Wissenschaftsförderung der Sparkasse Vest Recklinghausen

Wissenschaftsförderung
der Sparkasse Vest Recklinghausen
Die Preisträger
Performance von Banken und Bankensystemen
und ihre Einflussfaktoren
– Eine theoretische und empirische Analyse für Europa
Dr. Laura Kästner Seite 9
Stakeholder-Management von Sparkassen
im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung
Dipl.-Kaufmann Tobias Grapentin Seite 21
Monitoring public debt management
in the European Monetary Union
– An external benchmark approach
Dr. Jürgen Born Seite 39
Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
Dipl.-Ökonom Falk Strotebeck Seite 47
Schutz der Verbraucher
vor Werbung für Finanzdienstleistungen
Dipl.-Wirtschaftsjuristin Monika Wittenberg Seite 65

Wissenschaftsförderung
der Sparkasse Vest Recklinghausen
Die Preisträger

Herausgeber:
Sparkasse Vest Recklinghausen
Herzogswall 5
45657 Recklinghausen

Inhalt
Performance von Banken und Bankensystemen
und ihre Einflussfaktoren
– Eine theoretische und empirische Analyse für Europa
Dr. Laura Kästner Seite 9
Stakeholder-Management von Sparkassen
im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung
Dipl.-Kaufmann Tobias Grapentin Seite 21
Monitoring public debt management
in the European Monetary Union
– An external benchmark approach
Dr. Jürgen Born Seite 39
Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
Dipl.-Ökonom Falk Strotebeck Seite 47
Schutz der Verbraucher
vor Werbung für Finanzdienstleistungen
Dipl.-Wirtschaftsjuristin Monika Wittenberg Seite 65

Wissenschaftsförderung der
Sparkasse Vest Recklinghausen
Kontinuität und Innovation sind zwei wesentliche Pfeiler unserer Geschäftspolitik. Kontinuität
bedeutet vor allem in unseren Kundenbeziehungen berechenbarer und verlässlicher
Partner zu sein. Oft über viele Jahre dauernde Beratung und Betreuung unserer Kunden
durch bekannte Mitarbeiter schaffen die Vertrauensbasis für eine dauerhafte erfolgreiche
Zusammenarbeit. Kontinuität und Verlässlichkeit gilt es aber auch insgesamt in der
Geschäftspolitik und gegenüber unseren weiteren externen Partnern sicher zu stellen. Innovationsbereitschaft
und –fähigkeit gewährleisten hierbei, dass die Sparkasse attraktiver
und moderner Partner bleibt. Innovationsbereitschaft setzt Aufgeschlossenheit gegenüber
neuen Entwicklungen – auch in übergeordneten Themengebieten – voraus.
Die im Jahr 1997 erstmals ausgeschriebenen Wissenschaftspreise der Sparkasse Vest
Recklinghausen sind ein gutes Beispiel für die gelungene Symbiose aus Kontinuität und
Innovation. Wir setzen diese Tradition auch in diesem Jahr fort und freuen uns, wieder fünf
Preisträger für ihre sehr guten Diplom- oder Doktorarbeiten auszeichnen zu können.
Wir verstehen uns dabei als Bindeglied zwischen Wissenschaft und Praxis. Denn trotz der
dynamischen Entwicklung von bilateralen Netzwerken in den letzen Jahren besteht nach
wie vor Handlungsbedarf, dass große Innovationspotenzial der Hochschulen noch besser zu
nutzen. Um dieses Ziel zu erreichen, wollen wir die Wissenschaftspreise der Sparkasse Vest
Recklinghausen nachhaltig etablieren und weiterentwickeln. Hierzu laden wir alle Beteiligten
gerne ein, mit uns gemeinsam diesen Gedanken voranzutreiben.
Wir danken den Preisträgern für Ihre außergewöhnlich gelungenen Beiträge sowie den
Lehrstühlen, ohne die diese Preisverleihung nicht möglich ist.
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Die Themen:
Nachfolgend ein kurzer Überblick über die Themen, mit denen sich die diesjährigen Preisträger
der Wissenschaftsförderung der Sparkasse Vest Recklinghausen befasst haben:
Die erste bankwissenschaftliche Arbeit setzt sich mit dem Thema „Performance von Banken
und Banksystemen und ihre Einflussfaktoren“ auseinander. Die Dissertation, eingereicht am
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft an der Ruhr-Universität Bochum, analysiert
die Erträge deutscher Banken im europäischen Vergleich und setzt sich kritisch mit dem Drei-
Säulen-Prinzip in der deutschen Kreditwirtschaft auseinander. Autorin: Dr. Laura Kästner
Mit dem Stakeholder-Management von Sparkassen im Spiegel ihrer Geschäftsberichte
beschäftigt sich die zweite bankwissenschaftliche Arbeit, die am Institut für Kreditwesen
- Westfälische Wilhelms-Universität Münster eingereicht wurde. Im Mittelpunkt der Ausarbeitung
steht die Fragestellung, ob es den Sparkassen gelingt, ihren öffentlichen Auftrag zu
erfüllen und welcher Bedeutung dabei ein verifiziertes Reporting zukommt, das insbesondere
die Privatisierungsfolgen verdeutlicht. Autor: Dipl. Kaufmann Tobias Grapentin
Auch bei den volkswirtschaftlichen Themenstellungen wurde in diesem Jahr wieder eine
Dissertation ausgewählt. Der Autor analysiert das staatlichen Schuldenmanagement in
der Europäischen Währungsunion (EWU) und stellt hierzu einen supranationalen Monitoring-Mechanismus
vor. Den Marktteilnehmern wird erstmals ein Instrument an die Hand
gegeben, das es ihnen ermöglicht, das staatliche Schuldenmanagement der EWU-Mitgliedsstaaten
von nationalen Präferenzen unabhängig aus einer europäischen Perspektive zu
evaluieren. Nominiert wurde diese Dissertation vom Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
der Ruhr-Universität Bochum. Autor: Dr. Jürgen Born
Mit regionalen Innovationsnetzwerken setzt sich die zweite volkswirtschaftliche Arbeit
auseinander. Diese zeigt auf, wie sich das Ruhrgebiet im aktuellen Technologiewettbewerb
behauptet. Hierzu wird auf Basis einer Netzwerkanalyse die Biotechnologiebranche in Nordrhein-Westfalen
analysiert. Diese Diplomarbeit wurde von der Ruhr-Universität Bochum nominiert.
Eingereicht wurde sie am Lehrstuhl für Wirtschaftspolitik. Neben den theoretischen
Grundlagen und einer Situationsanalyse erfolgt auch ein Ausblick auf die Auswirkungen einer
Konzentration auf die Biotechnologiebranche. Autor: Dipl. Ökonom Falk Strotebeck
Ein weiteres, mehr als aktuelles Thema ist Gegenstand der ausgewählten Arbeit des
Fachbereichs Wirtschaftsrecht der Fachhochschulabteilung Recklinghausen. Insbesondere
die rasante Entwicklung des Online-Werbeaufkommens von Direktbanken wirft die Frage
nach dem „Schutz der Verbraucher vor Werbung für Finanzdienstleistungen“ auf. Ziel der
Diplomarbeit ist es, die Werbung für Finanzdienstleistungen einer wettbewerbsrechtlichen
Beurteilung zu unterziehen und dabei die verbraucherrechtlichen Schutzmöglichkeiten
aufzuzeigen und zu beurteilen. Autorin: Dipl. Wirtschaftsjuristin Monika Wittenberg
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Dr. Laura Kästner
geboren am 30. Juni 1979
Performance von Banken und Bankensystemen
und ihre Einfl ussfaktoren
– Eine theoretische und empirische
Analyse für Europa
Doktorarbeit, eingereicht im Frühjahr 2008
bei Professor Dr. Stephan Paul
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Das Jahr 2007 wird wohl als das Jahr der Subprime-Krise in die Finanzgeschichte
eingehen. Kaum eine Großbank, die nicht erhebliche Marktwertverluste
hinnehmen musste. Auch die Frage der Rentabilität und Stabilität
von Bankensystemen wird in diesem Zusammenhang diskutiert.
Um so aktueller präsentiert sich die hier vorliegende Arbeit, die die Performance
deutscher Banken im europäischen Vergleich analysiert. Der Performance-Begriff
orientiert sich hierbei am sogenannten Stakeholder-Ansatz,
der die Eigentümer-, Kunden-, Arbeitnehmer- und öffentlichen Interessen
integriert betrachtet. Dabei fokussiert sich die Betrachtung insbesondere
auf die drei Säulen der Kreditwirtschaft und geht der Frage nach, ob die Performance
vorrangig auf Bankebene, oder eher vom institutionellen Rahmen
bestimmt wird.
Resümiert wird, dass vor allem eine hohe Marktkonzentration, privates
Eigentum sowie die private Rechtsform eine höhere Rentabilität bedingen.
Dies gehe ebenfalls mit einer höheren Kundenzufriedenheit, Arbeitnehmerleistung
sowie höheren volkswirtschaftlichen Performance einher. Da
die bankengruppenspezifi schen institutionellen Merkmale als Haupteinfl
ussfaktoren identifi ziert werden, lässt sich schließen, dass die durch diese
Merkmale geprägte Säulenstruktur sowie diesbezügliche Veränderungsprozesse
die Performance maßgeblich bestimmen. Die Verantwortung für
vorteilhafte Veränderungen läge somit nicht allein bei der einzelnen Bank,
sondern fände sich auf übergeordneter (politischer) Ebene. So wird durch
die Autorin vor allem die Privatisierung des Sparkassensektors und anderer
öffentlicher Banken sowie der Abbau anderer Konsolidierungshemmnisse
als sinnvoll angesehen, um die Performance des deutschen Bankensektors
zu steigern. Eine umstrittene These, die bisher insbesondere durch die
deutschen Großbanken vorgetragen wurde und die in der aktuellen Diskussion
um die Novellierung des Sparkassengesetzes von Nordrhein-Westfalen
und den darin enthaltenen möglichen Privatisierungstendenzen an Brisanz
gewinnt.

Performance von Banken und Bankensystemen und ihre Einfl ussfaktoren
– Eine theoretische und empirische Analyse für Europa
1 Einführung in die Problemstellung und Motivation der Arbeit
Im europäischen Vergleich wird den deutschen Banken seit geraumer Zeit von nationaler,
aber auch internationaler Seite eine geringe Performance attestiert. Diese Gegenüberstellungen
basieren häufi g auf Maßen wie der Rentabilität oder Effi zienz – Maße, bei denen das
deutsche Bankensystem trotz des aktuellen Aufwärts trends im internationalen Vergleich
zumeist auf den hintersten Plätzen liegt, wie Abbildung 1 beispielhaft anhand der Eigenkapitalrentabilität
vor Steuern verdeutlicht.
Abbildung 1: Eigenkapitalrendite vor Steuern für ausgewählte europäische Bankensysteme 1
Die Diskussion über die Gründe für das schwache Abschneiden der deutschen Banken
fokussiert auf die Säulenstruktur der Kreditwirtschaft und damit verbundene Charakteristika,
die Konsolidierungsprozesse hemmen. In vielen europäischen Ländern wurden in den
vergangenen Jahren Reformen durchgeführt, die sich auf die Schaffung effi zienter und fl exibler
Strukturen sowie die nachhaltige Stärkung der Institute im Bankenmarkt richten. Der
Schwerpunkt der Deregulierung lag dabei vielfach auf den öffentlichen Kreditinstituten bzw.
dem Sparkassensektor. Hingegen sind die Strukturen im deutschen öffentlich-rechtlichen
Bankensektor bislang unangetastet geblieben, sodass die Liberalisierung des Bankensystems
in Deutschland insgesamt weniger umfassend ausfi el als in anderen europäischen
Ländern.
Infolge der durchgeführten Reformen brachen traditionell bestehende Strukturen in der
Kreditwirtschaft auf. Mittlerweile kennzeichnet nur noch wenige Bankensysteme ein ausgeprägtes
Säulengebilde, bestehend aus privaten Geschäftsbanken, Sparkassen und Genossenschaftsbanken,
wie es für Deutschland charakteristisch ist. Diese Säulenstruktur und der
mangelnde Reformeifer, insbesondere das Festhalten an öffentlich-rechtlichen Banken, werden
immer wieder für die insgesamt vergleichs weise schwache Ertragslage des deutschen
Banken systems verantwortlich gemacht. Aufgrund der rigiden Säulenstruktur können die
hiesigen Institute bei den die europäische Bankenlandschaft prägenden Konsolidierungsprozessen
nicht in gleicher Weise mitwirken wie ihre europäische Konkurrenz, sodass sich
die meisten deutschen Banken damit abfi nden müssen, international zweitklassig zu bleiben.
Dadurch wird es für sie immer schwerer, sich im zunehmend international geprägten
Wettbewerb gegenüber der Konkurrenz zu behaupten, um nicht weiter ins Hintertreffen zu
1 Darstellung auf Basis der Angaben in International Monetary Fund (200 b, 200 , 2006).
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Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
geraten. Diese Meinung wird nicht nur von den privaten Banken vertreten, die ihre Position
durch den staatlichen Schutz und die Bevorzugung der Sparkassen verschlechtert sehen.
Auch Vertreter der Wissenschaft, Politiker und ihre Berater auf nationaler und europäischer
Ebene sprechen sich für eine Öffnung des deutschen Sparkassensektors aus. Der ins Visier
genommene Sparkassensektor selbst sieht die schwache Performance im Lager der privaten
Banken begründet. Deren fehlende oder nicht erfolgreiche strategische Positionierung
sowie Fokussierung – und nicht etwa die Säulenstruktur mit ihren Eigenarten – werden für
das vergleichsweise schlechte Abschneiden verantwortlich gemacht.
Die Arbeit nimmt diese anhaltend kontrovers geführte Debatte über die Gründe für das
schwache Abschneiden deutscher Kreditinstitute im internationalen Vergleich als Ausgangspunkt
für eine Untersuchung der Performance der Banken in Europa. Untersuchungsobjekte
sind die Banken der EU-15-Länder sowie der Schweiz (CH) im Zeitraum von 1998 bis
2005. Angesichts deutlicher Performance-Unterschiede der betrachteten Banken stellt sich
die Frage, welche Faktoren dafür ursächlich sind. Daher gilt es, die relevanten Performance-
Determinanten und ihre Auswirkungen zu ergründen. Können die wesentlichen Einflussfaktoren
sowie ihre Wirkungsrichtung auf die Performance der Banken identifiziert werden,
so lassen sich darauf basierend Ansatzpunkte zur Performance-Verbesserung ableiten.
Denn es wird schließlich nur denjenigen Banken gelingen, sich im zunehmend international
geprägten Wettbewerb zu behaupten, die eine solide Performance vorweisen. In diesem
Zusammenhang ist es von besonderer Bedeutung, ob in erster Linie divergierende institutionelle
Rahmenbedingungen oder Marktstrukturen – und damit Systembedingungen – für
Performance-Unterschiede entscheidend sind, oder ob primär institutsspezifische Charakteristika,
wie etwa die Geschäftsausrichtung oder die Ressourcenausstattung, die Performance
der Banken determinieren. Denn davon hängen Art und Adressaten ableitbarer
Handlungsempfehlungen ab.
Mit ihrem länderübergreifenden Forschungsansatz reiht sich die Arbeit in internationale
Performance-Untersuchungen der Kreditwirtschaft ein. 2 Die Ergebnisse dieser Studien
bezüglich der Bedeutung unterschiedlicher Performance-Einflussgrößen sowie ihres Effekts
auf die untersuchte(n) Performance-Zielgröße(n) weisen zwar gewisse Übereinstimmungen
auf, liefern aber insgesamt kein homogenes Bild, sodass weiterer Forschungsbedarf besteht,
um die der Arbeit zugrunde liegenden Fragen für die untersuchten Banken beantworten
zu können.
Während die Performance-Studien fast überwiegend die parametrische Regressions- und
mitunter auch die Diskriminanzanalyse anwenden, wird diese Methodik hier mit der nichtparametrischen
Regression, genauer der Verfahrensklasse der Regressionsbäume, um eine
neuartige Technik zur Identifikation der Performance-Determinanten erweitert. Neben den
weniger strengen Anwendungsvoraussetzungen liegen die Vorzüge dieser Verfahrensvariante
vor allem in ihrer differenzierteren Vorgehensweise bei der Regression der Zielgröße,
woraus Vorteile im Hinblick auf die Aufklärung der nicht einheitlichen Ergebnislage der
empirischen Studien resultieren können.
Vgl. insbesondere Short (1979), Bourke (1989), Molyneux/Thornton (199 ), Molyneux/Forbes (1995),
Demirgüc-Kunt/Huizinga (1998), Demirgüc-Kunt/Laeven/Levine ( 003), Goddard/Molyneux/Wilson ( 004).
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Performance von Banken und Bankensystemen und ihre Einflussfaktoren
– Eine theoretische und empirische Analyse für Europa
Eine Beschränkung der Performance-Beurteilung auf die Profitabilität der Banken allein
greift indes zu kurz. So wird besondere Aufmerksamkeit in Bezug auf die Kreditwirtschaft
häufig auf Aspekte wie die Stabilität des Bankensystems sowie die Versorgung der Bevölkerung
mit Finanzdienstleistungen gerichtet. Vor diesem Hintergrund wird die Performance
der Banken in dieser Arbeit als mehrdimensionales Konstrukt aufgefasst, das unterschiedliche
Anforderungen an die Kreditwirtschaft integriert. Auch wenn viele der Performance-Studien
mehrere Zielgrößen definieren, so erfassen diese doch fast ausschließlich
einen einzelnen Performance-Bereich, wie etwa den der finanziellen Erfolgsgrößen. Im
Gegensatz dazu erlaubt das hier entwickelte multidimensionale Konstrukt eine vollständigere
Performance-Analyse.
2 Grundlagen und Perspektiven der Performance-Beurteilung in der Kreditwirtschaft
Als Anknüpfungspunkt für die Konkretisierung des mehrdimensionalen Performance-
Konstrukts dient das Stakeholder-Konzept, das von einem pluralistischen Zielsystem der
Unternehmung ausgeht und auch als konzeptionelle Basis für eine umfassendere, d.h. über
ökonomische Größen hinausgehende, Messung der Leistung (-sfähigkeit) der Unternehmung
fungiert. Vor diesem Hintergrund werden die zentralen Anspruchsgruppen der Banken
als Performance-Perspektiven identifiziert und ihre Ansprüche als Zielgrößen der Performance
festgelegt.
Als erste Anspruchsgruppe lassen sich die Eigentümer bestimmen. Die für die Eigentümer
relevante Zielgröße lässt sich über den Shareholder-Value und seine Veränderung quantifizieren.
Die Erfassung derartiger wertorientierter Maßstäbe ist allerdings anhand der verfügbaren
Datenbasis nicht sachgerecht möglich, sodass die Eigentümeransprüche vorrangig
über die jahresabschlussbasierte Kennzahl Eigenkapitalrentabilität abgebildet werden.
Da die erzielte Rendite stets vor dem Hintergrund des eingegangenen Risikos relativiert
werden muss, wird ferner die Standardabweichung der Rendite in dieser Zielperspektive
verankert. Als zweite Anspruchsgruppe werden die Kunden abgegrenzt. Die Zielgröße der
Kunden lässt sich über das Konstrukt der Kundenzufriedenheit konkretisieren. Die dritte Anspruchsgruppe
repräsentieren die Arbeitnehmer. Der realisierte Arbeitnehmernutzen lässt
sich analog zur Anspruchsgruppe der Kunden über die Zufriedenheit operationalisieren. In
einer vierten und letzten Anspruchsgruppe wird die Öffentlichkeit, hier präziser als Volkswirtschaft
bezeichnet, erfasst. Die volkswirtschaftlichen Ansprüche an die Kreditwirtschaft
lassen sich über den Umfang und die Qualität der Bankenintermediation, die Förderung der
wirtschaftlichen Entwicklung sowie die Stabilität des Bankensystems konkretisieren.
Anhand der Synthese der konkurrierenden Konzepte des Shareholder- und Stakeholder-
Ansatzes lassen sich die Perspektiven und die in ihnen verankerten Zielgrößen in der Weise
gewichten und verdichten, dass die in der Eigentümerperspektive verankerten Ansprüche die
Oberzielgrößen darstellen, während die Interessen der anderen Anspruchsgruppen als Nebenbedingungen
fungieren. Denn bei Ausrichtung auf die Optimierung der Eigentümerforderungen
sollten auch die Ziele der anderen Parteien erfüllt werden. Auf Basis der zwischen
den Performance-Maßstäben aufgedeckten Wirkungszusammenhänge gelingt es, diese
Zielpriorisierung theoretisch zu legitimieren. So spricht die ableitbare positive Wirkung der
Kundenzufriedenheit über die Kundenbindung auf den Unternehmenserfolg für eine komplementäre
Beziehung zwischen den Zielen der Eigentümer und denen der Kunden. Die
3 Vgl. grundlegend Freeman/Reed (1983), Freeman (1984) sowie z.B. Janisch (1993), Donaldson/Preston
(1995).
Diese besteht hier im Wesentlichen aus den Jahresabschlussdaten der Kreditinstitute.
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Wissenschaftspreis 2008
Arbeitnehmerzufriedenheit als Zielgröße der Arbeitnehmerperspektive kann über die
Arbeitsleistung sowohl den Unternehmenserfolg als auch die Kundenzufriedenheit positiv
beeinflussen. Und auch für die Performance-Maße der volkswirtschaftlichen Perspektive
wie Umfang und Qualität der Bankenintermediation sowie Systemstabilität lässt sich eine
positive Beziehung zu den Zielgrößen der übrigen Performance-Perspektiven begründen.
3 Ausgewählte Determinanten der Bank-Performance
Die als Oberzielgrößen legitimierten Ansprüche der Eigentümer dienen als Orientierungspunkt
für die Ableitung potenzieller Einflussgrößen der Performance der Banken und
ihrer Wirkungsweisen. Angesichts der Vielzahl möglicher Einflussfaktoren, deren vollständige
Erfassung weder machbar ist noch sinnvoll erscheint, ist zum einen ein Fokus bei
ihrer Ableitung erforderlich. Zum anderen bedingt das Bestreben einer aussagekräftigen
Performance-Analyse die Auswahl von Größen aus unterschiedlichen Bereichen. Vor diesem
Hintergrund leitet die eingangs erörterte Kontroverse um die Säulenstruktur der Kreditwirtschaft
die Schwerpunktsetzung bei der Bestimmung der Einflussfaktoren. So ist die die
europäischen Bankensysteme (ursprünglich) prägende Existenz unterschiedlicher Bankengruppen
Resultat bestimmter institutioneller Rahmenbedingungen auf den Bankenmärkten,
die die erste Gruppe der Performance-Determinanten repräsentieren. Sie erlangen durch
Reformbestrebungen, die in vielen europäischen Ländern mit Konsequenzen für die Säulenstruktur
durchgeführt wurden, einen besonderen Stellenwert. Im Mittelpunkt stehen dabei
die mit Blick auf den Sektor der öffentlichen Banken bzw. Sparkassen durchgeführten Liberalisierungsschritte.
Die Ableitung bankengruppenspezifischer Merkmale setzt damit an der
Diskussion über die Vor- und Nachteile staatlichen und privaten Eigentums in der Kreditwirtschaft
sowie der Frage nach der Privatisierung öffentlicher Institute an. Es lässt sich
jedoch feststellen, dass die Reformmaßnahmen nicht allein und pauschal auf die Eigentumsstrukturen
zielen, sondern mitunter weitere Merkmale erfassen, die den Sektor der öffentlichen
Banken bzw. Sparkassen charakterisieren. In einer differenzierten Betrachtung der
Eigentums- und Privatisierungsdiskussion werden daher neben dem Eigentumsstatus und
damit der Frage nach der materiellen Privatisierung die Rechtsformwahl und damit die
formale Privatisierung, der Unternehmenszweck bzw. die funktionelle Privatisierung sowie
der geografische Wirkungskreis als Besonderheit der Geschäftstätigkeit mit Fokus auf den
Sektor der (ehemaligen) Sparkassen bzw. öffentlichen Banken als weitere institutionelle
Einflussgrößen diskutiert.
Diese institutionellen Determinanten werden um strukturelle Merkmale der Bankenmärkte
ergänzt, die auf einem umfangreichen Forschungsbestand um konkurrierende Markt- und
Wettbewerbskonzepte aufsetzen. Die Attribute der Marktstruktur dienen insbesondere der
quantitativen Charakterisierung der Anbieterseite anhand der Anzahl der Marktteilnehmer,
ihrer relativen Größe sowie der dadurch bedingten Marktkonzentration und werden regelmäßig
mit bestimmten Verhaltensweisen der Marktteilnehmer und daraus resultierenden
einzel- und gesamtwirtschaftlichen Marktergebnissen verbunden. Letztere Größen lassen
sich im Rahmen dieser Untersuchung dann wiederum mit der Performance-Beurteilung der
Banken, insbesondere in Form der Profitabilität, der wirtschaftlichen Entwicklung sowie der
Stabilität des Bankensystems, verknüpfen.
Im Anschluss an diese industriespezifischen Charakteristika werden bankspezifische und
damit für die einzelnen Institute unterschiedlich ausgeprägte Performance-Determinanten,
wie etwa die strategische Geschäftsausrichtung und das Ressourcenmanagement, erfasst.
Als Basis für die Ableitung und Systematisierung der einzubeziehenden institutsspezifischen
Performance-Einflussgrößen dienen neben der marktbasierten Sichtweise von Wett-
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Performance von Banken und Bankensystemen und ihre Einflussfaktoren
– Eine theoretische und empirische Analyse für Europa
bewerbsvorteilen nach Porter die Erkenntnisse des ressourcenorientierten Ansatzes. Die
Verhaltensmerkmale stellen auf die Institutsgröße, die Geschäfts- und Finanzierungsstruktur,
den Einsatz und das Management personeller und sachlicher Ressourcen ab und lassen
sich mit konkreten Auswirkungen auf das Marktergebnis bzw. den Unternehmenserfolg und
damit auf die Performance der Banken verbinden. Ferner ist die Relevanz dieser Einflussgrößen
durch die hier adressierte Frage begründet, ob die Bank-Performance vorrangig
auf Bankebene bestimmt wird, oder ob primär systembezogene Merkmale die Performance
determinieren. Darüber hinaus ermöglichen es bankspezifische Variablen, Unterschiede in
der Performance von Banken auch innerhalb eines Landes zu erklären.
Schließlich werden makroökonomische Rahmenbedingungen als Einflussfaktoren der
Bank-Performance diskutiert. Die Bedeutung gesamtwirtschaftlicher Größen erklärt sich
zum einen dadurch, dass die Geschäftstätigkeit der Banken unmittelbar von den allgemeinen
wirtschaftlichen Gegebenheiten, wie das Wirtschaftswachstum, die Inflation oder das
Zinsniveau, tangiert wird. Zum anderen können auch indirekte Effekte wirksam werden, da
der Bankensektor durch seine Intermediationstätigkeit eng mit den Unternehmen anderer
Wirtschaftszweige verzahnt ist, sodass sich deren gesamtwirtschaftliche Beeinflussung auf
die Kreditwirtschaft übertragen kann.
4 Methodische Grundlagen der empirischen Untersuchung
Als zentrale Basis für Datenerhebung dient die Datenbank Bankscope, 5 deren Charakteristika
sowohl die Möglichkeiten und den Umfang der Datengewinnung als auch die
Eigenschaften des zusammengestellten Datensatzes maßgeblich beeinflussen. Auf dieser
Basis und unter Bezugnahme auf die juristische Definition des Erfahrungsobjekts Bank werden
die für die Untersuchung relevanten europäischen Banken als Merkmalsträger abgegrenzt.
Insgesamt können über 6.000, in den einzelnen Jahren des Betrachtungszeitraums
von 1998 bis 005 jeweils über 4.000 Institute aus den EU-15-Ländern und der Schweiz
erhoben werden. Anhand der von der EZB veröffentlichten Statistiken über die Struktur der
europäischen Bankenmärkte lassen sich die auf Bankscope-Basis generierten Datensätze
im Hinblick auf ihre Repräsentativität beurteilen. Zwar zeigt der Vergleich mit den Referenzwerten
der EZB anhand der Anzahl der Banken deutliche Unterschiede im Datenbestand
auf. Die annähernd erreichte Übereinstimmung in Bezug auf die aggregierte Bilanzsumme
beweist indes, dass die bedeutendsten Banken in Europa erfasst werden, sodass die empirische
Analyse für zumindest charakterisierende Aussagen auf einem soliden Fundament
aufsetzt.
Die Zielgrößen der Eigentümerperspektive, Rentabilität und Risiko, werden auf Bankebene
für die einzelnen Jahre des Betrachtungszeitraums auf Basis der Datenbank Bankscope
erhoben und dann zwecks Normalisierung zu 6-Jahres-Durchschnittswerten zusammengefasst.
Dieses Vorgehen wird bei sämtlichen als jährliche Werte erfassten Kennzahlen
verfolgt. Schwieriger gestaltet sich die Erhebung der Performance-Zielgrößen aus Kunden-
und Arbeitnehmersicht. So lassen sich Kundenzufriedenheitswerte nur auf Länderebene auf
Basis nationaler Kundenbarometer bzw. Zufriedenheitsindizes, ergänzt um eine Studie der
5 Diese wird von Bureau van Dijk Electronic Publishing (BvDEP) in Kooperation mit Fitch Ratings erstellt
und vertrieben und enthält inzwischen Informationen zu über 0.000 Banken weltweit. Die Datenbank
umfasst insbesondere Jahreselemente wie Bilanz, Gewinn- und Verlust-Rechnung (GuV), Angaben zu
außerbilanziellen Positionen, Anhanginformationen und weitere finanzielle Kennzahlen, darüber hinaus
Ratings und Reports.
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Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
KPMG, bestimmen. 6 Für die Arbeitnehmer lassen sich Zufriedenheitswerte hingegen nicht in
einem adäquaten Umfang generieren, sodass zur Performance-Beurteilung aus dieser Perspektive
auf den Proxy der Arbeitsleistung zurückgegriffen wird. Die Arbeitsleistung wird in
Form der Arbeitnehmerproduktivität auf Institutsebene auf Basis der Bankscope-Datenbank
ermittelt. Als Performance-Maße aus volkswirtschaftlicher Perspektive werden das Niveau
der Bankenintermediation, gemessen über den Quotienten aus dem Volumen ausgereichter
Kredite an Nichtbanken und dem BIP, die wirtschaftliche Entwicklung, quantifiziert über das
BIP pro Kopf, die Qualität der Kreditvergabe, ermittelt anhand des Anteils notleidender Kredite
an den insgesamt vergebenen Krediten, sowie der Solvabilitätskoeffizient als Indikator
der Sicherheit der Bankensysteme bestimmt. Diese Maße werden auf Systemebene auf
Basis der vom IMF und von Eurostat bereitgestellten Datenzeitreihen als 6-Jahres-Durchschnittswerte
erhoben.
Im Zentrum der Ermittlung der Performance-Einflussgrößen stehen die bankengruppenspezifischen
institutionellen Merkmale in Form von Eigentumsstrukturen, Ausgestaltung
der Rechtsform und besonderen Grundsätzen der Geschäftstätigkeit, die sich aus
der Reformtätigkeit der europäischen Länder mit Fokus auf den Sektor der (ehemaligen)
Sparkassen bzw. öffentlichen Banken ableiten. Diese Attribute werden auf Systemebene in
Form einer Momentaufnahme zunächst als nominale Merkmale erfasst und sodann auf eine
ordinale Dreierskala zwecks besserer Handhabung im Rahmen der empirischen Analyse
überführt. Die im zweiten Wirkungsbereich erfassten Strukturmerkmale der Bankenmärkte
werden durch die Anzahl der Banken in einem Land, die Marktkonzentrationsrate (CR5), den
Herfindahl-Hirschman-Index (HHI), die Bankendichte sowie die Anzahl der Zweigstellen in
einem Land im Verhältnis zur Anzahl der dort ansässigen Banken spezifiziert. Die Merkmale
werden auf Landesebene erfasst und gehen als 6-Jahres-Durchschnittswerte in die Untersuchung
ein. Die bankspezifischen Attribute werden anhand Bankscope auf Institutsebene
ebenfalls als Mittelwerte über sechs Jahre bestimmt. Diese Kennzahlen beziehen sich auf
unterschiedliche Unternehmensbereiche und sind durch die Struktur der Erträge und Aufwendungen
sowie der Aktiva und Passiva, die Liquidität und die Institutsgröße spezifiziert.
Die makroökonomischen Performance-Determinanten werden auf nationaler Ebene über das
Wirtschaftswachstum, gemessen anhand der Wachstumsrate des realen BIP, die Inflationsrate,
berechnet als jährliche Veränderungsrate des Harmonisierten Verbraucherpreisindex,
sowie das Zinsniveau, bestimmt als die jährliche Rendite auf zehnjährige Staatsanleihen,
abgebildet.
Die Durchführung der empirischen Performance-Analyse erfordert schließlich die Auswahl
geeigneter Verfahren. Vor dem Hintergrund der zugrunde liegenden Fragestellung, den
Charakteristika des Datensatzes in Form der Merkmalsträger und der ihnen zugewiesenen
Merkmale sowie den Eigenschaften der einzelnen Verfahren und ihren Einsatzmöglichkeiten
lassen sich die parametrische und nichtparametrische Regression als adäquate Analyseverfahren
bestimmen. Während parametrische Verfahren relativ restriktive Anwendungsvoraussetzungen
formulieren, ist die nichtparametrische Regression flexibler einsetzbar,
da sie kaum Anforderungen an den zu untersuchenden Datensatz stellt. Im Gegensatz zu
parametrischen Verfahren, die die Optimierung einer globalen für alle Elemente gültigen
Zielfunktionen anstreben, handelt es sich bei der nichtparametrischen Regression um eine
lokale Modellierung, die in der multivariaten Ausgestaltung regelmäßig über additive
6 Die Kundenzufriedenheit wird auf einer vereinheitlichten Skala von 0 bis 100 gemessen, wobei ein Wert
von 100 für vollste Kundenzufriedenheit steht. Anhand der verfügbaren Datenbasis lassen sich für das Jahr
004 für sämtliche Länder außer Luxemburg und Belgien nationale Kundenzufriedenheitswerte gewinnen.
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Performance von Banken und Bankensystemen und ihre Einfl ussfaktoren
– Eine theoretische und empirische Analyse für Europa
Modelle dargestellt wird. Als häufi g eingesetzte Variante additiver Modelle stehen hier die
sog. Regressionsbäume in Form der Verfahren CART, CHAID und Exhaustive CHAID im Vordergrund.
Diese Algorithmen der rekursiven Partitionierung zerlegen das gesamte Datenset
schrittweise anhand bestimmter Trennungsregeln in möglichst homogene Subsegmente
(vgl. Abbildung 2).
Abbildung 2: Segmentierungsstrategie von Entscheidungsbäumen
Auf jeder Ebene unterteilen ausgewählte Kennzahlen das Datenset in Bezug auf die Zielgröße.
Dabei gilt, dass sich die auf den ersten Stufen herangezogenen Prädiktoren stärker
auf die Zielgröße auswirken als die später auftretenden, sodass diese Verfahren speziell
dafür geeignet sind, besonders relevante Performance-Determinanten zu identifi zieren.
5 Empirische Performance-Analyse
Auf Basis des theoretischen und methodischen Fundaments gilt es schließlich empirisch-ana
lytisch der Frage nachzugehen, welche Einfl ussfaktoren für die Performance der
Banken ausschlaggebend sind. Die Prüfung der Anwendungsvoraussetzungen in Bezug auf
den zu untersuchenden Datensatz entscheiden dabei über die Eignung der ausgewählten
Regressionsverfahren. Es zeigt sich, dass vor allem nichtlineare Zusammenhänge sowie partielle
Multikollinearität den Einsatz der parametrischen Regression einschränken, sodass
verstärkte Aufmerksamkeit auf die Modellberechnung mittels der nichtparametrischen Verfahren
gelegt wird. Anhand der diskutierten Regressionsbäume, CHAID, Exhaustive CHAID
und CART, wird die Regression der Zielgrößen zunächst mit Fokus auf die Eigentümerperspektive
für verschiedene Zeiträume, unterschiedliche Modellkonstellationen und Parameterspezifi
kationen durchlaufen. Die Regressions ergebnisse zeigen zum einen, ob sich die zuvor
hergeleiteten Einfl ussgrößen tatsächlich wie vermutetet auswirken, zum anderen lassen
sie Rück schlüsse auf die primären Treiber der Performance der Banken zu. Von den drei zur
Auswahl stehenden Verfahren erweisen sich CHAID und ECHAID als besonders zweckmäßig,
während CART Schwächen bei der Analyse der Datensätze erkennen lässt.
Übereinstimmend identifi zieren beide CHAID-Verfahren Systemmerkmale, und zwar die
Marktkonzentration, den Eigentumsstatus bzw. die Rechtsform (ehemaliger) öffentlicher
Banken bzw. Sparkassen als die Haupttreiber der Bank-Performance aus Eigentümersicht.
Eine hohe Marktkonzentration begünstigt gleichermaßen eine hohe Rentabilität wie private
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Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
Eigentumsstrukturen und Rechtsformen sowie darauf zielende Privatisierungsmaßnahmen.
Auch verschiedene bankspezifische Attribute, insbesondere die Cost-Income-Ratio, aber
auch die Institutsgröße, die Zins- und Provisionsergebnisquote sowie die Eigenkapital-
und Einlagenquote, beeinflussen die Performance der Banken, üben aber einen geringeren
Einfluss auf diese aus als die Systemmerkmale, da sie auf den tieferen Ebenen zur Trennung
herangezogen werden. Die Bedeutung und der Effekt der institutsbezogenen Kennzahlen
auf die Zielgröße hängen ferner von den zuvor bestimmten Performance-Determinanten und
ihren Ausprägungen ab, sodass die Verfahren der rekursiven Partitionierung in dieser Hinsicht
ihre Stärke einer differenzierteren Regression ausspielen können. Da in Abhängigkeit
von den Systembedingungen unterschiedliche weitere Faktoren über die Performance der
Banken entscheiden, sind Maßnahmen zur Leistungssteigerung stets unter Berücksichtigung
des Zusammenspiels von markt- und bankbezogenen Attributen abzuleiten.
Die Performance der Banken im hier zugrunde gelegten Verständnis bestimmt sich indes
nicht allein über die Erfolgsmaße der Eigentümerperspektive. Daher wird die Betrachtung
im nächsten Schritt um die Zielgrößen der Kunden-, Arbeitnehmer- und der volkswirtschaftlichen
Perspektive erweitert. Anhand der Integration der Zielgrößen der übrigen Performance-Perspektiven
in die CHAID- und ECHAID-Lösungsbäume für die Zielgröße Eigenkapitalrentabilität
gelingt es, die Performance-Analyse aussagekräftig zu erweitern. So zeigt
sich, dass die für die Performance-Beurteilung aus Eigentümersicht zentralen Einflussfaktoren
Marktkonzentration, Eigentumsstatus sowie Rechtsform der (ehemaligen) Sparkassen
im Hinblick auf die Optimierung der Zielgrößen der anderen Perspektiven nahezu uneingeschränkt
die gleiche Bewertungsrichtung erfahren. So ist eine höhere Marktkonzentration
und privates Eigentum sowie private Rechtsformen nicht nur mit einer höheren Rentabilität,
sondern ebenfalls mit einer höheren Kundenzufriedenheit, Arbeitnehmerleistung sowie
volkswirtschaftlichen Performance assoziiert. Auf dieser Basis lässt sich die theoretisch argumentierte
Harmonie zwischen den Anforderungen der verschiedenen Anspruchsgruppen
auch empirisch verifizieren und die Ausrichtung auf die Eigentümeransprüche als Oberzielgrößen
unter Berücksichtigung der Interessen der übrigen Parteien in Form von Nebenbedingungen
weiter legitimieren.
Da die bankengruppenspezifischen institutionellen Merkmale als Haupteinflussfaktoren
der Performance identifiziert werden können, lässt sich schließen, dass die durch diese
Merkmale geprägte Säulenstruktur der Kreditwirtschaft sowie diesbezügliche Veränderungsprozesse
die Performance der Banken maßgeblich bestimmen. Da es sich bei den
Haupttreibern der Performance um systembezogene Attribute handelt, liegt die Verantwortung
für diesbezüglich vorteilhafte Veränderungen nicht bei der einzelnen Bank, sondern ist
auf übergeordneter (politischer) Ebene zu suchen. So erscheinen vor allem Reformmaßnahmen
im Hinblick auf die (formale oder materielle) Privatisierung des Sparkassensektors und
anderer öffentlicher Banken sowie der Abbau von (anderen) Konsolidierungshemmnissen
sinnvoll, da diese nicht nur die Performance der Banken aus Eigentümersicht verbessern,
sondern zugleich das Urteil aus den anderen Perspektiven positiv beeinflussen. Allerdings
ist auch jedes einzelne Institut gefragt, seine Möglichkeiten zur Performance-Steigerung in
Abhängigkeit von den bestehenden Rahmenbedingungen bestmöglich auszuloten, da ein
begünstigendes exogenes Umfeld nicht automatisch ein gutes Abschneiden der Banken
garantiert.
17

