La compañía - Transfesa

La compañía
Uno de nuestros objetivos
es contribuir al desarrollo
sostenible.
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
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La Compañía
Estructura

Misión / Estrategia
Misión
La misión de Transfesa es ser uno de los operadores logísticos líderes en Europa para empresas con implantación global
en los principales sectores industriales. Para ello, ofrece:
• A clientes: la prestación de todos los servicios dentro de la cadena logística. Con calidad y a precios competitivos.
• A empleados: un ambiente de trabajo estimulante en el que desarrollarse.
• A accionistas: una rentabilidad favorable a su inversión en el largo plazo.
Objetivos estratégicos
• Ser el proveedor de servicios logísticos preferido por los clientes de los principales sectores industriales.
• Mejorar la fiabilidad de los servicios ferroviarios en colaboración con las empresas del sector, aprovechando las
oportunidades que brinda la liberalización del ferrocarril en Europa.
• Consolidarse como proveedor multimodal mediante el constante desarrollo del servicio por carretera y mar.
• Aumentar la oferta de servicios complementarios al transporte dentro de las cadenas de aprovisionamiento y
distribución, tanto con medios propios como con alianzas estratégicas.
• Mantener en todo momento una organización eficaz, responsable y motivada.
• Desarrollar todas las actividades dentro de los criterios éticos y legales, y siempre tratando de contribuir al
desarrollo sostenible.
• Procurar una mejora de la rentabilidad sobre activos.
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
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La Compañía
Transfesa
Transfesa es una compañía de referencia en el sector del transporte
y la logística, y es uno de los principales operadores multimodales
de Europa. Con una fuerte implantación alrededor del
ferrocarril, es el mayor operador ferroviario privado de mercancías
en España. El Grupo trabaja para los principales sectores
empresariales, utilizando todos los medios a su alcance, tanto
propios como subcontratados.
Transfesa desarrolla una política de innovación continua que tiene
su reflejo en los servicios que presta, con el objetivo de ofrecer
la mejor calidad a sus clientes, para quienes realiza todos los
servicios de las cadenas de aprovisionamiento y distribución. En
este sentido destaca el sistema informático desarrollado por la
compañía, que controla y gestiona todos los servicios, permitiendo
la trazabilidad de los envíos por parte de los clientes.
La compañía posee para el transporte ferroviario un parque
propio de 7.800 vagones equivalentes de 2 ejes, de ejes intercambiables,
e interoperables en toda la red ferroviaria europea,
y además dispone de 2.455 cajas móviles para el transporte
intermodal. Para el transporte y distribución a cliente final por
carretera cuenta con 162 camiones convencionales propios y
una flota subcontratada fija de 123 unidades. Adicionalmente,
para el transporte por carretera de automóviles, el Grupo gestiona
una flota de 100 porta-autos.
Presente en todo el continente europeo, Transfesa desarrolla su
actividad y ofrece sus servicios logísticos a través de una organización
de empresas filiales establecidas en Europa. Fundada
en 1943, la exitosa labor de la compañía se ve permanentemente
avalada por sus certificaciones de calidad ISO 9001:2000
y medioambiental ISO 14001.
En el año 2006 las ventas consolidadas del Grupo Transfesa fueron
291 millones de euros. El activo total del Grupo ascendía
a 287 millones de euros, y los fondos propios sumaban 123
millones de euros.
La liberalización del sector
La liberalización del sector ferroviario presenta ya avances significativos,
especialmente en los países del norte y centro de
Europa. Tras un retraso en su apertura, Francia en 2006 ha recuperado
parte del diferencial que mantenía con otros países,
y las empresas ferroviarias que ya han conseguido licencia y
certificado de seguridad han empezado a realizar transporte de
mercancías satisfactoriamente.
En España, el 2006 supuso la culminación de la normativa
necesaria para la apertura efectiva del sector, con la publicación
de las Órdenes Ministeriales referentes tanto al material
rodante como al personal ferroviario. En Febrero de 2007,
Continental Rail se convirtió en la primera empresa ferroviaria
privada en realizar un transporte comercial y abrir así el sector
a la competencia.
Transfesa participa en el proceso de liberalización a través de
su filial Activa Rail, S.A., creada con el objetivo de ser la empresa
ferroviaria de tracción del Grupo. La compañía obtuvo
su licencia de empresa ferroviaria en el mes de Julio de
2006, y en estos momentos se encuentra tramitando el
certificado de seguridad.
Además de Continental Rail y Activa Rail, Acciona Rail Service,
Comsa Rail Transport y Tracción Rail, filial del Grupo AZVI, son
las demás compañías privadas que disponen de licencia ferroviaria.
Se espera que durante el año 2007 varias de estas empresas
comiencen su operativa comercial, estableciendo así las
bases del futuro entorno de competencia del sector.
Todas las empresas mencionadas, junto con Detren, filial de
FCC, forman la Asociación de Empresas Ferroviarias Privadas
(AEFP) que agrupa a las empresas privadas interesadas en participar
en la apertura del sector. Defendiendo los intereses de sus
socios, la asociación colabora desde un inicio con la Administración,
con el objetivo de que la apertura del sector tenga lugar
cuanto antes y en las mejores condiciones posibles.

Principales cifras consolidadas
En millones de Euros 2006 2005 2004 2003 2002
Ventas Netas 291,14 291,20 316,57 298,59 284,79
Amortizaciones 16,29 15,96 15,17 15,98 12,82
Beneficio de Explotación 12,83 7,48 10,03 12,67 15,50
Beneficio del Ejercicio 8,61 5,70 1,10 8,10 6,45
Inversiones 15,13 30,89 46,03 22,90 22,11
Flujo de Caja 24,90 21,66 16,27 24,08 19,27
Fondos Propios 123,25 120,07 110,51 114,01 111,68
Activos Totales 287,48 279,23 294,21 277,38 271,21
Activo Circulante 117,70 96,75 107,22 116,68 107,08
Pasivo Circulante 103,62 97,29 114,70 100,49 98,19
Ratios EN PORCENTAJE
Liquidez General 113,59 99,44 93,48 116,11 109,05
Fondos Propios sobre activos totales 42,87 43,00 37,56 41,10 41,18
Rentabilidad sobre activos totales - ROA 2,99 2,04 0,37 2,92 2,38
Rentabilidad sobre fondos propios - ROE 6,99 4,75 1,00 7,10 5,78
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La Compañía
Carta a los accionistas
El Grupo Transfesa ha conseguido recuperar un aceptable nivel de beneficios en el ejercicio 2006, después de superar un año 2005
complicado.
A pesar de haber mantenido un nivel de facturación similar al del año anterior, ha sido posible alcanzar esos resultados con una gestión
más eficiente de los equipos de transporte y un aumento de los servicios complementarios al transporte que se realizan en los almacenes
y plataformas intermodales que Transfesa gestiona en Europa.
El sector del automóvil sigue siendo la principal fuente de ingresos del Grupo, y el año 2006 no ha sido un año de crecimiento para la
mayoría de los fabricantes. A ello hay que añadir la persistente falta de calidad y fiabilidad de las empresas ferroviarias en los servicios
de tracción, además de la pérdida de expediciones ferroviarias por huelgas habidas a lo largo del año. Son estas circunstancias las que
no han permitido crecer en ventas y han ocasionado una reducción en la actividad ferroviaria.
La facturación consolidada del Grupo ha sido de 291 millones de euros y el beneficio de explotación de 12,8 millones de euros, que
representa un aumento del 72% frente al del año 2005. Los beneficios del ejercicio atribuidos a la sociedad dominante han sido de 8,6
millones de euros, incluyéndose en esta cifra los resultados extraordinarios obtenidos por la venta de la participación que Transfesa
mantenía en Helicapital Inversiones Aéreas, S.L.
Transfesa, matriz del grupo, ha realizado ventas por valor de 156 millones de euros, cifra similar a la del pasado año por las mismas razones
ya expuestas, y los beneficios del ejercicio han sido de 6,2 millones de euros, importe sobre cuya aplicación deberá pronunciarse
la próxima Junta General de Accionistas.
El desarrollo estratégico produce resultados
Las diferentes sociedades del Grupo trabajan para ofrecer todos los servicios que comprenden las cadenas de aprovisionamiento y distribución,
configurando así una oferta de servicio integral capaz de responder a las necesidades de manipulación, transporte y gestión
de la mercancía de los clientes y resolviendo las necesidades de transporte con la aplicación de la intermodalidad.
En el año se ha conseguido un crecimiento relevante en servicios complementarios al transporte, que han permitido aumentar la capacidad
competitiva, mejorar la calidad de servicio a clientes, y aumentar los resultados obtenidos.
Estos servicios son desarrollados para el sector del automóvil por Semat, Autologística de Andalucía, y Stifa en las áreas de almacenaje
de coches que éstas gestionan en la Península Ibérica.
Dentro de la cadena de aprovisionamiento de componentes, también para el sector del automóvil, estos servicios los proporcionan
Logística Sánmival, TDL y Clasa, gestionando los almacenes de consolidación y de pre-ensamblaje.

El transporte ferroviario lo han realizado Transfesa y las filiales ferroviarias europeas, que en el año han alcanzado un total de 211.019
expediciones por este modo. Sin duda el peor comportamiento del sector del automóvil ha influido en esta cifra de actividad ferroviaria,
sin embargo la reducida cuota de mercado que el ferrocarril en general tiene en el transporte de mercancías le debe permitir crecer
en el momento en que proporcione un servicio fiable. Ese no ha sido el caso en 2006, debido a las huelgas locales que han impedido
garantizar en todo momento un servicio en el transporte entre países.
El transporte por carretera lo han realizado CAPSA para coches montados e Iberlogistics GmbH, Translink y Transportes Jouchoux España
para componentes y resto de mercancías. En el ejercicio se han realizado un total de 66.180 expediciones, actividad que ha sido fundamental
para mantener el servicio a clientes, así como para complementar al ferrocarril con la distribución final.
La logística es cada vez más un factor crítico para la competitividad de la industria, y especialmente para el sector del automóvil en la
Península Ibérica, puesto que está situado en una zona más alejada de los mercados que sus competidores.
La estrategia del Grupo Transfesa se centra en el desarrollo permanente de esos servicios para compensar en lo posible el diferencial de
costes logísticos y contribuir así a mejorar la competitividad de sus clientes.
Un elemento importante que completa la oferta lo constituyen los sistemas informáticos que permiten una gestión eficiente de los recursos
y facilitan la interacción con el cliente. Por ello, en el ejercicio se han mantenido los niveles de inversión necesarios para el continuo
desarrollo y actualización de los mismos, conscientes de que este es un elemento fundamental de diferenciación competitiva.
El Mercado
La situación económica de Europa ha sido mejor en 2006, con lo que las previsiones de crecimiento del Transporte interior se están
cumpliendo. También se han superado las expectativas de aumento en el Transporte derivado del intercambio comercial entre continentes,
que crece a índices superiores a los estimados. Esta realidad sigue contribuyendo a aumentar la congestión del transporte por
carretera y ofreciendo al ferrocarril una oportunidad para mejorar su cuota de mercado y contribuir a ese reparto modal consecuente
con el crecimiento sostenible que este continente precisa.
La industria europea y las principales empresas de transportes aspiran a un mayor uso del modo ferroviario, y por ello Transfesa ha
progresado en el estudio y desarrollo de diferentes proyectos de transporte entre países, en los que el ferrocarril tiene un papel predominante,
y que deberán realizarse en los años futuros, una vez que estén asegurados en la red ferroviaria continental los tiempos de
tránsito establecidos.
En este entorno Transfesa ha continuado su implantación en el Este de Europa de la mano de sus clientes en el sector del automóvil con
el fin de aprovechar el aumento de actividad que está produciendo la incorporación a la Unión Europea de los países de la zona.
Informe anual 2006
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La Compañía
Esta implantación proporciona también oportunidades en otros sectores industriales con lo que se procura un óptimo aprovechamiento
de los servicios equilibrando cargas. Las alianzas en países como Polonia y Turquía han sido fundamentales para la consolidación de
estas iniciativas.
El modo ferroviario en especial, se ha visto favorecido en esta parte de Europa por una mejor calidad en los servicios de tracción. Sin
duda, el proceso de liberalización, mucho más adelantado que en el Sur de Europa, ha sido un factor fundamental en este logro y ha
propiciado que, por segundo año consecutivo, el transporte de mercancías por este modo haya crecido.
En sus mercados tradicionales, Transfesa ha mantenido su posición complementando de forma eficiente los dos modos de transporte,
carretera y ferrocarril, y completando los servicios en sus instalaciones fijas. Sin duda el mayor potencial de crecimiento sigue estando
en la Europa más industrializada, por el intercambio comercial entre países y por el incremento que la globalización está provocando
en el transporte con puertos, por ello los mayores esfuerzos de la organización han estado centrados en la prestación de servicios y en
proporcionar respuestas a las necesidades de los clientes en esta zona geográfica.
Recursos Humanos: factor de éxito
Uno de los factores que provocan la aceptación y reconocimiento de los clientes es la calidad y dedicación de las personas que trabajan
en el Grupo Transfesa. Por ello, la gestión de los Recursos Humanos ha sido siempre uno de los pilares de éxito de la organización.
En el año se ha insistido en esa política que proporciona desarrollo profesional, amplía la formación y produce motivación a su personal,
tres factores fundamentales para atraer y desarrollar profesionales de calidad capaces de seguir la evolución del mercado y dar las
respuestas adecuadas en todo momento.
Una organización multicultural y dispersa como la del Grupo Transfesa requiere instrumentos de formación y comunicación potentes. La
plataforma corporativa eXpress es uno de los principales, y por esa razón ha recibido los fondos necesarios para su desarrollo y constante
actualización, y ha merecido el reconocimiento de los usuarios a través de su utilización como vínculo de gestión y de formación
a lo largo del año.
Perspectivas
El buen comportamiento de la economía europea ofrece unas excelentes expectativas para la mayoría de los sectores y para el transporte
en general. En concreto, en los primeros meses del año, el sector del automóvil ha mejorado sus cifras en el continente. Estos
dos factores han permitido al Grupo Transfesa cumplir el presupuesto del primer trimestre y abre las posibilidades para conseguir un
buen ejercicio en 2007.

Por otro lado, la liberalización del ferrocarril en transporte de mercancías está legalmente aprobada en toda Europa y ha comenzado a
dar pasos prácticos también en los países del Sur de Europa. En España, hay ya varias empresas con licencia de operador, entre ellas
Activa Rail del Grupo Transfesa, y en los primeros meses de 2007 dos de ellas han obtenido el certificado de seguridad y han comenzado
ya a transportar mercancías con máquinas propias.
La evolución de este proceso en los próximos meses permitirá progresar en la consecución de un ferrocarril rentable y fiable para el
transporte de mercancías. Transfesa, con una amplia experiencia en el sector desde hace 64 años, tiene una ventaja competitiva para
aprovechar esa evolución en beneficio de los clientes, impulsando el desarrollo de la comodalidad para alcanzar un reparto modal más
equilibrado que contribuya a crear un sistema logístico continental más eficiente.
Sin embargo, a corto plazo es posible que se produzcan las tensiones propias de un sector en liberalización, con la inestabilidad social
que impida el mantenimiento de la calidad del servicio en algunos momentos, algo que requerirá el esfuerzo de la organización para
garantizar los servicios de la forma en que se ha hecho en ejercicios pasados.
Un caso relevante es la situación de “Eurotunnel” y su política de precios, que paradójicamente penaliza especialmente al transporte
ferroviario de mercancías. Transfesa encontrará, para este caso y otros que se presenten, soluciones satisfactorias en colaboración con
sus clientes y con el esfuerzo y dedicación de su personal al que agradecemos su entrega, su trabajo y su motivación, condiciones que
hacen posible la realidad que Transfesa es hoy.
Por último agradecemos a los clientes su confianza y su disposición a trabajar con nosotros para encontrar en cada momento la solución
logística que mejor contribuya a aumentar su competitividad, y agradecemos a los accionistas su apoyo que estamos seguros no se
verá defraudado por los resultados futuros.
Madrid, a 30 de Marzo de 2007
Emilio Fernández Fernández.
Presidente y Consejero Delegado.
Luis del Campo Villaplana.
Director General.
Informe anual 2006
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Actividad
Comercial
Un año de transición
para el sector, a la espera
de la consolidación de la
liberalización
Informe anual 2006
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Actividad Comercial

Introducción
La economía mundial ha presentado en el 2006 una importante
mejoría respecto al ejercicio precedente, si bien muestra algunas
incertidumbres en un futuro próximo. Por un lado, Estados
Unidos ha presentado un crecimiento del 3,3%, muy en línea
con los años precedentes, aunque ofrece signos de ralentización
que llevan las previsiones para el 2007 a crecimientos del
2,5%. A la cautela empresarial que domina los últimos tiempos
se ha unido el fantasma de una posible crisis inmobiliaria que ha
ofrecido ya algunos signos en los primeros meses del año.
Japón finalizó el año 2006 con un crecimiento del 2,2% mostrando
una clara mejoría respecto al año precedente. Sin embargo,
este mercado sigue dependiendo en exceso de la demanda exterior,
y la desaceleración del sector industrial y una deflación
que se resiste a desaparecer son sus mayores riesgos a futuro.
En Europa, la zona euro cerró el ejercicio 2006 con un crecimiento
del 2,8%, casi doblando el crecimiento obtenido en el
2005. Las previsiones para el año próximo son de una ligera
ralentización, si bien las muestras de solidez de las economías
más fuertes del continente durante los primeros meses del 2007
preludian una revisión de las previsiones al alza.
En nuestro sector, el ejercicio del 2006 ha sido el primer año de
liberalización efectiva en el sur de Europa. En Francia se abrió el
mercado a la competencia tanto internacional como doméstica
y son ya varias las empresas que han comenzado a posicionarse
para ofrecer una alternativa ferroviaria a la Société Nationale
des Chemins de Fer (SNCF).
En España, tras culminar el desarrollo normativo, son varias las
empresas que han dado los primeros pasos para competir en el
sector ferroviario de mercancías y se espera un año 2007 con
importantes avances en este sentido.
En este entorno de transición, el Grupo Transfesa ha reducido
ligeramente su volumen de actividad respecto al 2005. El volumen
total de expediciones alcanzó las 277.199, de las que un
76% fueron expediciones ferroviarias, 211.019, y un 24% se
realizaron por carretera, 66.180 expediciones.
Aproximadamente, el 70% del volumen total de la actividad se
corresponde a operaciones internacionales y el 30% restante a
tráficos domésticos en España. Atendiendo a los segmentos de
actividad, un 45% del total de expediciones correspondieron al
segmento de componentes para la automoción, un 37% fueron
vehículos terminados, y el 18% restante se realizaron en el sector
químico, siderúrgico, de graneles, y de mercancía general.
A medio plazo, se espera que el transporte ferroviario de mercancías
se vea favorecido por el proceso de liberalización en
marcha y la apertura del sector. La entrada de nuevos competidores,
con dedicación exclusiva en el transporte de mercancías,
aportará unos índices de calidad superiores a los que actualmente
tenemos, y el ferrocarril podrá mantener la fiabilidad
necesaria que exigen nuestros clientes y recuperará cuota de
mercado frente a otros medios de transporte.
En lo que respecta a la actividad de transporte por carretera,
en el año 2006 se ha incrementado la actividad de transporte
de vehículos terminados, mientras que la actividad en piezas y
componentes y carga general se ha reducido ligeramente. El
transporte de productos siderúrgicos por carretera ha permanecido
estable con respecto al realizado en el 2005.
El Grupo continúa con su política de expansión en el negocio
de carretera, no sólo como complemento a las operaciones del
ferrocarril, sino también como negocio independiente, y lo hace
con una orientación especial hacia los nuevos países miembros
procedentes de la antigua Europa del Este.
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
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Actividad Comercial
Evolución del transporte por ferrocarril y carretera
(Grupo Transporte)
TRANSPORTE FERROVIARIO DE MERCANCÍAS
AÑO 2006 AÑO 2005 AÑO 2004
Mercancía Exp. Tm. Miles Tm/Km Exp. Tm. Miles Tm/Km Exp. Tm. Miles Tm/Km
Pzas y Componentes 111.484 1.253.758 2.124.505 110.251 1.237.418 2.191.989 120.729 1.301.432 2.116.491
Automóviles 74.809 710.921 515.774 88.029 820.742 555.566 90.899 860.657 606.948
Químicos y Graneles 14.231 718.211 311.620 15.163 739.919 327.437 14.796 732.203 316.154
Electrodomésticos 662 5.006 8.062 1.697 11.891 19.332 2.043 10.898 17.422
Papel y pasta 3.393 76.829 69.603 2.851 65.053 61.610 3.065 68.996 77.840
Otras mercancías 6.440 168.439 167.733 5.639 138.047 153.095 4.067 96.752 104.383
TOTAL 211.019 2.933.164 3.197.297 223.630 3.013.070 3.309.029 235.599 3.070.938 3.239.238

TRÁFICO POR CARRETERA
En números de expedientes
%variación
2006 2005 2004 06/05
PIEZAS Y COMPONENTES 12.453 16.309 28.452 -23,6%
AUTOMOVILES 27.477 25.574 21.659 7,4%
RESTO DE MERCANCIAS 26.250 30.502 22.375 -13,9%
TOTAL CAMIONES 66.180 72.385 72.486 -8,6%
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Informe anual 2006
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Actividad Comercial
Piezas y componentes
En el año 2007, el número de expediciones ferroviarias en piezas
y componentes se ha incrementado un 1,1% respecto al
año anterior. Sin embargo, este crecimiento podría haber sido
mayor si no hubiesen tenido lugar diversas huelgas de los ferrocarriles,
cuyos efectos fueron paliados en parte por las expediciones
realizadas por camión.
El servicio ofrecido por las empresas ferroviarias no ha sido todo
lo fiable que era de esperar y las continuas obras en la infraestructura
ferroviaria, junto con los retrasos que estas originan,
han dificultado alcanzar los objetivos de fiabilidad que los clientes
necesitan para el buen desarrollo del servicio integral que el
Grupo Transfesa ofrece. En este entorno de cierta inestabilidad
el comportamiento de los diferentes negocios ha sido dispar a
lo largo del año 2006.
Los transportes realizados para SEAT, y en general el Grupo Volkswagen,
se han visto perjudicados por estas circunstancias,
dejándose de transportar 1.132 expediciones. Esta reducción se
ha debido en parte también a la decisión de trasvasar a la carretera
el transporte de determinados componentes considerados
críticos para la producción de las fábricas.
Los tráficos del Grupo RENAULT y GEFCO, han aumentado sus
volúmenes respecto al año anterior en un 0,2%, realizándose
75 trenes más durante el 2006. El reducido incremento en términos
relativos se debe a la suspensión del tráfico entre Francia
y Eslovenia por falta de volumen para ser transportado por ferrocarril.
El futuro de estos tráficos se presenta satisfactorio y
durante el ejercicio de 2007 se espera continuar incrementando
nuestra penetración en estos clientes.
Las piezas que se envían a Mercosur por cuenta de RENAULT
desde Valladolid, han tenido igualmente un incremento sobre lo
previsto, con un incremento del 33% respecto el 2005.
Los servicios que se prestan al Grupo General Motors han seguido
la tendencia marcada por el mercado, tanto en los tráficos
entre España y Alemania, como entre España y Portugal, en este
último país hasta el cierre de la planta de Azambuja en diciembre
del 2006. El tráfico entre la Península y el resto de Europa,
que se encamina a través de las instalaciones de cambio de ejes
en la frontera franco-española, se ha visto incrementado respecto
al del 2005, lo cual confirma la recuperación de los niveles
de producción de este cliente.
Los servicios prestados al Grupo FORD han sido también satisfactorios
en cuanto a volúmenes se refiere.
Los tráficos entre España y el Reino Unido se han incrementado
en un 14,3% respecto a los del año anterior, principalmente
por el crecimiento del tráfico de terceros, que nos ha permitido
completar los trenes y que estos circulen con un mayor
número de vagones.

