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eseconomía

INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
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Secretario de Administración
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Actividades Académicas
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Secretario Ejecutivo del Patronato de Obras e Instalaciones
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Abogada General
ESCUELA SUPERIOR DE ECONOMÍA
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Director

eseconomía, revista de estudios económicos, tecnológicos y
sociales del mundo contemporáneo, es una publicación de la Escuela
Superior de Economía del Instituto Politécnico Nacional. Revista
trimestral No. 31, julio-septiembre del 2011. Editor Responsable:
Humberto Ríos Bolívar. Número de Certifcado de Reserva otorgado
por el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2003-
060611070900-102. Número de certifcado de licitud de título:
12632. Número de certifcado de licitud de contenido: 10204.
Número ISSN: 1665-8310. Domicilio de la publicación y
distribución: Coordinación de Publicaciones de la Escuela Superior
de Economía, Instituto Politécnico Nacional, Plan de Agua Prieta
No. 66, Col. Plutarco Elías Calles, CP 11340, México, D.F., Tel:
5729 6000 Ext. 62047. Impresión: Talleres Gráfcos del IPN,
Dirección de Publicaciones, Tresguerras 27, Col. Centro, CP 06040,
México, D.F., Tel: 5729 6000 Ext. 65156. Precio del ejemplar:
$20.00. Tiraje: 700 ejemplares.

eseconomía
Comité Editorial: Humberto Ríos Bolívar (IPN), David
Mayer (CIDE), Ignacio Perrotini (UNAM), Gerardo Ángeles
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Consejo Editorial: Marco Avellaneda (NEW YORK
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(UNIVERSITY OF KENT).
Director de la revista:
Humberto Ríos Bolívar
INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL
ESCUELA SUPERIOR DE ECONOMÍA
-------México------

Índice
Crecimiento económico y restricción externa del Ecuador
1970-2008
Diego Ochoa
Jiménez.................................................................................................................. 3
Jenny M. Ordóñez Ordóñez
Andrea Loaiza Peña
Alcance y limitaciones del producto interno bruto como
medidor del crecimiento económico, bienestar y desarrollo
Francisco Almagro
Vázquez................................................................................................................31
Oscar Fernández García
Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en
la economía de estados unidos y china
Juan Carlos Baltazar
Hernández...........................................................................................................51
El capital real en crisis
Luz María Morales
Zavaleta................................................................................................................71
El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el
siglo xvi
Inés Martín de
Santos....................................................................................................................91

CRITERIOS PARA LA RECEPCIÓN DE PROPUESTAS
1. eseconomía recibirá propuestas para publicar trabajos, teóricos o
empíricos, sobre estudios económicos, tecnológicos y sociales. Los
originales deberán enviarse a:
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Plan de Agua Prieta núm. 66,
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Artículos
Argote, L. (2005). Reflections on two views of managing learning
and knowledge in organizations. Journal of Management Inquiry 3
(1): 43-48.
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identificar el artículo mediante el período que cubre la publicación:
Galicia Osuna, D. (2009). El discurso administrativo y la tradición
pragmática. Contaduría y Administración septiembre-diciembre
(229): 135-153.

Libros
Koontz, H. y H. Weihrich (2004). Administración, una perspectiva
global. 12a ed., México: McGraw-Hill.
Versiones electrónicas
Gonzalez-Mena, J. (2007). Diversity in early care and education:
Honoring differences. Disponible en:
http://mhprofessional.com/product.php?isbn=007722289X
Capítulos/ artículos en libros
Barrera, E. (1996). The U.S. – Mexico border and post NAFTA
Mexico, Mass Media and Free Trade. NAFTA and the cultural
industries. E.G. Mc Anany, K.T. Wilkinson, eds. The University of
Texas Press, Texas: 187-221.
Tesis/disertaciones
Miahra, A. (2009) Essays on Global Sourcing of Technology
Projects, Doctoral Dissertation, Carlson School of Management,
University of Minnesota.
Artículos de memorias, conferencias, documentos de
investigación, documentos de discusión
Thorleuchter, D., D. Van Den Poel, Prinzie, A. (2010) “Extracting
Consumers Needs for New Products A Web Mining Approach;”,
Proceedings of the 3rd International Conference on Knowledge
Discovery and Data Mining, Gong, M., ed.: 440-443.
9. Los artículos aceptados para su publicación en la revista, podrán
ser objeto de revisión de estilo.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
crecimiento económico y restricción
externa del ecuador 1970-2008
Fecha de recepción: enero de 2011; fecha de aceptación: mayo de 2011
Diego Ochoa Jiménez *
Jenny M. Ordóñez Ordóñez *
Andrea Loaiza Peña *
Resumen. En el presente trabajo se expone un modelo de crecimiento económico
desde la perspectiva de la demanda, el mismo que explica la restricción
impuesta por la balanza de pagos, los flujos de capital y el pago por servicio
de deuda al crecimiento ecuatoriano, en el periodo 1970–2008. A través de
la aplicación de vectores autoregresivos (var) y el método de Soren Johansen
(1991) se logra validar la condición ya mencionada, corroborando la significancia
que para economías en desarrollo, tiene la inclusión del componente
pago por servicio de deuda, y como éste mejora la previsibilidad en el modelo
propuesto por Elliot y Rhodd (1999).
Palabras clave: crecimiento económico, comercio exterior, ley de Thirlwall, flujos
de capital, servicio de deuda
Clasificación JEL: C32, F31, F41, F43
Abstract. This work presents a model of economic growth from the demand
perspective, its explains the restriction imposed by the balance of payments,
capital flows and debt service payment Ecuadorian growth in the period
1970–2008. Through the application of vector autoregressive (var) and the
method of Soren Johansen (1991) it is possible to validate the aforementioned
* Profesores de la Universidad Técnica particular de Loja, Instituto de Investigacioes Económicas. Correo
electrónico: daochoa@utpl.edu.ec, jmordonez@utpl.edu.ec, aploaizax@utpl.edu.ec
3

4
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
condition by confirming the significance for developing economies, is the inclusion
of the debt service payment, and as this improves the predictability of
the model proposed by Elliot and Rhodd (1999).
Keywords: Economic growth, foreign trade, law of Thirlwall, capital flows, debt
service
JEL classification: C32, F31, F41, F43
1. Introducción
Los postulados postkeynesianos sostienen que los diferentes ritmos de crecimiento
que experimentan los distintos países, no son un resultado aleatorio,
sino que obedecen a restricciones que la demanda impone al crecimiento
en condiciones de economía abierta, éstos han servido como premisas para
quienes afirman que el rol fundamental del sector exterior y de modo específico,
del necesario equilibrio de la balanza de pagos por cuenta corriente, como
determinante último de las posibilidades de crecimiento de una economía, es
uno de los principales argumentos para debatir las concepciones neoclásicas
de crecimiento fundamentadas en la oferta.
La ley fundamental de Thirlwall explica como la restricción impuesta al
crecimiento vía demanda, se puede elevar mediante un modelo de crecimiento
a través de las exportaciones con la particularidad explícita de la
restricción de la balanza de pagos (Thirlwall, 1979). En una posterior contribución
Thirlwall y Hussain (1982) evalúan los efectos de la inclusión de
los flujos de capital a la ley fundamental. Y la propuesta de Elliot y Rhodd
(1999), recoge los principales postulados tanto de la ley fundamental de
Thirlwall, como del modelo que incluye los flujos de capital, para presentar
una versión ampliada de la restricción impuesta a la economía por la
balanza de pagos, que contempla además los efectos de la inclusión del
pago por servicio de deuda. Bajo este enfoque, se abordan en el presente
trabajo las explicaciones teóricas del crecimiento económico restringido
por el sector externo, concretamente por los flujos de capital y flujos netos
por pago de rendimiento de la inversión extranjera y se someten estos criterios
a comprobación mediante procesos econométricos adecuados (un
modelo de vectores autorregresivos (var)), para verificar así su validez
para la economía ecuatoriana.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
2. El poder de la demanda en el crecimiento económico: la restricción
externa
Los trabajos realizados desde la perspectiva de la demanda basan sus raíces
intelectuales en Harrod (1939), quien calificó su teoría como el resultado de un
matrimonio entre el “principio de aceleración” y la “teoría del multiplicador”,
en Kaldor (1962) que sostiene que el crecimiento de las exportaciones tiene
dos efectos sobre el crecimiento del ingreso: primero, a través del multiplicador
del comercio exterior de Harrod 1 y segundo, por el relajamiento de la
restricción de la balanza de pagos.
El poder de la demanda como determinante del crecimiento económico, inducido
por el consumo, la inversión y el gasto del gobierno, fue establecido por
Kalecki (1933) y Keynes (1936), considerados como los fundadores de una
nueva corriente en la que el factor determinante del crecimiento económico es
la demanda agregada.
Los estudios cumplidos por Kalecki (1933), fueron realizados paralelamente
a los de Harrod (1933), en ellos estableció el multiplicador al comercio
exterior, el modelo considera los precios internos constantes como determinante
de la producción, de este modo los precios locales son efecto de la producción
nacional, convirtiéndose en un factor que puede elevar las exportaciones
y reducir las importaciones, pero mantienen un rol considerablemente
menor que el de la demanda de bienes extranjeros.
Thirlwall y sus aportes
Anthony P. Thirlwall (1979) afirmó que la balanza de pagos impone una restricción
al crecimiento de tal manera que una economía no puede crecer más
allá del tope permitido por la disponibilidad de moneda extranjera. Dada esta
condición, y bajo los supuestos de equilibrio en la cuenta corriente y de términos
de intercambio constantes, la tasa de crecimiento en el largo plazo depende
de la diferencia entre las tasas de crecimiento de los ingresos y egresos
1 El multiplicador del comercio de Harrod está dado por la igualdad del coeficiente entre el crecimiento
doméstico (y) y el crecimiento externo (w) y el coeficiente entre la elasticidad ingreso de las exportaciones
(p) y la elasticidad ingreso de las importaciones (x): y/w=p/x, en una situación dada de estabilidad de la
tasa de cambio real y bajo la hipótesis de que la economía trabaja por debajo de su capacidad total.
5

6
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
por cuenta del comercio exterior, y de modo más específico, de las elasticidades
ingreso de las demandas de exportaciones e importaciones, de este modo
el incremento de las exportaciones mejora el crecimiento, mientras que el incremento
de las importaciones lo empeora.
Esta condición conocida como la ley fundamental de Thirlwall, implica que
el crecimiento está liderado por la demanda, tanto del mercado interno como
del externo; a partir de esto Thirlwall concluye que para que un país crezca
más rápido debe elevar la restricción de la balanza de pagos sobre la demanda
y que la máxima tasa de crecimiento a largo plazo consistente con el equilibrio
de la balanza de pagos vendrá dada por:
! = x !!
=
П П
El autor destaca en el origen del crecimiento económico, el rol de las exportaciones,
por encima de los otros componentes de la demanda autónoma
(consumo privado, público e inversión), principalmente por considerarlas
como el único elemento realmente autónomo de la demanda, ya que justamente
los pedidos provienen de afuera del sistema; en tanto que el principal
componente de crecimiento del consumo y de la inversión está en el crecimiento
mismo del ingreso. Las exportaciones tienen dos funciones: mantener
equilibrada la cuenta corriente de la Balanza de Pagos (bp) e indirectamente
permitir que los otros componentes de la demanda crezcan a su máximo nivel
potencial.
Sin embargo, las disparidades en el crecimiento, plantean la posibilidad que
en algunos países no se cumplen uno o varios de los supuestos de la regla simple,
éste es el caso de los países en desarrollo donde la tasa de crecimiento ha
sido diferente de la tasa de crecimiento en los países desarrollados. De acuerdo
con lo expuesto por Thirlwall & Hussain (1982), esto puede ser explicado por
el hecho de que en ellos existen desequilibrios de cuenta corriente compensados
con flujos de capital, lo que permite que estos países crezcan más rápido
o más lento que de otra manera. En estos casos la tasa de crecimiento está restringida
por los crecimientos de los flujos de capital para compensar el exceso
de importaciones constituido por los bienes intermedios y de capital necesarios
para impulsar la producción, que es un aspecto notable de los países con
economías dependientes.
(1)

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
La propuesta de Thirlwall & Hussain (1982) asume la existencia de un desequilibrio
por cuenta corriente, un déficit comercial que debe ser pagado con
flujos netos de capital, partiendo de la identidad de la cuenta de la balanza de
pagos:
!!"!! + !! = !!" !!!! (2)
En donde p dt representa los precios domésticos, x el volumen de las exportaciones
p ft precios foráneos, M el volumen de las importaciones, E el tipo de
cambio nominal y C los flujos de capital.
Elliott y Rhodd, extensión de la ley de Thirlwall
La propuesta de Elliott & Rhodd (1999) proporciona las explicaciones empíricas
del crecimiento económico, restringido por el sector externo, y consideran
que ésta se puede elevar mediante un modelo de crecimiento vía exportaciones
con la particularidad explícita de la restricción de la balanza de pagos (Thirlwall,
1979), y la evaluación de los efectos de los flujos de capital principalmente
en economías en desarrollo, propuesto por Thirlwall & Hussain (1982),
y por los flujos netos por pago de rendimiento de la inversión extranjera. 2
El modelo comienza con una ampliación de la propuesta de Thirlwall y Hussain
(1982), en la ecuación 2 incluyendo el pago por servicio de deuda, para
lograr satisfacer la condición de equilibrio de la balanza de pagos, que se define
como:
! !"! ! + ! ! = ! !"! !! ! + ! !! !
P dt , P ft = precios domésticos y precios foráneos de las exportaciones e importaciones.
X t , M t = volumen de la exportaciones e importaciones.
C t = flujo neto de capitales (C>0 implica una entrada de capitales, C

8
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
La proporción de las exportaciones (e/r), y los flujos de capital (c/r) como
participación en los ingresos totales, y la proporción de las importaciones
(m/p) y los pagos por servicio de deuda (d/p) como participación en los pagos
totales. 3 En tasas de crecimiento:
!
! ! !" + ! ! + !
! ! ! = !
! ! !" + ! ! + ! ! + !
! ! ! + ! !
• La función de demanda de exportaciones (en volúmenes) es definida
como:
!! = !!"
• X, volumen de exportaciones.
• P ft y P dt , nivel de precios internacional y nivel de precios interno.
• E t , el tipo de cambio nominal.
• Z, nivel de ingreso mundial.
• h, Elasticidad precio de la demanda de exportaciones. (η>0).
• e, Elasticidad ingreso de la demanda de exportaciones (e>0).
• La función de demanda de importaciones (en volúmenes) se define como:
! =
!!!!"
! !" + ! !
! !"
! !! !
• M, volumen de importaciones.
• P ft y P dt , nivel de precios internacional y nivel de precios interno.
• E t , el tipo de cambio nominal.
• Y, nivel de ingreso doméstico.
• y, Elasticidad precio de la demanda de exportaciones. (y >0).
• p, Elasticidad ingreso de la demanda de exportaciones (p >0).
Sustituyendo las ecuaciones de la demanda de exportaciones (5) e importaciones
(6) en la ecuación del equilibrio de la balanza de pagos (en tasas de
crecimiento xt y mt) y despejando en función de Y, se obtiene:
!
3 Un crecimiento de las exportaciones proporciona los medios para hacer frente a las importaciones, sin
embargo los flujos de capital no necesariamente funcionan en este sentido, por lo que para introducirlos
al modelo es necesario ponderarlos por la participación que los mismos tengan en los ingresos totales.
!! !
(4)
(5)
(6)

! ! =
eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
1
! !
!
! ! + !
! ! !!" − !!"!! + ! !
! !!" + !"! − !
! !!" + !! − !
! !! − !! + !
! !!
Partiendo de la ecuación 7, si se realiza el supuesto que los precios relati-
vos–medidos en moneda común- no varían en el largo plazo , la
tasa de crecimiento del producto consistente con el equilibrio de balanza de
pagos:
! ! =
1
! !
Si se asume que los tipos de cambio de los precios domésticos y foráneos
son cero, y que las exportaciones e importaciones se restringen a largo plazo,
la ecuación 8 queda de la siguiente manera:
!
La ecuación 9, indica que la tasas de equilibrio de la balanza de pagos está
restringida por la tasa de crecimiento del servicio de deuda (d) y la participación
del pago por servicio de deuda en los pagos totales (d/p). Sin servicio
de deuda d/p = 0 y con m/p = 1, el modelo es el mismo usado por Thirlwall y
Hussain (1982).
3. Un estudio empírico para el caso Ecuador Ecuatoriano (1970–2008)
Con el objeto de corroborar la importancia de los componentes flujos de
capital y pago por servicio de deuda, como factores determinantes de la
restricción al crecimiento económico en países menos desarrollados, y
comprobar así que el modelo propuesto por Elliott y Rhodd (1999), explica
con mayor detalle y precisión la restricción que impone la balanza
de pagos al crecimiento económico en el largo plazo, se presenta la estimación
econométrica para la economía ecuatoriana en el periodo 1970–
2008.
!
!
! !!" + !"! − !
! !!" + !! − !
! !! + !! + !
! !!
!! =
1
! !
!
!
! !! − !
! !! + !
! !!
(7)
(8)
(9)
9

10
Metodología
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
Esta estimación econométrica de un modelo de vectores autorregresivos (var),
permitirá establecer la cointegración que refleja la presencia de un equilibrio a
largo plazo al cual converge el sistema económico. En primera instancia se determina
el grado de integración de las variables mediante el test Dicky-Fuller
Aumentado (dfa) y el proceso de raíces unitarias a los logaritmos de las series
temporales, a partir de ello y mediante el procedimiento de Johansen (1991)
se obtiene el coeficiente de elasticidad ingreso de exportaciones. Mediante el
inverso de este, se obtendrá la elasticidad ingreso de la demanda de importaciones,
que servirá como denominador, para verificar la condición expuesta. 4
Los resultados son a partir de pruebas realizadas en el programa econométrico
EViews 5.0 con las series de tiempo tomadas del Banco Mundial (2008), y
transformadas en logaritmo, lo que no implica ningún problema de estimación,
dado que las series originales como: producto interno bruto, exportaciones reales
y tipo de cambio real todas al año base 2000, conservan su comportamiento
con logaritmo natural.
Proposición del modelo
Como lo expone la teoría económica, de manera formal el producto interno
bruto depende de las exportaciones y el tipo de cambio real, el modelo según
la teoría econométrica elemental quedaría expresado en forma de regresión
lineal de la siguiente manera:
(10)
En este modelo se incluye una variable dummy, que refleja los cambios estructurales
que ocurrieron en la economía ecuatoriana 5 específicamente en los
años: 1973 año que se registra un crecimiento económico de 16.16% por el
incremento de las exportaciones principalmente petroleras, en 1987 por la crisis
4 Derivación Elliott y Rhodd (1999):
5 Veáse anexo 1. Muestra las variables diferenciadas y se observa claramente los puntos sobresalientes que
se incluyen en la variable dicótoma.
!! !"# =∝!+∝! !! ! +∝! !! !"#
!! =
1 !
! !
!
! ! − !
! ! ! + !
! ! !
!

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
de deuda y el descenso de -13.35% de la exportación petrolera que contrajo
la economía en -2.15%, en 1999 la crisis económica que redujo el crecimiento
económico en -6.30% y posterior dolarización de la economía y en el 2008 la
crisis financiera, por lo tanto:
! ! !"# ! =∝ !+∝ ! ! ! !"# ! + !"##$
(11)
De esta manera el modelo a estimar queda determinado por el logaritmo
natural del producto interno bruto (lpib), que está en función del logaritmo
de las exportaciones reales (lx), del logaritmo del tipo de cambio real (ltcr)
que considera el tipo de cambio nominal y los precios foráneos, y de la variable
dicótoma (dummy) que reúne cambios importantes en la economía ecuatoriana.
4. Estacionariedad de series de tiempo y raíces unitarias
Una serie de tiempo es estacionaria si su distribución es constante a lo largo del
tiempo, es decir cuando la media y la varianza de la serie no varían sin importar
el momento en el cual son medidas, sin embargo cuando tienen una tendencia,
muchas de las series de tiempo que se analizan en métodos cuantitativos
no cumplen esta condición, y pueden presentar problemas serios consistentes
en que dos variables completamente independientes pueden aparecer como
significativamente asociadas entre sí en una regresión, únicamente por tener
ambas una tendencia y crecer a lo largo del tiempo. Estos casos han sido popularizados
por Granger & Newbold (1974) con el nombre de “regresiones espurias”.
6
Según Nelson & Plosser (1982) la mayor parte de las variables económicas
no son estacionarias, y para evitar los problemas antes mencionados, es necesario
aplicar el test de Dicky-Fuller aumentado para determinar el grado de
integración de las series, y probar así su estacionariedad, un procedimiento
apropiado para una serie no estacionaria es la caminata aleatoria y t =y t-1 +e t , en
donde E t es un error aleatorio denominado “ruido blanco”. La serie Y tiene un
valor constante de predicción, condicional a t, y su varianza se incrementa con
el tiempo, esto se demuestra bajo el supuesto de Y o = 0. La caminata aleatoria
6 Con ampliación en Granger y Newbold (1977) y Granger y Newbold (1988).
11

12
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
es una serie estacionaria en primeras diferencias que se dice ser integrada y se
denota como I (d), donde d es el orden de integración. El orden de integración
es el número de raíces unitarias contenidas en una serie, o el número de diferencias
que hacen que una serie se vuelva estacionaria. Para la caminata aleatoria
existe una raíz unitaria, así la serie es I (1). De la misma forma, una serie
estacionaria es I (0).
En resumen, se deben testear las series en niveles bajo la hipótesis, H 0 :
la serie es no estacionaria: tiene una raíz unitaria, contra H 1 : la serie es
estacionaria. Cuando se rechaza la hipótesis nula la serie será integrada de
orden (I).
La prueba dfa incluye el test de las raíces unitarias a niveles y en primera
diferencia, para ambos casos se incluyen los resultados del modelo con intercepto,
con tendencia e intercepto y sin tendencia ni intercepto. 7 Las series
logarítmicas del producto interno bruto, las exportaciones y el tipo de cambio
real, se convierten en series estacionarias de orden I(1), después de superar el
procedimiento random walk, se rechaza la hipótesis nula, es decir son series
estacionarias en primeras diferencias. (Veáse anexo 2)
La metodología de vectores autorregresivos se puede considerar como una
respuesta a la imposición de restricciones a priori que caracteriza a los modelos
econométricos convencionales, en los que se requiere imponer restricciones
sobre los parámetros para garantizar la identificación y posible estimación
de las ecuaciones que conforman el sistema. Según Gujarati (2003) el término
autorregresivo se refiere a la aparición del valor rezagado de la variable dependiente
en el lado derecho, y el término vector se atribuye al hecho que se está
tratando con un vector de dos o más variables.
El var presenta alternativamente, un sistema de ecuaciones simultáneas en
el que cada una de las variables son explicadas por sus propios rezagos y los
del resto de variables del sistema, al no admitir restricciones a priori todas las
variables son consideradas endógenas. De acuerdo a Sims (1980), si hay verdadera
simultaneidad entre un conjunto de variables, todas deben ser tratadas
7 La serie se considera estacionaria de orden (d), cuando la probabilidad en la prueba DFA, es menor al valor
crítico 0 05.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
sobre una base de igualdad, es decir no debe existir distinción alguna a priori
entre variable exógenas y endógenas.
El var es un método adecuado para realizar pronósticos en sistemas de
variables de series de tiempo interrelacionadas, en donde cada variable debe
superar la estacionariedad, como en este caso se sometió a las tres variables,
lpib, lx, ltcr a la caminata aleatoria para conseguir que las variables sean en
su conjunto estacionarias.
Para comprobar la fiabilidad y estabilidad del modelo se realizan las pruebas
de rigor a los residuos, de esta manera la normalidad del modelo VAR es
contrastada mediante la prueba de Cholesky, para determinar si los residuos
están distribuidos o no normalmente, testeando la probabilidad mayor a 0.05
y los parámetros como kurtosis, el estadístico Jaque–Bera y la simetría; bajo
las hipótesis H 0 = Existe normalidad en los residuos; frente H 1 = No existe normalidad
en los residuos. Los resultados permiten aceptar la hipótesis nula, es
decir, existe normalidad en los residuos, los parámetros de simetría, kurtosis
y el estadístico Jaque-Bera están correctos, y la probabilidad de 0.09 obtenida
es mayor a 0.05.
Un supuesto importante de la regresión lineal es que las perturbaciones
tengan la misma varianza, es decir que sean homocedásticas, este supuesto es
violado cuando en la estimación hay variables importantes que son omitidas
o existen datos atípicos en el modelo, datos que difieren mucho con relación a
las demás observaciones, entonces se produce el fenómeno de la heterocedasticidad.
En nuestra estimación se comprueba homocedasticidad sin términos
cruzados para 36 observaciones con una probabilidad de 0.22 que es mayor al
valor crítico 0.05.
Conforme a los valores de las probabilidades, obtenidos en el test de autocorrelación
lm para los residuos, en la serie de observaciones anuales ordenadas
en el tiempo, que se utilizaron para la estimación, no existe autocorrelación,
es decir los residuos de las observaciones son independientes, debido a
que éstas son mayores a 0.05% en más del 95% de los casos.
Los modelos de regresión lineal, están sujetos al supuesto, que el modelo
utilizado en el análisis está correctamente especificado, es decir que según los
13

