Bilancio di esercizio Bilancio di esercizio - Trenitalia

Bilancio 

di esercizio 

200 7 

GRUPPO FERROVIE DELLO STATO

Missione della società 

Italferr è la società di ingegneria del Gruppo Ferrovie 

dello Stato, la quale può anche vendere servizi all’esterno, 

in linea con gli indirizzi e con le politiche della 

qualità e dell’ambiente adottate da Ferrovie dello Stato. 

Ad essa è affidato, con ampio grado di autonomia, il 

compito di eseguire, per conto dei committenti, progettazione, 

appalti, gestione progetti e supervisione della 

costruzione per tutti gli investimenti ferroviari del 

Gruppo, nonché di esportare verso terzi il know-how ingegneristico 

di Ferrovie dello Stato. 

Italferr ha adeguato la propria organizzazione per realizzare 

i piani di investimento relativi a: 

• Alta velocità/Alta capacità ferroviaria, sia riguardante 

le tratte che i nodi urbani; 

• Itinerari nazionali, europei e valichi alpini; 

• Nodi urbani della rete; 

• Impianti tecnologici tradizionali e innovativi. 

In particolare Italferr elabora ed effettua: 

• Piani di sviluppo dei trasporti; 

• Stima dei costi; 

• Progetti preliminari, definitivi ed esecutivi; 

• Studi di impatto ambientale; 

• Documenti e procedure di gare; 

• Project Management; 

• Pianificazione e controllo costi; 

• Direzione lavori; 

• Collaudi e avvio all’esercizio; 

• Attivazioni; 

• Assistenza all’esercizio. 

Partecipa a Commissioni e Gruppi di lavoro internazionali 

e in particolare a quelli finalizzati all’interoperabilità. 

I principali obiettivi aziendali sono: 

• Assicurare la realizzazione degli investimenti previsti 

dal Contratto di Programma 2007-2011 tra RFI - Rete 

Ferroviaria Italiana e il Ministero delle Infrastrutture. 

• Contribuire alla realizzazione del piano degli investimenti 

infrastrutturali e tecnologici assegnati assicurando: 

— Rispetto dei tempi e dei costi programmati; 

— Qualità attesa dei servizi offerti; 

— Ottimizzazione dell’utilizzo delle risorse. 

• Consolidare ed espandere la propria presenza sul 

mercato no-captive, in Italia e all’estero.

GRUPPO FERROVIE DELLO STATO 

Società a socio unico 

soggetta alla direzione e al coordinamento 

di Ferrovie dello Stato SpA 

Sede legale: 

Via Marsala, 53/67 – 00185 Roma 

Telefono: 06 49751 

Fax: 06 4975 2437 

Capitale Sociale: 

14.186.000 euro interamente versati 

Rea di Roma: 541241 

Codice fiscale e Registro delle Imprese: 06770620588 

Partita Iva: 01612901007

Organi sociali e Società di Revisione 

Consiglio di Amministrazione 

Presidente 

Ing. Mauro MORETTI 

Amministratore Delegato 

Ing. Renato CASALE 

Consiglieri 

Dott. Roberto MANNOZZI 

Dott. Angiolo MANNERUCCI 

Avv.ssa Elisabetta SCOSCERIA 

Collegio Sindacale 

Presidente 

Dott.ssa Maria MENICHINO 

Sindaci effettivi 

Cav. Gr. Cr. Gianni CAMPI 

Dott. Giuseppe FARNETI 

Sindaci supplenti 

Dott. Guglielmo MARENGO 

Dott. Sergio GEMMA 

Società di Revisione 

PricewaterhouseCoopers SpA

Indice 

Missione della società . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3 

Organi sociali e Società di Revisione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 

Lettera del Presidente . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8 

Informazioni di carattere generale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11 

Principali eventi dell’anno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12 

Risorse umane . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22 

Politica ambientale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 26 

Rapporto con i clienti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27 

Relazione sulla gestione dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2007 . . . . . 29 

Quadro macroeconomico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 30 

Andamento dei mercati di riferimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31 

Andamento economico e situazione patrimoniale-finanziaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 34 

Gestione finanziaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 37 

Investimenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 

Attività di ricerca e sviluppo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38 

Rapporti con parti correlate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 39 

Azioni proprie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 42 

Altre informazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 

Sedi secondarie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 

Indagini e procedimenti giudiziari in corso . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 43 

Decreto legislativo 231/2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44 

Decreto legislativo 196/2003 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45 

Informativa relativa all’articolo 2497 ter del Codice Civile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46 

Evoluzione prevedibile della gestione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 48 

Proposte di destinazione del risultato d’esercizio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49 

Bilancio di esercizio di Italferr SpA al 31 dicembre 2007 . . . . . . . . . . . . . . 51 

Prospetti contabili . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 

Stato patrimoniale attivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52 

Stato patrimoniale passivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 

Conti d’ordine . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57 

Conto economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58 

Nota integrativa al bilancio di esercizio al 31 dicembre 2007 . . . . . . . . . . 61 

Sezione 1. Contenuto e forma del bilancio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 62 

Sezione 2. Criteri di redazione del bilancio e criteri di valutazione . . . . . . . . . . . . . . . . 63 

Sezione 3. Analisi delle voci di bilancio e delle relative variazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 

Stato patrimoniale: Attivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67 

Stato patrimoniale: Passivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80 

Conti d’ordine . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90 

Conto economico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 91 

Sezione 4. Altre informazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 101 

Allegato. Rendiconto finanziario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 103 

Relazioni del Collegio Sindacale e della Società di Revisione . . . . . . . . . . 104

Lettera 

del Presidente 

Signor Azionista, 

il risultato d’esercizio del Bilancio 2007, predisposto 

dal Consiglio di Amministrazione, evidenzia ricavi 

operativi di circa 221 milioni di euro, un 

risultato operativo di circa 54 milioni di euro e un 

risultato netto di circa 35 milioni di euro. 

Il risultato netto, particolarmente positivo, deriva 

dalle seguenti due operazioni straordinarie concluse 

con TAV: 

• Transazione per il riconoscimento dei costi sostenuti 

in precedenti esercizi per le attività 

svolte in relazione alle tratte AV/AC Milano-Genova 

(Terzo Valico dei Giovi) e Milano-Verona 

(Treviglio-Verona) (ricavi e margini maturati nel 

2007 pari a circa 15 milioni di euro); 

• Risoluzione parziale del contratto relativamente 

ai nodi AV/AC di Bologna, Roma e Napoli 

con la definizione dei corrispettivi spettanti 

per le attività svolte (ricavi maturati nel 2007 

pari a circa 28 milioni di euro e margini maturati 

nel 2007 pari a circa 11 milioni di euro). 

8 I T A L F E R R S P A

Il documento riporta esaurientemente l’andamento 

economico, finanziario e patrimoniale della 

società per l’anno 2007. 

Dal punto di vista operativo l’attività della Società, 

nell’esercizio a riferimento, è stata caratterizzata 

da una radicale e complessa riorganizzazione, a 

seguito del rinnovo delle cariche societarie e dell’ingresso 

di manager di vertice provenienti dal 

Gruppo Ferrovie dello Stato. 

Sia i processi, sia il nuovo assetto organizzativo 

sono stati resi coerenti da un lato con l’esigenza 

di accrescere sensibilmente le conoscenze ferroviarie 

e tecnologiche della Società, dall’altro con 

la prospettiva di una contrazione del portafoglio 

ordini captive residuo della Società e con la necessità 

di adeguare progressivamente la capacità 

produttiva della Società alla riduzione del carico di 

lavoro a breve e medio termine. 

Sotto l’aspetto gestionale, pur ribadendo la propria 

vocazione preminente per il mercato captive, 

per compensare la riduzione prevista negli investimenti 

di settore nazionale, già da tempo la Società 

ha ripreso con efficacia a orientare la propria 

azione nel mercato no-captive internazionale, intensificando 

gli sforzi commerciali, che stanno registrando 

un ottimo riscontro anche per effetto 

della riconosciuta competenza di Italferr, prevalentemente 

nel Bacino del Mediterraneo, nell’Europa 

dell’Est e in Sud America. 

Inoltre sono in fase di avvio iniziative anche sul 

mercato no-captive domestico, in particolare sui 

progetti di infrastrutturazione delle grandi aree 

metropolitane. 

B I L A N C I O D I E S E R C I Z I O A L 3 1 D I C E M B R E 2 0 0 7 9

Informazioni 

di carattere generale

Principali eventi dell’anno 

Attività di progettazione 

Oltre alla prosecuzione degli interventi in corso, nel 2007 sono state avviate le seguenti principali progettazioni: 

• Progettazione preliminare delle opere di risanamento acustico per le Regioni Emilia-Romagna, Toscana, 

Liguria, Lombardia, Puglia, Veneto (1ª fase di attuazione del Piano redatto ai sensi del D.M. Ambiente 

29/11/2000) e Progettazione definitiva Barriere acustiche nei Comuni di Firenze e Sesto Fiorentino; 

• Progettazione esecutiva Potenziamento Voltri-Brignole; 

• Studio di fattibilità Nuova linea AV/AC Venezia-Trieste: tratta Aeroporto di Venezia-Portogruaro; 

• Progettazione definitiva Linea AV/AC Milano-Verona: tratta Treviglio-Brescia; 

• Progettazione preliminare Cancello-Benevento: subtratta Cancello-Frasso; 

• Progettazione preliminare Raddoppio Caserta-Foggia: tratta Apice-Orsara; 

• Studio di fattibilità Linea AV/AC Venezia-Lubiana: tratta Trieste-Divaca; 

• Progettazione definitiva Realizzazione ACC Multistazione da Bivio Orvieto sud a Bivio Orte nord Comprensivo 

di Impianti Tecnologici connessi; 

• Progettazione definitiva Fermata di Elmas e collegamento con l’Aeroporto; 

• Progettazione preliminare del collegamento, a Chivasso, tra le linee Torino-Milano e Chiasso-Aosta, in 

direzione Torino. 

Nel corso del 2007, infine, sano state ultimate le seguenti principali progettazioni: 

• Progettazione preliminare della Velocizzazione Battipaglia-Potenza; 

• Progetto preliminare del Potenziamento Roma-Pescara (variante Tagliacozzo-Mandela); 

• Progettazione esecutiva Collegamento Nord-Sud tra le linea AV Roma-Napoli e linea a Monte del Vesuvio: 

Armamento e TE; 

• Studio di fattibilità Bussoleno-Torino: tracciati alternativi; 

• Progettazione preliminare Raddoppio Taranto-Metaponto; 

• Studio di fattibilità Potenziamento Potenza-Metaponto; 

• Progettazione definitiva Adeguamento SCC per inserimento ACC esteso tra i bivi Casoria e Roma sud; 

• Progettazione definitiva Raddoppio Bari S.Andrea-Bitetto della linea Bari-Taranto; 

• Progettazione esecutiva ACC esteso tra i bivi Casoria e Roma sud compresi i fabbricati di bivio; 

• Progettazione definitiva Treviglio-Brescia per Conferenza di Servizi; 

• Progettazione definitiva Amantea-Campora: consolidamento delle gallerie esistenti; 

• Progettazione preliminare Velocizzazione Potenza-Metaponto; 

• Progettazione preliminare Variante di Acerra; 

• Progettazione preliminare Cancello-Benevento: sub tratta Frasso-Benevento; 

• Progettazione definitiva Linea AV Milano-Bologna stazione di Reggio Emilia per appalto integrato; 

• Progetto preliminare Caserta-Foggia tratta Apice-Orsara; 

• Progettazione preliminare Shunt di Maddaloni; 

• Progettazione definitiva binario pari Catania Ognina-Catania Centrale. 


Attività di realizzazione 

Oltre alla prosecuzione degli interventi in corso, nel 2007 sono state effettuate le seguenti principali attività 

di messa in servizio: 

• Quadruplicamento Pioltello-Treviglio; 

• Raddoppio Bologna-Verona: tratta Crevalcore-S.Felice e stazione di Nogara; 

• Linea Verona-Brennero: SCC tratta Bolzano-Fortezza, Fortezza-Brennero, Trento-Bolzano; 

• Nodo di Bologna: ACS Bivio S.Viola; 

• Adeguamento Linea direttissima Roma-Firenze: tratta Città di Pieve-Chiusi Nord; 

• Nodo di Roma: raddoppio Prenestina-Lunghezza; 

• Nuova Linea a Monte del Vesuvio; 

• Potenziamento Linea Roma-Viterbo: DOTE (Dirigente Operatore Trazione Elettrica) e nuova fermata 

Quattro Venti; 

• Copertura Radio in Galleria: tratta Roma-Maccarese; 

• Tratta AV/AC Milano-Bologna e Nodo AV/AC di Bologna: passante in superficie da Lavino a Bologna 

Centrale, via bivio S.Viola; 

• Pescara-Bari: raddoppio Apricena-S.Severo; 

• Bari-Taranto: raddoppio Palagiano-Massafra-Bellavista. 

Nel 2007 sono state avviate, infine, le seguenti principali attività: 

• Linea a Monte del Vesuvio: 2° appalto mitigazione ambientale e SSE Somma Vesuviana e S.Valentino 

Torio; 

• Nodo di Firenze: Bivio Rovezzano-Interventi di adeguamento alle opere civili, all’armamento e agli impianti 

TE; 

• Nodo di Firenze: Progettazione esecutiva e realizzazione del passante ferroviario e della nuova stazione 

AV/AC; 

• Nodo di Firenze: Progettazione esecutiva e realizzazione dell’adeguamento idraulico del torrente Mugnone; 

• Nodo di Milano: Raddoppio Milano-Mortara (tratte esterne); 

• Nodo di Napoli AV/AC: opere di mitigazione acustica. Impianti TE tra Bivio Casoria e bivio Cassino PU; 

• Nodo di Palermo: realizzazione di un sistema di sicurezza e segnalamento discontinuo a microonde 

per il Supporto alla Condotta (SCC), comprendente la fornitura e posa del SST nelle stazioni e tratte 

della linea Palermo Brancaccio-Fiumetorto; 

• Tratta Padova-Mestre: realizzazione delle barriere antirumore lato sud della Linea fra il km 232+487 e il 

km 235+896 e fra il km 240+424 e il km 240+639; 

• Rete Sarda: estensione del Sistema di Telecomando per l’inserimento della tratta raddoppiata Decimonannu-San 

Gavino; 

• Nuova Stazione Tiburtina. 


Investimenti gestiti in nome e per conto di terzi 

Nel corso dell’esercizio 2007 sono state esperite gare per l’appalto di lavori per complessivi 150 milioni di euro 

circa; cifra evidentemente ben lontana dalla media annua di 1.800 milioni di euro che ha caratterizzato il periodo 

2003-2005, in conseguenza della intervenuta contrazione delle risorse finanziarie per investimenti infrastrutturali. 

Malgrado detta contrazione, l’andamento del mercato degli appalti di lavori non ha evidenziato, nel corso 

dell’anno 2007, variazioni degne di nota rispetto agli anni precedenti. 

In particolare, per quel che concerne gli appalti di lavori multidisciplinari, non si sono registrate variazioni di 

rilievo né nel numero dei partecipanti alle diverse gare d’appalto esperite, né in relazione all’andamento 

degli sconti proposti dalle imprese. 

Per contro, come negli anni precedenti, nel settore degli appalti riguardanti tecnologie specificamente ferroviarie, 

si è dovuti ricorrere in diversi casi a procedure negoziate, essendo risultate infruttuose le licitazioni 

private preliminarmente esperite a norma di legge, il che conferma che questo tipo di gara non risulta 

efficace per questo particolare segmento di mercato. 


Provvedimenti normativi 

Nel corso dell’esercizio sono entrati in vigore due provvedimenti legislativi (decreto legislativo n. 6/2007 e 

decreto legislativo n. 113/2007) che hanno integrato/modificato alcune disposizioni del Codice dei Contratti 

Pubblici relativo a lavori, servizi e fornitori; inoltre, in data 21 dicembre 2007 è stato approvato in via definitiva 

il relativo Regolamento attuativo, che entrerà in vigore sei mesi dopo la sua pubblicazione sulla GURI, 

attualmente non ancora intervenuta. 

Mutamenti nell’organizzazione aziendale 

Nel corso del 2007 l’azienda ha varato rilevanti interventi organizzativi con l’obiettivo di rispondere efficacemente 

ai rapidi mutamenti degli scenari di riferimento. 

In particolare nel mese di luglio è stata effettuata una riorganizzazione generale dell’azienda e successivamente 

sono stati apportati ulteriori aggiustamenti nella logica di ridurre i livelli gerarchici, semplificare la 

catena di comando e razionalizzare la distribuzione delle responsabilità. 

Tali interventi hanno comportato le seguenti principali modifiche. 

E’ stata soppressa la Direzione Produzione. Sono state soppresse le posizioni denominate “Referente di 

Contratto” e “Process Owner” e le Unità Organizzative (UO) “Gestione Tecnico Contrattuale”, “Contratto 

TAV”, “Contratto RFI - Rete Ferroviaria Italiana”, “Integrazione di Sistema e Progetti Strategici” e “Commissioning”. 

Le attività relative a tali posizioni sono confluite in altre strutture. La UO “Costruzioni”, la UO “Procedure 

Autorizzatorie ed Espropriative” e le Aree Operative sono state assegnate alla “Direzione Operativa” 

di nuova istituzione. Le Aree Operative sono state ridotte a 4: “Nord Ovest”, “Nord Est”, “Centro” e “Sud e 

Isole”. All’interno delle Aree Operative la razionalizzazione organizzativa ha riguardato anche i Team di Commessa 

che sono state ridotti di numero attraverso processi di integrazione e di fusione. 

La Direzione Tecnica è stata posta alle dirette dipendenze dell’Amministratore Delegato. Al suo interno 

sono state razionalizzate le “filiere” specialistiche. E’ stata istituita la filiera “Ingegneria Stazioni” dalla quale 

dipendono la UO Impiantistica Industriale e la UO Urbanistica, Architettura e Design. 

Per rispondere ai crescenti impegni dell’Azienda nel mercato “no-captive”, a staff della Direzione Tecnica 

è stata istituita la UO Ingegneria Commesse no-Captive. La UO Value Engineering, già alle dipendenze 

della Direzione Scientifica, è stata collocata a staff della Direzione Tecnica. 

A staff dell’Amministratore Delegato è stata istituita la “Direzione Strategie Imprenditoriali e Qualità” con lo 

scopo di curare i rapporti con il mondo imprenditoriale e presidiare il mantenimento delle certificazioni dei 

sistemi di gestione Qualità e Ambiente, ed il conseguimento della certificazione del sistema di gestione Sicurezza 

e Salute sul lavoro. La UO Approvvigionamenti è passata alle dipendenze della Direzione Estero e 

Controllo Investimenti ora denominata Direzione Approvvigionamenti, Controllo ed Estero. 

Complessivamente gli interventi organizzativi, hanno comportato una riduzione di 15 posizioni organizzative 

dirigenziali rispetto all’ordinamento precedente. 


Assunzione e risoluzione di impegni contrattuali 

Mercato captive 

Nel mese di febbraio 2007 è entrato in vigore il Decreto Legge n. 7 del 31 dicembre 2007 – Decreto Bersani 

– convertito in legge con la Legge n. 40/2007 con il quale sono state revocate le concessioni ai General 

Contractors per la realizzazione del sistema Alta Velocità/Alta Capacità sulle tratte Milano-Verona, 

Verona-Padova e Milano-Genova, rimandando la realizzazione delle opere agli esiti di specifiche gare ad 

evidenza pubblica. 

Nel corso dell’esercizio la società ha risolto le pendenze economiche relative alle prestazioni rese da Italferr 

in favore di TAV relativamente alle nuove fasi 1 delle due tratte ed ha firmato con la stessa TAV un accordo 

transattivo per il riconoscimento dei costi sostenuti. 

Nel mese di Maggio, sono stati definiti con RFI - Rete Ferroviaria Italiana i criteri di determinazione dei compensi 

per regolare le prestazioni richieste a Italferr con riferimento all’attuazione del Decreto Ministeriale “Sicurezza 

nelle Gallerie Ferroviarie” del 28 ottobre 2005, pubblicato nell’aprile 2006, volto ad assicurare un 

adeguato livello di sicurezza nelle gallerie ferroviarie di lunghezza superiore a 1.000 metri, siano esse in 

esercizio, in fase di costruzione o allo stato di progettazione. 

