La Dolarización En Bolivia - Unidad de Análisis de Políticas ...

con i representando la tasa de interés para plazos mayores. El ofertante de títulos seleccionaráel plazo óptimo L* dado por:L * = 1/(λ+Ψ), donde λ=Θ/(ØΨi 2 ) (2)Reducido vencimiento es un problema, pero también lo es el pago de mayores intereses paraevitar la disminución de plazos. Si los intereses aumentan, se optará por deuda con menoresplazos. Una alternativa a este proceso es indexar o dolarizar la economía.Debido a la crisis económica sufrida por gran parte de los países latino-americanos en las últimasdécadas, que llevó a una inestabilidad e incertidumbre económica bastante elevada, el procesodescrito anteriormente se manifestó en diversos países de la región (Argentina, México, Perú,Uruguay, Chile y Brasil): elevación de las tasas de interés, reducción de plazos de los títulos yfinalmente indexación o dolarización de la economía 11 .La reversión de este proceso está siendo lenta, como mencionan Guidotti y Rodriguez (1992) yClements y Schwartz (1993) para el caso particular de Bolivia, donde se destaca la existencia deuna asimetría interesante, cuando la sustitución de monedas aumenta rápidamente con lainestabilidad macroeconómica, pero es difícil de revertir a pesar de varios años de estabilidadeconómica.En Bolivia se debe indicar que después de la crisis económica, el sistema financiero formal habíaprácticamente desaparecido y el dólar desempeñaba todas las funciones del dinero. Con elreestablecimiento de los depósitos en moneda extranjera se reconstruye el sistema financieroformal, y si bien se observa un incremento del grado de dolarización, se verifica también unapaulatina reducción en las tasas de interés e incremento en los plazos de los depósitos,mostrando un aumento en la confianza de los inversionistas sobre el comportamiento de laeconomía.INDICADORES (%)¡Error! Marcador no definido. PLAZO PROMEDIO DEP.(DIAS) PASIVA MEDOLARIZACION RIESGO PAIS1987 n.d. 16.56 76.14 9.261988 65 15.84 80.10 7.7111 No necesariamente en este mismo orden.