Märkte & Zertifikate - The Royal Bank of Scotland plc

Rohstoffe
Kaffee – steht der Kaffeemarkt
vor einer Trendwende?
Die brasilianischen Kaffeebauern scheinen das Angebot künstlich zu verengen. Die globale Nachfrage
dürfte weiter wachsen. Von Jochen Stanzl
Innerhalb von nicht einmal sechs Wochen
sind die Terminnotierungen für die
Kaffeesorte Arabica erst um 20 Prozent
gestiegen und dann wieder um den gleichen
Wert gefallen. Zuletzt wurde ein
Pfund Arabica-Bohnen bei 2.36 US-Dollar
gehandelt. Experten rätseln über die
volatilen Kursausschläge: Es herrscht
hektisches Treiben an den Märkten.
Eine erhöhte Schwankungsanfälligkeit
tritt an den Märkten besonders
häufi g an wichtigen Hoch- und
Tiefpunkten auf. Unmittelbare Auslöser
der Schwankungen sind widersprüchliche
Signale. Einerseits sorgt eine Verknappung
besonders hochwertiger
So können Sie investieren:
Ihre Erwartung:
Der Kaffeepreis wird längerfristig wieder
ansteigen.
Mögliches Produkt:
RICI Enhanced Kaffee Index Tracker-Zertifi kat
(Valor: 4545424)
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Die Verknappung der hohen Qualitäten verteuert den gesamten Kaffee-Komplex.
Arabica-Bohnen aus Brasilien für hohe
Preise, da auch die Lagerbestände bei
den Röstereien in Europa niedrig sind.
Obwohl sich Brasilien in einem sogenannten
Haupterntejahr befi ndet und
die kleinere Haupternte erst im nächsten
Jahr ansteht, sind Unternehmen wie
Starbucks derzeit vergeblich auf der
Suche nach günstigem, hochqualitativem
Kaffee. Die Verknappung der hohen
Qualitäten verteuert den gesamten
Kaffee-Komplex.
Die Lieferanten in Kolumbien und
Brasilien kennen diese Situation genau.
Sie wissen, dass die Endnachfrage
nach Kaffee in den westlichen Ländern
unelastisch ist – sie reagiert kaum
auf Veränderungen des Kaffeepreises.
In der Hoffnung auf noch höhere Preise
scheinen brasilianische Kaffeeproduzenten
Exporte aufzuschieben, um den
Markt damit künstlich zu verknappen
und die Preise nach oben zu treiben.
Der Bluff der brasilianischen Farmer
könnte allerdings auffl iegen. Denn spä-
MÄRKTE & ZERTIFIKATE | Oktober 2011
testens wenn erste nervöse Farmer verkaufen,
wenn die Preise weiter fallen,
müssen auch alle anderen folgen, denn
bereits Monate alte Kaffeebohnen können
nur noch mit einem Abschlag zu
den gehandelten Referenzpreisen verkauft
werden. Das könnte eine Liquidationswelle
und schnell fallende Preise
auslösen. Allerdings ist Kaffee wegen
seiner geringer Preiselastizität ein
fast rezessionsresistenter Rohstoff, wie
etwa auch die Entwicklung der Nachfrage
in den vergangenen Jahren gezeigt
hat. Egal, ob die Wirtschaftsleistung in
den wichtigen Nachfrageregionen Japan,
Europa oder den USA nach oben
oder unten zeigte, die Nachfrage nach
Kaffee wuchs stets mit durchschnittlich
2,3 Prozent pro Jahr.
Auch in der bis Herbst 2012 dauernden
Saison wird ein Nachfrageplus
von 1,8 Prozent erwartet. Dabei soll die
Ernte um 6,7 Prozent von 133,1 auf 142
Millionen 60-Kilogramm-Säcke wachsen
können. Das Kaffeeangebot auf
dem Weltmarkt bis Herbst 2012 könnte
die Nachfrage also um 3,5 Millionen
60-Kilogramm-Säcke übersteigen. Wer
allein daraus nun aber einen stark fallenden
Preis ableitet, könnte falsch beraten
sein. Denn das Problem sind die
Lagerbestände. Sie sind seit dem Jahr
2005 von 41,9 auf 22,7 Millionen 60-Kilogramm-Säcke
gefallen. Kurzfristig
könnte eine Verkaufswelle spekulativer
Marktteilnehmer also den Markt belasten.
Langfristig müssen aber die Ernten
wieder gut laufen, um die Preise
dauerhaft auf ein niedrigeres Niveau
zu senken.
Die vom Autor geäusserten Ansichten und Erwartungen
stellen ausschliess lich seine eigenen Ansichten und Erwartungen
dar und sind nicht als Anla geempfehlungen der
RBS Group zu verstehen.