Lettre trimestrielle de Crédit Agricole Private Equity ... - Omnes Capital

((( La Lettre)))Numéro 3 / Décembre 2006d’information de Crédit Agricole Private Equity02 /////En coursSaverglass, Baracoda, Bretèche,SplitGames, SEVE. Le pointde vue de Pierre Débourdeaux,Trésorerie et OpérationsFinancières LCL.05 /////SignéNouvelle étapede croissancepour HMY09 /////À suivreBagster, Musiwave, ASH,Marc Orian, Un jour ailleurs…Les cessions de l’année 2006.10 /////Mots croisésLCL lance le fonds LCL RégionsDéveloppement, dontla gestion est confiée àCrédit Agricole Private Equity.Interview croisée de Paul Cariteet Éric Pencréac’h.12 /////La ficheTout savoir sur notre activitéMezzanine.

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity02((( )))En coursFocus sur quelques nouveaux investissementsLa chroniquede Fabien PrévostParticulièrement dynamiquedepuis plusieurs trimestres,le marché du private equityaffiche une santé éclatante,avec des niveaux de valorisationrarement atteints. Dans ce contexted’euphorie, nous restons prudents :pas de modification de nos grillesd’analyse, ni de revue à la baissede nos exigences. À l’instardes meilleures équipes de rugby,c’est le constant respect desfondamentaux qui permet d’afficherdes résultats dans la durée :qualité des projets, expertiseet dynamisme du management,capacité à occuper des positionsconcurrentielles fortes et durables…En moins de deux ans, CréditAgricole Private Equity estdevenu un acteur qui comptesur le marché, comme nous l’ontrappelé plusieurs professionnelslors de notre séminaire à Biarritzen septembre dernier. Un regardextérieur qui nous conforte dansnotre positionnement et notrestratégie. 2007 sera une année deconsolidation avec la mise en placede mesures concrètes de notrecollaboration avec les diversesentités du Groupe. Mieux orienternos démarches communes, êtreencore plus à votre écoute, c’est ceque je nous souhaite pour l’annéeà venir. Bonnes fêtes de fin d’année.L’abus d’alcool est dangereux pour la santé. À consommer avec modération.///////////////////////////////////////SaverglassLe consortium constitué de CréditAgricole Private Equity, Natexis IndustrieManagement et Natexis InvestissementPartners organise la reprise deSaverglass sous forme de LMBO.À l’issue de cette opération,les financiers détiennent près de 90%du capital, le solde étant détenupar le management et une partiedes actionnaires historiquesqui ont souhaité réinvestir.Créé en 1897 dans la vallée dela Bresle, l’un des fiefs de l’industriedu verre en Europe, Saverglassconçoit, fabrique et distribue desbouteilles, des carafes et des flaconsen verre creux haut de gamme.Avec deux usines, à Feuquières(Oise) et au Havre (Seine-Maritime),Saverglass a enregistré une croissancede son chiffre d’affaires de 60% surles cinq dernières années pour atteindreplus de 200 millions d’euros et s’estimposé comme le leader mondial dela bouteille premium pour les spiritueuxet vins fins. Le Groupe s’adresse à uneclientèle haut de gamme, composéede producteurs de vins fins, despiritueux, de parfums et de produitscosmétiques, et est perçu commeune référence mondiale, notammentgrâce à son verre extra-blanc.NOUVEAU LBO POUR CACI 2Cette opération de LBO est une bonneillustration du positionnement actuel du pôleCapital Développement & Transmissionavec, d’une part, Saverglass, une sociétédynamique de taille significative et leadersur ses marchés et, d’autre part,Crédit Agricole Private Equity, initiateuret co-arrangeur de l’opérationavec une prise finale de 10 M€.———————Éric Pencréac’h – 01 43 23 90 66Fabrice Voituron – 01 43 23 93 05

