BANCO SANTANDER COLOMBIA S. A.

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Contactos:
Catalina Enciso M.
cenciso@brc.com.co
María Soledad Mosquera R.
msmosquera@brc.com.co
Comité Técnico: 14 de mayo de 2009
Acta No: 166
BRC INVESTOR SERVICES S. A.
REVISIÓN PERIÓDICA
Riesgo de emisor
Millones de pesos a 31 de diciembre del 2008
Activos totales: $5.559.404; Pasivo: $5.001.362;
Patrimonio: $558.042; Utilidad Neta: $44.004;
Deuda de Largo Plazo Deuda de Corto Plazo
AAA (Triple A)
BRC 1+ (Uno más)
Historia de la calificación:
Revisión Periódica 2008: AAA (Triple A); BRC 1+ (Uno más)
Revisión Periódica 2007: AAA (Triple A); BRC 1+ (Uno más)
Revisión Periódica 2006: AAA (Triple A); BRC 1+ (Uno más)
La información financiera incluida en este reporte está basada en estados financieros auditados de los años 2005, 2006, 2007 y 2008 y no
auditados a febrero del 2009.
1. FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN
El Comité Técnico de BRC Investor Services S. A. –
Sociedad Calificadora de Valores– mantuvo la calificación
AAA (Triple A) para las obligaciones de largo plazo y
BRC 1 + (Uno más) para las obligaciones de corto
plazo, en grado de inversión en Riesgo de emisor a
Banco Santander Colombia S. A.
El Banco Santander Colombia es filial del Grupo
Santander, uno de los conglomerados financieros
más importantes de Europa con calificaciones
superiores a las del riesgo soberano de Colombia.
También se pondera positivamente la transferencia de
fortalezas corporativas al banco local, especialmente en
infraestructura tecnológica y gestión de riesgos, que
acompañadas por la sólida experiencia y el know how de
sus administradores, locales e internacionales, buscan la
consolidación de sus franquicias en Colombia y a nivel
mundial por medio de estrategias de largo plazo
consistentemente aplicadas.
Moody’s Investors Service, Inc. el 14 de julio del 2008
mantuvo la calificación de Largo Plazo Aa1 y Corto Plazo
P-1 y le otorgó Perspectiva Estable, en escala
internacional, al Banco Santander España. El
sostenimiento de la actual calificación obedeció a los
sólidos resultados obtenidos por Santander, las
adquisiciones estratégicas que resultan coherentes con la
estrategia del Banco, la trayectoria de la integración de
sus adquisiciones en gran escala y la extracción de la
eficiencia de los gastos de las mismas, los adecuados
niveles de rentabilidad y diversificación de ingresos por
zonas geográficas y por productos, la sostenibilidad del
perfil de riesgo del Grupo aún ante la presencia en
mercados volátiles (América Latina), la prudente gestión
de Santander en términos de solvencia y el bajo impacto
de la crisis sub prime en los resultados del Banco 1 .
1 De acuerdo con información pública de Grupo Santander, este fue
en el 2008 el tercer banco del mundo por beneficios y el séptimo por
capitalización bursátil
La suficiencia de liquidez es uno de los aspectos
ponderados favorablemente en la calificación de
Santander Colombia. Además de un Gap de
liquidez positivo acumulado en la tercera banda
por $1 billón, el Banco cuenta con $926.018
millones en disponible (recursos en caja,
bancos y repos interbancarios) y se ha
caracterizado por el continuo incremento de la
relación de activos líquidos sobre el total de
activos, la cual pasó de 16,75% a 27,92%
durante el periodo de análisis 2 . Esta relación se
ubicó notoriamente por encima de la presentada por el
sector (14,62%) y sus pares comparables (14,99%).
En contraste con lo observado en otros
establecimientos de crédito, el Banco Santander cuenta
con un robusto plan de contingencia de liquidez
claramente definido, en donde se proyecta el exceso o
faltante de liquidez suponiendo eventos que afecten
las entradas y salidas de flujos de efectivo, basándose
en tres escenarios de estrés para los cuales,
individualmente, se tiene un plan de acción basado en
políticas y lineamientos establecidos. Aún bajo un
escenario de contingencia severa, el Banco presenta
un excedente de liquidez.
BRC destaca positivamente el respaldo
patrimonial con el cual cuenta el Banco
Santander Colombia: el Grupo Santander
continuó apalancando el crecimiento de su filial
con la capitalización realizada por US$54
millones en abril del 2008. En línea con lo anterior,
a diciembre del 2008 el patrimonio básico del Banco
Santander ascendió a $432.670 millones, monto
correspondiente al 80,05% del patrimonio técnico, y el
Tier 1 3 pasó de aportar el 7,71% a 9,77% del
2 Comprendido entre diciembre del 2007 y 2008.
3 La suma del Tier 1 y Tier 2 da como resultado el indicador de
solvencia. Entiéndase como Tier 1 razón de patrimonio básico
sobre activos ponderados por riesgo.
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indicador de solvencia. En opinión de la calificadora
estos indicadores reflejan una flexibilidad suficiente para
soportar la actual coyuntura económica de los mercados
y así mismo respaldar adecuadamente el crecimiento
proyectado de corto plazo, acorde con su actual
orientación estratégica y mitiga parcialmente el menor
indicador de solvencia (12,2%) con respecto al sector y
el grupo de bancos comparables, 12,69% y 13,59%
respectivamente.
