Bilancio consolidato al 31 dicembre 2012 - UBI Banca

Lo scenario di riferimento
Nel corso del 2012, le decisioni della Banca Centrale
Europea (BCE), le riforme nazionali e quelle della governance
economica europea hanno in larga misura dissipato il
pessimismo sulle prospettive della moneta unica che aveva
aggravato la crisi dei debiti sovrani e portato i premi al
rischio sui titoli di Stato su livelli eccezionalmente elevati
in alcuni Paesi dell’Area.
In particolare, nel secondo trimestre il riemergere di nuove
tensioni aveva alimentato un effetto contagio crescente,
sostenuto anche dalla percezione di una mancanza
di coesione dei governi nell’orientare la riforma della
governance europea e nell’adeguare i meccanismi di
gestione della crisi nell’eurozona.
Alle perduranti criticità della Grecia erano andate ad
aggiungersi le crescenti difficoltà del settore bancario
spagnolo che, necessitando di un sostanzioso intervento
pubblico, avevano portato il governo a formalizzare la
richiesta di fondi all’UE per la ricapitalizzazione delle
banche. Nell’ultima settimana di giugno anche Cipro aveva
inoltrato formale richiesta di aiuto alle Autorità europee a
beneficio del proprio settore finanziario, gravato dal peso
del debito greco in portafoglio.
Il primo passo volto a scongiurare il rischio di disaggregazione
dell’Area, spezzando il circolo vizioso tra rischio sovrano e
banche, è scaturito dal vertice di Bruxelles del 28/29 giugno,
con l’annuncio da un lato di un sistema di vigilanza sulle
banche unico, solidale ed indipendente, e dall’altro di uno
“scudo anti-spread”, fortemente voluto dall’Italia, aggiuntivo
rispetto agli interventi di puro salvataggio degli Stati in
difficoltà da parte dell’European Stability Mechanism (ESM).
All’attenuazione delle tensioni ha concorso in maniera
determinante l’ufficializzazione in settembre da parte della
BCE del piano di acquisti sul mercato secondario dei titoli di
Stato dei Paesi in difficoltà (Outright Monetary Transactions
– OMT), dissipando così le incertezze sull’effettiva
realizzazione dello “scudo anti-spread”.
Nell’ultimo trimestre sono intervenuti ulteriori avvenimenti
destinati a ripristinare la fiducia sui mercati:
• la ratifica, nel mese di ottobre, del trattato istitutivo
dell’ESM che è pertanto divenuto operativo a fianco del
meccanismo temporaneo EFSF;
• la concessione alla Grecia di due anni in più, fino al 2016,
per portare il rapporto deficit/Pil sotto il 3% 1 ;
• il favorevole esito dell’operazione di riacquisto di titoli
del proprio debito in circolazione (buy-back) portata
a termine in dicembre dal governo greco 2 che ha
consentito l’approvazione del secondo versamento da
parte dell’EFSF, pari a 49,1 miliardi di euro 3 ;
• il riconoscimento alla Spagna di aiuti per 37 miliardi
di euro destinati alla ricapitalizzazione delle quattro
banche nazionalizzate in difficoltà;
• il raggiungimento tra i 27 Paesi dell’UE, il 12 dicembre,
di un’intesa per l’istituzione di un meccanismo unico di
vigilanza a livello europeo (Single Supervisory Mechanism
– SSM) composto dalla BCE e dalle autorità nazionali di
vigilanza dei Paesi aderenti (quelli dell’Area euro ed
eventualmente altre economie della UE).
L’accordo, che dovrebbe essere pienamente operativo dal 1°
marzo 2014, prevede una ripartizione di compiti tra la BCE che
vigilerà direttamente sulle banche più significative (con attivi
superiori ai 30 miliardi di euro o al 20% del Pil) e le banche
centrali nazionali che controlleranno i rimanenti istituti, sempre
però sotto la supervisione della BCE 4 . L’introduzione di un sistema
di vigilanza unica consentirà una ricapitalizzazione diretta delle
banche in difficoltà da parte dell’ESM, anziché il finanziamento
degli Stati di appartenenza con conseguente aggravio della loro
situazione debitoria.