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity03200Crédit Agricole Private Equity joue un rôle d’actionnaire actif en accompagnantprès de 200 PME à fort potentiel de croissance, dont 70 sociétés innovantesdans les secteurs des NTIC et des sciences de la vie.///////////////////////////////////////BaracodaCrédit Agricole Private Equity a mené,en octobre dernier, le nouveau tourde table de la société Baracodad’un montant total de 6,7 M€.Baracoda est une société françaisespécialiste des solutionsprofessionnelles sans fil Bluetoothet un des leaders mondiaux dansles domaines de l’identificationautomatique et de la collectede données. Cette levée de fondsdoit permettre à l’entreprise derenforcer sa position sur le marchédes solutions d’identificationautomatique, de soutenir sondéveloppement sur le marchédes produits sans fil grand publicen France et à l’internationalet, enfin, de développer les liensavec ses partenaires du mondede la téléphonie mobile et d’Internet.Baracoda prévoit de développerfortement sa marque grand publicComOne sur le marché nord-américain.UN NOUVEAU FCPI : LCL INNOVATION 2LCL Innovation 2, huitième Fonds Communde Placement dans l’Innovation (FCPI) gérépar l’équipe Capital Risque, est en coursde commercialisation par le réseau LCL.LCL Innovation 2 a obtenu l’agrément del’AMF. L’objectif est de lever 25 M€ auprèsde la clientèle de particuliers de LCL.———————Renaud Poulard – 01 43 23 95 92Retrouvez nos communiquésd’investissement sur :www.ca-privateequity.com///////////////////////////////////////SplitGamesQuelques mois après son lancement,SplitGames, première communautéeuropéenne d’échange de jeux vidéo,finalise son premier tour de financementde 2 M€ avec Crédit Agricole PrivateEquity. Les fonds levés permettrontà SplitGames d’accélérer sondéveloppement, d’internationalisersa plate-forme d’échange de jeuxvidéo et d’élargir son offre de services“premium” à destination des joueurs.SplitGames a d’ores et déjà reçu,le 1 er juin 2006, deux prestigieux“Clics d’or” : le Grand Prix de l’Internetdans la catégorie “Vendre” ainsi quele Prix spécial du public.———————Nicolas Gagnez – 01 43 23 96 01///////////////////////////////////////SEVEL’équipe “Énergies Renouvelables” deCrédit Agricole Private Equity a acquisdes actions de la société SEVE,société d’exploitation du parc éoliende l’Espinassière 2. Ce parc, situé enVendée et d’une puissance de 6 MW,a été développé par La Compagniedu Vent. Crédit Agricole Private Equitydétient ainsi 49% de la société, le soldeappartenant à La Compagnie du Vent.Le parc de l’Espinassière 2 s’inscrit dansun projet éolien total de 18 MW développéet exploité par La Compagnie duVent. La production annuelle correspondà l’équivalent de la consommation électriquede près de 18 000 personnes.CAPÉNERGIECapénergie est un véhicule d’investissement enfonds propres dédié à la prise de participationsdans des petites et moyennes sociétés dansle domaine des énergies renouvelables ainsi quedans des infrastructures d’exploitation du secteur.———————Roland Derrien – 01 43 23 93 52Sylvia Raussin – 01 57 72 09 48

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity04 En cours/////////////////////////////////////Bretèche IndustrieMezzanis a co-arrangéle financement mezzaninemis en place lors de la repriseen LBO du groupe BretècheIndustrie par Banexi PrivateEquity associé à son fondateuret à des co-investisseursfinanciers. Bretèche Industrieest spécialisé dans la fabricationd’équipements pour l’industrieagroalimentaire : pétrinspour boulangeries artisanaleset industrielles (sociétés VMIet Diosna), équipements pourlaiteries et fromageries (Tecnal,Chalon Mégard) et pour abattoirs(Norman). Par cette opération,le Groupe se dote des moyensde renforcer et de développersa position de leader dansles équipements pour l’industrieagroalimentaire.MEZZANIS 2Le FCPR Mezzanis 2, lancé en mai 2005et souscrit à hauteur de 142 M€,est d’ores et déjà investi à 30% dans7 lignes : Abrisud (sponsor : AtriA),Les Frères Blanc (CDC Entreprises),Micromania (L Capital), Sonovision etCompin (LBO France), Bretèche (BanexiPE), CTR Leyton (Natexis Industrie).