Para el 2009 se espera que el indicador de solvencia del
Banco local 4 se vea favorecido por la emisión de Bonos
Subordinados por $132.000 millones 5 , aunque su
impacto será parcialmente disipado por 1) el incremento
del Valor en Riesgo (VeR) sobre patrimonio técnico 6 ,
toda vez que el Banco ha venido aumentando la
participación de inversiones clasificadas como
negociables 7 que supone un mayor dinamismo del
trading aprovechando las disminuciones de tasas de
interés realizadas por el Banco de la República y 2) por
la desmejora en el indicador de calidad del portafolio de
créditos presentado por el sector, de la cual el Banco
Santander no ha sido ajeno.
Si bien durante el 2008 los establecimientos de
crédito presentaron una desmejora generalizada
en los indicadores de calidad de cartera por
vencimiento y por riesgo, los presentados por
Santander continúan siendo mejores que los del
sector y que los de sus pares. Durante el periodo de
análisis, el indicador de calidad de cartera por riesgo (C,
D y E) pasó de 2,32% a 3,58% y fue mejor al
presentado por el sector (4,58%) y el grupo Triple A
(4,57%).
Así mismo, BRC ponderó positivamente la mayor
efectividad de las políticas de otorgamiento y
cobranza recientemente implementadas por el
Banco Santander, las cuales le han permitido al
calificado realizar menos castigos de cartera en
proporción al total de su portafolio de créditos
durante el 2007 y 2008 (ver tabla 4). Si bien entre
diciembre del 2007 y 2008 el indicador de cartera
vencida con castigos presentó una desmejora de 100
puntos básicos al pasar de 3,8% a 4,8%, este fue
notoriamente inferior al presentado por el agregado del
sector (7,6%).
Si bien se espera que en términos de calidad de activos
Santander Colombia mantenga su desempeño favorable
4 Para el año en curso se espera que el indicador de solvencia del
calificado se ubique en niveles del 13%.
5 En julio del 2008, BRC otorgó la calificación de AA+ (Doble A más) a
la emisión de Bonos Ordinarios Subordinados Banco Santander 2008
hasta por $290.000 millones. La oferta se hizo por $132.000
millones, la cual corresponde al monto colocado.
6 El VeR del Banco Santander pasó de 1,5% a 2,3% entre diciembre
del 2008 y febrero del 2009 y se ubicó por encima del sector
(1,3%).
7 Entre diciembre del 2008 y febrero del presente año, las inversiones
clasificadas como negociables ascendieron de $626.905 millones a
$1.378.001 millones.
frente a sus pares, se anticipa una desmejora ante la
actual coyuntura de mercado y los importantes
crecimientos de su portafolio de créditos durante el
2007, cuyas cosechas han sido las de más bajo
desempeño durante los últimos tres años.
Para el 2009, Santander, al igual que el sector en
general, tendrá el reto de enfrentar un ambiente
económico menos favorable al presentado en años
anteriores por los efectos de la crisis financiera
internacional sobre la economía latinoamericana. Entre
estos ya se observan un menor crecimiento económico
regional y global, una disminución en la demanda y
una reducción en la capacidad de pago de empresas y
personas naturales que generan mayores presiones
sobre la calidad de la cartera.
Por su parte, el nivel de cubrimiento por riesgo
del portafolio de créditos del calificado, además
de presentar un crecimiento de 117 puntos
básicos al pasar de 63,7% a 75,4% se ubicó en
niveles superiores a los presentados por el
sector y el grupo AAA, 56% y 59,9%
respectivamente. Por su parte, BRC espera que
hacia futuro la política conservadora de incrementar el
gasto en provisión de activos se vea traducida en
niveles de cubrimiento de los activos por vencimiento
por encima de sus pares comparables y acorde con
niveles presentado en años anteriores.
Al cierre del 2008, el Banco presentó un mayor
gasto en provisiones netas de recuperación con
un incremento anual de 318%, al sumar
$130.539 millones. Lo anterior, por la
disminución en la calidad de la cartera por
riesgo y por vencimiento, especialmente en el
segmento de consumo que llevaron a la entidad a
presentar un margen operacional neto negativo por -
$19.613 millones.
Al cierre del 2008 el alto crecimiento registrado
en la cartera de créditos dio lugar a que el
margen neto de intereses de Santander llegara a
$210.985 millones, con un incremento anual del
58,6%, superior al presentado por el grupo de
pares comparables (34,4%). Así mismo, se
destaca el crecimiento de los ingresos por
intereses del 43,3% superior al incremento de
los respectivos gastos del 34,5%. El aumento de
la cartera bruta desde el 2007 acompañado por alzas
en las tasas de colocación del portafolio de créditos
(ver gráfico 2) permitió que los ingresos por intereses
provenientes de la cartera comercial y de consumo 8
presentaran crecimientos superiores al 35% durante el
periodo de análisis.
Por otra parte, el crecimiento de los gastos de
intereses se vio jalonado por los gastos en depósitos y
8 Incluidos los ingresos de intereses provenientes tarjetas de
crédito.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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exigibilidades, los cuales pasaron de $168.668 millones a
$235.519 millones entre diciembre del 2007 y 2008
(principalmente Certificados de Depósito a Término)
como consecuencia de la estrategia comercial del Banco
Santander enfocada hacia un crecimiento de sus
captaciones 9 a un menor plazo. En línea con las
proyecciones de crecimiento del Banco Santander y la
consistencia de su estrategia en el país, es de esperar
que durante el 2009 los pasivos con costo muestren un
crecimiento similar al presentado durante el 2008, si bien
su efecto en el P&G se puede ver atenuado por
expectativas a la baja de las tasas de interés por parte
de Banco Central local y un menor plazo de las
captaciones.
