Memoria Annual 2008 - STEF-TFE

2 0 0 8
M E M O R I A A N U A L

MEMORIA ANUAL 2008
E L E S P E C I A L I S T A E U R O P E O D E L A L O G Í S T I C A D E L F R Í O
Órganos de dirección
2
ÍNDICE
Mensaje del Presidente
Cifras clave
3
4
Informe de gestión
Entorno económico
Tendencias del mercado
Actividad del Grupo
Sector transporte
Sector logística
Sector actividades europeas
Otras actividades, incluyendo a CMN
Desarrollo sostenible
Riesgos del Grupo
Cuentas consolidadas
Resultados de la sociedad matriz
Consejo de administración
Perspectivas 2009
Cuentas consolidadas
Balance y cuenta de resultados consolidados
Variación de los fondos propios consolidados
Cuadro de flujos de efectivo
Anexo de las cuentas consolidadas
Informe de auditoría
Informe del Presidente sobre el control interno
5 a 47
5
6
8
10
13
15
19
21
32
34
37
38
47
47
48
50
51
53
88
90

MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
PRESIDENTE DIRECTOR GENERAL DE STEF-TFE
Francis Lemor
ADMINISTRADORES
BERNARD JOLIVET,
JEAN-CHARLES FROMAGE,
GILLES BOUTHILLIER,
HENRI BOUVATIER,
ALAIN BRÉAU,
ÉRIC GIUILY,
CHRISTIAN GUILBERT,
EMMANUEL HAU
ROBERT DE LAMBILLY,
*ANDRÉ NADIRAS,
DOMINIQUE NOUVELLET,
XAVIER OGIER DU TERRAIL
** DOMINIQUE THÉNAULT
AGF Vie,
REPRESENTADA POR PIER RICHES
ATLANTIQUE PARTICIPATIONS,
REPRESENTADA POR FRANÇOIS DE COSNAC
AUDITORES DE CUENTAS
Titulares
KPGM Audit - Mazars
COMITÉ EJECUTIVO
FRANCIS LEMOR, PRESIDENTE DIRECTOR GENERAL DE STEF-TFE,
BERNARD JOLIVET, VICEPRESIDENTE Y DIRECTOR GENERAL DELEGADO DE STEF-TFE, PRESIDENTE DE STEF-TFE TRANSPORT,
JEAN-CHARLES FROMAGE, DIRECTOR GENERAL DELEGADO DE STEF-TFE Y DE STEF-TFE TRANSPORT PRESIDENTE DE SDF IBÉRICA,
JEAN-MARC BRUÈRE, DIRECTOR GENERAL ADJUNTO DE STEF-TFE TRANSPORT,
SERGE CAPITAINE, DIRECTOR GENERAL ADJUNTO DE STEF-TFE, DIRECTOR COMERCIAL Y MARKETING,
BRUNO DUQUENNE, DIRECTOR GENERAL ADJUNTO DE STEF-TFE, DIRECTOR GENERAL DE STEF-TFE INTERNATIONAL,
GÉRARD GROFFE, DIRECTOR DE RECURSOS HUMANOS,
ROBERT DE LAMBILLY, PRESIDENTE DIRECTOR GENERAL DE STIM D’ORBIGNY Y DE CMN,
LÉON DE SAHB, DIRECTOR DE SISTEMAS DE INFORMACIÓN Y DIRECTOR GENERAL DE AGROSTAR,
JEAN-PIERRE SANCIER, DIRECTOR GENERAL DE STEF FRANCIA,
GILLES SAUBIER, DIRECTOR TÉCNICO INMOBILIARIO Y DIRECTOR GENERAL ADJUNTO IMMOSTEF.
2
* Este mandato vence tras la junta general del 13 de mayo de 2009.
** Nombrado a la junta general del 13 de mayo de 2009.

MEMORIA ANUAL 2008
MENSAJE DEL PRESIDENTE
2008 fue un año complejo que se caracterizó simultáneamente por un primer periodo de fuerte actividad, pese a un
aumento excepcional del precio de la energía y de los tipos de interés, y por un segundo periodo de principios de
recesión.
Aunque el primer semestre de 2008 finalizó con resultados satisfactorios para nuestro Grupo, en el segundo se registró
una disminución de la actividad debido a la propagación de las consecuencias de la crisis financiera al sector del transporte
y la logística.
No obstante, puesto que la crisis afecta menos al sector alimentario que a otros sectores industriales, el Grupo —aunque no
ha salido ileso de la crisis— está menos expuesto a las fluctuaciones de actividad.
Durante el ejercicio, el Grupo multiplicó sus esfuerzos para ajustar sus prácticas y sus medios operativos a la coyuntura y a
las necesidades de sus clientes, lo que le permitió registrar un ligero aumento de su resultado de explotación y un resultado
neto relativamente satisfactorio, pese a haber disminuido y no aumentado como venía ocurriendo desde hace un cuarto
de siglo.
En este contexto, la actividad registró un crecimiento superior al 4% a perímetro constante. Dos sectores sufrieron
particularmente en 2008: la logística de productos del mar, debido a las dificultades de aprovisionamiento en productos
pesqueros, y las actividades en Italia, debido a una situación económica muy difícil y a los gastos realizados para implementar
los procedimientos y las herramientas del Grupo en la sociedad Cavalieri.
De manera más general, los equipos comerciales se empeñaron en aportar soluciones innovadoras a los problemas de los
clientes, reconfortados por la calidad de servicio y la eficacia operativa del Grupo. Durante el ejercicio, STEF-TFE reforzó la
modelización de sus procedimientos, la industrialización de sus procesos y la búsqueda de productividad, principalmente gracias
al despliegue en toda la red del software de transporte TMS desarrollado por nuestra filial Agrostar.
2008 también fue un año muy activo en el sector inmobiliario, pues durante el ejercicio se pusieron en servicio cinco nuevas
plataformas y se realizaron once ampliaciones o reformas de gran envergadura. En el sector marítimo, nuestra filial, La
Méridionale, cursó pedido de un nuevo buque de gran capacidad que se entregará en 2011.
Por último, nos anticipamos oportunamente a las dificultades de acceso al crédito emitiendo un empréstito de obligaciones
de 100 millones de euros, con opción de suscripción y/o de adquisición de acciones, lo que contribuye a garantizar la
financiación del crecimiento.
A principios de 2009 se confirmó la crisis económica con una disminución sensible del consumo en volumen y una
competencia algo exacerbada.
No obstante, pese a este entorno difícil, estoy convencido de que la dinámica comercial de nuestros equipos, la calidad de
nuestra organización y, sobre todo, la implicación de todos nos permitirán superar las dificultades del momento. El importante
programa de inversiones a realizar en 2009 confirma nuestra confianza en el saneamiento de la economía y nuestra capacidad
para generar un crecimiento rentable.
Hoy, más que nunca, deseo rendir homenaje a todo el personal de nuestro Grupo que, para adaptarse a la coyuntura, ha
mostrado una gran tenacidad durante el año transcurrido y encarna con determinación nuestras exigencias de calidad,
servicio y eficacia.
Francis LEMOR
3

MEMORIA ANUAL 2008
CIFRAS CLAVE A FINALES DE 2008
El grupo STEF-TFE dispone de 220 plataformas
y almacenes en toda Europa
STEF:
89 plataformas
TRADIMAR:
25 plataformas
TFE:
55 plataformas
SECTOR ACTIVIDADES EUROPEAS:
45 plataformas
+ 6 plataformas
Asociadas
5.700.000 m 3 398.000 m 2 2.081 14.391
de volumen de almacenamiento
de superficie de muelle
millones de euros de cifra de ventas
empleados
En millones de euros
CIFRAS CLAVE
1.527
1.718
1.932
2.081
Atribuible al Grupo en millones de euros
202,7
231,8
260,3
263,1
34,7
38,8
44,4
40,5
12.500
13.400
14.213
14.391
2005 2006 2007 2008 2005 2006 2007 2008 2005 2006 2007 2008
2005 2006 2007 2008
Cifra de ventas consolidada Fondos propios consolidados Beneficios consolidados Plantilla consolidada
Atribuible al Grupo en millones de euros
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EL ENTORNO DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
ENTORNO ECONÓMICO
CONTEXTO GENERAL
Aunque 2008 comenzó con buenas perspectivas pese al
riesgo inflacionista y a las tensiones sobre los precios de
las materias primas, el año terminó finalmente con un bajo
aumento de los índices de precios y una reducción generalizada
de la actividad económica. En efecto, el escenario de
catástrofe, apenas vislumbrado en 2007, se produjo
f i n a l m e n t e d e b i d o a q u e l a s d e r i v a s f i n a n c i e r a s
desencadenadas por la crisis de las “subprimes” en
Estados Unidos que contagiaron la economía mundial en
su conjunto.
Para ser más precisos, 2008 se caracterizó por una brusca
inversión de la coyuntura a mediados del año. En efecto,
las tendencias trimestrales muestran que en los tres
primeros meses de 2008 se registró un crecimiento
bastante sostenido (aumento del PIB del 0,7% en la zona Euro
y del 0,4% en Francia) como en 2007, que a partir del segundo
trimestre la actividad disminuyó bruscamente (disminución del
0,2% del PIB en la zona Euro y del 0,3% en Francia) y que
en el tercer trimestre se confirmó la desaceleración de la
economía (disminución del PIB del 0,2% en la zona Euro
nuevamente), notable principalmente en las economías muy
expuestas a los riesgos financieros (- 0,2% en España) o que
dependen de las exportaciones (- 0,5% en Alemania). Finalmente,
el crecimiento mundial se estima en + 0,5% según
Eurostat frente a + 3,3% en 2007. La zona Euro deberá terminar
el año con un crecimiento de + 0,9%, con diferencias notables
según los países en los que opera el Grupo. ●
2008 también se caracterizó por dos fases muy marcadas
en el campo de las materias primas energéticas o
agrícolas. En los siete primeros meses del año, el precio
del petróleo conservó un ritmo de crecimiento fuerte (el
barril de Brent aumentó de 54 $ en enero de 2007
a 85 $ en enero de 2008 y a 140 $ en julio). El
s e g u n d o s e m e s t r e d e 20 0 8 f u e r a d i c a l m e n t e
diferente debido a los efectos de la reducción de la
demanda mundial como consecuencia de la crisis
económica, con una baja continua de los precios
del petróleo. A finales del año, el precio del barril
era inferior a 40 $.
CONTEXTO SECTORIAL
La tendencia fue similar para las materias primas
agrícolas, que repercuten igualmente en las principales
categorías de clientes del Grupo. Como en 2007, los
precios siguieron aumentando a principios de 2008 y
finalmente terminaron el año a la baja. La reactivación
simultánea de la producción europea y mundial hizo bajar
el precio de los grandes cultivos y de la leche en 12 meses.
En Francia, el precio de los cereales a mediados de octubre
había disminuido un 40% respecto al mismo periodo del
año anterior. ●
Evolución del precio del petróleo
Precio del barril
54 $ 85 $
140 $
40 $
Enero de 2007 Enero de 2008 Julio de 2008 Finales de 2008
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MEMORIA ANUAL 2008
TENDENCIAS DEL MERCADO EN FRANCIA
El grupo STEF-TFE opera principalmente en el sector
agroalimentario, en dos tipos de productos:
Aunque en 2008, Francia no sufrió los efectos de la recesión
que afectó a varios países europeos, su PIB
aumentó un 0,7% en el año, un resultado muy inferior al
registrado en 2007: + 2,2%.
Dos elementos fueron los principales responsables de la
disminución de actividad:
Los productos transformados por la industria.
Los productos de recolección (productos del mar,
frutas y verduras, flores).
Sus clientes se distribuyen en cuatro grandes categorías:
PRODUCTORES, DISTRIBUIDORES, MAYORISTAS,
EMPRESAS DE RESTAURACIÓN ALIMENTARIA.
El análisis de las estadísticas de ventas de la distribución,
expresadas en volumen ilustra perfectamente la importancia
de este fenómeno.
(fuente Banco de Francia)
2006 2007 2008
Actividad comercial
general: + 2,0% + 2,9% - 1,6%
- productos alimentarios
exceptuando cárnicos + 0,4% + 0,8% - 2,8%
- productos cárnicos y
derivados + 1,0% - 2,0% - 5,1%
■ El consumo de las familias: motor tradicional del crecimiento
francés, el consumo de las familias se vio afectado negativamente
por la fuerte inflación registrada en los primeros
meses del año.
■ Las inversiones de las empresas: privadas de acceso al
crédito debido a la escasez de liquidez de los bancos,
las empresas redujeron considerablemente sus inversiones
en 2008.
El análisis de la inflación mensual en Francia en 2008 explica
efectivamente el comportamiento de los consumidores. El primer
semestre se caracterizó por un notable aumento de la inflación
(+ 3,6% en ritmo anual en junio); luego, bruscamente, el riesgo
de inflación se transformó prácticamente en una baja de los
precios (- 0,2% en julio, aumentando finalmente un 1% en
ritmo anual en diciembre). Por tanto, los resultados de la
economía en volumen y en valor durante el año 2008 deben
analizarse tomando en consideración estos efectos de precio. En
el núcleo del mercado de STEF-TFE, principalmente en Francia,
es decir, la producción de las industrias agroalimentarias y el
consumo de productos alimentarios, el aumento del precio de
los productos alimentarios engloba realidades muy diferentes
según las ramas.
Para mejorar el poder adquisitivo mediante el refuerzo de la
competencia en las relaciones comerciales, el Gobierno
francés hizo votar dos leyes cuya entrada en vigor en 2008
y 2009 repercuten considerablemente en todo el sector
agroalimentario, la distribución, el transporte y la logística:
la ley “Chatel” del 3 de enero de 2008 y la ley de Modernización
de la Economía del 4 de agosto de 2008.
6

EL ENTORNO DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
TENDENCIAS DEL MERCADO EN FRANCIA
La primera repercute principalmente en las negociaciones
comerciales entre fabricantes y distribuidores. Reformando
la noción de umbral de venta a pérdida mediante la reintegración
de la totalidad de los márgenes abusivos (conocidos
como “marges arrières” en Francia) en el precio de venta al
consumidor (noción de “triple net”: precio de compra tras
la deducción de descuentos, rebajas, bonificaciones por
consumo, incluso los relativos a la cooperación comercial),
el Gobierno se marcó el objetivo de simplificar la negociación
comercial entre fabricantes y distribuidores.
La Ley de Modernización de la Economía (LME) introdujo
grandes cambios en el mercado, reestructurando las reglas
del urbanismo comercial y modificando los plazos de pago.
En efecto, aumentando de 300 a 1.000 m 2 la superficie
de venta a partir de la cual se requiere una autorización en
materia de urbanismo comercial, esta ley estimuló las
previsiones de apertura de tiendas de pequeño tamaño, el
formato preferido de las cadenas de discount.
La modificación de los plazos de pago podría repercutir en
numerosos sectores de la economía y, en particular, en la
industria agroalimentaria, la distribución y su Supply Chain.
Al establecer que “el plazo concertado entre las partes para
pagar las sumas debidas no puede sobrepasar 45 días fin de
mes o 60 días a partir de la fecha de emisión de la factura”,
la ley podría desplazar las negociaciones entre fabricantes
y proveedores y volver a plantear el problema de la gestión
de las existencias.
Según la “Fédération des Entreprises du Commerce et de la
Distribution” (FCD), el consumo de las familias en el comercio
al detalle aumentó un 1,1%, en 2008, pese al impacto
del alza de los precios en el comercio al detalle (+ 3,2%
en un año, con un + 3,6% en las Grandes y Medianas
Superficies (GMS). Durante el año, los precios aumentaron
c o n s i d e r a b l e m e n t e e n e l p r i m e r s e m e s t r e a n t e s d e
estabilizarse en la segunda mitad del año, al igual que los
precios de las materias primas.
La disminución del poder adquisitivo de las familias tuvo
repercusiones tangibles en la distribución alimentaria.
Excluyendo la gasolina, la cifra de ventas del sector GMS
disminuyó cerca de un 2% en el año. Las tiendas más
pequeñas resistieron mejor a la crisis, aunque las empresas
tuvieron que reducir sus márgenes y multiplicar las promociones
para hacer frente a la competencia de las tiendas
“hard discount”. Paralelamente a la aplicación de la ley LME,
se registró una importante transferencia de clientes de las
GMS “tradicionales” hacia este tipo de tiendas. La ofensiva
se focalizó en los productos con Marcas de Distribuidores
(MDD) y en los “primeros precios” vendidos en las grandes
superficies, que se benefician de una diferencia de precio
del 25% al 30% en comparación con las marcas nacionales.
Por el contrario, 2008 fue un año difícil para el sector de la
restauración alimentaria. Las federaciones profesionales
anuncian una reducción de la actividad de un 10% a un
20% en un periodo de un año, en el tercer trimestre,
principalmente para los cafés, hoteles y restaurantes que
sufren igualmente el efecto de la prohibición de fumar en
los lugares públicos. Sólo el sector de la restauración rápida
captó consumidores gracias a sus bajos precios. El número
de incumplimientos de empresas en el sector aumentó un
13,8% en 2008. Con un aumento del 11% en un año y
una cifra de ventas de 6.800 M€, el mercado de los
bocadillos se benefició de la crisis en 2008 (los porcentajes
de aumento fueron de un 5% a un 8% anual de 2003 a
2007): según Gira Conseil, en 2008 se vendieron unos
1.150 millones de bocadillos en Francia. ●
7

MEMORIA ANUAL 2008
LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
Tras un primer semestre caracterizado por un crecimiento
sostenido, + 7,95% a perímetro constante, pese a una
competencia muy activa en estos periodos difíciles, los efectos
de la desaceleración económica comenzaron a sentirse a
principios del segundo semestre. No obstante, STEF-TFE logró
mantener un crecimiento del 4,05% en 2008. El sector de
la logística se vio afectado con más fuerza que el sector del
transporte por la contracción del consumo alimentario en la
Gran Distribución.
El punto esencial a destacar en materia de actividades de
transporte es el carácter errático del precio del combustible
durante todo el ejercicio, asociado a la disminución del
consumo, que nunca había alcanzado este grado. El resultado
es una agravación de la competencia, en particular de las
empresas del sector en dificultades que utilizaron exclusivamente
el efecto precio.
En este contexto, el Grupo reaccionó intensificando sus esfuerzos
comerciales y esforzándose en conjugar eficacia operativa y
calidad de servicio para mantener una política de tarifas que
tome en cuenta los costes de producción en su conjunto. Por
su parte, el sector de productos del mar registró un año sumamente
difícil en un contexto económico desfavorable.
En la actividad logística, la primera observación es el estancamiento
global del sector respecto al ejercicio de 2007. El
número de clientes del sector GMS disminuyó en 2008 si
tomamos en consideración la pérdida de dos contratos y la
contracción del consumo en los hipermercados. Al contrario,
las actividades multicliente y el sector Horeca desempeñaron
un papel motor en el aumento de la cifra de ventas, permitiendo
así al sector de la logística conservar el mismo nivel
que en 2007.
El sector Asuntos Europeos, que se organizó a partir del 1 de
enero de 2007, reagrupa las actividades domésticas en el
extranjero, es decir, en España, Portugal, Bélgica, Italia, Gran
Bretaña y Suiza. Este sector cubre asimismo las estructuras
especializadas que operan en los flujos europeos y en el
Magreb.
La dirección Comercial y Marketing se había marcado como
principal objetivo la implementación de una oferta de servicios
y un modelo de desarrollo comercial homogéneo en el grupo
STEF-TFE. El año 2008 se caracterizó por una coordinación
comercial cada vez más transversal.
En el departamento de marketing, se llevó a cabo el análisis
de todos los segmentos de la industria agroalimentaria
(IAA) en Francia, lo que permitió aportar
una ayuda eficaz a la reflexión sobre los planes a
medio plazo del transpor te (TF E y Tradimar).
Paralelamente, se realizaron estudios de mercado
complementarios en Italia, España, Portugal y
Benelux. Por otra parte, se realizaron unos quince
“company profile” destinados a conocer mejor la
“supply chain” de los clientes del Grupo. El departamento
de marketing también par ticipó en la
refundición de los documentos comerciales y se encarga
igualmente de vigilar el mercado y la competencia.
En materia de coordinación de la política comercial aplicada a
las cuentas estratégicas, se registraron buenos adelantos en
2008 lo que permitió responder de manera más eficaz a los
clientes en este campo. La contratación de directores de
“cuentas claves” Europa se está llevando a cabo actualmente y
el referencial común empleos-competencias comerciales en el
Grupo se encuentra en su fase final. 2008 permitió profundizar
el enfoque emprendido anteriormente y capitalizar los puntos
fuertes del Grupo, en Francia y en los otros países europeos.
2008 fue un año particularmente denso para la actividad
inmobiliaria con la inauguración de cinco nuevas plataformas
(tres propias y dos en alquiler) y la ampliación de once
plataformas, siendo las más importantes Atton, Barcelona,
Brignais, Le Plessis Belleville, Lisboa, Saintes (Bélgica) y Saint-
Sever (2). Asimismo, se realizaron grandes obras de reforma
en las plataformas de Amorebieta (España), Colturano (Italia),
Montsoult y Saintes (Bélgica). Otras obras, que no se habían
finalizado al final del año, movilizaron igualmente a los equipos
durante el ejercicio. A estas nuevas obras se añaden las obras
de mantenimiento que se llevan a cabo periódicamente en
las plataformas. Por último, nueve plataformas, mayoritariamente
en concesión o alquiler, se cerraron durante el ejercicio
o requirieron medidas de adaptación. ●
Inauguración de 5 nuevas plataformas 5
8

EL GRUPO ESTÁ ESTRUCTURADO EN TRES SECTORES OPERATIVOS:
SEL SECTOR TRANSPORTE
SEL SECTOR LOGÍSTICA
SEL SECTOR ACTIVIDADES EUROPEAS
con TFE para los productos refrigerados y Tradimar para los productos del mar y los
congelados.
que, con la marca única STEF, gestiona los servicios logísticos de productos refrigerados
y congelados para los fabricantes, la gran distribución y el sector Horeca.
que reagrupa las actividades domésticas en el extranjero y los flujos europeos operados
por las entidades consagradas a esta actividad.
Con la Compagnie Méridionale de Navigation, el sector marítimo representa cerca
del 5% de la cifra de ventas global del Grupo. Incluso si el transporte de carga constituye
su principal actividad, esta actividad se trata a parte debido a las particularidades de
su mercado.
Además de estos sectores directamente operativos, existen dos sectores que
reagrupan funciones transversales:
EL SECTOR SISTEMAS DE INFORMACIÓN
Scon Agrostar, que reagrupa todos los equipos informáticos del Grupo, y se encarga de
los sistemas informáticos propios y de los sistemas informáticos de los clientes.
S
EL SECTOR INMOBILIARIO
con Immostef que reagrupa, funcionalmente, todos los equipos consagrados al sector
inmobiliario en su sentido más amplio, es decir, la Dirección Técnica Inmobiliaria (DTI),
la Dirección de Mantenimiento Inmobiliario (DMI) y el servicio Medio Ambiente, gestiona
todos los asuntos relacionados con la actividad inmuebles, desde la construcción hasta
la valorización al final de la vida operativa.
9

MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR TRANSPORTE
LAS ACTIVIDADES DE TRANSPORTE DEL GRUPO ESTÁN ORGANIZADAS EN DOS REDES:
La red TFE para el transporte de productos refrigerados.
La red Tradimar para el transporte y la logística de productos del mar y congelados.
El especialista del transporte a
temperatura controlada.
La principal actividad de la red TFE, organizada a través de sus
filiales, es la explotación de una red nacional de transporte y
distribución a temperatura controlada.
Esta red sin equivalente en Francia, entrega pedidos cada
día –generalmente en menos de 24 horas (día A/día B)– a
15.000 destinatarios (100.000 destinatarios regulares/semana).
En Francia, la red dispone de 55 plataformas a
temperatura dirigida (0º/4º), situadas tanto en las zonas de
producción como en las zonas de consumo y distribución.
En 2008, la cifra de ventas de TFE aumentó un 3,6%, siendo preciso
indicar que la mayor parte de este aumento se debe a la
repercusión del alza del precio de los combustibles. El mercado
se caracterizó por una fuerte disminución del consumo
y no fue fácil mantener simultáneamente los volúmenes y los
precios. Segmento por segmento, los efectos fueron contrastados
con un estancamiento de los productos lácteos y de las
comidas preparadas que se compensa con el fuerte incremento
de los productos cárnicos, las frutas y verduras. Este
buen resultado se debe a los equipos comerciales, respaldados
por los directivos y los equipos operativos.
Varios factores permiten explicar los buenos resultados
comerciales de la red TFE:
1. El reconocimiento, por parte del mercado, de la eficacia
de una red nacional totalmente constituida, que ofrece
servicios de buena calidad y homogéneos, que mejoran
constantemente, como lo demuestra la reducción del 8% del
porcentaje de no calidad que es la herramienta de medición
operativa.
2. Una oferta comercial diferenciada, adaptada a cada
mercado y a cada cliente, que propone soluciones de valor
añadido en un entorno donde la búsqueda de soluciones
innovadoras es una necesidad. Además del saber hacer
reconocido en materia de grupaje, el desarrollo de las
competencias en el campo de la organización del transporte
y gestión de flujos constituye el catalizador de esta dinámica
comercial.
3. Equipos de venta bien formados y movilizados, constantemente
a la escucha de las necesidades de los clientes y perfectamente
respaldados por los equipos de producción.
En este contexto de crisis económica, la red TFE intensificó
sus esfuerzos para la industrialización de sus procesos:
1. A mediados de 2008, toda la explotación de TFE adoptó
la nueva solución informática TMS (Transport Management
Système o Sistema de Gestión del Transporte), herramienta
desarrollada dentro de la empresa por Agrostar. Esta solución
funciona en una base de datos única y satisface las necesidades
de gestión en tiempo real y de trazabilidad. Este
avance tecnológico ofrece perspectivas interesantes para
optimizar la gestión de las operaciones de transporte.
2. Paralelamente, en diez plataformas piloto, se sometió a
prueba y se validó una herramienta informática de gestión y
trazabilidad de las unidades de manipulación de carga, desarrollada
por Agrostar y denominada “Infoquai”. Esta solución
se desplegará en todas las plataformas TFE antes de mediados
de 2009. Su despliegue generalizado mejorará el proceso
de transferencia de responsabilidad entre las agencias
de la red y una trazabilidad total de las unidades logísticas.
3. Todos los vehículos se equiparon con la solución “Masternaut”,
software de geolocalización y trazabilidad de las temperaturas
en tiempo real.
55 plataformas a temperatura dirigida
0°/4°
10

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR TRANSPORTE
Por último, la red TFE siguió invirtiendo en el desarrollo de su
principal punto fuerte, la calidad de sus equipos de trabajo:
1. Durante el ejercicio, se realizó un importante trabajo de
estructuración y profundización de la visión estratégica asociando
a todos los directivos de las plataformas. Este trabajo
se concretó en un plan a medio plazo destinado a servir de
marco al proyecto de transformación de la organización en
los tres próximos años.
2. Asimismo, se intensificaron los esfuerzos en materia de
contratación y formación de los talentos del mañana. Hasta
hoy, TFE contrata y forma cada año más de 60 jóvenes
ejecutivos diplomados de centros de formación superior.
El año 2008 terminó con una mejora de los resultados operativos
en todas las regiones. Si tomamos en consideración el
contexto general, este resultado es prueba de la ambición
fuerte y compartida que es el motor de todos los equipos
de TFE para ofrecer un óptimo servicio al mercado.
Noroeste
2008 permitió confirmar la pertinencia de las decisiones
tomadas los años anteriores. La región superó sus objetivos
de resultados, a pesar de que se vio afectada por:
• Las dificultades de TFE Vire, sociedad especializada en
las actividades de transporte de carga completa, considerablemente
penalizada por el alza de los precios del combustible
y por la disminución de los volúmenes de las marcas
nacionales.
• Las dificultades comerciales de dos cuencas de empleo de
gran importancia: la región parisina y la región de Lille.
El dispositivo inmobiliario de la región se completó con la
inauguración de una nueva plataforma para TFE Orléans y la
ampliación de TFE Rouen.
Bretaña / Región del Loira
En un contexto de profunda crisis del sector agroalimentario
y de competencia exacerbada entre los operadores de
transporte, la región obtuvo excelentes resultados comerciales.
Desarrollando activamente las soluciones de
masificación de los flujos, adaptadas a cada tipo de cliente
(Gestión de flujos, hubs de masificación, etc.), la región
logró consolidar su cuota de mercado conservando al
mismo tiempo sus resultados. La fusión de las explotaciones
de TFE Vannes y Meledo Vannes, a finales de 2008, deberá
facilitar la resolución definitiva de los problemas de esta
cuenca de empleo que viene presentando un déficit desde
hace muchos años.
Suroeste
Desde todos los puntos de vista, 2008 fue un año extraordinario
para la región, fuertemente respaldada por un tejido
industrial dinámico y una competencia menos feroz en la
zona. Todas las acciones que se habían implementado para
resolver las dificultades de ciertas sociedades del Grupo en
2007 se llevaron a cabo con éxito.
La actividad de todas las filiales volvió a situarse en un buen
nivel. En las plataformas de Saint-Sever y Agen se emprendieron
obras de ampliación para hacer frente al aumento
de la demanda.
Sureste
Los resultados son satisfactorios globalmente, aunque la
realidad económica es diferente si se considera la cuenca
mediterránea o la cuenca de Lyon. Las plataformas de la
gran región de Lyon (Saint-Etienne, Macon, Lyon) tuvieron
que hacer frente a grandes dificultades durante el año, que
se caracterizó por importantes reestructuraciones en las
empresas de numerosos clientes y por una competencia
muy fuerte. Durante el ejercicio, se tomaron las decisiones
de gestión y organizativas indispensables. Estas decisiones
comienzan a dar resultados, lo que permite hacer frente a
2009 con relativa serenidad.
Este
En 2008, la región Este confirmó la fuerte dinámica de
desarrollo y de mejora de la eficacia. En conformidad con los
compromisos contraídos, los resultados de filiales del Grupo
situadas en Mulhouse y Reims volvieron a ser positivos, lo
que confirma el control operativo de las direcciones
regionales.
Habida cuenta de esta mejora, a mediados de 2009 se
pondrá un nuevo edificio a disposición de los equipos de
Reims. ●
11

MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR TRANSPORTE
f a c t o r a g r a v a n t e y t o d o s e s t o s e l e m e n t o s a f e c t a r o n
considerablemente la rentabilidad de la red.
Entre los puntos positivos, cabe destacar, en el ámbito
comercial, el trabajo de racionalización de la cartera de
c l i e n t e s r e a l i z a d o p a r a l e l a m e n t e a l a r e f o r m a d e l a
organización comercial y a la creación de cuentas claves y
de una fuerza de venta en la región. La intensificación de la
prospección en Escocia, tras la pérdida de un cliente
importante en 2007, comenzó a dar resultados. Por último,
la red logró implantar en plazos muy cortos la herramienta
de gestión de transporte del grupo (TMS) en todas las
plataformas, una herramienta indispensable para mejorar
La ampliación del perímetro a la actividad congelados
permitió optimizar el plan de transporte y aprovechar
mejor las herramientas inmobiliarias destinadas exclusivamente
a los congelados. La cifra de ventas aportada en
2008 por la actividad congelados representó 54M€, es
decir, una cuarta parte de la cifra de ventas del nuevo grupo
y su contribución global al beneficio neto fue positiva.
Las actividades de Tradimar se desarrollaron durante el ejercicio,
pese a un contexto difícil para los productos del mar,
principalmente en Francia (huelga de pescadores y bloqueo
d e l o s p u e r t o s , a d o p c i ó n d e c u o t a s d e p e s c a e n e l
Mediterráneo, crisis sanitaria que afectó la producción de
mariscos). La adquisición de un fondo de comercio de
distribución de productos del mar en Plan d’Orgon, con un
nuevo edificio, consolidó el posicionamiento de Tradimar
en el sector. Escocia levantó cabeza e Italia confirmó su
potencial de desarrollo. La actividad congelados creció cerca
del 11%.
Pese a los efectos positivos de la ampliación de perímetro,
Tradimar registró un año difícil en que los acontecimientos
coyunturales impidieron aprovechar al máximo los cambios
realizados. A este respecto, cabe mencionar el incendio en
la plataforma de congelados de Feyzin a finales de abril y
la considerable baja de la libra esterlina en los dos últimos
meses del año, lo que generó pérdidas de cambio para los
créditos en esta moneda. El aumento del precio del
combustible en los primeros meses del año constituyó un
su eficacia en una lógica de red.
El 1 de septiembre de 2008 se llevó a cabo la filialización de
todas las plataformas de productos del mar, paralelamente
a la reorganización de su gestión sobre una base regional,
respetando la coherencia con el modo de funcionamiento de
la red de transporte del Grupo en relación con los productos
del mar, que conducen al Grupo a acelerar su mutación
hacia una red de transporte multiproductos en Francia,
conservando las especificidades inherentes a este producto.
Por tanto, en 2009 el Grupo continuará las acciones de saneamiento
económico, la mayoría de las cuales ya se han puesto
en marcha. El objetivo de estas acciones será finalizar el
proceso de armonización de las herramientas de explotación,
de los sistemas de información, de las organizaciones,
de los métodos comerciales y de la estructura de gestión de
las actividades de transporte del Grupo en Francia, creando
prog resivamente una red única para los mercados de
productos refrigerados, congelados y del mar. No obstante,
en esta nueva organización se conservará la marca Tradimar
con una estructura comercial específica.
En Italia, Tradimar Milano, que opera una plataforma en Milán,
realizó un buen ejercicio. La cifra de ventas aumentó de
5,5 M€ a 7,5 M€, siendo preciso indicar que la sociedad se
instaló en un nuevo edificio, muy cerca de las plataformas
de Cavalieri y de TFE DA. ●
25 plataformas principales
54 M€
12

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR LOGÍSTICA
El sector Logística tiene como misión dirigir la actividad logística del grupo STEF-TFE en Francia.
Todas las entidades del sector Logística se presentan con la marca STEF.
LOGÍSTICA DE PRODUCTOS CONGELADOS
El especialista de servicios
logísticos para los productos
refrigerados y congelados
La oferta de STEF abarca los productos refrigerados y
congelados y está destinada a los fabricantes, la gran
distribución y el sector Horeca. Desde principios de 2008,
todo el sector está organizado en una estructura única STEF
que controla la totalidad de las filiales del Grupo que ejercen
una actividad logística. Por su parte, la segmentación por
actividades sigue siendo válida puesto que es el mercado
mismo que está organizado de esta forma.
El año 2008 fue conforme a las previsiones pese a una
notable inversión de la coyuntura en el segundo semestre.
Efectivamente, para hacer frente a la disminución del
consumo alimentario, los fabricantes tomaron medidas para
limitar considerablemente los niveles de existencias a finales
del año. Esta situación fue más evidente entre los grandes
operadores, con entradas de existencias muy reducidas
adaptadas al bajo nivel de producción y salidas habituales
correspondientes a las necesidades del consumo.
2008 fue un año muy contrastado, con un primer semestre
a plena carga. Todos los almacenes rebosaban de existencias
debido a las operaciones de almacenamiento privado en
el oeste, a las compras de precaución para hacer frente al
aumento del precio de las materias primas (frutas) y al
elevado nivel de existencias de productos terminados.
A finales de junio de 2008, el Grupo tuvo que buscar locales
vacíos para hacer frente a la saturación de los almacenes.
Seis meses más tarde, el coeficiente de ocupación de
algunos almacenes había disminuido sensiblemente.
El cambio brusco de coyuntura en actividades acostumbradas
a gestionar ciclos largos no permitió obtener los resultados
económicos esperados y aceleró el cierre de plataformas
obsoletas y no rentables (Landerneau, Redon, Forges-les-
Eaux y Sète), lo que provocó una reducción de las capacidades.
LOGÍSTICA DE PRODUCTOS REFRIGERADOS
Como los productos congelados, los productos refrigerados
se vieron afectados por la crisis del consumo, que repercutió
en las categorías de productos tratados por STEF. El consumo
de productos lácteos disminuyó debido al alza del precio
de la leche. El fenómeno de disminución del consumo de las
marcas nacionales en provecho de las MDD más baratas,
mencionado anteriormente, también repercutió en los
tráficos de STEF.
PRODUCTOS CÁRNICOS Y LÁCTEOS
CONGELADOS
PRODUCTOS DEL MAR
DISTRIBUCIÓN
RESTAURACIÓN ALIMENTARIA
13

MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR LOGÍSTICA
Por estas razones, se reorganizaron las explotaciones, lo
que permitió preservar los intereses del Grupo. Gracias a
esta reorganización, los resultados económicos fueron
conformes a las previsiones y el posicionamiento comercial,
que ofrece soluciones de masificación a los fabricantes,
sigue siendo atractivo.
La búsqueda de nuevos binomios clientes/productos en
2009 deberá compensar la disminución de los volúmenes
registrada en 2008 y permitir que las plataformas ampliadas
en el año trabajen prog resivamente a pleno rég imen
(Brignais, Le Plessis Belleville).
LOGÍSTICA DE LA DISTRIBUCIÓN
Esta actividad también fue afectada por la disminución de las
ventas en los hipermercados en 2008. La cifra de ventas
realizada en 2008 disminuyó respecto a las previsiones
debido a la contracción del consumo alimentario en el e-
comercio y al retraso de la entrega del edificio, lo que retrasó
la integración de un contrato de congelados en STEF Paris
Nord.
LOGÍSTICA DE RESTAURACIÓN
En 2008, los resultados de esta actividad volvieron a ser
positivos gracias a una política dinámica de reactivación.
Tras varios varios años de reposicionamiento, reconstrucción
y, finalmente, de crecimiento en 2007 (+ 38%), este sector
comienza a ver los frutos del trabajo realizado, pese a una
coyuntura difícil. La cifra de ventas generada por la actividad
de logística de restauración fue conforme a las previsiones.
El Grupo, aprovechando una fase de desaceleración relativa
d e l a a c t i v i d a d , s e e s f o r z ó e n c o n s o l i d a r s u s l o g r o s
comerciales y en estabilizar la explotación, con el fin de
mejorar la eficacia y la calidad. El resultado obtenido es
globalmente satisfactorio y superior a las previsiones.
Con el fin de buscar nuevos medios de crecimiento del
sector, se desarrollaron las sinergias con otras actividades
durante el ejercicio, lo que se concretó por la inauguración
de una plataforma en alquiler en Fos-sur-Mer. ●
Durante el ejercicio, se puso fin a un contrato en la
plataforma de Neudorf debido a la reorganización de la
logística de sus productos. Esta pérdida fue compensada
parcialmente por la puesta en marcha de un nuevo contrato
de congelados para una empresa del mismo grupo en el
este de Francia.
La adaptación de los medios de producción a la actividad y
la implementación de una política de “mejora continua” en
todas las entidades de servicios permitió respetar los
compromisos en materia de resultados pese a la contracción
de la cifra de ventas.
14

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR ACTIVIDADES EUROPEAS
Las Actividades Europeas, cuya estructuración como sector data de 2007, registraron un fuerte crecimiento durante el
ejercicio, lo que requirió un plan de inversiones inmobiliarias significativas.
En el Grupo, Cavalieri Trasporti, sociedad totalmente controlada
por STEF-TFE desde finales del año, se encarga de la
actividad nacional y TFE DA del grupaje para la exportación.
El sector Actividades Europeas registró un fuerte crecimiento,
principalmente en Italia tras la toma de control
de Cavalieri en junio de 2007, lo que requirió un plan de
inversiones inmobiliarias significativas. En 2008, la actividad
fue variada con resultados muy contrastados según los
países.
ITALIA
Italia entró en recesión en 2008. La fuerte inflación de los
primeros meses del año, la pérdida de confianza de los
hogares y las dificultades para obtener financiación afectaron
la demanda de los hogares. Globalmente, la economía
comenzó a mostrar síntomas de desaceleración en el
segundo trimestre (- 0,4%) antes de seguir deteriorándose
(- 0,6% y - 1,8% en los dos últimos trimestres).
El índice de producción industrial fue negativo, elevándose al
13% en Italia en 2008, pese a un ligero aumento de los precios
de producción del 0,5%. En el sector de la industria
agroalimentaria, el número de quiebras en el mid-market
aumentó durante el ejercicio. Aunque los resultados de la
producción agroalimentaria son menos malos que en otros
sectores, la tendencia es muy negativa para este sector.
Cavalieri Trasporti
Tras un primer semestre caracterizado por la disminución de
los tonelajes transportados y un pequeño aumento de la cifra
de ventas, Cavalieri no registró ninguna mejora de su actividad
en el segundo semestre, que comenzó con un mes de
julio muy desfavorable. Los gastos de explotación y subcontratación
aumentaron considerablemente durante el ejercicio,
debido en parte a un importante trabajo de modernización y
actualización de las herramientas, y a los gastos financieros
debidos a las inversiones inmobiliarias. Por su parte, los gastos
de implementación de una política de captación de
jóvenes talentos, que permite preparar el futuro, aumentaron
igualmente durante el ejercicio. Entre los motivos de satisfacción,
cabe señalar la puesta en marcha de un importante
contrato en Verona, por cuenta de un fabricante.
2009 será un año de reconstrucción con el despliegue completo
de las herramientas del Grupo en materia de transporte,
principalmente TMS, y un año de desarrollo comercial.
TFE DA
2008 se presenta como un año de estabilización en una
coyuntura económica poco favorable al desarrollo del tráfico
de grupaje de productos alimentarios refrigerados desde Italia.
La nueva dirección de esta filial se marcó el objetivo de
controlar mejor los costes de explotación (principalmente de
subcontratación) en un contexto de disminución de la cifra
de ventas. Globalmente, la sociedad logró prácticamente
equilibrar las cuentas y está lista para aprovechar las oportunidades
que se presenten para su desarrollo.
15

MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR ACTIVIDADES EUROPEAS
Península Ibérica – TFE está implantada en España y Portugal,
a través de la filial SDF que opera más de 495.000 m 3 de
almacenes frigoríficos y 360.000 m 3 de almacenes de productos
refrigerados .
ESPAÑA
La actividad económica española se deterioró rápida y
considerablemente en 2008. Los efectos de la crisis
observados en los otros países europeos, se amplificaron
considerablemente en España que salía de un periodo
virtuoso de varios años y cuya economía registró una brusca
desaceleración. No obstante, en el año, la economía
española presenta un balance más bien positivo, con un
índice de crecimiento del 1,2%, el más alto de los grandes
países de la zona Euro. Ahora bien, al igual que otros
grandes países europeos, España entró en recesión con un
crecimiento negativo del PIB del 1% en el cuarto trimestre,
después de registrar un crecimiento negativo del 0,2% en
el tercer trimestre.
Varios factores contribuyeron a la inversión de la tendencia,
siendo los principales la disminución de la demanda interna,
la reducción de actividad en el sector inmobiliario y la
disminución de las ventas en el sector del automóvil, un
sector en el que una parte importante de la subcontratación
sigue realizándose en España. El efecto más notable de
esta inversión de coyuntura fue el incremento del índice
de desempleo, que aumentó del 8,3% en enero al 13,9%
en diciembre, lo que corresponde a un total de 3,2 millones
de desempleados. Otro hecho destacado fue la disminución
de la inflación, que alcanzó su nivel más bajo desde 1999
elevándose al 1,4% en 2008, registrándose incluso una
disminución de los precios en el último trimestre.
El balance de la industria agroalimentaria fue globalmente
positivo, con un aumento de la cifra de ventas del 2,4%,
una balanza comercial positiva y la creación neta de 2.000
empleos. Los precios de los productos agroalimentarios
permanecieron estables en 2008, en todos los sectores de
la industria agroalimentaria.
ventas de la g ran distribución terminó el año con un
aumento global del 5,7%, pero las ventas disminuyeron un
1% en el mes de diciembre. En este sector, no hubo ningún
movimiento importante de concentración en 2008 a señalar.
El gasto total en alimentación y bebidas en España se elevó
a 95,8 M€ en 2008, con un 32% en el sector Horeca. En
acumulado interanual a junio, el crecimiento del consumo
fue del 6,9%. Este fenómeno se explica por la repercusión
del fuerte aumento de los costes de producción en el precio
de los productos alimentarios. En los últimos 6 meses del
año, la tendencia fue más moderada debido a la disminución
del precio de las materias primas.
Al igual que en los otros países europeos, los supermercados
prog resaron más que los hipermercados, debido a la
distancia geográfica y al surtido demasiado variado de estos
últimos.
Las MDD siguen desarrollándose considerablemente. Su
cuota de mercado se eleva al 37% aproximadamente en
el segmento alimentario (frente a un 35% para todos los
productos sin distinción de categorías).
El país sufrió, más que sus vecinos europeos, la crisis de
finales de 2008 en un contexto de fuerte aumento del
precio de la energía (gasóleo y electricidad) y de aumento
de los salarios superior a la inflación (acuerdos nacionales
a nivel de los convenios colectivos).
En relación con la organización interna, se separaron las
actividades españolas y portuguesas, y cada país dispone
ahora de una dirección independiente. Las sociedades SDF
Galicia y SDF País Vasco, que ya no tenían razón de ser,
fueron absorbidas por SDF Ibérica a finales de 2008. Por
otra parte, todas las entidades españolas del Grupo migraron
en 2008 al sistema de gestión de transporte del Grupo,
TMS.
Desde el punto de vista operativo, cabe señalar la calidad del
trabajo y la eficacia de la plataforma de Los Olivos, lo que
El consumo de los hogares españoles en 2008 fue inferior
al de 2007, estimándose la baja en un 2,3%. La cifra de
Portugal: fuerte progresión
+ 18%
16

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR ACTIVIDADES EUROPEAS
permitió a SDF obtener un contrato para gestionar una
nueva plataforma en Lugo. La Zona Norte conservó una
buena dinámica durante el ejercicio, mientras que las
plataformas de Alcalá, Barcelona (la ampliación realizada
se puso en servicio a finales del año) y de Sevilla volvieron
a arrojar beneficios después de varios años difíciles. En
cambio, el resultado global decepcionante se debe a las
dificultades recurrentes de las plataformas de Torrejón, Pinto,
Valencia y Málaga.
PORTUGAL
De 2002 a 2007, la economía portuguesa registró un ritmo
de crecimiento anual medio del 0,9%, un crecimiento muy
inferior a la media europea (+ 2,3% anual) o al de España
(+ 3,5%). Por su parte, la desaceleración observada en
2008 fue menos fuer te que en otros países, con un
crecimiento positivo del PIB estimado en un 0,2% en un
año, sin grandes oscilaciones. Los principales factores de
desaceleración de la economía fueron la contracción de las
inversiones y de las exportaciones. En efecto, la demanda
privada disminuyó durante el ejercicio, debido al aumento
del precio de las materias primas y a la restricción de los
créditos disponibles en los mercados financieros. La
demanda privada se estancó a + 1,4% en el año, mientras
que el aumento de los precios se elevó al 2,7%.
Los estudios de paneles mostraron una disminución
progresiva del consumo de los hogares portugueses. En el
último trimestre de 2008, el consumo de los hogares fue
aproximadamente un 2% más bajo que durante el mismo
periodo de 2007. Todos los gastos no se repartieron de la
misma forma. La disminución fue particularmente fuerte en
el segmento de productos no alimentarios. Los gastos
consagrados a la alimentación aumentaron en los primeros
meses debido al aumento del precio de las materias primas.
En el último trimestre, los gastos consagrados a la alimentación
disminuyeron pero menos que los gastos consagrados
a los productos globalmente (- 1,4%), puesto que las
familias portuguesas prefieren reducir sus compras de
productos manufacturados. Las marcas de distribuidores
(MDD) siguieron ganando cuotas de mercado, gracias en
parte a la mayor variedad de productos MDD propuestos. Al
c o n t r ario, l a s marcas d e f abricantes r e g istraron u n a
disminución en valor.
En 2008, las ventas en valor de la g ran distribución
aumentaron un 4,1%. Un análisis más preciso de este
aumento muestra que el principal factor fue el aumento del
precio medio de los productos (+ 3,9%) y no el aumento
del consumo en volumen (+ 0,2%). El sector continuó la
tendencia a la concentración, por impulso de las empresas
locales, con la adquisición de las tiendas Carrefour por Sonae,
de Tengelman por Jerónimo Martins (JM), y la adquisición de
independientes por diversas empresas.
En este contexto económico desapacible, SDF Portugal vivió
su primer año de independencia en materia de dirección.
Gracias a una dinámica comercial y a las nuevas capacidades
ofrecidas por la ampliación de la plataforma de Lisboa
(+ 5.400 m 2 de productos refrigerados), la nueva dirección
controló bien la explotación y llevó a cabo con éxito la
migración hacia el sistema de gestión de transporte del
Grupo (TMS). Globalmente, los resultados de Portugal en
2008 son muy satisfactorios.
BENELUX
Los Países Bajos, que representan el 60% del PIB y de la
población (frente a un 36% para Bélgica y un 4% para
Luxemburgo por lo que respecta al PIB), repercutieron
desfavorablemente en la actividad de la zona Benelux en
2008. En efecto, los Países Bajos registraron en el segundo
semestre una disminución del PIB mientras que Bélgica
registró un ligero crecimiento en los nueve primeros meses
del año. Globalmente, con un índice de inflación del 4,2%
en Bélgica y del 2,2% en los Países Bajos, el balance
económico en 2008 en los tres países deberá ser del 1,0%
aproximadamente.
El impacto de la crisis financiera que afectó a las principales
entidades bancarias provocó una escasez del crédito
disponible para las empresas. La producción industrial
(exceptuando la construcción) fue muy afectada, con una
disminución del 9,1% en los Países Bajos y Bélgica y del
17

MEMORIA ANUAL 2008
EL SECTOR ACTIVIDADES EUROPEAS
16,7% en Luxemburgo. En este contexto, y principalmente
en Bélgica, el número de quiebras alcanzó su más alto nivel
con más de 8.000 empresas declaradas en quiebra, incluyendo
numerosas PYMES, más expuestas que las otras al
riesgo.
En la industria agroalimentaria, el hecho más destacado del
ejercicio fue la fusión entre los dos líderes de la industria
lechera: Friesland y Campina. Un año después de haber
anunciado su deseo de fusionar, la Comisión Europea dio su
autorización a condición de que se vendieran algunos
activos.
En los nueve primeros meses del año, el consumo de los
hogares se vio afectado en todo el Benelux. Los índices de
confianza muestran que el ánimo de las familias se deterioró
durante el año.
La distribución alimentaria es un sector cada vez más
concentrado y competitivo en Bélgica. La competencia se
intensificó entre los cinco principales grupos que representan
cerca del 90% del mercado alimentario, siendo necesario
precisar que las tiendas de Discount resistieron mejor que
las otras al deterioro de la coyuntura en el año.
En los Países Bajos, la reglamentación –que sigue limitando
la implantación de hipermercados o de grandes centros
comerciales en la periferia de las ciudades– contribuye a
bloquear los proyectos de desarrollo externo.
2008 permitió a STEF-TFE obtener excelentes resultados
en Bélgica, gracias al fuerte desarrollo de la actividad
transporte y del grupaje a la exportación en Francia. El ejercicio
fue menos eufórico en el sector de servicios, pues los
principales contratos de restauración alimentaria sufrieron los
efectos de la crisis económica.
En Gran Bretaña, TFE concentró sus actividades en los flujos
entre Francia e Inglaterra y cuenta actualmente con una
sola agencia. La sociedad TFE International Ltd realizó una
cifra de ventas de 4,1 M€, una cifra inferior a la del año
anterior que se elevó a 5,2 M€.
Las sociedades del Grupo encargadas de los flujos europeos
registraron un año globalmente satisfactorio, siendo preciso
destacar los resultados de EFF cuya actividad registró un
buen crecimiento, principalmente en los flujos destinados a
la península Ibérica. Los resultados de las tres principales
sociedades del Grupo consagradas a los flujos de exportación
desde Francia mejoraron en 2008, gracias a un gran
aumento de la cifra de ventas (+ 39%) y del resultado de
la sociedad lionesa del Grupo.
Para Stefover, que realiza prácticamente la totalidad de su
cifra de ventas con el Magreb y principalmente con Túnez,
la actividad fue moderada durante el año y se caracterizó por
un desequilibrio de los flujos.
El tráfico Sur-Norte aumentó un 5% con un desarrollo de las
importaciones de lechugas y tomates, mientras que el tráfico
Norte-Sur disminuyó notablemente, principalmente hacia
Libia (cierre de las fronteras y competencia italiana) y Túnez
(productos demasiado caros). Esto generó un fuerte aumento
de periodos de inactividad Norte-Sur, lo que explica
la disminución de la cifra de ventas y del resultado de la
sociedad.
En Suiza, donde el Grupo está presente de forma minoritaria,
2008 fue un buen año con un coeficiente de ocupación de
los dos almacenes en aumento y un mejor control de la
actividad transporte. El año 2009 se presenta por tanto con
buenos auspicios. ●
Para hacer frente a la demanda logística, durante el ejercicio
se amplió la plataforma STEF de Saintes: 25.000 m 2 adicionales
para los congelados y 2.000 m 2 para los productos
refrigerados.
Asimismo, a finales del año se firmó un acuerdo comercial
que permitirá al Grupo operar una nueva plataforma de
productos refrigerados para las GMS en Bélgica desde
principios de 2009.
FRANCIA
ESPAÑA
INGLATERRA
ESCOCIA
ITALIA
18

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
LAS OTRAS ACTIVIDADES
ACTIVIDADES MARÍTIMAS
Las actividades marítimas están agrupadas en STIM
d'Orbigny que controla totalmente Sata-Minfos (corretaje
El 16 de febrero de 2009
m a r í t i m o ) . ST I M d ' O r b i g n y p o s e e u n a p a r t i c i p a c i ó n
mayoritaria (55%) en el holding Compagnie Méridionale
de Participation (CMP) que controla la Compagnie Méridionale
de Navigation (CMN).
En virtud de un contrato de Delegación de Servicio Público
firmado el 7 de junio de 2007 entre la Colectividad Territorial
de Córcega, el Office des Transports de la Corse, CMN y
SNCM, para el periodo comprendido entre el 1 de julio de
2007 y el 31 de diciembre de 2013, CMN –en colaboración
con SNCM– ofrece un servicio regular de transporte marítimo
de pasajeros y de carga, representando este último el 59%
de su cifra de ventas.
En 2008, CMN transportó 230.000 pasajeros (- 3,2%
respecto a 2007) y 768.000 metros lineales de carga
(+ 2,46% respecto a 2007), generando una facturación
g l o b a l d e 91 M € . E n u n c o n t e x t o d e c o m p e t e n c i a
exacerbada, CMN sufrió las consecuencias de la avería del
Scandola y de su inmovilización.
No obstante, el resultado de la empresa fue conforme a
las previsiones. Al 31 de diciembre de 2008, la plantilla de
CMN estaba compuesta por 480 empleados (472 empleados
en 2007).
Cabe recordar que, en el marco de este contrato, CMN se
comprometió a reemplazar uno de los buques asignados
al servicio de transporte hacia Córcega por un nuevo buque
de carga mixto de gran capacidad. El Grupo, a través de su
filial Navale STEF-TFE, cursó pedido del nuevo buque en
virtud de un contrato firmado el 26 de junio de 2008;
pedido que se hizo definitivo el 16 de julio de 2008. La
entrega está prevista en julio de 2011.
El 16 de febrero de 2009, CMN obtuvo la certificación ISO
14001 por la implementación de su sistema de gestión
medioambiental. De este modo, CMN se convierte en uno
de los pocos armadores de buques de pasajeros, que operan
en el Mediterráneo, que posee esta certificación. ●
La empresa ofrece asimismo un servicio de transporte
regular a Cerdeña. Los viajes se realizan con 3 buques de
carga de trasbordo rodado mixtos (Kalliste, Girolata,
Scandola), que disponen de una capacidad total de 5.800
metros lineales, o sea el equivalente de 450 remolques y de
300 pasajeros con sus vehículos.
Girolata
Scandola
Kalliste
19

MEMORIA ANUAL 2008
LOS SISTEMAS
DE INFORMACIÓN
LAS OTRAS ACTIVIDADES
LOS SISTEMAS DE INFORMACIÓN
Agrostar que se encarga de la totalidad de los sistemas de
información del Grupo, interviene principalmente en
calidad de representante por cuenta del grupo STEF-TFE.
Durante el ejercicio, Agrostar continuó sus actividades de
integración y centró sus actividades de edición en los softwares
de transporte, almacenamiento y plaza de mercado
para los productos refrigerados. Estas actividades están dirigidas
principalmente a las sociedades del Grupo STEF-TFE y
a los clientes del Grupo. Por esta razón, Agrostar adoptó una
nueva organización matricial que reagrupa, por un lado, los
sectores de actividad interna y externa y, por otra parte, las
líneas de servicios (Investigación y Desarrollo, infraestructuras
y despliegue).
Durante el ejercicio, se realizaron esfuerzos significativos
para WMS (gestión de los almacenes y plataformas logísticas)
con el lanzamiento de las versiones 3.0 y 3.1, que
incluyen funciones de co-packing y gestión, que se instalaron
en aproximadamente la mitad de las plataformas de STEF.
2008 se caracterizó por el éxito del despliegue de TMS (software
de gestión de transporte de la red TFE) en todas las
filiales de la red TFE. A finales del año, esta solución se desplegó
igualmente en las filiales de Tradimar (productos del
mar) y SDF (España). A mediados de 2008, también se desplegó
la parte relativa a la rentabilidad de los clientes del
módulo CGO (control de gestión operativo). El Proyecto de
Gestión Automatizada del Muelle continuó durante el ejercicio
con la implementación de un proyecto piloto por región.
Estos dos módulos se complementarán con funcionalidades
adicionales y se instalarán en las redes TFE y Tradimar.
Por último, durante el año se llevó a cabo un proyecto de
gran envergadura, destinado a desmaterializar las facturas de
los proveedores con un perímetro global que incluye todas
las entidades del Grupo.
La cifra de ventas externa, que corresponde a la comercialización
de las soluciones informáticas específicas
desarrolladas por Agrostar, representó 4,3 M€, frente a
5,1 M€ en 2007. ●
ACTIVIDAD INMOBILIARIA Y OTROS SERVICIOS
El sector inmobiliario, compuesto principalmente por el
patrimonio de explotación, está estructurado en filiales.
La mayoría de estas sociedades poseen inmuebles que se
alquilan dentro del Grupo. Algunas poseen terrenos. El sector
inmobiliario engloba 52 filiales (incluyendo a Immostef) y
54 instalaciones de explotación, 34 de las cuales están vinculadas
a la sociedad Immostef.
El Grupo posee asimismo un parque locativo compuesto por
los edificios de Burdeos (SCI Bruges Conteneurs), con
3.000 m 2 de oficinas y almacenes, y Suresnes (FIM), con
6.800 m 2 de oficinas y otras actividades. A esto se añade la
instalación de explotación situada en Allonnes que se alquiló
a una empresa ajena al Grupo durante todo el ejercicio
2008. Estos tres edificios, totalmente ocupados al 31 de
diciembre, aportan una cifra de ventas de 4,1 M€.
Les Chais de la Transat, filial especializada en el negocio del
vino, registró un ligero aumento de su cifra de ventas
(4,6 M€) respecto al año anterior y terminó el año con
un resultado neto positivo muy similar al del ejercicio
anterior. ●
20

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
DESARROLLO SOSTENIBLE
Partiendo de los criterios básicos del desarrollo sostenible en STEF-TFE, el Grupo desarrolla los distintos problemas sociales
y medioambientales a los que debe hacer frente en el marco de sus actividades.
ASPECTOS SOCIALES Y PREVENCIÓN
DE RIESGOS LABORALES
A) Evolución de la plantilla
En 2008, respecto a 2007, el personal con contrato por
tiempo indefinido (CTI) y con contrato de duración determinada
(CDD) del Grupo evolucionó de la siguiente forma:
2006 2007 2008
Sector Transporte 9.220 10.290 10.393
Tradimar 1.078 1.166 1.532
Sector Logística 3.360 3.082 3.124
CMN 471 472 480
Sector sistemas de información 168 173 184
Otras actividades 181 196 210
TOTAL Grupo 13.400 14.213 14.391
2006 2007 2008
Plantilla Francia 11.843 12.229 12.303
Plantilla Extranjero 1.557 1.984 2.088
España 1.089 1.178 1.241
Portugal 230 258 290
Italia 26 343 320
Bélgica 152 149 152
Reino Unido 60 56 85
TOTAL Grupo 13.400 14.213 14.391
Al 31 de diciembre de 2008, la plantilla del Grupo (CTI
+ CDD) estaba compuesta por 14.391 empleados, lo
que corresponde a un aumento del 1,3% respecto a 2007 y
del 7,4% respecto a 2006.
Cabe precisar que en estas cifras no se incluyen los contratos
formativos (contratos de aprendizaje o prácticas) que
representaban 241 personas al 31 de diciembre de 2008,
un número similar al de 2007.
21

MEMORIA ANUAL 2008
ASPECTOS SOCIALES
Y PREVENCIÓN DE
RIESGOS LABORALES
DESARROLLO SOSTENIBLE
Al 31 de diciembre de 2008, el desglose de la plantilla es la
siguiente:
CTI: 13.521 empleados, o sea el 94% del total de la plantilla
CDD: 870 empleados, o sea el 6% del total de la plantilla.
En la misma fecha, el personal temporal empleado en el
grupo STEF-TFE se elevaba a 2.146 personas, o sea 198
personas más que al 31 de diciembre de 2007, lo que,
como todos los años en la misma época, corresponde a
una gran actividad, tanto en el sector del Transporte como
de la Logística.
La repartición de la plantilla por categoría es la siguiente:
Operarios
59,49%
- conductores
24,91%
- personal de cámaras
34,58%
CATEGORÍAS
Por franja de edad, la plantilla se reparte de la siguiente forma:
Mayores de 55 años
3,83%
De 41 a 55 años
39,37%
FRANJA DE EDAD
Ejecutivos
9,16%
Mandos medios y
superiores
18,67%
Empleados
administrativos
12,68%
Menores de 25 años
7,97%
De 25 a 40 años
48,83%
Por último, al 31 de diciembre de 2008, las mujeres
representaban el 19,76% de la plantilla y los hombres el
80,24% restante.
El aumento de la plantilla fue ligeramente superior en 2008
en las filiales extranjeras (+ 104 empleados) que en Francia
(+ 75 empleados), y principalmente en España (+ 63
empleados) y Portugal (+ 32 empleados).
Desde el punto de vista de las actividades, la plantilla
aumentó en todas las ramas pero fue ligeramente superior
en la actividad Transporte (+ 103 empleados) que en la
actividad Logística (+ 43 empleados).
En relación con el sector Transporte, cabe precisar que la
evolución de la plantilla de la red Tradimar corresponde a
la integración de la actividad Congelados en la actividad
Productos del Mar. Por tanto, se trata de una reclasificación
interna dentro del sector Transporte.
B) Desarrollo del personal
Durante el ejercicio 2008 continuaron y se profundizaron
los procesos transversales implementados a nivel del
Grupo:
• generalización de las entrevistas de desarrollo y de las
entrevistas profesionales,
• integración, en todas las estructuras, de jóvenes diplomados
en proceso de profesionalización,
• ampliación de las actividades del Instituto de las Actividades
Frigoríficas, organismo de formación del Grupo.
Cada empleado del Grupo se beneficia por tanto de una
entrevista anual, que adopta la forma de una entrevista de
desarrollo o de una entrevista profesional, según el cargo
desempeñado. Estos procesos constituyen el mejor medio
para detectar las competencias y el potencial de todos los
empleados del Grupo, etapa indispensable para la organización
de una verdadera gestión de las carreras y de las
competencias.
Gracias a este trabajo de fondo, cerca de dos tercios de los
puestos de dirección se cubrieron sin necesidad de recurrir
a la contratación externa y unos 200 empleados se beneficiaron
en 2008 de una promoción a una categoría superior.
La contratación de jóvenes diplomados, integrados en
un programa de profesionalización, se aceleró signi-
22

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
DESARROLLO SOSTENIBLE
ficativamente en todas las estructuras, tanto en Francia como
en los otros países.
A finales del año, 200 jóvenes diplomados se incorporaron al
Grupo gracias a estos programas de formación. Sea cual sea
el origen geográfico de los nuevos empleados, el programa
incluye un periodo de integración en estructuras francesas
para disponer de una base común en materia de actividades.
El objetivo de este programa es cubrir, en un futuro, las
necesidades de formación del Grupo en Francia y en los otros
países europeos.
Por su parte, la actividad del Instituto de las Actividades
Frigoríficas, organismo de formación del Grupo creado a
finales de 2006, se multiplicó por cinco en 2008. Su actividad
representa actualmente más de la cuarta parte de las acciones
de formación llevadas a cabo en STEF-TFE.
Durante el ejercicio 2008, se contrató un director de Formación
para gestionar todos los problemas de este sector y dar
una dimensión global al proyecto.
Las prioridades para 2009 siguen siendo las mismas:
• Profundización de nuestros procesos de profesionalización.
• Formalización de programas profesionales de formación
específicos para cada cargo.
• Sistematización de la evaluación y de la detección de los
potenciales en todas las estructuras.
• Continuación del desarrollo del Instituto de las Actividades
Frigoríficas, para mejorar la eficacia de la inversión en formación
del Grupo.
C) Relaciones sociales y PAE
En el campo de las relaciones sociales, durante el ejercicio
se llevaron a cabo varios proyectos importantes. Uno
de ellos, en Francia, fue la reagrupación de las actividades
logísticas ejercidas por STEF y Cryologistic en filiales creadas
durante el año.
En efecto, debido al cambio de tamaño de STEF tras la
adquisición de Cryologistic, al desarrollo de las plataformas
de productos refrigerados y de distribuidor y al auge de la
actividad del sector Horeca, fue preciso estructurar jurídica
y económicamente el sector logístico del Grupo.
Habida cuenta de las modificaciones apor tadas a las
estructuras, se lanzó un proyecto destinado a redefinir
el nivel pertinente de información en que podrían
ejercerse las relaciones sociales, tanto nacionales como
locales, por iniciativa de la dirección de este sector. Dentro
de este marco, se reeligió inmediatamente un comité de
e m p r e s a e n c a d a n u e v a f i l i a l y s e e m p r e n d i e r o n
negociaciones, en particular para armonizar los estatutos.
Por otra parte, se negoció y firmó un acuerdo destinado a
crear un comité de red logística, equivalente a un comité
de grupo limitado a las actividades de almacenamiento, con
el fin de ofrecer una visión nacional de la actividad a los
representantes del personal, similar al que existe actualmente
para las actividades de transporte del Grupo.
E s t a s m o d i f i c a c i o n e s e s t r u c t u r a l e s , p a r t i c u l a r m e n t e
importantes, se llevaron a cabo en el marco de un diálogo
constructivo y su impacto social se trató de la manera
apropiada.
Por otra parte, basándonos en el principio de clarificación
a p l i c a d o a l a f i l i a l i z a c i ó n d e l a s p l a t a f o r m a s d e T F E
(mutualización de las funciones centrales, reagrupación en
un solo holding de todas las funciones centrales consagradas
a las actividades del transporte del Grupo, clarificación de la
organización en sociedades de explotación especializadas por
mercado o por tipo de actividad…), en 2008 se realizaron
importantes modificaciones estructurales en Tradimar,
filializando todas sus plataformas. Al igual que para STEF,
el diálogo social constructivo, tanto a nivel local como
nacional, y el acompañamiento social implementado,
permitieron llevar a cabo estas filializaciones con éxito.
Durante el año, se abrieron negociaciones sobre la gestión
previsional de los empleos y de las competencias (GPEC) en
el Grupo STEF-TFE. Estas negociaciones están destinadas a
desarrollar, armonizar y desplegar herramientas a nivel del
Grupo, definir el método más adaptado de información y
consulta de los organismos representativos del personal e
implementar dispositivos de anticipación y movilidad
geográfica y profesional. Puesto que se trata de un tema
estructurante y de suma importancia para el futuro, las
partes acordaron tomarse tiempo para reflexionar. En 2008
se celebraron cinco reuniones. Las reuniones se reanudaron
a principios de 2009 y continuarán hasta que se finalice el
proceso.
2008 también se caracterizó por la implementación, a nivel
nacional, de una misión de peritaje global sobre las condi-
23

MEMORIA ANUAL 2008
ASPECTOS SOCIALES
Y PREVENCIÓN DE
RIESGOS EN EL TRABAJO
DESARROLLO SOSTENIBLE
ciones de trabajo, tras el despliegue de las nuevas herramientas
operativas, como TMS, Masternaut e Infoquai. El
principal objetivo de esta misión es realizar un diagnóstico y
previsiones sobre los cambios que podría generar la utilización
de estas herramientas y sus efectos en la actividad de
los empleados y la salud en el trabajo, evaluando al mismo
tiempo su eficacia.
El acuerdo sobre el empleo y la preservación en el empleo
de los trabajadores discapacitados, firmado en diciembre de
2006, fue aceptado por unanimidad puesto que fue firmado
a finales de 2008 por los sindicatos CFDT y CGC que no
habían firmado el acuerdo inicialmente. En su segundo año
de aplicación, la dinámica lanzada en el Grupo en 2007,
siguió dando resultados.
En efecto, STEF-TFE registra el más alto porcentaje de personas
discapacitadas contratadas hasta ahora (3,5%) y contaba con
412 beneficiarios de la obligación de empleo (52 personas más
que en 2007).
Este alto porcentaje se alcanzó gracias a una buena información
local sobre la política implementada, que incita a los
empleados en dificultad en su puesto de trabajo a emprender
un procedimiento de reconocimiento de su calidad de
empleados discapacitados, para beneficiarse del mejor acompañamiento
posible. De este modo pudieron preservarse
numerosos empleos, ya sea gracias a adaptaciones técnicas
del puesto de trabajo, a una nueva organización del trabajo o
a acciones de formación destinadas a facilitar el acceso a
otro puesto.
Durante el ejercicio se favoreció la contratación externa de
personas discapacitadas (26 personas contratadas por
tiempo indefinido en 2008) y la posibilidad para las
empresas adaptadas de recurrir de forma más sistemáticamente
a la subcontratación.
Tras un estudio sobre la gestión de las edades y la prolongación
de la vida activa, lanzado en 2005, que concluyó
que una alimentación adaptada mejora la resistencia al frío
en el marco de un trabajo físico, STEF-TFE lanzó en 2008
una gran campaña de información y sensibilización destinada
a toda la plantilla. El objetivo de la campaña era ayudar a los
empleados a adaptar su comportamiento alimentario a las
especificidades de su actividad profesional (trabajo nocturno,
a la intemperie, horarios no habituales, etc.). Un cómic
especialmente creado para la “Misión Nutrición” STEF-TFE,
y seis boletines de información permitieron dar consejos
adaptados a los empleados para cada problema. Para hacer
llegar la información al personal se organizaron animaciones
en diversas sociedades, con distribución de frutas, organización
de un concurso y distribución de folletos editados por
el INPES (Instituto Nacional de Prevención y Educación para
la Salud de Francia).
El 24 de junio de 2008, STEF-TFE fue recompensado con el 1 er
premio de la fundación ISICA, por su acción a favor de las buenas
prácticas alimentarias de sus empleados. Este premio
recompensa una política global en materia de prevención
sanitaria en el trabajo, que se inscribe en el marco de las
reflexiones permanentes del Grupo sobre la seguridad y la
gestión de las edades.
Una vez más, cabe señalar la buena gestión de los expedientes
“médico-quirúrgicos” y “prevención” que, pese al
deterioro permanente de la cobertura de la Seguridad Social,
permite proponer a todos los empleados una protección
social eficaz a un coste razonable, en Francia.
Asimismo, durante el ejercicio se aplicaron en el Grupo las
dos grandes reformas de junio y agosto de 2008: modernización
del mercado del trabajo y reforma de las reglas de
representatividad de los sindicatos. Los efectos de la
segunda, en lo que atañe a las relaciones sociales, sólo
podrán evaluarse realmente en los próximos años para el
Grupo en su conjunto, después de que pasen todas las
elecciones profesionales en las filiales del Grupo.
Por último, pese a un contexto económico difícil, de la
aplicación de la ley de diciembre de 2007, y gracias a la
mejora de las reglas de bonificación aplicables en 2008, la
campaña del PEE fue un verdadero éxito. Pese a un importe
acumulado inferior, en valor absoluto, al de 2007, resultado
de la disminución del valor liquidativo de la participación
Primer premio, Fundación Isica
24

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
DESARROLLO SOSTENIBLE
al proceder a las operaciones de rebloqueo (20,71 € en
20 0 8 f r e n t e a 25 , 18 € e n 20 07 ) , e l i m p o r t e d e l a s
inversiones en el fondo común de inversión (FCI) STEF-TFE
al 31 de diciembre de 2008 es superior a 19 M€. Cabe
señalar el aumento de las aportaciones procedentes de la
participación en los beneficios (2,7 M€, o sea un aumento
del 9%) y de las aportaciones voluntarias sin considerar
las operaciones de rebloqueo (3,2 M€, o sea un aumento
del 18%). La bonificación total abonada por el Grupo se
elevó, por su parte, a 3,6 M€, lo que corresponde a un
aumento del 52% respecto a 2007.
En relación con el ahorro salarial, cabe precisar que las reglas
de bonificación de la empresa aplicables al Plan de Ahorro
de la Empresa se habían modificado a partir de enero de
2008 fijando la bonificación bruta del primer tramo al 60%,
o sea 600 € por 1.000 € aportados, y el segundo tramo al
30% de 100 € a 3.000 €, sin modificar los tramos superiores.
La bonificación bruta máxima para 15.000 € aportados
será por tanto de 1.900 €. Excepcionalmente, estas reglas de
bonificación se aplicarán también en 2009.
D) Seguridad y prevención de los riesgos laborales
La seguridad y la prevención de los riesgos laborales
constituyen una preocupación constante de la dirección,
habida cuenta de los problemas específicos que plantean las
actividades de transporte y logística en el universo de la temperatura
controlada. Además del trabajo realizado día a día,
formalizado en un documento único, los equipos elaboran
proyectos particulares para adaptarse a las evoluciones reglamentarias
y tecnológicas.
El proyecto derivado de la aplicación de los textos europeos
que instauran el “Paquete Higiene” se llevó a cabo en
conformidad con el planning previsto, lo que permitió
actualizar un total de 167 expedientes (90 para STEF y 77
para TFE-Tradimar) a finales de julio de 2008. Los manuales
de bolsillo, que formalizan las “Buenas Prácticas de Higiene
a respetar”, se distribuyeron al personal. Actualmente se
están finalizando diversos ajustes técnicos realizados a
instancias de los servicios veterinarios. El objetivo para 2009
es armonizar las herramientas del “Paquete Higiene” entre
las redes logística y transporte.
Entre los textos examinados por los servicios del Grupo,
c a b e s e ñ a l a r l a d i r e c t i v a e u r o p e a AT E X ( A t m ó s f e r a s
Explosivas), en particular el capítulo relativo a los locales
de carga. El primer trabajo consiste en elaborar, con la
colaboración de Bureau Veritas, un documento relativo a la
protección contra las explosiones, aplicable a todo el Grupo.
El examen puso de relieve que era preciso aclarar algunos
puntos de los textos aplicables a las instalaciones clasificadas
para la protección del medio ambiente. En este marco, el
Grupo participa, con el INRS (instituto nacional de investigación
científica de Francia) en la elaboración de la
recomendación nacional que permitirá aclarar las reglas de
aplicación para los locales de carga.
Desde hace varios meses, el Grupo está probando un sistema
de refrigeración de los vehículos con nitrógeno líquido. Cabe
recordar que el objetivo de esta prueba es validar, técnica
y económicamente, este procedimiento de refrigeración
que deberá reemplazar los grupos mecánicos y que consiste
en inyectar nitrógeno líquido en las cajas de los vehículos
para enfriar los productos transportados. Las ventajas de la
criogenia son múltiples: reducción de las emisiones de CO 2
,
reducción de las emisiones acústicas, mejora de la calidad
de la cadena del frío y simplificación del mantenimiento.
La adopción de esta nueva técnica requiere la modificación
de los hábitos de las personas que deberán conducir y
encargarse del mantenimiento de este tipo de vehículos, y
la adopción de medidas preventivas de carácter técnico
(detectores de oxígeno, barrera bloqueada de acceso a la
caja, alarma acústica y luminosa) u organizativo. El Grupo,
a la vanguardia de esta innovación tecnológica, participa
con el I N R S de Nancy y la CR AM de Chambéry, en la
e l a b o r a c i ó n d e l a s r e c o m e n d a c i o n e s n a c i o n a l e s d e
formación, destinadas al personal que trabaja con estos
camiones frigoríficos (conductor, agente de muelle, operador
encargado de llenar los depósitos, empresas de servicios…).
Durante el ejercicio, se llevó a cabo un estudio de fondo
similar sobre los fluidos frigorígenos, tanto del capítulo reglamentario
(reglamento europeo F-Gas sobre el confinamiento
de los fluidos frigorígenos en las instalaciones y equipos y la
disminución de las emisiones de gases con efecto inverna-
25

MEMORIA ANUAL 2008
ASPECTOS SOCIALES
Y PREVENCIÓN DE
RIESGOS EN EL TRABAJO
DESARROLLO SOSTENIBLE
dero) como del capítulo prevención. El objetivo es disponer
de documentos estándares para el Grupo (ficha de intervención
y procedimiento de trazabilidad para la manipulación de
los fluidos), obtener el “certificado de capacidad” para las
instalaciones afectadas por esta medida y hacer pasar un
“certificado de aptitud” para la manipulación de fluidos al
personal concernido.
Otro proyecto de envergadura se emprendió durante el
ejercicio, con la elaboración de un referencial de Higiene
– Seguridad - Medio Ambiente único para todo el Grupo.
El objetivo es armonizar los métodos operativos del Grupo
en estos tres campos.
La herramienta de comunicación prevista es una intranet
del Grupo específica, que deberá abrirse en el segundo
semestre. ●
ASPECTOS MEDIOAMBIENTALES
Habida cuenta de su posicionamiento en el mercado de
los productos agroalimentarios, el Grupo está atento
a todo lo que puede perjudicar la cadena del frío y el medio
ambiente. Cabe señalar que las actividades de transporte
y almacenamiento están extremamente reglamentadas en
Francia a todos los niveles (autorizaciones sanitarias,
autorizaciones de instalaciones clasificadas, controles de la
dirección general de industria, energía y minas). Por esta
razón, el Grupo participa activamente, en el seno de los
diversos organismos administrativos y profesionales, en la
elaboración de una normativa global en el ámbito sanitario
y medioambiental.
A nivel interno, los ejes de intervención del Grupo son, por una
parte, la adaptación y la mejora de la seguridad y fiabilidad de
los equipos y del material y, por otra parte, la búsqueda de
nuevas tecnologías para reducir sus efectos en el medio
ambiente y optimizar la gestión de la energía. A este respecto,
se llevó a cabo un trabajo específico en relación con los residuos
en el Grupo, partiendo del inventario de los residuos producidos
por las agencias y filiales del Grupo para desembocar
en el análisis técnico y económico de los procedimientos de
eliminación y/o valorización y reducción en origen.
ACTIVIDAD INMOBILIARIA
Construcción
Puesto que el Grupo dirige obras regularmente en Francia y
en otros países europeos, cuenta con una experiencia cada
vez más sólida para comprender los retos que plantea el
diseño y la construcción de edificios a temperatura dirigida.
Como los años anteriores, la Dirección Técnica integra en su
enfoque todas las etapas de la vida de los edificios, desde la
elección del lugar de instalación hasta su demolición, pero
también la calidad sanitaria y el confort de los espacios internos
de trabajo, la gestión de la energía, del agua, del aire, de
los residuos, de la limpieza y del mantenimiento. El Grupo,
miembro de la AFILOG y bajo el control de Certivea, participa
en la adaptación del referencial HQE (Haute Qualité Environnementale
= Alta Calidad Medioambiental) para hacerlo
compatible con las exigencias de construcción de edificios a
temperatura dirigida. Tras la validación del referencial, el
Grupo llevará a cabo una operación piloto para confirmar su
ambición de innovador y de fuerza de propuesta e inscribirse
duraderamente en este enfoque.
Además de las preocupaciones recurrentes que plantea cada
proyecto inmobiliario o de renovación, preocupaciones desarrolladas
en el informe de 2007 y que siguen siendo de
actualidad (elección del lugar de implantación para limitar las
molestias, integración en el paisaje y creación de zonas
verdes, utilización de materiales sostenibles y reciclables, tratamiento
de los vertidos), podríamos citar otros proyectos
más emblemáticos de la política del Grupo en este ámbito.
En Gap, STEF-TFE está finalizando la construcción de una nueva
plataforma de transporte. En este marco, el Grupo contactó
con la filial de EDF especializada en las nuevas energías, con
miras a la instalación de una central fotovoltaica en el techo
destinada a producir energía eléctrica. A reserva de que se
resuelvan diversos problemas inherentes a la naturaleza jurídica
de estas instalaciones, la primera instalación de este tipo
Higiene – Seguridad - Medio Ambiente
HSM
26

