3 haas claudia - neue ansätze in der working capital finanzierung
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Quo vadis Work<strong>in</strong>g<br />
Capital Management?<br />
Claudia Haas<br />
Mitglied BvCM
Neue Ansätze <strong>in</strong> <strong>der</strong><br />
Work<strong>in</strong>g Capital F<strong>in</strong>anzierung<br />
- e<strong>in</strong> Versuch <strong>der</strong> Orientierung<br />
im Digitalisierungsdschungel
Work<strong>in</strong>g Capital F<strong>in</strong>anzierungen setzen<br />
demnach bei diesen drei Komponenten an:<br />
Vorräte Days Inventories Outstand<strong>in</strong>gs (DIO)<br />
Verb<strong>in</strong>dlichkeiten Days Payable Outstand<strong>in</strong>gs (DPO)<br />
For<strong>der</strong>ungen Days Sales Outstand<strong>in</strong>gs (DSO)
F<strong>in</strong>Techs<br />
zum Thema<br />
For<strong>der</strong>ungen<br />
Digitalisierte alternative<br />
F<strong>in</strong>anzierungen, um den<br />
“Or<strong>der</strong> to Cash Prozess” =<br />
OTC, also die<br />
Debitorenlaufzeit („Days<br />
Sales Outstand<strong>in</strong>gs“) zu<br />
optimieren<br />
(Sicht: Verkäufer)<br />
Quelle: *https://paymentandbank<strong>in</strong>g.com
„Digitaler For<strong>der</strong>ungsverkauf“<br />
(Factor<strong>in</strong>g)<br />
KMU<br />
• Für kle<strong>in</strong>e / kle<strong>in</strong>ste Unternehmen<br />
• Meist unkomplizierte Registrierung<br />
• Teilweise nur bestimmte Branchen<br />
• Häufig nur offenes Factor<strong>in</strong>g<br />
• Meist ke<strong>in</strong> Bilanz-/Rat<strong>in</strong>gvorteil, da ke<strong>in</strong><br />
TrueSale<br />
• Wenn ke<strong>in</strong> TrueSale, bleibt Delkre<strong>der</strong>e-<br />
Risiko beim For<strong>der</strong>ungs-Verkäufer<br />
Decimo GmbH<br />
Medienbranche<br />
Logistik/Spedition
Bewertung für ihr WCM<br />
• Meist ke<strong>in</strong> TrueSale, daher ke<strong>in</strong>e Bilanzverkürzung<br />
• Ergänzung zu klassischem Betriebsmittelkredit<br />
• Ggf. nutzbar für Ausnahme-For<strong>der</strong>ungsverkauf<br />
• „good to know“ - falls kle<strong>in</strong>ere Lieferanten Sie um Hilfestellung<br />
bitten, wie diese an Liquidität kommen, falls ihr<br />
Unternehmen die Zahlungsziele verlängern möchte.<br />
Für gehobenen Mittelstand und große Unternehmen nur<br />
bed<strong>in</strong>gt geeignet; vermutlich für ihre Firma nicht relevant
„Digitaler For<strong>der</strong>ungsverkauf“<br />
(Factor<strong>in</strong>g)<br />
>KMU<br />
• Für mittlere, große, mult<strong>in</strong>ationale<br />
Unternehmen<br />
• Aufwändiger vor Erstnutzung<br />
• TrueSale gehört idR zum Grundkonzept –<br />
meist Bilanzverkürzung<br />
• Ke<strong>in</strong> Delkre<strong>der</strong>e-Risiko (aber ke<strong>in</strong>e<br />
Übertragung evtl. Entschädigungsansprüche<br />
KV an Käufer)<br />
Alternative für klassisches Factor<strong>in</strong>g und<br />
ggf. ABS – je nach Umfang / Anspruch<br />
Son<strong>der</strong>fall ausgeklagte For<strong>der</strong>ungen/NPL
Bewertung für ihr WCM<br />
• TrueSale, daher Verbesserung Kennzahlen & Liquidität <br />
Bilanzverkürzung<br />
• Wie im digitalen KMU-Factor<strong>in</strong>g gibt es Vorteile ggü.<br />
analogem Factor<strong>in</strong>g: IdR ke<strong>in</strong>e Rahmenverträge, ke<strong>in</strong>e<br />
M<strong>in</strong>destgebühren, voll flexibler E<strong>in</strong>satz, ke<strong>in</strong>e Abhängigkeit<br />
von e<strong>in</strong>em Käufer (da diverse Investoren)<br />
Für Mittelstand, große Unternehmen und Mult<strong>in</strong>ationals<br />
durchaus geeignet und daher ggf. für Sie relevant
„Digitales For<strong>der</strong>ungsmanagement“<br />
(Inkasso, Bonitätsprüfung, Auskünfte, e-Invoic<strong>in</strong>g…)<br />
• Services für KMU sowie mittlere u. große<br />
Unternehmen möglich<br />
• Voll<strong>in</strong>tegration <strong>in</strong> bestehende Prozesse meist<br />
möglich<br />
• Ke<strong>in</strong>e Übernahme Delkre<strong>der</strong>e-Risiko, aber<br />
Vorab-Checks Bonität sowie datengesteuerte<br />
Beitreibung<br />