Los tráficos con Alemania, que se realizan a través de la filial
RAILMAX en la cual participamos al 50% con la empresa alemana
WHEELS, han disminuido ligeramente sobre lo previsto.
Esta reducción se ha debido en parte a las huelgas del sector
ferroviario, lo que se ha conseguido compensar parcialmente
con el transporte por camión, realizándose 6.768 expediciones
por este medio en 2006.
Los transportes realizados desde Berlín por cuenta de VISTEON
y FORD, y que se distribuyen a las plantas de Colonia, Saarlouis,
Genk y Valencia, han tenido un ligero descenso del 2,3%. La necesidad
de un tiempo de transporte mas rápido, que no permite
esperar a la próxima salida de un tren, ha exigido realizar un
mayor número de envíos por camión, que en este tráfico se ha
incrementado un 15,9% respecto a lo previsto.
El trafico realizado entre Alemania y Turquía por cuenta de
nuestro cliente FORD OTOSAN, y realizado por la filial Omfesa
Logística S.A., ha tenido una disminución del 2,3% respecto
al realizado el año anterior. Este ligero retroceso se ha debido
principalmente a las modificaciones en la producción de la
planta de Kocaeli durante la ultima semana de marzo y las tres
primeras de abril por el cambio de la cadena de montaje para
adecuarla al nuevo modelo.
Las dificultades del tránsito por Rumania, que ponen en serio
riesgo la fiabilidad que requiere el cliente, han motivado la bús-
queda de rutas alternativas que mejoren el servicio. Actualmente,
se están realizando pruebas vía Serbia con lo que la calidad
del transporte ha aumentado considerablemente, por lo que
esperamos poder incrementar el número de expediciones realizadas
en breve plazo.
La evolución de los negocios de los almacenes en Valencia y
Barcelona esta siendo también satisfactoria. En Barcelona, donde
la empresa cuenta con una superficie de 13.000 m2 en el
puerto, se está negociando con NISSAN la posibilidad de desarrollar
diversas actividades logísticas, que se espera concretar
en el primer semestre del 2007.
El almacén de Valencia esta realizando una extraordinaria actividad,
tanto en el almacén nuevo de 13.000 m2, que está completamente
dedicado a los negocios de consolidación de materiales
procedentes de la Península Ibérica con destino al resto
de Europa (ODC) y a los mercados emergentes (EDC), así como
a la consolidación de materiales para Estados Unidos. Transfesa
mantiene también el antiguo almacén de 5.800 m2, que están
ocupados en su totalidad con operaciones de cross-docking,
almacenaje temporal en régimen de depósito aduanero y operaciones
logísticas de otros clientes.
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Informe anual 2006
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Automóviles
En el sector del automóvil terminado, Transfesa presta servicios
de distribución a los principales fabricantes, y utiliza el transporte
ferroviario y el transporte por carretera en función de las
necesidades de los clientes.
Transfesa gestiona dos pooles de vagones para ofrecer el servicio
de transporte ferroviario. Así, en España desarrolla su actividad
el Pool Ibérico Ferroviario, en el que además de Transfesa
participan RENFE y Semat, filial del Grupo. El transporte internacional
se realiza a través del Pool Hispanauto, al que también
aporta vagones STVA, filial de la SNCF especializada en el transporte
de vehículos terminados.
En el transporte por carretera, Capsa es la compañía del Grupo
encargada de la distribución a concesionarios, tanto para España
como para el territorio de la Unión Europea.
El Grupo Transfesa gestiona también diversos centros logísticos
para automóviles a través de las compañías Semat en España y
Stifa en Portugal.
En Europa, las matriculaciones durante el ejercicio 2006 han tenido
un ligero incremento del 0,7% respecto al año 2005, hasta
alcanzar un volumen total de 15.364.997 unidades. Los países
que han registrado crecimientos superiores al 3% durante el pasado
año fueron Bélgica con un 9,6%, Dinamarca con un 5,0%,
Holanda que creció un 4,1%, Alemania con un 3,8% de incremento,
y Suecia con un 3,1%. Por contra, Portugal retrocedió un
5,7% en el 2006, el Reino Unido tuvo un descenso del 3,9% y las
matriculaciones en Francia también cayeron un 3,3%.
El mercado español ha cerrado con un descenso del 2,0% respecto
al 2005, con un total de 1.499.032 matriculaciones. Mientras
la producción nacional de vehículos retrocedía un 1,1%,
las exportaciones han crecido un 1,8% y las importaciones un
2,1%. Con esta evolución, el mercado potencial de transporte
para Transfesa (exportaciones y matriculaciones) se ha situado
en 3.257.521 vehículos, manteniéndose por tanto en el nivel
del año 2005.
En este descenso de actividad el transporte ferroviario ha sido
el más afectado, especialmente el mercado nacional. Así, el Pool
Hispanauto transportó un total de 247.778 vehículos, con una
caída del 6,1%, mientras que el Pool Ibérico Ferroviario registró
un retroceso del 16,3%, transportando un total de 465.893
vehículos. Por su lado, el transporte por carretera ha
paliado en parte esta caída al registrar un incremento del
4,6% en el año 2006, hasta alcanzar un volumen de 177.201
vehículos transportados.
En el 2006, General Motors adjudicó al Grupo Transfesa el transporte
planteado con el nuevo proyecto logístico para tráfico
directo de importación desde Alemania y Polonia a distintas
campas en España, además se ha recuperado el tráfico con
origen Figueruelas con destino a Andalucía por un periodo de
tres años, gracias a la conexión ferroviaria entre las campas de
Zuera y La Roda. Asimismo, este fabricante adjudicó al Grupo el
contrato de transporte desde Grisen a los distintos puertos de
la península por un periodo de tres años.
El pasado año se puso en servicio la nueva campa de Monforte
de Lemos, que abre nuevas expectativas para el futuro, con tráficos
tanto de importación a través de Zuera, como tráficos de
distribución nacional en la zona noroeste de la península.
En el 2006, los ferrocarriles han continuado prestando un
servicio de baja calidad, especialmente la SNCF en Francia,
produciéndose un incremento en nuestros ciclos de transporte
a nivel internacional y la pérdida de distintos tráficos
internacionales, como el que se realizaba para Ford desde
Valencia hacia Europa.
Las previsiones para el año 2007 se sitúan en un crecimiento
medio en el mercado europeo del 0,5 %, mientras que para
el mercado español las estimaciones efectuadas por Anfac y
Aniacam prevén una tendencia a la baja con descensos entre
el 1% y el 2%.
En este contexto, nuestros esfuerzos para el próximo año se
centrarán en impulsar el nuevo tráfico internacional de importación
de General Motors, y en potenciar el desarrollo del Grupo
a partir de la nueva campa de Monforte, principalmente con
nuevos tráficos desde Zuera.

TRÁFICO DE AUTOMÓVILES DE TURISMO
Nº Automóviles Transportados 2006 2005 2004
HISPANAUTO
Nacional - Exportación - Importación 247.778 263.884 338.826
IBERICO
Nacional - Exportación - Importación 465.893 556.882 521.839
CAPSA
Nacional - Exportación - Importación 177.201 169.436 141.200
Transfesa
TOTAL GRUPO TRANSFESA 890.872 990.202 1.001.865
TOTAL MERCADO 3.257.521 3.255.878 3.500.491
CUOTA DE MERCADO
Grupo Transfesa 27,35% 30,41% 28,62% Grupo

Informe anual 2006
22
Actividad Comercial
Químicos y graneles
El año 2006 ha estado marcado en el sector de actividad de
Graneles por un comportamiento diferente según los mercados.
Mientras en productos químicos y pulverulentos se ha realizado
una actividad similar a la del año anterior con un 0,4% de
incremento en las toneladas transportadas, en el mercado de
cereales se ha acusado fuertemente la baja actividad internacional,
principalmente con Francia, debido a los altos precios de los
mercados internacionales y a la buena cosecha española.
Durante el 2006, se ha concentrado el parque de cisternas de
cemento en clientes con relaciones regulares y voluminosas, estableciéndose
nuevos contratos con Cemex y Holcim. Uno de
los objetivos de Transfesa a futuro es seguir consolidándose en
este sector de volúmenes importantes y constantes, que ofrece
buenas expectativas para el desarrollo de trenes regulares, especialmente
desde y hacia los puertos.
Se han abierto interesantes expectativas en el sector de ener-
gías alternativas con los biocarburantes, y Transfesa trabaja
para desarrollarse en este nuevo mercado a partir del 2007,
especialmente en biodiesel y bioetanol.

Carga general
La actividad en carga general ha finalizado el año 2006 con un
retroceso en las expediciones del 9,7% sobre el 2005. Esta reducción
se ha debido fundamentalmente a la disminución de los
tráficos por carretera, ya que las expediciones ferroviarias han
aumentado un 3% con respecto al año anterior.
En el sector del papel, Transfesa ha realizado 75.010 Toneladas
y 3.326 expediciones de bobinas y papel recuperado para Saica,
ello representa un incremento del 15,4 % en toneladas y un
aumento del 16,7% en expediciones respecto al año anterior.
Este tráfico se realiza en ida y vuelta esencialmente con Portugal
y utilizando la plataforma de trasbordo de Alfarelos, desde
donde se realizan los post y pre-encaminamientos por camión
tanto para la distribución del producto terminado en Portugal
como la recogida de materia prima con destino en las plantas
de fabricación de Zaragoza. Se ha iniciado con este cliente un
ambicioso proyecto de “outsourcing” logístico para todas sus
plantas en Zaragoza, donde Transfesa es responsable de todo el
“handling” y tratamiento de los parques de papel.
En el sector de siderúrgicos se han transportado 107.440 toneladas,
con 3.705 expediciones por ferrocarril, lo que supone
crecimientos respecto al 2005 del 46,2% y el 32,1% en toneladas
y expediciones respectivamente. En julio del 2006 se ha iniciado
el tráfico de distribución de productos siderúrgicos desde
las dos plantas del cliente Megasa en Portugal a las plataformas
de distribución españolas.
Asimismo, se ha continuado con la actividad de distribución
desde los puertos de Sagunto, Bilbao y Barcelona, con productos
siderúrgicos de importación, obteniendo niveles similares al
año anterior y realizando toda la actividad portuaria para clientes
como el Grupo Riva (ILVA), así como la distribución final por
camión.
Informe anual 2006
23

Producción
y medios
Transfesa supera las
dificultades del transporte
ferroviario en Europa
para ofrecer a sus clientes
garantía de servicio
Informe anual 2006
25

Informe anual 2006
26
Producción y medios
Producción
Transfesa es un operador logístico integral que tiene una fuerte
presencia en el transporte ferroviario, medio con en el que
se inició en 1943 y en el que acumula una gran experiencia.
El 76,1% del transporte que ha realizado en el año 2006 lo ha
hecho por ferrocarril, y el 23,9% restante lo ha efectuado por
carretera.
El mayor reto de Transfesa a diario es ofrecer a sus clientes una
garantía de servicio en el transporte ferroviario, pues la fiabilidad
sigue siendo la asignatura pendiente del ferrocarril en este
continente. Esta falta de fiabilidad es la principal causa de la
pérdida sostenida de cuota de mercado del ferrocarril europeo
desde 1970 frente a otros modos de transporte.
Se espera que la liberalización del transporte ferroviario de mercancías,
iniciada en Europa en marzo del 2003, y en España el 1
de enero del 2005, contribuya significativamente a invertir esta
tendencia decreciente. Un mercado abierto con nuevos operadores
de tracción, tendrá su reflejo en la mejora del servicio
para las mercancías.
Aparte del desarrollo de nuevos operadores en los próximos
años, para permitir al transporte ferroviario de mercancías con-
seguir la fiabilidad que el mercado demanda es preciso realizar
ciertos cambios en el modelo de gestión del ferrocarril, así como
analizar el posible uso de infraestructuras dedicadas o preferentes
para las mercancías.
Transfesa participa en el proceso de apertura a través de Activa
Rail, filial constituida para desarrollar las actividades de tracción.
Asimismo, el Grupo continuará colaborando con todos los actores
con los que se relaciona, operadores de tracción, operadores
de transporte combinado, operadores de carretera, etc., con el
objeto de desarrollar una oferta de servicios competitiva y que
satisfaga en todo momento las necesidades de los clientes.
Como uno operador privado de ámbito europeo, la compañía
es miembro, a través de la asociación española de propietarios
de vagones FAPROVE, de la UIP, la asociación europea de propietarios
de vagones particulares. Esta agrupación defiende y
representa los intereses de los operadores privados en todos
los foros europeos, y juega un papel consultivo esencial para la
Comisión Europea.
Durante el ejercicio 2006, el proyecto de mayor alcance en el
que ha participado la UIP ha sido la culminación de las Condi-

ciones Generales de Utilización del vagón (CGU), que regularán
las condiciones contractuales entre los operadores privados y
propietarios de vagones con las empresas ferroviarias que los
traccionan. Este nuevo marco contractual ha sido ya suscrito
por las principales compañías del sector en Europa.
Otras actividades en las que ha estado trabajando la UIP durante
el pasado año son las siguientes:
• Definición de los derechos y responsabilidades del
“keeper” de vagones.
• Participación en el Grupo de Trabajo encargado de
homogeneizar los requisitos de homologación del
mantenimiento de material rodante y de los talleres
ferroviarios en Europa.
• Defensa de los intereses de los propietarios de vagones
particulares ante la nueva normativa comunitaria sobre
especificaciones técnicas e interoperabilidad (TSI –
Technical Specifications for Interoperability).
• Participación en el estudio propuesto por la Comisión
Europea para conseguir una reducción de la contaminación
acústica que se genera por el ferrocarril.
Asimismo, Transfesa es miembro fundador del European
Freight & Logistics Leaders Forum (F&L), una asociación europea
sin ánimo de lucro, que tiene como objetivo contribuir al desarrollo
de un sistema de transporte sostenible que integre de
forma competitiva los diferentes modos de transporte.
En 2006, el proyecto más significativo liderado por el F&L sigue
siendo el proyecto NEW OPERA, cuyo objetivo es el desarrollo
de una red ferroviaria de 15.000 Km dedicada en exclusiva al
transporte de mercancías, y que está financiado por la Comisión
Europea dentro del sexto programa marco.
Desde su creación en el 2005, Transfesa participa activamente
en la Asociación de Empresas Ferroviarias Privadas, cuyo objetivo
es impulsar el proceso de liberalización del transporte ferroviario
de mercancías, así como defender los intereses de sus
asociados como interlocutor único ante la Administración.
Informe anual 2006
27

Informe anual 2006
28
Medios logísticos
El Grupo Transfesa posee para el transporte ferroviario de un
parque propio de 7.800 vagones equivalentes de 2 ejes, de ejes
intercambiables, e interoperables en toda la red europea. Además,
dispone de 2.455 cajas móviles para el transporte intermodal.
En el transporte y distribución a cliente final por carretera
cuenta con una flota propia de 162 camiones convencionales,
remolques y plataformas, y con otras 123 unidades subcontratadas
fijas. Para el transporte por carretera de vehículos, el Grupo
gestiona una flota de 100 porta-autos.
Adicionalmente, la compañía cuenta con plataformas logísticas
en Madrid, Barcelona, Valencia, Zaragoza y Burgos, con un total
de 50.000 metros cubiertos. El Grupo gestiona además 11 centros
logísticos para el automóvil, con un total de 168 hectáreas.
En todas estas campas se dispone de conexión ferroviaria, y
además de estocar los vehículos previo a su distribución a concesionarios,
se llevan a cabo diversos servicios de valor añadido
como la desprotección, preparación, mantenimiento y montaje
de accesorios, personalización de flotas, operaciones de chapa
y pintura, etc.
Para desarrollar el tráfico internacional, el Grupo gestiona las
dos instalaciones de cambio de ejes que existen en la frontera
franco-española, en Cerbere y Hendaya, operación que viene
realizando en régimen de concesión del ferrocarril francés desde
su puesta en servicio en los años 50.
Durante el año 2006 se han realizado las revisiones cíclicas obligatorias
a 1.383 vagones y cajas móviles, de las cuales 895 se
han llevado a cabo en talleres españoles y 488 en el extranjero.
Los equipos de mantenimiento en vía han realizado el mantenimiento
correctivo a todos los clientes que lo han solicitado.
En cuanto a las inversiones, en el pasado ejercicio se ha iniciado
un proyecto de remodelación de las instalaciones de cambio de
ejes de Hendaya, que previsiblemente se completará a lo largo
del 2007. El objetivo de esta inversión es adaptar los equipos a
la normativa vigente así como incrementar de forma importante
la productividad y flexibilidad de las instalaciones. Asimismo, y
para ambas fronteras, Cerbere y Hendaya, durante el año se
han rehabilitado tres locotractores y se han adquirido 300 ejes
de ancho internacional.
En el 2006 se ha iniciado la transformación de vagones portaauto
del Nom. 63, para dotarles de un piso superior desplazable
en altura, que permitirá transportar vehículos más altos, satisfaciendo
así las nuevas necesidades de transporte de vehículos.
Durante el 2006, se ha continuado también con la adaptación
de diferentes componentes de los vagones con el fin de cumplimentar
las normativas de seguridad ferroviaria cuya exigencia
va aumentando año tras año.
Las inversiones realizadas en los almacenes de Valencia y Barcelona
han estado en pleno rendimiento en el ejercicio y con
un óptimo nivel de ocupación. Las empresas de carretera del
Grupo Transfesa han mantenido su política de inversiones en
reposición de cabezas tractoras y remolques según los criterios
de amortización de los años anteriores.

Producción y medios

Grupo
Transfesa
La organización de una
compañía española
implantada con éxito
en toda Europa desde
hace años.
Informe anual 2006
31

Informe anual 2006
32
Grupo Transfesa
Sociedades extranjeras
SOCIEDADES EXTRANJERAS POR DESTINO
2006 2005 2004
DESTINO EXP TMS MILES DE EXP TMS MILES DE EXP TMS MILES DE
TMS/KM TMS/KM TMS/KM
ALEMANIA 46.767 438.619 660.634 48.342 432.378 652.911 48.051 414.686 626.536.045
BENELUX 3.247 22.843 23.916 2.590 21.410 25.137 3.079 31.128 28.658.754
ESLOVENIA 0 0 0 2.669 46.984 67.703 5.445 82.318 118.619.999
ESPAÑA 124.300 1.958.963 1.704.756 132.940 2.011.714 1.684.013 134.677 2.022.636 1.767.952.032
FRANCIA 17.888 220.457 234.848 19.059 246.228 368.515 24.074 312.420 355.617.759
ITALIA 971 33.110 51.674 737 14.387 20.050 1.855 17.080 9.629.158
POLONIA 352 3.915 8.906 411 7.844 17.252 456 4.320 10.024.129
PORTUGAL 3.676 68.069 72.875 4.131 73.826 80.931 4.448 75.211 87.675.192
R.UNIDO 7.476 92.107 169.754 6.563 61.912 114.104 9.867 60.519 108.413.337
TURQUIA 5.463 85.867 257.514 5.631 89.224 267.582 2.413 30.655 91.656.899
OTROS PAISES 879 9.216 12.410 560 7.186 11.088 1.234 19.966 34.455.116
TOTAL 211.019 2.933.166 3.197.286 223.633 3.013.092 3.309.289 235.599 3.070.939 3.239.238
SOCIEDADES EXTRANJERAS POR ORIGEN
2006 2005 2004
ORIGEN EXP TMS MILES DE EXP TMS MILES DE EXP TMS MILES DE
TMS/KM TMS/KM TMS/KM
ALEMANIA 45.930 559.528 999.062 46.305 535.647 953.797 45.584 483.069 828.992.105
BENELUX 1.931 21.839 18.336 2.164 21.207 27.169 1.856 45.767 62.259.431
ESLOVENIA 0 0 0 2.720 44.800 64.557 5.451 88.413 127.403.449
ESPAÑA 127.263 1.828.629 1.477.180 136.703 1.875.412 1.520.962 145.380 1.935.011 1.509.596.900
FRANCIA 15.893 217.761 235.908 17.849 293.474 340.023 20.792 310.253 365.692.538
ITALIA 931 30.759 53.581 1.079 18.243 33.839 1.121 5.569 10.416.973
POLONIA 12 136 77.985
PORTUGAL 6.047 165.657 165.860 4.748 120.738 130.970 3.211 82.708 102.332.565
R.UNIDO 7.443 68.529 126.299 6.489 62.836 115.808 9.962 107.966 196.216.935
TURQUIA 5.555 40.160 120.439 5.576 40.735 122.163 2.229 12.046 36.249.542
OTROS PAISES 26 303 621 0 0 0 0 0 0
TOTAL 211.019 2.933.166 3.197.286 223.633 3.013.092 3.309.289 235.598 3.070.939 3.239.238.422

TRANSFESA FRANCE S.A.R.L.
Transfesa France es la filial que tiene la responsabilidad con los
clientes en los mercados de Francia, ha conocido en el 2006 y en
su mercado principal ligado a la automoción una actividad muy
similar a la del año 2005, y algo por inferior a la prevista.
Tanto Renault como PSA han desarrollado una actividad menor
en sus factorías de España, con lo que el transporte internacional
de componentes ha sido inferior en el año. La decisión
de iniciar la producción de un segundo modelo en la planta de
Renault en Valladolid, permitirá recuperar los volúmenes de
transporte en 2007.
Con este cliente se sigue trabajando en una oferta alternativa y
competitiva al tráfico por carretera en el corredor Francia/Turquía.
La mayor dificultad para poner en marcha este servicio se
encuentra en la presión de precios que hay en este corredor.
Para el Grupo PSA, el año 2006 ha sido de transición por la renovación
de su gama en algunos de los segmentos de mayor
producción, lo que ha afectado al nivel de actividad realizada.
Con este cliente se está trabajando en un proyecto ferroviario
sobre Madrid para concentrar todos los volúmenes que actualmente
se hacen desde Valladolid por Transfesa.
En químicos y graneles, ha seguido creciendo el volumen de
actividad en los transportes de gas amoniaco con un aumento
del 50,5% sobre el 2005, ya había crecido un 35% en dicho
año sobre el 2004. Por el contrario, el tráfico de cereales por
ferrocarril ha continuado en unos niveles muy bajos, pudiendo
considerarse este descenso como algo estructural, pues la
importación española se ha concentrado en los puertos de la
Península Ibérica debido a la importancia que han tomado las
compras a países terceros no comunitarios.
El servicio de las empresas ferroviarias durante el año 2006 ha
sido deficiente, registrado un alto nivel de incumplimiento de
horarios por diversas causas y especialmente en el recorrido
francés.
DEUTSCHE TRANSFESA GmbH
Transfesa Alemania es la filial del Grupo que tiene la responsabilidad
comercial con los clientes en los mercados de Alemania,
Escandinavia, los Países Bálticos, Polonia, la República Checa,
Eslovaquia y los estados de la C.E.I..
En el año 2006, Transfesa Alemania ha gestionado un total
de 85.963 envíos por ferrocarril o transporte intermodal, más
3.475 envíos por carretera entre VISTEON y varias plantas de
FORD en Europa, lo que supone un incremento de la actividad
de un 4,3 % con respecto al resultado del año 2005.
A raíz de los fuertes cambios que ha habido en Europa a consecuencia
de la liberalización del sector ferroviario y así como por
la deslocalización de varios centros de producción hacia países
del Este, se ha producido un crecimiento importante de la actividad
logística en esos países, con lo que Transfesa Alemania ha
fortalecido su organización con la incorporación de un responsable
de Desarrollo para Europa Central y del Este.
Centrándonos en los clientes, para el productor de electrodomésticos
BOSCH SIEMENS se ha puesto en marcha en otoño del
2006 una plataforma en Bayona, Francia, en la que se pueden
transbordar los aparatos procedentes de plantas alemanas del
ferrocarril a la carretera y viceversa para los procedentes de las
fábricas españolas. Esta medida se ha puesto en marcha para
reducir los plazos de tránsito del ferrocarril en España excesivamente
largos.
Informe anual 2006
33

