Arvoasuntokatsaus 2007 - Yritys - Huoneistokeskus

Talouden vauhti rauhoittumassa
epävarmuuden saattelemana
Sekä maailmantalouden että Suomen vauhti on hieman hidastunut
tänä vuonna, mutta historiallisesti katsoen kehitys on edelleen ollut
poikkeuksellisen suotuisaa. Maailmantalous on jopa jossain määrin yllättänyt
myönteisesti, koska Yhdysvaltain talouden kangertelu ei ole
heijastunut ainakaan toistaiseksi maailmantalouteen yhtä vahvasti
kuin aiemmin, sillä kehittyvien markkinoiden kasvu perustuu nykyisin
jo paljolti niiden omaan loppukysyntään. Kehittyvien markkinoiden
vanavedessä myös Euroopan talous on voinut varsin hyvin.
Näillä näkymin niin koko maailmantalouden kuin euroalueenkin
talouskasvu maltillistuu edelleen hieman ensi vuonna, jos kohta
vauhti on edelleen vähintään keskivertoa. Talouden kovimman kasvuvireen
laantuminen on myönteinen uutinen korkojen noususta
huolehtiville. Euroopassa keskuspankki on toki vielä todennäköisesti
kiristämässä politiikkaansa vielä ensi vuonnakin, mutta koron
nostoja tuskin on luvassa enää paria enempää. Euribor-korkojen
huippu alkaneekin jo olla lähellä.
Kaikkien kannalta huono uutinen on, että rahoitusmarkkinoiden
kesäinen levottomuus on lisännyt talouskehityksen riskejä ja
Både inom världsekonomin och Finlands ekonomi har tillväxttakten
varit något långsammare i år, men historiskt sett har utvecklingen
fortfarande varit exceptionellt gynnsam. Världsekonomin har till
och med delvis överraskat positivt eftersom obalansen i den amerikanska
ekonomin åtminstone inte tills vidare har återspeglat sig
på världsekonomin lika mycket som tidigare. Idag bygger nämligen
tillväxten på den utvecklande marknaden i stor utsträckning på den
egna slutefterfrågan. I kölvattnet efter den utvecklande marknaden
har även den europeiska ekonomin mått rätt bra.
heikentänyt ennakoitavuutta. Pidämme silti todennäköisimpänä
talouden maltillista hidastumista, joka sopii hyvin myös Suomen
taloudelle. Suomen talous on kasvanut jo pari vuotta nopeammin
kuin millä siihen on kestävästi edellytyksiä. Tämä on luonnollisesti
luonut pullonkauloja osille aloista. Reipas talouskasvu, palkkojen
nousu, raaka-ainekustannukset ja valtion toimet pitävätkin inflaation
lähivuosina korkeampana kuin viime vuosina on totuttu.
Kokonaisuutena suhdannekierrossa on edetty vaiheeseen,
jossa tarkkaillaan onko hedelmät jo sopivasti kypsiä vai käymässä
ylikypsiksi. Nopean osakekurssien ja varallisuuden nousun vaiheen
jälkeen maltillisempi tahti lisää myös epävarmuutta melkoisesti aiempiin
vuosiin nähden.
Reijo Heiskanen
Ekonomisti, Nordea Pankki
Långsammare ekonomisk tillväxt
med osäkerhet som följd
I det här skedet ser det ut som att tillväxten inom hela världsekonomin
och också euroområdets ekonomi kommer att vara
ytterligare något långsammare nästa år, men tillväxten ligger fortfarande
åtminstone på medelnivån. Att tillväxten inte längre är riktigt
lika stark är en positiv nyhet för alla som oroar sig för höjda räntor.
I Europa kommer centralbanken ändå troligtvis att strama åt sin
politik ännu nästa år, men fler än ett par räntehöjningar är knappast
att vänta. Euriborräntorna kommer också troligtvis snart att nå sin
topp.
En dålig nyhet för alla är att sommarens oroligheter på finansmarknaden
har ökat riskerna inom den ekonomiska utvecklingen
och försvagat förutsägbarheten. Vi anser det dock vara högst sannolikt
att den ekonomiska tillväxten endast blir något långsammare,
vilket passar också den finländska ekonomin. Den finländska
ekonomin har redan i ett par år vuxit snabbare än vad det finns
varaktiga förutsättningar för. Detta har naturligtvis skapat flaskhalsar
i vissa branscher. En snabb ekonomisk tillväxt, höjda löner, råvarukostnader
och statliga åtgärder ger högre inflation under de
kommande åren än vad man blivit van vid på senare år.
Generellt har man i konjunkturcykeln kommit fram till en punkt
där man kontrollerar om frukterna är tillräckligt mogna eller om de
håller på att bli övermogna. Efter en tid med snabb höjning av aktiekurserna
och ett snabbt förbättrat välstånd leder den långsammare
ekonomiska utvecklingen nu också till avsevärt större osäkerhet
jämfört med tidigare år.
Reijo Heiskanen
Ekonomist, Nordea Pankki
4 Huoneistokeskus Oy