Performance von Banken und Bankensystemen und ihre Einflussfaktoren
– Eine theoretische und empirische Analyse für Europa
Mit der gewählten Vorgehensweise und den erzielten Ergebnisse kann die Arbeit den
bisherigen Forschungsstand um wertvolle Erkenntnisse erweitern:
•
•
•
18
Während andere Studien nur eine Performance-Dimension, mehrheitlich die hier als
Eigentümerperspektive bezeichnete, mitunter auch die volkswirtschaftliche Perspektive
erfassen, werden hier die bedeutendsten Anspruchsgruppen der Banken als Zielperspektiven
integriert, sodass eine vollständigere Performance-Beurteilung geleistet werden
kann, die eine weitgehende Zielharmonie in Bezug auf die Ausprägung der wesentlichen
Renditetreiber aufdeckt.
Der Fokus auf bankengruppenspezifische institutionelle Charakteristika ergänzt die
Debatte um die Auswirkungen unterschiedlicher Eigentumsformen und kann diese im
Hinblick auf die besonderen Eigenschaften und Veränderungsprozesse europäischer
Bankensysteme durch eine differenziertere Analyse aussagekräftig erweitern.
Die Untersuchung führt mit den nichtparametrischen Regressionsbäumen ein neuartiges
Verfahren zur Identifikation der Haupttreiber der Bank-Performance ein, das seine
Vorteile einer genaueren Regression insbesondere in Bezug auf die bankspezifischen
Performance-Einflussgrößen ausspielen kann. Die Analyse kann damit eine Erklärung für
die insgesamt nicht eindeutige Ergebnislage bisheriger empirischer Studien liefern, die
durchgängig auf die globale parametrische Regression zurückgreifen.

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19

Dipl.-Kaufmann Tobias Grapentin
geboren am 17. August 1976
Stakeholder-Management
von Sparkassen im Spiegel
der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme
und kritische Bewertung
Diplomarbeit, eingereicht im Winter 2006
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelm-Universität Münster
Auch im aktuell vorliegenden Änderungsentwurf zum neuen Sparkassengesetz
von Nordrhein-Westfalen hält die Landesregierung an der
Möglichkeit zur Schaffung von Trägerkapital, der Liberalisierung der
Ausschüttungregelungen sowie der gesetzlichen Verankerung eines
Sparkassen-Finanzverbundes NRW fest. Dies alles tangiert direkt den
öffentlichen Auftrag, ohne den es für eine öffentliche Trägerschaft von
Sparkassen keine Legitimation gibt. Die Rechtsform hat deshalb elementare
Bedeutung, da die Nicht-Veräußerbarkeit den Zusammenhalt der
öffentlich-rechtlichen Säule der deutschen Kreditwirtschaft gewährleistet.
Wenn Sparkassen ihre Rechtsform langfristig sichern wollen, so der
Autor, müssen sie ihren öffentlichen Auftrag nicht nur erfüllen, sondern
ihn auch glaubhaft vermitteln.
Das Ziel der Arbeit ist es, theoretische Anforderungen an das Reporting
des öffentlichen Auftrages von Sparkassen herauszuarbeiten und
anschließend anhand einer empirischen Untersuchung ausgewählter
Geschäftsberichte Rückschlüsse auf das Management der aus dem öffentlichen
Auftrag resultierenden Stakeholder-Ansprüche zu ziehen.
Der Autor analysiert bezüglich des Stakeholder-Managements teilweise
erhebliche Defizite im Reporting von Sparkassen, wobei Großsparkassen
noch am ehesten den Anforderungen genügen. Dienlich wären
somit Maßstäbe, die den Anforderungen an die Nachhaltigkeitsberichterstattung
des Instituts der Wirtschaftsprüfer entsprechen. Eine externe
Verifizierung des Reportings über den öffentlichen Auftrag würde nicht
nur die Glaubwürdigkeit steigern, sondern auch eine Aggregation auf
Bundesebene ermöglichen. Damit könnten dann auch mögliche Privatisierungsfolgen
nachhaltig quantifiziert werden. Das Aufzeigen solcher
Zahlen sollte das beste Argument für die Notwendigkeit der Existenz von
Sparkassen in Deutschland sein.

Stakeholder-Management von Sparkassen im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung
1 Einleitung
Ausgelöst durch die Krise bei der WestLB hat die Landesregierung in NRW mit der Diskussion
verschiedener Zukunftsoptionen für die öffentlich-rechtlichen Kreditinstitute im
Land NRW teilweise harsche Kritik seitens der Sparkassen (SK) hervorgerufen. Neben einer
vertikalen Integration in NRW oder einer Fusion mit anderen Landesbanken ist für die West-
LB ebenfalls der Einstieg von Privatinvestoren erörtert worden, was auch zu einem erneuten
Aufflammen der Diskussion über eine säulenübergreifende Konsolidierung im deutschen
Kreditwesen geführt hat. 2 Besonders von privaten Banken wird argumentiert, dass durch die
Unverkäuflichkeit der öffentlich-rechtlichen Kreditinstitute eine unbedingt erforderliche,
säulenübergreifende Konsolidierung der deutschen Kreditwirtschaft verhindert werde, womit
die Wettbewerbsfähigkeit des deutschen Bankensystems insgesamt geschwächt werde
und Übernahmen aus dem Ausland drohen. Da die Funktionen des öffentlichen Auftrags
von privaten Kreditinstituten ebenso erfüllt werden könnten, fehle dem öffentlich-rechtlichen
Sektor seine Existenzberechtigung. Die Forderungen nach grundlegenden Reformen
bzw. nach der Auflösung des Drei-Säulen-Systems sind mittlerweile so laut geworden,
dass sich die SK-Finanzgruppe in ihrer Existenz gefährdet sehen muss. Die Wahrung der
bestehenden Strukturen und ihrer Eigenständigkeit hat sie bereits zu ihrem wichtigsten Ziel
erklärt.
Ohne öffentlichen Auftrag gäbe es für SK keine Legitimation, in Form von öffentlich-rechtlichen
Anstalten organisiert zu sein. Elementare Bedeutung hat ihre Rechtsform für SK vor
allem deshalb, weil sie ihre grundsätzliche Nicht-Veräußerbarkeit und damit den Fortbestand
der öffentlich-rechtlichen Säule im deutschen Kreditwesen gewährleistet. Wenn
SK ihre Rechtsform langfristig sicherstellen wollen, müssen sie daher ihren öffentlichen
Auftrag erstens tatsächlich erfüllen und zweitens auch glaubhaft vermitteln können, dass
sie ihn erfüllen bzw. erfüllt haben. Diese „glaubhafte Vermittlung“ muss sich dann auch in
der Berichterstattung von SK widerspiegeln. Das Ziel dieser Arbeit ist es daher, theoretische
Anforderungen an das Reporting des öffentlichen Auftrages von SK herauszuarbeiten und
anschließend anhand einer empirischen Untersuchung ausgewählter Geschäftsberichte
Rückschlüsse auf das Management der aus dem öffentlichen Auftrag resultierenden Stakeholder-Ansprüche
zu ziehen.
Vgl. z.B. Poullain (200 ).
2 Zu den Bemühungen von Privatinvestoren um einen Einstieg in öffentlich-rechtliche Kreditinstitute siehe
beispielhaft Bartz/Klusmann (200 ), S. 9; Luttmer/Bartz/Clausen (200 ), S. 2 .
Vgl. Bundesverband Deutscher Banken (200 ), S. - ; Köhler (200 ), S. 2 ; Mittler (200 ), S. ; Raettig
(200 ), S. 2 f.; Möschel (200 ), S. - ; Weber (200 ), S. - .
Vgl. Bundesverband Deutscher Banken (200 ), S. ; Mittler (200 ), S. ; Möschel (200 ), S. f.
Vgl. Raettig (200 ), S. 2 .
Vgl. Hoppenstedt (200 ), S. .
Vgl. Staats (200 ), S. 90; Thiemann (200 ), S. f.; Ashauer (200 ), S. f.; Rudolph (200 ), S. 20.
Vgl. Eichel (200 ), S. 2 f.; Hoppenstedt (200 ), S. .
22

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 200
2 Funktionen des öffentlichen Auftrages
Der öffentliche Auftrag „bezeichnet als Sammelbegriff die vom Gesetzgeber und ergänzend
von den Gewährträgern den kommunalen Sparkassen gestellten und übertragenen
öffentlichen Aufgaben.“ 9 Auch wenn diese Aufgaben so alt wie die SK selbst sind, 0 wurden
sie erst 9 unter dem Begriff des öffentlichen Auftrages zusammengefasst. Ohne auf
die genauen Formulierungen in den einzelnen Rechtsgrundlagen einzugehen, 2 haben SK
neben der Gemeinwohlorientierung demnach den Auftrag,
• vor allem die Versorgung wirtschaftlich schwächerer Bevölkerungsgruppen und des Mittelstandes
mit Finanzdienstleistungen zu gewährleisten,
• den Sparsinn und die Vermögensbildung in der Bevölkerung sowie das eigenverantwortliche
Verhalten insbesondere der Jugend in wirtschaftlichen Angelegenheiten zu fördern,
• eine ausgewogene regionale Wirtschaftsstruktur und lokalen Wettbewerb zu gewährleisten
sowie
• als Hausbank ihrer Anstaltsträger zu fungieren.
Aus diesen Aufgaben lassen sich im Wesentlichen fünf Teilziele bzw. Funktionen ableiten:
Die Gewährleistungsfunktion betrifft die Versorgung der gesamten Bevölkerung
mit Finanzdienstleistungen. Schwerpunkte bilden hierbei die allgemeine Versorgung der
wirtschaftlich schwachen Privatpersonen sowie die Kreditversorgung des Mittelstandes. Die
Förderfunktion umfasst sowohl das Angebot sicherer Sparprodukte als auch die Erziehung
und Beratung der Bevölkerung (insbesondere der Jugend) in wirtschaftlichen Angelegenheiten.
Die Struktursicherungsfunktion versteht SK als Instrument der regionalen Wirtschaftspolitik.
Dem gesamtwirtschaftlichen Konzentrationsprozess auf Verdichtungsräume soll
dabei durch Sicherung der regionalen Wirtschaftsstrukturen entgegengewirkt werden. Die
Wettbewerbsfunktion soll gewährleisten, dass auch in ländlichen Regionen kein Kreditinstitut
eine marktbeherrschende Stellung ausüben kann. Schließlich sollen SK in ihrer Hausbankfunktion
ihre kommunalen Träger in allen finanziellen Belangen unterstützen, wobei
insbesondere die Kreditversorgung und die Abwicklung des Zahlungsverkehrs im Vordergrund
stehen.
9 Dehe ( 9 2), S. 2 0. Aufgrund der Abschaffung von Gewährträgerhaftung und Anstaltslast (siehe Verst. v.
. .200 ) werden die Träger von SK hier nicht als „Gewährträger“, sondern als „Anstaltsträger“ bezeichnet.
0 Ursprünglich entstanden sind SK vor über 200 Jahren aus dem Gedanken, den Sparsinn zu fördern und so
vor allem Geringverdiener vor Verarmung zu schützen. Zur historischen Entwicklung von SK siehe z.B. Staats
(200 ), S. 0- ; Trosky ( 99 ), S. - ; Wysocki/Ellgering ( 9 ), S. - ; Wysocki ( 9 0), S. - .
Vgl. Wysocki ( 9 ), S. 0; Dehe ( 9 2), S. 2 .
2 Bezüglich des öffentlichen Auftrages unterscheiden sich die Formulierungen der einzelnen SK-Gesetze
nicht wesentlich. Vgl. Ashauer (200 ), S. ; Eichel (200 ), S. 2 . Für Beispiele einzelner zugrunde liegender
Rechtsnormen siehe Staats (200 ), S. f.
Zur Gemeinwohlorientierung siehe Staats (200 ), S. 90; Ellgering (2002), S. -2 ; Keßler ( 9 2), S. 0-
9 . Unternehmerisches Handeln gilt allgemein dann als gemeinwohlorientiert, wenn es allgemeinen bzw.
öffentlichen Interessen zu dienen bestimmt ist. Vgl. Ellgering (2002), S. 9. SK werden oft synonym als
gemeinwohlorientiert oder gemeinnützig bezeichnet. Da sie Letzteres aber nicht im steuerrechtlichen Sinne
sind, erscheint der Begriff der Gemeinnützigkeit irreführend und wird daher hier nicht verwendet. Vgl. dazu
§ 2 AO.
Vgl. z.B. Staats (200 ), S. f.; Rudolph (200 ), S. 20; Ashauer ( 99 ), S. 2 f.
Vgl. Staats (200 ), S. ; Thiemann (200 ), S. - ; Brümmerhoff/Lehmann (2000), S. - 2; Möschel
( 99 ), S. 9 -9 ; Gladen ( 9 ), S. 0; Dehe ( 9 2), S. 2 -2 . Eine kritische Bewertung der aus dem
öffentlichen Auftrag ableitbaren Funktionen findet sich bei Staats (2006), S. 217-247.
2

Stakeholder-Management von Sparkassen im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung
3 Stakeholder-Management und öffentlicher Auftrag
In der Literatur wird der Stakeholder-Begriff häufi g in Abhängigkeit davon defi niert, wie
weit der Be griff interpretiert werden soll. Dabei wird oft lediglich auf eine enge und eine
weiter gefasste Interpretation und Defi nition hingewiesen. Eine genauere Kategorisierung
wird von ACHLEITNER vorgenommen, der in Abhängigkeit von der Bedeutung einer
Stakeholder-Grup pe für eine Unternehmung in Bezugs-, Interessen- und (strategischen)
Anspruchgruppen unterscheidet (vgl. Abb. ).
Abb. 1: Klassifi kation von Stakeholdern nach ACHLEITNER
Das Schlüsselmerkmal eines Stakeholder-Mana gements stellt gemäß DONALD SON/
PRESTON die simultane Aufmerksamkeit der Unternehmensleitung für die rechtmäßigen
Interessen aller relevanten Stakeholder dar. 9 Bezogen auf gängige Abgrenzungen des
Managementbegriffs 20 lässt sich Stakeholder-Mana gement somit defi nieren als die systematische
Planung, Steuerung und Kontrolle der Interessenerfüllung sämtlicher relevanter
Stakeholder. Am Beginn eines Stakeholder-Managements steht damit immer die Frage, wer
die rele vanten Stakeholder einer Unternehmung sind und welche Interessen bzw. Ansprüche
von ihnen gehegt werden. 2 Zur Beantwortung dieser Frage fi n den sich in der Literatur
Identifi kations- und Analyseverfahren, 22 deren Anwendung hier aber nicht erforderlich ist.
Vgl. Wentges (2002), S. 9 .
Vgl. Wentges (2002), S. 9 ; Theuvsen (200 ), S. 2. Eine enge Interpretation liegt der ur sprünglichen
Defi nition zugrunde, wonach als Stakeholder „those groups with out whose support the organization
would cease to exist” bezeichnet werden. Zitiert nach Freeman ( 9 ), S. . Die weite Interpretation
versteht Stakeholder als „any group or individual who can affect or is affected by the achievement of the
organization’s objectives”. Freeman ( 9 ), S. . Vgl. auch Kring (2002), S. 29.
Vgl. Kring (2002), S. 2 f.; Janisch ( 99 ), S. 2 - 2 ; Achleitner ( 9 ), S. .
9 Vgl. Donaldson/Preston ( 99 ), S. . Siehe auch Heene/Dentchev (200 ), S. 2.
20 Siehe z.B. Müller (200 ), S. ; Hahn/Hungenberg (200 ), S. - 9.
2 Vgl. Carroll/Buchholtz (200 ), S. ; Donaldson/Preston ( 99 ), S. .
22 Siehe z.B. Hügens/Zelewski (200 ), S. 9- 2; Theuvsen (200 ), S. - .
2

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 200
Die Identifikation der sich aus dem öffentlichen Auftrag ergebenden Stakeholder kann an
dieser Stelle durch den Rückgriff auf die oben abgeleiteten Teilfunktionen des öffentlichen
Auftrages erfolgen: Zu den Zielgruppen des öffentlichen Auftrages sind demnach erstens
private Personen zu zählen, deren Anspruch auf Versorgung mit Finanzprodukten und auf
Erziehung und Beratung in wirtschaftlichen Angelegenheiten zu erfüllen ist. 2 Was die
flächendeckende Versorgung mit Finanzprodukten anbelangt, stehen dabei wirtschaftlich
schwächere Personen im Vordergrund. 2 Besondere Betonung bezüglich der „Erziehung“
findet oftmals die Jugend. 2 Zum Zweiten richtet sich der öffentliche Auftrag an mittelständische
Unternehmen, deren Anspruch sich auf regionale Wirtschaftsstrukturen bezieht,
wobei vor allem die Kreditversorgung im Mittelpunkt steht. 2 Als dritte Zielgruppe sind die
Anstaltsträger (Kommunen) zu nennen, die einen Anspruch auf Unterstützung in finanziellen
Belangen (insbesondere bei der Kreditversorgung und der Abwicklung des Zahlungsverkehrs)
geltend machen können. 2 Des Weiteren sollen SK Mitverantwortung bei der Förderung
der regionalen Entwicklung und wirtschaftlichen Infrastruktur übernehmen. 2
4 Instrumentalisierung des öffentlichen Auftrages
Aufgrund der bislang fehlenden Operationalisierung des öffentlichen Auftrages wurden
in dieser Arbeit aus den bisherigen Erkenntnissen Operationalisierungsgrößen abgeleitet,
29 wobei insbesondere die Realisierbarkeit (Praxistauglichkeit) und Überprüfbarkeit im
Rahmen des obligatorischen Geschäftsberichts im Vordergrund standen. 0 Unter Verzicht
der Diskussion einzelner Kennzahlen lässt sich das Ergebnis in folgender Tabelle (Tab. )
zusammenfassen:
2 Vgl. z.B. § Abs. Satz und SpkG BW; § Abs. und Abs. 2 Satz 2 SpkG NRW. Siehe dazu auch Staats
(200 ), S. f.
2 Es wird häufig betont, dass jeder (auch wirtschaftlich schwächere Personen) Zugang zu dem
Produktangebot von SK bekommt. Vgl. z.B. Ashauer (200 ), S. ; Hoppenstedt (200 ), S. ; Hoppenstedt
(200 ), S. ; Berndt (2002), S. 2 .
2 Vgl. z.B. § Abs. Satz SpkG BW; § Abs. 2 Satz 2 SpkG NRW. Siehe dazu auch Staats (200 ), S. .
2 Vgl. z.B. § Abs. Satz NSpG; § Abs. 2 Satz SpkG NRW. Siehe dazu auch Staats (200 ), S. .
2 Vgl. z.B. § Abs. Satz SpkG BW; § Abs. SpkG NRW. Siehe dazu auch Staats (200 ), S. .
2 Vgl. z.B. § Abs. Satz 2 SpkG BW; § Abs. Satz 2 NSpG; § 2 Satz 2 SpkG SH.
29 Vgl. Körnert (200 ), S. 2: Obwohl die Forderung nach einer entsprechenden Operationalisierung bereits
0 Jahre alt ist, sind bisher keine Instrumente entwickelt worden. Auch die Diskussion über die Behandlung
des öffentlichen Auftrages bei der Implementierung einer Balanced Scorecard in SK ging nicht über eine
Modifikation des Perspektivensystems hinaus. Vgl. Zimmermann/Jöhnk (2000), S. 645f. Zu Einzelheiten
siehe Diemer/
Kipker/Purtz (200 ), S. ; Körnert (200 ), S. 2f.; Paul/Brost/Schwolgin (200 ), S. 0; Jöhnk/Zimmermann
(200 ), S. 22f.
0 Es werden hier keine Instrumentalisierungsgrößen vorgeschlagen, die zwar theoretisch wünschenswert
sind, in der Praxis jedoch auf nur schwer zu beschaffenden Daten beruhen (Verhältnismäßigkeit des
Aufwandes).
Weitere Details zu der Operationalisierung des öffentlichen Auftrages sowie zu der anschließenden
empirischen Untersuchung finden sich in Grapentin/Berg/Pfingsten (2007), S. 399-410.
2

Stakeholder-Management von Sparkassen im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung
Tab. : Instrumentalisierung des öffentlichen Auftrages
Schwierig gestaltet sich die Instrumentalisierung des öffentlichen Auftrages hinsichtlich
der Kon ditionengestaltung in SK. Eine Möglichkeit im Passivgeschäft würde sich durch die
Orientierung an den durchschnittlich angebotenen Konditionen vergleichbarer Sparprodukte
von Wettbewerbern ergeben, die als Untergrenze der von SK zu gewährenden Konditionen
im Sinne des öffentlichen Auftrages verstanden werden könnten (solange dadurch
insgesamt keine Verluste erwirtschaftet werden). 2 Bezüglich der Konditionen im Aktivgeschäft
erfordert die Beachtung gesetzlicher Bestimmungen die Berücksichtigung der individuellen
Risikosituationen der Kreditnehmer. Die teilweise erhobene (ältere) Forderung,
dass einzelnen Zielgruppen des öffentlichen Auftrages relativ niedrige Kreditkonditionen
angeboten werden sollen, steht demzufolge nicht im Einklang mit einschlägigen Rechtsnormen
(Basel II/SolvV) und ist daher abzulehnen. Außerdem wäre die Datenerhebung für
einen Konditionenvergleich sowohl im Aktiv- als auch im Passivgeschäft nur mit ungerechtfertigt
hohem Aufwand möglich (bei Kreditkonditionen aufgrund unbekannter individueller
Ausfallrisiken der Kreditnehmer bei anderen Banken sogar unmöglich) sowie unter
Bekanntgabe strategischer Geschäftsgeheimnisse im Rahmen der Kon di tionenkalkulation,
und kann daher nicht verlangt werden. Zusammenfassend lässt sich also festhalten, dass
bezüglich der Versorgung mit Finanzdienstleistungen eine Messung der Wahrnehmung des
öffentlichen Auftrages zumindest teilweise (es konnten hier nicht sämtliche Funktionen des
öffentlichen Auftrages instrumentalisiert werden) möglich ist; hinsichtlich der Konditionierung
von Produkten aber nicht.
2
2 Siehe dazu auch Mülhaupt/Dolff ( 9 ), S. .
Vgl. z.B. Hartmann-Wendels/Pfi ngsten/Weber (2007), S. 537-542.
Vgl. Thomes ( 99 ), S. 2 9; Keßler ( 9 2), S. ; Mülhaupt/Dolff ( 9 ), S. - . Sonderkonditionen für
die Anstaltsträger sind abzulehnen, da sie verdeckte Gemeindesteuern und Quersubventionierungen auf
Kosten der Einleger darstellen. Vgl. Brümmerhoff/Lehmann (2000), S. ; Möschel ( 99 ), S. 9 .

