mit Freihandelsabkommen wie diesen 

sein, sagte er. 

Für Österreich als exportorientierte Volkswirtschaft ist 

die Umsetzung von Freihandelsabkommen wie CETA 

zweifellos ein weiterer 

„Die Zukunft des 

Standorts braucht 

nicht Populismus 

und Taktik, sondern 

Strategie 

und strukturelle 

Reformen – in 

Europa wie in 

Österreich.“ 

wichtiger Schritt für 

Wachstum und Beschäftigung. 

Dass weite Teile der 

Politik CETA für parteitaktische 

Überlegungen missbrauchen, 

ist ein 

Alarmsignal. Man muss sich 

nicht nur um den Stellenwert 

der ökonomischen 

Vernunft im politischen 

System Sorgen machen, 

sondern vor allem auch um 

den Umgang mit Österreichs Ruf als verlässlicher, berechenbarer 

Wirtschaftsstandort. 

Dass es einen klaren Kurs Richtung Zukunft braucht, 

zeigt sich auch auf europäischer Ebene. Europa muss im 

Sinn des Subsidaritätsprinzips bei den großen Themen 

handlungsfähig sein, um glaubwürdige Antworten auf 

die Herausforderungen der Gegenwart und Zukunft 

geben zu können. Dafür muss Europa aber auch die wirtschaftlichen 

Grundlagen erarbeiten - und sowohl ein höheres 

Maß an Wettbewerbsfähigkeit wie auch die 

Bereitschaft unter Beweis stellen, Entwicklungen wie die 

Digitalisierung aktiv zu gestalten. Weniger Europa 

„Globalisierung 

und Digitalisierung 

finden 

jedenfalls statt – 

mit uns oder 

ohne uns.“ 

braucht es in der Tat insbesondere 

dort, wo es um Regulierung 

und Bürokratie 

geht. 

Globalisierung und Digitalisierung 

finden jedenfalls 

statt – mit uns oder ohne 

uns. Die Unternehmen und 

die Menschen sind auf bestmögliche 

Rahmenbedingungen angewiesen, damit der 

hohe europäische und österreichische Lebensstandard 

gesichert und weiter ausgebaut werden kann. Dafür 

braucht es in Europa und Österreich ambitionierte Reformpolitik 

– und nicht kurzfristige Polittaktik. 

Angesichts der derzeit gravierenden Herausforderungen 

brauchen wir aber noch etwas: Optimismus. Und 

dafür haben wir allen politischen Irr- und Holzwegen 

zum Trotz noch Anlass. Die aktuellen Zahlen des Industriewissenschaftlichen 

Institutes zeigen, dass der servoindustrielle 

Sektor nach wie vor – trotz aller 

Wachstumsschwächen und Belastungen – für insgesamt 

mehr als 56 Prozent der Wertschöpfung steht und bis zu 

2,5 Millionen Arbeitsplätze in unserem Land sichert. 

Diese gilt es verantwortungsvoll zu sichern und neue 

Jobs zu schaffen. Wohin das Spiel mit dem Feuer führt, 

hat uns das britische Brexit-Votum schonungslos gezeigt.< 

BElogs 

Österreichs Börse-Tagebücher - mehr als 1000 

Blogger finden Sie im Internet unter 

http://www.be24.at 

BEAnalysen 

Foto: APA 

Mehr als 11.000 Analysen über Unternehmen 

finden Sie im Internet unter 

http://www.boerse-express.com/analysen


SONSTIGES 

Die Welt der Börse 

in einer App 

Was: Teletrader Börsen App 

Inhalt: Nutzer können sich die TeleTrader- 

App individuell anpassen - auf für sie relevante 

Finanzmarktinformationen. Dazu gibt 

es Zugriff auf kostenlose Live-Daten und 

Pushkurse von Märkten aus aller Welt, inklusive 

aktueller Nachrichten, Unternehmensprofile, 

Vollbild-Charts in Echtzeit, 

Aktienscreener sowie Währungsrechner. Weitere 

Features sind u.a. Live-Suche, Portfoliofunktion, 

Realtime-Charting und eine 

technische Analyse. 