Nel mese di Ottobre, nella seduta del giorno 26 il Consiglio di Amministrazione di RFI - Rete Ferroviaria Italiana 

ha approvato il progetto di Scissione da TAV dei Nodi di Bologna, Roma e Napoli che ha portato, con 

effetto 1° gennaio 2008, in capo ad RFI - Rete Ferroviaria Italiana stessa la referenza di Progetto. Essendo 

tali Nodi inseriti nell’oggetto contrattuale previsto nell’Atto Modificativo TAV/Italferr del 8 aprile 2003, sono 

state già avviate le attività necessarie per risolvere anticipatamente il contratto in essere fra TAV ed Italferr, 

limitatamente ai nodi in questione. 

Italferr è stata chiamata, nel mese di Dicembre, dalla stessa RFI - Rete Ferroviaria Italiana, a riprendere i 

contatti già avviati nel corso dell’anno 2006, per negoziare una possibile revisione delle vigenti aliquote 

contrattuali. In particolare obiettivo del citato confronto è quello di valutare congiuntamente possibili aree 

di efficientamento anche in funzione di una revisione dei contenuti tecnici della progettazione. L’attività di 

revisione è attualmente in corso e se ne prevede la conclusione entro il primo semestre 2008. 

Infine si fa presente che, a seguito dell’entrata in vigore del nuovo decreto legislativo 189/05, che ha introdotto, 

rispetto al DPR 554/99, diverse novità che ampliano ed integrano le attività di verifica dei progetti 

ai fini della validazione, prevedendo, tra l’altro, la costituzione di un Organismo Ispettivo dedicato che si 

dovrà dotare di un proprio sistema qualità, è proseguita nel corso dell’anno 2007 la negoziazione con la 

Committenza RFI - Rete Ferroviaria Italiana al fine di pervenire ad una condivisione in merito al criterio di riconoscimento 

ad Italferr dei maggiori oneri richiesti dal suddetto decreto legislativo 189. Attualmente è in 

fase di concertazione tra RFI - Rete Ferroviaria Italiana ed Italferr una proposta formulata dalla stessa RFI 

- Rete Ferroviaria Italiana e si prevede di pervenire ad un accordo nei primi mesi dell’anno 2008. 


Mercato no-captive 

Nel corso dell’anno 2007 l’attività del settore no-captive si è indirizzata prevalentemente verso quei mercati 

considerati di interesse dall’Azienda quali, ad esempio, i Paesi coinvolti dagli sviluppi dei corridoi prioritari 

sostenuti dalla Comunità Europea, i Paesi del bacino del Mediterraneo, i Paesi Balcani e del Medio 

Oriente, il Sud America. Inoltre si sono sviluppate attività commerciali in Paesi dove si stanno concentrando 

grandi investimenti infrastrutturali e tecnologici (Cina, Russia, India). 

Si ritiene opportuno sottolineare che nel corso del 2007 il Gruppo Ferrovie dello Stato ha siglato due Memorandum 

d’intesa con le ferrovie russe e con quelle vietnamite, mirati ad avviare attività comuni per lo sviluppo 

di tecnologie ferroviarie, in particolare nel campo dell’Alta Velocità. 

Infine va rilevato che per quanto riguarda i Paesi dell’Est Europa l’allargamento della Comunità Europea ha 

comportato notevoli cambiamenti nella competizione commerciale in questa area, specialmente per i progetti 

finanziati con Fondi Comunitari. Ciò è dovuto al fatto che tali fondi vengono ormai gestiti direttamente 

dalle differenti nazioni e che le società di servizi presenti in questi Paesi sono ora sostanzialmente equiparate 

alle altre società europee, rappresentando quindi “terribili” competitors anche per via dei prezzi molto 

bassi applicati in confronto a quelli delle società europee integrate nel mercato. Si ritiene che in futuro questa 

situazione non potrà che inasprirsi. 

Contratto di lavoro 

Il 24 novembre 2007 è stato raggiunto un accordo tra Agens e Organizzazioni sindacali nel corso del quale 

è stata prorogata di un anno la vigenza del contratto collettivo nazionale di lavoro delle attività ferroviarie 

(che era scaduto il 31 dicembre 2006) al fine di allineare la scadenza al contratto collettivo nazionale di lavoro 

del comparto autoferrotranviari (scaduto il 31 dicembre 2007) e traguardare quindi l’obiettivo di pervenire 

ad un contratto unico di settore. 

Operazioni di natura straordinaria 

In data 5 febbraio 2007 l’assemblea straordinaria degli azionisti della società ha approvato, sulla base delle 

situazioni patrimoniali al 31 ottobre 2006 delle società partecipanti, il progetto di scissione parziale della 

società Italferr SpA mediante assegnazione di parte del suo patrimonio, costituito dal ramo d’azienda denominato 

“Attività di gestione immobili e servizi dedicati alle persone”, a Ferservizi SpA. 

In data 26 marzo 2007 è stato stipulato l’atto di scissione parziale che ha avuto effetto in data 2 aprile 

2007. 

Ai fini contabili, invece, la scissione ha avuto effetto in data 1° gennaio 2007. 

In relazione alla scissione del ramo d’azienda “Attività di gestione immobili e servizi dedicati alle persone” 

si riporta qui di seguito la situazione patrimoniale di scissione alla data del 2 aprile 2007: 


Stato patrimoniale attivo 

SITUAZIONE VARIAZIONI SITUAZIONE 

ANTE DA POST 

SCISSIONE SCISSIONE SCISSIONE 

A. CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTI 

ANCORA DOVUTI (DI CUI GIÀ RICHIAMATI) 0 0 0 

B. IMMOBILIZZAZIONI 

I. Immobilizzazioni immateriali 

3. Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione 

delle opere dell'ingegno 825.990 0 825.990 

6. Immobilizzazioni in corso e acconti 2.373.484 0 2.373.484 

7. Altre 3.557.547 0 3.557.547 

Totale I. 6.757.021 0 6.757.021 

II. 

Immobilizzazioni materiali 

4. Altri beni 3.712.620 21.424 3.691.196 

Totale II. 3.712.620 21.424 3.691.196 

III. 

Immobilizzazioni finanziarie 

1. Partecipazioni in: 

d. Altre imprese 200.000 0 200.000 

Totale 1. 200.000 0 200.000 

2. Crediti: 

d. verso altri 

- esigibili entro l'esercizio successivo 17.700 0 17.700 

- esigibili oltre l'esercizio successivo 240.485 0 240.485 

Totale 2. 258.185 0 258.185 

Totale III. 458.185 0 458.185 

TOTALE B. IMMOBILIZZAZIONI 10.927.826 21.424 10.906.402 



ANTE DA POST 


C. ATTIVO CIRCOLANTE 

I. Rimanenze 

3. Lavori in corso su ordinazione 1.483.022.789 0 1.483.022.789 

5. Acconti 2.561.205 0 2.561.205 

Totale I. 1.485.583.994 0 1.485.583.994 

II. Crediti 

1. Verso clienti 

- esigibili entro l'esercizio successivo 3.200.587 0 3.200.587 

- esigibili oltre l'esercizio successivo 

3.200.587 0 3.200.587 

4. Verso controllanti 

- esigibili entro l'esercizio successivo 195.785.278 941.025 194.844.253 


195.785.278 941.025 194.844.253 

4 bis. Crediti tributari 

- esigibili entro l'esercizio successivo 1.679 0 1.679 


1.679 0 1.679 

4 ter. Imposte anticipate 

- esigibili entro l'esercizio successivo 1.538.911 0 1.538.911 

- esigibili oltre l'esercizio successivo 445.564 0 445.564 

1.984.475 0 1.984.475 

5. Verso altri 

a. altre imprese consociate 

- esigibili entro l'esercizio successivo 55.139.692 1.104.113 54.035.579 


55.139.692 1.104.113 54.035.579 

b. altri 

- esigibili entro l'esercizio successivo 926.593 1.004 925.589 


926.593 1.004 925.589 

Totale 5. 56.066.285 1.105.117 54.961.168 

Totale II. 257.038.304 2.046.142 254.992.162 

III. Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni 

Totale III. 0 0 0 

IV. 

Disponibilità liquide 

1. Depositi bancari e postali 3.306.557 0 3.306.557 

3. Denaro e valori in cassa 20.296 0 20.296 

Totale IV. 3.326.853 0 3.326.853 

TOTALE C. ATTIVO CIRCOLANTE 1.745.949.151 2.046.142 1.743.903.009 

D. RATEI E RISCONTI 

I. Disaggi su prestiti 

II. Altri ratei e risconti 240.397 0 240.397 

TOTALE D. RATEI E RISCONTI 240.397 0 240.397 

TOTALE ATTIVO 1.757.117.374 2.067.566 1.755.049.808 

Importi in euro 


Stato patrimoniale passivo 


ANTE DA POST 


A. PATRIMONIO NETTO 

I. Capitale 14.186.000 0 14.186.000 

II. 

III. 

Riserva da soprapprezzo delle azioni 

Riserve di rivalutazione 

IV. Riserva legale 2.246.887 0 2.246.887 

V. Riserve statutarie 

VI. Riserva per azioni proprie in portafoglio 

VII. Altre riserve: 

1. Riserva straordinaria 16.198.406 20.000 16.178.406 

2. Riserva ex D.Lgs. n. 124/93 32.607 0 32.607 

Totale VII. 16.231.013 20.000 16.211.013 

VIII. Utili (perdite) portati a nuovo 16.539.489 0 16.539.489 

IX. Utile (perdita) del periodo 2.324.345 0 2.324.345 

TOTALE A. PATRIMONIO NETTO 51.527.734 20.000 51.507.734 

B. FONDI PER RISCHI E ONERI 

2. Per imposte, anche differite 3.263.000 0 3.263.000 

3. Altri 7.433.036 0 7.433.036 

TOTALE B. FONDI PER RISCHI E ONERI 10.696.036 0 10.696.036 

C. TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO 

DI LAVORO SUBORDINATO 49.859.110 451.578 49.407.532 



ANTE DA POST 


D. DEBITI 

6. Acconti 

- esigibili entro l’esercizio successivo 1.581.060.327 0 1.581.060.327 

- esigibili oltre l’esercizio successivo 7.284.290 0 7.284.290 

1.588.344.617 0 1.588.344.617 

7. Debiti verso fornitori 

- esigibili entro l’esercizio successivo 13.634.477 1.495.918 12.138.559 

- esigibili oltre l’esercizio successivo 0 0 0 

13.634.477 1.495.918 12.138.559 

11. Debiti verso controllanti 

- esigibili entro l’esercizio successivo 19.135.881 0 19.135.881 


19.135.881 0 19.135.881 

12. Debiti tributari 



2.699.943 0 2.699.943 

13. Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 

- esigibili entro l’esercizio successivo 8.080.139 19.219 8.060.920 


8.080.139 19.219 8.060.920 

14. Altri debiti 

a. verso altre imprese consociate 



3.652.589 0 3.652.589 

b. verso altri 

- esigibili entro l’esercizio successivo 9.486.089 80.851 9.405.238 


9.486.089 80.851 9.405.238 

Totale 14. 13.138.678 80.851 13.057.827 

TOTALE D. DEBITI 1.645.033.735 1.595.988 1.643.437.747 

E. RATEI E RISCONTI 

I. Aggi su prestiti 

II. Altri ratei e risconti 759 0 759 

TOTALE E. RATEI E RISCONTI 759 0 759 

TOTALE PASSIVO 1.757.117.374 2.067.566 1.755.049.808 

importi in euro 


Risorse umane 

Consistenza 

Nel corso del 2007 la consistenza del personale in forza (a ruolo, somministrato, distaccato ed a progetto) 

è passata dalle 1.844 unità del 31 dicembre 2006 alle 1.604 unità del 31 dicembre 2007 ripartite come 

segue (tra parentesi è riportata la consistenza al 31 dicembre 2006): 

Personale a ruolo 1.503 unità (1.629) 

Distaccati presso altri enti -2 unità (-6) 

Distaccati da Società del Gruppo 1 unità (4) 

Personale con contratto di somministrazione 93 unità (178) 

Personale con contratto di collaborazione a progetto 9 unità (39) 

TOTALE 1.604 unità (1.844) 

La consistenza media del personale in forza è stata di 1.713 unità (1.915 unità nel 2006). 

La consistenza del personale a ruolo ha subito un decremento, passando dalle 1.629 unità al 31 dicembre 

2006 alle 1.503 unità al 31 dicembre 2007. 

La composizione del personale a ruolo risulta essere la seguente: 

Dirigenti 103 unità (111) 

Quadri 760 unità (789) 

Impiegati 640 unità (729) 

TOTALE 1.503 unità (1.629) 

La consistenza media del 2007 per il personale a ruolo è stata di 1.566 unità (n. 1.656 nel 2006). 

Nel corso dell’anno ci sono stati 89 casi di mobilità interna (n. 140 nel 2006). 


Relazioni industriali 

Nel corso del 2007 l’adesione del personale ad iniziative di astensione al lavoro per sciopero si è mantenuta 

sui livelli dell’anno precedente, ed in misura assolutamente poco significativa in rapporto al totale delle 

ore lavorate. Si sono svolti incontri a livello territoriale per la definizione dei periodi di “chiusura collettiva” e 

per l’attuazione di una diversa articolazione dell’orario di lavoro per il periodo estivo. Tali incontri si sono risolti 

con la definizione di uno specifico accordo per la sede di Roma. 

Inoltre si sono svolti numerosi incontri sia a livello territoriale che nazionale per esperire l’esame congiunto 

previsto dall’art. 47 della Legge n. 428/1990 per il trasferimento da Italferr a Ferservizi, attraverso scissione 

parziale del ramo d’azienda denominato “attività di gestione immobili e servizi dedicati alle persone” riguardante 

la gestione degli immobili uso ufficio e i servizi erogati al personale che opera nelle varie sedi 

aziendali. 

Inoltre, sempre relativamente alla sede di Roma, si sono tenute riunioni sulla formazione professionale, 

sulle coperture assicurative del personale, sulla consistenza dell’organico e sui dipendenti con contratto di 

somministrazione. 


Formazione 

Nell’anno 2007 sono state attuate attività formative che hanno coinvolto circa 500 risorse aziendali per un 

totale di 6.500 ore erogate. In particolare si è data rilevanza: 

• alla formazione al ruolo (Direttori Lavori, Assistenti Lavori, Coordinatori per l’Esecuzione Lavori) attraverso 

percorsi che hanno curato l’aggiornamento delle competenze tecniche e l’approfondimento delle 

abilità necessarie ad agire comportamenti efficaci; 

• alla formazione tecnica, sia di base che avanzata, con particolare riferimento alle tecnologie innovative 

(ERTMS, SCC, SCMT), nonché all’aggiornamento sulle attività necessarie all’Attivazione delle tratte 

AV/AC; 

• alla formazione relativa al Sistema Gestione Ambientale rivolto alle risorse specialistiche della Direzione 

Tecnica; 

• alla formazione manageriale, indirizzata a dirigenti, neo dirigenti, quadri, a ruoli “core” per l’azienda ed 

ai Team di Commessa con l’obiettivo di accrescerne le abilità gestionali e migliorarne la performance. 

Per lo sviluppo manageriale si è dato seguito ai colloqui di coaching con le risorse in sviluppo; 

• alle Lessons Learned per la condivisione e la diffusione di esperienze maturate sul campo e alle best 

practices nel settore del monitoraggio ambientale, nella sicurezza in cantiere, nella realizzazione di gallerie 

e nella condivisione di studi internazionali (Siafi-UIC); 

• alla progettazione di percorsi di formazione tecnica e/o gestionale per Manager di Imprese ferroviarie 

straniere; 

• Sono stati inoltre realizzati in collaborazione con Holding progetti formativi su tematiche trasversali al 

Gruppo per aggiornare/completare le competenze specialistiche e per favorire il confronto tra le diverse 

realtà aziendali. I progetti più rilevanti sono stati: 

— “Management Review” rivolto a giovani dirigenti e ai dirigenti in “posizione chiave” per effettuare 

una mappatura delle competenze tecnico-specialistiche e manageriali. Successivamente sarà 

esteso a tutta la popolazione dirigenziale; 

— “Cultura di Impresa nel Gruppo Ferrovie dello Stato: costi, ricavi e qualità”, nato dall’esigenza di 

rafforzare nel management aziendale la cultura della creazione del valore, l’attenzione a ricavi e ai 

costi, la conoscenza di elementi di contabilità industriale (piano, articolazione, modalità imputazione, 

etc.), dei meccanismi e sistemi di controllo costi in Ferrovie dello Stato, della capacità di confronto 

con il sistema esterno a Ferrovie dello Stato; 

— “Master in Sicurezza” (Master universitario di II livello), che forma figure professionali capaci di applicare 

le più moderne tecniche di analisi del rischio a qualsiasi sistema/progetto. Realizzato in collaborazione 

con esperti di RFI - Rete Ferroviaria Italiana, Trenitalia, nonché con i massimi esponenti 

di aziende che operano nello specifico settore; 

— “Master Ingegneria delle Infrastrutture e dei sistemi ferroviari”, progettato e realizzato in collaborazione 

con esperti di RFI - Rete Ferroviaria Italiana, Trenitalia e docenti universitari per il perfezionamento 

scientifico multidisciplinare nel settore dei trasporti ferroviari. 


Politiche di gestione 

Nel corso del 2007 la Società ha proseguito il processo di razionalizzazione del proprio organico, adeguandolo 

ai nuovi scenari di riferimento. 

L’organico a ruolo a fine anno è diminuito di 126 unità. Si è ridotto considerevolmente il ricorso a forme di 

lavoro flessibili. I lavoratori somministrati sono calati di 85 unità, mentre il numero di collaboratori a progetto 

è passato da 39 a 9. 

Nel corso del 2007 non sono state effettuate assunzioni di dirigenti dal mercato, ma sono stati effettuati 4 ingressi 

dal Gruppo. Sono stati inoltre nominati 2 dirigenti con promozione interna. Per contro, si è registrata l’uscita 

di 14 dirigenti, in parte attraverso il programma di incentivazione all’esodo in atto nel Gruppo Ferrovie 

dello Stato. 

Lo sviluppo delle risorse interne è stato un tema dominante nell’anno. Si è proceduto ad avviare un piano 

di interventi mirati (job rotation, percorsi di formazione, piani di coaching da parte dei capi, valutazione della 

prestazione dei quadri) per individuare e valorizzare le competenze delle risorse presenti in azienda. Questo 

progetto costituirà la base dello sviluppo previsto per il prossimo anno. 

Sicurezza decreto legislativo 626/94 

Con riferimento agli adempimenti previsti dalla vigente normativa in materia di sicurezza sul lavoro, sono 

state eseguite le visite mediche per il personale esposto a rischi contemplati dalle normative vigenti, la 

consegna dei “dispositivi di protezione individuale”, l’aggiornamento del “Documento di Valutazione del Rischio”, 

l’informazione e la formazione, i sopralluoghi di cui all’art. 17 del decreto legislativo 626/94 e le riunioni 

periodiche di cui all’art. 11 del decreto legislativo 626/94, la prova di evacuazione della sede di Roma 

Termini in cui sono state coinvolte circa 600 persone. 


Politica ambientale 

Italferr prosegue nel percorso di miglioramento continuo delle proprie prestazioni ambientali, garantendo 

un presidio continuo e costante, in armonia a quanto previsto nelle procedure del Sistema di Gestione Ambientale, 

sia nella fase progettuale che nella fase realizzativa, con la gestione dei relativi aspetti ambientali. 

Nel corso del 2007 sono state incrementate le funzionalità della banca dati SIMAC (Sistema Informativo 

Monitoraggio Ambientale Cantieri) per la gestione dei dati ambientali, che sono stati acquisiti nel corso 

delle campagne di misura, eseguite, per singola tratta di linea o per il complesso di linee costituenti un 

nodo ferroviario, dal 1996 ad oggi. 

Ulteriore impegno nella politica ambientale è stata la costituzione di un sito web, sviluppato in via sperimentale 

per il progetto della linea Padova-Mestre, orientato a fornire alla popolazione interessata, Enti ed 

Istituzioni, informazioni sulle opere costituenti il Progetto, sugli studi condotti in materia ambientale, sull’iter 

approvativo, sulle attività di monitoraggio ambientale e sulle opere di compensazione. Successivamente 

questo sito sarà esteso ad altri progetti complessi e di difficile inserimento territoriale. 

