LA REGULACIÓN FINANCIERA - Informacion Estrategica

1.2.2 Estabilidad y eficiencia
La estabilidad se admite desde un análisis micro o macro. A nivel micro los problemas de
estabilidad coinciden con los de eficiencia. Una empresa es tanto más estable cuanto más
eficiente. Desde este punto de vista la eficiencia es una base para la estabilidad. En el sector
financiero, la inestabilidad puede estar originada en la excesiva competencia entre intermediarios,
como por ejemplo, casos de competencia sobre tasas pasivas, que pudieran llevar al límite de la
insolvencia; o, por el lado del activo, cuando financian operaciones muy riesgosas, y compiten por
ganar clientes en esas condiciones. Si la situación empieza a generalizarse, se incrementa el
riesgo de inestabilidad para el sistema en su conjunto 41 .
¿De qué depende que pueda existir una competencia excesiva? De mecanismos implícitos en el
sistema cuando no existen impedimentos en las regulaciones. No necesariamente un sistema
regulado no es competitivo, pues se puede intentar eliminar la competencia dañina. A nivel macro,
la estabilidad es importante para el sistema por la tutela del ahorro público (aunque existan
mecanismos de seguros de depósitos), y porque las quiebras bancarias interrumpen los circuitos
de crédito a las empresas, y dañan las cadenas de pagos. Cuando una crisis financiera se
desarrolla con corridas de depósitos, se destruye el mecanismo de financiamiento a las empresas
(tanto de los bancos como de las bolsas de valores) y las empresas quiebran. Se da entonces un
fenómeno de propagación de las crisis financieras al sistema económico en su conjunto, que tiene
un carácter multiplicador.
¿Por qué se necesita un banco central? ¿Por qué se regula tanto la actividad financiera? Porque
los bancos tienen un carácter específico que hace que sus relaciones no sean negociables en el
mercado, y que estén sujetos a una gran inestabilidad. Minsky habla del sistema financiero como
un sistema inherentemente inestable, que necesita siempre de la intervención pública para
mantenerse bajo control.
1.2.3 ¿Qué tipo de intervención es más adecuada? ¿Estructural o prudencial?
Acordado ya que la intervención en el sistema financiero es necesaria, queda por establecer, cuál
es el tipo de intervención más apropiado.
Las regulaciones estructurales tienen por objetivo influir sobre la estructura financiera. Entre las
más típicas se cuentan: i) las barreras a la entrada (requisitos de autorización previa para
establecer bancos) ii) sobre tasas de interés, iii) acciones administrativas que pueden tener
41 Como diría Keynes, lo importante es no quebrar sólo, sino que quiebren todos juntos (desde la óptica empresaria). El
accionariado se centra en el corto plazo y no ve los problemas del largo plazo.
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