Informe anual 2006
34
Grupo Transfesa
Aprovechando el éxito del tráfico que se realiza entre Alemania
y Turquía, desde finales del 2006 se está estudiando replicar
este servicio para otros clientes del sector del automóvil, y se
espera tener resultados positivos a lo largo del ejercicio 2007.
Transfesa Alemania es miembro de la IBS (Interessengemeinschaft
der Bahnspediteure: Asociación de Usuarios de Transporte
Ferroviario) y de la VPI (Vereinigung der Privat-Güterwagen
Interessenten: asociación alemana de vagones particulares de
mercancías).
TRANSFESA UK LTD.
El tráfico más importante gestionado por la filial británica del
Grupo continua siendo el desarrollado para FORD entre su planta
de Dagenham, al este de Londres, y Almussafes, en Valencia.
Sin embargo, desde el 2005 este tráfico ha reducido su actividad
sustancialmente, y en 2006 tan sólo ha podido mantenerse
el nivel del año precedente con 12.489 expediciones.
Durante el ejercicio, se ha demostrado el éxito de la iniciativa
puesta en marcha el año anterior, con oferta de servicio a otros
clientes, y en estrecha colaboración con Ford Motor. Co. El comportamiento
ha sido satisfactorio y esencial para alcanzar en
Transfesa UK unos resultados similares a los de 2005. Esta iniciativa
seguirá dando resultados satisfactorios en años futuros.
En 2006 se movieron un total de 93.071 toneladas de mercancías,
incluyendo componentes de FORD y los tráficos de terceros
de FORD. El transporte para terceros de Transfesa alcanzó
un total de 57.163 toneladas, con lo que el volumen total realizado
ha sido de 150.234 toneladas.
Con este tráfico de FORD, Transfesa gestiona uno de los mayores
flujos de tráfico a través del Túnel bajo el Canal con 10 trenes
por semana. Los altos precios anunciados para cruzar el túnel
en 2007, han provocado ya cancelación de algunos servicios
ferroviarios puros y Transfesa deberá encontrar una solución
satisfactoria para el cliente en colaboración con Eurotunnel y las
empresas ferroviarias que realizan la tracción.
Después del incendio de la terminal ferroviaria de Paddock
Wood, en Kent, en el verano de 2005, Transfesa ha finalizado
ya sus negociaciones en la compañía de seguros y está proyectando
la construcción de una nueva plataforma logística en la
misma ubicación.
TRANSFESA ITALIA, S.R.L.
Durante el 2006, el acuerdo establecido en el 2005 con el operador
logístico de la firma MARTINI & ROSSI para transportar vino
a granel desde Sicilia hasta el norte de Italia ha sido renovado
por tres años, y a consecuencia de ello, Transfesa mejora su
posición en Italia, alcanzando una posición de predominio en el
transporte de vino.
Por otra parte, el continuo aumento de los precios de tracción
de las empresas ferroviarias, sumado a la deslocalización de la
producción de nuestro principal cliente Whirlpool desde Italia
hacia Polonia, ha provocado que el número de expediciones ferroviarias
descienda en este sector.
En tráficos por carretera se ha conseguido un crecimiento satisfactorio.
Es de destacar la evolución de los transportes de
maquinaria de dimensiones y pesos especiales realizados entre
Italia y la Península Ibérica.
El excelente trabajo realizado que se han mantenido durante el
ejercicio con la siderúrgica RIVA Group han dado como resultado
un aumento importante de la facturación del Grupo, por el
servicio de descarga de buques en puertos españoles de sus
productos y distribución de los mismos en la Península Ibérica.
TRANSFESA PORTUGAL LDA.
La actividad de la filial del Grupo en Portugal tuvo en 2006 una
evolución favorable en el volumen de toneladas transportadas
comparado con el año anterior, alcanzando un 9,5% de aumento,
sin embargo las expediciones ferroviarias, tuvieron un ligero

descenso del 0,9%. Es de destacar la consolidación del mercado
de exportación, con un crecimiento del 18,5% con respecto al
2005, sumando los tráficos por ferrocarril y por carretera.
La actividad del servicio Iberexpress que cruza la Península
Ibérica uniendo Barcelona con Lisboa y Oporto con dos trenes
semanales en cada sentido, tuvo una evolución negativa en el
2006, con un descenso del 17,3% respecto al 2005. La causa
principal de tal descenso ha sido el traslado de los tráficos a la
carretera para poder cumplir los clientes con los plazos de entrega
comprometidos. Sin embargo, la exportación ha presentado
un mejor comportamiento, con un incremento del 4,0% y
recarga integral de retorno, lo que supone un ahorro de portes
en vacío. Al igual que en años anteriores, el tráfico de exportación
se nutre fundamentalmente de pasta de celulosa y bobinas
de papel.
El tráfico de productos siderurgicos ha tenido una evolución favorable
y Transfesa ha alcanzado un acuerdo con CP y RENFE
para una gestión más racional del parque de plataformas para
este tráfico, con lo que se han mejorado los ciclos y la rotación.
El tráfico de automóviles ha disminuido en el año debido a la situación
económica en Portugal que no favorece la venta de vehículos
nuevos y ha provocado una caída de las importaciones.
Con CP Carga se ha conseguido mejorar sustancialmente la calidad
del servicio de tracción ferroviaria que se nos presta, con
posicionamientos en un máximo de 24 horas de trenes y vagones.
Este factor contribuye a la recuperación de la confianza de
los clientes en el servicio de transporte ferroviario, y permite
esperar aumentos en el año 2007.
TRANSFESA BENELUX S.P.R.L.
Transfesa Benelux es la filial responsable de los clientes en
Bélgica, Holanda y Luxemburgo. Por otro lado, al estar
basada en Bruselas da apoyo a las gestiones del Grupo con la
Comisión Europea.
En el año 2006 se ha observado un incremento del 9% en la actividad
ferroviaria gestionada por Transfesa Benelux, que pone
de manifiesto el esfuerzo realizado por la organización en unas
circunstancias de mercado que aún no favorecen aumentos importantes
en el transporte ferroviario.
Respecto a los envíos por carretera, esta filial ha gestionado 500
expediciones, cifra inferior a la del año anterior pues se han
dejado de hacer los tráficos con Procter & Gamble y con Visteon.
Se han iniciado ya estudios para otros clientes que deben contribuir
a alcanzar pronto los niveles de otros años.
Se ha progresado en los estudios de viabilidad con la central de
TOYOTA para analizar la posibilidad de realizar trenes completos
y dedicados entre el Benelux y Francia y Reino Unido, así como
con Turquía.
Se está trabajando con un fabricante de automóviles en un
proyecto para iniciar un tren diario intermodal entre Flushing
(Holanda) y Colonia (Alemania), en ambos sentidos, con lo que
conectará las distintas plantas del Reino Unido con las del Continente.
TRANSFESA SUISSE, S.A.
Esta es la filial del Grupo que tiene la responsabilidad de los
mercados de Suiza, Austria y Hungría, y colabora con Deutsche
Transfesa en los países de Europa oriental, realizando el seguimiento
de los tráficos con destino es estos mercados.
El Gobierno Suizo mantiene desde hace años una política en
favor de reducir la congestión de su red viaria y de apoyar y
promover el ferrocarril, lo que se traduce en un incremento progresivo
de su cuota de mercado. En línea con esta política, los
ferrocarriles suizos ofrecen uno de los mejores servicios de tracción
de todo el continente, lo que favorece la actividad de nuestra
compañía y permite ofrecer un servicio fiable al mercado.
Informe anual 2006
35

Informe anual 2006
36
CONTIWAGGON, S.A.
Esta filial de Transfesa es responsable de la inversión en material
rodante que alquila al resto de las Sociedades del Grupo para
realizar sus servicios de transporte ferroviario. Es propietaria
de un parque de vagones de ejes intercambiables de diversas
clases, y sus inversiones las realiza según las especificaciones
demandadas por el Grupo en cada momento.
IBERLOGISTIC, Gmbh
En el año 2006, la compañía del Grupo responsable del transporte
por carretera en Alemania, ha continuado con el desarrollo
de sus actividades hacia los países del Este de Europa.
La ubicación de la compañía en Kehl le confiere una situación
privilegiada de cara a su enfoque estratégico para el desarrollo
de actividades de transporte entre países del Este de la UE y el
Sur de Europa y le permite optimizar el aprovechamiento de los
camiones.
En un futuro próximo Iberlogistic, en colaboración estrecha con
nuestra filial en Polonia, Translink, desempeñará un papel esencial
en el desarrollo del Grupo en esta región europea.
TRANSLINK Sp. Zo.o.
Translink es la filial polaca del Grupo, y tiene como principal actividad
el transporte por carretera ente Polonia y el resto de
países de la UE.
Durante el año 2006 incrementó su flota en 20 nuevos vehículos
marca Iveco, con semirremolques equipados para el transporte
de mercancía general y cunas para transportar bobinas de
chapa.
Además realiza actividades de representante del grupo en aquel
país para coordinar contactos e iniciativas con los ferrocarriles
polacos, investigando cualquier necesidad operativa en materia
de terminales e infraestructura necesaria para afrontar proyectos
de Transfesa para sus clientes, y colabora en su realización.
La empresa tiene su sede en Varsovia y durante el 2006, ha
realizado la adquisición de una superficie de 48.000 m2 en la
localidad de Rzepin, muy cercana a la frontera con Alemania
(Frankfurt Oder) y a 100 kilómetros de Berlin, en el principal
corredor de circulación de tráfico pesado por carretera entre
Berlin y Varsovia.
En dicha superficie se están rehabilitando las instalaciones existentes
para dotar a Translink de servicios básicos propios de
parking de vehículos, aprovisionamiento de combustible a su
flota y reparaciones y mantenimiento. Igualmente se procederá
en breve al traslado de nuestras oficinas dentro de la parcela
que estará equipada con instalaciones para los conductores,
con todo ello se conseguirá una explotación más racional, eficiente
y se producirán ahorros en costes.
Recientemente ha aumentado su actividad con España a través
de envíos regulares a las zonas de Cataluña y País Vasco.
STIFA, S.A.
Stifa es la compañía del Grupo que realiza la gestión de las áreas
de recepción y almacenaje de coches en Portugal. Tiene su sede
social en Alverca, una localidad próxima a Lisboa, y cuenta con
las instalaciones necesarias para realizar los servicios de valor
añadido, como la preparación de vehículos, la personalización
de los mismos, y la inspección previa a la entrega.
Aparte del Grupo Transfesa, los otros accionistas de la sociedad
son Tertir, sociedad del Grupo Mota-Engil, y CP-Comboios de
Portugal.
El sector del automóvil continúa deprimido en Portugal, por lo
que durante el 2006 ante la dificultad de aumentar la actividad,
se han aplicado medidas de reducción de costes para mantener
equilibradas las cuentas de la sociedad. Se está trabajando con
los otros socios en el desarrollo de actividades en sectores distintos
del automóvil.

Grupo Transfesa

Informe anual 2006
38
Grupo Transfesa
Sociedades españolas
SEMAT, S.A.
SEMAT (Sociedad de Estudios y Explotación de Material Auxiliar
de Transporte, S.A.) es la compañía del grupo TRANSFESA que
tiene como misión la gestión de los Centros Logísticos del Automóvil
(CLA) donde se recepcionan, inspeccionan y almacenan
los vehículos, y donde también se efectúan las operaciones de
valor añadido a los automóviles que demandan los clientes.
Junto a las actividades convencionales como la desprotección,
preparación, mantenimiento y montaje de accesorios, personalización
de flotas, etc., se están desarrollando las operaciones
de chapa y pintura con gestión propia. Si bien en un principio
estas tareas se trataban como un accesorio a las reparaciones
de los daños producidos en el curso del transporte, han evolucionado
hasta convertirse en uno de los desarrollos estratégicos
de la compañía.
Adicionalmente, SEMAT realiza la distribución capilar de los vehículos
a clientes como concesionarios, empresas de renting y
compañías de seguros entre otros.
Como en años anteriores sigue participando en el Pool Ibérico
Ferroviario y en el Pool Hispanauto, con la aportación de un
total de 844 vagones porta-vehículos.
Tras más de 40 años de explotación en régimen de concesión,
ha cesado la actividad de las terminales de Auto-Expresso ya
que Renfe, ha decidido finalizar este servicio. Ello no ha supuesto
ningún coste social para SEMAT, pues todos los empleados
han podido ser reubicados en diferentes puestos dentro de la
organización. Este hecho ha afectado a la actividad de distribución
capilar, aunque se ha conseguido mantener una actividad
similar a la del año anterior. El nuevo producto desarrollado por
SEMAT “Car-Express” es la respuesta diseñada para cubrir algunas
de las rutas que se estaban haciendo en trenes de Renfe y
se realizan ahora con camiones directos.
A lo largo del año 2006 han entrado un total de 320.356 vehículos
en los CLA’s, con una distribución muy equilibrada entre el
ferrocarril y la carretera.
En este año es de destacar el tráfico ferroviario intercampas,
especialmente el que se ha llevado a cabo entre el CLA de Zuera
(Zaragoza) y el de La Roda de Andalucía, gestionado por la filial
Autologística de Andalucía. Se preve un crecimiento sostenido
para esta actividad, gracias a la puesta en marcha del tráfico
entre Zuera y el nuevo CLA de Monforte de Lemos, gerenciado
por SEMAT.
El menor volumen de entradas ha provocado una ligera reducción
de los vehículos por día almacenados, que han pasado de
9,9 a 9,1 millones en este ejercicio de 2006.
Por el contrario, las operaciones de valor añadido sobre vehículos
han experimentado un incremento del 11%, y el número
de horas de taller de chapa y pintura también ha visto crecer su
alcance en un 18% con respecto al año 2005.
SEMAT gestiona un total de 9 campas o Centros Logísticos de
Automoción (CLA’s) con un total de 157 hectáreas. Como consecuencia
de las obras del AVE Madrid-Valladolid que Ferrovial
está llevando a cabo para ADIF en el CLA de Fuencarral, se ha
reducido en un 50% la capacidad de dicho centro. Para poder
seguir prestando sus servicios, la Compañía ha trasladado parte
de sus clientes a otros centros subcontratados en Madrid hasta
que se recupere el espacio.

Durante el año 2.006, Semat ha desarrollado nuevos servicios
que se realizan en las instalaciones de los clientes tales como el
movimiento de coches en el concesionario, el lavado, la preparación
final y traslado al cliente y el transporte de recambios
interconcesión.
También se han planificado eventos de grades entregas de flotas
de vehículos utilizando los CLA en el ámbito nacional como
base, recogiendo el usado y entregando el vehículo nuevo. Con
la entrada de clientes de renting, se ha facilitado la gestión y
venta de vehículos usados o de ocasión en las campas.
La puesta en funcionamiento de la web de SEMAT, www.semat.es,
ha supuesto un paso adelante en su apuesta por las nuevas
tecnologías, y el teléfono de atención al cliente, 902 32 00 30,
supondrá un medio para facilitar aún más la comunicación con
los clientes de los diferentes sectores en los que se trabaja.
La plantilla ha tenido un ligero crecimiento en 2006, debido al
aumento de la actividad intensiva en los talleres de chapa y pintura
y como respuesta a los nuevos servicios que se realizan en
las instalaciones de los clientes.
CAPSA
La Compañía Aragonesa de Portacoches, S.A. (CAPSA) es la filial
del Grupo Transfesa encargada del transporte de vehículos
por carretera en España y con Europa, así como la distribución
de automóviles a concesionarios. En el ejercicio 2006, ha transportado
un total de 177.201 unidades, lo que supone un incremento
del 4,6% sobre los vehículos transportados el ejercicio
anterior.
Los ligeros descensos del 0,8% registrados en las ventas de turismos
y todoterrenos en España durante el año 2006, y del
2% en matriculaciones de empresas de alquiler, así como un
débil incremento del 1% en las unidades producidas en España,
son la causa de un crecimiento algo inferior al alcanzado en el
ejercicio anterior.
En cuanto a la evolución de los costes del transporte por carre-
tera, tras ocho meses de aumento continuado del precio del
combustible, los descensos habidos en los 4 últimos meses del
año, han dado como resultado un precio medio por litro similar
al del año 2005.
Este incremento en el coste del gasóleo llevó al sector ya en
2005 a realizar una serie de movilizaciones, que desembocaron
en un conjunto de medidas pactadas en el Gobierno y el Comité
Nacional de Transporte, algunas de las cuales han comenzado a
ponerse en marcha ya en 2006, tales como:
• Reducción del impuesto sobre las primas de seguro para
el año 2006.
• Mantenimiento durante el año 2006 del Impuesto sobre
Hidrocarburos.
• Bonificación del 50% de las cuotas del IAE para los años
2006 y 2007.
A lo largo del ejercicio, CAPSA realizó inversiones por un importe
superior a 870.000 euros, que principalmente se dedicaron a
la adquisición de nuevos camiones y remolques portavehículos
para renovar y ampliar la capacidad de transporte de la flota,
que sigue siendo una de las más modernas y mejor atendidas
en el sector.
Informe anual 2006
39

Grupo Transfesa

La diversificación de la actividad mediante una mayor opera-
tividad de la campa de Pedrola ha llevado a un incremento de
la cifra de negocios de la empresa en un 6,1%. Este aumento,
unido a un ajuste de los costes generales de la compañía, ha
permitido mantener los resultados brutos de explotación en niveles
similares a los del año anterior a pesar de las dificultades
que el precio del combustible ha creado a lo largo de la mayor
parte del año.
En el año 2006 se ha colaborado activamente con Transfesa en
la participación y presentación de ofertas de servicios de logística,
transporte y distribución con notable éxito, alcanzándose
importantes acuerdos con OPEL y VAESA en lo relativo al transporte
de importación por ferrocarril de un elevado número de
vehículos y su posterior distribución por carretera en España.
LOGÍSTICA SANMIVAL, S.L.
Esta compañía del Grupo con sede en Burgos está dedicada a
la gestión logística de materiales en su almacén de 8.000 m2
situado en el recinto aduanero de Burgos, en Villafría.
Actualmente tiene encomendada la recepción, clasificación y
expedición de múltiples referencias de producto de L’Oreal, así
como de Matutano para el Grupo Protector & Gamble. Realiza la
recepción y el almacenaje de múltiples productos recibidos en
contenedor y entre sus múltiples funciones está la de reenvasar
y etiquetar para la expedición de partidas de material de menor
tamaño a las áreas de consumo.
Recientemente se ha ampliado la instalación en 3.000 m2 dedicados
a Campofrío, para la elaboración de adobos que el cliente
utiliza en sus múltiples fábricas en España en las que elabora
sus productos de alimentación. Toda la maquinaria de mezclas
está instalada en nuestro almacén y Sanmival es responsable de
recepcionar la materia prima y suministrarla al proceso de mezclas
para una vez envasada, almacenarla hasta su expedición a
la fábrica del cliente.
TDL
Transfesa Distribución Logística (TDL) es un operador logístico
integral que cuenta con dos filiales: MDL Distribución Logística y
MDL Servicios de Marketing y Logística. Estas compañías se dedican
a la prestación de servicios relacionados con el transporte
y la logística integral, y están especializadas en el transporte urgente
nacional e internacional de documentación y paquetería,
así como en logística promocional e industrial y externalizaciones
completas de servicios generalistas.
A los 5 centros de trabajo que ya tenía en España, tres en
Madrid, donde se encuentra también la sede central, uno en
Barcelona y otro en Zaragoza, se ha sumado en 2006 un nuevo
centro en Valencia. Todos estos centros están dotados con
capacidad de almacenaje y medios técnicos suficientes para
realizar operaciones de logística y distribución, colaborando
con grandes Compañías de los sectores juguetero, bancario,
papelero industrial, línea blanca, línea marrón y especialmente
Administraciones Públicas.
A finales de 2006, TDL contaba con una plantilla que superaba
los 200 profesionales con un porcentaje de personal femenino
superior al 45 %. Implantada a nivel nacional, la compañía dispone
de representación en todas las provincias españolas, lo
que garantiza la calidad de servicios necesaria para crecer en
nuestro sector, manteniendo unos niveles de eficacia y calidad
que nos diferencia de nuestros competidores.
En el 2006, las ventas consolidadas de la compañía han experimentado
un incremento del 39% respecto al año anterior. El
beneficio antes de impuestos ha registrado un incremento superior
al 38% y el cash flow se ha situado un 24,4% por encima
del registrado en 2005.
La trayectoria de TDL en todos sus campos de actividad, transporte
nacional e internacional, Administraciones Públicas, logística
industrial, siderometalúrgica y promocional, ha sido el
pasado año muy positiva, lo que demuestra que la orientación
hacia el outsourcing logístico, iniciada hace más de 10 años,
evoluciona favorablemente y se consolida año tras año.
CLASA
La sociedad está participada por Transfesa, y por las sociedades
Westermann, IHG-Logisitics y Christian Salvesen Gerposa.
Después de ocho años dedicados por entero al desarrollo de
nuestras actividades logísticas únicamente orientadas al sector
de la automoción, para el cliente FORD, el año 2006 ha servido
para ampliar el negocio a otras marcas del sector de la automoción
para captar clientes de otros sectores.
Este es el caso del grupo TATA, proveedor de FAURECIA y éste a
su vez de OPEL, para el cual se ha realizado la labor logística y
de inspección de uno de sus componentes durante este año.
Bajo una nueva marca, VIALOGIC, propiedad de CLASA, se han
cerrado contratos con empresas de otros sectores distintos a la
automoción.
Informe anual 2006
41

Grupo Transfesa
Organización y recursos
ORGANIZACIÓN
Como operador logístico presente en los principales países europeos,
el objetivo de Transfesa es disponer de una organización
descentralizada, ágil y cercana al cliente. El Grupo dispone
de compañías filiales implantadas desde hace años en los
principales países de Europa, y está planteándose la ampliación
de su estructura en los nuevos países incorporados a la Unión
Europea, así como en otros países en el Este de Europa.
Transfesa cuenta con la capacidad de sus empleados, en sus
conocimientos y habilidades, para conseguir desarrollar su negocio
con éxito, y por ello la cooperación y el trabajo en equipo
son dos de los valores esenciales que promueve la compañía.
Por otro lado, la compañía apuesta por la formación continua
como soporte esencial para el desarrollo futuro, y a lo largo
del 2006 se ha centrado principalmente en los idiomas, cursos
diversos usando el sistema de e-learning a través de la intranet,
cursos específicos en calidad y prevención de riesgos laborales,
cursos de “Contratos de Transporte”, cursos de Depósitos Aduaneros,
y en diversos cursos para el área financiera (Escuela de
Inversores proyecto NETI, Reformas Fiscales 2007, Consolidación
Grupo Sociedades), así como en Programas de Desarrollo
Directivo “PDD”.
Otro objetivo fundamental de la compañía es la mejora y el desarrollo
de la comunicación interna del Grupo Transfesa. Para
ello, juega un papel esencial el portal corporativo eXpress, que
entró en servicio ya en el segundo semestre del 2005, y que
pone a disposición de los empleados multitud de herramientas
que favorecen la comunicación e integración entre todos ellos.
SISTEMAS DE INFORMACIÓN
En el año 2006 Transfesa ha continuado su estrategia de diferenciación
a través del liderazgo tecnológico dentro del sector,
realizando un gran esfuerzo en infraestructuras tecnológicas y
de comunicaciones, así como en el desarrollo del área de sus
Sistemas de Información, vitales para asegurar la calidad y capacidad
de los servicios logísticos que presta a sus clientes.
Transfesa continúa apostando por la integración de todos los
sistemas de información en la plataforma corporativa Anubis,
desarrollada y mantenida internamente, y que proporciona un
exhaustivo seguimiento de la mercancía y una visión integrada
de todos los servicios que a lo largo de la cadena logística se
prestan a los clientes, independientemente de la empresa que
los realiza y el país donde tiene lugar. La información está disponible
permanentemente para el cliente a través de la plataforma
TOIS (Transfesa Online Information System), que ofrece toda la
información de seguimiento de los servicios logísticos.
En este año, como consecuencia de los nuevos contratos de
distribución de automóviles que Transfesa ha comenzado a gestionar
de forma integral, se han potenciado especialmente los
sistemas de transporte, almacenaje, campas y distribución de
automóviles, así como los sistemas de comunicación e integración
de datos con transportistas de carretera.

También se han desarrollado para el grupo otros importantes
proyectos para el soporte de la distribución de automóviles mediante
el servicio Car Express, de Semat, que ofrece un servicio
puerta a puerta sobre múltiples medios de transporte, y que
sustituye con éxito al desaparecido servicio Autoexpreso de
Renfe.
En el área del transporte intermodal, continúa la expansión y la
utilización de dispositivos de localización mediante satélite tras
el éxito del proyecto piloto realizado con el tráfico de Transfesa
a Turquía, y que está también disponible en la plataforma TOIS.
En 2006, Transfesa ha mantenido su línea de investigación dentro
del ambicioso proyecto de I+D+i TRANSF-ID, en torno a la tecnología
RFID, a través del consorcio creado con la Universidad
Politécnica de Madrid, la Escuela Técnica Superior de Ingenieros
de Telecomunicación, y con el Grupo Gesfor. El primer proyecto,
apoyado con una importante subvención del Ministerio de Educación
y Ciencia dentro del programa PROFIT 2005-2006, será
ampliado en los próximos años para obtener el máximo partido
de las herramientas y conocimientos obtenidos en la gestión de
los medios de transporte.
El Portal Corporativo del grupo Transfesa, eXpress, ha incorporado
diversas informaciones y servicios para facilitar la comunicación
e integración entre los empleados de las distintas
empresas del grupo. Entre los hitos más destacables se encuentra
el lanzamiento de los servicios de formación en modalidad
e-learning.
En lo referente a infraestructuras, en este ejercicio Transfesa ha
migrado la red de comunicaciones internacional Transfesa Net,
lo que permitirá a Transfesa desplegar durante 2007 un moderno
sistema de videoconferencia entre las principales sedes
corporativas europeas, así como cursar próximamente el tráfico
interno de llamadas de voz mediante sistemas VoIP.
INNOVACIÓN, CALIDAD Y MEDIOAMBIENTE
Innovación y calidad
Transfesa crea valor para los accionistas, clientes, empleados y
proveedores por medio de la gestión excelente de sus procesos
y recursos. En este sentido, durante el año 2006 se ha revisado,
actualizado y publicado la Política de Calidad de la Compañía,
que integra conceptos tales como la mejora continua, la optimización
de sus servicios, el compromiso social, el respeto al
medio ambiente y la prevención de riesgos laborales en aras de
un desarrollo sostenible.
Dicha Política de Calidad responde a la filosofía del Plan Estratégico
de Transfesa, un modelo de creación de valor que persigue
un crecimiento rentable y sostenible, comprometido con el riguroso
cumplimiento de la legislación vigente, así como de otros
compromisos suscritos por nuestra Compañía.
Más de sesenta años de esfuerzo logístico-tecnológico permiten
hoy a las empresas del Grupo Transfesa incorporar importantes
mejoras en la cadena global logística de transporte y distribución
y situarse en vanguardia de la innovación hacia el desarrollo y
promoción de nuevas tecnologías que aporten valor añadido a
sus actividades, todo ello mediante y la aplicación de:
• La mejora del rendimiento y fiabilidad de sus actividades con
el fin de conseguir mayor y mejor servicio a sus clientes.
• La reducción de las externalidades medioambientales.
• La constante mejora de sus instalaciones.
• Actividades de carácter innovador y competitivo que
permiten asimilar e implantar tecnologías de futuro.
Todas estas actuaciones vienen siendo respaldadas año tras año
y con excelentes resultados por la Certificación de nuestro Sistema
de Gestión de la Calidad según la norma ISO 9001:2000
desde el año 1997.
Medioambiente
Hace ya siete años que Transfesa implantó un Sistema de Gestión
Medioambiental que abarca todas las actividades de la
Compañía. En estos años, la experiencia acumulada de Transfesa
en la protección del Medio Ambiente, alineada con las tendencias
europeas y con las mejores prácticas internacionales, es
un valor consolidado en su actividad cotidiana.
El Código de Conducta Medioambiental implantado por la compañía
ha permitido la aplicación de una Política Medioambiental
acorde con los criterios del Programa Europeo de Medio Ambiente
“Hacia un Desarrollo Sostenible”. A esta Política incorporan
de forma continuada nuevas medidas que nos permiten
alcanzar los objetivos más exigentes de la política medioambiental
europea y nacional.
El compromiso del Grupo Transfesa para responder en todo momento
a la buena práctica ecológica y de realizar todos sus procesos
de trabajo con la máxima Seguridad y Respeto al Medio
Ambiente, nos lleva a mejorar continuamente nuestro Sistema
de Gestión Medioambiental, lo cual se ve recompensado con
las excelentes calificaciones obtenidas en las Auditorias de seguimiento
anual que acreditan nuestra Certificación ISO 14001
de Medio Ambiente, lograda en Mayo del año 2001 y renovada
año tras año.
Responsabilidad Social Corporativa
El compromiso de Transfesa con el desarrollo de las sociedades
en las que opera, le ha permitido consolidar un proyecto de
empresa sostenible, integrada en su entorno.
La compañía se apoya en un modelo de gestión que atiende
las expectativas de la sociedad, reconociendo que su propia
sostenibilidad y la continua creación de valor pasan por la mejora
en las condiciones laborales, la gestión del conocimiento,
la innovación, la calidad, la protección del medio ambiente y el
desarrollo socioeconómico.
Informe anual 2006
43