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
DESARROLLO SOSTENIBLE
Marca HQE: Alta Calidad Medioambiental
Una plataforma segura
Prevención/Protección
Les Messageries Laitières
actuales en materia de desarrollo sostenible sin olvidar los
criterios estéticos y de integración en el entorno. Cada gran
operación de renovación se lleva a cabo con un enfoque de
puesta en conformidad con las normas más recientes, cuya
aplicación en el caso de edificios antiguos es cada vez más
compleja, con el fin de disponer de herramientas adaptadas
a las necesidades logísticas del mañana. Por esta razón, el
Grupo adquirió un edificio en Estrasburgo con una situación
ideal para ser utilizado en multimodal. Este edificio, no refrigerado
originalmente, se adaptará realmente en un futuro
–lo que constituye una primicia en el Grupo– al problema
del transporte multimodal a temperatura dirigida.
Gestión de los edificios al final de su vida útil
deberá construirse rápidamente y será el preludio a un despliegue
más amplio en unas diez plataformas apropiadas.
Igualmente, en el marco de una ampliación realizada en la
plataforma de Atton, el Grupo adoptó un método de producción
de frío con CO 2
, que ya se había utilizado anteriormente
y que constituye un buen compromiso entre las exigencias
reglamentarias, la eficacia operativa y la seguridad de las personas.
Por otra parte, en el marco de un acuerdo de cooperación con el
grupo Bongrain, la Dirección Técnica de STEF-TFE está encargada
de brindar asistencia (asistencia para la dirección de las
obras) para la construcción de un nuevo edificio destinado a
Les Messageries Laitières. El edificio, que se entregará en
octubre de 2009 es un concentrado de la mayoría de las
acciones concretas emprendidas para inscribir el inmobiliario
de explotación en una política global de desarrollo sostenible.
Renovación
Habida cuenta del número de plataformas en explotación, el
problema de su renovación constituye un reto fundamental
ya que se inscribe simultáneamente en el ámbito comercial
(adaptación de la herramienta a la evolución de las actividades)
y en el ámbito inmobiliario propiamente dicho (prolongación
de la duración de vida útil). Al mismo tiempo,
brinda la ocasión de implementar las nuevas técnicas y de
poner en conformidad las herramientas con los estándares
La tercera preocupación del Grupo es la valorización de las
plataformas cuya edad, paralelamente a su situación geográfica
inadaptada, conducen a considerar su venta. En general,
los edificios se venden después de desmantelar las instalaciones
frigoríficas, pero en algunos casos, debido a su situación
geográfica excepcional, resulta más interesante transformar
la plataforma para captar una mayor parte del valor
añadido y aumentar la plusvalía potencial. Actualmente se
están realizando varios proyectos en una antigua plataforma
del Grupo en Perpiñán y otros dos proyectos en plataformas
que se cerraron durante el ejercicio 2008 en Chalon-sur-
Saône y Carquefou.
MANTENIMIENTO INMOBILIARIO
El mantenimiento es uno de los g randes temas de
reflexión sobre la función inmobiliaria, porque representa
una partida de gastos importante y porque de él depende
el buen funcionamiento de la explotación y garantiza su
perennidad en el tiempo. El mantenimiento se articula en
torno a varios temas y se esfuerza en aportar las respuestas
apropiadas. Por su posición, constituye un eslabón esencial
e n t r e l a s n e c e s i d a d e s d e e x p l o t a c i ó n y l o s e q u i p o s
encargados del diseño y la construcción. Desde el punto
de vista de la organización, la Dirección de Mantenimiento
Inmobiliario (DMI) depende jerárquicamente del Director
Inmobiliario del Grupo.
27

INFORME ANUAL 2008
MANTENIMIENTO
INMOBILIARIO
DESARROLLO SOSTENIBLE
El primero de los temas coincide con el problema desarrollado
en el capítulo de las condiciones de trabajo y engloba la
seguridad, la salud y la higiene de las personas: el objetivo
prioritario es preservar el nivel de seguridad de las infraestructuras,
de los equipos y de las mercancías, mejorando
simultáneamente el entorno de trabajo y reduciendo los
riesgos específicos de las actividades a temperatura dirigida.
En este marco, el Grupo realiza cuantiosas inversiones en la
vigilancia permanente de las temperaturas, en sistemas que
permiten reducir las molestias acústicas internas y externas,
la mejora de las condiciones de trabajo (deshumidificación,
descarchado), la formación del personal sobre las técnicas
frigoríficas y la seguridad de las instalaciones equipadas
con torres refrigerantes.
El segundo tema es el control y la reducción del consumo
energético globalmente (producción frigorífica, iluminación,
carga de las baterías de equipos y maquinaria de manipulación
de carga). Las mejoras se llevan a cabo gracias a
auditorías regulares, inversiones en equipos y maquinaria
que consumen menos energía, e incluso gracias a la utilización
de baterías que permiten limitar y/o gestionar mejor los
consumos de energía excesivos puntuales. ●
GESTIÓN DE LOS RESIDUOS
El grupo STEF-TFE adoptó hace varios años una política de
mejora en el campo de la gestión de los residuos. A
este respecto, cabe diferenciar los residuos peligrosos, cuyos
procedimientos de tratamiento están reglamentados lo que
permite comprender las exigencias que pesan sobre el
Grupo, de los residuos no peligrosos cuyo tratamiento no
está reglamentado, lo que permite poner de relieve la parte
voluntaria de la política del Grupo.
RESIDUOS PELIGROSOS
Denominación Estimación anual Observaciones
■ Lodos separadores de hidrocarburos
■ Fluidos frigorígenos
R22, R404 A, R407 A, R410 A, R134 A
■ Fluidos frigorígenos / Amoníaco / CO 2
■ Lámparas de neón
■ Cartuchos de tinta de impresoras / fotocopiadoras
■ Líquido refrigerante
■ Filtros usados
■ Lubricantes usados
■ Paños manchados
■ Residuos Eléctricos - Electrónicos
■ PCB/PCT
■ Baterías plomo + ácido
> 300 toneladas
> 1,5 toneladas
> 20 toneladas
> 8 toneladas
> unas 12.000 unidades
> unos 26.500 litros
> 2.800 unidades
> 133.000 litros
> 16 m 3
> entre 10 y 20 palés
> aceite contaminado: > 2,5 toneladas
> entre 3.000 y 4.500 unidades
Bombeo y eliminación en instalación autorizada y controlada
Recuperación y eliminación en instalaciones autorizadas
(principalmente del HCFC-R22)
Recuperación en forma de amoníaco (NH 3
) o de álcali (NH 4
OH) durante operaciones
de desmantelamiento de instalación y eliminación en instalaciones autorizadas
Reciclaje y recogida cada vez mejor controlados
Recuperación por parte de los proveedores
Circuitos cerrados con cambio de líquido cada 3 años; llenados complementarios en verano
Se guardan en cajas que son recogidas por un recuperador autorizado
127.000 l para vehículos + 6.000 l Grupos refrigerantes incluidos. Recuperador autorizado
Paños alquilados o lavados antes de reutilizarlos => reducción de residuos en origen
Recogida y destrucción en instalación autorizada
Eliminación en instalación autorizada con ficha de seguimiento de los residuos
Recuperación por parte de los proveedores / empresas de alquiler
El coste de eliminación de estos residuos se estima, en año pleno, en 200.000 €.
28

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
DESARROLLO SOSTENIBLE
RESIDUOS NO PELIGROSOS
Denominación
■ Residuos no peligrosos asimilados a residuos domésticos
■ Productos Alimentarios vencidos o deteriorados
■ Papeles y cajas para embalaje
■ Embalajes de Plástico limpios
■ Madera (Cajas, palés…)
■ Neumáticos deteriorados
■ Cobre, bronce, latón
■ Hierro y acero
■ Papel de oficina
Estimación anual
> 7.000 toneladas
> 1.600 toneladas
> 2.500 toneladas
> 400 toneladas
> 1.000 toneladas
> unos 20.000; gestión en el marco del contrato kilométrico
> Variable: acción puntual de desconstrucción, cambio de instalación
eléctrica o frigorífica…
> Primeras recogidas significativas implementadas en 2008:
no disponemos de datos representativos al día de hoy
Total Anual
El coste de tratamiento de estos residuos se estima en
2.200.000 € en año pleno y este sector comienza a
adoptar medidas específicas destinadas a valorizar estos
residuos en el marco de un procedimiento voluntario.
Diversos indicadores regulares permiten seguir los costes, los
tonelajes, el porcentaje de materiales valorados, los ingresos
(compra de materiales reciclados)… el Grupo comienza a
implementar numerosos proyectos destinados a la optimización.
Durante el ejercicio, también se implementó un proceso
de tratamiento de los R3E (Residuos de Equipos Eléctricos
y Electrónicos) para las pantallas, los ordenadores y las
impresoras. Por último, en los nuevos proyectos inmobiliarios
se integran implantaciones del tipo “Zona de Residuos”.
EVOLUCIONES REGLAMENTARIAS
Fluidos
Durante muchos años, se utilizaron preferentemente
fluidos sintéticos (CFC, HCFC) en las instalaciones
frigoríficas que utilizan mayoritariamente HCFC-R22 como
fluido frigorígeno, principalmente por su seguridad. Pese a
su eficacia energética, las autoridades mundiales tuvieron
que limitar su empleo y programar su desaparición debido
a sus efectos en el medio ambiente (capa de ozono y efecto
invernadero).
112.500 toneladas
En Europa, Francia y los Países Bajos compar ten esta
par ticularidad, mientras que los otros países utilizan
mayoritariamente el amoníaco. Esta diferencia con el resto
de Europa se debe a una normativa más estricta al respecto.
El calendario de retirada de los HCFC (incluido el R22), a
más tardar el 31 de diciembre de 2014, requiere el reemplazo
de la totalidad o una parte de los equipos existentes
y la adaptación urgente de la reglamentación francesa sobre
la utilización del amoníaco. Para no poner en peligro toda la
cadena logística es indispensable no desfavorecer a los
usuarios franceses al proceder a la reconversión.
Las tecnologías existentes permiten considerar la reconversión
de las instalaciones existentes, ya sea utilizando fluidos
sintéticos (del tipo HFC), o bien, fluidos naturales (del tipo
CO 2
o NH 3
). Puesto que no poseen molécula de cloro, los
fluidos del tipo HFC no tienen efectos negativos en la capa
de ozono estratosférica por lo que se promovió su desarrollo,
principalmente para reemplazar los CFC. Ahora bien, estos
fluidos no presentan la misma eficacia energética, en
particular en el campo de la refrigeración y de las bajas
temperaturas, y requieren el reemplazo total de los equipos
para poder ser utilizados. Por otra parte, los fluidos de este
tipo contribuyen al efecto invernadero en caso de vertido
29

INFORME ANUAL 2008
DESARROLLO SOSTENIBLE
accidental en la atmósfera, lo que pone considerablemente
en peligro la perennidad de utilización de estos fluidos.
El CO 2
presenta un gran interés, pero conlleva también
grandes exigencias de explotación (presión de servicio
elevada – seguridad de las personas). Por esta razón, se
utiliza de preferencia para las bajas temperaturas (congelación)
y asociado a otro fluido frigorígeno.
El amoníaco (NH 3
) se utiliza corrientemente como fluido
f r i g o r í g e n o e n e l a l m a c e n a m i e n t o y l a i n d u s t r i a d e
transformación alimentaria. Ahora bien, su uso es marginal
en volumen si se compara con los otros usos del amoníaco
(probablemente menos del 1%). Históricamente, el
amoníaco se utiliza como fluido frigorígeno por su alta
eficacia energética en las grandes instalaciones industriales
agroalimentarias, principalmente en baja temperatura
(congelación y almacenamiento). Puesto que no tiene
ningún efecto negativo en el medio ambiente, los otros
países europeos y las organizaciones no gubernamentales
de protección del medio ambiente promueven su uso. Ahora
bien, debido a su toxicidad, el uso del amoníaco puede ser
peligroso; pero no más que las otras fuentes de energía si
se respetan las reglas de seguridad.
Puesto que la reglamentación francesa incluye disposiciones
que limitan considerablemente el uso del amoníaco, los
profesionales del sector emprendieron discusiones hace
varios años destinadas a facilitar su uso razonado que
desemboquen en propuestas concretas de adaptación de
la reglamentación. Si se tomaran en cuenta las propuestas
elaboradas por los profesionales del sector, la cadena
agroalimentaria francesa podría responder sin dificultades a
los retos de desarrollo a los que debe hacer frente. A este
respecto, la política del Grupo es dar preferencia al uso de
los fluidos naturales como el NH 3
y el CO 2
.
Construcciones
La reglamentación francesa impone normas de construcción
a los almacenes a temperatura dirig ida y, en
particular, en relación con los dispositivos de prevención
(comportamiento respecto al fuego, evacuación de humos,
extinción automática…) que, según nuestra experiencia,
son desproporcionadas teniendo en cuenta los riesgos que
plantean realmente estas instalaciones. Una de las razones
es la ausencia de sección específica para los almacenes
frigoríficos en las órdenes y circulares de aplicación. No
obstante, las disposiciones de construcción aplicables a los
almacenes secos se utilizan frecuentemente como referencia
para elaborar las órdenes de autorización correspondientes.
Esta especialidad reglamentaria penaliza considerablemente
a los operadores franceses respecto a las empresas de la
competencia de la Unión Europea.
Por tanto, sería conveniente que se tomaran en consideración
las propuestas de medidas constructivas y organizativas
presentadas por los profesionales del sector y reagrupadas
en la guía de prevención de incendios en los almacenes
frigoríficos, con el fin de lograr costes aceptables y competitivos
de construcción y explotación. Asimismo, sería
conveniente crear una sección específica para este tipo de
almacén, para evitar que las reglas puedan ser interpretadas
diferentemente y modifiquen los umbrales de declaración y
autorización, con el fin de mejorar la reactividad de los
fabricantes franceses para responder a las licitaciones de
sus clientes. Este es el objetivo que se ha marcado el Grupo
a través de su participación activa en los trabajos de los
organismos profesionales en este campo.
Utilización de fluidos naturales:
NH 3
CO 2
30

LA ACTIVIDAD DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
DESARROLLO SOSTENIBLE
Transporte y distribución
El principal objetivo en el campo de los vehículos es combinar
seguridad, disminución del consumo y de las agresiones
al medio ambiente. Durante el ejercicio, se siguió desplegando
la informática embarcada para disponer de datos de conducción
y mejorar la eficacia global del parque de vehículos.
Por otra parte, se están utilizando nuevos neumáticos para
reducir los consumos directos.
A finales de 2008, el 54% de los traileres del Grupo eran
conformes con las normas Euro 2 y 3, el 31% con la norma
Euro 4 y el 15% con la norma Euro 5. Estos porcentajes
deberán aumentar, respectivamente al 34%, 31% y 35% a
finales de 2009. Consciente del impacto medioambiental de su
flota de vehículos, STEF-TFE aceleró sus pedidos de vehículos
conformes con las normas Euro 5 cuya aplicación sólo será
obligatoria en septiembre de 2009. Según las estimaciones
realizadas, la medición de la huella de carbono de las actividades
de transporte del Grupo arroja una cifra de 350.000 T
de CO 2
por 300 millones de kilómetros recorridos: 275.000 T
por los motores de los vehículos y 75.000 T por los grupos
frigoríficos.
en versión monotemperatura y más tarde en versión multitemperatura.
Asimismo, los ensayos de los grupos criogénicos que funcionan
con nitrógeno líquido pusieron de relieve una viabilidad técnica
que deberá confirmarse al cabo de un año de funcionamiento.
Por último, se estudiará la posibilidad de utilizar vehículos
eléctricos que se cargarían durante el fin de semana, fuera de
los periodos de utilización, con el fin de reducir las emisiones
diesel y el ruido ambiente.
Todas las acciones emprendidas por el Grupo en el marco del
desarrollo, tanto a nivel de las direcciones concernidas como de
comités especializados que trabajan en la elaboración de un
referencial Higiene – Seguridad - Medio Ambiente, se recogerán
en un documento de síntesis (Pasaporte para el Desarrollo
Sostenible) que se está finalizando actualmente. ●
Estudios recientes sobre el aerodinamismo de los vehículos
pesados mostraron reducciones potenciales de las emisiones
que pueden ser del 20% en ciertas condiciones. El Grupo
decidió en primer lugar mejorar la parte deflectora de techo de
los vehículos tractores añadiendo esta opción en sus pedidos.
También se estudiarán otras ideas, principalmente en los
semirremolques en colaboración con los carroceros.
A finales de 2008 se lanzó al mercado un nuevo modelo de
grupo frigorífico que permite reducir el consumo en un 20%.
Este nuevo modelo se desplegará progresivamente, primero
31

INFORME ANUAL 2008
RIESGOS RELACIONADOS CON LA ACTIVIDAD
Además de los riesgos relacionados con las personas y el
medio ambiente abordados anteriormente, el Grupo
está expuesto a diversos riesgos de explotación debido a
su actividad, centrada en los productos perecederos y de
forma más general en los productos sujetos a exigencias de
temperatura y de fecha. Los principales riesgos son la
destrucción de las herramientas de explotación y la rotura de
la cadena del frío con sus consecuencias en las mercancías
confiadas al Grupo por los clientes.
La organización global del Grupo y la importancia de sus
implantaciones, principalmente en Francia, le permiten hacer
frente rápidamente a la imposibilidad de utilizar una o varias
de sus herramientas de explotación.
Esta problemática atañe en particular a la actividad de
grupaje, debido a su funcionamiento en red que es el punto
clave del dispositivo. Por esta razón, la Dirección de Explotación
se encarga constantemente de prever e implementar
soluciones para garantizar la continuidad de la explotación a
pesar de los imprevistos que podrían presentarse (climáticos,
sociales o de carácter accidental).
Los edificios del Grupo están equipados con un sistema de
registro de la temperatura durante la explotación y con
sistemas de televigilancia durante los periodos en que no se
encuentran en explotación, es decir del viernes por la noche
al lunes por la mañana para los almacenes frigoríficos y del
sábado al mediodía al domingo por la noche para las
plataformas de transporte. El objetivo es garantizar el respeto
de la cadena del frío y la frescura de los productos y reducir
al mínimo los riesgos de destrucción de un edificio debido
a un incendio. Desde hace varios años, el Grupo viene
desarrollando una política de prevención y una política de
protección, consagrando cuantiosas sumas a este particular,
de forma recurrente.
Consciente igualmente de su dependencia de los flujos de
información que circulan diariamente y de su seguridad, el
Grupo ha actuado en varios frentes prestando una atención
particular a la realización de copias de seguridad de los
datos y a su restauración rápida si ocurren incidentes que
afecten las unidades centrales. Del mismo modo, la seguridad
de los datos y la inviolabilidad de los sistemas de
información son un punto clave de la relación con los
clientes del Grupo.
A través de sus programas de seguros, el Grupo dispone
–tanto en el campo de daños/pérdidas de explotación como
de la responsabilidad civil– de una amplia cober tura
perfectamente adaptada a sus responsabilidades. Una
política prudente en materia de garantías y de franquicias,
validada periódicamente para adaptarla a la evolución de
los mercados y al crecimiento del Grupo, complementada
por una política determinada de prevención y formación,
reduce la exposición del Grupo a las consecuencias de un
importante siniestro. ●
RIESGOS DE MERCADO
Riesgo de liquidez
Las necesidades de efectivo del Grupo están garantizadas
mayoritariamente por las líneas de crédito obtenidas por la
sociedad matriz. Al 31 de diciembre de 2008, STEF-TFE disponía
de 15 líneas de crédito confirmadas a medio plazo por un
valor total de 121,3 millones de euros. Al 31 de diciembre de
2008 se habían utilizado 65 millones de euros. Las utilizaciones
se efectúan por periodos comprendidos entre 10 días y
tres meses, y generan intereses al tipo de interés del día de la
utilización. El vencimiento de estas líneas de créditos es el
siguiente 37,3 millones de euros a 1 año; 34,3 millones de
euros a 2 años; 49,7 millones de euros a 3 años.
Las sociedades STEF-TFE y STEF-TFE Transport disponen
igualmente de autorizaciones de descubierto bancario, sin
fecha de vencimiento, por un total de 41 millones de euros,
incluyendo 18 millones no utilizados al 31 de diciembre de
2008. Las líneas de crédito confirmadas no utilizadas y las
autorizaciones de descubierto disponibles, combinadas con
una buena planificación de los flujos, garantizan al Grupo un
excelente control de su riesgo de liquidez.
Algunas líneas de crédito y empréstitos (incluyendo el
empréstito OBSAAR) se acompañan de compromisos por
parte del Grupo, en particular el respeto de ratios financieros.
Los principales ratios son los siguientes: EBITDA / Gastos
financieros netos superior a 6 (6,5 para el OBSAAR) y
Deuda Neta / Fondos Propios inferior a 1,6 ó 1,7.
El Grupo respeta todos los compromisos inherentes
a las financiaciones de que dispone.
32

RIESGOS DEL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
RIESGOS DE MERCADO
Riesgo de tipo de interés
La deuda financiera consolidada del Grupo –utilizaciones a
corto plazo de las líneas de crédito confirmadas a largo plazo,
arrendamiento financiero o préstamo hipotecario a largo
plazo que constituyen los dos métodos habituales de financiación
del inmovilizado– se contrajo mayoritariamente a tipo
de interés variable.
Para protegerse del riesgo del alza de los tipos de interés, el
Grupo suscribe instrumentos derivados de tipos de interés
que pueden ser swaps, opciones o combinaciones de estos
dos instrumentos.
Al 31 de diciembre de 2008, en Francia, el Grupo disponía
de cinco instrumentos suscritos en 2007 que representan un
valor nocional de 280 millones de euros y cubren prácticamente
la totalidad de las líneas de financiación a tipo de
interés variable del Grupo, exceptuando los descubiertos y
las deudas financieras diversas.
Sus principales características son las siguientes:
Dos cap de 100 M€ de valor nocional unitario que permiten
recibir a cada vencimiento la diferencia entre el Euribor a
3 meses y el 4% si el Euribor a 3 meses es superior al 4%.
Tres instrumentos del tipo swap completan el dispositivo,
pero cubren valores nocionales más bajos: 20 y 40 millones
de euros. Todos estos instrumentos vencen en el primer
trimestre de 2009.
En 2008, el Grupo no suscribió instrumentos adicionales
para evitar los riesgos de sobrecobertura.
En España, se suscribieron tres instrumentos de cobertura en
2006 destinados a cubrir un riesgo de tipo de interés inherente
a contratos de financiación de arrendamiento financiero
con tipo de interés variable. Estos instrumentos representan
un valor nocional consolidado de 36 M€. Un swap de 25 M€
de valor nocional, suscrito en julio de 2006 por un periodo
de 3 años y amortizable mensualmente, que permite cambiar
el Euribor a 6 meses por un tipo de interés fijo del
3,82%. Un swap de 6 M€ de valor nocional, suscrito en
enero de 2006 por un periodo de 5 años, no amortizable,
que permite recibir a cada vencimiento anual el Euribor a
12 meses y pagar un tipo de interés fijo comprendido
entre un 2,75% mínimo y un 4,75% máximo según
la variación del Euribor a 12 meses.
Un swap con barrera desactivante de 5M€ de valor nocional,
suscrito en marzo de 2006 por un periodo de validez de
4 años y 9 meses, no amortizable, que permite recibir a
cada vencimiento trimestral el Euribor a 3 meses y pagar
anualmente un tipo de interés comprendido entre un 2,90%
mínimo y un 3,50% máximo, según la variación del Euribor
a 12 meses y el Euribor a 12 meses si la barrera ha sido
desactivada.
Riesgo de crédito cliente
Ningún cliente representa más del 10% de la cifra de ventas
del Grupo, lo que limita el riesgo de que el incumplimiento
de uno de ellos pueda repercutir significativamente en los
resultados del Grupo. Para protegerse contra el riesgo de
incumplimiento por parte de sus clientes, STEF-TFE ha
firmado contratos de seguros de crédito.
Riesgo de tipo de cambio
Aunque los flujos en otras monedas que el euro siguen
siendo relativamente equilibrados con la zona Euro y no
crean por tanto riesgos de tipo de cambio, cabe señalar la
pérdida de cambio debido al reconocimiento de un anticipo
en cuenta corriente a una de nuestras filiales implantada
en Reino Unido que no había podido refinanciar localmente
su deuda en libras esterlinas debido a dificultades en este
campo a partir de 2008. Cabe recordar que la libra esterlina
perdió un 30% respecto al euro en 2008, incluyendo un
14,5% en el mes de diciembre de 2008.
Riesgo de gasóleo
En calidad de gran consumidor de gasóleo, STEF-TFE, que
está expuesto a las variaciones de precio de este combustible,
no ha previsto adquirir instrumentos de cobertura por
el momento. Además de los mecanismos de repercusión
de este gasto, el Grupo da preferencia a la optimización
de las compras con los compradores de su panel y a la
adopción de medidas destinadas a reducir el consumo. ●
33

MEMORIA ANUAL 2008
CUENTAS CONSOLIDADAS
Millones de euros 2008
2007
Cifra de ventas total 2.081 1.932
Cifra de ventas de las filiales dedicadas exclusivamente a la exportación 71,3 61,2
Cifra de ventas de las filiales europeas 350,7 274,1
- Península Ibérica 169,3 154,2
- Italia 137,3 73,2
- Benelux 28,1 31,8
- Gran Bretaña 15,9 14,9
El crecimiento global de las actividades básicas del Grupo,
es decir, el transporte y la logística, fue del 7,51% en
el ejercicio 2008. Después de incluir las otras actividades,
incluyendo el trading y CMN, la cifra de ventas consolidada
del Grupo se elevó a 2.081 millones de euros (1.932
millones en 2007) y registra un crecimiento anual del
7,74%.
La variación de perímetro fue importante en 2008 debido al
reconocimiento de las actividades del grupo Cavalieri en un
ejercicio completo y no en un solo semestre como en 2007,
lo que corresponde a un impacto de 65 M€. Excluyendo la
incidencia de la variación de perímetro, el crecimiento del
transporte y de la logística representó un 3,78% en el año.
El sector Asuntos Europeos se organizó a partir del 1 de enero
de 2007 y reagrupa la mayoría de las actividades domésticas
en el extranjero, es decir, en España, Portugal, Bélgica, Italia,
Gran Bretaña y Suiza, con excepción de la actividad productos
del mar en Escocia y en Italia debido a la particularidad de
este producto. Este sector cubre asimismo las seis estructuras
especializadas que operan en los flujos europeos y en el
Magreb. La cifra de ventas global de este sector se elevó a
422 M€ frente a 335,4 M€ en 2007.
La cifra de ventas realizada por las filiales europeas se elevó a
350,7 M€ frente a 274,1 M€ en 2007. El aumento global
recubre diversas situaciones.
En la península Ibérica, la tendencia sigue siendo favorable.
España, con 138,2 M€, reg istró un aumento del 8%,
mientras que Portugal, con 31,1 M€, conserva un ritmo
sostenido del 18%.
La cifra de ventas de las filiales italianas incluye, por primera
vez en un ejercicio completo, el grupo Cavalieri y TFE DA,
sociedad controlada a partes iguales (50/50) con Cavalieri.
Cavalieri y TFE DA representaron una cifra de ventas de
129,8 M€ y el resto procedió de las actividades de Tradimar
Milano, especializada en los productos del mar (7,5 M€).
Globalmente, las cifras de ventas realizadas en Gran Bretaña y
Escocia aumentaron ligeramente.
Las actividades en Benelux se ejercen mayoritariamente en
Bélgica, donde la cifra de ventas de las dos filiales, una en
el sector del transporte y otra en logística, se elevó a
26,3 M€ incluyendo 2,6 M€ en concepto de trading.
En los Países Bajos, aunque sigue siendo modesta (1,8 M€),
la actividad aumentó cerca del 40%. Las actividades de
exportación ejercidas por las sociedades de transporte del
Grupo en Francia representaron 87,5 M€.
Acumulación anual (En miles de euros)
2008 2007 Variación
Transporte 1.361,3 1.247,0 + 9,17%
Logística 513,4 496,7 + 3,36%
Subtotal 1.874,7 1.743,7 + 7,51%
Actividad Marítima 91,8 85,4 + 7,5%
Trading y Otras actividades 114,9 102,7 + 11,88%
Total 2.081,4 1.931,8 + 7,7%
34

EL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
CUENTAS CONSOLIDADAS
La estructuración de un sector consagrado a los asuntos
e u r o p e o s y s u p e s o c a d a v ez m a y o r, d e b i d o a l a
integración de la sociedad Cavalieri, condujo al Grupo a
precisar su método de repartición de las actividades de las
plataformas de la península Ibérica a través de una herramienta
adaptada. Por tanto, las cifras de ventas de las sociedades
españolas y portuguesas, que anteriormente se
asignaban en su totalidad a la actividad logística, se reparten
ahora entre las actividades logísticas y las actividades
de transporte. La cifra de ventas reclasificada de la actividad
Logística hacia el Transporte, en 2007, representa
68,8 millones de euros.
La cifra de ventas de las actividades de servicios logísticos,
que representa el 27,4% de la cifra de ventas consolidada,
exceptuando la actividad marítima, el trading y otras actividades,
aumentó de 495,7 M€ a 513,4 M€. Este aumento
(+ 3,35%) se debe principalmente a la integración, en año
pleno, de las actividades logísticas del grupo Cavalieri que
representan 41,2 M€.
La cifra de ventas de las actividades de transporte se elevó
a 1.361 M€, lo que representa un aumento del 9,2%
respecto al año anterior (5,6% con perímetro constante). La
refacturación del aumento del precio del combustible
contribuyó a este aumento durante los nueve primeros
meses de 2008.
La disminución progresiva de los volúmenes y la competencia
cada vez mayor generada por el deterioro del entorno
económico afectaron el último trimestre y condujeron al
estancamiento de la cifra de ventas de las actividades de
transporte en este periodo.
El aumento de la cifra de ventas de las actividades marítimas
fue sostenido (7,5%) pese a la inmovilización del buque
Scandola que perturbó la explotación en el primer semestre.
La cifra de ventas global de este sector se elevó a 91,8 M€
frente a 85,4 M€ en 2007.
La cifra de ventas del sector trading y otras actividades
aumentó 12,2 M€ respecto al ejercicio anterior. Del total
de este aumento, cerca de 9 M€ se deben al desarrollo de
las actividades del sector Horeca (+ 12,1 M€ en Francia
- 3,3 M€ en Benelux). Las otras actividades, exceptuando a
Agrostar, generaron una cifra de ventas en ligero aumento
que se elevó a 8,8 M€: 4,6 M€ procedentes de Les Chais
de la Transat y el resto de alquileres de edificios fuera del
Grupo. Agrostar, que reagrupa la totalidad de los sistemas de
información, generó una cifra de ventas externa de 4,3 M€,
frente a 4,8 M€ en 2007.
Habida cuenta de su sistema de organización, principalmente
en el segmento del grupaje frigorífico, las sociedades del
Grupo se ven obligadas a facturarse los servicios, que se
eliminan en el marco de la consolidación. De la misma
manera, algunos edificios del Grupo están localizados en
empresas totalmente controladas por el Grupo, que facturan
alquileres en las condiciones normales y habituales. Por
último, la estructuración jurídica del Grupo y la localización
de los servicios funcionales en algunas entidades justifican
la existencia de contratos de arrendamiento-gerencia y de
cánones de gestión, que se concluyen también en las
condiciones normales y habituales.
(En miles de euros)
2008 2007 Variación
Cifra de ventas 2.081 1.932 + 7,7
Resultado de explotación 85,4 83,2 + 2,7
Resultado antes de impuestos 65,0 67,6 - 3,8
Gastos por impuestos (19,8) (18,2)
Resultado atribuible a las sociedades puestas en equivalencia + 0,4 - 0,4
Resultado neto 45,6 49,0 - 7,0
- atribuible al Grupo 40,5 44,4 - 8,9
- intereses minoritarios 5,1 4,6
35

MEMORIA ANUAL 2008
CUENTAS CONSOLIDADAS
Los aprovisionamientos, que constituyen la partida de
gastos más importante, aumentaron un 8,8% elevándose
a 1.258 millones de euros. Los gastos de subcontratación
representaron el 48,8% de esta partida elevándose a
614,1 M€, lo que corresponde a un aumento superior al
15,9% respecto al ejercicio anterior. Este aumento se debe
por una parte al efecto perímetro en Italia y por otra parte
al desarrollo de las actividades de flujos. Los impuestos y
tributos disminuyeron 2 M€ elevándose a 42,7 M€ en el
ejercicio.
Los gastos de personal, incluyendo el personal temporal,
aumentaron un 5,4%, lo que es perfectamente coherente
con el aumento de la plantilla, y se elevaron a 696 M€. Los
gastos por amortización aumentaron ligeramente elevándose
a 73,3 M€ frente a 67,5 M€ en 2007.
El saldo de las provisiones representa un gasto neto de
4,1 M€ frente a una reversión neta de 1 M€ en 2007. Los
otros ingresos y gastos de explotación, que representaron un
gasto de 0,6 M€ en 2007, generaron un beneficio neto de
3,9 M€ . Analizando las principales operaciones que
condujeron a este resultado, se observa que las plusvalías
de venta de activos se elevaron a 3,7 M€, los otros ingresos
a 0,8 M€ y el resto corresponde a diversas pérdidas.
En total, el resultado de explotación aumentó un 2,7% en
el ejercicio elevándose a 85,4 millones de euros, lo que
corresponde a un margen del 4,1% respecto a la cifra de
ventas consolidada.
Los elementos financieros arrojaron un gasto neto de
20,4 M€ frente a 15,6 M€ en 2007. Este incremento se
debe parcialmente al coste financiero de la deuda bruta,
puesto que las cuantiosas inversiones realizadas en Italia
contribuyen al aumento de estos gastos (+ 0,7 M€). Cabe
señalar asimismo el reconocimiento de instrumentos de
cobertura según su valor razonable (diferencia de 2,2 M€
respecto a 2007).
Los resultados antes de impuestos se elevaron a 65 M€
frente a 67,6 M€ en el ejercicio anterior, lo que corresponde
a una disminución del 3,8%, perfectamente en línea con
la contracción del resultado financiero.
Los gastos por impuestos registrados en la cuenta de
resultados se elevaron a 19,8 M€, lo que corresponde a un
aumento d el 9 % respecto a l ejercicio a nterior. E s te
incremento se debe al aumento de 4 puntos del tipo
impositivo efectivo que representa el 31% de los resultados
antes de impuestos frente al 27% en 2007.
El resultado neto atribuible a las entidades asociadas
representó un ingreso de 0,4 M€.
En total, el resultado neto se elevó a 45.569.000 €,
incluyendo 40.488.000 € atribuibles a los accionistas de
STEF-TFE. Los fondos propios atribuibles a los accionistas
de STEF-TFE representaron 263,1 M€, frente a 260,3 M€
en 2007. El ratio deudas financieras netas/fondos propios
totales se elevó a 1,22. A finales de 2007, el ratio se elevaba
a 0,99 tras la reclasificación. Las deudas financieras brutas
se elevaron a 434,3 M€ y el efectivo a 44,2 M€ lo que
condujo a una deuda neta de 390 M€, en aumento de
82 M€ respecto al ejercicio anterior.
La capacidad de autofinanciación, que se elevó a 121 M€ en
2007, disminuyó 7,5 M€ durante el ejercicio elevándose a
113,5 M€. El programa de inversiones del ejercicio aumentó
23 M€ respecto al ejercicio anterior y representó 126,1 M€
en 2008, frente a 103,1 M€ en 2007. ●
36

EL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
RESULTADOS DE LA SOCIEDAD MATRIZ
Amodo de preámbulo, cabe señalar que la comparabilidad
de las cuentas de la sociedad matriz se ve
afectada por las diversas operaciones de filialización
realizadas en STEF con efecto al 1 de enero de 2008. A
raíz de estas operaciones, la sociedad STEF-TFE se convirtió
prácticamente en un holding que posee únicamente edificios
q u e s e a l q u i l a n a l a s s o c i e d a d e s d e e x p l o t a c i ó n . L a
facturación, compuesta por los alquileres y servicios mayoritariamente
internos al Grupo, se elevó a 10,5 M€, frente
a 92,5 M€ en 2007. Los ingresos imputables a terceros,
reversiones de deterioros de valor y otros ingresos se
elevaron a 32,1 M€ frente a 40,9 M€ en 2007.
Los gastos de explotación ascendieron a 42 M€ frente a
121,2 M€ en 2007. Los gastos de personal, incluyendo el
personal temporal representaron 7,6 M€ mientras que la
partida gastos por amortización aumentó de 10,1 M€ a
10,7 M€, siendo preciso indicar que esta es la única partida
que puede compararse realmente entre los dos ejercicios.
La partida impuestos y tributos disminuyó ligeramente
debido al cese de la actividad de almacenamiento y a su
impacto en el cálculo del impuesto profesional elevándose
a 0,8 M€. El resultado de explotación fue positivo y se
elevó a 0,6 M€ frente a 12,1 M€ en 2007.
Los ingresos financieros, compuestos mayoritariamente en
2008 como en 2007 por los ingresos de participaciones,
permanecieron estables y representaron 32,8 M€ frente a
33,7 M€ en 2007, mientras que los dividendos cobrados
aumentaron 2,1 M€. Los otros intereses e ingresos asimilados
aumentaron 2,8 M€ y se reconoció una reversión de
deterioro de valor de 3 M€.
En total, los gastos financieros se elevaron a 20,2 M€
arrojando un resultado de las actividades ordinarias positivo
de 13,2 M€ frente a 25,3 M€ en 2007.
El resultado extraordinario, que se elevó a 0,7 M€ en 2007,
aumentó a 3,1 M€ en 2008 incluyendo una reversión neta
de provisiones especiales de 3 M€ frente a 2,1 M€ en
2007. Las operaciones de capital no tuvieron prácticamente
repercusiones en el resultado.
Tras el reconocimiento de un ingreso de impuesto
relativo a la integ ración fiscal (STEF-TF E es la
sociedad matriz del grupo fiscal) de 3,9 M€, el resultado
n e t o f u e u n b e n e f i c i o d e 20 . 20 6 . 8 4 8 , 01 € f r e n t e a
26.037.781,01 € en 2007. Durante el ejercicio, no hubo
m o v i m i e n t o e n c o n c e p t o d e s o c i e d a d e s f i l i a l e s y
participaciones.
Se propone a la Junta General que asigne el beneficio de la
siguiente forma:
Resultado del ejercicio 20.206.848,01 €
Remanente de ejercicios anteriores 45.533.540,44 €
que forman un total disponible de 65 740 388,45 €
Se asignará de la siguiente forma:
A la distribución de un dividendo neto de 1,05€ por acción
o sea una distribución global de 14.191.431,45 €
Al remanente de ejercicios anteriores: 51.548.957,00 €
Precisando que si, en el momento del pago, la sociedad
posee algunas acciones propias, la suma correspondiente
al importe del dividendo que no se hubiese pagado en
c o n c e p t o d e e s t a s a c c i o n e s s e a s i g n a r á a l a c u e n t a
remanente de ejercicios anteriores.
Los dividendos se distribuirán a partir del 25 de mayo de 2009.
Los dividendos distribuidos en los tres ejercicios anteriores
fueron los siguientes:
Ejercicio
Dividendo neto
por acción
Beneficio global
por acción
2005 0,76 0,76
2006 0,85 0,85
2007 1,00 1,00
En conformidad con lo dispuesto en el artículo 223 quinquies
del CGI, el Consejo precisa a la Junta General que no ha
habido gastos generales que hayan dado lugar a reintegración
en el beneficio imponible en virtud del artículo 39-5 del
mismo código, es decir, los gastos generales omitidos en el
extracto especial anexado a la declaración de resultados y los
gastos generales excesivos que no fueron realizados en
interés directo de la sociedad. ●
37