Los ingresos netos financieros diferentes de intereses
son una fuente de recursos representativa para la
entidad (ver gráfico 3). En el futuro BRC continuará
realizando un seguimiento a la evolución de los ingresos
diferentes a los generados por colocación de cartera, los
cuales soportados en la experiencia de su unidad de
tesorería, y la apropiada gestión de riesgos de mercado y
estrategia comercial, impulse también el crecimiento de
los ingresos por intereses.
Si bien a diciembre del 2008 el ROE (7,89%) y el
ROA (0,79%) permanecen por debajo del sector y
del grupo de las entidades bancarias calificadas
AAA el Banco Santander Colombia registró una
utilidad neta de $40.004 millones con un
crecimiento anual de 140% (ver tabla 1). Parte
importante de este resultado proviene de los ingresos no
operacionales no recurrentes por $70.240 millones
provenientes de la venta del edificio corporativo del
Banco Santander y ventas de cartera durante el 2008 10 .
Por otra parte, en opinión de la BRC la tasa de
crecimiento de los ingresos de la entidad y la del sector
en general se verá atenuada por las condiciones de
menor crecimiento económico, volatilidad en los
mercados financieros que comprometen la capacidad de
pago y la liquidez de algunos participantes de mercado,
lo cual además hace más exigente el otorgamiento y
monitoreo de los créditos así como el control de gastos.
Los ingresos netos financieros diferentes de intereses
son una fuente de recursos representativa para la
entidad (ver gráfico 3).
La Vicepresidencia de Riesgos en Colombia, con
el apoyo de la Dirección General de Riesgos en
España, se encuentra adecuadamente segregada
por línea de negocio y sus procesos se encuentran
claramente definidos, lo cual le ha permitido al
9 Durante el periodo de análisis los pasivos con costo de Santander
pasaron de $3.8 billones a $4.5 billones, crecimiento anual de
17,22%.
10 De no haberse presentado estos ingresos adicionales tanto el ROA
como el ROE habrían sido negativos y se habrían ubicado en niveles
aproximados de -0,15% y -1,54% respectivamente.
Banco identificar, durante el último año, de
manera ex ante riesgos y oportunidades en
comparación con otros establecimientos del
sector.
La calificación de Banco Santander también
refleja la ventaja comparativa de la entidad en
términos de tecnología. Esta opera bajo la
plataforma tecnológica Altair, la cual incluye un
esquema de procesamiento de datos en México
con redundancia en España, que permite
proteger la información ante cualquier evento
adverso que se presente en Colombia. En este
sentido, la formalidad en los procesos operativos y la
infraestructura tecnológica es consistente con el
volumen de operaciones realizadas, así como las
proyectadas en los planes de crecimiento
De acuerdo con la información remitida por el Banco
Santander a diciembre del 2008, la entidad no
presenta investigaciones por parte de la
Superintendencia Financiera de Colombia o el
Autorregulador del Mercado de Valores de Colombia.
Por su parte, los procesos civiles y fiscales en su
mayoría cuentan con una baja probabilidad de fallo en
contra y no representan un riesgo para el patrimonio
de la entidad.
2. EL EMISOR Y SU ACTIVIDAD
El Banco Santander Colombia hace parte del Grupo
Santander (España), quien es su principal accionista y
fue en el 2008 el tercer banco del mundo por
beneficios y el séptimo por capitalización bursátil.
Cuenta con más de un siglo de historia y presencia en
más de 40 países, se caracteriza por mantener una
adecuada diversificación de ingresos por zonas
geográficas, aspectos que sustentan las calificaciones
internacionales en grado de inversión y que además
son superiores a las de riesgo soberano de Colombia:
Tabla 1. Calificaciones en escala internacional
del Banco Santander España 11
Fuentes: Moody’s Investors Service, Inc.
El calificado mantiene una estructura organizacional
adecuadamente segregada con funciones claramente
definidas entre el front, middle y back office. Durante
el último año se presentaron avances en la estructura
organizacional encaminadas a fortalecer la estrategia
comercial y su exposición e identificación de
oportunidades de mercado, así como riesgos internos y
externos.
Santander se caracteriza, entre otros, por sus altos
estándares de transparencia y de gobierno corporativo.
11 Moody’s a julio del 2008.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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El Código de Buen Gobierno Corporativo se basa en las
normas y políticas establecidas de manera general por el
Grupo Santander que recoge Códigos de Conducta de los
funcionarios de la entidad, Códigos de Conducta en los
mercados de valores y establece el Manual de Prevención
de Lavado de Activos, los cuales son distribuidos a todo
el personal para su interiorización y puesta en práctica y
se encuentran publicados en la página web del Banco
para su consulta. Lo anterior, cobra relevancia en la
medida que contribuye al fortalecimiento de la cultura
corporativa en la administración del riesgo y a la
consolidación del buen nombre de del Grupo a nivel
mundial.
3. LÍNEAS DE NEGOCIO
La estrategia comercial de largo plazo del Banco
Santander Colombia cobra relevancia ante el actual
entorno económico de menor crecimiento y deterioro
generalizado de la calidad de cartera de los
establecimientos de crédito, toda vez que el crecimiento
de la entidad se encuentra acompañado de la mejora
continua de sus procesos, una adecuada gestión de
riesgos y una plataforma tecnológica robusta y
diferenciadora en el mercado colombiano.
Santander cuenta con 74 oficinas, una red de cajeros
electrónicos propios, sistema de banca transaccional a
través de internet, oficinas de autoservicio 24 horas y un
call center.