14
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
datos es aceptable y consistente con la teoría, para verificar esta condición en
el proceso autorregresivo se analiza la raíz inversa del polinomio autorregresivo
del var, que actúa como una prueba de estabilidad del modelo estimado. 8
Los resultado obtenidos a través del programa, muestran que en la representación
gráfica de los valores propios, todos los valores se encuentran
dentro del círculo unitario y que uno está cercano al borde del círculo, lo que
indica que hay una tendencia común, que nos hace esperar la existencia de al
menos un vector de cointegración. Por lo tanto se acepta que el modelo está
bien especificado, a la par al examinar la tabla de raíces de comprobación del
var, se observa que cumple con la condición necesaria para respaldar la correcta
especificación, que todos los valores sean menores a la unidad. (Veáse
anexo 3).
Los análisis anteriores de diagnóstico del var y las pruebas de los residuos,
evidencian que la longitud óptima del var es de tres retardos y que los
residuos cumplen con los supuestos de Gauss–Markov, referente a ausencia
de autocorrelación, la presencia de normalidad y homocedasticidad en los errores
(Veáse anexo 4), estas características permiten avanzar con la prueba de
cointegración de Johansen (1991).
Una vez conocido el orden de integración de las variables, se considera el
producto interno bruto (lpib), las exportaciones (lx) y el tipo de cambio real
(ltcr) como series estacionarias de orden (1), es decir que presentan raíces
unitarias, por lo que resultan útiles para especificar el vector autorregresivo
y dar origen a una combinación lineal estacionaria, con el fin de determinar
el rango de cointegración del sistema se aplica dos pruebas: el test del máximo
valor propio y el test de la traza. Este procedimiento permite determinar
un vector de cointegración para la versión ampliada de la ley de Thirlwall, tal
como se lo predijo en la gráfica de raíz inversa del polinomio autorregresivo
del var, mediante el método de máxima verosimilitud, y se asegura que tanto
los signos y los valores de los parámetros están acordes con la teoría económica
y la ecuación testeada se aproxima a su correcta especificación en el largo
plazo, el estadístico del máximo valor propio 26.74 es mayor al valor crítico al
8 Las raíces inversas se pueden presentar en una tabla o como puntos en el círculo unitario.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
5% de 22.29, y el estadístico de la traza 40.89 es mayor al valor crítico 35.19, por
lo que se admite la presencia de un vector de cointegración al 5% de significancia.
(Veáse anexo 5).
Ante la evidencia presentada por las pruebas de máxima verosimilitud, se
realiza la estimación del vector de cointegración sólo con el intercepto en la
ecuación de cointegración (c) y no tendencia en el var, con los coeficientes estimados
se muestra a continuación en el cuadro 1, los resultados del vector, la
variable lpib, que actúa como variable dependiente, se encuentra normalizada
por esto no se presentan los valores del error estándar para esta serie.
Cuadro 1
Cointegración ley de Thirlwall con tipo de cambio real
muestra ajustada: 1974-2008
1. Relación de cointegración Log Probabilidad 185 8439
Coeficientes de cointegración normalizados
(error estándar en paréntesis)
LPIB LX LTCR C
1.000000 -0.780760 0.742155 -13.12299
(0.08335) (0.16869) (0.96285)
Fuente: estimación a partir de programa EViews 5.0
Siguiendo con la literatura de cointegración, el vector se interpreta como
una función del pib, y reordenando los términos tenemos:
!"#$ = 13,12299 + 0,78076!" − 0,721!"#$
0,96285 0,08335 0,16869
(12)
En donde se puede observar que se establece una correlación de largo plazo
entre las variables, de este modo se establece que existe una relación directa
entre el pib y las exportaciones, lo que concuerda con la evidencia teórica, que
establece que el pib está influenciado de forma positiva por un incremento de
las exportaciones, es decir que cuando las exportaciones aumentan en un punto
porcentual, el pib crecerá en 0.78.
15

16
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
Este valor del parámetro estimado 0.78 indica el valor de la elasticidad ingreso
de las exportaciones, al calcular la inversa de este coeficiente, obtenemos
el valor de la elasticidad ingreso de las importaciones que es 1.28. Ésta es una
elasticidad relativamente elevada que indica que por cada punto porcentual
que crece el pib, la demanda por importaciones aumenta en 1.28 y su efecto
repercute en el gasto, el consumo y la inversión, esto permite ratificar que el
comportamiento económico del país está sujeto a la restricción impuesta por
la balanza de pagos, debido a la alta dependencia que se presenta hacia las importaciones,
y el inestable y primario modelo exportador de Ecuador.
En cuanto al comportamiento del tcr, se puede concluir que este restringe
el crecimiento del pib en alrededor de 0.74, por cada punto porcentual que
se incrementa, y teóricamente esto se ve respaldado debido a que la devaluación
o depreciación tiende a contraer la demanda agregada, históricamente
ha existido un deterioro de los términos de intercambio, principalmente por la
naturaleza primaria de exportación de Ecuador, esto significa que el volumen
de exportación de materias primas, no ha permitido absorber las elevadas importaciones,
principalmente de productos industrializados, durante el periodo
de estudio.
De acuerdo con la evidencia teórica, las devaluaciones realizadas en el periodo
de estudio contribuyeron a un incremento de las exportaciones, como era
de esperar dado que en el largo plazo cuando el tcr se incrementa, éstas cuestan
menos en el exterior; sin embargo, este incremento no fue suficiente para
respaldar la expansión que a la par experimentaron las importaciones, las que crecieron
en una proporción mayor, tal como lo muestra la elasticidad ingreso de las
importaciones y la variación de las serie a lo largo de la historia, contrario a lo que
por teoría se asume, es decir que las devaluaciones encarecerían los precios de
las importaciones haciendo que éstas disminuyeran. Lo que deja entre ver que las
decisiones de ajuste monetarios, como devaluaciones no pueden ser una medida
aislada, deben guardar siempre apoyo en medidas de política fiscal y monetarias
enfocadas al crecimiento y estabilidad económicos.
Además las continuas devaluaciones que sucedieron especialmente durante
la década de los 90, ratifican lo que la evidencia teórica establece, el padecimiento
de los precios internos, exponen a la economía a etapas inflacionarias
que imposibilitan obtener un crecimiento sostenido de la misma, durante esta

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
década la economía ecuatoriana creció a una tasa promedio anual de 1.84%,
la más baja dentro del periodo analizado como se aprecia en la tabla siguiente.
tabla 1
Tasas de crecimiento de Ecuador (porcentajes)
promedio crecimiento
anual
tasa mínima de
crecimiento
Fuente: elaboración propia con datos del Banco Mundial 2008.
tasa máxima de
crecimiento
1970-1979 7 35 2 32 16 16
1980-1989 2 27 -2 53 8 37
1990-1999 1 84 -6 30 5 19
2000-2008 7 76 2 49 8
Promedio 4 05
Lo anteriormente expuesto permite afirmar que el tcr es una variable altamente
significativa para el sector externo y específicamente para el crecimiento económico
ecuatoriano, por lo que su consideración en la versión ampliada de la ley de Thirlwall
queda justificada, a pesar de que en la última década, después del proceso de dolarización
y la pérdida de autonomía monetaria del país, esta variable resulta cada vez
más dependiente de las decisiones de política de los Estados Unidos.
Mientras que el intercepto de la estimación es un término constante que
indica que cuando las exportaciones y el tipo de cambio real sean cero, el pib
crecerá en 13.12 puntos porcentuales, debido a la incidencia del resto de componentes
de la demanda agregada que en este apartado no son objeto de análisis.
El vector obtenido en esta estimación y a partir de éste, el valor de la elasticidad
ingreso de las importaciones, es clave para continuar con la verificación
de la ley ampliada de Thirlwall, para ello de aquí en adelante se lo denota como
π y toma el valor de 1.28.
5. Crecimiento económico con flujos de capital y servicio de deuda
Se retoma la ecuación 9, propuesta por Elliott y Rhodd (1999), de la cual se
espera obtener la tasa de crecimiento estimada (Y ER ), como cociente entre la
17

18
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
proporción de las exportaciones (e/r), los flujos de capital (c/r) como participación
de los ingresos totales; la proporción de las importaciones (m/p) y
el pago por servicio de deuda como participación en los pagos totales; divido
para la elasticidad ingreso de las importaciones (π). De esta manera el denominador
esta dado por π, para estimar la parte del numerador, se considera las
variables en precios constantes, y como año base 2000, formación bruta de
capital (fbk), como variable proxy de los flujos de capital, las exportaciones (x)
y el pago por servicio de deuda (sd), las mismas que fueron transformadas a
tasas de variación de crecimiento para obtener un promedio de cada variable
en el periodo de estudio, las que se presentan a continuación.
Tasa de cre-
cimiento de
las exporta-
ciones (X)
Fuente: estimación propia.
cuadro 2
tasa de crecimiento económico actual (y) frente a la tasa
de crecimiento económico estimada (Y ER ) 1970-2008
Elasticidad
ingreso de
la demanda
de las im-
portaciones
(π)
Tasa de
crecimien-
to del
pago por
servicio
de deuda
(D/P)
Tasa de
creci-
miento de
los flujos
de capital
(C/D/)
Tasa de
crecimien-
to del PIB
estimada
(YER)
Tasa de
crecimien-
to del PIB
observada
Los resultados muestran que para la economía ecuatoriana en el periodo 1970-
2008, se verifica la validez de la ley de Thirlwall ampliada por Elliott y Rhodd
(1999), ya que la diferencia entre las dos tasas en promedio es 1.07 puntos porcentuales,
lo que implica que el reducido crecimiento económico de Ecuador se debe a
la restricción de la balanza de pagos específicamente en la cuenta corriente y cuenta
de capital, dado que los desequilibrios en cuenta corriente –que es la situación
inicial de la que parte este modelo– en nuestra economía, junto con los déficits han
sido financiados por los flujos de capital y por el gran peso que ha significado para
el país el pago por servicio de deuda, especialmente desde mediados de la década
de los ochenta, este último aspecto le ha robado a la economía recursos valiosos y
necesarios para promover el crecimiento económico.
(Y)
Diferencia
entre (Y)
y (YER)
7 89 1 28 6 54 5 20 5 12 4 05 1 07

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
Con el objeto de demostrar que el pago por servicio de deuda constituye una tercera
restricción al crecimiento económico de países en desarrollo como Ecuador, y
corroborar la hipótesis propuesta por Elliott y Rhodd (1999) que plantean que la inclusión
del servicio de deuda, mejora la previsibilidad del modelo original, se realiza
la comparación con el modelo de Thirlwall y Hussain (1982), que es una versión
ampliada que considera el efecto de los flujos de capital además de la restricción de
la balanza de pagos ya probada en la ley fundamental de Thirlwall (1979).
Se introduce la ecuación de crecimiento con flujos de capital: 9
(13)
En donde: el valor obtenido representa el crecimiento estimado (yth) las
variables e/r y c/r representan la participación de las exportaciones (e) y flujos
de capital (c), en el total de los ingresos externos (r), el denominador está
dado igual que en la ecuación 9, por p = 1.28 .
El efecto sobre el crecimiento estimado según Thirlwall y Hussain (1972)
(yth), difiere mucho del crecimiento estimado según Elliott y Rhodd (1999)
(yer), debido a que el primero no considera el componente pago por servicio
de deuda, y a que ocurre una sobre estimación del crecimiento provocada por
la inclusión de los flujos de capital, que desempeñan un papel fundamental en
la promoción del crecimiento económico a largo plazo y que en última instancia
condicionan el crecimiento económico a sus niveles de aumento.
Tasa de crecimiento
de las
exportaciones
(X)
Fuente: estimación propia.
cuadro 3
tasa de crecimiento económico actual ( y) frente a tasa
de crecimiento estimada (Y TH ) 1970-2008
Elasticidad
ingreso de la
demanda de las
importaciones
(π)
! !" =
!
! ! ! + !
! ! !
!
Tasa de
crecimiento
de los flujos
de capital
(C/D/)
Tasa de
crecimiento
del PIB estimada
(Y TH )
Tasa de
crecimiento
del PIB observada
(Y)
Diferencia
entre (Y)
y (Y TH )
7 89 1 28 5 20 10 23 4 05 6 18
9 Esta es la ecuación 9, pero se prescinde del efecto de servicio de deuda.
19

20
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
Es decir que durante los años de estudio 1970-2008, los flujos de capital
crecieron en mayor medida que las exportaciones, de modo que partiendo de
una situación de desequilibrio por cuenta corriente, esta evolución amplió las
posibilidades de crecimiento. Sin embargo la tasa promedio de crecimiento
de las exportaciones (7.89%), es mayor que la tasa promedio de los flujos de
capital (5.20%), por lo que la sobreestimación generada en yth = 10.23, se explica
porque en la economía ecuatoriana existe una alta dependencia hacia las
importaciones, y la poca diversificación de la canasta exportadora sumado al
modelo de exportación primario no han sido suficientes para hacerles frente,
la diferencia entre las tasas de crecimiento explica que los flujos de capital provocan
el 6% del incremento del crecimiento económico ecuatoriano.
cuadro 4
Crecimiento estimado con servicio de deuda (Y ER ) frente
al crecimiento con flujos de capital (Y TH ) 1970-2008
Tasa de cre-
cimiento del
PIB estimada
(Y ER )
(Y ER ) frente (Y TH ) 1970-2008
Tasa de cre-
cimiento del
PIB estimada
(Y TH )
Diferencia
entre (Y ER )
y (Y TH )
5 12 10 23 -5 11
Fuente: estimación propia, programa Eviews 5.0.
En definitiva, se puede concluir que la hipótesis plantada por Elliott y Rhodd
(1999), es aceptada, es decir que la inclusión del pago por servicio de deuda
mejora sustancialmente el modelo sobreestimado bajo los supuestos de Thirlwall
y Hussain (1982), lo que demuestra que economías en desarrollo como
la ecuatoriana, subsanan los desequilibrios y déficits de su balanza de pagos
por medio de los flujos de capital, y como se observa en el cuadro 4, el pago de
deuda provoca alrededor del 5% del descenso en el crecimiento económico, lo
que nos permite afirmar que éste se ve restringido por las exportaciones, los
flujos de capital y en gran medida por los pagos de servicio de deuda.
Considerando que ya se estableció la dependencia hacia las importaciones,
es pertinente señalar que estas también generan deuda externa, debido a que
el modelo primario exportador de Ecuador no es suficiente para absorberlas,

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
éstas han sido financiadas por los componentes de demanda agregada: gasto,
consumo e inversión, lo que representa salida de divisas que incrementan los
egresos de la balanza de pagos.
6. Conclusiones
Se consideró el aporte realizado por A. Thirlwall (1972), una de las mayores
contribuciones a la literatura económica, en este campo, para argumentar
teóricamente que el equilibrio en la balanza de pagos constituye una restricción
al crecimiento económico en el largo plazo; sin embargo como la evidencia
empírica demuestra que en economías menos desarrolladas como la
ecuatoriana, las series económicas no cumplen los supuestos establecidos
por Thirlwall como requisitos para aplicar su modelo de estudio de las relaciones
entre comercio exterior y crecimiento, se considera el modelo propuesto
por Thirlwall y Hussain (1982), que incluye los flujos de capital, y
parte de una condición de desequilibrio en la balanza de pagos, éste es un
mejor estimador para economías en desarrollo y es el fundamento de la ley
propuesta por Elliott y Rhodd (1999), que incluyendo además de lo anterior,
el servicio por pago de deuda, permitió verificar la restricción impuesta por
la balanza de pagos en el estudio para Ecuador, este mostró que existe una
limitación de 1.07 establecida precisamente por las débiles exportaciones,
por la influencia de los flujos de capital y el exceso de pago por servicio de
deuda en el periodo de estudio.
En el proceso de verificación, la inclusión de este tercer término de restricción,
el pago de deuda, determinó que como lo muestra la evidencia del modelo
primario exportador de crecimiento de Ecuador, las exportaciones no han sido
lo suficientemente estables y sostenidas, como para sustentar el incremento
casi del doble (1.28) en las importaciones por cada punto porcentual que se
incrementa el pib. Aún cuando en dos décadas seguidas los años ochenta y noventa,
existieron procesos devaluatorios que en teoría debían fortalecer el sector
exportador de Ecuador, éstos provocaron por el contrario, un decremento
del producto interno bruto de 0.74 puntos porcentuales dentro del mismo
periodo y ocasionaron el incremento sostenido de los precios relativos, generando
periodos de elevada inflación, precisamente en los años noventa que se
inicia una reforma estructural de mediano plazo orientada hacia los mercados
libres y la integración internacional y que el Ecuador retornó a un tipo
21

22
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
de cambio fijo pero con la circulación del dólar en la economía como moneda
oficial para transacciones económicas desde el 2000.
Esto no sólo le arrebató a Ecuador su autonomía en política monetaria,
como instrumento generador de crecimiento, sino que fortaleció la dependencia
hacia las importaciones, por lo que para promover un mayor crecimiento
se requiere que se diversifique y fortalezca el sector exportador, la inclusión
de ajustes en política comercial permitirán mejorar la competitividad de los
bienes en el exterior y generar inversión en el aparato productivo.
Mediante los resultados obtenidos fue posible también comparar el crecimiento
económico real con el crecimiento económico estimado sólo con la
inclusión de flujos de capital, ratificando que bajo este modelo existe una so-
10 breestimación del crecimiento, Y determinó que la economía podía crecer
TH
en 10.23 puntos porcentuales estimulada por la circulación de flujo de capital,
pero este modelo no consideró la inestabilidad del sector exportador de la
economía ecuatoriana.
Al contrastar este último crecimiento estimado (Y TH ) con los resultados objeto
de nuestra hipótesis inicial, (Y ER ), pudimos determinar que la economía
ecuatoriana se encuentra restringida además de las exportaciones y los flujos
de capital, en mayor medida por el pago por servicio de deuda que le significa
un descenso de 5% al crecimiento económico de Ecuador.
9 Crecimiento económico estimado bajo el modelo propuesto por Thirlwall y Hussain (1982).

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
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25

26
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
Anexos:
Anexo 1: 11
Anexo 2.
gráfica 1
Series estacionarias, log (pib), log (tcr), log (x)
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Fuente: Banco Mundial. 2008.
DLPIB DLTCR DLX
cuadro 1
Test de raíces unitarias a niveles
orden de integración de las series
ADF test (niveles de log de las variables)
Variable L(PIB) L(X) L(TCR)
Modelo con intercepto
Estadístico t -2 330628 -2 192155 -0 880053
Probabilidad 0 168 0 2123 0 7837
Modelo con intercepto y tendencia
Estadístico t -3 156293 -3 693687 -1 997701
Probabilidad 0 1085 0 0350 0 5839
Modelo sin tendencia e intercepto
Estadístico t 6 431874 3 183037 0 825457
Fuente: Prueba de Dickey-Fuller Aumentada, al 5% de significancia.
11 Estas gráficas fueron obtenidos en el programa Eviews 5.

Anexo 3
eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
cuadro 2
Test de raíces unitarias en primeras diferencia
ADF test (primera diferencia de las variables)
Variable L(PIB) L(X) L(TCR)
Modelo con intercepto
Estadístico t -4 662026 -4 671484 -4 540128
Probabilidad 0 0006 0 006 0 0008
Modelo con intercepto y tendencia
Estadístico t -4 777582 -4 830261 -4 545245
Probabilidad 0 0024 0 0021 0 0045
Modelo sin tendencia e intercepto
Estadístico t -2 843581 -3 947591 -4 546209
Probabilidad 0 0057 0 0002 0 0000
Fuente: Prueba de Dickey-Fuller Aumentada, al 5% de significancia
gráfica 2
Raíz inversa del polinomio autorregresivo del var
1.5
1.0
0.5
0.0
-0.5
-1.0
Inverse Roots of AR Characteristic Polynomial
-1.5
-1.5 -1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5
Fuente: estructura del retardo, EViews 5.0.
27

28
Anexo 4.
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
tabla 1
Tabla de raíces de comprobación de estabilidad del var
lag especificación: 1 3
Raíces Módulos
0.987905 0.987905
0.784009 - 0.259707i 0.825904
0.784009 + 0.259707i 0.825904
-0.644533 0.644533
0.264548 - 0.553515i 0.613486
0.264548 + 0.553515i 0.613486
0.563217 0.563217
0.081535 - 0.441091i 0.448564
0.081535 + 0.441091i 0.448564
No hay raíces perdidas fuera del círculo unitario.
VAR satisface la condición de estabilidad.
Fuente: estructura de retardos, EViews 5.0.
tabla 2
Prueba de normalidad de residuos de Cholesky
incluidas observaciones: 36
Componente Skewness Chi-sq df Prob.
1 -0.209057 0.262228 1 0.6086
2 -0.130689 0.102478 1 0.7489
3 -0.282052 0.477321 1 0.4896
Joint 0.842027 3 0.8394
Componente Kurtosis Chi-sq df Prob.
1 1.505786 3.349012 1 0.0672
2 1.608040 2.906327 1 0.0882
3 1.438381 3.657979 1 0.0558
Joint 9.913319 3 0.0193
Componente Jarque-Bera df Prob.
1 3.611241 2 0.1644
2 3.008805 2 0.2222
3 4.135300 2 0.1265
Joint 10.75535 6 0.0962
Fuente: prueba de residuos EViews 5.0.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
tabla 3
Test de heterocedasticidad de residuos: sin términos cruzados
Joint test:
Chi-sq df Prob.
125.1014 114 0.2247
Individual componentes:
incluidas observaciones: 36
Dependent R-squared F(19,16) Prob. Chi-sq(19) Prob.
res1*res1 0.532696 0.959943 0.5390 19.17704 0.4455
res2*res2 0.485385 0.794272 0.6872 17.47384 0.5578
res3*res3 0.839776 4.413699 0.0021 30.23194 0.0489
res2*res1 0.556944 1.058567 0.4590 20.04997 0.3916
res3*res1 0.620400 1.376295 0.2617 22.33439 0.2679
res3*res2 0.556705 1.057543 0.4598 20.04137 0.3921
Fuente: prueba de residuos EViews 5.0.
tabla 4
Prueba de autocorrelación de residuos
incluidas observaciones: 36
Lags LM-Stat Prob
1 24.57826 0.0035
2 16.63122 0.0548
3 12.64251 0.1795
4 3.215083 0.9552
5 6.311125 0.7084
6 6.610397 0.6776
Probs from chi-square with 9 df.
Fuente: prueba de residuos EViews.
29