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 200
Um dem Begriff „Stakeholder-Management“ gerecht zu werden bedarf es erstens der
Formulierung von Vorgaben, zweitens dem Ergreifen von Maßnahmen und drittens der anschließenden
Kontrolle der Zielerreichung. Pauschale Vorschläge für die konkrete Höhe von
Vorgaben sind in diesem Zusammenhang allerdings als sehr schwierig anzusehen, weil die
Erfüllung des öffentlichen Auftrages in angemessener Relation zu der Ertragssituation einer
SK erfolgen sollte. Diese wird in den einzelnen SK sehr unterschiedlich sein und außerdem
auch Schwankungen unterliegen. Des Weiteren dürften die für das zukünftige Neugeschäft
notwendigen Eigenkapitalanforderungen in SK stark variieren, was unterschiedlichen
Bedarf an Gewinnthesaurierungen mit sich bringt. Was vor diesem Hintergrund bei den einzelnen
Kennzahlen als angemessene Höhe bezeichnet werden kann, muss daher von jeder
SK in ihrer individuellen Situation selbst bestimmt werden. Dies darf jedoch keinesfalls
dazu führen, dass der Höhe der einzelnen Kennzahlen eine untergeordnete Rolle beigemessen
wird.
5 Systematische Bestandsaufnahme anhand ausgewählter Geschäftsberichte
Ein systematisches Stakeholder-Management sollte sich auch im Reporting widerspiegeln.
Ein Unternehmen, das sich mit der Anspruchserfüllung seiner Stakeholder auseinandersetzt
und dieses auch instrumentell umsetzt, wird aller Voraussicht nach über seine
diesbezüglichen Bemühungen auch berichten. Finden sich hingegen im Reporting keine
Hinweise auf ein Stakeholder-Management, kann es dafür zwei Gründe geben: Entweder
kann sich ein Unternehmen noch nicht mit den Ansprüchen seiner relevanten Stakeholder
auseinandergesetzt haben, oder aber die Ansprüche der Stakeholder werden bewusst
nicht erfüllt. Beide Möglichkeiten kommen im Falle von SK nicht in Frage. Es kann als
ausgeschlossen angesehen werden, dass SK vor dem Hintergrund der langen Tradition
des öffentlichen Auftrages und seiner gesetzlichen Verankerung die daraus erwachsenden
Ansprüche völlig ignorieren (sei es vollständig oder nur im Reporting als einem wichtigen
Instrument der Außendarstellung) und bewusst nicht erfüllt haben. Untermauern lässt sich
dieses Argument auch mit der Aktualität der Diskussion über Corporate Social Responsibility
(CSR) sowie dem Trend zur Betonung von Nachhaltigkeitsaspekten in der unternehmerischen
Berichterstattung. 9 Oberstes Ziel des CSR-Reportings ist es, die Erfüllung der
Interessen aller Stakeholder und die Wahrnehmung der eigenen CSR zu kommunizieren, um
so den Reputationsaufbau zu stärken und die eigene Geschäftstätigkeit zu legitimieren. 0
Vor diesem Hintergrund ist davon auszugehen, dass SK die Aktualität des Themas für die
Entkräftung der Argumente der Kritiker des Drei-Säulen-Systems durch die Kommunikation
der Erfüllung ihres öffentlichen Auftrages zu nutzen wissen.
Vgl. Staats (200 ), S. 9 ; Thiemann (200 ), S. f.
Zu (aufsichtsrechtlichen) Eigenkapitalanforderungen siehe z.B. Hartmann-Wendels/Pfingsten/Weber (2007),
S. - .
Das schließt allerdings nicht aus, dass einheitliche Maßstäbe bei der Festlegung von Vorgaben zum Einsatz
kommen. Ideal wäre es, die Vorgaben für einzelne SK gleichzeitig von einer Größenkennzahl (z.B. Summe
aus Kundeneinlagen und -forderungen sowie Kommissionsgeschäften), Kennzahlen der Ertragskraft (z.B.
Eigenkapitalrendite und Cost-Income-Ratio) und Solvabilitätskennzahlen (z.B. Solvabilitätskoeffizient gem.
Grundsatz , vgl. § 0 KWG), abhängig zu machen.
Vgl. KPMG International (200 ), S. 2 ; Loew/Clausen/Westermann (200 ), S. .
9 Vgl. Quick/Knocinski (200 ), S. f.; KPMG International (200 ), S. 9; Pleon Kohtes Klewes GmbH (200 ), S.
; Enderle (200 ), S. 9 f.; Herzig/Schaltegger (200 ), S. .
0 Vgl. GRI (200 ), S. 2f.; Herzig/Schaltegger (200 ), S. 02; KPMG International (200 ), S. 2 ; Herzig/Schaltegger
(200 ), S. 2f.
2

Stakeholder-Management von Sparkassen im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung
Das erste Kriterium zur Überprüfung des Reportings von SK beinhaltet die Veröffentlichung
der im Rahmen des Stakeholder-Managements verfolgten Kennzahlen (siehe Tab. ).
Dabei sollte allerdings nicht nur über die Kennzahlen selbst, sondern auch über die jeweils
gesetzten Vorgaben und die ergriffenen Maßnahmen berichtet werden. Es gilt folglich
auf quantitative und qualitative Aspekte zu achten, wobei die quantitativen Angaben mit
qualitativen Erläuterungen (z.B. Maßnahmen für das Erreichen gesetzter Vorgaben im
Stakeholder-Management) zu ergänzen sind. Darüber hinaus sind qualitative Angaben
über die nicht (oder nur schwer) instrumentalisierbaren Aspekte des öffentlichen Auftrages
wünschenswert.
Das zweite Kriterium betrifft die Glaubwürdigkeit des Reportings. Als erstes wird dabei
der Anteil der Berichterstattung über die Erfüllung des öffentlichen Auftrages an den untersuchten
Geschäftsberichten als Kriterium herangezogen. Es wird hierbei angenommen,
dass tendenziell folgender Zusammenhang gilt: Je größer der Anteil der Berichterstattung
über den öffentlichen Auftrag an einem Geschäftsbericht ist, desto intensiver hat sich eine
SK mit der Erfüllung der daraus resultierenden Stakeholder-Ansprüche beschäftigt, und
desto höher ist damit der Stellenwert, den die Erfüllung des öffentlichen Auftrages in einer
SK einnimmt. Eine weitere Möglichkeit der Erhöhung der Glaubwürdigkeit im Reporting
betrifft die Berichterstattung über die Anreizgestaltung der leitenden Mitarbeiter: Deren
Erfolg darf wegen der Gemeinwohlorientierung nicht nur auf Basis von Erfolgs- und Rentabilitätsgrößen
beurteilt werden, sondern sollte darüber hinaus auch am Erfüllungsgrad des
öffentlichen Auftrages gemessen werden. Des Weiteren erscheinen auch die generell für
Unternehmen aller Branchen genannten Möglichkeiten zur Erhöhung der Glaubwürdigkeit
ihrer Nachhaltigkeitsberichterstattung in diesem Zusammenhang als geeignet. So können
Unternehmen dem gelegentlich erhobenen Vorwurf, dass sie ihre CSR nicht ernst nehmen
und ihr diesbezügliches Reporting nur dem Reputationsaufbau dienlich sein soll, auf drei
Arten begegnen: Erstens besteht die Möglichkeit, das Reporting durch externe Wirtschaftsprüfer
verifizieren zu lassen. 2 Zweitens kann die Vertrauenswürdigkeit dadurch erhöht werden,
indem verschiedene Stakeholder-Gruppen im Geschäftsbericht (auch kritisch) zu Wort
kommen. Die dritte Möglichkeit stellt eine ausgeglichene Berichterstattung über Erfolge
und Misserfolge dar, die ein ausgewogenes Verhältnis zwischen positiven und negativen Aspekten
der Geschäftstätigkeit gewährleistet. Berichten SK z.B. über die Beseitigung einer
wirtschaftlichen Schieflage, so sollten auf der anderen Seite die notwendigen Einschnitte
- wie z.B. ein reduziertes Spendenvolumen - nicht verschwiegen werden.
2
Vgl. Quick/Knocinski (200 ), S. f.; Pleon Kohtes Klewes GmbH (200 ), S. .
2 Vgl. IDW (200 ), S. 2; Bickerton (200 ), S. 2 .
Vgl. z.B. McRae (200 ), S. 0. Siehe dazu auch Colman (200 ), S. 2 .
Vgl. GRI (200 ), S. ; Bergmann (200 ), S. ; Bickerton (200 ), S. 2 ; Colman (200 ), S. 2 .

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 200
Eine Übersicht sowohl über die hier herangezogenen Kriterien als auch über das Ergebnis
der Bestandsaufnahme hinsichtlich ausgewählter Geschäftsberichte für das Jahr 200 (von
jeweils fünf Groß-SK mit einer Bilanzsumme (BS) von über 9 Mrd. € und fünf mittleren SK mit
einer BS zwischen 1 und 2 Mrd. €) findet sich in Tab. 2. Die untersuchten SK seien hier in
Rangfolge nach der Höhe ihrer BS als SK (höchste BS) bis SK 0 bezeichnet.
Bereits ein Blick auf Tab. 2 offenbart, dass dem Ideal der Ausrichtung der Geschäftsberichte
am öffentlichen Auftrag und der systematischen Berichterstattung über die Erfüllung
der entsprechenden Stakeholder-Ansprüche keine SK vollständig gerecht werden konnte
Der Anspruch der Veröffentlichung sowohl der verfolgten Kennzahlen als auch der jeweils
gesetzten Vorgaben und ergriffenen Maßnahmen des Stakeholder-Managements konnte
von keiner SK erfüllt werden.
Die Ergebnistabelle (Tab. 2) enthält Zahlen, wenn sich zu einzelnen Kriterien quantitative Angaben in
den Geschäftsberichten finden ließen. Eingeklammerte Zahlen deuten darauf hin, dass diese nicht direkt
dem Geschäftsbericht zu entnehmen waren, sich aber aus anderen Angaben ableiten ließen. Waren den
Geschäftsberichten qualitative Erläuterungen zu einem Kriterium zu entnehmen, ist dies durch ein „Q“
gekennzeichnet. Entsprachen SK der Forderung des ersten Kriteriums nach quantitativen Angaben und
ergänzenden qualitativen Erläuterungen, enthalten die entsprechenden Felder der Tabelle sowohl eine Zahl
als auch ein „Q“. Erfüllten SK einzelne Kriterien weder quantitativ noch qualitativ, findet dies in den frei
gebliebenen Feldern Ausdruck.
29

Stakeholder-Management von Sparkassen im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung
Tab. 2: Explorative Fallanalyse anhand ausgewählter Geschäftsberichte
0

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 200
Hinsichtlich des ersten Kriteriums ist zunächst allen untersuchten SK der Vorwurf zu
unter-breiten, dass die Privatpersonen als Adressaten des öffentlichen Auftrages in den Geschäftsberichten
offensichtlich vernachlässigt werden. Als erstaunlich kann dies vor allem
deshalb angesehen werden, da gerade die Versorgung von wirtschaftlich schwachen Personen
mit einem Girokonto nach der Privatisierung von SK in europäischen Nachbarländern
scheinbar nicht mehr gewährleistet war, was von Fürsprechern des Drei-Säulen-Systems
häufig als Argument für die Notwendigkeit der Existenz von SK in Deutschland herangezogen
wird. Als positiv ist hingegen die ausführliche qualitative Berichterstattung der Groß-
SK hinsichtlich der Kreditversorgung des Mittelstands zu bezeichnen; quantitative Angaben
sollten aber zukünftig nicht vernachlässigt werden. Die mittleren SK weisen hingegen beim
Reporting über die Anspruchserfüllung der KMU offensichtlich großen Aufholbedarf auf.
Was die Berichterstattung hinsichtlich der Ansprüche der Anstaltsträger anbelangt, genießt
die finanzielle Unterstützung gemeinnütziger Einrichtungen in den jeweiligen Regionen
oberste Priorität. Aus fast allen Geschäftsberichten ließ sich darüber hinaus der Anteil von
Spenden und Gewinnausschüttungen an dem Jahresüberschuss ableiten. Insgesamt kann
der teilweise beträchtliche Anteil der Summe aus Spendenvolumen und Gewinnausschüttung
am Jahresüberschuss als Bestätigung dafür angesehen werden, dass die Gemeinwohlorientierung
in SK überwiegend hohe Praxisrelevanz besitzt. Dies sollte jedoch von den SK
in ihrer Berichterstattung deutlicher als überzeugendes Argument für die Legitimität ihrer
Rechtsform hervorgehoben werden.
Bezüglich des zweiten Kriteriums können die stark unterschiedlichen Anteile des Reportings
über den öffentlichen Auftrag an den Geschäftsberichten als Indiz dafür gesehen
werden, dass der Wahrnehmung des öffentlichen Auftrages in verschiedenen SK unterschiedliche
Prioritäten eingeräumt werden. Jedenfalls können die mittleren SK (mit Ausnahme
der SK 0) diesen nicht glaubhaft als elementare Grundlage ihrer Geschäftstätigkeit
bezeichnen. Die relativ hohen Anteile bei den Groß-SK sprechen jedoch für die Auseinandersetzung
mit den entsprechenden Stakeholder-Ansprüchen in den einzelnen SK sowie
das Erkennen der Notwendigkeit des anschließenden Reportings. Dass sich die weiteren
Signale der Glaubwürdigkeit nahezu in keinem der untersuchten Geschäftsberichte finden
ließen, erscheint hier jedoch vor dem Hintergrund der Notwendigkeit der „glaubhaften
Vermittlung“ der Erfüllung des öffentlichen Auftrages als nicht nachvollziehbar.
6 Kritische Bewertung und Hinweise auf Handlungsbedarf
Die hier vorgenommene Überprüfung des Reportings von SK hinsichtlich des Stakeholder-Managements
zeigt teilweise erhebliche Defizite auf. Hauptkritikpunkte sind dabei
erstens das Fehlen eines ganzheitlichen und systematischen Stakeholder-Managements
hinsichtlich der Erfüllung des öffentlichen Auftrages. Zweitens müssen eklatante Unterschiede
zwischen den SK (vor allem zwischen Groß-SK und mittleren SK) moniert werden.
Dabei entspricht das Reporting der Groß-SK eher den an die Geschäftsberichte zu stellenden
Anforderungen als jenes der mittleren SK.
Vgl. Mittler (200 ), S. ; DSGV (200 ), S. 0f. und f.; Europäische Kommission (200 ), S. 2 .
Vgl. z.B. Mittler (200 ), S. ; Thiemann (200 ), S. ; Fischer (200 ), S. f.
Der niedrige Anteil bei mittleren SK verwundert umso mehr vor dem Hintergrund der gruppeninternen
Forderung nach verstärkter Kommunikation der Gemeinwohlorientierung. Vgl. DSGV (2002), S. 0f.

Stakeholder-Management von Sparkassen im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung
Die aktuelle Diskussion um die Zukunft der öffentlich-rechtlichen Säule sollte im SK-Sektor
dazu führen, dass die Wahrnehmung des öffentlichen Auftrages (trotz seiner breiten
und vagen Formulierung) 9 instrumentalisiert und über dessen Erfüllung auch glaubhaft
berichtet wird. Um beides auf einem hohen und homogenen Niveau zu gewährleisten,
wird an dieser Stelle der Deutsche Sparkassen- und Giroverband (DSGV) als Initiator für die
Entwicklung (in Zusammenarbeit mit den SK) eines Stakeholder-Management-Instrumentes
hinsichtlich des öffentlichen Auftrages vorgeschlagen. Gleichzeitig sollte der DSGV auch
einheitliche Maßstäbe für die Ableitung von Vorgaben für die entsprechenden Kennzahlen
in Abhängigkeit verschiedener Rahmenbedingungen (z.B. individuelle Ertragssituationen)
entwickeln. Damit wäre auch die Grundlage für ein einheitliches Reporting gelegt. 0 Alle
SK könnten innerhalb eines einheitlichen, nach den Adressaten des öffentlichen Auftrages
geordneten Rahmens berichten, wobei identische Kennzahlen und nach gleichen Maßstäben
abgeleitete Vorgaben zugrunde liegen sollten. Dieser Rahmen würde aber auch
Raum für individuelle Beispiele und Maßnahmen lassen. Insgesamt wäre das Reporting
über den öffentlichen Auftrag so individuell im Hinblick auf die konkreten Maßnahmen
einer SK, aber standardisiert, was die verfolgten Kennzahlen und Ziele anbelangt. Dabei
dürften die möglichen Signale der Glaubwürdigkeit nicht vernachlässigt werden. Neben
einer ausgeglichenen Berichterstattung über Erfolge und Misserfolge, der Veröffentlichung
(auch kritischer) Stakeholder-Meinungen und einer dem öffentlichen Auftrag angepassten
Anreizgestaltung für die leitenden Mitarbeiter könnte die Erfüllung des öffentlichen
Auftrages an Kriterien fest gemacht werden, die den Anforderungen an die Nachhaltigkeitsberichterstattung
des Instituts der Wirtschaftsprüfer in Deutschland (IDW) entsprechen.
2 Eine so ermöglichte externe Verifizierung des Reportings über den öffentlichen
Auftrag würde die Glaubwürdigkeit in erheblichem Umfang steigern.
Die Verwendung einheitlicher Instrumentalisierungsgrößen würde außerdem die Aggregation
der Kennzahlen auf Bundesniveau ermöglichen. Der DSGV müsste dann nicht mehr
mit Vermutungen bezüglich einer Unterversorgung der Bevölkerung mit Finanzprodukten
und einer Benachteiligung wirtschaftlich schwächerer Personen und Regionen in die Öffentlichkeit
treten. Er könnte stattdessen als Folge einer Privatisierung der SK in Deutschland
konkret angeben, wie viele Personen voraussichtlich ohne Girokonto dastehen würden,
welches Spendenvolumen insgesamt ausfallen würde, welcher Anteil des Mittelstandes in
Deutschland Finanzierungsprobleme bekommen könnte, wie viele Existenzgründungen auf
dem Spiel stehen würden und in welchem Umfang Ausbildungsplätze gestrichen werden
könnten. Das Vor-Augen-Führen solcher Zahlen sollte das beste Argument für die Notwendigkeit
der Existenz von SK in Deutschland darstellen.
9 Vgl. Rudolph (200 ), S. 20; Brümmerhoff/Lehmann (2000), S. und .
0 So wird auch eine Operationalisierung der CSR als Vorraussetzung für eine systematische
Nachhaltigkeitsberichterstattung gesehen. Vgl. Herzig/Schaltegger (200 ), S. f.
Für die Nachhaltigkeitsberichterstattung wird eine branchenspezifische Harmonisierung des Reportings
bezüglich bestimmter Kennzahlen und Indikatoren gefordert. Vgl. Herzig/Schaltegger (200 ), S. 9.
2 In Ermangelung eines einheitlichen Standards bezüglich des Inhaltes des CSR-Reportings ermöglicht
der IDW-Prüfungsstandard PS 2 sowohl die Anwendung bestehender Leitfäden (siehe z.B. GRI (200 ))
als auch die Entwicklung eigener Kriterien. Es wäre somit denkbar, dass der DSGV einen einheitlichen
Kriterienkatalog für alle SK mit Schwerpunkt auf dem öffentlichen Auftrag entwickelt, der den
Prüfanforderungen des IDW gerecht wird.
Vgl. DSGV (200 ), S. 2 .
Das aggregierte Spendenvolumen wird bereits vom DSGV veröffentlicht. Vgl. z.B. DSGV (200 ), S. f.
2

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SolvV: Solvabilitätsverordnung vom .0 .200 ,
BGBl. I, S. 292
SpkG BW: Sparkassengesetz für Baden-Württem-
berg (BW) vom 9.0 .200 , GVBl. BW, S. .
SpkG NRW: Gesetz über die Sparkassen sowie über
die Sparkassen- und Giroverbände des Landes
Nordrhein-Westfalen (NRW) vom .0 .200 , GVBl.
NRW, S. .
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Holstein (SH) vom 09.02.200 , GVBl. SH, S. .
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und Gewährträgerhaftung zwischen der Europäischen
Kommission und der deutschen Bundesregierung
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Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 200

Stakeholder-Management von Sparkassen im Spiegel der Geschäftsberichte
– Systematische Bestandsaufnahme und kritische Bewertung

Dr. Jürgen Born
geboren am 29. Mai 1971
Monitoring public debt management
in the European Monetary Union
– An external benchmark approach
Doktorarbeit, eingereicht im Herbst 2006
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum
Für die Kapitalmärkte war der Start der Europäischen Währungsunion ein
wichtiges Datum, da mit dem Wegfall des Wechselkurses eine Variable
bei der Risikodiversifikation entfiel. Damit standen die Liquidität und das
Ausfallrisiko der einzelnen Wertpapiere wesentlich stärker im Vordergrund.
Insbesondere kleinere Mitgliedsländer verfügen nicht über das Emissionsvolumen,
um die Zinslast zu minimieren. Gezeigt hat sich ferner, dass die
Ziele des staatlichen Schuldenmanagements von Land zu Land variieren.
Mit der vorliegenden Arbeit weden die Marktteilnehmer in die Lage versetzt,
das staatliche Schuldenmanagement der EWU-Mitgliedsstaaten von
nationalen Präferenzen unabhängig aus einer europäischen Perspektive zu
evaluieren. Dazu gelangt ein supranationaler Monitoring-Mechanismus zur
Anwendung, da eine übereinstimmende Risikoanalyse für das staatliche
Schuldenmanagement in der EWU nicht existiert.
Ein speziell zu diesem Zweck entwickeltes Kostenminimierungsmodell
nutzt externe Benchmarks, um die optimale Emissionspolitik jedes einzelnen
EWU-Mitgliedslandes unter der Bedingung zu simulieren, dass die Risikostruktur
des aggregierten EWU-Schuldenportfolios eingehalten wird. Mit
Hilfe eines Kostenvergleichs zwischen simulierter und tatsächlich durchgeführter
Emissionspolitik können dann die finanziellen Vor- und Nachteile,
die das Land durch Abweichen vom EWU-Risikoprofil erreicht, quantifiziert
werden. Dies wurde exemplarisch für Belgien und die Niederlande durchgeführt
und zeigt auf, dass beide Länder gegenüber einer strikt EWU-adäquaten
Emissionspolitik, enorme Kostenvorteile durch Inkaufnahme eines
höheren Portfoliorisikos erzielen konnten. Der Autor schließt mit seiner
Forderung, dass es nun Aufgabe der Marktteilnehmer ist, die Simulationsergebnisse
bei der Preisgestaltung angemessen zu berücksichtigen. Seine
vollständige, komparative Wirkung kann das supranationale Monitoring des
staatlichen Schuldenmanagements allerdings erst entfalten, wenn Simulationen
für die gesamte EWU vorliegen.