Durante la medesima riunione è stato inoltre deciso che l’EBA
manterrà le proprie prerogative di controllo a livello di UE e ne è
stata riformata la modalità di voto con un meccanismo a doppia
maggioranza volto a tutelare anche i Paesi dell’UE che non fanno
parte dell’Area euro e pertanto non aderiranno al sistema di
vigilanza unica.
Il completamento dell’unione bancaria dovrebbe
proseguire, entro giugno 2013, con il raggiungimento di
un accordo in merito alla creazione di un fondo europeo
di garanzia dei depositi bancari e di un’agenzia per la
liquidazione delle banche insolventi.
Sempre con riferimento alla regolamentazione europea in materia di
banche, agli inizi del 2013 il Comitato di Basilea ha rivisto gli standard
di liquidità per le banche, con particolare riferimento alla definizione
di LCR, nel senso di una maggiore gradualità nel conseguimento
della misura standard del 100% e di un ampliamento degli asset che
potranno essere utilizzati nel calcolo del coefficiente.
Analogamente a quanto già avvenuto negli Stati Uniti, il 28 febbraio
2013 Parlamento e Consiglio europeo hanno raggiunto un accordo
preliminare – che dovrà essere approvato dalla maggioranza dei 27
Paesi UE – che rinvia di un anno, al 1° gennaio 2014, la graduale
applicazione delle nuove regole patrimoniali introdotte da Basilea 3.
I sopra citati interventi hanno avuto un ruolo rilevante
nel ridimensionamento degli spread relativi ai titoli di
Stato dei Paesi a rischio 5 . Come si evince dal grafico, dopo
l’impennata di luglio sopra i 500 punti base, lo spread
BTP-Bund è progressivamente diminuito chiudendo l’anno
a quota 322 6 . I progressi sono proseguiti pure nelle prime
settimane del nuovo anno – anche in virtù dell’attenuazione
del fenomeno di “flight to quality” a vantaggio del debito
pubblico dei Paesi core che era in atto dall’inizio del 2011
– con una brusca inversione di tendenza dopo l’esito della
consultazione elettorale del 24/25 febbraio.
1 Contestualmente è stato anche innalzato dal 120% al 124% l’obiettivo per il rapporto debito pubblico/Pil nel 2020.
2 L’operazione, riguardante titoli per un valore nominale di 31,9 miliardi, ha consentito una riduzione del debito di circa dieci punti percentuali del Pil.
3 In dicembre sono stati erogati 34,3 miliardi, dei quali 16 per la ricapitalizzazione del sistema bancario e 11,3 per l’operazione di buyback, mentre i restanti 14,8 miliardi saranno
versati nel corso del primo trimestre 2013.
4 Si stima che con la suddivisione prevista dovrebbero essere circa 200 le banche sottoposte alla vigilanza diretta da parte della Banca Centrale Europea, mentre 5.800 istituti saranno
controllati dalle Autorità di vigilanza nazionali. La BCE avrà la possibilità di intervenire, in caso di necessità, anche sulle banche che non rientrano nei compiti di vigilanza diretta,
mentre le banche centrali, sulla base delle rispettive leggi nazionali, manterranno comunque i poteri relativi all’ottenimento delle informazioni e all’esecuzione delle ispezioni presso
gli istituti.
5 La riduzione del costo di indebitamento della Spagna ha avuto l’effetto di rendere per il momento non strettamente necessaria la richiesta di aiuti da parte del governo spagnolo
all’ESM.
6 Secondo uno studio condotto dalla Consob nel 2012 l’effetto contagio per l’Italia è stimabile in circa 200 punti base.
34 Relazioni e Bilanci 2012