Una nuova attività del 2007 è stato l’adeguamento delle attività progettuali alle norme di verifica preventiva 

di interesse archeologico, di cui all’art. 95 e 96 del Decreto Legge 163/2006. L’adeguamento alla 

norma ha richiesto la elaborazione di corposi studi archeologici, in accompagnamento a tutti i progetti, nei 

quali vengono sviluppate procedure e metodologie per l’effettuazione di indagini archeologiche preliminari, 

orientate alla soluzione delle criticità archeologiche prima dell’avvio dei lavori, da definirsi in collaborazione 

ed in accordo con le Soprintendenze competenti. Analoghi progetti sono stati sviluppati per le 

indagini di caratterizzazione ambientale dei terreni, finalizzate all’individuazione dei siti inquinati. 

Infine è stato profuso un notevole impegno per rendere disponibili strumenti di gestione in materia ambientale, 

con: 

• l’emissione del primo “Manuale integrato” per la gestione del sistema Qualità ed Ambiente che integra 

i processi gestionali; 

• l’attivazione del “Presidio Normativo Ambientale” quale strumento informatico divulgativo delle norme 

ambientali. 


Rapporto con i clienti 

Italferr, nel corso del 2007, ha mantenuto rapporti contrattuali, oltre che con società del Gruppo Ferrovie 

dello Stato, con i seguenti Clienti: 

• Ferrovie rumene; 

• Ferrovie turche; 

• Ferrovie francesi (RFF); 

• Ferrovie serbe; 

• Ministero degli Esteri italiano (tramite CIITI); 

• Consorzio Contuy (Imprese italiane che operano in Venezuela); 

• Ferrovie siriane; 

• Ferrovie irachene; 

• OMRAN RAZAWI (General Contractor) IRAN/SIRIA; 

• NAMAD (METRA) IRAN. 

Tali rapporti sono ottimi con tutti i clienti, incluse le Ferrovie Irachene che hanno riconosciuto la buona qualità 

del lavoro svolto da Italferr, anche se questo non è servito a sbloccare i pagamenti delle fatture emesse, 

a causa delle gravi condizioni socio-politiche presenti nel Paese che limitano fortemente l’operatività dei vari 

Ministeri coinvolti nella emissione di pagamenti. L’unica eccezione a questo quadro di buoni rapporti con i 

Clienti è rappresentata dal Consorzio Contuy, che lamenta ritardi nello sviluppo del progetto esecutivo 

delle opere della ferroviarie per la Linea Puerto Cabello La Encrucijada. 

Dal mese di novembre è in corso una azione di recupero da parte del Gruppo di Progetto venezuelano, 

supportato dalle strutture centrali di Italferr, con l’obiettivo di recuperare entro la metà del 2008, il ritardo 

iniziale dovuto principalmente alle difficoltà incontrate dai nostri fornitori locali. 


Relazione sulla gestione 

dell’esercizio chiuso 

al 31 dicembre 2007

Quadro macroeconomico 

Lo scenario macroeconomico internazionale è stato caratterizzato, nel corso del 2007, da un’incertezza 

diffusa e da un peggioramento delle prospettive di crescita. 

La crisi dell’economia americana ha influenzato negativamente la crescita del Pil mondiale, sostanzialmente 

stabile rispetto al 2006 (5,1% contro il 5,2% del 2006) e sostenuta – principalmente – dall’economia dei 

paesi emergenti. 

Informazioni dal carattere altrettanto incerto provengono dall’Europa dove il rallentamento dell’economia 

dei paesi aderenti all’Unione Monetaria Europea trova conferma nel valore del Pil attestatosi a 2,6% (-0,3 

punti percentuali rispetto al 2006). 

Questa situazione di precarietà è motivata da problemi legati alla crisi dei mercati finanziari determinati 

anche da una forte rivalutazione dell’euro rispetto al dollaro e alla brusca impennata del prezzo delle materie 

prime, in particolare del petrolio. 

Le incertezze del quadro macroeconomico internazionale si sono riflesse anche nell’economia italiana 

dove la crescita del Pil si è attestata al 1,7% (-0,2 punti percentuali rispetto al 2006) nonostante una modesta 

crescita nel corso del terzo trimestre del 2007. 

Il rallentamento riflette il deterioramento delle componenti della domanda interna, imputabile al calo della 

fiducia e alla percezione di imminenti tensioni inflazionistiche, nonché alla diminuzione delle esportazioni 

(ancorché in linea con quella del commercio mondiale). 

I dati del 2007 confermano anche una rilevante caduta della produzione industriale con evidenti valori negativi, 

rispetto al 2006, dei beni di consumo e dei beni intermedi. Ciononostante l’occupazione totale ha 

mostrato un lieve miglioramento registrando una crescita del 1,2%. 


Andamento dei mercati di riferimento 

I bandi di gara “sopra e sotto soglia” indetti in Italia in tutto il 2007 per servizi di ingegneria e architettura 

sono stati 5.211, per un importo complessivo pari a circa 672 milioni di euro. Rispetto al totale 2006 si rileva 

una diminuzione del 31,9% nel numero e del 10,8% nel loro importo. 

Inoltre, sempre con riferimento all’Italia, i bandi di gara per appalti misti di lavori contenenti anche attività di 

progettazione, quali gli appalti integrati, il general contracting, il project financing e gli appalti concorsi, registrano 

nel 2007 un incremento rispetto al 2006 del 27% sul numero e del 33% sugli importi. 

I bandi di gara europei sopra soglia per servizi di ingegneria e architettura rilevati dalla Gazzetta Comunitaria 

in tutto il 2007 ammontano in totale a 15.527, con un incremento dell’8,8% rispetto al precedente 

anno 2006. Prima tra le nazioni è la Francia con 5.775 gare, +2,7% rispetto al 2006, seguita dalla Spagna 

(1.947 gare, -3,5%), Gran Bretagna (1.186 gare, +1,4%), Germania (1.177 gare, +10,8%), Polonia (731 gare, 

+15,7%). L’Italia si pone al sesto posto con 481 gare (+4,3%). 

Mercato Captive 

Nel corso dell’anno 2007 sono stati perfezionati incarichi, a valere sui contratti in essere, per complessivi 

93,7 milioni di euro, di questi 90,4 milioni di euro per il Cliente RFI - Rete Ferroviaria Italiana, e 3,3 milioni di 

euro per il Cliente TAV, portando il portafoglio ordini al 31 dicembre 2007 a circa 725 milioni di euro. 

Nella tabella seguente sono riportati, in sintesi, gli importi degli ordini perfezionati nell’anno 2007, articolati 

per Cliente e tipologia di prestazione. 

Incarichi perfezionati nel 2007 

Cliente Tipologia prestazione Totale 

Progettazione Direz. Lavori 

RFI - Rete Ferroviaria Italiana/Nodi 22,3 34,0 56,3 

RFI - Rete Ferroviaria Italiana/Itinerari e Tecnologie 20,2 13,9 34,1 

TAV/Nodi 0,7 0,0 0,7 

TAV/Tratte 0,0 2,6 2,6 

TOTALE 43,2 50,5 93,7 

Importi in milioni di euro 

Alla data del 31 dicembre 2007 risultano, inoltre, avviate le contrattualizzazioni di ulteriori incarichi per un importo 

complessivo di circa 20,7 milioni di euro. Si prevede che tali contrattualizzazioni siano perfezionate 

nel corso del primo trimestre 2008. 

Questi nuovi incarichi riguardano il Cliente RFI - Rete Ferroviaria Italiana per circa 15,2 milioni di euro, il committente 

TAV per circa 2,0 milioni di euro e la società Grandi Stazioni per circa 3,5 milioni di euro. 


Nella tabella che segue vengono riportati, in dettaglio per Cliente, gli importi delle contrattualizzazioni già 

avviate alla data del 31 dicembre 2007. 

Incarichi in corso di perfezionamento 

Cliente 

Contrattualizzazioni 

avviate 

al 31.12.2007 

RFI - Rete Ferroviaria Italiana/Nodi 10,4 

RFI - Rete Ferroviaria Italiana/Itinerari e Tecnologie 4,8 

TAV/Nodi 0,8 

TAV/Tratte 1,2 

Grandi Stazioni 3,5 

TOTALE 20,7 

Importi in milioni di euro 


Relativamente al mercato no-captive, nel corso dell’anno 2007, sono state sviluppate numerose iniziative 

commerciali mirate sia a consolidare che espandere le aree di interesse per Italferr. 

In particolare con riferimento al bacino del Mediterraneo si sono rinnovate attività commerciali in Paesi quali 

Siria, Marocco ed Egitto, mentre nell’area medio-orientale l’interesse si è rivolto, oltre che in Turchia, Iran 

ed Iraq, anche verso Paesi con forte disponibilità finanziaria quali Arabia Saudita, Emirati Arabi e Kuwait. 

Per quanto riguarda l’Europa sono state svolte attività commerciali prevalentemente in Albania, Serbia, Romania, 

Polonia e Francia (linea Torino-Lyon e linea Torino-Modane). 

Inoltre l’interesse commerciale si è rivolto anche verso Paesi del Sud America quali, in particolare, Colombia, 

Venezuela e Argentina. 

E’ importante ricordare che l’attività commerciale svolta ha riguardato anche il mercato cinese, russo ed 

indiano, dove si stanno concentrando grandi investimenti infrastrutturali e tecnologici. 

Complessivamente nel 2007 sono state presentate 22 nuove offerte e acquisiti 10 incarichi per un valore 

di 11,8 milioni di euro. Tra questi si citano: 

1. Progettazione impianti di manutenzione per materiale rotabile in Turchia, valore complessivo 2,0 milioni 

di euro (Marzo 2007); 

2. Studio trasportistico e del sistema Sud Iraq e progettazione della connessione ferroviaria con il Kuwait, 

importo acquisito 2,2 milioni di euro, quota parte Italferr 1 milione di euro (Aprile 2007); 

3. Progettazione e preparazione documenti di gara per la ricostruzione del ponte Zezely a Novi Sad in 

Serbia, importo acquisito 1,9 milioni di euro, quota parte Italferr 0,8 milioni di euro (Maggio 2007); 

4. Assistenza tecnica alle ferrovie rumene per la preparazione dei progetti ferroviari nell’ambito dei fondi 

di coesione, valore complessivo per 22 milioni di euro. Quota parte Italferr 7,0 milioni di euro (Giugno 

2007); 

5. Modernizzazione del Tunnel Ferroviario del Fréjus. Direzione lavori degli impianti di blocco automatico. 

Importo acquisito 0,7 milioni di euro (Luglio 2007); 

Il portafoglio offerte residuo a Dicembre 2007 ammontava a circa 20 milioni di euro, mentre il portafoglio 

ordini ammontava ad oltre 21 milioni di euro. 


Mercato dei servizi di ingegneria 

Nel corso dell’anno 2007, Italferr ha affidato all’esterno appalti di servizi per complessivi 20 milioni di euro 

circa. 

Nel compimento di detti acquisti, i Sistemi di Qualificazione varati sin dal 2003 hanno confermato tutta la 

loro efficacia. Infatti, la partecipazione dei soggetti invitati è sempre stata numericamente soddisfacente. 

Il livello degli sconti proposti dai fornitori ha invece destato qualche preoccupazione, essendo risultato 

maggiore di quello che ci si attendeva. Ciò ha costretto l’Ente Appaltante ad operare numerose verifiche 

di congruità delle offerte pervenute; verifiche che hanno talvolta evidenziato l’infondatezza delle offerte 

commercialmente più aggressive. 

Per quanto riguarda la qualità delle prestazioni rese dai consulenti esterni, sebbene i ritorni pervenuti ad Approvvigionamenti, 

attraverso il flusso informativo stabilito dalle procedure societarie, affermano una generale 

soddisfazione da parte degli utilizzatori dei servizi acquistati, una valutazione più approfondita 

dell’argomento si rende necessaria, in relazione al basso livello dei prezzi offerti dai subfornitori. 


Andamento economico 

e situazione patrimoniale-finanziaria 

Conto economico riclassificato 

2007 2006 Variazioni 

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 

- Prestazioni di servizi di ingegneria 397.055 58.001 339.054 

- Variazione lavori in corso su ordinazione (178.178) 155.701 (333.879) 

- Altri ricavi 1.935 842 1.093 

Ricavi operativi 220.812 214.544 6.268 

Costo del lavoro (96.729) (96.291) (438) 

Altri costi (63.277) (79.243) 15.966 

Capitalizzazioni - variazione rimanenze 464 1.119 (655) 

Costi operativi (159.542) (174.415) 14.873 

Margine operativo lordo 61.270 40.129 21.141 

Ammortamenti netti e svalutazioni cespiti (5.216) (5.187) (29) 

Accantonamenti netti 

e svalutazioni crediti (2.650) (1.428) (1.222) 

Saldo proventi/(oneri) diversi 226 756 (530) 

Risultato operativo 53.630 34.270 19.360 

Saldo gestione finanziaria 7.250 5.924 1.326 

Componenti straordinarie nette (2.462) (90) (2.372) 

Risultato ante imposte 58.418 40.104 18.314 

Imposte sul reddito (23.412) (23.565) 153 

RISULTATO DELL’ESERCIZIO 35.006 16.539 18.467 

Importi in migliaia di euro 

Il bilancio dell’esercizio 2007 chiude con ricavi operativi di 221 milioni di euro, di cui 219 milioni di euro per 

servizi di ingegneria, costi operativi di 160 milioni di euro, ammortamenti, accantonamenti, svalutazioni e 

proventi diversi netti per 8 milioni di euro e quindi con un utile netto pari a circa 35 milioni di euro, dopo aver 

conseguito proventi finanziari e straordinari netti per circa 5 milioni di euro ed aver stanziato imposte per 

23 milioni di euro. 

Coerentemente alla missione della società, nel 2007 l’attività prevalente, in termini di produzione, è stata 

quella svolta nel mercato captive per conto di RFI - Rete Ferroviaria Italiana (129 milioni di euro, contro 82 

milioni di euro per conto TAV). 

L’attività nel mercato no-captive ha raggiunto nel 2007 un valore della produzione di circa 8 milioni di euro, 

con un’incidenza di circa il 4% sul totale della produzione. 

Rispetto al 2006, la produzione è aumentata di circa il 3%, mentre rispetto al budget è aumentata di circa il 16%. 

Nel 2007 il risultato operativo è stato pari a circa 54 milioni di euro (R.O.S. = 24%). 


Il risultato dell’esercizio è stato in particolare influenzato dall’effetto dei seguenti fattori: 

• transazione con TAV per il riconoscimento dei costi sostenuti in precedenti esercizi per le attività svolte 

in relazione alle tratte AV Milano-Genova e Milano-Verona (ricavi e margini maturati nel 2007 pari a circa 

15 milioni di euro); 

• risoluzione anticipata del contratto con TAV, con la definizione di tutte le pendenze economiche, limitatamente 

ai Nodi AV di Bologna, Roma e Napoli (ricavi maturati nel 2007 pari a circa 28 milioni di euro 

e margini maturati nel 2007 pari a circa 11 milioni di euro); 

• miglioramento netto dei margini attesi sulle altre commesse. 

Alla fine dell’esercizio risultava eseguita in favore di RFI - Rete Ferroviaria Italiana e TAV attività per circa 9 

milioni di euro (5 milioni di euro al 31 dicembre 2006) in termini di costi diretti che, non essendo stata ancora 

formalmente contrattualizzata, è stata prudenzialmente inclusa nei lavori in corso su ordinazione ipotizzando 

un ricavo maturato uguale al costo diretto, senza alcun margine. Nei casi in cui i Committenti 

abbiano formalmente rifiutato la formalizzazione degli incarichi, i costi sostenuti sono stati prudenzialmente 

spesati nell’esercizio. 

Nel corso dell’esercizio l’incremento dei tassi di interesse ha generato proventi finanziari superiori rispetto 

all’esercizio precedente ed al budget. 

Il risultato positivo della gestione caratteristica e della gestione finanziaria ha consentito di chiudere l’esercizio 

con un utile netto di circa 35 milioni di euro (R.O.E. = 71%), a fronte di un risultato, nel 2006, di circa 17 

milioni di euro. 


Stato patrimoniale riclassificato 

31.12.2007 31.12.2006 Variazioni 

Attività 

Capitale circolante netto gestionale (19.133) (59.496) 40.363 

Altre attività nette (27.597) (38.132) 10.535 

Capitale circolante (46.730) (97.628) 50.898 

Immobilizzazioni tecniche 10.203 11.302 (1.099) 

Partecipazioni delle immobilizzazioni finanziarie 200 200 0 

Fondo ristrutturazione e rettifica cespiti 0 0 0 

Capitale immobilizzato netto 10.403 11.502 (1.099) 

TFR (47.450) (49.321) 1.871 

Altri fondi (8.281) (7.258) (1.023) 

TFR e Altri fondi (55.731) (56.579) 848 

TOTALE CAPITALE INVESTITO NETTO (92.058) (142.705) 50.647 

Coperture 

Posizione finanziaria netta a breve (160.643) (191.908) 31.265 

Posizione finanziaria netta a medio-lungo 0 0 0 

Posizione finanziaria netta (160.643) (191.908) 31.265 

Mezzi propri 68.585 49.203 19.382 

TOTALE COPERTURE (92.058) (142.705) 50.647 


Il bilancio dell’esercizio al 31 dicembre 2007 evidenzia una struttura patrimoniale-finanziaria sempre forte, 

con un capitale investito circolante negativo e disponibilità finanziaria. 

Le variazioni più significative dell’esercizio sono avvenute nel capitale circolante, che al 31 dicembre 2007 

era pari a -47 milioni di euro (-98 milioni di euro al 31 dicembre 2006), nella posizione finanziaria netta, che 

al 31 dicembre 2007 era pari a -161 milioni di euro (-192 milioni di euro al 31 dicembre 2006) e nei mezzi propri, 

che al 31 dicembre 2007 erano pari a 69 milioni di euro (49 milioni di euro al 31 dicembre 2006). 

L’aumento del capitale circolante netto gestionale di 40 milioni di euro è dovuto essenzialmente al decremento 

di 193 milioni di euro degli acconti da clienti a fronte di un decremento di 178 milioni di euro dei lavori 

in corso su ordinazione e di un incremento di 25 milioni di euro dei crediti. 

Al termine dell’esercizio le disponibilità liquide ed i crediti finanziari verso la Controllante ed i terzi ammontavano 

a circa 161 milioni di euro, contro un importo di 192 milioni di euro alla fine dell’esercizio precedente. 


Gestione finanziaria 

Ai fini della valutazione della situazione patrimoniale e finanziaria, vi forniamo la opportuna informativa in 

merito alle politiche della Società ed ai criteri utilizzati per misurare, monitorare e controllare i rischi finanziari, 

l’esposizione al rischio finanziario e le attività che lo hanno determinato; nonché in merito alle politiche 

di copertura dei rischi, alle attività e passività finanziarie oggetto di copertura dei rischi ed alle tipologie di 

strumenti finanziari utilizzati per la copertura dei rischi stessi. 

E’ opportuno, preliminarmente, sottolineare che la quasi totalità dell’attività viene svolta in favore di committenti 

italiani, quasi sempre società del Gruppo Ferrovie dello Stato, e viene regolata in euro a breve termine. 

Conseguentemente il rischio credito, inteso come rischio commerciale e rischio paese, ed il rischio 

finanziario, inteso come rischio di cambio e di tasso, sono estremamente limitati. 

Al fine di garantire, comunque, livelli di rischio accettabili, la società adotta i seguenti criteri: 

• i clienti terzi vengono affidati sulla base del paese di residenza del debitore, delle tre categorie di assicurabilità 

della SACE e delle modalità di pagamento (apertura di credito documentario confermato o 

meno, bonifico bancario); 

• l’esecuzione, anche parziale, delle prestazioni viene effettuata in relazione agli incassi in maniera che l’esposizione 

di un cliente non superi l’affidamento concesso; 

• in caso di esposizione del cliente totalmente scaduta, l’incasso dei crediti è prioritario rispetto alla sottoscrizione 

di nuovi contratti ed all’erogazione di servizi aggiuntivi; 

• le condizioni di fatturazione vengono articolate in maniera che il capitale circolante netto gestionale 

tenda a zero o, meglio, assuma valori negativi; 

• di norma vengono accettati ed effettuati incassi/pagamenti in euro e le valute locali vengono trattate 

limitatamente alle necessità di spese in loco; 

• i più importanti subfornitori locali vengono pagati con la clausola del tipo “if and when”; 

• nei casi di richiesta di offerta in valuta diversa dall’euro, si valuta l’opportunità di ricorrere ad operazioni 

di “swap” su cambi. 

L’applicazione dei criteri sopra citati ha portato a chiudere l’esercizio 2007 con crediti verso terzi per 4,7 

milioni di euro, di cui circa 1,7 milioni di euro scaduti, pari al 22% della produzione annuale verso terzi. 