RAPPORT ANNUEL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
EVOLUCIÓN DEL CAPITAL Y DE LOS DERECHOS DE VOTO
Capital social
Al 31 de diciembre de 2007, el capital de la sociedad
estaba compuesto por 13.603.672 acciones de 1 € de
valor nominal y se elevaba a 13.603.672 €.
El consejo de administración de la sociedad del 10 de diciembre
de 2008 realizó las siguientes operaciones:
• Aumento de capital por un valor de 12.944 € a raíz del ejercicio,
en 2008, de 12.944 opciones de suscripción de
acciones del tercer tramo (que podían ejercerse a partir del
15 de diciembre de 2005), al precio de 9,76 € por opción,
lo que corresponde a un importe de 126.333,44 €.
Por tanto, el capital social de STEF-TFE aumentó 12.944 € y
se reconoció una prima de emisión de 113.389,44 €.
El capital de la sociedad STEF-TF E que se elevaba a
13.603.672 € y estaba compuesto por 13.603.672 acciones
de 1 € de valor nominal, aumentó así a 13.616.616 € y
está compuesto por 13.616.616 acciones de 1 € de valor
nominal.
• Reducción del capital social de 100.967 € mediante
anulación de las 100.967 acciones STEF-TFE adquiridas
durante el ejercicio 2008 en el marco del programa de
compra de acciones propias.
Por tanto, el capital disminuyó a 13.515.649 € y está compuesto
por 13.515.649 acciones de 1 € de valor nominal.
La diferencia entre el valor nominal y el valor de adquisición
de las acciones (3.563.845 €), correspondiente a la suma
de 3.462.878 € se dedujo de la prima de emisión reconocida
anteriormente reduciendo su importe a cero, y el saldo
de 3.349.488,56 € se dedujo de la cuenta prima de emisión
y aportación que figuran en el balance del 31 de diciembre
de 2007, reduciendo su importe a 4.283.743,50 €.
Esta decisión de reducir el capital social se adoptó tras la
delegación concedida al Consejo de Administración por la
Junta General del 14 de mayo de 2008, en su decimosexta
resolución.
Por tanto, al 31 de diciembre de 2008, el capital social se
eleva a 13.515.649 € y está compuesto por 13.515.649
acciones de 1 € de valor nominal. ●
Distribución del capital social y de los derechos de voto
Los principales accionistas conocidos de la sociedad al 31 de diciembre de 2008 son:
Accionistas Capital Derechos de voto
% %
Atlantique Participations 19,72 24,47
FCI de los empleados del Grupo 15,30 16,66
Bestinver 9,31 5,79
Invesfroid 8,32 10,35
Société des Personnels de la Financière de l’Atlantique 5,72 7,10
AGF Vie 5,35 6,65
Minosfin 5,53 6,42
Union Economique et Financière 3,64 4,52
Los límites de derechos de voto superados desde el 1 de enero
de 2008 son los siguientes:
• 25 de febrero de 2008: la sociedad Minosfin, controlada
por Norbert Dentressangle, declaró que el 21 de febrero
de 2008 había superado al alza el límite del 5% de los
derechos de voto de la sociedad STEF-TFE y que poseía
746.832 acciones de STEF-TFE que representaban 1.123.172
derechos de voto, es decir, el 5,49% del capital y el 5,08%
de los derechos de voto.
• El 4 de julio de 2008, la sociedad Bestinver Gestión SA,
SGI IC (C/ Juan de Mena, 8, 28014 Madrid, España),
actuando por cuenta de varios fondos y SICAV de los que es
gestora, declaró haber superado al alza tras la adquisición de
acciones de STEF-TFE en el mercado, el 27 de junio de
2008, el límite del 5% de los derechos de voto de
la sociedad STEF-TFE y poseer por cuenta de estos
38

EL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
fondos y SIC AV 1.089.026 acciones de STEF-TF E que
representan el mismo número de derechos de voto, es
decir, el 8,01% del capital y el 5,06% de los derechos de
voto.
• El 2 y el 4 de septiembre de 2008 la sociedad BNP Paribas
Asset Management, actuando por cuenta del FCI STEF-TFE
del que es gestora, declaró –en concepto de regularización–
haber superado individualmente al alza tras la adquisición de
acciones de STEF-TFE en el mercado, el 8 de julio de 2008,
el límite del 15% del capital de la sociedad STEF-TFE y
poseer por cuenta de este fondo, en dicha fecha, 2.052.571
acciones de STEF-TFE que representan 3.609.847 de derechos
de voto, es decir, el 15,09% del capital y el 16,78% de
los derechos de voto.
• El 4 y 8 de septiembre de 2008, la sociedad BNP Paribas
Asset Management, actuando por cuenta del FCI STEF-TFE
France del que es gestora, precisó que el FCI STEF TFE
France y los dirigentes accionistas de STEF-TFE poseían de
concierto, al 4 de septiembre de 2008, 6.492.088 acciones
de STEF-TFE que representaban 12.477.684 derechos de
voto de esta sociedad, es decir, el 47,72% del capital y el
58,02% de los derechos de voto.
Las estructuras de dirección y el FCI STEF TFE, actuando de
concierto, poseían de concierto 6.513.645 acciones de
STEF TFE al 31 de diciembre de 2008, que representaban
12.496.841 de derechos de voto de esta sociedad, es
decir, el 48,19% del capital y el 57,46% de los derechos
de voto. ●
ADQU ISICIÓN POR L A SOCI EDAD DE SUS P ROP IAS
ACCIONES
Programa de compra de acciones propias 2008
Durante el ejercicio de 2008 se sucedieron dos
programas de compra de acciones propias:
• El programa de compra de acciones propias votado por la
junta general de accionistas del 22 de mayo de 2007. En
concepto de este programa, la sociedad compró 611.661
acciones, de las que se anularon 110.000. Por tanto, en la
fecha de la junta del 14 de mayo de 2008, la sociedad
poseía 501.661 acciones STEF-TFE adquiridas en el marco
del programa de compra de acciones propias por un valor
medio ponderado de 43,35 €, lo que corresponde a un
coste global de 21,7 €.
• El programa de compra de acciones propias votado por la
Junta General del 14 de mayo de 2008, con arreglo a lo
dispuesto en la 14ª resolución. Este programa dio lugar a la
elaboración de un folleto descriptivo en el que figuran sus
principales características, sus objetivos y modalidades de
aplicación, en virtud de los artículos 241-1 a 241-6 del
reglamento general de la AMF (Comisión nacional del
mercado de valores de Francia).
El valor máximo de compra fue de 65 €, lo que corresponde
a un importe límite del programa de adquisición
de 44.211.934 €, para un porcentaje máximo
de capital a adquirir del 5%, sin incluir las acciones en autocartera
en la fecha del anterior programa de compra de
acciones propias (501.661 acciones en la fecha de reunión
del consejo de administración del 26 de marzo de 2008).
Su duración es de 18 meses contados a partir de la fecha de
la celebración de la Junta General, es decir, hasta el 14 de
noviembre de 2009.
El balance del programa en curso al 31 de diciembre de 2008, es
el siguiente:
Del 14 de mayo al 10 de diciembre de 2008, se compraron
100.967 acciones STEF-TFE por un valor bruto medio de
35,30 €. Estas acciones fueron anuladas por el Consejo
del 10 de diciembre de 2008. Entre la fecha del Consejo y
el cierre del ejercicio, se compraron 4.926 acciones por un
valor bruto medio de 30,35 € por acción.
Desde el cierre del ejercicio y hasta la fecha del Consejo
de Administración del 26 de marzo de 2009, se ejercieron
10.942 opciones de compra de acciones. Por tanto, el
número de acciones en autocartera destinadas a cubrir las
necesidades del programa de opción de compra de acciones
se redujo a 91.592 acciones STEF-TFE.
Por último, en la fecha del consejo de administración del
26 de marzo, la sociedad poseía 19.162 acciones STEF-TFE
adquiridas en el marco del programa de compra de acciones
propias por un valor medio ponderado de 30,21 €, lo que
39

MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
corresponde a un coste global de 0,6 M€.
Se propondrá a la próxima junta que renueve este programa
para determinados fines, estableciendo el valor máximo de
compra en 55 €, lo que corresponde a un importe límite del
p r o g r a m a d e a d q u i s i c i ó n d e 41 . 707. 10 5 € , p a r a u n
porcentaje máximo de capital a adquirir del 10% (después
de incluir las acciones en autocartera), o sea 1.351.564
acciones al 31 de diciembre de 2008.
Con el fin de que el consejo de administración pueda
alcanzar los objetivos del programa de compra de acciones
propias mencionado anteriormente, se propone a la junta
general que autorice al consejo de administración a anular
la totalidad o una parte de las acciones compradas por la
sociedad, dentro del límite del 10% del capital social por
periodo de veinticuatro meses y a reducir correlativamente
el capital social. ●
CONTRATO DE LIQUIDEZ
Un contrato de liquidez a un año, renovable por tácito
acuerdo, de un valor inicial de 500.000 € se concluyó
el 1 de junio de 2006 en el Euronext Paris con la sociedad
bursátil Gilbert Dupont.
El contrato es conforme con la Carta de deontología redactada
por la Asociación Francesa de Empresas de Servicios de Inversión
aprobada por la decisión AMF de 22 de marzo de 2005.
Al 31 de diciembre de 2008, las acciones en autocartera
en concepto del contrato de liquidez se elevaban a 30.656,
habida cuenta de las 5.803 acciones en autocartera al 31 de
diciembre de 2007.
En la fecha del consejo de administración del 26 de marzo,
la sociedad poseía 34.868 acciones STEF-TFE adquiridas
en el marco del contrato de liquidez. ●
DELEGACIONES DE COMPETENCIA EN MATERIA DE AUMENTO DE CAPITAL
La Junta General del 14 de mayo de 2008 delegó su mobiliarios que den acceso al capital y/o a la atribución de
competencia al Consejo de Administración para que títulos de crédito con mantenimiento del derecho preferente
procediera a la emisión de acciones ordinarias y/o valores de suscripción. ●
Características
de la delegación
Valor nominal máximo
autorizado
Valor utilizado al
31/12/2008
Saldo
Vencimiento
de la delegación
Aumento de capital 1.500.000 904.976 595.024 13 de julio de 2010
Títulos de crédito 150.000.000 99.999.848 50.000.152 13 de julio de 2010
que podrían emitirse
EMISIÓN DE UN EMPRÉSTITO DE OBLIGACIONES
En el marco de la delegación mencionada anteriormente,
STEF-TFE emitió, el 21 de julio de 2008, un empréstito
de un valor de 99.999.848 €, representado por 452.488
obligaciones con bonos de suscripción y/o adquisición de
acciones reembolsables (“OBSAAR”) de 221 € de valor
nominal unitario.
Puesto que cada obligación da derecho a dos bonos de
suscripción y/o de adquisición de acciones reembolsables
(BSAAR), el número máximo de acciones que podrían
emitirse en el marco de esta decisión, procedente del
ejercicio de los BSAAR se eleva a 904.976. Cabe precisar
que 501.661 acciones de autocartera se destinaron a la
cobertura de las suscripciones o adquisiciones resultantes de
esta emisión de OBSAAR. ●
40

EL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
COMPOSICIÓN DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
La composición del consejo de administración no se
modificó durante el ejercicio 2008.
La junta general del 14 de mayo de 2008 ratificó las
cooptaciones al cargo de administrador realizadas por el
consejo de administración, de la sociedad Atlantique
Par ticipations, representada por François de Cosnac, y
Emmanuel Hau.
Los mandatos de administradores de Bernard Jolivet, Dominique
Nouvellet, Xavier du Terrail y Atlantique Participations se
renovaron por un periodo de 6 años, es decir, hasta la junta
general que se pronunciará en 2014 sobre las cuentas del
ejercicio 2013.
Por otra parte, se renovó el cargo de vicepresidente y de
director general delegado de Bernard Jolivet por la duración
de su mandato de administrador. El consejo de administración
de la sociedad le otorgó los poderes generales del
artículo L.225.56 del código de comercio.
El Sr. Nadiras, miembro del consejo de vigilancia del fondo
común de inversión de las acciones de la sociedad y representante
de los asalariados que poseen participaciones, es
administrador de STEF-TFE, la sociedad que responde en
estas circunstancias a lo dispuesto en el artículo L. 225-23
del Código de Comercio. Puesto que este último ha hecho
valer sus derechos a la jubilación, la junta general de accionistas
de STEF-TFE deberá nombrar un administrador para
representar a los asalariados accionistas entre los miembros
del consejo de vigilancia del fondo común de inversión.
MANDATOS Y CARGOS EJERCIDOS
POR LOS ADMINISTRADORES
Durante el ejercicio, el Sr. Francis Lemor, Presidente
Director General, administrador desde 1983, ejerció
los siguientes mandatos y cargos:
• M i e m b r o d e l C o m i t é d e V i g i l a n c i a d e C r y o l o g i s
Développement,
• Representante permanente de STEF-TFE en el consejo de
administración de Atlantique Développement.
Todas estas sociedades forman parte del Grupo STEF- TFE.
El Sr. Lemor también es administrador de la sociedad UEF, de
la Société Immobilière du Palais des Congrès (SIPAC) y de
Comexposium.
Durante el ejercicio, el Sr. Bernard Jolivet, Vicepresidente
y Director General delegado, administrador desde 1996,
ejerció los siguientes mandatos y cargos:
• Presidente de STEF-TFE Transport,
• Administrador de SDF Ibérica, TFE Benelux y Cavalieri
Trasporti Spa y administrador de Cavalieri Fin Srl,
• Director de TFE International limited,
• Presidente de Atlantique SA,
• Representante permanente de STEF-TFE en los consejos de
administración de Stim d’Orbigny y de EFL,
• Representante permanente de la sociedad Immostef en el
consejo de Atlantique Développement,
• Miembro del Comité de Vigilancia de Cryologis Développement.
Representante permanente de STEF-TFE Transport en el
consejo de Tradimar Sète y Transcosatal Finances.
Durante el ejercicio, el Sr. Jean-Charles Fromage, Director
General delegado, administrador desde 2005, ejerció
los siguientes mandatos y cargos:
• Director General delegado de STEF-TFE Transport,
• Presidente de SDF Ibérica y Vicepresidente de TFE Benelux,
• Administrador de Cavalieri Fin Srl y de Cavalieri Trasporti
Spa,
• Administrador de Chais de la Transat, Transcosatal Finances,
TFE DA Spa (Italia) y TFE International Limited (Inglaterra),
• Representante permanente de STEF-TFE Transport en el
consejo de Froidcombi y de Transports Frigorifiques SPADIS.
• Administrador de CMN,
• Administrador de SDF Ibérica,
41

MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
Los cargos y mandatos de los miembros del Consejo de
Administración, exceptuando a los Srs. Lemor, Jolivet y
Fromage, son los siguientes (cargos fuera del grupo STEF-
TFE):
Gilles Bouthillier, Administrador,
Administrador desde 1997.
Presidente de Worms Management Services. Administrador
de Worms Services Maritimes y Héli-Union, Senior Advisor de
Financière de Courcelles (SA).
Henri Bouvatier, Administrador,
Administrador desde 1989.
Asociado y Administrador de Arjil SAS, Gerente de Hyperion
H., Administrador y Vicepresidente de la sociedad SPFA.
Alain Bréau, Administrador,
Administrador desde 2004.
Presidente de Mory (SAS), Financière Mory (SAS), Flow One,
Management Team, Mory Inter, Mory Logidis, Mory Logifis
Nord-Picardie, LDI Group, de Mory Team (SAS), Sophial,
Vanderhoeft y France Valeur (SAS), Presidente del consejo
de administración de Europa SCA Express y Administrador de
Mory Tunisie. Representante permanente de Sophial en el
consejo de Est Valeurs y de Financière Mory en el consejo
de administración de Virolle Tenoux Transports. Gerente de
SCI du 4, rue du Hoguet (sociedad civil inmobiliaria).
Robert de Lambilly, Administrador,
Administrador desde 2007.
Presidente Director General de STIM d’Orbigny, Presidente
Director General de CMN, Administrador de CMP y de
SAFICIL. Miembro del Consejo de Vigilancia de Seafrance.
STIM d’Orbigny es Gerente de FIM y Presidente de Sata
Minfos. CMN es Presidente de Armement Maritime Cyrnos.
Eric Giuily, Administrador,
Administrador desde 1992.
Gerente de Publicis Consultants/ France SARL, Clai SARL,
Presidente de la Asociación French Lines, Chairman de
Publicis Consultants/ Italia, de Publicis Consultants/UK Ltd
(Gran Bretaña), Member of the Board de Publicis Consultants
Van Sluis BV (Países Bajos) y de Publicis Consultants
B r u s s e l s S A ( B é l g i c a ) . A d m i n i s t r a d o r d e S o l a n g e
Stricker/Finincom.
Christian Guilbert, Administrador,
Administrador desde 1996.
Gerente de SARL I.T.S, Saint-Germain Participations de SCI
SN République, SNC FFSG, SNC ITS Cie, SCI Etud Cour, SCI
SN de Gaulle, SCI Paris Poissonniers, EU R L Lowendal
Participations, Presidente Director General de la SA Genesis
Partners, Presidente del Consejo de Vigilancia de SAS
Demeter, Administrador de CIEH y de SGF.
Emmanuel Hau, Administrador,
Administrador desde 2007.
Anteriormente ocupaba el cargo de representante permanente
de la C ie Financière Saint Honoré en el consejo de
STEF-TFE.
Presidente del consejo de vigilancia de Autogrill Restauration
Services, IGF Industries Arbel Fauvet Rail, administrador de
Sterling Strategic Value, de Aedian SA, Miembro del Consejo
de Vigilancia de Marc OriAn, auditor de Powéo miembro del
Comité Estratégico de France Trésor.
André Nadiras, Administrador,
Administrador desde 2002.
Miembro del Consejo de Vigilancia del Fondo Común de
Inversión de los empleados de STEF-TFE (hasta diciembre de
2008). Representante permanente de STEF-TFE en el
consejo de Immostef. Miembro del Consejo de Vigilancia de
Financière de l'Ombrée. Administrador del Institut Supérieur
d’Agriculture de la región Ródano-Alpes (ISARA). Gerente de
SCI Orion.
Dominique Nouvellet, Administrador,
Administrador desde 2003.
Presidente Director General de Sigefi SAS, Sigefi Ventures
Gestion SA y Sigefi Nord Gestion SAS, Presidente de Sigebe
SAS, Sigefi Ventures Partners SAS y Sigefi Partners SAS,
Presidente del consejo de administración de Sigera,
42

EL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
representante permanente de Sigefi en el consejo de Sud
Partners SA, de Rhône Alpes PME Gestion, presidente del
consejo de vigilancia de SES Ibérica Private Equity, Presidente
del consejo de Sigefi Italia Private Equity Spa, Administrador
de Indépendance & Expansion, ANSA, Tuninvest Finance
Group, Morocco Capital Invest y de la fundación Ecole
Catholique des Arts et Métiers.
Xavier Ogier du Terrail, Administrador,
Administrador desde 2001.
Managing Director de Montpensier Finance. Administrador de
Neville Gestion.
AGF Vie, Administradora, representada por Pier Riches
Administradora desde 1997.
Administradora de: AGF Actio France Sicav, AGF Actions
Sicav, AGF Boieldieu, AGF Foncier Sicav, AGF Richelieu, AGF
Valeurs durables Sicav, AGFIMO Sicav, Assurances Médicales
SA, Athena, Calypso,Camat, Cie de Gestion - de Prévoyance,
Cofitem Cofimur, Gaipare Diffusion, Génération Vie,
Innovacom 3, Natexis Actions Euro Sicav, Phenix Sécurité
Sicav, Sémaphore Sicav, Société Financière de la Tour
Boieldieu, Sibi, Spaceco.
Miembro del consejo de vigilancia de AGF Pierre Actif 2
SCPI, AGF Pierre Locatif (hasta el 16.06.2008; sociedad
c i v i l d e i n v e r s i ó n i n m o b i l i a r i a e n l i q u i d a c i ó n ) , SC P I
Distripierre 1, SCPI Domivalor, SCPI Domivalor 2, SCPI
Domivalor 3, SCPI Logivalor 6, SCPI AGF Pierre Valor.
Presidente del consejo de vigilancia de AGF Pierre SCPI y de
AGF Pierre ACTIF SCPI.
El Sr. Pier Riches es Presidente del consejo de administración
de Allianz Investment Management Paris (agrupación de
interés económico), Vicepresidente del consejo de vigilancia
de AGF Private Equity (SA) hasta el 28.05.2008, miembro
del consejo de vigilancia de AGF Private Equity (SA) a partir
del 23.12.2008, miembro del consejo de vigilancia de Oddo
et Cie SCA, administrador de AGF Holding, Presidente del
consejo de administración de la Sociéta Agricola San Felice
(sociedad de derecho italiano), representante permanente de
AGF Holding en los consejos de administración de Allianz
Banque (desde el 28.11.2008) y Génération Vie (desde el
14.04.2008), representante permanente de AGF IART en el
consejo de administración de AGF Boieldieu hasta el
28.11.2008, representante permanente de AGF SA en el
consejo de administración de Sequana Capital, director general
adjunto encargado de las inversiones de AGF, AIM SE y
Allianz Alternative Asset.
Atlantique Participations, Administradora, representada por
François de Cosnac,
Administradora desde 1998.
Administradora de Immostef, Presidenta de UEF, Presidenta
del directorio de Gerignac SA, Miembro del consejo de
gerencia de SOMERVI, Gerente de FDC Conseil Patrimoine,
Miembro del consejo de vigilancia de Auris Gestion Privée.
En base al examen de la situación de los administradores,
tres administradores pueden considerarse independientes
según los criterios del informe Bouton.
El mandato de siete administradores vencerá tras la junta
general que deberá pronunciarse sobre las cuentas del
ejercicio 2008: Jean-Charles Fromage, André Nadiras, Gilles
Bouthillier, Eric Giuily, Christian Guilbert, Emmanuel Hau y
AGF Vie.
Se propone a la junta que nombre un administrador
representante de los asalariados accionistas, en conformidad
con lo dispuesto por el artículo 225-23 del código de
comercio. ●
43

MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
REMUNERACIÓN DE LOS MANDATARIOS SOCIALES
Los miembros del Consejo de Administración perciben
dietas de asistencia fijadas, globalmente, a 60.000 € por
la Junta General de Accionistas del 14 de mayo de 2008. Se
propondrá a la junta que mantenga este importe global de
dietas de asistencia a repartir.
La remuneración del Presidente Director General y de los
Directores Generales delegados es fijada por un comité ad
hoc, compuesto por los Srs. Bouthillier, Bouvatier y Riches,
Administradores, y se determina cada año en función de los
resultados globales del Grupo y de elementos objetivos de
comparación.
El Sr. Nadiras, Director de Compras y Recursos Técnicos del
Grupo, es remunerado en el marco de su contrato de trabajo.
Las remuneraciones, netas de cotizaciones sociales, pagadas
a los mandatarios sociales en los dos últimos años son las
siguientes:
Dietas de asistencia Remuneración fija Rémunération variable Retribuciones en especie
En euros 2007 2008 2007 2008 2007 2008 2007 2008
Administradores y miembros de los órganos de dirección
Francis Lemor - Presidente Director General 3.860 6.548 220.320 221.340 132.600 143.580 3.860 3.860
Bernard Jolivet - Vicepresidente, Director General delegado 3.860 5.048 193.735 195.800 109.340 119.221 3.750 3.750
Jean-Charles Fromage - Director General delegado 3.860 21.368 160.983 167.550 86.140 100.000 5.693 3.985
Administradores
Gilles Bouthillier 3.860 4.214
Henri Bouvatier 2.292 4.048
Alain Breau 1.350 714
Xavier du Terrail 3.860 5.048
Eric Giuily 1.292 833
Christian Guilbert 2.860 5.048
Robert de Lambilly 2.350 6.928 77.616 79.294 98.840 115.194 - -
Dominique Nouvellet 2.860 3.214
André Nadiras 3.860 5.048 91.752 105.043 35.247 35.247 2.212 2.112
Emmanuel Hau - 4.214
AGF Vie representada por Pier Riches 600 3.381
Atlantique Participations representada por François de Cosnac 3.860 5.048
Con arreglo a lo dispuesto en el artículo L225-102-1 apartado
3 del Código de Comercio francés, se precisa que los contratos
de trabajo de los Srs. Jolivet y Fromage contienen cláusulas
particulares que entran en el campo de los compromisos
legales concluidos anteriormente.
En caso de despido, ambos tienen derecho a una indemnización
equivalente a 18 meses de salario, incluyendo la indemnización
convencional. Asimismo, disponen de una cláusula de
no competencia cuyo importe es equivalente al 50% de su
remuneración bruta en tres años. A esto se añade una cláusula
de conciencia que les permitiría en caso de cambio de accionistas,
beneficiarse de un despido y, por ende, de la aplicación
de las medidas descritas anteriormente. Por otra parte, el Sr.
Jolivet dispone de un preaviso de 12 meses en caso de despido.
El contrato del Sr. Lemor no incluye ninguna cláusula
relativa a las disposiciones de este artículo.
Las disposiciones de estas cláusulas fueron aprobadas por la
junta general de accionistas del 14 de mayo de 2008 y se
hicieron públicas en el marco de las prescripciones relativas a
la información legal.
En conformidad con la ley, los compromisos a favor de los Srs.
Jolivet y Fromage se sometieron al cumplimiento de los
siguientes criterios: aumento de la cifra de ventas y del resultado
de operación consolidados del 3% mínimo.
Se propondrá a la junta general que reitere estos mismos principios
y, para los próximos años, que aprueba los compromisos
relativos a los elementos de remuneración, indemnización y
retribución en especie que la sociedad deberá abonar a
los Srs. Jolivet y Fromage.
44

EL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
INTERESES DE LOS DIRIGENTES EN EL CAPITAL DE LA
SOCIEDAD - PLAN DE OPCIONES
Amodo de preámbulo se precisa que, el 21 de diciembre de
2005, la junta general decidió dividir por cuatro el valor
nominal de las acciones STEF-TFE y, por consiguiente, multiplicar
su número por cuatro.
La Junta del 28 de mayo de 1998 autorizó la instauración de un plan
de opciones de suscripción de acciones (Plan 1) limitado al 3,75%
del capital social, correspondiente a 124.300 acciones (497.200
acciones tras la multiplicación del número de acciones por cuatro).
• El 15 de diciembre de 1998 se atribuyeron 50.000 opciones
de suscripción de acciones a treinta beneficiarios, ejecutivos
de dirección del Grupo. El precio de ejercicio se fijó en 39,33 €
(9,83 € tras la división del valor nominal).
• El 15 de diciembre de 1999, el consejo de administración
atribuyó 49.997 opciones de suscripción de acciones a treinta
y tres ejecutivos de dirección del Grupo. El precio de ejercicio
se fijó en 44,97 € (11,24€ tras la división del valor nominal).
• El 13 de diciembre de 2000, el consejo de administración
atribuyó 28.587 opciones de suscripción de acciones (24.303
no atribuidas más 4.284 disponibles tras el retiro de dos
beneficiarios) a treinta y cinco ejecutivos de dirección del Grupo.
El precio de ejercicio se fijó en 39,03 € (9,76 € tras la división
del valor nominal).
No queda ninguna opción por atribuir en concepto del Plan 1.
La Junta del 13 de junio de 2001 autorizó la instauración de un
plan de opciones de compra de acciones (Plan 2) limitado al
1,5% del capital social actual, lo que corresponde a 49.723
acciones como máximo (197.092 acciones tras la multiplicación
por cuatro del número de acciones).
• El 12 de diciembre de 2001, el consejo de administración
atribuyó 36.086 opciones de compra de acciones a treinta y
seis ejecutivos de dirección del Grupo al precio de adquisición
de 54,90 € (13,73 € tras la división del valor nominal).
• El 10 de diciembre de 2003, el consejo de administración
atribuyó 13.637 opciones de compra de acciones a veintiún
ejecutivos de dirección del Grupo al precio de adquisición de
65,11 € (16,28 € tras la división del valor nominal). Teniendo
en cuenta que en 2001 se atribuyeron 382 opciones a un
beneficiario que había perdido el derecho a ejercerlas, el número
de opciones de compra de acciones ejercitables para este plan
era de 49.341 al 31 de diciembre de 2003.
No queda ninguna opción por atribuir en concepto del Plan 2.
Considerando las opciones ejercidas durante el año 2008, la
situación de las opciones que pueden ejercerse al 1 de enero de
2009 es la siguiente:
• Plan 1: se ejercieron todas las opciones se suscripción de
acciones.
• Plan2 : > Tramo 1: 43.018 opciones de compra de acciones al
precio de adquisición de 13,73 €. > Tramo 2: 52.488 opciones
de compra de acciones al precio de adquisición de 16,28 €.
El número de acciones correspondiente al ejercicio de las
opciones de compra de acciones del Plan 2 se descontará de
las acciones en autocartera de la sociedad.
En el cuadro siguiente se resume la situación tras la división
del valor nominal y la adaptación de los valores de ejercicio:
Plan 1 / Tramo 1 Plan 1 / Tramo 2 Plan 1 / Tramo 3 Plan 2 / Tramo 1 Plan 2 / Tramo 2
Fecha de la Junta 28/05/1998 28/05/1998 28/05/1998 13/06/2001 13/06/2001
Fecha del Consejo 15/12/1998 15/12/1999 13/12/2000 12/12/2001 10/12/2003
Número de opciones atribuidas 200.000 199.988 114.348 144.344 54.548
Número de beneficiarios 30 33 35 36 21
- comité ejecutivo 99.708 92.052 51.576 60.316 3.088
- dirigentes mandatarios sociales 36.668 36.364 19.092 22.900 0
• Francis Lemor 12.600 12.500 6.356 7.636 0
• Bernard Jolivet 12.608 12.500 6.368 7.632 0
• Jean-Charles Fromage 11.460 11.364 6.368 7.632 0
André Nadiras 9.168 7.956 4.460 4.584 0
Robert de Lambilly 5.732 0 0 0 0
Fecha de inicio de ejercicio 15/12/2003 15/12/2004 13/12/2005 12/12/2006 10/12/2008
Fecha de fin de ejercicio 15/12/2006 15/12/2007 13/12/2008 12/12/2009 10/12/2011
Precio de suscripción 9,83 € 11,24 € 9,76 € 13,73 € 16,28 €
Opciones ejercidas al 31 de diciembre de 2008 189.684 193.168 111.796 96.362 -
Opciones anuladas 10.316 6.820 2.552 4.964 2.060
Opciones 0 0 0 43.018 52.488
El gasto correspondiente a las opciones sobre acciones atribuidas se elevó a 45.000 € en las cuentas consolidadas.
45

MEMORIA ANUAL 2008
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
VENTA DE ACCIONES POR LOS DIRIGENTES Y OPCIONES
EJERCIDAS
En conformidad con lo dispuesto por el artículo L.621-
18-2 del Código Monetario y Financiero, se precisa que,
en abril de 2008, el Sr. Jolivet ejerció 7.632 opciones de
compra de acciones del primer tramo del Plan 2.
COTIZACIÓN BURSÁTIL
Entre el 2 de enero de 2008 y el 31 de diciembre de
2008, el valor de la acción fluctuó entre 27,59 €, valor
más bajo, y 52,38 €, valor más alto.
En el mismo periodo, la media de acciones negociadas
diariamente se elevó a 6.018. El valor medio anual de la
acción es de 40,805 €, o sea una disminución del 21,06%
respecto al valor medio de 2007.
MODIFICACIONES ESTATUTARIAS
Puesto que la ley de modernización de la economía de 4
de agosto de 2008 suprime la obligación para los
administradores de poseer acciones de la sociedad, llamadas
“acciones de garantía”, salvo disposiciones específicas de
los estatutos al respecto, se propone suprimir el artículo
11 “Consejo de administración”, apartado 2: “Cada administrador
debe ser accionista y titular de una acción. Esta
disposición no se aplica al asalariado accionista nombrado
administrador por este concepto”.
Por otra parte, para cumplir con las prescripciones legales en
virtud de las cuales las modalidades de nombramiento del
administrador representante de los asalariados accionistas
deben figurar en los estatutos de la sociedad, se propone
añadir un nuevo apartado 2 al artículo 11, precisando las
modalidades de nombramiento de un candidato asalariado
accionista al cargo de administrador.
Estas modalidades se resumen de la siguiente forma: el
candidato es nombrado por el consejo de vigilancia de un
fondo común de inversión invertido en acciones de la
empresa si el derecho de voto asociado a las acciones que
posee el asalariado es ejercido por éste o se selecciona
entre los empleados según una consulta si el derecho de
voto es ejercido directamente por éstos.
Las actas de la decisión del consejo de vigilancia y/o de la
comisión electoral se transmiten a continuación al consejo de
administración, que somete a la junta general de accionistas
la(s) candidatura(s) que haya(n) obtenido el mayor número
de votos.
Para evitar los cargos vacantes, en caso de que el administrador
nombrado no pueda ejercer su mandato hasta la fecha
fijada, se ha previsto un principio de cooptación.
EVOLUCIÓN DEL PERÍMETRO - ADQUISICIÓN DE PARTICI-
PACIONES Y TOMAS DE CONTROL DURANTE EL EJERCICIO
Creación de sociedades
Durante el ejercicio 2008, el Grupo creó:
• Una sociedad marítima: SNC Navale STEF-TFE destinada a
la construcción y la explotación de un nuevo buque.
• Tres sociedades inmobiliarias: SNC Gap Plan de Lardier,
S N C R e i m s l a Po m p e l l e e I m m o s t e f N e w To r r e j o n
(sociedad filial de SDF Ibérica).
• Siete sociedades consagradas a la actividad “Productos
del mar”: Tradimar Arras, Tradimar Metz, Tradimar Nantes,
Tradimar Nior t, Tradimar Rennes, Tradimar Rung is y
Tradimar Logística del Mar (sociedad filial de SDF Ibérica).
• Una sociedad en el grupo Cavalieri: SLF Sicilia.
Reestructuraciones internas en Francia y los otros países europeos
• Transmisiones universales de patrimonio de la sociedad
Méledo Bretagne a la sociedad TF E Vannes y de la
sociedad Transports frigorifiques du Maine a la sociedad
TFE Le Mans.
• Absorción de las sociedades SDF Galicia y SDF País Vasco
por SDF Ibérica.
Adquisición de participaciones
• Adquisición del resto del capital del grupo de transporte
italiano Cavalieri (aumento de la participación del 90%
al 100%).
• Adquisición de una participación del 49%, mediante
aumento de capital, en la sociedad Stefover Tunisie a través
de la sociedad Stefover.
46

EL GRUPO
MEMORIA ANUAL 2008
CUENTAS CONSOLIDADAS
PERSPECTIVAS 2009
El inicio del año presenta las mismas características que el fin
del año anterior, es decir, una disminución de los volúmenes
tratados en todas las actividades y prácticamente en todos los
países. En un contexto económico difícil, los operadores están
librando una batalla feroz para conservar sus cuotas de mercado,
por no decir simplemente para sobrevivir. Por tanto, cabe esperar
un primer semestre difícil y una actividad perturbada mientras
dure la crisis económica y hasta que vuelvan a reunirse las
condiciones necesarias para una competencia sana.
A principios de 2009, el Grupo adquirió un edificio adyacente
a su sede social con el fin de ampliar esta última. Igualmente,
adquirió una participación mayoritaria en una sociedad que
opera una plataforma logística en Bélgica.
EJERCICIO
2008
Balance y cuenta de resultados consolidados 48
Variación de los fondos propios consolidados 50
Cuadro de flujos de efectivo 51
Anexo de las cuentas consolidadas 53
Informe de auditoría 88
Informe del Presidente sobre el control interno
90
47

MEMORIA ANUAL 2008
Cuentas consolidadas
Al 31 de diciembre
CUENTA DE RESULTADOS CONSOLIDADA
Ejercicio 2008 Ejercicio 2007
(En miles de euros)
Cifra de ventas (nota 4.1) 2.081.369 1.931.815
Aprovisionamientos (nota 4.2) (1.258.554) (1.156.014)
Impuestos, tributos y pagos asimilados (42.726) (44.779)
Gastos de personal (nota 4.3) (621.133) (580.803)
Dotaciones para amortizaciones (73.347) (67.481)
(Dotaciones) Reversiones netas de provisiones (nota 4.4) (4.080) 1.028
Otros ingresos y gastos de operación (nota 4.5) 3.895 (598)
Resultado de operación (nota 4.1) 85.424 83.168
Gastos financieros (nota 4.6) (21.019) (15.878)
Ingresos financieros (nota 4.6) 618 299
Resultado financiero (20.401) (15.579)
Resultados antes de impuestos 65.023 67.589
Gastos por impuestos (nota 4.7) (19.833) (18.197)
Resultado atribuible a las entidades asociadas (nota 4.13) 379 (391)
Resultado 45.569 49.001
* atribuible a los accionistas de STEF-TFE 40.488 44.429
* atribuible a intereses minoritarios 5.081 4.572
EBITDA: (nota 4.8) 162.851 156.285
Ganancias por acción: (en euros) (en euros)
- no diluidas: (nota 4.19) 3,07 3,30
- diluidas: (nota 4.19) 3,06 3,26
48

MEMORIA ANUAL 2008
Cuentas consolidadas
Al 31 de diciembre
BALANCE CONSOLIDADO
ACTIVOS
(En miles de euros)
31/12/2008 31/12/2007
Activo no corriente
Diferencias de consolidación (nota 4.9) 110.874 108.162
Otros activos intangibles (nota 4.10) 11.546 12.175
Inmovilizado material (nota 4.11) 636.830 595.684
Activos financieros no corrientes (nota 4.12) 13.676 12.224
Participaciones en entidades asociadas (nota 4.13) 7.780 7.391
Activos por impuesto diferido (nota 4.14) 6.489 5.578
Total del activo no corriente 787.195 741.214
Activo corriente
Existencias, prod. y trab. en curso (nota 4.15) 18.845 16.838
Clientes (nota 4.16) 381.123 344.192
Otros créditos y activos financieros corrientes 116.140 114.482
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes (a) (nota 4.17) 44.183 69.059
Activos no corrientes mantenidos para la venta (nota 4.11) 13.230 13.573
Total del activo corriente 573.521 558.144
Total activos 1.360.716 1.299.358
PASIVOS
Fondos propios
Capital (nota 4.18) 13.516 13.604
Primas 4.284 7.634
Reservas 245.315 239.014
Fondos propios atribuibles a los accionistas de STEF-TFE 263.115 260.252
Intereses minoritarios 56.275 50.938
Total fondos propios 319.390 311.190
Pasivos no corrientes
Provisiones no corrientes (nota 4.22) 14.074 14.174
Pasivos por impuesto diferido (nota 4.14) 40.896 44.322
Deudas financieras no corrientes (b) (nota 4.20) 303.671 175.086
Total pasivo no corriente 358.641 233.582
PASIVOS CORRIENTES
Deudas proveedores 264.242 270.132
Provisiones corrientes (nota 4.22) 15.658 14.611
Otras deudas corrientes 267.327 257.627
Deuda de impuesto corriente 1.467 6.934
Deudas financieras corrientes (c) (nota 4.20) 130.631 201.922
Pasivos directamente asociados a activos no corrientes mantenidos para la venta 3.360 3.360
Total pasivo corriente 682.685 754.586
Total fondos propios y pasivos 1.360.716 1.299.358
Deuda neta (b) + (c) - (a) 390.119 307.949
Ratio Deuda neta /Total fondos propios 1,22 0,99
49

MEMORIA ANUAL 2008
VARIACIÓN DE LOS FONDOS PROPIOS CONSOLIDADOS
(En miles de euros)
Reservas Reservas Acciones Reserva Total Atribuible Total
atribuible a
Capital Primas consolidadas de propias de valor los accionistas a intereses fondos
conversión razonable de STEF-TFE minoritarios propios
Fondos propios al 31 de diciembre de 2006 13.625 12.433 208.084 (273) (2.090) 58 231.837 47.192 279.029
Diferencias de conversión resultantes
de las actividades en el extranjero (304) (304) (304)
Variación de valor razonable
de las coberturas de flujos de efectivo 152 152 152
Ingresos y gastos contabilizados
directamente en fondos propios - - 0 (304) - 152 (152) - (152)
Resultado del periodo 44.429 44.429 4.572 49.001
Total de los ingresos y gastos
contabilizados en el periodo - - 44.429 (304) - 152 44.277 4.572 48.849
Aumento de capital 94 907 1.001 1.001
Reducción de capital (115) (5.706) (5.821) (5.821)
Dividendos pagados (11.459) (11.459) (231) (11.690)
Pagos basados en acciones 45 45 45
Agrupación de empresas 0 341 341
Adquisición y venta de acciones propias 372 372 372
Adquisición de intereses minoritarios 0 (936) (936)
Fondos propios al 31 de diciembre de 2007 13.604 7.634 241.099 (577) (1.718) 210 260.252 50.938 311.190
Diferencias de conversión resultantes
de las actividades en el extranjero (954) (954) (954)
Revaloración de activos (1) 594 594 594
Variación de valor razonable de las (815) (815) (815)
coberturas de flujos de efectivo
Ingresos y gastos contabilizados
directamente en fondos propios - - 594 (954) - (815) (1.175) - (1.175)
Resultado del periodo 40.488 40.488 5.081 45.569
Total de los ingresos y gastos
contabilizados en el periodo - - 41.082 (954) - (815) 39.313 5.081 44.394
Aumento de capital 13 113 126 126
Reducción de capital (101) (3.463) (3.564) (3.564)
Dividendos pagados (12.966) (12.966) (173) (13.139)
Pagos basados en acciones 45 45 45
Componente fondos propios de OBSAAR 2.424 2.424 2.424
Adquisición y venta de acciones propias (22.496) (22.496) (22.496)
Adquisición de intereses minoritarios (19) (19) 429 410
Fondos propios al 31 de diciembre de 2008 13.516 4.284 271.665 (1.531) (24.214) (605) 263.115 56.275 319.390
(1) Diferencial tipo impositivo/reserva de revaloración.
Los importes que figuran en la tabla se presentan netos de impuesto, cuando procede.
50