Informe anual 2006
44
Grupo Transfesa
Transfesa ha incorporado estos principios a su estrategia em-
presarial, haciendo suyos los objetivos medioambientales, so-
ciales y económicos, que conforman la triple vertiente de la
sostenibilidad. Así, en el año 2002 Transfesa se adhirió al Pacto
Mundial promovido por las Naciones Unidas, del que forma parte
como socio fundador en España.
Dicho Pacto impulsa la actuación empresarial voluntaria en ma-
teria de Responsabilidad Social Corporativa mediante la adop-
ción de diez principios básicos universales en los ámbitos de
los Derechos Humanos, las Normas Laborales y el Medio Ambiente.
PERSONAL
A 31 de diciembre de 2006, trabajan en el Grupo Transfesa un
total de 1.241 personas. El número de mujeres alcanzó las 332
en el Grupo, con lo que el personal femenino supone ya el 27%
del total.
Durante el ejercicio del 2006 abandonaron la empresa por dis-
tintos motivos, un total de 40 personas, y el número de incor-
poraciones sumó un total de 110.
Por motivos personales y por jubilación han causado baja en la
compañía Doña María del Carmen de Francisco y de Gregorio,
Doña Cristina García San Martín y Don Roberto González San
José en Madrid, Don Vicente Sabatés Alvarez en Barcelona, Don
Arturo de los Santos García en Sevilla, Don David García Güell,
Don Fernando Piferrer Soler y Don Angel Roig Pou en Port
Bou, Doña María del Carmen Errandonea Moreno y Don Manuel
García González en Irún, Don Roland Paillise en Cerbere, Don
Pascual Gutiérrez Alvarez en Hendaya, Doña Clara Dias, Doña
Cristina Feijó, Don Paulo Jorge Claro y Don David Manuel Ferreira
Nabais en Lisboa. A todos ellos agradecemos los años de su vida
profesional y el trabajo bien hecho a favor del desarrollo del
Grupo Transfesa.
Asimismo, durante el pasado 2006 fallecieron nuestros compa-
ñeros Don Augusto España Alarcón de Valencia y Don Graham
Coombs de Transfesa UK. Lamentando enormemente su pérdida,
no queremos dejar pasar esta oportunidad para manifestar
a sus familias nuestro agradecimiento por los años de dedicación
y lealtad prestados a la compañía.
Entre los movimientos de personal dentro de la organización
hemos de mencionar:
• Don Julián Gacimartín ha sido nombrado Director Corporativo
de Transfesa. En su nuevo cargo, engloba bajo su
responsablidad las áreas Financiera, Técnica y de
Organización y Recursos. Doña Nailia Dindarova le ha
relevado en el desarrollo de sus funciones y se ha
incorporado ya en 2007 como Directora de Comunicación y
Jefa de Gabinete de Presidencia.
• Don Luis Peromarta Calvo se ha incorporado a Transfesa
como Director Técnico en 2007 en sustitución de José Luis
Sánchez Humanes.
• Don Oscar Verdú Vidal ha pasado a desempañar las funciones
de Director Comercial de Deutsche Transfesa en la División de
Logística Industrial y seguirá desempeñando las de Director
de Transfesa Benelux.
• En el marco de la política de Transfesa de conciliación de la
vida laboral y familiar, Doña Carmen Romero de la Calle ha
decidido tomar una excedencia tras su maternidad; para dar
continuidad a sus funciones Don Alfonso González Pisón, se
ha hecho cargo del Departamento de Control de Gestión.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN
Y DIRECCIÓN
El Consejo de Administración de Transportes Ferroviarios Especiales,
S.A. (Transfesa) se compone de 13 miembros y un Secretario
Letrado-Asesor no Consejero.
En de su labor de supervisar la gestión, durante el 2006 el Con-
sejo ha ratificado la Estrategia Corporativa de la compañía, ha
aprobado el presupuesto, ha supervisado los estados financieros
con el fin de garantizar la transparencia sobre los elementos
relevantes de la información, y ha autorizado las inversiones y
las transacciones financieras importantes.
Durante el ejercicio 2006 el Consejo de Administración ha au-
torizado la constitución en España de Omfesa Logística, S.A.,
participada por Transfesa y Omsan Lojistik al 50%, y encargada
del Tráfico de Turquía.
El pasado año, el Consejo dio también su aprobación para la
compra del 15% del capital social de PM Shipping Internacioonal,
S.A., así como para la constitución de Transfesa Marítimo
Terrestre, S.L., empresa creada para desarrollar la logística terrestre
de una nueva instalación industrial en Cantabria.
Entre las inversiones más relevantes que aprobó el consejo en el
2006 destaca la adaptación de 100 vagones Cargo Van para el
transporte de bobinas de papel, así como la inversión en los medios
necesarios para la realización de toda la logística de papel
reciclado en la factoría de SAICA en Zaragoza. Asimismo, también
el pasado año el Consejo autorizó la inversión en Translink
para la compra de un terrero en Polonia cerca de la frontera
alemana. Al final del ejercicio ha acordado la desinversión en
Helicapital Inversiones Aéreas.
Consejo
de Administración
A 31 de diciembre de 2006
PRESIDENTE Y CONSEJERO DELEGADO
D. Emilio Fernández Fernández
CONSEJEROS
D. Antonio Alba Puente
Dña. Sylvie Charles
D. Antonio Domínguez Arqués
D. Denis Douté
D. Juan Fernández Álvarez
Dña. Natalia Garzón Pacheco
D. Gonzalo Madrid González
D. Gonzalo Pascual Arias
D. Angel Pérez-Carballo y Veiga
D. Aniceto Puente Fernández
D. Alberto Rodríguez Muñoz
D. Armand Toubol
SECRETARIO Y LETRADO ASESOR
D. José Manuel Otero Novas
Informe anual 2006
45

Informe anual 2006
46
D. Luis del Campo Villaplana
D. Arturo Boix Faubell D. Abraham Peralta Arroyo
D. Juan Diego Pedrero Sancho D. Jaime González López
D. Julián Gacimartín Quiñones D. José González Rodríguez
D. Pablo Rodríguez Mosquera D. Luis Peromarta Calvo
Dña. Nailia Dindarova D. Alfonso González Pisón
Dirección
DIRECTOR GENERAL
D. Luis del Campo Villaplana
DIRECTOR DIVISIÓN
DE LOGISTICA INDUSTRIAL
D. Arturo Boix Faubell
DIRECTOR DIVISIÓN DE AUTOMOVILES
D. Abraham Peralta Arroyo
DIRECTOR DIVISIÓN
DE GRANELES Y SIDERÚRGICO
D. Juan Diego Pedrero Sancho
DIRECTOR CARGA
GENERAL Y TRANSPORTE POR CARRETERA
D. Jaime González López
DIRECTOR CORPORATIVO
D. Julián Gacimartín Quiñones
DIRECTOR FINANCIERO
D. José González Rodríguez
DIRECTOR DE ORGANIZACIÓN Y RECURSOS
D. Pablo Rodríguez Mosquera
DIRECTOR TÉCNICO
D. Luis Peromarta Calvo
DIRECTORA DE COMUNICACIÓN
Dña. Nailia Dindarova
CONTROL DE GESTIÓN
D. Alfonso González Pisón

Directores de sociedades filiales
D. Jean Louis Legout
TRANSFESA FRANCE S.A.R.L.
Gennevilliers. Cedex-Paris (Francia)
D. Gunnar W. Brühl
DEUTSCHE TRANSFESA GmbH
Kehl (Alemania)
D. Joe Pickers
TRANSFESA UK LTD
Rainham (Gran Bretaña)
D. Rafael Orts
TRANSFESA ITALIA, S.R.L.
Milano (Italia)
D. Javier Antela Rivera
TRANSFESA PORTUGAL, LDA
Lisboa (Portugal)
D. Arturo Boix Faubell
TRANSFESA SUISSE, S.A.
Carouge. Geneve (Suiza)
D. Oscar Verdú
TRANSFESA BENELUX SPRL
Bruselas (Bélgica)
D. Edgar Kramer
IBERLOGISTIC GmbH
Kehl (Alemania)
D. Wladek Krakowiak
TRANSLINK
Milanówek (Polonia)
D. Isidro Criado
TRANSERVI
Soto del Real, Madrid
Dña. Brigitte Perret
TRANSP. JOUCHOUX ESPAÑA S.L.
Algemesí, Valencia.
D. José Ma Rivera Ballarín
CAPSA, S.A.
Zaragoza
D. Ignacio Sanmillán Valdivielso
LOGISTICA SANMIVAL
Burgos
D. Andrés Arribas
SEMAT, S.A.
Aravaca, Madrid
D. Raúl A. Melo Estévez
D. Juan Hernández Gallego
AUTOLOGISTICA DE ANDALUCIA
La Roda de Andalucía, Sevilla
D. Enrique Valverde Fernández
TDL (Transfesa Distribución y Logística)
Soto del Real, Madrid
D. Javier Berenguer
CLASA
Almussafes, Valencia
D. Fernando Alegria Da Mota
STIFA, LDA
Lisboa (Portugal)
Informe anual 2006
47

Información
financiera
50 Balances de Situación Consolidados de
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. y
Sociedades Dependientes
52 Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas
de Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. y
Sociedades Dependientes
54 Memoria consolidada
88 Informe de Gestión
92 Balances de Situación de Transportes
Ferroviarios Especiales, S.A.
94 Cuentas de Pérdidas y Ganancias
de Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.
96 Informe de Auditoría de Cuentas Anuales
Consolidadas
97 Junta General Ordinaria de Accionistas
Informe anual 2006
49

Informe anual 2006
50
Información financiera
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.
y Sociedades Dependientes
Balances de situación consolidados
al 31 de diciembre de 2006 y 2005
ACTIVO
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
ACCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS 12.654 12.654
INMOVILIZADO:
Gastos de establecimiento (Nota 4-a) 500.833 642.143
Inmovilizaciones inmateriales (Nota 6)- 24.433.109 7.795.279
Coste 38.575.707 15.061.980
Amortizaciones (14.142.598) (7.266.701)
Inmovilizaciones materiales (Nota 7)- 116.039.655 152.662.740
Coste 301.353.250 330.822.726
Amortizaciones y provisiones (185.313.595) (178.159.986)
Inmovilizaciones financieras (Nota 8-a) 14.774.957 18.427.878
Acciones de la sociedad dominante a largo plazo (Nota 11-d) 8.937.379 -
Total inmovilizado 164.685.933 179.528.040
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN (Nota 5) 1.960.272 2.256.165
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS 3.116.730 688.841
ACTIVO CIRCULANTE:
Existencias 196.359 139.473
Deudores 89.101.190 78.399.643
Clientes por ventas y prestaciones de servicios 57.990.732 58.240.516
Empresas multigrupo, asociadas y vinculadas, deudores (Nota 9) 4.778.897 1.046.966
Administraciones Públicas (Nota 16) 12.139.394 14.992.606
Deudores varios (Nota 10) 27.470.015 9.318.377
Personal 330.915 431.760
Provisiones (Nota 10) (13.608.763) (5.630.582)
Inversiones financieras temporales (Nota 8-b) 20.379.777 2.970.947
Acciones de la Sociedad dominante a corto plazo - 8.931.574
Tesorería 7.429.859 5.757.027
Ajustes por periodificación 595.800 548.551
Total activo circulante 117.702.985 96.747.215
TOTAL ACTIVO 287.478.574 279.232.915

PASIVO
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
FONDOS PROPIOS (Nota 11):
Capital suscrito 50.000.000 50.000.000
Otras reservas de la Sociedad dominante 33.084.023 31.899.103
Reserva para acciones propias 8.937.379 8.931.574
Reservas en sociedades consolidadas 22.489.940 23.049.378
Diferencias de conversión 132.726 481.716
Beneficios del ejercicio atribuibles a la Sociedad dominante (Nota 17-a) 8.609.035 5.703.598
Total fondos propios 123.253.103 120.065.369
SOCIOS EXTERNOS (Nota 12) 11.195.149 10.497.719
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS (Nota 13) 1.024.548 1.271.416
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 14) 2.118.961 6.305.232
ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Deudas con entidades de crédito (Nota 15) 39.989.321 42.550.881
Otros acreedores (Nota 6) 6.273.368 1.252.243
Total acreedores a largo plazo 46.262.689 43.803.124
ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Deudas con entidades de crédito (Nota 15) 12.560.673 17.983.887
Deudas con sociedades puestas en equivalencia y vinculadas (Nota 9) 2.263.798 429.843
Acreedores comerciales 69.563.185 66.612.009
Otras deudas no comerciales 16.704.382 11.788.748
Administraciones Públicas (Nota 16) 5.773.343 4.425.941
Remuneraciones pendientes de pago 1.334.662 486.718
Otras deudas (Notas 6 y 7) 9.596.377 6.876.089
Provisiones para operaciones de tráfico 265.572 121.279
Provisiones para riesgos y gastos a corto plazo (Nota 14) 2.023.867 -
Ajustes por periodificación 242.647 354.289
Total acreedores a corto plazo 103.624.124 97.290.055
TOTAL PASIVO 287.478.574 279.232.915
Las Notas 1 a 21 incluidas en la Memoria consolidada adjunta forman parte integrante del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006.
Informe anual 2006
51

Informe anual 2006
52
Información financiera
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.
y Sociedades Dependientes
Cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas
de los ejercicios 2006 y 2005
DEBE
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
GASTOS:
Consumos y otros gastos externos (Nota 17-c) 197.855.471 206.095.530
Gastos de personal (Nota 17-d) 33.369.532 30.546.965
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado 15.992.812 15.665.487
Variación de las provisiones de tráfico 444.227 905.580
Otros gastos de explotación (Nota 17-e) 30.655.079 30.498.304
278.317.121 283.711.866
Beneficio de explotación 12.827.626 7.483.870
Gastos financieros y gastos asimilados 2.763.869 2.570.145
Diferencias negativas de cambio 53.477 69.550
Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia (Nota 8-a) 54.662 93.671
Amortización del fondo de comercio de consolidación (Nota 5) 295.893 295.893
Beneficio de las actividades ordinarias 10.706.768 6.292.906
Pérdidas procedentes del inmovilizado material e inmaterial 121.201 189.536
Gastos extraordinarios (Nota 17-f) 1.325.286 6.069.614
Resultados extraordinarios positivos 2.495.075 1.900.971
Beneficio consolidado antes de impuestos 13.201.843 8.193.877
Impuesto sobre Sociedades (Nota 16) 2.736.139 572.074
Beneficio consolidado del ejercicio 10.465.704 7.621.803
Beneficio atribuido a socios externos (Notas 12 y 17-a) (1.856.669) (1.918.205)
Beneficio del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante (Nota 17-a) 8.609.035 5.703.598

HABER
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
INGRESOS:
Importe neto de la cifra de negocios (Nota 17-b) 283.849.595 284.670.346
Otros ingresos de explotación 7.295.152 6.525.390
291.144.747 291.195.736
Ingresos de participaciones en capital y otros valores mobiliarios 206.167 188.451
Otros intereses e ingresos asimilados 722.751 126.677
Diferencias positivas de cambio 54.841 86.384
Resultados financieros negativos 1.833.587 2.238.183
Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (Nota 8-a) 63.284 1.436.783
Beneficios en la enajenación de inmovilizado material 276.519 89.736
Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio (Nota 13) 69.970 563.432
Ingresos extraordinarios (Nota 17-f) 3.595.073 7.506.953
Las Notas 1 a 21 incluidas en la Memoria consolidada adjunta forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006.
Informe anual 2006
53

Informe anual 2006
54
Información financiera
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.
y Sociedades Dependientes
Memoria Consolidada
del ejercicio 2006
1. Actividades principales y Sociedades del Grupo
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. (en adelante Transfesa o la Sociedad dominante) se constituyó como sociedad anónima en
España, el 2 de junio de 1943, por un período de tiempo indefinido. Su domicilio social está ubicado en Madrid, calle Musgo, 1.
Su objeto social consiste, de acuerdo con lo establecido en sus estatutos, fundamentalmente, en la explotación del material ferroviario
de su propiedad o arrendado, el transporte por carretera, mar y aire, con medios propios o arrendados, así como la explotación de
empresas o instalaciones relacionadas con ellos.
La actividad principal de Transfesa en la actualidad consiste en el transporte ferroviario de mercancías, así como la compra-venta de
material ferroviario.
Con objeto de extender y ampliar su actividad, Transfesa ha venido constituyendo y adquiriendo participaciones significativas en un
conjunto de empresas que constituyen el Grupo Transfesa. La actividad principal del Grupo es el transporte nacional e internacional de
mercancías por ferrocarril y por otros medios, la explotación de instalaciones de almacenaje y distribución, y el almacenaje así como la
prestación de servicios de valor añadido sobre vehículos nuevos.
Asimismo, Grupo Transfesa participa al 31 de diciembre de 2006 en un 65,75% en Hispanauto-Empresas Agrupadas, A.E.I.E., y en un
54,92% en Pool Ibérico Ferroviario, A.E.I.E. que han sido consolidadas por integración global. El porcentaje de participación en dichas
Agrupaciones se establece en función del número de vagones aportados durante el ejercicio por cada miembro y su actividad principal
es el transporte de automóviles por ferrocarril.
En julio de 2006 el Grupo Transfesa, a través de su filial Activa Rail, S.A., ha obtenido la licencia de empresa ferroviaria. Actualmente está
tramitando el certificado de seguridad, requisito previo para poder desarrollar tráficos con máquinas tractoras propias.
Perímetro de consolidación
En las presentes cuentas anuales se han consolidado las sociedades participadas por Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. que se
señalan a continuación.

Euros Porcentaje de Participación
Beneficio
Valor Neto
en libros
(Pérdida)
de la
Sociedad, Domicilio Social y Actividad Capital Social Reservas del Ejercicio Directa Indirecta participación
Auditores (b)
SOCIEDADES CONSOLIDADAS POR INTEGRACIÓN GLOBAL:
Transfesa UK, Ltd.
Raiham House
Manor Way
Rainham
Essex RM13 8RE (Reino Unido)
Transporte ferroviario
Transfesa Benelux, S.P.R.L.
99 Bd de la 2eme Armée Britannique
B-1190 Bruxelles (Bélgica)
Transporte ferroviario
Transfesa Portugal Lda.
Rua do Paraíso, 15 - 3o
1100 Lisboa (Portugal)
Transporte ferroviario
Transfesa Italia, S.p.A.
Via Tortona, 16
20144 Milano (Italia)
Transporte ferroviario
Transfesa France S.A.R.L.
1.250.000
Parispace, 1- 4 Rue de la Sablière
92634 Gennevilliers Cedex (Francia)
Transporte ferroviario y servicio de cambio de ejes
Deutsche Transfesa GMBH
Allensteiner Str 20
77694 Kehl (Alemania)
Transporte ferroviario
Iberlogistic GMBH
Allensteiner Str 20
77694 Kehl (Alemania)
Transporte por carretera
Transportes Jouchoux España, S.L.
Parque Ind. Rey Juan Carlos I
C/ La Granja, parcelas 11.9 y 11.10
46440 Almussafes (Valencia)
Transporte por carretera
Translink, Sp.
Ul. Królewska 105A
05-822 Milanówek
(Polonia)
Transporte por carretera
Semat, S.A. y Sociedades dependientes
Musgo, 1
28023 Madrid
Transporte ferroviario y servicios
de valor añadido en campas
Transfesa (Suisse), S.A.
Gare La Praille – 1227 Carouge
Geneve (Suiza)
Transporte ferroviario
221.437
19.000
750.000
110.000
511.292
25.565
60.100
11.053
5.400.000
452.382
3.313.838
131.641
(66.784)
178.413
410.501
(188.214)
80.333
251.778
16.556
13.460.936
2.133.336
362.145
(8.217)
1.569
24.206
78.239
61.738
60.239
196.992
(652.021)
1.441.320
20.868
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
100,00
0,12
100,00
-
62,80
100,00
-
-
-
-
-
-
99,88
-
51,00
-
-
82.542
18.591
684.785
110.000
1.742.745
384.816
200
60.095
5.293
4.854.780
2.052.192
Lucraft, Hodgson & Daws
Mazars & Guerard
(a)
(a)
Deloitte
(a)
(a)
(a)
(a)
Deloitte
Deloitte
Informe anual 2006
55

Informe anual 2006
56
Información financiera
Sociedad, Domicilio Social y Actividad
Contiwaggon, S.A.
Beauregard, 12
B.P. 286
CH 1701 Fribourg (Suiza)
Alquiler de material ferroviario
Hispanauto-Empresas
Agrupadas, A.E.I.E. (c)
Musgo, 1
28023 Madrid
Transporte ferroviario de automóviles
Pool Ibérico Ferroviario, A.E.I.E.(c)
Musgo, 1
28023 Madrid
Transporte ferroviario de automóviles
Compañía Aragonesa
de Portacoches, S.A.
Juan XXIII, 1 – 3º Ofic. 1
50010 Zaragoza
Transporte por carretera
Auxiliar Logística de Vehículos, S.L.
Juan XXIII, 1 – 3º Ofic. 1
50010 Zaragoza
Servicios de valor añadido en campas
Trans Ancar, S.L.
Crta. Madrid – Irún km. 245
Estación Aduanera Despacho 31
09007 Villafría (Burgos)
Transporte por carretera
Transfesa Activa, S.A.
Musgo, 1
28023 Madrid
Sociedad tenedora de participadas
dedicadas a actividades de transporte
Transfesa Global Logistics, S.A.
Musgo, 1
28023 Madrid
Transporte y actividades complementarias
Guga, B.V
1079 LH Amsterdam
Amsteldijk 166 6hg
Sociedad tenedora de participadas
Activa Rail S.A.
C/Musgo, 1 28023 Madrid
Transporte por ferrocarril
Transervi, S.A.
456.760
Crtra. Madrid – Miraflores Km. 39,5
28791 Soto del Real (Madrid)
Servicio de mantenimiento y reparación de vagones
Transfesa Distribución y Logística, S.A.
Ctra. Madrid-Miraflores, Km. 39,5
28791 Soto del Real (Madrid)
Almacenaje y distribución
MDL Distribución y Logística, S.A.
Mario Roso de Luna, 31 (Nave 3)
28022 Madrid
Servicios de paquetería y distribución
1.809.527
-
-
600.000
6.000
443.460
61.000
61.000
18.000
330.000
1.250.000
120.202
Euros Porcentaje de Participación
Capital Social Reservas
Beneficio
(Pérdida)
del Ejercicio Directa Indirecta
6.422.899
-
-
2.585.424
5.010
(1.630.703)
(2.290)
(2.294)
280.859
-
(126.623)
3.750.234
575.894
4.254.863
(367.205)
367.560
187.518
2.882
(968.207)
247
314
255.633
-
3.261
733.128
257.006
25,00
65,75
10,51
80,00
-
43,58
100,00
100,00
100,00
51,00
50,00
54,88
-
75,00
-
44,41
-
80,00
35,58
-
-
-
49,00
27,44
-
54,88
Valor Neto
en libros
de la
participación
2.327.111
-
-
239.064
6.000
(156.800)
58.258
58.319
27.818
330.000
296.361
1.194.877
379.400
Auditores (b)
Deloitte
Deloitte
Deloitte
Deloitte
(a)
Deloitte
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)
(a)

Sociedad, Domicilio Social y Actividad
MDL Servicios de Marketing
y Logística, S.A.
Bassols, 4
08026 Barcelona
Servicios de paquetería y distribución
Logística Sanmival, S.L.
Ctra. Madrid-Irún Km. 245
Estación Aduanera Villafría
09007 Villafría (Burgos)
Almacenaje y distribución
Omfesa Logistics, GmbH
Allensteiner Str 20,
77694 KEHL (Alemania)
Transporte intermodal
60.101
210.000
2.000.000
27.151
613.424
19.209
SOCIEDADES CONSOLIDADAS POR INTEGRACIÓN PROPORCIONAL:
Railmax, B.V.
Bijsterhuizen, 11-03
NL–6546 Nijmegen (Holanda)
Sociedad holding
Railmax, C.V.
Bijsterhuizen, 11-03
NL–6546 Nijmegen (Holanda)
Transporte intermodal
Omfesa Logística S.A.
C/Musgo 1, 28023 Madrid
Transporte intermodal
Stifa, S.A.
Estrada Nacional, nº 10
Terminal de Alverca
2615 Alverca de Ribatejo (Portugal)
Servicios auxiliares de transporte ferroviario
18.151
476
1.900.000
500.000
SOCIEDADES CONSOLIDADAS POR PUESTA EN EQUIVALENCIA:
CAPSA Portugal Lda.
Estrada Nacional 3, Km. 6,7
Bila Nova de Rainha
2050 Azambuja (Portugal)
Transporte por carretera
Centro Logístico del Automóvil, S.A.
Parque Industrial “Rey Juan Carlos I.”
Manzanas 6 y 9
46440 Almusafes (Valencia)
Secuenciación preensamblaje
de componentes del automóvil
Cererail, A.E.I.E.
Agustín de Foxá, s/n
Estación de Chamartín de Madrid
Transporte de cereales por ferrocarril
498.798
2.940.000
36.061
Euros Porcentaje de Participación
Capital Social Reservas
Beneficio
(Pérdida)
del Ejercicio Directa Indirecta
19.700
-
(138)
13.758
(395.652)
1.241.398
-
65.447
(239.715)
35.568
4.956
762.996
342.683
(96.544)
(82.694)
251.040
-
-
75,00
50,00
-
-
50,00
45,00
10,00
25,00
25,00
54,88
-
-
50,00
50,00
-
5,00
32,50
-
-
Valor Neto
en libros
de la
participación
60.101
379.101
1.000.000
46.351
250
950.000
212.686
10.302
735.000
9.015
Auditores (b)
(a)
(a)
(a)
Deloitte
Deloitte
Deloitte
(a)
(a)
Audit. Valencia
(a) Sociedades no auditadas.
(b) Las sociedades de auditoría diferentes del auditor principal han facilitado un informe de auditores de las cuentas anuales de las respectivas participadas
por el ejercicio 2006 con alcance de consolidación.
(c) Porcentaje de participación considerando los resultados imputados en concepto de “alquileres de vagones” y del resultado de las Agrupaciones
(a)
Informe anual 2006
57

