L'accès au financement des PME en France : Quel rôle joué par la ...

Globalement, deux théories s’opposent. La première suppose que la concurrence et le
financement relationnel peuvent être parfaitement compatibles profitant ainsi aux PME. Cette
théorie se base sur l’idée que certaines banques peuvent se différencier par rapport à la
concurrence en développant les activités de financement pour lesquelles elles détiennent un
avantage comparatif informationnel à savoir le financement des petites firmes proches et
informationnellement capturées (Boot et Thakor, 2000 ; Yafeh et Yosha, 2001 ; Dell’Ariccia
et Marquez, 2004 ; Hauswald et Marquez, 2006). Cependant, la deuxième théorie stipule
qu’une banque n’est incitée à investir dans une relation de financement de long terme avec
une firme que lorsqu’elle est en mesure de s’approprier une fraction des bénéfices que ce type
de financement est capable de générer (Chan, Greenbaum et Thakor, 1986 ; Petersen et
Rajan, 1995). Ceci est possible seulement lorsque les possibilités de sortie de la firme sont
limitées, ce qui n’est pas forcément le cas lorsque le marché de crédit local est fortement
concurrentiel. La littérature empirique traitant de la question de l’impact de la concurrence
interbancaire sur la stratégie de financement des banques est assez limitée et peu concluante.
Nous nous proposons dans le dernier chapitre de cette thèse d’analyser le comportement
des banques françaises en matière de financement des PME face à la concurrence
interbancaire. Nous testons la possible non linéarité de la relation liant l’intensité de la
concurrence et l’adoption d’une stratégie de financement relationnel, une non linéarité qui
devrait s’expliquer par le rôle joué par la structure organisationnelle du secteur bancaire. En
utilisant le même modèle d’investissement que précédemment et l’indice Herfindahl-
Hirshman comme mesure du degré de concentration d’un marché local, nous confirmons
l’existence d’une relation non monotone entre la concurrence et le financement relationnel
expliquée par des réactions différentes des banques opérant localement face à la concurrence.
Ce comportement différent face à la concurrence est expliqué par les différences qui existent
entre les structures organisationnelles des banques (Presbitero et Zazzaro, 2011). Plus
précisément, les estimations montrent que dans les marchés de crédit locaux concurrentiels
peuplés par des banques fonctionnellement proches, ces dernières s’orientent stratégiquement
vers le financement relationnel afin de se doter d’un pouvoir de marché « endogène »,
caractéristique de ce type de financement. Aussi, les estimations montrent qu’une
augmentation marginale de la concentration favorise l’orientation vers une stratégie de
financement de long terme en cas de forte présence de banques fonctionnellement éloignées
et de banques mutualistes dans les marchés locaux et ce résultat est parfaitement cohérent
avec la théorie de l’investissement dans le financement relationnel.
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