La posizione creditoria che viene monitorata con maggiore attenzione è quella verso il cliente SCITAC 

(IRAQ) che presentava al 31 dicembre 2007 crediti scaduti da oltre 90 giorni per circa 1,3 milioni di euro per 

i quali è stato accantonato un fondo di svalutazione del 50% del credito in essere alla data del 31 dicembre 

2007. 

Al 31 dicembre 2007 la società aveva crediti in valuta straniera (essenzialmente dollari americani) per circa 

1,5 milioni di euro. 


Investimenti 

Nel corso del 2007 la Società ha effettuato investimenti per circa 4 milioni di euro. 

Tali investimenti, che si riferiscono per circa 3 milioni di euro a immobilizzazioni immateriali (software e migliorie 

su beni di terzi) e per circa 1 milione di euro a immobilizzazioni materiali (computer, mobili ed arredi), 

si sono resi necessari per dotare il personale di idonei supporti informatici e logistici ai processi gestionali 

e operativi. 

Attività di ricerca e sviluppo 

Nel 2007, come negli esercizi precedenti, la Società non ha svolto attività di ricerca e sviluppo. 


Rapporti con parti correlate 

Nel seguito sono rappresentati, in una tabella di sintesi, i principali rapporti attivi e passivi intercorsi nell’esercizio 

con imprese controllanti, altre imprese consociate ed altre parti correlate. Sono anche evidenziati 

i rapporti con la società che esercita l’attività di direzione e coordinamento e con le società che sono sottoposte 

alla medesima attività di direzione e coordinamento. 

Denominazione Rapporti attivi Rapporti passivi 

Controllanti 

Ferrovie dello Stato SpA a 

Commerciali e diversi 

Prestazione servizi 

Utilizzo marchio 

Finanziari 

Conto corrente intersocietario 

Finanziari 

prestazione garanzie 

Altre imprese consociate 

RFI - Rete Ferroviaria Italiana SpA b Commerciali e diversi Commerciali e diversi 

Prestazione servizi di ingegneria 

Locazione 


Finanziari 

Depositi cauzionali 

Treno Alta Velocità SpA 



Trenitalia SpA b Commerciali e diversi Commerciali e diversi 



FS Logistica SpA b 



Ferservizi SpA b Finanziari Commerciali e diversi 



Grandi Stazioni SpA b 


Locazioni 

Centostazioni SpA b Finanziari Commerciali e diversi 


Locazioni 

a 

b 

Società che esercita attività di direzione e coordinamento (controllante diretta) 

Società che è sottoposta all’attività di direzione e coordinamento di (a) 


Di seguito, si riportano inoltre i valori patrimoniali ed economici derivanti dai rapporti sopra indicati. 

Rapporti commerciali e diversi 

Denominazione 31.12.2007 

Crediti Ratei Debiti Ratei Garanzie Impegni Acquisti 

e Risconti e Risconti per 

attivi passivi investimenti 

Controllanti 

Ferrovie dello Stato SpA 1.878 0 11.213 0 0 0 0 


RFI - Rete Ferroviaria Italiana SpA 46.694 0 976.215 0 0 0 0 

Treno Alta Velocità SpA 40.319 2 378.169 7 0 0 0 

Trenitalia SpA 0 0 749 0 0 0 0 

FS Logistica SpA 0 0 0 0 0 0 0 

Ferservizi SpA 8 0 7.981 0 0 0 0 

Grandi Stazioni SpA 0 0 612 0 0 0 0 

Centostazioni SpA 0 0 22 0 0 0 0 

Fercredit SpA 0 0 153 0 0 0 0 

TOTALE 88.899 2 1.375.114 7 0 0 0 


Rapporti finanziari 

Denominazione 31.12.2007 2007 

Imm.ni Crediti Ratei Debiti Ratei Garanzie Impegni Oneri Proventi 

Finanz. e Risconti e Risconti 

attivi 

passivi 

Controllanti 

Ferrovie dello Stato SpA 0 159.475 0 0 0 10.325 0 0 7.444 


RFI - Rete Ferroviaria Italiana SpA 40 0 0 0 0 0 0 0 1 

Centostazioni SpA 17 0 0 0 0 0 0 0 0 

TOTALE 57 159.475 0 0 0 10.325 0 0 7.445 


Le operazioni con le società del Gruppo sono state eseguite a prezzi di mercato. 


2007 

Costi 

Ricavi 

Costi della Oneri Valore della Proventi 

produzione straordinari produzione straordinari 

1.805 0 56 0 

1.160 0 120.661 0 

0 0 270.394 0 

642 0 202 0 

94 0 0 0 

6.775 0 55 0 

9.304 0 57 0 

163 0 7 0 

0 0 0 0 

19.943 0 391.432 0 


Azioni proprie 

Al 31 dicembre 2007 Italferr SpA non possiede azioni proprie e/o azioni della Società Controllante, né direttamente, 

né per il tramite di società fiduciaria o per interposta persona. Si fa inoltre presente che nel 

corso dell’esercizio 2007 la stessa non ha acquistato o alienato azioni proprie e/o azioni della Società Controllante, 

né direttamente, né per il tramite di società fiduciaria o per interposta persona. 


Altre informazioni 

Sedi secondarie 

La Società ha sedi secondarie in Romania ed in Venezuela. Alla fine dell’esercizio erano, inoltre, operanti 

uffici sul territorio nazionale ubicati a: Bari, Bologna, Cagliari, Castelferretti, Ferrara, Firenze, Foggia, Genova, 

Lecce, Messina, Milano, Napoli, Palermo, Pescara, Pisa, Reggio Calabria, Roma, Salerno, Torino, 

Udine, Venezia Mestre, Verona, Vezzano Ligure. 

Indagini e procedimenti giudiziari in corso 

Per quanto riguarda l’evoluzione dei procedimenti penali a carico di ex amministratori, nel corso del 2007 

è stata dichiarata la prescrizione dei reati contestati ai soggetti nei confronti dei quali Italferr si era costituita 

parte civile avanti al Tribunale di Perugia (n. 1988/96 R.G.N.R. e n. 1726/96 G.I.P.), mentre è stato archiviato 

il procedimento presso il Tribunale di Firenze (n. 4992/00 R.G.N.R.). Il procedimento pendente presso 

il Tribunale di Massa (n. 1470/04 R.G.N.R.) sempre a carico, tra gli altri, di un ex amministratore della società, 

è proseguito con il Decreto di citazione diretta di tutti gli interessati avanti al Giudice Monocratico del Tribunale 

di Pontremoli, sezione distaccata di Massa. E’ stata fissata l’udienza preliminare innanzi al GUP 

competente per l’8 maggio 2008. 

Sulla base del parere legale da ultimo acquisito si ritiene che, pur sussistendo l’ipotesi di possibile condanna 

a carico di ex amministratori della società, sia pure in subordine a quella dell’appaltatore responsabile 

diretto dell’eventuale danno causato, allo stato del procedimento non è quantificabile l’eventuale 

passività a carico della Società. 

Non è stato effettuato, pertanto, alcun accantonamento ai fondi per rischi ed oneri. 


Decreto legislativo 231/2001 

In relazione agli adempimenti previsti dal “Modello di organizzazione, gestione e controllo di Italferr SpA ex 

decreto legislativo 231/2001” (di seguito: “Modello 231”), nel corso dell’esercizio: 

• sono state effettuate specifiche verifiche sul recepimento dei principi stabiliti dal Modello 231 e sul funzionamento 

dello stesso. A questo scopo gli interventi di audit effettuati nel 2007 hanno interessato 

nella quasi totalità processi sensibili ai sensi del Modello 231, e i programmi di lavoro di ciascun intervento 

hanno incluso specifici argomenti di pertinenza dell’Organismo di Vigilanza; 

• in considerazione della riorganizzazione aziendale verificatasi nel 2007, l’elenco delle informazioni, societarie 

e specifiche per ciascun processo sensibile, da attivare verso l’Organismo di Vigilanza è stato 

aggiornato coerentemente ed è stato comunicato alle strutture responsabili del loro invio. E’ proseguita 

la gestione dell’archivio cartaceo ed informatico dei flussi informativi e delle segnalazioni ricevute; 

• la sopravvenuta estensione della responsabilità amministrativa delle persone giuridiche a nuove fattispecie 

di reato, in particolare in materia di tutela della salute e della sicurezza sui luoghi di lavoro, ha determinato 

la necessità di introdurre e disciplinare un nuovo processo sensibile nel Modello 231. Le 

strutture aziendali interessate hanno pertanto verificato, col supporto dell’Organismo di Vigilanza, l’impostazione 

dell’attuale sistema dei protocolli aziendali, risultato già sostanzialmente adeguato e coerente 

con quanto stabilito dalle nuove prescrizioni. 

E’ stato quindi elaborato il testo con cui dovrà essere formalmente aggiornato il Modello 231 per recepire 

i nuovi processi sensibili e riportarne i principi generali di comportamento. 

L’Organismo di Vigilanza ha riferito al Consiglio di Amministrazione e al Collegio sindacale, secondo le periodicità 

stabilite, in merito all’attuazione del Modello 231 e all’emersione di eventuali criticità ad esso connesse. 

Nel corso del 2007 il Comitato Etico della Società: 

• ha effettuato specifici riscontri in merito ad alcune segnalazioni pervenute in forma anonima, i cui risultati 

sono stati portati all’attenzione del Vertice della Società; 

• ha prodotto i necessari chiarimenti a fronte di alcune richieste di informazioni pervenute all’indirizzo di 

posta elettronica appositamente attivato ad uso dei dipendenti. 

Con l’attivazione del nuovo portale Linea Diretta della Società, è stata introdotta una specifica sezione riservata 

al Codice Etico del Gruppo Ferrovie dello Stato nella quale, oltre al link al testo del Codice, è presente 

una nota descrittiva dei principi e delle norme generali di comportamento. 

Al fine di favorire, anche nei confronti di soggetti esterni al Gruppo Ferrovie, un’informativa adeguata in 

merito all’adozione del Codice Etico in Italferr e all’istituzione del Comitato Etico, le stesse informazioni inserite 

nella intranet aziendale sono state riportate nel sito web della Società recentemente rinnovato. 


Decreto legislativo 196/2003 

Nel corso del 2007 si è data attuazione alla Procedura Societaria “Procedura per l’attuazione delle disposizioni 

contenute nel Codice in materia di protezione dei dati personali (decreto legislativo 196/2003 e 

s.m.i.)” che ha lo scopo di definire le responsabilità all’interno della Società relativamente alle disposizioni 

previste dal “Codice in materia di protezione dei dati personali”, approvato con il decreto legislativo n. 196 

del 30 giugno 2003. 

In tale documento si individuano i soggetti su cui ricadono le relative responsabilità, il dettaglio dei trattamenti, 

in materia di dati personali e i relativi adempimenti da svolgere, al fine di assicurare la tutela dei diritti 

e delle libertà fondamentali in conformità a quanto previsto dal Codice. 

In accordo con tale Procedura e in continuità con gli anni precedenti è stato emesso (29 marzo 2007 firmato 

digitalmente dall’Amministratore Delegato) il “Documento Programmatico della Sicurezza” che assicura 

quanto contenuto nelle citate norme, in merito alla sicurezza/protezione dei dati personali in caso di 

trattamento con strumenti elettronici di sistemi centralizzati. In applicazione di tale documento sono state 

diffuse (11 settembre 2007) a tutto il personale le “Norme di Sicurezza ICT” con l’obiettivo di aggiornare 

tutte le persone che operano in Italferr sulle regole da seguire per il corretto utilizzo degli strumenti informatici 

messi a disposizione per espletare l’attività lavorativa. 

Informativa relativa all’articolo 2497 ter 

del Codice Civile 

Nel corso del 2007 la società non ha assunto decisioni ai sensi dell’art. 2497 ter del Codice Civile. 


Fatti di rilievo intervenuti 

dopo la chiusura dell’esercizio 

Assunzione/risoluzione di impegni contrattuali 


In data 31 gennaio 2008 le autorità Algerine hanno ufficializzato, con la sottoscrizione del relativo contratto, 

l’affidamento ad Italferr della gara vinta nel mese di Febbraio 2006 riguardante l’attività di “Assistenza Tecnica 

alle ferrovie Algerine relativamente ai principali investimenti ferroviari recentemente lanciati nel Paese”. 

Le prestazioni avranno una durata di 5 anni per un importo di 16 milioni di euro tutti di competenza di Italferr. 

Mercato captive 

In data 18 dicembre 2007 RFI - Rete Ferroviaria Italiana e TAV hanno concluso il 1° Atto Modificativo alla 

Convenzione del 9 dicembre 2003 con il quale è stato ridefinito l’ambito di responsabilità tra RFI - Rete 

Ferroviaria Italiana e TAV nella realizzazione dei progetti del Sistema Alta Velocità/Alta Capacità con l’attribuzione, 

tra l’altro, ad RFI - Rete Ferroviaria Italiana della Committenza dei lavori relativi ai nodi di Bologna, 

Roma e Napoli della Linea AV/AC Torino-Milano-Napoli e la conseguente riduzione dell’oggetto della Convenzione 

fra RFI - Rete Ferroviaria Italiana e TAV. L’efficacia dell’Atto Modificativo è stata subordinata alla 

sottoscrizione di appositi Atti di scissione parziale, sottoscritti in data 29 dicembre, al fine di attribuire ad RFI 

- Rete Ferroviaria Italiana la parte di patrimonio di TAV costituita dai predetti nodi Alta Velocità/Alta Capacità. 

Conseguentemente si è reso necessario risolvere parzialmente il contratto tra TAV e Italferr relativo 

alla progettazione e direzione lavori delle opere dei summenzionati nodi e determinare i corrispettivi spettanti 

ad Italferr per le attività espletate fino alla data del 31/12/2007, come previsto dall’art. 5.8 dell’Atto 

Modificativo dell’8 aprile 2003. 

Nel mese di marzo sarà formalizzato l’accordo di risoluzione che definisce tutti i rapporti economici tra le 

due società in relazione ai nodi Alta Velocità/Alta Capacità di Bologna, Roma e Napoli. 

Di tale atto – i cui contenuti quantitativi sono già stati condivisi – si è tenuto conto nella determinazione dei 

ricavi dell’esercizio 2007. 


Provvedimenti 

Provvedimenti dell’Autorità di Vigilanza sui contratti pubblici di lavori servizi e forniture. In data 4 gennaio 

2008 è stata notificata dall’Autorità di Vigilanza sui contratti pubblici di lavori, servizi e fornitore a RFI - Rete 

Ferroviaria Italiana, TAV, FIAT e IRICAV UNO, la risoluzione adottata dal Consiglio della medesima Autorità il 

19 dicembre 2007, avente ad oggetto: “Da Alta Velocità ad Alta Velocità/Alta Capacità. Indagine relativa agli 

interventi gestiti da TAV SpA”. 

In tale atto l’autorità individua una serie di infrazioni che ritiene siano state commesse nell’ambito della realizzazione 

delle tratte AV/AC, chiedendo ai destinatari della risoluzione di indicare, entro 30 giorni successivamente 

prorogati di ulteriori 90 giorni, quali azioni intendono porre in essere per porre fine agli addebiti 

riscontrati. 

In tal contesto Italferr, in qualità di Soggetto Tecnico che effettua prestazioni di ingegneria per conto di TAV, 

potrebbe essere chiamata in causa dall’Autorità nelle successive fasi istruttorie in relazione al fatto che tali 

prestazioni hanno riguardato le valutazioni di congruità delle “riserve” propose dai General Contractor e il 

valore delle “varianti contrattuali”. Allo stato attuale non è possibile valutare le conseguenze di un possibile 

coinvolgimento della società in qualità di soggetto tecnico. 


Evoluzione prevedibile della gestione 

Sulla base del portafoglio ordini di vendita da eseguire e dei programmi concordati con RFI - Rete Ferroviaria 

Italiana e TAV, il budget approvato prevede che nel 2008 il valore della produzione possa attestarsi 

su circa 179 milioni di euro (di cui il 93% in Italia), corrispondenti a circa 2.200.000 ore di ingegneria interne, 

e quindi, tenuto conto degli attuali margini previsti sulle commesse, sia ragionevole prevedere un risultato 

operativo ed un utile netto sempre positivi. 

Per quanto concerne l’aspetto patrimoniale-finanziario sono previsti una diminuzione del capitale circolante 

(sempre negativo), una riduzione del fondo TFR ed un aumento del capitale immobilizzato netto, nonché 

una diminuzione dei mezzi propri e della posizione finanziaria netta (sempre di disponibilità), in 

conseguenza della politica di distribuzione dei dividendi. 


Proposta di destinazione 

del risultato d’esercizio 

Signor Azionista, 

La invitiamo ad approvare il Bilancio dell’esercizio chiuso al 31 dicembre 2007 così come redatto ed assoggettato 

a revisione da parte della PricewaterhouseCoopers SpA e Le proponiamo di destinare l’utile 

netto di 35.006.299 euro come segue: 

• 28.372.000 euro, pari a 2.000 euro per ciascuna delle n. 14.186 azioni da 1.000 euro cadauna, all’Azionista 

a titolo di dividendo; 

• 6.634.299 euro alla Riserva straordinaria. 

Per il Consiglio di Amministrazione 

L’Amministratore Delegato 


Bilancio di esercizio 

di Italferr SpA 


Prospetti contabili 

Stato patrimoniale attivo 

31.12.2007 31.12.2006 VARIAZIONE 

A. CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTI 

ANCORA DOVUTI (DI CUI GIA´ RICHIAMATI) 0 0 0 

B. IMMOBILIZZAZIONI 


3. Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione 

delle opere dell’ingegno 602.769 938.088 (335.319) 

6. Immobilizzazioni in corso e acconti 1.081.244 2.136.466 (1.055.222) 

7. Altre 5.634.053 3.909.311 1.724.742 

Totale I. 7.318.066 6.983.865 334.201 

II. 


4. Altri beni 2.885.020 4.318.559 (1.433.539) 

Totale II. 2.885.020 4.318.559 (1.433.539) 

III. 


1. Partecipazioni in: 

d. Altre imprese 200.000 200.000 0 

Totale 1. 200.000 200.000 0 

2. Crediti: 

d. verso altri 

- esigibili entro l’esercizio successivo 46.665 17.700 28.965 

- esigibili oltre l’esercizio successivo 227.246 242.562 (15.316) 

273.911 260.262 13.649 

Totale 2. 273.911 260.262 13.649 

Totale III. 473.911 460.262 13.649 

TOTALE B. IMMOBILIZZAZIONI 10.676.997 11.762.686 (1.085.689) 


31.12.2007 31.12.2006 VARIAZIONE 

C. ATTIVO CIRCOLANTE 

I. Rimanenze 

3. Lavori in corso su ordinazione 1.295.429.055 1.473.606.869 (178.177.814) 

5. Acconti 3.017.232 2.671.373 345.859 

Totale I. 1.298.446.287 1.476.278.242 (177.831.955) 

II. Crediti 

1. Verso clienti 

- esigibili entro l’esercizio successivo 3.813.432 2.866.388 947.044 


4. Verso controllanti 

- esigibili entro l’esercizio successivo 161.353.019 189.019.736 (27.666.717) 


4 bis. Crediti tributari 

- esigibili entro l’esercizio successivo 469.898 0 469.898 

- esigibili oltre l’esercizio successivo 133.367 0 0 

4 ter. Imposte anticipate 


- esigibili oltre l’esercizio successivo 237.506 445.564 (208.058) 

Totale 4 ter. 1.922.597 1.984.475 (61.878) 

5. Verso altri 

a. altre imprese consociate 



b. altri 



Totale 5. 88.875.389 64.864.039 24.011.350 

Totale II. 256.567.702 258.734.638 (2.166.936) 

III. Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni 0 0 0 

Totale III. 0 0 0 

IV. 


1. Depositi bancari e postali 1.151.091 2.313.497 (1.162.406) 

3. Denaro e valori in cassa 17.541 16.129 1.412 

Totale IV. 1.168.632 2.329.626 (1.160.994) 

TOTALE C. ATTIVO CIRCOLANTE 1.556.182.621 1.737.342.506 (181.159.885) 

D. RATEI E RISCONTI 

I. Ratei 0 3.458 (3.458) 

II. 