30
Anexo 5.
Ochoa, Ordóñez, Loaiza: Crecimiento económico y restricción externa del ecuador 1970-2008
hipótesis
núm. of
CE(s)
cuadro 3
Test del máximo valor propio
valor
propio
máximo
valor
estadístico
0.05
valor
crítico
probalidad
Ninguno* 0.534273 26.74547 22.29962 0.0112
Al menos 1 0.302339 12.60078 15.89210 0.1537
Al menos 2 0.043408 1.553236 9.164546 0.8637
El test Máximo valor propio indica 1 ecuación al 5% de significancia
Fuente: test de cointegración de Johansen. EViews 5.0.
hipótesis
núm. of CE(s)
valor propio
cuadro 4
Test de la Traza
traza
estadístico
0.05
valor
crítico
probalidad**
None * 0.534273 40.89949 35.19275 0.0109
At most 1 0.302339 14.15402 20.26184 0.2789
At most 2 0.043408 1.553236 9.164546 0.8637
La prueba de la traza indica una ecuación de cointegración al 5% de significancia
Fuente: test de cointegración de Johansen. EViews 5.0.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
alcance y limitaciones del producto interno
bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
Fecha de recepción: enero de 2011; fecha de aceptación: mayo de 2011
Francisco Almagro Vázquez *
Oscar Fernández García **
Resumen. El propósito de este artículo es dar a conocer el campo de acción
del producto interno bruto (pib) como indicador principal para medir la evolución
cuantitativa de la economía. Para ello se ejemplifica con algunas aplicaciones
de un análisis macroeconómico a México. A su vez, se señala que el pib
no se encuentra diseñado para medir, bienestar y desarrollo. Aunque aporta
elementos, es necesario complementarlo con estadísticas sociales que permitan
enjuiciar el nivel y calidmad de vida de la población, así como, datos que
caractericen el desarrollo que es una categoría mucho más compleja que el
crecimiento económico.
Palabras clave: producto interno bruto, crecimiento económico, bienestar social
clasificación JEL: E01,O11, O12
Abstract. The intention of this article is to announce the field of action of the
internal brute product (gdp) as principal indicator to measure the quantitative
evolution of the economy. For it Mexico is exemplified by some applications of
a macroeconomic analysis. In turn, one indicates that the gdp is not designed
to measure, well-being and development. Though it contributes elements, it is
necessary to complement it with social statistics that allow to judge the level
* Profesor de la Escuela Superior de Economía. Miembro del Sistema Nacional de Investigadores de México.
falmag@hotmail.com.
* * Profesor de la Escuela Superior de Economía y jefe departamento de la construcción de indicadores para
la página WEB del INEGI México. OSCAR.FERNANDEZ@inegi.org.mx.
31

32
Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
and quality of life of the population, as well as, information that characterize the
development that is a category much more complex than the economic growth.
Keywords: cross domestic product, economic growth, welfare
JEL classification: E01, O11, O12
1. Introducción
El producto interno bruto es un indicador fundamental del Sistema de Cuentas
Nacionales y de la Matriz de Insumo Producto, uno de sus principales objetivos
es cuantificar la evolución de la economía real. Por el lado de la oferta registra
la generación de los bienes y servicios de uso final y por su destino expresa los
componentes de la demanda agregada. Asimismo, muestra los ingresos primarios
creados por la economía.
Éste indicador tiene diversos usos tanto nacional como internacionalmente,
entre otros: informar acerca de la dinámica de la economía, realizar comparaciones
con el resto del mundo. La Organización de las Naciones Unidas lo utiliza
como base para asignar las cuotas que deben aportar los países y las agencias
a dicha institución, también lo usan para asignar donaciones a las naciones
necesitadas.
El propósito principal que anima esta exposición es situar en su justo medio
las capacidades y bondades que tiene el producto interno bruto como indicador
muy utilizado por la academia, la investigación, la docencia y muy popular
al momento en que se desea expresar la evolución de la economía de un país.
A veces, quizás injustamente, se le pide al producto interno bruto (pib)
asumir un papel en la medición de aspectos relacionados con el bienestar y el
desarrollo para lo que no se encuentra diseñado, consecuentemente es objeto
de críticas que no les corresponde.
El desarrollo de la contabilidad nacional ha concebido a partir de la publicación
del Manual del Sistema de Cuentas de 1993, por la Organización de
las Naciones Unidas el Fondo Monetario Internacional, el Banco Mundial, la
Unión Europea y otras instituciones, las denominadas cuentas Satélite, que ha
ampliado la esfera de acción de ese registro, creando la posibilidad de obtener

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
indicadores sintéticos, como el pib, el ingreso, la inversión y el consumo para
un conjunto de actividades que dentro del marco contable establecido, amplían
su campo de acción extendiendo el registro a actividades tales como: el trabajo
doméstico no remunerado, el turismo, la salud, la educación, los costos por la
degradación del medio ambiente y de los recursos naturales y el producto interno
bruto y neto ecológico.
Por su parte, el pib, aunque aporta elementos para medir bienestar y desarrollo
económico, social y sustentable, contiene limitaciones dado que no basta
conocer el desempeño de indicadores cuantitativos, es necesario complementarlos
para alcanzar el bienestar disponiendo de otras estadísticas especializadas
para determinar el nivel y calidad de vida.
Para medir el desarrollo también es imprescindible contar al menos con
información, acerca de la calificación de la fuerza de trabajo, el desarrollo tecnológico,
la innovación, la investigación y el agotamiento de los recursos naturales
y la degradación del medio ambiente.
Teniendo en cuenta lo enunciado, la exposición se plantea establecer primero,
el alcance del pib planteando algunos ejemplos acerca de su carácter utilitario,
acorde con cada uno de sus tres métodos de cálculo. De ello puede deducirse
que este indicador es una condición necesaria pero no suficiente para expresar
bienestar y desarrollo. Entendiendo por este último término la inclusión de tres
elementos básicos del desarrollo, lo económico, social y sustentable.
2. Alcance del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico
El crecimiento económico se identifica con una expansión de la actividad
económica por lo general relacionada a un periodo de tiempo. Este proceso es
relevante para los países por su vínculo con el empleo y el poder adquisitivo
de la población. El crecimiento es un elemento necesario para alcanzar etapas
superiores de la sociedad.
En todos los pronósticos que publican las agencias que analizan la marcha
de la economía este indicador encabeza la lista de un conjunto de agregados.
También es muy utilizado por instituciones internacionales.
33

34
Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
El indicador utilizado comúnmente para expresar sintéticamente el crecimiento
de la economía es el producto interno bruto (pib). Este agregado muestra el
valor de la producción de los bienes y servicios finales generados por la sociedad
y su destino se identifica con el consumo final de los hogares y de gobierno, la inversión
bruta y la balanza comercial de bienes y servicios con el exterior.
El pib expresa a su vez la generación del ingreso y la retribución al capital
y al trabajo, es un indicador clave en el sistema de cuentas nacionales y se utiliza
con frecuencia en la elaboración de modelos matemáticos y econométricos
para pronosticar el desempeño de la economía.
2.1 Métodos de cálculo del producto interno bruto
Para definir los tres métodos de cálculo del pib se parte de la identidad de la
oferta y demanda total de bienes y servicios.
ptbs + m = ci + chr + cg + fbkf + ve + x
Donde:
ptbs = producción total de bienes y servicios
m= importaciones de bienes y servicios
ci = consumo intermedio
chr = consumo de hogares residentes
cg = consumo de gobierno
fbkf = formación de existencias
x = exportaciones de bienes y servicios
Producción total de bienes y servicios: todos los bienes y servicios producidos
por la sociedad en un periodo dado.
Importaciones de bienes y servicios: compras de bienes y servicios que realizan
los residentes de un país en el resto del mundo.
Consumo intermedio: insumos de bienes y servicios utilizados en el proceso
de producción.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
Consumo de hogares residentes: consumo que realizan las familias sustentado
en su ingreso disponible.
Consumo del gobierno: gastos en bienes y servicios que realiza el gobierno
para satisfacer un conjunto de necesidades de la sociedad.
Formación bruta de capital fijo: activos no financieros sujetos a depreciarse
que forman el patrimonio de la sociedad.
Variación de existencias: aumento o disminución de los inventarios de materias
primas, materiales, productos terminados y en proceso.
Exportaciones: ventas de bienes y servicios que efectúan los residentes de
un país al resto del mundo.
Considerando como referencia la oferta y demanda total se deducen los
tres métodos de cálculo del pib.
Pasando las importaciones al lado derecho de la identidad de la oferta y
demanda total y el consumo intermedio al lado izquierdo:
ptbs - ci = chr + cg + fbkf + ve + x –m
Donde:
pib = ptbs - ci (1)
pib = chr + cg + fbkf + ve + x - m (2)
(1) Método de producción
(2) Método de la demanda final
Un tercer método de cálculo del pib expresa los ingresos generados (ingresos
primarios) por los diferentes agentes económicos.
pib = Re + impuestos tipo iva - Sub + ccf + ene
Donde:
35

36
Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
Re = remuneración de asalariados, lo componen todos los salarios, primas y
sobresueldos que reciben los trabajadores por su actividad laboral.
Impuestos tipo iva = incluye los impuestos a los bienes y servicios al realizarse
en el mercado o prestarse a los usuarios. Estos impuestos se conocen
también como impuestos indirectos.
Sub = subsidios a los productos, de los cuales se benefician todos los consumidores.
ccf = consumo de capital fijo, equivale a la depreciación que se asocia al
desgaste de los activos fijos.
ene = excedente neto de explotación, son los excedentes no distribuidos
que obtienen los empresarios y otros productores por la realización de su
producción.
2.2 Aplicaciones del producto interno bruto al análisis macroeconómico
El producto interno bruto es un indicador indispensable para analizar la evolución
de un conjunto de variables significativas del sistema macroeconómico tales
cómo: dinámica del crecimiento, estructura de la economía real por sectores y
ramas, comparaciones internacionales, estructura de los sectores institucionales,
sector informal y estructura de la demanda final y del ingreso, entre otros.
A continuación se exponen ejemplos de utilización del pib con datos de la
economía de México.
En 2009 el crecimiento económico de México se contrajo un 6.5% (gráfica
1) mientras que el pib por habitante lo hizo un 7.3%. Esto obedeció al debilitamiento
de la demanda agregada como consecuencia de la recesión mundial,
que afectó de inmediato a las exportaciones, la inversión extranjera directa y
los envíos de remesas de los trabajadores migrantes. Asimismo, incidió en la
reducción del empleo y la masa salarial real, lo que determinó la caída del consumo,
que a su vez se vio afectado por la disminución del crédito bancario. 1
1 CEPAL, Nota de México, p.,1.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
Por su parte, la tendencia negativa de la evolución del pib en los últimos
veinte años, además de la inestabilidad en su dinámica puede considerarse un
problema estructural, en lo que influye la dependencia económica con los Estados
Unidos para 2010, la economía se expandió en un 5.5%, aunque no recupera
los niveles perdidos en 2009.
gráfica 1
Tasa de crecimiento del producto interno bruto 1994-2010
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI, Sistema de cuentas de Bienes y Servicios.
3. Comparación con países seleccionados de América Latina
Si bien el pib por habitante de México ocupa el segundo lugar en América Latina.
Su tasa promedio de crecimiento en los últimos cinco años ha disminuido
su ritmo de crecimiento desde el año 2007, decreciendo drásticamente en
2009, (cuadro1). Debido a la crisis económica que sufrió el país en ese periodo,
causada principalmente por el efecto de la situación crítica de la economía de
Estados Unidos.
De los países con los que se compara México, éste presenta las tasas más
reducidas y el promedio es el menor en todo el periodo, registrando un crecimiento
prácticamente nulo.
Éste es un indicador muy importante del nivel de vida de la población,
aunque debe asociarse a la distribución de ese ingreso.
37

38
Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
cuadro 1
América Latina: tasas de variación anual del
producto interno bruto por habitante 2008-2009
(porcentaje)
países 2005 2006 2007 2008 2009 promedio
América Latina 3.7 4.5 4.6 3 -2.9 2.15
Argentina 8.1 7.4 7.6 5.7 -0.3 4.75
Brasil 1.9 2.8 4.6 4.1 -0.6 2.13
Chile 4.5 3.5 3.6 2.1 -2.8 1.81
Colombia 4.1 5.3 6 0.9 -1.1 2.53
México 2.1 3.9 2.3 0.3 -7.7 0.15
Fuente: Anuario Estadístico de América Latina y el Caribe 2009, CEPAL, p. 78.
La participación en el pib de los diferentes sectores económicos que componen
la economía real de México para el periodo analizado (gráfica 2) presenta
la siguiente evolución: agricultura, ganadería, pesca y minería, muestran una
ligera tendencia decreciente. La manufactura, la construcción, la electricidad,
el gas y el agua sectores considerados industriales y exponentes de desarrollo
económico, conservan la misma proporción en el pib, excepto la manufactura
con una tendencia decreciente. Por su parte, los servicios de salud han disminuido
su tendencia y la educación se mantiene en los mismos niveles de
participación en el periodo analizado.
El comportamiento de la economía real permite deducir la falta de cambios
estructurales significativos que sustenten una propensión satisfactoria del crecimiento
de la economía mexicana, tanto cuantitativa como cualitativamente.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
gráfica 2
Valor agregado bruto (estructura porcentul, 1993-2009)
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI, en base a 2003.
En el cuadro 3 se presenta la evolución por sectores institucionales de la generación
del pib. La estructura señala que el peso de las sociedades no financieras (empresas
mercantiles) crecen ligeramente su proporción en la creación del producto,
aunque no tiene un peso relevante como en los países desarrollados, ni siquiera
duplica la producción de los hogares. Estos últimos producen como promedio en
el periodo, algo menos de la tercera parte del pib, por lo que cabe deducir que los
hogares tienen un peso significativo en la economía del país.
Este sector produce con baja tecnología y capital fijo, lo que influye en
niveles de productividad muy inferiores al sector empresarial. Valga señalar
que una parte importante del sector hogares lo compone la informalidad, el
resto de dicho sector lo constituyen, el trabajo doméstico no remunerado y la
producción para autoconsumo La productividad del trabajo del sector formal
de la economía es alrededor de las dos terceras partes del total. Mientras al
sector informal le corresponde una tercera parte (gráfica 3). Si comparamos el
peso del aporte de la informalidad con relación al sector formal, el primero en
este indicador representa el 50%. Ello se debe a la diferencia de tecnología y
formación de capital fijo entre ambos sectores.
39

40
Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
cuadro 3
Proporción del producto interno bruto por sectores
institucionales 1993-2008 (precios corrientes)
Año
Sociedades no
financieras
Gobierno Hogares
1993 53.6 9.3 34.8
1994 53.5 9.9 34.7
1995 54.2 9.0 35.3
1996 54.8 8.3 35.1
1997 55.0 8.6 34.9
1998 54.2 9.0 34.6
1999 54.3 9.4 34.5
2000 53.8 9.6 35.2
2001 53.7 10.4 35.4
2002 52.2 10.8 34.7
2003 53.6 9.2 30.1
2004 54.6 8.5 29.7
2005 54.8 8.5 30.0
2006 56.5 8.3 29.1
2007 56.4 8.2 29.1
2008 57.0 8.4 29.7
Fuente: INEGI. Sistemas de Cuentas Nacionales de México.
Cuentas por Sectores Institucionales 1993-2008.
gráfica 3
Tasa dela producividad delsector laboral en México: 1995-2008
Fuente: elaboración propia con datos del INEGI, Sistema de Cuentas Institucionales.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
La gráfica 4 muestra una relación inversa entre las tasas de crecimiento del
pib por habitante y la tasa de ocupación del sector informal. En la medida que disminuye
el pib por habitante se incrementa la tasa de ocupación del sector informal.
gráfica 4
Relación funcional entre la evolución de la tasa de crecimiento del pib por
habitante y la tasa de ocupación del sector informal 2009
Fuente: Óscar Fernández con datos del INEGI, Encuesta nacional de Ocupación y Empleo, varios años y
Cuenta de Bienes y Servicios.
4. Análisis de absorción interna, su efecto en la balanza comercial, la cuenta
corriente de la balanza de pagos y su incidencia en la deuda externa
El análisis de absorción interna permite plantear las limitaciones del pib generado
para satisfacer la demanda interna lo que sólo puede cubrirse con una balanza comercial
deficitaria. Éste es el caso de México (cuadro 4) para el periodo 2003-2009. 2
pib = cf + fbk + x - m (1)
Donde:
2 Para ampliar sobre este tema y los indicadores macroeconómicos que se tratan en este acápite, veáse Almagro
El Sistema de Cuentas Nacionales y sus Aplicaciones, Editorial IPN 2004.
41

42
Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
cf = consumo final de bienes y servicios
fbk = formación bruta de capital
La absorción interna (ai) = cf + fbk (2)
Si el pib es mayor que AI entonces x-m es superavitaria
Si el pib es menor que AI entonces x-m es deficitaria
Dado que pib - AI = x-m (3)
Lo anterior es muy importante en el análisis macroeconómico debido a
que si el consumo y la inversión exceden al pib esto se refleja en una balanza
comercial deficitaria debido a que esta insuficiencia de la economía interna
debe suplirse con entradas de bienes y servicios del exterior, que es el caso de
México. En donde se presentan balanzas comerciales sistemáticamente desfavorables,
excepto en etapas de crisis en que se restringen drásticamente las
importaciones acompañadas de estancamiento del crecimiento económico, tal
es el caso de las crisis de 1982-1986 y 1994-1995 y 2008-2009.
Para el periodo 2003-2009 un análisis de absorción interna de la economía de
México, muestra balanzas comerciales deficitarias. De sus resultados se deduce que
el pib no satisface las necesidades de la demanda interna generando un efecto negativo
en la cuenta corriente y consecuentemente un aumento de la deuda externa.
cuadro 4
Análisis de absorción interna 2003-2009
(en miles de pesos a precios corrientes)
año PIB CF AI=CF+FBK exportaciones importaciones
2003 7 555 803.4 5 936 599.6 7 666 226.1 1 915 765.5 2 026 188.3
2004 8 561 305.5 6 594 692.7 8 712 941.7 2 281 359.0 2 432 995.2
2005 9 220 649.0 7 130 026.3 9 354 951.1 2 507 352.7 2 641 654.7
2006 10 344 064.6 7 791 408.1 10 473 533.5 2 902 867.8 3 032 336.7
2007 11 290 751.7 8 497 728.3 11 469 664.1 3 161 636.4 3 340 548.8
2008 12 172 311.9 9 163 394.7 12 444 304.3 3 416 586.1 3 688 578.5
2009 11 888 054.0 9 248 893.3 12 058 077.8 3 295 583.6 3 465 607.4
Totales 71 032 940.0 54 362 743.1 72 179 698.6 19 481 151.1 20 627 909.7
Fuente: sistema de cuentas nacionales de México, cuentas de bienes y servicios 2003-2008 y 2005-2009.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
5. Limitaciones del producto interno bruto como medidor del bienestar
Para interpretar el concepto de crecimiento económico atendiendo a su cuantificación
es preciso referirse a las variables que lo miden, su alcance y limitaciones.
El aumento de esas variables no garantiza el logro del bienestar social.
El pib goza de una gran popularidad, en el discurso político es manejado
en las campañas electorales para divulgar metas que enuncian prosperidad y
desarrollo, confundiendo estas categorías. Los gobiernos ya en el poder suelen
exponer sus éxitos divulgando la evolución del pib, siempre que su resultado
le sea favorable.
El incremento en los valores creados no siempre conduce al bienestar de
los ciudadanos dado que la distribución de esos recursos se manifiesta de
manera asimétrica, beneficiando a una parte minoritaria de la población. Al
pib se le asocian algunas limitaciones: su per cápita es un promedio que no
expresa la distribución de la riqueza ni del ingreso por estratos sociales y
regiones, tampoco es idóneo para mostrar el nivel y calidad de vida de la
población.
El Sistema de Cuentas Nacionales 1993 utilizado por los países para registrar
sus estadísticas macroeconómicas plantea las insuficiencias acerca de
este indicador: “Considérese los efectos de un invierno excepcionalmente
crudo acompañado por una epidemia de gripe. Ceteris paribus, la producción
y el consumo de algunos bienes y servicios probablemente aumentarán en respuesta
a la demanda adicional creada por los efectos del frió y la epidemia:
la producción y el consumo de combustibles, vestido y servicios médicos tenderían
a aumentar. En comparación con el año precedente, la gente puede
considerarse en peor situación a causa del tiempo excepcionalmente malo
y de la epidemia, y ello a pesar de haber aumentado la producción y el consumo
como consecuencia de la demanda adicional de calefacción y servicios
sanitarios. El bienestar total puede disminuir aun cuando el pib aumente en
términos de volumen”. 3
3 ONU. Sistema de Cuentas Nacionales de 1993, edición en español 1998, Nueva York, p. 15.
43

44
Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
“Asimismo, cabe esperar un aumento del pib en respuesta a desastres de
origen no natural. Concretamente, la producción y el consumo de bienes y servicios
suelen aumentar como consecuencia de las guerras, resultando aplicable
el mismo razonamiento que a los desastres naturales”. 4
Al definir las teorías del crecimiento económico Samuelson señala, “la tasa
de crecimiento de la producción per capita determina la tasa a la que aumenta
el nivel de vida de un país”. 5 Dicha definición no se corresponde con el alcance
del referido indicador .
El crecimiento económico es una condición necesaria pero no suficiente
para lograr un desarrollo económico y social, para ello como se ha señalado,
se requiere una distribución equitativa del ingreso entre los estratos sociales
de la población y las regiones, decoroso nivel y calidad de vida, fuerzas productivas
con suficiente desarrollo tecnológico, independencia y diversidad del
comercio exterior.
Determinados enfoques sobre crecimiento económico se pronuncian acerca
de que proporciones muy altas de desigualdad tienden a restringir el crecimiento
económico, debido a la limitación parcial en inversiones rentables
de los más pobres debido a la falta de acceso al crédito y a la educación, provocando
magnitudes significativas de delincuencia. Por tanto, es necesario
aplicar políticas de redistribución del ingreso que contribuyan a dinamizar el
crecimiento económico.
6. Limitaciones del producto interno bruto como medidor del desarrollo
Entre los procesos de crecimiento, desarrollo económico y desarrollo social
pueden establecerse algunas diferencias esenciales, aunque es preciso plantear
que existe una interrelación dialéctica que los condiciona. “Acerca de las
diferencias entre desarrollo y crecimiento, este último puede sostenerse en el
largo plazo si se dan las condiciones de desarrollo, mediante la incorporación
de cambios estructurales y cambios en las relaciones sociales y políticas que
incidan en la economía y en la distribución del ingreso”. 6
4 Ídem. p.16.
5 Samuelson /Nordhaus, Economía, McGraw-Hill, decimo sexta edición, México, 1999 p. 512.
6 Zermeño, Felipe. Lecciones de Desarrollo Económico. Editorial Plaza y Valdés. México, 2004, p 27.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
“La dimensión económica del desarrollo, es decir, el crecimiento económico, ha
sido sobredimensionada en el pasado. Como consecuencia de ello, los aspectos distributivos,
el medio ambiente y otras dimensiones del desarrollo han sido negadas”. 7
Por su parte, el desarrollo social es el estadío que presenta un nivel adecuado
de bienestar para la sociedad. Sin embargo, para alcanzarlo se requiere del crecimiento
y desarrollo económico. Si la sociedad no cuenta con los excedentes
que necesita la población para mantener su aumento natural sin lesionar los
per cápita del producto generado, no se alcanzaría una reproducción ampliada
permitiendo la inversión que provea el desarrollo de nuevas tecnologías y consecuentemente
obtener incrementos de la productividad del capital y el trabajo en
una escala ascendente. A su vez, los procesos mencionados presentan una cierta
relación de precedencia. El crecimiento puede darse independientemente del
desarrollo económico y social, tal es el caso de México. En el conocido periodo
del desarrollo estabilizador (1956–1970) se produjeron aumentos sostenidos
de más de un 6% del pib, una baja inflación de alrededor de un 4% y estabilidad
en el tipo de cambio. Los resultados de este desempeño no pueden interpretarse
como un verdadero desarrollo económico y social. 8
La situación descrita para México es característica de países subdesarrollados
grandes productores de petróleo o importantes receptores de turismo. En
alguna de estas naciones con un pib per cápita relativamente alto se presentan
índices de alfabetismo, escolarización, educación y de salud bastante precarios
debido a las grandes diferencias en la distribución del ingreso. 9
Cabe mencionar el esfuerzo que en el camino de medir el desarrollo ha realizado
la onu al publicar el Índice de Desarrollo Humano (idh). 10 No obstante,
7 Barttelmus y Van Tongeren (1994) citado por Diego Azqueta Oyarzun y Gonzalo Delacamara Andrés en
Limitaciones de la contabilidad ambiental y posibles extensiones, Cuentas ambientales y actividad económica,
Consejo General de Colegios de Economistas de España., Madrid, 2004, p.61.
8 Para ampliar sobre este señalamiento veáse: Guillén Héctor, Orígenes de la crisis en México 1940-1982,
México, Editorial ERA, 1985, pp. 74-82.
9 Este señalamiento puede observarse en el “Informe sobre Desarrollo Humano” publicado por, El Programa
de Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD) editado desde 1990.
10 El IDH publicado en el “Informe sobre el Desarrollo Humano”, editado por el Programa de Naciones Unidas
para el Desarrollo, es un promedio de tres índices: esperanza de vida al nacer, educación (escolarización y
alfabetismo), el PIB por habitante y como todo indicador de posición central requiere que se le asocie un
indicador de dispersión como puede ser la desviación estándar. No obstante da una idea de un nivel de
desarrollo humano para todo el país. Cabe señalar que cuantificar el desarrollo ya sea el humano o el social
es compleja su expresión mediante un indicador sintético.
45