Informe anual 2006
58
Información financiera
2. Bases de presentación de las cuentas anuales consolidadas
a) Imagen fiel
Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2006, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad dominante, se
han obtenido de los registros contables de Transfesa y de las sociedades que se incluyen en el perímetro de consolidación (detalladas
en la Nota 1), y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad y con el Real Decreto 1815/1991 por el que se aprueban
las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación
financiera y de los resultados del Grupo así como de los recursos obtenidos y aplicados por éste durante el ejercicio.
Las cuentas anuales individuales del ejercicio 2006 de Transfesa y de todas las sociedades del Grupo han sido formuladas por sus respectivos
Administradores y están pendientes de aprobación, al igual que las cuentas anuales consolidadas, por las correspondientes
Juntas Generales de Accionistas, no obstante se estima que todas ellas serán aprobadas sin modificación alguna.
b) Principios de consolidación
Los principales principios de consolidación aplicados en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas son los siguientes:
1. Las sociedades del Grupo en las que Transfesa tiene un dominio efectivo, por tener una participación en su capital, directa o
indirecta, superior al 50% o bien la mayoría de votos en sus órganos de representación y decisión, han sido consolidadas
siguiendo el método de integración global.
El valor de la participación de los accionistas minoritarios en el patrimonio y en los resultados del ejercicio de aquellas sociedades
consolidadas por el método de integración global se presenta en el capítulo “Socios externos” del balance de situación
consolidado al 31 de diciembre de 2006 y en el epígrafe “Beneficio atribuido a socios externos” de la cuenta de pérdidas y
ganancias consolidada del ejercicio 2006, respectivamente.
Para todas aquellas sociedades que pertenecían al Grupo Transfesa con anterioridad al ejercicio 1991, se ha considerado como
fecha de primera consolidación el 1 de enero de 1991, mientras que para las sociedades consolidadas que se han incorporado
con posterioridad a dicha fecha se ha considerado como fecha de incorporación al Grupo la de su adquisición por éste o constitución.
Las diferencias, positivas o negativas, existentes entre el coste de adquisición de la participación, directa o indirecta, de la Sociedad
dominante en el capital de las sociedades dependientes incorporadas con anterioridad al ejercicio 1991 y el valor de la
parte proporcional de los fondos propios de las mencionadas sociedades atribuible a dicha participación a la fecha de la primera
consolidación se presentan en el epígrafe “Reservas en sociedades consolidadas” de capítulo “Fondos propios” del balance de
situación consolidado.
Las diferencias señaladas en el párrafo anterior, todas ellas positivas, que han surgido en las incorporaciones de sociedades
dependientes con posterioridad a la fecha de la primera consolidación, ajustadas, en su caso, en la parte de esa diferencia
atribuible a elementos patrimoniales concretos de la sociedad dependiente, se registran en el proceso de consolidación en el
epígrafe “Fondo de comercio de consolidación”.
2. Las sociedades multigrupo; Railmax C.V., Railmax B.V., Stifa, S.A. y Omfesa Logística, S.A., gestionadas conjuntamente con
terceros, se han consolidado por el método de integración proporcional.
3. Las empresas asociadas en las que Transfesa ejerce una influencia significativa pero no tiene la mayoría de los votos (en general,
aquéllas en que la participación directa e indirecta se sitúa entre el 20% y el 50% - véase Nota 1) se han consolidado siguiendo
el método de puesta en equivalencia.
4. Los criterios contables y normas de valoración empleados por las sociedades consolidadas han sido homogeneizados, mediante
la realización de los ajustes necesarios durante el proceso de consolidación, con los aplicados por la Sociedad dominante. Este
proceso de homogenización no ha producido impactos patrimoniales significativos.
5. Todos los saldos y transacciones significativos entre empresas del Grupo han sido eliminados en el proceso de consolidación.

6. Los estados financieros del ejercicio 2006 correspondientes a las sociedades del Grupo extranjeras han sido convertidos en
euros aplicando el tipo de cambio oficial al 31 de diciembre de 2006, excepto en los siguientes casos:
a. Los saldos de capital y reservas, que se han convertido al tipo de cambio del 1 de enero de 1991, fecha de la primera
consolidación del Grupo, o al tipo de cambio histórico posterior, en su caso.
b. Los saldos de las cuentas de ingresos y gastos que se han convertido al tipo de cambio medio del ejercicio.
Las diferencias resultantes de la aplicación de este método de conversión se recogen en el epígrafe “Diferencias de conversión”
incluido en el capítulo “Fondos propios” del balance de situación consolidado adjunto.
7. De acuerdo con la práctica habitual en España, las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen el efecto fiscal
correspondiente a la incorporación de las reservas de las sociedades dependientes consolidadas ubicadas en el extranjero a la
contabilidad de la matriz, debido a que se estima que no se realizarán transferencias de reservas no sujetas a tributación en
origen, por considerar que las citadas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada sociedad dependiente
consolidada.
c) Modificaciones en el perímetro de consolidación
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2006 se han producido las siguientes modificaciones en el perímetro
de consolidación:
Incorporaciones
1. Con fecha 2 de agosto de 2006 la Sociedad dominante ha aumentado su participación en la empresa Stifa S.A. un 19% hasta
alcanzar el 50% del capital social desembolsando por ello 97.660 euros. A partir de este momento se incorpora al perímetro de
consolidación por el método de integración proporcional.
2. Durante el presente ejercicio se ha consolidado la participación del 100% en el capital social de Activa Rail, S.A., sociedad
constituida en 2005, al estar previsto que inicie sus operaciones en el corto plazo.
Salidas
1. Con fecha 19 de julio de 2006 y 31 de octubre de 2006 se acordó la disolución y extinción de “Tryser del Atlántico S.L.” y “Centros
Logísticos y de Comercialización del Automóvil, S.A.”, respectivamente, las cuales presentaban un valor de coste de
716.938 euros y provisiones de depreciación de cartera por 701.938 euros.
2. Durante el ejercicio 2006 se han vendido las participaciones que la Sociedad dominante y su participada Transfesa UK Ltd tenían
en Integrated Global Logistic, Ltd y Food and Beverage Logistics, Ltd.
3. Distribución de resultados de la Sociedad dominante
La distribución de los beneficios del ejercicio 2006 de Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. propuesta por sus Administradores y que
será sometida a la aprobación de la Junta General de Accionistas consiste en destinar 5.000.000 de euros al reparto de dividendos y el
importe restante, 1.248.745 euros, a reservas voluntarias.
4. Normas de valoración
Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad dominante en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas del
ejercicio 2006, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad y el Real Decreto 1815/1991 por el que se aprueban
las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas, han sido las siguientes:
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Información financiera
a) Gastos de establecimiento
Los gastos de establecimiento corresponden a gastos de ampliación de capital originados fundamentalmente por honorarios de abogados
y costes de escrituración y registro así como gastos de primer establecimiento correspondientes a costes incurridos hasta la puesta
en funcionamiento de nuevas instalaciones en montaje, básicamente arrendamientos de los solares donde dichas instalaciones están
ubicadas y costes de personal. Estos gastos se amortizan linealmente en un período de cinco años.
El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006 en concepto de amortización de los gastos de establecimiento
ha ascendido a 141.310 euros.
b) Inmovilizaciones inmateriales
El fondo de comercio se originó, principalmente, por los importes desembolsados por Compañía Aragonesa de Portacoches, S.A. para la
adquisición de los derechos de explotación de unos terrenos y se amortiza linealmente en un período de cinco años.
La cuenta “Concesiones administrativas” recoge los importes satisfechos por los derechos de utilización plurianual de determinadas
infraestructuras públicas. Su amortización se realiza de forma lineal a lo largo de la duración de las concesiones. El Grupo no considera
necesario constituir un fondo de reversión sobre los activos ubicados en dichas infraestructuras dado que las políticas de mantenimiento
aplicadas garantizan un estado permanente de buen uso de dichos activos.
Las aplicaciones informáticas se valoran a su coste de adquisición y se amortizan linealmente en un período de cuatro años.
Los derechos derivados de los contratos de arrendamiento financiero se contabilizan como inmovilizaciones inmateriales por el valor al
contado del bien, reflejándose en el pasivo la deuda total por las cuotas a pagar más el importe de la opción de compra. La diferencia
entre ambos importes, que representa los gastos financieros de la operación, se contabiliza como gastos a distribuir en varios ejercicios
y se imputa a los resultados de cada ejercicio de acuerdo con un criterio financiero. La amortización de los derechos sobre bienes en
régimen de arrendamiento financiero se efectúa siguiendo idénticos criterios que los empleados para elementos de la misma naturaleza
del inmovilizado material (véase Nota 4-c). En el caso de las cabezas tractoras se considera una vida útil de cinco años.
c) Inmovilizaciones materiales
El inmovilizado material se encuentra valorado a su coste de adquisición. En el caso de la Sociedad dominante y de Semat, S.A., dicho
importe se encuentra actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996,
de 7 de junio. (véase Nota 7).
Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento
de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los mismos.
Los costes de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren, incluidos
los correspondientes a las revisiones periódicas del parque de vagones del Grupo habida cuenta que su importe tiende a distribuirse
de forma homogénea entre ejercicios, con la excepción de los vagones propiedad de Semat, S.A. En esta sociedad, dado que el coste
de las revisiones periódicas difiere significativamente entre ejercicios en función del número de vagones que tienen que llevar a cabo
la revisión, se dota una provisión para grandes reparaciones con la finalidad de que el gasto por este concepto se distribuya de forma
homogénea a lo largo de cada ciclo de revisión de la totalidad del parque de vagones.
Las sociedades pertenecientes al Grupo amortizan su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los
activos entre los años de vida útil estimados, según el siguiente detalle:

Años de Vida
Útil Estimada
Material ferroviario 12,5 – 20
Edificios y otras construcciones 50
Maquinaria, instalaciones y utillaje 10 – 20
Otros elementos de transporte 4,5 – 8,3
Otro inmovilizado material 4 – 15
Determinadas construcciones se han llevado a cabo sobre terrenos sujetos al régimen de concesión administrativa temporal, de tal
modo que transcurrido el período de concesión revertirán al Organismo concedente. El Grupo amortiza los activos sujetos a reversión
considerando el período de concesión si es inferior a la vida útil económica del activo, estimada en función de su naturaleza.
El material ferroviario está formado, principalmente, por el parque de vagones de las sociedades del Grupo. En este sentido, el Grupo
suele realizar reformas estructurales en sus vagones cuando ha transcurrido un período muy significativo de su vida útil y éstos, o están
totalmente amortizados, o su valor neto contable es muy reducido. Estas reformas suponen la transformación de los vagones antiguos
en nuevos elementos dotados de los más recientes avances técnicos y, por lo tanto, se asimilan a los vagones de nueva adquisición,
amortizándose a partir de su reincorporación a la explotación como si de elementos totalmente nuevos se tratara.
Considerando su nivel de rotación medio anual, la Sociedad dominante sigue el criterio de clasificar el coste de adquisición de los re-
puestos de material ferroviario en el inmovilizado material. Dichos repuestos, que no se amortizan, están generalmente destinados a
atender el mantenimiento periódico y la reparación de vagones y su coste se imputa a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio
en que se utilizan en concepto de gastos de reparaciones y conservación, salvo que la incorporación de dichos repuestos represente un
alargamiento de la vida útil de los activos, en cuyo caso se activan como mayor valor de éstos. Durante el ejercicio 2006 se han registrado
gastos de conservación y mantenimiento correspondientes a la utilización de repuestos por importe de 1.300.989 euros.
d) Inmovilizaciones financieras e Inversiones financieras temporales
Las sociedades del Grupo siguen los siguientes criterios en la contabilización de sus inversiones financieras, tanto a largo como a corto
plazo:
1. Participaciones en el capital de otras sociedades (títulos sin cotización oficial): se valoran por aquel importe que sea menor entre
el coste de adquisición y el valor teórico contable de la participación corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes
en el momento de la adquisición y que subsistan en la fecha de la valoración posterior.
Las minusvalías que se ponen de manifiesto por la aplicación de este criterio de valoración se recogen en la cuenta de
“Provisiones” del epígrafe “Inmovilizaciones financieras” del balance de situación consolidado.
2. Valores de renta fija a corto plazo: corresponden a colocaciones de excedentes de tesorería valoradas por su coste de
adquisición. Los intereses devengados por dichos valores se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada siguiendo
un criterio financiero.
3. Créditos no comerciales: corresponden a líneas de crédito otorgadas a terceros y se encuentran valoradas por el importe
entregado y pendiente de reembolso. Los Administradores de la Sociedad dominante no prevén problemas de recuperación de
estos activos.
4. Depósitos y fianzas: corresponden, básicamente, a los importes entregados a los arrendadores de diversos locales de negocio
en los que las sociedades del Grupo desarrollan su actividad y se encuentran valorados por el efectivo desembolsado, no
previéndose problemas en la recuperación de los mismos.
5. Los fondos de inversión mobiliaria se registran por su coste de adquisición o por su valor liquidativo al cierre del ejercicio si éste
resultase menor.
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Información financiera
e) Fondo de comercio de consolidación
Este epígrafe incluye, minoradas por las amortizaciones realizadas, las diferencias positivas existentes entre el precio de adquisición
de determinadas participaciones en sociedades consolidadas y sus respectivos valores teórico-contables en la fecha de la compra. La
amortización de estos fondos de comercio se realiza linealmente en el período en que se considera contribuirán a la generación de
beneficios para el Grupo. Dicho período se ha estimado en 10 años para el caso de MDL Distribución y Logística, S.A. y de 20 años para
el resto de sociedades.
f) Existencias
Las existencias se valoran al coste de adquisición, de acuerdo con el método del coste medio ponderado.
La valoración de los productos obsoletos, defectuosos o de lento movimiento, se ha reducido a su posible valor de realización.
g) Acciones de la Sociedad dominante
Las acciones de la Sociedad dominante en su poder se valoran a su precio de adquisición o a su valor teórico contable a la fecha de
cierre del ejercicio si éste fuera menor. Con objeto de reconocer las minusvalías derivadas de la aplicación de este criterio la Sociedad
dominante tiene constituidas las oportunas provisiones que se presentan en el balance de situación consolidado minorando el epígrafe
“Acciones de la Sociedad dominante a largo plazo”.
h) Subvenciones de capital
Las subvenciones de capital de carácter no reintegrable se registran como ingresos a distribuir en varios ejercicios por el importe concedido
y se imputan como ingreso a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada de cada ejercicio de forma proporcional a la dotación
a la amortización registrada durante el período para los activos financiados con dichas subvenciones.
i) Provisión para riesgos y gastos
Esta provisión incluye los importes que, siguiendo un criterio de prudencia, las sociedades del Grupo han estimado para hacer frente a
responsabilidades probables o ciertas, nacidas de litigios en curso y por indemnizaciones u obligaciones pendientes de cuantía indeterminada.
Su dotación se efectúa cuando estas circunstancias se ponen de manifiesto.
j) Deudas a corto y largo plazo
Las deudas financieras se presentan valoradas por los importes recibidos pendientes de rembolsar y aumentadas, en su caso, por los
intereses devengados pendientes de vencimiento.
En el balance de situación consolidado adjunto se clasifican a corto plazo los créditos y deudas con vencimiento igual o anterior a doce
meses, y a largo plazo aquellos con vencimiento posterior a dicho período.

k) Transacciones y saldos en moneda extranjera
La conversión en euros de los créditos y deudas expresados en moneda extranjera se realiza aplicando el tipo de cambio vigente en el
momento de efectuar la correspondiente operación valorándose al cierre del ejercicio al tipo de cambio vigente en ese momento. Las
diferencias surgidas, si son negativas, se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio y, si son positivas, con carácter general
se recogen en el pasivo del balance como Ingresos a distribuir en varios ejercicios, imputándose a la cuenta de pérdidas y ganancias
en el momento de su liquidación.
l) Impuesto sobre beneficios
El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o
disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del
citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota.
Desde el 1 de enero de 2001, la Sociedad dominante, como matriz del Grupo Transfesa, tributa en régimen de consolidación fiscal con
determinadas sociedades filiales domiciliadas en España al cumplir con las condiciones establecidas para ello. Las sociedades del mencionado
Grupo fiscal determinan conjuntamente el resultado fiscal del Grupo y las deducciones y bonificaciones a la cuota respetando lo
dispuesto en la Norma decimosexta de la Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas de fecha 9 de octubre de 1997
y en las modificaciones a dicha Norma recogidas en la Resolución del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas de 15 de marzo
de 2003, en cuanto al registro y determinación de la carga impositiva individual.
Las sociedades que integran el Grupo fiscal en el ejercicio 2006 son las siguientes:
1. Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.
2. Transfesa Global Logistics, S.A.
3. Transfesa Activa, S.A.
4. Transervi, S.A.
5. Transportes Jouchoux España, S.L.
6. Compañía Aragonesa de Portacoches, S.A.
7. Auxiliar Logística de Vehículos, S.L.
8. Activa Rail, S.A.
m) Futuros y otros instrumentos similares
La Sociedad dominante utiliza estos instrumentos en las operaciones de cobertura de sus flujos de cobros y pagos futuros de tipo de
interés (véase Nota 15).
Las diferencias de cotización de futuros e instrumentos similares que se ponen de manifiesto a lo largo de la vida de las mismas se
contabilizan en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada cuando se produce la liquidación de las operaciones de cobertura y las
operaciones cubiertas.
n) Ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios
que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de
ellos.
No obstante, siguiendo el principio de prudencia, las sociedades del Grupo únicamente contabilizan los beneficios realizados a la fecha
del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.
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Información financiera
o) Indemnizaciones por despido
De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente las sociedades del Grupo están obligadas al pago de indemnizaciones a los empleados
con los que, bajo determinadas condiciones rescindan sus relaciones laborales. No se prevén despidos de importancia en el
futuro que hagan necesaria la creación de provisiones por este concepto.
5. Fondo de comercio de consolidación
Las variaciones producidas en el ejercicio 2006 en este capítulo del balance de situación consolidado son las siguientes:
Euros
Saldo al Saldo al
31-12-2005 Amortizaciones 31-12-2006
Transfesa Distribución y Logística, S.A. 2.102.074 (286.646) 1.815.428
Trans Ancar, S.L. 42.529 (3.037) 39.492
Logística Sanmival, S.L. 105.562 (6.210) 99.352
Guga B.V. 6.000 - 6.000
Total 2.256.165 (295.893) 1.960.272
6. Inmovilizaciones inmateriales
El movimiento habido durante el ejercicio 2006 en las diferentes cuentas del inmovilizado inmaterial y de su correspondiente amortización
acumulada es el siguiente:
Euros
Saldo al Adiciones o Traspasos Saldo al
31-12-2005 Dotaciones Retiros (Nota 7) 31-12-2006
Coste:
Propiedad industrial 10.511 - - - 10.511
Fondo de comercio 402.708 - - - 402.708
Concesiones administrativas 392.570 16.845 - - 409.415
Aplicaciones informáticas
Derechos sobre bienes en régimen
2.196.499 444.330 - 123.805 2.764.634
de arrendamiento financiero 12.059.642 14.932.070 (17.281) 8.013.958 34.988.389
Otro inmovilizado inmaterial 50 - - - 50
Amortización:
15.061.980 15.393.245 (17.281) 8.137.763 38.575.707
Propiedad industrial (10.511) - - - (10.511)
Fondo de comercio (362.678) - - - (362.678)
Concesiones administrativas (269.685) (99.507) - - (369.192)
Aplicaciones informáticas
Derechos sobre bienes en régimen
(1.983.864) (270.691) - 4.010 (2.250.545)
de arrendamiento financiero (4.639.963) (7.222.622) (3.378) 716.291 (11.149.672)
(7.266.701) (7.592.820) (3.378) 720.301 (14.142.598)
Total coste neto 7.795.279 24.433.109

Determinados vagones que la Sociedad dominante venía utilizando en régimen de arrendamiento han sido incorporados al inmovilizado
inmaterial en 2006 ya que tomando en consideración las condiciones contempladas en el contrato correspondiente en cuanto a su duración
e importe de las rentas pactadas, los Administradores han concluido que como resultado de la operación finalmente adquirirán
los citados vagones. Como consecuencia se ha producido un incremento del coste y la amortización acumulada del epígrafe “Derechos
sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero” por importes de 11.390.380 euros y 4.034.091 euros, respectivamente, e igualmente
se han reconocido las correspondientes cuotas a pagar en los epígrafes “Acreedores a largo plazo - Otros Acreedores” y “Otras
deudas no comerciales – Otras deudas” por 6.592.209 euros y 1.015.921 euros, respectivamente.
El resto de las adiciones que figuran en el apartado “Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero” corresponden a
la adquisición, a través de esta modalidad, de vagones y vehículos para el transporte por carretera necesarios para el desarrollo de la
actividad del Grupo.
La Sociedad dominante ha vendido en el presente ejercicio 205 vagones y 340 cajas móviles, construidos para cubrir la nueva ruta
Alemania – Turquía a Omfesa Logística, S.A., participada al 50% por ella y constituida específicamente para la prestación de este servicio.
Dicha transacción ha provocado un traspaso a la cuenta “Inmovilizaciones inmateriales – Derechos sobre bienes en régimen de
arrendamiento financiero” por un valor de coste de 11.484.500 euros y una amortización acumulada de 757.780 euros, equivalente al
50% del valor de los retiros recogidos en el epígrafe “Inmovilizaciones materiales”.
Los bienes contratados en régimen de arrendamiento financiero corresponden, básicamente a elementos de transporte. Las principales
características de los contratos de arrendamiento financiero actualmente vigentes se resumen a continuación:
Cifras en Euros
Duración de los contratos 48 – 120
Coste de adquisición 34.988.389
Valor de la opción de compra 984.777
Cuotas satisfechas en el ejercicio 7.005.771
Cuotas satisfechas en ejercicios anteriores 14.680.683
Cuotas pendientes al 31-12-2006 24.119.687
El importe de las cuotas pendientes se incluye en función de sus vencimientos en los epígrafes “Deudas con entidades de crédito” de
los capítulos “Acreedores a largo plazo” y “Acreedores a corto plazo” del pasivo del balance de situación consolidado por importe de
13.625.336 euros y de 3.902.142 euros respectivamente (véase Nota 15) y en los epígrafes “Otros acreedores” del pasivo a largo plazo
y “Otras deudas” del pasivo a corto plazo por importe de 5.536.986 euros y de 1.055.223 euros.
Al 31 de diciembre de 2006, existe inmovilizado inmaterial en uso totalmente amortizado, fundamentalmente aplicaciones informáticas
y concesiones administrativas, por un importe de 2.091.066 euros.
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Información financiera
7. Inmovilizaciones materiales
Los movimientos registrados durante el ejercicio 2006 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y su correspondiente amortización
acumulada han sido los siguientes:
Euros
31-12-2005 Incorporaciones Adiciones Retiros Traspasos Diferencias 31-12-2006
al Perímetro o Dotaciones (Nota 6) de Cambio
Coste:
Material ferroviario 222.847.813 - 531.036 (14.672.248) (8.979.729) (580.440) 199.146.432
Terrenos 8.942.067 - 131.290 - 1.489.073 - 10.562.430
Edificios
y otras construcciones 28.797.198 175.436 247.127 - (4.037.136) - 25.182.625
Maquinaria, instalaciones
y utillaje 41.665.525 34.243 1.484.193 - 4.697.059 - 47.881.020
Repuestos para
el inmovilizado 1.927.140 - 1.036.696 (1.300.989) (393.355) - 1.269.492
Otros elementos
de transporte 6.511.744 24.693 312.162 (2.315.330) 2.095.969 - 6.629.238
Otro inmovilizado material 5.941.651 23.387 129.690 (339.318) 33.318 (3.262) 5.785.466
Anticipos e inmovilizado
en curso 14.189.588 - 4.815.611 (57.628) (14.358.785) 307.761 4.896.547
330.822.726 257.759 8.687.805 (18.685.513) (19.453.586) (275.941) 301.353.250
Amortizaciones:
Material ferroviario (136.586.603) - (7.876.348) 3.449.975 328.458 417.589 (140.266.929)
Edificios
y otras construcciones (11.285.333) (147.920) (425.913) - 28.460 - (11.830.706)
Maquinaria, instalaciones
y utillaje (20.469.399) (31.114) (3.042.188) 13.648 575.339 - (22.953.714)
Otros elementos
de transporte (4.882.160) (24.693) (504.808) 1.256.799 (910.869) - (5.065.731)
Otro inmovilizado material (4.936.491) (21.682) (443.516) 334.803 (123.403) (6.226) (5.196.515)
(178.159.986) (225.409) (12.292.773) 5.055.225 (102.015) 411.363 (185.313.595)
Total coste neto 152.662.740 116.039.655
Adiciones, retiros y traspasos
Las principales adiciones del ejercicio incluyen inversiones en instalaciones en el centro de cambio de ejes ubicado en “Cerbere” por
1.176.782 euros. El saldo al 31 de diciembre de 2006 de la cuenta “Anticipos e inmovilizado en curso” recoge las inversiones efectuadas
para llevar a cabo la transformación de parte del parque de vagones portacoches para adaptarlos a los nuevos requerimientos del
mercado. Las inversiones del ejercicio 2006 por este concepto han ascendido a 2.062.013 euros.
Por su parte, los principales retiros del ejercicio se corresponden con la venta a Omfesa Logística, S.A. de diverso material ferroviario
(véase Nota 6). Asimismo, durante el ejercicio 2006 Trans Ancar, S.A. ha ejercitado la opción de compra de diversos elementos de
transporte adquiridos en régimen de arrendamiento financiero, procedimiento posteriormente a su venta obteniendo un beneficio en
la misma de 82.747 euros.
En 2005 se produjo un siniestro en un inmueble propiedad de Transfesa UK Ltd que provocó su completa destrucción. Durante el
presente ejercicio, el Grupo ha alcanzado un acuerdo de indemnización con la compañía de seguros. Consecuentemente el Grupo ha
traspasado el valor de coste de la construcción siniestrada que al 31 de diciembre de 2005 se encontraba clasificada en la cuenta “Inmovilizado
en curso” al epígrafe “Deudores varios” por 10.666.667 euros (véase Nota 10).
El epígrafe “Otras deudas” del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 adjunto incluye, 5.241.063 euros correspondientes
a los importes pendientes de pago a proveedores de inmovilizado material.

