Appréciation du prix offert dans le cadre <strong>de</strong> l’offre publique <strong>de</strong> rachat d’actions initiée par le groupe <strong>Bouygues</strong> Rapport <strong>de</strong> l’expert indépendant ANNEXES 28
Appréciation du prix offert dans le cadre <strong>de</strong> l’offre publique <strong>de</strong> rachat d’actions initiée par le groupe <strong>Bouygues</strong> Rapport <strong>de</strong> l’expert indépendant Dans le cadre <strong>de</strong> l’Offre publique <strong>de</strong> rachat d’actions (« l’Offre ») initiée par <strong>Bouygues</strong> (« la Société ») sur ses propres actions, en vue <strong>de</strong> l’annulation <strong>de</strong>s titres rachetés, le Conseil d’administration <strong>de</strong> cette <strong>de</strong>rnière a ratifié, le 30 août 2011, notre désignation intervenue le 16 août 2011, en qualité d’expert indépendant chargé d’apprécier le caractère équitable <strong>de</strong>s conditions financières offertes, conformément aux dispositions <strong>de</strong> l’article 261-3 du règlement général <strong>de</strong> l’Autorité <strong>de</strong>s marchés financiers (« AMF »). Nous avons effectué nos diligences dans le respect <strong>de</strong>s dispositions <strong>de</strong> l’article 262-1 du règlement général <strong>de</strong> l’AMF, et <strong>de</strong> son instruction d’application n° 2006-08 du 25 juillet 2006 relative à l’expertise indépendante (elle-même complétée <strong>de</strong>s recommandations <strong>de</strong> l’AMF en date du 28 septembre 2006, modifiées le 19 octobre 2006 et le 27 juillet 2010). Nos diligences sont décrites en partie 3 et détaillées en annexe 5 ci-après. Cette opinion ne traite pas du bien-fondé <strong>de</strong> la décision prise par les dirigeants <strong>de</strong> <strong>Bouygues</strong> <strong>de</strong> réaliser l’opération et ne constitue pas une recommandation <strong>de</strong> faire ou <strong>de</strong> ne pas faire à la Société concernée (incluant son Conseil d’administration) ni une recommandation aux actionnaires <strong>de</strong> cette Société d’apporter ou <strong>de</strong> ne pas apporter à l’Offre envisagée. 1. Présentation <strong>de</strong> l’opération 1.1 Présentation <strong>de</strong> la société initiatrice, <strong>Bouygues</strong> <strong>Bouygues</strong> est une société cotée au compartiment A d’Euronext Paris. Son capital est détenu à 18,63% par la SCDM, société contrôlée par Messieurs Martin et Olivier <strong>Bouygues</strong>, et à 20,43% par les salariés. Elle est la holding <strong>de</strong> tête d’un groupe industriel diversifié (« le Groupe »), qui intervient principalement dans 2 pôles d’activités : - Construction (BTP et Energies & Services, Immobilier, Routes) : <strong>Bouygues</strong> Construction est l’un <strong>de</strong>s lea<strong>de</strong>rs mondiaux <strong>de</strong> la construction dans le domaine du bâtiment, <strong>de</strong>s travaux publics, <strong>de</strong> l’énergie et <strong>de</strong>s services. <strong>Bouygues</strong> Immobilier développe <strong>de</strong>s projets <strong>de</strong> logements, d’immeubles <strong>de</strong> bureaux et <strong>de</strong> parcs commerciaux. Colas intervient dans les domaines <strong>de</strong> la construction et <strong>de</strong> l’entretien <strong>de</strong>s infrastructures <strong>de</strong> transport. Colas intègre l’ensemble <strong>de</strong>s activités industrielles liées à ses métiers (granulats, matériaux enrobés, bétons prêts à l’emploi, membranes d’étanchéité, équipements <strong>de</strong> sécurité routière). Colas détient également une participation d’environ 16 % dans Cofiroute (le reste du capital étant détenu par le groupe Vinci) ; - Télécoms et Médias : <strong>Bouygues</strong> Telecom est un opérateur <strong>de</strong> télécommunications mobiles, fixes, ADSL, TV et Internet. Le groupe TF1 a pour vocation d’informer et <strong>de</strong> divertir. Outre son métier <strong>de</strong> base - la télévision - le groupe s’est diversifié dans les droits audiovisuels, la production et les licences. <strong>Bouygues</strong> détient également une participation <strong>de</strong> 30,7 % dans la société Alstom, société cotée au compartiment A d’Euronext Paris. 29
Change language