Risconti 

2. Altri risconti 121.086 424.960 (303.874) 

TOTALE D. RATEI E RISCONTI 121.086 428.418 (307.332) 

TOTALE ATTIVO 1.566.980.704 1.749.533.610 (182.552.906) 



Stato patrimoniale passivo 

31.12.2007 31.12.2006 VARIAZIONE 

A. PATRIMONIO NETTO 

I. Capitale 14.186.000 14.186.000 0 

IV. Riserva legale 2.837.200 2.246.887 590.313 

VII. Altre riserve 

1. Riserva straordinaria 16.522.982 16.198.406 324.576 

2. Riserva ex D.Lgs. n.124/93 32.607 32.607 0 

Totale VII. Altre riserve 16.555.589 16.231.013 324.576 

VIII. Utili (perdite) portati a nuovo 0 0 0 

IX. Utile (perdita) del periodo 35.006.299 16.539.489 18.466.810 

TOTALE A. PATRIMONIO NETTO 68.585.088 49.203.389 19.381.699 

B. FONDI PER RISCHI E ONERI 

2. Per imposte, anche differite 0 0 0 

3. Altri 8.280.929 7.258.343 1.022.586 

TOTALE B. FONDI PER RISCHI E ONERI 8.280.929 7.258.343 1.022.586 

C. TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO 

DI LAVORO SUBORDINATO 47.449.783 49.320.627 (1.870.844) 


31.12.2007 31.12.2006 VARIAZIONE 

D. DEBITI 

6. Acconti 

- esigibili entro l’esercizio successivo 1.383.597.080 1.568.752.118 (185.155.038) 

- esigibili oltre l’esercizio successivo 1.804.025 7.284.290 (5.480.265) 

1.385.401.105 1.576.036.408 (190.635.303) 

7. Debiti verso fornitori 



14.172.538 20.035.066 (5.862.528) 

11. Debiti verso controllanti 



11.213.115 21.305.473 (10.092.358) 

12. Debiti tributari 



3.069.819 4.348.401 (1.278.582) 

13. Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 



9.396.163 8.568.740 827.423 

14. Altri debiti 

a. verso altre imprese consociate 



b. verso altri 



Totale 14. 19.338.989 13.283.182 6.055.807 

TOTALE D. DEBITI 1.442.591.729 1.643.577.270 (200.985.541) 

E. RATEI E RISCONTI 

I. Ratei 66.758 164.993 (98.235) 

II. 

Risconti 

2. Altri risconti 6.417 8.988 (2.571) 

TOTALE E. RATEI E RISCONTI 73.175 173.981 (100.806) 

TOTALE PASSIVO 1.566.980.704 1.749.533.610 (182.552.906) 




Conti d’ordine 

31.12.2007 31.12.2006 VARIAZIONE 

1. Rischi 

1.1. Fidejussioni 

- prestate da FS a favore di altre imprese consociate 10.325.198 17.549.783 (7.224.585) 

- a favore di altri 11.354.460 2.309.686 9.044.774 

21.679.658 19.859.469 1.820.189 

Totale 1. 21.679.658 19.859.469 1.820.189 

4. Altri conti d’ordine 

4.1. Fidejussioni ricevute da altri 19.773.555 13.460.348 6.313.207 

Totale 4. 19.773.555 13.460.348 6.313.207 

TOTALE CONTI DÓRDINE 41.453.213 33.319.817 8.133.396 



Conto economico 

2007 2006 VARIAZIONE 

A. VALORE DELLA PRODUZIONE 

1. Ricavi delle vendite e delle prestazioni 

a. Prestazioni di servizi 397.055.018 58.000.657 339.054.361 

Totale 1. 397.055.018 58.000.657 339.054.361 

3. Variazioni dei lavori in corso su ordinazione (178.177.814) 155.701.404 (333.879.218) 

4. Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 464.276 1.118.839 (654.563) 

5. Altri ricavi e proventi 

a. contributi in conto esercizio 0 0 0 

b. altri 2.731.175 2.492.388 238.787 

Totale 5. 2.731.175 2.492.388 238.787 

TOTALE A. VALORE DELLA PRODUZIONE 222.072.655 217.313.288 4.759.367 

B. COSTI DELLA PRODUZIONE 

6. Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci 414.541 3.128.627 (2.714.086) 

7. Per servizi 45.225.714 58.708.704 (13.482.990) 

8. Per godimento di beni di terzi 16.816.535 16.699.989 116.546 

9. Per il personale 

a. salari e stipendi 70.186.551 71.269.074 (1.082.523) 

b. oneri sociali 16.762.228 17.008.839 (246.611) 

c. trattamento di fine rapporto 6.252.789 6.034.625 218.164 

e. altri costi 3.527.192 1.978.240 1.548.952 

Totale 9. 96.728.760 96.290.778 437.982 

10. Ammortamenti e svalutazioni 

a. ammortamento delle immobilizzazioni immateriali 3.004.475 2.741.545 262.930 

b. ammortamento delle immobilizzazioni materiali 2.150.643 2.445.922 (295.279) 

c. altre svalutazioni delle immobilizzazioni 60.902 0 60.902 

d. svalutazione dei crediti compresi nell’attivo circolante 

e delle disponibilità liquide 390.000 393.631 (3.631) 

Totale 10. 5.606.020 5.581.098 24.922 

12. Accantonamenti per rischi 1.343.454 633.844 709.610 

13. Altri accantonamenti 916.985 400.070 516.915 

14. Oneri diversi di gestione 1.390.673 1.600.189 (209.516) 

TOTALE B. COSTI DELLA PRODUZIONE 168.442.682 183.043.299 (14.600.617) 

DIFFERENZA TRA VALORE 

E COSTI DELLA PRODUZIONE (A-B) 53.629.973 34.269.989 19.359.984 


2007 2006 VARIAZIONE 

C. PROVENTI E ONERI FINANZIARI 

16. Altri proventi finanziari 

a. da crediti iscritti nelle immobilizzazioni: 

- da altri 5.393 5.516 (123) 

Totale a. 5.393 5.516 (123) 

d. proventi diversi dai precedenti: 

- da controllanti 7.444.451 5.913.254 1.531.197 

- da altri 134.147 261.663 (127.516) 

Totale d. 7.578.598 6.174.917 1.403.681 

Totale 16. 7.583.991 6.180.433 1.403.558 

17. Interessi ed altri oneri finanziari 

- verso altri 17.499 5.790 11.709 

Totale 17. 17.499 5.790 11.709 

17 bis. Utili e (perdite) su cambi (316.412) (250.478) (65.934) 

TOTALE C. PROVENTI E ONERI FINANZIARI 7.250.080 5.924.165 1.325.915 

D. RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITA´ FINANZIARIE 0 0 0 

TOTALE D. RETTIFICHE DI VALORE 

DI ATTIVITA´ FINANZIARIE 0 0 0 

E. PROVENTI E ONERI STRAORDINARI 

20. Proventi straordinari 

c. altri proventi 141.006 10.188 130.818 

Totale 20. 141.006 10.188 130.818 

21. Oneri straordinari 

c. minusvalenze da alienazioni 0 0 0 

d. altri oneri 2.602.882 99.775 2.503.107 

2.602.882 99.775 2.503.107 

TOTALE E. PROVENTI E ONERI STRAORDINARI (2.461.876) (89.587) (2.372.289) 

RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE (A-B+/-C+/-D+/-E) 58.418.177 40.104.567 18.313.610 

22. Imposte sul reddito dell’esercizio correnti, 

differite e anticipate 

a. imposte correnti 23.350.000 23.800.000 (450.000) 

b. imposte differite e anticipate 61.878 (234.922) 296.800 

Totale 22 23.411.878 23.565.078 (153.200) 

UTILE (PERDITA) DEL PERIODO 35.006.299 16.539.489 18.466.810 



Nota integrativa 

al bilancio di esercizio 


Sezione 1 

Contenuto e forma del bilancio 

Il bilancio di esercizio chiuso al 31 dicembre 2007 è costituito da: Stato patrimoniale, Conto economico e 

Nota integrativa; in allegato a quest’ultima è riportato il Rendiconto finanziario. 

Per quanto riguarda l’attività della società ed i fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell’esercizio si rinvia 

alla Relazione sulla Gestione. Ad essa si rinvia anche per le informazioni di dettaglio sui rapporti con la 

società che esercita l’attività di direzione e coordinamento, con le altre società che vi sono soggette e con 

le altre consociate. 

I prospetti contabili sono espressi in unità di euro, mentre gli importi inclusi nella nota integrativa sono 

espressi in migliaia di euro, ove non altrimenti indicato. 

Si informa che la società PricewaterhouseCoopers SpA esercita il controllo contabile ai sensi dell’art. 2409 

bis Codice Civile. 

Si informa, inoltre, che la società è soggetta alla direzione e coordinamento della controllante diretta Ferrovie 

dello Stato SpA. 


Sezione 2 

Criteri di redazione del bilancio 

e criteri di valutazione 

Il bilancio di esercizio è stato redatto in ottemperanza alle disposizioni di legge, integrate dai principi contabili 

nazionali ed, in mancanza, dai principi contabili internazionali (IFRS). 

Le diverse classificazioni operate al 31 dicembre 2007 in alcune voci, volte a meglio rappresentare la situazione 

patrimoniale, finanziaria ed economica della società, sono state effettuate anche sui corrispondenti 

valori dei periodi di raffronto ai sensi dell’art. 2423 ter, comma 5, Codice Civile. 

La situazione contabile è stata redatta in ottemperanza alle disposizioni di legge, integrata dai principi contabili 

nazionali, ed in mancanza dai principi contabili internazionali (IFRS), senza adottare alcuna deroga. 

Nel corso del 2007 non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso alle deroghe 

di cui all’art. 2423, comma 4, Codice Civile. 

I criteri di valutazione sono conformi a quelli applicati per la redazione del bilancio dell’esercizio precedente 

ed a quelli adottati dalla Capogruppo. 

Immobilizzazioni immateriali 

Sono iscritte al costo di acquisto o produzione interna comprensivo degli oneri accessori imputabili e sono 

esposte al netto delle quote di ammortamento, calcolate in misura costante in funzione della residua possibilità 

di utilizzazione del bene. 

Le immobilizzazioni immateriali che, alla data di chiusura dell’esercizio, risultino durevolmente di valore inferiore 

a quello di iscrizione in bilancio sono iscritte a tale minor valore. 

Qualora vengano meno le cause che hanno generato le svalutazioni sono ripristinati i valori delle immobilizzazioni 

nei limiti delle svalutazioni effettuate e tenendo conto degli ammortamenti maturati. Il ripristino di 

valore non è effettuato per l’avviamento e i costi pluriennali. 

Le rivalutazioni sono effettuate in ottemperanza alle leggi speciali, generali, o di settore. 

I costi di impianto e di ampliamento, di ricerca, sviluppo e pubblicità, se di accertata utilità pluriennale, sono 

capitalizzati previo consenso del Collegio Sindacale. 



Sono iscritte al costo di acquisto o di costruzione interna comprensivo degli oneri accessori imputabili, al 

netto degli ammortamenti. 

Le immobilizzazioni materiali che, alla data di chiusura dell’esercizio, risultino durevolmente di valore inferiore 

a quello di iscrizione in bilancio sono iscritte a tale minor valore. Qualora vengano meno le cause che 

hanno generato le svalutazioni sono ripristinati i valori delle immobilizzazioni nei limiti delle svalutazioni effettuate 

e tenendo conto degli ammortamenti maturati. 

Le rivalutazioni sono effettuate in ottemperanza alle leggi speciali, generali, o di settore. 

Le spese di manutenzione vengono imputate al conto economico quando sostenute, salvo quelle aventi 

natura incrementativa dei beni, che vengono capitalizzate. 

Gli ammortamenti sono calcolati in modo sistematico e costante sulla base delle aliquote ritenute rappresentative 

della vita utile economico-tecnica stimata dei cespiti. Nell’anno di acquisizione o di costruzione 

è applicata una aliquota pari al 50% rispetto all’aliquota ordinaria in funzione dell’effettivo utilizzo. 

Le aliquote di ammortamento utilizzate sono le seguenti: 

Aliquota 

Mobili e macchine ordinarie d’ufficio 12% 

Arredamento 15% 

Macchinari, apparecchi e attrezzature varie 15% 

Macchine d’ufficio elettromeccaniche ed elettroniche 40% 

Telefoni cellulari 40% 

Autovetture motoveicoli e simili 25% 


Partecipazioni 

Sono valutate al costo di acquisizione o sottoscrizione comprensivo degli oneri accessori imputabili e rettificato 

ove necessario per perdite durevoli di valore. Le perdite di valore eccedenti i corrispondenti valori 

di carico sono iscritte tra i fondi per rischi ed oneri. 

Qualora vengano meno i presupposti delle svalutazioni viene ripristinato il valore della partecipazione fino 

a concorrenza, al massimo, del costo originario. 

Le partecipazioni per le quali siano in atto scelte strategiche di cessione, sono trasferite all’attivo circolante 

al minore tra il valore iscritto in bilancio ed il presunto valore di realizzo. 

Rimanenze 

Lavori in corso su ordinazione 

I lavori in corso su ordinazione sono iscritti sulla base dei corrispettivi contrattuali maturati con ragionevole 

certezza e sono valutati con il criterio della percentuale di completamento calcolata con il metodo dei costi 

sostenuti; tale metodo è stato scelto in quanto la Società dispone di un adeguato sistema di preventivazione 

e consuntivazione dei costi e dei ricavi per commessa. D’altra parte, trattandosi di opere dell’ingegno 

non è predeterminabile obiettivamente l’avanzamento fisico dei servizi. 

L’effetto delle variazioni del margine di commessa stimato, relativamente ai servizi eseguiti, è di competenza 

dell’esercizio in cui l’aggiornamento si verifica (metodo della rideterminazione). 


I corrispettivi aggiuntivi non derivanti da clausole contrattuali o da disposizioni di legge vanno a maggiorare 

i corrispettivi complessivi quando vengono riconosciuti dal committente. 

L’adeguamento dei corrispettivi in base a clausole contrattuali viene effettuato quando se ne verificano i 

presupposti. 

Il valore dei lavori in corso su ordinazione è rettificato secondo il prudente apprezzamento degli Amministratori 

mediante un apposito fondo allocato tra le poste del passivo per tener conto del rischio di perdite 

future sulle commesse. 

Per le commesse per le quali, alla data di redazione del bilancio, il corrispettivo non era oggettivamente determinabile, 

la valutazione è stata effettuata ipotizzando un ricavo uguale al costo sostenuto o se inferiore, 

in base al presumibile valore dell’indennizzo da conseguire. 

Crediti e debiti 

I crediti di qualsiasi natura sono iscritti al valore nominale, ricondotto al presumibile valore di realizzo attraverso 

apposito fondo di svalutazione portato a diretta diminuzione degli stessi. 

I debiti sono esposti al loro valore nominale. I debiti per ferie maturate e non godute dal personale alla chiusura 

dell’esercizio riflettono una stima di quanto da erogarsi a titolo di emolumenti ed oneri riflessi nel periodo 

di godimento delle ferie. 


Sono iscritte al valore nominale. 

Ratei e risconti attivi e passivi 

Sono iscritte in tali voci quote di costi e proventi, comuni a due o più esercizi, per realizzare il principio della 

competenza temporale. 

Fondi per rischi ed oneri 

I fondi per rischi e oneri sono costituiti a fronte di oneri e perdite realisticamente prevedibili dei quali, alla fine 

dell’esercizio, sono indeterminati l’ammontare o la data di sopravvenienza. 

Il fondo per perdite future connesse a servizi su ordinazione è costituito ed adeguato analiticamente sulla 

base delle previsioni a finire delle commesse. 

Trattamento di fine rapporto e Fondo indennità di buonuscita 

Il fondo trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato esprime il debito maturato, a tale titolo, nei confronti 

del personale, calcolato in conformità alle disposizioni di legge ed ai vigenti contratti di lavoro. 

Il fondo indennità di buonuscita riflette il debito maturato nei confronti del personale per l’indennità di buonuscita 

dovuta per il periodo di servizio prestato a tutto il 31 dicembre 1995; esso è calcolato secondo le disposizioni 

all’epoca vigenti e rivalutato ogni anno conformemente all’art. 2120, commi 4 e 5 del Codice 

Civile. 



Le garanzie prestate sono iscritte per un importo corrispondente all’ammontare del debito garantito. 

Gli impegni assunti sono iscritti in base ai contratti in essere alla fine dell’esercizio, non rientranti nel normale 

ciclo operativo e per la parte non ancora eseguita. 

Partite in moneta estera 

Immobilizzazioni immateriali e materiali, partecipazioni 

e titoli dell’attivo immobilizzato e del circolante 

Sono iscritte al tasso di cambio al momento del loro acquisto, o a quello inferiore alla data di chiusura dell’esercizio 

se la riduzione è ritenuta durevole. Quando la riduzione conseguente alla svalutazione effettuata 

a seguito della diminuzione del tasso di cambio non è più ritenuta durevole, viene ripristinata l’iscrizione 

originaria nei limiti del costo storico (tenendo conto, per le immobilizzazioni materiali e immateriali, degli 

ammortamenti non calcolati a seguito della svalutazione). 

L’eventuale perdita durevole di valore, non dipendente dal cambio, può essere incrementata o compensata 

dall’effetto del cambio. 

Crediti e debiti 

Sono iscritti al tasso di cambio a pronti alla data di chiusura dell’esercizio. Gli utili e le perdite realizzati in conseguenza 

di incassi o pagamenti avvenuti prima della data di chiusura dell’esercizio ovvero derivanti dalla 

valutazione di crediti e debiti che verranno incassati o pagati dopo la chiusura dello stesso sono iscritti nel 

conto economico separatamente. Gli eventuali utili netti derivanti dalla conversione dei saldi al tasso di fine 

anno sono accantonati ad una riserva indisponibile fino al loro realizzo. 


Sono convertite al cambio di chiusura. 

Ricavi e costi 

Sono esposti in bilancio secondo i principi della prudenza e della competenza. I ricavi sono iscritti al netto 

di resi, sconti, abbuoni e premi, nonché delle imposte connesse alla vendita di beni ed alla prestazione di 

servizi. Anche i costi sono iscritti al netto di resi, sconti, abbuoni e premi. 

Imposte sul reddito 

Le imposte sul reddito sono contabilizzate per competenza sulla base di una realistica previsione degli 

oneri d’imposta da assolvere in applicazione della vigente normativa fiscale. 

Sono rilevate le imposte differite dovute su differenze temporanee tassabili, nonché, ove esistano i necessari 

requisiti di certezza, i futuri benefici d’imposta derivanti da differenze temporanee deducibili. 


Sezione 3 

Analisi delle voci di bilancio 

e delle relative variazioni 

Stato patrimoniale: Attivo 

Immobilizzazioni 


Le immobilizzazioni immateriali sono costituite da beni immateriali di proprietà della società che sono impiegati 

per l’esercizio dell’attività sociale. La posta ammonta a 7.318mila euro con una variazione in aumento 

di 334mila euro rispetto al 31 dicembre 2006. 

Nelle pagine che seguono sono riportate in forma prospettica le variazioni intervenute nell’esercizio relative, 

rispettivamente, al “costo originario” (tab. 1), al “Fondo ammortamenti e svalutazioni” (tab. 2) ed ai 

“Valori netti” (tab. 3). Le immobilizzazioni immateriali non sono state oggetto di alcuna rivalutazione. 

Il saldo della colonna “Riclassifiche” trova analogo importo, ma di segno opposto, nella tabella delle immobilizzazioni 

materiali. 

Tale riclassifica si è resa necessaria in quanto l’acquisto e l’installazione di rete LAN delle sedi di Bologna e 

Milano, era stato contabilizzato nell’anno precedente in una classe cespiti non corretta. 