———————Marc Benchimol – 01 43 23 98 77Le point de vue de Pierre Débourdeaux,Trésorerie et Opérations Financières LCLExitis, spécialiste de confianceEn 2000, nous avionsacquis 20% d’ImageForce, une société deconseil en communicationet publicité.Par la suite, plusieursprojets prévus ne sesont pas concrétiséset nous avons souhaiténous défaire de cetteparticipation, au profitde l’équipe fondatricedirigeante. Les conditionsde reprise que cettedernière nous a initialementproposées ne noussatisfaisaient pas. Fautede temps et de connaissancede ce secteurd’activité précis, LCLa décidé de confier lanégociation à Exitis. Leséquipes d’Exitis se sontplongées dans le dossier,étudiant le pacte d’actionnaireset les modalitésde sortie possibles, pourdéterminer en collaborationavec l’actionnaire principalla meilleure solution. Nousne travaillons pas avecExitis comme avec un tiersexterne mais vraimentcomme avec un membrede la même famille : nouspouvons tout nous dire,définir ensemble lastratégie de négociations,en toute confiance ettransparence. Nous avonseu des comptes rendusréguliers de l’avancementdes négociations,qui nous ont donnéune vision au fil de l’eaude l’avancée du dossier,et nous ont permisde faire évoluer nospropres positions.Le dossier a été menéà bien, et un accord– satisfaisant pour lesdeux parties –, trouvé enoctobre. Naturellement,d’autres collaborationsvont suivre. Nous avonsidentifié un spécialiste,Exitis, et nous n’avonsaucune raison de nepas nous adresser à luià la prochaine occasionqui se présenterait.Le climat de confianceest un gage d’efficacité…EXITISFiliale de Crédit Agricole PrivateEquity, Exitis offre aux différentsacteurs du capital investissement,des solutions sur mesureen matière de restructurationet de liquidité de leurs portefeuillesde participations. Sonoffre se concrétise par un mandat de conseil pour assisterles fonds et les établissements financiers dans leur recherchede liquidités et/ou une acquisition directe de leurs participationset/ou véhicules d’investissement. L’expertise juridique et financièred’Exitis permet d’accélérer les rotations de portefeuilles,de dénouer des situations capitalistiques difficiles, de libérerdu temps aux équipes de gestion et de répondre aux impératifsréglementaires des différents véhicules d’investissement.———————Arnaud Mauduy, Directeur général d’Exitis – 01 43 23 90 78Nicolas de Saint Étienne, Directeur de Participations

((( ))) SignéZoom sur une opérationLa Lettre de Crédit Agricole Private Equity05Une nouvelle étape decroissance pour HMYEn janvier 2005, Crédit Agricole Private Equity est entré, à hauteurde 10%, au capital du groupe Hermès-Métal Yudigar, leader desétudes et de l’agencement de surfaces de vente. Ce quatrième LBOconfirme la stratégie de croissance externe du Groupe, résolumenttournée vers l’international.À l’origine de la rencontre entreHermès-Métal Yudigar (HMY),groupe international spécialisé dansla conception et l’agencement desurfaces de vente (grande distribution,distribution spécialisée, boutiques),et Crédit Agricole Private Equity,il y a le fonds d’investissement Sagard,qui compte le Crédit Agricole parmises investisseurs. Créée en 1960à Auxerre (Yonne), la PME régionaleHMY est progressivement devenuele leader européen et le n° 2 mondialde son domaine. La société en est àson quatrième LBO ; le premier a étémené par Fonds Partenaires en 1990,suivi par Electra Partners en 1996,puis Bridgepoint en 2000. Le dernieren date, en janvier 2005, a vu lecapital de HMY réparti entre Sagardà hauteur de 50,1%, la Caissedes Dépôts du Québec (15,4%),Crédit Agricole Private Equity (10,2%)et le management de HMY (24,3%).L’esprit d’entreprise“HMY est un acteur majeur dansson secteur d’activité, et compteaujourd’hui quasiment tous les groupesde grande distribution alimentaireparmi ses clients, mais aussides grandes enseignes européennesde distribution spécialisées dansla parfumerie, la musique, les piècesauto, les vêtements…, expliqueÉric Rey, Directeur d’investissementschez Crédit