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ii Firms, Prices, and Markets<br />
2.9 Wrap-up . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52<br />
AdditionalExercises . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54<br />
3 Consumer Choice and Demand 57<br />
3.1 Aroadmap . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57<br />
3.2 Motivesandobjectivesofthischapter . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58<br />
3.3 Amodelofconsumerchoiceandwelfare . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 59<br />
3.4 Interpretationofdemandfunctionsandcurves . . . . . . . . . . . . . . . 61<br />
3.5 Wrap-up . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65<br />
AdditionalExercises . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 65<br />
4ProductionandCosts 67<br />
4.1 Motivesandobjectives . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67<br />
4.2 Shortrunandlongruninproduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68<br />
4.3 Whattoincludeinthecosts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69<br />
4.4 Economiesofscale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 72<br />
4.5 Atypicalcostcurve . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74<br />
4.6 Whenarefixedcostsimportant? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 77<br />
4.7 Pitfallstoavoidregardingfixedcosts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80<br />
4.8 Theleadingexamplesofcostcurves . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 83<br />
4.9 Wrap-up . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90<br />
AdditionalExercises . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91<br />
5 Competitive Supply and Market Price 93<br />
5.1 Motivesandobjectives . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93<br />
5.2 Supplyandequilibrium . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94<br />
5.3 Anindividualfirm’ssupplydecision . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 97<br />
5.4 Aggregatesupply . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100<br />
5.5 Equilibriumprofitsandverycompetitivemarkets . . . . . . . . . . . . . . 102<br />
5.6 Variableinputprices . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 109<br />
5.7 Wrap-up . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110<br />
AdditionalExercises . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 111<br />
6 Short-Run Costs and Prices 113<br />
6.1 Motivesandobjectives . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113<br />
6.2 Short-runvs.long-runcost . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 114<br />
6.3 Lawofdiminishingreturn . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117<br />
6.4 Short-runvs.long-runpriceandoutputdecisions . . . . . . . . . . . . . . 117<br />
6.5 Short-runvolatilityincompetitiveindustries . . . . . . . . . . . . . . . . . 120<br />
6.6 Overshooting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121<br />
6.7 Acapacity-constraintmodel . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123<br />
6.8 Wrap-up . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128<br />
AdditionalExercises . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 129
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