Monotoring public debt management in the European Monetary Union
– An external benchmark approach
Abstract
In der vorliegenden Arbeit wird erstmalig ein supranationaler Monitoring-Mechanismus
für das staatliche Schuldenmanagement in der EWU vorgestellt. Ein speziell zu diesem
Zweck entwickeltes Kostenminimierungsmodell nutzt externe Benchmarks, um die optimale
Emissionspolitik jedes einzelnen EWU-Mitgliedslandes unter der Bedingung zu simulieren,
dass die Risikostruktur des aggregierten EWU-Schuldenportfolios eingehalten wird. Mit
Hilfe eines Kostenvergleichs zwischen simulierter und tatsächlich durchgeführter Emissionspolitik
können dann die finanziellen Vor- und Nachteile, die das Land durch Abweichen
vom EWU-Risikoprofil erreicht, quantifiziert werden. Analog wird auch der aus Marktsicht
optimale Instrumenten-Mix für das staatliche Schuldenmanagement in das Modell integriert.
Den Marktteilnehmern ist somit erstmals ein Instrument an die Hand gegeben, das
staatliche Schuldenmanagement der EWU-Mitgliedsstaaten von nationalen Präferenzen
unabhängig aus einer europäischen Perspektive zu evaluieren.
Die Arbeit ist in sieben Kapitel gegliedert. Nach der Einleitung untersucht Kapitel 2 die
möglichen Ziele des staatlichen Schuldenmanagements. Eine optimale Kosten-Risikostruktur
des nationalen Schuldenportfolios wird dabei als Primärziel und die Förderung
der nationalen Finanzmärkte als Sekundärziel identifiziert. In Kapitel 3 werden die durch
Globalisierung und Europäisierung veränderten Rahmenbedingungen für das staatliche
Schuldenmanagement in der EWU analysiert. Dabei wird herausgestellt, dass insbesondere
der globale Systemwettbewerb und die fortschreitende EWU-Finanzmarktintegration ein
wirksames Monitoring für das Staatliche Schuldenmanagement in der EWU nahe legen. Um
eine europäische, von nationalen Präferenzen unabhängige Evaluierung zu ermöglichen,
wird ein Monitoring-Mechanismus angeregt, der durch externe Benchmarks sowohl das Primär-
als auch das Sekundärziel des staatlichen Schuldenmanagements berücksichtigt. Kapitel
4 ist den aktuellen Entwicklungen des staatlichen Schuldenmanagements in der EWU
gewidmet. Ausführlich werden Instrumentenwahl, Kosten- und Risikomanagement sowie
mögliche Strategiekonflikte vorgestellt. Auf diesen Ergebnissen aufbauend wird in Kapitel 5
ein Kostenminimierungsmodell eingeführt, dass durch die Integration externer Benchmarks
die Grundlage für den neuen Monitoring-Mechanismus bildet. Das ursprüngliche Modell
von Boothe and Reid (1992) wird dabei um Restriktionen erweitert, die die gewünschte
Risikostruktur des Schuldenportfolios und die als optimal betrachtete Instrumentenwahl
abbilden. In Kapitel 6 erfolgt die Anwendung des zuvor entwickelten Modells auf die EWU.
Zunächst werden mit Hilfe von aktuellen Marktdaten die Risikostruktur des aggregierten
EWU-Schuldenportfolios und die Instrumentenwahl der EWU-Mitgliedsstaaten ermittelt.
Beide gehen als externe Benchmarks in die Kostenoptimierung jedes einzelnen Staates
ein. Mit Hilfe eines mehrstufigen Simulationsverfahrens werden dann exemplarisch für
Belgien und die Niederlande die Kosten einer optimalen Emissionspolitik unter Einhaltung
der externen Benchmarks bestimmt. Der Vergleich zwischen simulierter und tatsächlich
erfolgter Emissionspolitik erlaubt es schließlich, das nationale Schuldenmanagement aus
europäischer Perspektive zu bewerten. Die Ergebnisse der Arbeit werden in einem Resümee
zusammengefasst.
40

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
Zusammenfassung
Nach der Einleitung werden in Kapitel 2 zunächst zwei zentrale Begriffe der Arbeit,
„staatliches Schuldenmanagement“ und „Monitoring“, näher beleuchtet. Im Gegensatz zu
dem relativ eng definierten Begriff „Controlling“ lässt „Monitoring“ einen sehr viel breiteren
Analyserahmen zu, der im Hinblick auf den jeweiligen Untersuchungsgegenstand noch näher
zu spezifizieren ist. Zu diesem Zwecke werden die möglichen und teilweise miteinander
rivalisierenden Ziele des staatlichen Schuldenmanagements vorgestellt.
Die Analyse beginnt mit den die wissenschaftliche Diskussion lange Zeit dominierenden
fiskalpolitischen Zielen: Makroökonomische Stabilisierung, Tax Smoothing und Defizitstabilisierung.
Allerdings finden sich die Ergebnisse dieser Ansätze in den politischen Rahmenbedingungen
oder tatsächlichen Aktivitäten des staatlichen Schuldenmanagements kaum
wieder. Insbesondere die häufig gestellte Forderung, indexierte Wertpapiere als wohlfahrtsoptimierende
Instrumente zu emittieren, widerspricht weitestgehend der gängigen Praxis.
Ein engerer Bezug besteht hingegen zwischen staatlichem Schuldenmanagement und
Geldpolitik. Neben dem Verschuldungsgrad spielt hier vor allem die Laufzeitenstruktur des
Schuldenportfolios eine wichtige Rolle. Ein hohes Emissionsvolumen kurzfristiger Wertpapiere
könnte die Geldmarktzinsen so beeinflussen, dass die von der Zentralbank intendierten
geldpolitischen Signale verzerrt würden. Ein hoher Anteil langfristiger Anleihen
wiederum birgt die Gefahr, die Zentralbank durch politischen Druck zu einer den realen Wert
der Schulden verringernden, d.h. inflationären Geldpolitik zu bewegen. Innerhalb der EWU
ist der tatsächliche Einfluss der staatlichen Schuldenstruktur auf die Geldpolitik jedoch
besonders schwer abzuschätzen, da die Transmissionsmechanismen monetärer Impulse
in den einzelnen Mitgliedsstaaten variieren können. Vor dem Hintergrund des nach wie vor
dezentral organisierten Schuldenmanagements der Währungsunion muss die EZB aber
eine einheitliche Geldpolitik formulieren. Die konstitutionellen Rahmenbedingungen der
EWU (Unabhängigkeit der EZB, Defizitkriterium des Stabilitäts- und Wachstumspakt etc.)
zeigen, dass geldpolitische Ziele die finanzpolitische Souveränität nationaler Regierungen
bereits stark eingeschränkt haben. Eine weitergehende Reglementierung des Schuldenmanagements
durch detaillierte Vorgaben für die Laufzeitenstruktur der Schuldenportfolios
steht derzeit jedoch nicht zur Debatte. Ebenso wenig lässt sich aus den Operationen des
staatlichen Schuldenmanagements der EWU-Mitgliedsstaaten eine nennenswerte Berücksichtigung
geldpolitischer Ziele ableiten.
Zu einem noch deutlicheren Ergebnis kommt die Analyse im Hinblick auf mögliche wechselkurspolitische
Ziele des staatlichen Schuldenmanagements in der EWU. Aufgrund des
freien Wechselkursregimes und des sehr geringen Anteils staatlicher Fremdwährungsanleihen
spielen Interdependenzen zwischen Außenwert des Euros und staatlichem Schuldenmanagement
in der EWU derzeit kaum eine Rolle.
Als zentrale Ziele des staatlichen Schuldenmanagements erweisen sich hingegen in allen
Mitgliedsstaaten die Förderung nationaler Finanzmärkte (Sekundärziel) und vor allem die
Optimierung der Kosten-Risikostruktur nationaler Schuldenportfolios (Primärziel). Dank
nahezu unbegrenzter Besteuerungsmöglichkeit gelten Staatsanleihen als de facto risikolose
Wertpapiere. Dieser Tatsache verdanken sie ihre Schlüsselfunktion als Referenzwert
für das Pricing vieler anderer Vermögens- und Schuldtitel. Gleichzeitig fungieren sie als
wichtige kurz- und langfristige Anlagemöglichkeit für alle Marketeilnehmer. Je liquider
und breiter die Märkte für Staatsanleihen sind, desto besser können sie ihre vielfältigen
Funktionen für die Finanzmärkte erfüllen. Staatliche Schuldenmanager wiederum haben
einen großen Anreiz, die Attraktivität und Leistungsfähigkeit der nationalen Finanzmärkte
durch geeignete Emissionspolitik zu fördern, da sie langfristig selbst von den verbesserten
41

Monotoring public debt management in the European Monetary Union
– An external benchmark approach
Finanzierungsbedingungen profitieren. Ein an den Bedürfnissen und Anforderungen der
nationalen Finanzmärkte ausgerichtetes Schuldenmanagement wird inzwischen in allen
EWU-Mitgliedsstaaten propagiert und umgesetzt. Langfristig verspricht diese Strategie
sogar eine doppelte Dividende. Hochliquide nationale Finanzmärkte sind eine der wichtigsten
Voraussetzungen für eine starke Rolle des Euros als internationale Währung. Falls sich
die Liquidität der gesamteuropäischen Finanzmärkte infolge fortschreitender Integration
dem US-amerikanischen Niveau weiter annähern sollte, könnte der Euro mit dem US-Dollar
um die Rolle als wichtigste internationale Währung rivalisieren und somit signifikante
Zinseinsparungsmöglichkeiten für alle EWU-Staaten ermöglichen.
Primärziel des staatlichen Schuldenmanagements in der EWU ist jedoch die Optimierung
der Kosten-Risikostruktur der nationalen Schuldenportfolios. Unabhängig von fiskal- oder
geldpolitischen Zielen verfolgen staatliche Schuldenmanager dabei eine mikroökonomische,
„risikoadäquate“ Kostenminimierung der Staatsschulden. Die hierfür notwendige
Bestimmung des gewünschten Risikoniveaus hängt von den jeweiligen nationalen
Risikopräferenzen ab und kann von außen nicht direkt beobachtet werden. Die über alle
Grenzen hinweg unbestrittene Dominanz der langfristigen Kostenminimierung legt es für
die Themenstellung der vorliegenden Arbeit nahe, das Monitoring des staatlichen Schuldenmanagements
in der EWU unter Berücksichtigung der Finanzmarktförderung an diesem
Primärziel zu orientieren.
Kapitel 3 nähert sich der Fragestellung der Arbeit von einer anderen Seite. Während
die Ziele des staatlichen Schuldenmanagements bisher weitgehend nationale Interessen
widerspiegeln, treten nun die durch Globalisierung und Europäisierung nachhaltig veränderten
wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen des Schuldenmanagements in den
Vordergrund. Die hohe und weiter steigende internationale Mobilität der Wirtschaftsfaktoren
führt weltweit zu einem verstärkten politischen Wettbewerb um das optimale Design
der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen eines jeden Landes (neuer Systemwettbewerb).
Durch die besonders intensive politische und wirtschaftliche Integration in Europa wird der
allgemeine Trend für die EU-Staaten noch erheblich forciert. Dies schließt die geeignete
Gestaltung des staatlichen Schuldenmanagements mit ein. Bei entsprechender Erweiterung
kann das von Shleifer (1985) geprägte Konzept des „Yardstick competition“ dieser
Entwicklung auch theoretisch Rechnung tragen. Ursprünglich zur Evaluation regionaler
oder sektoraler Monopolunternehmen entwickelt, postuliert der Ansatz die Herleitung einer
geeigneten Messlatte (Yardstick), die in Form des sogenannten durchschnittlichen Schattenpreises
aus dem Preissetzungsverhalten ähnlich strukturierter Unternehmen gewonnen
wird. Ohne näheres Wissen über die spezifischen Kostenfunktionen wird so ein plausibles
Instrument zur Performancemessung von beschränkt monopolistischen Unternehmen
zur Verfügung gestellt. Analog kann das auf nationaler Ebene ebenfalls monopolistisch
organisierte staatliche Schuldenmanagement mit Hilfe von geeigneten Yardsticks, die z.B.
aus dem Emissionsverhalten anderer europäischer Staaten gewonnen werden, durch die
Marktteilnehmer wirksam evaluiert werden. Die Implementierung eines derart gestalteten
„Yardstick competition“ für das staatliche Schuldenmanagement erhöht die Wahrscheinlichkeit,
dass der innereuropäische Systemwettbewerb auf die allgemeine Verbreitung der
besten wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen auch in diesem Bereich hinwirken kann.
Staaten, die sich langfristig gegen die Marktkräfte verhalten, indem sie rein nationale oder
zu risikoreiche Strategien verfolgen, werden durch den Systemwettbewerb zur Korrektur
gezwungen und müssen ihre Handlungsweisen an die vom Markt favorisierten Standards
anpassen.
42

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
Des Weiteren kommt dem staatlichen Schuldenmanagement als einem zentralen Element
des internationalen Finanzsystems eine Stabilisierungsfunktion zu. Es muss dementsprechend
zwei Anforderungen gleichzeitig erfüllen. Auf der einen Seite dient es als Instrument
im Wettbewerb um internationale Investoren, auf der anderen Seite soll es das Übergreifen
von regionalen Finanzkrisen möglichst wirkungsvoll eindämmen helfen. Der Internationale
Währungsfonds und die Weltbank haben daher „International Guidelines“ für das Staatliche
Schuldenmanagement entwickelt. Im Fokus dieser Empfehlungen stehen allerdings die
besonders gefährdeten Entwicklungs- und Schwellenländer, die aufgrund ihrer unterentwickelten
Finanzmärkte und hohen Abhängigkeit von ausländischem Kapital internationalen
Finanzkrisen vergleichsweise schutzlos ausgeliefert sind. Auf die hochentwickelten Wirtschaftsnationen
und -blöcke haben diese Guidelines keine bis nur geringe Auswirkungen,
da sie hier bereits in großen Teilen Standard sind. Außerdem erlaubt es die Robustheit der
europäischen, amerikanischen und japanischen Finanzmärkte, die Effizienz des staatlichen
Schuldenmanagements fernab von politischen Regelungen durch die Kräfte des Wettbewerbs
zu verbessern.
Ein geeignetes Monitoring kann hier helfen, die für Yardstick competition unentbehrlichen
Informationen zu liefern. Für die EWU kann ein marktorientiertes Monitoring des
staatlichen Schuldenmanagements zum einen dazu beitragen, den Wettbewerb um das
beste Schuldenmanagement innerhalb der Währungsunion zu erhöhen. Zum anderen bietet
es die Möglichkeit, Maßnahmen oder Strategien nationaler Schuldenmanager aufzudecken,
die die Wettbewerbsfähigkeit der EWU als wirtschaftlichen Block gefährden. Im zweiten
Abschnitt von Kapitel 3 wird daher detailliert auf die aktuellen Entwicklungen in Europa
eingegangen. Durch die nach Lissabon weiter fortschreitende Integration der EU- und insbesondere
der EWU-Finanzmärkte hat die gegenseitige Abhängigkeit ein derart hohes Maß
erreicht, dass nationale Handlungsweisen nicht mehr isoliert betrachtet werden können.
Obwohl Europa auf Wettbewerb als treibende Kraft für ein international konkurrenzfähiges
staatliches Schuldenmanagement setzt, gibt es bis heute kein schlüssiges Monitoring-
Konzept, dass die Maßnahmen staatlicher Schuldenmanager auch aus supranationaler
Perspektive evaluiert. In der Regel veröffentlichen nationale Schuldenagenturen jährliche
Schuldenberichte, die die Emissionspolitik der vergangenen Periode skizzieren und als
im Einklang mit den zuvor formulierten Zielen erklären. Marktteilnehmer sind somit auf
eine individuelle Beurteilung der Qualität des jeweiligen Schuldenmanagements angewiesen.
Um diese Lücke zu schließen, endet Kapitel 3 mit dem Vorschlag, einen auf externen
Benchmarks basierenden Monitoring-Mechanismus für das staatliche Schuldenmanagement
in der EWU einzuführen. Methodisch sollen dabei die nationalen Ziele des staatlichen
Schuldenmanagements mit den Konsequenzen der steigenden Finanzmarktintegration der
EWU verbunden werden.
In Kapitel 4 werden die aktuellen Entwicklungen des staatlichen Schuldenmanagements
in der EWU analysiert. Der Autor geht hier ausführlich auf die zur Verfügung stehenden Instrumente,
das Kosten- und Risikomanagement, sowie Strategien und Erfolgsmessung ein.
Neben der bereits in Kapitel 2 angesprochenen Übereinstimmung der Ziele ist auch bei
der Verwendung der Schuldeninstrumente eine deutliche Konvergenz festzustellen. In der
gesamten EWU haben sich festverzinsliche, handelbare und in Euro begebene Wertpapiere
als Hauptfinanzierungsinstrument durchgesetzt. Darüber hinaus ist es zu einer bemerkenswerten
Angleichung der Laufzeiten gekommen. Der überwiegende Teil der Anleihen wird
in nur wenigen, standardisierten Laufzeiten emittiert. Dies lässt sich zu einem großen Teil
durch Transaktionskostenvorteile in Folge hoher Skalenerträge und Netzwerkexternalitäten
43

Monotoring public debt management in the European Monetary Union
– An external benchmark approach
auf den öffentlichen Anleihemärkten erklären. Dadurch entsteht ein sich selbst verstärkender
Kreislauf von steigender Liquidität und sinkenden Transaktionskosten. Dies kommt
auch den Emittenten selbst zu gute, da sie durch die ihnen eingeräumte Liquiditätsprämien
die Finanzierungskosten der Schuldenaufnahme unmittelbar senken können. Allerdings erreichen
nur Anleihen mit sehr hohen Emissionsvolumina in bestimmten Standardlaufzeiten
den sogenannten Benchmarkstatus. Inzwischen haben sich alle Schuldenmanager in der
EWU dem „Run to the Benchmark“ angeschlossen.
Eine besonders auffällige Entwicklung ist in dem rasant steigenden Einsatz von Finanzderivaten
zu sehen. Mit Hilfe von Zins-Swaps stehen Schuldenmanagern wirksame Instrumente
zur nachträglichen Steuerung der Zinsstruktur ihrer Portfolien zur Verfügung. Antiquierte
Rechnungslegungsmethoden verhindern zum Nachteil der Marktteilnehmer allerdings eine
transparente Bewertung der durchgeführten Swap-Transaktionen. Der Gebrauch von Swaps
wirkt sich auch auf das Monitoring des staatlichen Schuldenmanagements aus. Ohne vollständige
Information über die durchgeführten Operationen besteht die Gefahr, die tatsächliche
Portfoliostruktur nur verzerrt wiedergeben zu können.
Im Gegensatz zu Zielen und Instrumenten divergiert das Risikomanagement staatlicher
Schuldenagenturen auffällig stark innerhalb der EWU. Auch wenn das Refinanzierungsrisiko,
und hier insbesondere das Zinsänderungsrisiko, überall die dominante Rolle spielt, messen
und gewichten die nationalen Schuldenmanager Risiko sehr unterschiedlich. Lediglich
zwei Indikatoren werden nahezu einheitlich zur Bestimmung des Refinanzierungsrisikos
genutzt. Während die (gewichtete) durchschnittliche Restlaufzeit aller emittierten Anleihen
einen groben Anhaltspunkt über die Zinssensitivität des nationalen Schuldenportfolios
ermöglicht, dient die Struktur des Rückzahlungskalenders zur Abschätzung potentieller
Finanzierungsengpässe in der Zukunft. Eine systematische Erfassung des Gesamtrisikos ist
damit aber nicht gewährleitstet. Einzelne Länder veröffentlichen zwar alternative Risikoindikatoren,
die den Zusammenhang zu anderen ökonomischen Variablen wie erwartetem
BIP oder erwarteten Staatsdefiziten herstellen (z.B. AAR, Amount-at-Risk, in den Niederlanden).
Ein Trend zu einer übereinstimmenden Risikoanalyse ist für das staatliche Schuldenmanagement
in der EWU jedoch derzeit nicht zu erkennen. Auch wenn eine gemeinsame
Risikostrategie aufgrund divergierender makroökonomischer Voraussetzungen nicht
erwartet werden kann, offenbart das Fehlen einer allgemein anerkannten und praktizierten
Risikoanalyse eine Lücke, die durch die in dieser Arbeit entwickelten externen Benchmarks
teilweise geschlossen werden kann.
Bei der strategischen Ausrichtung der jährlichen Emissionspolitik gibt es eine große
Anzahl potentieller Konflikte zwischen Kosten- und Risikomanagement sowie der Förderung
nationaler Finanzmärkte. Zur besseren Strukturierung der Handlungsalternativen stellt der
Autor die jeweils unterschiedlichen Anforderungen einander gegenüber. Während kurzfristig
die größten Kostenvorteile durch die Emission hochvolumiger Anleihen in der jeweils
günstigsten Laufzeit realisiert werden können, lassen Risikoüberlegungen eine gleichmäßige
Verteilung von Anleihen mit niedrigen Volumina über verschiedene, tendenziell längere
Laufzeiten als sinnvoll erscheinen. Die Förderung nationaler Finanzmärkte wiederum
verlangt die Emission von Benchmark-Anleihen in den vom Markt favorisierten Laufzeiten.
Allerdings haben inzwischen vor allem die größeren Staaten nationale Emissionsprofile
herausgebildet. Investoren verlassen sich darauf, dass jedes Jahr zur gleichen Zeit Anleihen
mit einer bestimmten Laufzeit und nahezu identischen Volumina emittiert werden. Dadurch
wird der strategische Handlungsspielraum der Schuldenmanager empfindlich beschnitten.
44

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
Kapitel 4 endet mit einer kurzen Analyse der Erfolgsmessung des staatlichen Schuldenmanagements
in der EWU. Während einige Staaten die Maßnahmen ihres Schuldenmanagements
an zuvor veröffentlichten Benchmark-Portfolios messen, bleibt die Entwicklung der
nationalen Zinsspreads gegenüber vergleichbaren deutschen und/oder französischen Anleihen
der prominenteste Erfolgsfaktor. Alle verwendeten Konzepte sind jedoch ausschließlich
national orientiert, eine Evaluierung aus europäischer Perspektive findet nicht statt.
Kapitel 5 entwickelt die theoretische Grundlage für das Monitoring des staatlichen
Schuldenmanagements in der EWU. Ausgangspunkt ist das Kostenminimierungsmodell
von Boothe und Reid (1992) zur Bestimmung des optimalen Schulden-Designs für eine
kleine offene Volkswirtschaft. Als Nebenbedingung für die Minimierungsprozedur führen
die beiden Autoren sogenannte Handelsbeschränkungen (Trading restrictions) ein, die das
Schuldenmanagement daran hindern, die Staatsschuld ausschließlich durch die jeweils kostengünstigsten
Instrumente zu finanzieren (z.B. kurzläufige Anleihen im Falle einer normal
gekrümmten Zinsstrukturkurve). Allerdings gehen sie nicht näher auf die Bestimmungen
dieser Trading restrictions ein, sondern leiten sie von historischen Werten ab. Insbesondere
die für ein optimales Schulden-Design relevante Risikostruktur des Schuldenportfolios wird
nicht thematisiert. Außerdem haben sich an den internationalen Finanzmärkten inzwischen
die in Kapitel 4 beschriebenen Standardinstrumente durchgesetzt, deren Verfügbarkeit
als wesentliche Voraussetzung für einen konkurrenzfähigen heimischen Finanzmarkt gilt.
Beides, eine adäquate Risikostruktur des Schuldenportfolios und das Angebot marktüblicher
Instrumente, bilden heute die wesentlichen Restriktionen für das nationale Schuldenmanagement.
Um die von Boothe und Reid hinterlassene Lücke zu schließen, werden in
dieser Arbeit die Nebenbedingungen des Ausgangsmodells erweitert. Formal werden extern
bestimmte Benchmarks für die Risikostruktur und den gewünschten Instrumenten-Mix als
spezifische Trading restrictions in das Modell integriert. Die Risikostruktur wird dabei durch
den Anteil bestimmter Laufzeitenklassen (z.B. drei bis sechs Jahre) am Gesamtportfolio
determiniert. Der Instrumenten-Mix wiederum wird durch eine Beschränkung auf Anleihen
mit bestimmten Laufzeiten vorgegeben. Das erweiterte Modell erlaubt es nun, das nationale
Schulden-Design innerhalb der neuen Restriktionen zu optimieren. Da die Quantifizierung
dieser Restriktionen exogen erfolgt, kann das Modell je nach gewählter Perspektive spezifiziert
werden.
Im sechsten Kapitel der Arbeit wird das in Kapitel 5 entwickelte Modell auf das staatliche
Schuldenmanagement in der EWU angewendet. Dazu werden zunächst die staatlichen Anleihemärkte
und die Emissionspolitiken der Mitgliedsstaaten für das Jahr 2005 untersucht.
Aus den aggregierten EWU-Daten werden die externen Benchmarks für die Risikostruktur
und den geeigneten Instrumenten-Mix quantifiziert. Sie spiegeln den Trend innerhalb der
Union wider und gehen als Trading restrictions in das Optimierungskalkül der einzelnen
Staaten ein. Mit Hilfe einer umfangreichen Simulationsprozedur werden dann die Kosten
(Holding period returns) berechnet, die anfallen, falls sich das jeweilige Mitgliedsland bei
der Durchführung seines Schuldenmanagements an die externen Benchmarks hält. Der
anschließende Vergleich zwischen simulierter und tatsächlicher Emissionspolitik erlaubt es
schließlich, die jeweils nationale Politik gegenüber dem EWU-Durchschnitt zu bewerten. Die
Simulationen werden in dieser Arbeit exemplarisch für Belgien und die Niederlande durchgeführt.
Die erforderlichen Marktpreise werden mit Hilfe eines Datensets von Bloomberg
ermittelt, der für jeden Handelstag die Zinsstrukturkurven aller EWU-Länder zur Verfügung
stellt. Die Daten über den konkreten Finanzierungsbedarf der beiden berücksichtigen
45

Monotoring public debt management in the European Monetary Union
– An external benchmark approach
Länder entstammen den nationalen Schuldenagenturen. Die Simulationsergebnisse für
das Jahr 2005 zeigen, dass die Schuldenmanager beider Länder enorme Kostenvorteile gegenüber
einer strikt EWU-adäquaten Emissionspolitik erzielen konnten. Da sowohl Belgien
als auch die Niederlande ausschließlich EWU-Standardinstrumente emittierten, konnten
diese Einsparungen nur durch Inkaufnahme eines höheren Portfoliorisikos gegenüber dem
EWU-Trend erzielt werden. Für mittelgroße Emittenten wie Belgien und den Niederlanden
legt dies den Schluss nahe, dass die durch den Wettbewerbsdruck forcierte Standardisierung
der Instrumentenwahl zu einer insgesamt risikoreicheren Emissionspolitik führt. Beide
Länder konnten aufgrund ihres begrenzten Finanzierungsbedarfs die hohen Kosten von
Standardanleihen mit extrem langen Laufzeiten (30 Jahre) nur durch die verstärkte Emission
günstiger, aber risikoreicher Standardwertpapiere mit sehr kurzen Laufzeiten (zwischen
sechs und zwölf Monaten) kompensieren. Die Simulationen zeigen ebenfalls, dass beide
Länder im Jahre 2005 durchaus in der Lage gewesen wären, neben den externen Benchmarks
für den optimalen Instrumenten-Mix auch die externen Risikobenchmarks durch eine
entsprechende Anpassung ihrer Emissionspolitik zu erreichen – allerdings bei markant
steigenden Kosten. Es ist nun Aufgabe der Marktteilnehmer, die Simulationsergebnisse in
ihrem Preissetzungsverhalten angemessen zu berücksichtigen. Sie müssen entscheiden, ob
die belgische und niederländische Strategie, die Präsens in den wichtigsten EWU-Standardlaufzeiten
auf Kosten eines im Vergleich zum EWU-Trend höheren Portfoliorisikos aufrecht
zu halten, nachhaltig erfolgversprechend ist. Seine vollständige, komparative Wirkung kann
das supranationale Monitoring des staatlichen Schuldenmanagements erst entfalten, wenn
Simulationen für die gesamte EWU durchgeführt werden. Da die belgischen und niederländischen
Ergebnisse nur bedingt auf andere Emittenten übertragbar sind, schließt Kapitel 6
mit einigen generellen Implikationen für die restlichen EWU-Mitgliedsstaaten.
Literatur
Boothe, P. und Reid, B. (1992): „Debt management objectives for a small open economy“, Jorunal of Money,
Credit and Banking, Vol. 24, No.1.
Shleifer, A. (1985): “A theory of yardstick competition”, Rand Journal of Economics, Vol. 16, No.3.
46

Dipl.-Ökonom Falk Strotebeck
geboren am 6. Januar 1981
Regionale
Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 2006
bei Professor Dr. Helmut Karl
Lehrstuhl für Wirtschaftspolitik
Ruhr-Universität Bochum
Das Ruhrgebiet hat eine bewegte Geschichte hinter sich und eine umso
spannendere steht der Region noch bevor. Denn, Kohle und Stahl, das
war einmal.
Mehr als erlaubt also die Frage, wie sich das Ruhrgebiet im aktuellen
Technologiewettbewerb behaupten kann. Um darauf Antworten geben
zu können, untersucht die vorliegende Arbeit regionale Innovationsnetzwerke.
Dazu wird auf Basis einer Netzwerkanalyse exemplarisch die
Biotechnologiebranche in Nordrhein-Westfalen, im Speziellen die der
Ruhrgebietsregion, analysiert.
Der Autor kommt zu dem Ergebnis, dass Regionen wie Marl, Bergkamen
oder Dinslaken weitestgehend isoliert agieren und so die Möglichkeit
vergeben, von der forschungsstarken BioRiver Region zu profitieren.
Dies ist kein Einzelfall, auch anderen Regionen fehlen wichtige Verknüpfungen.
Insgesamt wird ein deutliches Defizite bei der Einbindung des
Ruhrgebietes in das Biologienetzwerk von Nordrhein-Westfalen gesehen.
Wichtig erscheint nun, die Zusammenarbeit von Wissenschaft und
Wirtschaft gezielt zu forcieren. Denn insbesondere funktionierende
Strukturen mit reputationsstarken Kooperationspartnern aus Wissenschaft
und Wirtschaft fördern die Ansiedlung bzw. Neugründung von
Unternehmen. Als Beispiel führt der Autor die vom Land und der EU
geförderte Errichtung des Bio-MedizinZentrums-Ruhr auf. Das Ziel der
Innovationspolitik muss darin bestehen, Erfolgsfaktoren bestehender
Netzwerke zu implementieren. Die Arbeit schließt mit dem Hinweis,
sich nicht zwanghaft der Biotechnologie zu verschreiben. So muss dem
Förderaufwand stets auch ein Nutzen entgegenstehen. Die Gefahren
eines politischen Lock-In Effektes in Form einer einseitig betriebenen
Technologiepolitik schadet langfristig dem Image der Innovationspolitik.
Denn ohne Wachstumspotentiale folgt der Gründungs- zwangsläufig eine
Insolvenzphase. Förderungen müssen von einer Evaluation begleitet werden.
Nur so lässt sich die gesamte Förderpolitik nachhaltig verbessern.

Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
1. Einleitung
Im Hinblick auf die starke Forcierung einer Zusammenarbeit von Wissenschaft und
Wirtschaft seitens der Förderpolitik und der Deklaration von Kompetenznetzen unterschiedlichster
Couleur in den verschiedensten Regionen Deutschlands, stellt sich die Frage
wie das Ruhrgebiet sich im aktuellen Technologiewettbewerb behaupten kann. Um diese
beantworten zu können, werden in dieser Arbeit regionale Innovationsnetzwerke untersucht,
wobei auf Basis einer Netzwerkanalyse exemplarisch die Biotechnologiebranche in
Nordrhein-Westfalen analysiert wird. Speziell gilt es die Einbindung der Ruhrgebietsregion
zu untersuchen.
Zu Beginn erfolgen eine Definitionsabgrenzung des Begriffes regionaler Innovationsnetzwerke
sowie die Darstellung unterschiedlicher Theorieansätze zur Erklärung von
Netzwerkeigenschaften. Den Kern der Arbeit bildet daran anschließend die Untersuchung
der Position des Ruhrgebietes im Nordrhein-Westfälischen Biotechnologienetzwerk. Zum
Vergleich der Ausstattung und Vernetzung der im Ruhrgebiet ansässigen Biotechnologieunternehmen
werden hierfür das Gesamtnetzwerk der Branche in Nordrhein-Westfalen
sowie das Kooperationsnetzwerk der, im Bundesdurchschnitt sehr erfolgreichen, BioRiver
Region herangezogen und mit Hilfe strukturanalytischer Konzepte bewertet.
Im Schlusswort werden die Ergebnisse der Untersuchung zusammengefasst und im
Hinblick auf die Frage nach der erfolgreichen Einbindung und aussichtsreichen Zukunft der
Ruhrgebietsregion im Biotechnologiebereich hin ausgewertet.
2. Regionale Innovationsnetzwerke
Ein Netzwerk stellt sich allgemein als eine Zusammensetzung aus Knotenpunkten und
Kanten, die diese miteinander verbinden, dar. Etwas weniger abstrakt und dennoch nicht
zu eng gefasst beschreiben dies auch Cook und Emerson, in dem sie ein Netzwerk sozialer
Akteure als eine Reihe von verknüpften Austauschbeziehungen definieren. Diesen
Definitionen folgend, bilden die Akteure somit Knotenpunkte, die über Kanten miteinander
verknüpft ihre Austauschbeziehungen aufbauen und pflegen können.
Weiter spezifiziert können Akteure sowohl einzelne Personen, Personengruppen, Abteilungen,
Unternehmen als auch zusammenhängende Unternehmensgruppierungen sein. Im
Sinne einer möglichen vertikalen, horizontalen und multidimensionalen Ausrichtung eines
Netzwerkes sollen auch Universitäten, Technologie- und Gründerzentren, Transfereinrichtungen,
Banken, Patentämter, usw. in die Akteursriege aufgenommen werden.
Der Aufbau lässt sich dahingehend erweitern, dass die Akteure aufgrund ihrer heterogenen
Ressourcenausstattung (in diesem Falle Wissen im weitesten Sinne) gewisse Alleinstellungsmerkmale
besitzen können. Veränderungen der Kombinationsmöglichkeiten von
Ressourcen (bspw. zur Innovationsgenerierung) können nun einerseits dazu führen, dass
Akteure für das Netzwerk an Bedeutung verlieren, wie auch andererseits Akteure eine stärkere
Position innerhalb des Netzwerkes erlangen oder festigen können. Die Handlungen der
Akteure sind dabei abhängig voneinander, da Tätigkeiten erlernt, verändert oder gemeinsam
durchgeführt werden können. Auf Basis dieser Dynamik können sich im Netzwerk neue
Verknüpfungsmuster bilden. 4
Vgl. Genosko, Joachim ( 999), S. .
Vgl. Cook, Karen S.; Emerson, Richard M. ( 978), S. 7 5.
Vgl. Hakansson, Hakan ( 989), S. 0- .
4 Vgl. Hakansson, Hakan ( 989), S. , siehe auch Heidling, Eckhard ( 000), S. 7 -74 und Hakansson, Hakan;
Johanson, Jan ( 99 ), S. 40-4 .
48

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Wissenschaftspreis 008
Die Akteure im Netzwerk erhalten durch ihre Verknüpfungen die Möglichkeit, Wissen
günstig und effizient zu transferieren, um innovativ tätig werden zu können bzw. direkt von
Innovationen anderer Akteure zu profitieren. Die Risiken der Innovationsgenerierung und
Vermarktung werden dabei bestenfalls auf das gesamte Netzwerk verteilt. Dadurch, dass bestimmte
Verknüpfungen häufiger oder intensiver genutzt werden, sind manche Akteure in
ihren Austauschbeziehungen stärker mit bestimmten Akteuren verbunden als mit Anderen. 5
Als nächster Schritt folgt die Definition der relevanten Regionsgröße, da es sich hier im
Spezialfall um regionale Innovationsnetzwerke handelt. Zwischen den Netzwerkknoten besteht
also untereinander ein gewisser räumlicher Zusammenhang. Diese Einbeziehung des
Faktors Raum bringt nun an sich aber noch keine Spezifikation der Weite möglicher Räume
mit sich. 7 Somit sollte diese Abgrenzung bei der Betrachtung von Netzwerken stets überlegt
geschehen und darf, falls dies sinnvoll ist, bspw. auch Ländergrenzen überschreiten.
Auf theoretischer Ebene gibt es einen reichhaltigen Fundus an Theorien, welche zur
Darstellung der Funktionsweisen von Netzwerken genutzt werden können. Beispielsweise
bietet die Neue Institutionenökonomik mit der Prinzipal-Agenten- und Transaktionskostentheorie
zwei gut anwendbare Ansätze zur Erläuterung von Netzwerkeigenschaften und
möglichen Organisationsvorteilen. Die Prinzipal-Agenten-Theorie bietet sich in diesem Zusammenhang
vor allem an, um Informationsasymmetrien zwischen Kooperationspartnern
und Unsicherheiten als Folge der risikoreichen Innovationsgenerierung im Biotechnologiebereich
zu analysieren. 8
Die Transaktionskostentheorie 9 kann unter anderem dazu genutzt werden, um Netzwerke
und ihre Eigenschaften als Organisationsform zwischen dem Markt als flexiblen und
hauptsächlich preisgesteuerten Modell und einer rein hierarchisch ausgeprägten Organisationsform,
welche durch bürokratisch-hierarchische Kontrolle koordiniert wird, darzustellen.
0 Der Netzwerkform kann dabei die Eigenschaft eingeräumt werden, mit minimalem
Organisationsaufwand und dabei großer Flexibilität, ein höchstmögliches Maß an Wissen zu
vereinen.
Als auch im Kontext regionaler Netzwerke am weitesten verbreitete Theorie soll außerdem
Porters Clustertheorie nicht unerwähnt bleiben. Auch Porter siedelt Cluster zwischen
Markt und Hierarchie an und bietet zudem weitere Ansätze zur Erklärung von Netzwerkeigenschaften.
Bspw. geht Porter davon aus, dass Akteure eines Clusters durch ihre geballte
Nachfrage die Möglichkeit besitzen bessere Preiskonditionen bei entfernten Lieferanten
auszuhandeln als einzeln agierende Unternehmen. Sofern dies möglich ist, bietet sich
allerdings auch für Zulieferer die Ansiedlung im Cluster an, da folglich auf kurze Distanz eine
Vielzahl an relevanten Nachfragern beliefert werden könnte. Weiterhin bietet die Agglo-
5 Vgl. Hakansson, Hakan ( 989), S. .
Vgl. Genosko, Joachim ( 999), S. 5.
7 Diese fehlende Abgrenzung wird bspw. auch an Porters Clustertheorie kritisiert. Vgl. dazu martin, ron;
sunley, Peter ( 00 ), S. 0 und alecke, BJörn; untied, Gerhard ( 005), S. -4.
8 Vgl. Fritsch, michael ( 00 ), S. 5- .
9 Zur Bezeichnung, dem Inhalt und der Entstehung von ‚Transaktionskosten’ siehe coase, ronald h. ( 9 7):
The Nature of the Firm, in: Economica, Vol. 4, Nr. , S. 5: „In order to carry out a market transaction it is
necessary to discover who it is that one wishes to deal with, to inform people that one wishes to deal and
on what terms, to conduct negotiations leading up to a bargain, to draw up the contract, to undertake the
inspection needed to make sure that the terms of the contract are being observed, and so on.“
0 Vgl. Brand, andreas ( 00 ), S. 7.
Vgl. reiss, michael ( 000), S. 8.
Die Clusterforschung kann dabei aufgrund der Ähnlichkeit der beschreibenden Faktoren von Clustern und
Netzwerken wie etwa der „Verbundenheit der Akteure“, dem „Innovationspotential“ und der „räumlichen
Nähe“ in weiten Teilen : zur Erklärung herangezogen werden.
49

Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
meration der Akteure die Schaffung eines Informations- und Arbeiterpools, wodurch die
Ausstattung mit zwei wichtigen Ressourcen gesichert werden kann und die Ansiedlung und
Gründung neuer Unternehmen gefördert wird. Ebenso verringert die enge Zusammenarbeit,
dass die Akteure den Anschluss an neue Entwicklungen innerhalb des Clusters verlieren.
Jedoch kann dies unter Umständen dazu führen, dass das Problem eines möglichen Lock-In
Effektes zu tragen kommt, wenn von den Akteuren lediglich clusterinterne Entwicklungen
beachtet werden und so der Anschluss an externe Entwicklungen verpasst wird.
3. Innovationsnetzwerke im Ruhrgebiet
3.1. Netzwerkforschung
Vergleicht man Studien in denen Netzwerkverflechtungen eine Rolle spielen, stellt man
fest, dass es unterschiedliche Möglichkeiten gibt Kooperationsmuster zu definieren. casPer
bspw. wählt die sozialen Verflechtungen von Managern in der Biotechnologiebranche San
Diegos zur Darstellung von Akteursbeziehungen aus. Diese gewinnt er, indem die Karriereverläufe
von über 900 Managern im Hinblick auf gemeinsame Arbeitszeit in entsprechenden
Unternehmen analysiert werden. Im Vordergrund steht in dieser Studie vor allem die Darstellung
der Entstehung und Entwicklung von Technologieclustern. 4
Eine oftmals verwendete Möglichkeit zur Gewinnung von Daten über Kooperationsbeziehungen
stellt außerdem die Analyse von Patentdaten dar, genauer ausgedrückt die Analyse
von Patentzitationen. Diese Form der Aufbereitung von Verflechtungsbeziehungen wird
allerdings vor allem dazu verwendet die Diffusion von Wissen aufzuzeigen. Der Netzwerkgedanke
ist in diesem Fall eher ein Mittel zum Zweck, nicht aber Analyseobjekt an sich. almeida
und koGut bspw. nutzen US Patentdaten für die Halbleiterindustrie, um der Frage nachzugehen
ob eher kleine Firmen in weniger stark besetzten Technologiefeldern aktiv sind und
ob des Weiteren der Forschungsoutput der kleinen Firmen im Vergleich zu dem Output
größerer Firmen in einem eher lokalen Umfeld streut. 5 Ebenfalls auf Basis von US Patentdaten
untersuchen JaFFe, traJtenBerG und henderson durch Analyse von Patentzitationen
die Bedeutung räumlicher Nähe für Wissensspillover. Einer ähnlichen Frage nachgehend
nutzen VersPaGen und schoenmakers Daten der Europäischen Patentorganisation (EPO). 7 Das
Hauptaugenmerk liegt hier somit vor allem auf dem Faktor Regionalität, nicht aber explizit
auf der Darstellung des Daten inhärenten Kooperationsnetzwerkes und seiner Bearbeitung
mit Hilfe der Netzwerkanalyse. Eine Studie, welche sich netzwerkanalytischer Tools bedient
ist eine Studie von Gay und dousset aus dem Jahr 005. 8 Besonders hervorzuheben ist an
dieser Studie die Betrachtung eines Netzwerkes über 4 Jahre hinweg, wodurch Veränderungen
und Dynamik des Netzwerkes analysiert werden können.
In Anlehnung an Powell, koPut und smith-doerr werden in dieser Arbeit Kooperationsbeziehungen
im Forschungs- und Entwicklungsbereich erhoben. Powell et al. erheben zwar
zusätzlich noch andere Kooperationsarten, wie bspw. Vertriebskooperationen, analysieren
jedoch die Verflechtungen im Forschungs- und Entwicklungsbereich gesondert. 9
Vgl. Porter, michael e. ( 998), S. 79-85.
4 Vgl. casPer, steVen ( 007).
5 Vgl. almeida, Paul; koGut, Bruce ( 997).
Vgl. JaFFe, adam B.; traJtenBerG, manuel; henderson, reBecca ( 99 ).
7 Vgl. VersPaGen, Bart; schoenmakers, wilFred ( 000).
8 Vgl. Gay, BriGitte; dousset, Bernard ( 005).
9 Vgl. Powell, walter, w.; koPut, kenneth, w.; smith-doerr, laurel ( 99 ).
50

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 008
Da in dieser Arbeit der Fokus auf dem Bereich der Innovation liegt, werden eben solche Kooperationsstrukturen
ohne Forschungscharakter aus der Untersuchung ausgeschlossen.
Zur Auswertung werden in dieser Arbeit dabei in erster Linie Zentralitätsmaße zum Vergleich
der Netzwerkstrukturen der BioRiver Region, der Biotechnologiebranche im Ruhrgebiet
und der Biotechnologiebranche in Nordrhein-Westfalen insgesamt herangezogen. 0
Als Hauptschwerpunkte der Analyse werden Zentralitätsberechnungen durchgeführt und
Regionen auf Basis ihrer strukturellen Äquivalenz hin bewertet und miteinander verglichen.
Für die Berechnungen der Zentralitätsmaße bietet sich, Freeman folgend, die Unterscheidung
nach Degree-, Closeness- und Betweenness-Zentralität an, denen verschiedene Zentralitätsannahmen
zugrunde liegen und welche daher unterschiedliche Aussagen zulassen.
Die Zentralitäten unterscheiden sich in ihren Interpretationsmöglichkeiten wenn gerichtete
Graphen vorliegen und somit eingehende und ausgehende Beziehungen unterschieden
werden können. Im Falle der hier erfolgenden Analyse wird allerdings von einem ungerichteten
Netzwerk ausgegangen, da in einer gemeinsamen Forschungstätigkeit eine
beidseitige Handlungsrichtung gesehen wird. Die Zentralitätsarten sollen an dieser Stelle
kurz dargestellt werden, da diese im späteren Verlauf der Analyse als Vergleichsmaßstab
herangezogen werden. Die nachfolgend dargestellten Maße bestimmen die Zentralität des
beobachteten Knotenpunktes (Egozentrischer Ansatz) und sind nicht gleichzusetzen mit
dem Zentralisationsmaß, welches die Zentralität des Gesamtnetzwerkes (Soziozentrischer
Ansatz) wiedergibt.
Degree-Zentralität: Die wohl verständlichste Zentralitätsart ist die Degree-Zentralität.
In der einfachsten Form zählt diese die Anzahl der direkten Verbindungen eines Akteurs
Pk zu einem anderen Akteur Pi. Dabei ist a(Pi,Pk) = 1 wenn Pi und Pk direkt miteinander
verbunden sind. Ist dies nicht der Fall ergibt sich der Wert 0. Wird dieser Wert in Relation zu
allen möglichen direkten Verbindungen von Pk angegeben, so erhält man einen Wert, der
auch im Vergleich zwischen unterschiedlich großen Netzwerken einsetzbar ist. Das n gibt in
folgendem Term die Anzahl der Akteure im Netzwerk an.
Möchte man dieses Ergebnis interpretieren, so zeugt ein hoher Zentralitätswert von einer
hohen Kommunikationsaktivität.
0 Zur Darstellung und Analyse wird hierzu die frei zugängliche Netzwerkanalysesoftware Pajek in der Version
. 9, entwickelt von Vladimir BataGelJ und andreJ mrVar genutzt.
Vgl. Freeman, linton c. ( 978/79), S. 5- 9.
Vgl. de nooy, wouter; mrVar, andreJ; BataGelJ, Vladimir ( 005), S. .
Vgl. Freeman, linton c. ( 978/79), S. 0- .
5

Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
Closeness-Zentralität: Diese Form der Zentralität gibt die Nähe eines Akteurs zu anderen
Akteuren wieder. Dafür werden für einen Akteur sämtliche Pfaddistanzen zu anderen Akteuren
berechnet, diese aufsummiert und durch die um reduzierte Anzahl an Akteuren des
Netzwerkes geteilt. Aus dem Kehrwert dieses Terms erhält man eine Zahl zwischen 0 und
, wobei ein Akteur zentraler ist, je näher der Wert der kommt. Formal ergibt sich somit
folgender Ausdruck der Closeness-Zentralität für den Akteur Pk mit d(Pi,Pk) als Pfaddistanz
zwischen dem Akteur Pk und einem Akteur Pi.
Eine Interpretation kann dahingehend erfolgen, dass man Akteuren mit einer nachgewiesen
hohen Closeness-Zentralität einen großen Unabhängigkeitscharakter zuspricht und
effiziente Kommunikationsmöglichkeiten einräumt. 4
Diese Interpretationen lassen sich so erklären, dass ein zentraler Akteur viele direkte
Verbindungen zu anderen Akteuren besitzt und dadurch im Sinne des Unabhängigkeitsgedankens
bei Verlust einer Verbindung kaum Anschluss an das Netzwerk verlieren wird und
im Sinne des Effizienzgedankens direkte Kommunikationswege vorliegen, die schnelle,
unverfälschte und möglicherweise günstigere Kommunikation ermöglicht.
Betweenness-Zentralität: Zentralität im Sinne von Betweenness beschreibt wie hoch die
Wahrscheinlichkeit dafür ist, dass ein Akteur Pk auf einem Pfad zwischen anderen Akteuren
(bspw. Pi und Pj) liegt. Je nachdem, ob Pk dabei auf dem einzig möglichen Pfad liegt oder es
aber mehrere mögliche Pfade gibt, wird Pk entsprechend der Anzahl der möglichen Pfade
auf denen Pk vorkommt gewichtet. Ein Betweenness-Wert für den Akteur Pk würde sich wie
folgt ergeben. (Dabei dürfen i, j und k jeweils nicht gleich sein.)
Das Ergebnis ist soweit jedoch noch nicht zwischen unterschiedlich großen Netzwerken
vergleichbar. Dies wird aber dadurch möglich gemacht, dass der Ergebniswert in Relation
zu dem maximal möglichen Wert des Punktes in einem Netzwerk gesetzt wird. Als Ergebnis
erhält man:
5
4 Vgl. Freeman, linton c. ( 978/79), S. 5- und traPPmann, mark; humell, hans J.; sodeur, wolFGanG
( 005), S. 47.

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Wissenschaftspreis 008
Als Interpretation für die Betweenness-Zentralität eines Punktes bietet sich eine Aussage
zur Kommunikationskontrolle in einem Netzwerk an. Akteure mit einem hohen Zentralitätswert
sind in diesem Fall oftmals in der Lage als Gatekeeper Informationsflüsse zu zulassen
oder zu behindern. 5
Als weitere zu erfassende Größe wird die strukturelle Äquivalenz von Akteuren bestimmt.
Diese beschreibt die Ähnlichkeit von Akteuren hinsichtlich ihrer Beziehungsstrukturen. Dies
dient bspw. zur Charakterisierung eines Netzwerkes anhand einer Kern- und Peripheriestruktur.
Zur Darstellung der strukturellen Äquivalenz dient in dieser Arbeit die Blockmodellanalyse.
3.2 Die Biotechnologiebranche als Untersuchungsobjekt
3.2.1 Kurzcharakteristika der Biotechnologie
Um die Auswahl der Biotechnologiebranche als Untersuchungsobjekt zu begründen wird
die Biotechnologie nachfolgend kurz anhand unterschiedlicher Charakteristika vorgestellt
und eine in empirischen Studien weitestgehend einheitliche Definition vorgestellt.
Die Oecd Definition der modernen Biotechnologie ist den meisten neueren deutschen
Studien, wie bspw. der Firmenumfrage des Informationsportals biotechnologie.de, Biotechnologiestudien
des Statistischen Bundesamtes und den Branchenreports von Ernst&Young
(ähnliche verfahrensbezogene Definition), zugrunde gelegt worden und am weitesten
verbreitet:
Definition: „Biotechnologie ist die Anwendung von Wissenschaft und Technik auf lebende
Organismen, Teile von ihnen, ihre Produkte oder Modelle von ihnen zwecks Veränderung
von lebender oder nichtlebender Materie zur Erweiterung des Wissensstandes, zur Herstellung
von Gütern und zur Bereitstellung von Dienstleistungen“ 7
Folgende Charakteristika der Biotechnologie zeigen, dass sich die Branche für eine Untersuchung
von Innovationsnetzwerken anbietet:
Forschungsintensität: Der Bereich der modernen Biotechnologie, als Querschnittstechnologie
aus Biologie, Biochemie, Genetik, Immunologie, Pharmakologie und Molekularbiologie,
ist stark interdisziplinär ausgerichtet und beinhaltet ein großes Maß an Innovationspotential.
8 Daraus folgt, dass es möglich sein müsste (wie später sichtbar wird, gelingt dies
auch) Kooperationsstrukturen im Bereich Forschung- und Entwicklung aufzudecken.
Förderung: Als (noch immer) relativ junge Branche erfährt die Förderung der Gründung
von innovativ tätigen Unternehmen, als auch die Förderung innovativer Tätigkeit schon bestehender
Unternehmen, wie auch die Förderung von Netzwerken zur Kooperation wissenschaftlicher
und wirtschaftlicher Akteure im Biotechnologiebereich großes Interesse. 9
5 Vgl. Freeman, linton c. ( 978/79), S. - 4.
Vgl. Heidler, Richard ( 00 ), S. -8.
7 Vgl. biotechnologie.de (2006), S. 5. Original Definition der Oecd: „The application of science and technology
to living organisms, as well as parts, products and models thereof, to alter living or non-living materials for
the production of knowledge, goods and services”, vgl. Oecd ( 005), S. 9.
8 Vgl. Grote Westrick, Dagmar; Rehfeld, Dieter ( 00 ), S. 79-80.
9 Vgl. BMBF ( 00 ), S. 8.
5

Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
Netzwerke: In der Biotechnologiebranche herrschen oftmals starke Verknüpfungen der
Unternehmen zu wissenschaftlicher Forschung vor. Vor allem die in öffentlichen Einrichtungen
geförderte Grundlagenforschung stellt eine Basis für anwendungsorientierte Forschung
junger Unternehmen dar. Netzwerkakteure wie Beratungszentren und Finanzdienstleister
unterstützen außerdem die Biotechnologieunternehmen.
Unternehmen: Vor allem kleine und mittelständische Unternehmen sind in der Biotechnologiebranche
in hohem Maß vertreten. Der Staat geht vor allem mit Förderungen im Rahmen
von Gründungshilfen und Netzwerkförderungen auf diese Unternehmensgruppe ein.
Patentierneigung: Für Biotechnologieunternehmen gelten Patente nicht nur als Schutz
vor Imitationen, sondern sind vor allem auch „immaterielle Werte“ des Unternehmens und
somit als nicht unbeachtlicher Teil des Unternehmenswertes wichtig für Finanzierungspläne
durch Risiko- und Beteiligungskapital. 0 Die Patentierneigung biotechnologischer Unternehmen
wird dementsprechend als hoch angenommen.
3.2.2 Die Biotechnologiebranche in Deutschland – Eine Bestandsaufnahme
Mitte der achtziger Jahre ging die Biotechnologie in Deutschland, hauptsächlich im pharmazeutischen
Bereich, maßgeblich von Großunternehmen aus. Die meisten der Unternehmen
jedoch verlagerten zum Ende der achtziger Jahre hin ihre biotechnologischen Aktivitäten
aufgrund der günstigeren gesetzlichen Rahmenbedingungen in die USA.
Die politische und öffentliche Haltung gegenüber der Biotechnologie in Deutschland
wandelte sich jedoch allmählich in den nachfolgenden Jahren. Vor allem die neue Sichtweise
der Politik wurde durch die 99 durchgeführte Novellierung des Gentechnikgesetzes
deutlich, welche den Beginn des Aufbaus der Biotechnologiebranche in Deutschland erst
richtig ermöglichte.
In Amerika hatten sich in den Jahren 98 bis 997 die Beschäftigtenzahlen in der Biotechnologiebranche
schon verdreifacht und die Umsatzzahlen nahezu versechsfacht, was
den kommerziellen Durchbruch der Biotechnologie in Amerika bedeutete. In Deutschland
startete nun ein Aufholprozess, maßgeblich unterstützt durch staatliche Förderung, um
Unternehmensgründungen voran zu treiben und den Aufbau biotechnologisch ausgerichteter
Cluster zu forcieren. 995 wurde bspw. mit dem BioRegio Wettbewerb, durch welchen ab
997 über einen Jahreszeitraum von fünf Jahren vier Regionen mit jeweils ca. 5 Mio. Euro
gefördert wurden, eine erfolgreiche technologiepolitische Fördermaßnahme durchgeführt.
Zwei Drittel der Biotechnologieunternehmen in Deutschland wurden erst nach 99 neu
gegründet und die Anzahl der Unternehmen hatte sich bis zum Jahr 004 verdoppelt und
die Beschäftigtenzahlen gar verdreifacht. 4
Die Anzahl an Kernunternehmen hat sich mittlerweile bei ca. 500 Unternehmen eingependelt,
die Beschäftigtenzahlen sind von 005 auf 00 um 9 % auf ca. 4.000 Mitarbeiter,
der Umsatz um 4 % auf ,7 Mrd. Euro gestiegen. Die Aufwendungen für den Bereich Forschung
und Entwicklung stiegen zwischen 005 und 00 gar um % auf 940 Mio. Euro. 5
0 Vgl. ernst & younG ( 00 ), S. 4.
Vgl. komar, walter; Barkholz, michael; scharFe, simone ( 00 ), S. 44.
Vgl. ernst & younG ( 00 ), S. 9.
Vgl. BMBF ( 000), S. 58.
4 Vgl. komar, walter ( 004), S. .
5 Vgl. BiotechnoloGie.de ( 007), S. 0- 4.
54

3.3 Biotechnologie im Ruhrgebiet
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3.3.1 Datengrundlage
Für die Untersuchung wurden auf Basis der Kooperationsangaben von forschenden Biotechnologieunternehmen
im BioTechnologie Jahr- und Adressbuch der Biocom Ag , sowie
der Recherche auf den Internetseiten der jeweiligen Unternehmen zahlreiche Unternehmensverflechtungen
ermittelt. Weiterhin konnte das Netzwerk durch die Zuordnung der
Gemeindekennziffern zu den Unternehmensstandorten auf Regionsbeziehungen verdichtet
werden. Die Regionsdaten können dabei für Gesamtdeutschland, einzelne Bundesländer,
als solche ausgezeichnete BioRegionen, wie auch bei besonderem Interesse, wie in diesem
Falle, für das Ruhrgebiet aufbereitet werden. Um jegliche gewünschten Berechnungen
vornehmen zu können wurden im nächsten Schritt vom Netzwerk abgeschnittene Regionen
aus der Betrachtung ausgeschlossen. Für die Datenbasis von Nordrhein-Westfalen bedeutete
dies den Ausschluss von neun Regionen. Auf das Ruhrgebiet entfielen drei dieser
entfernten Regionen. 7
Während im ersten Schritt die Kernunternehmen, welche die Grundlage der Untersuchung
bilden, bundesweit herausgefiltert wurden, stieg die Akteursanzahl im zweiten
Schritt drastisch dadurch an, dass sowohl Forschungskooperationen mit Hochschulen, Instituten
und Kliniken als auch mit Unternehmen anderer Branchen zugelassen wurden. Dies ist
gerade im Sinne der Beachtung möglicher Koagglomerationstendenzen wichtig und bei der
Betrachtung einer nachweislich stark interdisziplinär ausgerichteten Branche relevant. Die
gemeinsame Forschung auf gleicher, aber auch über unterschiedliche Wertschöpfungsstufen
hinweg, führt außerdem dazu, dass das aufzuspannende Netzwerk nicht als rein vertikal
oder horizontal zu beschreiben ist sondern mehrdimensionalen Charakter aufweist. 8
Der Analyse liegt eine Auswahl von 8 Kernunternehmen in Nordrhein-Westfalen zu
Grunde. 9 Durch die Kooperationen mit Akteuren, die nicht zur Basis der Kernunternehmen
gehören erhöht sich die Akteursanzahl auf ca. 40 wenn nur interne Kooperationen
innerhalb Nordrhein-Westfalens analysiert werden, wie es nachfolgend der Fall ist. Unter
Berücksichtigung nationaler und internationaler Kooperationen wäre sogar ein Anstieg auf
ungefähr 00 Akteure zu verzeichnen. Ausgehend von den ermittelten Kooperationsbeziehungen
wurde für die neu erfassten Akteure nicht weiter nach zusätzlichen Verbindungen
gesucht. Dies hätte zu weit vom Biotechnologiebereich weggeführt und nur noch bedingt
Aussagen zur Biotechnologie zugelassen. Durch Zuordnung der Gemeindekennziffern können
die 40 Netzwerkakteure auf 4 Regionen verdichtet werden.
Vgl. Biocom Ag ( 005).
7 Die ausgeschlossenen Regionen im Ruhrgebiet sind Marl, Bergkamen und Dinslaken.
8 Vgl. dazu auch Backhaus, Klaus ( 00 ), S. 8 und 88, sowie Semlinger, Klaus ( 99 ), S. - und
Hagedoorn, John ( 99 ), S. 7- 8.
9 Ausgegangen wurde von einem Unternehmenspool von 99 Unternehmen. Somit konnten für über
80 Prozent der Unternehmen mindestens eine Forschungskooperation nachgewiesen werden. Diese
Kooperation kann grundsätzlich NRW intern, national oder international ausgerichtet sein.
55

Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
3.3.2 Analyse und Ergebnisse
Zu Beginn soll an dieser Stelle die Netzwerkstruktur der Biotechnologiebranche, bereinigt
um multiple Verbindungen und Schleifen, grafisch dargestellt werden. Die Knotenpunkte
der Grafik stellen dabei die einzelnen Regionen dar. Diese sind zur Identifizierung mit dem
zugehörigen Gemeindenamen versehen.
Abbildung : Forschungsnetzwerk Biotechnologie in NRW (Gemeindeebene)
Erkennbar ist vor allem die starke Netzeinbindung der Regionen im Zentrum der Abbildung.
Dies sind vor allem Düsseldorf, Köln, Dortmund, Aachen und Jülich. Auch ist
erkennbar, dass die Regionen Münster, Köln und Witten einzelne Regionen mit dem Rest
des Netzwerkes verbinden, welche ohne Kooperation mit diesen jeglichen Kontakt zum
Netzwerk verlieren würden. Einen genaueren Einblick gibt an dieser Stelle die Auswertung
der Zentralitätswerte.
5

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Rang Zentralitätswert Gemeindekennziffer Regionsbezeichnung
. 0.5074 7 05 000 Düsseldorf
. 0.5000000 05 5000 Köln
. 0.47887 059 000 Dortmund
4. 0.44 5584 05 000 Aachen
Tabelle : Closeness-Zentralität
Entsprechend deutlich, wie im Hinblick auf die grafische Darstellung des Netzwerkes
zuvor schon vermutet, bilden auf Basis der Closeness-Zentralitätswerte die Regionen Düsseldorf,
Köln, Dortmund und Aachen die zentralsten Regionen im Nordrhein-Westfälischen
Forschungsnetzwerk in der Biotechnologiebranche. Des Weiteren sind diese vier Regionen
alle miteinander verbunden, so dass in dieser Kooperationsverflechtung erstmal ein starker
Forschungskern vermutet werden kann.
Interessant ist an dieser Stelle, dass Dortmund eine ausgesprochen zentrale Rolle spielt.
Die übrigen beiden relevanten Ruhrgebietsregionen Bochum und Witten landen mit ihren
Closeness-Werten lediglich auf den Rängen 9 und 9, also im Mittelfeld.
Rang Zentralitätswert Gemeindekennziffer Regionsbezeichnung
. 0. 77 50 05 5000 Köln
. 0. 0 9 055 5000 Münster
. 0. 957 58 05 000 Düsseldorf
4. 0. 8 9 8 05 4000 Bonn
Tabelle : Betweenness-Zentralität
Beim Betrachten der Betweenness-Werte fällt auf, dass Köln mit großem Abstand vor
Münster den ersten Rang belegt, Münster auf Rang sich aber wiederum stark von Düsseldorf
abhebt. Köln besitzt somit im Biotechnologienetzwerk Nordrhein-Westfalens die
stärkste Gatekeeperposition und hat am ehesten die Kontrolle über Informationsflüsse,
kann diese also kanalisieren, modifizieren, anreichern oder auch abbrechen. Münster
besitzt diesen Status ebenfalls, jedoch, wie in Abbildung zu erkennen ist und wie bei der
Blockmodellanalyse noch deutlicher wird, nicht im Kern sondern im peripheren Bereich des
Netzwerkes.
57

Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
Folgende Abbildung stellt als Ergebnis der Blockmodellanalyse die Einteilung des Netzwerkes
in Kern, Semiperipherie und Peripherie dar.
Abbildung : Strukturierte und optimierte Adjazenzmatrix 40
Nutzt man die eingezeichnete Dreiteilung zur Darstellung des Kerns, der Semiperipherie
und der Peripherie, bilden die Regionen Düsseldorf, Köln und Jülich den Kern der
Nordrhein-Westfälischen Biotechnologie. Diese drei genannten Regionen sind in ihren
Positionen und Verknüpfungen strukturell sehr ähnlich 4 und pflegen jeweils ähnlich starke
Beziehungen innerhalb des Kerns, als auch zur Semiperipherie. Eine direkte Verknüpfung
zur Peripherie besteht weder für die Kernregion Jülich, als auch nur in rudimentärer Weise
für die Region Düsseldorf.
40 Die Optimierung ist dabei ein Prozess der in diesem Falle einhundertfachen Neuanordnung der
Adjazenzmatrix, bis der aus der Anordnung resultierende Fehlerterm minimiert ist. (Vgl. De Nooy, Wouter;
Mrvar, Andrej; Batagelj, Vladimir ( 005), S. 78- 79.) Die Matrix ist in dem Sinne zu verstehen, als dass
Schwarz ausgefüllte Blöcke eine vorhandene Kooperationsbeziehung markieren und weiße Blöcke die
Nichtexistenz einer solchen Beziehung bedeuten. Die Diagonale enthält nur weiß gefärbte Blöcke, da
Selfties (also mit sich selbst kooperierende Akteure) nicht berücksichtigt werden. Eine sehr ähnliche
Struktur, wie die hier dargestellte, ergibt sich auch bei der Berechnung von Akteursgruppen durch Nutzung
der hierarchischen Clusteranalyse.
4 Perfekte strukturelle Äquivalenz ist nicht gegeben, kann aber bei einem Netzwerk dieser Art auch nicht
erwartet werden. (Vgl. dazu auch Heidler, Richard ( 00 ), S. 0.)
58

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Münster, der Peripherie zugeteilt, zeichnet eine hohe Anzahl an direkten Verbindungen
aus. 4 Die Aktivität der Region ist die zweithöchste des Gesamtnetzwerkes. Zusammen mit
dem hohen Betweenness-Wert und der Zuteilung im Rahmen der Blockmodellanalyse lässt
sich schlussfolgern, dass Münster ein zentraler Anlaufpunkt der Peripherie ist und mit Köln
die aktivste Verbindungsregion der drei unterteilten Strukturblöcke bildet.
Das Ruhrgebiet, vertreten mit den Regionen des Technologiedreiecks Witten-Dortmund-
Bochum sowie den Regionen Recklinghausen und Gelsenkirchen findet man im Kern nicht
wieder. Die Ruhrgebietsregion Dortmund besitzt Kontakte zu allen Regionen des Kerns,
jedoch nur zu einer Region der Semiperipherie (Aachen) und zu fünf Regionen aus der
Peripherie, wie bspw. der Kooperation mit der Region Bochum. Dortmund scheint hier, wie
auch die Zentralitätswerte schon vermuten lassen, die Region des Ruhrgebietes zu sein, die
durch Kontakte zum Kern, als auch zur Peripherie dem laut Daten nicht vollständig ausgeprägten
Technologiedreieck Dortmund-Bochum-Witten die Chance auf die Einbindung
in Forschungsaktivitäten anderer Regionen ermöglicht bzw. neues Wissen und innovative
Ideen in das Ruhrgebiet holen kann.
Untersucht man auf individueller Akteursebene die Verbindungsstrukturen Nordrhein-
Westfälischer Hochschulen und Forschungseinrichtungen mit Biotech-Kernunternehmen,
so lässt dies einen Rückschluss auf die Zusammenarbeit von Wissenschaft und Wirtschaft
zu. Als häufigste Partner im Bereich der öffentlichen Forschung konnten die RWTH Aachen,
die Heinrich-Heine Universität Düsseldorf und das Forschungszentrum Jülich ermittelt
werden. NRW intern konnten 7 Verbindungen zwischen Unternehmen und Hochschulen
ermittelt werden, außerdem acht Verbindungen zum Forschungszentrum Jülich und drei
Verbindungen zu Max-Planck-Instituten in Köln (MPI für Züchtungsforschung und MPI für
neurologische Forschung). Setzt man die Summe dieser Kooperationen in Relation zu allen
ermittelten NRW internen Verbindungen, so sind knapp Prozent der Verbindungen auf
eine Kooperation zwischen Wissenschaft und Wirtschaft zurückzuführen. Betrachtet man
diesbezüglich die regionale Aufteilung, so sind von den Verknüpfungen zwischen Wirtschaft
und Wissenschaft insgesamt drei Prozent auf Unternehmen und Hochschulen des Ruhrgebietes
zurückzuführen.
Im Hinblick auf die reine Verbindungsanzahl zwischen Unternehmen und Hochschulen/
Forschungseinrichtungen ist das Ruhrgebiet immerhin an knapp 5 Prozent der Verknüpfungen
beteiligt. Der Kern (Düsseldorf, Köln, Jülich) jedoch vereint stolze 50 Prozent der
Kooperationen. In Relation zu den insgesamt ermittelten Verbindungen in die das Ruhrgebiet
involviert ist, ist eine Aufteilung von : zu Gunsten rein unternehmensgeprägter
Kooperationen auszumachen. Somit scheint die Zusammenarbeit der Unternehmen mit
öffentlichen Forschungseinrichtungen mit einem Viertel der Verbindungen ein im Grunde
relativ wichtiges Standbein der Biotechnologie des Ruhrgebietes darzustellen, die Zusammenarbeit
scheint im Hinblick auf einen Vergleich mit den Kernregionen jedoch noch
intensiviert werden zu können.
4 Die direkten Verbindungen gehen dabei auch im Zähler in die Berechnung des Degree-Zentralitätswertes
ein und stellen somit die Summe von a(Pi,Pk) über alle i dar. Münster teilt sich mit 0 Direktverbindungen
mit Düsseldorf den zweiten Rang. Lediglich überholt durch Köln, mit einer Anzahl von
Direktverbindungen.
59

Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
4. Schlussfolgerungen
Bei der Einbindung in das Nordrhein-Westfälische Biotechnologienetzwerk hat das
Ruhrgebiet momentan noch deutliche Defizite zu verzeichnen. Regionen wie Marl, Bergkamen
oder Dinslaken stehen allein und vergeben die Möglichkeit von der forschungsstarken
BioRiver Region zu profitieren. Auch Witten fehlen wichtige direkte Verknüpfungen mit Regionen
wie Köln oder Düsseldorf. Möglicherweise ist jedoch die Kooperation mit der Region
Münster eine Ausgangsbasis um auf indirektem Weg Kontakte zum Biotechnologiekern
Nordrhein-Westfalens zu knüpfen. 4 Gleiches gilt für die Kooperation der Regionen Bochum
und Witten.
Lediglich die Ruhrgebietsregion Dortmund sticht als zentraler Akteur für Nordrhein-
Westfalens Biotechnologie heraus. Doch die fehlenden Verbindungen zu Regionen wie
Marl, Bergkamen oder Dinslaken zeigen, dass sich insgesamt dennoch keine hinreichende
Ruhrgebietsinterne Netzstruktur entwickelt hat. Hier gilt es Verbindungen zwischen den
verschiedenen Akteuren zu fördern. Das Resultat sollte im Hinblick auf die BioRiver Region
eine Struktur sein, die von kooperativen aber gleichfalls unabhängigen Akteuren geprägt
ist. Es gilt an dieser Stelle einem möglichen funktionalen Lock-In 44 entgegenzuwirken, so
dass sich zwischen den Akteuren keine Pfade festtreten, die die Aufnahme unterschiedlicher
Ansätze zur Innovationsfindung erschweren oder ganz verhindern würden. Das Ziel darf weder
lauten sich von einer Region abhängig zu machen noch sich als Netzwerk von anderen
Netzen abzugrenzen, sondern von gegenseitigem Wissen profitieren zu können. Somit ist
der Aufbau mannigfaltiger Verknüpfungen sinnvoll. Welche Verknüpfungen sich dann sogar
intensivieren mögen darf dahingestellt bleiben.
Während insgesamt mit dem Ausbau der Hochschullandschaft schon eine wichtige
Voraussetzung für die Zusammenarbeit von Wissenschaft und Wirtschaft geschaffen wurde,
ist es für das Ruhrgebiet nunmehr wichtig diese Zusammenarbeit auch gezielt anzukurbeln
und zu unterstützen. 45 Eine Möglichkeit bestünde darin sich durch gemeinsame Projekte
mit kooperationsstarken Unternehmen und Hochschulen aus der BioRiver Region Erfahrungen
bzgl. funktionierender Kooperationskoordination zu Nutze zu machen. Das Ziel
Nordrhein-Westfälischer Innovationspolitik muss hier darin bestehen Erfolgsfaktoren bestehender
Netzwerke in anderen Regionen zu implementieren, das Ziel der Wissenschaft dagegen
muss lauten diese Erfolgsfaktoren möglichst genau zu extrahieren. Wäre erstmal eine
funktionierende Struktur mit reputationsstarken Kooperationspartnern aus Wissenschaft
und Wirtschaft vorhanden, so wäre als Folge, mit Rückgriff auf die Theorie Porters, eine Ansiedlung
und Neugründung von Unternehmen nicht unwahrscheinlich. Als Beispiel für die
Förderung der Zusammenarbeit von Wissenschaft und Wirtschaft sowie der Schaffung einer
unterstützenden Grundstruktur kann die vom Land und der EU geförderte Errichtung des
BioMedizinParks-Ruhr und des BioMedizinZentrums-Ruhr genannt werden.
4 Vgl. Granovetter, Mark S. ( 97 ), S. . Granovetter erläutert an dieser Stelle, dass davon ausgegangen
werden kann, dass wenn ein Akteur A starke Verbindungen zu einem Akteur B und einem Akteur C hat, die
Wahrscheinlichkeit für das Aufkeimen einer Beziehung zwischen B und C stark ansteigt. Es sollte allerdings
bedacht werden, dass Granovetter in seiner Arbeit von rein zwischenmenschlichen Kontakten ausgeht.
44 Mit dem Ausdruck der funktionalen Lock-Ins wird das Problem beschrieben, dass vorherrscht, wenn
die kooperative Bindung zwischen Akteuren derartige Abhängigkeitsverhältnisse schafft, dass eine
Weiterentwicklung seitens eines Akteurs nicht mehr ohne weiteres möglich ist. Vielmehr sind alle
Beteiligten stets von einer Konsensfindung innerhalb ihres Kooperationsbündnisses abhängig wenn
innovative Prozesse angestoßen werden sollen. (Vgl. Grabher, Gernot ( 99 ), S. 5 - 4.)
45 Vgl. Lageman et al. ( 005), S. 4.
0

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Die unmittelbare Nähe zur Ruhr-Universität Bochum und der Fachhochschule Bochum
bietet vorteilhafte Bedingungen für Kooperationsvorhaben. Es dürfte interessant sein, in
einigen Jahren zu überprüfen, in wie weit sich die hier geschaffenen Strukturen zur Unterstützung
von Firmenneugründungen bewährt haben und ob sich die Position der Bochumer
Region im Biotechnologienetzwerk Nordrhein-Westfalens merklich verändert hat.
Jedoch muss zusammenfassend auch davor gewarnt werden sich zwanghaft der Biotechnologie
zu verschreiben. Dem Förderaufwand muss ein gewisser Nutzen entgegenstehen.
Die Gefahren eines politischen Lock-In Effektes in Form einer stark einseitig betriebenen
Technologiepolitik schadet langfristig nur dem Image der Innovationspolitik und führt
letzten Endes möglicherweise zwar zu einer kurzfristig stärkeren Unternehmensgründungsphase,
welche jedoch bei nicht passenden Umweltbedingungen aufgrund somit fehlender
Wachstumspotentiale schnell von einer Insolvenzphase gefolgt werden könnte.
Es kann in diesem Zusammenhang nur betont werden, dass eine Förderung stets von
einer Evaluation begleitet werden sollte. Nur auf diese Weise können sinnvolle, erfolgreiche
und wenig erfolgreiche Förderinstrumente separiert und das Instrumentarium der Förderpolitik
nachhaltig verbessert werden. 4
4 Vgl. Lageman et al. ( 005), S. 5.
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Regionale Innovationsnetzwerke
– Beispiel Ruhrgebiet
4

Dipl.-Wirtschaftsjuristin Monika Wittenberg
geboren am 19. Januar 1978
Schutz der Verbraucher
vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2007
bei Professor Dr. Bernhard Bergmans
Fachbereich Wirtschaftsrecht
Fachhochschule Gelsenkirchen,
Abt. Recklinghausen
Finanzdienstleistungen gehören zu den werbestärksten Branchen in
Deutschland. Insbesondere für den Bereich der Online-Werbung konnte
in den vergangenen Jahren ein rasanter Anstieg der Werbeaufwendungen
verzeichnet werden, der insbesondere durch die Direktbanken
initiiert wurde. In der vorliegenden Arbeit wird darauf hingewiesen, dass
trotz der gezielten Beeinflussung durch die Werbung stets gewährleistet
sein muss, dass der Verbraucher rationale Entscheidungen treffen kann.
Die Grenzen der zulässigen Beeinflussung sind jedoch dann überschritten,
wenn die Werbung irreführende oder unwahre Aussagen enthält
oder bewusst relevante Informationen vorenthält. Hinzu kommt, dass
der Verbraucher gegenüber dem Anbieter grundsätzlich Informationsnachteile
hat und sich somit in einer wirtschaftlich schwächeren Position
befindet. Diese Relation gilt es durch besondere Verbraucherschutzbestimmungen
auszugleichen.
Ziel der Diplomarbeit ist es, die Werbung für Finanzdienstleistungen
einer wettbewerbsrechtlichen Beurteilung zu unterziehen und dabei
die verbraucherrechtlichen Schutzmöglichkeiten aufzuzeigen und zu
beurteilen.
Die Autorin kommt zu dem Ergebnis, dass die Frage nach der wettbewerbsrechtlichen
Zulässigkeit der Werbung nicht pauschal beantwortet
werden kann. Letztendlich bleibt zu entscheiden, welche Informationspflichten
dem Werbenden aufzuerlegen sind und inwiefern dem Verbraucher
auch Informationsrisiken zugemutet werden können. Obwohl
Verbraucherschutz durchaus gewährleistet ist, wird bei der sanktionsrechtlichen
Umsetzung erheblicher Handlungsbedarf gesehen. So wird
trotz Spezialvorschriften bei einigen Finanzprodukten die Preistransparenz
nicht ausreichend berücksichtigt. Aus Sicht der Verfasserin wäre die
Ausdehnung der preisrechtlichen Vorschriften auch auf den wichtigen
Bereich der Kapitalanlagen erforderlich. Die Arbeit schließt mit dem
Hinweis, dass sich aufgrund zahlreicher Verstöße gegen die wettbewerbsrechtlichen
Vorschriften die Werbung zukünftig wohl an strengeren
Anforderungen messen lassen muss.

Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
I. Einleitung und Problemstellung
Finanzdienstleistungen gehören zu den werbestärksten Branchen in Deutschland.
Insbesondere für den Bereich der Online-Werbung konnte in den vergangenen Jahren ein
rasanter Anstieg der Werbeaufwendungen verzeichnet werden. Die Gründe für die Entwicklung
sind vielfältig und reichen von gestiegenen Diskussionen um Rentenlücken und
Euro-Inflation über das immer breitere und austauschbarere Angebot an Finanzdienstleistungsprodukten
bis hin zur steigenden Globalisierung des Wettbewerbs. Verantwortlich
für die rasante Entwicklung des Online-Werbeaufkommens in den vergangenen Jahren ist
insbesondere die Verbreitung von Direktbanken.
Zwar geht Werbung üblicherweise mit einer gezielten und bewussten Beeinflussung des
Verbrauchers einher, jedoch muss dabei gewährleistet bleiben, dass der Verbraucher in
seiner Entscheidungsfreiheit nicht in dem Maße beeinträchtigt wird, dass er zu einer rationalen
Entscheidung nicht mehr in der Lage ist. Beinhaltet die Werbung z.B. irreführende
oder unwahre Aussagen oder enthält sie bewusst wesentliche, für eine rationale Kaufentscheidung
relevante Informationen vor, sind die Grenzen der noch zulässigen Beeinflussung
überschritten.
Hinzu kommt, dass der Verbraucher gegenüber dem Anbieter grundsätzlich einen Informationsnachteil
hat und sich somit in einer wirtschaftlich schwächeren Position befindet.
Dieses Ungleichverhältnis gilt es durch besondere Verbraucherschutzbestimmungen auszugleichen,
indem dem Werbenden z.B. entsprechende Informations- und Nachweispflichten
auferlegt werden.
In der Finanzdienstleistungsbranche ist diese Problematik von besonderer Bedeutung.
Die Schutzbedürftigkeit des Verbrauchers ist hier umso höher anzusetzen, als dass die
angebotenen Produkte i.d.R. sehr komplex und undurchschaubar sind. Hinzu kommen komplizierte
Verfahren der Preis- und Zinsgestaltung. Eine umfangreiche richtige und pflichtgemäße
Information ist somit Voraussetzung für die Gewährleistung der notwendigen
Transparenz.
Vor diesem Hintergrund war es Ziel der Diplomarbeit, die Werbung für Finanzdienstleistungen
einer wettbewerbsrechtlichen Beurteilung zu unterziehen und dabei die verbraucherrechtlichen
Schutzmöglichkeiten aufzuzeigen und zu beurteilen.
Vgl. Studie der Nielsen Media Research unter http://www.nielsen-media.de/pages/download.-
aspx?mode=0&doc=524/NMR_Direct_Mail_Status_2007.pdf (Stand: 28.07.2007).
2 Vgl. Kühlmann/Käßer-Pawelka/Wengert/Kurtenbach S. 92 ff.
66

II. Gesetz gegen den unlauteren Wettbewerb (UWG)
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Wissenschaftspreis 2008
A. Vorbemerkung
Die Zulässigkeit der Werbung für Finanzdienstleistungen muss sich in erster Linie an den
Bestimmungen des Gesetzes gegen den unlauteren Wettbewerb (UWG) messen lassen.
Der aus den Beispieltatbeständen der §§ 4-7 UWG herzuleitende verbraucherrechtliche
Schutzzweck beinhaltet insbesondere den Schutz der Entscheidungsfreiheit, d.h. die Gewährleistung
richtiger und pflichtgemäßer Information und die Gewährleistung der freien
Willensbildung sowie der Schutz der sonstigen Recht und Rechtsgüter des Verbrauchers.
Die jeweilige Schutzhöhe ist dabei durch eine umfassende Abwägung der Interessen der
Verbraucher und der Unternehmer zu bestimmen. Zu berücksichtigen ist dabei, in welchem
Maß dem Verbraucher eine Beeinflussung zuzumuten ist und welcher Informationsstand
ihm unterstellt werden kann. 4 Entscheidend ist hier das zugrunde liegende Leitbild des
„durchschnittlich informierten, situationsadäquat aufmerksamen und verständigen Durchschnittsverbrauchers“
5 .
B .Unlautere Werbung nach § 4 UWG
1. Übertriebenes Anlocken / Kundenfang
Lockangebote zielen als Form des sonstigen unangemessenen unsachlichen Einflusses
i.S.d. § 4 Nr. Alt. 3 UWG darauf ab, dem potenziellen Kunden vermögenswerte Vorteile in
Aussicht zu stellen und dadurch seine Entscheidungsfreiheit in der Form zu beeinflussen,
dass er zu einer rationalen Entscheidung nicht mehr in der Lage ist. Eine kritische Überprüfung
des Angebots, insbesondere der Kriterien Preis, Qualität, Service, Konditionen, sowie
ein Vergleich mit den Angeboten der Mitbewerber findet nicht mehr statt. Auch Banken
gehen vermehrt mit Lockangeboten wie Tankgutscheinen, Startguthaben oder Angeboten
zur (kostenlosen) Kontoführung auf Kundenfang.
Abb. : Lockangebot der DAB-Bank für ein kostenloses Depotkonto unter http://www.dab-bank.com/dabip/
homepage.jsp;
(Stand: 0. 2.2006)
Seit der Aufhebung
von RabattG
und ZugabeVO ist
dieser Form der
Verkaufsförderung
grundsätzlich zulässig, soweit keine spezialgesetzlichen Vorschriften entgegenstehen. 6
Inwiefern von dem Angebot eine Gefahr des übertriebenen Anlockens bzw. der unangemessenen
unsachlichen Beeinflussung ausgeht, ist im Einzelfall an der jeweiligen konkreten
Ausgestaltung des Angebotes zu prüfen. Ist der Wert der in Aussicht gestellten Zugabe
vergleichsweise gering und ist die Transparenz des Angebotes gewährleistet, bestehen
wettbewerbsrechtlich keine Bedenken.
3 Vgl. Begr. RegE UWG, BT-Drucks 5/ 487 S. 3.
4 Baumbach/Hefermehl/Köhler § Rn. 8.
5 Begr. RegE UWG zu § 5, BT-Drucks 5/ 487 S. 9; vgl. u.a. BGH GRUR 2004 62, 63.
6 BGH GRUR 2002, 976, 978; BGH GRUR 2003, 538, 539; BGH GRUR 2003, 890, 89 .
67

Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
2. Ausnutzung besonderer Umstände
Unlauter i.S.d. § 3 UWG handelt gem. § 4 Nr. 2 UWG auch, wer Wettbewerbshandlungen
vornimmt, die zur Ausnutzung besonderer Ausnahmesituationen, wie „geschäftliche Unerfahrenheit“,
„Leichtgläubigkeit“, „Angst“ oder einer „Zwangslage“ geeignet sind.
Unbedenklich ist eine Werbemaßnahme dann, wenn sie sich auf wahre und nachprüfbare
Informationen sowie Hinweise auf die Auswirkungen einer bestimmten Entscheidung
beschränkt. So ist es z.B. zulässig, in der Werbung auf eine bevorstehende Steuererhöhung
oder auf Preissteigerungen hinzuweisen. 7 Zahlreiche Banken warben im Hinblick auf die
Mehrwertsteuererhöhung 2007 mit günstigen Kreditkonditionen. Verbraucher sollten so
dazu verleitet werden, private Investitionen noch im Jahr 2006 zu tätigen und die scheinbar
attraktiven Kredite in Anspruch zu nehmen. Die Unbedenklichkeit dieser Hinweise begründet
sich damit, dass hier eine rationale Entscheidung der Verbraucher nicht beeinträchtigt
oder verdrängt, sondern lediglich gefördert wird.
68
Träume realisieren bevor die Mehrwertsteuer steigt.
Wünschen Sie sich vielleicht eine hochmoderne
Kücheneinrichtung oder ein neues Auto? Oder
möchten sie sich schon lange einen anderen
Herzenswunsch erfüllen? Welche Ideen Sie
auch haben – die kommende Mehrwertsteuer-
Erhöhung ist Grund genung, sie noch in diesem
Jahr zu verwirklichen. Mit dem db PrivatKredit.
Abb. 2: Werbung der Deutschen
Bank unter http://www.deutsche-
bank.de/pbc/download/produkt-
broschuere_db_privatkredit.pdf
(Stand: 20. 2.2006)
3. Preisausschreiben und Gewinnspiele
Grundsätzlich ist die Veranstaltung von Gewinnspielen und Preisrätseln wettbewerbsrechtlich
zulässig. 8 Zur Begründung der Unlauterkeit müssen neben der mit Gewinnspielen
und Preisausschreiben einhergehenden üblichen Anlockwirkung weitere besondere
Umstände hinzutreten. 9
7 Baumbach/Hefermehl/Köhler § 4 Rn. 2.26.
8 StRspr., u.a. BGH GRUR 2000, 820, 82 ; BGH GRUR 2002, 003, 004.
9 Vgl. u.a. BGH GRUR 989, 757.

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Wissenschaftspreis 2008
Abb. 3: Werbung der VR-Bank Westmünsterland für eine Schalke 04 VR-SparCard unter http://www.schalke04-vr-
sparcard.de/start.html (Stand: 22. .2006)
Obenstehende Werbung (Abb. 3) bezieht sich auf eine Festgeldanlage, deren Verzinsung
sich aus einer Grundverzinsung und einem vom Ergebnis der Heimspiele des FC Schalke 04
abhängigen Extra-Zins zusammensetzt.
Das OLG Köln hat sich mit der Frage der Unlauterkeit derartiger Zinsbonus-Spiele im
Rahmen der Fußball-EM auseinandergesetzt und sowohl den Tatbestand des übertriebenen
Anlockens (§ 4 Nr. UWG) als auch das etwaige Vorliegen eines Kopplungsgeschäftes (§ 4
Nr. 6 UWG) und eine Irreführung (§ 5 UWG) verneint. 0 Die Anlockwirkung dieses Angebotes
wurde nicht als so stark befunden, als dass es die Rationalität der Nachfrageentscheidung
in den Hintergrund drängen könne. Gerade angesichts der zahlreichen Vergleichsangebote
anderer Kreditinstitute könne davon ausgegangen werden, dass sich der Verbraucher nicht
ohne Weiteres von dem Zinsangebot verleiten lasse, zumal der erzielbare Mehrbetrag nicht
so erheblich sei, dass es den Verbraucher davon abhalten könne, das Angebot eingehend zu
prüfen.
Auch von einer Irreführung i.S.d. § 5 UWG ist laut OLG Köln bei Zinsbonus-Spielen nicht
auszugehen, da i.d.R. gut erkennbare Sternchenhinweise dem Verbraucher die maßgeblichen
Informationen liefern. Dem durchschnittlich informierten und situationsadäquat
aufmerksamen Anleger sei durchaus zuzumuten, dass er sich mit dem Angebot ausreichend
auseinandersetze.
Gleichwohl erscheint es notwendig, höhere Anforderungen an das Transparenzgebot und
die damit verbundenen Informationspflichten zu stellen. So sind z.B. klare Aussagen zu
Rendite und durchschnittlichem Verlust erforderlich, damit der Verbraucher eine kritische
Einschätzung der Anlageform überhaupt vornehmen kann.
0 OLG Köln LSK 2006, 0 0068.
Ebenda.
69

Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
C. Irreführende Werbung nach § 5 UWG
1. Irreführung über Konditionen der Kreditgewährung
Bei der Werbung für Kredite gilt der Grundsatz, dass nicht einzelne Preisbestandteile
herausgestellt werden dürfen, ohne dass auch ein ebenso deutlicher Hinweis auf diejenigen
Preisbestandteile erfolgt, von denen eine stärkere Belastung für den Verbraucher ausgeht.
Zahlreiche Kreditangebote der Banken, die mit extrem niedrigen Zinsen werben, erweisen
sich daher als problematisch. Eine Irreführung ist immer dann anzunehmen, wenn der
beworbene Zinssatz beträchtlich unter jenem Zinssatz liegt, den die Kunden tatsächlich für
den Kredit zahlen müssen. Darüber hinaus ist eine Irreführung zu bejahen, wenn das für
die Angabe des effektiven Jahreszinssatzes gewählte Beispiel von einer unüblich langen
Kreditlaufzeit ausgeht.
Einer kritischen Betrachtung bedürfen auch die sog. Sonderkreditprogramme der Bausparkassen.
Hierbei handelt es sich um Baukredite zu scheinbar günstigen „Aktionszinsen“,
die an einen Bausparvertrag gekoppelt sind.
Bei nachstehender Kombination aus Bausparvertrag und Vorausdarlehen handelt es sich
um ein einziges Darlehen. Gleichwohl ist in den Anzeigetexten von zwei getrennten Effektivzinsen
die Rede: Dem Effektivzins für das Vorausdarlehen bis zur Zuteilung des Bausparvertrages
und dem Effektivzins für das folgende Bauspardarlehen. In diesen Zinssätzen sind
jedoch weder Sparbeiträge noch Abschlussgebühren für den Bausparvertrag enthalten.
Finanzierungsbeispiel
TA-Wohnbau 20 der Bausparkasse Schwäbisch Hall, Zinsfestschreibung bis Zuteilung - 100.000 EUR Finanzierungsbedarf
(Stand: 02.01.2007)
TA-Darlehen
Nominaler Jahreszins Effektiver Jahreszins Zinsfestschreibung Monatliche Leistung vor Zuteilung
4,55 % 4,66 %
bis Zuteilung
(ca. 2 Jahre)
658 EUR
Bauspardarlehen
Nominaler Jahreszins Effektiver Jahreszins Zinsfestschreibung Monatliche Leistung nach Zuteilung
3,25 % 3,60 %
gesamte Laufzeit
(ca. 9Jahre)
658 EUR
Abb. 4: Finanzierungsbeispiel der Schwäbisch Hall für ein Bauspardarlehen unter
http://www.schwaebisch-hall.de (Stand: 08.0 .2007)
Tatsächlich liegt laut einer Untersuchung von FINANZtest in fast allen Fällen der Effektivzins
weit über den Zinsangaben der Anbieter. So wirbt die Schwäbisch Hall z.B. für ihr
Finanzierungsbeispiel „TA-Wohbau-20“ mit einem Effektivzins in Höhe von 4,66 % für das
Vorausdarlehen und 3,60 % für das anschließende Bauspardarlehen (s. Abb.). Der tatsächliche
Gesamteffektivzins beträgt für die insgesamt 2 -jährige Laufzeit jedoch 5,47 %.
70
www.finanztest.de/online/bauen_finanzieren/test/ 228544/ 228544.html (Stand: 02.0 .2007).
Gem. Excelrechner zur Bausparsofortfinanzierung unter www.finanztest.de/webdateien/ bausparsofort.xls.