Agricole Private Equity,en charge de ce dossier. HMYpossède un véritable savoir-faire,accompagnant ses clients dans leurpropre développement à l’international,il est réputé à la fois pour la grandequalité de ses produits et serviceset pour ses capacités d’innovationtechnologique. Cette année, il a acquisplusieurs acteurs étrangers de sonsecteur, en Espagne et en Grande-Bretagne notamment, confortant•••Joël Goulet, Président du Directoire de HMY, etÉric Rey, Directeur d’investissements Crédit AgricolePrivate Equity.370 M€C’est le chiffre d’affairesde HMY, qui a triplé lorsdes 7 dernières années.

La Lettre du Crédit Agricole Private Equity06 Signé///////////////////////////////////////Nombre d’employés2 9002 6502 4002 1501 9002001 2002 2003 2004 2005 2006•••ainsi sa position de leader européen.”Le groupe HMY est, en effet, capabled’offrir à ses clients une réponsepersonnalisée qui passe par desétudes spécifiques, une fabricationet une installation sur mesure.Se développer à l’internationalHMY compte parmi ses clientsles enseignes majeures de la grandedistribution (Carrefour, Auchan,Intermarché, Leclerc, Super U, Casino,Alcampo…) et de la distributionspécialisée (Sephora, Castorama,Feu vert, Norauto, Petit Bateau…)en France et à l’étranger.Ses dernières acquisitions : Radforden Grande-Bretagne, Pomard etTecam en Espagne, lui permettent,conformément à sa stratégie,d’accompagner ses propres clientsdans leurs installations à l’étranger.Une prise de participation du Groupeest en cours dans l’entreprise chinoiseYongguan afin de couvrir le marchéasiatique. Autant d’éléments qui nousont fortement intéressés, poursuitÉric Rey. Le développement progressifde HMY à l’international, dansune logique de croissance raisonnéeet profitable, permet de renforcerla proximité entre le Groupe etses clients distributeurs. La rencontreavec le management de HMY nous aconvaincus de la pertinence de cettestratégie. Rompue aux techniquesdu LBO – c’est le quatrième quele groupe initie –, l’équipe de direction,son président Joël Goulet en tête,a une vision à la fois industrielleet entrepreneuriale, au-delàdu seul point de vue financier.”•••

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity07///////////////////////////////////////HMY, un groupe multisectorielet internationalUsines Filiales DistributeursAvec un chiffre d’affaires de 370 M€(500 M€ post-acquisitions en cours),le groupe Hermès-Métal Yudigar (HMY) offreune large gamme de systèmes de présentoirset de rayonnages, de postes d’encaissementet de matériel de PLV fabriqués à based’acier, de bois, d’aluminium ou de PVC.La gamme des produits HMY couvreplusieurs milliers de références. Réputépour la qualité de ses produits et services etpour sa réactivité, il accompagne ses clientsdans leur développement international dansle respect de leurs caractéristiques propres.Fort de 2 800 collaborateurs et de 6 sites defabrication (France, Espagne, Royaume-Uni,Turquie, Brésil – et bientôt Chine), il afficheclairement sa volonté de développementmultisectoriel et international.3 questions àÉric Rey,Directeurd’investissementsCrédit AgricolePrivate Equity“Le LBO a la vertude pousser l’entrepriseà l’excellence etau développement,lui permettantde se concentrersur l’essentiel.HMY le démontrechaque jour.”Qu’est-ce qui vous aintéressé dans la stratégiedu groupe HMY ?Depuis sa création, HMYa démontré la pertinencede sa stratégie, basée àla fois sur une volonté deproximité avec ses clientsen les accompagnantavec ses produits, sesétudes, ses services etune capacité de croissanceexterne pour être làoù les distributeurs ontbesoin de son savoirfaire,y compris à l’autrebout du monde.Comment êtes-vousentré en contactavec le groupe HMY ?Sagard, qui a organiséce nouveau LBO, avecqui nous partageonsune même approche del’investissement, nousa offert l’opportunité d’êtreassociés à cette opération.Au-delà des notionspurement financières