46
Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
este indicador contiene un conjunto de insuficiencias que limitan el objetivo
que se ha propuesto dicha institución. Entre sus principales limitaciones se
encuentran las siguientes: el pib por habitante no contiene un aspecto tan
importante como lo es la distribución del ingreso. Este agregado no refleja
las desigualdades sociales ni regionales dentro de los países. La esperanza
de vida al nacer es un promedio a nivel nacional y no explica tampoco las
diferencias señaladas. Esta característica puede extenderse al resto de los
indicadores que conforman el idh. Por último, no existe una ponderación
entre sus componentes, excepto el índice educacional que se obtiene como
la suma de una proporción entre el alfabetismo y la escolarización.
A su vez, entre desarrollo económico y social pueden señalarse algunas
diferencias, aunque entre estos conceptos son más sutiles. El planteamiento
de que al desarrollo económico le es inherente la condición que conduce
a disminuir las desigualdades sociales y cómo una extensión de éstas la
diferencia entre la ciudad y el campo, mejorando la distribución del ingreso
y permitiendo mayores oportunidades para el acceso a la salud y a la educación,
se cumple para algunos países, aunque no se observa para la generalidad
ni siquiera de las naciones desarrolladas. Ello puede identificarse
con las minorías raciales y parte inmigración.
Si se extiende el concepto de desarrollo a la sustentabilidad de los recursos
de la naturaleza y sólo por poner un ejemplo, puede señalarse la
siguiente cita “El crecimiento económico implica un rápido aumento del
uso de la tierra y de los recursos minerales y de la contaminación del aire y
del agua. Por ejemplo, el consumo de energía procedente de combustibles
fue en total de 220 billones de btu (unidad térmica británica) en 1850. En
1990 fue de 7 600 billones y en 1995 fue de 66 000 billones. Las emisiones
de dióxido de azufre, que eran alrededor de 0.2 millones de toneladas anuales
en 1850, alcanzaron un máximo de 31 millones en 1970 y descendieron
a 22 millones en 1993. Este importante ejemplo muestra por qué preocupa
la posibilidad de que el rápido crecimiento económico pueda provocar el
agotamiento de los recursos y la degradación del medio ambiente. 11
11 Samuelson/Nordhaus. Economía. McGraw–Hill. Decimo sexta edición. Madrid, 1999. p.516.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
7. Conclusiones
El producto interno bruto es un indicador muy útil para conocer la dinámica
de la economía en su mayor nivel de agregación desde el ángulo cuantitativo.
A su vez, es empleado internacionalmente por la Organización de las Naciones
Unidas para fijar las cuotas que aportan los países y asignar donativos a naciones
que lo soliciten debido a problemas de clima, alimentación y otros menesteres.
Sus tres métodos de cálculo permiten determinar y analizar un conjunto de
variables de relevante importancia para conocer el desempeño de la macroeconomía
de los países. Entre otras áreas del sistema económico cabe destacar
las siguientes: a) la tendencia de la dinámica de la evolución de las tasas de
crecimiento y la comparación de las diferentes regiones que conforman el territorio
de los países y entre países; b) la evolución de la estructura de los sectores
económicos e institucionales del país; c) la estructura de la generación
primaria del ingreso; d) la estructura de la demanda final; e) análisis de absorción
interna que compara la demanda interna con la balanza comercial, determinado
si esta última es superavitaria o deficitaria y su influencia en la cuenta
corriente de la balanza de pagos y consecuentemente con la deuda externa y f)
facilita parte de la información necesaria para complementar indicadores de
nivel de vida y de desarrollo económico, social y sustentable.
Es muy utilizado en modelos que expresan diferentes enfoques sobre crecimiento
económico y a su vez un buen número de indicadores se conforman a
partir de su participación en el pib de los países.
El pib no se encuentra diseñado para medir de por sí bienestar y el desarrollo.
Dado que para ello es necesario utilizar otros sistemas estadísticos que
consideran el área social y el desarrollo de los países. Por ejemplo, la distribución
del ingreso por hogares y por regiones, indicadores de salud, educación,
demográficos, calificación de la fuerza de trabajo, ciencia, tecnología, innovación,
investigación y agregados referidos al deterioro del medio ambiente y
de los recursos naturales.
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Almagro, Fernández: Alcance y limitaciones del producto interno bruto como medidor del crecimiento
económico, bienestar y desarrollo
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
causas e implicaciones de la crisis financiera
internacional en la economía de
estados unidos y china
Fecha de recepción: enero de 2011; fecha de aceptación: mayo de 2011
Juan carlos Baltazar Hernández *
Resumen. El trabajo busca exponer evidencias respecto a la imposibilidad que
mantiene una economía con intervencionismo estatal para desplazar en las relaciones
económicas internacionales al modelo de economía de mercado, describe las
causas que produjeron la crisis del sistema financiero global que estalló en el mercado
hipotecario de Estados Unidos (eu), extendiéndose hacia diferentes ámbitos
del mercado de crédito internacional, además, la función crucial que desempeña el
déficit de cuenta corriente de eu, el superávit comercial, el ahorro abundante y un
tipo de cambio fijo inoperante que mantiene China con el resto del mundo y los programas
de rescate financiero, implementados para solucionar el problema, preservan
un recurso político y monetario de muy corto plazo y seguramente el impacto
producirá en la economía real, escenarios macroeconómicos nebulosos para el futuro,
por tanto, la supuesta declinación del liderazgo hegemónico de la economía
de Estados Unidos y la sustitución por el modelo económico chino constituye una
falacia en las relaciones económicas internacionales.
Palabras clave: economía de mercado, intervencionismo estatal, reservas internacionales,
tipos de cambio, déficit de cuenta corriente
Clasificación JEL: E42, E44, E51
Abstrac. This paper trabey to explain able to convincing foundations about
the impossibility with a mixed economy has to tha move in the international
economic relations the free market economy and the financial global crisis
that cracked in the mortgage credit market of the United States spreading all
around the credit market world, constitute the opportunity to lack of substance
reform that has the free market economy and mixed economy, so, the decline
* Doctor en Relaciones Internacionales - Profesor de Finanzas Internacionales en la Sección de Estudios de
Posgrado e Investigación de la ESE-IPN.
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
of dominant economy of the United State and its replacement for the Chinese
economic model is a deceit in the international relations.
Keywords: market economy, state intervention, international reserves, exchange
rates, current account deficit
JEL Classification: E42, E44, E51
1. Introducción
La crisis financiera global que estalló dentro de la primera economía de mercado
más grande del mundo, propició debates impetuosos entre políticos, economistas,
académicos y hacedores de opinión en medios; puntualizaban que la economía de
mercado estaba imposibilitada para hacer frente a los efectos devastadores de la
crisis, la propuesta más conspicua y extrema fue la conjetura vehemente que la
economía de mercado declinaba su hegemonía mundial para ser reemplazada por
economías bienestaristas en las relaciones internacionales. El punto central del
presente trabajo busca exhibir la incapacidad que posee una economía proteccionista
para desempeñar la función de liderazgo en la economía mundial, para esta
tarea se recurre a confrontar y describir el comportamiento de las dos economías
más poderosas en las relaciones económicas internacionales, la economía de Estados
Unidos como el modelo de economía de mercado y la economía china como la
forma más dinámica de intervencionismo estatal, se describen los obstáculos que
enfrentan ambos modelos económicos, el diseño político para el rescate financiero,
los efectos que posiblemente impacten estructuralmente en las dos economías con
la aplicación de programas de estímulos económicos y compras de mercado abierto
de la Reserva Federal de eu y las posibilidades de largo plazo que mantienen ambas
economías para salir ilesos y fortalecidos de la peor crisis financiera que registra el
mundo moderno desde la depresión de los años treinta.
Describe los problemas del déficit de cuenta corriente de Estados Unidos, el
mercado de valores, asimismo, expone meticulosamente el manejo del tipo de
cambio, el carácter estructural de la economía china y su imposibilidad de convertirse
en la potencia económica mundial capaz de desplazar la economía de
mercado de los Estados Unidos en las relaciones económicas internacionales.
2. Contexto del debate sobre la economía global
La crisis actual del sistema financiero global vivificó nuevamente la vetusta e inoperante
disyuntiva entre mercado y proteccionismo que operó obstinadamente

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
durante todo el siglo veinte y que al final concedió el absoluto poderío resolutivo
al mercado como forma organizativa de la economía y por consecuencia
las finanzas internacionales.
Desde aquella significativa ruptura, propiciada por socialdemócratas a la
segunda internacional socialista a finales del siglo xix, surgió, por un lado, el
abandono de la revolución como método único para alcanzar el poder político
y por el otro, aceptar y aprovechar el Estado de derecho y sus instituciones
liberales para sojuzgar el poder del Estado moderno e implementar así, una
nueva política social denominada proteccionismo, pensada y diseñada para
enfrentar el desenvolvimiento natural de las fuerzas del mercado. El proteccionismo
constituye una intervención política en la economía de mercado, arguyendo
como razón primordial resolver “fallos del mercado”, es decir, el Estado
debe procurar bienes y servicios para el bienestar social que el mercado
le es imposible ofrecer para el consumo social y conforme la política social
del Estado de bienestar ensaya acciones expansionistas tendientes a desnaturalizar
valores liberales constitucionales, maniobra políticas para subvertir
valores intrínsicos del Estado de Derecho como la libertad y la propiedad y justamente
en este punto se transparentó la naturaleza real del proteccionismo
definiéndolo como indicio totalitario camuflado de socialdemócrata. (Bobbio,
Norberto, 2001).
Políticos, economistas, académicos y comentaristas de medios en sociedades
desarrolladas y en desarrollo, anuncian sin ambages, todos los días, en
diferentes foros, frases inicuas como “el fin del capitalismo de mercado”, “la
crisis actual revela que los mercados son falacias del liberalismo económico”,
“el capitalismo esta muerto”, “la economía China se convierte en la primera
economía mundial”, “china desplaza a Estados Unidos del liderazgo económico
mundial”, “el fin de la hegemonía del dólar”, etc. Cuando la realidad evidencia
la potente capacidad global del mercado para rehacerse y transparentar prácticas
exógenas que intentan desvirtuar su comportamiento natural, dicho de
otro modo, la crisis financiera mundial fue desencadenada por interferencias
deliberadas o indeliberadas contra el mercado, entre los que es posible señalar
están: la presión gubernamental para otorgar créditos hipotecarios a personas
con ingresos insuficientes o nulos (créditos ninjas), las instituciones reguladoras
y crediticias sesgaron evaluaciones y calificaciones de créditos para autorizar
préstamos hipotecarios por razones comerciales y conflictos de intereses,
los bancos comerciales ocultaron instrumentos que aumentaban su apalancamiento
a nivel excepcional, las aseguradoras emitieron pólizas cuantiosas muy
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
por arriba de su capacidad financiera, subestimando el riesgo sistémico y confiaron
estar razonablemente cubiertos contra acontecimientos improbables
y finalmente el público se endeudó por encima de su capacidad de pago, en
síntesis, el desplome reciente del mercado financiero global provino de la corrupción,
avaricia, fraude y estupidez humana y no del comportamiento natural
de los mercados. (Yergin-Stanislaw,2007).
Las relaciones internacionales conceptualizan el capitalismo global bajo dos
formas regionales diferentes en competencia sistémica, el modelo americano
y el europeo, el primero representa la pureza más acabada del mercado, no
exento de tentaciones intervencionistas, como el programa de adquisiciones
de activos tóxicos de la Reserva Federal y el “paquete financiero de Obama”. El
segundo persigue ideales de mercado, no obstante, entraña interferencias gubernamentales
imponentes. El modelo japonés constituye un híbrido europeo,
sin embargo, la región asiática engendró, desde principio de los años noventa,
el portentoso modelo chino e incluso es protagonista crucial de la crisis actual
y parte imprescindible para solucionar la conmoción sistémica de las finanzas
internacionales.
3. Naturaleza de la economía China
Durante la guerra fría, la economía de mercado enfrentó con rotundo éxito a
la economía centralmente planificada hasta que éste colapsó en 1990, convirtiéndose
en la única opción viable de largo plazo para conseguir el bienestar
económico, sin embargo, a principio de los años noventa emerge de modo
frenético la economía china en el escenario mundial de economía de mercado.
La economía china es una economía en desarrollo y el modelo económico que
busca implementar afanosamente la ensayaron y perfeccionaron con mucha
fortuna las economías denominadas los “tigres asiáticos” en la década de los
setenta, la conversión de una economía cerrada a una exportadora constituye
la vía por donde transitaron Hong kong, Taiwán, Corea del sur y Singapur, el
modelo entraña un proceso sencillo y eficaz, el país en desarrollo abre un sector
o área geográfica de su economía (zonas económicas especiales en China)
a la inversión extranjera, con el fin de emplear recursos humanos de bajos
salarios y ofrecer garantías al inversionista para captar utilidades y respetar
la propiedad privada extranjera. De inicio, es necesario precisar que China es
un país comunista, suscribir que el sistema autoritario chino constituye una
pirámide donde el poder se ejerce discrecionalmente de arriba hacia abajo, un
régimen de partido único, donde el secretario general nombra, diez personas

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
con poderes extraordinarios que rinden cuentas sólo al secretario general y
cada personas nombrada, designa en proporción geométrica otra cantidad
desmedida de personas con poderes discrecionales, en consecuencia, la transferencia
de poderes extraordinarios se expande conforme avanza hacia la base
de la pirámide social. Cuando el presidente chino Deng Xiaoping comprendió
la caída en desgracia del marxismo europeo esquivó la ideología comunista,
fundamentó la incapacidad del partido para satisfacer necesidades materiales
de 1 300 millones de ciudadanos chinos y propuso un nuevo proceso que denominó
con eufemismo “socialismo de mercado” con el fin de incrementar el
PIB per capita de la economía en el corto plazo.
“La marcha de la nación” de Deng comenzó después de una sequía sin precedente
en 1978, cuando el buró central del partido comunista forzosamente
aflojó los inflexibles controles agrarios. Las nuevas reglas permitieron la consolidación
de agricultores individuales; por tanto, la apropiación de una parte
significativa de la producción para el consumo o venta al mercado, el nuevo
ordenamiento produjo resultados sorprendentes, la producción agrícola aumentó
de forma extraordinaria, con el mismo ritmo creció la productividad
del campo que trajo consigo mayor desregulación en el sector y un inusitado
desarrollo del mercado, las granjas individuales se volvieron asombrosamente
inoperantes a las granjas colectivas e impactó simultáneamente al sector industrial
obligando una mayor relajación de las trabas industriales que condujeron
aceleradamente a liberar inercias ideológicas que apresan todavía la economía
China para transitar con mayor dinamismo hacia una economía competitiva de
mercado. (Schuman, Michael, 2009).
Después del estancamiento que registró la economía china en los años
ochenta, cuando las exportaciones consignaban 18 000 millones de dólares y
que ascendieron a 670 000 millones de dólares en 2006, una tasa anual de
crecimiento del 9%, donde la Unión Americana importaba el 21 por ciento del
total de estas exportaciones de acuerdo con el Departamento de comercio de
los Estados Unidos (figura 1), es preciso subrayar que más del 50% de las exportaciones
chinas son fabricadas con materia prima importada, sin embargo,
hoy en día es inexistente una política del gobierno comunista chino de escalar
la condición de productor de bienes con nulo valor agregado hacia bienes
con mayor dotación de capital. Sobre esta línea, The Economist editorializó el
siguiente cuestionamiento: ¿es posible que las exportaciones más sofisticadas
de China sean porque está escalando por la escalera tecnológica?, ¿son los
chinos los que crean la etapa superior de sofisticación de sus productos de
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
exportación?, ¿O China se limita ensamblar productos más sofisticados elaborados
por otros?, de inmediato Nicholas Lardy del Institute Peterson of International
Economic respondió en abril del 2007 que “el modelo exportador chino
consiste primordialmente en disponer tierra y mano de obra barata a inversionistas
extranjeros, hasta la empresa de informática más exitosa de China
contrata su producción a empresas tailandesas”. (Lardy, Nicholas,2007).
figura 1
Comercio internacional de Estados Unidos de América 2006
exportaciones
Bienes y Servicios ( % ) País receptor ( % )
a. Bienes agrícolas 9.2 Canadá 23.0
b. Bienes industriales 26.8 México 14.0
c. Bienes de capital 49.0 China 6.0
d. Bienes de consumo 15.0 Reino Unido 3.5
Importaciones
Bienes y Servicios ( % ) País proveedor
( % )
a. Bienes agrícolas 4.9 Canadá 17.0
b. Bienes industriales 32.9 China 16.0
c. Bienes de capital 30.0 México 11.0
d. Bienes de consumo 31.8 Japón 8.0
Fuente: (2006) Comerce Departament of United States.
El ascenso dinámico de las exportaciones Chinas constituye una consecuencia
del incontrolable empuje social migratorio del campesino chino hacia la
ciudad, la población rural era 980 millones en 1995 y para el 2006 disminuyó a
737 millones de campesinos, el 60% de los desplazados buscan establecerse en
la zona delta del río perla, contiguo al próspero y opulento Hong Kong, donde
surgieron nuevos enclaves manufactureros como la industria del juguete y textiles
y que actualmente constituye una de las zonas económicas especiales de
China asombrosamente desarrollada.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
3. El sistema financiero y monetario chino
El problema crucial que mantiene China hoy en día, reside en la complicada
tarea que implica para los burócratas chinos desmantelar en su totalidad los
controles de la planificación central que frenaron durante décadas y continúan
inhibiendo el crecimiento económico de mayor valor agregado, las principales
trabas son: las leyes que reprimen rigurosamente la libertad del ciudadano
para emigrar del campo a la ciudad, junto al fulminante orden constitucional
de no fecundar más de un hijo por familia y el régimen del tipo de cambio.
El sistema financiero y bancario chino constituye un enorme obstáculo
para que China adquiera un estatus de potencia económica global sostenible,
la ausencia de un banco central autónomo, un régimen bancario competitivo e
instituciones reguladoras, evaluadoras y calificadoras de valores consolidadas
hacen de China un gigante comercial con pies de barro, además la presencia
monopólica de bancos estatales explican que la inversión posee un objetivo
político y suprime propósitos económicos, el dominio bancario estatal impide
flexibilidad del ajuste económico, el desequilibrio económico en economías de
mercado se resuelve recurriendo a instrumentos efectivos como la tasa de interés,
tipo de cambio, ajuste de precios de bienes y activos; en cambio, en la
economía China estos mecanismos regulatorios de mercado son inexistentes,
es inadmisible que la tasa de interés flote con la oferta y demanda, únicamente
son permisibles las modificaciones burocráticas de las reservas bancarias, éstas
son sólo es ejecutable cuando el desajuste económico se vuelve irreversible,
es decir, demasiado tarde y cuando esto ocurre, la autoridad China emplea
el recurso autoritario del intervencionismo estatal.
El sistema financiero chino se encuentra en una encrucijada que le imposibilita
organizar empresas contables, aseguradoras, afianzadoras, factorajes,
almacenadoras, gestores de riesgos etc. Sencillamente porque el Estado intervencionista
tiene el objetivo fundamental de reducir la concentración de la
riqueza e ingreso, políticamente considera la pretensión de la riqueza como
no ético e inmoral, empleando la legislación y la regulación, suprime el riesgo
y golpea con impuestos al ingreso pecuniario producto del riesgo hasta nulificarlo.
Asumir riesgos en una economía de mercado constituye el cimiento
racional diverso y calculado de una gestión financiera, el riesgo se posibilita en
un contexto de libertad de actuación individual, esencia incontrovertible de la
rectoría gubernamental para negocios, proscribe la carga fiscal onerosa a empresas
exitosas porque inhibe la voluntad de actuar de agentes del mercado.
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
En suma, los diferentes grados de aversión al riesgo del intervencionismo estatal
desembocan en antipatía ética por acumular riqueza e ingreso y la tensión
competitiva del mercado constituyen causas de regulaciones jurídicas que el
Estado implementa de forma intervencionista para descarrilar principios esenciales
de la economía de mercado. (The economist: 2008).
4. Dólar americano vs. Renminbi chino
La crisis financiera global entraña el problema crucial del déficit crónico de
cuenta corriente de Estados Unidos y el superávit de balanza de pagos de la
economía china, el desequilibrio financiero mundial provino del excesivo consumo
americano que espoleó el entallamiento de la burbuja hipotecaria, develando
una escandalosa cantidad inusitada de activos “suprime” y por efecto
contagio, desestabilizó el mercado crediticio volviéndolo ilíquido durante
varios trimestres y de acuerdo con proyecciones institucionales, hoy se vislumbra
luz al final del túnel para el comienzo del primer trimestre del 2011. La
teoría monetaria y cambiaria convencional reconoce únicamente dos sistemas
cambiarios en las relaciones monetarias internacionales estos son: a) tipos de
cambio flexible o flotante y b) tipos de cambio fijos y sus diferentes variantes.
La teoría monetaria puede adoptar y combinar una diversidad de formas
específicas, no obstante, al final deriva en cualesquiera de los modelos de flotación
o fija. Estados unidos constituye la primera economía de mercado en
el mundo que mantiene una política monetaria autónoma, un régimen cambiario
flexible o flotante, mientras que la economía china asume por decisión
gubernamental el control absoluto de la política monetaria y emplea un tipo
de cambio fijo deslizante de ± 3% de acuerdo al crecimiento del producto, por
tanto, es evidente la enorme desventaja que ambas economías abordan cuando
buscan estabilizar sus respectivos regímenes monetarios, en Estados unidos es
el mercado quien ajusta el desequilibrio monetario, en China es la intervención
discrecional del gobierno quién realiza el ajuste monetario sin desbordar los
límites del ± 3% del pib, cuando desde hace cerca de una década la economía
china viene creciendo un promedio del 9% anual, mientras el ajuste gubernamental
corrige sólo el +3%. (Volker, Paul y Gyohten, Toyoo, 2009).
China es una de las economías del mundo que más ahorro interno realiza,
del ingreso percápita ahorra el 4%, mientras la economía de Estados Unidos
registra ahorro nulo, la capacidad ahorrativa China aunada con el diferencial
del ajuste de su base monetaria la convierten en la economía más superavitaria