Gráfico 1. Estructura de la cartera
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
4. ANÁLISIS DOFA
Fortalezas
Respaldo patrimonial y operativo del Grupo
Santander.
Administración sólida con estrategias de largo plazo
claramente definidas que en sinergia con adecuados
sistemas de gestión, control y análisis de riesgo
permite la identificación de alertas de manera ex
ante.
Adecuada plataforma tecnológica que propende por
la continuidad del negocio y que permite continuar
atendiendo de forma efectiva el nivel de
operaciones.
Altos estándares de gobierno corporativo.
Oportunidades
Desarrollar sinergias comerciales con filiales
pertenecientes al Grupo en Latinoamérica.
Profundizar en los negocios corporativos de
tesorería y productos financieros especializados
(derivados).
Incrementar participación de mercado en
Colombia en línea con la presencia del Grupo en
Latinoamérica.
Continuar en el empeño de construir una masa
crítica de acticos crediticios que permita
rentabilidades atractivas para los accionistas, en
nichos de mercado seleccionados en los que
pueda logar un posicionamiento sólido.
Debilidades
Rentabilidad por debajo del sector.
Disminución en calidad de cartera por riesgo y por
vencimiento.
Amenazas
Desaceleración económica mundial, mayor nivel
de desempleo y restricción de la capacidad de
pago.
Desaceleración económica nacional.
Altos niveles de volatilidad en el mercado de
capitales internacional y local lo que podría
afectar la rentabilidad de portafolio de
inversiones de los bancos.
Posible restricción de liquidez de los mercados
por efecto de la crisis a económica mundial.
La alta demanda por créditos de consumo en
años anteriores puede derivar en altos deterioros
de la cartera.
“La visita técnica para el proceso de calificación se
realizó con la oportunidad suficiente por la
disponibilidad del cliente y la entrega de la
información se cumplió en los tiempos previstos y de
acuerdo con los requerimientos de la Calificadora. Es
necesario mencionar que se ha revisado la información
pública disponible para contrastar con la información
entregada por el Calificado.
Se aclara que la Calificadora de Riesgos no realiza
funciones de Auditoría, por tanto, la Administración de
la Entidad asume entera responsabilidad sobre la
integridad y veracidad de toda la información
entregada y que ha servido de base para la
elaboración del presente informe.”
5. DESEMPEÑO FINANCIERO
Rentabilidad
A diciembre del 2008, el Banco Santander Colombia
registró una utilidad neta de $40.004 millones con un
crecimiento anual de 140%; no obstante, el ROE
(7,89%) y el ROA (0,79%) permanecen por debajo del
sector y del grupo de las entidades bancarias
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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calificadas AAA (ver tabla 1). La Calificadora espera que
para el año en curso los retornos sobre patrimonio y
activos permanezcan inferiores a los presentados por sus
pares y el sector bancario de acuerdo con los gasto en
provisiones como consecuencia de la disminución del
indicador de calidad del portafolio de créditos. Por otra
parte, en opinión de la BRC la tasa de crecimiento de los
ingresos de la entidad y la del sector en general se verá
atenuada por las condiciones de menor crecimiento
económico, volatilidad en los mercados financieros que
comprometen la capacidad de pago y la liquidez de
algunos participantes de mercado, lo cual además hace
más exigente el otorgamiento y monitoreo de los
créditos así como el control de gastos.
Tabla 2. Indicadores de rentabilidad
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
Al cierre del 2008 el margen neto de intereses de
Santander sumó $210.985 millones, con un incremento
anual del 58,6%, superior al presentado por el grupo de
pares comparables (34,4%). Así mismo, se destaca el
crecimiento de los ingresos por intereses del 43,3%
superior al incremento de los respectivos gastos del
34,5%. El aumento de la cartera bruta desde el 2007
acompañado por alzas en las tasas de colocación del
portafolio de créditos (ver gráfico 2) permitió que los
ingresos por intereses provenientes de la cartera
comercial y de consumo 12 presentaran crecimientos
superiores al 35% durante el periodo de análisis.
Gráfico 2. Evolución de cartera bruta y tasas de
colocación del Banco Santander Colombia
del 2007 y 2008 (principalmente Certificados de
Depósito a Término) como consecuencia de la
estrategia comercial del Banco Santander enfocada
hacia un crecimiento de sus captaciones 13 a un menor
plazo. En línea con las proyecciones de crecimiento del
Banco Santander y la consistencia de su estrategia en
el país, es de esperar que durante el 2009 los pasivos
con costo muestren un crecimiento similar al
presentado durante el 2008, si bien su efecto en el
P&G se puede ver atenuado por perspectivas a la baja
de las tasas de interés por parte de Banco Central
local.
El Banco mantuvo un margen operacional neto
negativo por -$19.613 millones fundamentalmente por:
1) un mayor gasto en provisiones netas de
recuperación, las cuales presentaron un incremento de
$99.325 millones al pasar de $31.215 a $130.539
millones, como consecuencia de la disminución en la
calidad crediticia de su cartera por riesgo y por
vencimiento, especialmente en el segmento de
consumo (ver tabla 3) y 2) se destaca también el
incremento anual de los costos administrativos de
23,8%, los cuales son explicados por el gasto en
infraestructura tecnológica y el fortalecimiento del área
comercial conforme con la estrategia de crecimiento y
mayor penetración de mercado implementada por
Santander.
Los ingresos no operacionales no recurrentes por
$70.240 millones provenientes de la venta del edificio
corporativo del Banco Santander y ventas de cartera
durante el 2008, llevaron a que el Banco Santander
presentara una utilidad neta creciente, la cual pasó de
$18.366 millones a $44.004 millones (dic07/08).