etde rentabilité, qui ont naturellementleur importance,notre volonté est de nousinscrire dans un contexteplus large. Nous souhaitonsparticiper à des projetsdotés d’une véritablevision industrielle, inscritsdans le durable et le longterme. Le managementdu groupe HMY l’a biencompris, et c’est l’unedes raisons qui expliquentaussi que nous travaillonsensemble de manièrecohérente et harmonieuse.Peut-on parler d’uneopération exemplaire ?Oui, et elle l’est d’autantplus que ce LBO a étéréalisé avec la participationvolontaire de tousles managers, français etétrangers. Il intègre en outredes plans d’intéressementet un fonds communde placement entreprise(FCPE) pour tousles salariés du Groupe.Comme le souligneJoël Goulet, le Présidentde HMY, il est importantd’associer tous les acteursde l’entreprise à la créationde valeur et qu’ils soientrécompensés quandla croissance est là.Le LBO a cette vertude pousser l’entrepriseà l’excellence et audéveloppement, ce qui luipermet de se concentrersur l’essentiel. HMY, quidispose de tous les atoutspour atteindre ses objectifsde croissance ambitieuse,le démontre chaque jour.

La Lettre du Crédit Agricole Private Equity08 SignéIl nous a choisisJoël Goulet,Président du Directoire de HMYUn appuiefficace“Nos relations avec CréditAgricole Private Equity sontau beau fixe, d’autant plus quele contexte est très porteur et quenous avons ‘surperformé’, ce quine peut que satisfaire nos actionnaires.Dès le départ, plusieurs élémentsont joué en faveur de CréditAgricole Private Equity : l’approchemétiers de nos interlocuteurs, leuradhésion aux recommandationsdes managers et leur volonté denous accompagner pour réaliserune nouvelle étape déterminantedans le développement du Groupe.Il y a eu de part et d’autre beaucoupd’énergie et de volonté misesen œuvre pour construire unevision commune. Ils ont su noussoutenir, et nous aider, parfois,à monter des compléments definancement pour mener à bien nosopérations de croissance externe.Je retiendrai aussi le respectaffiché vis-à-vis des cadresactionnaires de l’entreprise.Nos partenaires ont su prendreen compte les intérêtsde tous les acteurs duGroupe et respecternotre volontéde faire un ‘LBOparticipatif’,une démarcheaujourd’huiadoptée parde plus en plusd’entreprises.”•••Accompagner dans la duréeDe son côté, Joël Goulet, le Présidentdu Directoire de HMY, insiste sur“l’énergie et les efforts déployés parles équipes de Crédit Agricole PrivateEquity pour comprendre nos métierset notre stratégie, ne s’arrêtant pasau seul critère du TRI. L’investissementet l’adhésion de leur équipeà notre stratégiedémontrent unevolonté de nousaccompagnerdans la durée.Le développementde notre businessrepose sur unecroissance externecontinue, ce qui prendforcément du temps.Crédit AgricolePrivate Equityet Sagard ontles capacitésde nousaccompagnerplus longtempsetde manièreplusqualitative.”Des propos corroborés par la Directionde Crédit Agricole Private Equity,qui souligne l’importance du nomet de l’image de son grouped’appartenance, symbole de lapérennité et de sa volonté d’initierdes partenariats dans le long terme.“Nous investissons dans HMY à unstade où le Groupe a su constituerun socle européen fort, que ce soiten termes d’acquisitions, d’installationsd’usines de fabrication ou de clients,relève Éric Rey. À partir de cette basesolide, nous sommes à ses côtésdans son expansion internationale,la Chine tout prochainement, toujoursguidés par le pragmatisme et lavision stratégique du managementen place. Après bientôt deux ansde relations suivies, nous sommessur la même longueur d’ondes,sachant qu’au-delà des chiffres noussommes vraiment impliqués dansla compréhension des métierset de la stratégie du groupe HMY.Un univers très technique, où rienn’est laissé au hasard, qui demandebeaucoup de réactivité et un pôleR&D particulièrement performant.Autant de caractéristiquesqu’Hermès-Métal Yudigar maîtriseparfaitement.”