http://www.teletrader.com/products/Apps 

Kosten: Null 

Optionsscheine und 

Knock-out-Papiere 

Was: Youtube-Video 

Veranstalter: Börse Frankfurt 

Inhalt: Frauke Ludowig fragt bei Bernhard Jünemann 

nach, wie genau der Hebeleffekt bei 

Wertpapieren funktioniert und für welche 

Anleger sie überhaupt geeignet sind. 

https://www.youtube.com/watch?v=rXDLwkQ 

UIsU 

Impressum INVESTOR 

MEDIENEIGENTÜMER UND HERAUSGEBER Börse Express GmbH, Mölkergasse 4/2, 1080 Wien 

INTERNET www.boerse-express.com PHONE 01/236 53 13 

EMAIL redaktion@boerse-express.com CHEFREDAKTEUR Robert Gillinger (gill) 

KOOPERATIONSPARTNER Kunstinvestor, Michael Ruben Minassian (Medieneigentümer und Chefredakteur) 

CHARTS TeleTrader, Kursdaten ohne Gewähr 

ANZEIGEN mrm-media, Telefon: +43 664/9467039, Mail: anzeigen@investor-medien.at 

VERLAGSADRESSE Börse Express GmbH, Mölkergasse 4/2, A-1080 Wien, Tel. +43/1/236 53 13 0, 

Email: office@boerse-express.com 

HINWEIS Fur die Richtigkeit der Inhalte kann keine Haftung übernommen werden. Die gemachten 

Angaben dienen zu Informationszwecken und sind keine Aufforderung zum Kauf/ Verkauf 

von Aktien. Das gilt vor allem fur das Trading-Depot. Der Investor ist ausschließlich fur den persönlichen 

Gebrauch bestimmt, jede Weiterleitung verstößt gegen das Copyright. Nachdruck: 

Nur nach schriftlicher Genehmigung. 

VOLLSTÄNDIGES IMPRESSUM www.boerse-express.com/impressum 

Bulle & Bär 

steckengeblieben? 

Was: Youtube-Video 

Veranstalter: Societe Generale 

Inhalt: Wenn Bulle und Bär unterwegs mal 

steckenbleiben – keine Panik! Mit Inline-Optionsscheinen 

profitieren Sie genau dann. 

Wann: 0-24 Uhr 

https://www.youtube.com/watch?v=rXDLwkQ 

UIsU 

Rendevouz mit 

Harry 

Was: Internet-Sendung 

Veranstalter: BNP Paribas 

Inhalt: Die Sendung „Rendezvous mit Harry“ 

findet jeden Montag live um 19 Uhr statt. 

Eine Stunde lang treffen sich Top-Trader Harald 

Weygand, Grégoire Toublanc und Volker 

Meinel um über Kurse, Charts, Produkte und 

Prognosen zu reden. Dabei können Sie während 

der Live-Sendung Fragen stellen, die das 

Team aufgreifen und beantworten wird. 

Wann: jeden Montag um 19:00 Uhr 

Anmeldung: https://bnp.godmode-trader.de 

Die X-perten aktuell 

Was: Internet-Sendung 

Veranstalter: Deutsche AWM 

Inhalt: Alles andere als langweilig ist es an 

den Märkten. Welche Themen im Blickpunkt 

stehen, darüber sprechen die Experten der 

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Dies ist eine Werbemitteilung. Sie stellt weder eine Anlageberatung oder Empfehlung, noch ein Angebot oder eine Aufforderung 

zum Kauf bzw. Verkauf von Wertpapieren dar. Die vollständigen Informationen zu den Wertpapieren, insbesondere zu 

den Bedingungen sowie Angaben zur Emittentin sind den jeweiligen Endgültigen Bedingungen in Verbindung mit dem 

Basisprospekt nebst allfälligen Nachträgen zu entnehmen, die am Sitz der Emittentin Erste Group Bank AG, Am Belvedere 1, 

1100 Wien, während der üblichen Geschäftszeiten kostenlos aufliegen bzw. auf der Internetseite www.erstegroup.com abrufbar 

sind. Zusätzlich ist die jeweilige WAG 2007 Kundeninformation zu beachten. Eine Veranlagung in Wertpapieren birgt neben den 

geschilderten Chancen auch Risiken. Stand: Oktober 2016 

produkte.erstegroup.com 

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