MEMORIA ANUAL 2008
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO
(En miles de euros)
31/12/2008 31/12/2007
Resultado del periodo 45.569 49.001
+/- Dotaciones netas para amortizaciones, deterioros de valor de activos no corrientes y provisiones 77.427 80.125
+/- Plusvalías o minusvalías de ventas de activos no corrientes (2.158) (2.880)
+/- Resultado atribuible a las entidades asociadas (379) 391
+/- Variación del valor razonable de los instrumentos financieros derivados 1.470 (716)
+/- Variaciones de las diferencias de conversión (1.530)
+/- Otros ingresos y gastos sin repercusiones en el efectivo 233 2.401
+/- Costes de pagos basados en acciones (1.031) 45
- Impuestos diferidos (6.074) (7.339)
Capacidad de autofinanciación (A) 113.527 121.028
+/- Variación de la necesidad del fondo de maniobra relativo a la actividad (B) (35.903) 20.966
Flujos netos de efectivo generado por la actividad (C) = (A+B) 77.624 141.994
- Pagos por adquisiciones de activos intangibles (7.692) (4.080)
- Pagos por adquisiciones de inmovilizado material (117.187) (80.640)
+/- Variación de préstamos y anticipos concedidos (1.521) (1.734)
- Pagos por adquisiciones de dependientes netos del efectivo adquirido (*) (1.213) (18.369)
+ Cobros relativos a las ventas de inmovilizado material y activos intangibles 12.964 24.795
+ Dividendos recibidos por instrumentos de fondos propios 491 115
Flujo neto de efectivo por operaciones de inversión (D) (114.158) (79.913)
+/- Adquisición y venta de acciones propias (22.496) (372)
+ Sumas recibidas de los accionistas por aumentos de capital 126 1.001
+ Sumas abonadas a los accionistas por reducciones de capital (3.564) (5.821)
- Dividendos pagados a los accionistas de STEF-TFE (12.966) (11.459)
- Dividendos pagados a los socios minoritarios de las entidades dependientes (173) (231)
+ Cobros relativos a los nuevos empréstitos 142.852 22.594
- Reembolsos de empréstitos (77.384) (52.839)
Flujo neto de efectivo por operaciones de financiación (E) 26.395 (47.127)
Efectivo neto a la apertura (6.915) (21.869)
Efectivo neto al cierre (17.054) (6.915)
= Variación del efectivo neto (C+D+E) (10.139) 14.954
Impuesto pagado durante el periodo: (18.012) (19.468)
El efectivo neto anterior al cierre del ejercicio se analiza del siguiente modo: 31/12/2008 31/12/2007
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes 44.183 69.059
Descubiertos bancarios y créditos puntuales (61.237) (75.974)
(17.054) (6.915)
(*) 31/12/2008 31/12/2007
Precio de compra de los títulos de las empresas adquiridas 1.213 23.701
Efectivo adquirido 0 (5.332)
Pago neto 1.213 18.369
51

MEMORIA ANUAL 2008
52
ÍNDICE
1 Normas contables de referencia
2 Principios contables
2.1 Reglas y modalidades de consolidación
2.2 Diferencias de consolidación
2.3 Otros activos inmateriales
2.4 Inmovilizado material
2.5 Activos financieros no derivados
2.6 Deterioro del valor del inmovilizado
2.7 Existencias
2.8 Activos no corrientes mantenidos para la venta
2.9 Impuesto sobre las ganancias
2.10 Retribuciones a los empleados
2.11 Pasivos financieros no derivados
2.12 Instrumentos derivados
2.13 Provisiones
2.14 Acciones propias
2.15 Pagos en acciones
2.16 Arrendamientos
2.17 Conversión monetaria
2.18 Ingresos
2.19 Información financiera por segmentos
2.20 Opciones en materia de presentación
2.21 Nuevas normas e interpretaciones aún no aplicables
2.22 Indicadores no contables
3 Perímetro de consolidación
3.1 Lista de las sociedades incluidas en el perímetro
3.2 Cambios ocurridos en 2008
3.2.1 Adquisiciones, creaciones, ventas
3.2.2 Operaciones internas
3.3 Cambios ocurridos en 2007
3.3.1 Adquisiciones, creaciones, ventas
3.3.2 Operaciones internas
3.4 Agrupaciones de empresas
3.4.1 Ejercicio 2008
3.4.2 Ejercicio 2007 (resumen)
4 Información sobre las cuentas
4.1 Información financiera por segmentos
4.1.1 Datos consolidados por actividades:
4.1.2 Datos consolidados por zonas geográficas:
4.2 Aprovisionamientos
4.3 Gastos de personal
4.4 Dotaciones (reversiones) netas para deterioros de valor y provisiones
4.5 Otros ingresos y gastos de explotación
4.6 Ingresos y gastos financieros
4.7 Gastos por el impuesto sobre las ganancias
4.8 EBITDA
4.9 Diferencias de consolidación
4.10 Activos inmateriales
4.11 Inmovilizado material
4.12 Activos financieros no corrientes
4.13 Entidades asociadas
4.14 Activos y pasivos por impuesto diferido
4.15 Existencias
4.16 Clientes
4.17 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes
4.18 Fondos propios
4.19 Ganancias por acción
4.20 Deudas financieras
4.21 Retribuciones a los empleados
4.22 Provisiones
4.23 Instrumentos dilutivos
4.24 Riesgos financieros
4.25 Presentación de los instrumentos financieros por categoría
4.26 Compromisos no incluidos en el balance
4.27 Arrendamientos simples
4.28 Operaciones con partes vinculadas
4.29 Gestión del capital
4.30 Honorarios de los auditores de cuentas
4.31 Pasivos eventuales
4.32 Contrato de delegación de servicio público
4.33 Operaciones posteriores al cierre
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MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
La sociedad STEF-TFE y sus filiales (llamadas a continuación STEF-TFE o el Grupo) tienen como principal actividad el transporte por
carretera y la logística a temperatura controlada, así como el transporte marítimo.
La sociedad matriz, STEF-TFE S.A. es una sociedad de derecho francés con sede en el 8º distrito de París – 93, boulevard Malesherbes,
y sus acciones están inscritas en el compartimiento B de Euronext Paris.
NOTA 1.
REFERENCIA CONTABLE
Los estados financieros consolidados del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2008 de la sociedad STEF-TFE se establecen en
conformidad con las normas de referencia NIIF (Normas Internacionales de Información Financiera) adoptadas por la Unión Europea y
aplicables al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2008.
Las normas NIIF están disponibles en alemán, francés e inglés en la página web de la Comisión Europea en la dirección siguiente:
htpp://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm#adopted-commission.
Los estados financieros consolidados también son conformes con las normas de referencia NIIF de la IASB (International Accounting
Standards Board), aplicables al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2008.
Los estados financieros consolidados se preparan según el principio del coste histórico, con excepción de los instrumentos financieros
derivados y de los activos financieros clasificados como disponibles para la venta, que se valoran según su valor razonable.
La interpretación y las enmiendas siguientes, aplicables por primera vez en 2008, no incidieron en los estados financieros:
• Interpretación CINIIF 11 “Transacciones con acciones propias y del grupo”.
• Las enmiendas a las normas NIC 39 “Instrumentos financieros: reconocimiento y valoración” y NIIF 7 “Instrumentos financieros:
información a revelar” relativas a la reclasificación de activos financieros.
A partir del 1 de enero de 2008, el Grupo decidió aplicar por anticipado la norma NIC 23 revisada “Costes por intereses” que suprime
la opción aplicada por el Grupo hasta 2007 y que consiste en reconocer inmediatamente en gastos los costes por intereses directamente
atribuibles a la adquisición, construcción o producción de activos cualificados. Un activo cualificado, es aquel que requiere, necesariamente,
de un periodo de tiempo sustancial antes de estar listo para su uso o para la venta. Por consiguiente, una entidad debe reconocer en el
activo los costes por intereses como elemento del coste de dicho activo. Los activos del Grupo están compuestos principalmente por almacenes
frigoríficos, plataformas, vehículos de transporte por carretera, y buques. La duración media de construcción de las plataformas y almacenes
no suele exceder 12 meses. El Grupo considera que pueden incluirse en el tratamiento de los costes por intereses, en conformidad con la NIC
23 revisada, ciertos activos específicos como los buques nuevos adquiridos cuya duración de construcción sobrepasa ampliamente los 12 meses.
Las otras normas e interpretaciones adoptadas por la Unión Europea y que serán obligatorias en 2009 y posteriormente no dieron lugar
a una aplicación anticipada al 31 de diciembre de 2008 (nota 2.21).
Para preparar los estados financieros según las normas NIIF, la Dirección debe tomar en cuenta ciertas estimaciones e hipótesis para
determinar los importes reconocidos de ciertos activos, pasivos, ingresos y gastos, así como ciertos datos presentados en las notas anexas. Las
estimaciones e hipótesis utilizadas son aquellas que la Dirección estima más pertinentes y realizables considerando el entorno del Grupo y la
experiencia disponible. Habida cuenta del carácter incierto de estas estimaciones, los importes definitivos pueden ser diferentes de los
estimados inicialmente. Para limitar estas incertidumbres, las estimaciones e hipótesis se revisan periódicamente y las modificaciones aportadas
se reconocen inmediatamente. La utilización de estimaciones e hipótesis reviste una importancia particular para:
• La determinación de la duración de utilización del inmovilizado.
• La determinación del valor recuperable de los activos no financieros a largo plazo (notas 4.9 y 4.10).
• La calificación de los contratos de arrendamiento (note 2.16).
• La valoración de los activos y pasivos identificables adquiridos en el marco de agrupación de empresas (nota 3.4).
• El reconocimiento de los activos por impuesto diferido (notas 2.9 y 4.14).
Los estados financieros del ejercicio 2008 se prepararon en un contexto de crisis económica y de dificultad para prever la evolución de
las condiciones de mercado a corto y medio plazo, en Francia y en los principales países europeos en los que opera el Grupo. En este
contexto, el grado de incertidumbre de las hipótesis y estimaciones utilizadas es mayor, principalmente en relación con el reconocimiento de
los activos por impuesto diferido en las filiales españolas e italianas.
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MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
Los estados financieros fueron formulados por el Consejo de Administración de la sociedad reunido el 26 de marzo de 2009. Estos
estados sólo serán definitivos tras su aprobación por la junta general de accionistas que se celebrará el 13 de mayo. Salvo indicación contraria,
los estados financieros consolidados se presentan en euros, redondeados al millar más cercano.
NOTA 2.
REFERENCIA CONTABLE
Los métodos contables presentados a continuación se aplicaron de manera constante a todos los ejercicios presentados en los estados
financieros.
2.1 REGLAS Y MODALIDADES DE CONSOLIDACIÓN
Entidades Filiales
Las cuentas de las sociedades controladas se consolidan según el método de la integración global. STEF-TFE controla una sociedad
cuando dispone, de manera directa o indirecta, del derecho de tomar las decisiones de carácter operativo y financiero de dicha sociedad, para
beneficiarse de sus actividades. Se supone que existe control cuando el Grupo controla directa o indirectamente más del 50% de los derechos
de voto de una sociedad. La apreciación de la existencia de control no sólo se basa en los derechos de voto de que dispone el Grupo sino
también en los que podría obtener gracias al ejercicio de opciones, si dichas opciones son ejercitables inmediatamente. La integración de las
cuentas de una sociedad comienza en la fecha en que se toma el control de la misma y termina cuando éste cesa.
Entidades asociadas
La puesta en equivalencia se aplica a los títulos de las entidades en las que el Grupo dispone de una influencia significativa sin poder
ejercer el control de las mismas. Se supone que la influencia es significativa cuando el Grupo dispone, directa o indirectamente, de por lo menos
un 20% de los derechos de voto. La puesta en equivalencia comienza cuando se obtiene la influencia significativa y termina al cesar ésta.
Eliminación de operaciones y resultados intragrupo
Los créditos, deudas y transacciones entre entidades filiales se eliminan íntegramente, así como los beneficios internos realizados por
venta de activos y las pérdidas internas, excepto si dichas pérdidas son indicativas de pérdidas de valor.
Los beneficios y pérdidas internas entre el Grupo y las entidades asociadas se eliminan proporcionalmente a la participación del Grupo
en el capital de dichas entidades.
2.2 DIFERENCIAS DE CONSOLIDACIÓN
Las adquisiciones de filiales y de participaciones en entidades asociadas se reconocen según el método de la adquisición.
Las diferencias de consolidación procedentes de adquisiciones posteriores al 1 de enero de 2004 corresponden a la diferencia existente
en la fecha de adquisición entre el coste de adquisición y la parte adquirida en el valor razonable de los activos, de los pasivos y de los
eventuales pasivos identificables. La diferencia se registra en la partida “diferencia de consolidación”, si es positiva. Si es negativa, se reconoce
inmediatamente en la cuenta de resultados, en la partida “Otros ingresos y gastos de explotación”. Las diferencias de consolidación relativas
a participaciones en empresas cuyos títulos se consolidan por puesta en equivalencia se incluyen en el valor contable de las participaciones.
En el momento de la transición a las normas NIIF, el Grupo decidió no reexpresar las agrupaciones de empresas anteriores al 1 de
enero de 2004.
Para estas agrupaciones, las diferencias de consolidación corresponden a las sumas reconocidas según las normas contables de referencia
anteriores del Grupo.
Las diferencias de consolidación se valoran posteriormente según su coste menos las pérdidas por deterioro del valor acumuladas. Estas
diferencias se someten a una comprobación de deterioro anual o en cuanto surge un acontecimiento indicativo de una pérdida de valor.
2.3 OTROS ACTIVOS INMATERIALES
Los activos inmateriales, exceptuando las diferencias de consolidación, están compuestos principalmente por softwares desarrollados por
la propia empresa o comprados. Estos activos figuran en el balance según su coste de adquisición o de producción y se amortizan linealmente
según su vida útil estimada que, actualmente, no excede cinco años.
Los costes de desarrollo de nuevos softwares para uso interno o destinados a la comercialización se reconocen a partir del día en que
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MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
se reúnen ciertas condiciones, en particular, si el software debe mejorar significativamente la explotación y si el Grupo dispone de recursos
técnicos y financieros suficientes para su desarrollo y tiene la intención de utilizarlo o comercializarlo.
2.4 INMOVILIZADO MATERIAL
El inmovilizado material está compuesto principalmente por almacenes frigoríficos, plataformas, vehículos de transporte, buques de
trasbordo y edificios de oficina. Puesto que se trata de inmovilizado revalorado anteriormente al 1 de enero de 2004, fecha de transición hacia
las normas NIIF, se considera que sus valores revalorados corresponden a su coste de adquisición en dicha fecha.
Las amortizaciones se determinan de forma lineal según la vida útil estimada del inmovilizado material. La base de amortización es su
coste, con excepción de los almacenes y las plataformas construidos en Francia para los que la base de amortización equivale al 90% del coste.
Cuando ciertos elementos de las construcciones tienen una vida útil inferior a la vida útil de la construcción en su conjunto, dichos elementos
se amortizan según su propia vida útil. Los terrenos no se amortizan. Excepto para la sede social, la vida útil estimada a partir de la entrega
del inmovilizado nuevo es la siguiente:
• Almacenes y plataformas:
25 – 30 años
• Ampliaciones posteriores:
20 años
• Edificio de la sede social: 40 años a partir de 1996
• Material e instalación de producción: 10 años
• Reformas e instalaciones:
6 a 10 años
• Material naval:
• Material de transporte:
• Muebles de oficina:
• Material informático:
20 años
5 a 9 años
7 a 10 años
3 a 5 años
Los costes por intereses directamente atribuibles a la adquisición, construcción y producción de un activo cualificado se incorporan al coste
del activo. Los activos cualificados son los buques nuevos adquiridos, cuya duración de construcción sobrepasa ampliamente los 12 meses.
El Grupo posee un edificio que no se ha asignado a la explotación ni se ha mantenido para la venta según la NIIF 5. Este activo no se
reconoció según la NIC 40 pues se considera que su valor contable y su valor razonable no son significativos comparados con los activos del
Grupo en su conjunto.
2.5 ACTIVOS FINANCIEROS NO DERIVADOS
Los activos financieros incluyen los créditos relativos a la explotación, el efectivo, los otros medios líquidos equivalentes, los títulos de
participación clasificados como disponibles para la venta, los préstamos, depósitos y fianzas hasta su vencimiento. Estos activos se reconocen
inicialmente según su valor razonable.
Los créditos clientes y los otros créditos de explotación de vencimiento corto figuran en el activo según su valor nominal, que es
prácticamente equivalente a su valor razonable. En caso de incumplimiento de los deudores, se reduce el valor de los créditos clientes para
que su valor neto refleje los flujos de efectivo esperados.
Los préstamos sin intereses, concedidos a organismos en el marco de la contribución obligatoria de las empresas al esfuerzo de
construcción, se reconocen según su valor actualizado a la fecha de puesta a disposición. La diferencia con el importe abonado se reconoce
como gasto al poner a disposición las sumas correspondientes. Estos préstamos se valoran posteriormente según el coste amortizado y se
reconocen ingresos financieros valorados según el método del tipo de interés efectivo por el periodo de duración de dichos préstamos, con
el fin de reconocerlos en el balance según su valor de reembolso en la fecha de vencimiento.
Los instrumentos de fondos propios (títulos de participación no consolidados) clasificados como disponibles para la venta se valoran según
su valor razonable y las variaciones de valor razonable posteriores se reconocen directamente como fondos propios, con excepción de los
deterioros de valor que se reconocen como resultado. Los títulos cuyo valor razonable no puede determinarse de forma segura se valoran según
su coste, menos las pérdidas posteriores por deterioro del valor acumuladas, que no se revierten nunca.
Los medios líquidos equivalentes son inversiones a corto plazo, muy líquidas, fácilmente convertibles en un importe conocido cuyo
valor sólo podría sufrir pequeñas variaciones. Estos activos figuran en el balance según su valor razonable y las variaciones de valor razonable
posteriores se reconocen como resultado.
2.6 DETERIORO DE VALOR DE LAS DIFERENCIAS DE CONSOLIDACIÓN Y DEL INMOVILIZADO
La norma NIC 36 estipula que debe verificarse que el valor contable de los activos inmateriales (incluyendo las diferencias de consolidación)
y del inmovilizado material no exceda el valor recuperable.
Esta verificación se efectúa sistemáticamente una vez al año para las diferencias de consolidación, los elementos inmateriales de vida útil
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MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
indeterminada y los elementos en fase de desarrollo. La verificación se efectúa para los otros inmovilizados cuando existen indicios de
pérdida de valor.
El importe recuperable de un inmovilizado es el importe más elevado entre su valor en uso y su valor razonable, neto de los costes de
la venta. El valor en uso de un inmovilizado es el valor actualizado de los flujos de efectivo futuros que se esperan del uso de dicho
inmovilizado. Los inmovilizados que no producen flujos de efectivo suficientemente autónomos se reagrupan en unidades generadoras de efectivo
que corresponden a los grupos de inmovilizados más pequeños que generan flujos de efectivo autónomos. Las diferencias de consolidación
se asignan a las unidades generadoras de efectivo que se benefician de las sinergias de agrupación de empresas correspondientes.
Los flujos de efectivo futuros que se esperan de un inmovilizado o de una unidad generadora de efectivo se determinan en base a un
plan de negocios a 5 años y a un valor residual determinado por capitalización de un flujo normativo obtenido extrapolando el último flujo del
horizonte explícito del plan de negocios, al que se asigna un porcentaje de crecimiento propio de la actividad. Los flujos obtenidos se
actualizan según un porcentaje determinado, en base al coste medio ponderado del capital del Grupo.
Si el valor contable de un inmovilizado o de una unidad generadora de efectivo es superior a su valor recuperable se reconoce un
deterioro de valor. Este deterioro de valor se asigna en primer lugar a la reducción del valor contable de todas las diferencias de consolidación
correspondientes a la unidad generadora de efectivo y, a continuación, a la reducción del valor contable de los otros activos de la unidad. Los
deterioros de valor reconocidos en concepto de una diferencia de consolidación no pueden revertirse.
2.7 EXISTENCIAS
Las principales existencias están compuestas por combustibles, recambios, embalajes comerciales y materias consumibles, y se valoran
según su coste de adquisición. El valor de las existencias dañadas se reduce en base a su valor probable realizable.
2.8 ACTIVOS NO CORRIENTES MANTENIDOS PARA LA VENTA
Los activos no corrientes (o grupos de activos y pasivos mantenidos para la venta), cuyo valor contable se recuperará principalmente a
través de una venta y no de su utilización continua, se clasifican en el balance como activos mantenidos para la venta. A partir de su
clasificación en esta partida, se reconocen por el importe más bajo entre su valor contable y su valor razonable menos los costes de la venta.
Los activos inmateriales amortizables y el inmovilizado material no se amortizan a partir de su clasificación como activos mantenidos para la
venta.
2.9 IMPUESTO SOBRE LAS GANANCIAS
Los gastos (o ingresos) por impuesto sobre las ganancias corresponden, por una parte, al impuesto que debe pagarse en concepto del
ejercicio y, por otra parte, a los gastos (o ingresos) por impuestos diferidos. El impuesto se reconoce como resultado, excepto si está vinculado
a elementos reconocidos directamente como fondos propios, en cuyo caso se reconoce como fondos propios.
Los impuestos diferidos se calculan por entidad fiscal cuando existen diferencias temporales entre los valores contables de los activos
y pasivos y su valor fiscal. Estos impuestos se valoran aplicando los tipos impositivos vigentes en el momento de la resolución de las
diferencias temporales, en base a legislaciones fiscales adoptadas o prácticamente adoptadas en la fecha de cierre.
Los activos por impuesto diferido sólo se reconocen si se da la probabilidad de que, en un futuro, las entidades fiscales correspondientes
dispongan de beneficios imponibles a los que puedan imputarse estos activos. Estos activos se examinan en la fecha de cierre del ejercicio
y, si procede, se reducen, deduciendo la parte que probablemente no podrá imputarse a beneficios imponibles futuros.
2.10 RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS
Prestaciones post-empleo
Los planes post-empleo de prestaciones definidas concedidos por el Grupo están compuestos por las pensiones, obligaciones similares
y otros compromisos abonados al empleado al jubilarse, en función del último salario y de la antigüedad. Estas pensiones se reconocen en
el pasivo a medida de la adquisición de los derechos utilizando el método actuarial de las unidades de crédito proyectadas aplicado a una
estimación de los salarios en el momento del pago de las pensiones. El valor razonable de los fondos invertidos en compañías de seguros para
cubrir la deuda se deduce del pasivo. Las diferencias actuariales procedentes de los cambios de hipótesis o de las diferencias entre las
previsiones y los importes pagados no se reconocen inmediatamente como resultado y dan lugar a un escalonamiento según el enfoque de
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MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
la “banda de fluctuación”. Según este enfoque, la amortización de las diferencias actuariales sólo se activa cuando su importe acumulado
excede un límite equivalente al 10% de la deuda actuarial o del valor razonable de los fondos invertidos si éste es superior. Se determina
linealmente en base a la duración media de actividad residual de los beneficiarios del régimen.
Otras prestaciones a largo plazo
El Grupo acompaña la atribución de medallas de trabajo a su personal con bonificaciones que se reconocen a medida de la adquisición
de los derechos por el personal y se valoran en las mismas condiciones que las pensiones. No obstante, las diferencias actuariales resultantes
se reconocen inmediatamente como resultado.
Las pensiones, obligaciones similares y otros compromisos abonados al empleado al jubilarse, así como las medallas de trabajo, son
valoradas por un actuario independiente.
2.11 PASIVOS FINANCIEROS NO DERIVADOS
Los pasivos financieros están compuestos por los empréstitos, las deudas financieras y por las deudas generadas por las operaciones de
explotación (proveedores y otros). Al proceder a su reconocimiento inicial, estos pasivos se valoran según su valor razonable, neto de los costes
de transacción. Para las deudas de explotación, debido a su vencimiento muy corto, su valor razonable corresponde a su valor nominal. Los
pasivos financieros se valoran posteriormente según el coste amortizado, en base al método del tipo de interés efectivo.
Instrumentos compuestos
Algunos instrumentos financieros compuestos tienen simultáneamente un componente de deuda y un componente de fondos propios.
Los dos componentes se reconocen por separado, el primero en deudas y el segundo en fondos propios, y se determinan de la siguiente forma:
Componente de deuda
El componente de deuda se evalúa en la fecha de emisión según el valor razonable de un instrumento similar que presente las mismas
características (madurez, flujos de efectivo), pero sin opción de conversión o de reembolso en acciones. Este componente corresponde al valor
de los flujos de efectivo futuros contractuales (incluyendo el cupón y los reembolsos), actualizado al tipo de mercado (tomando en cuenta el
riesgo de crédito al realizar la emisión).
Componente de fondos propios
El componente de fondos propios representa el valor de la opción de conversión o de reembolso en acciones. Se determina por
diferencia entre el valor del componente de deuda, determinado según las modalidades descritas a continuación, y el ingreso generado por
la emisión del empréstito.
2.12 INSTRUMENTOS DERIVADOS
El Grupo utiliza instrumentos derivados para gestionar la exposición al riesgo de tipo de interés sobre su deuda. Estos instrumentos se
reconocen inicialmente según su valor razonable. Incluso cuando el objetivo del Grupo es cubrir económicamente un riesgo, ciertos instrumentos
derivados no cumplen con las condiciones estipuladas por la norma NIC 39 para ser calificados de cobertura contable. En tal caso, las
variaciones de valor posteriores se reconocen como resultado.
Cuando un instrumento derivado ha podido calificarse de instrumento de cobertura, las variaciones posteriores del valor razonable se
reconocen de la siguiente forma:
• Anotación en el resultado, en la misma partida que las variaciones de valor razonable de la deuda cubierta, si se trata de una cobertura
de valor razonable (intercambio de flujos de intereses fijos contra flujos variables).
• Si se trata de una cobertura de flujos futuros de efectivo (intercambio de flujos de intereses variables contra flujos fijos), la parte
eficaz de la cobertura se registra directamente en fondos propios y se trasfieren a continuación a los resultados al registrar en gastos
los flujos de intereses objeto de la cobertura.
2.13 PROVISIONES
Las provisiones son pasivos cuyo vencimiento o importe supone cierto grado de incertidumbre. Se reconocen cuando el Grupo debe hacer
frente a una obligación actual, jurídica o implícita, resultante de acontecimientos pasados, que puede estimarse de forma fiable y que podría
requerir un pago representativo de ventajas económicas. Las provisiones se valoran por el importe más probable de la suma a pagar.
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MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
2.14 ACCIONES PROPIAS
El coste de adquisición de las acciones de STEF-TFE adquiridas por el Grupo (acciones propias) se deduce de los fondos propios. Cuando
las acciones propias se venden o se ponen nuevamente en circulación, los importes correspondientes se reconocen como aumento de los fondos
propios. Los ingresos y gastos (plusvalías o minusvalías de venta) generados por las acciones propias se reconocen directamente como
reservas.
2.15 PAGOS EN ACCIONES
Las opciones de suscripción de acciones atribuidas a algunos dirigentes de la sociedad STEF-TFE se someten a una valoración del valor
razonable en la fecha de atribución. Esta valoración, que no se modifica en el futuro, se reconoce linealmente en gastos durante el periodo
necesario para que la atribución sea efectiva. Este gasto sólo se revisa si el número definitivo de beneficiarios difiere del previsto al realizar
la valoración inicial del gasto.
La contrapartida de este gasto está compuesta por créditos en los fondos propios en la partida reservas, de tal forma que no se modifica
el importe global de los fondos propios.
2.16 CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO
STEF-TFE utiliza contratos de arrendamiento para financiar una parte de su inmovilizado material como vehículos rígidos y “semirremolques”,
material naval e inmobiliario de explotación (almacenes, plataformas). Estos arrendamientos se consideran como financiaciones cuando
transfieren al Grupo la mayoría de los riesgos y las ventajas de los activos arrendados; esto es lo que ocurre en particular cuando los contratos
dan al Grupo la facultad de convertirse en propietario al final del arrendamiento en condiciones suficientemente incitativas, en la fecha de la
firma de los contratos, para que sea muy probable que el Grupo ejerza su opción de compra al final del contrato.
Cuando un contrato de arrendamiento presenta las características de una financiación, el inmovilizado material se reconoce en el activo
por un valor equivalente a su valor razonable o, si es inferior, por el valor actualizado de los alquileres futuros mínimos; en contrapartida, se
reconoce una deuda en el pasivo, que se reduce a medida que se van pagando los alquileres, por la parte correspondiente a la amortización
de la deuda.
En relación con el inmobiliario de explotación (plataformas y almacenes), el Grupo distingue dos tipos de contratos de arrendamiento.
Los contratos concluidos para inmuebles integrados en las redes del Grupo, para los que considera asumir la casi totalidad de los riesgos y
beneficiarse de casi todas las ventajas, y los contratos concluidos para inmuebles especializados construidos en conformidad con las
especificaciones de un cliente único. Los primeros se reconocen en el activo. Para los segundos, el Grupo considera que los riesgos se
comparten con el cliente y que no existe ninguna certeza de que ejercerá las opciones de compra al final del contrato, excepto en los casos
en que existe un verdadero incentivo financiero para ejercer la opción. Por esta razón, las plataformas o almacenes no se reconocen en el activo
del balance y los contratos se reconocen como arrendamientos simples.
Los alquileres que se deban en concepto de arrendamientos simples se pagan durante los periodos correspondientes. Si los contratos
prevén alquileres degresivos, STEF-TFE los escalona linealmente en el periodo de duración del contrato y reconoce los excedentes de alquileres
en el activo en la partida pagos anticipados.
2.17 CONVERSIÓN MONETARIA
Los créditos y las deudas en moneda extranjera se convierten al cambio vigente al cierre del ejercicio. Las diferencias de conversión
correspondientes se reconocen como resultado, exceptuando las relativas a créditos y deudas que forman parte, en sustancia, de las inversiones
netas en filiales extranjeras y que se reconocen directamente en fondos propios.
Los activos y los pasivos de las filiales extranjeras cuya moneda de funcionamiento no es el euro se convierten al cambio vigente al cierre
del ejercicio. Los gastos e ingresos se convierten al cambio medio del ejercicio que, salvo fluctuaciones importantes, se considera comparable
al valor vigente en las fechas de las transacciones. Las diferencias de conversión resultantes se reconocen directamente en fondos propios.
2.18 INGRESOS DE LA ACTIVIDAD
Los ingresos se valoran según el valor razonable de la contrapartida a recibir, neta de los descuentos y rebajas concedidos. Estos ingresos
se reconocen cuando la recuperación de la contrapartida es probable y cuando el grado de finalización de las prestaciones y los costes
asociados pueden evaluarse de forma fiable, cualquiera que sea la actividad considerada.
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MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
Los ingresos procedentes de actividades marítimas incluyen las contribuciones del Office des Transports de Corse previstas en el contrato
de delegación de servicio público.
2.19 INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
Un segmento es un componente del Grupo que se compromete a suministrar servicios en un entorno económico particular y que está
expuesto a riesgos y a una rentabilidad diferente de los otros componentes. El primer nivel de información financiera por segmentos del
Grupo está basado en los sectores de actividad.
2.20 OPCIONES EN MATERIA DE PRESENTACIÓN
El Grupo decidió presentar los gastos de explotación por naturaleza en la cuenta de resultados. Los “otros ingresos y gastos de explotación”
incluyen las plusvalías y minusvalías por venta de activos no corrientes, los deterioros de valor de activos no corrientes, así como los ingresos
y gastos de explotación de importe significativo relativos a acontecimientos u operaciones inhabituales y que podrían alterar la comparación
de los ejercicios. El resultado neto de cambio se presenta en ingresos financieros (ganancia neta) o en gastos financieros (pérdida neta).
En el balance, la diferencia entre el compromiso por pensiones y los fondos invertidos en compañías de seguros se presenta en pasivo
no corriente o en activo corriente, según su sentido. El gasto del ejercicio se incluye en los gastos de explotación por su importe total,
incluyendo el componente financiero.
Los flujos de efectivo generados por la actividad se presentan según el método indirecto en el estado de flujos de efectivo.
2.21 NUEVAS NORMAS E INTERPRETACIONES AÚN NO APLICABLES
Las normas, enmiendas e interpretaciones adoptadas por la Unión Europea el 31 de diciembre de 2008 y que aún no han entrado en
vigor para los ejercicios que cierran el 31 de diciembre de 2008, no se aplicaron para la preparación de los estados financieros consolidados,
con excepción de la norma NIC 23 revisada “Costes por intereses”:
• NIIF 8 “Segmentos operativos" cuya aplicación será obligatoria en los estados financieros de 2009 del Grupo, reemplaza la norma NIC
14 “Información financiera por segmentos”. La NIIF 8 estipula que se suministre información por segmentos basada en los datos
internos de gestión utilizados por la dirección para evaluar la eficacia de cada segmento y atribuirle recursos. El Grupo estudió el
impacto de la aplicación de la norma en la presentación de sus estados financieros. Los segmentos de actividad utilizados hasta la fecha
para presentar la información financiera por segmentos corresponden a la división operativa de las actividades del Grupo. No obstante,
tomando en consideración la información utilizada por los dirigentes y los criterios introducidos por la norma para determinar los
segmentos a presentar, la aplicación de la NIIF 8 a los estados financieros modificará los ejes de análisis de la siguiente forma:
• Información financiera por segmentos según NIC 14: 3 segmentos operativos, Logística, Transporte y Actividad Marítima; las
actividades poco significativas se agrupan en el segmento Otras actividades.
• Segmentos Operativos según NIIF 8: 4 segmentos de reporting: Logística Francia, Transporte Francia, STEF-TFE Internacional y
Actividad Marítima; las actividades poco significativas se agrupan en el segmento Otras actividades.
Estos 4 segmentos representan las 4 actividades principales del Grupo integrando la especificidad del Grupo STEF-TFE: en Francia, el Grupo
opera en cada uno de estos segmentos de actividad a través de 2 sociedades diferentes, herencia de la historia del Grupo que fue creado tras
la fusión de STEF y TFE. El desarrollo internacional del Grupo, más reciente, se efectúa simultáneamente en el campo del transporte y la
logística. La actividad marítima es una actividad totalmente aparte.
La principal diferencia respecto a la presentación actual de la información financiera por segmentos es la puesta en evidencia de un sector
internacional. Este sector se creó en 2007 para dirigir la mayoría de las actividades domésticas en el extranjero, es decir, en España, Portugal,
Bélgica, Italia, Gran Bretaña y Suiza, con excepción de la actividad productos del mar en Escocia e Italia debido a la particularidad de este producto.
Este sector cubre asimismo las estructuras especializadas que operan en los flujos europeos y en el Magreb.
El sector se creó tras observar las especificidades de los mercados locales y la necesidad de tomar en cuenta estas especificidades en
la gestión del crecimiento futuro del Grupo en estos países. El aumento de la cifra de ventas de las filiales europeas y la integración de
Cavalieri, que ha emprendido a su vez una lógica de crecimiento con adquisición de fondos de comercio y despliegue del dispositivo
inmobiliario, demuestran igualmente lo acertado de esta estructuración.
La aplicación de la norma NIIF 8 será efectiva para el grupo STEF-TFE a partir del 1 de enero de 2009 y dará lugar a la comunicación de
la cifra de ventas del Grupo según esta nueva presentación por segmentos desde la publicación de la cifra de ventas del 1er trimestre de 2009.
59

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
• NIC 1 “Presentación de estados financieros” revisada en 2007 y aplicable a los ejercicios abiertos a partir del 1 de enero de 2009. El
impacto de esta revisión en los estados financieros del Grupo se está analizando actualmente.
• Las enmiendas a la norma NIIF 2 “Pagos basados en acciones – Condiciones para la irrevocabilidad de la concesión y cancelaciones”.
Estas enmiendas, aplicables a los ejercicios abiertos a partir del 1 de enero de 2009, no deberán tener un impacto significativo en los
estados financieros del Grupo.
• CINIIF 13 “Programas de fidelización de clientes”. Esta interpretación no se aplica al Grupo.
2.22 INDICADORES NO CONTABLES
El Grupo presenta en sus estados financieros los siguientes indicadores:
EBITDA: este indicador equivale al resultado de operación antes de gastos por amortización de inmovilizado, deterioros del valor del
inmovilizado, dotaciones/(reversiones) para provisiones y diferencias negativas de consolidación.
Deuda neta: este indicador equivale al total de las deudas financieras corrientes y no corrientes, menos el efectivo y otros medios líquidos
equivalentes. Para determinar su deuda neta a partir del ejercicio de 2008, el Grupo decidió considerar que el pasivo representado por la provisión
para participación en beneficios del personal no era un componente de la deuda financiera del Grupo sino un pasivo de operación para con
su personal. Esta clasificación corresponde mejor a la definición generalmente admitida de deuda financiera neta. El importe reclasificado
por este concepto en 2007, para una presentación homogénea, se elevó a 10.111.000 euros. Si el Grupo hubiese conservado la clasificación
anterior, su deuda neta se elevaría a 400.367.000 euros (en lugar de 390.119.000 euros) y el ratio de endeudamiento respecto a los fondos
propios sería de 1,25 (en lugar de 1,22).
NOTA 3.
PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN
EVOLUCIÓN DEL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN Entidades dependientes Entidades asociadas Total
Número de sociedades al 1 de enero de 2008 215 12 227
Transmisiones universales de patrimonio Francia (2)
Fusiones España (2)
Creación sociedad inmobiliaria España 1
Palier Cavalieri 3
Creación dependientes Tradimar 7
Creación SNC 2
Creación sociedad marítima 1
Participación en Túnez 1
Número de sociedades al 31 de diciembre de 2008 222 16 238
3.1 LISTA DE LAS SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO
En virtud de las reglas enunciadas en el párrafo 2.1 anterior, las siguientes sociedades se incluyeron en las cuentas consolidadas:
SOCIEDADES INTEGRADAS GLOBALMENTE:
Sociedad STEF-TFE - SA (Matriz) 31/12/2008 31/12/2007
Porcentaje de control
■ Agrostar 100% 100%
■ Atlantique Développement 100% 100%
■ Atlantique SA - España 100% 100%
■ Chais de la Transat y su filial: 100% 100%
60

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
SOCIEDADES INTEGRADAS GLOBALMENTE:
2008 2007
Porcentaje de control
- Magasin de Bord des Paquebots 98% 98%
■ Compagnie Frigorifique Française (CFF) 100% 100%
■ Cryologis Développement y sus filiales: 100% 100%
- Cryologistic 100% 100%
- Bretagne Frigo 100% 100%
- Cryologistic Services 100% 100%
- Entrepôts Frigorifiques du Nord et de l’Est (EFNE) 100% 100%
- Entrepôts Frigorifiques de Normandie Loire (EFNL) 100% 100%
- Entrepôts Frigorifiques du Sud Ouest (EFSO) 100% 100%
- FSD 100% 100%
■ Entrepôts Frigorifiques du Léon (EFL) 79% 79%
■ Immostef SA y sus filiales: 100% 100%
- Immostef Italia 100% 100%
- Frigaurice 100% 100%
- SNC Adour Cap de Gascogne 100% 100%
- SNC Agen Champs de Lassalle 100% 100%
- SNC Allonnes Entrepôts 100% 100%
- SNC Atton Logistique 100% 100%
- SNC Bondoufle La Haie Fleurie 100% 100%
- SNC Brignais-Charvolin 100% 100%
- SNC Burnhaupt les Mulhouse 100% 100%
- SNC Carros La Manda 100% 100%
- SNC Cavaillon Le Castanié 100% 100%
- SNC Cergy Frais 100% 100%
- SNC Cergy Froid 100% 100%
- SNC Donzenac Entrepôts 100% 100%
- SNC Donzenac La Maleyrie 100% 100%
- SNC France Plateformes 100% 100%
- SNC Gap Plan de Lardier 100% -
- SNC Guiberville Bocage Normand 100% 100%
- SNC La Pointe de Pessac 100% 100%
- SNC Les Essarts Sainte Florence 100% 100%
- SNC Louverné les Guicherons 100% 100%
- SNC Les Mares en Cotentin 100% 100%
- SNC Mâcon Est Replonges 100% 100%
- SNC Perpignan Canal Royal 100% 100%
- SNC Plan d’Orgon-sur-Durance 100% 100%
- SNC Reims La Pompelle 100% -
- SNC Saint Herblain Chasseloire 100% 100%
- SNC Saran les Champs Rouges 100% 100%
- SNC Strasbourg Pont de L’Europe 100% 100%
- SNC Toussieu Chabroud 100% 100%
- SNC Trangé le Bois des Chardons 100% 100%
- SNC Valence Pont des Anglais 100% 100%
■ Institut des Métiers du Froid 100% 100%
■ SNC Navale STEF-TFE 100% -
■ SCI Bruges Conteneurs 51% 51%
■ S té des Glacières Frigorifiques de Saint-Nazaire (SGN) y sus filial: 100% 100%
- SNC Loudéac Froid 100% 100%
■ SLD Aix en Provence 100% 100%
■ STEF SAS y sus filiales: 100% 100%
- Bordeaux Surgelés 100% 100%
- Ile-de-France Surgelés 100% 100%
- SLD Aix 100% 100%
- SLD Allonnes 100% 100%
61