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
del mundo, mientras Estados unidos con su déficit de cuenta corriente y su
nula capacidad de ahorro interno la convierten en la economía mundial más
deficitaria. Sobre este contexto es necesario puntualizar que la economía de
Estados Unidos presenta, desde hace años, desequilibrios en cuenta corriente,
sin embargo, en cuenta de capital y financiera ostenta superávit que holgadamente
estabiliza su balanza de pagos (figura 2).
figura 2
Balanza de pagos de la economía mundial, 2006
(Miles de millones de dólares)
países
superávitarios
monto
países
deficitarios
monto
China 239.000 Estados Unidos 800.000
Japón 170.000 España 108.000
Alemania 146.000 Reino Unido 68.000
Arabia Saudita 96.000 Francia 46.000
Fuente: Greenspan, Alan (2007). The age of turbulence, Penguin Press, United States.
La teoría monetaria que rige economías abiertas con tipo de cambio flotante
exige como principio básico que economías superavitarias en balanza
de pagos deben realizar procesos de esterilización o secado de la economía,
consistente en inyectar el superávit a la oferta monetaria y en consecuencia
impactar el tipo de cambio; es decir, la proporción del incremento del superávit
de balanza de pagos tiende apreciar en concordancia la paridad adquisitiva
de la moneda local respecto la moneda del resto del mundo, al menos respecto
las monedas de sus socios comerciales, cuando el gobierno o la autoridad
monetaria se niega implantar políticas de esterilización económica, como China,
impide con deliberación política la apreciación del renminbi, incurre en
conductas de prácticas desleales de comercio y “empobrecer al vecino” como
táctica en política cambiaria o “trampas del tipo de cambio” como estrategia.
(Barro, Grilli y Febrero, 2002).
El comportamiento monetario internacional adoptado por China de impedir
la apreciación del renminbi lo convierte en una economía exitosa y en una
potencia financiera global capaz de coadyuvar en la solución del desequilibrio
endémico de cuenta corriente de la economía americana, que hasta el 2008 era
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
de 850 mil millones de dólares, dicho de otro modo, el superávit chino no se
envía al torrente de su base monetaria y apreciar así el renminbi, por el contrario,
la dirigencia comunista prescribe políticas centralizadas para adquirir
valores gubernamentales y corporativos del mercado de Wall Street, propiciando,
con ello, la decisión de financiar el desequilibrio de cuenta corriente de
los Estados Unidos, la maniobra financiera china disuade la apreciación de su
moneda, en consecuencia reprime el incremento de precios de sus exportaciones
con objeto de mantener competitiva su mercancía, la paridad depreciada
del renminbi contra el dólar confluye como resultado en el encarecimiento de
exportaciones y aumento de importaciones de los Estados Unidos, además
inyecta mayor dinamismo al ritmo de crecimiento de la actividad exportadora
China y en consecuencia resuelve de ese modo, su colosal problema social de
desempleo, en resumen, la política del tipo de cambio constituye la columna
vertebral que soporta la legitimidad del régimen comunista chino. (Greenspan,
A., 2007).
Dentro del marco de las relaciones monetarias internacionales surgió, al
calor de la crisis financiera mundial, una discusión que adquirió notoriedad
que hasta este momento ha sido desarticulada con una contundencia que consiste
en atribuirle debilidad al dólar como la moneda hegemónica global, su
contracción funcional de unidad fiduciaria en el sistema de pagos internacionales,
el desplazamiento del dólar como moneda vehicular en transacciones
comerciales globales y de reserva internacional de bancos centrales y comerciales
y desatinos de este tipo, más aun, el dictador cubano Fidel castro profirió
en octubre del 2009: “la caída del imperio americano como causa directa del
abandono del régimen patrón oro en 1971”, “junto al asombroso despilfarro
que esconde el enorme endeudamiento de Estados Unidos y Japón”, por tanto,
continua: “el dólar desbarrancó su función como moneda de reserva en el
mundo capitalista”. (Castro, Fidel, 2009) Declaraciones como la expuesta evidencian
una ignorancia desenfrenada respecto del funcionamiento del sistema
monetario mundial y sólo exhibe una postura de xenofobia americana y anacrónica
que entorpece la objetividad analítica.
La realidad que desconoce u oculta deliberadamente el caudillo cubano y
los hacedores de reflexiones inicuas reside sobre el siguiente fundamento: en
noviembre del año pasado las reservas internacionales de bancos centrales del
mundo mantenían en sus bóvedas el 64.6% de reservas en instrumentos denominados
en dólares, esta proporción a sido constante durante las últimas
tres décadas que varía entre un 59.5% en 1985 a un 70.9% en noviembre de

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
1999, los bancos centrales también mantienen como reserva otras divisas, bajo
la misma circunstancia y en el mismo lapso, poseen el 26.5% instrumentos denominados
en euros, 4.1% en libras esterlinas y 3.3% en yen, considerando
que el euro surge gradualmente como moneda dura que le disputa dominio
al dólar a costa de depreciar al yen y otras monedas pero no contra el dólar
americano. (BIP, 2008) Por otro lado, el creciente endeudamiento de Estados
Unidos proviene, de forma parcial, por el desafío que asume Estados Unidos
como la economía que emite la moneda de reserva y transacción global, que
teóricamente se denomina “Dilema de Triffin” que consiste de la siguiente
forma: Una economía de mercado expone su comportamiento a través de su
balanza de pagos, si exhibe un déficit en cuenta corriente tiene que restablecerlo
con un superávit de igual magnitud en su balanza de capital y financiera,
es decir, si presenta un déficit comercial por importar más de lo que exporta
debe atraer capital, (inversión extranjera, deuda o lo que sea) para cubrir las
importaciones que no pudieron ser cubiertas con exportaciones. Cuando la
economía mundial requiere incremento de liquidez global, la economía que
emite la moneda de reserva debe generar un déficit en su cuenta corriente, suficiente
para cubrir el flujo de capital que ingresa en su economía. El privilegio
que otorga a Estados Unidos por emitir la moneda de reserva y transacción
global proviene de su condición de ser la economía que posee las instituciones
monetarias y financieras más confiables del mundo, poseer una política monetaria
ágil que facilita la esterilización emitiendo bonos u otros instrumentos de
deuda, una política que eficienta el flujo de capitales que recepta la economía
y no provoquen inflación por el aumento de la oferta monetaria y para realizar
la tarea con eficiencia requiere un sistema financiero sólido y sofisticado y un
comportamiento fiscal saludable con objeto de conferir la confianza necesaria
a las fuerzas del mercado. (Triffin, Robert, 1970).
En suma, el hecho de emitir la moneda de reserva, las instituciones monetaria
y financieras de Estados Unidos deben resistir ataques desestabilizadores
provenientes de políticas de otras economías que unilateralmente deciden
acumular dólares, venderlos o cambiarlaos por otra divisa en mercados
secundarios, en este contexto, la poderosa economía china decidió, a principio
del año dos mil, mantener su moneda subvaluada para crecer a través de orientar
su economía hacia la exportación, generar un enorme superávit de cuenta
corriente, acumular una exorbitante reserva de alrededor de dos billones de
dólares, en tanto que, la tasa de interés mundial mantiene un nivel lindante
a cero, esta situación provee excepcionalmente actividades especulativas,
como carry trade, actualmente no existe una moneda dura que resista una
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
desestabilización especulativa y desplace del escenario monetario global al
dólar y solo éste posee el respaldo institucional capaz de afrontar ataques especulativos
de grandes dimensiones.
A mediados del 2009 funcionarios chinos consideraron la propuesta pública
internacional de adoptar los Derechos Especiales de Giro (deg) del Fondo
Monetario Internacional (fmi) como moneda de reserva, al parecer el objetivo
de la propuesta indujo a pensar de inmediato como la alternativa para desplazar
al dólar de su función de reserva, al final parece que los dirigentes chinos
buscaban desenfocar el dilema crucial que poseen respecto a la desorbitante
reserva de dólares que mantienen en sus arcas. En primer término, los deg
no están posibilitados para desempeñarse como moneda de reserva, fueron
creados como unidad de cuenta entre países miembros del fmi, los deg están
constituidos como una cesta de cuatro divisas, donde participa el dólar
con el 44%, euro 26.6%, libras esterlinas 4.1%, y yen 3.3%, la declaración de
los dirigentes chinos propició nuevamente una cantidad desmedida de especulación
al respecto, construyeron de forma vertiginosa la idea que el banco
popular chino y otros bancos centrales comenzarían a distribuir sus reservas
internacionales bajo el esquema de los deg, considerando la composición de
las reservas internacionales de los bancos centrales del mundo, la nueva redistribución
monetaria global contendría una estructura similar e implica una
conformación que contendría el 64.6% en dólares respecto al 44% con que
participa en la cesta de los deg, un incremento de participación del euro de
26.6% a 34%, libras esterlinas de 4.1% a 11% y el yen de 3.3% a 11%. Al margen
de la decisión que asuman los bancos centrales del mundo referente al
diseño de la nueva “moneda de reserva” propuesta por los chinos, desencadenaría
una monumental especulación con objetivos evidentes de anticiparse a
decisiones del mercado que impregnaría de caos al mercado monetario y financiero
global. (fmi, 2008).
El banco popular chino enfrenta una disyuntiva crucial, se acumularon
reservas valoradas en un monto total de 2.13 billones de dólares, las reservas
totales están conformadas con las siguientes estimaciones: 65% son instrumentos
denominados en dólares, en segundo término están los instrumentos
en euros, mantienen libras esterlinas, yen, dólares canadienses y australianos
y menos del 2% de las reservas totales están invertidas en oro. El panorama
expuesto induce a pensar que es casi imposible redimir la carga que significa
el dominio real del dólar en las reservas chinas, cualquier acción burocrática
del banco popular chino tendiente a devaluar el dólar americano es como

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
cercenarse la parte central de su estructura corporal afectando con pérdida
el valor de sus ahorros, porque es inexistente otra moneda u otro mercado
financiero capaz de absorber la descomunal reserva china. El gobierno chino
está consciente de la imposibilidad de vender sus inversiones en dólares, por
esa razón continua acumulando aceleradamente más dólares, y de esta forma
desviar las críticas cada vez más severas que recibe por la política de mantener
depreciado el renminbi contra el dólar y las monedas de sus socios comerciales,
en resumen, el banco central chino no vislumbra otra alternativa más que
continuar este camino, la adopción de otra vía de crecimiento significa el desmantelamiento
de su régimen totalitario.
5. Políticas implementadas para resolver la crisis financiera global
Dos meses después de asumir el gobierno, el presidente Barack Obama solicitó
al congreso la aprobación de un paquete de estimulo fiscal de 787 mil millones
de dólares, que fue aprobado para reducir el desempleo que rebasaba
el 8% de la pea, no obstante, en septiembre el desempleo alcanzó una tasa
del 9.8% la más grave desde 1983, sin embargo, si empleamos una definición
de desempleo más amplia denominada U-6, debemos sumar 15.1 millones de
desempleados más 9.2 de millones involuntariamente subempleado, más 22
millones marginalmente empleados alcanzan un 17.5% del pea; este número
de desempleados en Estados Unidos se vuelve alarmante, mientras que el porcentaje
oficial proyecta un 12%. El gobierno de Obama comenzó a volverse
optimista cuando el tercer trimestre del año, la economía sólo perdió 256 mil
empleos por mes comparados con los 691 mil empleos perdidos en promedio
durante el primer trimestre, no obstante, se requieren 127 mil empleos por
mes únicamente para cubrir la demanda del crecimiento poblacional.
La diferencia entre el estímulo fiscal de junio de 1983 del presidente Reagan
con el del presidente Obama reside que el primero visualizó la opción de
estimular la economía, fomentando la creación de empleos, bajando impuestos
y disminuyendo la pesada carga regulatoria de la gestión económica; por el
contrario, las medidas de Obama parecen orientarse hacia una ruta opuesta,
pretendiendo emplear el recurso fiscal para hacer frente a la recesión, la acción
puede poner en riesgo la credibilidad del dólar y propiciar presiones de
inversionistas que financian el déficit en cuenta corriente para aumentar la
tasa de interés con el fin de compensar el riesgo cambiario, buscar resolver
una crisis de deuda a través de encarecer su propio financiamiento, conduce a
fases agudas de recesión. Hoy en día es evidente que el 40% del pib de Estados
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
Unidos se engendra por gastos del gobierno federal, estatal y local, 43 centavos
de un dólar que gasta el gobierno proviene de préstamos, el programa público
del Medicare que el presidente Obama gestiona con determinación ante
el congreso aún no está definida la forma de cómo fondear los beneficios que
proporcionará.
El estímulo fiscal de Obama fue enviado principalmente para reforzar el
consumo, el estimulo al consumo contiene una variedad de estrategias, entre
ellas está el programa cash for clunkers o efectivo por chatarra que pretende
incentivar el mercado deprimido de automóviles, ofrece 4 500 dólares en promedio
por cada auto viejo o auto con alto consumo de combustible que fuera
retirado de la circulación vehicular, el financiamiento del programa era de tres
mil millones de dólares, el gobierno de Obama presume que el programa de
estímulos de 787 mil millones de dólares alienta la creación de 640 mil empleos
anuales en una población de 15 millones de desempleados, de los 787
mil millones de dólares destina 170 mil millones para apoyar directamente
medidas para crear empleos productivos, 50 mil millones de dólares para subsidios
directos, de acuerdo con el gasto de Obama para incentivar el consumo,
cada ciudadano estadounidense se endeudó con 560 mil dólares, esto significa
hipotecar el futuro para resolver problemas del presente, es decir, suplir medidas
de largo plazo por soluciones cortoplacistas.
Por el otro flanco, la Reserva Federal de Estados Unidos ha emprendido, a
través del programa “saneamiento del mercado financiero” la compra de mercado
abierto de instrumentos de deudas emitidos por el Tesoro de los Estados
Unidos por un monto de 1.8 billones de dólares, con objeto de recapitalizar
bancos e instituciones financieras con dificultades en sus balances corrientes
de capital, este gigantesco flujo de capital desbordará la oferta monetaria en
el largo plazo, si los bancos no sortean sus problemas de liquidez, y la tasa de
interés no aumenta conforme la economía salga de la recesión los inversionistas
desconfiarán de la recuperación económica. El riesgo que implica esta medida
de corto plazo de monetizar deudas puede facilitar que la deflación actual
probablemente se convierta en inflación.
Sin embargo, las medidas de corto plazo no es privativo del gobierno también
las empresas privadas están recurriendo a estrategias similares, el crecimiento
económico anunciado en el tercer trimestre de 2009, donde el mercado
de Wall Street reportó ganancias extraordinarias respecto al cierre de 2008, el
suceso fue explicado por David Rosenberg de la Universidad de Harvard, en

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
primer término, afirma que el inversionista individual y los fondos mutuos no
están empleando sus inversiones riesgosas, cuantifica que cinco de cada seis
dólares se invierten en fondos que ofrecen rentas fijas, es decir, la inversión se
refugia en bonos, instrumentos de deudas, dividendos etc. y el dólar restante
va hacia fondos que buscan apreciación de acciones calificadas; en segundo
término, la compra rápida de activos proviene del program trading (compras
programadas) que consiste en colocar inversión en compras y ventas a partir
de hacer comparaciones relativas entre acciones y sus derivados, índice,
arbitrajes, etc., este régimen de inversión pueden alcanzar hasta un tercio o
la mitad del volumen del mercado y no se basa en análisis fundamentales de
empresas con acciones que cotizan en bolsa; la otra práctica de inversión a la
que mayormente están recurriendo los inversionistas es a los contratos sobre
“cobertura de cortos” que consiste cuando un inversionista se encuentra pesimista
respecto al valor de una acción y decide venderla en corto, para realizar
la venta pide prestado acciones y las vende de inmediato, con la expectativa
de recomprarla en un futuro a un precio más barato y devolverla a quien se
la prestó, esa compra se denomina “cobertura del corto”; la tercera conducta
actual de las inversiones, proviene de presiones que obligan a inversionistas
profesionales participar en alzas del mercado a sabiendas que el mercado está
caro, por tanto, la situación bursátil presenta un panorama paradójico, por un
lado, el mercado exhibe un comportamiento al alza que no refleja la mejoría de
la actividad económica real, por el otro, la apreciación de la economía desde
afuera se vislumbra saludable porque la bolsa continua subiendo y eso produce
mucha confusión. (Rosenberg, D, 2008).
La crisis financiera global vapuleó a inversionistas profesionales, creó incertidumbre
para determinar por donde vendrá el crecimiento, produjo un
porcentaje significativo de ciudadanos estadounidenses y del resto del mundo
que buscan formas para reconstruir sus ahorros, la desesperación mundial induce
a muchos vislumbrar con vehemencia la esperanza de encontrar en China
el nuevo motor de la economía mundial, la vuelven el nuevo hegemón de la
economía global, la luz al final del túnel y esa alucinación incita una ignorancia
brutal de no ver con claridad la inconsistencia del modelo chino y desconsideran
las grietas que muestra el gigante asiático.
China representa el modelo económico mundial con intervención gubernamental
de enormes dimensiones, la decisión económica está fuertemente centralizada,
constituye la economía que crece 8.9% anual, para continuar con el
mismo ritmo de crecimiento, el buró político chino implementó una política de
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
inversión interna para infraestructura con objeto de atajar el descomunal desempleo
que produce la crisis financiera global, sólo la provincia de Guandong
reportó veinte millones de trabajadores que se quedaron sin empleo, el programa
de estímulos económicos que autorizó la dirigencia China para hacer
frente la crisis contempla las siguientes medidas: a) redujo la tasa de interés
cinco veces en los últimos cuatro meses del 2008, b) redujo requerimientos de
enganche para contratación de hipotecas, c) redujo costo de las mismas hipotecas
y d) redujo costos para realizar transacciones inmobiliarias. (Yglesias,
Matt, 2010).
El programa de incentivos produjo en el mercado inmobiliario chino una
euforia que incrementó el mercado hipotecario hasta un 45% en los primeros
cinco meses de su aplicación. En un segundo momento, los comunistas
chinos aplicaron otro programa de créditos por un monto equivalente
al Producto Interno Bruto que generó durante el lapso de un semestre, la
forma de cómo se inyectó ese gigantesco flujo de fondos en la economía
fue a través del sistema de bancos de desarrollo chino, la oferta pública
más grande a nivel mundial la realizó el icbc (Banco Industrial y Comercial
de China) que ofertó inicialmente 19 mil millones de dólares en acciones
en el mercado, posteriormente la Corporación Estatal China de Construcciones
e Ingeniería levantó 7 300 millones de dólares de capital fresco por
colocación de bonos y acciones, en consecuencia, el precio de las acciones
de los bancos de desarrollo aumentaron el primer día de operación 56%,
más impresionante aun, la ipo (oferta pública inicial) de las acciones de la
empresa pública Sichuan Expresaway de caminos, puentes y peajes pasó de
costar 3.60 a 15.25 dólares por acción durante la primera sesión en bolsa.
(Wyplosz, Charles, 2010).
El voraz apetito por acciones chinas parece inagotable, la euforia irracional
por adquirir valores chinos provoca un desdeño crucial sobre inconsistencias
estructurales donde se edifica la economía china, el hecho de
inyectar la mitad del pib para incentivar la economía implica preguntarse
donde va ir a parar semejante flujo de recursos, si existen posibilidades
opacas para cobrar o recuperar el capital, volcado con criterio político,
de corto plazo, plagado de corrupción como práctica que emplean bancos
estatales cuando otorgan créditos y no inducidos con análisis de riesgo y
rentabilidad de mercado, en suma, los bancos estatales chinos han inundado
al mercado con crédito, obedeciendo órdenes superiores de la nomenclatura
china.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
6. Conclusiones
Cuando se enfrenta una economía de mercado contra una economía bienestarista
al final del túnel la razón siempre la mantiene la economía de mercado.
En economía resulta imposible doblegar fuerzas naturales del mercado con
intervenciones políticas racionales, la primera constituye una fuerza poderosa
inexplicable racionalmente, la segunda proviene de la voluntad ideal de justicia
social no liberal.
En el siglo veinte, durante la guerra fría se enfrentaron la economía de mercado
y la economía centralmente planificada y casi a finales del siglo el modelo
occidental de mercado derruyó al modelo de economía colectiva, poco después
surgió el modelo chino que reviste una forma donde el intervencionismo estatal
es determinante, no obstante que permite algunos rasgos de economía
de mercado. Su aparición coincide con el surgimiento frenético de una crisis
financiera global de carácter devastador e induce a protagonistas políticos,
economistas y académicos débiles y abatidos visualizar al modelo chino como
el paradigma de economía capaz de salvar al mundo del aparente hundimiento
del mercado.
Resulta impensable concebir que la economía china pueda suplir o siquiera
erigirse como la potencia económica líder del mundo moderno, simple y
sencillamente porque China representa un régimen donde existe una ausencia
absoluta de democracia, polarización económica de la sociedad, presencia
institucional aplastante de la corrupción, fragilidad evidente del modelo
económico basado en exportar manufacturas sin valor agregado y producidas
pagando sueldos de hambre y sostenidas con tipos de cambio cínicamente
manipulados y que posee como nación una tendencia histórica de auto–confinarse
del exterior, por estas razones, China es un modelo económico plagado
de inconsistencias, incapacitado para convertirse a largo plazo en el nuevo motor
de la economía mundial y abstraerse sobre esta especulación puede convertirse
en una utopía que entrañe una descomunal pesadilla, confundiendo y
desarreglando el delicado entorno donde vivimos y desvirtúe gravemente la
dirección correcta del bienestar económico.
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China
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Juan Carlos Baltazar Hernández: Causas e implicaciones de la crisis financiera internacional en la
economía de Estados Unidos y China

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
el capital real en crisis
Fecha de recepción: enero de 2011; fecha de aceptación: mayo de 2011
Luz María Morales Zavaleta *
Resumen. El presente trabajo aborda una serie de eventos económicos que
dan cuenta de la situación cada vez más aguda de las contradicciones propias
del capitalismo, mismas que han propiciado la crisis de sobreproducción del
capital real y su manifestación en la crisis financiera y en la crisis de su explicación
teórica. Los precios se observan dentro de la estructuración teórica de
la conexión interna de los capitales que se establece a través de la transformación
de los valores mercantiles en precios de producción, se percibe como
su marcada desviación es un tema clave en el análisis de la crisis. Se presenta
el marco teórico que permite relacionar la serie de eventos recientes en apariencia
autónomos que dan cuenta de la profundidad de la crisis de la primera
década del siglo xxi.
Palabras clave: crisis, capital real, capitalismo
Clasificación JEL: B41, P16
Abstract. The present article approaches a series of economic events that
testify the increasing severe contradictions proper of capitalism, which have
led the overproduction crisis of real capital and also the projection in its financial
crisis as well as in the theoretical fundamental one. Prices are monitored
through a theoretical structure of the internal connection of capitals, established
through the transformation of trade values into production values; the
outcome shows an outstanding deviation that is a key issue for the crisis research.
This is presented in the theoretical frame that lets us relate the series
* Profesora de la materia Crisis y Desarrollo del Capitalismo, de la Escuela Superior de Economía del IPN.
Correo electrónico: luzmamora24@hotmail.com.
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Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
of recent events, seeming autonomous at first sight, that show the deepness of
the xxi Century first decade crisis.
Keywords: crisis, real capital, capitalism
JEL calsification: B41, P16
Introducción
Se presenta a través de la versión objetiva de la realidad económica el proceso
de la crisis económica y se plantean algunos de los problemas que enfrenta su
explicación teórica.
La investigación ha seguido el desarrollo de una serie de acontecimientos
que dan cuenta de la profundidad de la crisis de sobreproducción del capital
real registrada desde los años 2000-2001 en Estados Unidos con un posterior
colapso que se inicio en el último trimestre del 2006, evento que agudizó la
constante devaluación del dólar, moneda que en los últimos cuatro años se
devaluó un 400% contra el oro. Situación que propició que los inversionistas
especulativos hayan entrado en los mercados de productos básicos, incluyendo
los destinados a la agricultura.
Frente a la devaluación del dólar los mercados mundiales registran jornadas de
alta demanda de commodities término cuyo significado original se refería a materias
primas a granel, pero con el tiempo se han incluido como commodities otro tipo de
productos que se clasifican en: granos, softs, energías, metales, carnes y derivados.
La mayor demanda por parte de los inversionistas que persiguen ganancia
de capital, es decir la ganancia que se obtiene cuando se venden acciones a
un precio superior al que se paga en el momento de comprarlas, ganancias de
capital propias de las inversiones en capital ficticio pero con poca o ninguna relación
con el suministro mundial o nacional de productos o materiales reales.
Dando como resultado una marcada desviación de los precios de producción
en relación con su valor mercantil situación que permite la inestabilidad de los
precios de las mercancías.
El capital ficticio no constituye una riqueza real sólo intensifica el carácter
estéril del capital financiero producto de la alta concentración de los capitales

