Présentation - CM-CIC Asset Management
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Neopost<br />
Cours : 60,7 €<br />
Capitalisation : 2,1 MM€<br />
Performance YTD / 12 mois : +8% / +41%<br />
▌<br />
▌<br />
Spécialiste de l’équipement des salles de courrier<br />
(affranchissement, mise sous pli, solutions<br />
logicielles, gestion des expéditions de colis…)<br />
Profil défensif (2/3 de CA récurrent, marché<br />
oligopolistique) et management efficace<br />
▌ Poursuite d’un momentum favorable en 2014 :<br />
retour en forme de la France, lancement de la<br />
gamme IN aux US, montée en puissance des<br />
acquisitions…<br />
▌<br />
▌<br />
Forte génération de cash flows et refinancement<br />
achevé, permettant de pérenniser le dividende par<br />
action à 3,90 € (rendement 7%)<br />
Multiples encore décotés de 5/10% vs leur<br />
moyenne historique<br />
M€ 01/2013 01/2014 01/2015 01/2016<br />
P&L<br />
CA 1 070 1 104 1 137 1 170<br />
Var, % 6,7% 3,1% 3,1% 2,9%<br />
Ebitda 336 344 355 360<br />
% du CA 31,4% 31,2% 31,2% 30,7%<br />
Ebit 267 269 275 278<br />
% du CA 24,9% 24,4% 24,2% 23,8%<br />
RN 161 166 171 172<br />
% du CA 15,0% 15,1% 15,0% 14,7%<br />
Structure bilantielle<br />
Dette nette 792 830 850 833<br />
Dette nette / Ebitda 2,4 2,4 2,4 2,3<br />
Fonds propres 747 777 810 848<br />
Dette nette / fonds propres 106% 107% 105% 98%<br />
Données par action<br />
BPA (€) 4,73 4,77 4,95 5,05<br />
DPA (€) 3,90 3,90 3,90 3,93<br />
Rendement 9,3% 6,4% 6,4% 6,5%<br />
Ratios de valorisation<br />
VE/Ebit 8,4 10,9 10,7 10,5<br />
PE 8,7 12,4 12,1 12,1<br />
P/B 1,9 2,7 2,6 2,5<br />
Source : <strong>CM</strong>-<strong>CIC</strong> AM au 10/01/2014<br />
21<br />
JANVIER 2014<br />
UNION MID CAP
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