Activos en terrenos arrendados
Semat, S.A. realiza una parte significativa de su actividad en terrenos que explota en régimen de alquiler y que son propiedad de RENFE.
Las inversiones realizadas por esta sociedad del Grupo en dichos terrenos se registran en la cuenta “Maquinaria, instalaciones y utillaje”
y se amortizan con carácter general en función de su vida útil estimada, siendo el valor neto contable de éstas al 31 de diciembre de
2006 de 6.158.361 euros. En el ejercicio 2001 Semat, S.A. suscribió un acuerdo marco con RENFE (actualmente RENFE Operadora) donde
se regula con carácter general la explotación los activos ubicados en dichos terrenos y en virtud del cual Semat, S.A. podrá continuar su
explotación hasta el ejercicio 2015 previa aprobación expresa para cada uno de los terrenos, del Consejo de Administración de RENFE.
Asimismo, el acuerdo establece que, en aquellos supuestos en que RENFE instara al desahucio o desalojo de los terrenos, deberá indemnizar
a la Sociedad en el importe de las inversiones realizadas por ésta sobre los mismos que estuvieran pendientes de amortizar.
Al 31 de diciembre de 2006 se encontraban pendientes de incorporar al citado acuerdo marco determinados terrenos propiedad de
RENFE que la Sociedad explota en Madrid (Fuencarral) y Barcelona (La Llagosta), con instalaciones cuyo valor neto contable a dicha fecha
asciende a 3.393.377 euros. Los acuerdos para explotar los terrenos de Madrid y Barcelona vencieron en 2004 y en los primeros meses
de 2007, si bien a fecha actual Semat, S.A. sigue desarrollando su actividad en dichos terrenos.
Adicionalmente, está previsto que el trazado de la línea del AVE Madrid – Valladolid (actualmente en construcción) pase por parte del
terreno de Madrid (Fuencarral). Los Administradores de la Sociedad han cuantificado en 225.416 euros, aproximadamente, el valor neto
contable de los activos afectados por dicha obra, cálculo realizado en función de un proyecto inicial.
Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que la Dirección de RENFE aprobará la incorporación de dichos terrenos al régimen
previsto en el acuerdo marco, o bien, permitirá continuar la explotación de los mismos durante un período de tiempo suficiente
como para recuperar los importes invertidos a través de los resultados obtenidos por la actividad en ellos desarrollada y, asimismo
facilitarán una solución operativa sobre los terrenos efectos por la obra descrita.
Por otra parte, con fecha 1 de enero de 2004 la Autoridad Portuaria de Barcelona ha otorgado a la Sociedad dominante una concesión
administrativa temporal sobre un terreno en el puerto de Barcelona por un período de 25 años. Sobre dichos terrenos el Grupo ha
construido una nave que llegado el vencimiento de la concesión revertirá al organismo concedente de la misma. Al 31 de diciembre
de 2006 el valor neto contable de los activos inmuebles situados en terrenos sujetos al régimen de concesión administrativa temporal
ascendía a 6.096.410 euros.
Arrendamientos de activos fijos
Al 31 de diciembre de 2006 la Sociedad dominante tenía concesiones administrativas y compromisos de alquiler a largo plazo de
material ferroviario y otros elementos de transporte con terceros ajenos al Grupo. Los contratos de concesión y arrendamiento correspondientes
tienen establecidos su vencimiento entre los años 2007 al 2029 y no contemplan la posibilidad de prórrogas ni opciones de
compra. Los costes de mantenimiento y seguros incurridos durante el período de arrendamiento son a cargo del arrendatario. El gasto
futuro comprometido por este concepto clasificado por año de vencimiento es el siguiente:
Años Euros
2007 2.823.017
2008 1.951.266
2009 1.767.824
2010 1.361.833
2011 y posterior 8.690.831
16.594.771
Otros aspectos
Al 31 de diciembre de 2006, el Grupo dispone de inmovilizado material en uso totalmente amortizado por un importe de 83.674.014
euros, principalmente material ferroviario y maquinaria e instalaciones.
El valor neto contable de los activos ubicados fuera del territorio español asciende a 33.696.510 euros, aproximadamente.
Las sociedades del Grupo siguen la política de formalizar pólizas de seguro para cubrir los posibles riesgos a que están sujetos los diversos
elementos de su inmovilizado material. En opinión del los Administradores de la Sociedad dominante la cobertura de estos riesgos
al 31 de diciembre de 2006 es adecuada.
Informe anual 2006
67

Informe anual 2006
68
Información financiera
8. Inmovilizaciones financieras
e inversiones financieras temporales
a) Inmovilizaciones financieras
Las variaciones acaecidas durante el ejercicio 2006 en las cuentas incluidas en el epígrafe “Inmovilizaciones financieras” han sido los
siguientes:
Participaciones en sociedades puestas
Euros
Saldo al Saldo al
31-12-2005 Altas Bajas Salidas del Perímetro 31-12-2006
en equivalencia 1.262.904 9.136 - (146.227) 1.125.813
Otras participaciones 15.428.913 2.376.293 (2.040.251) (161.700) 15.603.255
Créditos fiscales 131.260 - (131.260) - -
Otros créditos 3.616.599 - (3.616.599) - -
Cartera de valores a largo plazo 1.054.952 - - - 1.054.952
Depósitos y fianzas 434.017 66.118 (8.431) - 491.704
Menos - Provisiones (3.500.767) - - - (3.500.767)
Total 18.427.878 2.451.547 (5.796.541) (307.927) 14.774.957
Participaciones en sociedades puestas en equivalencia
Las variaciones habidas en las distintas partidas de esta cuenta del balance de situación consolidado durante el ejercicio 2006 así como
su composición al 31 de diciembre de 2006 han sido los siguientes:
Euros
Saldo al Participación Salidas del Dividendos Saldo al
Sociedad 31-12-2005 en Resultados Perímetro y otros 31-12-2006
Stifa, S.A. 159.265 (19.068) (140.197) - -
CAPSA Portugal, Lda. 43.769 (35.594) - 516 8.691
Centro Logístico del Automóvil, S.A. 1.044.825 63.284 - (2) 1.108.107
Cererail, A.I.E. 9.015 - - - 9.015
Integrated Global Logistic, Ltd. 19.730 - (19.730) - -
Tryser del Atlántico, S.L. (13.700) - 13.700 - -
Total 1.262.904 8.622 (146.227) 514 1.125.813

Otras participaciones
El detalle de esta cuenta del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 adjunto es el siguiente:
Euros
Porcentaje Valor Neto en Libros Beneficio (Pérdida)
de Participación Coste Provisión Capital Reservas del Ejercicio
STVA 10 10.780.715 - 30.000.000 60.064.650 5.066.854
Iberlogistic, S.A.R.L. 100 3.484.312 (3.484.312) N.D. N.D. N.D.
PM Shipping International 15 1.185.000 - 7.900.000 - -
Otras - 153.228 (16.455) - - -
15.603.255 (3.500.767)
Societé de Transports de Véhicules Automóviles (STVA) está domiciliada en París, Immeuble “Le Cardinet” B.P. 826. Cedex 17. Sus accio-
nes no cotizan en bolsa, y al 31 de diciembre de 2006 sus estados financieros consolidados mostraban un patrimonio de 131 millones
de euros.
Con fecha 7 de diciembre de 2006 se formalizó mediante escritura pública el acuerdo de compraventa por el que la Sociedad domi-
nante compró 90 participaciones en la sociedad PM Shipping International representativas del 30% de su capital social por importe de
2.370.000 euros. El importe pendiente de pago al 31 de diciembre de 2006 asciende a 1.370.000 euros y se encuentra recogido en el
epígrafe “Otras deudas no comerciales- Otras deudas” del balance de situación consolidado. Asimismo, en 2006, se procedió a la venta
de 45 participaciones por 1.185.000 euros. Esta sociedad está domiciliada en la República de Panamá, y su actividad consiste en el
transporte marítimo de mercancías.
En 2006 se ha vendido el 10,27% del capital social de “Helicapital Inversiones Aéreas, S.L.” del que era titular la Sociedad dominante y
que se encontraba valorado en 686.951 euros. Adicionalmente se ha producido el cobro del préstamo participativo otorgado a dicha
compañía en diciembre de 2005 por 3.616.569 euros el cual acumulaba a la fecha de la transacción unos intereses devengados por
468.155 euros. El precio de venta ha ascendido a 3.915.276 euros y la plusvalía obtenida, neta de los costes asociados a la transacción,
ha ascendido a 2.802.114 euros y se encuentra recogida en el epígrafe “Ingresos extraordinarios” de la cuenta de pérdidas y ganancias
consolidada del ejercicio 2006.
En el ejercicio 2005 la Sociedad llevó a cabo la venta de su participación en INAER. Dicho acuerdo contempló la constitución de un de-
pósito de uso restringido en garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas por el vendedor. Dicho depósito, por 1.044.317
euros, se ha instrumentado a través de un Fondo de Inversión Mobiliaria que vencerá en 2010 y se encuentra recogido en la cuenta
“Cartera de valores a largo plazo” del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 adjunto. En opinión de los Administradores
este depósito se recuperará en su totalidad.
b) Inversiones financieras temporales
El desglose del saldo de este epígrafe de balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006, así como sus variaciones durante
el ejercicio, es el siguiente:
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
70
Información financiera
Euros
Saldo al Adiciones al Saldo al
31-12-2005 Adiciones Perímetro Retiros 31-12-2006
Valores de renta fija 717.003 18.374.362 80.154 - 19.171.519
Otros créditos 2.181.276 90.244 - (1.074.700) 1.196.820
Depósitos y fianzas a corto plazo y otros 72.668 6.887 - (68.117) 11.438
2.970.947 18.471.493 80.154 (1.142.817) 20.379.777
El apartado “Valores de renta fija” recoge, principalmente, colocaciones de excedentes de tesorería realizadas durante el ejercicio 2006
en eurodepósitos, pagarés del Tesoro y en participaciones en fondos de inversión.
La cuenta “Otros créditos” recoge básicamente una línea de crédito otorgada a la sociedad I.A.A., S.A., entidad vinculada por accionistas
comunes, cuyo límite de disposición asciende a 2.049.410 euros. Dicho crédito está concertado a un tipo de interés referenciado al
Euribor.
9. Saldos y transacciones con empresas multigrupo,
puestas en equivalencia y vinculadas
El detalle de los principales saldos y transacciones con sociedades multigrupo, puestas equivalencia y vinculadas al 31 de diciembre de
2006 se resume a continuación:
Euros
Saldos Deudores Saldos Acreedores Ingresos Gastos Dividendos
Capsa Portugal, Lda. 47.000 533 - - -
Cererail, A.E.I.E. 22.091 - - - -
Railmax, CV 861.464 66.236 10.280.527 714.514 -
Omfesa Logística S.A. 1.209.627 1.678.430 576.620 978.875 -
STVA 2.634.932 500.850 13.653.815 1.397.670 145.000
Otros 3.783 17.749 - 75.000 -
Total 4.778.897 2.263.798 24.510.962 3.166.059 145.000
Por otra parte, al 31 de diciembre de 2006, el Grupo mantenía asimismo saldos a pagar con distintas administraciones ferroviarias entre
las que se incluyen RENFE y SNCF (accionistas de la Sociedad dominante). Los Administradores de Transfesa presentan los saldos a
pagar a estas administraciones, por 26.001.608 euros y 7.796.232 euros, respectivamente, bajo el epígrafe “Acreedores comerciales”
del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 adjunto, junto con los correspondientes al resto de administraciones
ferroviarias.
Adicionalmente el Grupo ha registrado, como gastos de explotación, 63.941.338 euros y 20.948.974 euros correspondientes a servicios
prestados por RENFE y SNCF respectivamente. Dichos servicios, que se han realizado a precio de mercado, corresponden principalmente
a portes ferroviarios.
Minorando los citados saldos a pagar se recogen, cuentas a cobrar a RENFE y a SNCF en concepto de regularizaciones y ajustes a la
facturación realizada por aquéllas que al 31 de diciembre de 2006 se encontraban pendientes de su confirmación, si bien los Administradores
de la Sociedad dominante estiman que serán finalmente aceptados en su totalidad.

10. Deudores varios
El detalle de esta cuenta del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006 es el siguiente:
Subvención “Marco Polo” 679.700
Subvención Junta de Andalucía (Nota 13) 1.200.000
Siniestro “Transfesa UK, Ltd” (Nota 7) 10.666.667
Otros saldos Transfesa (*) 12.598.860
Otros saldos en filiales 2.324.788
(*) El Grupo tiene constituidas provisiones por 12.465.013 euros para hacer frente al riesgo de recuperabilidad de estos saldos.
11. Fondos propios
Euros
27.470.015
Las variaciones habidas en los diferentes epígrafes del capítulo “Fondos Propios” del balance de situación consolidado durante el ejercicio
2006 han sido los siguientes:
Euros
Reservas de la Sociedad Dominante Beneficio
Reservas para Reservas en Atribuible a
Capital Reserva Otras Reserva de Reservas de Acciones Sociedades Diferencia de la Sociedad
Suscrito Legal Reservas Fusión Revalorización Propias Consolidadas Conversión Dominante
Saldo al 31 de diciembre de 2005 50.000.000 10.000.000 10.179.556 979.203 10.740.344 8.931.574 23.049.378 481.716 5.703.598
Distribución de beneficios
del ejercicio 2005:
A reservas - - 1.190.725 - - - (487.127) - (703.598)
A dividendos - - - - - - - - (5.000.000)
Traspaso por acciones propias - - (5.805) - - 5.805 - - -
Diferencias de conversión y otros
movimientos - - - - - - (72.311) (348.990) -
Beneficio del ejercicio 2006 - - - - - - - - 8.609.035
Saldo al 31 de diciembre de 2006 50.000.000 10.000.000 11.364.476 979.203 10.740.344 8.937.379 22.489.940 132.726 8.609.035
Informe anual 2006
71

Informe anual 2006
72
Información financiera
a) Capital suscrito
Al 31 de diciembre de 2006 el capital social de la Sociedad dominante está representado por 10.000.000 acciones nominativas de 5
euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, con idénticos derechos políticos y económicos. La composición
del accionariado de la Sociedad dominante y las sociedades que a esa fecha participan en el capital social en un porcentaje igual o
superior al 5% son las siguientes:
Porcentaje de Participación
RENFE 20,36
Cofital, S.A. 20,20
Malpica 100, S.A. 17,52
Econ Equipo de Consulting, S.L. 7,72
Himafel, S.A. 7,32
Sirval, S.A. 5,70
Otros accionistas 12,10
Autocartera 9,08
b) Reserva legal
De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio
a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos el 20% del capital social.
La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.
Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a
la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.
La reserva legal de la Sociedad dominante al 31 de diciembre de 2006 equivalía exactamente al 20% del capital social desembolsado.
c) Reserva de revalorización
La Sociedad dominante y diversas sociedades del Grupo actualizaron su inmovilizado material al amparo de lo dispuesto en el Real
Decreto Ley 7/1996, de 7 de junio.
El saldo de la cuenta “Reserva de revalorización” podrá destinarse, sin devengo de impuestos, a eliminar los resultados contables negativos,
tanto los acumulados de ejercicios anteriores como los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro y a ampliación
del capital social. A partir del 1 de marzo del año 2007, podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempre que la plusvalía monetaria
haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la parte correspondiente a la amortización contablemente practicada o
cuando los elementos patrimoniales actualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad.
d) Acciones de la Sociedad dominante
Durante el ejercicio 2006 la Sociedad dominante ha adquirido 683 acciones propias por un precio total de 5.085 euros.
Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad dominante mantenía en cartera un total de 908.400 acciones propias, cuyo valor nominal era
de 5 euros y equivalen a un 9,08% del capital social. El coste de adquisición de estas acciones asciende a 9.936.013 euros y ha sido registrado
en el epígrafe “Acciones de la Sociedad dominante a largo plazo” del activo del balance situación consolidado a 31 de diciembre
100,00

de 2006 adjunto. Dicho coste se presenta en el balance de situación adjunto minorado por una provisión de 998.634 euros, constituida
en ejercicios anteriores.
En cualquier evaluación del patrimonio del Grupo consolidado al 31 de diciembre de 2006, el valor contable de las acciones de la Sociedad
dominante debería deducirse de la cifra de fondos propios mostrada en el balance de situación consolidado.
De acuerdo con el artículo 79 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se ha establecido una reserva indisponible equivalente
al valor neto contable de las acciones de la Sociedad dominante adquiridas por ésta. El destino previsto de estas acciones es
su venta a terceros.
e) Reservas en sociedades consolidadas
El desglose por sociedades del saldo del epígrafe “Reservas en sociedades consolidadas” del balance de situación consolidado al 31 de
diciembre de 2006 es el siguiente:
Reservas en sociedades consolidadas por integración global y proporcional:
Subgrupo Semat 6.859.905
Contiwaggon, S.A. 5.683.625
Transfesa U.K. Ltd. 4.361.465
Compañía Aragonesa de Portacoches, S.A. 2.439.394
Railmax, CV 1.568.873
Transfesa Distribución y Logística, S.A. 1.321.833
Transfesa (Suisse), S.A. 515.952
Logística Sanmival, S.L. 298.924
Transportes Jouchoux España, S.L. 251.782
Transfesa Italia, S.p.A. 177.613
MDL Distribución Logística, S.A. 173.804
Transfesa Benelux 139.433
Iberlogistic Alemania, GMBH 73.027
Transervi, S.A. 68.450
Transfesa France, S.A.R.L. 50.817
MDL Servicios de Marketing y Logística, S.A. 14.901
Translink, Sp. 12.546
Omfesa Logística, S.A. 9.605
Auxiliar Logística de Vehículos, S.L. 4.008
Railmax, B.V. 2.575
Transfesa Activa, S.A. (2.416)
Transfesa Global Logistics, S.A. (2.416)
Transfesa Portugal, Lda. (52.951)
Guga (159.281)
Centros Logísticos y Comercial del Automóvil, S.A. (686.937)
Deutsche Transfesa GMBH (721.537)
Trans Ancar, S.L. (1.318.072)
Ajustes de consolidación imputables a la Sociedad dominante 1.303.552
Otros 18.874
Subtotal 22.407.348
Reservas en sociedades puestas en equivalencia:
Clasa, S.A. 309.825
CAPSA Portugal, Lda. (162.660)
Otras (64.573)
Subtotal 82.592
Total reservas en sociedades consolidadas 22.489.940
Euros
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
74
Información financiera
f) Reservas de uso restringido
Son de uso restringido las reservas legales de todas las compañías consolidadas. Adicionalmente, las reservas en sociedades consolidadas
correspondientes a Semat, S.A. incluyen un importe de 2.953.787 euros correspondientes a la reserva de revalorización resultante
de la actualización de activos realizada por dicha sociedad al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996. Este importe se presenta neto de la
parte imputable a los accionistas minoritarios por importe de 1.749.695 euros.
12. Socios externos
El resumen de los movimientos registrados en el capítulo “Socios externos” del balance de situación consolidado durante el ejercicio
2006, desglosado por sociedades, se presenta a continuación:
Beneficio / (Pérdida)
Euros
Dividendos y Diferencias de
Sociedad 31-12-2005 del Ejercicio Adiciones Retiros Traspasos Conversión y otros 31-12-2006
Compañía Aragonesa
de Portacoches, S.A. 617.863 39.962 - - - 6 657.831
Trans Ancar, S.L. (318.567) (190.447) - 53.862 - - (455.152)
Subgrupo Semat
Hispanauto-Empresas
6.855.732 300.415 - (100.440) 54.783 (39.156) 7.071.334
Agrupadas, A.E.I.E. (274.042) (125.780) 274.042 - - 213.241 87.461
Pool Ibérico Ferroviario, A.I.E.
Transfesa Distribución
75.145 305.208 9.139 (29.500) (54.783) 272.858 578.067
y Logística, S.A. 2.069.131 190.082 - (157.920) - - 2.101.293
Food & Beverage Logistic, Ltda. (181) - - 181 - - -
Logística Sanmival, S.L. 288.198 (59.928) - (82.343) - - 145.927
MDL Distribución y Logística, S.A.
MDL Servicios de Marketing
142.893 115.960 - - - 1 258.854
y Logística, S.L. 12.250 29.529 - - - 1 41.780
Auxiliar Logística de Vehículos, S.L. 1.002 579 - - - - 1.581
Translink, Spa. 18.689 (319.490) - - - (9.204) (310.005)
Omfesa Logistics, Gmbh
Centros Logísticos y
1.009.604 17.855 - - - 1 1.027.460
Comercial del Automóvil, S.A. 2 - - - - (2) -
Transervi S.A. - (11.282) 86.892 - - (86.892) (11.282)
Total 10.497.719 292.663 370.073 (316.160) - 350.854 11.195.149
El Grupo Transfesa, de forma conjunta con otros socios, ha constituido dos agrupaciones de interés económico, Pool Ibérico Ferroviario,
A.I.E e Hispanauto Empresas Agrupadas, A.E.I.E. con el objetivo de gestionar de forma conjunta vagones portacoches para optimizar su
uso. El reparto del resultado de dichas agrupaciones se realiza de forma periódica a través de facturaciones en concepto de cesión de
vagones, y al final de cada ejercicio imputándose el resultado obtenido de forma proporcional a la tipología y número de vagones aportados
al negocio. En este sentido, la facturación realizada por los socios externos en concepto de “cesión de vagones” ha sido tratada
en el proceso de consolidación como un mayor beneficio imputable a los Socios Externos. Dicho tratamiento afecta a transacciones en
Pool Ibérico Ferroviario, A.I.E. e Hispanauto Empresas Agrupadas, A.E.I.E. por 541.267 euros y 1.022.739 euros, respectivamente y a
saldos por 272.858 y 213.241 euros, respectivamente.