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
que participan en el circuito del capital real. Investigación que han permitido
plantear una serie de hipótesis que a continuación se presentan a través de una
estructuración teórica basada en la teoría del valor.
No cabe duda que la producción y obtención de los medios indispensables
para vivir y así poder realizar otras actividades es una condición fundamental
de toda existencia histórica. Condición que permite la supervivencia de millones
de seres humanos de la que el capitalismo del siglo xxi se aleja cada vez
más, se aparta a través de la reproducción de sus relaciones sociales de producción
capital–trabajo asalariado en su proceso de acumulación (β), se generen
las condiciones objetivas y subjetivas que impulsen el crecimiento de la producción
de los medios de producción (sector I) necesarios para la producción
de los medios de consumo (sector II) que permitan la subsistencia y seguridad
social a través de la reactivación de las inversiones productivas en capital real
(βI y βII) y se invierta en nuevos medios de producción (βcI y βcII), que permitan
crear nuevos trabajos productivos (βvI y βvII) y se reduzca la parte de la
ganancia que no se invierte de manera productiva (aI y aII).
La agudización de las contradicciones del mecanismo de valorización del
capital real, y la expansión de capital ficticio (D 2 ) que no participa en el proceso
de valorización, obstruyen la posibilidad de invertir en medios de producción
(W₁) que permitan producir los medios necesarios para la subsistencia (W 2 ),
de millones de seres humanos.
El capitalismo en crisis de sobreproducción de medios de producción
y de W 2 , medios fundamentales que permiten la subsistencia de los integrantes
de una estructura específica, ha exacerbado la contradicción entre
la apropiación privada de los medio de producción (mp) y el carácter social
del trabajo.
La era de la informática al servicio de la dinámica contradictoria del capital
real, acelera la rotación del capital y precipita la crisis; el neoliberalismo con
su proceso de privatización y la globalización con sus cadenas productivas
expanden y agudizan las contradicciones del capital: contraen las inversiones
productivas ( β) y expanden la cantidad de dinero que no se hace efectivo
como capital ( a), dando lugar al incremento de la plétora de capital situación
que permite a la expansión del capital virtual (D 2 ).
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74
Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
Paradojas de la estructura capitalista que impulsan la concentración del
capital, la confrontación social y la especulación en los mercados financieros.
Al obstruirse el mecanismo de intercambio (↔) entre el sector i) de medios
de producción y el sector ii) de medios de consumo, se frena la inversión
productiva y por ende la posibilidad de generar nuevos trabajos productivos
dando lugar a la expansión de trabajos improductivos:
cΙ + vΙ + αΙ + βcΙ + βvΙ ↔ cΙΙ + vΙΙ + αΙΙ + βcΙΙ + βvΙΙ
↓ → → ↓ → ← ↓ ↓ ← ↓
En la presentación esquemática inicial de la acumulación:
L L L L L
a a `
cІ+ βcI + vІ+ αІ + βvI ↔ cІІ + βcІІ + vІІ + αІІ + βvІІ
e d
c b
La condición de la acumulación capitalista: vΙ + αΙ + βv = cΙΙ + βcΙΙ se
pierde y se deja a la sociedad sin la posibilidad de conducirla hacia mejores
condiciones económicas. Al prescindir de las condiciones materiales fundamentales
que permitan incrementar la producción de los medios de subsistencia
necesarios para el conjunto de la sociedad, se multiplican y agudizan
todo tipo de problemas. Este proceso de producción y adquisición de bienes
se da en condiciones armónicas sólo en apariencia ya que subsisten en realidad
y día con día, una serie de pugnas de diversa índole (políticas, jurídicas,
ideológicas, pedagógicas, epistemológicas, etc.) que dan cuenta de ese conflicto
esencial.
I (v + pv) > c II es un requisito básico e indispensable para el funcionamiento
del capitalismo y muestra la subordinación real de la sociedad a la lógica
del capital. Aportaciones científicas que teóricos como Rosa Luxemburgo no
percibió de manera estructurada, analizan la β como proceso independiente del
proceso de transformación de los valores mercantiles en precios de producción

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
lo que limitó su análisis y planteamientos. Y a la manera de la teoría subjetiva
desconectan la esfera de la producción de la esfera de la circulación.
Perciben la formación de los precios como un fenómeno propio del mercado,
ignoran su origen y determinaciones generadas en la producción y por
ende los procesos que obstruyen la aparente armonía del intercambio de los
mp que se manifiesta como sobreproducción o desequilibrio en el mercado de
mp:
En términos de valor son los salarios
de los trabajadores y de los nuevos
trabajadores incorporados y
parte de la g de los capitalistas que
se gastan en medios de consumo
en el sector ii.
cΙ + vΙ + αΙ + βcΙ + βvΙ ≠ cΙ + βcΙ + cΙΙ + βcΙΙ
Oferta del sector I Demanda del sector I
(Si partimos de la igualdad y a través de principios algebraicos obtengo:
cΙ - cΙ + vΙ + αΙ + βcΙ - βcΙ + βvΙ = cΙΙ + βcΙΙ, la condición de la reproducción ampliada:
vΙ + αΙ + βvΙ ↔ cΙ + βcII
En términos de valor son los recursos
destinados para reponer los mp
gastados durante el año y parte de
la g que se invierte en mp demandados
en el sector i.
Requisito obstruido, que se manifiesta interrupción de la β oclusión, que
impulsa el desequilibrio en el mercado de los medios de consumo:
cΙΙ + vΙΙ + αΙΙ +βcΙΙ + βvΙΙ ≠ vΙ + αΙ + βvΙ + vΙΙ + αΙΙ + βvΙΙ
Oferta del sector II Demanda del sector II
Generalizando en los mercados de capital real la sobreproducción situación
que con el proceso de globalización se ha extendido a través de la conformación de
las cadenas productivas dispersas en diversos países y de los mercados globales.
75

76
Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
(Con la igualdad y la utilización de principios algebraicos obtengo:
cΙΙ + vΙΙ - vΙΙ + αΙΙ -αΙΙ + βcΙΙ + βvΙΙ - βvΙΙ = vΙ + αΙ + βvΙ, la condición de la β:
cΙΙ + βcΙΙ = vΙ + αΙ + βvΙ, que se transforma en:
En términos de valor de uso son
los mp que requiere el sector i y ii
para β
I (v + pv) > c II)
En términos de valor de uso son
los medios de consumo que se requieren
en el sector i y ii para β
A través de la teoría del valor y con apoyo de principios matemáticos obtenemos:
la condición de acumulación del capital real:
Partimos de: vΙ + αΙ + βvΙ = cΙΙ + βcΙΙ
Si a los dos términos de la igualdad le sumamos βcΙ la igualdad subsiste:
vΙ + αΙ + βvΙ + βcΙ = cΙΙ + βcΙΙ + βcΙ
Ahora cΙΙ se restarse al primer término de la igualdad llegando a:
vΙ + αΙ +βvΙ + βcΙ - cΙΙ = βcΙ + βcΙΙ
Si αΙ + βvΙ + βcΙ = pvΙ al sustituir la igualdad anterior en la ecuación y al
factorizar el primer término tenemos la siguiente desigualdad estricta: Ι(v
+ pv) > cΙΙ.
La condición de la reproducción ampliada: Ι(v + pv) > cΙΙ exigencia que
posibilita la reactivación de las inversiones productivas en capital real una
vez que se llevan a cabo múltiples ajustes en el funcionamiento de la ley
del valor, ajustes que permiten restaurar las condiciones para el proceso de
valorización del valor acomodos que atenúan o resuelven de manera temporal
las contradicciones propias del principal regulador de la actividad
económica.
Inmersos en una dinámica contradictoria la aparente armonía de corto
y mediano plazo de los mercados sólo expresan los ajustes temporales propios
del mecanismo de la ley del valor, la obstrucción prolongada de su
funcionamiento bloquea el móvil que impulsa el desarrollo de las fuerzas
productivas.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
El constante atropello a la ley del valor obstaculiza el proceso de reproducción
ampliada de las relaciones sociales de producción: capital trabajo-asalariado
y agudiza su conflicto con el móvil que impulsa el desarrollo de sus fuerzas
productivas, por la falta de producción y realización de nuevo plusvalor
extraordinario.
El desarrollo de las fuerzas productivas se encuentra subordinado a los requerimientos
de reproducción del capital; mecanismo que en su desarrollo va
agudizando sus contradicciones, dinámica que no concuerda con la creencia
en que la autorregulación de los mercados los conduce al equilibrio, ni con la
fe en la mano invisible que se supone empuja a los agentes económicos hacia
el bienestar social.
En el capitalismo de principios del siglo xxi se ha transitado del estancamiento,
donde Ι(v + pv) = cΙΙ, hacia la crisis del capital real, donde el Ι(v + pv)
< cΙΙ, situación que hace desaparecer: βvI, βcI, βcII y βvII. (Véase apéndice con
glosario de términos).
La condición donde I (v + pv)

78
Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
precios genera la condición I (v + pv) < c II mundial y al persistir la crisis global
persiste el descontrol de precios.
Lo que se traduce en un incremento de los problemas económicos para las
mayorías, tales como: inestabilidad de los precios; conformación de precios
internacionales y salarios nacionales; incremento y descontrol del proceso inflacionario,
la inflación interna también depende de precios internacionales;
menor empleo en actividades productivas (βv) con salarios cada vez más bajos;
reducción de las prestaciones laborales; menos impuestos a las corporaciones
y más impuestos a los consumidores, etcétera y por ende mayor empleo en
actividades ilícitas, ilegales y especulativas que obtienen plusganancias (plusg)
> gm. Circunstancias que impulsan la concentración a favor de un sector social
reducido agudizando y expandiendo a nivel global la confrontación social.
Aunado a lo observado en la estructura económica se percibe en la superestructura,
la situación de parcialidad de la teoría económica subjetiva y de
sus medidas de política económica que al encontrarse subordinadas a la lógica
del capital no hacen más que reproducir e incrementar el malestar social. Situación
descrita en la teoría del valor, igual a: vI + aI + βI < cII + βcII. Donde: I (c
+ v) < c II. , sin: βcI, ni βcII.
Si a las limitaciones de la teoría económica subjetiva, le agregamos las insuficiencias
teóricas de quienes desde la versión objetiva transitan hacia la construcción
teórica que da cuenta de la realidad económica de manera parcial.
Corriente teórica que plantea a nivel del análisis de la transformación de los
valores mercantiles en precios de producción, que es en la esfera de la circulación
comercial los dueños de la tecnología de vanguardia les arrebatan una
parte de sus ganancias a los capitalistas con tecnología de retaguardia. Es decir
que es la esfera de la circulación el ámbito de compra–venta de mercancías la
que determina el margen de plusvalor que se hace efectivo como ganancia y no
el tiempo de trabajo socialmente necesario (ttsn). Desconectan todos estos
procesos que se llevan a cabo en la esfera de la producción de la esfera de la
circulación mercantil, de la misma forma en la que procede en su elaboración
teórica la versión que da cuenta de la realidad de manera parcial o subjetiva.
Eliminan de su análisis la serie de ajustes que se llevan a cabo en el proceso
de reproducción de la relación social de producción capitalista: capital–trabajo

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
asalariado; los cambios en la conformación del plus valor absoluto, relativo y
extraordinario, van excluyendo así el análisis integral del funcionamiento de la
ley del valor, perciben su mecanismo de manera desestructurada y descontextualizada
lo que se traduce en valoraciones parciales. Analizan como ámbitos
autónomos los procesos de producción y circulación de las mercancías, con la
intención de ocultar las múltiples conexiones que se estableces y que afectan
las condiciones de vida de la mayoría de los seres humanos.
Menosprecian la serie de ajustes requeridos para que funcione el capital
que tienen origen en la esfera de la producción y desconectan a nivel teórico
sus múltiples procesos dialécticos con la esfera de la circulación, movimientos
que permiten entender el mecanismo de la ley del valor de manera integral y
su determinación en la transformación de los valores mercantiles en precios
de producción.
Ignoran sus procesos contradictorios y los mecanismos que permiten resolverlos,
por ejemplo los movimientos y ajustes en la nivelación de la tasa
general de ganancia hoy en proceso de obstrucción cada vez más agudo. Una
serie de acontecimientos nos muestran que va en aumento el número de actividades
que no participan en dicho mecanismo y obstaculizan los procesos que
atenúan sus contradicciones.
Su propensión a la parcialidad resta objetividad al definir el nivel alcanzado
por las contradicciones del capitalismo. Omisión teórica que en su expresión
política pone en riesgo la subsistencia de millones de seres humanos en el
mundo.
Eluden el estudio minucioso de la participación de los trabajadores en la
producción de la riqueza material, no subrayan la diferencia entre el trabajo
productivo y el trabajo improductivo ni sus tendencias; restan importancia al
incremento cada vez mayor de trabajos improductivos y la reducción de los
trabajos productivos que producen los mp requeridos para producir los medios
de consumo necesarios que permita la subsistencia de un número cada
vez mayor de seres humanos.
La escasez o abundancia de los medios de producción hoy bajo la forma
privada de apropiación que permitan generar los medios de consumo
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80
Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
necesarios para la subsistencia de millones de personas responden a los requerimientos
del capital.
En su construcción teórica mezclan los medios de producción con los trabajadores
los tratan como iguales como insumos, es decir como el conjunto
de bienes empleados en la producción de otros bienes, trato característico de
quienes se encuentran sujetos a la lógica del mercado y son objeto de análisis
e investigación de los estudiosos de la superestructura.
Ni en la teoría subjetiva, ni en los manuales que han transitado hacia esa versión
se estudian y establecen las medidas requeridas para producir los medios
de producción suficientes que permitan producir los medios para la subsistencia
de todos los seres humanos. Porque el mercado capitalista no está en función del
bienestar social, la forma neoliberal de buscar el bienestar individual está determinada
socialmente y permite reproducir la estructura capitalista.
Hoy el estudio riguroso de los problemas epistemológicos de la ciencia
económica, son de gran relevancia en la elaboración del diagnóstico concreto
de la situación concreta del capitalismo.
El desconocimiento de la estructura de interconexiones que permiten o interrumpen
el funcionamiento de la ley del valor, no se puede suplir con mitos
o creencias; ni con análisis parciales de la teoría del valor. Son formulaciones
incompletas que coinciden en ignorar o minimizan la participación de los trabajadores
en los proceso de producción de la riqueza material.
Son construcciones teóricas parciales que requieren de mitos, creencias o
dogmas que justifican las contradicciones del capitalismo, el problema epistemológico
en la economía o en cualquier otra ciencia social, como por ejemplo
en la pedagogía no se resuelve con resumir las ideas de diversos autores, son
elaboraciones que lejos de impulsar el avance científico lo vulgarizan, ya que
ni explican ni aportan elementos para entender los problemas que se presentan
en la construcción de la ciencia económica o en la pedagogía por encontrarse
atrapados en la lógica del mercado.
Como parte de las observaciones desarrolladas respecto a la crisis del
capitalismo y su manifestación en la crisis de su explicación teórica y con la

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
intención de ilustrar diversas conexiones entre aspectos teóricos relevantes en la
explicación de la crisis se presenta la gráfica a, a continuación se llevan a cabo consideraciones
teóricas generales, para después abordarlos de manera particular.
La estructuración teórica central presentada en la gráfica a es la conexión interna
de los capitales, conexión que se lleva a cabo a través del análisis de la transformación
constante de los valores mercantiles (m) en precios de producción que
se dan una vez que se ajustan en el ámbito de la competencia a los requerimientos
concretos de rentabilidad del capital regulando la oferta y demanda de mercancías,
primero y después en segundo grado de transformación en precios reales.
Transformaciones que se encuentran dentro el circuito de reproducción del capital
real, no se incluyen las alteraciones provocadas en los precios, por el proceso
inflacionario ocasionado por medidas de política económica específicas, como por
ejemplo la falta de regulación de los mercados financieros.
Políticas que desde los años setenta del siglo pasado a la fecha son base del
modelo neoliberal, arquetipo proyectado para garantizar el funcionamiento
del capital en general incluido el ficticio.
Paradigma que promueve la fe en que la autorregulación de los mercados
financieros los conduce hacia el equilibrio. Creencias paradójicas que lejos de
estabilizar los precios los desestabilizan e impulsan el proceso inflacionario.
Ni la crisis ni el capital ficticio aparecieron se súbito, son producto de la
forma de establecer los precios en el capitalismo. El alza inflacionaria y el estallido
de la burbuja financiera son producto del capitalismo en crisis.
En la gráfica a se ilustra la conexión del precio real que se manifiesta en el
mercado con su origen en el proceso de producción capitalista. Se explicita lo
anterior con la finalidad de subrayar la diferencia con la teoría subjetiva que
estudia el movimiento de los precios como si aparecieran de súbito en el mercado,
el precio lo perciben como igual al costo + un porcentaje de incremento
(% ∆) sin analizar en la producción el origen de ese % ∆, como si apareciera
de súbito en el momento de la venta quedando indeterminado sin saber de
donde procede como una verdad incierta. Es clara la manifestación política
de su análisis teórico ya que al introducir en su elaboración la teoría del valor
se viene a bajo su construcción teórica.
81

82
Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
La noción de realidad económica construida por la teoríca económica
subjetiva se erige con percepciones parciales y estáticas de los fenómenos
económicos, los perciben mezclados o autónomos de acuerdo a la lógica del
mercado, de manara desestructurada, los impregnan de fe, creencias, cálculos
y conjeturas y de manera implícita perciben el mundo como dirigido por el factor
místico e incognoscible de la totalidad. No perciben la realidad económica
de manera dialéctica, estructurada y concreta.
La teoría subjetiva, percibe como ámbitos autónomos el mercado de la
producción, como si las mercancías llegaran de súbito al mercado; ven como
autónomos los capitales que participan en el circuito del capital real: industrial
(d – m... p...m’ – d’); comercial (d – m – m – d’); y bancario (d – d – m – d’ – d’), capitales
que en su proceso de desarrollo dieron origen al capital virtual a través de
la emisión creciente de instrumentos financieros. Teoría que en su estructuración
no explicita ni el origen, ni el proceso de evolución que le dio su apariencia
autónoma y su dinámica específica al capital ficticio, mezclan el capital que es
con el que aparenta ser.
A diferencia de la teoría subjetiva, la versión objetiva de la realidad económica
percibe el mercado como parte del proceso de reproducción del capital; se
observa la conexión interna de los capitales a través de la transformación de
los valores mercantiles en precios de producción primero y después en precios
reales; se establece la diferencia entre el capital real producto del proceso de
valorización y el capital virtual que no participa en dicho proceso.
Cabe destacar que se percibe como tendencia que cada vez menos dinero
obtenido a través de los mercados financieros (d 1 ) participa en el proceso de
valorización y mantiene su carácter contingente d 1 puede o no hacerse efectivo
como capital real; y la propensión a incrementar las actividades que propician
la expansión del capital virtual (d 2 ).
Los problemas y la serie de obstáculos en el proceso constante de transformación
de los valores mercantiles en precios de producción se expresan: en la
crisis de producción del capital real y por ende como crisis financiera por la
interrupción en la cadena de pagos; en los mercados que conforman el circuito
del capital real como fenómenos de sobreproducción de mercancías y quiebras
bancarias; en la expansión de los mercados propios del capital virtual.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
La crisis del capital en general se manifiesta en la escasez de empleos productivos
y de medios de consumo necesarios para la reproducción de millones
de seres humanos, es decir, para el desarrollo de una de las principales fuerzas
productivas; y en el incremento de conflictos: políticos, ideológicos, epistemológicos,
etcétera y de confrontaciones sociales para obtener dichos medios
de subsistencia.
(Mercados extrabursátiles los que no están listados en una bolsa, y no
tienen cámaras de compensación, lo que ha generado quebrantos).
Desde el inicio del presente trabajo se han subrayado una serie de contradicciones
propias del proceso de reproducción de la estructura capitalista,
producto de esa dinámica en la superestructura se han desarrollado toda una
serie de paradojas que se manifiestan en el sentido subjetivo de la acción de
parte de los integrantes de la sociedad capitalista.
Contradicciones que se perciben también en la construcción de la teoría
económica, y que se describen en la gráfica a, (véase anexo 1), con el número 1
se subraya uno de los múltiples obstáculos que enfrenta en su avance la ciencia
económica el que proviene de desconectar el proceso de formación del valor
mercantil (m) en la producción de su manifestación bajo la forma de precio
de producción (pc + gm) en el mercado.
Falta de elaboración por parte de teóricos que tiene como sentido subjetivo
de su acción reproducir las contradicciones del sistema capitalista. La teoría
subjetiva dice que las fuerzas del mercado regulan el sistema de precios no
perciben que los cambios en las correlaciones entre la oferta y la demanda sólo
resulta ser el eslabón mediador entre los cambios de las fuerzas productivas
del trabajo social.
Plantean por ejemplo que la oferta es la cantidad de productos o servicios
ofrecidos en el mercado y la demanda significa la cantidad que se está dispuesto
a demandar de un cierto producto a un precio determinado. Su concepto de
oferta y demanda parecen reducirse a una tautología.
Tanto la teoría subjetiva como los teóricos que han transitado hacia esa versión,
coinciden en que el %∆ por encima del costo de la mercancía se genera
83

84
Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
en el mercado. Posturas ambas que descalifica y obstruye el avance de la teoría
del valor con argumentaciones que pretenden minimizar la participación de
los trabajadores en la producción de la riqueza material.
Con el número 2 se destaca la tendencia y contratendencias en el proceso
de determinación de la ganancia media (gm), movimiento contradictorio por
excelencia que consiste en la necesidad de que en las distintas ramas de la
producción deben existir y al mismo tiempo no pueden existir tasas de ganancias
distintas.
Contradicción que se mitigan por un tiempo a través de otras acciones contradictorias
por parte de los capitalistas que al perseguir la gm se desplazan
hacia ramas de la producción donde la desviación del precio en relación al valor
es a favor, ramas donde existe mayor desarrollo tecnológico pero la tasa de
ganancia particular es menor dando como resultado la tendencia decreciente
de la tasa general de ganancia (g`). Mecanismo que se desarrolla a través de
contra tendencias que consisten en una serie de medidas para detener la g’,
las contra tendencias son específicas para cada etapa del desarrollo capitalista.
Por su importancia y grado de contradicción se destaca la siguiente: observamos
por una parte como tendencia la reducción del capital variable, es decir del número
de trabajadores productivos y como contra tendencia la reducción de su monto,
es decir de parte del nuevo valor generado por el trabajador en su jornada laboral
(v) y que aparece una vez que se ajusta a las condiciones concretas del mercado de
manera transfigurada como salario. Con su actuar inmediato y contradictorio más
práctico que teórico los capitalistas generan desempleo y reducción del salario y
después se quejan de la falta de realización de sus mercancías y por ende de la posibilidad
de que su plusvalor se haga efectivo como ganancia y si no se vende lo que
se tiene para qué invertir más en capital real.
Mejor destinan sus recursos a otras actividades en mercados del capital ficticio
sin importar su expansión y quiebra para eso esta la sociedad que los
rescata; o en actividades informales o ilegales sin importar que se agudice la
confrontación social.
Atrapados por la lógica del mercado y sus paradojas justifican sus acciones
a través de teorías conservadoras que limitan la posibilidad de llevar a cabo

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
un diagnóstico científico de la situación del capitalismo del siglo xxi. Con el
número 3 se hace referencia a los obstáculos en el movimiento de nivelación
de la tasa general de ganancia (g`) que establece la gm móvil que da sentido a
la acción del capitalista, dentro de ese mecanismo de ajuste y transformación
se observa que el precio de mercado fluctúa en torno al valor de mercado para
el cual la competencia ha sido parte de su mecanismo.
Mecanismo que se va obstruyendo por el avance acelerado de la concentración
del capital a nivel mundial debido a la globalización y al modelo
económico neoliberal que impulsa la privatización y agudiza la diferencia
entre los países productores de los medios de producción (sector i) y de
los medios de consumo (sector ii) y los países cada vez más despojados
y dependientes de esa producción. Países subdesarrollados que no cuentan
con un aparato productivo con alta composición del capital que tenga
los niveles de productividad exigidas y que se insertan en la globalización
con mano de obra barata y participan en el “libre mercado” a través de
tratados. Pero sino tienen un aparato productivo con las condiciones tecnológicas
requeridas ¿qué se lleva al libre mercado? y ¿qué garantiza que
el plusvalor contenido en sus mercancías se haga efectivo como ganancia?
Sino cuentan con productos mercantiles elaborados en el tiempo de trabajo
socialmente necesario, el mercado sólo sirve para dar una apariencia
de intercambio de equivalentes de justicia, libertad y democracia.
Los países que concentran la propiedad privada de los medios de producción
obstruyen el movimiento de nivelación en un mundo globalizado,
mecanismo atrofiado que interrumpe y traba el desarrollo de las fuerzas
productivas mismas que entran en conflicto con las relaciones sociales
de producción al contraer y obstaculizar su proceso de reproducción ampliada.
Con el número 4 se subraya la necesidad de marcar la diferencia entre el
capital real producto del proceso de valorización y el que no es producto de
dicho proceso y da la apariencia de ser capital sin llegar a serlo el capital ficticio.
Es necesario retomar el análisis del origen capital real y en un nivel de su
desarrollo observar el surgimiento paulatino de los diversos tipos de capital
ficticio su proceso de ramificación y transfiguración en capital fetiche por excelencia.
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86
Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
Para la teoría subjetiva constituye un verdadero hallazgo ésta extrae todas
sus ideas respecto del capital en general en abstracto de este fetiche acabado
que aparenta tener una existencia autónoma. La transformación de d en d’ es
la finalidad y el objetivo de todo capitalista.
El capital ficticio no aparece de súbito es producto del desarrollo contradictorio
del capitalismo; su expansión de las crisis del capitalismo; y su estallido
del capitalismo en crisis. Ha sido producto del proceso de obstrucción la de
nivelación generado por los monopolios; de la tendencia decreciente de nuevas
inversiones productivas; y de los límites de sus contratendencias. y en general
es producto de la forma en cómo se establecen los precios en el mercado
capitalista.
Es necesario la investigación y el análisis detallado de la forma particular de
circulación del capital ficticio de los problemas generados por su expansión y
estallido. Al mezclarlos se oculta la situación en que se encuentra el mecanismo
de reproducción del capital real del que depende que grandes sectores sociales
puedan o no obtener los medios necesarios para subsistir.
Conclusiones
La forma en cómo se establecen los precios en el capitalismo es la causa de la
crisis del capital real y su manifestación en el colapso del capital ficticio. La
percepción subjetiva del sistema de precios de la microeconomía fundamento
teórico de la macroeconomía ha hecho posible que la identificación de los precios
de producción y su transformación en precios reales, éste se oculta para
que el consumidor desconozca el costo capitalista y el costo real de las mercancías.
La crisis del capital real se ve afectada por la expansión del capital ficticio
en el establecimiento especulativo e inestable de los precios de las mercancías,
debido a que la desviación del precio de producción en relación al valor mercantil
se impone a favor de las empresas emisoras de instrumentos bursátiles
y de los inversionistas que participan en los mercados virtuales con el juego
especulativo de la compra-venta de acciones que el margen de desviación y la
renta diferencial les permite.
Se impone la ley del valor en la expansión del capital ficticio por estar
determinado por la crisis del proceso de valorización generador del capital

