Die Bedeutung des Working Capital Management in der Finanzkrise

Die Bedeutung des Working Capital Management
in der Finanzkrise
Die Finanzkrise und ihre Folgen für die Realwirtschaft wird im Jahr 2009 das beherrschende
Thema sein. Die durch derartige Krisenszenarien entstehenden Fragen nach dem richtigen
Weg aus dieser Krise werden aktuell weder von der Politik noch von den Spitzen der Wirtschaft
beantwortet. Das einzige was erkennbar ist, ist ein Krisenmanagement für und mit der
„Industrie“. Lösungen, wie unsere Gesellschaft nach der Krise aussehen kann/wird, sind
nicht im Ansatz zu erkennen.
Unter Beachtung dieser bedauernswerten Tatsachen muss jeder Klein- und Mittelständler
selbst für sein Unternehmen Schritte einleiten, um diese Krise bestmöglich zu überstehen.
Mit dem Editorial 1-2009 möchte ich über Working Capital Management (nachstehend WCM
genannt), als einen wesentlichen Teil zur erfolgreichen Steuerung ihres Unternehmens, informieren.
Festzustellen ist in jüngster Zeit, dass Unternehmen offenbar zunehmend Schwierigkeiten
mit dem Cash Flow bekommen. Ergebnisse einer KPMG-Umfrage unter 556 Finanzverantwortlichen
von Unternehmen belegen diese Erfahrung.
So berichten 92 % der Befragten, dass ihre Kunden aufgrund der Kreditkrise bereits um eine
Verlängerung von Zahlungsfristen gebeten hätten und 87 % ließen verlauten, dass Lieferanten
auf eine schnellere Bezahlung der Rechnungen drängen, weil der Zugang zu Krediten
schwieriger geworden sei.
Hier zeigt sich deutlich, wie Unternehmen in der heutigen Lage versuchen zu überleben.
Doch Vorsicht! Diese Strategie kann sich leicht ins Negative verkehren. Durch derartige kurzfristige
Maßnahmen bringt man möglicherweise seine Geschäftspartner in finanzielle
Schwierigkeiten. Kommt es daraufhin zu einem Produktions- oder Lieferstopp, kann das, je
nach Lieferant und bestehenden Alternativen, teuer werden.
Vor diesem Hintergrund der gleichzeitigen Verschärfung der Kreditvergaben durch die entstandene
Finanzkrise (Stichwort: Kreditfalle) sowie einem erhöhten Margendruck aufgrund
eines sich verschärfenden Wettbewerbs muss ein Unternehmen bei einer unbefriedigenden
Cash-Flow-Entwicklung zunehmend nach neuen, internen Finanzierungsquellen suchen.
Aus diesem Grund sollten Sie als Unternehmenslenker ihr Augenmerk zuerst auf ein professionelles
Management des eigenen Netto-Umlaufvermögens legen und die Cash Flow-
Planung verbessern, denn ein funktionsfähiges WCM kann schnell zu einem kritischen Erfolgsfaktor
werden, wenn es um das Überleben in der Krise geht.
Was ist unter Working Capital Management (WCM) eigentlich zu verstehen?
WCM ist die gezielte Beeinflussung und Optimierung der Kennzahl Working Capital durch
Maßnahmen wie die Optimierung des Vorratsvermögens, des Bestands an Forderungen
sowie der Verbindlichkeiten.
Durch eine optimierte Lagerhaltung und ein optimiertes Produktprogramm sowie ein optimiertes
Forderungs- und Kreditorenmanagement kann eine Reduzierung der Kapitalbindung
erreicht und somit zur Sicherung der Liquidität des Unternehmens beigetragen werden.
© Steuerkanzlei Weichselbaum � Januar 2009 SEITE 1 / 3

