un año de grandes éxitos un año de grandes éxitos
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Fuente: Transparencia-MEFElaboración: IEDEP-CCLriesgos a la baja en relación a las perspectivas <strong>de</strong>crecimiento <strong>de</strong> la Eurozona, anotó.Indicó que, a<strong>de</strong>más <strong>de</strong> Europa, EE.UU.también enfrentó, durante el 2011, <strong>un</strong> serioproblema <strong>de</strong> en<strong>de</strong>udamiento, lo que mermó lacapacidad <strong>de</strong> continuar aplicando su programa<strong>de</strong> estímulo económico. Explicó que esto,a<strong>un</strong>ado a la <strong>de</strong>bilidad <strong>de</strong>l mercado inmobiliario,el aumento <strong>de</strong> las tasas <strong>de</strong> ahorro <strong>de</strong> los hogaresy el <strong>de</strong>terioro <strong>de</strong> las condiciones financieras,<strong>de</strong>bilitaron la dinámica <strong>de</strong> crecimiento <strong>de</strong> laactividad económica en este país (EE.UU registró<strong>un</strong>a tasa <strong>de</strong> crecimiento <strong>de</strong> 1.5%, según el FMI).Los riesgos <strong>de</strong> <strong>un</strong> menor crecimiento (o <strong>un</strong>anueva recesión) se acentuarían en el 2012 si esque, sumado a Europa, EE.UU. <strong>de</strong>ci<strong>de</strong> realizar<strong>un</strong> recorte presupuestario significativo parareducir la <strong>de</strong>uda a niveles más sostenibles, segúnconsi<strong>de</strong>ró. Sostuvo a<strong>de</strong>más que el actual ritmo<strong>de</strong> crecimiento ostentado por esta economíaes insuficiente si se consi<strong>de</strong>ra la altísima tasa<strong>de</strong> <strong>de</strong>sempleo registrada (alre<strong>de</strong>dor <strong>de</strong> 9%) yel saldo <strong>de</strong> pérdidas <strong>de</strong> empleos generadospor esta crisis que <strong>de</strong>s<strong>de</strong> el 2007 ya bor<strong>de</strong>alos 8,5 millones, siendo necesario crear más<strong>de</strong> 250 000 puestos <strong>de</strong> trabajo por mes paraabsorber esta ingente masa <strong>de</strong> personas sinempleo. Sin embargo, recordó que la últimacifra <strong>de</strong> noviembre publicada por la Oficina <strong>de</strong>Estadísticas Laborales (BLS, por sus singlas eninglés) da cuenta <strong>de</strong> solo 120 000 puestos <strong>de</strong>trabajo no agrícolas generados.Por otro lado, el IEDEP <strong>de</strong> la CCL refirió quelas tensiones en ambos bloques económicosmotivaron a que las principales agenciascrediticias, como Standard & Poors, Fitch yMoodys, calificaran <strong>de</strong> manera negativa, entreabril 2010 y diciembre 2011, los bonos soberanos<strong>de</strong> importantes economías como EE.UU., Grecia,Italia, Portugal, Irlanda y España, afectando lacapacidad <strong>de</strong> estos países <strong>de</strong> po<strong>de</strong>r obtenerpréstamos en los mercados <strong>de</strong> capitales. Explicóque el principal canal <strong>de</strong> transmisión <strong>de</strong> estasdudas e incertidumbres sobre la soli<strong>de</strong>z <strong>de</strong> laseconomías <strong>de</strong>sarrolladas fueron los mercadosbursátiles, don<strong>de</strong> se registraron periodos <strong>de</strong> altaPERSPECTIVAS ECONOMÍA MUNDIALPBI(Var %)DEUDA PÚBLICA(% PBI)DÉFICIT FISCAL(% PBI)Fuente: FMIElaboración: IEDEP-CCLMUNDOECONOMÍASAVANZADASECONOMÍAS ENDESARROLLOMUNDOECONOMÍASAVANZADASECONOMÍAS ENDESARROLLOMUNDOECONOMÍASAVANZADASECONOMÍAS ENDESARROLLOPBI SECTORIAL (VAR % REAL)Sectores productivos Pond. 2008 2009 2010 2011* 2012**Agropecuario 7,6 7,2 2,3 4,3 3,6 3,3Pesca 0,7 6,3 -7,9 -16,4 29,2 7,6Minería e Hidrocarburos 4,7 7,6 0,6 -0,1 -0,3 4,7Manufactura 16 9,1 -7,2 13,6 6,5 6,1Electricidad y agua 1,9 7,8 1,2 7,7 7,3 6,4Construcción 5,6 16,5 6,1 17,4 3,3 7,3Comercio 14,6 13 -0,4 9,7 8,8 7,8Otros servicios 39,2 9,1 3,1 8 8,2 6,1PBI 100 9,8 0,9 8,8 6,8 5,5Fuente: BCRPElaboración: IEDEP-CCLvolatilidad y caídas sostenidas <strong>de</strong> los índices <strong>de</strong>precios <strong>de</strong> las acciones en distintos sectores; almismo tiempo se registró <strong>un</strong> alza inusitada enel precio <strong>de</strong>l oro (metal refugio en <strong>un</strong> escenario<strong>de</strong> nerviosismo global), alcanzando su p<strong>un</strong>tomáximo en el mes <strong>de</strong> septiembre con <strong>un</strong>acotización <strong>de</strong> US$ 1 898 por onza.Asimismo, mencionó que los trastornosprovocados por el terremoto y el ts<strong>un</strong>ami enJapón mermaron ostensiblemente el ritmo <strong>de</strong>crecimiento y recuperación <strong>de</strong> la