Tabella 1 

Costo originario 

Valori Incrementi Decrementi Rivalutazioni Trasferimenti Altre Valori 

al per da LIC e variazioni al 

31.12.2006 dismissioni riclassifiche 31.12.2007 

Diritto di brevetto industriale 

e diritti di utilizzazione 

delle opere dell’ingegno 7.100 380 0 0 0 (1) 7.479 

Immobilizzazioni in corso e acconti 2.136 2.077 0 0 (3.132) 0 1.081 

Altre 15.090 887 0 0 3.203 (200) 18.980 

TOTALE 24.326 3.344 0 0 71 (201) 27.540 


Tabella 2 

Fondo ammortamenti e svalutazioni 

Valori Incrementi Decrementi Ripristini Riclassifiche Altre Valori 

al per di valore variazioni al 

31.12.2006 dismissioni 31.12.2007 



delle opere dell’ingegno 

- ammortamenti 6.162 714 0 0 0 0 6.876 

- svalutazioni 0 0 0 0 0 0 0 

6.162 714 0 0 0 0 6.876 

Immobilizzazioni in corso 

e acconti 

- svalutazioni 0 0 0 0 0 0 0 

Altre 

- ammortamenti 11.181 2.290 0 0 14 (139) 13.346 

- svalutazioni 0 61 0 0 0 (61) 0 

11.181 2.351 0 0 14 (200) 13.346 

TOTALE 17.343 3.065 0 0 14 (200) 20.222 


Tabella 3 

Valori netti 

31.12.2006 31.12.2007 

Costo originario Fondo Valori netti Costo Fondo Valori netti 

ammortamenti originario ammortamenti 

e svalutazioni 




delle opere dell’ingegno 7.100 6.162 938 7.479 6.876 603 

Immobilizzazioni in corso e acconti 2.136 0 2.136 1.081 0 1.081 

Altre 15.090 11.180 3.910 18.980 13.346 5.634 

TOTALE 24.326 17.342 6.984 27.540 20.222 7.318 


Diritti di brevetto industriale e diritti di utilizzazione delle opere dell’ingegno 

Tale voce presenta un saldo pari a 603mila euro con una variazione in diminuzione rispetto all’esercizio 

precedente di 335mila euro. Gli ammortamenti di competenza dell’esercizio sono pari a 714mila euro. 

L’ammortamento, direttamente effettuato in conto, è stato operato con l’aliquota pari al 33,33% trattandosi 

di software applicativo acquistato a titolo di proprietà o a titolo di licenza d’uso a tempo indeterminato. 

Gli incrementi dell’anno di tale voce sono pari a 380mila euro e si riferiscono all’acquisto di software applicativo 

e a sviluppo di nuove funzionalità su software già esistenti. 

Immobilizzazioni in corso ed acconti 

Tale voce presenta un saldo di 1.081mila euro e si riferisce all’attivazione della terza fase del progetto PDM 

(Project Document Management) relativo alla gestione centralizzata di tutta la documentazione societaria 

e di commessa. 

Il decremento per riclassifiche per 3.132mila euro è relativa all’ultimazione di alcune fasi dei lavori di ristrutturazione 

della sede di Roma in Via Marsala. 

Altre 

Tale voce presenta un saldo di 5.634mila euro e comprende incrementi dell’esercizio per 887mila euro, riclassifiche 

dalla voce “immobilizzazioni materiali” per 3.203mila euro e ammortamenti dell’esercizio per 

2.290mila euro. 

L’incremento netto rispetto all’esercizio precedente è pari a 1.724mila euro. 

L’ammortamento, effettuato direttamente in conto, è stato operato come segue: 

• per le migliorie sui beni in locazione, con un’aliquota di ammortamento calcolata in relazione al periodo 

minore tra quello residuo di locazione dell’immobile è quello di utilità delle spese sostenute; 

• per l’implementazione e l’attivazione del sistema di gestione documentale (fase 2 del Progetto PDM), 

con un’aliquota pari al 33,33%. 

L’incremento di 887mila euro è riferito alle migliorie su beni in locazione ed in particolare per lavori di riammodernamento, 

ristrutturazione e adeguamento impianti delle sedi di Roma - Via Marsala 51 e Torino. 

La riclassifica di 3.203mila euro è relativa per 57mila euro all’installazione della rete LAN presso le sedi di 

Bologna e Milano, precedentemente contabilizzate nella classe “immobilizzazioni materiali” e per 3.132 

euro ai lavori di ristrutturazione delle sede di Roma. 

Le migliorie hanno subito svalutazioni pari a 61mila euro per il rilascio delle sedi di Via Mantova e S.Giuliano 

Milanese. 



Le immobilizzazioni materiali sono costituite da beni mobili di proprietà della Società che sono impiegati 

per l’esercizio dell’attività sociale. Non sono state oggetto di alcuna rivalutazione e su di esse non esistono 

gravami di alcun genere. 

La posta ammonta a 2.885mila euro al netto degli ammortamenti, delle svalutazioni e delle dismissioni e 

presenta una variazione in diminuzione netta di 1.434mila euro, rispetto al 31 dicembre 2006. Gli ammortamenti 

complessivi dell’anno sono pari a 2.151mila euro. 

Nelle pagine che seguono sono riportate, rispettivamente, le analisi delle variazioni del “Costo originario” 

(Tabella 1), del “Fondo ammortamenti e svalutazioni” (Tabella 2) e dei “Valori netti” (Tabella 3). 


Tabella 1 


Valori Incrementi Decrementi Rival.ni Trasferimenti Variazione 

al 31.12.2006 per dismissioni da LIC da fusioni/ 

e riclassifiche 

scissioni 

Altri beni 

- costo storico 27.404 839 (15) 0 (71) (145) 

- contributi in conto capitale 0 0 0 0 0 0 

27.404 839 (15) 0 (71) (145) 

TOTALE 27.404 839 (15) 0 (71) (145) 


Tabella 2 

Fondo ammortamenti e svalutazioni 

Valori Incrementi Decrementi Ripristini Riclassifiche Variazione 

al 31.12.2006 per dismissioni di valore da fusioni/ 

scissioni 

Altri beni 

- ammortamenti 19.717 2.151 (9) 0 5 (120) 

- svalutazioni 3.368 0 0 0 (19) 0 

23.085 2.151 (9) 0 (14) (120) 

TOTALE 23.085 2.151 (9) 0 (14) (120) 


Tabella 3 

Valori netti 

31.12.2006 31.12.2007 

Costo originario Fondo Valori netti Costo Fondo Valori netti 

ammortamenti originario ammortamenti 



Altri beni 27.404 23.085 4.319 25.609 22.724 2.885 

TOTALE 27.404 23.085 4.319 25.609 22.724 2.885 

Gli incrementi dell’anno di tale voce sono pari a 839mila euro e si riferiscono al normale ciclo di sostituzione 

del materiale informatico e del mobilio in dotazione al personale della società. 

Gli importi esposti nella colonna “altre variazioni” sono relativi alle radiazione di cespiti quasi totalmente ammortizzati, 

che sono risultati irreperibili sia per smarrimento che per furto. 


Altre variazioni 

Valori 

al 31.12.2007 

(2.403) 25.609 

0 0 

(2.403) 25.609 

(2.403) 25.609 

Altre variazioni 

Valori 

al 31.12.2007 

(2.368) 19.376 

(1) 3.348 

(2.369) 22.724 

(2.369) 22.724 



La posta ammonta a 474mila euro con una variazione in aumento di 14mila euro rispetto al 31 dicembre 2006. 

Immobilizzazioni finanziarie: Partecipazioni in altre imprese 

La voce Partecipazioni in altre imprese ammonta a 200mila euro e si riferisce alla sottoscrizione del 20% 

del fondo di dotazione del Consorzio Italiano per le Infrastrutture per l’Iraq costituito l’11 aprile 2004. La partecipazione 

è stata presa in carico al valore nominale di sottoscrizione. 

Partecipazioni in altre imprese Valori Movimenti del periodo Valori 

al 31.12.2006 al 31.12.2007 

Incrementi Decrementi Rival.ni Ripristini Riclassifiche 

di valore 


Consorzio C.I.I.T.I. 200 0 0 0 0 0 200 

Totale (a) 200 0 0 0 0 0 200 

Valore netto 200 0 0 0 0 0 200 

TOTALE (a) 200 0 0 0 0 0 200 

Immobilizzazioni finanziarie: Crediti verso altri 

La voce ammonta a 274mila euro con una variazione in aumento di 14mila euro rispetto al 31 dicembre 

2006 e si è movimentata come segue: 

Descrizione 31.12.2007 31.12.2006 Variazione 

Depositi cauzionali 274 260 14 

TOTALE 274 260 14 

Non risultano iscritti crediti di durata superiore ai 5 anni. 

Attivo circolante 

Rimanenze 

Ammontano complessivamente a 1.298.446mila euro al lordo di 4.539mila euro quale fondo costituito a 

fronte delle perdite prevedibili per il completamento di specifiche commesse, che è esposto nel Passivo 

tra i Fondi per rischi contrattuali. 

Lavori in corso su ordinazione 

Ammontano a 1.295.429mila euro e presentano una variazione negativa di 178.178mila euro rispetto al 31 

dicembre 2006. 


Le variazioni dei lavori in corso sono così riepilogate: 

Descrizione 31.12.2006 Riclassifiche Incrementi Decrementi 31.12.2007 Variazione 

Lavori in corso su ordinazione: 

Commesse TAV 804.686 (53.196) 82.097 (269.345) 617.438 (187.248) 

Commesse RFI - 

Rete Ferroviaria Italiana 639.945 53.196 129.033 (120.549) 648.429 8.484 

Commesse Trenitalia 27 0 196 (160) 63 36 

Altri Committenti 28.949 0 7.572 (7.022) 29.499 550 

Valore netto 1.473.607 0 218.898 (397.076) 1.295.429 (178.178) 

TOTALE 1.473.607 0 218.898 (397.076) 1.295.429 (178.178) 

I lavori in corso relativi alle commesse TAV riguardano le prestazioni relative alle seguenti tipologie: 

Descrizione 2007 2006 

Tratte A.V. 564.034 631.904 

Nodi A.V. 0 171.636 

Altre diversificate 208 1.146 

TOTALE 564.242 804.686 

I lavori in corso relativi alle commesse RFI - Rete Ferroviaria Italiana riguardano le prestazioni relative alle seguenti 

tipologie: 


Itinerari e Tecnologie 495.159 431.056 

Nodi 194.310 198.530 

Altre diversificate 12.156 10.359 

TOTALE 701.625 639.945 

I lavori in corso relativi alle commesse Trenitalia riguardano le prestazioni relative alle seguenti tipologie: 


Altre esecutive 63 27 

TOTALE 63 27 

I lavori in corso relativi alle commesse con altri committenti riguardano prestazioni relative alle seguenti 

aree geografiche: 


Sud America 21.536 17.268 

Europa 3.868 8.691 

Asia/Africa 4.095 2.990 

TOTALE 29.499 28.949 


Per quanto attiene i criteri di valutazione operati si richiama quanto indicato nella sezione 2 dei “Criteri di 

redazione del bilancio e criteri di valutazione”. 

In particolare si precisa che, come per i precedenti esercizi, la valutazione dei lavori in corso relativamente 

alle tratte e ai nodi del Sistema Alta Velocità viene effettuata applicando la percentuale di completamento 

ai corrispettivi pattuiti per il complesso dei servizi previsti, considerando come oggetto unitario ciascuna 

tratta e ciascun nodo Alta Velocità. 

I lavori in corso relativi ai Nodi tradizionali RFI - Rete Ferroviaria Italiana sono calcolati applicando la percentuale 

di completamento distintamente ai corrispettivi pattuiti per i soli servizi previsti da ciascuna lettera 

di incarico. I lavori in corso relativi ad Itinerari, Valichi e Tecnologie RFI - Rete Ferroviaria Italiana e quelli stipulati 

in regime di Full-service in virtù del contratto del 09/04/2003 sono calcolati applicando la percentuale 

di completamento ai corrispettivi pattuiti per il complesso dei servizi previsti dalla lettera d’incarico considerati 

come oggetto unitario. 

Nell’ambito dei processi relativi alla predisposizione ed all’aggiornamento dei budget di commessa, nonché 

in considerazione della variazione di alcuni ricavi contrattuali, sono stati aggiornati i preventivi di ricavo 

e di costo, con un effetto di rideterminazione positivo pari a 33.867mila euro sui margini di commessa. 

Acconti 

Ammontano complessivamente a 3.017mila euro rispetto a 2.671mila euro dell’esercizio precedente, con 

un incremento pari a 346mila euro. 

Trattasi di anticipi erogati a fornitori a fronte di prestazioni di servizi non ultimate; quando tali servizi risulteranno 

conclusi, concorreranno a formare il valore delle Rimanenze dei lavori in corso su ordinazione. 

Crediti 

Presentano un saldo al 31 dicembre 2007 pari a 256.567mila euro con un decremento di 2.167mila euro 

rispetto all’esercizio precedente. 

Crediti: Verso clienti 

La posta ammonta a 3.813mila euro con una variazione in aumento di 947mila euro rispetto al 31 dicembre 

2006. Tali crediti sono così dettagliati: 


Clienti ordinari: nazionali 1.596 1.698 (102) 

Fondo svalutazione 90 85 5 

Valore netto 1.506 1.613 (107) 

Clienti ordinari: esteri 2.347 972 1.375 


Valore netto 1.742 657 1.085 

Altre Società collegate di Gruppo 565 596 (31) 


Valore netto 565 596 (31) 

TOTALE 3.813 2.866 947 

Il saldo di tali crediti risulta già rettificato dal fondo svalutazione crediti verso clienti per 690mila euro e dal 

fondo svalutazione crediti per accertamento interessi di mora verso clienti per 5mila euro. 


La movimentazione di tale fondo è la seguente: 

Fondo svalutazione crediti Saldo Accanto- Utilizzi Rilascio fondi Riclassifiche Saldo 

al 31.12.2006 namenti eccedenti al 31.12.2007 

per crediti commerciali 

verso clienti ordinari 300 390 0 0 0 690 

per accertamento interessi 

di mora verso clienti ordinari 100 0 0 (95) 0 5 

TOTALE 400 390 0 (95) 0 695 

I crediti sopra esposti hanno una scadenza entro l’esercizio successivo. 

Crediti: Verso controllanti 

La voce ammonta a 161.353mila euro, di cui 159.475mila euro rappresentano le disponibilità depositate 

presso il conto corrente intersocietario, mentre 1.826mila euro rappresenta il credito a saldo derivante 

dalla liquidazione dell’Ires per l’anno 2007. Tale voce si compone nel modo seguente: 

Natura 31.12.2006 Variazioni Altre 31.12.2007 

da fusioni/ variazioni 

scissioni 

Commerciali 8 0 44 52 

Finanziari: 

- conto corrente intersocietario 189.012 (941) (28.596) 159.475 

Altri 

- Ires per consolidato fiscale 0 0 1.826 1.826 

TOTALE 189.020 (941) (26.726) 161.353 

Tutti i crediti hanno scadenza entro l’esercizio. Nella colonna “Variazioni da fusioni/scissioni” è riportato 

l’ammontare della disponibilità su conto corrente intersocietario trasferita a Ferservizi a seguito dell’operazione 

di scissione del ramo d’azienda già richiamata nella relazione sulla gestione. 

Crediti: Crediti tributari 

I crediti tributari ammontano a 603mila euro e sono così dettagliati: 

Descrizione 31.12.2007 31.12.2006 Differenza 

Credito Irap 470 0 470 

Credito Iva su autovetture 133 0 133 

Valore lordo 603 0 603 

TOTALE 603 0 603 

La voce “Crediti Irap” pari a 470mila euro rappresenta il credito a saldo, derivante dalla liquidazione dell’Irap 

2007. 

La voce “Credito Iva su autovetture” rappresenta il credito verso l’Erario generato dall’istanza di rimborso 

richiesto ai sensi del decreto legislativo 15 settembre 2006, n. 258. 


Imposte anticipate 

La voce ammonta a 1.923mila euro ed è così dettagliata: 

Descrizione 31.12.2006 Incrementi Decrementi 31.12.2007 

Ires 1.936 738 821 1.853 

Irap 48 58 36 70 

TOTALE 1.984 796 857 1.923 

Le imposte anticipate per 1.923mila euro riguardano gli importi da recuperare negli esercizi successivi in 

dipendenza di variazioni temporanee in aumento dell’imponibile fiscale; di questi 1.685mila euro si riferiscono 

ad importi che saranno recuperati entro l’esercizio successivo. Le principali variazioni temporanee 

in aumento dell’imponibile fiscale sono rappresentate dalla ripresa a tassazione degli accantonamenti al 

fondo rischi ed oneri relativi a contenziosi e servizi non contrattualizzati, nonché degli accantonamenti per 

il premio di risultato ai dipendenti relativo all’anno precedente. 

Per l’analisi delle differenze temporanee che hanno comportato la rilevazione di imposte anticipate e per 

le altre informazioni inerenti la fiscalità differita si rinvia alla sezione sulle imposte sul reddito del presente 

documento. 

Crediti: Verso altri 

La voce crediti verso altri, al netto del fondo svalutazione, ammonta a 88.875mila euro ed è così dettagliata: 

Descrizione 31.12.2006 Variazioni Altre 31.12.2007 


scissioni 

Altre imprese consociate 63.570 1.104 22.347 87.021 

Altri 

- Personale 198 (1) 46 243 

- Anticipi a fornitori 253 0 928 1.181 

- Operazioni di compravendita 

con obbligo di retrocessione: 

pronti contro termine 566 0 (566) 0 

- Crediti verso Assicurazioni per 

indennizzi liquid. non riscosso 0 0 23 23 

- Debitori diversi 277 0 130 407 

1.294 (1) 561 1.854 

Valore lordo 1.294 (1) 561 1.854 

TOTALE 64.864 1.103 22.908 88.875 


a. verso altre consociate 



scissioni 

Commerciali 

Tav 18.110 0 22.178 40.288 

RFI - Rete Ferroviaria Italiana 45.073 0 1.577 46.650 

Trenitalia 169 0 (169) 0 

Ferservizi 1 (1.104) 1.111 8 

Passaggi 0 0 0 0 

Italcertifer 116 0 (116) 0 

Altri 

RFI - Rete Ferroviaria Italiana 81 0 (37) 44 

Trenitalia 20 0 (20) 0 

Tav 0 0 31 31 

TOTALE 63.570 (1.104) 24.555 87.021 

I crediti commerciali si riferiscono, principalmente, a corrispettivi derivanti da servizi di progettazione e di 

direzione lavori, mentre la voce “Altri” è relativa al riaddebito emolumenti del personale distaccato e rimborso 

di altri oneri. 

Dei crediti commerciali verso RFI - Rete Ferroviaria Italiana risultano scaduti al 31 dicembre 2007 3.568mila 

euro circa, con un decremento rispetto all’esercizio precedente pari a 1.040mila euro. 

Tutti i crediti verso le altre consociate sopra elencati hanno scadenza entro l’esercizio successivo. Nella colonna 

“Variazione da fusioni/scissioni” è indicato il credito maturato verso Ferservizi per effetto della retrodatazione 

contabile al 1° gennaio 2007 dell’operazione di scissione. 

b. verso altri debitori 

Ammontano a 1.854mila euro, con un incremento pari a 560mila euro e sono già dettagliati nella precedente 

tabella riepilogativa. 

Gli anticipi a fornitori, pari a 1.181mila euro, sono relativi a prestazioni di servizi non ultimati e non collegati a 

rimanenze di lavori in corso su ordinazione. 

Crediti in valuta estera e per area geografica 

Si espongono di seguito i crediti in unità di moneta estera: 

Crediti Dollari U.S.A. Bolivares 

Venezuela 

Crediti verso clienti ordinari 1.734.200 507.980.649 

TOTALE 1.734.200 507.980.649 

Si espongono di seguito i crediti per area geografica: 

Crediti Italia Altri Paesi Asia America Totale 

U.E. 

Latina 

Crediti verso clienti ordinari 901 565 1.178 1.169 3.813 

TOTALE 901 565 1.178 1.169 3.813 


Operazioni ci compravendita con obbligo di retrocessione 

Stato Patrimoniale: 

- crediti verso altri 0 

- ratei attivi 0 

Conto Economico: 

- proventi finanziari 27 

Effetto sul patrimonio netto 

- prima delle imposte 0 

- dopo le imposte 0 

Effetto sul risultato di periodo 

- prima delle imposte 27 

- dopo le imposte 18 


La voce ammonta a 1.169mila euro con una variazione in diminuzione di 1.160mila euro rispetto al 31 dicembre 

2006. 


Depositi bancari e postali 1.151 2.313 (1.162) 

Denaro e valori in cassa 18 16 2 

TOTALE 1.169 2.329 (1.160) 

1. Depositi bancari e postali 

Ammontano a 1.151mila euro, rispetto a 2.313mila euro dell’anno precedente, e sono rappresentati da fondi 

liquidi e immediatamente esigibili depositati presso le Banche e le Poste Italiane, così come risultano dai 

rapporti di conto corrente. 

3. Valori in cassa 

La voce si riferisce al denaro in moneta corrente presente nelle casse sociali al 31 dicembre 2007, pari a 

18mila euro. 


Ratei e risconti 

La voce ammonta a 121mila euro con una variazione in diminuzione di 307mila euro rispetto al 31 dicembre 

2006. 