Primäres Ziel des WCM in der aktuellen wirtschaftlichen Situation ist die Verringerung der
Kapitalbindung im Unternehmen.
Erreicht werden kann dies zum Beispiel durch
• eine Senkung des Forderungsbestandes
• eine Bereinigung und Optimierung der Vorräte
• eine Optimierung der kurzfristigen Lieferantenverbindlichkeiten
Bei Zielerreichung vermindert sich die Zinsbelastung des Unternehmens, was zu einem verbesserten
Finanzergebnis führt.
Studien einer großen Unternehmensberatung haben ermittelt, dass ein konsequentes WCM
im Durchschnitt zu einer Freisetzung von 20 – 30% des gebundenen Kapitals und einer entsprechenden
Entlastung des Finanzergebnisses führen kann. Darüber hinaus verbessern
sich durch WCM die Bilanzrelationen mit einem positiven Rating-Effekt.
Bei allen Aktivitäten im Rahmen eines WCM ist jedoch immer zu beachten, dass auch mögliche
Zielkonflikte in Bezug auf verschiedene Funktions- und Unternehmensbereiche entstehen
können. Hier müssen wohl überlegt die Auswirkungen eines WCM auf andere Unternehmensziele
abgewogen werden, um zu entscheiden, ob und in welchen Umfang ein WCM
sinnvoll umgesetzt werden kann.
Zentrale Kennzahlen des Working Capital Management (WCM)
DSO = die durchschnittliche Forderungslaufzeit.
Diese misst die durchschnittliche Laufzeit der Forderungen vom
Tage der Rechnungsstellung bis zum Zahlungseingang des Kunden.
DPO: die durchschnittliche Verbindlichkeitslaufzeit .
Diese misst die durchschnittliche Laufzeit der Verbindlichkeiten vom Tage
des Rechnungseingangs bis zur Zahlungsausführung an den Lieferanten.
DIH: die Lagerumschlagshäufigkeit oder die durchschnittliche Lagerreichweite in
Tagen als Maß für die Höhe der Lagerbestände.
Days Working Capital: eine aggregierte Kennzahl die sich aus DSO + DIH - DPO ergibt und die die
gesamte Dauer des im Working Capital gebundenen Kapitals bezeichnet.
Mit Hilfe der zentralen Kennzahlen können folgende Sofortmaßnahmen eingeleitet werden:
• Errechnen der Kennzahl Working Capital/Days Working Capital und die aus dem
Working Capital resultierende Zinsbelastung.
• Analyse des Working Capital anhand der Kennzahlen DSO/ DPO/ DIH.
• Suchen/Vergleichen nach Benchmarks anderer Unternehmen ihrer Branche.
• Analyse möglicher Schwachpunkte der Lagerhaltung („Langsamdreher“).
• Analyse der Forderungen („schwer einbringlich“, „uneinbringlich“) mit anschließender
Ermittlung der Gründe für Zahlungsverzögerungen.
• Optimieren des Mahnwesens und Bonitätsprüfungen.
• Analyse, ob durch eine Skontogewährung die Zahlungsgeschwindigkeit von Kunden
erhöht werden kann.
• Analyse der Verbindlichkeiten. Abwägung des Nutzens der Ausnutzung bzw. Verlängerung
von Skontofristen gegen entsprechende (Fremd-) Finanzierung.
© Steuerkanzlei Weichselbaum � Januar 2009 SEITE 2 / 3

Eine Frage, die bei der Installation eines WCM immer wieder auftritt möchte ich abschließend
vorweg beantworten.
Frage:
Reicht eine einmalige Optimierung des Working Capital aus?
Antwort:
Nein,
ein einmaliges WCM würde nur zu einer punktuellen Verbesserung der Unternehmenssituation
führen. WCM ist eine fortwährende Aufgabe des Unternehmens, die nur bei einer dauerhaften
Implementierung zu einer nachhaltigen Verbesserung der Prozesse und einer nachhaltigen
Senkung der Kapitalkosten führt.
In Zeiten wie diesen, stellt sich m. E. die Frage „WCM: ja / nein“ grundsätzlich nicht!
Die Art und Weise bzw. die Ausprägung ist sicherlich unterschiedlich. Dass es jedoch eines
WCM bedarf, werden sie als Unternehmenslenker sicherlich bestätigen.
Sollten Sie zu diesem Thema Fragen haben bzw. Handlungsbedarf sehen würde ich mich
persönlich sehr freuen, wenn Sie uns als kompetenten Partner für die Umsetzung Ihres
WCM sehen und Ihre Steuerkanzlei Weichselbaum daraufhin konkret ansprechen.
Mit freundlichen Grüßen aus dem Merian Forum in Nürnberg
Gerhard Weichselbaum
vereidigter Buchprüfer, Steuerberater
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© Steuerkanzlei Weichselbaum � Januar 2009 SEITE 3 / 3