Como lo muestra el gráfico 3, los ingresos netos
financieros diferentes de intereses son una fuente de
recursos representativa para la entidad. Si bien el
calificado ha presentado una tendencia favorable de
los ingresos diferentes a los generados por colocación
de cartera soportados en la experiencia de su unidad
de tesorería, BRC continuará realizando seguimiento a
la gestión de riesgos de mercado y que junto con la
estrategia comercial del Banco Santander impulse
también el crecimiento de los ingresos por intereses.
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
Cifras en millones.
Los gastos en depósitos y exigibilidades pasaron de
$168.668 millones a $235.519 millones entre diciembre
12 Incluidos los ingresos de intereses provenientes tarjetas de crédito.
13
Durante el periodo de análisis los pasivos con costo de
Santander pasaron de 3.8 billones a $4.5 billones, crecimiento
anual de 17,22%.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
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Gráfico 3. Composición y evolución de los ingresos
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
Cifras en miles.
Es importante recordar que el rally del mercado de
deuda pública interna entre el 2004 y 2006 y el quiebre
de la tendencia a partir del segundo trimestre del 2006 14 ,
generó una disminución generalizada de la rentabilidad,
por la disminución de ingresos generados en el portafolio
de inversiones, del cual el Banco Santander no estuvo
ajeno. Ante expectativas a la baja de las tasas de
intervención por parte del Banco de la República que
conllevan a la valorización de los portafolios y el retorno
de algunos agentes del mercado a la especulación de los
mismos, es importante que el Banco mantenga
consistencia en las estrategias de preservación del
capital que mitiguen un futuro impacto sobre el
desempeño financiero de la entidad.
Calidad del activo o cartera
Al igual que otros establecimientos de crédito, Santander
continuó presentando una desmejora en los indicadores
de calidad de cartera por morosidad y por riesgo, si bien
estos continuaron siendo mejores a los del sector y pares
como se muestra a continuación:
Tabla 3. Indicadores de calidad de cartera por
riesgo y por vencimiento
la capacidad de pago de los deudores y 2) el menor
crecimiento de la economía, volatilidad e incertidumbre
en los mercados financieros como consecuencia de la
crisis sub prime en Estados Unidos. Por su parte,
durante el 2009 como consecuencia de la crisis
mundial, en particular la bancaria y del mercado de
capitales, las perspectivas de menor crecimiento
económico a nivel local, la mayor tasa de desempleo 15 ,
así como la disminución de los excedentes de liquidez
de compañías del sector real, serán factores que
ejercerán presión en los indicadores de calidad del
portafolio de créditos en los establecimientos de
crédito.
Conforme con la estrategia comercial implementada
por la entidad y la mayor participación del segmento
de consumo dentro del portafolio de créditos la calidad
de la cartera por vencimiento y por riesgo de eta línea
de negocio ha presentado una evolución desfavorable
y se ubicó en niveles superiores a los presentados por
el sector bancario y el grupo comparable. En línea con
lo anterior, es necesaria la constante calibración de los
modelos estadísticos con los que cuenta la compañía
que le permiten pronosticar la calidad de los
préstamos, con el fin de mitigar la exposición a riesgos
crediticios.
Así mismo, BRC ponderó positivamente la mayor
efectividad de las políticas de otorgamiento y cobranza
recientemente implementadas por el Banco Santander,
las cuales le han permitido al calificado realizar menos
castigos de cartera en proporción al total de su
portafolio de créditos durante el 2007 y 2008:
Tabla 4. Indicador de cartera con y sin castigos
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
Como lo muestra la tabla 5, el nivel de cubrimiento por
riesgo, además de presentar un crecimiento de 117
puntos básicos al pasar de 63,7% a 75,4% se ubicó en
niveles superiores a los presentados por el sector y el
grupo AAA, 56% y 59,9% respectivamente. Por su
parte, BRC espera que hacia futuro la política
conservadora de incrementar el gasto en provisión de
activos se vea traducido en niveles de cubrimiento del
portafolio de créditos por vencimiento por encima de
sus pares comparables y acorde con niveles
presentados en años anteriores.
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
Los principales factores que incidieron negativamente en
la evolución de los indicadores de calidad de cartera del
sector fueron 1) el incremento en la tasa de interés
(DTF) que afectó el costo de los créditos, disminuyendo
14 Políticas contractivas por parte del Banco de la República.
15
Según el DANE, durante el trimestre comprendido entre
noviembre del 2008 y enero del 2009 la tasa de desempleo
promedio fue del 11,9% frente al 10,8% registrada en el mismo
período del año anterior.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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Tabla 5. Indicadores de cubrimiento de cartera por
riesgo y por vencimiento
respaldar adecuadamente el crecimiento proyectado de
corto plazo, en línea con su actual orientación
estratégica y mitiga parcialmente el menor indicador
de solvencia con respecto al sector.
Gráfico 4. Índice de Solvencia Histórico
desagregado por Capital Primario y Secundario
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
De acuerdo con información remitida por el Banco, se
destaca positivamente que entre diciembre del 2007 y
diciembre del 2008 el indicador de cobertura por
vencimiento pasó de 109,43% a 128% y se ubicó en
niveles superiores a los presentados por el agregado del
sector del bancario (109,7%) 16 .
Dada la estructura comercial del Banco, a diciembre del
2008 los 25 deudores más grandes son comerciales,
calificados en A y representan el 33,21% de la cartera
bruta, mientras que los 25 créditos vencidos y los 10
reestructurados más grandes son equivalentes al 0,69%
y al 0,08% respectivamente. Teniendo en cuenta la
profundización en el mercado colombiano, en el futuro se
espera una mayor atomización de las colocaciones con lo
cual se logrará mitigar la moderada exposición a riesgos
de crédito.