((( )))À suivreLes cessions de l’année 2006La Lettre de Crédit Agricole Private Equity09CAPITAL DÉVELOPPEMENT &TRANSMISSION /////Marc Orian (premier réseau françaisde bijouterie et horlogerie en centrecommercial)• 2001 : entrée au capitalen position de majoritaire dansle cadre d’un LMBO suite à uneopération de “public to private”(retrait de la cote de la sociétéMarc Orian).• Mars 2006 : cession de 100% duGroupe à CDC Entreprises Capital.Action Sport Holding (ASH)(distributeur d’équipementsde motos et de vélos)• 2002 : reprise en LMBO, avec unpool de financiers, du groupe RoyalMoto France.• Février 2006 : cession à EuropeanCapital à l’occasion d’un LBO tertiaireavec un multiple de 3.Maisons France Confort(constructeur de maisons individuelles)• 2004 : réorganisation du capital.• Mai 2006 : sortie partielle avecun multiple de 2.Ingérop (ingénierie en BTP)• 2001 : rachat de participationsà la société GTM.• Janvier 2006 : cession aumanagement avec un multiple de 4,9.Logitrade (centrale d’achatde fournitures industrielles)• 2000 : prise de participation minoritaire.• Février 2006 : cession à Activa lorsd’un LMBI avec un multiple de 3,9.Snacks International (fabricantde snacks salés)• 2000 : entrée dans le cadre d’un LBO.• Octobre 2006 : sortie lorsdu troisième LBO avec un multiplede 3.MEZZANINE /////Un jour ailleurs (enseignede prêt-à-porter féminin spécialiséedans les tenues de cérémonieet de cocktail)• 2001 : participationà hauteur de 40% à la tranchemezzanine, lors de la reprisede la société par Astorg Partnersen association avec le fondateuret son équipe dirigeante.• Juillet 2006 : cession à AtriAà l’occasion d’un nouveau LBO.Gardiner (systèmes de sécurité)• 2003 : entrée à l’occasion d’un LBO.• Mai 2006 : cession industrielleà Honeywell.CAPITAL RISQUE /////Musiwave (fournisseur de servicesmusicaux pour Internet mobile)• 2001 : entrée au capitallors du lancement de la société.• Janvier 2006 : sortie lors du rachatde la société par Openwave (US).Direct Énergie (fournisseurindépendant d’électricité “low cost”)• 2003 : entrée lors de la créationde la société.• Juin 2006 : sortie partielle lorsde l’entrée du groupe Louis Dreyfusavec un multiple de 4,2.SI Automation (outils de processcontrol)• 2001 : augmentation de capital.• Octobre 2006 : cession industrielleà la société américaine PDF.MARCHÉ SECONDAIRE /////Bagster (leader français de labagagerie souple, de la sellerieet de la protection pour motardset scooters)• 2003 : entrée dans le cadredu rachat d’un portefeuille departicipations d’AXA Private Equity.• Octobre 2006 : cession industrielleà Bering avec un multiple de 4,4.Heurtey Petrochem(ingénierie pétrolière et parapétrolière)• 2003 : rachat de position minoritaire.• Juillet 2006 : sortie partielle lors deAu 31 octobre 2006, Crédit AgricolePrivate Equity totalise 31 cessionspour un montant de 200 M€.

