НациоНальНый фоНд Республики ÐºÐ°Ð·Ð°Ñ ÑÑ‚Ð°Ð - Международная ...

Инвестиционное Ведомство Кувейта в течение многих лет проводило
международные инвестиции без особых споров и политической реакции
в принимающих странах. Единственным исключением стало приобретение
22 процентов доли в British Petroleum (BP) кувейтскими суверенными
фондами благосостояния в 1988 году. Это привело к рассмотрению данного
вопроса Комиссией Великобритании по Монополиям и Слияниям, которая
постановила, что кувейтские суверенные фонды благосостояния будут
осуществлять значительное влияние на деятельность ВР. В соответствии
с решением Комиссии, кувейтские суверенные фонды благосостояния
снизили свою долю до 9,9 процента.
При этом надо отметить, что инвестиционная стратегия кувейтского
нефтяного фонда положительно зарекомендовала себя гораздо раньше,
чем начал действовать аналогичный фонд в Норвегии – уже к середине
80-х годов прошлого века доходы от портфеля ценных бумаг кувейтского
нефтяного фонда превышали доходы, получаемые Кувейтом от нефтяной
промышленности. В итоге Кувейт достиг такого объема накоплений, что
мог бы полностью прекратить нефтедобычу, сохранив при этом благосостояние
страны на достигнутом уровне, который считается одним из самых
высоких в мире. Норвежцы, как известно, достигнут такого результата
только через несколько лет.
В случае Кувейта, как и в остальных странах Персидского залива, демонстрируется
незначительное влияние суверенных фондов на финансовую
стабильность. Страны Персидского залива используют данные фонды
гораздо длительнее, чем любые другие государства, и сохранили относительно
консервативную бюджетную политику и не теряли макроэкономической
стабильности в течение бума на нефть. Однако эта финансовая
стабильность мало связана с существованием суверенных фондов. Размер
нефтяной ренты для населения и для остальной части экономики этих
стран позволяет допустить значительный дефицит ненефтяного бюджета:
около 25-30 процентов (ОАЭ, Катар и Бахрейн) и 50-60 процентов (Кувейт
и Саудовская Аравия) в течение длительного периода. Катар и Кувейт, крупнейшие
производители нефти на душу населения в мире, производят более
1 млн. баррелей / день на миллион человек, в то время как Казахстан производит
на душу населения примерно 100 тысяч баррелей / день, а производство
Нигерии не достигает 20 тыс. баррелей / день на миллион человек.
Размер ренты на душу населения непосредственным образом влияет
на цели управления доходами от ресурсов и на принятие решения между
“сохранить” или “тратить”. Во время бума дефициты увеличились в Персидском
заливе, в частности, в ОАЭ и Саудовской Аравии, при этом цена
35