Capital
BRC destaca positivamente el respaldo patrimonial con el
cual cuenta el Banco Santander Colombia: el Grupo
Santander continuó apalancando el crecimiento de su
filial en Colombia por medio de la capitalización realizada
por US$54 millones en abril del 2008. Durante este
mismo mes y diciembre del 2008, el indicador de
solvencia se incrementó de 10,4% al 12,2%, aunque
continúa ubicándose en niveles levemente inferiores a
los presentados por el agregado del sector bancario
(12,69%) y los bancos con máxima calificación
(13,59%). Con la colocación de Bonos Subordinados en
marzo del 2009 es de esperarse un aumento en el
indicador de solvencia del Banco para ubicarse alrededor
del 13%.
A diciembre del 2008 el patrimonio básico del Banco
Santander ascendió a $432.670 millones, monto
correspondiente al 80,05% del patrimonio técnico, el Tier
1 pasó de 7,71% a 9,77% sobre el indicador de
solvencia hecho que, en opinión de la calificadora, le
proporciona la flexibilidad suficiente para soportar la
actual coyuntura económica de los mercados y así mismo
16
Estas cifras difieren a las presentadas por la Superintendencia
Financiera de Colombia, ya que el Banco Santander incluye dentro de
sus indicadores de calidad y cubrimiento de cartera vencida el portafolio
de créditos de vivienda en mora de uno a cuatro meses, por lo cual el
análisis es más ácido.
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
A diciembre del 2008, el patrimonio del Banco
Santander presentó un crecimiento anual de 29%,
producto de la política de la actual administración de
capitalizar utilidades. La calificadora espera que la
futura generación de resultados operativos se traduzca
en una mayor cobertura del balance y en el
fortalecimiento patrimonial del Banco por medio de la
capitalización de los resultados del ejercicio. En línea
con lo anterior, el Banco capitalizará durante el 2009 el
40% de los resultados del ejercicio del 2008.
Con la venta del edificio corporativo del Banco
Santander durante el 2008, la entidad logró disminuir
la relación de activos improductivos sobre patrimonio,
la cual presentó un decrecimiento de 264 puntos
básicos al pasar de 68,1% a 41,7% entre diciembre
del 2007 y 2008 y se ubicó en niveles inferiores a los
presentados por el agregado de los bancos (55,7%) y
el grupo Triple A (58,6%).
Liquidez y fuentes de fondeo (estructura de fondeo;
activo líquido y tesorería)
Además de un Gap positivo en la tercera banda por $1
billón, durante el periodo analizado se destaca
positivamente el continuo incremento de los activos
líquidos con relación al total de activos del Banco
Santander. Esta relación pasó de 15,75% a 27,92%
entre diciembre del 2007 y 2008 y se compara
favorablemente con el del sector bancario (14,62%) y
el de su grupo de pares (14,99%). En el futuro, es
importante que la entidad mantenga una adecuada
relación de cartera bruta sobre depósitos y exigibles, la
cual pasó de 103% a 90% durante el periodo de
análisis, y continúe con la tarea de mantener la brecha
entre activos y con el fin de mitigar los efectos en caso
de presentarse escenarios de contingencias de liquidez
estructurales en el sistema financiero colombiano.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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Gráfico 5. Evolución y clasificación del Portafolio de
Inversiones
1,600,000,000
1,400,000,000
1,200,000,000
1,000,000,000
800,000,000
600,000,000
400,000,000
200,000,000
0
INVERSIONES Negociables Disponible para la venta Hasta el vencimiento
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
Cifras en miles
El Banco Santander continuó incrementando la
participación de inversiones clasificadas como
negociables (gráfico 5).En línea con lo anterior el Valor
en Riesgo sobre patrimonio técnico del Banco pasó de
pasó de 1,5 a 2,3% entre diciembre del 2008 y febrero
del 2009 y se ubicó por encima del sector (1,3%). Dado
el comportamiento volátil de la deuda pública durante el
2008 y 2009, es importante que se mantenga una
política de tesorería clara, consistente y con una baja
exposición a riesgos de mercado como parte del plan de
contingencia para enfrentar escenarios de iliquidez.
Durante el 2008, el Banco Santander presentó una
adecuada atomización de sus fuentes de fondeo. Como
se puede observar en el gráfico 6, a diciembre del 2008
los CDTs representaron el 40% sobre el total pasivos,
seguido por las cuentas de ahorro (20%), los préstamos
interbancarios (11%) y las cuentas corrientes (15%).
Gráfico 6. Estructura del pasivo
Fuente: Superintendencia Financiera; cálculos BRC Investor Services S. A.
Al igual que el agregado del sector bancario el calificado
se inclinó por una estrategia dirigida a incrementar sus
fuentes de fondeo por medio de la captación vía CDTs,
toda vez que el encaje marginal de estos certificados
tienen un menor impacto sobre el costo en comparación
con depósitos a la vista. No obstante es importante que
la estrategia comercial del Banco se encuentre
acompañada de una adecuada estabilidad y baja
volatilidad de sus fuentes de fondeo.
Por otro lado, el Banco cuenta con una adecuada
atomización de las captaciones, hecho que se
evidencia en que los 25 mayores depositantes de
cuentas de ahorros, cuentas corrientes y CDTs
representan el 10,24%, 6,47% y 15,64% del total de
los pasivos respectivamente 17 .
6. ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS Y
MECANISMOS DE CONTROL
Riesgo de crédito
Con el apoyo de la Dirección General de Riesgos en
España, la Vicepresidencia de Riesgos en Colombia es
la responsable del desarrollo de la generación de
modelos y metodologías que propendan por minimizar
el riesgo de crédito asociado a la operación de la
entidad. Esta se encuentra adecuadamente segregada
por línea de negocio y sus procesos se encuentran
claramente definidos, lo cual le ha permitido al Banco
identificar, durante el último año, de manera ex ante
riesgos y oportunidades en comparación con otros
establecimientos del sector.
Las metodologías del Banco Santander Colombia
inician con la utilización de herramientas para la
evaluación de scoring de personas naturales y rating
de personas jurídicas. El Banco ajustó sus políticas de
otorgamiento, monitoreo y cobranza que acompañadas
de una mejora continua en los modelos internos
propenden por contener y disminuir los niveles de
calidad de cartera vencida y por riesgo.
Riesgo de mercado
El Manual de Políticas de Riesgo de Mercado del Grupo
Santander busca medir, identificar, controlar, analizar y
gestionar los riesgos de mercado, vigilando que se
cumpla con las políticas establecidas. El área de
riesgos del Banco cuenta con herramientas de control,
evaluación y gestión del riesgo de mercado al que está
expuesto el portafolio de inversiones. Estas incluyen:
VaR, loss trigger y stop loss. Además, analiza la
sensibilidad del margen financiero y del valor
patrimonial frente a cambios en factores de riesgo
tales como la tasa de interés.
Adicionalmente, es importante tener en cuenta que, en
contraste con lo observado en otros establecimientos
de crédito, el Banco Santander cuenta con un robusto
plan de contingencia de liquidez claramente definido,
en donde se proyecta el exceso o faltante de liquidez
suponiendo eventos que afecten las entradas y salidas
de flujos de efectivo, basándose en tres escenarios de
estrés para los cuales, individualmente se tiene un plan
de acción basado en políticas y lineamientos
establecidos.
17 A diciembre del 2007 los 25 mayores depositantes de cuentas de
ahorros, cuentas corrientes y CDTs representan el 12,8%, 3,9% y
13,9% del total de los pasivos respectivamente
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
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El Comité ALCO tiene como objetivo la gestión del perfil
de riesgo de liquidez de la entidad garantizando los
límites y políticas propuestas por el Comité Global de
Riesgos de Mercado y aprobadas por la Comisión
Delegada de Riesgos.
Riesgo operativo
El Banco Santander es uno de los establecimientos de
crédito con mayor grado de desarrollo en términos de la
administración de riesgos operacionales en el país. El
Banco viene implementando un sistema de monitoreo
continuo mediante el aplicativo CERO que le permite
medir y mitigar su exposición al riesgo operativo.
En lo referente al riesgo operativo, Santander cuenta con
una plataforma tecnológica acorde para procesar los
volúmenes de negocio clasificados como críticos y cuenta
con un centro alterno en Bogotá. Una vez culminado
para el 1 de julio del 2008 con todo el proceso de
implementación del Sistema de Administración del riesgo
Operativo SARO, durante el segundo semestre el Banco
continuó reforzando las mejores prácticas para dar
cumplimiento a las políticas y procedimientos definidos
por el Grupo: se generó un borrador final del Manual
respectivo y la estrategia de continuidad está siendo
definida, se implementaron los recursos necesarios en la
sala de contingencias para algunos procesos
determinados en su momento como críticos y se
ejecutarán nuevamente las pruebas a los equipos de la
sala de contingencias, dado el reciente cambio de los
mismos.
Prevención y control de lavado de activos: SARLAFT
Por medio del Aplicativo Monitor Plus el Banco controla
en línea las operaciones y/o transacciones efectuadas
por los clientes de la entidad, a través de esquemas
parametrizados y procedimientos semiautomáticos los
cuales permiten efectuar seguimiento a la gestión
efectuada por las sucursales, bancas y/o áreas centrales.
El Banco opera bajo la plataforma tecnológica Altair
ubicada en México con redundancia en España en
sinergia con el Grupo Santander. El sistema está
totalmente integrado, incorporando los aplicativos de
comercio exterior, banca transaccional, el portal y los
servicios a través de Internet y se dio cumplimiento a
la Circular Externa 052, Fase I.
El Banco opera bajo la plataforma tecnológica Altair
ubicada en México con redundancia en España en
sinergia con el Grupo Santander. Esta infraestructura
incluye una plataforma de procesamiento de datos
alterna en México, que permite proteger la información
ante cualquier evento adverso que se presente en
Colombia, mediante el contrato de una firma
mexicana especializada en el procesamiento de datos,
en los servicios de telecomunicaciones, y en el manejo
de planes de contingencia.
Durante el 2009 el Banco continuará se realizando
importantes inversiones en tecnología que le permitan
soportar y apoyar el crecimiento planeado dentro de su
estrategia comercial, así como mitigar los posibles
riesgos operativos.
8. CONTINGENCIAS
De acuerdo con la información remitida por el Banco
Santander a diciembre del 2008, la entidad no posee
investigaciones por parte de la Superintendencia
Financiera de Colombia o el Autorregulador del
Mercado de Valores de Colombia. Por su parte, los
procesos civiles y fiscales en su mayoría cuentan con
una baja probabilidad de fallo en contra y no
representan un riesgo para el patrimonio de la entidad.
Control interno, auditoría interna y externa.
El Banco tiene diseñadas estrategias de auditoría, como
monitoreos, actividades de seguimiento permanente que
permiten velar por el cumplimiento de las políticas,
procedimientos y normas que generan alertas tempranas
para mitigar y controlar el riesgo.