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
real. Las empresas que conforman el circuito del capital real se conectan
con el capital ficticio a través de la emisión de instrumentos bursátiles y
junto con la emisión de las entidades gubernamentales lo expanden. La expansión
del capital que aparenta ser y las tendencias inherentes al proceso
de reproducción del capital real se dan en condiciones que exacerban sus
contradicciones dificultando el proceso que permite restablecer su aparente
armonía.
Sin restituirse el crecimiento: i (v + pv) > c ii, por la marcada desviación a
favor de los monopolios con alta tecnología, situación que dificulta el mecanismo
de ajuste de la ley del valor. Complicación a la que se le agrega la cada vez
mayor participación de actividades ilegales y el incremento de capitales que no
son estrictamente productivos pero que sí participan en actividades parasitarias
potenciadas por la expansión del capital ficticio, acontecimientos que dan
cuenta del grado de descomposición del capitalismo.
Situación que se agrava a partir del 2007 por la continua devaluación del
dólar, la crisis del Sistema Monetario Internacional no es la causa de la crisis
sino una forma en que se manifiesta la crisis del capital real. Proceso que ha
intensificado el incremento de los precios internacionales de los commodities
incluido el petróleo.
En tiempos difíciles e inestables de crisis los conflictos abundan como es
el caso de Medio Oriente, zona de la Organización de Países Exportadores de
Petróleo (opep), organización fundada en septiembre de 1960 que controla el
43% de la producción mundial y el 75% de las reservas probadas de petróleo.
Libia país miembro de la opep desde 1962 depende del petróleo con el 95% de
sus exportaciones es un proveedor clave para Europa, países afectados por la
devaluación del dólar, moneda con la que se fija el precio del petróleo.
Como parte de la crisis global se observa el cuestionamiento al dólar en su
función de dinero mundial y como moneda que pueda garantizar la estabilidad
de los intercambios comerciales. La apariencia autónoma de la crisis financiera
da lugar a su incomprensión y con la complicidad de quienes se encuentran sujetos
a la lógica del mercado imponen su noción de realidad económica parcial,
confusa y caótica en la que parece imperar un establecimiento arbitrario de los
precios. Noción difundida por los medios a través de datos dispersos, cuentas,
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Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
índices y de modelos económicos ideales impregnados de fe que no se traducen
en mejores condiciones de vida para la sociedad y lejos de ser parte de la
solución son parte del problema al tener como objetivo reproducir las contradicciones
del capitalismo. Que el sector político manifieste su falta de interés
por la crisis y el capital virtual es comprensible, pero que un sector cada vez
más numeroso de teóricos ocupados en temas sociales y servidores públicos
de alto nivel expresen su desconocimiento es preocupante por haber perdido
su razón de ser. Nos encontramos sin duda en una etapa de transición del
pensamiento económico. ¿Hasta cuándo el pensamiento neoliberal con su fe en
la mano invisible como mecanismo que conduce el equilibrio de los mercados
se impondrá a pesar de la confrontación y el rechazo social en aumento? ¿No
sería mejor para la sociedad impulsar la ciencia económica y dejar el análisis
parcial de la teoría subjetiva en el nivel que le corresponde? El estudio integral
de la realidad económica que transite de la percepción parcial de teoría
económica subjetiva hacia la construcción teórica objetiva que da cuenta del
origen de los fenómenos económicos permitiría la elaboración de diversos escenarios
posibles respecto al futuro de la sociedad de seguir exacerbándose las
contradicciones y conflictos del capitalismo neoliberal de finales del siglo xx y
principios del siglo xxi.
Apéndice
Glosario de términos
βvI. Parte de la ganancia que los capitalistas del sector I quien están condicionados
por el desarrollo de las fuerzas productivas, invierten en nuevos trabajos
para producir nuevos mp; trabajos que generan parte del producto de
valor del sector I(v + pv)> cII = βcI + βcII, capital variable (v) que en la esfera de
la circulación adoptan la forma transfigurada de salario, ingreso que los trabajadores
gastan en el sector II y que al dejar de generarse los referidos nuevos
empleos impiden que produzcan más MP.
βcI. Parte de la ganancia que los capitalistas del sector I, quienes están
condicionados por la composición orgánica media del capital (c:v), invierten
en nuevos MP y que al detenerse el crecimiento o acumulación del capital dejan
de comprar y aparecen como parte de la sobreproducción.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
βcII. Parte de la ganancia que los capitalistas del sector ii quienes pueden
invertir en nuevos mp y que al presentarse la crisis aparecen como parte de la
sobreproducción.
βvII. indica la parte de la ganancia de los capitalistas del sector ii, que dada
la c: v invierten en nuevos trabajos que generen nuevos medios de consumo y
que al obstaculizarse el proceso de acumulación de capital real no se generan
ni se producen más medios de consumo.
Bibliográfica
Marx, Karl, El capital, T. II, vol. 5, Siglo xxi, México, 1975.
___ El capital, T. III, vol. 6, Siglo xxi, México, 1975.
McEachern, William A, Economía una introducción contemporánea, Internacional
Thomson Editores, México, 1998.
Pool, John, et al., Economía enfoque América Latina, McGraw-Hill interamericana editores,
México, 1997.
Kosik, Karel, Dialéctica de lo concreto, Grijalbo, México, 1976.
Soros, George, El nuevo paradigma de los mercados financieros, para entender la crisis
económica actual, Santillana Ediciones Generales, S.A. de C.V., México, 2008.
89

90
Anexo: 1
Luz María Morales Zavaleta: El capital real en crisis
Gráfica a
Conexión interna del capital real
Los instrumentos que se negocian actualmente en la bolsa
mexicana de valores se clasifican según su emisor
Emitidos por entidades gubernamentales g
Y emitidos por empresas.m
FT
m – d -- m
⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯→ D – M ⎨⎨ . . . . . . . . . . . . . . M’ (M + m) – D’ (D +d).
↑ ↑ MP ↓
↑ M = c + v + pv
h '.................................... ↓..... ↓....................................
↑ ▼pv ▲
Precio de producción = pc + gm ⎡⎡ ▼ g’ = ⎯⎯⎯⎯⎯⎯ = ▼gm
▼ ▲ ⎨⎨ ▲c + ▼v ↓
h Precio real = pc + gi +gc ⎣⎣ ⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯
↓ ↓ j(nivelación de la g’ general)
gg h → D – M interés (i) (tendencias y contra tendencias)
↑↑ j ↑ M – D’ ↓ ↓
D1 g D – D ⎯⎯ M ⎯⎯ D’ – D’ ←⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯ y/o⎯⎯ dividendos
hg d1 (ganancia del fundador) ....................................................................... ...............
A ⎡⎡ Forma de circulación del capital ficticio
⏐⏐ ⎢⎢ (Las acciones se han vendido,-- y el D1 obtenido queda en manos del emisor -- si
deben volver a circular es necesario:
D2 ⎯⎯ ⎨⎨ ⎯⎯→ dinero complementario (D2) como medio de circulación)
⎢⎢ ⎢⎢ papel especulativo virtual
A ⎣⎣ la ganancia de capital (se obtiene cuando se venden acciones a un
precio superior al que se paga en el momento de comprarlas)
A ⎯⎯ D2 ⎯⎯ A e (tiene lugar en un mercado propio,e la Bolsa).
D – D – M – D’ – D’
D ⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯⎯ D’ c el movimiento cíclico del dinero como capital, es la transacción jurídica.
devenga interés (i)

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
el debate sobre el socorro a los pobres
en españa durante el siglo xvi
Fecha de recepción: enero de 2011; fecha de aceptación: mayo de 2011
Inés Martín de Santos *
Resumen. Con el paso de la Edad Media al Renacimiento se producen notables
cambios sociales caracterizados por el crecimiento del poder económico de la
burguesía, la concentración de la población en núcleos urbanos y la aparición
de la pobreza también concentrada en las grandes ciudades. Ante este fenómeno,
propio del capitalismo moderno, surgen escritores preocupados por
este hecho que provocó alarma social. Principalmente fueron filósofos, religiosos
y arbitristas que propusieron medidas para remediar esta lacra social. La
presente investigación detecta asuntos que no han sido estudiados, propone
una taxonomía de las diversas tendencias para solucionar el problema de la
pobreza, analiza las ideas de los tratadistas más importantes y reflexiona sobre
aspectos similares en el mundo actual.
Palabras clave: Historia del pensamiento económico, España, siglo xvi
Clasificación JEL: B10
Abstract. From the Middle Ages to the Renaissance, there were dramatic social
changes characterized by growing economic power of the bourgeoisie, a
concentration of population in urban areas and the emergence of poverty also
concentrated in large cities. Faced with this phenomenon, typical of modern
capitalism, emerging writers were concerned about this fact that caused alarm.
These were mainly philosophers, religious and arbitrageurs who proposed to
* Licenciada en Administración y Dirección de Empresas. Doctoranda en el Departamento de Historia e Instituciones
Económicas I de la Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales de la Universidad Complutense
de Madrid. Currículum Vitae en http://inesmartin.galeon.com. Correo electrónico: inesmds@gmail.com.
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
remedy this social scourge. This investigation detects issues that have not been
studied, proposing taxonomy of the various tendencies to solve the problem of
poverty, and examines the ideas of major writers and reflects on similarities in
the world today.
Keywords: Economic thoght history, Spain 16th century
JEL clasification: B10
—Mucho malo era el indino. Bien me alcuerdo [sic] de cuando cogió la finca de La Seca y le dije
que si me cogía a jornal, y va y me dice que a jornal que no, que al pan que comiera. ¿Son entra-
ñas ésas, hacer trabajar a un hombre sólo por el pan?— Juan Antonio Gaya Nuño. Tratado de
mendicidad, p. 122.
1. Introducción
Cuando se tratan asuntos económicos parece inevitable referirse a estados de
riqueza y de pobreza como una dicotomía imprescindible para analizar la actividad
económica.
El primer aspecto ha sido ampliamente desarrollado, principalmente a partir
de la obra clásica de Adam Smith: La riqueza de las naciones (An inquiry
into the nature and causes of the wealth of nations. London: W. Strahan and T.
Cadell, 1776). Título casi siempre citado de modo resumido.
El segundo aspecto también cuenta con una bibliografía prácticamente inabarcable
y estudiada desde diversos campos. Demetrio Casado Pérez (1971),
por ejemplo, realizó un estudio desde la perspectiva sociológica, titulado Introducción
a la Sociología de la pobreza, que puede considerarse uno de los
primeros manuales españoles sobre el tema.
Las situaciones de pobreza son ancestrales pero hoy día continúan
manteniéndose a pesar de los suficientes recursos naturales para todos.
Probablemente uno de los intentos más destacables de extinguir esta lacra
social haya sido a finales del siglo xx el de Muhammad Yunus, director
gerente del Grameen Bank, quien ha conseguido evitar la hambruna de
millones de personas con su famoso y revolucionario sistema de microcréditos.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
El profesor Yunus ha demostrado sobre la práctica (al menos en el estado
de Bangladesh. Se ha intentado repetir el mismo proceso en Perú y ha fracasado)
que una gran parte de las personas es víctima de unas costumbres
económicas extraordinariamente conservadoras, muy poco creativas y proclives
a la usura. En condiciones primitivas, y con el mantenimiento de un
sistema capitalista de mercado libre, más de trece millones de bangladesíes
han sabido salir de la miseria y organizar la vida por su cuenta bajo el amparo
del Estado.
En el terreno de la literatura creativa las referencias a la pobreza son constantes.
Ha sido motivo tanto de denuncia como de recreación desde la antigüedad
hasta nuestros días. Se ha desarrollado principalmente en el marco de
la literatura realista, y concretamente en los siglos de oro españoles fue una de
las materias principales que sostuvo nuestra novela picaresca. Si en economía
la pobreza implica en muchos casos un problema, una preocupación, en literatura
se puede considerar un fenómeno de catarsis.
La sucesión de obras que contemplan la pobreza llega hasta nuestros días.
En el pasado siglo xx hay un libro precioso que por desgracia ha pasado prácticamente
desapercibido. Me refiero al Tratado de mendicidad de Juan Antonio
Gaya Nuño (1962). No es sólo una obra de diversión porque en ella se puede
vislumbrar un atinado análisis de la sociedad española de este periodo.
2. Origen, fuentes y metodología
La elección del tema fue el resultado de unas lecturas básicas. Entre ellas, ha sido
una guía fundamental el libro de Félix Santolaria Siera El gran debate sobre los
pobres en el siglo xvi, Domingo de Soto y Juan de Robles (Barcelona: Ariel, 2003).
La estructura de este estudio la he diseñado a partir de la concisa y muy
bien ordenada información obtenida en el artículo “El debate sobre el socorro
a los pobres (siglos xvi y xvii)” que aparece en el Diccionario de Pensamiento
Económico en España (1500-2000) de Luis Perdices de Blas y John Reeder.
Madrid: Síntesis; Fundación ico, 2003, pp. 212-215.
Este trabajo pretende ser un estudio, como antes he señalado, propedéutico
o preparatorio para profundizar en los debates sobre la pobreza en el siglo xvi
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
porque todavía hay muchos puntos sin aclarar, e incluso ideas contradictorias
sobre los mismos autores. Uno de los mayores problemas consiste
en establecer una clasificación de tendencias como la que más adelante
apunto.
Resulta difícil fiarse de los estudios cuando no se citan las fuentes originales,
por eso estuve desconcertada más de una vez a la hora de clasificar
a las personas que habían escrito sobre la pobreza en ese tiempo. Por un
lado, teniendo en cuenta la influencia de la cultura medieval o renacentista
sobre los pensadores y, por otro, la sensibilidad individual de cada uno de
ellos, decidí establecer la clasificación siguiente:
a) La tendencia escolástica piadosa → Domingo de Soto.
b) La tendencia humanista intransigente → Cristóbal Pérez de Herrera.
c) La tendencia humanista prudente → Juan Luis Vives.
d) La tendencia humanista exaltada → Juan de Robles.
e) La tendndencia humanista práctica → Gabriel del Toro y Miguel de Giginta.
En todos los autores añado datos relativos a los lugares y fechas de
nacimiento porque esta metodología histórica no es tan desafortunada para
notar las posibles influencias de unos sobre otros, también para demostrar si
en realidad hubo enfrentamientos entre ellos o no.
Por ejemplo, en otro campo como el de la literatura española, es opinión
de algún investigador que entre Góngora y Quevedo probablemente no se
produjera enemistad alguna por la diferencia de edad que había entre ellos.
Seguramente es todo lo contrario, a la vista de su producción creativa.
Aunque Góngora le llevase veinte años a Quevedo pudieron perfectamente
conocerse y de hecho los sonetos que se cruzaron creo que demuestran enemistad
personal. Basta con ver en las ediciones de Clásicos Castalia núm.
1 (Góngora) el soneto xviii, donde aparte de llamarle a Quevedo cojo y cegato,
Góngora le pide las gafas para limpiarse el culo con ellas, de manera
que cuando se las ponga podrá entender el greguesco que ahora no sabe
(greguesco = lengua griega y también = calzones). Respuesta de Quevedo
en el núm. 60 de la misma colección llamando a Góngora judío, tahúr, mal
sacerdote, bufón, perro y viejo maquillado.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
3. El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el siglo xvi
En el siglo xvi las consideraciones sobre la pobreza no tienen un tratamiento
estrictamente económico, sino que están inmiscuidas en un entorno histórico,
y mezcladas con incesantes juicios de carácter religioso.
El análisis de la sociedad se realizaba mediatizado por consideraciones
morales. Ésta fue una práctica habitual. Los moralistas, interpretando parcialmente
el De Spectaculis de Tertuliano, conseguirían a fines del siglo siguiente,
por ejemplo, acabar con las representaciones teatrales de carácter popular (no
las de ambientes selectos como, por ejemplo, las que continuaron haciéndose
en los colegios de jesuitas), aduciendo en muchos casos que eran invenciones
del demonio.
El mejor repertorio sobre las controversias teatrales de los siglos de oro españoles,
sigue siendo Emilio Cotarelo y Mori. “Bibliografía de las controversias
sobre la licitud del teatro en España”. Madrid: Revista de Archivos, Bibliotecas
y Museos, 1904. Hay una edición más reciente con un estudio preliminar e índices
(que faltan en la edición princeps) de José Luis Suárez, publicada por la
Universidad de Granada en 1997.
Gran parte de los que escriben acerca de la pobreza son arbitristas (cfr. Egido,
1973, Eteros, 1983, Villar Berrogain, 1973); es decir, personas que elaboran
discursos para mejorar la realidad social del momento.
Estas misivas se dirigían normalmente al rey. Ésta era una fórmula protocolaria
puesto que el rey presumiblemente no leía ninguna. Entre los preliminares
este recurso era una costumbre, como la de dedicar los libros a un noble, hay
que tener en cuenta que una buena parte de los escritores eran criados de algún
miembro de la aristocracia, cfr. José Simón Díaz. Los escritores criados en la época
de los Austrias. Revista de la Universidad Complutense, 2, 1981, p. 169-177).
El Registro de arbitristas, economistas y reformadores españoles (1981)
del catedrático de Instituto de Enseñanza Secundaria Evaristo Correa Calderón
sigue siendo uno de los mejores repertorios sobre esta materia, aunque se nota
en algún caso que no ha visto todas las fuentes que cita, por ejemplo, cuando
se refiere a la obra de Dávila y Heredia (c1675) Tienda de antojos políticos dice
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
que trata de diversas materias referentes a mayorazgos, caballeros, razón
de Estado, temas militares y políticos, etcétera, cosa incierta porque es
sencillamente una burla literaria similar al Diablo cojuelo de Vélez de
Guevara.
Algunas de las medidas apuntadas por los arbitristas rayan con la insensatez
y, en consecuencia, tienen un carácter predominantemente irónico.
Ocurre algo así como con los pronósticos y lunarios burlescos de los siglos de
oro (Hurtado Torres, 1980) o a la sarcástica obra de Jonathan Swift Modesta
proposición para acabar con la superpoblación y el hambre en Irlanda donde,
para remediar la miseria, propone comer a los niños.
También Miguel de Cervantes en El Quijote, dice: “Tiene mostrado la experiencia
que todos o los más arbitrios que se dan a su Majestad o son imposibles o
disparatados, o en daño del rey o del reino” (Martín Martín, 1988, p. 7).
El origen de la palabra arbitrista no lo recoge el famoso Diccionario
crítico etimológico de la lengua castellana de Joan Corominas (1955-57) o
Coromines. Sin embargo sí está reflejada en el Diccionario de Autoridades
(Real Academia Española, 1726, p. 373), que remite a textos de Cervantes
y Quevedo en los que aparece empleada, siempre con sentido peyorativo.
Quevedo en La fortuna con seso llega cita un “arbitrio para tener inmensa
cantidad de oro y plata, sin pérdida, ni tomarla a nadie” (Real Academia
española, 1726, p. 372).
Esta misma versión es la que ofrece la vigésima o vigésimo segunda
edición del Diccionario de la Real Academia Española (2011): “Persona que
inventa planes o proyectos disparatados para aliviar la hacienda pública o
remediar males políticos”.
El origen del crecimiento de la pobreza normalmente se atribuye a la sucesión
de malas cosechas que afectan principalmente a las zonas agrícolas del
país, sobre todo a las dos Castillas a principios del siglo xvi. Creo que habría que
revisar esta idea porque en realidad la pobreza se debía al fracaso económico
de un sistema feudal muy poco productivo. En consecuencia, la burguesía anima
a la gente a emigrar del campo a la ciudad para satisfacer su necesidad de
mano de obra a bajo coste.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
En el siglo xvi la densidad de población de Castilla y León duplicaba a la
catalana (20 habitantes por km² frente a 11) y llegaba al 10% en la tasa de urbanización,
aproximadamente casi igual que Navarra o Cataluña.
Lamentablemente desconozco cuál pudo ser la situación de Madrid porque
el libro de Rafael Domínguez Martín, (2002). La riqueza de las regiones, que
me ha parecido muy instructivo por ser un estudio de carácter panorámico sobre
la realidad española, sin embargo no recoge precisamente dicha época,
aunque sí alude a Madrid como una excepción de la pobreza castellana,
hecho sorprendente si se contrasta con las opiniones que aparecen en la literatura
creativa y el arte en general. La decadencia económica madrileña se producirá en el
siglo xvii, debida principalmente a los gastos que ocasionaba el mantenimiento del
imperio.
El estudio sobre la realidad madrileña tiene que ser interesante porque Madrid,
en el centro de las dos Castillas, a partir del siglo xviii aparece como una provincia
de las de mayor renta per cápita en toda España, dato que se justifica por el hecho
de habitar en su geografía un gran porcentaje de rentistas de muchos otros lugares.
En líneas generales, parece evidente que el problema suponía un escollo de
carácter primordialmente económico.
Los estudios demográficos actuales observan en el siglo xvi un gran aumento
de mendigos, y éstos a su vez aparecen concentrados en los grandes núcleos
urbanos.
En consecuencia, la raíz del problema parece estar más bien en una derivación
de la redistribución de la población activa, debida al desplazamiento
del excedente de mano de obra en los ambientes rurales, y no en la voluntad de
vivir del cuento o de comer la sopa boba.
La pobreza en el siglo xvi no surgió de manera inopinada. En los siglos
xiv y xv ya existía un apreciable porcentaje de personas miserables en los
medios rurales, pero se trataba de una pobreza controlada por los vecinos
de esos núcleos de población, dicho de otro modo: la gente conocía la
realidad de los indigentes, sabía si se trataba de pobres reales, fingidos o
simples vagos.
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
Durante la época medieval los sistemas de ayuda a los necesitados consistían
en:
La protección social de reyes y señores.
La limosna.
La ayuda mutua en los gremios.
La ayuda pública (hospitales).
El problema se convierte en alarmante en el siglo xvi cuando se trata de
grandes colectividades de pobres que inundan las ciudades y requiere una
solución política.
El encierro de pobres fue una medida administrativa que se aplicó desde
mediados del siglo xvi hasta finales del xviii y que se realizó no sólo
en España sino también en la mayor parte de Europa. En unos casos los
encierros suponían albergues de acogida, en otros equivalían a verdaderos
correccionales.
La tendencia de reclusión se ha tratado de justificar bajo diversas ópticas.
Por una parte se trataba de evitar el progresivo aumento del fenómeno
de la pobreza en las ciudades, y la reclusión ofrecía una respuesta inmediata
a las necesidades básicas de techo, comida. Era además una forma de
segregar a los pobres del resto de la población alejando el riesgo de contagio
de enfermedades. Además, el encierro era un modo de mantener la
disciplina social.
En dicho siglo los debates tienden a considerar como punto de partida la
diferencia entre pobres verdaderos (niños huérfanos, ancianos indigentes,
parados en busca de trabajo), y pobres falsos o mendigos sanos.
Según John Reeder (2003, p. 212), “la inmensa mayoría de los autores identificaban
[sic] como las causas del aumento en la mendicidad la decadencia
moral y la propensión cada vez mayor hacia la holgazanería. Casi todos niegan
cualquier posibilidad de que hubiera paro involuntario”.
Siguiendo con la exposición de Reeder (2003, p, 212), las soluciones propuestas
van desde la adopción de medidas políticas para fomentar el empleo y
castigar a los vagos hasta la organización de centros de recogida y/o reclusión.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
Esta segunda opción fue la propuesta por Miquel o Miguel de Giginta (2000),
quien a finales del siglo xvi compuso su conocido Tratado de remedio de pobres,
editado por Santolatia, en el que propugna la creación de las llamadas casas de
misericordia. Dicha obra parece ser la primera publicación europea sobre esta
cuestión, y en ella aparecen orientaciones tanto de tipo arquitectónico (construcción
de los edificios) como de gestión y funcionamiento de las mismas.
Pocos sostuvieron la primera consideración, propia del humanismo renacentista,
si exceptuamos al franciscano Gabriel del Toro y al antes citado canónigo
catalán Miguel de Giginta y al valenciano Juan Luis Vives, quienes abogaron
por planteamientos económicos y soluciones a través de organismos civiles.
Por el contrario, la mayor parte de los tratadistas, con sus diferencias, partieron
siempre de consideraciones medievales, es decir: los problemas derivaban
de la naturaleza de los individuos y debían ser resueltos desde instancias
religiosas. En esta línea, con tendencias más moderadas en unos casos y a veces
extremas, se mostraron, entre otros, Domingo de Soto.
4. Corrientes de pensamiento económico
a) La tendencia escolástica piadosa
Domingo de Soto. Nació en Segovia en 1494, murió en Salamanca en 1570.
Renunció a ser obispo de su ciudad natal. Fue teólogo y polemista puesto que
participó no sólo en el debate de los pobres sino también en el de los indígenas.
Descubrió que un cuerpo en caída libre sufre una aceleración constante, información
clave en física para los posteriores estudios de Galileo y Newton sobre
la gravedad (Wallace, 2004).
Aparte de teólogo, fue un economista peculiar. Uno de los asuntos por los
que se interesó fue el de la legitimidad de las operaciones bancarias, debido
a la inflación provocada en España a raíz del descubrimiento de América y el
de los conflictos morales que se ocasionaban entre los negocios, así como el
pensamiento de la Iglesia Católica sobre estas cuestiones.
Domingo de Soto sostuvo que donde no hubiese división de bienes se imposibilitaría
la paz social, ya que nadie estaría dispuesto a realizar las ocupaciones
más indignas o peligrosas. Asimismo, creía que a pesar de que la propiedad
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
privada promoviera la paz y la equidad, no lograría eliminar todos los males
de la sociedad, ya que no anularía la tendencia al pecado. Se mostró enemigo
de los bienes comunales porque pensaba que toda persona desea tener cosas
propias y se despreocupa de proteger las comunes.
En 1545 escribió In causa pauperum deliberatio/Deliberación de la causa de
los pobres. Se ha reeditado bastantes veces, una de las últimas, Salamanca: San
Esteban, 2006.
Soto defiende la libertad de los pobres frente a la regulación de la asistencia
y la limosna. Por derecho natural el pobre puede pedir limosna sin que
la autoridad se lo pueda condicionar, y mucho menos con asuntos referidos
a su comportamiento moral. No es legítimo que se expulse a los extranjeros,
aunque no quieran trabajar: tienen derecho a circular y a pedir limosna, con
pocas más condiciones que la necesidad.
Soto es permisivo con relación al pobre y al derecho a la limosna, le preocupa
la práctica de caridad, prefiere que el pobre sea visible para mover la
misericordia de los ricos.
b) La tendencia humanista inransigente
Cristóbal Pérez de Herrera. Se supone, por tradición, que nació en Salamanca
en 1558 porque, como dice el mejor conocedor de su obra, Michel Cavillac, aún
no ha aparecido su partida de nacimiento. Protomédico de galeras. Murió en
Madrid, en 1620.
En 1598 escribió Amparo de los pobres (Pérez de Herrera, 1975). Es un
tratadista en las postrimerías del humanismo al que se le suele considerar (a
mi juicio erróneamente) medieval en sentido peyorativo.
No me parece prudente tampoco, como aparece en algunas obras, hablar de
tendencia medieval porque no todo lo medieval es reaccionario, de hecho en la
Edad Media hay muchas costumbres bastante más liberales que las de siglos posteriores
como, por ejemplo, el respeto hacia las prostitutas como se puede apreciar
en La Celestina. En esta línea hay un libro especialmente relevante, me refiero al de
José Antonio Maravall Casesnoves (1968): El mundo social de la Celestina.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
Adoptar como criterio una etapa histórica para caracterizar una tendencia
es algo más que atrevido y peligroso. Ni la Edad Media es un periodo homogéneo
y taciturno como se ha querido enseñar muchas veces, ni el Renacimiento
es un periodo completamente academicista.
En 1598 salió en Madrid, en la imprenta de Luis Sánchez, Discvrsos
del amparo de los legitimos pobres, y redvccion de los fingidos; y de la fundacion
y principio de los Albergues destos Reynos, y amparo de la milicia
dellos.
Según Pérez de Herrera al pobre sólo se le ofrecen dos alternativas: ser criado
del rico o mendigar. Habría que encerrar a los pobres en albergues, dejando salir
a pedir sólo a aquellos que realmente fueran pobres de solemnidad y no fingidos.
Herrera impone la obligación de asistir a misa para poder disfrutar (si a
esto se le puede llamar disfrutar) de dormir en los albergues.
c) La tendencia humanista prudente
Juan Luis Vives. Nació en Valencia, en 1492, murió en Brujas (Bélgica) en 1540.
La obra principal de Vives acerca de la pobreza es el Tratado del socorro de
los pobres (1525). Sobre este filósofo autoexiliado en los Países Bajos se han
escrito al menos 15 tesis doctorales en España, mientras que sobre el resto no
aparecen trabajos de esta índole en la bases de datos Teseo.
La citada obra está orientada a la erradicación de la pobreza en la ciudad de
Brujas, pero es aplicable a cualquier otro lugar del mundo.
Según la tesis doctoral de Albero Vicent Llorca (1998), Vives concibe su
proyecto de regeneración de los pobres mediante la educación y la práctica de
la virtud con el trabajo. Critica la conducta tanto de los pobres como la de los ricos.
Responsabiliza a los gobernantes de la reforma de asistencia hospitalaria,
de la limosna y de la conducta de los ciudadanos.
Entiende que no basta con la práctica de caridad, es obligado que la autoridad
intervenga y regule el socorro de los pobres donde no llegue la caridad. El trabajo
es primordial como regenerador del hombre: todos tienen el deber de trabajar.
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
El subsidio debe ser una obligación del Estado al menos con los pobres discapacitados
o inútiles para el trabajo.
Se preocupó especialmente de la educación para los hijos de los pobres.
Vives no se opone a que los ricos practiquen la caridad, pero, como de hecho
no alcanza a atender a los pobres, propone que los magistrados regulen el socorro
empezando por la educación de los niños y el trabajo de los jóvenes y
adultos.
Su sentido de la lógica y la honestidad le llevó a propugnar medidas tales
como la igualdad de oportunidades en la educación tanto para hombres como
para mujeres.
Sus escritos fueron criticados y prohibidos por la iglesia católica. Su padre
fue condenado y quemado por el Tribunal de la Santa Inquisición. No es de extrañar,
por tanto, que Vives declinara la invitación de la Universidad de Alcalá
de Henares para impartir docencia.
d) La tendencia humanista exaltada
Juan de Robles. También se le cita en algunos documentos como Juan de Medina.
Nació en Medina del Campo (Valladolid) en 1492 y murió en Salamanca
en 1572. Vivió de pleno el periodo de la contrarreforma. Fue fraile benedictino
y abad en diversos conventos. Alcanzó fama como predicador y traductor de
los evangelios, aunque esta traducción no sería editada hasta principios del
siglo xx.
Son pocas las noticias que hay de este religioso. No he visto más que una
Cartilla menor para enseñar a leer en Romãce, especialmente a personas de
entendimiento en letra llana, conforme a la propriedad de la lengua (Biblioteca
Nacional de España, R-8805 y R-25479/2) y El culto sevillano, obra
que editó Alejandro Gómez Camacho y publicó la Universidad de Badajoz
en 1992.
En 1545 escribió De la orden que en algunos pueblos de España se ha puesto
en la limosna; para remedio de los verdaderos pobres. Salamanca: Taller de Juan