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity10((( )))Mots croisésRencontre avec un partenaire“LCL se caractérise par uneforte culture d’accompagnementdes entreprises, positionnéeau niveau de la stratégie mêmede leurs dirigeants. LCL dispose,d’un côté, d’une clientèle moyenneet haut de gamme et, de l’autre,d’une expertise reconnue, fondéesur le professionnalisme de seséquipes. C’est un levier importantpour les filiales métiers du Groupe.Avec Crédit Agricole Private Equity,notre collaboration est historique.Elle repose sur la confianceet sur l’estime professionnelleque les équipes se portent.Peu importent les étiquettes,ce sont d’abord les hommeset les femmes travaillant ensembleet leurs compétences qui comptent.La création de LCL RégionsDéveloppement s’inscrit danscette démarche.”Christian Duvillet,Directeur général de LCLS’enrichirmutuellementLCL lance LCL Régions Développement,destiné à des investissements compris entre1 et 3 M€ auprès des entreprises clientesdu réseau LCL et dont la gestion est confiéeà Crédit Agricole Private Equity.Pourquoi avoir créé unnouveau fonds, LCL RégionsDéveloppement ?Paul Carite : En se positionnantdélibérément sur des opérationsd’un montant compris entre 1 et3M€, LCL Régions Développementvient compléter notre offre pourles entreprises en nous permettantde couvrir toute la palette de leursbesoins. C’est un créneau d’interventionprécis et qui répond à un vraibesoin. Il s’inscrit dans la démarchede proximité et d’accompagnementdes entreprises qui caractérise LCL.“Nous avons pourmission de répondre aux besoins des réseauxdu Groupe ; LCL Régions Développementconstitue de ce point de vue un excellentexemple…”Éric Pencréac’hConcrètement, les équipes du réseauEntreprises de LCL identifientles dossiers en régions avec l’appuide spécialistes en “corporate finance”et les présentent aux équipes deCrédit Agricole Private Equity quiles analysent, les deux structuresagissant collectivement pour la prisede décision d’investissement.Éric Pencréac’h : Ce nouveaufonds, sous la marque LCL, estclairement au service de la politiquehaut de bilan de la Directiondes Marchés Entreprises de LCL.LCL Régions Développement estinitialement doté de 40 M€, et nousavons pour volonté d’investir environ10 M€ par an. Il nous permet desaisir des opportunités d’investissementen capital développementou de LBO dans des tranches etdes configurations non couvertespar la famille des fonds “CACI”, quivisent des opérations d’un montantsupérieur à 3 M€.

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity11“LCL, c’est un réseau intégré national et desprofessionnels reconnus dans les opérations decorporate finance. Ce véhicule vient compléterla richesse de notre offre entreprises.” Paul CariteQuels sont les critèresd’investissement propres àLCL Régions Développement ?P. C./E. P. : Il s’agit de projetsde qualité dont les caractéristiques,en termes de TRI, de durée etde liquidité, ne sont pas forcémentéligibles aux fonds CACI. Ces projetsse distinguent essentiellement parune adhérence forte avec le réseauLCL. Nous pouvons ainsi intervenirsoit sous forme d’OBO, soit enproposant une structuration sur mesurepour des projets de développementou de transmission d’entreprise.La gestion du fonds est assuréepar Crédit Agricole Private Equity avecune équipe dédiée au sein de l’activitéCapital Développement et Transmission.Comment LCL RégionsDéveloppement s’inscrit-il dansla collaboration entre LCL etCrédit Agricole Private Equity ?P. C. : LCL est historiquement unapporteur d’affaires significatif pourCrédit Agricole Private Equity, résultatde la proximité des équipes et de lacomplémentarité des métiers. Dansce contexte, nous avons échangésur