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
62
SOCIEDADES INTEGRADAS GLOBALMENTE:
2008 2007
Porcentaje de control
- SLD Atton 100% 100%
- SLD Bain-de-Bretagne 100% 100%
- SLD Blanquefort 100% 100%
- SLD Cergy 100% 100%
- SLD Le Mans 100% 100%
- SLD Lesquin 100% 100%
- SLD Lorraine Surgelés 100% 100%
- SLD Moulins-les-Metz 100% 100%
- SLD Neudorf 100% 100%
- SLD Nord Paris 100% 100%
- SLD Rouen 100% 100%
- SLD Toussieu 100% 100%
- SLD Vénissieux 100% 100%
- SLD Vitry 100% 100%
- SLF Aurice 100% 100%
- SLF Givors 100% 100%
- SLF Le Plessis Belleville 100% 100%
- SLF Tours 100% 100%
- SLR France 100% 100%
- SLS Cergy 100% 100%
- SLS Pessac 100% 100%
- SLS Saint Dizier 100% 100%
- SLS Saint Sever 100% 100%
- STEF Alsace 100% 100%
- STEF Bretagne Nord 100% 100%
- STEF Bretagne Sud 100% 100%
- STEF Logistique Santé 100% 100%
- STEF Lyon 100% 100%
- STEF Méditerranée 100% 100%
- STEF Midi Pyrénées Limousin 100% 100%
- STEF Montsoult 100% 100%
- STEF Nord 100% 100%
- STEF Normandie 100% 100%
- STEF Pays-de-Loire 100% 100%
- STEF Sud Rhône Alpes 100% 100%
- STEF Vitry 100% 100%
■ SLR Benelux 100% 100%
■ GIE STEF-TFE Géodis 50% 50%
■ Sofrilim 100% 100%
■ STEF-TFE Services 100% 100%
■ S té de Travaux Industriels et Maritimes d’Orbigny (STIM d’Orbigny) y sus filiales: 100% 100%
- Compagnie Méridionale de Participation (CMP)
y sus filial la Compagnie Méridionale de Navigation (CMN) 55% 55%
- Financière Immobilière et Maritime (FIM) 100% 100%
- Sata-Minfos 100% 100%
■ STEF-TFE Transport y sus filiales: 100% 100%
- BV Participation y sus filiales: 100% 100%
- TFE Bourges (ex. FA Berry Distribution) 100% 100%
- TFE Orléans (ex. FA BV Distribution) 100% 100%
- SCI PPI 45 100% 100%
- SCI BV 18 100% 100%
- Cavalieri Fin y sus filiales: 100% 100%
- Cavalieri Trasporti Spa y su filial: 100% 100%
- TFE DA (controlada conjuntamente con STEF-TFE Transport) 100% 100%
- SLF Sicilia 51% -
- ST1 Food 51% 51%

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
SOCIEDADES INTEGRADAS GLOBALMENTE:
2008 2007
Porcentaje de control
- SDR Sicilia 51% 51%
- Dispack 100% 100%
- Étienne Logistique 100% 100%
- Express Surgelés 100% 100%
- Normandie Rapide (Transports Souchet) 100% 100%
- Mélédo Bretagne (fusión con TFE Vannes) - 100%
- Provence Surgelés 100% 100%
- Rhône Alpes Surgelés 100% 100%
- SCI des Vallions 100% 100%
- SCI Imm’o 100% 100%
- SCI Immotrans 33 100% 100%
- SCI Immotrans 35 100% 100%
- SCI Immotrans 49 100% 100%
- SCI Immotrans 56 100% 100%
- SCI Immotrans 69 100% 100%
- SNC de la Prairie 100% 100%
- SNC La Vesvroise 100% 100%
- SCI Vendargues Le Serpolet 100% 100%
● SDF Ibérica y sus filiales: 100% 100%
- SDF Galicia (fusión con SDF Ibérica) - 100%
- SDF Portugal 90% 90%
- SDF Pais Vasco (fusión con SDF Ibérica) - 100%
- SDF Los Olivos 100% 100%
- SDF Prestalog 100% 100%
- Immostef Alcalá 100% 100%
- Immostef España 100% 100%
- Immostef New Torrejon 100% -
- Immostef Los Olivos 100% 100%
- Immostef Portugal 100% 100%
● Transports Frigorifiques Spadis y sus filiales: 100% 100%
- SCI Immotrans 42 100% 100%
- TFE Saint-Étienne (ex. Spadis) 100% 100%
- SLF Caen 100% 100%
- SLF Niort 100% 100%
- SLT Lyon 100% 100%
- Société Logistique de Vannes (SLV) 100% 100%
- Stefover 100% 100%
- TFE AG (Basilea) 100% 100%
- TFE Agen 100% 100%
- TFE Alpes 100% 100%
- TFE Angers (ex. Mélédo Anjou) 100% 100%
- TFE Atton 100% 100%
- TFE Auvergne 100% 100%
- TFE Avignon 100% 100%
- TFE Benelux 100% 100%
- TFE Bordeaux 100% 100%
- TFE Brive 100% 100%
- TFE Caen 100% 100%
- TFE Chaulnes 100% 100%
- TFE Côte d’Azur 100% 100%
- TFE Dijon 100% 100%
- TFE Epinal 100% 100%
- TFE Eurofrischfracht Logistics - Francia 100% 100%
- TFE International Ltd - Gran Bretaña 100% 100%
- TFE International Est (ex N.A.E.) 100% 100%
- TFE International Ouest (ex TFE International Rennes) 100% 100%
63

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
SOCIEDADES INTEGRADAS GLOBALMENTE:
2008 2007
Porcentaje de control
64
- TFE International Paris 100% 100%
- TFE International Sud Est (ex TFE International Lyon) 100% 100%
- TFE International Sud Ouest (ex Transports Logistique Distribution) 100% 100%
- TFE Investissement 100% 100%
- TFE Landivisiau 100% 100%
- TFE Langres 100% 100%
- TFE Languedoc Roussillon 100% 100%
- TFE Laval 100% 100%
- TFE Le Mans (ex Maine Denrées) 100% 100%
- Transports Frigorifiques du Maine (absorbido por TFE Le Mans) - 100%
- TFE Lille (ex Lacroix Nord) 100% 100%
- TFE Limoges 100% 100%
- TFE Logistiek Nederland BV 100% 100%
- TFE Lyon 100% 100%
- TFE Mâcon 100% 100%
- TFE Marseille 100% 100%
- TFE Metz 100% 100%
- TFE Montigny 100% 100%
- TFE Mulhouse 100% 100%
- TFE Nantes 100% 100%
- TFE Niort 100% 100%
- TFE Nord Surgelés 100% 100%
- TFE Paris 100% 100%
- TFE Paris Nord 100% 100%
- TFE Quimper (ex Le Coz et Mahé) 100% 100%
- TFE Reims 100% 100%
- TFE Rennes 100% 100%
- TFE Rouen 100% 100%
- TFE Saint Brieuc 100% 100%
- TFE Saint Sever 100% 100%
- TFE Strasbourg 100% 100%
- TFE Toulouse 100% 100%
- TFE Tours 100% 100%
- TFE Valence 100% 100%
- TFE Vannes 100% 100%
- TFE Velaines 100% 100%
- TFE Vendée (ex Deramé Vendée) 100% 100%
- TFE Vire 100% 100%
- Tradimar Arras 100% -
- Tradimar Bordeaux 100% 100%
- Tradimar Boulogne y sus filiales: 100% 100%
- Seagull - Gran Bretaña 100% 100%
- Tradimar Ltd - Gran Bretaña 100% 100%
- Tradimar Caen 100% 100%
- Tradimar Dijon 100% 100%
- Tradimar Lorient (ex Tradimar Bretagne) 100% 100%
- Tradimar Logística del Mar - Barcelona 100% -
- Tradimar Lyon 100% 100%
- Tradimar Milano - Italia 100% 100%
- Tradimar Metz 100% -
- Tradimar Nantes 100% -
- Tradimar Niort 100% -
- Tradimar Plan d’Orgon 100% 100%
- Tradimar Rennes 100% -
- Tradimar Rungis 100% -

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
SOCIEDADES INTEGRADAS GLOBALMENTE:
2008 2007
Porcentaje de control
- Tradimar Sète 100% 100%
- Tradimar Strasbourg 100% 100%
- Transports Fréret 100% 100%
SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA:
Participación de STEF-TFE:
- Société des Gares Frigorifiques et Ports Francs de Genève (S.G.F.) - Suiza
Porcentaje de control
31,33% 28,5%
- Société Brigantine de Navigation (1) 100% 100%
Participación de STEF-TFE Transport:
- Calabria Dist Log (filial de Cavalieri)
Porcentaje de control
46% 51%
- Froid Combi SA 25% 25%
- Gare Frigorifique de Marée 50% 50%
- Logirest (filial de SDF Ibérica) 40% 40%
- Messageries Laitières SNC 40% 40%
- Olano Caudete Logística SL (filial de SDF Ibérica) 20% 20%
- SDR Sud (filial de Cavalieri) 20% 20%
- Stefover Tunisie (filial de Stefover) 49% -
- Transcosatal Finances 34% 34%
- Tomsa - Irún, España 32% 24%
- Tomsa Madrid - España 32% 24%
(1) Sociedad sin actividad o en liquidación.
3.2 CAMBIOS OCURRIDOS EN 2008
3.2.1 ADQUISICIONES, CREACIONES, VENTAS
Durante el ejercicio, el Grupo:
• Creó una filial marítima “Navale STEF-TFE” destinada a asumir la inversión de un nuevo buque.
• Creó tres sociedades inmobiliarias: SNC Gap Plan de Lardier, SNC Reims la Pompelle e Immostef New Torrejon (filial de SDF Ibérica).
• Adquirió una participación del 49% en la sociedad Stefover Tunisie a través de su dependiente francesa Stefover.
• Creó siete filiales consagradas a la actividad “productos del mar”: Tradimar Arras, Tradimar Metz, Tradimar Nantes, Tradimar Niort,
Tradimar Rennes, Tradimar Rungis y Tradimar Logística del Mar (filial de SDF Ibérica).
• Creó una sociedad dependiente en el grupo Cavalieri: SLF Sicilia.
3.2.2 OPERACIONES INTERNAS
Durante el ejercicio, el Grupo:
• Realizó transmisiones universales de patrimonio de la sociedad Méledo Bretagne a la sociedad TFE Vannes y de la sociedad
Transports Frigorifiques du Maine a la sociedad TFE Le Mans.
• Llevó a cabo varias fusiones en España: Las sociedades SDF País Vasco y SDF Galicia fueron absorbidas por SDF Ibérica.
• Siguió modificando los nombres de sus filiales de transporte en conformidad con su marca genérica TFE, seguida del nombre de
la ciudad en la que opera la sociedad (véase el perímetro más abajo).
65

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
3.3 CAMBIOS OCURRIDOS EN 2007
3.3.1 ADQUISICIONES, CREACIONES, VENTAS
Durante el ejercicio 2007, el Grupo:
• Ejerció, el 30 de junio de 2007, su opción de compra de acciones de la sociedad Cavalieri Fin. s.r.l., ejercitable a partir del 1 de junio
aumentando así su participación en el capital al 51% y al 90% en diciembre de 2007 tras la adquisición de un segundo bloque de
acciones.
• Adquirió la totalidad del capital de la sociedad Transports Frigorifiques Spadis, cuyas filiales Spadis SARL e Immotrans 42 son controladas
al 100%.
• Adquirió la totalidad de las acciones restantes (60%) de la sociedad Transports Fréret el 1 de mayo de 2007 y de la sociedad Déramé
Vendée (20%) y accesoriamente de la sociedad SGN. (13%).
• Adquirió una participación minoritaria (20%) en el capital de la sociedad española Olano Caudete Logística SL y completó al 79% su
participación en el capital de la sociedad EFL.
• Procedió a la liquidación de las sociedades Logipesca y MAT. y no participó en el aumento de capital de la sociedad Transports Navarro
S.A., y redujo su participación en esta última sociedad al 3,77%. Por consiguiente, esta sociedad se excluyó del perímetro de
consolidación.
• Creó las sociedades SNC Trangé le Bois Chardon, SNC Plan d’Orgon sur Durance, SNC Strasbourg Pont de l’Europe, SLF Niort SAS,
Prestalog, Tradimar Dijon, Tradimar Plan d’Orgon, Immostef Italia, SNC Guilberville Bocage Normand, SNC Saran les Champs Rouges.
• Por otra parte, el Grupo emprendió la reorganización del sector logístico para completar el dispositivo existente, creando 14 sociedades
a finales del año. Estas sociedades no ejercieron ninguna actividad durante el ejercicio.
El Grupo no vendió ninguna participación en 2007 fuera del Grupo.
3.3.2 OPERACIONES INTERNAS
• La sociedad Frigaurice, controlada conjuntamente por Immostef SA, STEF-TFE Transport y SLS Saint-Sever, está controlada ahora al
100% directamente por Immostef SA.
• En el marco de la reorganización del sector logístico por parte del Grupo en 2007, STEF-TFE SA aportó a su filial STEF SAS las acciones
de sus 18 filiales logísticas. Por otra parte, STEF SAS adquirió 8 sociedades logísticas pertenecientes a STEF-TFE Transport, Lacroix
Nord y Maine Denrées. Las reclasificaciones de estos títulos dentro del Grupo no tienen ninguna incidencia en el perímetro de
consolidación.
3.4 AGRUPACIONES DE EMPRESAS
3.4.1 EJERCICIO 2008
Durante el ejercicio no hubo ninguna agrupación de empresa significativa.
El Grupo finalizó en el 1 er semestre de 2008 la valoración de los activos y pasivos identificables adquiridos en el marco de la toma de
control del grupo Cavalieri en 2007. Ningún ajuste significativo se aportó a los valores de activos provisionales del 31 de diciembre de 2007.
En cuanto a los pasivos revertidos, las investigaciones realizadas por el Grupo permitieron descubrir un litigio con un subcontratista
cuyo origen es anterior a la toma de control. Debido al impacto de la resolución de este litigio en 2008, que se elevó a 1.100.000 euros, fue
preciso modificar la diferencia de consolidación por el mismo importe, neto del efecto de impuesto (véase nota 4.9).
3.4.2 EJERCICIO 2007 (RESUMEN)
El Grupo tomó el control de la sociedad Cavalieri Fin. S.r.l. el 1 de junio de 2007, fecha a partir de la cual podía ejercer la opción de compra
de acciones de la que era titular y que le permitía aumentar su participación del 33% al 51% del capital. El Grupo ejerció la opción el 27 de
junio de 2007. A principios de diciembre de 2007, el Grupo aumentó su participación en el capital del 51% al 90% tras la compra de un bloque
66

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
de acciones. Asimismo, el Grupo es titular de una opción de compra irrevocable que le permite adquirir el 10% restante del capital. Esta
opción podía ejercerse entre el 1 de enero de 2008 y el 31 de diciembre de 2010.
La actividad de las filiales de la sociedad Cavalieri Fin. Srl., siendo Cavalieri Trasporti Spa. la principal, es el transporte y el almacenamiento
frigorífico en Italia. Estas sociedades operan a partir de 28 plataformas.
Como consecuencia de la toma de control de Cavalieri Fin. Srl. y de sus filiales, anteriormente consolidadas por puesta en equivalencia,
estas sociedades se consolidaron por integración global en los estados financieros consolidados del Grupo a partir del 30 de junio de 2007.
Por otra parte, el Grupo adquirió la totalidad del capital de la sociedad Transports Frigorifiques Spadis y el 60% restante del capital de
la sociedad Transports Fréret, participada anteriormente al 40%.
Los efectos de estas adquisiciones en los activos y pasivos del Grupo se analizan del siguiente modo:
(En miles de euros)
Cavalieri Spadis Freret
Activos inmateriales 17.949 2.886 297
Inmovilizado material 53.697 3.786 91
Otros activos 43.311 6.241 1.750
Subtotal (a) 114.957 12.913 2.138
A deducir:
Participación en las sociedades puestas en equivalencia 2.527 - (65)
Deudas financieras netas 45.217 2.242 17
Otras deudas y provisiones 50.177 3.671 1.936
Subtotal (b) 97.921 5.913 1.888
Coste de agrupación (a) - (b) 17.036 7.000 250
Los activos y pasivos de Cavalieri adquiridos por el Grupo se reconocieron según su valor contable determinado en conformidad con las
normas NIIF. La diferencia entre el coste de agrupación y el valor contable del activo neto adquirido se reconoció como diferencia de
consolidación (véase la nota 4.9). La diferencia de consolidación figura, en el cuadro anterior, en la partida activos inmateriales.
Las contribuciones de estas adquisiciones se reconocieron por puesta en equivalencia hasta la fecha de toma de control por parte del
Grupo y se integran a continuación en las cuentas consolidadas del Grupo.
Si estas adquisiciones se hubiesen realizado el 1 de enero de 2007, su contribución complementaria a la cifra de ventas, al resultado de
operación y al resultado neto hasta su integración habría sido respectivamente de unos 68.870.000 euros, - 777.000 euros y – 1.456.000 euros.
NOTA 4.
INFORMACIÓN SOBRE LAS CUENTAS
4.1 INFORMACIÓN POR SEGMENTOS
La información financiera por segmentos consiste en analizar los datos consolidados por actividades y por zonas geográficas. La
información financiera por segmentos presentada a continuación es el resultado de la organización del Grupo y de su método interno de
reporting.
El primer nivel de información financiera por segmentos del Grupo está basado en sus sectores de actividad, que son los siguientes:
• Transporte por carretera a temperatura controlada.
• Logística del frío, incluyendo el almacenamiento frigorífico.
• Transporte marítimo.
Las actividades de trading se reagruparon en los sectores correspondientes.
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MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.1.1 DATOS CONSOLIDADOS POR ACTIVIDADES:
2008
Actividad
Datos
Transporte Logística Marítima Varios Eliminaciones consolidados
Cifra de ventas de las actividades 1.379.919 596.477 91.768 13.205 2.081.369
Cifra de ventas interactividades 478.993 105.924 384 54.752 (640.053) 0
Resultado de explotación de las actividades 45.713 32.546 5.286 1.879 85.424
Gastos financieros netos (20.401)
Gastos por el impuesto sobre las ganancias (19.833)
Resultado neto atribuible a las entidades asociadas 365 10 4 379
Beneficio neto de las sociedades integradas 45.569
Activos de las actividades 758.889 465.886 99.394 36.547 1.360.716
Activos no asignados -
Total activos 1.360.716
diferencias de consolidación 87.119 15.261 8.128 366 110.874
activos no corrientes mantenidos para la venta 13.230 13.230
entidades asociadas 5.448 1.920 412 7.780
Pasivos de las actividades 366.907 183.774 20.941 35.401 607.023
Pasivos no asignados 753.693
Total pasivos 1.360.716
Importe de las amortizaciones y deterioros 30.223 32.038 12.296 2.870 77.427
de valor contabilizados durante el ejercicio
Actividad
Datos
2007 Transporte Logística Marítima Varios Eliminaciones consolidados
Información por actividades 1 194.774 639.291 85.376 12.374 - 1.931.815
Información por actividades 459.938 57.490 267 52.670 (570.365) -
Resultado de explotación de las actividades 49.834 31.343 4.578 (2.587) - 83.168
Gastos financieros netos (15.579)
Gastos por el impuesto sobre las ganancias (18.197)
Resultado neto atribuible a las entidades asociadas (116) (275) (391)
Beneficio neto de las sociedades integradas 49.001
Activos de las actividades 665.987 488.600 107.391 37.380 1.299.358
Activos no asignados -
Total activos 1.299.358
diferencias de consolidación 84.598 15.421 7.921 222 108.162
activos no corrientes mantenidos para la venta 13.573 13.573
entidades asociadas 5.502 1.889 7.391
Pasivos de las actividades 260.238 254.897 25.199 60.715 601.049
Pasivos no asignados 698.309
Total pasivos 1.299.358
Importe de las amortizaciones y deterioros 32.975 26.776 10.276 4.224 74.251
de valor contabilizados durante el ejercicio
68
La evolución del resultado de las otras actividades se debe principalmente a la actividad sistemas de información.
Los activos de las actividades están compuestos por todos los activos del balance. Los pasivos no asignados son las deudas financieras.
Teniendo en cuenta que la financiación del Grupo está a cargo de una estructura central, estas últimas no pueden asignarse razonablemente.
No se reconoció ningún deterioro de valor de los activos por segmentos en 2008.
Los deterioros de valor reconocidos en 2007 por un valor de 6.770.000 euros correspondían a softwares para uso comercial y uso
interno (véase la nota 4.10). Estos deterioros de valor habían afectado el resultado de operación del sector Transporte en 6.011.000 euros
y el sector Logística en 759.000 euros.
Las actividades reagrupadas en el segmento “Otras actividades” corresponden a actividades poco significativas (negocio de vino y
servicios informáticos destinados a los clientes). También forman parte de este segmento los activos no corrientes mantenidos para la venta.

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Ejercicio 2008
4.1.2 DATOS CONSOLIDADOS POR ZONAS GEOGRÁFICAS
2008 Francia Otras regiones Datos consolidados
Cifra de ventas 1.572.480 50.889 2.081.369
Activos de las zonas 1.009.056 351.660 1.360.716
2007
Cifra de ventas 1.498.008 433.807 1.931.815
Activos de las zonas 933.247 366.111 1.299.358
4.2 APROVISIONAMIENTOS
2008 2007
Compras excepto energía 107.851 104.957
Compras de gasóleo y otros combustibles 141.723 120.643
Compras de otras energías 26.896 26.611
Subcontratación 614.094 529.975
Alquileres y gastos de alquiler 72.862 70.042
Limpieza y mantenimiento 65.798 66.027
Personal externo y remuneración de intermediarios 101.402 99.676
Seguros 17.809 15.361
Servicios externos 102.824 107.967
Varios 7.295 14.755
Total 1.258.554 1.156.014
La partida subcontratación incluye principalmente los gastos de flete y de tracción relacionados con las actividades de transporte. Del
aumento de 85 millones de euros de la partida subcontratación, unos 49 millones proceden del efecto perímetro de la integración de Cavalieri
en 2007 únicamente en el segundo semestre.
4.3 GASTOS DE PERSONAL
2008 2007
Sueldos, salarios y asimilados 426.716 401.891
Cargas sociales 182.496 167.705
Gastos netos de prestaciones por pensiones 1.407 1.398
Pagos basados en acciones 45 45
Participación de los empleados (participación legal en Francia) 10.469 9.764
Total 621.133 580.803
Los gastos sociales incluyen los pagos en el marco de los planes de pensiones de cotizaciones definidas.
4.4 DOTACIONES (REVERSIONES) NETAS PARA DETERIOROS DE VALOR Y PROVISIONES
2008 2007
Deterioro del valor de las existencias 54 (132)
Deterioro del valor de los créditos clientes 1.185 92
Deterioro de valor de activos financieros 101 -
Dotaciones netas para provisiones 2.740 (988)
Total 4.080 (1.028)
69

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4.5 OTROS INGRESOS Y GASTOS DE EXPLOTACIÓN
2008 2007
Plusvalías de ventas de inmovilizado material 3.698 4.312
Ganancia procedente de un litigio relativo a un contrato de logística 634
Diferencias de consolidación negativas (Déramé) 106
Pérdida por venta de sociedad (CMN, Navarro) (560)
Reembolso del IVA sobre peajes de autopistas e intereses de mora 1.754
Deterioro del valor de los softwares (6.770)
Cancelaciones de impuestos profesionales anteriores 123
Importe neto 3.895 (598)
En 2008, las plusvalías resultan de la venta de vehículos por un valor de 3.372.000 euros y de terrenos en Nantes y Landivisiau.
En 2007, a raíz de la decisión del Consejo de Estado de 29 de junio de 2005 relativa al IVA sobre los peajes de autopistas, el Grupo
reconoció el ingreso de los intereses de mora correspondientes. Las plusvalías en concepto de venta del inmovilizado material correspondían
principalmente en 2007 a la venta de las instalaciones de Mandelieu, Polliat y Lézignan, de vehículos y de fondos de comercio.
4.6 INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS
Ingresos financieros
2008 2007
Ingresos netos percibidos de los activos disponibles para la venta 224 431
Dividendos percibidos de los activos disponibles para la venta 166 115
Variación del valor razonable de los activos y pasivos financieros designados según su valor razonable en los resultados 716
Gastos financieros
Gastos de intereses de pasivos financieros al coste amortizado (18.590) (16.474)
Pérdidas de cambio netas (731) (367)
Variación del valor razonable de los activos y pasivos financieros designados según su valor razonable en los resultados (1.470)
Gastos financieros netos (20.401) (15.579)
El aumento de los gastos financieros netos no sólo se debe al aumento de la deuda y a la variación de los tipos, sino también a la
variación de valor razonable de los instrumentos financieros (-1,5 millones de euros en 2008; +0,7 millones de euros en 2007) y al efecto
de la integración del resultado de la sociedad Cavalieri en 2007 únicamente en el segundo semestre (1,4 millones de euros aproximadamente).
La variación de valor razonable de los activos y pasivos reconocidos según su valor razonable en los resultados corresponde únicamente,
en 2008, a la variación de valor de los instrumentos derivados de tipo de interés no calificados de cobertura. En 2007, el importe neto de esta
variación incluye los costes de suscripción de los instrumentos (808.000 euros).
4.7 GASTOS POR EL IMPUESTO SOBRE LAS GANANCIAS
Análisis del gasto por el impuesto sobre las ganancias en la cuenta de resultados:
2008 2007
Gasto por impuesto corriente
- del ejercicio 25.907 25.216
- de los ejercicios anteriores - 320
Subtotal gasto por impuesto corriente 25.907 25.536
Gasto por impuesto diferido
- relativo a diferencias temporales (9.723) (8.858)
- impuestos diferidos activados sobre déficits extranjeros 3.712 1.724
- relativo a remanentes deficitarios (63) (205)
Subtotal gastos por impuestos diferidos (6.074) (7.339)
Total gastos por el impuesto sobre las ganancias 19.833 18.197
70

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Ejercicio 2008
4.7 GASTOS POR EL IMPUESTO SOBRE LAS GANANCIAS (CONTINUACIÓN)
Análisis de la diferencia entre los gastos teóricos de impuesto calculados en base a los tipos impositivos aplicables a la sociedad matriz y los
gastos efectivos:
2008 2007
Beneficio antes de impuestos 63.493 67.589
Diferencias de consolidación negativas 106
Beneficios sujetos al impuesto de tonelaje (actividades marítimas) 5.361 6.338
Bases sujetas al impuesto 58.132 61.145
Impuesto teórico al tipo (impositivo corriente): 34,43% 34,43%
20.015 21.052
Activación de déficits traspasables (63) (205)
Diferenciales de tipo de interés (sociedades no integradas fiscalmente y extranjero) 2 (577)
Impuestos no basados en el beneficio 1.451 361
Efecto de los impuestos a tipos reducidos (1.422) (1.686)
Efecto de los ajustes de ejercicios anteriores (36) (41)
Otros efectos de impuesto (Crédito de impuesto investigación) (114) (707)
Impuesto efectivo 19.833 18.197
Tipo efectivo de impuesto 31,24% 26,92%
El aumento del tipo impositivo efectivo en 2008 se debe, por una parte, a la disminución de los resultados de las actividades marítimas
que están sujetas a un régimen fiscal específico (impuesto de tonelaje) y, por otra parte, a impuestos, principalmente en Italia, no basados
directamente en los resultados y a la disminución del crédito de impuesto investigación en Francia.
4.8 EBITDA
2008 2007
Resultado de explotación 85.424 83.168
Dotaciones para amortizaciones 73.347 67.481
Reversiones netas para deterioros de valor y provisiones 4.080 (1.028)
Diferencias de consolidación negativas (106)
Deterioro del valor de los softwares 6.770
Total EBITDA 162.851 156.285
4.9 DIFERENCIAS DE CONSOLIDACIÓN
2008 2007
Valor neto al 1 de enero 108.162 82.284
Adquisición de filiales 486 20.567
Diferencias de consolidación anteriormente relacionadas con entidades asociadas - 4.776
Adquisición de participaciones minoritarias y de fondos de comercio 2.286 535
Ventas y regularizaciones (60)
Valor neto al 31 de diciembre 110.874 108.162
La línea “adquisición de filiales” refleja, en 2008, la diferencia de consolidación de Cavalieri y corresponde a la finalización de la
asignación del precio de adquisición. Se tomó en consideración una reducción de precio sobre el capital pagado en 2008 y el descubrimiento
de un litigio con un subcontratista cuyo origen es anterior a la toma de control. La variación de los fondos de comercio se debe a la adquisición
del fondo de comercio de la actividad “productos del mar” de la sociedad DISPAM.
Las adquisiciones en 2007 correspondían mayoritariamente a la toma de control del grupo Cavalieri (13.940.000 €, exceptuando la
diferencia de consolidación incluida anteriormente en el valor de equivalencia de la participación) y, en menor medida, a la adquisición de
71

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
Transports Frigorifiques Spadis (2.502.000 €) y a la adquisición de participaciones complementarias en el capital de la sociedad Transports Fréret
(341.000 €). Todas las diferencias de consolidación reconocidas en 2007 se asignaron a la unidad generadora de efectivo “Transporte”.
No se reconoció ningún deterioro de valor en 2008 ni en 2007.
Al cierre del ejercicio 2008 se realizaron comprobaciones de deterioro en conformidad con la metodología descrita en la nota 2.6. Con
este fin, las diferencias de consolidación se asignaron a las unidades generadoras de efectivo (UGE) que corresponden a los sectores de
actividad del Grupo.
Los valores en uso de las UGE, que corresponden a flujos de efectivo futuros actualizados, se determinaron principalmente en base a
las siguientes hipótesis:
Transporte Logística Act. Marítima
- Porcentaje de actualización 8,4% 8,4% 8,4%
- Porcentaje de aumento a largo plazo 1,5% 2,3% 3%
El porcentaje de actualización se basa en la estructura financiera del Grupo (coste de los fondos propios y coste de la deuda) incluyendo
los parámetros generalmente admitidos (coeficiente beta, prima de riesgo del mercado). Este porcentaje incluye el efecto de los impuestos.
El porcentaje antes de impuesto que, aplicado a flujos de efectivo antes de impuesto, hubiese generado valores en uso idénticos, se eleva
aproximadamente al 10,1%.
Las hipótesis utilizadas en 2007 fueron del 7,9% para los porcentajes de actualización (después de impuesto) e idénticas a las utilizadas en
2008 para el porcentaje de aumento a largo plazo de las unidades generadoras de efectivo.
4.10 ACTIVOS INMATERIALES
Softwares Otros Otros activos
Valores brutos desarrollados por el Grupo softwares intangibles Total
Al 1 de enero de 2007 36.652 22.209 420 59.281
Adquisiciones 3.071 839 170 4.080
Variaciones de perímetro 517 517
Ventas y activos no corrientes que van a ser abandonados (292) (2.220) (2.512)
Al 31 de diciembre de 2007 39.431 21.345 590 61.366
Adquisiciones 2.406 2.261 861 5.528
Variaciones de perímetro -
Ventas y activos no corrientes que van a ser abandonados (262) (55) (317)
Al 31 de diciembre de 2008 41.837 23.344 1.396 66.577
Amortizaciones y deterioros de valor
Al 1 de enero de 2007 17.608 20.073 420 38.101
Adquisiciones 12.461 943 13.404
Variaciones de perímetro 198 198
Ventas y activos no corrientes que van a ser abandonados (292) (2.220) (2.512)
Al 31 de diciembre de 2007 29.777 18.994 420 49.191
Adquisiciones 4.940 1.042 248 6.230
Variaciones de perímetro -
Ventas y activos no corrientes que van a ser abandonados (178) (212) (390)
Al 31 de diciembre de 2008 34.717 19.858 456 55.031
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2007 9.654 2.351 170 12.175
Valor neto contable al 31 diciembre de 2007 7.120 3.486 940 11.546
72
En junio de 2007, tras la comprobación de deterioro efectuada en un contexto de resultados comerciales y financieros inferiores a
los previstos, el Grupo reconoció un deterioro de valor adicional de 1.834.000 euros con el fin de reducir a cero el valor contable de los
softwares OMS.
Por otra parte, gracias al éxito del despliegue de una nueva versión del software TMS, a partir de octubre de 2007, asignado a la unidad
generadora de efectivo “Transporte” en la que es utilizado, los desarrollos anteriores ya no presentan ninguna utilidad futura para el Grupo,
por lo que se han abandonado. La constatación de la obsolescencia de estos desarrollos condujo al Grupo a reconocer un deterioro de valor
total a finales de 2007 (4.593.000 euros reconocidos en la unidad generadora de efectivo “Transporte” y sector primario “Transporte”).
Los activos inmateriales en curso, al 31 de diciembre de 2008, se elevaban a 742.000 euros y están formados mayoritariamente por
softwares.

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Ejercicio 2008
4.11 INMOVILIZADO MATERIAL
Terrenos y
Material
Valores brutos construcciones de transporte Buques Varios Total
Al 1 de enero de 2007 (1) 625.228 72.281 187.327 289.508 1.174.344
Adquisiciones 33.968 3.421 215 39.419 77.023
Variaciones de perímetro 38.635 4.130 40.164 82.929
Ventas y activos no corrientes que van a ser abandonados (32.890) (2.865) (47.265) (83.020)
Otras variaciones (418) 1.999 1.581
Al 31 de diciembre de 2007 664.523 76.967 187.542 323.825 1.252.857
Adquisiciones 58.417 4.160 15.104 38.198 115.879
Variaciones de perímetro -
Ventas y activos no corrientes que van a ser abandonados (6.292) (6.215) (15.368) (27.875)
Otras variaciones 4.206 1.184 (2.415) (3.383) (408)
Al 31 de diciembre de 2008 720.854 76.096 200.231 343.272 1.340.453
Amortizaciones y deterioros de valor
Al 1 de enero de 2007 (1) 246.834 48.033 118.085 199.658 612.610
Aumentos 20.788 8.873 10.024 21.226 60.911
Variaciones de perímetro 1.274 1.746 22.089 25.109
Ventas y activos no corrientes que van a ser abandonados (15.416) (2.865) (37.323) (55.604)
Otras variaciones 574 574
Al 31 de diciembre de 2007 253.480 55.787 128.109 206.224 643.600
Aumentos 22.233 7.091 10.150 27.643 67.117
Variaciones de perímetro -
Ventas y activos no corrientes que van a ser abandonados (4.131) (4.461) (12.018) (20.610)
Otras variaciones (1.246) 547 (1.867) 2.852 286
Al 31 de diciembre de 2008 270.336 58.964 136.392 224.701 690.393
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2007 411.043 21.180 59.433 117.601 609.257
- Activos no corrientes mantenidos para la venta (13.573) (13.573)
- Activos no corrientes 397.470 21.180 59.433 117.601 595.684
Valor neto contable al 31 de diciembre de 2008 450.518 17.132 63.839 118.571 650.060
- Activos no corrientes mantenidos para la venta (13.230) (13.230)
- Activos no corrientes 437.288 17.132 63.839 118.571 636.830
(1) Los efectos de una fusión realizada en 1996 en la sociedad matriz STEF-TFE dieron lugar a una regularización de los importes al
inicio del ejercicio del 1 de enero de 2007 en el cuadro siguiente. Esta regularización de presentación, que no tuvo ningún impacto en el balance
ni en el resultado, hubiese tenido que realizarse al aplicar por primera vez las normas NIIF. La regularización provocó un aumento de los
valores brutos y de las amortizaciones acumuladas por el mismo importe, es decir, 33.966.000 euros para las construcciones, 14.761.000 euros
para el material de transporte y 44.679.000 euros para los otros materiales.
Al 31 de diciembre de 2008 y 2007, la partida “Valor de los activos no corrientes mantenidos para la venta” incluía los dos almacenes
situados en la región de Bretaña. Estos dos almacenes adquiridos tras la toma de control de Cryologistic en 2006, que se valoraron según su
valor razonable neto de los costes de venta, dieron lugar a opciones de compra cuyo ejercicio por parte del beneficiario fue notificado al
Grupo en diciembre de 2008. Con arreglo a lo dispuesto para estas opciones, la transferencia de propiedad de estos almacenes se llevará cabo
en junio de 2009 al firmarse las escrituras auténticas y al pagarse el precio de venta.
Los costes por intereses, imputados en 2008 al coste de adquisición del buque en cumplimiento de la NIC 23 revisada, se elevaron a
154.000 euros.
El valor neto contable del inmovilizado utilizado por el Grupo, a través de contratos de arrendamiento financiero, se analiza de la siguiente forma:
31/12/2008 31/12/2007
- Vehículos 10.231 14.895
- Instalaciones técnicas 4.309 5.013
- Plataformas y almacenes 120.081 129.598
- Terrenos vinculados 42.371 36.029
Total 176.992 185.535
Por otra parte, los valores netos contables anteriores incluyen inmovilizados en curso por un valor de 28.988 euros (frente a 10.681 al
31 de diciembre de 2007).
Los pedidos firmes de inmovilizado material al 31 de diciembre de 2008, aún no ejecutados, se elevaban a 156.090.000 euros incluyendo
un buque por 133,2 millones de euros (frente a 39.978.000 al 31 de diciembre de 2007).
73

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.12 ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES
2008 2007
Participaciones no consolidadas 1.106 162
Préstamos y créditos 11.336 8.104
Otros activos financieros no corrientes 1.234 3.958
Total 13.676 12.224
El aumento de las participaciones consolidadas se debe a la adquisición de una participación minoritaria en el capital de una sociedad (11%).
Los préstamos y créditos incluyen principalmente los préstamos concedidos en el marco de la contribución obligatoria de las empresas al
esfuerzo de construcción (6.456.000 euros en 2008 y 5.789.000 euros en 2007). Los otros activos financieros no corrientes están compuestos
por depósitos varios y préstamos al personal.
4.13 ENTIDADES ASOCIADAS
Las sociedades en las que el Grupo posee participaciones puestas en equivalencia se indican en el apartado 3.1. Los datos procedentes
de los estados financieros de las sociedades cuyas acciones se ponen en equivalencia son los siguientes:
Participación Cifra Total Total Activo Valor Diferencia Resultado Resultado
del Grupo de ventas activos pasivos neto de la de puesta en de neto atribuible
2008 Total sociedad equivalencia consolidación
Société des Gares Frigorifiques 31,33% 12.109 11.659 8.130 3.529 1.106 170 390 122
Brigantine de Navigation (1) 100,00% - 421 8 413 413 5 5
Gare Frigorifique de Marée 50,00% 126 89 79 10 5 - -
Transcosatal Finances 34,34% 64.359 36.735 30.862 5.873 2.017 68 (875) (300)
Grupo Cavalieri - 406 (4) (4 )
Stefover Tunisie 49,00% 67 212 127 85 42 57 - -
Froid Combi 25,50% 10.894 3.122 1.748 1.374 350 104 27
Messageries Laitières 38,69% 38.727 15.973 12.249 3.724 1.441 1.125 435
Tomsa et Tomsa Madrid 32,00% 1.168 1.104 (1.157) 2.261 724 337 643 206
Olano Caudete 20,00% 4.868 8.528 7.407 1.121 224 421 59 13
Logirest (2) 40,00% 26.750 4.392 4.394 (2) - (751) (124)
Total 159.068 82.235 63.847 18.388 6.727 1.053 696 379
(1) sociedades sin actividad o en liquidación.
(2) Porción atribuible del resultado negativo del ejercicio limitado a las aportaciones (IAS 28).
Participación Cifra Total Total Activo Valor Diferencia Resultado Resultado
del Grupo de ventas activos pasivos neto de la de puesta en de neto atribuible
2007 Total sociedad equivalencia consolidación
Société des Gares Frigorifiques 28,24% 10.092 10.882 8.342 2.882 814 76 360 102
Brigantine de Navigation (1) 100,00% 419 53 366 366 7 7
Gare Frigorifique de Marée 50,00% 125 89 79 10 5 -
Transcosatal Finances 34,34% 6.720 2.308 68 (243) (83)
TFE D.A. (3) 50,00% 154 77
Grupo Cavalieri (3) 33,00% (1.957) (646)
Palier Cavalieri 412 10
Froid Combi 25,50% 12.376 3.367 2.015 1.361 347 30 8
Messageries Laitières 38,69% 32.590 13.540 9.993 3.542 1.370 960 371
Transports Fréret (2) 40,00% 90 36
Tomsa 24,00% 9.110 8.493 4.822 3.671 881 344 83
Tomsa Madrid 24,00% 4.230 1.305 861 463 111 119 29
Olano Caudete 20,00% 3.607 3.166 633 36 7
Logirest (4) 40,00% 23.748 2.416 2.852 (481) (192) (978) (391)
Total 95.878 40.511 29.017 21.700 7.055 144 (1.078) (391)
74
(1) Sociedades sin actividad o en liquidación.
(2) Sociedades consolidadas por integración global en 2007.
(3) Sociedad integrada a partir del 30 de junio de 2007.
(4) La porción negativa de los títulos puestos en equivalencia se reconoce en el pasivo del balance en la partida "provisiones no corrientes".