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
de Junta. No he visto este original. Hay una edición moderna sacada en Madrid
por el Instituto de Estudios Políticos en 1965, que es por la que se suelen guiar
los estudiosos de Robles.
Reeder dice que Robles “ofrece un análisis y unas soluciones basados en las
ideas de Vives (2003, p. 213)”. Ciertamente Robles y Vives fueron coetáneos
pero no sé hasta qué punto Robles llegó a conocer la obra de Vives, puesto
que éste, de familia judía perseguida y condenada, desarrolló toda su actividad
científica entre Francia, Bélgica y Reino Unido desde los 17 años en que se dirigió
a estudiar a la Sorbona.
Para Robles el problema de la pobreza es un problema de orden público que
hay que atajar desde los órganos de la Administración del Estado.
e) La tendencia humaniata práctica
Gabriel del Toro. La información acerca de Gabriel del Toro es muy escasa
tanto en medios tradicionales (papel) como electrónicos. No aparece ninguna
obra suya en el opac de la Biblioteca Nacional de España, por lo que sería de
gran interés realizar un estudio acerca de este franciscano. No he encontrado
más datos que los ofrecidos por Reeder (2003, p. 212) y un artículo de Manuel
de Castro (1972).
Miguel de Giginta. Nació en Perpiñan o Perpinyà hacia 1534. Canónigo
catalán que murió en 1588 en lugar que no he llegado a averiguar. Escribió Atalaya
de caridad (Zaragoza: Portinaris, 1587) y un Memorial cuyo manuscrito se
encuentra en la Biblioteca Nacional de España (Mss. 18.653, caja 24, núm. 26)
que, al parecer Félix Santolaria Sierra no ha consultado porque lo cita por boca
de la edición que hizo F. Hernández Iglesias en 1876 en el libro La beneficencia
en España. Madrid: Imprenta Minuesa, 2 vols.).
Pero la obra más interesante para este estudio es el Tractado de remedio de
pobres (Coimbra, por Antonio de Mariz, impresor y librero de la Universidad,
1579). Los interlocutores son tres: Flaminio, Mario y Valerio. La obra de Giginta
está estructurada a la manera del diálogo renacentista. Es una composición
similar, en este sentido, al Diálogo de la lengua de Juan de Valdés o a la novela
de Gracián El criticón.
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
Dentro de las obligaciones civiles, Giginta abogó por la creación de Casas de
Misericordia (sujetas a la tutela del obispo). Realizó un completo diseño de las
mismas en cuanto a admisión, recursos físicos, de personal y de gestión. No se
trataba sólo de centros de acogida sino también de educación, una educación,
claro está, dentro de la ortodoxia católica.
A instancia de Giginta, y con el apoyo del cardenal Gaspar de Quiroga,
se abrió en Toledo, en 1580, la primera Casa de Misericordia u Hospital de
Mendigos. En 1583 se abriría otro centro en Barcelona, pero los proyectos
de Gigintia no tuvieron demasiado éxito debido a su excesiva ambición y
a la venidera crisis económica del reinado de Felipe iii que impedía apartar
dinero para estas iniciativas.
Defendió el control de la mendicidad atrayendo a los pobres a ingresar en
estos centros por vía del convencimiento y no de la coacción, así como de que
ellos fueran libres para permanecer o salir de los mismos, de este modo se
detectaría y diferenciaría a los pobres reales de los fingidos, en consecuencia
proponía la supresión de limosnas.
Se intentaba integrar a los pobres en la actividad laboral, principalmente en
el sector textil. La verdadera independencia se conseguiría a través del trabajo.
El sistema de beneficencia decimonónico se inspiró en las ideas de Giginta.
5. Conclusiones
1. El estado de los más desafortunados en España a principios del siglo xvi adquiere
proporciones alarmantes a la vista de la preocupación política por atajar y
regular su situación. En 1523 las Cortes en Valladolid dictan las primeras ordenanzas
para intentar frenar el desarrollo de la mendicidad y la indigencia.
2. Los pensadores que se dedican a escribir sobre el tema de la pobreza son en
su mayoría eclesiásticos, excepción que afecta, en este caso, a Vives.
3. Los tratadistas que encaran el problema de la pobreza en el siglo xvi lo analizan
y proponen soluciones al menos desde dos perspectivas: desde parámetros
religiosos arraigados en la escolástica medieval en su doble vertiente:
intransigente y/o piadosa. El origen de la pobreza vendría determinado por

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
la naturaleza de las personas (propensión a la pereza, escasez de recursos:
dinero, familia,). Y desde parámetros humanistas, como fruto de la falta de
oportunidades y, en definitiva, del paro.
4. El tema de la pobreza sigue teniendo enorme actualidad, habida cuenta
de las tremendas desigualdades económicas entre los individuos. Las empresas
multinacionales, que bien pudieran haber mejorado el desarrollo
económico del planeta, puesto que la concentración de recursos les ha supuesto
un evidente abaratamiento de los costes de producción, están ocasionando
en un sistema de libre mercado, situaciones de pobreza similares
a las de épocas antiguas, y también a las del siglo xvi europeo.
5. Las Casas de Misericordia del periodo humanista en la época del Renacimiento,
que fueron fundadas por una cofradía florentina en el siglo xiii (de Italia
pasaron a Portugal y de aquí a España, donde todavía quedan algunas en
Ávila, Olivenza, Pamplona, Ceuta), pueden considerarse un precedente de
determinados sistemas de subsidio actuales.
6. Es curioso observar en el catálogo de la Biblioteca Nacional de España cómo
hay más estudios publicados sobre la pobreza en España durante el siglo
xviii que durante los siglos anteriores. Sorprende porque justamente el
nivel de vida en esta época fue muy superior al de las etapas precedentes.
Justamente, y valga como dato ilustrativo, en el siglo xviii se crea en nuestro
país la palabra bienestar, de origen francés.
7. Todos estos autores que decimos que hablan de la pobreza, en realidad lo
que tratan de remediar es la indigencia, o sea la pobreza socialmente peligrosa
e improductiva; pero la pobreza trabajadora y productiva no parece
preocuparle a nadie (Brunon-Ersnst, 2009).
8. A pesar de la extensa literatura circulante, muchas de las ideas asentadas
acerca de los tratadistas del siglo xvi sobre la pobreza precisan de una revisión
y atinada interpretación. Por ejemplo, es frecuente ver cómo se califica
a Pérez de Herrera como un pensador arcaizante y medieval.
No estoy de acuerdo en absoluto con esta consideración. Por el contrario, los anticuados
eran los que pretendían dejar a los pobres en libertad de mendigar. La idea
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
moderna, burguesa, consistía en poner a trabajar a todo el mundo aunque fuera a la
fuerza. En este sentido es muy curiosa la repetida alabanza por parte de muchos autores
del imperio incaico, donde trabajaba todo el mundo por obligación, y hasta los
ancianos y tullidos tenían que entregar al estado unos canutillos rellenos de piojos o
de bichos dañinos para contribuir, por poco que fuese, al bienestar común.
9. Hace falta una reclasificación general de pensadores del siglo xvi sobre la
pobreza e incluir a algunos que apenas aparecen citados como sucede con
el agustino santo Tomás de Villanueva.
Bibliografía
Brunon-Ernst, Anne (2009). Especialista en Bentham y en Foucault, la cual hace este
distingo que me parece muy interesante en http://www.ucl.ac.uk/Bentham-Project/
journal/jbs_ernst_foucault.pdf [Consulta 17 de mayo del 2009].
Casado Pérez, Demetrio (1971). Introducción a la Sociología de la pobreza. Madrid:
Suramérica.
Castro, Manuel (1972). Corre entre los libreros de viejo un artículo a la venta escrito
por este autor, titulado Los padres Gabriel del Toro y Felipe Díez, escritores
franciscanos del siglo xvi. Es separata de 55 páginas del núm. 28 (núm del núm.
24 como equivocadamente aparece a la venta en algunos sitios de Internet) de la
revista Cuadernos Bibliográficos, 1972. Obviamente también se puede conseguir
consultando dicho número de la revista.

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
Corominas, Joan. (1955-57). Diccionario crítico etimológico de la lengua castellana.
Madrid: Gredos, vol. I, letras A-C. Corominas recoge albedrío como derivado del arbitrium
latino, pero no arbitrista ni el sentido de este término en el siglo xvi.
Correa Calderón, Evaristo (1981). Registro de arbitristas, economistas y reformadores
españoles. Madrid: Fundación Universitaria Española.
Dávila y Heredia, Andrés (c1675). Tienda de antojos políticos. Madrid. Dávila y
Heredia fue un polígrafo español de los epígonos barrocos que intervino en la
casi todas las polémicas de su tiempo. Llegó a escribir una obra titulada: A la Europa,
el español don Andrés Dávila y Heredia manifiesta que la Algebra es inutil,
por lo descubierto en ella hasta el dia de oy, que no es mas que vna curiosidad
Aritmetica, intentando su adorno por Geometría. Pruebase esto ser assi, porque
no adelante, ni descubre ninguna vtilidad a las partes Matemáticas adoptivas,
ni dá luz al beneficio de ningun Arte, sino que es un estudio aparente, sin que
del se pueda sacar utilidad. Y porque es muy posible que yo me engañe, desearé
que entre los grandes hombres que ay en la Europa, me enseñe alguno lo contrario,
porque mi deseo no es sino el de aprender [s.l., s.i., s.a.] ¿Aproximadamente
1675? 16 hojas. Madrid. Biblioteca Nacional de España. Sección de Varios
Especiales 123-6.
No arremete en este escrito, como se ha dicho, contra el P. Zaragoza, famoso matemático
español en toda Europa, sino contra escritores de problemas algebraicos como Fray Lucas
del Burgo. La tesis de Dávila no es tan infundada como pudiera parecer en principio.
A pesar del descubrimiento de la Geometría Analítica por Descartes en 1637, tardíamente
esta ha sido puesta en práctica en nuestro país para resolver los problemas que
plantean las Matemáticas, porque estos problemas podían entonces, e incluso hoy día
pueden ser resueltos, aunque con menor precisión, por la Geometría. Esta invención
suponía, por consiguiente, un esfuerzo innecesario para Andrés Dávila.
Domínguez Martínez, Rafael (2002). La riqueza de las regiones. Las desigualdades
económicas regionales en España, 1700-2000. Madrid: Alianza Editorial. ISBN
84-206-7349-8.
Etreros, Mercedes (1983). La sátira política en el siglo xvii. Madrid: Fundación Universitaria
Española. Es uno de los libros más importantes sobre los arbitristas españoles.
Precisa una oportuna actualización.
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
Egido, Teófanes (1973). Sátiras políticas en la España moderna. Madrid: Alianza. Es
asimismo una obra muy ilustrativa.
Gaya Nuño, Juan Antonio (1962). Tratado de mendicidad. Madrid: Taurus. La primera
edición fue publicada por la editorial Taurus. Hay una edición reciente publicada
en la Fundación José Antonio de Castro, preparada por Consolación Baranda
Leturio, pero no es una edición crítica. Esta labor sería imprescindible para
conocer algunos aspectos de la pobreza de nuestro país en el siglo xx. Además
me parece un libro fundamental por diversas razones: Juan Antonio Gaya Nuño
fue catedrático de instituto durante la época de la Segunda República española.
Sus manuales de Historia del Arte han dejado huella en los estudios de esta disciplina
durante décadas, y está considerado por algunos (Cfr. Historia y crítica
de la Literatura española, dir. Francisco Rico. Barcelona: Crítica, 1981, vol. 8, p.
346) como el autor de una de las mejores novelas españolas del siglo xx: la Historia
del cautivo, de acentuado carácter histórico siguiendo la tradición de los
episodios nacionales de Galdós. La obra de Gaya Nuño merece ser objeto de tesis
doctoral, al menos su producción creativa que, como él dice, resulta en parte estrafalaria,
empezando con El Santero de San Saturio y continuando con Los gatos
salvajes. A mí me parece muy divertida y digna de ser analizada desde el punto
de vista económico hasta el punto de que me hubiera gustado hacer un análisis
comparativo entre la información aparecida en el Tratado de mendicidad y la
realidad económica de su tiempo. Gaya, lo mismo que Galdós, además de buenos
novelistas, fueron excelentes historiadores. Creo que para conocer los avatares
de la guerra de Marruecos pocas cosas hay tan ilustrativas como la Historia del
cautivo.
Giginta, Miguel De (2000). Tratado de remedio de pobres. Edición y estudio introductorio
preparados por Félix Santolaria Sierra. Barcelona: Ariel. Aunque en algunos
documentos figura como Miquel, por su origen catalán, sin embargo en la primera
edición de esta obra, aparecida en Coimbra, en 1579, aparece como Miguel.
Hurtado Torres, Antonio (1980). Pronósticos y lunarios burlescos de los Siglos de Oro.
Índice bibliográfico. Cuadernos Bibliográficos, 40, pp. 53-82.
Llorca, Albero Vicent (1998). El socorro de los pobres: libertad o regulación. El proyecto
humanista de J. Luis Vives y la crítica de Domingo de Soto. Tesis presentada y aprobada,
según consta en la base de datos Teseo, en la Universidad de Navarra el 1 de enero de

eseconomía revista de estudios económicos, vol. VI núm. 31, tercer trimestre de 2011
1998. Fecha rara, tratándose de una Universidad confesional católica que considera
dicho día no laborable.
Maravall Casesnoves, José Antonio (1968). El mundo social de la Celestina. Madrid: Gredos.
Martín Martín, Victoriano (1988). El socorro a los pobres. Los opúsculos de Vives y
Soto. Información Comercial Española, núm. 656.
Pérez de Herrera Cristóbal, (1975). Discurso del amparo de los legítimos pobres.
Edición, introducción y notas de Michel Cavillac. Madrid: Espasa Calpe. Col. Clásicos
Castellanos núm. 199, p. xiii. Contiene un amplísimo estudio de 204 páginas con numeración
romana.
Real Academia Española (1726). Diccionario de Autoridades. Madrid: Francisco del
Hierro.
___ (2011). Diccionario de la lengua española. En línea. http://buscon.rae.es/draeI/
SrvltConsulta?Tipo_Bus=3&Lema=cultura (Consulta 15 de junio del 2011).
Reeder, John (2003). Diccionario de pensamiento económico en España (1500-2000).
Madrid: Síntesis; Fundación ICO.
Vilar Berrogain, Jean (1973). Literatura y Economía. La figura satírica del arbitrista
en el Siglo de Oro. Trad. De Francisco Bustelo García del Real. Madrid: Revista
de Occidente.
Vives, Juan Luis (1525). Tratado del socorro de los pobres. Originariamente en
latín, como sucede con muchas otras obras científicas hasta el siglo xviii por
imperativo eclesiástico. Hay muchas ediciones, pero una de las más bellas en
cuanto a calidad ecdótica es la que conserva la Universidad Complutense de
Madrid, cfr. Luis Perdices de Blas y Alfonso Sánchez Hormigo (eds.). 500 años
de Economía a través de los libros españoles y portugueses. Madrid: Universidad
Complutense et al., 2007, p. 51. Esta edición es traducción del doctor Juan de
Gonzalo Nieto Ivarra publicada en Valencia por Benito de Monfort en 1781, pero
recientemente en el año 2006 la Generalitat Valenciana ha sacado una traducción
anterior inédita del siglo xvi, casi coetánea de la edición princeps en latín,
realizada por Bernardo Pérez de Chinchón (el humanista que más libros tradujo
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Inés Martín de Santos: El debate sobre el socorro a los pobres en España durante el Siglo xvi
de Erasmo). El manuscrito de esta traducción se encuentra en la Biblioteca del
Ayuntamiento de Valencia y su calidad está respaldada por un estudio preliminar
de Marcel Bataillon. Es la edición que he tenido en mis manos. Fiel a la edición
princeps, el nivel de legibilidad sin embargo es bajo porque mantiene las grafías
originales del siglo xvi.
Wallce, William (2004). Domingo de Soto and the early Galileo: essays on intellectual
history. Aldershot: Hants, England; Burlington. ISBN 0-86078-964-0. Obtenido
de http://es.wikipedia.org/wiki/Domingo_de_Soto [Consulta 11 de mayo del
2009]. Parece lícito hoy día en el ámbito científico citar la Wikipedia a tenor de los
artículos aparecidos en la revista Nature (creada en 1869) una de las más prestigiosas
del mundo, que sostiene que dicha obra contiene tantos aciertos y erratas
como la Británica, calificada esta última como la obra de consulta más prestigiosa
de su género.