2. Risconti 

La voce risconti, pari a 121mila euro, si riferisce a quote sui premi di assicurazione, per 10mila euro, a canoni 

di locazione immobiliare per 78mila euro, a commissioni relative a garanzie prestate e previste contrattualmente 

per la buona esecuzione delle opere, a fronte di anticipazioni ricevute e per la partecipazione 

a gare, per 4mila euro, ed ad altri costi di natura commerciale per 29mila euro. 


Ratei 

Interessi attivi 0 3 (3) 

0 3 (3) 

Risconti 

Altri risconti 

- Affitti passivi 78 76 2 

- Premi di assicurazioni 10 3 7 

- Risconti attivi per Fidejussioni 4 4 0 

- Altri risconti commerciali 29 342 (313) 

121 425 (304) 

TOTALE 121 428 (307) 


Stato patrimoniale: Passivo 

Patrimonio netto 

La posta ammonta a 68.585mila euro con una variazione in aumento di 19.382mila euro rispetto al 31 dicembre 

2006. 

Nella tabelle seguente è riportata la movimentazione del patrimonio netto, nel 2007: 

Composizione Saldo Destinazione Altre variazioni 

del patrimonio netto al 31.12.2006 del risultato d’esercizio 

Distrib.ne Altro Increm.ti Decrem.ti Fusioni/ Riclassifiche 

dividendi 

scissioni 

Capitale Sociale 14.186 

Riserva da soprapprezzo azioni 

Riserve di rivalutazione 

Riserva legale 2.247 590 

Riserve statutarie 

Riserva per azioni proprie in portafoglio 

Altre riserve: 

Riserva Straordinaria 16.198 345 (20) 

Versamenti in conto 

futuro aumento di capitale 

Versamenti a copertura perdite 

Riserva da utili netti su cambi 

Riserva ex art. 13 D.Lgs. 124/93 33 

Utili (perdite) portati a nuovo 

Utile (perdita) dell’esercizio 16.539 (15.604) (935) 

TOTALE 49.203 (15.604) 0 (20) 

Il capitale sociale è composto da n° 14.186 azioni del valore nominale di 1.000 euro ciascuna, detenute per 

il 100% dalla società Ferrovie dello Stato SpA. 

Le variazioni del Patrimonio Netto riflettono quanto deliberato dall’Assemblea Ordinaria il 3 aprile 2007, che 

ha destinato 590mila euro a riserva legale, 345mila euro a riserva straordinaria, distribuendo infine un dividendo 

pari a 15.604mila euro all’Azionista. 

Nel prospetto seguente è indicata l’origine, la disponibilità e la distribuibilità delle voci di patrimonio netto, 

nonché la loro utilizzazione nei tre precedenti esercizi. 

Origine Importi Quota Quota Quota 

al 31.12.2007 indisponibile disponibile distribuibile 

(a+b) (a) (b) di (b) 

Capitale Sociale 14.186 

Riserve di capitale: 

Riserva da sopraprezzo azioni 

Riserve di utili: 

Riserva legale 2.837 2.837 

Riserva straordinaria 16.523 16.523 16.523 

Riserva ex art. 13 D.Lgs. 124/93 33 33 

TOTALE 33.579 2.837 16.556 16.523 

La riserva ex art.13 decreto legislativo 124/93 è tassabile nel caso sia utilizzata per scopi diversi dalla copertura 

di perdite dell’esercizio. 


Risultato 

Saldo 

d’esercizio al 31.12.2007 

14.186 

2.837 

16.523 

33 

35.006 35.006 

35.006 68.585 

Riepilogo delle utilizzazioni dei tre esercizi precedenti 

Aumento Copertura Distrib.ne Altro 

di capitale perdite ai soci (da specificare) 

9.930 

9.930 


Fondi per rischi ed oneri 

Altri 

Tale voce ammonta a 8.281mila euro, con un incremento di 1.023mila euro rispetto all’esercizio precedente. 

La posta è costituita dal fondo istituito a fronte delle perdite previste per il completamento di alcune 

commesse, pari a 4.539mila euro, dal fondo rischi per cause in corso e potenziali, per 1.996mila euro, e dal 

fondo per gli oneri derivanti da servizi resi da società del Gruppo (Ferservizi SpA) ma privi di formalizzazione 

contrattuale, per 1.746mila euro. 

La variazione di 1.068mila euro in aumento del fondo per perdite previste per il completamento di commesse 

è dovuta all’aggiornamento dei preventivi di commessa, stanziando la quota di perdite future previste 

su commesse con margine negativo; esso può ritenersi complessivamente adeguato in relazione ai 

rischi di perdite sulle commesse. 

Il fondo rischi per contenzioso nei confronti del personale e dei terzi accoglie i prevedibili oneri derivanti da 

contenziosi che la Società ha in corso o che potrebbero manifestarsi, e riguardano prevalentemente controversie 

con il personale. L’accantonamento al fondo di 276mila euro è il risultato della valutazione di ulteriori 

rischi di oneri futuri per 345mila euro e del venir meno di rischi precedentemente stimati e non 

verificatisi per 69mila euro (alla voce B. 12 accantonamenti per rischi, del conto economico, è stato iscritto 

il saldo algebrico delle due fattispecie, trattandosi di rischi omogenei iscritti nella stessa categoria di fondo). 

Inoltre sono stati effettivamente consuntivati, e quindi utilizzati in riduzione, oneri per 894mila euro e rilasciati 

fondi accedenti per 168mila euro. Il Fondo può ritenersi complessivamente adeguato in relazione ai 

rischi di perdite su cause in corso e potenziali. 

Come già ampiamente commentato nella relazione sulla gestione, la società ha attualmente in corso alcuni 

contenziosi dalla cui definizione non si ritiene possano emergere passività non già adeguatamente stanziate. 

Si riporta di seguito la composizione e la movimentazione del periodo: 

Descrizione Saldo Accanto- Utilizzi Rilascio fondi Riclassifiche Saldo 

al 31.12.2006 namenti eccedenti al 31.12.2007 

Contenzioso nei confronti 

del personale e dei terzi 2.782 276 894 168 0 1.996 

Fondo rischi contrattuali 3.471 1.068 0 0 0 4.539 

Oneri per utilizzo servizi gruppo 1.005 917 119 57 0 1.746 

TOTALE 7.258 2.261 1.013 225 0 8.281 


Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato 

Il Fondo, comprensivo dell’indennità di buonuscita maturata al 31 dicembre 1995 dal personale già dipendente 

di Ferrovie dello Stato SpA, ammonta a 47.450mila euro, con un decremento netto di 1.871mila euro. 

Il Fondo copre i diritti maturati dal personale a ruolo al 31 dicembre 2007 – pari a 1.503 unità – in conformità 

a quanto disposto dalla normativa vigente. 

L’accantonamento a costi, pari a 1.986mila euro, accoglie solo le rivalutazioni e gli accantonamenti TFR relativi 

ai dipendenti in essere al 31 dicembre 2006, per il periodo che va dal 1° gennaio 2007 fino al momento 

della scelta (effettuata entro il 30 giungo 2007) nel caso in cui i medesimi dipendenti abbiano optato i fondi 

complementari. 

L’utilizzo complessivo dei fondi, pari a 3.996mila euro, è generato da liquidazioni erogate al personale in 

uscita nel corso dell’esercizio, da anticipazioni e da utilizzi per trasferimento di dipendenti presso altre società 

del Gruppo. 

Trattamento di fine rapporto lavoro subordinato 

Consistenza del fondo al 31.12.2006 31.005 

Incrementi: 

Accantonamenti e Rivalutazioni 1.370 

Trasferimenti da altre società del Gruppo 134 

Altri 3 

1.507 

Decrementi: 

Cessazioni del rapporto 1.370 

Anticipazioni corrisposte/recuperate 363 

Anticipazioni all’Erario dell’imposta sulla rivalutazione 112 

Trasferimenti ad altre società del Gruppo: 569 

- di cui Scissione Ferservizi 291 

2.414 

CONSISTENZA DEL FONDO AL 31.12.2007 30.098 

Fondo indennità di buonuscita 

Consistenza del fondo al 31.12.2006 18.316 

Incrementi: 

Rivalutazioni 616 

Trasferimenti da altre società del Gruppo 2 

618 

Decrementi: 

Cessazioni del rapporto 700 

Anticipazioni corrisposte/recuperate 607 

Anticipazioni all’Erario dell’imposta sulla rivalutazione 67 

Trasferimenti ad altre società del Gruppo: 208 

- di cui Scissione Ferservizi 150 

1.582 

CONSISTENZA DEL FONDO AL 31.12.2007 17.352 


Debiti 

Ammontano a 1.442.592mila euro, con un decremento di 200.985mila euro rispetto all’esercizio precedente, 

e comprendono: 

Descrizione 31.12.2007 31.12.2006 Variazioni 

Acconti 1.385.401 1.576.036 (190.635) 

Debiti verso fornitori 14.173 20.035 (5.862) 

Debiti verso Controllanti 11.213 21.472 (10.259) 

Debiti tributari e previdenziali 12.466 12.917 (451) 

Debiti verso altri 19.339 13.117 6.222 

TOTALE 1.442.592 1.643.577 (200.985) 

L’ammontare dei debiti ha scadenza entro l’esercizio successivo ad eccezione della quota residua di anticipi 

contrattuali, pari a 1.804mila euro, erogati da TAV SpA che saranno recuperati oltre l’esercizio successivo. 

Nessun importo ha una durata residua superiore a cinque anni. I debiti non sono assistiti da 

garanzie reali su beni della Società. 

Debiti: Acconti 

La voce, che ammonta a 1.385.401mila euro, è ripartita tra anticipi per 9.849mila euro e acconti per 

1.375.552mila euro, di seguito analizzati: 

Anticipi da Clienti 

La voce ammonta a 9.849mila euro e si decremento di 5.852mila euro. 


Treno Alta Velocità SpA 8.602 15.701 (7.099) 

Altri clienti 1.247 0 1.247 

TOTALE ANTICIPI CLIENTI 9.849 15.701 (5.852) 

Il decremento verificatosi sull’ammontare di anticipi ricevuti da TAV SpA è collegato al recupero conseguente 

l’avanzamento e in alcuni casi all’ultimazione delle fasi realizzative delle tratte commissionate; non 

vi sono stati incrementi nell’anno per nuovi anticipi ricevuti. 

A fronte di anticipi ricevuti, non sono state concesse garanzie reali, ma solo garanzie personali della Capogruppo. 


Acconti da Clienti su opere e servizi in corso 

La voce ammonta a 1.375.552mila euro e si decrementa di 184.783mila euro. Riguarda gli importi fatturati 

al verificarsi di eventi previsti dai contratti aventi per oggetto prestazioni di servizi di ingegneria pattuiti come 

oggetto unitario; tali importi non sono ancora liquidati in via definitiva perché le prestazioni unitariamente 

intese non sono ancora completate ed accettate dal committente. Tali importi troveranno accoglimento nel 

conto Ricavi dalle vendite e prestazioni al momento della ultimazione ed accettazione senza riserve delle 

commesse pluriennali cui si riferiscono. 

Gli importi sono così dettagliati: 



RFI - Rete Ferroviaria Italiana SpA 975.200 913.994 61.206 

Trenitalia SpA 168 168 0 

Lyon-Turin Ferroviarie SAS 0 4.206 (4.206) 

Altri clienti diversificati 8.586 4.972 3.614 

Consorcio Grupo Contuy (Venezuela) 22.031 20.126 1.905 

TOTALE ACCONTI SU OPERE 

E SERVIZI IN CORSO 1.375.552 1.560.335 (184.783) 

Debiti: Debiti verso fornitori 

Ammontano a 14.173mila euro con un decremento rispetto al 31 dicembre 2006 di 5.862mila euro. 

L’importo è così composto: 



scissioni 

Fornitori ordinari 19.701 (1.496) (4.157) 14.048 

Fornitori per ritenute a garanzia 316 0 (249) 67 

Altre società collegate di Gruppo 18 0 40 58 

TOTALE 20.035 (1.496) (4.366) 14.173 

L’importo della voce è esigibile entro l’anno e non esistono debiti di durata residua superiore a cinque anni 

né sono state concesse garanzie reali e/o personali. Nella colonna “Variazioni da fusioni/scissione” è riportato 

il debito verso fornitori pari a 1.496mila euro trasferito a Ferservizi e seguito delle operazioni di scissione 

del ramo d’azienda. 


Debiti: Debiti verso controllanti 

Ammontano a 11.213mila euro con un decremento di 10.092mila euro rispetto al 31 dicembre 2006. Tali debiti 

sono di seguito dettagliati per natura: 

Natura 31.12.2007 31.12.2006 Variazione 

Commerciali 1.380 1.219 161 

Altri: 

- trasferimenti Iva 9.833 8.601 1.232 

- Ires per consolidato fiscale 0 11.485 (11.485) 

- diversi 0 0 0 

TOTALE 11.213 21.305 (10.092) 

Il debito per trasferimenti Iva è il risultato delle liquidazioni mensili dell’ultimo trimestre dell’anno 2007, trasferito 

alla Controllante. 

La voce “Ires per consolidato fiscale” risulta azzerata in quanto la liquidazione dell’anno al netto del credito 

riportato a nuovo dal precedente esercizio e degli acconti versati ha evidenziato un credito esposto nell’Attivo 

alla voce “Crediti verso Controllanti”. 

Debiti: Debiti tributari 

Ammontano a 3.070mila euro, con un decremento di 1.278mila euro rispetto all’esercizio precedente. Tali 

debiti sono così composti: 


Ritenute alla fonte 3.070 2.807 263 

Irap a saldo 0 1.541 (1.541) 

TOTALE 3.070 4.348 (1.278) 

La voce “Irap a saldo” risulta azzerata in quanto la liquidazione dell’anno al netto del credito riportato a 

nuovo dal precedente esercizio e degli acconti versati ha evidenziato un credito esposto nell’Attivo alla 

voce “Crediti Tributari”. 


Debiti: Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale 

La voce ammonta a 9.396mila euro, con un incremento di 827mila euro rispetto all’esercizio precedente. 

Il dettaglio della voce è di seguito riportato: 



scissioni 

Inps 

- contributi 3.061 (65) 2.996 

- fondo di Tesoreria - TFR 0 326 326 

Fondi Integrativi TFR: 

- Eurofer 125 93 218 

- Previndai 328 77 405 

- Altri 0 5 5 

Inail 11 5 16 

cassa previdenza inarcassa 3.518 (53) 3.465 

Debiti per contributi su competenze 

da liquidare 1.526 (19) 458 1.965 

TOTALE 8.569 (19) 846 9.396 

Il debito cumulato verso Inarcassa pari a 3.465mila euro rappresenta il contributo dovuto dalle Società di 

Ingegneria. L’importo della voce risulta esigibile entro l’anno. Nella colonna “Variazioni da fusioni/scissioni” 

è riportato l’ammontare dei debiti per contributi su competenze da liquidare pari a 19mila euro, riferiti alle 

quota di oneri su ratei per tredicesima e premi risultato pari a 14mila euro e oneri su ratei per ferie maturate 

e non godute pari a 5mila euro, del personale trasferito a Ferservizi a seguito delle operazioni di scissione 

del ramo d’azienda. La quota maturata nell’anno da trasferire al fondo di Tesoreria istituito presso 

L’Inps, è pari a 326mila euro, al netto dei versamenti effettuati. 

Debiti: Altri debiti 



scissioni 

Altre imprese consociate 5.078 0 3.540 8.618 

Altri 

- Personale per competenze maturate e non liquidate 4.888 (57) 3.027 7.858 

- Altri debiti verso il personale 206 0 105 311 

- Personale per ferie non godute 2.457 (24) (433) 2.000 

- Compensi organi sociali 61 0 (27) 34 

- Creditori diversi 593 0 (75) 518 

8.205 (81) 2.597 10.721 

TOTALE 13.283 (81) 6.137 19.339 

L’importo delle voce risulta essere integralmente esigibile entro l’anno. 


a. debiti verso imprese consociate 

La posta presenta un saldo di 8.618mila euro con un incremento di 3.540mila euro rispetto all’esercizio 

precedente. 

L’importo è così dettagliato: 


Serfer 0 14 (14) 

RFI - Rete Ferroviaria Italiana 1.016 778 238 

Ferservizi 6.234 2.773 3.461 

Fercredit 153 11 142 

Trenitalia 581 1.042 (461) 

CentoStazioni 22 23 (1) 

Sita 0 0 0 

Grandistazioni 612 42 570 

Ferrovie Real Estate 0 166 (166) 

Passaggi 0 229 (229) 

TOTALE 8.618 5.078 3.540 

I debiti verso le società del Gruppo sono tutti di natura commerciale. 

b. verso altri creditori 

La posta presenta un saldo di 10.721mila euro con un incremento di 2.516mila euro rispetto all’esercizio 

precedente. 

L’importo è stato già analizzato nella tabella della pagina precedente. La voce “Personale per competenze 

maturate e non liquidate” accoglie i ratei per mensilità aggiuntive, per premio di risultato anni 2005, 2006 

e 2007, per compenso di lavoro straordinario e per incentivi all’esodo concordati e da liquidare. 

Debiti: Debiti in valuta e per area geografica 

Si espongono di seguito i debiti in moneta estera: 

Debiti Dollari Lei Bolivares 

U.S.A. Romania Venezuela 

Debiti verso fornitori 792 5.995 637.623.774 

TOTALE 792 5.995 637.623.774 

Si espongono di seguito i debiti per area geografica: 

Debiti Italia Altri Paesi America Totale 

U.E. 

Latina 

Debiti verso fornitori 13.663 234 276 14.173 

TOTALE 13.663 234 276 14.173 


Ratei e risconti 

La voce ammonta a 73mila euro con una variazione in diminuzione di 101mila euro rispetto al 31 dicembre 

2006. Essa è cosi dettagliata: 

Dettaglio 31.12.2007 31.12.2006 Variazione 

Ratei 

Premi assicurativi 65 165 (100) 

Commissioni su fideiussioni 2 0 2 

67 165 (98) 

Risconti 

- Affitti attivi 6 6 0 

- Altri 0 3 (3) 

6 9 (3) 

TOTALE 73 174 (101) 



I conti d’ordine, che ammontano complessivamente a 41.453mila euro, comprendono principalmente: 

• fidejussioni per un ammontare di 10.325mila euro, concesse dalla Controllante Ferrovie dello Stato a favore 

della consociata TAV e Centostazioni; 

• fidejussioni per un ammontare di 11.354mila euro rilasciate a favore di altri soggetti ed emesse da banche 

ed istituti assicurativi; 

• fidejussioni e garanzie ricevute diverse, pari a 19.774mila euro, a fronte della buona esecuzione dei contratti 

affidati. 

Impegni non risultanti dallo stato patrimoniale 

Il portafoglio ordini evidenzia una produzione da eseguire da contratti pluriennali al netto dell’avanzamento 

al 31 dicembre 2007 pari a 745.975mila euro rispetto a 808.935mila euro del 31 dicembre 2006. 



RFI - Rete Ferroviaria Italiana SpA 590.760 559.814 30.946 

Trenitalia SpA 0 195 (195) 

Altri 21.246 17.950 3.296 

TOTALE ORDINI ACQUISITI 745.975 808.935 (62.960) 

La riduzione del portafoglio ordini verso TAV SpA è in gran parte dovuta all’annullamento degli incarichi relativi 

ai Nodi Alta Velocità di Bologna, Roma e Napoli. 


Conto economico 

Di seguito vengono analizzati i ricavi e i costi del 2007 raffrontati con quelli dell’esercizio precedente. 

Valore della produzione 

Il valore della produzione ammonta a 222.073mila euro, con una variazione in aumento di 4.760mila euro 

rispetto al 2006. 

Esso risulta così composto: 

Descrizione 2007 2006 Variazioni 

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 397.055 58.001 339.054 

Variazione dei lavori in corso su ordinazione (178.177) 155.701 (333.878) 

Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 464 1.119 (655) 

Altri ricavi e proventi 2.731 2.492 239 

TOTALE 222.073 217.313 4.760 

Il dettaglio delle voci che costituiscono il valore della produzione è illustrato nelle tabelle e nei commenti di 

seguito esposti. 

Ricavi delle vendite e delle prestazioni 



Prestazioni per RFI - Rete Ferroviaria Italiana SpA 120.499 49.763 70.736 

Prestazioni per TAV SpA 269.332 1.352 267.980 

Prestazioni per Trenitalia SpA 202 160 42 

Prestazioni per Italcertifer SpA 0 95 (95) 

Prestazioni per Altri committenti 7.022 6.631 391 

TOTALE 397.055 58.001 339.054 

L’incremento delle prestazioni verso TAV, pari a 267.980mila euro, è da iscriversi al maggior numero di incarichi 

giunti ad ultimazione, tra cui quelli relativi al Nodo di Bologna e di Napoli. 

