Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
PÖRSSI JA SIJOITTAMINEN<br />
Kylmä tuuli<br />
yli Atlantin<br />
Viime aikojen talousuutiset ovat olleet hyytäviä. Valoisia merkkejä on kuitenkin ilmassa,<br />
ja energia-alan luottamus tulevaisuuteen on luja.<br />
TEKSTI: MINNA KALAJOKI<br />
Pankkien holtiton lainananto käynnisti Yhdysvalloista<br />
maailmanlaajuiseksi levinneen luottokriisin.<br />
– Kriisi lähti liikkeelle innovaatiosta, jota ei olisi<br />
tarvittu. Luottoja jaettiin avokätisesti kotitalouksille,<br />
joiden luottokelpoisuus oli riittämätön. Nämä ns.<br />
subprime-lainat paketoitiin osaksi monimutkaisia rahoitusvälineitä<br />
ja myytiin eteenpäin, Helsingin yliopiston kansantaloustieteen<br />
professori Vesa Kanniainen selvittää.<br />
Pian maksuhäiriöiden määrä alkoi kuitenkin kasvaa ja asuntojen<br />
hinnat romahtivat. Pankkien tappiokirjaukset lisääntyivät<br />
ja omat pääomat hupenivat. Luottokriisin tappiot ovat nousseet<br />
400 miljardiin dollariin, ja lopullinen hintalappu voi olla jopa<br />
tuhat miljardia dollaria.<br />
Rahoitusalan epävarmuus kiristi luottojen saatavuutta ja<br />
ehtoja maailmanlaajuisesti, ja subprime-lainoja ostaneet pankit<br />
alkoivat horjua Euroopassakin. Pohjoismaisia pankkeja kriisi ei<br />
koskettanut kuin välillisesti – ainakaan päinvastaista ei ole paljastunut.<br />
– On outoa, etteivät pohjoismaiset pankit avoimesti tiedottaneet<br />
tilanteestaan. Se olisi puhdistanut ilmaa ja tukenut luottamusta<br />
rahoitusjärjestelmään ja talousnäkymiin yleensä. Pelkkä<br />
epäily saman tapahtumisesta meillä kasvattaa epäluottamusta,<br />
Kanniainen huomauttaa.<br />
Yhdysvaltain pankkikriisin vaikutukset ulottuivat nopeasti<br />
globaaliin reaalitalouteen.<br />
– Asuntojen hinnat ovat laskeneet rajusti Yhdysvalloissa<br />
ja osassa Eurooppaa, osakekurssit ovat syöksyneet alaspäin,<br />
luotto hanat ovat kiristyneet, rakentaminen on lopahtanut,<br />
työllisyys on heikkenemässä ja kuluttajien sekä teollisuuden<br />
luottamus on romahtanut, Kanniainen listaa.<br />
Suhdanteet ja inflaatio syventävät kriisiä<br />
Samaan aikaan öljyn ja elintarvikkeiden hintojen nousu on<br />
kiihdyttänyt euroalueen inflaation neljään prosenttiin, ja monet<br />
EU-maat ovat ajautumassa taantumaan. Suomen kannalta<br />
huolestuttavaa on Ruotsin ja Saksan talouskasvun tyssääminen.<br />
Euroopassa tilanne on kärjistymässä stagflaatioksi eli kiihtyvän<br />
inflaation ja hiipuvan talouskasvun pelätyksi yhdistelmäksi.<br />
EU:n ilmastotavoitteet<br />
muuttavat<br />
sähkömarkkinoiden ja<br />
kulutuksen rakennetta.<br />
Kanniainen on kuitenkin optimisti, sillä merkkejä paremmasta<br />
on ilmassa.<br />
– Öljyn hinta on tullut parikymmentä prosenttia alas<br />
huipputasosta, dollari on vahvistunut, ja inflaation kiihtyminen<br />
Euroopassa näyttää pysähtyneen. Euroopassa odotetaan korkojen<br />
alentamista, mikä voi elvyttää talouskasvua. Globalisaatio pi-<br />
FORTE 3/2008 21
Change language