7. TECNOLOGIA
Durante el periodo de estudio se destacan los continuos
avances y robustecimientos del Banco en relación con el
desarrollo e implementación de herramientas para la
promoción y ejecución de nuevos productos, sistemas de
diligenciamiento en línea 18 , sistema de atención al cliente vía
call center
18 Primer banco en Colombia en realizar una transacción de pago de
impuestos DIAN vía internet de manera exitosa.
Una calificación de riesgo emitida por BRC INVESTOR SERVICES S. A. –Sociedad Calificadora de Valores– es una opinión técnica y en
ningún momento pretende ser una recomendación para comprar, vender o mantener una inversión determinada y/o un valor, ni implica una
garantía de pago del título, sino una evaluación sobre la probabilidad de que el capital del mismo y sus rendimientos sean cancelados
oportunamente. La información contenida en esta publicación ha sido obtenida de fuentes que se presumen confiables y precisas; por ello, no
asumimos responsabilidad por errores u omisiones o por resultados derivados del uso de esta información.
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9. ESTADOS FINANCIEROS
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CALIFICACIONES DE DEUDA A LARGO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales mayores de un (1) año. Las
calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus
intereses. En este sentido, establece la capacidad de pago de una institución en cuanto a sus pasivos con el público,
considerando la calidad de los activos, la franquicia en el mercado, sus fuentes de fondeo, así como la estabilidad de sus
márgenes operativos. También considera la estructura de manejo de riesgos financieros y la calidad de la gerencia. La
calificación pueden incluir un signo positivo (+) o negativo (-) dependiendo si se aproxima a la categoría inmediatamente
superior o inferior respectivamente.
Las calificaciones de deuda a largo plazo se basan en la siguiente escala:
Grados de inversión:
Indica que la capacidad de repagar oportunamente capital e intereses es sumamente alta. Es la más
AAA
alta categoría en grados de inversión.
Es la segunda mejor calificación en grados de inversión. Indica una buena capacidad de repagar
AA
oportunamente capital e intereses, con un riesgo incremental limitado en comparación con las
emisiones calificadas con la categoría más alta.
Es la tercera mejor calificación en grados de inversión. Indica una satisfactoria capacidad de repagar
A
capital e intereses. Las emisiones de calificación A podrían ser más vulnerables a acontecimientos
adversos (tantos internos como externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
La categoría más baja de grados de inversión. Indica una capacidad aceptable de repagar capital e
BBB
intereses. Las emisiones BBB son más vulnerables a los acontecimientos adversos (tanto internos como
externos) que las obligaciones con calificaciones más altas.
Grados de no inversión o alto riesgo
BB
B
CCC
CC
D
E
Aunque no representa un grado de inversión, esta calificación sugiere que la probabilidad de
incumplimiento es considerablemente menor que para obligaciones de calificación mas baja. Sin
embargo, existen considerables factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de servicios
de la deuda.
Las emisiones calificadas con B indican un nivel más alto de incertidumbre y por lo tanto mayor
probabilidad de incumplimiento que las emisiones de mayor calificación. Cualquier acontecimiento
adverso podría afectar negativamente el pago oportuno de capital e intereses.
Las emisiones calificadas de CCC tienen una clara probabilidad de incumplimiento, con poca capacidad
para afrontar cambio adicional alguno en la situación financiera.
La calificación CC se le aplica a emisiones que son subordinadas de otras obligaciones calificadas CCC y
que por lo tanto contarían con menos protección.
Incumplimiento.
Sin suficiente información para calificar.
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CALIFICACIONES DE DEUDA A CORTO PLAZO
Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un (1) año o menos. Las
calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus
intereses.
Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de la entidad determinada y
la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté en problemas, con el fin de evitar cualquier
incumplimiento de su parte.
La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local y se basa en la siguiente escala y
definiciones:
Grados de inversión:
BRC 1+
BRC 1
BRC 2+
BRC 2
BRC 3
Es la categoría más alta en los grados de inversión. Indica que la probabilidad de repago oportuno,
tanto del capital como de los intereses, es sumamente alta.
Es la segunda categoría más alta entre los grados de inversión. Indica una alta probabilidad de que
tanto el capital como los intereses se reembolsarán oportunamente, con un riesgo incremental muy
limitado, en comparación con las emisiones calificadas con la categoría más alta.
Es la tercera categoría de los grados de inversión. Indica que, aunque existe un nivel de certeza alto en
relación con el repago oportuno de capital e intereses, el nivel no es tan alto como para las emisiones
calificadas en 1.
Es la cuarta categoría de los grados de inversión. Indica una buena probabilidad de repagar capital e
intereses. Las emisiones de calificación 2 podrían ser más vulnerables a acontecimientos adversos
(tanto internos como externos) que las emisiones calificadas en categorías más altas.
Es la categoría más baja en los grados de inversión. Indica que aunque la obligación es más susceptible
que aquellas con calificaciones más altas a verse afectada por desarrollos adversos (tantos internos
como externos), se considera satisfactoria su capacidad de cumplir oportunamente con el servicio de la
deuda tanto de capital como de intereses.
Grados de no inversión o alto riesgo
BRC 4
Es la primera categoría del grado de alto riesgo; se considera como un grado no adecuado para
inversión.
BRC 5
Esta categoría corresponde a la escala dentro de la cual las emisiones se encuentran en incumplimiento
de algún pago de obligaciones.
BRC 6
Esta categoría es considerada sin suficiente información para calificar.
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