Si riporta di seguito la suddivisione dei ricavi per area geografica: 

Ricavi Italia Altri Paesi U.E. Asia Totale 

Gruppo 390.033 390.033 

Terzi 3.334 3.142 546 7.022 

TOTALE 393.367 3.142 546 397.055 


Variazione dei lavori in corso su ordinazione 

La voce ammonta a -178.177mila euro ed è così dettagliata: 


Commesse TAV (187.247) 75.440 (262.687) 

Commesse RFI - Rete Ferroviaria Italiana 8.484 80.112 (71.628) 

Commesse Trenitalia 36 (17) 53 

Altri committenti 550 166 384 

TOTALE (178.177) 155.701 (333.878) 

Tale voce rappresenta la produzione del periodo relativa alle commesse pluriennali non ultimate, come 

dettagliato nella voce Rimanenze dell’attivo circolante. 

Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni 

La voce ammonta a 464mila euro e si riferisce per 255mila euro a costi interni del personale impegnato 

nella realizzazione del progetto PDM (fase 3) e per la restante parte a costi del personale impegnato nella 

ristrutturazione della sede di Via Marsala in Roma. 


Personale 464 1.119 (655) 

TOTALE 464 1.119 (655) 

Altri ricavi e proventi 



Altri ricavi e proventi 

Sopravvenienze attive da normale 

aggiornamento stime 796 1.650 (854) 

Riaddebito costi del personale Italferr distaccato 164 262 (98) 

Rimborso costi sostenuti per il consorzio CIITI 15 17 (2) 

Sublocazioni uffici 1.112 32 1.080 

Proventi diversi 644 531 113 

TOTALE 2.731 2.492 239 


Costi della produzione 

I costi della produzione ammontano a 168.443mila euro e risultano così composti: 


Materie prime, sussidiarie, 

di consumo e merci 414 3.128 (2.714) 

Servizi 45.226 58.709 (13.483) 

Godimento beni di terzi 16.816 16.700 116 

Personale 96.729 96.291 438 

Ammortamenti e svalutazioni 5.606 5.581 25 

Accantonamenti per rischi 1.344 634 710 

Altri accantonamenti 917 400 517 

Oneri diversi di gestione 1.391 1.600 (209) 

TOTALE 168.443 183.043 (14.600) 

Il dettaglio delle voci che costituiscono i costi della produzione è illustrato nelle tabelle e nei commenti di 

seguito esposti. 

Materie prime, sussidiarie, di consumo e merci 

La voce ammonta a 415mila euro ed è così dettagliata: 


Materiale di consumo 359 2.964 (2.605) 

Altro 55 164 (109) 

TOTALE 414 3.128 (2.714) 


Servizi 



Servizi e lavori appaltati: 

- Studi, progettazione, altre prestazioni 10.734 17.051 (6.317) 

- Servizi tecnici di supporto 4.872 7.903 (3.031) 

Manutenzioni e riparazioni: 

- Riparazioni e manutenzione 3.703 2.968 735 

Prestazioni diverse: 

- Consulenze 493 351 142 

- Prestazioni professionali 158 199 (41) 

- Lavoro interinale 5.016 8.071 (3.055) 

- Personale distaccato 248 452 (204) 

- Utenze 1.686 1.723 (37) 

- Premi assicurativi 699 749 (50) 

- Servizi informatici 1.606 2.381 (775) 

- Servizi di pulizia 128 583 (455) 

- Compensi e rimborsi amministratori 621 630 (9) 

- Compensi e rimborsi sindaci 91 107 (16) 

- Viaggi e soggiorno 4.883 6.836 (1.953) 

- Collaborazione coordinate e continuative 1.142 2.886 (1.744) 

- Altre prestazioni 9.146 5.819 3.327 

TOTALE 45.226 58.709 (13.483) 

Godimento di beni di terzi 



Locazioni immobili 

e oneri condominiali 14.258 13.943 315 

Canoni di utilizzo del marchio 630 600 30 

Altri canoni 328 434 (106) 

Noleggio autovetture 1.600 1.723 (123) 

TOTALE 16.816 16.700 116 


Personale 



Salari e stipendi 70.187 71.269 (1.082) 

Oneri sociali 16.762 17.009 (247) 

Trattamento di fine rapporto 6.253 6.035 218 

Altri costi 3.527 1.978 1.549 

TOTALE 96.729 96.291 438 

Le spese per prestazioni di lavoro subordinato, ivi inclusi contributi e oneri accessori, ammontano a 

96.729mila euro con un incremento pari a 438mila euro rispetto all’esercizio precedente. 

Oneri sociali 

Includono, tra l’altro, 238mila euro di quote a carico della società versate al fondo di previdenza complementare 

Eurofer per il personale non dirigente e al fondo Assidai in favore del personale dirigente. 

Altri costi del personale 

Includono, tra l’altro, 2.984mila euro per erogazione di incentivi ai dipendenti, al fine di favorirne l’esodo 

agevolato o per transazioni con i dipendenti. 

Ammortamenti e svalutazioni 



Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali 3.004 2.741 263 

Ammortamento delle immobilizzazioni materiali 2.151 2.446 (295) 

Altre svalutazioni delle immobilizzazioni 61 0 61 

Svalutazione dei crediti compresi nell’attivo circolante 

e delle disponibilità liquide 390 394 (4) 

TOTALE 5.606 5.581 25 

Svalutazione dei crediti compresi nell’attivo circolante 

delle disponibilità liquide 

La svalutazione dei crediti compresi nell’attivo circolante, pari a 390mila euro, è relativa a crediti commerciali. 


Accantonamenti per rischi e altri accantonamenti 

La voce ammonta complessivamente a 2.261mila euro ed è così dettagliata: 


Accantonamenti per rischi 

- Rischi per contenzioso con il personale 276 634 (358) 

- Rischi su perdite future su commesse pluriennali 1.068 0 1.068 

1.344 634 710 

Altri accantonamenti 

- Accantonamenti per servizi di gruppo 

non contrattualizzati 917 400 517 

917 400 517 

TOTALE 2.261 1.034 1.227 

Gli accantonamenti per rischi sono stati effettuati per contenziosi in corso nei confronti del personale e 

sono pari a 276mila euro. 

Gli altri accantonamenti, sono stati effettuati a fronte delle perdite previste per il completamento di alcune 

commesse per 1.068mila euro, e a fronte di oneri da sostenere per il presumibile corrispettivo da riconoscere 

a Ferservizi per l’utilizzo di alcuni spazi serviti e per il riaddebito di alcuni oneri accessori, per 917mila 

euro. 

Oneri diversi di gestione 



Costi diversi 

- Spese di rappresentanza 14 24 (10) 

- Quote associative e contributi ad Enti vari 90 88 2 

- Sopravvenienze passive 

da normale aggiornamento stime 536 894 (358) 

- Altri 249 81 168 

- Contributo trasporto gratuito 

titolari CLC 250 250 0 

1.139 1.337 (198) 

Oneri tributari 

Tarsu 71 65 6 

- Altre imposte 181 198 (17) 

252 263 (11) 

TOTALE 1.391 1.600 (209) 


Proventi ed oneri finanziari 

I proventi e oneri finanziari ammontano complessivamente a 7.250mila euro con una variazione in aumento 

di 1.326mila euro rispetto al 2006. Essi risultano così composti: 


Proventi finanziari 

Altri proventi finanziari: 

Da crediti iscritti nelle immobilizzazioni 

- verso altri 5 5 0 

5 5 0 

Proventi diversi dai precedenti 

- interessi su conti correnti intersocietari da controllante 7.444 5.913 1.531 

- interessi attivi su conti correnti bancari e postali 81 25 56 

- interessi attivi su pronti c/termine 27 123 (96) 

- diversi 27 114 (87) 

Totale proventi diversi dai precedenti 7.579 6.175 1.404 

Totale proventi finanziari 7.584 6.180 1.404 

Oneri finanziari 

Interessi ed altri oneri finanziari 

- verso altri (17) (6) (11) 

Totale oneri finanziari (17) (6) (11) 

Utili (perdite) su cambi 

- realizzati (128) (136) 8 

- non realizzati (189) (114) (75) 

TOTALE PROVENTI E (ONERI) FINANZIARI 7.250 5.924 1.326 

Altri proventi finanziari 

Ammontano a 5mila euro e si riferiscono a interessi maturati su depositi cauzionali. 

Proventi diversi dai precedenti 

Ammontano a 7.584mila euro ed includono, tra l’altro, sia gli interessi maturati nel conto corrente intersocietario 

per 7.444mila euro che gli interessi maturati sugli investimenti in liquidità effettuati dalla succursale 

del Venezuela, per 27mila euro. 

Interessi e oneri finanziari 

Gli altri oneri finanziari ammontano a 17mila euro e riguardano interessi moratori per ritardato pagamento. 

17-bis. Utili e perdite su cambi 

La voce “utili (perdite) su cambi” ammonta a -317mila euro ed accoglie le differenze cambio influenzate dall’apprezzamento 

che l’euro ha avuto nell’esercizio rispetto alle altre valute. 


Proventi ed oneri straordinari 

I proventi e oneri straordinari ammontano complessivamente a -2.462mila euro, con un peggioramento di 

2.372mila euro rispetto al 2006. 

Essi risultano così composti: 


Proventi straordinari 

- Sopravvenienze attive 141 10 131 

Totale proventi straordinari 141 10 131 

Oneri straordinari 

- Altri 54 2 52 

- Imposte relative al 2006 2.488 0 2.488 

- Minusvalenze da radiazione cespiti 36 19 17 

- Multe ammende e sanzioni 25 79 (54) 

Totale oneri straordinari 2.603 100 2.503 

TOTALE (2.462) (90) (2.372) 

Proventi 

La posta ammonta a 141mila euro e si riferisce per 133mila euro al credito verso l’Erario generato dall’istanza 

di rimborso ai sensi del decreto legge 15 settembre 2006, n. 258. 

Oneri 

La posta ammonta a 2.603mila euro e si riferisce principalmente alla maggiore Ires e Irap per l’anno 2006 

per 2.488mila euro, a multe, sanzioni e sopratasse varie per 25mila euro a minusvalenze generate da furti 

di macchine d’ufficio per 36mila euro. 


Imposte sul reddito di periodo, correnti differite e anticipate 

Le imposte sul reddito ammontano a 23.412mila euro con una variazione in diminuzione di 153mila euro rispetto 

al 2006. Esse risultano così composte: 


Imposte correnti 

- Ires 17.000 16.500 500 

- Irap 6.350 7.300 (950) 

23.350 23.800 (450) 

Imposte differite e anticipate 

- Anticipate 

- Ires 83 (213) 296 

- Irap (21) (22) 1 

62 (235) 297 

TOTALE 23.412 23.565 (153) 

Si riporta di seguito il dettaglio delle differenze temporanee che hanno generato le imposte anticipate e differite, 

nonché il dettaglio delle differenze escluse dalla determinazione delle imposte anticipate e differite. 

Ammontare 

A Differenze temporanee 

Differenze temporanee deducibili: 

- Compensi ad Amministratori 556 

- Fondi per rischi ed oneri 1.938 

- Perdite fiscali a nuovo (quando utilizzabili 

con ragionevole certezza) 0 

- Altre 189 

Totale 2.683 

Differenze temporanee imponibili: 

- Compensi ad Amministratori pagati 485 

- Utilizzo fondi per rischi e oneri 1.238 

- Altre 89 

Totale 1.812 

Differenze temporanee nette 871 

B Effetti fiscali 

Aliquota fiscale applicabile 33% 

Fondo imposte differite (anticipate) a fine esercizio A 1.853 

Fondo imposte differite (anticipate) 

a fine esercizio precedente B 1.936 

IMPOSTE DIFFERITE (ANTICIPATE) 

DELLÉSERCIZIO A-B (83) 


Si riporta di seguito il prospetto di riconciliazione tra onere fiscale da bilancio e onere fiscale teorico (Ires): 

Risultato prima delle imposte 58.418 

Onere fiscale teorico (aliquota 33%) 19.278 

Differenze temporanee deducibili in esercizi successivi: 

Compensi ad Amministratori 556 

Accantonamenti a fondi oneri 1.021 

Altri accantonamenti 917 

Altre differenze temporanee 189 

Totale 2.683 

Rigiro delle differenze temporanee da esercizi precedenti: 

Utilizzo fondi rischi e oneri (1.238) 

Compensi ad Amministratori pagati (485) 

Altre differenze temporanee (89) 

Totale (1.812) 

Differenze che non si riverseranno negli esercizi successivi: 

Variazioni permanenti in aumento 6.412 

Variazioni permanenti in diminuzione (14.186) 

Totale (7.774) 

Imponibile fiscale 51.515 

IRES CORRENTE PER LÉSERCIZIO 17.000 

Sempre ai fini Ires si riporta il prospetto di riconciliazione tra aliquota ordinaria ed aliquota effettiva: 

2007 2006 

Aliquota ordinaria applicabile 33% 33% 

- Costi indeducibili 0% 1% 

- Altre differenze permanenti -4% 8% 

ALIQUOTA EFFETTIVA 29% 42% 

Segue il prospetto con la determinazione dell’imponibile Irap: 

Differenza tra valore e costi della produzione 53.630 

Costi non rilevanti ai fini Irap 76.640 

Totale 130.270 

Onere fiscale teorico (aliquota 4,82%) 6.279 

Differenze temporanee deducibili in esercizi successivi: 

Compensi ad Amministratori 556 

Spese di rappresentanza 4 

Tarsu 19 

Altri accantonamenti 917 

Totale 1.496 

Imponibile Irap 131.766 

IRAP CORRENTE PER L’ESERCIZIO 6.350 


Sezione 4 

Altre informazioni 

Numero medio dei dipendenti 

Il numero medio dei dipendenti ammonta a 1.566 unità ed è così ripartito per categoria: 

Personale 2007 2006 Variazioni 

Dirigenti 106 115 (9) 

Altro personale 1.460 1.541 (81) 

TOTALE 1.566 1.656 (90) 

Nel corso dell’esercizio la consistenza del personale a ruolo paga è passata da n. 1.629 unità al 31 dicembre 

2006 a n. 1.503 unità al 31 dicembre 2007, con un decremento di n. 126 unità, dovuto ad un decremento 

di n. 8 dirigenti e ad un decremento di n. 118 unità con altra qualifica. 

Compensi ad Amministratori e Sindaci 

Si evidenziano di seguito i compensi complessivi spettanti agli Amministratori ed ai membri del Collegio 

Sindacale per lo svolgimento delle proprie funzioni (non sono inclusi i rimborsi spese riconosciuti ai membri 

dei rispettivi organi). 

Percipienti 2007 2006 Differenze 

Amministratori 601 576 25 

Sindaci 88 89 (1) 

TOTALE 689 665 24 

Valori in migliaia di euro 

Cambi utilizzati al 31 dicembre 2007 

a raffronto con quelli dell’esercizio 2006 

Quantità di valuta estera per 1 euro 

Valute estere Cambio Cambio medio Cambio Cambio medio 

al 31.12.2006 2006 al 31.12.2007 2007 

USD - Dollaro Statunitense 1,3170 1,244 1,4721 1,37048 

VEB - Bollivares Venezuelano 2827,99 2620,66 3161,04 2942,83 

RON - Nuovo Leu Romeno 3,3835 3,52584 3,6077 3,3353 


Informativa sull’attività di direzione e coordinamento 

I dati essenziali della controllante Ferrovie dello Stato SpA, esposti nel seguente prospetto riepilogativo richiesto 

dall’art. 2497 - bis del Codice Civile, sono stati estratti dal relativo bilancio per l’esercizio chiuso al 

31 dicembre 2006. 

Per un’adeguata e completa comprensione della situazione patrimoniale e finanziaria della controllante 

Ferrovie dello Stato SpA al 31 dicembre 2006, nonché del risultato economico conseguito dalla società 

nell’esercizio chiuso a tale data, si rinvia alla lettura del bilancio, che corredato della relazione della società 

di revisione, è disponibile nelle forme e nei modi previsti dalla legge. 

Stato patrimoniale 31.12.2006 31.12.2005 

Attivo 

A. Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti – – 

B. Immobilizzazioni 37.752.555 39.096.967 

C.Attivo circolante 7.224.354 5.578.214 

D. Ratei e risconti 9.365 3.172 

TOTALE 44.986.274 44.678.353 

Passivo 

A. Patrimonio Netto: 36.172.291 38.109.771 

- Capitale 38.790.425 38.790.425 

- Riserve 38.321 38.321 

- Utili (perdite) portate a nuovo (718.974) (174.704) 

- Utile (perdita) dell’esercizio (1.937.481) (544.271) 

B. Fondi per rischi e oneri 278.288 215.255 

C.Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato 24.721 25.277 

D. Debiti 8.498.086 6.325.415 

E. Ratei e risconti 12.888 2.635 

TOTALE 44.986.274 44.678.353 

GARANZIE, IMPEGNI E ALTRI RISCHI 8.633.708 2.294.247 

Conto economico 2006 2005 

A. Valore della produzione 169.920 169.020 

B. Costi della produzione 254.438 250.164 

C.Proventi e oneri finanziari 134.072 112.393 

D. Rettifiche di valore di attività finanziarie (1.989.616) (571.347) 

E. Proventi e oneri straordinari 4.480 (673) 

Imposte sul reddito dell’esercizio (1.900) (3.500) 

UTILE (PERDITA) DELL’ESERCIZIO (1.937.482) (544.271) 

La controllante Ferrovie dello Stato SpA, che esercita l’attività di direzione e coordinamento redige il bilancio 

consolidato del Gruppo. 


Allegato 

Rendiconto finanziario 

2007 2006 

DISPONIBILITA´ MONETARIE NETTE INIZIALI 191.908 190.680 

Flusso monetario generato da attività di esercizio 

Utile (perdita) del periodo 35.006 16.539 

Ammortamenti 5.155 5.188 

Svalutazione di immobilizzazioni/riprese di valore di immobilizzazioni finanziarie (-) 61 0 

Variazione netta fondo TFR (1.419) 1.462 

Plus (-)/minusvalenze da realizzo di immobilizzazioni 36 19 

Ricavi non monetari (-)* (225) (826) 

Variazione rimanenze 177.832 (155.388) 

Variazione crediti commerciali e diversi (29.042) 32.973 

Variazione ratei e risconti attivi 307 (197) 

Variazione fondi rischi ed oneri 1.248 (167) 

Variazione debiti commerciali e diversi (199.390) 112.154 

Variazione ratei e risconti passivi (101) 40 

Totale (10.532) 11.797 

Flusso monetario generato da attività di investimento 

Investimenti in: 

- immobilizzazioni immateriali** (3.343) (5.157) 

- immobilizzazioni materiali** (840) (3.275) 

- partecipazioni 0 0 

Prezzo di realizzo dei cespiti dismessi 10 0 

Variazione crediti finanziari 0 0 

Variazione delle altre attività immobilizzate*** (14) (9) 

Totale (4.187) (8.441) 

Flusso monetario generato da attività di finanziamento 

Finanziamenti ricevuti/rimborsati (-) 0 0 

Conferimenti dei soci**** 0 0 

Contributi in conto impianti 0 0 

Totale 0 0 

Dividendi erogati/assorbimento riserve (15.605) (2.128) 

FLUSSO MONETARIO COMPLESSIVO DEL PERIODO (30.324) 1.228 

Variazione da scissione (941) 0 

DISPONIBILITA´ MONETARIE NETTE FINALI 160.643 191.908 

di cui: saldo del conto corrente intersocietario 159.475 189.012 

Valori in migliaia di euro 

* Rappresentati da utilizzi di fondi rischi ed oneri iscritti alla voce A) 5 - “Altri ricavi e proventi” o alla voce E) 20 - “Proventi straordinari” - 

sopravvenienze attive connesse al rilascio di fondi eccedenti 

** Includono la voce “incrementi di immobilizzazioni per lavori interni” di conto economico 

*** Corrisponde alla variazione delle residue voci delle immobilizzazioni finanziarie (titoli non compresi nelle disponibilità, depositi cauzionali etc.) 

**** Al netto dei crediti verso soci per versamenti ancora da effettuare 


Foto 

Archivio Ferrovie dello Stato 

Manfredo Pinzauti/Agenzia Grazia Neri 

Mike Goldwater/Agenzia Grazia Neri 

Edoardo Hahn

Bilancio di esercizio Bilancio di esercizio - Trenitalia

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