Services helfen bei <strong>der</strong> Optimierung DSO. Als<br />
Zusatzservice geeignet, da meist schnell<br />
anzub<strong>in</strong>den an die eigenen Prozesse
Bewertung für ihr WCM<br />
• Meist vollständige Interation <strong>in</strong> vorhandene Prozesse<br />
und Systeme. An<strong>der</strong>s als bei analogen Anbietern, ist<br />
Integration Servicebestandteil<br />
• Optimierung des For<strong>der</strong>ungsmanagements führt idR<br />
zur Verbesserung von Kennzahlen & Liquidität<br />
Für alle Unternehmensgrößen geeignet, sofern<br />
Services nicht bereits durch an<strong>der</strong>e Dienstleister<br />
(Kreditversicherer, Factorer…) erbracht werden
F<strong>in</strong>Techs<br />
zum Thema<br />
Verb<strong>in</strong>dlichkeiten<br />
Digitalisierte alternative<br />
F<strong>in</strong>anzierungen, um<br />
den"Purchase to Pay<br />
Prozess” = PTP , also die<br />
Kreditorenlaufzeit („Days<br />
Payable Outstand<strong>in</strong>gs“)<br />
(DPO) zu optimieren<br />
(Sicht: Käufer)
„Digitale E<strong>in</strong>kaufsf<strong>in</strong>anzierung“ o<strong>der</strong><br />
„Digitales F<strong>in</strong>etrad<strong>in</strong>g“<br />
• Meist eher für kle<strong>in</strong>ere & mittlere<br />
Unternehmen, auch mit mittlerer Bonität<br />
• F<strong>in</strong>etra<strong>der</strong> = Zwischenhändler und F<strong>in</strong>anzierer<br />
• Liquidität früh <strong>in</strong> <strong>der</strong> Wertschöpfungskette<br />
• IdR kurze Vorlaufzeiten/-Registrierung<br />
• Meist variable Verträge o<strong>der</strong> voll flexibel<br />
Wird auch von mittleren Bonitäten genutzt,<br />
die wenig Auswahl <strong>in</strong> weiteren alternativen<br />
F<strong>in</strong>anzierungen haben.
Bewertung für ihr WCM<br />
• Dient <strong>in</strong> erster L<strong>in</strong>ie <strong>der</strong> Gew<strong>in</strong>nung zusätzlicher<br />
Liquidität, wenn an<strong>der</strong>e L<strong>in</strong>ien nicht reichen<br />
• Kosten meist recht hoch – idR über an<strong>der</strong>en<br />
F<strong>in</strong>anzierungsformen<br />
• Ke<strong>in</strong>e o<strong>der</strong> nur marg<strong>in</strong>ale Kennzahlenverbesserung<br />
Vom gehobenen Mittelstand und großen Unternehmen<br />
eher selten genutzt, da günstigere Liquidität erreichbar<br />
vermutlich für ihr Unternehmen weniger relevant
„Digitales Supply Cha<strong>in</strong> F<strong>in</strong>ance“o<strong>der</strong><br />
„Digitales Reverse Factor<strong>in</strong>g“<br />
• IdR ab gehobenem Mittelstand, eher<br />
Großunternehmen und Mult<strong>in</strong>ationals<br />
• F<strong>in</strong>anzstarke Käufer lassen Lieferanten<br />
von ihrem (besseren) Kreditrat<strong>in</strong>g<br />
profitieren<br />
• Digitale Lösung bei komplexen<br />
<strong>in</strong>ternationalen Lieferantenstrukturen<br />
E<strong>in</strong>ige <strong>der</strong> SCF-F<strong>in</strong>Techs bieten auch<br />
For<strong>der</strong>ungsverkauf und Dynamic<br />
Discount<strong>in</strong>g an
Bewertung für ihr WCM<br />
• Will gut durchdacht se<strong>in</strong>, da das Aufsetzen e<strong>in</strong>es SCF-Programms nicht nur<br />
bei Banken, son<strong>der</strong>n auch bei F<strong>in</strong>Techs durchaus aufwändig ist<br />
• Ob Banken-SCF o<strong>der</strong> F<strong>in</strong>Tech: Alle Stakehol<strong>der</strong> im Unternehmen sollten<br />
schon zu Beg<strong>in</strong>n e<strong>in</strong>gebunden se<strong>in</strong> (nicht nur F<strong>in</strong>anzen, Treasury, son<strong>der</strong>n<br />
<strong>in</strong>sbeson<strong>der</strong>e auch E<strong>in</strong>kauf und IT)<br />
• Aufgrund Komplexität und langer Onboard<strong>in</strong>g-Dauer idR längere<br />
Vertragsb<strong>in</strong>dung systemimmanent – Wechsel Anbieter auch digital schwer!<br />
• Als großer E<strong>in</strong>käufer mit sehr gutem Rat<strong>in</strong>g lohnenswert, obwohl <strong>in</strong> DE<br />
aufgrund niedriger Z<strong>in</strong>smargen weniger „zw<strong>in</strong>gend“. International<br />
aufgrund unterschiedlicher Z<strong>in</strong>sniveaus weiterh<strong>in</strong> attraktiv.