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.14 ACTIVOS Y PASIVOS POR IMPUESTO DIFERIDO
Las principales naturalezas u orígenes de impuestos diferidos, así como su variación durante el ejercicio, son los siguientes (tras
compensación de los activos y pasivos en cada una de las entidades fiscales correspondientes):
1 de enero Variaciones Otras 31 de dic.
2008 de 2008 en la cuenta variaciones de 2008
de resultados
Activos por impuesto diferido
Francia 1.818 63 1.881
Extranjero 3.488 3.712 (2.592) 4.608
Escalonamiento de plusvalías 272 (272) -
Total activos por impuesto diferido 5.578 3.503 (2.592) 6.489
Pasivos por impuesto diferido
Diferencias temporales 6.068 288 (469) 5.887
Amortizaciones aceleradas (9.644) 1.096 6 (8.542)
Diferencial de amortización de inmovilizado material (1.680) (116) 385 (1.411)
Inmovilizado material en arrendamiento financiero (19.689) (315) (608) (20.612)
Amortizaciones de buques (5.919) 1.422 (4.497)
Instrumentos derivados (604) 432 149 (23)
Revaloración de inmovilizado (9.919) 1.984 1.237 (6.698)
Opciones sobre acciones propias (2.067) (2.067)
OBSAAR (370) (1.273) (1.643)
Impuesto de fusión 361 (1.705) (1.344)
Varios 199 (144) 55
Subtotal (41.189) 2.571 (2.278) (40.896)
Variaciones de perímetro (3.133) 3.133 -
Total pasivos por impuesto diferido (44.322) 2.571 855 (40.896)
Impacto neto en el resultado 6.074
Las otras variaciones fueron:
- reclasificaciones por naturaleza que no tienen incidencia en el resultado y principalmente (en Italia) el saldo de impuestos que reflejaba
un pasivo neto del ejercicio anterior y constituye un crédito de impuesto al 31 de diciembre de 2008.
- impuestos diferidos en concepto de la integración de elementos por contrapartida de los fondos propios como el componente fondos
propios de OBSAAR (véase nota 4.20) y la variación de valor razonable de los instrumentos financieros derivados calificados de
cobertura. Los impuestos diferidos reconocidos directamente en los fondos propios representan una suma negativa de 1.484.000
euros.
1 de enero Variaciones Otras 31 de dic.
2007 de 2008 en la cuenta variaciones de 2007
de resultados
Activos por impuesto diferido
Francia 1.621 205 (8) 1.818
Extranjero - (150) 3.638 3.488
Escalonamiento de plusvalías 781 (272) (237) 272
Total activos por impuesto diferido 2.402 (217) 3.393 5.578
Pasivos por impuesto diferido
Diferencias temporales 4.551 546 971 6.068
Amortizaciones aceleradas (7.285) 2.902 (5.261) (9.644)
Diferencial de amortización de inmovilizado material (5.384) 264 3.440 (1.680)
Inmovilizado material en arrendamiento financiero (23.112) 878 2.545 (19.689)
Amortizaciones de buques (7.321) 1.686 (284) (5.919)
Amortización de almacenes (2.408) 2.408 (0)
Impuesto de fusión (1.441) 1.441 -
Agrupación de empresas (8.400) 8.400 (0)
Instrumentos derivados 1.614 (524) (1.694) (604)
Revaloración de inmovilizado - 1.696 (11.615) (9.919)
75

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
1 de enero Variaciones Otras 31 de dic.
2007 (continuación) de 2008 en la cuenta variaciones de 2007
de resultados
Varios 653 108 (562) 199
Subtotal (48.534) 7.556 (211) (41.189)
Variaciones de perímetro (3.133) (3.133)
Total pasivos por impuesto diferido (48.534) 7.556 (3.344) (44.322)
Impacto neto en el resultado 7.339
Al 31 de diciembre de 2008, el Grupo reconoció activos por impuesto diferido en concepto de pérdidas fiscales de varias filiales en el
extranjero. Los ingresos de impuestos reconocidos por este concepto se elevaron a 2.958.000 euros para la dependiente italiana y 754.000
euros para la dependiente española. El total de los impuestos diferidos activados por este concepto se elevaba, a finales de 2008, a 4.608.000
euros.
Basándose en los planes de acciones emprendidos localmente y en las previsiones de resultado correspondientes, establecidas en base
a hipótesis prudentes, el Grupo considera que estas filiales dispondrán en un futuro previsible de suficientes beneficios imponibles a los
que podrán imputarse los activos por impuestos diferidos reconocidos.
4.15 EXISTENCIAS
2008 2007
Recambios, combustible 11.954 10.276
Existencias de productos en proceso 1.466 856
Mercancías 5.526 5.753
Total 18.946 16.885
Deterioros de valor (101) (47)
Coste neto de las existencias 18.845 16.838
Las existencias de mercancías resultan de las actividades de trading por cuenta de varias enseñas del sector de la restauración y de las
actividades marítimas.
4.16 CLIENTES
2008 2007
Importe bruto de los créditos clientes 391.629 353.513
Deterioros de valor (10.506) (9.321)
Neto 381.123 344.192
Los deterioros de valor de los créditos clientes reconocidos como resultado en 2008 y 2007 figuran en la nota 4.4.
4.17 EFECTIVO Y OTROS MEDIOS LÍQUIDOS EQUIVALENTES
2008 2007
Saldos bancarios 44.070 68.902
Caja 113 157
Total efectivo y otros medios líquidos equivalentes 44.183 69.059
4.18 FONDOS PROPIOS
Al 31 de diciembre de 2008, el capital social estaba compuesto por 13.515.649 acciones de 1 € de valor nominal, frente a 13.603.672
acciones al 31 de diciembre de 2007.
En relación con el ejercicio de opciones de suscripción de acciones, en 2008 se ejercieron 12.944 opciones del tercer tramo al precio
de 9,76 € por opción, por un valor de 126.333,44 € que representa un aumento de capital de 12.944 € y una prima de emisión de
113.389,44 €.
En 2007, se ejercieron 94.097 opciones por un valor que representa un aumento de capital (incluyendo la prima de emisión) de
1.000.595,96 €.
76

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
Por otra parte, en el marco de los programas de compra de acciones propias lanzado en 2006, STEF-TFE compró acciones propias con
miras a su anulación. Durante el ejercicio 2008, se adquirieron 105.893 acciones STEF-TFE por un precio unitario medio de 35,30 €. Esta
operación condujo a una reducción del capital a razón de 100.967 acciones de 1 € de valor nominal, lo que redujo el capital a 13.515.649 €.
La diferencia entre el precio de compra de las acciones (3.563.845 €) y su valor nominal (100.967 €), es decir, 3.462.878 €, se imputó a
las primas de emisión y aportación.
El consejo de administración reunido el 26 de marzo de 2009 fijó en 1,05 € por acción el dividendo a pagar en concepto del ejercicio
2008 (1 € en concepto del ejercicio 2007). Este dividendo no se reconoce en los estados financieros consolidados de 2008 y constituirá una
deuda de la sociedad si es aprobado por la Junta General de Accionistas.
4.19 GANANCIAS POR ACCIÓN
La ganancia no diluida por acción se determina dividiendo el beneficio neto atribuible a los accionistas de STEF-TFE por el número
medio ponderado de acciones en circulación durante el ejercicio.
El número medio ponderado de acciones en circulación se determina teniendo en cuenta (i) las acciones emitidas tras el ejercicio de
opciones de suscripción por los beneficiarios de dichas opciones (ii) las acciones propias adquiridas por el Grupo que se deducen (iii) las
acciones propias atribuidas a los beneficiarios de opciones de compra de acciones que ejercen sus opciones de compra. Durante los ejercicios
2008 y 2007, el número medio ponderado de acciones fue respectivamente de 13.174.051 acciones y 13.460.037acciones.
Los únicos instrumentos de fondos propios emitidos por el Grupo que poseen un efecto potencialmente dilutivo son opciones de
suscripción y de compra de acciones, y bonos de suscripción y/o de adquisición de acciones reembolsables (BSAAR – véase nota 4.20). La
ganancia diluida por acción se calcula en base a un número determinado de acciones más el efecto del ejercicio de dichos instrumentos.
El cotejo entre las acciones existentes al inicio del ejercicio y el número medio ponderado de acciones utilizado para el cálculo de las
ganancias por acción es el siguiente:
2008 2007
Número de acciones de capital al 1 de enero 13.603.672 13.624.030
- emisión de acciones tras el ejercicio de opciones de suscripción 12.944 94.097
- anulación de acciones tras la reducción de capital (100.967) (114.455)
Número de acciones de capital al 31 de diciembre (a) 13.515.649 13.603.672
Ponderación de las variaciones del ejercicio (b)
Número de acciones propias al 1 de enero 126.398 181.708
Compra de acciones durante el periodo 607.554
- entrega de acciones propias tras el ejercicio de opciones de compra de acciones y de anulación de acciones (124.831) (55.310)
Número de acciones propias al final del periodo (c) 609.121 126.398
Ponderación de las variaciones del ejercicio (d) (265.026) 17.237
Número medio ponderado de acciones durante el ejercicio 13.171.554 13.460.037
para el cálculo de las ganancias no diluidas(a) + (b) - (c ) - (d )
Número de opciones de suscripción o de compra de acciones 1.000.482 132.314
Ponderación (930.447) 20.076
Número medio ponderado de acciones utilizado para el cálculo de las ganancias por acción diluida 13.241.589 13.612.427
Ganancias por acción en euros (atribuibles al Grupo):
- No diluidas: 3,07 3,30
- Diluidas: 3,06 3,26
4.20 DEUDAS FINANCIERAS
2008 2007
Deudas financieras no corrientes
- Empréstito de obligaciones OBSAAR 95.227
Empréstitos bancarios y utilizaciones de líneas de crédito confirmadas a más de un año 104.908 64.565
Deudas relativas a arrendamientos financieros 102.398 107.977
Otras deudas financieras diversas 2.544
Valor razonable de los instrumentos financieros 1.138
Total deudas no corrientes 303.671 175.086
77

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.20 DEUDAS FINANCIERAS (CONTINUACIÓN)
Deudas financieras corrientes
A menos de un año:
- Empréstitos bancarios y utilización de líneas de crédito confirmadas 53.960 107.697
- Deudas relativas a arrendamientos financieros 11.337 12.845
- Deudas financieras diversas 1.853 4.681
Intereses devengados no vencidos 2.244 725
Descubiertos bancarios y créditos a corto plazo 61.237 75.974
Total deudas corrientes 130.631 201.922
Total deudas financieras 434.302 377.008
En julio de 2008, STEF-TFE emitió, con mantenimiento del derecho preferente de suscripción, un empréstito de obligaciones de un
valor nominal de 100 M€ representado por 452.488 obligaciones con bonos de suscripción y/o de acciones reembolsables (OBSAAR), dando
derecho cada obligación a 2 bonos (BSAAR). Estas obligaciones fueron suscritas al 98% por un grupo de bancos franceses y el porcentaje restante
por el público. Los bancos vendieron todos los BSAAR de las obligaciones que habían suscrito a varios accionistas de la sociedad y a unos cien
ejecutivos del Grupo.
Las obligaciones se admitieron a negociación en el mercado Eurolist de Euronext Paris, desde su emisión. Las obligaciones son
reembolsables in fine el 22 de julio de 2013 y generan un interés anual calculado al tipo Euribor a 3 meses - 0,23%. STEF-TFE dispone del
derecho de proceder en todo momento, parcial o totalmente, al reembolso anticipado de las obligaciones a la par sumando los intereses
debidos en concepto del último periodo de interés vencido. Los titulares de obligaciones disponen del derecho de pedir el reembolso
anticipado de las obligaciones en caso de cambio de control de la sociedad o en ciertos casos de exigibilidad anticipada, en particular si no
se respetan ciertos ratios financieros.
Cada BSAAR dará derecho a su titular a suscribir una nueva acción o a adquirir una acción existente de STEF-TFE al precio de 51,20 €.
Los bonos no pueden cederse del 22 de julio de 2008 al 21 de junio de 2010 y pueden ejercerse del 22 de julio de 2010 al 20 de julio
de 2015. Los bonos son reembolsables a decisión de STEF-TFE, al precio unitario de 0,01 €, a partir del 22 de julio de 2013 hasta el 20 de
julio de 2015, si el último valor de la acción y de la paridad de ejercicio es superior a 71,69 €. No obstante lo anterior, los titulares de bonos
podrán evitar el reembolso ejerciendo sus BSAAR antes de la fecha fijada para el reembolso.
El ingreso neto generado por la emisión se elevó a 98,8 millones de euros. Los componentes de deuda y de fondos propios se valoraron
respectivamente en 95,2 millones de euros y 3,6 millones de euros, según las modalidades descritas en la nota 2.11
La exigibilidad de las deudas financieras se presenta de la manera siguiente al 31 de diciembre de 2008 y al 31 de diciembre de 2007:
Más de un año
2008 Total
Menos y menos Más de
de un año de cinco años cinco años
Empréstito de obligaciones (OBSAAR) 95.227 - 95.227
Empréstitos bancarios y utilización de líneas de crédito 158.868 53.960 78.021 26.887
Arrendamiento financiero 113.735 11.337 51.195 51.203
Otros créditos a corto plazo 19.500 19.500
Descubiertos bancarios 41.737 41.737
Deudas financieras diversas 5.235 4.097 51 1.087
2007
434.302 130.631 129.267 174.404
Empréstitos bancarios y utilización de líneas de crédito 172.262 107.697 44.038 20.527
Arrendamiento financiero 120.822 12.845 46.969 61.008
Otros créditos a corto plazo 17.000 17.000
Descubiertos bancarios 58.974 58.974
Deudas financieras diversas 7.950 5.406 2.544
377.008 201.922 93.551 81.535
78

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.21 RETRIBUCIONES A LOS EMPLEADOS
Los importes netos reconocidos en el balance se analizan del siguiente modo:
31/12/2008 31/12/2007
Prestaciones por pensiones 3.645 3.980
- Sociedades cubiertas por un seguro (pasivo neto) 726 451
- Otras sociedades (sin contrato de cobertura) 2.919 3.529
Medallas de trabajo 6.640 6.066
Total 10.285 10.046
Información relativa a las prestaciones por pensiones:
31/12/2008 31/12/2007
Deuda actuarial (deuda que no haya dado lugar a una cobertura de seguro) 2.849 3.529
Deuda actuarial (deuda que haya dado lugar a una cobertura de seguro) 26.513 26.192
Valor razonable de los fondos invertidos en compañías de seguros (24.252) (23.432)
Importe neto 5.110 6.289
Diferencias actuariales diferidas 1.466 2.309
Importe neto contabilizado en el balance 3.644 3.980
Variación de los importes netos reconocidos en el balance:
31/12/2008 31/12/2007
Importe al 1 de enero 3.980 741
Gastos del ejercicio (ver más abajo) 1.891 1.398
Agrupación de empresas (Cavalieri y varias) 458 3.086
(Prima pagada a) / Reembolso recibido de las compañías de seguro 10 90
Prestaciones pagadas (2.695) (1.335)
Importe al 31 de diciembre 3.644 3.980
Detalle de los gastos del ejercicio:
31/12/2008 31/12/2007
Derechos adquiridos durante el ejercicio 1.596 1.426
Coste financiero relativo a la desactualización de la deuda actuarial 1.351 1.016
Rendimiento previsto de los fondos invertidos (1.109) (1.060)
Amortización de las diferencias actuariales 53 16
Gastos del ejercicio 1.891 1.398
Los gastos del ejercicio se reconocieron en la partida gastos de explotación. La rentabilidad real de los fondos invertidos en 2007 fue de
781.000 euros frente a una estimación reconocida de 1.060.000 euros. El rendimiento previsto en 2008 es de 1.109.000 euros. Los fondos
reunidos se depositan en entidades corporativas, se benefician de la garantía de capital y generalmente de una garantía de rendimiento
mínimo.
Las principales hipótesis utilizadas para evaluar la deuda actuarial en concepto de prestaciones por pensiones son las siguientes:
31/12/2008 31/12/2007
Porcentaje de actualización 5,25% 4,75%
Porcentaje previsto de aumento de los salarios 3 ó 3,5% 3 ó 3,5%
Porcentaje de rendimiento esperado de los fondos invertidos 4,75% 4,75%
Edad de jubilación De 56 a 61 años De 56 a 61 años
Tabla de mortalidad TGH 05 y TGF 05 TV 2000
79

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
La edad de jubilación depende de la cualificación de los empleados y de los sectores de actividad en los que trabajan. Se toma como
hipótesis que los empleados abandonan el Grupo en base a una solicitud de jubilación voluntaria y que las prestaciones pagadas están
sujetas a cargas sociales en conformidad con la ley Fillon de 2003 y las leyes de finanzas posteriores.
Durante el ejercicio se realizó una prueba de sensibilidad con un porcentaje de actualización del 0,75%, respecto al porcentaje anterior.
Esta prueba condujo a una disminución del compromiso del 7,3% o a un aumento del 8,3% según el sentido de la variación del porcentaje
de actualización.
La comparación de los compromisos actuariales de los cuatro últimos ejercicios es la siguiente:
2005 2006 2007 2008
Coste de los servicios prestados 1.405 1.201 1.426 1.596
Resultado financiero neto (71) (82) (44) 242
Amortización de las diferencias actuariales - - 16 53
Gastos del ejercicio 1.334 1.119 1.398 1.891
Compromisos al cierre 19.999 25.761 29.721 29.362
Valor razonable de los activos invertidos 17.625 22.427 23.432 24.252
Diferencia (compromiso total neto) 2.374 3.334 6.289 5.110
Diferencias actuariales diferidas 1.823 2.593 2.309 1.466
Importe neto en el balance (activo) 551 741 3.980 3.644
La reconciliación entre el valor de los activos de cobertura, al inicio y al cierre de los últimos ejercicios, se presenta en el cuadro
siguiente:
Valor razonable de los activos al 31 de diciembre de 2005 17.625
Rentabilidad financiera 2006 894
Diferencia actuarial de la rentabilidad financiera 94
Pago a los fondos de seguros 3.814
Valor razonable de los activos al 31 de diciembre de 2006 22.427
Rentabilidad financiera prevista en 2007 1.060
Diferencia actuarial de la rentabilidad financiera 35
Reembolso sobre prestaciones recibidas de los fondos (90)
Valor razonable de los activos al 31 de diciembre de 2007 23.432
Rentabilidad financiera prevista en 2008 1.109
Diferencia actuarial de la rentabilidad financiera (279)
Reembolso sobre prestaciones recibidas de los fondos (10)
Valor razonable de los activos al 31 de diciembre de 2008 24.252
Los importes netos reconocidos en el balance se analizan del siguiente modo:
Diferencias actuariales al inicio del ejercicio 2.309
Diferencias de experiencia en 2008 (1.561) (diferencias de experiencia y financieras)
Coste de los servicios pasados amortizados 492 (diferencias de datos y de hipótesis)
(diferencias en/respecto a los activos financieros) 279
Amortización de la diferencia actuarial (53)
Diferencias actuariales al cierre del ejercicio el 31 de diciembre de 2008 1.466
4.22 PROVISIONES
80
Retribuciones a
los empleados Litigios Varios Total
Al 1 de enero de 2008 10.046 9.617 9.122 28.785
Variaciones de perímetro
Reclasificación 108 591 (2.492) (1.793)
Dotaciones 1.539 11.067 6.024 18.630
Reversiones (1.408) (9.982) (4.500) (15.890)
Al 31 de diciembre de 2008 10.285 11.293 8.154 29.732
No corrientes 10.285 2.047 1.742 14.074
Corrientes 0 9.246 6.412 15.658
Al 31 de diciembre de 2008 10.285 11.293 8.154 29.732

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.22 PROVISIONES
Retribuciones
a los empleados Litigios Varios Total
Al 1 de enero de 2007 6.643 9.307 12.315 28.265
Variaciones de perímetro 3.086 196 286 3.568
Reclasificación (204) 820 616
Dotaciones 928 9.750 2.334 13.012
Reversiones (407) (9.636) (6.633) (16.676)
Al 31 de diciembre de 2007 10.046 9.617 9.122 28.785
No corrientes 10.046 1.423 2.705 14.174
Corrientes 8.194 6.417 14.611
Al 31 de diciembre de 2007 10.046 9.617 9.122 28.785
La provisión para litigios cubre los costes generados por los daños ocasionados durante el transporte, la manipulación de mercancías o
el almacenamiento y se determina en base a la experiencia adquirida por el Grupo.
Las otras provisiones incluyen, además de los riesgos en diversos contenciosos en 2007, 192.000 euros que representan el valor de puesta
en equivalencia de una sociedad cuyos fondos propios eran negativos. En 2008, tras el aumento de capital de dicha sociedad (Logirest,
véase la nota 4.13), el Grupo decidió limitar el reconocimiento de las pérdidas de esta sociedad al valor de sus aportaciones, puesto que no
tiene la obligación jurídica o implícita de contribuir a la financiación de las pérdidas de la sociedad por un valor mayor al de sus aportaciones.
4.23 INSTRUMENTOS DILUTIVOS
Desde 1998 se han atribuido opciones a los dirigentes y a algunos mandos del Grupo que dan derecho a la suscripción o a la compra
de acciones. Para su adquisición definitiva, los beneficiarios deben permanecer en su cargo durante 5 años como mínimo contados a partir
de la fecha de atribución.
En el marco de la operación de emisión de OBSAAR, se emitieron 904.976 bonos de suscripción de acciones en julio de 2008, con un
periodo de intransmisibilidad hasta el 21 de julio de 2010. Después de esta fecha, pueden ejercerse durante un periodo de cinco años.
Cada bono permite adquirir una acción al precio de ejercicio de 51,20 €.
Duración de vida
Número de Precio de ejercicio de las opciones
Fecha de atribución opciones en euros a partir de la fecha
de atribución
12 de diciembre de 2001 43.018 13,73 8 años
10 de diciembre de 2003 52.488 16,28 8 años
22 de julio de 2008 - OBSAAR 904.976 51,20 7 años
1.000.482 47,76
Evolución del número de opciones en circulación:
2008 2007
Número Precio de ejercicio Número Precio de ejercicio
medio ponderado
medio ponderado
Número de opciones existentes al inicio del periodo 132.314 281.721
Opciones ejercidas durante el periodo 36.808 47,76 € 149.407 11,78 €
Opciones otorgadas durante el periodo 904.976
Opciones caducadas
Número de opciones existentes al final del periodo 1.000.482 132.314
Opciones ejercitables al final del periodo 95.506 79.826
Opciones aún no ejercitables 904.976 52.488
81

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.23 INSTRUMENTOS DILUTIVOS (CONTINUACIÓN)
En conformidad con la opción utilizada por el Grupo en el momento de la transición a las normas NIIF, los planes atribuidos antes del
7 de noviembre de 2002 no se reconocieron según la norma NIIF 2. El único plan reconocido, del 10 de diciembre de 2003, se traduce de
la manera siguiente:
Valor razonable de las opciones atribuidas
Valor de la acción 67,20€
Precio de ejercicio 65,11€
Volatilidad prevista 26,55%
Duración de vida de la opción
4.24 RIESGOS FINANCIEROS
Riesgo de crédito
Ningún cliente representa más del 10% de la cifra de ventas del Grupo, lo que limita el riesgo de que el incumplimiento de uno de ellos
pueda repercutir significativamente en su situación financiera.
En el campo del transporte, la normativa francesa vigente concede al transportista la garantía de recuperar el importe de los servicios que
haya prestado. Por otra parte, el Grupo utiliza contratos de seguros de crédito.
El Grupo realiza las inversiones financieras a corto plazo en establecimientos que no presentan riesgos de dificultades financieras y
procede del mismo modo para las contrapartidas de instrumentos financieros derivados instauradas por el Grupo.
Riesgo de tipo de interés
Como se indica en la siguiente tabla, la deuda financiera del Grupo –ya sea para las utilizaciones a corto plazo de las líneas de crédito
confirmadas a largo plazo o para las deudas de contratos de arrendamiento financiero – se contrae mayoritariamente a tipo de interés variable.
Las deudas financieras presentan las siguientes estructuras de tipos:
Tipos fijos Tipos variables Tipos fijos Tipos variables
Empréstitos de obligaciones 95.227
Empréstitos bancarios 158.868 172.262
Deudas relativas a arrendamientos financieros 16.543 97.192 16.839 103.983
Deudas financieras diversas - 5.235 2.544 5.406
Descubiertos bancarios y créditos a corto plazo 61.237 75.974
Total deudas financieras 16.543 417.759 19.383 357.625
Para protegerse contra el riesgo del alza de los tipos de interés, el Grupo suscribe instrumentos derivados de tipos de interés que
pueden ser swaps, opciones o combinaciones de estos dos instrumentos. Algunos de estos instrumentos se califican de instrumentos de
cobertura de flujos de efectivo.
Al 31 de diciembre de 2008, el Grupo disponía de los siguientes instrumentos financieros derivados de tipos de interés:
Tipo Valor Cobertura No
de Naturaleza Sentido País Valor Tipo Vencimiento razonable al de flujos de calificados
instrumento nocional 31 de diciembre efectivo de cobertura
2008
CAP Compra Francia 100 M€ Euribor a 3 meses - 4% 20/02/09 39 3 36
CAP Compra Francia 100 M€ Euribor a 3 meses - 4% 1/03/09 - - -
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Francia 20 M€ Euribor a 3 meses - 4,06% 16/01/09 60 12 48
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Francia 40 M€ Euribor a 3 meses - 3,56% - max 5,30% 1/03/09 (34) (34)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Francia 20 M€ Euribor a 3 meses - 3,48% - max 5,20% 16/01/09 3 3
SWAP Prestatario recibe tipo fijo España 25 M€ Euribor a 3 meses - 3,82% 27/07/09 (74) (74)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo España 5 M€ Euribor a 3 meses - 3,60% 15/12/10 (121) (121)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo España 6 M€ Euribor a 3 meses - 2,75% 12/01/11 (69) (69)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Italia 14,5 M€ 1/04/22 (897) (897)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Italia 1,5 M€ Euribor a 3 meses - 4,41% 30/06/10 (11) (11)
SWAP Prestatario recibe tipo fijo Italia 2 M€ 30/04/12 (39) (39)
5 años
Dividendos previstos 3,03%
Tipo de interés sin riesgo 3,89%
El gasto contabilizado como resultado en 2008 y 2006 en concepto de este plan se elevó a 45.000 euros (véase la nota 4.3).
2008 2007
82
Durante el ejercicio 2008, el Grupo no suscribió nuevos instrumentos de cobertura.

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
En el ámbito de la cobertura del riesgo de tipo de interés, el grupo STEF-TFE decidió orientar su estrategia de cobertura según un eje
ligeramente diferente para los próximos años, optando progresivamente por la utilización de instrumentos específicos, adosados a financiaciones
subyacentes identificadas. En efecto, el Grupo había razonado hasta ahora según una lógica de macrocobertura, con todas las dificultades que
esto conlleva en materia de respeto de las normas.
Puesto que todos los instrumentos que componen actualmente la cobertura de riesgo del Grupo vencen en el 1er trimestre de 2009, el
Grupo ha previsto reemplazarlos parcialmente por instrumentos perfectamente adosados a financiaciones inmobiliarias (principalmente).
En los primeros meses de 2009, aprovechando varias oportunidades en los mercados financieros, el Grupo suscribió un swap de tipo de
interés adosado de duración y de valor nocional amortizable, en concepto de una plataforma creada recientemente. Procediendo progresivamente
del mismo modo en las financiaciones inmobiliarias existentes y futuras el Grupo optimiza su coste de financiación facilitando los trabajos de
calificación de estos instrumentos financieros respecto a las normas NIIF: esto es lo que se conoce como la lógica de “cash-flow hedge”.
Análisis de sensibilidad al riesgo de tipo de interés:
Una variación de 100 puntos de base de los tipos de interés en la fecha de cierre del ejercicio habría generado un aumento (disminución)
de los fondos propios y del resultado por los importes indicados más abajo. En este análisis, se parte de la hipótesis que todas las otras
variables son constantes.
(En miles de euros) Impacto en la cuenta de resultados Impacto en la cuenta de Fondos Propios
Aumento de 100 bps Disminución de 100 bps Aumento de 100 bps Disminución de 100 bps
Gastos de intereses por activos/ (360) 2.360 0 0
pasivos a tipo de interés variable
Variación del valor razonable 439 (77) 82 (13)
de los instrumentos derivados
Impacto neto 78 2.283 82 (13)
Riesgo de tipo de cambio
Las actividades del Grupo están localizadas mayoritariamente en la zona Euro (Francia, España, Portugal, Benelux, Italia) y los intercambios
con otras zonas monetarias son mínimos con excepción del Reino Unido. Habida cuenta de la volatilidad actual de la Libra Esterlina, existe un
riesgo de tipo de cambio con esta moneda por un valor equivalente a los activos del Grupo en Gran Bretaña, que representan unos 5 millones
de euros.
Por otra parte, las deudas financieras del Grupo se denominan íntegramente en euros o en la moneda funcional de las filiales que las
han contraído, por lo que el Grupo no está expuesto al riesgo de variación de los tipos de cambio debido a su deuda.
Riesgo de liquidez
Las necesidades de efectivo del Grupo están garantizadas mayoritariamente por las líneas de crédito obtenidas por la sociedad matriz.
Al 31 de diciembre de 2008, STEF-TFE disponía de 15 líneas de crédito confirmadas a medio plazo por un valor total de 121,3 millones
de euros. Al 31 de diciembre de 2008 se habían utilizado 65 millones de euros. Las utilizaciones se efectúan por periodos comprendidos entre
10 días y tres meses, y generan intereses al tipo de interés del día de la utilización. El vencimiento de estas líneas de créditos es el siguiente:
37,3 millones de euros a 1 año; 34,3 millones de euros a 2 años; 49,7 millones de euros a 3 años.
Las sociedades STEF-TFE y STEF-TFE Transport disponen igualmente de autorizaciones de descubierto bancario, sin fecha de vencimiento,
por un total de 41 millones de euros, incluyendo 18 millones no utilizados al 31 de diciembre de 2008. Las líneas de crédito confirmadas no
utilizadas y las autorizaciones de descubierto disponibles, combinadas con una buena planificación de los flujos, garantizan al Grupo un
excelente control de su riesgo de liquidez.
Algunas líneas de crédito y empréstitos (incluyendo el empréstito OBSAAR) se acompañan de compromisos por parte del Grupo, en particular
el respeto de ratios financieros. Los principales ratios son los siguientes: EBITDA / Gastos financieros netos superior a 6 (6,5 para el OBSAAR)
y Deuda Neta / Fondos Propios inferior a 1,6 ó 1,7. Al 31 de diciembre de 2008, el Grupo respeta todos los compromisos inherentes a las
financiaciones de que dispone.
83

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.24 RIESGOS FINANCIEROS (CONTINUACIÓN)
Los vencimientos de las deudas financieras y de los flujos de efectivo correspondientes se analizan de la siguiente forma:
2008 Vencimientos de los flujos de efectivo contractuales
Riesgo de liquidez Valor neto Flujos de efectivo Menos de un año Más de un año Más de cinco años
contable contractuales y menos de cinco años
Empréstitos de obligaciones 95.227 112.675 2.535 10.140 100.000
Empréstitos bancarios 158.868 170.684 53.960 85.199 31.525
Arrendamiento financiero 113.735 160.042 17.707 68.316 74.019
Otros créditos a corto plazo 19.500 19.984 19.984 - -
Descubiertos bancarios 41.737 41.737 41.737
Deudas financieras diversas 5.235 5.235 4.097 51 1.087
Proveedores 264.242 264.242 264.242
Otras deudas corrientes 268.794 268.794 255.472 2.460 10.863
Total 967.338 1 043.392 659.733 166.165 217.494
2007 Vencimientos de los flujos de efectivo contractuales
Riesgo de liquidez Valor neto Flujos de efectivo Menos de un año Más de un año Más de cinco años
contable contractuales y menos de cinco años
Empréstitos bancarios 172.262 194.152 113.082 52.846 28.225
Arrendamiento financiero 120.822 146.218 17.389 59.639 69.190
Otros créditos a corto plazo 17.000 17.816 17.816
Descubiertos bancarios 58.974 58.974 58.974
Deudas financieras diversas 7.950 10.073 7.698 589 1.786
Proveedores 270.132 270.132 270.132
Otras deudas corrientes 264.561 264.561 264.561
Total 911.701 961.926 749.652 113.074 99.201
4.25 PRESENTACIÓN DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS POR CATEGORÍA
Valor en el Valor Activos Deudas
balance al Valor razonable disponibles Préstamos y al coste
31.12.08 razonable por resultado para la venta Créditos amortizado
Títulos de participación no consolidados 1.106 1.106 1.106
Otros activos financieros no corrientes 2.200 2.200 1.809 391
Préstamos y créditos de las actividades
de financiación 10.370 10.370 10.370
Títulos de inversión - -
Clientes 381.123 381.123 381.123
Otros deudores 116.140 116.140 54 42.116 15 73.955
Activos financieros corrientes - -
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes 44.183 44.183 44.183
Instrumentos
derivados calificados
de cobertura
Activos no
calificados
de financieros
Activos 555.122 555.122 44.237 2.915 433.609 - 15 74.346
Valor en el Valor Activos Deudas
balance al Valor razonable disponibles Préstamos y al coste
31.12.08 razonable por resultado para la venta Créditos amortizado
Pasivos financieros no corrientes 1.138 1.138 190 948
Deudas de las actividades de financiación 302.533 302.533 200.135 102.398
Proveedores 264.242 264.242 264.242
Instrumentos
derivados calificados
de cobertura
Activos no
calificados
de financieros
Otros acreedores 268.794 268.794 34.724 234.070
Pasivos financieros corrientes 130.631 130.631 74 119.220 11.337
Pasivos 967.338 967.338 264 - - 618.321 948 347.805
84

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
Valor en el Valor Activos Préstamos Deudas
balance al Valor razonable disponibles y al coste
31.12.07 razonable por resultado para la venta Créditos amortizado
Títulos de participación no consolidados 162 162 162
Otros activos financieros no corrientes 3.958 3.958 1.132 2.203 237 386
Préstamos y créditos de las
actividades de financiación 8.104 8.104 8.104
Títulos de inversión - -
Clientes 344.192 344.192 344.192
Otros deudores 114.482 114.482 49.848 64.634
Activos financieros corrientes - -
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes 69.059 69.059 69.059
Instrumentos
derivados
calificados de
cobertura
Activos no
calificados
de financieros
Activos 539.957 539.957 70.191 162 404.347 - 237 65.020
Valor en el Valor Activos Préstamos Deudas
balance al Valor razonable disponibles y al coste
31.12.07 razonable por resultado para la venta Créditos amortizado
Instrumentos
derivados
calificados de
cobertura
Activos no
calificados
de financieros
Pasivos financieros no corrientes
Deudas de las actividades de financiación 175.086 175.086 67.109 107.977
Proveedores 270.132 270.132 270.132
Otros acreedores 264.561 264.561 28.249 236.312
Pasivos financieros corrientes 201.922 201.922 189.077 12.845
Pasivos 911.701 911.701 - - - 554.567 - 357.134
Los activos y pasivos no calificados de instrumentos financieros en virtud de la norma NIC 39 están compuestos principalmente por
créditos y deudas fiscales y sociales y deudas de arrendamiento financiero.
Método de determinación del valor razonable
El valor razonable de los Swaps de tipos de interés y las opciones se determina en base a los cálculos efectuados por intermediarios
financieros. El Grupo verifica que estos cálculos sean razonables valorando los Swaps mediante actualización de los flujos de efectivo futuros
estimados y las opciones a partir del modelo de valoración (del tipo Black & Scholes).
El valor razonable de las “deudas proveedores” y de los “créditos clientes” corresponde al valor contable en el balance debido a que la
actualización de los flujos de efectivo no tiene un impacto significativo habida cuenta de los plazos de pago cortos.
El valor razonable de las deudas a tipo de interés variable es sensiblemente idéntico a su valor contable.
4.26 COMPROMISOS NO INCLUIDOS EN EL BALANCE
Las garantías y fianzas concedidas por STEF-TFE para diversos contratos de financiación simples de vehículos se elevan a 14.184.000 euros
al 31 de diciembre de 2008 (11.308.000 euros al 31 de diciembre de 2007).
Asimismo, STEF-TFE concedió una fianza bancaria de 3,1 millones de euros para garantizar la correcta ejecución del contrato de delegación
de servicio público firmado con el Office des Transports Corse (véase la nota 4.32). En el marco de este contrato, el Grupo también se
comprometió, a través de su dependiente Compagnie Méridionale de Navigation (CMN), a reemplazar uno de los buques asignados al servicio
de transporte hacia Córcega por un nuevo buque de carga mixto de gran capacidad cuya entrega está prevista para mediados de 2011.
El valor de los pedidos firmes de inmovilizado material se indica en la nota 4.11.
4.27 ARRENDAMIENTOS SIMPLES
Los alquileres contabilizados en gastos en 2008 en concepto de arrendamientos simples según el plan contable se elevaron a 23.429.000
euros (21.416.000 euros en 2007).
85

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.28 OPERACIONES CON PARTES VINCULADAS
Los partes vinculadas a STEF-TFE son las entidades asociadas, sus administradores y sus dirigentes. También se consideran partes
vinculadas las estructuras de accionariado de mandos y dirigentes, así como el fondo común de inversión de los empleados que, actuando de
concierto, controlan el 57,47% de los derechos de voto en la junta de STEF-TFE.
Las remuneraciones y otras retribuciones pagadas a los administradores y dirigentes fueron las siguientes, en euros:
2008 2007
Sueldos y salarios 1.432.199 1.288.459
Dietas de asistencia 60.000 45.000
Gastos relativos a las opciones sobre acciones 45.000 45.000
Total 1.537.199 1.378.459
Los saldos y transacciones con las entidades asociadas se analizan del siguiente modo:
Saldos al 31 de diciembre de 2008
Transacciones del ejercicio
Cuenta Venta de bienes Compra de bienes
Clientes Proveedores Préstamos corriente o de servicios o de servicios
Société des Gares Frigorifiques 8 (5) - - 27 (12)
Brigantine de Navigation - - - (420) - -
Gare Frigorifique de Marée - - - - - (63)
Transcosatal Finances 46 (92) - - 428 (695)
Stefover Tunisie 1 - - - (964)
Froid Combi - - - - - -
Messageries Laitières 1.911 (26) - 2 17.610 (155)
Tomsa & Tomsa Madrid 0 (16) - - 33 (682)
Olano Caudete (2) 4 - - 5 (183)
Logirest 556 (1) - - 2.451 (20)
Saldos al 31 de diciembre de 2008
Transacciones del ejercicio
Cuenta Venta de bienes Compra de bienes
Clientes Proveedores Préstamos corriente o de servicios o de servicios
Société des Gares Frigorifiques 2 (2) - 4 - -
Brigantine de Navigation - - - (418) - -
Gare Frigorifique de Marée - - - - - -
Transcosatal Finances 2 (2) - - 7 (70)
Froid Combi - - - - - -
Messageries Laitières 1.423 (34) - 1.687 15.731 (237)
Tomsa & Tomsa Madrid 7 (318) - - 46 (511)
Olano Caudete - - - - 0 -
Logirest 706 - - - 2.721 -
Todas las transacciones efectuadas con las partes vinculadas se facturan según las condiciones normales del mercado.
En 2008 y 2007 no hubo ninguna transacción significativa entre el Grupo y las estructuras de accionariado de mandos y dirigentes ni entre
el Grupo y el fondo común de inversión de los empleados.
86