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Wissenschaftspreis 2008
Gemäß PangV müssen Ansparleistungen für Bausparkredite nicht in den Effektivzins eingerechnet
werden. 4 Insofern ist hier kein Verstoß gegen die Informationspflichten anzunehmen
und der Tatbestand der wettbewerbsrechtlichen Irreführung ist zu verneinen.
2. Irreführung über den Umfang der Beratung
Finanzdienstleister sind grundsätzlich nicht befugt, rechtsberatende Tätigkeiten anzubieten.
Das Angebot einer Rechtsberatung tritt bei Kreditgeschäften vor allem im Rahmen
sog. Umschuldungen auf. Zur Durchführung einer Umschuldung im Interesse des Kunden
ist es unumgänglich, dass eine umfangreiche Beratung stattfindet und rechtliche Fragen
gegenüber den bisherigen Kreditgebern geklärt werden. 5 Problematisch ist hier jedoch
schon, dass eine Rechtsberatung eine Erlaubnis i.S.d § Abs. RBerG voraussetzt. Hierbei
ist jedoch der Grundsatz der Verhältnismäßigkeit zu berücksichtigen. Entscheidend ist, ob
die Tätigkeit überwiegend die Wahrnehmung wirtschaftlicher Belange verfolgt oder ob die
Klärung rechtlicher Verhältnisse im Vordergrund steht. 6
Eine Irreführung i.S.d. § 5 UWG ist anzunehmen, wenn die Werbeanzeige den Eindruck
vermittelt, dass eine Beratung über die Bereinigung der bestehenden Kreditverpflichtungen
und die Überführung in den neuen Kredit zum Gegenstand des Angebotes gehört, diese
letztlich jedoch gar nicht erfolgt bzw. aufgrund der fehlenden Befugnis gar nicht erfolgen
kann. 7
3. Irreführung über zu erwartende Gewinne bei Kapitalanlagen
Bei der Werbung mit Renditen muss sich die Anpreisung stets im Rahmen dessen halten,
was bei realistischer Betrachtung zu erwarten ist. So ist die Werbung mit „Traumrenditen“
und „bankgesicherten Investmentprogrammen“ immer dann irreführend, wenn solche
Renditen ohne Verlustrisiko bei einer allgemein üblichen Kapitalanlage erfahrungsgemäß
nicht zu erzielen sind. 8 Zwar ist dem angesprochenen Verkehrskreis bewusst, dass bei
bestimmten Anlageformen dem möglichen Gewinn auch eine entsprechend gewichtige
Verlustmöglichkeit gegenübersteht, jedoch darf der Kunde bei einer als erfolgreich beworbenen
Geldanlage davon ausgehen, dass hier ein wirtschaftlicher Erfolg mit hoher Wahrscheinlichkeit
erwartet werden kann. Genügt die beworbene Anlageform dieser Erwartung
nicht, ist die Werbung unter Berücksichtigung einer umfassenden Interessenabwägung als
irreführend einzustufen. 9
4. Irreführung über Testergebnisse
Die wettbewerbsrechtliche Beurteilung der Werbung mit Testergebnissen kann in Anlehnung
an die entsprechenden Empfehlungen der Stiftung Warentest erfolgen. 20 Diese
Empfehlungen enthalten bestimmte Hinweispflichten für den Werbenden, denen jedoch
keine verbindliche Wirkung zukommt.
4 Harte-Bavendamm/Henning-Bodewig/Völker § 6 Rn. 29.
5 OLG Hamm WRP 983, 22 ; OLG Stuttgart WRP 983, 5 9.
6 BGH GRUR 2003, 886, 889.
7 OLG Bremen WRP 998, 4 4.
8 KG WRP 997, 3 ; OLG München NJWE-WettbR 997, 52.
9 KG NJW-RR 997, 995.
20 BGH GRUR 99 , 679; Baumbach/Hefermehl/Köhler § 6 Rn. 04
7

Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
Eine Irreführung ist stets dann zu bejahen, wenn die jeweiligen Untersuchungsergebnisse
in der Form dargestellt werden, dass sie bei den Verbrauchern den irrigen Eindruck
der Überlegenheit einzelner Produkte oder Leistungen hervorrufen.
Vor allem Direktbanken werben mit zahlreichen Auszeichnungen, insbesondere der
Stiftung Warentest – Finanztest – sowie der Magazine Börse online und €uro. Dabei ist z.T.
festzustellen, dass Einzelaussagen, die sich günstig auf das angebotene Produkt auswirken,
isoliert angegeben werden, während weniger günstige Aussagen unerwähnt bleiben. Die
Angabe negativer Testergebnisse unterliegt jedoch nicht den Hinweispflichten, was eine
Irreführung ausschließen lässt.
Der Verbraucher erwartet bei einem in der Werbung herausgestellten guten Gesamtergebnis,
dass das beworbene Produkt überdurchschnittlich abgeschnitten hat. Ist dies nicht
der Fall liegt bei Fehlen erläuternder Angabe eine Irreführung vor. Hier reicht die bloße Angabe
der Fundstelle des Testberichts nicht aus, da auch nach dem Leitbild des durchschnittlich
verständigen und informierten Verbrauchers lediglich davon ausgegangen werden
kann, dass der Verbraucher die ihm dargebotenen Informationen nutzt, nicht jedoch, dass
er sich weitergehende Informationen verschafft.
5. Irreführende Werbung für Versicherungen
Trotz zunehmender Sorge um die private Altersvorsorge ist neben der Investition in
Immobilien noch immer die klassische Lebensversicherung die bevorzugte Form der
langfristigen Kapitalanlage. 24 Besonderes Augenmerk wird dabei auf die Höhe der Rendite
und der zu erwartenden Ablaufleistung, d.h. der garantierten Leistung sowie der Überschüsse
gelegt. Wettbewerbsrechtlich problematisch ist bei der Werbung für Versicherungen
insbesondere die Werbung mit Überschussprognosen, zumal diese in den seltensten Fällen
der Realität entsprechen. Grundsätzlich muss ein eindeutiger Hinweis darauf erfolgen, dass
nur die Versicherungsleistung garantiert ist, während es sich bei den Beispielrechnungen
zur Höhe der Überschüsse lediglich um unverbindliche Hypothesen handelt. Auf unrealistischen
Entwicklungen beruhende Überschussprognosen können als irreführend i.S.d.
§ 5 UWG eingestuft werden, da Gewinnerwartungen geweckt werden, die später von dem
Versicherungsunternehmen nicht erfüllt werden können. 25
Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat diesbezüglich Hinweise
zur Darstellung der Leistungen aus Lebensversicherungsverträgen herausgegeben, um
einer möglichen Irreführung der Verbraucher entgegenzuwirken.
D. Unzumutbare Belästigung nach § 7 UWG
Der Begriff der unzumutbaren Belästigung umfasst solche Wettbewerbshandlungen,
die schon wegen der Art und Weise des Herantretens an den Marktteilnehmer insofern als
Beeinträchtigung der privaten oder beruflichen Sphäre empfunden wird, dass sich der Werbeadressat
zu einer Auseinandersetzung mit dem Angebot gezwungen fühlt. 6 Da jede Werbemaßnahme
zwangsläufig mit einem gewissen Maß an belästigender Wirkung verbunden
Baumbach/Hefermehl/Bornkamm § 5 Rn. 4.23 .
BGH GRUR 982, 437, 438; KG GRUR 980, 728, 730.
Harte-Bavendamm/Henning-Bodewig/Weidert § 5 Rn. 495.
24 Ausführlich dazu: http://www.boerse.ard.de/content.jsp?key=dokument_209492
(Stand: 09.02.2007).
25 S. u.a. OLG Koblenz VersR 2000, 357 f.
6 Baumbach/Hefermehl/Köhler § 7 Rn. 2.
72

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
ist, erfasst § 7 UWG nur die Fälle, in denen sich die Belästigung zu einer solchen Intensität
verdichtet, dass sie von einem Großteil der Verbraucher als unerträglich empfunden wird. 27
1. Telefonwerbung
Die starke Zunahme der Telefonwerbung in den vergangenen Jahren 28 ist umso erstaunlicher,
als dass § 7 UWG ein ausdrückliches Verbot für Werbeanrufe ausspricht. Eine unzumutbare
Belästigung ist nicht gegeben, wenn der Verbraucher ausdrücklich oder konkludent
in den Werbeanruf eingewilligt hat. Bei einer ausdrücklichen Einwilligung hat der Verbraucher
sein konkretes Einverständnis zu einer telefonischen Kontaktaufnahme erklärt. Für
die Annahme einer konkludenten Einwilligung reicht es dagegen noch nicht aus, wenn der
Angerufene in einer geschäftlichen Beziehung zum Anrufer steht. Vielmehr ist es zumindest
notwendig, dass der Verbraucher auf einem ihm ausgehändigten Formular seine Telefonnummer
angegeben hat in dem Bewusstsein, dass diese zur Fortführung des geschäftlichen
Kontaktes genutzt wird. 29 Doch auch dann ist die Einwilligung nur für Anrufe anzunehmen,
die sich auf das konkrete Vertragsverhältnis beziehen.
Banken und Versicherungen bedienen sich häufig aufgrund der Vielzahl ihrer Kunden
vorformulierter Einwilligungserklärungen. Diese unterliegen hinsichtlich ihrer Zulässigkeit
der AGB-Kontrolle gem. §§ 305 ff. BGB. Eine Unwirksamkeit dieser Einwilligungsklauseln
ist insbesondere dann anzunehmen, wenn sich der Werbeanruf auf Inhalte bezieht, die
über das konkrete Vertragsverhältnis hinausgehen. Bejaht wurde so z.B. die Unzulässigkeit
einer Klausel, in der aus Anlass des Abschlusses eines Kontoeröffnungsvertrages auch das
Einverständnis in die telefonische Beratung in „Geldangelegenheiten“ erklärt wird. Die
Unzulässigkeit wird auch nicht dadurch ausgeräumt, dass die vorformulierte Einverständniserklärung
einen Hinweis auf die Widerrufsmöglichkeit enthält, denn hiermit werde laut
Rechtsprechung die Initiative zur Wiederherstellung der ungestörten Privatsphäre in unzulässiger
Weise auf die Betroffenen verlagert. 30
2. Werbung mittels elektronischer Post
Die Finanzdienstleistungsbranche gehört mit einem Bruttowerbeaufwand in Höhe von
90,6 Mio. Euro zu den Top 0–Investoren in Direct-Mail-Werbung. Eine unzumutbare Belästigung
i.S.d. § 7 Abs. 2 Nr. 3 UWG liegt vor, wenn die Werbung ohne vorherige ausdrückliche
oder konkludente Einwilligung des Adressaten erfolgt. § 7 Abs. 3 UWG enthält jedoch Ausnahmeregelungen
bezüglich des Einwilligungserfordernisses. So darf ein Unternehmer die
im Rahmen eines bestehenden Vertragsverhältnisses erhaltene E-Mail-Adresse zu Werbezwecken
hinsichtlich ähnlicher Waren oder Dienstleistungen nutzen, sofern der Kunde dem
nicht widersprochen hat und er auf die Möglichkeit hingewiesen wurde, die Nutzung seiner
E-Mail-Adresse jederzeit untersagen zu können.
27 Vgl. Begr. RegE UWG zu § 7 Abs. , BT-Drucks. 5/ 487, S. 2 .
28 Vgl. http://www.vzbv.de/mediapics/entwicklung_werbeanrufe_gfk_guenther.pdf (Stand: 26.02.2007)
29 BGH GRUR 989, 753, 754.
30 Vgl. BGH GRUR 2000, 8 8, 820.
73

Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
E. Rechtsfolgen
Obwohl die Verbraucher der Schutzzweckbestimmung des § UWG unterfallen, räumt das
UWG ihnen keine eigene Anspruchsberechtigung ein. Vielmehr hat der Gesetzgeber an der
Rechtssprechung zum alten UWG festgehalten unter Hinweis darauf, dass das UWG nicht als
ein Verbraucherschutzgesetz i.S.d. § 823 Abs. 2 BGB anzusehen ist. Allein den Mitbewerbern
und bestimmten Kammern und Verbänden wird die Möglichkeit eingeräumt, Wettbewerbsverstöße
geltend zu machen.
Begründet wird dies damit, dass ein Individualschutz der Verbraucher bereits durch das
Bürgerliche Recht gewährleistet sei und eine materiellrechtliche Schutzlücke somit nicht
bestehe. Gleichwohl wird durch die in § 8 Abs. 3 UWG geregelte Anspruchsberechtigung
der Verbraucherverbände ein Kollektivschutz der Verbraucher sichergestellt. Diese haben
damit die Möglichkeit, sich an die in § 8 Abs. 3 UWG genannten Anspruchsberechtigten zu
wenden, die sodann die angezeigten Wettbewerbsverstöße im Interesse der Verbraucher
verfolgen.
Ein Schadensersatzanspruch des Verbrauchers kann sich allenfalls begründen im Falle
einer strafbaren Werbung i.S.d. § 6 UWG, da es sich hierbei um ein Schutzgesetz i.S.d. §
823 Abs. 2 BGB handelt. Dazu müsste jedoch zunächst eine besonders gefährliche und
verwerfliche Handlung vorliegen, die aus Gründen der Prävention strafrechtliche Sanktionen
erfordert. 34 Dieser Tatbestand ist in den seltensten Fällen anzunehmen.
Die Geltendmachung eines Wettbewerbsverstoßes über das UKlaG wird durch § 8 Abs. 5
Satz 2 UWG ausdrücklich ausgeschlossen. Vielmehr soll klargestellt werden, dass die Regelungen
zu den Rechtsfolgen hinsichtlich der Klagebefugnis und der Anspruchsgrundlagen
abschließend sind. 35
III. Wettbewerbsrechtlich relevante Spezialvorschriften
A. Preisangabenverordnung (PangV)
Zweck der PangV ist die Gewährleistung einer sachlich zutreffenden und vollständigen
Verbraucherinformation durch Angabe von Endpreisen einschließlich aller Preisbestandteile
und unter Vermeidung jeglicher Irreführung. 6 Dies hat unter den Grundsätzen der
Preiswahrheit und Preisklarheit zu erfolgen. 37 Daraus ergibt sich u.a., dass die Preise leicht
zuzuordnen, erkennbar und lesbar sein müssen. Problematisch sind daher Werbeangebote,
in denen die Effektivzinsangabe im klein gedruckten Hinweistext erfolgt, während der
Nominalzins hervorgehoben wird. 38
Begr. RegE UWG zu § 8, BT-Drucks 5/ 487 S. 22.
Baumbach/Hefermehl/Köhler § 8 Rn. 3.4 m.w.N.
Vgl. Begr. RegE UWG zu § 8 a.a.O.
34 Begr. RegE UWG zu § 6, BT-Drucks. 5/ 487 S. 26.
35 Begr. RegE UWG zu § 8, BT-Drucks. 5/ 487 S. 23.
6 Köhler/Piper Einf PangV Rn. 7.
37 Ebenda.
38 Vgl. Werbung der Interhyp unter http://www.interhyp.de/baufinanzierung.html?adChannel=google
&adKeyword=Zinssatz (Stand: 02.05.2007)
74

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Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
So hat die frühere Rechtsprechung schon betont, dass es den Grundsätzen der Preiswahrheit
und Preisklarheit nicht genügt, wenn die Effektivzinsangabe lediglich „bei genügendem
Suchen irgendwo in der Werbung aufgefunden werden kann“. 39
1. Pflicht zur Angabe des (anfänglichen) effektiven Jahreszinses
Um dem Verbraucher einen schnellen und einfachen Vergleich von Kreditangeboten zu
ermöglichen, sieht § 6 Abs. Satz PangV vor, dass bei Krediten grundsätzlich der (anfängliche)
effektive Jahreszins anzugeben ist. Die Berechnungsmethode des anzugebenden
effektiven Jahreszinses ergibt sich im Einzelnen aus § 6 Abs. 2-5 PangV sowie aus dem Anhang
zu § 6 PangV. Um Irreführungen des Verbrauchers zu vermeiden sieht § 6 Abs. Satz
PangV eine einheitliche Bezeichnung des errechneten Zinssatzes als „effektiver Jahreszins“
vor. Bezeichnungen wie „Effektivzins“, „Rate“ oder „effektiver Zinssatz“ sind unzulässig. 40
Behält sich der Kreditgeber eine Änderung der ursprünglichen jährlichen Belastung vor,
hat er dies mittels der Bezeichnung „anfänglicher effektiver Jahreszins“ zum Ausdruck zu
bringen.
Abkürzungen dieser vorgeschriebenen Begrifflichkeiten sind nur erlaubt, sofern sie allgemein
verständlich sind. 4
2. Umfang der einzubeziehenden Kostenfaktoren
Grundsätzlich sind alle Preisbestandteile, die mittelbar oder unmittelbar mit dem Kredit
einhergehen in die Berechnung des effektiven Jahreszinses einzubeziehen. 42 § 6 Abs. Nr.
– 5 PangV enthält jedoch eine abschließende Aufzählung von nicht zu berücksichtigenden
Kostenfaktoren. Als Ursache für die Vernachlässigung dieser Kosten wird mangelnde Praktikabilität
angegeben. 43 So sind z.B. Kosten für die Absicherung des Kredits ebenso wenig in
die Berechnung einzubeziehen 44 wie Versicherungskosten, die sich auf den mit dem Kredit
erworbenen Gegenstand beziehen (z.B. Hausratversicherung) 45 .
Anders verhält es sich mit den Kosten für eine Restschuldversicherung, sofern der
Abschluss dieser Versicherung für die Gewährung des Kredits vorausgesetzt wird. Gem. § 6
Abs. 7 PangV hat bereits in der Werbung ein Hinweis auf die Erforderlichkeit einer Versicherung
zu erfolgen, sofern die Kreditgewährung vom Abschluss dieser Versicherung abhängig
gemacht wird. Ständige Tests der Verbraucherzentralen, Stiftung Warentest und des
Instituts für Finanzdienstleistungen (IFF) belegen jedoch, dass tatsächlich in den meisten
Fällen der Abschluss einer Restschuldversicherung vorausgesetzt wird oder sogar bereits in
dem Kreditantragsformular beinhaltet ist, ohne dass der Verbraucher hierüber, insbesondere
über die ihm hieraus entstehende Mehrbelastung aufgeklärt wurde. 46 Diese Problematik
wird schon im Rahmen einer wettbewerbsrechtlichen Betrachtung der Restschuldversiche-
39 BGH GRUR 987, 728.
40 Harte-Bavendamm/Henning-Bodewig/Völker § 6 PangV Rn. 8; Emmerich § 6 S. 347 m.w.N.
4 Emmerich § 6 S. 347; vgl. Baumbach/Hefermehl/Köhler § 6 PangV Rn. m.w.N.
42 Hierzu ausführlich: Wimmer/Stöckl-Pukall S. 35 ff.
43 BGH NJW 2005, 985 f.; a.A. Boest NJW 993, 40 f.
44 Vgl. Harte-Bavendamm/Henning-Bodewig/Völker § 6 PangV Rn. 9.
45 Harte-Bavendamm/Henning-Bodewig/Völker § 6 PangV Rn. 20.
46 Vgl. hierzu ausführlich u.a.: FINANZtest Ausg. /200 , S. 30 f..
75

Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
rungen deutlich. Hier liegt somit offensichtlich eine rechtliche Schutzlücke vor, die auch die
PangV nicht zu lösen vermag.
3. Besonderheiten bei Bauspardarlehen
In § 6 Abs. 8 PangV sind besondere Bestimmungen für Bauspardarlehen geregelt. Die
dem Darlehensnehmer ausbezahlte Bausparsumme setzt sich aus dem von ihm angesparten
Guthaben und einem Darlehensanteil zusammen. Da zum Zeitpunkt der Werbung das
Verhältnis zwischen Guthaben und Darlehensanteil i.d.R. noch nicht bekannt ist, ist gem.
§ 6 Abs. 8 Satz PangV bei der Berechnung des effektiven Jahreszinses das vertraglich
vorgesehene Mindestsparguthaben zum Zeitpunkt der Darlehensauszahlung zugrunde zu
legen. Der Guthabenanteil muss dabei nur angegeben werden, wenn ergänzend auch für
verschiedene Kreditvarianten mit höherem Guthabenanteil als dem Mindestsparguthaben
geworben wird. 47
Nimmt der Bausparer die Kreditsumme bereits vor Zuteilung der Bausparsumme in
Anspruch, handelt es sich um einen Vor- oder Zwischenfinanzierungskredit. Für diesen
Kredit muss ein eigener Effektivzins ausgewiesen werden. Die der Berechnung des effektiven
Jahreszinses zugrunde zu legende Laufzeit bestimmt sich hier gem. § 6 Abs. 8 Satz 3
PangV nach der Zuteilungsfrist, die von der Bausparkasse anhand von Erfahrungswerten zu
schätzen ist. 48
Keine Berücksichtigung in der Effektivzinsberechnung findet die i.d.R. niedrig verzinste
Ansparphase. Um dies dem Verbraucher deutlich zu machen, hat zusammen mit der Angabe
des effektiven Jahreszinses ein entsprechender Hinweis zu erfolgen (z.B. „ab Zuteilung“). 49
Wie bereits im Rahmen der wettbewerbsrechtlichen Betrachtung von Bausparkrediten
gesehen, geben die Bausparkassen i.d.R. zwei Zinssätze an: den Effektivzins für den Vor- /
Zwischenkredit und den Effektivzins für das Bauspardarlehen. Aufgrund der fehlenden
Gesamteffektivzinsangabe ist daher ein Vergleich mit anderen Finanzierungsformen nicht
möglich. Diese Problematik vermag auch die PangV nicht zu lösen.
4. Rechtsfolgen
Verstöße gegen die Vorschriften der PangV stellen gem. § 0 PangV eine Ordnungswidrigkeit
i.S.d. § 3 Abs. Nr. 2 WiStG dar. § 0 Abs. 2 Nr. 3-7 PangV enthält eine Aufzählung der
Ordnungswidrigkeiten bezogen auf Kredite. Tatbestandsvoraussetzung ist dabei vorsätzliches
oder fahrlässiges Handeln. Verstöße werden gem. § Abs. WiStG mit einer Geldbuße
geahndet.
Auch hier steht dem Verbraucher kein eigener Klageanspruch zu. Lediglich die Verbraucherschutzverbände
können gegen die Kreditinstitute vorgehen, sofern ein Verstoß gegen
die wettbewerbsrechtlichen Vorschriften des UWG vorliegt. Bei der PangV handelt es sich
jedoch um eine wertneutrale Vorschrift, d.h. ein Verstoß gegen die preisrechtlichen Regelungen
ist nicht gleichzeitig unlauter i.S.d. UWG. 50
Bei einer falschen Effektivzinsangabe hat der Verbraucher auch nicht die Möglichkeit,
unter Berufung auf die PangV eine Änderung der Kreditkonditionen zu verlangen. 5 Hier ist
vielmehr auf das VerbrKrG zu verweisen, das besondere Schutzvorschriften für den Kreditnehmer
enthält.
47 Harte-Bavendamm/Henning-Bodewig/Völker § 6 PangV Rn. 29.
48 Vgl. Harte-Bavendamm/Henning-Bodewig/Völker § 6 PangV Rn. 3 .
49 Begr. zur Verordnung zur Regelung der Preisangaben v. 25.02.2002 a.a.O.
50 Wimmer/Stöckl-Pukall S. 8.
5 Ebenda.
76

B. Telemediengesetz (TMG)
Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
1. Besondere Informationspflichten bei kommerzieller Kommunikation
Das am 0 . März 2007 in Kraft getretene TMG hat das Teledienstegesetz (TDG), das
Teledienstedatenschutzgesetz (TDDSG) sowie den Mediendienstestaatsvertrag (MDStV)
abgelöst. Der Anwendungsbereich des TMG erstreckt sich gem. § Abs. TMG auf alle elektronischen
Informations- und Kommunikationsdienste.
§ 6 TMG dient insbesondere der klaren Erkennbarkeit von Werbung im elektronischen
Verkehr und soll so für mehr Transparenz sorgen. Intention und Charakter der Werbeangebote
sollen für den Verbraucher ohne weiteres ersichtlich sein. 52 Das Gebot der klaren
Erkennbarkeit gem. § 6 Abs. Nr. TMG baut auf dem wettbewerbsrechtlichen Grundsatz
der Trennung von Information und Werbung auf. 53
§ 6 Abs. TMG enthält besondere Vorschriften für die kommerzielle Kommunikation mittels
elektronischer Post, sog. Spam-Mails, und zielt darauf ab, durch höhere Transparenzanforderungen
den Schutz der Empfänger elektronischer Werbenachrichten zu verstärken. 54
So darf bei Werbe-E-Mails die Absenderinformation in der Kopf- oder Betreffzeile nicht
verschleiert oder verheimlicht werden, d.h. die Kopf- oder Betreffzeile darf nicht absichtlich
so gestaltet sein, dass der Empfänger vor Einsichtnahme in die E-Mail keine oder irreführende
Informationen über deren Absender und deren Werbecharakter erhält.
Um sog. Bagatellfälle auszuschließen, stellt § 6 Abs. TMG auf die Absicht des Absenders
ab, d.h. es sollen nur gezielte Täuschungshandlungen von der Regelung erfasst werden.
2. Rechtsfolgen
Gem. § 6 Abs. TMG wird das Verheimlichen oder Verschleiern des Absenders oder des
Werbecharakters einer elektronischen Werbenachricht als Ordnungswidrigkeit eingestuft.
Diese wird gem. § 6 Abs. 3 TMG mit einer Geldbuße bis zu 50.000,- Euro geahndet. Diese
Sanktionsmaßnahme soll dem erhöhten Aufkommen von Spam-Mails und den daraus folgenden
Negativwirkungen entgegenwirken. 55
Da gem. § 6 Abs. TMG die Vorschriften des UWG unberührt bleiben, bestehen darüber
hinaus die wettbewerbsrechtlichen Unterlassungs- und Gewinnabschöpfungsansprüche der
entsprechenden Verbraucherschutzverbände, die durch die staatlichen Sanktionen des TMG
lediglich ergänzt werden.
IV. Bürgerliches Recht
A. Besondere Informationspflichten bei Finanzdienstleistungen im Fernabsatz
Die bisherige wettbewerbsrechtliche Untersuchung hat bereits gezeigt, dass die Problematik
bei der Werbung für Finanzdienstleistungen im Wesentlichen in der mangelnden
Transparenz der Werbeangebote liegt. Um dem Informationsnachteil der Verbraucher
entgegenzuwirken, wurden mit dem Gesetz zur Änderung der Vorschriften über Fernabsatzverträge
bei Finanzdienstleistungen vom 02. 2.2004 56 die Informations- und Auskunftspflichten
bei Fernabsatzverträgen und E-Commerce-Verträgen auf den Bereich der
52 Spindler § 7 TDG Rn. .
53 Spindler § 7 TDG Rn. 4.
54 Begr. RegE ElGVG S. 20/2 .
55 Ebenda.
56 Gem. Richtlinie 2002/65/EG des Europäischen Parlaments und des Rates vom 23. September 2002
und Änderung der Richtlinie 90/6 9/EWG des Rates und der Richtlinien 97/7/EG und 98/27/EG.
77

Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
Finanzdienstleistungen ausgedehnt und in das Bürgerliche Gesetzbuch integriert.
Bei Fernabsatzverträgen ist die Gefahr von Fehlinformationen besonders groß, da die
gesamte Vertragsabwicklung über Fernkommunikationsmittel erfolgt. Ein unmittelbarer
Kontakt zwischen Anbieter und Verbraucher bleibt dagegen aus. 57 Um so wichtiger ist somit
die Gewährleistung von Transparenz.
1. § 312 c BGB
Die Informationspflichten bei Fernabsatzverträgen sind in § 3 2 c BGB geregelt. Die vorvertragliche
Information (§ 3 2 c Abs. BGB) zielt insbesondere darauf ab, dem Verbraucher
eine „informierte Entscheidung über den Vertragsschluss“ 58 zu ermöglichen. Dafür enthält
§ 3 2 c BGB i.V.m. § Abs. BGB-InfoV eine Auflistung von Angaben, die rechtzeitig vor
Abschluss des Fernabsatzvertrages durch den Unternehmer zu erfolgen haben. Unerheblich
ist dabei, ob ein Vertrag letztlich tatsächlich zustande kommt. 59
Bezüglich der Form der Information unterliegen Anbieter von Finanzdienstleistungen
strengeren Vorgaben. Fernabsatzverträge über Finanzdienstleistungen bedürfen grundsätzlich
der vorvertraglichen Kommunikation per E-Mail, Post oder Telefax. Eine formfreie
vorvertragliche Unterrichtung genügt nur dann, wenn der Vertrag auf Verlangen des Verbrauchers
unter Verwendung eines Fernkommunikationsmittels geschlossen wird, das eine
Mitteilung in Textform nicht gestattet (z.B. telefonisch). 60
Die vom Unternehmer zu erbringenden Informationen müssen darüber hinaus klar und
verständlich sein, d.h. sie müssen dem Transparenzgebot genügen. Die Gestaltung der
Pflichtangaben hat also so zu erfolgen, dass der rechtunkundige Durchschnittsbürger in der
Lage ist, diese ohne Einholung von Rechtsrat nachzuvollziehen. 6
2. § 312 e BGB
§ 3 2 e BGB regelt die Informationspflichten des Unternehmers im elektronischen
Geschäftsverkehr in Anlehnung an die E-Commerce-Richtlinie 6 . § 3 2 e BGB findet nur auf
diejenigen Fernabsatzverträge Anwendung, die unter Einsatz von Telemediendiensten i.S.d.
§ Abs. TMG angebahnt werden. Der sachliche Anwendungsbereich ist hier somit enger
gefasst als der des § c BGB. Nicht erfasst werden von § e BGB Verträge, die per Brief
oder telefonisch abgeschlossen werden.
Zu den Pflichten des Unternehmers im elektronischen Geschäftsverkehr gehören insbesondere
die Informationspflichten des § 3 2 e Abs. Nr. 2 BGB i.V.m. § 3 BGB-InfoV. Auch
hier muss die Information rechtzeitig vor Abgabe der Bestellung durch den Verbraucher in
klarer und verständlicher Form erfolgen.
Zu beachten ist, dass die Informationspflichten des § 3 BGB-InfoV neben denen aus §
BGB-InfoV zu erfüllen sind.
57 Vgl. Steckler/Pepels S. 90.
58 Begr. RegE, BT-Drucks. 4/2658, S. 38.
59 LG Magdeburg NJW-RR 2003, 409.
60 Palandt/Grüneberg § 3 2 c Rn. 9.
6 Härting Rn. 458 m.w.N.
6 Richtlinie 2000/3 /EG des Europäischen Rates und des Rates vom 08.06.2000, ABl. EG L 78 vom
7.07.2000, S. .
78