13. Ingresos a distribuir en varios ejercicios
Este capítulo del balance de situación adjunto incluye diferencias positivas de cambio diferidas, por importe de 247.011 euros y sub-
venciones de capital otorgadas a distintas sociedades del Grupo por importe de 777.537 euros. El detalle de las subvenciones en capital
concedidas y el movimiento registrado en las cuentas correspondientes durante el ejercicio 2006 se desglosa a continuación:
Organismo Otorgante Fecha de Concesión Importe Saldo al 31-12-2005 Traspasos a Resultados Saldo al 31-12-2006
D.G.T. de la Unión Europea 18-04-1995 429.928 214.965 21.497 193.468
D.G.T. de la Unión Europea 08-08-1996 605.927 121.182 48.473 72.709
Junta de Andalucía (Consejería de empleo) (*) 27-05-2005 1.200.000 800.000 400.000 400.000
Otras (*) 132.768 21.408 111.360
Euros
1.268.915 491.378 777.537
(*) Las subvenciones otorgadas a Autologística de Andalucía, S.A. de la que el Subgrupo Semat posee el 50% y ha sido consolidada por el método de integración
proporcional por lo que los importes consignados se corresponden con el 50% de la subvención recibida.
Las “Subvenciones de capital” otorgadas a la Sociedad dominante por la Dirección General de Transportes de la Unión Europea mediante
contratos firmados el 18 de abril de 1995 y el 8 de agosto de 1996, están destinadas a financiar el 30% de las inversiones realizadas en
material ferroviario destinado al servicio de transporte combinado entre España y el Reino Unido, hasta un máximo de 430.000 euros
y 665.049 euros, respectivamente. Estos contratos obligan a Transfesa a ejecutar los proyectos a los que se refieren y ponerlos en explotación
comercial. Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que se están cumpliendo los requisitos exigidos para dar
lugar a la percepción de estas ayudas.
Con fecha diez de febrero de 2004 se firmó un protocolo de colaboración entre la Dirección General de Trabajo y Seguridad de la Con-
sejería de Empleo de la Junta de Andalucía y Autologística de Andalucía, S.A., sociedad del Subgrupo Semat que gestiona una campa en
“La Roda” (Sevilla), por la que la primera concede dos ayudas de carácter excepcional por 1.200.000 euros cada una de ellas que serán
liquidadas en 2006 y 2007 respectivamente, cuya finalidad es la de compensar los sobrecostes derivados del inicio de la actividad en
una nueva campa, motivo por el que esta subvención se imputa linealmente en tres años al epígrafe “Otros ingresos de explotación”
de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Dicha subvención está pendiente de cobro y se encuentra recogida en el epígrafe
“Deudores – Deudores varios” del balance de situación consolidado adjunto. Los Administradores estiman que no hay riesgo de recuperabilidad
de este saldo a cobrar.
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
76
Información financiera
14. Provisiones para riesgos y gastos
Los movimientos registrados en las cuentas incluidas en el capítulo “Provisiones para riesgos y gastos” del balance de situación conso-
lidado durante el ejercicio 2006 han sido los siguientes:
Largo plazo:
Euros
Aplicaciones a su
Saldo Inicial Dotaciones Finalidad Traspasos Saldo Final
Provisión para impuestos 901.807 1.122.060 - (2.023.867) -
Provisión para reestructuración
Iberlogistic SARL (Nota 4-i) 347.662 - - (347.662) -
Provisión para Responsabilidades 3.897.484 219.135 (243.935) (3.074.739) 797.945
Provisión para grandes reparaciones (Nota 4-c) 1.158.279 162.737 - - 1.321.016
Provisión para riesgos y gastos largo plazo 6.305.232 1.503.932 (243.935) (5.446.268) 2.118.961
Corto plazo:
Provisión para impuestos - - - 2.023.867 2.023.867
Provisión para riesgos y gastos corto plazo - - - 2.023.867 2.023.867
Con fecha 2 de junio de 2006 el Tribunal Supremo ha resuelto el recurso de casación interpuesto por la Sociedad dominante en relación
a determinadas actas que la Administración Tributaria incoó en 1993 en relación con el Impuesto sobre el Valor Añadido correspondiente
a los ejercicios 1988 a 1991 condenando a la Sociedad al pago de 895.520 euros en concepto de cuota, 447.760 euros en concepto
de sanción y 1.236.701 euros por intereses de demora. Para hacer frente a este pasivo la Sociedad tiene constituida una provisión por
2.023.867 euros en el epígrafe “Provisiones para riesgos y gastos a corto plazo” del balance de situación consolidado.
Para prever el riesgo de recuperabilidad de determinadas cuentas a cobrar resultantes de litigios sostenidos con otras empresas esta-
ban provisionados bajo el epígrafe “Provisiones para responsabilidades”. Durante 2006 estas provisiones se han traspasado al epígrafe
“Deudores-provisiones”.
La provisión para grandes reparaciones, por su parte, recoge los importes dotados por Semat, S.A. para cubrir los gastos de las revi-
siones periódicas de su parque de vagones (véase Nota 4-c). Dicha provisión se constituye con cargo al epígrafe “Servicios exteriores
– Reparaciones” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

15. Deudas con entidades de crédito
El detalle de las deudas que las sociedades del Grupo mantienen con diversas entidades de crédito al 31 de diciembre de 2006 se resume
a continuación:
Tipo de financiación:
Vencimiento
Euros
Disponible Dispuesto Corto Plazo Largo Plazo
Préstamos 19.089.070 19.089.070 6.984.096 12.104.975
Pólizas de crédito 59.523.248 15.063.792 1.266.781 13.797.010
Efectos descontados 858.000 858.000 396.000 462.000
Intereses devengados pendientes de vencimiento - 11.654 11.654 -
Deudas por operaciones de arrendamiento
Financiero (Nota 6) - 17.527.478 3.902.142 13.625.336
Total 79.470.318 52.549.994 12.560.673 39.989.321
Las deudas con entidades de crédito han devengado un tipo de interés de mercado durante el ejercicio 2006, fundamentalmente refe-
renciado al Euribor.
El desglose de los préstamos, pólizas de crédito y de las operaciones por arrendamiento financiero en función del año en que tienen
previsto su vencimiento, es el siguiente:
Deudas con Vencimiento en Euros
2007 12.560.673
2008 20.467.051
2009 4.817.933
2010 4.096.890
2011 y siguientes 10.607.447
52.549.994
Con la finalidad de controlar y disminuir el potencial impacto negativo de las oscilaciones de los tipos de interés en sus resultados, la
Sociedad dominante mantiene un programa de gestión de estos riesgos a medio plazo a través de intercambio de tipo de interés. El
importe del nominal que cubren dichos programas asciende a 20 millones de euros, aproximadamente.
Los contratos de determinados préstamos y pólizas contienen cláusulas que obligan a la Sociedad dominante al cumplimiento de ciertos
ratios asociados a las cuentas anuales consolidadas del Grupo. El incumplimiento de estos ratios podrían provocar el vencimiento anticipado
de las cantidades prestadas. En opinión de los Administradores, las cláusulas mencionadas están siendo cumplidas.
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Informe anual 2006
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Información financiera
16. Administraciones Públicas y situación fiscal
Al 31 de diciembre de 2006 la composición de los saldos deudores y acreedores con las Administraciones Públicas es la siguiente:
Euros
Saldos Deudores Saldos Acreedores
Hacienda Pública por retenciones 300.943 581.232
Hacienda Pública española por IVA 4.593.308 1.048.235
Administraciones Públicas extranjeras por diversos conceptos 111.448 -
Hacienda Pública española por diversos conceptos - 104.848
Administraciones Públicas extranjeras por IVA 539.008 -
Organismos de la Seguridad Social - 1.060.832
Hacienda Pública por Impuesto sobre Sociedades 105.198 1.902.113
Impuesto sobre beneficios diferido - 1.076.083
Impuesto sobre beneficios anticipado 5.505.572 -
Crédito fiscal de deducciones pendientes de aprovechamiento 983.917 -
12.139.394 5.773.343
La cuenta “Impuesto sobre beneficios anticipado” recoge, entre otros, el efecto impositivo de los diferentes criterios que contable y
fiscalmente se aplican a la amortización de determinados activos propiedad de Semat, S.A. por 1.886.628 euros, así como el efecto
impositivo de provisiones constituidas por la Sociedad dominante por importe de 3.160.963 euros, por ser consideradas fiscalmente no
deducibles en el momento de su constitución.
La cuenta “Impuesto sobre beneficios diferido recoge el efecto impositivo derivado del acogimiento, por parte de la Sociedad dominan-
te, a la libertad de amortización prevista en el Real Decreto-Ley 3/1993 de 26 de febrero de 1993 sobre medidas urgentes sobre temas
presupuestarios, tributarios, financieros y de empleo.
Desde el ejercicio 2001 la Sociedad dominante tributa en régimen de consolidación fiscal junto con todas las Sociedades del Grupo con
domicilio en territorio español en las que participa en un porcentaje superior al 75% (véase Nota 4-l). El Impuesto sobre Sociedades se
calcula a partir del resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados,
que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.
El desglose del epígrafe “Impuesto sobre Sociedades” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006 y de la cuenta
“Hacienda Pública por Impuesto de Sociedades” del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2006, es como sigue:

Sociedad Gasto por Impuesto Cuenta por Pagar
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. 214.965 120.543
Compañía Aragonesa de Portacoches, S.A.(*) 68.701 -
Transportes Jouchoux España, S.L.(*) 106.073 -
Subgrupo Semat 1.048.299 802.041
Iberlogistic Alemania, GMBH 21.621 13.485
Transfesa Italia, S.p.A. 61.254 61.254
Transfesa Benelux, - -
Transfesa Suisse, S.A. 8.864 2.042
Contiwaggon, S.A. 433.638 401.149
Transfesa U.K. Ltd. 18.362 7.413
Transfesa France, S.A.R.L. 41.570 -
Logística Sanmival, S.L. (102.735) (45.574)
MDL Distribución y Logística, S.A. 131.474 -
MDL Servicios de Marketing y Logística S.A. 48.164 -
Transfesa Portugal, Lda. 9.483 9.483
Transfesa Distribución y Logística, S.L. 416.300 464.676
Omfesa Logística S.A. 21.190 6.229
Omfesa Logistics, GmbH 73.432 -
Guga, B.V. 132.189 -
Trans Ancar S.L - 1.535
Stifa S.A. - (46.065)
Resto (16.705) (1.296)
Euros
2.736.139 1.796.915
(*) Dado que estas sociedades se encuentran bajo el régimen de consolidación fiscal en Transfesa la cuenta por pagar generada por el Impuesto sobre Sociedades
se registra como una cuenta por pagar a la Sociedad dominante por 64.308 euros en el caso de Compañía Aragonesa de Portacoches, S.A. y por 106.073 euros
en el caso de Transportes Jouchoux España S.L.
La Ley 35/2006 de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los
Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, establece, entre otros aspectos, la reducción a
lo largo de dos años del tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades, que hasta 31 de diciembre de 2006 se situaba en
el 35%, pasando a ser del 32,5% para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2007 y del 30% para los ejercicios que se
inicien el 1 de enero de 2008. Por este motivo, en el ejercicio 2006 el Grupo ha procedido a estimar, teniendo en cuenta el ejercicio en
el que previsiblemente se producirá la reversión correspondiente, el importe de los impuestos anticipados y diferidos. El impacto en el
gasto registrado en la cuenta “Impuesto sobre Sociedades” de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2006 adjunta por este
concepto asciende a 283.242 euros.
De acuerdo con las diversas legislaciones tributarias en vigor, las pérdidas fiscales de un ejercicio pueden compensarse, a efectos
impositivos, con los beneficios de los ejercicios siguientes a aquél en que se produjeron. Sin embargo, el importe final a compensar
por dichas pérdidas fiscales pudiera ser modificado como consecuencia de la comprobación, por parte de las administraciones tributarias
correspondientes, de los ejercicios en los que se produjeron. Al 31 de diciembre de 2006 las sociedades del Grupo tenían bases
imponibles negativas acreditadas y pendientes de ser compensadas por 3.473.000 euros, aproximadamente. El balance de situación
consolidado adjunto, en aplicación del principio de prudencia, no recoge el posible efecto de la compensación de estas bases imponibles
negativas.
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones
presentadas hayan sido comprobadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción correspondiente. Al 31
de diciembre de 2006 las sociedades del Grupo tienen abiertos a inspección por las autoridades fiscales, en general, todos los ejercicios
no prescritos de acuerdo con la legislación del país en que están domiciliados y para todos los impuestos que les son de aplicación. Los
Administradores de la Sociedad dominante no esperan que se devenguen pasivos de consideración para la misma como consecuencia
de una eventual inspección, por parte de la Administración Tributaria, de los ejercicios pendientes por lo que el balance de situación
adjunto no recoge provisión alguna por este concepto.
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Informe anual 2006
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Información financiera
17. Ingresos y gastos
a) Aportación de las sociedades del Grupo
a los resultados consolidados del ejercicio 2006
La aportación de cada sociedad incluida en el perímetro de la consolidación a los resultados consolidados del ejercicio ha sido la siguiente:
Sociedades consolidadas por integración global y proporcional:
Euros
Beneficios (Pérdidas) del Ejercicio
Atribuidos a la Sociedad Dominante Atribuidos a Socios Externos Total
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. 6.248.745 - 6.248.745
Contiwaggon, S.A. 4.254.862 - 4.254.862
Subgrupo Semat, S.A. 922.835 300.415 1.223.250
Railmax, C.V. 190.242 - 190.242
Transfesa Distribución y Logística, S.L. 281.600 190.082 471.682
Guga, B.V. (152.050) - (152.050)
Transportes Jouchoux España, S.L. 196.992 - 196.992
Logística Sanmival, S.L. (174.481) (59.928) (234.409)
Compañía Aragonesa de Portacoches, S.A. 186.175 39.962 226.137
Pool Ibérico Ferroviario A.E.I.E. 34.289 846.475 880.764
MDL Distribución y Logística, S.A. 141.046 115.960 257.006
Transfesa France, S.A.R.L. 182.951 - 182.951
Transfesa Benelux, S.P.R.L. (8.184) - (8.184)
Transfesa U.K. Ltd. 171.683 - 171.683
Transfesa Portugal, Lda. (26.739) - (26.739)
Deutsche Transfesa GMBH 61.737 - 61.737
Transfesa Italia, S.p.A. 24.205 - 24.205
Omfesa Logística, S.A. 171.273 - 171.273
Omfesa Logistics, Gmbh. 17.856 17.855 35.711
Transfesa (Suisse), S.A. 20.869 - 20.869
Translink, Sp. (332.531) (319.490) (652.021)
Iberlogistic, GMBH 60.238 - 60.238
Railmax, B.V. 2.478 - 2.478
Auxiliar Logística de Vehículos, S.L. 2.306 579 2.885
MDL Servicios de marketing y Logística, S.L. 35.917 29.529 65.446
Transfesa Activa S.A. 376 - 376
Transfesa Global Logistics, S.A. 446 - 446
Transervi, S.A. (47.695) (11.282) (58.977)
Stifa, S.A. (48.271) - (48.271)
Hispanauto-Empresas Agrupadas A.E.I.E. (241.424) 896.959 655.535
Trans Ancar, S.L. (800.292) (190.447) (990.739)
Ajustes de consolidación (2.796.108) - (2.796.108)
Subtotal 8.581.346 1.856.669 10.438.015
Sociedades puestas en equivalencia:
Centro Logístico del Automóvil, S.A. 63.283 - 63.283
CAPSA Portugal, Lda. (35.594) - (35.594)
Subtotal 27.689 - 27.689
Total 8.609.035 1.856.669 10.465.704

El desglose de los principales ajustes de consolidación que se han realizado en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejer-
cicio 2006 es el siguiente:
Eliminación de dividendos (4.005.386)
Provisiones de cartera y riesgos 1.248.317
Aportación al resultado de las agrupaciones de interés económico y otros (39.039)
Total (2.796.108)
b) Importe neto de la cifra de negocios
El importe neto de la cifra de negocios consolidada del ejercicio 2006 se desglosa en las siguientes actividades principales:
Servicios de transporte 269.074.842
Venta, reparaciones y mantenimiento de material ferroviario 1.181.655
Otros servicios 13.593.098
Total 283.849.595
La actividad se desarrolla básicamente en países comunitarios.
c) Consumos y otros gastos externos
El detalle de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006 adjunta es el siguiente:
Portes ferroviarios 112.071.360
Trabajos realizados por otras empresas 80.710.267
Otros 5.073.844
Euros
Euros
Euros
197.855.471
La cuenta “Portes ferroviarios” recoge el coste soportado por el Grupo en concepto de servicios de tracción ferroviaria realizados por los
principales operadores ferroviarios de los países Europeos a través de los cuales el Grupo realiza su actividad principal.
La cuenta “Trabajos realizados por otras empresas” recoge, entre otros, la subcontratación de servicios para el transporte de mer-
cancías, básicamente por carretera, por importe de 14.205.229 euros, servicios de acarreos por importe de 15.685.816 euros, ser-
vicios de cargas y descargas de mercancía por importe de 6.745.480 euros, y servicios de gestión de la mercancía por importe de
11.450.859 euros.
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
82
Información financiera
d) Gastos de personal y plantilla media
El detalle de los gastos de personal correspondiente al ejercicio 2006 es como sigue:
Sueldos, salarios y asimilados 24.535.207
Cargas sociales 8.834.325
Total 33.369.532
El número medio de empleados que las sociedades del Grupo han tenido en su plantilla durante el ejercicio 2006 distribuido por cate-
gorías, ha sido el siguiente:
Número medio de empleados
Euros
Mujeres Hombres Total
Titulados superiores y medios 23 75 98
Jefes administrativos y de taller 23 113 136
Oficiales y auxiliares administrativos 97 128 225
Subalternos y conductores 51 374 425
Temporales 61 180 241
Total 255 870 1.125
e) Otros gastos de explotación
Incluido en el epígrafe “Otros gastos de explotación” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006 se recogen
los honorarios relativos a servicios de auditoría de cuentas prestados a diversas sociedades del Grupo por el auditor de la Sociedad
dominante por importe de 171.313 euros. Asimismo, el auditor de la Sociedad dominante ha prestado servicios adicionales por importe
de 18.200 euros. Adicionalmente dentro de este epígrafe se recoge un importe de 15.036 euros, aproximadamente, por honorarios de
otras sociedades de auditoría de filiales del Grupo.
f) Ingresos y Gastos extraordinarios
Dentro del epígrafe “Gastos extraordinarios” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 2006 se incluye,
principalmente, la dotación a la provisión para riesgos y gastos por importe de 1.122.060 euros correspondientes a las actas
de IVA 1988-1991.
Por su parte, el epígrafe “Ingresos extraordinarios” de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada incluye la plusvalía obtenida en la
venta del 10,27% de “Helicapital Inversiones Aéreas, S.L.” por 2.802.114 euros (véase Nota 8).

18. Retribución y otras prestaciones
al Consejo de Administración
El detalle de las retribuciones devengadas durante el ejercicio 2006 por los Administradores de la Sociedad dominante es el siguiente:
Sueldos 91.838
Dietas y asignación estatuaria 344.941
Total 436.779
Las sociedades del Grupo no tienen concedidos anticipos ni créditos ni han contraído obligaciones en materia de pensiones y de seguros
de vida con sus Administradores. Adicionalmente, se ha constituido un seguro de responsabilidad civil que presta cobertura a los
miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante.
De conformidad con lo establecido en el artículo 127 ter.4 de la Ley de Sociedades Anónimas, introducido por la Ley 26/2004, de 17
de julio, por la que se modifica la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el Texto Refundido de la Ley de Sociedades
Anónimas, con el fin de reforzar la transparencia de las sociedades anónimas cotizadas, se señalan a continuación las sociedades, con
el mismo, análogo o complementario género de actividad al que constituye el objeto social de Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.,
Sociedad dominante, en cuyo capital participan los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante, así como las
funciones que, en su caso, ejercen en ellas y, las actividades realizadas por cuenta ajena o propia del mismo género realizadas por los
Administradores:
Titular Sociedad Número de Participaciones Funciones
Emilio Fernández Fernández Activa Rail, S.A. - Consejero Delegado y Presidente
Compañía Aragonesa de Portacoches, S.A. - Consejero Presidente
Representante físico del Administrador único
Hispanauto Empresas Agrupadas, A.E.I.E. - Transfesa
Semat, S.A. - Consejero Presidente
Transervi S.A. Consejero Presidente
Transfesa Activa, S.A. - Consejero Presidente
Transfesa Distribución y Logística, S.L. - Consejero Presidente
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero Presidente
Transfesa Benelux - Co-Gerente
Transfesa France - Gerente
Deutsche Transfesa - Co-Gerente
Transfesa Italia - Consejero
Transfesa Suisse - Consejero Presidente
Contiwagon - Consejero Presidente
Transfesa Portugal - Co-Gerente
Transfesa UK - Consejero
Sylvie Charles STVA - Presidente de Dirección
COFITAL Representante permanente de STVA
Administrador
SETRAM - Representante permanente de COFITAL
Administrador
STIFA Spa - Administrador
STVA Uk Administrador
MOSTVA - Vicepresidente del Consejo de Seguridad
TRANSLOGISTIX Ltd. - Administrador
Uniroute 2 Representante permanente de STVA
Administrador
Transports-Voiture 5 Presidenta del Consejo de Administración
Antonio Dominguez Arqués Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal
Euros
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Información financiera
Titular Sociedad Número de Participaciones Funciones
Aniceto Puente Fernández Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal
Alberto Rodríguez Muñoz Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal
Antonio Alba Puente Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal
Natalia Garzón Pacheco RENFE Operadora - Directora General Económico, Financiero y
de Planificación
Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal
Denis Douté SNCF Fret Italia - Presidente del Consejo de Administración
STVA - Vocal del consejo de seguridad
ICF - Vocal del consejo de seguridad
Naviland Cargo - Vocal del consejo de seguridad
Logística - Presidente Director General
Fret Internacional - Presidente del Consejo de Administración
Transfesa Activa, S.A. - Administrador
Transfesa Global Logistic, S.A. - Administrador
Armand Toubol SNCF - Consejero del Presidente
Ermewa, S.A. 1 Administrador
Geodis 26 Administrador
Transfesa Activa, S.A. - Administrador
Transfesa Global Logistic, S.A. - Administrador
Gonzalo Madrid González RENFE Operadora - Director de Estrategia y Desarrollo
Nertus Consejero vocal
Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal
Juan Fernández Álvarez RENFE Operadora - Director General
Albatros Alcázar - Consejero vocal
Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal
Angel Pérez Carballo Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal
Gonzalo Pascual Arias Transfesa Activa, S.A. - Consejero vocal
Transfesa Global Logistic, S.A. - Consejero vocal

19. Garantías, compromisos adquiridos y otras contingencias
Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad dominante tenía concedidos avales por un importe de 5.612.567 euros, según
el siguiente detalle:
Administración Tributaria por actas IVA 1.529.412
Administración Tributaria por otros conceptos 982.076
Reclamación de Ibertrans 1.240.214
Presentados ante Administraciones Públicas por concurso 195.579
Subvenciones 291.300
Garantías de pago de alquileres 847.492
Otros 440.970
Total 5.527.043
Transfesa Portugal, Lda., sociedad participada en un 100%, mantiene un litigio con Ibertrans Transportes Internacionais, Lda. debido a
la rescisión anticipada de contrato de servicios que mantenía con ésta. En instancias iniciales se condenó a Transfesa a pagar 179.579
euros como indemnización, más una indemnización no cuantificada en concepto de pérdidas de comisiones relativas a los ejercicios
1987 a 1991 y daños materiales en la pérdida de clientela. La Sociedad dominante ha recurrido dicho fallo y no ha registrado provisión
alguna por este litigio ya que en su opinión, la cual esta basada en la de sus asesores legales, existen argumentos sólidos para concluir
que de este litigio no se desprenderán ningún pasivo para la misma.
Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que el riesgo asociado a estos avales se encuentra correctamente provisionado
en el balance de situación consolidado al 31 de diciembre del 2006 adjunto.
20. Información de carácter medioambiental
La Sociedad dominante, en línea con su política medioambiental, viene acometiendo distintas actividades y proyectos relacionados con
la gestión en este ámbito, orientadas principalmente, a la adaptación a la normativa sobre transporte de mercancías peligrosas, así
como la gestión del reciclaje de los residuos generados en la actividad de reparación de vagones. En este sentido la Sociedad dominante
tiene implantado el sistema de gestión medioambiental, ISO14001.
Adicionalmente el resto de sociedades del Grupo se encuentra realizando proyectos orientados a actividades de reciclaje de los aceites
y combustibles y sobrantes procedentes de los servicios de valor añadido que facilita a sus clientes en las campas para el almacenamiento
de vehículos y de los elementos de transporte con los que opera, así como la adaptación a la normativa sobre contaminación de
emisiones de “humos” de los elementos de transporte por carretera con los que opera.
Los costes asociados a estas actividades se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren. No se han
identificado contingencias en materia medioambiental y, en todo caso, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que
cualquier riesgo eventual se encuentra suficientemente cubierto con las pólizas de seguro de responsabilidad suscritas.
Asimismo, los Administradores de la Sociedad dominante no esperan que las posibles medidas que las diferentes Administraciones
puedan aplicar en el corto plazo en materia de contaminación medioambiental pudieran llegar a suponer una restricción al normal
desarrollo de sus operaciones.
Euros
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Información financiera
21. Cuadros de financiación de los ejercicios 2006 y 2005
A continuación se presentan los cuadros de financiación consolidados de los ejercicios 2006 y 2005:
APLICACIONES
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
Adquisiciones de inmovilizado:
Gastos de establecimiento - 176.373
Inmovilizaciones inmateriales 4.002.865 1.009.578
Inmovilizaciones materiales 8.687.805 23.968.486
Inmovilizaciones financieras 2.442.927 5.739.197
15.133.597 30.893.634
Adiciones al perímetro 32.350 -
Fondo de comercio - 6.000
Dividendos 5.000.000 -
Socios externos 316.160 172.657
Cancelación y traspaso a corto plazo de deudas a largo plazo 5.148.565 6.161.236
Provisiones para riesgos y gastos aplicada a su finalidad 243.935 6.498.071
Traspaso de provisión para riesgos y gastos 5.446.268 -
Acciones propias de la Sociedad dominante a largo plazo 8.937.379 -
Gastos a distribuir en varios ejercicios 2.176.048
TOTAL APLICACIONES 42.434.302 43.731.598
EXCESO DE ORÍGENES SOBRE APLICACIONES (AUMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE) 14.621.701 6.937.350
TOTAL 57.056.003 50.668.948
ORIGENES
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
Beneficio consolidado del ejercicio 10.465.704 7.621.803
Aumentos:
Dotaciones a la amortización del inmovilizado 15.992.812 15.665.487
Amortización del fondo de comercio de consolidación 295.893 295.893
Dotaciones a la provisión para inmovilizaciones financieras - 324
Dotaciones a la provisión para riesgos y gastos 1.503.932 1.583.966
Amortización de gastos diferidos - 280.665
Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia 54.662 93.671
Pérdidas en la enajenación de inmovilizado 121.201 189.536
Cargo a reservas - 3.750.000