MEMORIA ANUAL 2008
Anexo de las cuentas consolidadas
Ejercicio 2008
4.29 GESTIÓN DEL CAPITAL
La política del Grupo consiste en mantener una base de capital sólida, para mantener la confianza de los inversores, de los acreedores
y del mercado, respaldar el desarrollo futuro de la actividad y garantizar la liquidez de la acción. Para garantizar cierto volumen de negociación
de sus acciones, el Grupo concluyó un contrato de liquidez con una entidad financiera.
4.30 HONORARIOS DE LOS AUDITORES DE CUENTAS
Durante el ejercicio 2008, el grupo STEF-TFE reconoció en gastos de explotación los honorarios siguientes, en concepto de la misión de
auditoría de cuentas:
Mazars & Guérard: 999.000 euros.
KPMG Audit: 840.000 euros.
Otras firmas: 57.000 euros.
4.31 PASIVOS EVENTUALES
En el marco normal de sus actividades, el Grupo puede ser demandado en litigios y contenciosos. Por esta razón reconoce una provisión,
cada vez que considera que existen probabilidades de desenlace desfavorable que requiera el pago de una compensación cuyo importe
puede estimarse de manera fiable. Al 31 de diciembre de 2008 y al 31 de diciembre de 2007, no existía ningún litigio ni contencioso que pudiese
repercutir de forma significativa en la situación financiera del Grupo y sus resultados.
4.32 CONTRATOS DE DELEGACIÓN DE SERVICIO PÚBLICO
La actividad marítima de STEF-TFE es ejercida principalmente por su filial-Compagnie Méridionale de Navigation (CMN) que se encarga
del servicio de transporte hacia Córcega en virtud de un contrato de delegación de servicio público firmado con el Office des Transports
Corse (OTC). Este contrato entró en vigor el 1 de julio de 2007 por un periodo de seis años y medio. El contrato autoriza a CMN a operar tres
buques de carga de trasbordo rodado mixtos en el marco de la continuidad territorial.
4.33 OPERACIONES POSTERIORES AL CIERRE
A principios de 2009, el Grupo adquirió un edificio adyacente a su sede social con el fin de ampliar esta última. Igualmente, adquirió una
participación mayoritaria en una sociedad que opera una plataforma logística en Bélgica.
87

MEMORIA ANUAL 2008
Informe de auditoría sobre las cuentas consolidadas
Ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2008
Señoras y Señores:
En virtud de la misión que nos fue confiada por la Junta General de Accionistas, presentamos nuestro informe relativo al ejercicio cerrado
el 31 de diciembre de 2008 sobre:
el control de las cuentas consolidadas de la sociedad STEF-TFE, que se adjuntan al presente informe;
la justificación de nuestra opinión;
la verificación específica prevista por la ley.
Las cuentas consolidadas fueron formuladas por el Consejo de Administración. Nuestra responsabilidad es expresar nuestra opinión sobre
estas cuentas, en base a nuestra auditoría.
I - Opinión sobre las cuentas consolidadas
La auditoría fue efectuada en conformidad con las normas profesionales aplicables en Francia; estas normas requieren la aplicación de ciertos
procedimientos destinados a garantizar razonablemente que las cuentas consolidadas no presentan anomalías significativas.
Una auditoría consiste en examinar, mediante pruebas u otros medios selectivos, los elementos fehacientes que justifiquen los datos que
figuran en las cuentas consolidadas, en evaluar los principios contables aplicados y las estimaciones significativas utilizadas para formular
dichas cuentas y, por último, en evaluar su presentación de conjunto. Consideramos que los elementos que hemos recabado son suficientes
y apropiados para servir de fundamento a nuestra opinión.
Por el presente documento, certificamos que, en virtud de las normas NIIF adoptadas en la Unión Europea, las cuentas consolidadas son
conformes y sinceras, y reflejan la imagen fiel del patrimonio, la situación financiera y el resultado del conjunto formado por las personas y
las empresas incluidas en la consolidación.
II - Justificación de la opinión
En virtud de las disposiciones del artículo L. 832-9 del Código de comercio relativas a la justificación de nuestra opinión, les informamos
sobre los elementos siguientes:
• El Grupo realiza sistemáticamente, a cada cierre anual, comprobaciones de deterioro de las diferencias de consolidación y de los activos
de duración de vida indefinida y evalúa si existen indicios de pérdida de valor de los otros inmovilizados, según las modalidades descritas
en la nota 2.6 del anexo. Hemos examinado las modalidades de aplicación de estas comprobaciones de deterioro, así como las previsiones
de flujos de efectivo y las hipótesis utilizadas.
88

MEMORIA ANUAL 2008
Informe de auditoría sobre las cuentas consolidadas
Ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2008
• El Grupo reconoció, al 31 de diciembre de 2008, activos por impuesto diferido en concepto de pérdidas fiscales traspasables de sus
filiales españolas e italianas por un importe total de 4.608.000 euros, como se indica en la nota 4.14 del anexo. Hemos analizado los
elementos disponibles y los datos previsionales utilizados por el Grupo para estimar que sus filiales dispondrán en un futuro de suficientes
beneficios imponibles a los que podrán imputarse estos activos de impuesto diferido. Como se indica en la nota 1 del anexo, esta
estimación se inscribe en un contexto de crisis económica y de dificultad para prever la evolución de las condiciones de mercado a
corto y medio plazo, en los principales países europeos en los que opera el Grupo.
La opinión formulada se inscribe en el marco de nuestro trabajo de auditoría de cuentas consolidadas, considerado en su conjunto, y
contribuyó por tanto a forjar la opinión que formulamos en la primera parte de este informe.
II - Verificación específica
Por otra parte, procedimos a la verificación específica prevista por la ley de los datos e informaciones que figuran en el informe de gestión
del Grupo, en conformidad con las normas profesionales aplicables en Francia,y no tenemos ninguna observación sobre su sinceridad y su
concordancia con las cuentas consolidadas.
París – La Défense y Courbevoie, 27 de abril de 2009
Los auditores de cuentas
KPMG Audit
Departamento de KPMG S.A.
MAZARS
Dominique Stiegler
Asociado
Xavier Charton
Asociado
89

INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE SOBRE
LOS TRABAJOS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Y SOBRE EL CONTROL INTERNO
Con arreglo a lo dispuesto por el artículo L 225-37 del código
de comercio francés, el objetivo de este documento es informar
sobre las condiciones de preparación y organización de los
trabajos del consejo de administración y sobre los procedimientos
de control interno adoptados por la Sociedad.
1
Funcionamiento del consejo de
administración y gobierno de empresa
Dirección General
El presidente del consejo de administración organiza y dirige
los trabajos del consejo de administración, e informa a la
junta general.
Con arreglo a lo dispuesto por el artículo L 225-51-1 del
código de comercio francés, el consejo de administración
decidió no disociar las funciones de presidente y de director
general.
Por tanto, el presidente del consejo de administración,
Francis Lemor, asume también la dirección general de la
Sociedad.
Dos directores generales delegados, Bernard Jolivet (igualmente
vicepresidente) y Jean-Charles Fromage, asisten al
Presidente Director General en todo lo relativo a la dirección
del Grupo.
El director general goza de los más amplios poderes para
actuar en todas las circunstancias en nombre de la Sociedad,
ejerce estos poderes dentro del límite del objeto social y a
reserva de los poderes que corresponden expresamente a las
juntas de accionistas y al consejo de administración.
Composición del consejo de administración
El consejo de administración está compuesto por 15 miembros:
13 personas físicas y 2 personas jurídicas.
• Francis LEMOR, Presidente Director General
• Bernard JOLIVET, Vicepresidente, Director General delegado
• Jean-Charles FROMAGE, Director General delegado
• Gilles BOUTHILLIER
• Henri BOUVATIER
• Alain BREAU
• Xavier du TERRAIL
• Eric GIUILY
• Christian GUILBERT
• Emmanuel HAU
• Robert de LAMBILLY
• André NADIRAS
• Dominique NOUVELLET
• AGF Vie, representada por RICHES
• ATLANTIQUE PARTICIPATIONS, representada por François
de COSNAC
Reglamento interno del consejo de administración
Durante la reunión del 28 de enero de 2009, el consejo de
administración precisó su marco de funcionamiento adoptando
un reglamento interno. Cabe señalar que, hasta la
fecha, el consejo de administración de STEF-TFE se regía por
reglas de funcionamiento que, aunque establecidas sólidamente,
no se habían formalizado nunca.
El reglamento interno de STEF-TFE organiza el funcionamiento
del consejo de administración en el marco legislativo
y reglamentario aplicable a la Sociedad. Asimismo, determina
los perímetros de responsabilidad del consejo de administración
y de sus miembros, el modo de funcionamiento del
consejo de administración, del comité de auditoría y del
comité de remuneraciones y nombramientos y, por último,
la carta del administrador.
Por otra parte, integra igualmente las disposiciones de la
resolución N° 2008-1278 de 8 de diciembre de 2008 relativas
a la composición y a las atribuciones del comité de auditoría.
Puesto que el consejo de administración consecutivo a la
junta general de accionistas del 13 de mayo de 2009
determinará la composición de los comités con arreglo a
los criterios del reglamento interno, su entrada en vigor
comenzará a partir de esta fecha.
Código de gobierno de empresa de la Sociedad
El reglamento interno adoptado se inspira en las recomendaciones
del informe de la AFEP-MEDEF actualmente en
vigor, completado por recomendaciones relativas a la remuneración
de los dirigentes mandatarios sociales de las sociedades
que cotizan en bolsa del 6 de octubre de 2008. Estas
recomendaciones constituyen el código de gobierno de
empresa que la sociedad ha elegido como referencia para
elaborar el presente informe sobre el control interno en
virtud de la ley de 3 de julio de 2008 que transpone
90

INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE
la directiva comunitaria 2006/46/CE de 14 de junio de
2006.
No obstante, la Sociedad decidió no seguir, stricto sensu,
algunas recomendaciones del código AFEP-MEDEF por no
considerarlas oportunas o adaptadas a su modo de organización
y funcionamiento, teniendo en cuenta principalmente
la composición de su accionariado.
El código AFEP-MEDEF recomienda que la proporción de
administradores independientes en el consejo de administración
sea como mínimo de un tercio en las sociedades con
accionariado de control. La Sociedad resolvió prestar atención
a la representación de todos sus accionistas en el consejo de
administración y toma en consideración los intereses de cada
uno de forma equilibrada. El consejo de administración de la
Sociedad integra tres administradores independientes según
los criterios del informe Bouton y cuatro según la propia
apreciación de la Sociedad. Por tanto, la Sociedad considera
que los intereses de los accionistas están equitativamente
representados.
Estos principios también son válidos para la composición del
comité financiero y del comité de remuneraciones, cada uno
de los cuales integra por lo menos un administrador independiente.
La Sociedad considera que estos principios permiten
respetar los criterios de independencia y eficacia del funcionamiento
de estos órganos. Al examinar la composición y
la ampliación de las funciones del comité financiero se
emprenderá una reflexión para transformarlo en comité de
auditoría, con arreglo a las disposiciones reglamentarias del 8
de diciembre de 2008. Esto es válido igualmente para las
atribuciones del comité de remuneraciones, cuyas funciones
se ampliarán como se indica más adelante.
La duración del mandato de los administradores es de seis
años, duración máxima prevista por la ley. La sociedad considera
que la estabilidad de su accionariado no justifica un
mandato de duración inferior.
El consejo de administración del 10 de diciembre de 2008
se pronunció sobre las recomendaciones de la AFEP-MEDEF
relativas a la remuneración de los dirigentes mandatarios
sociales y declaró aceptar el principio de estas recomendaciones.
La recomendación relativa a la ruptura del contrato
de trabajo no se aplica al Presidente Director General, puesto
que no está vinculado a la Sociedad por un contrato de
trabajo y es retribuido exclusivamente en concepto de su
mandato social. Por su parte, los directores generales están
excluidos del marco de la recomendación en relación con
este punto.
En cuanto a las indemnizaciones por cese de los dirigentes
mandatarios sociales, el consejo de administración consideró
que las indemnizaciones establecidas, que fueron aprobadas
por la junta general de accionistas, eran razonables. El
consejo de administración constató que la política de
remuneración de los dirigentes mandatarios sociales es el
resultado de una profunda reflexión basada en criterios
objetivos, perfectamente coherente con la política salarial
aplicada en todo el grupo.
PREPARACIÓN Y ORGANIZACIÓN DE LOS TRABAJOS DEL
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
1. Organización de los trabajos del consejo de administración
El presidente del consejo de administración convoca el
consejo con la frecuencia que considere oportuna, en
función del interés social.
El calendario previsional de las reuniones del año siguiente
se fija al final del ejercicio. Las reuniones programadas son
cuatro y las siguientes son optativas en función de los
temas sobre los que tengan que tomarse decisiones.
Todas las reuniones del Consejo de Administración dan
lugar a la convocatoria de cada administrador, que se envía
unos quince días antes de la reunión. Con la convocatoria se
envía el orden del día del consejo de administración y el
proyecto de actas de la reunión anterior. Varios días antes de
la reunión del consejo de administración (generalmente
cinco días francos), se envía a cada administrador la documentación
relativa a los principales temas del orden del día.
Igualmente, los administradores de la Sociedad reciben cada
mes, en forma de datos mensuales y acumulados, los
resultados de operación de STEF-TFE del mes anterior,
comentados por el Presidente.
Los estatutos y el reglamento interno del consejo de
administración determinan las modalidades de participación
91

INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE
de los administradores por videoconferencia en las reuniones
del consejo de administración. Los temas que pueden
abordarse y las decisiones tomadas mediante este modo
de par ticipación se rigen por los textos leg islativos y
reglamentarios aplicables.
El índice de participación global de los administradores en las
reuniones del consejo de administración en 2008 fue del
80%, un índice idéntico al de 2007.
2. Trabajos del consejo de administración
El consejo de administración se reunió 6 veces durante el
ejercicio 2008: el 30 de enero, el 26 de marzo, el 14 de
mayo, el 10 de junio, el 27 de agosto y el 10 de diciembre
de 2008.
Los primeros resultados procedentes del reporting del año
anterior y los elementos del presupuesto del año en curso se
examinan tradicionalmente a finales de enero/principios de
febrero.
En marzo y finales de agosto, las reuniones se consagran
principalmente a la formulación de las cuentas anuales y
semestrales.
En 2008, el consejo de administración se reunió excepcionalmente:
• El 14 de mayo, tras la junta general de accionistas para pronunciarse
sobre la renovación del mandato del vicepresidente,
director general delegado. Asimismo, fijó los principios
de una emisión, por STEF-TFE, de obligaciones con
bonos de suscripción o de adquisición de acciones
(OBSAAR) por un valor de unos 100 M€.
• El 10 de junio, para emitir 100.000 OBSAAR al precio unitario
de 1.000 €, lo que corresponde a un empréstito de obligaciones
de un valor nominal de 100.000.000 €, con mantenimiento
del derecho preferente de suscripción, con la
condición suspensiva de obtener el visto bueno de la AMF
(Autorité des Marchés Financiers, equivalente francés de la
Comisión Nacional del Mercado de Valores de España),
otorgando poder al Presidente Director General para reducir
el precio unitario de emisión de cada OBSAAR y modificar su
número consecuentemente dentro de los límites del empréstito
de obligaciones.
En diciembre, el consejo examina tradicionalmente la situación
respecto a la proyección presupuestaria reactualizada.
En cada reunión del consejo se analiza la situación resultante
del reporting del mes anterior.
El consejo de administración solicita la opinión de dos comités
especializados creados en su seno, según los principios
de gobernanza en la materia.
COMITÉS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
1. Comité financiero
El comité financiero está compuesto por un representante de
cada uno de los grandes accionistas de STEF-TFE (AGF e
Invesfroid), y por Emmanuel Hau, o sea un total de 3 personas,
además del vicepresidente director general delegado de
STEF-TFE, el director financiero y el director contable.
El comité financiero se reúne antes de cada reunión del
consejo de administración destinado a examinar los estados
c o n t a b l e s y p r e s u p u e s t a r i o s . E n e s t a o c a s i ó n , s e l e
comunican los datos contables y financieros que serán
presentados durante la reunión del consejo de administración
y procede a su análisis. Los auditores de cuentas
asisten, de ser necesario, a estas reuniones. El comité
financiero puede escuchar a cualquier responsable (finanzas
– contabilidad – control de gestión – auditoría).
Durante el año 2009, en virtud de la resolución N° 2008-
1278 de 8 de diciembre de 2008, el comité financiero
tendrá las competencias de un comité de auditoría, puesto
que sus atribuciones se ampliarán al seguimiento del control
interno y el análisis de los riesgos. El comité financiero
incluirá un miembro independiente con arreglo a los criterios
de su reglamento, competente en el ámbito contable y
financiero.
2. Comité de remuneraciones de los mandatarios sociales
Este comité, compuesto por los administradores designados
por el consejo de administración (los Srs. Bouthillier,
Bouvatier y Riches), está encargado de determinar la
remuneración del presidente director general y de los
directores generales delegados. El presidente director general
participa en las reuniones del comité para determinar la
remuneración de los directores generales delegados.
A mediados de 2009, se ampliarán las atribuciones de este
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INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE
comité para integrar misiones en materia de planes incitativos
de accionariado de los dirigentes y empleados. Esta
última atribución estaba anteriormente a cargo de un comité
ad-hoc, que no se ha reunido desde la última atribución de
stock-options realizada en 2003. El comité se pronunciará
igualmente sobre la calificación de administradores independientes
si se producen modificaciones en el consejo de
administración.
PRINCIPIOS Y REGLAS DE DETERMINACIÓN DE LA REMUNE-
RACIÓN DE LOS MANDATARIOS SOCIALES.
La determinación de la remuneración de los dirigentes mandatarios
sociales de la Sociedad compete al consejo de administración,
que toma sus decisiones previa consulta del
comité de remuneraciones de los mandatarios sociales.
El comité se reúne generalmente una vez al año (antes de la
reunión del consejo de administración del mes de diciembre)
para examinar los elementos que componen la remuneración
de los dirigentes mandatarios sociales.
Los miembros del comité determinan la parte fija y variable
de la remuneración de los dirigentes mandatarios sociales.
Con este fin, el comité se apoya en criterios cualitativos y
cuantitativos, basándose en los resultados globales del Grupo
y en elementos objetivos de comparación.
En relación con las remuneraciones diferidas de los dos
directores generales delegados, con el fin de cumplir con lo
dispuesto por el artículo L. 225-42-1 del código de comercio
francés que subordina el pago de remuneraciones diferidas a
ciertas condiciones de resultados, el consejo de administración
de la Sociedad, a propuesta del comité de remuneraciones,
decidió el 26 de marzo de 2008 condicionar, para el
ejercicio de 2008, el beneficio de un preaviso de ruptura que
exceda la duración convencional y el pago de la parte de
indemnización por cese que exceda la indemnización
convencional de despido a un aumento de la cifra de ventas
y del resultado de operación consolidado equivalente como
mínimo al 3%.
Estos compromisos fueron aprobados por la junta general de
accionistas de la Sociedad del 14 de mayo de 2008. Las
indicaciones relativas a los elementos de remuneración de
los dirigentes mandatarios sociales figuran en el informe
de gestión del consejo de administración.
Participación en las juntas generales de accionistas
La participación de los accionistas en las juntas generales se
efectúa en las condiciones previstas por la ley y por lo
dispuesto en los artículos 18 y 19 de los estatutos de la
Sociedad.
Disposiciones estatutarias relativas al cambio de control
Con el fin de cumplir con las prescripciones legales, se indica
que los estatutos de la Sociedad no contienen disposiciones
que podrían retardar, diferir o impedir un cambio de control.
2
Procedimientos de control interno
Uno de los objetivos asignados generalmente al control
interno es prevenir y controlar los riesgos inherentes a la actividad
de la empresa y los riesgos de errores o fraudes, en
particular en el ámbito contable y financiero. Como todos los
sistemas de control, el sistema de control interno no puede
garantizar de forma absoluta la eliminación total de estos
riesgos.
Los procedimientos de control interno vigentes en STEF-TFE están
destinados a:
• Velar por la conformidad de la gestión, de la realización de
las operaciones y del comportamiento del personal con el
marco definido por los órganos sociales, las leyes y los
reglamentos aplicables, los valores, normas y reglas
internas de la empresa.
• Verificar la fiabilidad de la información contable y financiera
y de los datos de gestión.
1. Perímetro del control interno
El control interno cubre el perímetro de consolidación del
Grupo.
La continuación de la estructuración del Grupo permite
reforzar el control interno gracias a una mayor eficacia de la
gestión de las actividades.
En 2008, se finalizó la reorganización completa del sector
logística y las actividades de almacenamiento frigorífico y
servicios logísticos son ejercidas actualmente por doce
sociedades que dependen de un solo holding, STEF.
STEF-TFE se presenta por tanto como un holding, encargado
93

INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE
exclusivamente de los servicios de dirección. STEF-TFE
controla, por una par te, el g rupo STEF-TF E Transpor t
(Transporte por carretera TFE y Tradimar) y, por otra, el
grupo STEF (red STEF), además de las actividades del sector
marítimo (STIM d’Orbigny – CMN), Inmobiliario (Immostef)
y los sistemas de información Agrostar.
Por otra parte, el sector Asuntos Europeos dirige desde 2007
la mayor parte de las actividades en el extranjero.
A través de estas operaciones de reestructuración, el objetivo
de STEF-TF E es racionalizar los métodos operativos y
desarrollar las sinergias en cada actividad.
Por tanto, el grupo STEF-TFE está organizado por actividades
(transporte, logística y actividad marítima), redes (productos
refrigerados y congelados y productos del mar en la división
transporte), zonas geográficas y funciones transversales
(actividad inmobiliaria y sistemas de información).
Generalmente, las funciones de tipo operativo están
descentralizadas, con una estructura piramidal regiones /
plataformas, en la que una sociedad filial representa cada
plataforma (o agencia para el transpor te) o g rupo de
plataformas.
A la inversa, las funciones de apoyo, en particular jurídicas y
financieras, están más bien centralizadas.
2. Órganos del control interno
En este entorno, la organización del control interno se basa
en una repartición de las funciones y responsabilidades entre
los siguientes órganos.
Comité ejecutivo
La principal estructura de decisión del Grupo es el comité
ejecutivo. Este comité, compuesto por 12 miembros, cubre
y controla todas las funciones del Grupo. Además del
presidente director general y de los dos directores generales
delegados, el comité está compuesto por los directores de
cada sector y los responsables de las principales funciones
y se reúne cada mes (excepto en agosto).
El comité ejecutivo es el órgano de decisión y de arbitraje del
Grupo, principalmente para las inversiones.
Cada función del Grupo está representada en el comité
ejecutivo por un miembro, que es el verdadero responsable
del control del respeto de la aplicación de las decisiones
que se tomen.
Dirección General
Los principales riesgos identificados (operativos, medioambientales
y reglamentarios, financieros y jurídicos) se
someten a un seguimiento regular y a un control por parte
de la Dirección General del Grupo.
Direcciones funcionales y operativas del Grupo
Habida cuenta del carácter extremadamente reglamentado
de las actividades ejercidas por el Grupo, cada dirección es
responsable de la aplicación de las obligaciones legales sobre
el terreno.
Estas direcciones pueden tener un campo de acción limitado
a una red (Dirección de Explotación Transporte para el transporte,
Dirección de Servicios Logísticos para la logística) o
bien una competencia transversal (Dirección Técnica Inmobiliaria,
Dirección Técnica Vehículos, Dirección de Compras,
Dirección Jurídica y Seguros, Dirección Contable, Auditoría,
Fiscalidad, Recursos Humanos, Sistemas de Información...).
Para ser más precisos, las direcciones siguientes ejercen funciones
específicas en sus campos respectivos.
Dirección Financiera
La dirección financiera vela por la fiabilidad de la información
contable y financiera, la gestión de los riesgos financieros, la
política de financiación del Grupo y el seguimiento de los
objetivos a través del proceso presupuestario.
El departamento fiscal del Grupo coordina la política fiscal
del Grupo y brinda asistencia a las entidades en el ámbito
fiscal.
La gestión del efectivo está centralizada con el fin de
optimizar la gestión de los excedentes de efectivo, reforzar
el control de los flujos de efectivo y reducir el número de
cuentas bancarias.
La contabilidad del Grupo es de la competencia de la
Dirección Financiera.
La dirección de la función contable de todo el Grupo está
cargo de una sociedad específica, STEF-TFE Services, que elabora
las cuentas individuales de las sociedades del Grupo y
se encarga de las operaciones de consolidación.
94

INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE
Esta dirección se creó para acompañar el crecimiento del
Grupo, estructurar y homogeneizar el tratamiento contable de
las operaciones y cumplir con las obligaciones relativas a la
aplicación de las normas NIIF y la evolución legislativa y
reglamentaria.
La organización existente se apoya en centros contables
regionales compuestos por contables que realizan las
operaciones que conducen a los cierres contables de las
sociedades de su perímetro. Por tanto, el Grupo dispone
de los medios necesarios para integrar el tratamiento
contable de las diversas entidades del Grupo en todos sus
campos de actividad.
Estos centros contables regionales velan igualmente por la
optimización de los flujos de información para evitar las
redundancias y las rupturas, y por el mantenimiento de una
buena separación de las tareas.
La dirección contable, en la sede social, determina las directivas
destinadas a garantizar el buen funcionamiento de esta
función a través de procedimientos, reuniones regulares y
grupos de trabajo.
Esta organización transversal refuerza la independencia de
esta función respecto a las direcciones operativas.
Auditoría interna
La auditoría interna se encarga de realizar misiones de auditoría
de filiales, principalmente en el marco de su adquisición
o de su proceso de integración, así como de misiones transversales
o relativas a temas particulares, a solicitud de la
Dirección General, de la que depende directamente.
El servicio de auditoría elabora recomendaciones destinadas
a mejorar los procedimientos, vela por su aplicación y
efectúa un seguimiento de su aplicación.
De este modo, a través de sus diversas misiones, la auditoría
interna participa en la identificación, evaluación y prevención
de los riesgos.
Las otras funciones centrales
Los Recursos Humanos y la Secretaría General (función jurídica
y seguros) contribuyen a la seguridad jurídica de las
operaciones del Grupo y al control de los riesgos.
La gestión de los sistemas de información es otra de las
principales herramientas del control interno del Grupo, ya
que la eficacia de las actividades del Grupo se basa en la
d i s p o n i b i l i d a d d e i n f o r m a c i ó n f i a b l e , e n l o s p l a z o s
adecuados. Por esta razón están reagrupados en una entidad
específica, Agrostar, que interviene principalmente en calidad
de representante por cuenta del Grupo.
Órganos externos al Grupo
El Grupo puede recurrir a organismos externos encargados
de asistirlo para evaluar un riesgo o implementar el
procedimiento adecuado para eliminarlo.
3. Procedimientos de control interno
3.a) Procedimientos relativos a los principales actos de gestión
del Grupo:
Delegaciones de poder
El Grupo ha implementado diversos procedimientos, que
incluyen delegaciones de poder o habilitaciones.
Cada director de región, cada director de filial, dispone del
marco general en el que se inscribe su acción, en forma de
delegación de poder formalizada. Esquemáticamente, el
director general de una red determinada delega poderes a
sus directores regionales y directores de filiales relativos a la
representación de la sociedad, la organización de sus medios
técnicos, industriales y comerciales, el control de la aplicación
de las reglamentaciones, la gestión de los salarios, la higiene
y la seguridad. Los límites de las delegaciones, en materia de
compromisos financieros, son degresivos según la cadena de
delegaciones. No obstante, no se otorga ninguna delegación
de poder en determinados campos como las operaciones de
compraventa de valores mobiliarios, la adquisición de participaciones,
la compraventa de fondos de comercio, las operaciones
inmobiliarias, los empréstitos y la concesión de garantías,
que competen a la Dirección General del Grupo.
Para apoyar las delegaciones de responsabilidad, la mayoría
de los procedimientos internos, que dependan de la dirección
operativa (explotación) o funcional (contabilidad, seguros),
dan lugar a la elaboración de manuales, que tienen el
valor de norma para toda la red o la función correspondiente
(procedimientos de certificación).
Paralelamente a este modo de operación, se aplican procedimientos
específicos a ciertas operaciones específicas.
95

INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE
Operaciones de crecimiento externo
Todos los proyectos de adquisición se someten a una
auditoría y a un análisis detallado en el marco de “due
diligences”. Con este fin, todas las funciones de apoyo del
Grupo (función jurídica, auditoría, finanzas, líneas de
actividades, inmobiliaria…) participan en la redacción de
un informe que se somete al comité ejecutivo del Grupo.
Inversiones del Grupo
Teniendo en cuenta la importancia relativa de las inversiones
inmobiliarias, todos los proyectos de implantación o ampliación
de una plataforma o un almacén son necesariamente el
resultado de un aumento de la demanda o de una demanda
específica de un cliente. La definición del programa de
inversiones se somete al visto bueno del comité ejecutivo del
Grupo que lleva a cabo los arbitrajes necesarios.
Validación de las ofertas comerciales / contratos con clientes
Los concursos y licitaciones se someten a un análisis y a una
validación interna que constan de una serie de etapas sucesivas
a partir de la recepción de la oferta hasta el inicio de la
prestación. En este mecanismo interviene(n) la(s) dirección(es)
regional(es) correspondiente(s) y, si procede, las
oficinas de estudios técnicos y un equipo técnico creado en
las etapas preliminares del proceso. Los puntos examinados
son los parámetros de la oferta, los recursos e inversiones
necesarios, los riesgos inherentes y su cobertura, así como la
rentabilidad que se espera del proyecto.
Procesos contables y financieros
Los principios y las aplicaciones técnicas del tratamiento de
la información contable y financiera se homogeneíza con
arreglo a la organización descrita anteriormente en el § 2
“Dirección Financiera”.
La consolidación de las cuentas del Grupo, es efectuada, en
la sede social, por la dirección contable del Grupo, que colabora
estrechamente con los directores contables y financieros
regionales. Su papel consiste, por una parte, en recabar
información en todas las sociedades del Grupo y controlarla
y, por otra parte, en reexpresar las operaciones en conformidad
con las reglas del Grupo y las normas, realizar las agregaciones,
eliminaciones internas y elaborar los estados financieros
consolidados. Todo el proceso se lleva a cabo con un
software compatible con el software contable del Grupo. El
equipo de consolidación también se encarga de la vigilancia
de la evolución de las normas NIIF y transmite a los responsables
contables los procedimientos e instrucciones para
garantizar la coherencia de la consolidación.
El servicio de auditoría interna del Grupo vela por el respeto
de los procedimientos contables y de los planes contables
profesionales. Cada director administrativo y contable
regional, en colaboración con el servicio de auditoría, verifica
si la organización existente cumple con las exigencias de
seguridad y calidad de la información financiera en su
perímetro de intervención regional.
Puesto que la sociedad STEF-TFE dispone de un software de
integración (SAP), el servicio de auditoría tiene acceso permanente
a todos los asientos contables de las diversas agencias
/ filiales. De este modo, el servicio de auditoría puede
estudiar, mediante pruebas selectivas y de forma aleatoria,
cualquier asiento contable y realizar controles de coherencia.
Control presupuestario y reporting
Las etapas del proceso presupuestario son las siguientes:
cada dirección elabora su propio presupuesto y lo somete a
la Dirección General para su validación en el mes de noviembre
durante las reuniones presupuestarias. Las previsiones
presupuestarias se reexaminan durante el ejercicio.
El reporting financiero se presenta el 15 de cada mes y se
comunica sistemáticamente a los miembros del comité
ejecutivo en forma de cuadro macroeconómico con los
principales indicadores operativos y financieros mensuales.
El comité ejecutivo analiza cada mes los datos procedentes
del reporting.
Asimismo, los resultados de operación del Grupo se comunican
cada mes a los miembros del consejo de administración,
en forma de datos mensuales y acumulados.
Control jurídico del Grupo
El Grupo está organizado jurídicamente en una mayoría de
SAS (sociedades por acciones simplificadas) para las
estructuras operativas de explotación y de SC (sociedades
colectivas) para las estructuras inmobiliarias.
Los mandatarios sociales de estas estructuras son, por lo
general, personas jurídicas. La gestión de las filiales, en
calidad de entidades jurídicas, está a cargo de la dirección
jurídica del Grupo en la sede social.
96

INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE
La creación de sociedades es de la competencia exclusiva de
la Dirección General del Grupo.
Del mismo modo, cualquier operación de la sociedad relativa
a bienes inmobiliarios o fondos de comercio (compraventa,
contrato de arrendamiento de industria) es de la competencia
exclusiva de la dirección jurídica que recibe sus directivas
exclusivamente de la Dirección General.
Los procedimientos internos relativos a la firma de contratos
de compras y contratos comerciales prevén un número limitado
de firmantes habilitados que, por lo general, son los
miembros del comité ejecutivo. Estos contratos son validados
por los servicios jurídicos del Grupo.
Por otra parte, en materia de responsabilidad, los mecanismos
que rigen los campos de responsabilidad son determinados
por las disposiciones legislativas y reglamentarias
vigentes aplicables a la profesión y por las cláusulas
específicas de las condiciones generales de prestación de
servicios aplicadas en todo el Grupo. Estos mecanismos
permiten limitar, según los casos, la responsabilidad de la
Sociedad al valor del servicio prestado o de la mercancía
declarada.
De manera general, la dirección jurídica del Grupo vela por la
aplicación de estos principios, tanto de forma general implementando
procedimientos o convenios marco, como en los
casos particulares mediante el tratamiento de problemas
específicos.
Gestión de los programas de seguros
El Grupo centraliza la gestión de su política de seguros. El
departamento de seguros del Grupo establece las orientaciones
en materia de cobertura con la Dirección General,
negocia las principales pólizas, centraliza las relaciones con
los corredores de seguros y agencias de seguros, y vela por
la coherencia global del dispositivo. El grupo suscribe pólizas
de seguros “máster” para las principales garantías, como
deterioros y pérdidas, responsabilidad civil de la empresa y
responsabilidad civil de la mercancía transportada.
3.b) Procedimientos relativos a la actividad del Grupo
Políticas de “calidad” y de certificación
STEF -TFE ha implementado, en la dirección de explotación,
competencias internas, medios y procedimientos que
permiten cumplir con las obligaciones reglamentarias, prevenir
y detectar los riesgos inherentes a sus actividades.
Por ejemplo, en el campo del respeto de las normas
medioambientales, los estudios de proyectos inmobiliarios,
independientemente de la aplicación de la normativa aplicable
a las instalaciones clasificadas para el respeto del medio
ambiente, toman en cuenta el impacto medioambiental, en
línea con las recomendaciones de la Carta AFILOG “plataforma
logística sostenible” y del referencial HQE (Alta Calidad
Medioambiental).
La seguridad de las personas también es uno de los principales
ejes del dispositivo de prevención de los riesgos; por
esta razón se elaboró un proceso de identificación de los
riesgos en este campo en un documento único, que se
somete a un seguimiento periódico durante las auditorías de
explotación realizadas.
A este respecto, se efectuó una auditoría generalizada de la
conformidad de las instalaciones del Grupo para evaluar el
riesgo de “legionelosis”. Por otra parte, en el marco de la aplicación
de los textos europeos que instauran el “Paquete
Higiene” se crearon módulos de formación y se distribuyeron
al personal manuales que formalizan las “Buenas Prácticas de
Higiene a respetar”.
Creación de un referencial de Higiene, Seguridad y Medio
Ambiente
En 2008, se emprendió la creación de un referencial único
para el Grupo en el campo de la higiene, la seguridad y el
medio ambiente.
Su objetivo es reunir en un solo documento las medidas
reglamentarias aplicables y las prácticas del Grupo por temas
(equipos de muelle, instalaciones técnicas, circulación,
seguridad de las personas, etc.).
Todos los responsables de instalaciones podrán consultar
el referencial en la intranet del Grupo, para verificar la
actualidad de las normas aplicables, las consignas de
utilización de los equipos y realizar autoevaluaciones de
sus propias prácticas.
El referencial deberá ser totalmente operacional a finales de
2009 para los temas identificados.
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INFORME ANUAL 2008
INFORME DEL PRESIDENTE
4. Identificación, prevención y control interno
En 2008, el Grupo continuó el procedimiento de formalización
de un marco de referencia con el fin de realizar un
inventario de los dispositivos claves de control interno según
las recomendaciones de la AMF de enero de 2008, destinadas
a los valores pequeños y medios. Durante el ejercicio,
se elaboró un cuestionario que se transmitió a las funciones
de apoyo para identificar las diferencias entre las normas
de control interno actualmente utilizadas por el Grupo y el
marco de referencia de la AMF. Este documento constituye
un primer soporte de trabajo con miras a elaborar el marco
de referencia del Grupo STEF-TFE.
Por otra parte, al elaborar el documento de referencia de
2007, la Sociedad realizó un análisis detallado de sus riesgos,
que se desarrollan específicamente en el informe de gestión
de la Sociedad.
Seguimiento del control interno
Las principales acciones que llevó a cabo el servicio de auditoría
en 2008 fueron las siguientes:
• Elaboración de un manual de formalización de los procesos
administrativos de la actividad negocio del Grupo.
• Continuación de acciones específicas (análisis de aspectos
organizativos – análisis de funciones – análisis de procesos
de tratamiento informático de operaciones y, en particular,
de la gestión de existencias), trabajos destinados a
homogeneizar los procedimientos en materia de gestión
d e l a s u b c o n t r a t a c i ó n , a u d i t o r í a d e l a c a d e n a d e
tratamiento de litigios de transporte).
• Finalización de la auditoría de la función compras en
Francia.
• También se realizaron auditorías de carácter transversal,
tanto de las actividades del Grupo (auditoría de gastos
viales del sector transporte, análisis de los métodos operativos
de gestión de existencias) como del seguimiento de
los procesos contables y financieros (tratamiento de los flujos
de efectivo, auditoría de la gestión de los envíos contra
reembolso).
• Realización de auditorías de adquisición en el marco de
perspectivas de crecimiento externo.
Para cumplir con las exigencias cada vez más estrictas en
materia de control interno, tanto desde el punto de vista de
la evolución reglamentaria como de la evolución del Grupo,
en 2008 se reforzó el servicio de auditoría gracias a la
contratación de dos auditores.
El servicio de auditoría también organizó varias formaciones
sobre gestión de empresa destinada a los miembros titulares
del Comité de Grupo.
Las acciones en curso en el primer trimestre de 2009 son las
siguientes:
• La auditoría interna participa, con Agrostar, sociedad
dependiente del Grupo especializada en los sistemas de
información, a través de la adquisición de un software
integrado SAP, en un proceso de normalización y refuerzo
de la seguridad destinado a controlar el acceso informático
de los usuarios de SAP en el marco de una gestión
controlada, siendo el objetivo controlar correctamente los
principios de control interno (aspectos separación de las
tareas). El despliegue está previsto durante el 1er semestre
de 2009.
• Evaluación de la fiabilidad del proceso proveedores,
registro de facturas y pagos.
• Auditoría de las funciones recursos humanos de los
sectores de actividad.
Proceso de elaboración y comunicación de la información
contable y financiera
La elaboración de la información financiera y su difusión son
de la competencia exclusiva de la Dirección General. Esta
información de carácter financiero se difunde después de ser
validada por el responsable de información financiera.
Tras la formulación de las cuentas anuales y semestrales
se publica un comunicado de prensa cuyo contenido es
validado por el consejo de administración. Las cuentas
anuales son certificadas por los auditores de cuentas; las
cuentas semestrales se someten a un análisis limitado por
parte de los auditores de cuentas.
El Presidente (1)
(1) Informe sometido al consejo de administración de la Sociedad
durante la reunión del 26 de marzo de 2009.
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INFORME ANUAL 2008
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INFORME ANUAL 2008
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