Présentation - CM-CIC Asset Management

CGG
Cours : 12,3 €
Capitalisation : 2,2 MM€
Performance YTD / 12 mois : -2% / -41%
▌ Spécialiste de la sismique marine et terrestre :
fabrication d’équipements, acquisition de
données, analyse du réservoir
▌ Une « pépite » : Sercel (n°1 mondial, ROCE >
25%)
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Actifs ex-Fugro : accès au marché porteur de
la sismique de production
Acquisition : dynamique de prix plutôt
favorable mais peu de visibilité ; du levier pour
réduire les capitaux employés
Les cours actuels valorisent un scenario « à la
casse », notamment pour l’activité
d’Acquisition
M€ 12/2012 12/2013 12/2014 12/2015
P&L
CA 2 587 2 765 2 919 2 960
Var, % 5,6% 6,9% 5,6% 1,4%
Ebitda 777 885 948 1 002
% du CA 30,0% 32,0% 32,5% 33,8%
Ebit 254 298 357 399
% du CA 9,8% 10,8% 12,2% 13,5%
RN 57 101 151 201
% du CA 2,2% 3,6% 5,2% 6,8%
Structure bilantielle
Dette nette 595 1 562 1 454 1 312
Dette nette / Ebitda 0,8 1,8 1,5 1,3
Fonds propres 3 483 3 393 3 606 3 806
Dette nette / fonds propres 17% 46% 40% 34%
Données par action
BPA (€) 0,35 0,55 0,86 1,18
DPA (€) 0,00 0,00 0,00 0,00
Rendement 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
Ratios de valorisation
VE/Ebit 18,0 12,7 10,2 8,8
PE 26,2 20,6 14,4 10,8
P/B 1,1 0,7 0,6 0,6
Source : CM-CIC AM au 10/01/2014
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JANVIER 2014
UNION MID CAP