ORIGENES (Continuación)
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
Disminuciones:
Beneficios en la enajenación de inmovilizado (276.519) (6.356.061)
Subvenciones traspasadas el resultado del ejercicio (491.378) (563.432)
Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia (63.284) (1.436.783)
Aplicaciones de la provisión para riesgos y gastos - (56.065)
Gasto de alquiler recogido en los pooles de externos (1.564.006) (1.622.931)
Recursos procedentes de las operaciones 26.039.017 19.446.073
Enajenación, baja o traspaso de inmovilizado:
Inmovilizaciones inmateriales 20.659 54.947
Inmovilizaciones materiales 24.483.145 8.753.478
Inmovilizaciones financieras 5.796.541 14.216.929
Salidas del perímetro 307.927 3.293.727
30.608.272 26.319.081
Aportaciones de socios externos 856.172 212.304
Subvenciones de capital concedidas - 1.426.230
Diferencias de conversión y otros (447.458) (5.247)
Deuda a largo plazo:
Otras deudas a largo plazo - 3.270.507
TOTAL ORÍGENES 57.056.003 50.668.948
TOTAL 57.056.003 50.668.948
Euros
2006 2005
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE Aumento Disminución Aumento Disminución
Existencias 56.886 - 5.207 -
Deudores 10.701.547 - - 7.992.763
Acreedores - 6.334.069 17.412.978 -
Inversiones financieras temporales 17.408.830 - - 1.896.876
Acciones de la Sociedad dominante a corto plazo - 8.931.574 809.125 -
Tesorería 1.672.832 - - 1.239.054
Ajustes por periodificación 47.249 - - 161.267
TOTAL 29.887.344 15.265.643 18.227.310 11.289.960
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE 14.621.701 - 6.937.350 -
Informe anual 2006
87

Informe anual 2006
88
Información financiera
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.
y Sociedades Dependientes
Informe de Gestión Consolidado del ejercicio 2006
El Consejo de Administración de Transportes Ferroviarios Especiales, S.A., TRANSFESA, presenta el Informe Anual Consolidado del ejercicio
económico finalizado el 31 de diciembre de 2006.
EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS
TRANSFESA es un grupo empresarial europeo de servicios de transporte y logística de mercancías con una gran vocación ferroviaria,
puesto que el 76% de su volumen lo realiza por tren y su estrategia está centrada en prestar una oferta de servicio integral, ocupándose
de la gestión completa de la cadena logística de sus clientes.
El ejercicio económico de 2006 ha sido bueno para TRANSFESA que ha conseguido recuperar un nivel de beneficios razonable en base a
dos factores principales, un aprovechamiento más eficiente de los servicios ferroviarios con un porcentaje de vacíos inferior al de otros
años, pero sobre todo por el fuerte desarrollo de servicios complementarios al transporte.
La facturación consolidada del periodo ha sido de 291.144.747 euros, cifra similar a la del año anterior. Las previsiones de facturación
eran superiores, sin embargo un año más, las huelgas ferroviarias no permitieron alcanzar ese objetivo. Los resultados consolidados
han sido de 10.465.704 euros y los beneficios atribuidos a la sociedad dominante de 8.609.035 euros, ambas cifras superiores a las del
año anterior.
TRANSFESA matriz ha alcanzado una cifra de facturación de 156.389.274 euros también similar a la del ejercicio precedente y por las
mismas razones mencionadas, con ello los beneficios del ejercicio han sido de 6.248.745 euros.
TRANSFESA realiza su actividad principal en el sector del automóvil que no ha tenido en 2006 su mejor año, con un estancamiento en
ventas a nivel europeo, con un total de 15.364.997 coches matriculados que representan un crecimiento del 0,7%.
El comportamiento del mercado Ibérico ha sido peor, con descensos en ventas y en fabricación que han influido en la actividad de
transportes de coches montados que realizan los Pooles Hispanauto e Ibérico gestionados por TRANSFESA. Con todo ello, el transporte
por ferrocarril de coches ha caído un 7,16% en el volumen de coches/Kilómetro y por carretera ha aumentado un 7,4% en número de
expediciones.
En transporte de componentes con 111.484 expediciones ferroviarias se ha superado ligeramente la cifra del año anterior, este sector
no se ha visto tan afectado como el de coches montados, manteniéndose el volumen de componentes transportados entre países en
niveles parecidos a los del año anterior.
Sin embargo, en ambos casos, tanto en coches como en componentes, las huelgas ferroviarias y la desconfianza que ello crea en los
mercados, han sido la principal causa para no alcanzar unas cifras presupuestadas cuya realización no hubiera supuesto dificultad
alguna para TRANSFESA de haberse dado unas condiciones de tracción normales.
En Químicos y Graneles se realizaron por ferrocarril un total de 14.231 expediciones, y 312 millones de Tm/Km, dentro de esta división,
el transporte de productos químicos y pulverulentos creció ligeramente frente al año anterior, mientras que el de cereales cayó como
consecuencia del descenso de importaciones al haberse conseguido una excelente cosecha de este producto en España.

En Carga General se han realizado 10.495 expediciones por ferrocarril, que representan un aumento del 3,02% y 26.250 expediciones
por carretera, un 13,9% de disminución frente al año anterior. Los mayores aumentos se dan en el transporte de productos siderúrgicos
que siguen creciendo año tras año, crece también el producto de papel. Si se confirman los aumentos de precio de tracción propuestos
por RENFE para el servicio Iberexpress entre España y Portugal, se producirá en 2007 una reducción del volumen transportado por
ferrocarril.
Para el transporte por carretera, TRANSFESA se apoya en CAPSA para coches montados y en Iberlogistics GmbH en Alemania, Translink
Sp.zo.o en Polonia y Transportes Jouchoux España S.L., en España. Todas ellas han alcanzado una actividad aceptable en el periodo y
han contribuido a complementar los servicios por ferrocarril con la distribución al cliente final, con la aproximación a plataformas intermodales
y con la gestión de las expediciones sueltas.
En servicios complementarios, TRANSFESA ha realizado un buen ejercicio en las plataformas y almacenes que gestiona directamente y
especialmente en Barcelona y Valencia donde las recientes inversiones en ampliación de las instalaciones han permitido atender satisfactoriamente
los aumentos de demanda.
SEMAT y su participada Autologística de Andalucía han proporcionado respuesta satisfactoria para mejorar la eficiencia del transporte
ferroviario de vehículos y han aumentado los servicios de preparación y distribución de coches a concesionarios.
STIFA en Portugal ha mantenido un nivel similar al del año anterior en los mismos servicios para el sector del automóvil.
En servicios de gestión de almacenes, control de stocks, y distribución al cliente final, dentro del grupo TRANSFESA, los prestan también
TDL, Logística Sanmival y CLASA, todas ellas han alcanzado resultados satisfactorios en el año, siendo de especial relevancia el crecimiento
de TDL.
ALIANZAS ESTRATÉGICAS
TRANSFESA aspira en todo momento a ser un prestador de servicio global para lo que se apoya en muchas ocasiones en otras empresas
con mejor implantación geográfica en zonas o sectores en los que desea entrar. Esta política ha dado fruto a lo largo de los años, con
la constitución de alianzas con Wheels Roadrail Logistics GmbH con la que participa en Railmax para el tráfico de componentes entre
Alemania y la Península Ibérica, con Omsan Logistik con la que participa en OMFESA para el tráfico de componentes entre Alemania y
Turquía, y participando en Translink para el tráfico rodado de componentes y mercancía industrial con origen y destino Polonia.
En tráfico de coches mantiene su alianza con STVA y RENFE para el tráfico ferroviario, y en CAPSA para tráfico por carretera.
Para la gestión de áreas de almacenaje de coches a cargo de SEMAT, mantiene alianzas con el Grupo BERGÉ en Autologística de Andalucía
y con CP y TERTIR en STIFA.
En gestión de almacenes se mantiene las alianzas en TDL y Logística Sanmival
La gestión de estas sociedades y la confianza entre socios es fundamental para la prestación de un servicio global, y en el ejercicio económico
de 2006 todas han funcionado en función de los parámetros previstos y han conseguido los resultados propuestos.
Para el servicio de tracción, TRANSFESA sigue apoyándose en los proveedores públicos de los diferentes países en los que hace transporte
y en EWS en Reino Unido, dos de los proveedores públicos SNCF y RENFE Operadora son además accionistas de la empresa, por lo
que en un mercado liberalizado, estas alianzas deben proporcionar fortaleza para alcanzar los objetivos comunes.
En el año se ha materializado la alianza con el Grupo JPM Industries Group, con participación en la Naviera PM Shipping y la firma de un
protocolo que permita realizar transporte de materias primas y productos para las factorías de nuestro socio en los años próximos.
INVERSIONES
El nivel de inversiones del Grupo ha sido de 15,1 millones de euros, cifra inferior a las de años pasados, puesto que tanto en 2005 como
en 2004 se acometieron importantes inversiones, con periodos de implantación largos y cuyos resultados, en gran parte, se han visto
plenamente en 2006 y se continuarán viendo en años siguientes. Las inversiones principales han sido en vagones portacoches, vagones
para el tráfico de SAICA, ejes y ruedas, acondicionamiento en instalaciones y desarrollo de los sistemas informáticos.
Informe anual 2006
89

Informe anual 2006
90
Información financiera
En el ejercicio se ha procedido a la venta de la inversión que aún se mantenía en Helicapital inversiones aéreas, S.L. por importe de 3,9
millones de euros por venta de acciones y se ha recuperado el crédito participativo con esta sociedad por importe de 3,6 millones de
euros.
Con el fin de consolidar los intereses de colaboración entre TRANSFESA y el Grupo Costarricense JPM Industries Group se adquirió una
participación en la naviera PM Shipping, propiedad de este grupo, por valor de 1,2 millones de euros.
En Investigación y Desarrollo se ha progresado en el proyecto TRANSF-ID avalado por el Ministerio de Educación y Ciencia dentro del
programa PROFIT 2005-2006, y que permitirá una mejora sustancial en la gestión de ejes y en un futuro también en la de vagones.
Durante el ejercicio, TRANSFESA ha adquirido un total de 683 acciones propias, con lo que al 31 de diciembre de 2006 mantenía en autocartera
un total de 908.400 acciones, cuyo valor nominal era de 5 euros y equivalen a un 9,08% del capital social. El coste de adquisición
de estas acciones asciende a 9.936.013 euros y se presenta minorado por una provisión de 998.634 euros, constituida en ejercicios
anteriores. En el ejercicio, esta inversión financiera ha pasado del Activo circulante a formar parte del Inmovilizado y ha sido registrada
en el epígrafe “Acciones de la Sociedad dominante a largo plazo” del activo del balance de situación consolidado a 31 de diciembre de
2006 adjunto.
ORGANIZACIÓN
El objetivo del Grupo TRANSFESA es conseguir un crecimiento sostenible y estable, y para ello, las relaciones entre el personal y las
condiciones de liderazgo tienen un importante impacto. La calidad de los directivos junto con la entrega y el compromiso del personal
aseguran el éxito de la organización, por ello TRANSFESA pone especial énfasis tanto en la formación teórica como en la que se adquiere
asumiendo responsabilidades diferentes y rotando en la organización por los diferentes departamentos y lugares de trabajo.
Para esta formación continuada, se ha dado un impulso al portal corporativo express con la incorporación de aplicaciones que permitan
adquirir esa formación desde el propio lugar de trabajo con la modalidad de “e-learning”.
El efecto de la globalización en el mercado y en los clientes, unido a la liberalización del ferrocarril están obligando a la organización
TRANSFESA a revisar permanentemente el concepto de negocio, lo que la lleva entre otras cosas a una redefinición funcional y operativa
y a un cambio de cultura empresarial.
Ello lo consigue con ese esfuerzo permanente en formación, con un eficiente sistema de selección de los mejores, y con una comunicación
muy fluida tanto interna, como con los clientes, para conseguir esa organización con claro enfoque al cliente y capaz de ser rápida,
flexible y productiva. El uso de las tecnologías de la información es un pilar fundamental en este proceso.
GESTIÓN DE RIESGOS
TRANSFESA realiza casi todo el volumen de facturación en euros, con lo que los riesgos de cambio están hoy minimizados.
Los riesgos financieros derivados de la fijación de precios, créditos, liquidez e intereses, no presentan problemas relevantes salvo el
último, la tasa de interés, que no cesa de crecer en la zona euro, razón por la cual se ha procedido a minimizar con la contratación de
un sistema de intercambio de tipo de interés. En cuanto al riesgo de liquidez, se resuelve manteniendo pólizas de de crédito abiertas
en bancos en los que solo se pagan intereses por lo dispuesto y con inversiones temporales en instrumentos financieros de plazo fijo
y total seguridad.
ACONTECIMIENTOS RELEVANTES POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO
Los resultados tanto en actividad como económicos obtenidos en el primer trimestre de 2007 son satisfactorios y acordes con el presupuesto
que el Consejo de Administración ha aprobado para todo el ejercicio económico de ese año.
En el mes de Enero se inició en colaboración con DB, SNCF y Renfe Operadora un nuevo sistema de encaminamiento de trenes portavehículos
a través de Francia con el fin de mejorar significativamente la calidad del servicio a clientes y la productividad de los equipos.
Después de los problemas iniciales de la puesta en marcha, el servicio se ha ido ordenando progresivamente y confiamos pronto funcione
con normalidad con lo que las empresas participantes habremos implantado un servicio que permitirá al ferrocarril competir con
ventaja con los otros modos, el barco y la carretera, en este sector del automóvil.

La liberalización ha comenzado a producir resultados con dos empresas privadas realizando ya tracción con máquinas propias en la red
ferroviaria gestionada por ADIF en España. En Francia también han comenzado a trabajar algún otro operador ferroviario. A medida que
este proceso se desarrolle, el ferrocarril aumentará sus posibilidades de crecer en transporte de mercancías.
Un factor de incertidumbre para el ejercicio es la política tarifaría de RENFE, que de persistir en algunos sectores, frenará momentáneamente
el crecimiento del tren.
PROPUESTA DE APLICACIÓN DE RESULTADOS
El Consejo de Administración en la sesión celebrada el 30 de marzo de 2007, ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas un
reparto de dividendo del 10% del Capital Social, de ser aceptada dicha propuesta por los accionistas, la aplicación de resultados de la
matriz, Transportes Ferroviarios Especiales S.A, será la siguiente:
A Dividendos 5.000.000
A Reservas Voluntarias 1.248.745
Total 6.248.745
En el Consejo de Administración celebrado el día 30 de Marzo de 2007 y de acuerdo a la ley vigente, los administradores formulan las
Cuentas Anuales Consolidadas compuestas por:
1. Balance de Situación Consolidado.
2. Cuentas de Perdidas y Ganancias Consolidadas.
3. Memoria Consolidada, así como :
4. Informe de Gestión Consolidado y
5. Propuesta de Aplicación de Resultados.
Euros
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
92
Información financiera
Balances de situación
al 31 de diciembre de 2006 y 2005
ACTIVO
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
INMOVILIZADO:
Gastos de establecimiento 418.032 537.470
Inmovilizaciones inmateriales 9.882.507 4.295.330
Coste 19.792.369 8.830.790
Amortizaciones (9.909.862) (4.535.460)
Inmovilizaciones materiales 69.911.947 93.175.703
Coste 177.999.686 197.726.488
Amortizaciones (108.087.739) (104.550.785)
Inmovilizaciones financieras 28.733.814 32.302.523
Participaciones en empresas del Grupo y asociadas 20.557.275 21.686.540
Inversiones financieras permanentes en capital 11.965.715 10.780.715
Créditos concedidos a empresas asociadas - 3.616.569
Cartera de valores a largo plazo 1.044.317 1.044.317
Fianzas y depósitos constituidos 292.209 292.209
Provisiones (5.125.702) (5.117.827)
Acciones propias a largo plazo 8.937.379 -
Total inmovilizado 117.883.679 130.311.026
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS 969.959 468.185
ACTIVO CIRCULANTE:
Deudores 41.196.557 41.897.533
Clientes por ventas y prestaciones de servicios 27.077.571 29.318.155
Empresas del Grupo y asociadas, deudores 6.155.666 3.507.128
Administraciones Públicas 6.972.106 6.546.754
Deudores varios 13.278.560 6.678.646
Personal 176.642 286.363
Provisiones (12.463.988) (4.439.513)
Inversiones financieras temporales 18.791.378 2.101.166
Acciones propias a corto plazo - 8.931.574
Tesorería 833.903 639.315
Ajustes por periodificación 206.630 269.913
Total activo circulante 61.028.468 53.839.501
TOTAL ACTIVO 179.882.106 184.618.712

PASIVO
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
FONDOS PROPIOS
Capital suscrito 50.000.000 50.000.000
Reserva de revalorización 10.740.344 10.740.344
Otras reservas 31.281.058 30.090.333
Beneficios del ejercicio 6.248.745 6.190.725
Total fondos propios 98.270.147 97.021.402
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS 266.177 336.147
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS 1.917.270 5.095.068
ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Deudas con entidades de crédito 4.439.477 14.920.845
Otros Acreedores 5.536.986 -
Fianzas recibidas 39.783 28.513
Desembolsos pendientes sobre acciones de empresas del grupo 148.171 148.171
Total acreedores a largo plazo 10.164.417 15.097.529
ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Deudas con entidades de crédito 4.897.051 12.093.166
Deudas con empresas del Grupo y asociadas 23.562.341 16.471.511
Acreedores comerciales 28.807.898 31.282.379
Otras deudas no comerciales 9.972.938 7.221.510
Administraciones Públicas 1.456.769 1.628.110
Remuneraciones pendientes de pago 327.000 336.400
Otras deudas 8.189.169 5.257.000
Provisión para riesgos y gastos a corto plazo 2.023.867 -
Total acreedores a corto plazo 69.264.095 67.068.566
TOTAL PASIVO 179.882.106 184.618.712
Este balance de situación se presenta como información complementaria a las cuentas anuales consolidadas.
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
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Información financiera
Cuentas de pérdidas y ganancias
de los ejercicios 2006 y 2005
DEBE
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
GASTOS:
Consumos y otros gastos externos 118.228.568 121.713.530
Gastos de personal 10.278.495 9.337.426
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado 8.874.837 8.916.953
Variación de las provisiones de tráfico 3.529 451.271
Otros gastos de explotación
Servicios exteriores 17.066.987 17.887.041
Tributos 230.824 219.504
154.683.240 158.525.725
Beneficios de explotación 1.706.034 -
Gastos financieros y gastos asimilados 1.160.137 1.315.019
Diferencias negativas de cambio 10.877 54.322
Resultados financieros positivos 3.563.074 3.621.002
Beneficios de las actividades ordinarias 5.269.108 1.956.405
Variación de las provisiones de la cartera de control 351.344 453.998
Pérdidas procedentes del inmovilizado 63.256 13.421
Gastos extraordinarios
Dotación a la provisión para riesgos y gastos 1.830.495 4.146.995
Otros gastos extraordinarios 75.305 4.490.373
Resultados extraordinarios positivos 1.194.605 2.555.171
Beneficio antes de impuestos 6.463.713 4.511.576
Impuesto sobre Sociedades 43.559 (1.679.149)
Ajuste negativo en la imposición sobre Beneficios 171.409 -
Beneficio del ejercicio 6.248.745 6.190.725

HABER
En Euros Ejercicio 2006 Ejercicio 2005
INGRESOS:
Importe neto de la cifra de negocios 155.901.288 156.405.496
Otros ingresos de explotación 487.986 455.632
156.389.274 156.861.128
Pérdidas de explotación - 1.664.597
Ingresos de participaciones en capital en empresas del Grupo 4.116.387 4.795.377
Otros intereses e ingresos asimilados 564.609 134.346
Diferencias positivas de cambio 53.092 60.620
Beneficios en enajenación de inmovilizado 136.215 16.622
Beneficios en enajenación de cartera de control 2.866.365 -
Exceso de provisión para riesgos y gastos - -
Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio 69.970 69.970
Ingresos extraordinarios 442.455 11.573.366
Esta cuenta de resultados se presenta como información complementaria a las cuentas anuales consolidadas.
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
96
Información financiera

Junta General Ordinaria de Accionistas
27 de junio de 2007
Orden del Día:
1. Aprobación de las Cuentas Anuales de Transfesa y consolidadas del ejercicio social concluido el 31 de diciembre de 2006.
2. Aprobación de la Gestión Social.
3. Aprobación de la Aplicación del Resultado del ejercicio de 2006.
4. Nombramiento de consejeros.
5. Nombramiento de Auditor de cuentas.
6. Autorización al Consejo de Administración para que pueda proceder a repartir dividendos a cuenta del ejercicio que finaliza
el 31 de diciembre de 2007, con arreglo a lo previsto en la Ley de Sociedades Anónimas.
7. Autorización, si procede, para la adquisición derivativa de acciones propias por “Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.”
y sus filiales.
8. Autorizaciones para desarrollar y ejecutar acuerdos.
9. Lectura y aprobación, si procede, del Acta de la reunión.
Nota sobre la Junta General de Accionistas
La Junta General de Accionistas de Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. se celebra el miércoles 27 de junio de 2007, a las 13,00
horas, en la sede social de la compañía, calle Musgo no 1, Aravaca, Madrid.
Tienen derecho de asistencia todos los señores accionistas que sean titulares al menos de 25 acciones inscritas a su favor en el Registro
correspondiente, con al menos cinco días de antelación a la fecha señalada para la Junta.
El Informe Anual de Transportes Ferroviarios Especiales, S.A. para el año que finaliza el 31 de Diciembre de 2006, que se presentará a
los accionistas, se imprime en español y en inglés, y puede obtenerse solicitándolo a la dirección de la sede central. También estará
disponible en la dirección de Internet: www.transfesa.com.
Informe anual 2006
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Informe anual 2006
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Oficinas Española y Extranjeras
SEDE CENTRAL
Transportes Ferroviarios Especiales, S.A.
TRANSFESA
Musgo, 1. Aravaca.
28023 - Madrid
Tel. +34.91.387.99.00 - Fax +34.91.372.90.59
E -mail: transfesa@transfesa.com
WEB: http:/ /www.transfesa.com
FILIALES EXTRANJERAS
TRANSFESA FRANCE S.A.R.L.
Parispace, 1
4, Rue de la Sabliére.
92634 - Gennevilliers-Cedex. FRANCIA
Tel. +33.141.115.740 - Fax +33.141.115.700
DEUTSCHE TRANSFESA GmbH
Allensteinerstrasse, 20.
77694 - Kehl. ALEMANIA
Tel. +49.7851.79.90 - Fax +49.7851.79.940
TRANSFESA UK LTD
Rainham House
Manor Way
Rainham
Essex RM13 8RE. REINO UNIDO
Tel. +44 1708 529 200 - Fax +44 1708 529 211
TRANSFESA ITALIA S.R.L.
Via Tortona,16. 20144 - Milano. ITALIA
Tel. +39.289.408.727 - Fax +39.289.408.762
TRANSFESA PORTUGAL LDA.
Rua do Paraiso, 15 3°. 1100 - Lisboa. PORTUGAL
Tel. +351.218.82.48.50 - Fax +351.218.87.69.63
TRANSFESA SUISSE S.A.
6, Rte. des Jeunes. CH-1227 - Carouge
Genéve. SUIZA
Tel. +41.22.342.09.88 - Fax +41.22.343.10.17
TRANSFESA BENELUX S.P.R.L.
Blvd. De la Deuxieme Armee Britanique, 99
1190 - Bruselas. BELGICA
Tel. +3223.40.74.74 - Fax +3223.40.74.75
IBERLOGISTIC GmbH
Allensteinerstrasse, 20. 77694 - Kehl. ALEMANIA
Tel. +49.785.179.913 - Fax +49.785.179.939
E-mail: iber-kraemer@t-online.de
TRANSLINK Sp. zo.o.
Ul. Królewska 105 A. 05-822 – Milannówek. POLONIA
Tel. +48.227.558.332 - Fax +48.227.247.554
E-mail: spedycja@translink.pl
STIFA S.A.
Terminal de Alverca Estrada Nacional, 10
2615 - Alverca do Ribatejo. PORTUGAL
Tel. +351.219.571.781 - Fax +351.219.571.780
CONTIWAGGON S.A.
Beauregard,12. B.P. 286. CH-1701 - Fribourg. SUIZA
FILIALES NACIONALES
TRANSERVI, S.A.
Ctra. Madrid -Miraflores de la Sierra Km 39,500
28791 - Soto del Real - Madrid
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TRANSPORTES JOUCHOUX ESP. S.L.
Parque Industrial Rey Juan Carlos I
C./ La Granja, parcelas 11.9 y 11.10
46440 - Almussafes Valencia
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CAPSA
Juan XXIII, 1 -3°
Oficina 1. 50010 - Zaragoza
Tel. +34.976.324.081 - Fax +34.976.531.698
LOGISTICA SANMIVAL, S.L.
Ctra. Madrid – Irún Km. 245
Estación Aduanera de Villafría
09007 – Villafría (Burgos)
Tel. +34.947.474.453 - Fax. +34.947.471.388
SEMAT S.A.
Musgo, 1. Aravaca. 28023 - Madrid
Tel. +34.91.307.74.43 - Fax +34.91.307.76.46
AUTOLOGISTICA DE ANDALUCIA, S.A.
Carretera N. 334 S/N.
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Tel. +34.91.387.99.43 - Fax +34.91.307.60.07
TDL, S.L.
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E-mail: liesa@liesa.es
CENTRO LOGISTICO DEL AUTOMOVIL, S.A. (CLASA)
Parque Ind. Juan Carlos I
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CERERAIL, A.I.E.
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INFORME ANUAL 2006
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