economíanipona, especialmente en la industria automotriz,la cual se perjudicó por la insuficiente provisión<strong>de</strong> energía eléctrica <strong>de</strong>bido a las fallas en laplantas <strong>de</strong> energía nuclear, llegando a registraren el 2011 <strong>un</strong>a caída <strong>de</strong> 0,5% <strong>de</strong> su activida<strong>de</strong>conómica, afectando significativamentela ca<strong>de</strong>na <strong>de</strong> suministros <strong>de</strong> autopartes anivel m<strong>un</strong>dial. Sostuvo que todo lo explicadocondicionó el panorama <strong>de</strong> recuperaciónvigorosa que se esperaba para las economíasavanzadas, logrando tan solo crecer 1,6% duranteel 2011, previéndose <strong>un</strong> ligero aumento en elritmo <strong>de</strong> crecimiento para el 2012 <strong>de</strong> 1,9%, cifrainsuficiente si se consi<strong>de</strong>ran los innumerablesy cuantiosos compromisos sociales que <strong>de</strong>benaten<strong>de</strong>r estas economías en los siguientes años.Explicó, a<strong>de</strong>más, que a diferencia <strong>de</strong>lcomportamiento observado por las economías2010 2011* 2012*5,1 4 43,1 1,6 1,97,3 6,4 6,173,8 75,3 76,3104,4 109,5 112,940,7 36,9 34,75,9 4,8 3,97,5 6,5 5,22,9 1,9 1,7* Estimados FMI* Estimados** Proyectadoavanzadas, las economías emergentes yen <strong>de</strong>sarrollo se dispararon en términos <strong>de</strong>crecimiento económico (6,4% según el FondoMonetario Internacional) favorecidas por elimpulso <strong>de</strong> sus mercados internos así como porel importante aumento en el precio <strong>de</strong> alg<strong>un</strong>oscommodities en las principales plazas m<strong>un</strong>diales,mercados cuya influencia es muy condicionada ala <strong>de</strong>manda <strong>de</strong> materias primas por parte <strong>de</strong> Chinae India. Por otro lado, el IEDEP <strong>de</strong> la CCL señalóque <strong>un</strong> análisis <strong>de</strong> los bloques regionales indicaque China j<strong>un</strong>to con los países en <strong>de</strong>sarrollo <strong>de</strong>Asia li<strong>de</strong>raron el crecimiento m<strong>un</strong>dial con tasas<strong>de</strong> 9,5% y 8,2%, respectivamente. Sin embargo,afirmó que la economía china ha registrado, eneste año, presiones inflacionarias, por lo quesus autorida<strong>de</strong>s monetarias han modificado supolítica monetaria <strong>de</strong> “pru<strong>de</strong>nte” a <strong>un</strong>a visión más“ajustada” <strong>de</strong>stinada a controlar la inflación, a fin<strong>de</strong> evitar <strong>un</strong> sobrecalentamiento <strong>de</strong> la seg<strong>un</strong>damayor economía <strong>de</strong>l m<strong>un</strong>do (China registróeste año 0,7 p<strong>un</strong>tos porcentuales menos <strong>de</strong>crecimiento <strong>de</strong>l PBI respecto a lo observado en el2010). Esta economía <strong>de</strong> crecer a tasas alre<strong>de</strong>dor<strong>de</strong> 13% pasó a ritmo en el entorno <strong>de</strong>l 9% y seestima que en el quinquenio que viene será aúnligeramente menor, alre<strong>de</strong>dor <strong>de</strong> 8%.Mencionó que América Latina continúaatravesando por <strong>un</strong> proceso muy favorable, cuyaprincipal característica es el crecimiento sostenidomostrado por todos los países <strong>de</strong> la región, casisin excepción. Consi<strong>de</strong>ró que la volatilidad enlos mercados financieros internacionales notuvo repercusiones significativas en la activida<strong>de</strong>conómica –salvo el comportamiento errático<strong>de</strong> las principales plazas bursátiles– y en elcomercio internacional <strong>de</strong> la región, por elcontrario la fortaleza relativa mostrada porla mayoría <strong>de</strong> economías latinoamericanasrepercutió en <strong>un</strong> mayor flujo <strong>de</strong> capitales conla consecuente apreciación <strong>de</strong> sus monedas.Indicó que, en la mayoría <strong>de</strong> los países <strong>de</strong> laregión, siguieron registrándose tasas elevadas<strong>de</strong> crecimiento, basadas principalmente en elimpulso <strong>de</strong> la <strong>de</strong>manda interna, en la que se<strong>de</strong>stacó el aumento <strong>de</strong>l consumo privado y laformación bruta <strong>de</strong> capital (inversión pública yprivada). Asimismo, proyectó que para el bienio2011-2012, el Perú será el país que alcanzaría lamayor tasa <strong>de</strong> crecimiento promedio anual enla región (6,2%) y registraría <strong>un</strong>a <strong>de</strong> las menorestasas <strong>de</strong> inflación (3.3%).8www.camaralima.org.pe