„Dynamic Discount<strong>in</strong>g“ o<strong>der</strong><br />
„Early Payments“<br />
• Für f<strong>in</strong>anzstarke („cash rich“) Käufer<br />
• Abnehmer <strong>in</strong>vestieren freie Liquidität <strong>in</strong><br />
ihre Lieferanten - durch vorzeitige Zahlung<br />
bestätigter Rechnungen<br />
• Lieferanten erhalten sofortigen Zugang zu<br />
Kapital und senken F<strong>in</strong>anzierungskosten<br />
• F<strong>in</strong>Techs stellen nur Plattform, jedoch<br />
ke<strong>in</strong>e F<strong>in</strong>anzierung zur Verfügung<br />
Meist komb<strong>in</strong>ierte SCF-Lösungen durch<br />
F<strong>in</strong>Techs
Bewertung für ihr WCM<br />
• Sofern ausreichend Liquidität beim Abnehmer vorliegt, e<strong>in</strong>e<br />
gute Möglichkeit diese s<strong>in</strong>nvoll e<strong>in</strong>zusetzen und geichzeitig<br />
die Lieferantenverb<strong>in</strong>dung zu stärken<br />
• Tipp: Darauf achten, dass das System flexibel umgestellt<br />
werden kann, sofern sich die Cash-Situation än<strong>der</strong>t (bspw.<br />
bei M&A-Aktivität)<br />
• Unabhängigkeit von Banken für liquiditätsstarke Abnehmer.<br />
Für Lieferanten uU negativ, da Abhängigkeiten verstärkt und<br />
Margen weiter gedrückt werden könnten
F<strong>in</strong>Techs<br />
zum Thema<br />
Vorräte<br />
Digitalisierte alternative<br />
F<strong>in</strong>anzierungen, um den<br />
"Forecast to Fulfil Prozess"<br />
= FTF, also die<br />
Vorratsreichweite („Days<br />
Inventories Outstand<strong>in</strong>gs“)<br />
(DIO) zu verbessern
„Digitale Lagerf<strong>in</strong>anzierung“<br />
• Ziel: Gebundenes Kapital im Lager richtig bewerten und<br />
bedarfsberecht <strong>in</strong> Liquidität wandeln.<br />
• Digitalisierung br<strong>in</strong>gt erstmals <strong>neue</strong> Lösung hervor und<br />
digitalisiert nicht nur existierende analoge Modelle<br />
• Neu s<strong>in</strong>d Ideen zur Komb<strong>in</strong>ation von Vorrats-/Lagerf<strong>in</strong>anzierung,<br />
Track<strong>in</strong>g, Tokenisierung & Marktbeund<br />
-verwertung<br />
Digitale Waren-/Lagerf<strong>in</strong>anzierung ist noch ganz am<br />
Anfang und profitiert von <strong>der</strong> technischen Entwicklung<br />
im Track<strong>in</strong>g mittels Blockcha<strong>in</strong> bzw. <strong>der</strong> globalen<br />
Datensammlung und –auswertung mittels KI
Bewertung für ihr WCM<br />
• Noch wenig F<strong>in</strong>Techs, die sich auf das Thema Vorräte/Waren, <strong>der</strong>en<br />
Bewertung und ggf. Unterstützung zur Reduzierung fokussiert haben<br />
• In <strong>der</strong> klass. Bankf<strong>in</strong>anzierung wird mangels belastbarer Bewertung<br />
<strong>der</strong> Vorräte bzw. des Lagers die Beleihung (zu?) niedrig angesetzt<br />
• Während <strong>in</strong> e<strong>in</strong>igen Branchen bereits auf digitales Track<strong>in</strong>g mittels<br />
Blockcha<strong>in</strong> gesetzt wird (bspw. Diamanten), wird sich dies <strong>in</strong> an<strong>der</strong>en<br />
Branchen erst noch entwickeln<br />
Dies wird ggf. <strong>der</strong> spannendste Teil zukünftiger digitaler Entwicklung<br />
zum WCM: Die Verknüpfung digitaler Systeme zur Bewertung von<br />
Vorräten/Waren und die datengestützte F<strong>in</strong>anzierung
Vielen Dank
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