Parámetro - Ixe

Sobretasa vs TIIE 28
DAIMLER 11-2
TELMEX 09-3
BANCHIL 11
Parámetro
mde. Las calificaciones de VWFS por parte de S&P y Moody‟s son de „A-‟ y „A3‟ (con perspectiva
positiva ambas), respectivamente.
VWLEASE 13. Es la séptima emisión bajo el programa ($15,000mdp) de Volkswagen Leasing y
el monto es por $2,000mdp. El bono tendrá un plazo de 4 años (1,456 días) y se amortizará en
un solo pago al vencimiento. La emisión cuenta con una garantía irrevocable e incondicional de
Volkswagen Financial Services AG („A-‟ S&P y „A3‟ Moody‟s) y la tasa de referencia de la emisión
será TIIE 28. VWLEASE 13 está calificada „mx AAA‟ y „Aaa.mx‟, las más altas calificaciones en
escala nacional, por parte de S&P y Moody‟s, respectivamente.
Opinión Crediticia por parte de S&P: 'mxAAA'. De acuerdo con la agencia, las calificaciones
de las emisiones de Volkswagen Leasing se basan en la garantía incondicional e irrevocable
otorgada por su casa matriz, con base en Alemania, Volkswagen Financial Services AG ('A-
'/Positiva/'A-2'), cuyas calificaciones reflejan a su vez las de su casa matriz, Volkswagen AG
('A-'/Positiva/'A-2'). La calificadora considera a dichas unidades en conjunto como una sola
entidad económica, dada su importancia estratégica mutua.
Opinión Crediticia por parte de Moody’s: 'Aaa.mx'. En opinión de la agencia, las
calificaciones de la deuda de VW Leasing se basan en una garantía incondicional e irrevocable
otorgada por la casa matriz, Volkswagen Financial Services AG (VWFS) calificada en 'A3' largo
plazo con perspectiva positiva en la escala global.
Relative Value**
VWLEASE 13 (TIIE28)
Calidad Crediticia Perspectiva Relative Value
= = =
0.80
0.70
0.60
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.00
BNPPPF 10
BNPMEX 11
HOLCIM 12
CATFIN 11CATFIN 12
BCI 11
VWLEASE 13
PCARFM 12
BCI 12
VWLEASE 12 TELMEX 09-4
SEMPRA 13-2
CACIBMX 11
NRF 12 DAIMLER 12-2
DAIMLER 12
TOYOTA 12 AC 11 LIVEPOL 12
DAIMLER 11
VWLEASE 10 ARCA 10-2
LIVEPOL 07
KIMBER 07
NRF 10-2
NRF 11 ARCA 09-4
KIMBER 10
VWLEASE 11 TELINT 09-2 KOF 11
TELMEX 09-2
FACILSA 12-2
FEMSA 07
FACILSA 12
KIMBER 09-3
BLADEX 12
HOLCIM 12-2
0 1 2 3 4 5
Años por vencer
Fuente: Banorte-Ixe con información de la BMV.* Datos tentativos. **En rojo la zona donde el bono se colocaría para
estar sobre la curva de emisiones con su misma calificación „AAA‟. La Calidad Crediticia se refiere al cualitativo
otorgado por las agencias calificadoras correspondiente al nivel de calificación del instrumento. Viñetas Azules „AAA‟;
Zona roja posible colocación; Viñetas rojas emisiones del programa de VW Leasing
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