Tendencias Musicales y Cambios en los Ciclos Economicos

las expectativas. En el presente análisis me centrare en este segundo aspecto ya que
tradicionalmente no ha recibido tanta atención como los demás pese al hecho de que
Keynes dedico un capítulo completo a las expectativas como determinantes del empleo y
de la producción. 21 En este capítulo, Keynes incide en que las decisiones de inversión se
realizan primariamente sobre la base de las expectativas, en otras palabras: las opiniones
de los inversores sobre el futuro. El efecto de estas expectativas puede ser sumamente
complicado por el efecto retardado que tienen las decisiones que se toman en base a estas
expectativas, además de por la naturaleza cambiante de las expectativas. En este aspecto,
Keynes estaba anticipando las vertientes teóricas que analizan los procesos de retro-
alimentación y los sistemas complejos que pueden generar estos procesos.
Profundizando más, Keynes distingue entre expectativas sobre el largo plazo y las
expectativas sobre el corto plazo. Sobre estas últimas refleja su opinión de que se forman
sobre la suposición de que las condiciones permanecen inalterables en el corto plazo, por
tanto el factor más importante a la hora de determinar las expectativas a corto plazo son
los rendimientos presentes. Esto hace que en el análisis de los procesos industriales que
estudia Keynes en este capítulo, las expectativas a corto plazo puedan ser eliminadas del
análisis.
Por el contrario las expectativas a largo plazo presentan otra dinámica psicológica
que trata en otro capítulo específicamente dedicado al efecto. En primer lugar, Keynes
destaca que existen elementos futuros que se pueden predecir con cierta fiabilidad y otros
que no. El autor considera que sería “absurdo” darle mucho peso a cosas sobre las que
21 John Maynard Keynes, “Expectation as Determining Output and Employment,” in The
General Theory of Employment, Interest, and Money (London: Macmillan and Co.,
1957).
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