nos intentions respectives et surla stratégie à initier pour aboutir à lacréation de ce fonds, et nous noussommes mis d’accord sur les modalitéset le fonctionnement. Tout cela s’estfait naturellement et nous en voulonspour preuve les propositions d’interventionen cours sur quatre ou cinqentreprises, avec l’objectif de finaliserun ou deux dossiers d’ici à la finde l’année. La réactivité est l’un despoints forts des équipes de LCL, ellesle démontrent à cette occasion, maisc’est plus facile quand nous travaillonsavec des partenaires de confiance…E. P. : Nous sommes dans une logiquede collaboration suivie, sans rupture,et qui s’intensifie progressivement.LCL Régions Développement s’inscritdans la continuité du fonds LyonExpansion – devenu CLCI – géré parCLPE, et il marque notre engagement,aux côtés de LCL, à accompagnerla croissance des PME. Cette démarches’est révélée “gagnante” pour toutesles parties, avec de belles performancespour le fonds CLCI. Par natureà l’écoute des réseaux du Groupe,Crédit Agricole Private Equity, avecce produit, renforce encore son engagementauprès de LCL pour contribuerà ses projets de développementsur le marché des entreprises.Éric Pencréac’hResponsable de l’activité CapitalDéveloppement et Transmissionde Crédit Agricole Private Equity“Nous sommes dans une logiquede collaboration suivie, sans rupture,et qui s’intensifie progressivement.”Paul CariteDirecteur de la Banquedes Entreprises de LCL“Notre collaboration est le résultatde la proximité des équipes etde la complémentarité des métiers.”

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity12((( )))La fichePrésentation d’une activitéL’activitéMezzanineCible• Sociétés européennes à fortpotentiel de création de valeur.• Tous secteurs d’activité.Typologie d’intervention• LBO financier avec/sans sponsor,OBO.• Opérations corporate : renforcementde fonds propres, financement de lacroissance…Montants investis• Jusqu’à 30 M€ en prise ferme(underwritting).• De 3 à 15 M€ en prise finale.• Accompagner les actionnaireset le management des entreprisessur le moyen-long terme dansune optique de développement.Fonds commun de placementà risque Mezzanis 2• Lancé en mai 2005 et clôturéen août 2006.• Souscrit à hauteur de 142 M€par Crédit Agricole SA, Predicaet 19 Caisses régionales de CréditAgricole.• Investi à hauteur de 30% dans7 sociétés.ContactsMarc BenchimolPrésident du Directoirede Mezzanis01 43 23 98 77Philippe BruneauDirecteur associé01 57 72 15 67Benjamin FougeratChargé d’affaires01 43 23 95 86Christine MartinovicAnalyste01 57 72 14 57Rôle• Arrangeur de transactions de taillemoyenne (VE < 300 M€).• Participant à des mezzaninessyndiquées (toutes tailles).Supports d’investissement• Obligations, OBSA, OC, ORA,actions…Politique• Apporter des solutions sur mesureen dette subordonnée et quasi-capitalpour les transmissions d’entreprises.///////////////////////////////////////En chiffres///// 4 investisseurs dédiés.///// 182 M€ d’encours sous gestion.///// 45 M€ investis en 2006.Ils nous ont fait confianceAbrisud, CenterParcs, Compin, Doucet, Fauchon Paris, Groupe BretècheIndustrie, Gardiner Group, HMY, Idéale Résidence Mobile, Les Frères Blanc,Leyton & Associés, Mediascience, Micromania, Ontex, Outremer telecom,Pomme de Pain, SGCC, Sonovision, Terreal, Un jour ailleurs, Vivarte.La Lettre de Crédit Agricole Private Equity - 100, boulevard du Montparnasse - 75682 Paris Cedex 14. Directeur de la publication : Fabien Prévost - Rédactriceen chef : Martine Sessin-Caracci. Rédaction : Pascale Bénézet et Christian de Saint-Vincent. Merci à tous ceux qui ont apporté leur contribution à cette lettre. Créditsphotos : Gil Lefauconnier - Conception-réalisation : (1CAPLET003).