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
3. Rechtsfolgen
Eine Verletzung der Informationspflichten führt gem. § 3 2 d Abs. 2 BGB zum Nichtbeginn
der Widerrufsfrist.
Vom Widerrufsrecht ausgeschlossen sind gem. § 3 2 d Abs. 4 Nr. 6 BGB Finanzdienstleistungsverträge,
deren Preis auf dem Finanzmarkt Schwankungen unterliegt, auf die der
Unternehmer keinen Einfluss hat und die innerhalb der Widerrufsfrist auftreten können.
Zu solchen Finanzdienstleistungen gehören insbesondere Dienstleistungen im Zusammenhang
mit Aktien, Anteilsscheinen und anderen handelbaren Wertpapieren, Devisen,
Derivaten oder Geldmarktinstrumenten.
Hintergrund dieser Ausnahmeregelung ist, dass bei derartigen Finanzdienstleistungsverträgen
beide Vertragsparteien das Risiko einer Fehlspekulation übernehmen. Die Einräumung
eines Widerrufsrechts würde dagegen das Risiko allein dem Unternehmer aufbürden.
Um dies zu verhindern, ist ein Widerrufsrecht hier ausgeschlossen. 6
Eine Pflichtverletzung aus § 3 2 e BGB schließt die Wirksamkeit des Vertrags grundsätzlich
nicht aus. Im Übrigen bestehen jedoch die gleichen Rechtsfolgen, wie auch im Falle
einer Verletzung der Informationspflichten aus § 3 2 c BGB.
B. Gesetz über den Versicherungsvertrag
Verträge über Versicherungen und deren Vermittlung sind vom Anwendungsbereich der
§§ 3 2 b ff. BGB ausdrücklich ausgenommen (§ 3 2 b Abs. 3 Nr. 3 BGB). Geregelt ist der
Fernabsatz von Versicherungen gesondert in den §§ 48 a ff. VVG, jedoch orientieren sich
diese Vorschriften hinsichtlich Inhalt und Struktur weitgehend an den Bestimmungen der §§
3 2 ff. BGB. Die einzelnen Informationspflichten für Versicherer ergeben sich aus der Anlage
zu § 48 b VVG und entsprechen weitgehend den Informationspflichten des § BGB-InfoV.
Die Nichterfüllung der Informationspflichten einschließlich der Vertragsbestimmungen
und der allgemeinen Versicherungsbedingungen hat auch hier den Nichtbeginn der Widerrufsfrist
zur Folge (§ 48 c Abs. 2 VVG). 64 Als Sanktion für eine unterbliebene Widerrufsbelehrung
sieht § 48 c Abs. 5 Satz 2 VVG darüber hinaus vor, dass die für das erste Versicherungsjahr
bereits gezahlten Prämien zurückzuerstatten sind, sofern der Versicherungsnehmer
nicht bereits Vertragsleistungen in Anspruch genommen hat.
Zur Verbesserung des Verbraucherschutzes hinsichtlich Beratung und Information wurde
am 05. Juli 2007 die Reform des Versicherungsvertragsrechts verabschiedet. 65 Damit sollen
u.a. die Beratungs- und Informationspflichten der Versicherer verschärft werden, um mehr
Transparenz für den Verbraucher zu schaffen. 66
6 Vgl. Palandt/Grüneberg § 3 2 d Rn. 4; Begr. RegE, BT-Drucks. 5/2946, S. 46.
64 Wilmer V S. 2 0.
65 http://www.bmj.bund.de/files/-/646/Zusammenf_Bericht_VVG-Kommission.pdf (Stand: 28.07.2007)
66 Vgl. Begr. RegE VVG-E S. unter http://www.bmj.bund.de/files/-/ 320/RegE%20VVG.pdf
(Stand: 0.08.2007).
79

Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
V. Schlussbetrachtung
Aufgrund des erhöhten Werbeaufkommens, der Komplexität der Produkte und der damit
verbundenen Risiken für den Verbraucher sind an die Finanzdienstleistungsbranche entsprechend
hohe Anforderungen bezüglich der Gewährleistung von Transparenz und einer
umfassenden Verbraucherinformation zu stellen.
Bei der Bewertung einzelner Beispiele für Werbung von Finanzdienstleistern anhand der
Lauterkeitstatbestände der §§ 4-7 UWG wurde deutlich, dass die Frage nach der wettbewerbsrechtlichen
Zulässigkeit der Werbung nicht pauschal beantwortet werden kann. Das
dem UWG zugrunde liegende Leitbild des durchschnittlich informierten, situationsadäquat
aufmerksamen und verständigen Durchschnittsverbrauchers lässt keine allgemein gültige
Aussage über den vorauszusetzenden Kenntnisstand und die zumutbare Verpflichtung der
selbständigen Informationsbeschaffung zu. Vielmehr ist dies im Einzelfall unter Berücksichtigung
der Gesamtumstände, insbesondere im Hinblick auf die Komplexität der angebotenen
Finanzdienstleistung von der Rechtsprechung zu klären. Zu entscheiden ist dabei, in
welchem Rahmen dem Werbenden Informationspflichten aufzuerlegen sind und inwiefern
dem Verbraucher auch Informationsrisiken zugemutet werden können.
Bei der Betrachtung der Art und Weise der Werbeübermittlung stellte sich heraus, dass
der Schutz des Verbrauchers vor den Maßnahmen des Direktmarketing, insbesondere vor
einer unzumutbaren Belästigung zwar hinreichend geregelt ist, bei der sanktionsrechtlichen
Umsetzung jedoch noch erheblicher Handlungsbedarf besteht. So ist z.B. trotz
gesetzlichen Verbots unerbetener Werbeanrufe eine zunehmende Nutzung dieser Werbemethode
zu verzeichnen. Grund hierfür könnte sein, dass der wettbewerbsrechtliche Verbraucherschutz
durch individuelle Unterlassungs- und Schadensersatzansprüche lediglich
Einzelfälle unerwünschter Werbeanrufe unterbinden kann, während eine präventive und
allgemeine Einschränkung der unzumutbaren Belästigung nicht möglich ist. Hier bedarf
es wirksamerer Sanktionen, um die werbenden Unternehmen abzuschrecken, wie z.B. die
Auferlegung angemessen hoher Bußgelder.
Da das UWG dem Verbraucher keine eigene Rechtsschutzmöglichkeit einräumt, bleibt die
Geltendmachung wettbewerbsrechtlicher Ansprüche Aufgabe der Verbraucherschutzverbände.
Wünschenswert wäre es jedoch, neben dem Kollektivschutz den Verbrauchern auch
die Möglichkeit der Individualklage einzuräumen.
Bei der Betrachtung der wettbewerbsrechtlich relevanten Spezialvorschriften zeigte
sich, dass trotz der umfangreichen gesetzlichen Pflichtangaben noch erhebliche Mängel
festzustellen sind. So ist bei einigen Finanzprodukten die Preistransparenz noch nicht in
dem Maße gewährleistet, dass eine Vergleichbarkeit der einzelnen Angebote möglich ist. Zu
hoffen bleibt insbesondere auch, dass die preisrechtlichen Vorschriften in Zukunft auf den
wichtigen Bereich der Kapitalanlagen ausgedehnt werden.
Auch bei einem Verstoß gegen die Bestimmungen der wettbewerbsrechtlich relevanten
Spezialgesetze wird dem Verbraucher ein Individualschutz nicht zugestanden. Lediglich
dem Bürgerlichen Recht kommt insofern eine Auffangfunktion zu, als dass es dem einzelnen
Verbraucher vertragsrechtliche Sanktionsmöglichkeiten einräumt. Um sich schon vor
Vertragsschluss gegen unlautere Werbemethoden zu schützen, ist ein entsprechender
Individualschutz für die Zukunft wünschenswert.
80

Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
Abschließend bleibt festzuhalten, dass sich die Werbung für Finanzdienstleistungen an
umfassenden wettbewerbsrechtlichen Bestimmungen und Informationspflichten messen
lassen muss. Aufgrund der zahlreichen Verstöße gegen die wettbewerbsrechtlichen Vorschriften
sind jedoch zukünftig strengere Anforderungen an die Informationspflichten der
Werbenden und an die Transparenz der Angebote zu stellen.
Literatur:
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rechts, 2. Aufl., Verlag C. H. Beck, München 999
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neue Gesetz gegen den unlauteren Wettbewerb,
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Mit Besonderheiten für Banken, Versicherungen,
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Verlag, Frankfurt am Main 2002
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2004
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C. H. Beck, München 2002
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Haustür- , Fernabsatzgeschäfte und elektronischer
Geschäftsverkehr, Handkommentar, §§ – f
BGB, §§ 355 – 359 BGB, . Aufl., Nomos Verlagsgesellschaft,
Baden-Baden 2003
PALANDT: Bürgerliches Gesetzbuch, Kommentar, 66.
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Schutz der Verbraucher vor Werbung für
Finanzdienstleistungen
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Kommentar, 4. Aufl., Verlag C. H. Beck, München
2006
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Teledienstedatenschutz-gesetz, Signaturgesetz,
Kommentar, Verlag C. H. Beck, München 2004
STECKLER B./PEPELS W.: Das Recht im Direktmarke-
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WILMER, PROF. DR. T./HAHN, H. J. T.: Fernabsatz-
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Haustürgeschäfterecht, Kommentar, ., neu
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Die Preisträger
der Wissenschaftspreise 1997 bis 2007

Die Preisträger
des Wissenschaftspreises 2007
Von links nach rechts: Dr. Michael Schulte (Sparkasse Vest Recklinghausen), Dr. Jürgen Born,
Dr. Laura Kästner, Falk Strotebeck, Monika Wittenberg, Tobias Grapentin
84

Die Preisträger
der Wissenschaftspreise 1997 bis 2006
Tülin Aynur ..................................... 1999
Minh Banh ...................................... 2003
Angelika Barann ............................ 2006
Dr. Joachim Bonn .......................... 1998
Arkadiusz Brand ............................ 2005
Heiko Ciesinski .............................. 2000
Axel Dewitz .................................... 2003
Timm Dolezych .............................. 2002
Verena Dvorak ............................... 2003
Christian Egtved ............................ 2004
Jennifer Ellerbrock ....................... 2001
Dr. Peter Fehr ................................. 1999
Stefan Feuerstein .......................... 2004
Martin Gräbe ................................. 1997
Holger Hausmann ......................... 2003
Dr. Martin Hebler ........................... 2001
Michael Hegemann ....................... 2005
Arne Helfer ..................................... 1997
Dr. Andreas Horsch ....................... 2006
Carsten Hubensack ....................... 2006
Anne Kampmann .......................... 2004
Dr. Michael Kersting ..................... 2001
Birgit Krchov .................................. 2001
Volker Kruse .................................. 1997
Tim Lange ...................................... 2000
Dr. Stefan Lilischkis ...................... 2000
Christian Loose ............................. 2002
Christian Mehrens ........................ 2004
Kaj Ulrich Meys ............................. 1998
Diana Mikulec ................................ 1998
Dr. Jochen Nachtwey .................... 1997
Pascal Nevries ............................... 2000
Frank Osterhoff ............................. 1999
Dr. Jens Udo Prager ...................... 2002
Christoff Rössel ............................. 1997
Hauke Schinkel .............................. 2001
Dr. Harald Schoelen ...................... 2003
Stephanie Schreiber ..................... 2002
Klaus Segbers................................ 1999
Martina Simon ............................... 1999
Jan Philipp Soennecken .............. 2002
Dr. Karl-Heinz Storchmann .......... 1998
Karsten Thielmann ....................... 1998
André Vesper ................................. 2000
Raphael Weller .............................. 2005
Daniel Wissing .............................. 2005
Volker Maximilian Wladarz .......... 2006
Dr. Tobias Zimmermann ............... 2006

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 1997 bis 2006
Die Preisträger der Wissenschaftspreise 2006
Preisverleihung vom 22. Juni 2007
Angelika Barann
geboren am 12. April 1983
86
Entgeltregulierung nach dem neuen EnWG unter besonderer
Berücksichtigung der Anreizregulierung
Diplomarbeit, eingereicht im Herbst 2006
bei Professor Dr. Peter Oligmüller
Fachbereich Wirtschaftsrecht
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen
Dr. Andreas Horsch
geboren am 7. Mai 1966
Rating und Regulierung - Eine ökonomische Analyse von
Entwicklungsprozessen rating-basierter und rating-gerichteter Regulierung
Habilitationsschrift, eingereicht im Dezember 2006
in der Fakultät für Wirtschaftswissenschaft der
Ruhr-Universität Bochum
Casten Hubensack
geboren am 3. Mai 1979
Die Höhe des ökonomischen Kapitals für Adressrisiken bei Verwendung
von Kreditportfoliomodellen anstelle des Baseler IRB-Ansatzes
- Ein empirischer Vergleich
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2006
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
Volker Maximilian Wladarz
geboren am 17. April 1980
Regionale Innovationssysteme
- Theoretische Grundlagen und Anwendungen auf das Ruhrgebiet
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2006
bei Professor Dr. Helmut Karl
Lehrstuhl für Wirtschaftspolitik
Ruhr-Universität Bochum
Dr. Tobias Zimmermann
geboren am 29. September 1976
Reale Konjunkturzyklen, Effizienzlöhne und die Rolle von Ölpreisschocks
- Eine theoretische und empirische Analyse für die Bundesrepublik Deutschland
Doktorarbeit, eingereicht im Sommer 2006
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 2005
Preisverleihung vom 4. August 2006
Arkadiusz Brand
geboren am 5. Februar 1980
Regionale Innovationsdynamik
- Theoretische Grundlagen und empirische Fallstudie in den Bundesländern
Nordrhein-Westfalen und Baden-Württemberg
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2005
bei Professor Dr. Helmut Karl
Lehrstuhl für Wirtschafts- und Finanzpolitik
Ruhr-Universität Bochum
Michael Hegemann
geboren am 1. Mai 1980
Vermögenspreisentwicklung und Geldpolitik
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2005
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum
Raphael Weller
geboren am 4. März 1978
Das Exit-Verhalten institutioneller Private-Equity-Geber in Deutschland
- Eine empirische Analyse von Secondary Purchases
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2005
bei Professor Dr. Stephan Paul
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Daniel Wissing
geboren am 20. Februar 1978
Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
Strategien zur Ausrichtung der Sparkassen-Finanzgruppe im Konsumentenkreditgeschäft
- Eine kritische Analyse
Diplomarbeit, eingereicht im Winter 2004/05
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
87

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 1997 bis 2006
Die Preisträger der Wissenschaftspreise 2004
Preisverleihung vom 1. Juli 2005
Christian Egtved
geboren am 12. Juni 1976
88
Die Entgelte der Kreditinstitute
- Eine Untersuchung anhand einiger Grundsatzurteile des Bundesgerichtshofes
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2004
bei Professor Dr. Ralf-Michael Marquardt
Fachbereich Wirtschaftsrecht
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen
Stefan Feuerstein
geboren am 10. Oktober 1978
Aufbau Ostdeutschland
- Eine Bilanz aus regionalökonomischer Sicht
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2004
bei Professor Dr. Helmut Karl
Lehrstuhl für Wirtschafts- und Finanzpolitik
Ruhr-Universität Bochum
Anne Kampmann
geboren am 14. Februar 1978
Stellt die Bestellung eines konservativen Zentralbankpräsidenten
eine wirksame Lösung des Problems der Zeitinkonsistenz der Geldpolitik dar?
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2004
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum
Christian Mehrens
geboren am 8. November 1976
Institutsübergreifende Bankenfusion
- Eine kritische Analyse unter besonderer Berücksichtigung der Informationsökonomik
Diplomarbeit, eingereicht im Winter 2003/04
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 2003
Preisverleihung vom 28. Mai 2004
Minh Banh
geboren am 20. Februar 1979
Die Bemessung der Eigenkapitalunterlegung von Kreditrisiken des
Retail-Portfolios nach Basel II
- Eine empirische Analyse am Beispiel einer Privatkundenbank
Diplomarbeit, eingereicht im Winter 2003/04 bei
Professor Dr. Stephan Paul
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Axel Dewitz
geboren am 23. April 1976
Die Sanierung von Kreditgenossenschaften
- Eine agencytheoretische Untersuchung
Diplomarbeit, eingereicht im November 2002
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
Verena Dvorak
geboren am 27. August 1978
US-Lease
- Chancen und Risiken eines Finanzierungsinstrumentes des kommunalen Haushalts
Diplimarbeit, eingereicht im Winter 2003/2004
bei Professor Dr. Ralf-Michael Marquardt
Lehrstuhl für internationales Wirtschaftsrecht und Rechtsvergleichung
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen
Holger Hausmann
geboren am 28. Februar 1978
Sovereign Credit Ratings und die Finanzkrise in Südostasien 1997/98
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2003
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum
Dr. Harald Schoelen
geboren am 9. Februar 1967
Arbeits- und Bildungspendler in der Region Niederrhein
- Eine empirische Analyse der Pendlerverflechtungen und der grenzüberschreitenden
Arbeitsmobilität in die Niederlande
Doktorarbeit, veröffentlicht im Dezember 2003
bei Professor Dr. Helmut Karl
Lehrstuhl Wirtschaftspolitik
Ruhr-Universität Bochum
& Ruhr-Forschungsinstitut für Innovations- und Strukturpolitik
Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
89

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 1997 bis 2006
Die Preisträger der Wissenschaftspreise 2002
Preisverleihung vom 27. Mai 2003
Timm Dolezych
geboren am 25. Januar 1976
90
Ansätze zur Berücksichtigung längerfristigen Wachstums in der Unternehmensbewertung
Diplomarbeit, eingereicht im Winter 2001/02
bei Professor Dr. Stephan Paul
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Christian Loose
geboren am 11. Oktober 1975
Auswirkungen der Entwicklung der aufsichtsrechtlichen Behandlung von
Mortgage Backed Securities auf deren Vorteilhaftigkeit
- Eine Analyse von Theorie und Praxis
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2002
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
Dr. Jens Udo Prager
geboren am 17. Februar 1971
Nachhaltige Umgestaltung der kommunalen Abwasserentsorgung
- Eine ökonomische Analyse innovativer Entsorgungskonzepte
Doktorarbeit, eingereicht im Winter 2001/02
bei Professor Dr. Helmut Karl
Lehrstuhl für Wirtschafts- und Finanzpolitik
Ruhr-Universität Bochum
Stephanie Schreiber
geboren am 3. Januar 1976
Öffentliche Förderung kleiner und mittlerer Unternehmen
- Dargestellt und kritisch beleuchtet an einem Förderverfahren zur Existenzgründung
eines Technologieunternehmens
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2002
bei Professor Dr. Rolf Hermes
Fachbereich Wirtschaftsrecht
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen
Jan Philipp Soennecken
geboren am 30. März 1977
Die Aufenthaltsdauer von Migranten im Gastland
- Eine Analyse am Beispiel der EU-Osterweiterung
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 2003
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 2001
Preisverleihung vom 8. Mai 2002
Jennifer Ellerbrock
geboren am 1. Februar 1976
Preisstrategien im Private Banking
- Vergleich und kritische Würdigung
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2001
bei Professor Dr. Stephan Paul
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Dr. Martin Hebler
geboren am 11. Februar 1969
Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
Arbeitsmarkteffekte der EU-Osterweiterung
- Zur Wirkung von Integration, Migration und institutionellem Wandel auf dem Arbeitsmarkt
Doktorarbeit, eingereicht im Herbst 2001
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum
Dr. Michael Kersting
geboren am 24. Juni 1965
Subterrestrische Gütertransporte in Ballungsgebieten
- Ökonomische Rahmenbedingungen und Potentiale
Doktorarbeit, eingereicht im Winter 2001/2002
bei Professor Dr. Paul Klemmer
Lehrstuhl für Wirtschafts- und Finanzpolitik
Ruhr-Universität Bochum
Birgit Krchov
geboren am 28. März 1974
Rechtliche und organisatorische Rahmenbedingungen elektronischer Archivierungssysteme
in der Auftragsabwicklung
Diplomarbeit, eingereicht im Winter 2000/01
bei Professor Dr. Achim Müglich
Lehrstuhl für Internationales Wirtschaftsrecht und Rechtsvergleichung
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen
Hauke Schinkel
geboren am 5. Februar 1975
Alternative Ansätze der Preisfindung für Erstemissionen innovativer Unternehmen
- Eine kritische Analyse aus Sicht einer Bank
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2001
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
91

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 1997 bis 2006
Die Preisträger der Wissenschaftspreise 2000
Preisverleihung vom 4. Mai 2001
Heiko T. Ciesinski
geboren am 5. Mai 1969
92
Wertpapierhandel im Internet
- Rechtliche Rahmenbedingungen für den Vertrieb von
Investmentanteilen und Aktien im Internet
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2000
bei Professor Dr. Andreas Müglich
Lehrstuhl für Internationales Wirtschaftsrecht und Rechtsvergleichung
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen
Tim Lange
geboren am 3. Juni 1976
Spezifische Probleme des Börsengangs von Vereinen der Fußballbundesliga
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 2000
bei Professor Dr. Stephan Paul
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Dr. Stefan Lilischkis
geboren am 4. April 1966
Hemmnisse und Förderung von Unternehmensgründungen aus der
Ruhr-Universität Bochum und der University of Washington (Seattle)
Doktorarbeit, eingereicht im Winter 2000/2001
bei Professor Dr. Paul Klemmer
Lehrstuhl für Wirtschafts- und Finanzpolitik
Ruhr-Universität Bochum
Pascal Nevries
geboren am 16. Juli 1975
Die kurzfristige Performance von Initial Public Offerings unter besonderer
Berücksichtigung der Risikoadjustierung
Diplomarbeit, eingereicht im Herbst 1999
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
André Vesper
geboren am 22. Juli 1973
Das „Zwei-Säulen-Konzept“ der geldpolitischen Strategie der Europäischen Zentralbank
- Darstellung und kritische Würdigung
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 2000
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 1999
Preisverleihung vom 5. Mai 2000
Tülin Aynur
geboren am 10. März 1969
Hat die EWU Auswirkungen auf den Zentralisierungsgrad von
Lohnverhandlungen und dadurch auf die Höhe der Beschäftigung?
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 1999
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum
Dr. Peter Fehr
geboren am 18. Oktober 1967
Wohnbegleitende Dienstleistungen
- Gestaltungsempfehlungen auf Basis einer theoretischen und empirischen
Analyse von Angebot und Nachfrage in Bezug auf Sekundärleistungen der
unternehmerischen Wohnungswirtschaft
Doktorarbeit, eingereicht im Winter 1999/2000
bei Professor Dr. Joachim Süchting
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Frank Osterhoff
geboren am 23. Februar 1966
Innovations- und Technologiepolitik als Aufgabe der kommunalen Wirtschaftsförderung
- Das Beispiel Essen
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 1998
bei Professor Dr. Paul Klemmer
Lehrstuhl für Wirtschafts- und Finanzpolitik
Ruhr-Universität Bochum
Klaus Segbers
geboren am 11. Januar 1974
Berücksichtigung des Risikos in der Entlohnungsfunktion von Portfolio-Managern
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 1999
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
Martina Simon
geboren am 2. April 1969
Vertragsgestaltung in DV-optimierten Geschäftsprozessen
- Eine Untersuchung unter besonderer Berücksichtigung des Einsatzes von UN/EDIFACT
beim elektronischen Zahlungsverkehr
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 1999
bei Professor Dr. Andreas Müglich
Lehrstuhl für Internationales Wirtschaftsrecht und Rechtsvergleichung
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen
Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
93

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 1997 bis 2006
Die Preisträger der Wissenschaftspreise 1998
Preisverleihung vom 28. April 1999
Dr. Joachim K. Bonn
geboren am 31. März 1967
94
Bankenkrisen und Bankenregulierung
Doktorarbeit, eingereicht im Winter 1997/98
bei Professor Dr. Joachim Süchting
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Kaj Ulrich Meys
geboren am 17. September 1971
Interessenkonflikte und Anreizprobleme der Bankenaufsicht
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 1998
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
Diana Mikulec
geboren am 24. Oktober 1974
Die Konkurrenz zwischen dem Euro und dem US-Dollar als dominante
internationale Währungen
- Eine Analyse der Rolle der Finanzmärkte unter Berücksichtigung von
Transaktionskosten und Netzwerkexternalitäten
Diplomarbeit, eingereicht im Herbst 1998
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum
Dr. Karl-Heinz Storchmann
geboren am 11. November 1961
Auswirkungen von Mineralölsteuererhöhungen auf den öffentlichen Personennahverkehr
Doktorarbeit, eingereicht im Frühjahr 1998
bei Professor Dr. Paul Klemmer
Lehrstuhl für Wirtschafts- und Finanzpolitik
Ruhr-Universität Bochum
Karsten Thielmann
geboren im Dezember 1973
Providerhaftung im Internet
Diplomarbeit, eingereicht im Sommer 1998
bei Professor Dr. Andreas Müglich
Lehrstuhl für Internationales Wirtschaftsrecht und Rechtsvergleichung
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen

Die Preisträger der Wissenschaftspreise 1997
Preisverleihung vom 17. April 1998
Martin Gräbe
geboren am 2. September 1969
Sparkasse Vest Recklinghausen
Wissenschaftspreis 2008
Investor Relations bei Börseneinführungen
- Zur potentiellen Verdrängung fundamentaler Informationen durch Prinzipien der
Konsumgüterüberwachung im Falle des 1996er Börsenganges der Deutschen Telekom AG
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 1997
bei Professor Dr. Joachim Süchting
Lehrstuhl für Finanzierung und Kreditwirtschaft
Ruhr-Universität Bochum
Arne Helfer
geboren am 15. Juni 1972
Auswirkungen der EWU auf die Arbeitslosigkeit
Diplomarbeit, eingereicht im Herbst 1997
bei Professor Dr. Wim Kösters
Lehrstuhl für Theoretische Volkswirtschaftslehre
Ruhr-Universität Bochum
Volker Kruse
geboren am 4. Juli 1970
Die Rolle der staatlichen Einlagenversicherung in der amerikanischen Savings & Loan Krise
Diplomarbeit, eingereicht im Frühjahr 1997
bei Professor Dr. Andreas Pfingsten
Institut für Kreditwesen
Westfälische Wilhelms-Universität Münster
Dr. Jochen Nachtwey
geboren am 19. August 1967
Institutionelle Strukturen als Auslöser persistenter Arbeitslosigkeit
- Eine ökonomische Analyse für das Ruhrgebiet
Doktorarbeit, eingereicht im Herbst 1997
bei Professor Dr. Paul Klemmer
Lehrstuhl für Wirtschafts- und Finanzpolitik
Ruhr-Universität Bochum
Christoff Rössel
geboren am 28. Mai 1971
Cyber Money
- Rahmenbedingungen für Wirtschaft und Verbraucher
Diplomarbeit, eingereicht im Herbst 1997
bei Professor Dr. Achim Albrecht
Lehrstuhl für Internationales Privatrecht
Fachhochschule Gelsenkirchen, Abteilung Recklinghausen
95

Die Kooperation mit der Wissenschaft hat für die Sparkasse Vest Recklinghausen
traditionell eine große Bedeutung. So bestehen seit vielen Jahren enge Kontakte zu
den bankwissenschaftlichen Lehrstühlen an den Universitäten in Bochum und Münster
sowie dem Fachbereich Wirtschaftsrecht der Fachhochschulabteilung Recklinghausen.
Neben der Gewinnung leistungsfähiger wissenschaftlicher Nachwuchskräfte steht
dabei auch der unmittelbare Know-how-Transfer zur Lösung von Problemen in der
Praxis im Mittelpunkt des Interesses. Planerische Entscheidungen werden künftig im
Hinblick auf die immer komplexer werdenden Fragestellungen durch Globalisierung
und technologiebetriebenen Innovationen vermehrt auf wissenschaftliche Lösungsbeiträge
angewiesen sein.
Hinzu kommt, dass die Förderung von Wissenschaft, Kunst und Kultur auch allgemein
zu den wichtigen gesellschaftspolitischen Anliegen der deutschen Sparkassenorganisation
gehört
Mit der Dotierung von fünf Förderpreisen trägt die Sparkasse Vest Recklinghausen
diesen Zielsetzungen aktiv Rechnung. Gefördert werden sollen sehr gute bzw. gute
Diplom- oder Doktorarbeiten, die sich mit bank- und bzw. sparkassenspezifischen
Themenstellungen beschäftigen und in besonderer Weise eine Verbindung zwischen
Theorie und Praxis darstellen.
Die Nominierung der geförderten Arbeiten erfolgt durch ausgewählte wissenschaftliche
Lehrstühle, zu denen inhaltliche oder besondere regionale Anknüpfungspunkte
bestehen. Durch die Auswahl der Lehrstühle soll gleichzeitig eine gewisse Breite der
Themenstellungen erreicht werden, um so auch einem möglichst großen Leserkreis
eine interessante und anregende Lektüre zu bieten. Kurzfassungen der Arbeiten
werden im Rahmen der vorliegenden Broschüre einer breiten Öffentlichkeit zugänglich
gemacht